TELEVISIN GLOBAL

El comit de direccin de Televisin Global est analizando la posibilidad de crear un

nuevo plat de televisin.
Los datos de la inversin son los siguientes (en euros):
Compra de un solar por 5 millones de
Compra un edificio por 2,5 millones de .
Realiza durante el ao 1 una obra de acondicionamiento de 1,5 millones de , as como
una inversin en nuevos equipos de 1 milln de .

Los coeficientes de amortizacin se detallan en la siguiente tabla.

COEFICIENTES AMORTIZACIN
Contables Fiscales
Edificio: 8%

5%

Acondicionamiento: 12% 10%

Nuevos equipos: 15%20%
La utilizacin del plat a partir del segundo ao lleva asociado los siguientes efectos:

Ahorro en el alquiler del actual plat 0,8 millones de al ao. Los gastos operativos se
reducen en un 50%. Actualmente estos gastos representan el 50% de las ventas.
El nuevo plat se podr vender al cabo de once aos por 3,7 millones de Con el nuevo
plat se mantiene la misma poltica de clientes de 90 das de ventas de proveedores de
45 das de ventas, los sistemas de gestin de stock implantados permiten reducir nmero
de das de ventas de 60 a 30 das.

La produccin y los ingresos de los prximos aos sern las mismas que si el plat est
alquilado, es decir, 3 millones de euros al ao con un crecimiento anual acumulativo del
2,5%.
El plat se utilizar durante diez aos
El plat nicamente se utiliza 7 mese al ao y estara cinco meses sin ningn uso
alternativo.
La tasa impositiva es del 30%
Dado que la empresa no tiene inversiones en activos fijo no est apalancada. Su capital
social es de 5 millones de .Su beta actual es de 0,75, la rentabilidad libre de riesgo es
de 2,5% y la rentabilidad del mercado de 8%.
Llevar a cabo la inversin implica solicitar un prstamo de 5 millones . Cuotas
constantes tipo de inters semestral 4,5%. Comisin apertura 0,1%, comisin
cancelacin anticipada 0,25%.
Debe llevarse a cabo la inversin, justifique la respuesta. Determine el VAN y la
rentabilidad del proyecto. Analice el proyecto suponiendo, en primer lugar, que la
empresa no se apalanca y, posteriormente, suponiendo que se endeuda. Discuta las
ventajas e inconvenientes de la financiacin del proyecto
Realice un anlisis de sensibilidad para identificar las variables claves del proyecto
teniendo en cuenta la siguiente informacin. La tasa de crecimiento de las ventas se
encuentra entre un 3% y un 5%. Los costes de produccin oscilan entre un 45% y un
60% de las ventas.