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PLANO DE ENSINO
EMENTA
Juros Simples; Juros Compostos; Descontos; Taxas de Juros Efetivas e Equivalentes;
Sequncias Constantes e Gradientes; Sistemas de Amortizaes: Price e SAC; Clculo
Financeiro em Contexto Inflacionrio; Anlise de Investimentos e Reposio de
Ativos; Ttulos de Renda Fixa.
CANTEDO
Unidade I INTRODUO MATEMTICA FINANCEIRA
1.1. Dinheiro no Tempo;
1.2. Juros e Capital;
1.3. Conceitos Bsicos;
1.4. Regime de Capitalizao.
Unidade II JUROS SIMPLES
2.1. Juros Exatos;
2.2. Juros Comerciais;
Unidade III JUROS COMPOSTOS
3.1. Juros Exatos;
3.2. Juros Comerciais;
3.3. Funes Financeiras da HP 12 c;
MDULO: MATEMTICA FINANCEIRA
Prof.
Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
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METODOLOGIA
Aulas expositivas;
Aplicao de exerccios/estudos de casos;
Resoluo de exerccios individuais e em grupo;
Elaborao de trabalhos escritos individuais e em grupo;
Leitura de livros da bibliografia
Utilizao de multimdia.
Quadro magntico branco
SISTEMA DE AVALIAO
Avaliaes escritas;
Exerccios;
Elaborao de trabalhos escritos;
Pontualidade/assiduidade;
Participao nas aulas.
BIBLIOGRAFIA
BSICA:
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COMPLEMENTAR:
Mathias, W.F. & GOMES, J.M., Matemtica Financeira. 4 Edio. Ed. Atlas, So
Paulo, 2004.
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1. INTRODUO
A Matemtica Financeira visa estudar o valor do dinheiro no tempo, nas aplicaes e nos
pagamentos de emprstimos. Tal definio bem geral; o aluno ter oportunidade de
verificar, ao longo do curso, que a Matemtica Financeira fornece instrumentos para o estudo
e avaliao das formas de aplicao de dinheiro bem como de pagamentos de emprstimos.
Voc ter uma viso geral do que feito no nvel bancrio e comercial, com isso voc ir se
familiarizar com as terminologias dessa maravilhosa Disciplina. Aproveite, e bom trabalho!
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1. JUROS SIMPLES
Antes de comearmos o estudo de Juro Simples, precisamos conhecer alguns conceitos
importantes:
a) Capital ou Principal ou Valor Presente, representaremos pela letra C. Corresponde a
um valor que ser submetido a uma correo dentro de certo perodo.
b) Taxa, ser representado pela letra i. A taxa de juro expresso em porcentagem numa
determinada unidade de tempo, que servir como um fator de correo.
c) Montante ou Valor Futuro, representado pela letra M. Corresponde ao valor do Capital
adicionado ao Juro calculado no perodo em questo.
d) Juros a remunerao, a qualquer ttulo, atribuda ao capital.
O Juro Simples um Regime de Capitalizao, onde apenas o capital inicial rende juro, isto ,
o juro formado no fim de cada perodo a que se refere a taxa no incorporado ao capital
para, tambm, render juro no perodo seguinte; dizemos, neste caso, que os juros no so
capitalizados. Ou seja, Juro Simples aquele calculado unicamente sobre o capital inicial.
Por definio, o Juro Simples diretamente proporcional ao capital inicial e ao tempo de
aplicao, sendo a taxa de juro por perodo o fator de proporcionalidade.
J = C.i.n
; obs: i e n (perodo) , devem estar na mesma unidade de tempo.
NOTA: nos estudos de funes, essa relao representa uma Funo de 1 grau, camada
Linear, que uma reta passando pela Origem J(n) = Cin
J = 12000 . 0,3 . 2
J = 7.200
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EXERCCIOS PROPOSTOS
1) Qual o valor do juro correspondente a um emprstimo de R$ 320.000,00 pelo prazo de 18
meses, sabendo que a taxa cobrada de 3% ao ms?
2) Calcule o juro simples do capital de R$ 360.000,00 colocando taxa de 30% ao ano, de 5
de maro de 2010 a 28 de junho do mesmo ano.
3) Qual a taxa de juro cobrada em um emprstimo de R$ 150.000,00 a ser resgatado por R$
210.000,00 no final de 2 anos?
4) A que taxa o capital de R$ 2.400.000,00 rende R$ 10.000,00 em 6 meses?
5) Um capital de R$ 300.000,00 aplicando durante 10 meses, rende juro de R$ 60.000,00.
Determine a taxa correspondente.
6) Um capital emprestado a 24% ao ano rende, em 1 ano,2 meses e 15 dias, os juros de R$
28.300,00. Qual foi esse capital.
7) Em quanto tempo um capital triplica de valor taxa de 20% ao ano?
8) Empregam-se 2/3 de um capital a 24% ao ano e o restante a 32% ao ano, obtendo-se,
assim, um ganho anual de R$ 86.400,00. Qual o valor desse capital?
2. DESCONTO SIMPLES
Quando se deve uma quantia em dinheiro numa data futura, comum que entregue ao
credor um ttulo de crdito, que o comprovante dessa dvida. Esse ttulo tem uma data de
vencimento, porm o devedor pode resgat-lo antecipadamente, com isso ter direito a um
abatimento denominado DESCONTO.
Podemos listar alguns ttulos de crdito mais comuns em operaes financeiras:
i.
DUPLICATA: esse ttulo emitido por uma pessoa jurdica contra o seu cliente
(pessoa fsica ou jurdica), para o qual ela vendeu mercadorias a prazo ou prestou servios a
serem pagos posteriormente, segundo um contrato;
ii.
NOTA PROMISRIA: emitida para comprovao da aplicao de um capital
com vencimento futuro. Esse ttulo um dos mais populares, muito usando entre pessoas
fsicas ou pessoas fsicas e instituies financeiras;
iii.
LETRA DE CMBIO: tambm um ttulo que comprova uma aplicao de um
capital com vencimento predeterminado; esse ttulo usado exclusivamente por uma
instituio financeira, que chamamos de ttulo ao portador.
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VALOR NOMIMAL: o valor indicado no ttulo (valor de face, valor futuro ou valor
de resgate), que ser pago no dia do vencimento;
DESCONTO: a quantia a ser abatida do valor Nominal, isto , a diferena entre o valor
Nominal e o valor Atual.
I
d=N-A
Onde:
II
A = N (1 i .n)
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NOTA: No se recomenda o desconto comercial para prazos muito longos, pois o desconto
pode ultrapassar o valor nominal do ttulo.
Exemplo1: Uma empresa deve um ttulo de valor nominal igual a $1.500,00. Esse ttulo tem o
vencimento marcado para 17/06/2003. S que a empresa antecipar o pagamento com
desconto comercial em 20/05/2003. Sabendo que a taxa de desconto de 2% ao ms,
determine:
a) O valor do desconto;
Temos que : d = N. i. n
Onde
: N = 1500;
i = 2% a.m : 30 = 0,02/30 ao dia;
n = 11(dias de maio) + 17(dias de junho) = 28 dias
0,02
. 28
Ento:
d = 1500.
30
Logo:
d = $28,00
A = 1500 28
A = $1.472,00
Exemplo2: Uma duplicata de $6.900,00 foi resgatada antes de seu vencimento por $6.072,00.
Calcule o tempo de antecipao, sabendo que a taxa de desconto comercial foi de 4% ao ms.
Temos que: A = N(1 i .n)
Onde
: N = 6.900
A = 6.072
i = 0,04 a.m
Ento:
0,12
0,04
n=3
Logo :
A antecipao foi de 3 meses
EXERCCIOS PROPOSTOS
9) Um ttulo de $6.000,00 vai ser descontado taxa de 2,1% ao ms. Faltando 45 dias para o
vencimento do ttulo, determine:
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if =
1932 = 23000.i.3,733
i=
d
A.n
1932
1932
=
= 0,02456 = 2,45 % a.m.
21068 x3,733 78646 ,844
Exemplo2: Um ttulo de $6.000,00 foi descontado taxa de 2,1% ao ms, faltando 45 dias
para o seu vencimento. Sabendo que o desconto comercial foi de $189,00, calcule a taxa de
juro efetiva.
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Temos: N = 6000
n = 45 d = 1,5 ms
d = 189
Ento, d = N A A = N d A = 6000 189 A = 5811
Logo, a taxa efetiva :
189
189
=
= 0,0216867 = 2,17% a.m.
5811x1,5 8715
if =
Exemplo1: Quero substituir um ttulo de $5.000,00, vencvel em 3 meses, por outro com
vencimento em 5 meses. Sabendo que esses ttulos podem ser descontados taxa de 3,5% ao
ms, qual o valor nominal comercial do novo ttulo?
Temos que: N = ?
n = 5 me
i = 3,5% a.m. = 0,035 a.m.
N = 5000
n = 3 me
i = 3,5% a.m. = 0,035 a.m.
Se ocorre equivalncia, temos ento:
A = A
Ento:
A = N(1 i. n) A = N(1 0,035 x 5) A = 0,825N
A = N(1 i .n) A = 5000(1 0,035 x 3) A = 4475
Logo, temos: 0,825N = 4475 N = 5.424,24
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Exemplo2: Uma pessoa deseja trocar dois ttulos, um de valor nominal de $3.000,00 e o outro
de $3.600,00, vencveis, respectivamente, dentre de 2 e 6 meses, por um nico ttulo vencvel
em 4 meses. Sendo a taxa de juro igual a 3% ao ms, qual ser o valor do novo ttulo?
Nesse caso, temos: N1 = 3000; n1 = 2 me
N2 = 3600; n2 = 6 me
i = i1 = i2 = 3% a.m. = 0,03 a.m.
n = 4 me
Para que exista equivalente, temos: A = A1 + A2
Ento: A1 = 3000(1 0,03 x 2) A1 = 2820
A2 = 3600(1 0,03 x 6) A2 = 2952
Como: A = N(1 i .n )
A = N(1 0,03 x 4)
A = 0,88N
Logo: 0,88N = 2820 + 2952
N = 5772/0,88 N = 6559,09
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13) Um ttulo de valor nominal igual a $6300,00 para 90 dias dever ser substitudo por outro
para 150 dias. Calcule o valor nominal do novo ttulo, taxa de 2,5% ao ms.
14) Um industrial deve pagar dois ttulos: um de $14.400,00 para 2 meses e outro de
$19.200,00 para 3 meses. Entretanto, no podendo resgat-los no vencimento, prope ao
credor substitu-lo por um novo ttulo para 4 meses. Qual o valor nominal do novo ttulo,
sendo a taxa igual a 3,8% ao ms?
15) Substitua trs ttulos, um de $4.000,00 para 30 dias, outro de $10.000,00 para 60 dias e
outro de $16.000,00 para 90 dias, por dois outros ttulos de iguais valores nominais, vencveis
em 90 e 120 dias, respectivamente. Qual o valor nominal comum dos novos ttulos, sabendo
que a taxa de desconto comercial da transao de 3,5% ao ms?
dr = Ar . i . n
Ar = N - dr
dr =
N .i.n
1 + i.n
dr + dr. i. n = N.i.n
II
N .i.n
1 + i.n
N .(1 + i.n) N .i.n
Ar =
1 + i.n
Ar =
N
1 + i.n
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Ar =
N + N .i.n N .i.n
1 + i.n
Exemplo1: Um ttulo de $6.000,00 vai ser descontado taxa de 2,1% ao ms. Faltando 45
dias para o vencimento do ttulo, determine:
o valor do desconto racional;
a)
Temos: N = 6000 ; n = 45 d ; i = 2,1% a.m = 0,07% a.d. = 0,0007 a.d.
N .i.n
6000 x0,0007 x 45
dr =
dr = 183,22
Ento: dr =
1 + i.n
1 + 0,0007 x 45
Logo, o desconto igual a $183,22
o valor atual racional.
b)
Como: Ar = N - dr
Ento: Ar = 6000 183,22
Ar = 5816,78
ISS: 5%
Calcular o desconto bancrio sofrido pelo ttulo, se o mesmo foi feito 54 dias antes de seu
vencimento.
Chamemos de Db de desconto bancrio, ou seja, a soma do desconto comercial simples com
todos os tributos especificados no problema. Ento:
d = N.i.n d = 3000 . 0,16 .
54
d = 72,00
360
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0,997786L = 2598
L = 2.603,76
0,2
= 0,01666 a.m.
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3. JURO COMPOSTO
O regime de capitalizao a juro composto difere do juro simples na atualizao do
Capital. Enquanto que no regime de juro simples a correo sempre feita no Capital Inicial,
no JURO COMPOSTO a correo feita, a partir do segundo perodo, sobre o MONTANTE
relativo ao perodo anterior. o que o mercado conhece vulgarmente como juro sobre juro.
Digamos que um capital de $1000,00, aplicado a 10% ao ano, a juro composto, veja
como ficaria essa capitalizao:
ANO
0
1
2
3
JURO
1000x0,1x1 = 100,00
1100x0,1x1 = 110,00
1210x0,1x1 = 121,00
MOTANTE
1000,00
1100,00
1210,00
1331,00
PERO
DO
1
2
JURO
J1 = C . i
J2 = M1.i
J3 = M2.i
MONTANTE
M1 = C + J1 M1 = C + C.i M1 = C(1 + i)
M2 = M1 + J2
M2 = M1 + M1.i
M2 = C(1 + i).(1 + i)
M2 = M1(1 + i)
M2 = C(1 + i)2
M3 = C + J3 M3 = C(1 + i)3
Mn = C(1 + i)n
Que calcula o montante em regime de juro composto, onde
acumulao de capital ou fator de capitalizao
(1 + i)n, o fator de
NOTA: Sugerimos nesse captulo o uso de uma mquina calculadora cientfica, onde a funo
xy ser de grande uso.
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M = 3000(1,04)2
M = 3000 x 1,0816 M =
2205 = C(1,05)2
C=
2205
C = 2000
1,1025
4049
= (1 + i ) 6 1,26531 = (1 + i)6 (usando a
3200
calculadora), teramos: (1,26531)1/6 = 1 + i i = 1,040 1 i = 0,040
Ento:
(1,15)n =
22125
(1,15)n = 2,01136 (usando
11000
n.log1,15 = log2,01136
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Exemplo5: Qual ser o montante de $2000,00, a juro composto de 37% ao ano, em 4 anos e 3
meses?
Temos que: C = 2000; i = 37% a.a. = 0,37 a.a.; n = 4 a e 3 me = 4 a +
Ento:
10283,20
3
51
17
a =
a= a
12
12
4
21) Calcule o montante de uma aplicao de $8.200,00, por um prazo de 8 meses, no regime
de juro composto, taxa de 1,5% ao ms.
3
22) Calcule o montante do capital de $65.000,00, colocado a juros compostos taxa de 2 %
4
ao ms, no fim de 6 meses.
23) Qual o montante produzido por $16.000,00, em regime de juro composto, taxa de 3% ao
ms durante 40 meses?
24) Sabendo que um capital inicial, em regime de juro composto, taxa de 2,5% ao ms,
durante 4 meses, rendeu um montante de $79.475,00, , calcule esse capital.
25) Se uma pessoa investir, hoje, uma quantia de $16.000,00 para receber $18.127,00 daqui a
10 meses. Qual a taxa de rentabilidade mensal do investimento proposto no regime de juro
composto?
26) O capital de $8.700,00, colocado a juros compostos a taxa de 2,5% ao ms, elevou-se no
fim de certo tempo a $11.456,00. Calcule esse tempo.
27) Um capital de $25.000,00, empregado em regime de juro composto, taxa de 35% ao ano,
durante 2 anos e 6 meses. Quanto receber o investidor?
28) Determine o juro de uma aplicao de $20.000,00, a 4,5% ao ms, capitalizado
mensalmente durante 8 meses.
29) Calcule o montante de uma aplicao de $8.000,00, taxa de 3% ao ms, pelo prazo de 14
meses.
30) Qual o montante produzido pelo capital de $6.800,00, em regime de juro composto,
aplicado durante 4 meses, taxa de 3,8% ao ms?
31) Calcule o montante de $8.500,00, a juros compostos de 2,5% ao ms, durante 40 meses.
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32) Determine o capital aplicado a juros compostos de 3,5% ao ms, sabendo que aps 8
meses rendeu um montante de $19.752,00.
33) Em que prazo uma aplicao de $100.000,00 produzir um montante de $146.853,00,
taxa de 3% ao ms?
34) Um capital de $20.000,00 foi aplicado a juros compostos durante 7 meses, rendendo
$3.774,00 de juro. Determine a taxa de aplicao.
35) O capital de $12.000,00, colocado a juros compostos capitalizados mensalmente durante 8
meses, elevou-se no final desse prazo a $15.559,00. Calcule a taxa de juro.
4 TAXAS
4.1. Taxas Proporcionais
Duas taxas so ditas proporcionais, quando seus valores formam uma proporo com
os tempos a elas referidos, reduzidos mesma unidade.
Veja como ficariam as taxas proporcionais a uma taxa ao ano ia .
is =
ia
i
i
i
i
; it = a ; ib = a ; im = a ; id = a
2
4
6
12
360
Onde: is: ao semestre; it: ao trimestre; ib: ao bimestre; im: ao dia ; id: ao dia
Ento, para um perodo 1/k do ano, a taxa proporcional ser ia / k , ou seja:
ik =
ia
k
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Temos que:
M1 = C(1 + ia)1
M12 = C(1 + im)12
Como:
M1 = M12
C(1 + ia)1 = C(1 + im)12
1 + ia = (1 + im)12
Logo:
1 + ia = (1 + im)12
ia = 1,26824 1
Exemplo1: Qual o montante de um capital de $4.000,00, no fim de 3 anos, com juros de 26%
ao ano capitalizados trimestralmente?
Temos que:
Como:
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i
1 + if = 1 +
k
Onde:
i => taxa nominal
if => taxa efetiva
k => o nmero de capitalizao para
um perodo da taxa nominal
ik => taxa por perodo de
i
capitalizao
k
Exemplo1: Uma taxa nominal de 16% ao ano capitalizada semestralmente. Calcule a taxa
efetiva.
Temos que: i = 16% a.a. = 0,16 a.a.
1 ano = 2 sem => k = 2
0,16
= 0,08
2
1 + if = (1 + 0,08)2 if = 1,1664 1 if = 0,1664
ik=
Ento:
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M =35000(1 + 0,4116)2
1.
Sendo um perodo sem inflao, igual a zero, e uma taxa r, o capital inicial ficar igual
a: C(1 + r)
2.
Sendo uma taxa de inflao I, o capital inicial, ao final do perodo, ser dado por:
C(1 + I)
Sendo um taxa de juros r e uma taxa de inflao I, ao mesmo tempo, o capital inicial
3.
equivaler a: C(1 + r).(1 + I)
Sendo uma taxa aparente i, o capital inicial se transformar, ao final do perodo, em:
4.
C(1 + i)
Agora importante lembrar que nos item 3 e 4 as expresses so equivalentes, visto que
ambas reportam o valor efetivamente recebido, ento, temos:
C(1 + i) = C(1 + r).(1 + I)
Logo:
:C
1 + i = (1 + r).(1 + I)
Exemplo1: Qual deve ser a taxa aparente correspondente a uma taxa real de 0,6% a.m. e a
uma inflao de 0,5% no perodo?
Temos que: r = 0,6%a.m. = 0,006 a.m e I = 0,5% = 0,005
1 + i = (1 + r).(1 + I)
Ento:
1 + i = (1 + 0,006).(1 + 0,005)
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i = 1,01103 1 i = 0,01103
Logo a taxa aparente deve ser de: 0,01103 a.p. ou 1,1% a.p.
Exemplo2: Se for adquirida uma letra de cmbio em uma poca A e resgatada na poca B. O
juro aparente recebido foi de 28%. Calcule a taxa de juro real, sabendo que a taxa de inflao,
nesse perodo, foi de 20%.
Temos que: i = 28% a.p = 0,28 a.p e I = 20% = 0,2
1 + i = (1 + r).(1 + I)
1,28
r = 0,0666
Ento:
1 + 0,28 = (1 + r).(1 + 0,28)
1 = r
1,2
Logo, a taxa real foi de: 0,0666 ou 6,66%
i efetiva
taxa over
= 1 +
30
dias
uteis
Exemplo1: Uma operao com durao de 50 dias corridos foi contratada a uma taxa de over
de 1,8% a.m. Se durante o perodo houve 35 dias teis, calcular a taxa efetiva mensal e o
montante de uma aplicao de R$12.000,00 no perodo.
Temos que: tx.over = 1,8% a.m. = 0,018 a.m
Dias teis = 50
C = 12.000,00
Ento:
iefetiva
0,018
= 1 +
30
iefetiva = 1,0212 - 1
35
- 1
M = 12000.(1 + 0,0212)
im = 1,0123 1
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36) A que taxa bimestral devo aplicar o meu capital, de modo a obter um total de juro igual a
50% do capital aplicado no fim de 8 meses?
37) Determine as taxas mensal, trimestral, semestral e anual equivalente taxa de:
a) 30% a.a.
b) 20% a.s. c) 8% a.t.
d) 3% a.m.
38) A caderneta de poupana paga juros de 6% ao ano capitalizando trimestralmente. Qual a
taxa efetiva de juro?
39) O capital de $18.000,00 foi colocado por 2 anos a 20% ao ano, capitalizados
trimestralmente. Qual o montante?
40) Um investidor aplica $25.000,00, em uma poca A, para receber, em uma poca B, a
importncia de $34.000,00. Calcule:
a) a taxa aparente dessa aplicao;
b) a taxa de inflao no perodo da aplicao, sabendo que a taxa real de juro dessa
aplicao, nesse perodo, foi de 20%.
41) Uma operao com durao de 45 dias corridos foi contratada a uma taxa de over de
1,6% a.m. Se durante o perodo houve 30 dias teis, calcular a taxa efetiva mensal e o
montante de uma aplicao de R$11.000,00 no perodo.
5. DESCONTO COMPOSTO
Na realidade o desconto ocorre quando saldamos, antecipadamente ao vencimento, um
compromisso financeiro. o que denominamos ABATIMENTO. O desconto composto
empregado para operaes em longo prazo, podendo ser de dois tipos: RACIONAL E
COMERCIAL. O comercial, na prtica, no muito utilizado, com isso daremos uma ateno
maior ao DESCONTO COMPOSTO RACIONAL.
J conhecemos a relao:
N = A.(1 + i)n
N
(1 + i ) n
Exemplo1: Determine o valor atual de um ttulo de $900,00, saldado 3 meses antes do seu
vencimento, taxa de desconto (composto) de 2% ao ms.
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Logo, o valor atual do ttulo ser de: $848,09 (houve um desconto de $51,90)
Exemplo2: Calcule o valor atual de um ttulo de valor nominal de $1.400,00, com
vencimento para 2 anos e 6 meses, taxa de 30% ao ano, capitalizados semestralmente.
Temos que: N = 1400; n = 2 a e 6 meses = 2x2sem + 1 sem = 5 sem
0,3
i = 30% a.a. = 0,3 a.a. =
= 0,15a.s.
2
1400
1400
Ento:
A=
A=
A = 696,05
5
2,01135
(1 + 0,15)
42) Em uma operao de desconto composto, o portador do ttulo recebeu $36.954,00 como
valor do resgate. Sabendo que a antecipao foi de 4 meses e o desconto de $3.046,00, qual a
taxa de juro mensal adotada?
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43) Desejamos resgatar um ttulo, cujo valor nominal de $7.000,00, faltante ainda 3 meses
para o seu vencimento. Calcule seu valor atual, sabendo que a taxa de desconto de 3% ao
ms.
44) Calcule o valor atual de um ttulo de $40.000,00, resgatado 1 ano e 4 meses antes de seu
vencimento, sendo a taxa de desconto de 24% ao ano.
45) O valor nominal de um ttulo de $200.000,00. Seu portador deseja descont-lo 1 ano e 3
meses antes de seu vencimento. Calcule o valor de resgate sabendo que a taxa de desconto
(composto) de 28% ao ano, capitalizados trimestralmente.
46) Determine o valor do desconto composto de um ttulo de valor nominal de $6.200,00,
descontado 5 meses antes de seu vencimento taxa de 3% ao ms.
47) Calcule o desconto obtido em um ttulo de valor nominal de $3.800,00, regatado 8 meses
antes de seu vencimento, sendo a taxa de desconto, em regime de juro composto, de 30% ao
ano, capitalizados bimestralmente.
48) A que taxa foi descontada uma dvida de $5.000,00 que, paga 5 bimestres antes do
vencimento, se reduziu a $3.736,00?
49) Por um ttulo de $2.300,00 paguei $2.044,00 com um desconto de 3% ao ms. De quanto
tempo antecipei o pagamento?
5.1.
Dizemos que dois ou mais capitais diferidos so equivalente, em certa poca, quando
seus valores atuais, nessa poca, so iguais. Assim como foi visto em juro simples. Agora, a
data de comparao pode ser qualquer uma, porque os juros compostos so equivalentes aos
descontos compostos.
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Temos que:
N
N
50000
+
=
1
2
(1 + 0,4) (1 + 0,4)
(1 + 0,4) 3
50000x0,36443
1,22449N = 18221,57435
0,71429N + 0,51020N =
N = 14880,95
SEQUNCIAS DE CAPITAIS
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seqncias de capitais (os capitais tanto podem se referir a pagamentos como recebimentos).
No que segue, vamos supor que o regime de capitalizao composta.
y1 = y2 = y3 = ... = yn = R
isto , se todos os capitais so iguais. Indicando esse capital por R, a representao grfica da
seqncia uniforme seria:
R
R
R
R
3 ...
Por definio, o valor atual, na data 0, da seqncia uniforme, a uma taxa de juros i na
unidade de tempo considerada dado por:
V=
R
R
R
+
+ ... +
1
2
(1 + i ) (1 + i )
(1 + i ) n
1
1
1
V=R
+
+ ... +
1
2
(1 + i ) n
(1 + i ) (1 + i )
Observe que os termos entre colchetes, esto numa soma de uma progresso geomtrica dos n
a ( q n 1)
primeiros temos cuja frmula dada por: S = 1
, no caso que estamos analisando,
q 1
1
temos: q = a1 =
1+ i
1 1
1
n
(1 + i ) (1 + i )
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O fator
chamado fator valor atual e pode ser
representado pelo smbolo:
a n / i , a leitura feita da seguinte forma: a, n, cantoneira i.
V = R an / i
550
550
550
550
Ento:
V = R an / i
a4 / 5 =
(1,05) 4 1
= 3,545951
(1,05) 4 .0,05
V = 550 a 4 / 5
Ento:
(1,02) 12 1
= 10,575341
(1,02) 12 .0,02
30000 = R x 10,575341 R = 2.836,79
30000 = R a n / i a12 / 2 =
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15
15
15
15
(1,04) 3 1
= 2,775091
(1,04) 3 .0,04
V = 15000 + 15000 x 2,775091 V = 56626,37
a1 ( q n 1)
q 1
Logo:
M=R
(1 + i ) n 1
i
2
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2
2
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M = (2000) x
(1,02) 7 1
= 2000 x7,434283
0,02
M = 14868,57
57) Obtenha o preo vista de um automvel financiado taxa de 3% a.m., sendo o nmero
de prestaes igual a 10 e $1.500,00 o valor de cada prestao mensal, vencendo a primeira
um ms aps a compra.
58) Um produto vendido vista por $40.000,00 ou a prazo em 3 prestaes mensais iguais,
sem entrada. Qual o valor de cada prestao, se a taxa de juros do financiamento for de 7%
a.m. ?
59) Um aparelho eletrnico vendido vista por $6.000,00, mas pode ser financiado taxa de
2,5% a.m. . Obter o valor de cada prestaes nas seguintes condies de financiamento: a) 12
prestaes mensais iguais sem entrada; b) 18 prestaes mensais iguais sem entrada.
60) Um notebook vendido por $6.000,00, ou ento com 20% de entrada mais 4 prestaes
e iguais. Qual o valor de cada prestao, se a taxa de juros for de 6% a.m. ?
61) Um terreno vendido vista por $80.000,00, ou ento a prazo em 24 prestaes mensais
(antes da correo monetria) postecipadas. Se a taxa de juros do financiamento for de 1,5%
a.m. , pede-se:
a) o valor de cada prestao antes de serem corrigidas;
b) o valor das 3 primeiras prestaes atualizadas, supondo taxas de correo de 1,8%. 2% e
1,9% no 1, 2 e 3 meses, respectivamente.
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62) Uma pessoa deposita mensalmente, durante 7 meses, $3.500,00 num fundo que remunera
seus depsitos taxa de 2,1% a.m. . Qual o montante no instante do ltimo depsito?
63) No problema anterior, qual o montante, 3 meses aps ser efetivado o ltimo depsito?
64) Quanto uma pessoa deve depositar mensalmente durante 15 meses num fundo de
investimentos que rende 1,8% a.m. , para que no instante do ltimo depsito tenha um
montante de $60.000,00?
65) Tadeu deposita nos meses 1, 2, 3, ..., 25 a quantia de 600 UR numa caderneta de
poupana que rende 0,5% a.m. . Supondo que o indexador da UR seja o ndice de atualizao
da poupana, obtenha:
a) o montante no instante do ltimo depsito em UR;
b) o montante no instante do ltimo depsito em $, supondo que nessa data a UR seja
equivalente a $175,00;
c) o valor do 5 depsito em $, sabendo que nessa data a UR equivalente a $82,00.
7. AMORTIZAO DE EMPRSTIMOS
Frequentemente, nas operaes de mdio e longo prazo, por razes metodolgicas ou
contbeis, as operaes de emprstimos so analisadas perodo por perodo, no que diz
respeito ao pagamento dos juros e devoluo propriamente dita do principal.
Um conceito importante para esse processo o saldo devedor (ou estado da dvida).
Consideremos os instantes de tempo 0, 1, 2, 3, ..., n, na unidade expressa pela taxa de juros
(admitindo regime de capitalizao composta). Seja P o valor principal (ou capital inicial
emprestado). O saldo devedor no instante zero (0) indicado por S0 o prprio principal P, e o
saldo devedor no instante t igual ao saldo devedor no instante anterior (t 1), acrescido dos
juros produzidos por ele, menos o pagamento feito no instante t.
Considerando:
St => saldo devedor no instante t;
St-1 => saldo devedor no instante (t 1);
i => taxa de juros;
Rt => pagamento efetivado no instante t;
Jt => juros no perodo que vai de (t 1) a t;
Jt Rt
St-1
St = St-1 + Jt Rt
Ento:
St
Graficamente, teramos:
Se os juros produzidos em cada perodo so pagos no final do mesmo e se chamamos de
amortizao no instante t (indicada por At) diferena entre Rt e Jt , teremos:
At = Rt Jt At + Jt = Rt onde: Jt = i.St-1
Comparando as expresses, vem: St = St-1 + Jt (At + Jt)
Logo,
St = St-1 - At
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P = A1 + A2 + A3 + ... + An
A relao nos mostra que, quando os juros so pagos nos instantes 1, 2, 3, ..,.n, a soma
das amortizaes igual ao Principal.
Assim, existem vrias seqncias de amortizaes que tm por soma o principal.
importante observar que o nome prestao utilizado para representar o pagamento,
acrescido de impostos e outros encargos. Desconsiderando-se esses impostos e encargos, a
prestao se reduz ao pagamento R, que igual soma da amortizao com o juro em cada
perodo.
Finalmente, damos nome de planilha a um quadro demonstrativo no qual comparecem,
em cada instante de tempo, o juro, a amortizao, o saldo devedor, a prestao, os impostos e
outros encargos.
A2 = 10.000 ;
A3 = 15.000;
A4 = 20.000
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Semestre
Saldo
Devedor
St
50.000
45.000
35.000
20.000
-
Amortizao
At
Juros
Jt
Prestaes
Rt
0
1
5.000
2.500
7.500
2
10.000
2.250
12.250
3
15.000
1.750
16.750
4
20.000
1.000
21.000
Total
50.000
7.500
57.500
Exemplo2: Um emprstimo de 50.000 UR deve ser devolvido em 4 prestaes semestrais
taxa de juros de 5% a.s., com juros pagos semestralmente. Obter a planilha, sabendo-se que as
amortizaes semestrais so iguais:
50.000
Temos que:
A1 = A2 = A3 = A4 =
= 12.500
4
Semestre
0
1
2
3
Saldo
Amortizao Juros Prestaes
Devedor
At
Jt
Rt
St
50.000
37.500
12.500
2.500
15.000
25.000
12.500
1.875
14.375
12.500
12.500
1.250
13.750
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4
Total
12.500
50.000
625
6.250
13.125
56.250
Semestre
0
1
2
3
4
Total
55.1250
= 27.562,50
2
Saldo
Amortizao Juros Prestaes
At
Jt
Rt
Devedor
St
50.000
52.500
55.125
27.562,50
27.562,50
2.756,25 30.318,75
27.562,50
1.378,13 28.940,63
55.125
4.134,38 59.259,38
EXERCCIOS PROPOSTOS
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semestrais, de valores:
A1 = 1.000 UR ; A2 = 2.000 UR; A3 = 3.000 UR; A4 = 4.000
UR; A5 = 5.000 UR; A6 = 6.000 UR.
67) Resolva o problema anterior, considerando iguais as amortizaes.
68) Um emprstimo de 600 mil dlares deve ser pago em 4 prestaes trimestrais, taxa de
juros de 4% a.t., pagos trimestralmente. Obtenha a planilha, sabendo-se que: A1 = A2 =
A3 = 0.
69) Um emprstimo de 100 mil dlares deve ser pago ao final de 4 anos e taxa de 10% a.a..
Tanto os juros como as amortizaes tm 2 anos de carncia. Sabendo-se que as
amortizaes do 3 e 4 anos so iguais, obtenha a planilha.
A1 = A2 = A3 = ... = An =
P
=
n
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Semestre
0
1
2
3
4
5
6
7
Total
Saldo Devedor
St
800
800
800
640
480
320
160
-
Amortizao
At
160
160
160
160
160
800
Juros
Jt
40,00
40,00
40,00
32,00
24,00
16,00
8,00
200,00
Prestaes
Rt
40,00
40,00
200,00
192,00
184,00
176,00
168,00
1.000,00
EXERCCIOS PROPOSTOS
70) Um banco libera para uma empresa um crdito de 120.000 UR para ser devolvido pelo
SAC em 6 parcelas trimestrais. Sendo a taxa de juros de 5% a.t., obtenha a planilha.
71) Resolva o problema anterior, supondo que haja 2 trimestres de carncia somente para as
amortizaes.
72) Um banco libera um crdito para uma empresa no valor de $50.000.000,00. Esse
emprstimo dever ser devolvido pelo SAC em 40 parcelas mensais, s que os valores tm
de ser convertidos numa unidade de referncia tal que seu valor na data de liberao do
crdito seja $2.500,00. Obtenha os 4 primeiros meses da planilha (em UR), considerando
uma taxa de 1% a.m..
73) Um emprstimo de 250.000 dlares deve ser devolvido pelo SAC em 50 prestaes
mensais, sendo 2% a.m. a taxa de juros cobrada. Pede-se:
a)
b)
c)
d)
e)
(a1 + a k ).k
2
Soma dos k
primeiros termos
em PA
S=
74) Um emprstimo de 40.000 UR deve ser devolvido pelo SAC com 40 prestaes mensais.
Sabendo-se que a taxa de juros de 2% a.m., obtenha a amortizao, juros, prestao e
saldo devedor correspondente ao 21 ms.
75) Um imvel vendido por 43.750 UR, sendo 20% de entrada e o restante financiado pelo
SAC em 100 meses com 1,5% a.m. de taxa de juros. Calcule:
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a)
b)
c)
d)
7.2.
Apesar de o sistema ser dito francs, quem concebeu tal sistema foi o matemtico
ingls Richard Price, no sculo XVIII. No sculo XIX o sistema PRICE foi desenvolvido na
Frana.
Nesse sistema as prestaes so iguais e consecutivas (a partir do instante em que
comeam a serem pagas as amortizaes).
Assim, considerando P o principal a ser amortizado nos instantes 1, 2, 3, ..., n, a
uma taxa de juros i (no perodo), as prestaes, sendo constantes, constituem um seqncia
uniforme ( na qual cada parcela indicada por R).
3 ...
R =
P
an / i
Por outro lado, os juros J1, J2, ..., Jn formam uma sequncia decrescente (pois o
saldo devedor vai diminuindo) e as amortizaes A1, A2, ..., An formam uma sequncia
crescente, pois em qualquer instante tem-se: Rt = Jt + At.
importe ressaltar que, quando se utiliza a denominao Tabela Price e o perodo de
pagamentos dos juros no coincide com o perodo da taxa, conveno a converso desta
para a taxa do perodo de capitalizao, pelos critrios dos juros simples. Assim, uma taxa de
12% a.a. com pagamentos mensais dos juros, correspondem a uma taxa mensal de 1% a.m.
12%
.
isto ,
12
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Exemplo1: Um emprstimo de 900.000 dlares deve ser devolvido pelo sistema francs em 5
prestaes semestrais taxa de 4% a.s.. Obtenha a planilha.
(1,04) 5 1
900.000 900.000
, onde: a 5 / 4 =
Temos que: R =
=
= 202.164,42
a5 / 4
4,451822
(1,04) 5 .0,04
1 Semestre:
Prestao:
Juros:
Amortizao:
Saldo devedor:
202.164,42
900.000(0,04) = 36.000,00
202.164,42 36.000,00 = 166.164,42
900.000 166.164,42 = 733.835,58
2 Semestre:
Prestao:
Juros:
Amortizao:
Saldo devedor:
202.164,42
733.835,42(0,04) = 29.353,42
202.164,42 29.353,42 = 172.811,00
733.835,58 172.811,00 = 561.024,58
3 Semestre:
Prestao:
Juros:
Amortizao:
Saldo devedor:
202.164,42
561.024,58(0,04) = 22.441,00
202.164,42 22.441,00 = 179.723,42
561.024,58 179.723,42 = 381.301,16
4 Semestre:
Prestao:
Juros:
Amortizao:
Saldo devedor:
202.164,42
381.301,16(0,04) = 15.252,05
202.164,42 15.252,05 = 186.912,37
381.301,16 186.912,37 = 194.388,79
5 Semestre:
Prestao:
202.164,42
Juros:
194.388,79(0,04) = 7.775,55
Amortizao: 202.164,42 7.775,55 = 194.388,87
Saldo devedor: 194.388,79 194.388,87 = -0,08 (observe que esse resultado devido
aos arredondamentos que foram feitos durante todo o processo de clculo, na realidade o
saldo devedor igual a zero)
Semestre
0
1
2
3
4
5
Total
Amortizao
Juros
Saldo
At
Jt
Devedor
St
900.000,00
733.835,58 166.164,42
36.000,00
561.024,58
172.811,00 29.353,42
381.301,16 179.723,42
22.441,00
194.388,79 186.912,37
15.252,05
194.388,87
7.775,55
900.000,00 110.822,02
Prestaes
Rt
202.164,42
202.164,42
202.164,42
202.164,42
202.164,42
1.010.822,10
40
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0 ... 19
20
21 ...
30
SISTEMA AMERICANO
Exemplo1: Um emprstimo de 900.000 dlares deve ser devolvido pelo sistema americano
em 5 prestaes semestrais taxa de 4% a.s.. Obtenha a planilha.
Semestre
0
1
2
3
4
5
Saldo Devedor
St
900.000,00
900.000,00
900.000,00
900.000,00
900.000,00
-
Amortizao
At
900.000,00
Juros
Jt
36.000,00
36.000,00
36.000,00
36.000,00
36.000,00
Prestaes
Rt
36.000,00
36.000,00
36.000,00
36.000,00
936.000,00
41
dionisiotadeu@ibest.com.br
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Total
7.4.
900.000,00
180.000,00
1.080.000,00
i (1 + i ) n
1
+
q
R1 = (1 q ) C
+ i C
n
(
1
)
1
+
i
n
iC
r = q
n
Rt +1 = Rt r
Onde: q
o percentual correspondente da prestao da tabela SAC;
(1 q) o percentual correspondente da prestao da tabela PRICE;
r
o fator de decremento que incidir nas prestaes Rt.
a primeira prestao do SAM;
R1
Exemplo1: Um emprstimo de 100.000 dlares deve ser devolvido pelo sistema misto em 8
prestaes semestrais taxa de 10% a.p.. Obtenha a planilha.
Usaremos a segunda metodologia com 50% para o PRICE e 50% para o SAC.
i (1 + i ) n
1
q
R1 = (1 q ) C
+
+ i C
n
n
(1 + i ) 1
0,1.(1,1) 8
1
R1 = (1 0,5). 100000.
+ 0,5. + 0,1.100000
8
(1,1) 1
R1 = 20.622,20
r = q.
0,1.100000
i.C
r = 0,5.
r = 625,00
n
8
Perodo
Saldo Devedor
St
Amortizao
At
Juros
Jt
Prestaes
Rt
42
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dionisiotadeu@ibest.com.br
0
1
2
3
4
5
6
7
8
100.000,00
89.377,80
78.318,38
66.778,02
54.708,62
42.057,28
28.765,81
14.770,19
-
10.622,20
11.059,42
11.540,36
12.069,40
12.651,34
13.291,47
13.995,62
14.770,19
10.000,00
8.937,78
7.831,84
6.677,80
5.470,86
4.205,73
2.876,58
1.477,02
20.622,20
19.997,20
19.372,20
18.747,20
18.122,20
17.497,20
16.872,20
16.247,20
EXERCCIOS PROPOSTOS
76) Um banco libera um crdito de 60.000 UR para uma empresa, para pagamento pelo
Sistema Price em 20 trimestres, sendo a taxa de 6% a.t.. Obtenha a planilha at o 3
trimestre.
77) Um criador de gados adquiriu uma fazenda de $300.000,00 dando 30% de entrada e
financiando o restante em 180 meses pelo sistema francs, taxa de 1% a.m.. Na ocasio
da compra, uma UR correspondia a $1.050,00. Obtenha a planilha em UR at o 4 ms.
78) Se no problema anterior, o criador quisesse quitar a dvida aps ter pagado a 51
prestao, qual o valor adicional a ser desembolsado?
79) (Concurso Controlador da Arrecadao Federal) Um banco financia a importncia de
$400.000,00 entregue no ato do financiamento, com um prazo de carncia de 2 anos.
Sabendo-se que o banco utiliza o sistema francs, que a taxa de juros de 10% a.a., que a
devoluo deve ser feita em 4 prestaes anuais e que durante o prazo de carncia os juros
so capitalizados e incorporados ao capital, construa a planilha ou plano de amortizao.
A partir da planilha, resolva a questo abaixo:
Se o devedor resolvesse liquidar a dvida imediatamente aps o pagamento de 2 prestaes,
deveria pagar ainda o valor de (desprezar os centavos na resposta).
a) $240.904,00
b) $250.908,00
c) $264.995,00
d) $270.843,00
75) Ribeiro comprou um carro, financiando $6.000,00 para o pagamento em 24 prestaes
iguais a um juro de 3% a.m.. Aps pagar 12 prestaes resolveu liquidar a dvida. Perguntase:
a) Quanto Ribeiro pagou na 12 prestao?
b) Qual foi a parcela de juros pagos na 12 prestao?
c) Qual foi a parcela de amortizao paga na 12 prestao?
d) Quanto Ribeiro pagou para liquidar a dvida?
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Prof.
Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
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dionisiotadeu@ibest.com.br
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7.5.
1
2
3
4
5
6
7
8
Perodos
ndices
1,23 1,23 1,27 1,25 1,03 1,05 1,23 1,23
%
Pe
ro
do
0
1
2
3
4
5
6
7
Saldo
Devedor
St
100.000,00
92.378,04
84.162,86
74.302,60
63.059,06
50.181,12
35.671,57
19.366,79
ndi
ces
%
1,23
1,23
1,27
1,25
1,03
1,05
1,23
Saldo
Devedor
Corrigido
101.230,00
93.514,29
85.231,73
75.231,38
63.708,57
50.708,02
36.110,33
Amortizao
At
Juros
Jt
Prestaes
Rt
8.851,95
9.351,43
10.929,13
12.172,31
13.527,45
15.036,45
16.743,54
10.123,00
9.856,92
8.523,17
7.523,14
6.370,86
5.070,80
3.611,03
18.974,96
19.208,35
19.452,30
19.695,45
19.898,31
20.107,25
20.354,57
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950,57
1,23
19.605,00
18.644,43
1.960,50
20.604,93
Note que o Saldo Devedor no oitavo perodo foi de R$950,57, isso ocorreu devido aos
constantes arredondamentos feitos durante toda a construo da planilha. Visto que esse valor
deveria ser muito prximo de zero.
7.6.
Para se lidar com parcelas intermedirias devemos descont-las para a data zero abatendose seus valores do valor a ser financiado a ser pago em prestaes uniformes
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8.
... 8
10 ...
G
2G
3G
7G
Taxa i % a.p.
8G
9G
(n-1).G
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Podemos ver esta srie como a soma de (n-1) seqncias uniformes, diferidas, com
valor G e nmeros de parcelas distintas. Com isso teramos:
(1 + i ) n 1
C = R
n
i (1 + i )
(1 + i ) n 1 1
(1 + i ) n 1 1
1
C1 = G
G
n 1
1
n
i (1 + i )
(1 + i )
i (1 + i )
(1 + i ) n 2 1
(1 + i ) n 2 1
1
C2 = G
G
n2
2
n
i (1 + i )
(1 + i )
i (1 + i )
:
(1 + i ) 1 1
(1 + i ) n ( n 1 ) 1
1
G
G
n 1
n ( n 1)
n 1
n
i (1 + i )
(1 + i )
i (1 + i )
C G = C 1 + C 2 + C 3 + ... + C n 1
G
(1 + i) n 1
n
CG =
i(1 + i) n
i
G
(1 + i )n 1
SG = CG (1 + i) =
n (1 + i )n
n
i (1 + i )
i
G (1 + i )n 1
SG =
n
i
i
Onde:
Exemplo1: Quanto se deve aplicar hoje, a uma taxa de juros efetiva de 6%a.m., de modo
que sejam possibilitados 10 saques consecutivos, sendo o primeiro saque de R$8.000,00
daqui a 2 meses e os demais com variao de igual valor?
C
1
0
...
11
8000
16000
(1 + i ) n MATEMTICA
G
1
FINANCEIRA
MDULO:
C
=
n
Prof.
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i (1 + i ) n
i
8000
(1 + 0 , 06 ) 11 1
11
C =
11
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80000
Exemplo2: Considere uma aplicao financeira que rende 1%a.m. Quanto deve ser investido
hoje, de modo que possam ser efetuadas 10 retiradas mensais consecutivas, a primeira com
valor de R$5000,00, ao fim do primeiro ms, e as subseqentes acrescidas de R$1000,00 a
cada ms?
C
0
1
2
3
...
10
0
500
14000
C = C R + CG
(1 + i ) n 1
CR = R
n
i (1 + i )
(1 + 0,01)10 1
C R = 5000
= 47356 ,52
10
0,01 (1 + 0,01)
G
(1 + i ) n 1
n
n
i (1 + i )
i
1000 ,00
(1 + 0,01)10 1
CG =
10
10
0,01(1 + 0,01)
0,01
CG =
C G = 41843 , 49
C = 47356 ,52 + 41843 , 49 = 89200 ,01
8.1.3 P.A. Antecipada
Definiremos como Seqncias Gradientes Antecipadas como aquelas onde, nos
instantes de tempo t = 0, t = 1,
t = 2,..., t = n-1, os valores das prestaes formam uma
progresso aritmtica de razo igual a G e primeiro termo (a1) a zero.
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... 7
9 ...
n1
G
2G
3G
7G
Taxa i % a.p.
8G
9G
(n-1).G
CGA = CGP (1 + i )
G
(1 + i ) n 1
CGA =
n (1 + i )
i (1 + i ) n
i
G (1 + i ) n 1
n
(1 + i )
CGA =
n
(1 + i ) n
i i (1 + i )
SGA = CGA (1 + i ) n =
SGA =
G (1 + i ) n 1
n
(1 + i ) n +1
n
n
i i (1 + i )
(1 + i )
G (1 + i ) n 1
n (1 + i )
i
i
SGA = SGP (1 + i )
Observao:
No
caso
seja Decrescente, temos:
C GP =
em
que
Seqncia
Gradiente
em
PA
(1 + i ) n 1
CR = R
n
i (1 + i )
(1 + i ) n 1 G (1 + i ) n 1
n
= nG
n
n
(1 + i ) n
i (1 + i ) i i (1 + i )
G (1 + i ) n 1
n
n
(1 + i ) n
i i (1 + i )
C D = C R C GP
(1 + i ) n 1
G
n
(
1
)
n
i
n
n
i (1 + i )
i
(1 + i ) 1
G
CD =
n (1 + i ) n
n
i (1 + i )
i
n
S D = C D (1 + i )
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CD =
Prof.
Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
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CD =
G
(1 + i ) 1
n
(
1
)
n
i
i
i (1 + i ) n
150
(1 + 0,1) 6 1
6
6
(
1
0
,
1
)
= 2467 ,11
0,1(1 + 0,1) 6
0,1
CD =
... n 1
R
Rh
Rh2
Taxa i % a.p.
Rhn-2
Rhn-1
R
Rh
Rh 2
Rh n 1
C =
+
+
+ ... +
2
3
FINANCEIRA
1 + i (1 +MDULO:
(1MATEMTICA
(1 + i )n
i)
+ i)
Prof.
Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
50
R
h
h2
h n 1
C =
+
+ ... +
1 +
(1 + i ) (1 + i )2
1+ i
(1 + i )n 1
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C=
h n (1 + i) n
R
h n (1 + i )
R
=
(1 + i) (1 + i )n1 [h (1 + i )] (1 + i) n h (1 + i)
S = C (1 + i) n =
R
(1 + i) n
h n (1 + i) n
n
(1 + i)
+
(
1
)
h
i
h n (1 + i) n
S = R
h (1 + i)
Observao: Esta frmula s vale para h 1 + i, j que, caso contrrio, o denominador seria
igual a zero e a frao no existiria.
Exemplo1: (Certificao F.V.G. 2007) Um emprstimo de R$ 50.000,00 ser pago em dez
parcelas mensais a vencer que experimentaro um crescimento geomtrico de 3% em cada
uma a juros efetivos de 2% a.m.. O valor da primeira parcela :
Temos que: C = 50.000,00; i = 2% a.m.; h = (1 + 3%) a.m.; n = 10.
n
Ento:
R
h (1 + i )
n
(1 + i ) h (1 + i )
1,0310 (1 + 0,02)10
R
50000 =
60949,72
R = 4.879,02
12,49219
R
Rh
Rh 2
Rh n 1
C=
+
2 +
3 + ... +
(1 + i )n
1 + i (1 + i ) (1 + i )
R
h
h2
h n 1 Rn
C=
1+
=
+
2 + ... +
(1 + i )n 1 1 + i
1 + i (1 + i ) (1 + i )
S = C (1 + i ) n =
Rn
(1 + i ) n = Rn (1 + i ) n 1
1+ i
8.3. Perpetuidade
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(1 + i ) n 1
C = R
n
i (1 + i )
(1 + i ) n 1
R
Cu
C = lim R
=
=
n
n
i
i (1 + i )
b) Perpetuidades com Pagamentos em Gradiente:
G (1 + i ) n 1
n
C =
i i (1 + i ) n (1 + i ) n
G
G (1 + i ) n 1
n
C = lim
= Cg = 2
n
n
n
i
(1 + i )
i i (1 + i )
Como este tipo de seqncia pode ser considerado como a soma de uma seqncia
uniforme de prestao R e uma seqncia gradiente de razo G, o valor presente desta
seqncia pode ser obtida atravs da soma das equaes anteriores.
C = Cu + C g =
R G
+ 2
i
i
R
R (1 + g )1 R (1 + g ) 2
C=
+
+
+ ...
(1 + i )1
(1 + i ) 2
(1 + i ) 3
1
(1 + g )1 (1 + g ) 2
C = R
...
+
+
+
1
(1 + i ) 2
(1 + i ) 3
(1 + i )
O valor entre colchetes a soma dos termos de uma PG infinita de razo
(1 + g )
(1 + i )
i g
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Exemplo1: (Certificao F.V.G. 2007) Quanto precisa ter no seu fundo de aposentadoria
uma pessoa que deseja resgates perptuos, o primeiro de R$ 1.000,00, daqui a 1 ms, com
parcelas crescentes de 0,5% ao ms, sendo que o banco oferece aplicao de 0,9% ao ms?
Temos que: R = 1000; i = 0,5% a.m. ; g = 0,9% a.m.
Ento:
1
C = Rx
i g
C = 1000 x
0,005 0,009
C = 250.000,00
9.
Perodo
Cresc.
Real
(%)
Cresc.
Aparente
(%)
Jan/2006
$12.000
1,0000
$12.000
Fev/2006
$13.000
2,0%
1,0200
$12745,10
6,21
8,33
Mar/2006 $14.000
1,5%
1,0353
$13522,65
6,10
7,69
53
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9.2.
(1 + i) = (1 + ir ) (1+ I )
i = aparente
ir = real
I = Taxa de Inflao
(1 + i ) = (1 + i r ) (1 + I )
rendimento aparente 50
=
= 25%
investimento
200
atualizao = 200 0,05 = 10
i=
a) O valor corrente das prestaes supondo uma variao constante de 2% a.m. para o
IGPM
b) O custo efetivo aparente do financiamento:
Temos:
(1 + i ) n i
R = C
n
(1 + i ) 1
(1 + 0 , 05 ) 3 0 ,05
R = 50000
3
(1 + 0 ,05 ) 1
R = 18360 , 43
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Perodo
Prestaes
Nominais
(1)
Variao
ndice
Inflator
Base n=0
(2)
Prestaes
Atualizadas
(1*2)
n=1
$18360,43
2,0%
1,0200
$18727,64
n=2
$18360,43
2,0%
1,0404
$19102,19
n=3
$18360,43
2,0%
1,06121
$19484,27
9.3.
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ime =
IR antecipado
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Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
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n
Vr. Aplicao
PV + IR
FV = PV x (1 + ib)
IR = T x (PV x ib)
FV - IR
Vr. Resgate
IR final
n
Vr. Aplicao
PV
IR = T x (PV x ib)
O exemplo a seguir desenvolvido de maneira a ilustrar detalhadamente o processo de
clculo dos resultados de uma operao com ttulos de renda fixa.
Exemplo1: Suponha uma aplicao de $27.000,00 efetuada em ttulo de renda fixa pelo prazo
de ms. A remunerao do papel calculada taxa bruta prefixada de 30% ao ano.
Com base nessas informaes, pede-se determinar:
a) Rendimentos brutos de aplicao ( antes do IR);
b) Rendimento nominal e real lquido para cada critrio de tributao considerado acima.
Admita uma alquota de 9% a ser aplicada sobre o rendimento nominal antecipado e
de 15% sobre o rendimento final.
A correo monetria (inflao) do perodo atinge a 1,1%.
Soluo
a) Rendimentos Brutos da Aplicao
Rentabilidade Nominal Bruta: ib = 30% a.a.
ib = 12 1,30 1
= 2,21% a.m.
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Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
57
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$ 27.000,00 x 1,0221
Valor da aplicao
1 + 0 , 0221
1 = 1 , 098 % a . m .
1 + 0 , 011
ou
$ 27 . 596 , 70
= 1 , 098 % a . m .
$ 27 . 000 , 00 x 1, 011
$ 27 .596 ,70
FV
1 =
1 = 0 ,90 % a .m.
$ 27 .000 ,00 x $ 53 ,70 ) x (1 + 0,011 )
( PV + IR ) X (1 + CM )
ou
1 + iL
1 + 0 ,0201
1 =
1 = 0 ,90 % a.m.
1 + CM
1 + 0 ,011
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IR Final Para uma alquota de 15% de IR calculada sobre o rendimento total e paga
no resgate, tem-se:
Valor Bruto de Resgate = $27.596,70
Valor de Aplicao
= ($27.000,00)
Rendimento Bruto
= $596,760
= ($89,50)
Rendimento Lquido
= $ 507,20
$ 27 .507 , 20
FV IR
1 =
1 = 1,88 % a.m.
$ 27 .000 ,00
PVno min al
$ 27 .507 , 20
FV IR
rL =
1 =
1 = 0 ,77 % a.m.
$ 27 .297 ,00
PVcorrigid o
ou
1 + iL
1 + 0 ,0188
1 = 0,77 % a .m.
1 =
iL =
1 + 0,011
1 + CM
iL =
Exerccio Proposto
1) Admita que um banco esteja pagando 17,8% ao ano de juros efetivos na
colocao de CDB de sua emisso. Apurar a taxa efetiva (equivalente
composta) bruta e lquida (antes e aps o IR) para:
a) 1 ms;
b) 5 meses;
c) 39 dias;
d) 103 dias.
59
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Exemplo1: Uma pessoa comprou uma debnture no valor no valor de 100 UR com
vencimento em 2 anos. Sabendo-se que os juros reais so pagos trimestralmente taxa de
3%a.t., pede-se:
a) Os valores dos juros brutos;
b) A taxa interna de retorno do investimento na compra da debnture;
c) A taxa interna de retorno se o preo pago tivesse um desgio de 5%;
d) O preo pago pelo comprador, se sua taxa requerida de retorno fosse de 4% a.t.
Resoluo:
a) valor da emisso: 100 UR
Juros Brutos: 0,03x100 = 3 UR
c) O fluxo de caixa do ponto de vista do comprador :
100
3
7
103
f
CHS g CF0
g CFj
g Nj
g CFj
IRR 3% a.t. (em termos reais)
EXERCCIOS PROPOSTOS
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PV
n
i
f i
Capital inicial
Tempo (em dias)
Taxa de juros, expressa em percentagem (ao ano)
Valor dos juros simples
200000
90
30
f i
+
CHS PV
n
i
15.000,00
215.000,00
20000
45
48
f i
+
CHS PV
n
i
1.200,00
21.200,00
PV
n
i
FV
61
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500000
6
2.3
FV
CHS PV
n
i
573.091,28
23000
8
1.5
FV
CHS PV
n
i
25.909,32
40000
48000
4
i
CHS PV
FV
n
4,6
%a.m.
800000
1425661.26
26
N
Na realidade se fosse usada a frmula: n =
CHS PV
FV
i
3,00
log FV log PV
, teramos como resposta n = 2,5
log(1 + i )
meses.
3 CAPITALIZAO E DESCAPITALIZAO:
MDULO: MATEMTICA FINANCEIRA
Prof.
Prof.MSc. Dionisio Tadeu Ribeiro
62
dionisiotadeu@ibest.com.br
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Exemplo1: Calcule o valor $ 100.000,00, daqui a 3, 7 e 12 meses, para a taxa de 1,9% a.m.
100000
1,9
3
FV
CHS PV
i
n
105.808,98
Para os demais prazos, basta mudar o perodo (no h necessidade de se digitar novamente o
valor e a taxa), veja:
7
FV
n
114.082,56
12
FV
n
125.340,15
vamos descapitalizar:
150000
PV
0.5
i
240
CHS n
FV
-45.314,42
Encontrou o capital inicial ou montante em 17.03.95
c)
95
FV
n
-240.916,82
63
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g 7
6240
6
4
PV
BEGIN
PMT
i
n
-22.956,32
g 8
6240
6
4
PV
END
PMT
i
n
-21.656,91
g 7
4000
2,2
4
FV
BEGIN
CHS PMT
i
n
16.899,57
64
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2) Desembolso postecipado
g 8
4000
2,2
4
FV
END
CHS PMT
i
n
16.535,79
Exemplo3: Quanto uma pessoa tem que depositar, a partir de hoje, mensalmente, durante 11
meses, para acumular $ 2.500,00, considerando-se uma taxa de 3,20% a.m.?
g 7
2500
3,2
11
PMT
BEGIN
FV
i
n
-187,20
g 7
120
162,71
2.5
4
PV
BEGIN
PMT
FV
i
n
-610,13
g 8
120
162,71
2.5
4
PV
END
PMT
FV
i
n
-598,84
65
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g 8
600000
END
CHS PV
37
3
PMT
1 n f
xy
I
N
363.279,52
222.000,00
141.279,52
RCL PV
1 n f
xy
-458.720,48
169.726,58
193.552,94
RCL PV
1 n f
xy
-265.167,54
98.111,99
265.167,53
RCL PV
-0,01
COMENTRIO
Valor presente (valor financiado no perodo
zero)
66
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