Unidad 3: MODELO KEYNESIANO

Modelo IS LM Economa Cerrada

I.

Introduccin

II.

Relacin entre el mercado de bienes y el mercado de activos

III.

Mercado de bienes y la curva IS

IV.

Mercado de dinero y la curva LM

V.

Equilibrio de los mercados de bienes y de dinero

VI.

Polticas econmicas; fiscal y monetaria

VII.

La formulacin de Keynes

VIII.

Oferta agregada

IX.

Resumen

I.

INTRODUCCIN

Una economa cerrada establece los cambios de poltica fiscal y monetaria

y los impactos que estas traern en la demanda agregada estas pueden
verse a travs del modelo IS - LM.
Asimismo este modelo muestra la relacin entre los mercados de bienes y
los distintos mercados para los cuales la demanda de producto es
consistente con las relaciones de comportamiento del consumo, la
inversin y del mercado monetario en equilibrio. La curva IS - LM enuncia
un nivel de precios ya establecido, sin embargo las polticas econmicas
en los precios pueden mostrarse en el modelo sin mayor problema.

II.

Relacin entre el mercado de bienes

y el mercado de activos

El gasto, la tasa de inters y el nivel de producto de equilibrio son

determinados conjuntamente por el equilibrio de los mercados de activos y de
bienes

La poltica fiscal acta en el mercado de bienes y la poltica monetaria en el

mercado de activos

La tasa de inters tiene efectos tanto en el mercado de activos como en el de

bienes (Inversin)

III.

Mercado de bienes y la curva IS

I = I0 b*i
Donde, I0 es la inversin bsica; b es la sensibilidad de la inversin a la tasa de
inters

La funcin de demanda de inversin

La Curva IS refleja el equilibrio en el mercado de Bienes: I = Inversin ; S=
Ahorro
Seala las combinaciones entre tasa de inters y producto de equilibrio donde
el gasto agregado es igual a la renta.

En otras palabras el costo del dinero o tasa de inters es la que determina los
niveles de inversin. A mayor tasa de inters menor es el nivel de inversin,
pues el costo de oportunidad es ms elevado y viceversa.
La relacin inversa entre Inversin y tasa de Inters se refleja en el coeficiente
b que determina la pendiente. Mientras ms sensible o mayor b, menor ser la
pendiente y la curva sera plana y viceversa.
Las variaciones del gasto autnomo en inversin (I0) desplazan la curva de
inversin. Las variaciones en la tasa generan cambios en la curva de inversin

DA= (C0+c*TR0+c(1-t)Y)+(I0 b*i)+G0+XN0

DA= A0+c(1-t)Y b*i
La Demanda Agregada: Y, i. Desarrollo Curva IS
Incorporamos ahora en el anlisis una funcin de demanda agregada donde la
inversin depende de la tasa de inters:
Para cada nivel de tasa inters habr un valor de inversin, por lo tanto, el
producto de equilibrio variar en funcin de la tasa de inters.

Curva IS: Relacin entre los distintos niveles de producto de equilibrio y la tasa
de inters. Dado que el componente de demanda agregada de inversin se
relaciona en forma negativa con la tasa de inters, ello implica que el producto
de equilibrio vara en forma inversa a la tasa de inters:
A una determinada tasa de inters el equilibrio del mercado de bienes
determina el producto de equilibrio.
Una disminucin en i eleva la demanda agregada.
La Curva IS muestra la relacin negativa resultante entre tasa de inters y la
renta o producto de equilibrio.

DA= (C0+c*TR0+c(1-t)Y)+(I0 b*i)+G0+XN0

Y= A0+c(1-t)Y b*i

Reescribiendo IS como funcin:

La Funcin IS
Una subida en la tasa de inters reduce el gasto en inversin, reduciendo por
tanto la renta de equilibrio, Mientras ms elevado el multiplicador mayor es el
efecto en el nivel renta de equilibrio ante cambios en i

La Funcin IS: Poltica Fiscal, G

A una determinada tasa de inters, una poltica fiscal expansiva en G, implicar

un mayor nivel de gasto autnomo y por tanto un aumento en Y eq.
La curva IS se desplaza aumentando a la derecha.

IV.

Mercado del dinero y la curva LM

La Curva LM refleja el equilibrio en el mercado del dinero o mercado de activos,

y refleja las distintas combinaciones de tasa de inters y producto donde la
demanda de dinero es equivalente a la oferta de dinero.

La oferta de dinero es determinada por el Banco Central y corresponde a la

Base Monetaria de dinero circulante (efectivo) en la economa. Un aumento en
la emisin, M0 ,corresponde a una poltica monetaria expansiva y una
disminucin en la base monetaria, M0 , significa poltica monetaria restrictiva.
El Banco Central genera poltica monetaria a travs de la tasa de inters, en el
caso chileno con la Tasa Interbancaria. Una poltica monetaria expansiva
implica disminuir la tasa de inters y viceversa.
La demanda de dinero de los individuos depende de la tasa de inters (costo
oportunidad de mantener dinero) y del nivel de ingreso (para compras).
La demanda de dinero es una demanda de saldos monetarios reales, dado que
se requiere para comprar una determinada cantidad de bienes a precios
corrientes. Por tanto, a mayor nivel de precios mayor demanda de dinero.

La demanda de dinero se relaciona en forma inversa con la tasa de inters.

Mientras ms alta es la tasa de inters, mayor es el costo de mantener dinero
en forma lquida siendo ms rentable depositaros en ahorros.

La demanda de saldos reales, aumenta con el nivel de renta real y disminuye

con el tipo de inters.
Funcin de demanda de dinero:

donde
La funcin de demanda de inversin
k, h, representan la sensibilidad de la demanda de dinero al ingreso y a la tasa
de inters, respectivamente.
Un aumento del ingreso en $5 eleva la demanda de dinero en k*5 pesos reales.
Una subida del tipo de inters en 1 punto porcentual reduce la demanda de
dinero en h pesos reales.
Cuanto ms alto es el tipo de inters menor es la cantidad demandada de
dinero, dado un nivel de renta.
Un aumento de la renta (DA) eleva la demanda de dinero, con un
desplazamiento a la derecha de la curva de demanda de dinero.

Oferta Monetaria:
La base monetaria u oferta nominal de dinero, M, es controlada por el Banco
Central
El nivel de precios es constante e igual a p.
Asumimos en el modelo que tanto la base monetaria y los precios son valores
dados.
La Oferta Monetaria y el Equilibrio del Mercado del Dinero
Si mantenemos constante la tasa y el nivel de renta aumenta a Y2, se generar
en el punto A un exceso de demanda de dinero, elevando con ello el tipo de
inters al nuevo equilibrio E2.
La curva LM por tanto, muestra todas las combinaciones de tipo de inters y
niveles de renta con las que la demanda de dinero es igual a la oferta. En la
curva LM el mercado de dinero se encuentra en equilibrio.
Una subida en el tipo de inters reduce la demanda de dinero, con lo cual debe
aumentar el nivel de ingreso para mantener en equilibrio la demanda con la
oferta monetaria. Dado lo anterior, la curva LM tiene pendiente positiva.

Funcin LM: Equilibrio Mercado del Dinero donde la oferta es igual a la

demanda.
Funcin de equilibrio
Funcin
Mientras ms sensible es la demanda de dinero a la renta (k) y menor su
sensibilidad al tipo de inters (k), ms inclinada es la curva LM
Si la demanda de dinero es poco sensible al tipo de inters, h cercano a 0, la
curva LM es casi vertical.

Si la demanda de dinero es muy sensible a la tasa de inters, h muy grande, la

curva LM es muy plana. As, una pequea variacin de la tasa inters deber ir
acompaada de un gran aumento del nivel de renta.

Representaremos un ejemplo de poltica monetaria

Poltica Monetaria (M/p)

Ante un aumento en la oferta monetaria por parte del Banco Central, al mismo
nivel de tasa de inters i1 y de ingreso Y1, se produce un exceso de oferta,
tendiendo por tanto el mercado a ajustar la tasa al nivel i2.
Al aumentar la oferta monetaria, poltica monetaria expansiva, se produce un
desplazamiento de la curva LM a la derecha.
En la nueva curva LM, para todos los niveles de renta, la tasa de inters debe
ser menor para poder incentivar a los individuos a tener la mayor cantidad real
de dinero.
Es decir, en todos los niveles de tasa de inters, el nivel de renta debe ser
mayor para elevar la demanda de dinero para transacciones y absorber as el
aumento de oferta monetaria.

V.

Equilibrio de los mercados de bienes

y de dinero

Las curvas IS y LM reflejan las condiciones que deben cumplirse para que los
mercados de dinero y de bienes se encuentren en equilibrio.
Las curvas IS y LM reflejan las condiciones que deben cumplirse para que los
mercados de dinero y de bienes se encuentren en equilibrio.
El equilibrio de mercado, consiste en determinar aquellos niveles de tasa de
inters y de ingreso tales que el mercado de bienes y el de dinero se
encuentren en equilibrio.
En el punto E, tanto el mercado de bienes como el de dinero se encuentran en
equilibrio, dadas las variables exgenas de gasto autnomo y oferta monetaria
autnoma.
El equilibrio de mercado, consiste en determinar aquellos niveles de tasa de
inters y de ingreso tales que el mercado de bienes y el de dinero se
encuentren en equilibrio.

Renta de equilibrio

Tasa inters de equilibrio

Curva de Demanda Agregada

El objetivo principal de la macroeconoma es el anlisis de los ciclos de
produccin explicados por el comportamiento de la Demanda Agregada.
Los equilibrios entre los mercados de bienes y del dinero permiten determinar
la demanda agregada.
La curva de Demanda Agregada representa los sucesivos equilibrios IS LM que
se dan manteniendo constante el gasto autnomo y la base monetaria, pero
permitiendo variar los precios: P1 < P0
Una baja en el nivel de precios aumenta la oferta monetaria de saldos reales
(M/P), con ello la base monetaria real es mayor tendiendo a desplazar la curva
LM a la derecha.

A un menor nivel de precios, por tanto, se genera una baja en la tasa de inters
y un mayor nivel de ingreso de equilibrio.
Por el lado de la demanda agregada al menor nivel de precios se demuestra
una baja en la demanda agregada de equilibrio.

Efectos
El multiplicador de la poltica monetaria muestra cuanto vara el nivel de renta
de equilibrio ante cambio en la oferta monetaria real, manteniendo el gasto
pblico constante.
1. Mercado del dinero: Al aumentar la oferta monetaria, se produce
inicialmente un exceso de oferta de dinero, ello lleva a una baja en la tasa de
inters, hasta que la demanda de dinero se iguala nuevamente a la oferta
monetaria.
2. Mercado de Bienes: Al bajar la tasa de inters, se genera otro efecto en el
mercado de bienes por el lado de la demanda agregada, al aumentar el nivel de
inversin, lo cual lleva a un aumento finalmente en el producto/renta de
equilibrio.
3. El nivel de renta de equilibrio y de tasa de inters se ajustan hasta que tanto
el mercado de bienes como el de dinero se encuentren en equilibrio.

La trampa de la liquidez es uno de los casos extremos que podra presentarse

muy excepcionalmente en la economa, y ocurre cuando:
Los individuos estn dispuestos a mantener cualquier cantidad de dinero sin
importar la tasa de inters, por lo tanto, las variaciones en la cantidad de
dinero no desplazan la curva LM.
Esta situacin se da por lo general cuando la tasa de inters es tan baja y los
niveles de precio tambin, que bordean el valor 0.
En las economas no es comn que se presenten tasas a un nivel < 0, por lo
tanto, en estas situaciones cuando la tasa de inters es cercana a cero, estamos
en presencia de la Trampa de la Liquidez.
S h, entonces la curva LM ser horizontal y aumentos en la oferta
monetaria no desplazarn la curva LM. El efecto en el nivel de renta de la
poltica monetaria ser ineficaz.

VI.

Polticas Econmicas: Fiscal y

Monetaria

Poltica Monetaria: Caso Clsico

El caso clsico de curva LM se da cuando el nivel renta equilibrio depende
exclusivamente de la cantidad de dinero: Teora Cuantitativa del Dinero.

El producto de equilibrio solo depender del nivel de oferta monetaria

En esta situacin, la demanda de dinero no depende de la tasa de inters, por lo tanto,
el nivel de renta de equilibrio se determinar en funcin de la oferta monetaria (M/P).
En este caso la poltica monetaria produce un efecto mximo en el nivel de renta y la
poltica fiscal no es eficaz, toda vez que es la oferta monetaria la que determinar el
nivel de renta de equilibrio.

EFECTO EXPULSIN:
El multiplicador de la poltica fiscal muestra cuanto vara el nivel de renta de equilibrio
ante cambio en el gasto fiscal, manteniendo la oferta monetaria constante.
Al aumentar el gasto fiscal, se produce inicialmente un exceso de demanda de dinero,
ello lleva a un aumento en la tasa de inters de manera de igualar la demanda de
dinero a la oferta monetaria.
Este aumento en la tasa de inters a su vez disminuye el nivel de inversin,
producindose el efecto denominado Efecto Expulsin.

Cuando h=0, es decir, la demanda de dinero solo se mueve en funcin del nivel de
ingreso, la curva LM ser vertical.
Efecto expulsin en este caso es total y la poltica fiscal no es efectiva en generacin
de aumento de demanda agregada.
El multiplicador de la poltica fiscal es completo = G, cuando la demanda de dinero Li
es muy sensible a la tasa de inters (h).
En este caso no existe efecto expulsin pues no se generan aumentos significativos en
la tasa de inters que desincentiven la inversin

VII.

La formulacin de Keynes

Keynes dividi la demanda de dinero en dos partes diferentes:

1) La demanda para transacciones o saldos activos para satisfacer los motivos de
transaccin y precaucin que llevan a mantener saldos en efectivo y,
2) La demanda de saldos ociosos o de activos para satisfacer un motivo de
especulacin.

VIII.

Oferta agregada

La oferta agregada se compone de tres secciones: la rama clsica es vertical, la rama

de Keynes es horizontal y la rama intermedia es ascendente.

Rama clsica
La rama clsica de la oferta agregada es vertical por la proposicin de la teora clsica
de que los precios se ajustan de modo que el resultado sea siempre el pleno empleo.
En esta rama, una demanda agregada en expansin causa inflacin, mientras que una
demanda agregada en recesin la reduce.
Rama intermedia
Esta rama intermedia de la oferta agregada representa el caso de la inflacin
preliminar o sectorial: cuando la demanda crece, algunos sectores de la economa
pueden sufrir estancamientos y exigir que los precios aumenten, porque no pueden
incrementar la produccin.
Rama keynesiana
La rama keynesiana de la oferta agregada corresponde a la proposicin de que cuando
el precio es muy bajo, las empresas prefieren reducir la produccin en vez de vender
con prdidas. En esta curva, cualquier cambio en la demanda agregada producir un
cambio en la produccin. As, en caso de recesin, la poltica gubernamental correcta
es incrementar la demanda agregada, por ejemplo, aumentando el gasto pblico.

Resumen
A travs de un modelo cerrado podemos conocer como la economa rige a los
diferentes pases; y como la poltica fiscal acta en el mercado de bienes y la poltica
monetaria en el mercado de activos.
Asimismo refleja como la tasa de inters tiene efectos tanto en el mercado de activos
como en el de bienes.
En otras palabras el costo del dinero o tasa de inters es la que determina los niveles
de inversin.
La oferta agregada define el ajuste de los precios y como estos influirn en la demanda
de los mercados.