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RESENHA

O Capital fictcio: expanso e limites


do capitalismo contemporneo

Rafael de Silva Barbosa*


Daniel Pereira Sampaio**

RESENHA / BOOK REVIEW

MARQUES, Rosa Maria; NAKATANI,


Paulo.
O que capital fictcio e sua crise. So
Paulo: Ed. Brasiliense, 2009.
(Coleo Primeiros Passos, 337p.).

Rafael da Silva Barbosa, Mestrando em Desenvolvimento Econmico da Unicamp. Bolsista Capes. Email: rafael.econ@gmail.com
** Mestrando em Desenvolvimento Econmico da Unicamp. Bolsista CNPq. E-mail: danielpereirasampaio@gmail.com

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ARGUMENTUM, Vitria, v. 2, n. 2, p.288-293, jul./dez. 2010

O Capital fictcio: expanso e limites do capitalismo contemporneo

livro escrito por Rosa Marques e Paulo Nakatani, O que


capital fictcio e sua crise, apresenta uma leitura crtica
da crise contempornea do
capital a partir de Marx. Em
pouco menos de cem pginas
o leitor ter conhecimento
dos principais pontos da teoria marxista,
do valor e as formas assumidas pelo capital, das razes da Crise de 1929 e, por
fim, da Crise contempornea do capital e
seus desdobramentos. As qualidades do
texto so as apresentaes claras das
principais categorias marxistas, necessrias para a anlise e a interpretao da
crise contempornea do capital, elucidando os seus limites e necessidades de
transformao da sociedade. Dessa forma, aos leitores mais aprofundados e
iniciantes, o texto torna-se indispensvel
para o entendimento do modo de produo capitalista na sua forma mais perversa, qual seja o capital fictcio.

preo definido na rbita da circulao e


pode se desvincular completamente do
valor. Por se tratar de uma categoria abstrata, (uma abstrao real), pode-se definir que a magnitude do valor quantitativamente determinada pelo trabalho
abstrato e socialmente necessrio para a
produo da mercadoria. Nesse sentido,
o capital subordina o trabalho ao mero
processo de valorizao. A fora de trabalho a mercadoria especial que produz valor.
Marx explica endogenamente a gnese
da forma dinheiro do valor. As formas
do valor tm como primeiro momento a
forma simples ou fortuita do valor, a
forma equivalente, a forma total ou extensiva, a forma geral do valor e, por fim,
a forma dinheiro do valor. Uma
*mercadoria com realidade social reconhecida escolhida do mundo das
*mercadorias para representar o valor,
essa se torna mercadoria-dinheiro quando estabelece o monoplio.

O entendimento do capital e sua evoluo histrica s podem ser compreendidos, em Marx, a partir da teoria do valor.
A anlise de Marx sobre a teoria do valor
inicia-se a partir da mercadoria, que possui caractersticas de valor de uso e valor
de troca. Para que sejam realizadas as
trocas de diferentes mercadorias, faz-se
necessrio que elas tenham algum equivalente. Para Marx, a medida do valor
o trabalho humano. A medida do valor
o trabalho humano socialmente necessrio para a produo da mercadoria.

A origem do dinheiro se d quando ocorre uma generalizao das trocas,


quando deixa de ocorrer raramente ou
quando as trocas deixam de ser marginais em relao ao modo de produo. O
dinheiro, mercadoria especial que foi
escolhida socialmente como equivalente
geral, passa a ter capacidade de trocar o
valor de todas as mercadorias. Por este
motivo, o valor visto como encerrado
na moeda, processo entendido como fetichismo da moeda.

A categoria valor desenvolve-se ao longo


da obra de Marx (e da evoluo do capital), mas no equivalente ao preo. O

Quando h maior diviso do trabalho, o


valor evolui e passa a ser valor em valorizao. Nasce o capital, forma evoluda
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do valor: o capitalista adianta dinheiro


para produzir a mercadoria com o objetivo de sair com mais dinheiro ao final
do processo, ou seja, o circuito D-M-D',
ante o circuito M-D-M. Necessita, dessa
forma, daquela mercadoria que gera valor fora de trabalho que uma mercadoria intermediria do processo produtivo neste circuito, mas fundamental,
porque ela que gera valor. O capitalista, de posse dos meios de produo,
compra a fora de trabalho pagando-lhe
o valor da reproduo, da fora de trabalho, extraindo no processo produtivo a
mais-valia.
O capital assume diversas formas no seu
processo de valorizao. O capital industrial aquele produtor de mercadorias, o
capital comercial responsvel pela distribuio de mercadorias e o capital portador de juros tem a propriedade de adiantar dinheiro, sendo a *...+ forma mais
reificada, mais fetichista do capital *...+
(p.30). O excedente, produzido pelo capital industrial, transferido de forma intra e intersetorial devido s diferentes
composies orgnicas e apropriao da
mais valia produzida pelo capital industrial. Este processo ocorre no exerccio
que Marx resolve sobre a transformao
do valor em preos de produo, que
culmina com a igualao das taxas de
lucro do capital industrial, comercial e
portador de juros.
A categoria fundamental que os autores
elucidam para explicar a crise atual do
capital fictcio, forma desenvolvida do
capital portador de juros. No h em
Marx, uma definio clara de capital fictcio, mas aparecem as formas que po-

dem ser assumidas pelo capital portador


de juros. As formas de capital bancrio,
capital acionrio e dvida pblica foram
desenvolvidas por Marx, alm disso, os
autores incluem a forma de derivativos.
Os derivativos sempre existiram como
forma de proteo contra os riscos, porm, a novidade a multiplicao dos
derivativos e a sua expanso com a desregulamentao no *...+ cassino financeiro internacional *...+ (p.43).
As representaes concretas da hipertrofia do capital fictcio e sua crise no podem ser compreendidas como processos
separados no tempo, pois a fase de liberalizao dos mercados conduzida pelos
Estados Unidos (EUA) e Inglaterra na
dcada de 1970, embora fundamental
para o entendimento da questo, mais
um fator a somar naquele movimento. O
perodo no qual se constituram as condies de gestao para acumulao financeira foi na dcada de 1950 nos EUA
e 1960 na Europa, quando ocorreu *...+ a
centralizao dos lucros no reinvestidos
em instituies e das poupanas das famlias com o objetivo de valoriz-los sob
a forma de aplicao em ativos financeiros (divisas, obrigaes e aes) (p.53).
devido a isto, que se deu a retirada das
amarras ao capital financeiro na dcada
de 1970, quando a acumulao financeira
ganha dimenso gigantesca, pois j se
tinha previamente uma massa de capital
acumulada presa, vida por valorizao.
O *...+ ovo da serpente estava sendo gestado mesmo quando era o capital produtor de mercadorias que estava no comando da dinmica capitalista (p.54).

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Nesse sentido entre os fatos que tiveram


fortes implicaes na acumulao financeira, destaca-se o caso estadunidense.
As famlias de maior poder aquisitivo
deste pas realizaram aplicaes de suas
rendas em seguros de vida, possibilitando a formao de fundos de penso em
regime de capitalizao. Outra questo
foi a mudana no recebimento dos salrios dos trabalhadores, onde passaram a
ser realizados via sistema bancrio, injetando uma liquidez considervel no mbito do setor financeiro. Alm dos mecanismos de acumulao criados nas dcadas de 1950 e 1960, citados anteriormente, no ps-1970 cabe destacar: a reciclagem dos petrodlares que assumiu a
forma de emprstimos aos pases do Terceiro Mundo; e a amplitude que tomou o
mercado de ttulos da dvida pblica nos
pases centrais. O mercado de ttulos pblicos foi bastante funcional tanto aos
Estados que enfrentavam um perodo de
baixo crescimento e inflao elevada,
como para as instituies que centralizavam a poupana das empresas e das famlias. No obstante, garantia um flego
maior aos Estados que naquele momento
mantinham os gastos com o sistema de
proteo social - que foram construdos
aps a Segunda Guerra Mundial - ao
mesmo tempo em que se ampliou a
magnitude desse mercado, representando uma esfera atrativa de valorizao
financeira.
Ressalta-se que este foi um dos fatores
que contribuiu para predominncia contempornea do capital portador de juros
e o desenvolvimento do capital fictcio.
Outro fator de suma importncia foi a
liberalizao dos mercados: primeira-

mente com a desintermediao, no cabendo mais aos bancos a funo de fazer


a ponte entre os agentes ofertantes (emprestador) e demandantes (tomador) de
recursos e, em seguida, a desregulamentao, num momento em que se faz uma
reestruturao financeira do setor e no
se recria instrumentos de controle, dando assim, margem ao imaginrio dos
agentes atuantes nesse seguimento, possibilitando o surgimento gigantesco de
inovaes financeiras e a descompartimentalizao, que significa a criao de um
mercado nico para os produtos financeiros. O que antes era separado em mercados de crdito de curto prazo (finance),
mercado de crdito de longo prazo (funding), mercado de cmbio para cada pas, obedecendo ao regulamento dos respectivos, entre outros tipos de mercados,
agora se unificam em um s mercado.
Ademais, talvez o marco maior para as
atuais arbitragens financeiras, tenha sido
o fim da conversibilidade dlar-ouro,
representando a retirada de uma das amarras mais importantes do capital, pois
os americanos no tiveram limites para
suas emisses em dlares, no tendo
mais lastro em ouro ou em qualquer outra mercadoria.
Frente a isto, que se entender com
maior clareza as mudanas no comportamento dos agentes. O maior retrato
disto a propalada conduo da empresa embasada na governana corporativa,
na qual, acredita-se que somente o acionista deva ter mais poderes sobre a empresa em detrimento das demais partes
interessadas (trabalhadores, fornecedores, a cidade em que est instalada, entre
outros). A gesto da empresa sob a lgica
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da governana corporativa tem como


uma de suas linhas mestras o valor do
acionista, que qualificar a melhor empresa via aumento do capital fictcio, ou
seja, o valor das aes cotadas na bolsa1.
A partir da o que se v uma enxurrada
de produtos financeiros, todos garantindo alta rentabilidade e segurana. Quando na verdade em sua maioria busca-se,
custe o que custar, altos ganhos patrimoniais com a valorizao desses ativos.
Dessa forma, esse capital fictcio vem
ganhando participao cada vez maior
na riqueza mundial. O volume mdio de
negcios no mercado de derivativos em
2007, ao dia, foi na ordem de U$$ 3,2 trilhes de dlares, e as vendas dirias de
contratos de derivativos chamados overthe-counter foram de US$ 4,2 trilhes. Se
comparado ao produto bruto mundial
agregado para o mesmo ano, tem-se a
cifra de US$ 65,82 trilhes, com exportaes e importaes totais de US$ 13,72
trilhes e US$ 13,64 trilhes, respectivamente, demonstrando o grau de expanso do capital fictcio frente ao lado real
da economia.
Com o constante aumento da riqueza
fictcia e maior interdependncia dos
mercados, os efeitos de transmisso tanto entre economias de pases diferentes, como dentro dos prprios setores do
sistema econmico - (financeiro e real)
so amplificados. O capital fictcio, ganha relevncia no processo de acumulao do capital, ou seja, o estgio mximo da hierarquia do capital, a supremacia do financeiro sobre todas as demais
1

Como demonstrado pelos documentrios ENRON: os


mais espertos da Sala e The Corporation.

formas do capital, quais sejam, o mercantil e produtivo.


E as crises que precederam crise norteamericana de 2008 so provas disso, uma
vez que foram crises financeiras. Por exemplo: a crise do Mxico 1994/1997;
crise asitica de 1997/1998; crise da Rssia e do Brasil em 2001e a queda da Nasdaq em 2001/2002. Os maiores constrangimentos destas crises rebatem na rbita
real da economia: produo, consumo e
emprego. No emprego isso ainda mais
ntido, pois em fevereiro de 2009 a GM e
Chrysler demitiram 52 mil trabalhadores,
resultado de suas reestruturaes. Por
outro lado, observa-se que o setor financeiro ainda detm seus privilgios. O
pacote de socorro ao sistema financeiro
sugerido pelo Federal Reserve System
(FED) para o salvamento do sistema financeiro alcanou a cifra de US$ 850 bilhes de dlares de um total de US$ 1,6
trilho empenhados pelo governo americano para a superao da crise.
Em suma, a crise que no seu primeiro
estgio se mostrou financeira, rapidamente transformou-se em crise de superproduo afetando a produo, o
emprego e o comrcio internacional. No
Brasil, mesmo com as medidas do governo para amenizar a crise internacional
- aumentando a base monetria, reduzindo o imposto de renda e o imposto
sobre produtos industrializados, sobretudo da linha branca e de automveis e,
aumentando as linhas de crdito, com
uma maior atuao do Banco Nacional
de Desenvolvimento Social (BNDES) - o
impacto sobre emprego ainda foi enorme. Em novembro de 2008 e janeiro de
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O Capital fictcio: expanso e limites do capitalismo contemporneo

2009, foram dispensados 797,5 mil empregos com carteira assinada, segundo
dados do Cadastro Geral de Emprego e
Desemprego (CAGED), que no contabiliza o mercado informal brasileiro que
perfaz 50% da populao ocupada.
Dessa forma, o capital portador de juros,
na forma de capital fictcio, impe constrangimentos cada vez maiores no prprio processo de acumulao de capital,
demonstrando o desenvolvimento excessivo do capital fictcio e a sua crise inerente.

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