Analiza Financiara Curs

CURSUL NR.
1
Fundamentele teoretice ale analizei economico-financiare
Cuprins:
1.1.Scopul i obiectivele cursului
1.2. Definirea i tipologia analizei economico-financiare
1.3. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare
1.4. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare
1.5. Coninutul procesului de analiz economico-financiar
1.6. Rezumat
Bibliografie minimal
1.1. Scopul i obiectivele cursului

Scopul acestui curs este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,
identificarea, recunoaterea), nelegerea, aplicarea, analizarea, sinteza i evaluarea (judecarea,
argumentarea, evaluarea i compararea: erorilor, scopurilor, mijloacelor, alternativelor) aspectelor
legate de fundamentele teoretice ale analizei economico-financiare.
La terminarea studiului acestui curs vei fi capabili:
s definii conceptele de: analiz, analiza activitii economico-financiare i
economico-financiar;
analiza
s specificai utilizatorii analizei economico-financiare;

s prezentai obiectivele analizei economico-financiare;
s identificai funciile i tipurile analizei economico-financiare;
s prezentai etapele procesului de analiz economico-financiar;
1.2. Definirea i tipologia analizei economico-financiare

Definiie. Analiza reprezint o metod de cercetare care const n descompunerea sau desfacerea
unui ntreg (obiect, fenomen sau proces) n elementele sale componente identificnd factorii, cauzele i
condiiile care le-au generat i influenat.
Definiie. Analiza activitii economico-financiare este disciplina care cerceteaz rezultatele
activitii economico-financiare, pe baza datelor obinute din activitatea verigilor organizatorice ale
economiei, factorii care le-au determinat i cile de mbuntire a acestor rezultate din punct de
vedere al eficienei consumului de resurse n concordan cu scopul activitii respective.
Definiie. Analiza economico-financiar reprezint ansamblul de concepte, metode, tehnici,
procedee i instrumente care asigur tratarea informaiilor interne i externe, n vederea formulrii unor
aprecieri pertinente referitoare la situaia economico-financiar a unui agent economic, identificarea
factorilor, cauzelor i condiiilor care au determinat-o, precum i a rezervelor interne de mbuntire a
acesteia, din punctul de vedere al utilizrii eficiente a resurselor umane, materiale i financiare.
Analiza economico-financiar poate fi de mai multe tipuri, n funcie de anumite crierii i
modaliti folosite n studierea fenomenelor economico-financiare. Astfel putem avea:
1
1.Dup raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii

fenomenului:
Analiza post-factum, postoperativ sau analiza realizrii obiectivelor - noiunea de post-factum
definete o activitate, proces sau eveniment care a avut loc sau care s-a ncheiat, analiza acestuia
efectundu-se ulterior producerii lui.
Analiza previzional sau prospectiv presupune determinarea evoluiei viitoare a unui fenomen
economic pe baza cercetrii elementelor i factorilor care-l determin.
2.Din punct de vedere al urmririi nsuirilor eseniale sau al determinrilor cantitative ale
fenomenelor:
Analiz calitativ urmrete esena fenomenului, nsuirile sale de baz, factorii care sunt de aceeai
natur cu fenomenul i l determin. Rolul analizei calitative l constituie elaborarea de modele n
care sunt prinse elementele eseniale ale fenomenului.
Analiza cantitativ presupune cercetarea fenomenului prin determinri cantitative exprimate prin
mrimi fizice (greutate, grad, suprafa, volum, numr, durat etc.). n analiza cantitativ
determinarea modificrii fenomenelor i msurarea influenei factorilor se realizeaz tot mai
mult prin aplicaiile metodelor matematice moderne.
3.Dup nivelul la care se desfoar analiza:
Analiza microeconomic este aceea care se desfoar la nivelul agentului economic, respectiv la
nivelul firmei (societi, regii, corporaii, holdinguri etc.). Ea studiaz comportamentul individual
al firmei n activitatea economic i rezultatele obinute, relev factorii care determin orientarea
n investirea capitalului su, n utilizarea resurselor, n crearea i fabricarea produselor, n
asigurarea eficienei economico-financiare etc.
Analiza mezoeconomic studiaz fenomenele i procesele la nivelul sectorului sau al ramurii de
activitate n scopul evidenierii poziiei firmei pe pia, a capacitii concureniale a acesteia i
pune accent deosebit pe condiiile de pia, evoluia acesteia dar i corespondena dintre resurse
i nevoi pe orizontala unui ntreg sector productiv i/sau prestator de servicii.
Analiza macroeconomic studiaz fenomenele la nivelul economiei naionale (conjunctura intern,
legislaie i reglementri, factori demografici, factori de cultur i credin, nivel i dezvoltare,
probleme sociale, factori climaterici etc.), opernd preponderent cu mrimi globale sau agregate
ca de exemplu: produsul naional brut, rata medie a rentabilitii pe sector de activitate etc. Acest
tip de analiz msoar rezultatul muncii ntregii economii i ncearc s fixeze traiectorii de
evoluie macroeconomic, n raport cu una sau mai multe obiective stabilite.
Analiza mondoeconomic devine din ce n ce mai important conform unor studii actuale dar i de
perspectiv care vor arta care sunt tendinele i dimensiunile internaionalizrii, globalizrii i
mondializrii. Utilizarea acestei analize n aceste condiii presupune utilizarea unor indicatori ce
trebuie adaptai la scar mondial lucru ce determin mprumuturi metodologice importante din
diverse domenii.
4.Dup modul de urmrire n timp a fenomenelor:
Analiza static studiaz fenomenele, elementele i factorii care le influeneaz la un moment dat,
punnd n eviden pe baza relaiilor existente ntre acestea, o anumit poziie a fenomenului
supus analizei. Noiunea de static nu este legat de natura fenomenului, ci de modul de efectuare
al analizei deoarece fenomenele economice prin natura lor nu pot fi statice.
Analiza dinamic este legat de variabila timp cercetnd fenomenele i procesele economice n
micarea i evoluia lor i releveaz poziia lor n diferire momente ale evoluiei lor. Pe baza
2
analizei dinamice se stabilesc factorii care au determinat aceste schimbri, precum i tendinele
evoluiei lor viitoare.
5.n funcie de orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul:

Analiza pe termen scurt privete o perioad de pn la 1 an (zile, sptmni, decade, luni,
trimestre, semestre) i opereaz preponderent cu modele de tip determinist. Acest tip de analiz
servete managementului firmei pentru conducerea operativ a activitii pe o perioad de timp
de pn la 1 an.
Analiza pe termen mediu se ntinde pe o perioad ntre 1-3 ani i combin modele de tip
determinist cu cele de tip stocastic, determinnd pe baza unei riguroase analize a obiectului
analizei, posibile ci de realizare pe termen mediu ale acestuia.
Analiza pe termen lung depete perioada 1-3 ani i utilizeaz modele de tip statistic sau stocastic.
n rile dezvoltate cu economie de pia analiza macroeconomic pe termen lung opereaz cu
modele n care intervalul de timp analizat este de 3-5 ani.
6.Dup criteriile de studiere a fenomenelor:
Analiza economic se refer la fenomene economice i opereaz cu noiuni, modele i instrumente
specifice domeniului economic.
Analiza financiar vizeaz fluxurile financiare care se formeaz la nivelul unei firme, modul de
gestionare i plasare a capitalurilor.
Analiza economico-financiar trateaz corelaiile dintre activitatea economic (de exploatare) i
cea financiar (analiza riscului financiar trebuie corelat cu analiza riscului de exploatare).
Analiza tehnico-economic mbin latura economic cu cea tehnic.Ca exemplu putem aminti
aciunea de cretere a produciei fizice care este rezultatul unei analize tehnico-economice
efectuate de specialiti n domeniul economic i tehnic.
Analiza socio-economic este necesar n orice activitate social-uman care apare ntr-o dubl
ipostazconsumatoare de resurse i productoare de efecte.
Analiza ecologico-economic (eco-economic) reflect legturi dintre starea i dinamica firmei i
elementele definitorii ale mediului nconjurtor.
7.Dup delimitarea obiectivului analizei:
Analiza pe ramuri (industrie, transporturi, construcii agricultur etc.);
Analiz pe uniti organizatorice (societi comerciale, filiale, trusturi, centrale etc.);
Analiz pe probleme(profit,patrimoniu i echilibru financiar, riscul financiar,
productivitatea muncii, producie net, cifr de afaceri, valoare adugat etc.).
costuri,
8.Dup poziia analistului

Analiza intern se realizeaz din interiorul firmei, iar analistul beneficiaz de o serie de informaii
despre firma analizat pe baza crora constat strile de dezechilibru din diferite domenii ale
activitii firmei, precum i cauzele acestora i nu n ultimul rnd msurile de remediere. Aceste
analize sunt necesare conducerii ntreprinderii pentru cunoaterea strii de fapt reflectate prin
nivelul performanelor economico-financiare i ndeplinirea pe aceast baz a controlului privind
modul de realizare a sarcinilor programate, ct i pentru fundamentarea activitii viitoare.
Analiza extern se efectueaz de partenerii externi care caut s-i formeze o opinie despre situaia
economico-financiar a firmei (procedura utilizat de bnci pentru studierea cererilor firmelor
privind acordarea de credite, care urmresc capacitatea acestora de a achita obligaiile). Partenerii
de afaceri (furnizori, clieni etc.), statul reprezentat prin autoritile locale, guvern i organizaiile
cvasiguvernamentale, dar i organele de urmrire penal sau instanele de judecat sunt interesate
s-i formeze o imagine asupra dezvoltrii viitoare a afacerilor firmei, situaiei economicofinanciare i securitii financiare a acesteia.
4
Gama criteriilor de clasificare a tipurilor de analiz economic nu este epuizat. Pentru buna
cunoatere a evoluiei fenomenelor i proceselor economice, n procesul de analiz este necesar
mbinarea tuturor tipurilor de analiz n vederea fundamentrii tiinifice a deciziilor de reglare i
optimizare a performanelor economico-financiare ale firmei.
1.3. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare

Informaia furnizat de analiza economico-financiar este util n luarea deciziilor financiare
curente, tactice i strategice privind alocarea resurselor firmei. Situaiile financiare trebuie s satisfac
necesiti comune ale utilizatorilor de informaii, obiectivul lor fiind msurarea static i dinamic a
principalelor aspecte privind poziia i performanele economico-financiare ale firmei.
Utilizatorii de informaii furnizate de analiza economico-financiar pot fi grupai n dou
mari categorii: utilizatori din mediul intern i utilizatori din mediul extern.
A. Utilizatori din mediul intern
1. Managementul firmei n special cel financiar care analizeaz n mod periodic propriile
performane financiare. Managementul firmei este cel care optimizeaz satisfacerea nevoilor tuturor
care particip la viaa economico-financiar a firmei: acionarii, creditorii, salariaii, clienii,
furnizorii,statul.
2. Angajaii i organizaiile sindicale ca parteneri sociali ai firmei pot utiliza informaiile
furnizate de analiza economico-financiar cu scopul de a nelege managementul firmei n aciunile
ntreprinse de acesta. Principalele interese ale acestei categorii de utilizatori se refer la securitatea
locurilor de munc i negocierea salariilor. Ei au nevoie de informaii financiare la nivelul firmei i la
cel al ramurii n cadrul negocierilor sau pentru a previziona nivelurile viitoare ale omajului i ale
salarizrii.
B. Utilizatori din mediul extern
1. Furnizorii de capital
acionarii i consultanii acestora sunt interesai de performanele curente ale investiiei realizate i
rezultatele privind rentabilitatea i performanele viitoare. De asemenea se intereseaz cum
managementul controleaz i orienteaz resursele firmei n interesul lor.
investitorii n obligaiuni au inte diferite fa de cei care particip la capitalul social al firmei.
Principalele aspecte urmrite de investitori sunt capacitatea de plat, adecvarea fluxului de
lichiditi la nivelul ndatorrii iar profilul financiar al ramurii reprezint un indiciu important
pentru estimarea riscului investiiei n obligaiuni emise de companii.
bncile i ali investitori este o categorie interesat n principal de monitorizarea capacitii de
plat i de gradul de ndatorare al firmei. n momentul n care o banc finaneaz cu o mare parte
din capital o anumit firm, este normal ca aceasta s urmreasc i s se implice n
performanele managementului firmei astfel nct s poat monitoriza i aprecia performanele
obinute de firm.
2. Partenerii de afaceri
furnizorii sunt interesai att n dezvoltarea viitoare a afacerilor cu partenerii comerciali, ct i de
securitatea financiar a clienilor lor. n anumite cazuri relaia dintre ofertant i client poate fi de
natur special, de exemplu atunci cnd cea mai mare parte din oferta companiei este
direcionat ctre un singur client, analiza financiar a acestui client devine deosebit de
important.
clienii au cea mai relaxant atitudine fa de parteneri dei ei nu scap din vedere eventualele efecte
negative ale problemelor financiare ale furnizorilor (scderea calitii, discontinuitii n
aprovizionare ca urmare a problemelor financiare etc.).
5
societile de leasing care sunt interesate n special de solvabilitatea firmei i de ratele de gestiune a
activelor imobilizate.
3. Statul
organele fiscale asigur o parte important din venituri prin impozitarea firmelor (profit, valoare
adugat etc.). Din acest motiv, profilul financiar al industriilor din cadrul economiei naionale
este util n stabilirea obiectivelor fiscale, precum i n comensurarea factorilor care influeneaz
veniturile bugetare.
guvernul i organizaiile cvasi-guvernamentale trebuie s formuleze politici economice, s
conduc economia i s monitorizeze anumite zone economice. Printr-o evaluare i analiz
corect i eficient a informaiilor economico-financiare de la nivelul microeconomic, guvernul
poate evalua corect sntatea i performanelor sectoarelor economice. De asemenea o atenie
deosebit trebuie acordat i sectorului bancar, de asigurri precum i operaiilor care au un
impact major asupra sntii financiare a economiei (privatizarea, naionalizarea, divizarea,
fuziunea etc.).
autoritile locale au ca interes principal industriile care caracterizeaz zona pe care o
administreaz, avnd ca obiectiv principal asigurarea unor performane economico-financiare ct
mai ridicate.
organele de urmrire utilizeaz expertizele contabile, judiciare, cele care vizeaz evaluarea
firmelor, folosindu-se de informaiile furnizate de analiza situaiei economico-financiare, n
vederea stabilirii prioritilor de plat a obligaiilor, explicarea dificultilor.
4) Ali utilizatori
organizaiile profesionale au drept scop s reduc amestecul statului n activitile profitabile. Sunt
organisme care se autoregleaz i care pot ctiga ncredere important publicului, dar n cele
mai multe cazuri beneficiaz de o putere de influen redus.
analitii i consultanii se regsesc ca firme de consultan pentru furnizorii de capital, fie ca ageni
de rating care produc i furnizeaz informaii economice financiare. Aceast categorie este cea
care nelege cel mai bine importana existenei i utilizrii profilului financiar al ramurii.
auditorii-orice judecat a auditorilor se sprijin pe continuitatea versus noncontinuitatea exploatrii
ca fundament al evalurii activelor i datoriilor firmei.
mass-media este cea care formeaz publicul care are un interes modest fa de informaiile
economico-financiare ale firmei, lucru datorat limitrii accesului la aceste informaii. Publicarea
unor indicatori de performan poate avea drept finalitate atragerea de investitori n aciuni i
obligaiuni.
n concluzie, exist o gam larg de utilizatori ai informaiei oferite de analiza financiar a
firmei.
1.4. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare

Complexitatea activitilor desfurate n cadrul oricrei firme, caracterul dinamic i agresiv
al mediului economic fac ca analiza s devin un sistem complex de tratare a informaiilor
economice curente i de perspectiv care s urmreasc:
modernizarea managementului pe baza unui diagnostic eficient i prestabilit;
adoptarea unor decizii de maxim siguran i eficien cu privire la datoriile firmei;
organizarea eficient a activitii firmei pe baza analizelor efectuate n raport cu mediul
economic i concurenii;
organizarea eficient a activitii bursiere;
6
analiza comparativ n timp i spaiu a performanelor firmei cu cele ale altor competitori.
n concluzie, n ceea ce privete obiectivele analizei economico-financiare acestea trebuie s
aib n vedere:
1)maximizarea valorii de pia a aciunilor firmei (maximizarea averii acionarilor) reprezint
condiia de baz a firmei de supravieuire pe pia. n economia concurenial firma constituie un
activ supus legilor pieei, iar valoarea lui variaz n funcie de locul n sistemul economiei
naionale sau regionale, de performanele obinute n competiie firma trebuind s-i asigure
supravieuirea i obinerea performanelor.
2)asigurarea echilibrelor financiare reprezint unul dintre obiectivele conform cruia firma i
asigur att derularea activitilor economice ct i evoluia performanelor financiare.
Desfurarea activitilor firmei n condiii de dezechilibre financiare majore, conduce pe termen
lung la pierderea controlului financiar asupra firmei. Compartimentul de analiz economicofinanciar este acela care trebuie s raporteze n orice moment apariia oricrui dezechilibru
financiar, astfel nct firma s poat aplica la timp soluiile necesare ndeprtrii situaiilor
nefavorabile.
3)scderea gradului de vulnerabilitateacesta reprezint gradul de rezisten al firmei la condiiile
dificile ale mediului economico-social, capacitatea de a se regla i echilibra prin fore proprii n
urma situaiilor prin care a trecut. nc din prima zi de via firma trece printr-o multitudine de
situaii negative cum ar fi: instabilitatea pieelor de desfacere, inflaiei, concurenei etc.
4)evitarea i nlturarea riscului de falimentriscul reprezint o ameninare permanent asupra
oricrei afaceri, pe care orice firm trebuie s o evite. Monitorizarea constant a acestuia
reprezint una din soluiile de evitare a unui eec economic al firmei. O neatenie a acestui risc i
n special n faza de maturitate a firmei reprezint o greeal fundamental a managementului
financiar cu consecine fatale asupra firmei.
Realizarea oricrei funcii a firmei presupune exercitarea tuturor atributelor conducerii i fiecare
dintre aceste atribute se realizeaz prin intermediul unui anumit tip de analiz. Prin ea nsi, analiza
economico-financiar realizeaz n procesul conducerii, o seam de funcii:
funcia informaional asigur valorificarea datelor furnizate de ntregul sistem, n scopul
informrii centrelor de decizie economic privind modul de realizare a performanelor
economico-financiare precum i cauzele care au generat eventualele dereglri comparativ cu
standarde, normative, bugete, nivele ale concurenei pe diferite piee etc;
funcia de valorificare a potenialului tehnicoeconomic al firmei, are un caracter autonom rolul
su fiind acela de a transpune n practic cerinele funciei informaionale. Aceast funcie se
materializeaz prin cele dou laturi ale sale, care se individualizeaz i ntreptrund ntr-un
proces simbolic: diagnostic i respectiv reglare, n accepiunea de echilibrare a funcionrii
sistemului firm;
funcia de instrument de diagnosticare deoarece analiza economico-financiar identific punctele
forte i punctele slabe ale gestiunii economico-financiar a firmei i stabilete situaia
economico-financiar rezultat din activitatea trecut.
funcia de fundamentare a deciziei pe criterii de eficien - n practic aceast funcie i
dovedete aplicabilitatea att n faza de estimare a potenialului (capacitii de ofert) corelat cu
cererea bunurilor i serviciilor, ct i n stadiul execuiei (evaluare i decizie n condiiile
funciunii reale);
funcia de instrument de descoperire a rezervelor interne - prin analiza economico-financiar se
descoper rezervele materiale, umane, financiare, neantrenate n activitatea desfurat;
funcia de instrument de gestiune eficient a patrimoniului i de evaluare a performanelor
managementului se realizeaz cu ajutorul contabilitii. Analiza are rolul de a cuantifica
7
aspectele de ordin cantitativ i calitativ privind performanele economico-financiare realizate, de

a ajuta la pstrarea puterii i autonomiei financiare a firmei, ceea ce conduce la realizarea
performanelor dorite. De asemenea analiza semnaleaz deficienele de ordin financiar privind
scderea rentabilitii i creterea riscului, evalueaz calitatea managementului prin nivelul
performanelor obinute, descoper raporturile dintre fenomenele produciei, schimbului i
consumului i ofer pe aceste baze informaii certe privind modul de gestionare a patrimoniului,
preciznd totodat cerinele supravieuirii n viitor a firmei.
funcia de realizare a conexiunii cu mediul exterior economicofinanciar presupune analiza
relaiilor cu: furnizorii de capital (acionarii i consultanii acestora, investitorii n obligaiuni,
bncile i ali investitori, bursa de valori), partenerii de afaceri (furnizorii, clienii etc.), statul
(fiscul,guvernul, autoritile locale), ali utilizatori (organizaiile profesionale, analitii i
consultanii externi, auditorii, organele de urmrire penal sau instanele de judecat, publicul).
Satisfacerea cerinelor acestei funcii este condiionat de furnizarea de ctre firm a
informaiilor economico-financiare ca expresie a activitii desfurate. Informaiile n cauz,
constituie suportul necesar efecturii analizei financiare externe orientat spre formularea
diagnosticului asupra condiiilor de echilibru financiar, a solvabilitii i a structurii financiare a
firmei.
1.5. Coninutul procesului de analiz economico-financiar

Coninutul procesului de analiz economic inclusiv mbinarea acesteia cu sinteza presupune
parcurgerea urmtoarelor etape:
ETAPA I DELIMITAREA
FENOMENULUI DE ANALIZAT
OBIECTULUI
ANALIZEI,
RESPECTIV
Presupune constatarea acestuia, respectiv delimitarea obiectului analizei n timp, n spaiu sau
fa de nivelele etalon, fiind stabilite abaterile realizate, utilizndu-se diferite tipuri de comparaii:
o analiz comparativ n timp, care vizeaz tendinele evolutive n starea economicofinanciar financiar a unui fenomen; cu aceast ocazie se pun n eviden ritmurile de cretere
sau de scdere a indicatorilor economico-financiari, se stabilesc cauze i factori ce au influenat
evoluia acestora.
o analiz comparativ fa de plan, care vizeaz comparaii ale indicatorilor realizai cu nivelul
celor prevzui prin bugete, se cerceteaz gradul de ndeplinire al planului, gradul de realizare al
bugetelor; cu aceast ocazie se stabilesc abaterile fa de plan, locul i momentul apariiei lor, se
evideniaz cauzele i eventual se sancioneaz vinovaii.
o analiz comparativ n spaiu, prin compararea strii economico - financiare cu alte entiti
similare ce funcioneaz n acelai domeniu de activitate, cu valorile medii ale indicatorilor
Rezultatele se consemneaz sub forma indicatorilor economici i financiari.
ETAPA II DETERMINAREA ELEMENTELOR, FACTORILOR I CAUZELOR
FENOMENULUI STUDIAT
Descompunerea n elemente presupune o analiz structural. Factorii se urmresc n mod
succesiv, trecnd de la cei cu aciune direct la cei cu aciune indirect ( prin intermediul celor cu
aciune direct ) pn la stabilirea cauzelor finale (primare), astfel nct potrivit principiului
descompunerii n trepte, procesul cunoaterii este adncit de la o esen mai puin profund, ctre
alta mai profund.
Elementele reprezint pri componente ale fenomenului (rezultatului) analizat;
Factorii reprezint acele fore motrice care provoac sau determin un fenomen;
8
Cauzele reprezint mprejurri care n anumite condiii, provoac i deci explic apariia unui
fenomen (fie nsui fenomenul analizat, fie un factor care acioneaz asupra acestuia).
ETAPA III STABILIREA CORELAIILOR DINTRE FIECARE FACTOR I
FENOMENUL ANALIZAT
n cadrul acestei etape se determin corelaiile dintre factori i fenomen, pe de o parte i
corelaiile dintre diferii factori, pe de alt parte, stabilindu-se astfel raporturile de condiionare. n
funcie de tipul legturilor dintre fenomen i factorii de influen (legturi deterministe sau statistice)
se stabilete forma legturii.
NOT: Aceste prime trei etape ale procesului de analiz economico-financiar constituie
coninutul analizei calitative. n urma parcurgerii acestor etape se creeaz premisele
determinrii modelului de analiz i stabilirii ordinii de analiz a factorilor (este ordinea invers
a modului de formare a fenomenelor economice).
ETAPA IV MSURAREA INFLUENELOR DIFERITELOR ELEMENTE SAU
FACTORI
n aceast etap se apeleaz la analiza cantitativ att pentru msurarea influenelor ct i pentru
determinarea rezervelor interne i aprecierea ct mai corect i exact a rezultatelor;
ETAPA V STABILIREA REZULTATELOR ANALIZEI
Presupune sintetizarea concluziilor asupra activitii desfurate (n funcie de obiectul analizei).
Se are n vedere elaborarea msurilor i a deciziilor care trebuie s contribuie la utilizarea optim a
factorilor de producie i la obinerea unor randamente maxime n vederea asigurrii marjei
concureniale, a viabilitii firmei;
ETAPA VI ELABORAREA DECIZIILOR
Elaborarea deciziilor se bazeaz pe un set de concluzii i msuri care s asigure o folosire
optim a resurselor (natur, munc i capital), s contribuie la sporirea eficienei economico-financiare
a activitii n viitor.
Parcurgerea acestor etape, cu prilejul analizei oricrui fenomen economic, asigur caracterul
complet i totodat tiinific al analizei.
NOT: Parcurgerea etapelor IV, V i VI asigur completitudinea, finalitatea i caracterul
tiinific al demersului analitic.
ntrebri facultative
1. Care sunt tipurile de analiz economico-financiar?
2. Care sunt utilizatorii analizei economico-financiare?
3. Care sunt obiectivele analizei economico-financiare?
4. Care sunt funciile analizei economico-financiare?
5. Care sunt etapele procesului de analiz economico-financiar?
CURSUL NR. 2
Metodologia analizei economico-financiare
Cuprins
2.1.Scopul i obiectivele unitii de nvare
2.2.Procedeul, tehnica i metoda analizei economico-financiare
2.3. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor
2.4. Metode i tehnici ale analizei calitative
2.4.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor
2.4.2. Comparaia rezultatelor firmei
2.5. Metode i tehnici ale analizei cantitative
2.5.1. Metode de analiz structural
2.5.2. Metode de analiz factorial: metoda iterrii i metoda balanier
2.5.3. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor
2.6. Rezumat

Scopul cursului este acela de a dobndi urmtoarele competene: cunoaterea (distingerea,
legate de metodologia analizei economico-financiare.
Dup parcurgerea acestui curs vei fi capabil:
s defineti conceptele de: procedeu, tehnic i metod;
s identifici corect factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor;
s grupezi metodele i tehnicile analizei economico-financiare;
s identifici i s prezini metodele de analiz calitativ i cantitativ.
2.2. Procedeul, tehnica i metoda analizei economico-financiare

Metodologia este o metod de cunoatere cu maximum de generalitate care const n totalitatea
metodelor de cercetare folosite de tiin. Metodologia unei tiine reprezint ansamblul metodelor,
procedeelor i tehnicilor folosite de aceasta. Metodele, procedeele i tehnicile de analiz economic i
financiar constituie i au un rol din ce n ce mai important n descoperirea evaluarea i valorificarea
rezervelor interne din economia firmelor i devin un instrument real i eficient al conducerii acestora n
reglarea activitii economice i n creterea continu a eficienei economice.
Definiie. Procedeul reprezint totalitatea pailor pe care cercettorul trebuie s-i parcurg n
vederea cuantificrii unor obiective i care se bazeaz pe anumite premise. Deci putem spune c
procedeul const n modul sistematic de a efectua o lucrare, maniera de a aciona pentru atingerea
obiectivelor propuse.
Definiie. Tehnica reprezint totalitatea procedeelor folosite n practicarea unei meserii, unei
tiine etc.
Definiie. Metoda reprezint modul de cercetare, de cunoatere i de transformare a realitii

obiective, iar metoda unei tiine reprezint totalitatea procedeelor folosite de aceasta n cercetarea
obiectului su.
ntre metod i tehnic se poate pune semnul egal deoarece ambele constituie modaliti de
investigare a fenomenelor i proceselor ce evolueaz n natur i societate.
Considerm c metodologia proprie a analizei economico-financiare are ca principal obiectiv
descompunerea rezultatelor economico-financiare, fenomenelor i proceselor economico-financiare n
componentele sale, evidenierea structurii i funcionalitii lor, cuantificarea influenei factorilor i
cauzelor asupra modificrii rezultatelor economico-financiare, evidenierea, evaluarea i valorificarea
rezervelor interne n scopul creterii permanente a eficienei activitii economice.
Specificul analizei economico-financiare este studiul fenomenelor i proceselor economicofinanciare din firm prin prisma cauz-efect. Prin acest raport analiza economic poate descoperi esena
fenomenelor, evideniaz corelaia dintre structura fenomenelor i structura lor cauzal demonstrnd
unitatea dintre materie i micare, corelaia dintre structura intern i extern, corelaia dintre structura
cauzal i structura spaio-temporal a fenomenelor economice, ordinea schimbrii lor de la cauz la
efect, evideniaz finalitatea raportului cauz-efect, fundamenteaz deciziile conducerii n scopul
creterii eficienei activitii economice, reglrii i autoreglrii.
n cercetarea economic metodologia analizei cuprinde dou grupe de metode:
1. metode ale analizei calitative;
2. metode ale analizei cantitative.
Modalitile de reunire a procedeelor n cadrul metodelor se bazeaz pe forma legturii care
exist ntre fenomen, pe de-o parte i factorii si de influen, pe de alt parte.
2.3. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor

Factorii sunt aceia care determin o orientare pozitiv sau negativ a activitii firmei i ca atare
mecanismele manageriale trebuie s fie acelea care s cunoasc i analizeze att factorii ct i
influenele acestora astfel nct s conduc activitatea pe acel drum la captul cruia se gsete
eficiena maxim a activitii.
Pentru buna cunoatere i nelegere a factorilor dar i a aciunii lor este necesar realizarea
clasificrii lor dup cum urmeaz:
1)dup coninutul sau natura lor: factori tehnici, tehnologici; factori organizatorici; factori
economici; factori social-politici; factori demografici, psihologici, naturali,biologici, ecologici
etc.
2)dup caracterul lor n cadrul unei relaii cauzale (n ordinea de analiz) : factori calitativi;factori
cantitativi; factori de structur.
Factorii calitativi sunt de aceeai natur cu obiectul analizei, deosebindu-se de fenomen prin
gradul de extensie. Ei se msoar cu aceeai unitate de msur ca i fenomenul (exemplu:
productivitatea muncii este de aceeai natur cu producia exerciiului, dar se refer la o singur
persoan sau unitatea de timp).
Factorii cantitativi sunt purttorii materiali ai factorilor calitativi, condiia premergtoare i
absolut necesar a aciunii acestora.
Factorii de structur intervin i acioneaz atunci cnd rezultatul analizat se refer la mrimi
agregate, compuse din mai multe elemente. Ei exprim raporturile cantitative dintre elementele
factorilor cantitativi. De regul sunt coninui de factorii cantitativi, dar acioneaz prin
intermediul celor calitativi.
3)dup modul cum acioneaz: factori cu aciune direct; factori cu aciune indirect.
Factorii cu aciune direct i exercit influena n mod direct, nemijlocit, fr factori
intermediari, asupra fenomenului economic analizat.
Factorii cu aciune indirect sunt aceia care acioneaz asupra fenomenului prin intermediul
altor factori. Dac considerm factorii cu aciune direct factori de gradul I, atunci factorii cu
aciune indirect pot fi factori de gradul II, III, IV,..,n. Factorii cu aciune indirect i pun
amprenta asupra fenomenelor economice prin intermediul factorilor de ordin superior (factorii de
ordinul II prin intermediul factorilor de ordinul I, cei de ordinul trei prin intermediul celor de
ordinul II .a.m.d.).
4) n funcie de efortul propriu al firmei: factori dependeni de efortul propriu; factori independeni
de acest efort.
Factorii dependeni de efortul propriu al firmei i au originea n efortul propriu al acesteia de
a economisi, de a folosi raional orice categorie de resurse sau de a aplica orice logic de
organizare i funcionare a procesului productiv. Toi ceilali factori care nu izvorsc din efortul
propriu al firmei se ncadreaz n categoria factorilor independeni.
Factorii independeni de efortul propriu al firmei sunt cei care nu izvorsc din efortul propriu
al acesteia i provin n principal din mediul n care firma i desfoar activitatea.
5)dup gradul de sintetizare: factori simpli; factori compleci.
Factorii simpli nu mai pot fi descompui n ali factori n procesul analizei, cel puin din punct
de vedere al sferei de analiz, delimitat n cadrul studiului. Ei pot fi cu aciune direct sau
indirect.
Factorii compleci sunt cei care pot fi dezmembrai, ei fiind determinai de o serie de ali factori
simpli i compleci (cu grad de complexitate mai redus), a cror aciune poate fi identificat la
nivelul firmei.
6)dup originea aciunii factorilor:factori interni (endogeni); factori externe (exogeni).
Factorii interni cuprind acei factori care i au originea n interiorul firmei i pot fi dirijai de
manageri (organizarea intern a produciei, ritmicitatea produciei, ponderea mijloacelor fixe
productive n totalul mijloacelor fixe, etc.).
Factorii externi sunt factorii care i au originea n mediul exterior firmei i pot fi influenai n
mic msur de conducerea acesteia (modificarea cursului de schimb, inflaia, concurena, etc.).
7)dup intensitatea aciunii factorilor: factori dominani (factori cheie); factori secundari.
Factorii dominani sunt factorii a cror influen este hotrtoare n obinerea rezultatelor
(exemplu: factorul productivitate pentru fenomenul producie fizic).
Factorii secundari sunt cei a cror influen nu este decisiv n obinerea rezultatelor.
8) dup posibilitatea de verificare a aciunii lor: factori controlabili (exemplu capacitatea de
producie); factori necontrolabili (factori naturali sau conjuncturali).
9)dup modul n care contribuie la obinerea rezultatelor: factori independeni; factori
interdependeni.
Factorii independeni pot determina rezultatul n mod independent.
Factorii interdependeni nu pot determina rezultatul dect n interaciunea lor. Ca exemplu
putem meniona factorii procesului de producienatura, munca i capitalulcare determin
producia numai prin aciunea lor comun.
10)dup stadiul circuitului economic: factori specifici aprovizionrii; factorii specifici produciei;
factorii specifici sectorului comercial (marketing i desfacere).
11)dup tipul legturii dintre factori: factori cu mrime determinant a influeneiapar n cazul
relaiilor de tip determinist; factori cu mrime variabil a influeneiapar n cazul relaiilor de tip
stocastic.
12)dup dependena fa de variaia fenomenului analizat: factori fici (constaninu acioneaz

asupra variaiei fenomenului); factori variabiliaciunea lor explic modificarea rezultatului
analizat.
13)dup sensul influenei: factori pozitivi; factori negativi; factori indifereni.
Factorii pozitivi i negativi au aciune variabil, iar factorii indifereni au aciune constant, nul.
14)dup posibilitile de previziune: factori previzibili (ceri, determinabili); factori imprevizibili.
Factorii previzibili acioneaz n cadrul unor procese controlate de conducere a firmei fr s
implice riscuri.
Factorii imprevizibili acioneaz necontrolat, ca urmare a unor abateri de la desfurarea
normal a unor procese economice sau sub impulsul unor fore din exterior, ce nu pot fi
controlate (piaa intern i extern, fore ale naturii, etc.).
15)dup durata de exercitare a influenei: factori de durat (continui); factorii tranzitorii
(discontinui).
Studiul factorilor din diferite unghiuri de vedere prezint o importan deosebit n analiza
calitativ din mai multe puncte de vedere:
conduce la o explicare mai riguroas a fenomenelor (rezultatelor economico-financiare);
permite o evaluare incomparabil mai cuprinztoare a funciunii sistemului firmei;
zonarea msurilor pentru creterea eficienei prin transformarea lor n efecte economicofinanciare.
2.4. Metode i tehnici ale analizei calitative

2.4.1. Diviziunea i descompunerea rezultatelor
Definiie. Diviziunea i descompunerea rezultatelor este metoda de studiere a realitilor
economice i const n descompunerea fenomenelor i proceselor cercetate n elementele componente
pentru a se asigura profunzimea studierii faptelor. Rezultatele agenilor economici, fie din domeniul
produciei, fie din domeniul consumului de resurse, se descompun pe nivelele componente, pentru a
asigura profunzimea n studierea faptelor i pentru a constitui pe aceast cale un suport concret al
analizei fenomenelor petrecute n viaa firmei i o modalitate de a localiza rezultatele i cauzele lor n
timp i spaiu.
Prin utilizarea metodei diviziunii i descompunerii rezultatelor se determin contribuia fiecrui
element la formarea, dezvoltarea i abaterea total a fenomenului analizat localizndu-se n timp i
spaiu proveniena rezultatelor i a cauzelor acestora.
Utilitatea diviziunii const n faptul c permite trecerea de la compararea rezultatelor globale la
compararea rezultatelor pe elemente componente. Un proces sau un fenomen poate fi descompus n
mai multe feluri, dup mai multe criterii de descompunere, n funcie de care exist mai multe tipuri de
descompunere:
diviziune dup timpul de formare a rezultatelor;
diviziune dup locul de formare a rezultatelor;
diviziune(descompunere) pe pri sau elemente componente.
1.diviziune dup timpul de formare a rezultatelor (semestre, trimestre, luni, zile,ore) permite
evidenierea abaterilor de la evoluia general de desfurare n timp a rezultatului analizat.
Exemplu:
Asigurarea cu materiale la intervale optime, ritmicitatea produciei, livrrilor, ncasrilor pe zile,
decade, luni etc.
2.diviziunea dup locul de formare a rezultatelor (societate pe aciuni, secie, sector, loc de munc)
permite ndeplinirea funciei analizei economico-financiare de a depista locurile, verigile
organizatorice n care efectul nu justific efortul, unde rezultatele economice sunt
necorespunztoare, adic rezultatele sunt obinute pe baza combinrii eronate a factorilor i lurii
4
unor decizii neeficiente. Practic este necesar s se stabileasc concret locul de munc, sectorul
unde s-a format un rezultat pozitiv sau negativ i s se determine contribuia fiecrui loc la
tendina general a rezultatului.
Exemplu:
Analiza produciei obinute pe secii i pe zone geografice etc.
3.diviziunea (descompunerea) pe pri sau elemente componente permite stabilirea contribuiei
acestora la formarea i modificarea rezultatului total. Are o importan deosebit n procesul de
analiz economico-financiar a firmelor n vederea localizrii rezultatelor favorabile sau
nefavorabile, pe categorii de resurse angajate sau conservate.
Exemplu:
Analiza cifrei de afaceri pe produse, analiza costurilor pe elemente de cheltuieli etc.
ntre elementele componente ale unui fenomen sau rezultat economic exist o relaie de sum
algebric; semnul + sau - al abaterii absolute a elementului indic sensul contribuiei sale la
abaterea total iar coeficientul calculat indic mrimea contribuiei. Astfel dac F1, F2, F3,Fn sunt
elemente componente ale fenomenului F, atunci exist relaia:
F = F1 + F2 + F3 + ... + Fn
Avnd n vedere relaia de mai sus, contribuia fiecrui element la modificarea fenomenului
poate fi stabilit astfel:
a) influena absolut: Fi = Fi1 Fi0
b) influena relativ: Fi = Fi1 Fi0 .
F0
2.4.2. Comparaia rezultatelor firmei

Metoda comparaiei este cel mai frecvent folosit n analiza economico financiar. Trstura
caracteristic const n studierea proceselor i fenomenelor economice prin prisma unui criteriu de
referin, stabilind asemnri i deosebiri fa de acesta.
Comparaia economic este o metod prin care analiza activitii economice are posibilitatea de
a examina i a aprecia rezultatul sau procesul cercetat, nu ca o mrime n sine ci n raport cu un criteriu
considerat baz de referin, stabilindu-se n felul acesta nivelurile proporionale i ritmul de
dezvoltare a fenomenului.
Orice comparaie presupune doi termeni: termenul care se compar i termenul care servete
drept baz de comparaie sau criteriu de comparaie. n principiu bazele de referin sunt realizrile
proprii, totui alegerea acesteia se face n funcie de scopul analizei, putnd fi constituit din:
rezultatele perioadei (perioadelor) precedente;
rezultatele planificate sau programate;
media rezultatelor pe sector (domeniu de activitate);
rezultatele similare unor firme din ar sau strintate;
standarde sau uzane interne sau internaionale;
n anumite situaii rezultatele cercetrilor tiinifice de laborator n domeniu etc.
Folosirea acestei metode n cadrul activitii economice a agenilor economici presupune
respectarea a cel puin din urmtoarelor condiii:
s fie asigurat omogenitatea datelor supuse comparaiei indicatorii comparai s aib acelai
coninut economic i aceeai metodologie de determinare;
analiza s se refere la aceeai perioad de timpan, semestru, trimestru, lun.
n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai multe categorii de comparaii

dup cum urmeaz:
1.comparaii n timp presupun compararea rezultatelor perioadei raportate cu cele ale unei perioade
anterioare sau posterioare;
2.comparaii n spaiu, adic ntre subdiviziuni organizatorice (ntre compartimente ale firmei, ntre
dou sau mai multe firme);
Exemplu:
Comparaii ntre rezultatele unor ntreprinderi cu profil din ar sau din strintate, ntre
rezultatele obinute de firma analizat i rezultatele medii din ramura de activitate.
3.comparaii mixte sunt comparaiile care mbin cele dou criterii mai sus menionate: timpul i
spaiul.
Exemplu:
Urmrirea dinamicii produciei la dou firme pe trei ani, urmrirea evoluiei cifrei de afaceri la
mai multe firme pe mai muli ani.
4.comparaii n funcie de un criteriu prestabilit: plan, norme, normative, standard etc.
Exemplu:
Comparaii n funcie de bugetul de venituri i cheltuieli, norme, normative, clauze contractuale,
etc.
5.comparaii cu caracter special pentru care intervin i alte criterii n afara celor mai sus menionate.
Cele mai frecvente sunt comparaiile variantelor de proiecte tehnice, tehnologice, organizatorice
sau de investiii, n vederea alegerii variantei optime (intervenind criterii tehnice, economice,
ecologice).
Exemplu:
Comparaia variantelor tehnico-economice pentru a o alege pe cea optim.
Rezultatul comparaiei se exprim n valori care arat gradul n care un fenomen se abate de la
nivelul luat ca baz i poate lua urmtoarele forme:
abaterea absolut (
F) reprezint diferena dintre nivelul efectiv i cel al bazei de comparaie a
aceluiai fenomen, exprimat n unitile de msur proprii fenomenului dat:
F = F1 F0
unde:
F1valoarea efectiv a fenomenului; F0valoarea de referin a fenomenului; Fabaterea
absolut.
abaterea relativ (
rF) reprezint raportul dintre diferena dintre nivelul efectiv al fenomenului i
nivelul luat ca baz de referin a aceluiai fenomen i nivelul luat ca baz de referin:
r F =
F F
F
100 = 1 0 100
F0
F0
Exemplu:
O societate comercial nregistreaz n anul n un profit net de 10.000 lei, iar n anul n-1
ajunge la un profit net de 15.000 lei, atunci abaterea relativ i absolut se calculeaz dup
relaiile:
a) abaterea absolut:
Pn = Pn1 Pn0 = 15.000 10.000 = +5.000 lei
b) abaterea relativ:
r Pn =
Pn Pn0
Pn
15.000 10.000
5.000
100 = 1
100 =
100 =
100 = 50%
P0
Pn0
10.000
10.000
Din datele efectuate rezult c profitul net al societii comerciale a crescut n anul n fa de
n-1 cu 50%, respectiv cu 5.000 lei.
2.5. Metode i tehnici ale analizei cantitative

2.5.1. Metode de analiz structural
Pentru evidenierea contribuiei diferitelor componente la formarea sau modificarea
rezultatelor globale se folosesc:
1.mrimi relative de structurse utilizeaz la determinarea ponderii deinute de diferite
componente n totalul rezultatului (fenomenului), utilizndu-se urmtoarea relaie: gi = f i 100
F
unde: gi - ponderea elementului i (fi) n totalul fenomenului analizat (F).

Exemplu:
Analiza structural a cifrei de afaceri pe elemente componente: gi = cai 100
CA
cai - cifra de afaceri pe elemente componente (de exemplu vnzri de mrfuri);

CA - cifra de afaceri total.
Rezult c gi reprezint ponderea vnzrilor de mrfuri n totalul cifrei de afaceri.
Analiza structural a profitului brut: gi = pi 100
Pb
pi - profitul pe elemente componente (de exemplu profitul din exploatare);

Pb - profitul brut.
Rezult c gi reprezint ponderea profitului din exploatare n totalul profitului brut.
2.coeficienii de concentrare:
a)Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale structurii activitii economice
aferente mai multor exerciii financiare:
G=
n gi 2 1
n 1
unde: nnumrul de termeni ai seriei; gi - ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de
afaceri.
Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel:
apropierea de 1 presupune o concentrarea activitii pe un numr restrns de produse,
activiti, uniti operaionale;
apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a activitilor pe produse, activiti,
uniti operaionale;
b)Herfindhal - acesta se utilizeaz cu scopul adncirii analizei: H = gi 2
n cazul indicelui Herfindhal, limitele de variaie sunt incluse n intervalul 1 ;1 , astfel:
n
apropierea 1 arat o distribuie egal a fenomenului ntre componentele sale;

n
apropierea de 1 presupune un grad ridicat de concentrare a fenomenului;

3.metoda ABC
Studierea unui fenomen prin acordarea de importane identice tuturor componentelor sale nu are
un grad de utilitate echivalent efortului de investigare depus. Din studii statistice a rezultat c n jur de
80% din rezultate sunt determinate de un numr redus de variabile (elemente componente sau factori de
influen). Metoda ABC permite o analiz selectiv a componentelor unui fenomen sau rezultat n
funcie de poziia lor n cadrul ntregului.
Etapele aplicrii metodei sunt:
definirea fenomenului i a parametrului specific acestuia;
stabilirea valorilor parametrului specific;
7
clasarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n ordinea descresctoare a

parametrului specific);
determinarea valorii cumulate a parametrului specific;
determinarea celor trei grupe de semnificaie ABC;
reprezentarea grafic a fenomenului cu ajutorul curbei ABC.
Metoda ABC se folosete frecvent n analiza stocurilor, a costurilor, a puterii de negociere a
ntreprinderii cu furnizorii i clienii si, a cifrei de afaceri etc.
2.5.2. Metode de analiz factorial: metoda iterrii i metoda balanier

Metoda iterrii se folosete n cazul relaiilor de tip determinist care au form matematic de
produs sau de raport ntre factori (cu aciune direct sau invers) i care au forma unor funcii.
Metoda se bazeaz pe trei principii:
1.ordonarea factorilor n cadrul modelului de analiz are n vedere condiionarea lor economic,
i anume: factori cantitativi, factori de structur i factori calitativi;
2.substituirile se fac succesiv avndu-se n vedere ordinea menionat la primul principiu;
3.un factor substituit se menine ca atare n operaiunile ulterioare.
Exemplu:
ntr-un model de trei factori, ntr-o form abstract, fenomenul (rezultativa) capt expresia:
F = f ( x ) respectiv F = f (a, b, c)
Corespondentul n activitatea economico-financiar poate fi: Pe = Ae CA Pe
Ae CA
unde: Aeactive din exploatare; Cacifra de afaceri n preuri de vnzare (exclusiv TVA); Peprofit
din exploatare; CA - cifra de afaceri la 1 leu active din exploatare; Pe - profitul la 1 leu cifr de
Ae
CA
afaceri.
Lund ca baz modelul prezentat, influena factorilor cu ajutorul metodei iterrii se face astfel:
valorile bazei de comparaie:
F0 = a0 + b0 + c0 respectiv Pe0 = Ae0
CA0 Pe0
Ae0 CA0
valorile de comparat:
F1 = a1 + b1 + c1 respectiv Pe1 = Ae1
CA1 Pe1
Ae1 CA1
n studierea fenomenelor economice sub form de produs se pornete de la studierea

modificrilor absolute (
F) i a celor procentuale (
F %):
F = F1 F0 respectiv Pe = Pe1 Pe0
F % =
F
Pe
100 respectiv Pe% =
100
F0
Pe0
Analiza fenomenului n mrimi absolute

1.Influena factorului a respectiv influena activelor de exploatare:
aF = (a1 -a 0 )
b 0 c0
a 0 b0
respectiv
Ae
Pe = ( Ae1 Ae0 )
CA0 Pe0
Ae0 CA0
2. Influena factorului b respectiv influena cifrei de afaceri la 1 leu active de exploatare:
b
b b c
Fa = a1 1 0 0
a1 a 0 b 0
respectiv
CA
CA CA Pe
PeAe = Ae1 1 0 0
Ae1 Ae0 CA0
3. Influena factorului c respectiv influena profitului din exploatare la 1 leu cifr de afaceri:
c
Fb = a1
Pe
b1 c1 c0
CA Pe Pe
CA
respectiv Pe
= Ae1 1 1 0
Ae1 CA1 CA0
a1 b1 b 0
Pentru verificare avem urmtoarea relaie:

F = aF + bF + cF
CA
respectiv
Pe
Ae
Ae
CA
Pe = Pe
+ Pe
+ Pe
Metoda balanier numit i metoda input-output, se utilizeaz n cazul n care ntre

elementele fenomenului cercetat exist relaii de tip determinist de natura sumei i/sau diferenei,
legturi care oglindesc cantitativ interdependena dintre elementele fenomenului.
Legturile balaniere oglindesc cantitativ interdependena elementelor fenomenului analizat,
analiza acestora permind s scoat la iveal cauzele care au determinat modificarea unui rezultat,
comparnd elementele balanei valori efective cu cele din baza de referin. n cadrul metodei
balaniere, se folosete att balana elementelor ct i balana modificrii elementelor.
Modelul analitic de exprimare a relaiilor balaniere este utilizat la analiza balanei mrfurilor, la
analiza balanei materialelor, la stabilirea volumului produciei marf, valorii adugate, balanei
financiare etc. Relaia corespunztoare acestui model este:
M = a+bc
Cuantificarea influenelor variaiei elementelor componente se prezint astfel:
I.Abaterea fenomenului: M = M 1 M 0
II. Msurarea influenei elementelor componente:
1. Influena factorului a: aM = a1 a0
2. Influena factorului b: bM = b1 b0
3.Influena factorului c: cM = ( c1 c0 )
III. Pentru verificare avem relaia: M = aM + bM cM

Prin aceast metod se determin influenele modificrilor fa de program sau fa de perioada
precedent a valorile efective ale elementelor, stabilite ca diferen, inndu-se seama de semnul
algebric (+sau-) pe care l au n formula care modeleaz dependena.
Exemplu:
Echivalentul n activitatea economic este: Sf = Si + I I /
unde:
Sfstoc final (la sfritul perioadei); Sistoc iniial (la nceputul perioadei); Iintrri n decursul
perioadei; I/ieiri n decursul perioadei.
I.Abaterea stocului final: Sf = Sf1 Sf 0
II. Msurarea influenei elementelor componente:
1. Influena stocului iniial: SiSf = Si1 Si0
2. Influena intrrilor din decursul perioadei: SfI = I1 I 0
3.Influena ieirilor din decursul perioadei: SfI = ( I1/ I 0/ )

/
III. Pentru verificare avem relaia: Sf = SiSf + SfI SfI

/
2.5.3. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor

Rata este un raport ntre dou mrimi coerente cu o valoare informaional i operaional mai
mare dect a celor doi indicatori judecai separat.
Metoda ratelor pune la dispoziia analitilor instrumentul operaional pentru o mai complex
evaluare a forelor i disfuncionalitilor unei firme, a performanelor unei activiti. Permite, de
asemenea, realizarea unor studii comparative n timp i spaiu, aprecierea obiectiv a poziiei i
performanelor diferiilor ageni economici. Dup coninutul lor, ratele pot fi:
de structur
Exemplu: rata activelor imobilizate, rata activelor circulante.
de gestiune
Exemplu: rata de rotaie a stocurilor, rata creditului - clieni, rata creditului - furnizor.
de rentabilitate
Exemplu: rata rentabilitii economice, financiare, comerciale, resurselor consumate.
de echilibru financiar
Exemplu: rata solvabilitii generale, rata de ndatorare.
Dei n teoria economic se opereaz cu un numr mare de rate, n practic fiecare agent
economic utilizeaz o gam relativ restrns, care reflect cel mai bine interesele sale. Astfel,
managerii urmresc acele rate care permit fundamentarea deciziilor de meninere, respectiv de
dezvoltare a firmei ntr-un mediu economic perturbat permanent de mutaii i crize (ratele de gestiune,
ratele de rentabilitate). n schimb, creditorii se orienteaz spre ratele de solvabilitate care le ofer
informaii cu privire la securitatea capitalurilor plasate n ntreprinderi, iar acionarii spre ratele de
rentabilitate, n special spre cea financiar. Ca mecanism de calcul, ratelese determin fie prin
raportarea unui flux la un stoc, fie invers.
Ratele sunt calculate prin:
raportarea unui flux la un stoc: R = flux - exprim un nivel de rentabilitate, de productivitate,
stoc
de rotaie, de stare a activelor.

Exemplu: R = Amortizare cumulat 100 - coeficientul de uzur a imobilizrilor corporale.
Im obilizri corporale
raportarea unui stoc la un alt stoc: R = stoc - reprezint o rat de structur sau de echilibru
stoc
financiar.
Exemplu: R = Stoc de materii prime 100 - ponderea materiilor prime n totalul activelor circulante.
Active circulante
raportarea unui flux la un alt flux: R = flux - reprezint fie o rat de structur, fie o rat de
flux
marj.
Exemplu: R = Cheltuieli var iabile 100 - ponderea cheltuielilor variabile n totalul cheltuielilor.
Cheltuieli totale
raportarea unui stoc la un flux: R = stoc - exprim o durat medie de rotaie.
flux
Stoc
mediu
de
m
rfuri
Exemplu: R =
T - exprim durata medie de rotaie a stocurilor
Costul de cumprare al mrfurilor vndute
de mrfuri.
O rat calculat i analizat separat nu are semnificaie pentru procesul decizional. De aceea
ratele se urmresc:
n timp (numai o evoluie pe civa ani este semnificativ);
10
n spaiu (prin raportare la concureni sau la normele sectoriale calculate la nivel naional sau
internaional);
prin integrare ntr-un demers globalizator (valenele informaionale ale ratelor se mbogesc
printr-o abordare integratoare).
ntrebri facultative
1. Ce este metoda?
2. Care sunt factorii care determin schimbri de stare n funciunea firmei?
3. Ce este diviziunea i descompunerea rezultatelor?
4. Ce este comparaia rezultatelor?
5. Care sunt metodele de analiz structural?
6. Care sunt principiile metodei iterrii?
2.6. Rezumat
Acest curs abordeaz metodologia analizei economico-financiare prezentnd conceptele de
procedeu, tehnic i metod, factorii care determin schimbri de stare n activitatea unei firme,
metodele i tehnicile calitative i cantitative ale analizei economico-financiare.
Pe parcursul acestui curs au fost definite conceptele de procedeu, tehnic i metod, au fost
prezentai factorii care determin schimbri de stare n activitatea unei firme, precum i principalele
metode calitative i cantitative ale analizei economico-financiare.
Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a principalelor aspecte
teoretice referitoare la metodologia analizei economico-financiare.
1.Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008,
pag.15;
2.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Crii de tiin, Cluj-Napoca, 2009,
pag.17;
3.Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar,
Bucureti, 2008, pag. 20;
4.Popa Ion Lala, Miculeac Melania, Analiz economico-financiar, Ed. Mirton, Timioara, 2009,
pag. 14;
5.Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic. financiar-contabil, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008,
pag.22.
11
CURSUL NR. 3
Analiza diagnostic a cifrei de afaceri
Cuprins
3.2. Aspecte generale privind cifra de afaceri
3.3. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri
3.3.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri
3.3.2. Analiza structural a cifrei de afaceri
3.4. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri
3.5. Rezumat

legate de analiza diagnostic a cifrei de afaceri.
La finalul acestui curs vei fi capabil:
s defineti conceptul de cifr de afaceri;
s identifici condiiile ce trebuie ndeplinite de cifra de afaceri;
s identifici corect indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri;
s analizezi din punct de vedere dinamic cifra de afaceri;
s analizezi din punct de vedere structural cifra de afaceri;
s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri.
3.2. Aspecte generale privind cifra de afaceri

Cifra de afaceri este un indicator de baz utilizat pentru msurarea volumului activitii oricrei
forme de funcionare a firmei. Ea constituie unul din cele mai importante obiective strategice ale
organizaiilor de afaceri i este principala form de venit a ntreprinderii. Ea msoar performana
economic a ntreprinderii i este folosit drept criteriu pentru clasificarea acestora, dup importana
lor, prin intermediul acestei clasificri putndu-se preciza locul societii comerciale n sectorul de
1
activitate, poziia acestora pe pia i, nu n ultimul rnd, capacitatea de a lansa i dezvolta activiti
profitabile.
Definiie. Cifra de afaceri reprezint suma veniturilor rezultate din vnzri de bunuri, livrri de
mrfuri, executri de lucrri i prestri de servicii plus alte venituri din exploatare, mai puin rabaturile,
remizele i alte reduceri acordate clienilor.
Cifra de afaceri = Venituri din vnzarea mrfurilor + Producia vndut
Cifra de afaceri trebuie n principal s ndeplineasc urmtoarele condiii:
nivelul su s acopere cheltuielile din exploatare i s permit realizarea de profit;
s dein o pondere de minim 85% din veniturile de exploatare, respectiv de cel puin 75% din
veniturile totale ale firmei pentru ca s reflecte o situaie normal de realizare a activitii;
n dinamic s prezinte o tendin de cretere real, pentru a asigura creterea real a volumului
de afaceri al firmei;
s fie realizat corespunztor cu specificul activitii pe elementele sale componente de venituri
pentru a corespunde obiectului principal de activitate al firmei.
Cifra de afaceri se calculeaz prin nsumarea veniturilor rezultate din livrri de bunuri,
executarea de lucrri i prestri de servicii i alte venituri din exploatare, mai puin rabaturile, remizele
i alte reduceri acordate clienilor. n firmele productive dac nu intervin i operaiuni de cumprare revnzare de mrfuri, cifra de afaceri se identific cu producia vndut (reflectat n contul de profit i
pierdere). Cifra de afaceri poate fi detaliat pn la nivelul produsului, grupelor de produse sau
categoriilor de activiti. Astfel, agentul economic poate i trebuie s fie interesat s cunoasc care
dintre produse sunt mai mult solicitate, care este contribuia lor la formarea veniturilor i care sunt
produsele cele mai rentabile.
Creterea cifrei de faceri reprezint un obiectiv primordial pentru orice firm, obiectiv care
trebuie corelat cu piaa, cu dimensiunile i nevoile firmei. Pe scena economic a zilelor noastre exist
situaii tot mai des ntlnite referitoare la fuziuni, aliane, absorbii de firme al cror scop principal este
maximizarea cifrei de afaceri, aceasta fiind principala baz a obinerii profitului. Toate acestea se
produc pe un fundal, cel puin pe termen scurt i mediu, al internaionalizrii i mondializrii
economice. Toate firmele care particip la aceste aliane sub o form sau alta, au dubla misiune de a
gsi modaliti de obinere a unei cifre de afaceri ct se poate de sporit, deci a obinerii unui profit cel
puin rezonabil dac nu maxim i nu n ultimul rnd de a-i menine independena juridic, tehnologic
i funcional.
Analiza cifrei de afaceri trebuie s se raporteze permanent la poziia strategic a firmei. O
ntreprindere care dispune de o poziie strategic favorabil este, de regul, mai dinamic i mai
profitabil dect alte ntreprinderi din acelai sector; o ntreprindere fr for strategic va ntmpina,
mai devreme sau mai trziu, dificulti de cretere.
Indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri sunt:
1.Cifra de afaceri net (CAn) reprezint volumul total de vnzri al unei firme ntr-o anumit perioad
din care s-au sczut taxele, impozitele i reducerile de pre. Ea reprezint, conform Ordinului
Ministerului Finanelor Publice nr. 94/2001, un indicator al contului de profit i pierdere, format
din totalitatea veniturilor obinute din vnzarea de bunuri, lucrri i servicii aflate n categoria
activitilor curente ale unei ntreprinderi, inclusiv subveniile pentru exploatare, dup scderea
reducerilor comerciale. Este indicatorul cel mai utilizat n diagnosticarea activitii pe baza cifrei
de afaceri.
2
Relaia de calcul este:
CA = qi pi sau
CA = Vvm + Qv
unde:
CA - cifra de afaceri total; q - cantitatea fizic de produse sau volumul fizic al produciei; p preul unitar de vnzare; i - tipul de produs; Vvm - venituri din vnzarea mrfurilor; Qv producia vndut;
2.Cifra de afaceri medie ( CA ) reprezint venitul ce revine unei uniti de produs sau serviciu,
determinndu-se ca raport ntre cifra de afaceri total i volumul fizic al vnzrilor. Este denumit
i pre mediu de vnzare i constituie venitul obinut pe o unitate de produs sau serviciu i se
determin pe baza relaiei:
CA =
CA
=
qi
qi pi = gsi pi
qi
unde:
gs - structura fizic a produciei sau ponderea pe care o deine cantitatea din fiecare tip de produs
n totalul produciei fizice.
3.Cifra de afaceri marginal (CAm) reprezint variaia cifrei de afaceri de la un nivel de baz la un
nivel realizat, calculat ca raport dintre variaia cifrei de afaceri (CA) i variaia produciei fizice
vndute sau ci lei se obin la o unitate de spor de producie (Q). Reflect variaia veniturilor
din vnzri generat de creterea cu o unitate a volumului fizic al vnzrilor:
CAm =
CA CA1 CA0
=
Qv Qv1 Qv0
sau
CA
qi
unde:
CA
- variaia cifrei de afaceri; Qv - variaia produciei vndute;
qi - variaiei sumei cantitii vndute.

4.Cifra de afaceri critic evideniaz pragul de rentabilitate al ntreprinderii reprezentnd acel nivel al
veniturilor realizat din vnzri necesar acoperirii n ntregime cheltuielilor de exploatare. n
punctul critic veniturile sunt egale cu costurile totale i deci. acest punct, profitul ntreprinderii
este nul. Relaia de calcul a fost stabilit pornind de la ipoteza de baz, conform creia profitul
este nul n momentul atingerii pragului de rentabilitate, iar cheltuielile totale n raport cu volumul
de activitate se grupeaz n cheltuieli fixe i cheltuieli variabile. n punctul critic avem relaiile:
CAcr = CT
CT = CF + CV CAcr = CF + CV
CF
CAcr =
CV
1
CA
unde: CT - costuri totale; CF- suma cheltuielilor fixe; CV - costuri variabile.

Cifra de afaceri are o abordare complex, putnd fi analizat din punctul de vedere al dinamicii
(evoluiei n timp), al structurii, al factorilor de influen i al consecinelor economice pe care le
genereaz modificarea sa asupra principalilor indicatori ai ntreprinderii.
3
3.3. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri

3.3.1. Analiza dinamic a cifrei de afaceri
Analiza dinamic a cifrei de afaceri are ca obiectiv analiza tendinei de evoluie a afacerilor
firmei n scopul lurii celor mai potrivite decizii. Dac cifra de afaceri este n cretere, firma trebuie s
identifice noi surse pentru finanarea activitii, dac cifra de afaceri scade vor trebui gsite noi piee de
desfacere pentru produsele realizate.
n contextul acestei analize indicele cifrei de afaceri (ICA) este indicator al performanei
economice adic un criteriu de apreciere indirect a eficienei economice (pornind de la ideea c nici o
afacere nu poate fi eficient dac nu este performant).
Indicele cifrei de afaceri se calculeaz simplu, raportnd cifra de afaceri din perioada de analiz
(CA1) la cifra de afaceri din perioada de referin(CA0):
I CA =
CA1
100
CA0
Aceast modalitate de calcul este aplicabil n condiii de stabilitate economic sau atunci cnd
ntre perioada de analiz i cea de referin nu exist diferene prea mari n timp.
n condiiile n care ns, procesul inflaionist i face simit prezena sau cnd, chiar dac
inflaia este moderat, distana dintre cele dou momente este suficient de mare, a nu corecta indicele
dinamic al cifrei de afaceri cu cel al inflaiei presupune o abordare simplist, care deturneaz esena
fenomenului economic. n situaia lurii n considerare a ratei inflaiei, indicele (corectat) al cifrei de
afaceri se calculeaz dup modelul:
1
1 + ip
100
CA0
CA1
I CA =
unde:
ipindicele inflaiei (indicele mediu al preurilor, calculat dup o
unitar).
metodologie stabilit i
Att n varianta calculului simplificat, ct i n cea a corectrii cu rata inflaiei, se pot calcula i
abaterile absolute pozitive sau negative, precum i ritmurile de evoluie, dup cum urmeaz:
abaterea absolut n varianta simplificat:
CA = CA1 CA0
abaterea absolut n varianta corectat:

CA = CA1
1
CA0
1 + ip
Referitor la analiza dinamic a cifrei de afaceri trebuie fcute urmtoarele meniuni:

-dinamica cifrei de afaceri trebuie s prezinte o tendin de cretere n preuri comparabile de la o
perioad la alta, pentru a asigura creterea real a afacerilor firmei;
-dinamica cifrei de afaceri s o devanseze pe cea a principalului concurent, a sectorului de
activitate;
-dinamica cifrei de afaceri s devanseze dinamica sectorului de activitate;
-dinamica cifrei de afaceri ncasate s devanseze dinamica celei calculate;

-ritmul de cretere de la o perioad la alta s fie tot mai mare, dar dup o evoluie regulat.
3.3.2. Analiza structural a cifrei de afaceri

Analiza structurii cifrei de afaceri pe produse cu scopul comparrii ntre firme sau n cadrul
aceleiai firme, pe diferite perioade de timp se poate efectua cu ajutorul urmtorilor indicatori:
A. mrimi relative de structur (gi) - se utilizeaz la determinarea ponderii deinute de cifra de
afaceri a diferitelor produse n totalul cifrei de afaceri:
gi =
cai
100
CA
unde: cai - cifra de afaceri peprodusul i; CA - cifra de afaceri total.

B.Coeficientul de concentrare Gini-Struck se utilizeaz la efectuarea de comparaii ale
structurii activitii economice aferente mai multor exerciii financiare:
G=
n g i 2 1
n 1
unde: nnumrul de termeni ai seriei; g i - ponderea produsului sau grupei se mrfuri i n cifra de
afaceri.
Acest coeficient poate lua valori ntre 0 i 1, astfel:
a)apropierea de 1 arat c n structura vnzrilor sunt cteva produse care dau cea mai mare
parte din cifra de afaceri;
b)apropierea de 0 semnific o distribuie relativ uniform a vnzrilor pe structurile implicate n
calcul.
C.Coeficientul Herfindhal permite msurarea gradului de diversificare a afacerii pe diferite
structuri:
H = gi 2
Coeficientul poate indica urmtoarele situaii:

a) H = 1 rezult c cifra de afaceri este format dintr-un singur element;
b) H = 1/5 (H = 0,2) atunci cnd elementele componente contribuie n aceeai msur la formarea
cifrei de afaceri;
c) H se apropie de 1/5 reflect o distribuie relativ echilibrat a acestora.
c) H se apropie de 1 - reflect un grad ridicat de concentrare a vnzrilor.
3.4. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri

Scopul analizei factoriale este determinarea corelaiei dintre diferii factori de influen (interni
sau externi, direci sau indireci) i indicatorul analizat i gsirea soluiilor pentru redresarea activitii
sau mbuntirea performanelor viitoare. Utilizatorii acestei analize sunt n principal agenii
economice, instituiile financiare creditoare, acionarii, statul etc.
n diagnosticul cifrei de afaceri prezint interes analiza de tip factorial a acesteia, a abaterii ei fa
de un nivel de referin care poate fi: prestabilit (perioada precedent) sau previzionat sau programat.
Factorii care pot influena cifra de afaceri pot fi: cu aciune direct i cu aciune indirect, factori
interni i factori externi. Sistemul de indicatori care influeneaz predominant cifra de afaceri sunt:
a.factori interni:
1.potenialul de resurse umane: numrul de personal, calificarea personalului, nivelul productivitii
muncii;
2.potenialul tehnic: capacitatea de producie, nivelul tehnic al mijloacelor fixe, gradul de uzur fizic
i moral, randamentul utilajelor;
3.potenialul productiv: gradul de valorificare a resurselor materiale, nivelul de organizare a
produciei i a muncii, calitatea produselor oferite;
4.potenialul comercial: gradul de cunoatere a cererii pe pia, numrul de sortimente oferite pe pia,
reeaua de distribuie, politica de pre, serviciile oferite postvnzare;
5.potenialul financiar: nivelul capitalului investit, viteza de rotaie a capitalului investit;
b.factori externi:
1.cererea manifestat pe pia: dimensiunea pieei de desfacere, modificrile demografice, veniturile
populaiei, influenele sezoniere;
2.concurena: numrul i dimensiunea concurenilor, avantajele concurenilor (calitate, pre), produse
noi oferite pe pia;
3.mediul economic al firmei: politica fiscal promovat de guvern, nivelul mediu al ratei dobnzii,
cursul de schimb valutar (pentru firmele cu activitate de export), rata inflaiei, tendinele pieei de
desfacere (cretere, stagnare sau regres).
Pentru analiza factorial aceti factori sunt agregai sub form de modele de analiz.
Dezavantajele unor astfel de modele sunt date de faptul c iau n considerare simultan numai un numr
limitat de factori, ceea ce necesit utilizarea mai multor modele de analiz n funcie de complexitatea
i diversitatea problematicii analizate.
Modelele de analiz aferente cifrei de afaceri pot fi grupate dup mai multe criterii astfel:
1.Model stabilit n funcie de volumul vnzrilor i preului de vnzare al produselor:
n
gi pi
i =1
100
CA = qvi pi unde : pi =
unde:
qvivolumul fizic al produselor vndute; pi - preul mediu de vnzare exclusiv TVA; gi-structura
produciei vndute; preul de vnzare pe produse.
Analiza cifrei de afaceri pe baza acestui model evideniaz influena exercitat asupra cantitii
vndute i preului mediu de vnzare. Volumul fizic al produciei vndute reflect :
1.influena unor factori interni: potenialul productiv, calitatea produselor, promovarea acestora
pe pia, etc.;
2.influena unor factori externi: cererea manifestat pe pia, intensitatea concurenei, etc.
De asemenea i preurile de vnzare regrupeaz influena mai multor factori unii interni (politica
de pre promovat de firm, calitatea produselor, costul de producie) i alii externi (cerera manifestat
pe pia, intensitatea concurenei, tendinele pieei de desfacere, politica fiscal, etc.).
n
Dup modelul CA = qvi pi explicarea factorial a abaterii cifrei de

i =1
afaceri fa de P0 (perioada precedent) se realizeaz astfel:

I. Abaterea cifrei de afaceri:
n
n
CA = CA1 CA0 = qvi1 pi1 qvi0 pi0

i =1
i =1
II.Influena factorilor componeni:

1.Influena volumului valoric al produciei vndute:
n
i =1
i =1
qvi
CA
= qvi1 pi0 qvi0 pi0
1.1.Influena timpului total de munc:

TCA = (T1 T0 ) cah0
din care:
1.1.1.Influena numrului mediu de salariai:
Ns
CA
= Ns1 Ns0 t 0 cah0
1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat (utilizarea timpului de munc):
tCA = Ns1 t1 t 0 cah 0
1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare (productivitii muncii) exprimat n preuri de vnzare din
P0:
gi1 cai1 gi0 cai0
cah
CA
= T1
= T1 cah1 cah0
100
100
din care:
1.2.1.Influena structurii produciei vndute:
gi1 cai0 gi0 cai0
r
gi
CA
= T1
= T1 cah cah0
100
100
1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse:

gi1 cai1 gi1 cai0
r
cai
CA
= T1
= T1 cah1 cah
100
100
unde: cah =
gi cai
100
2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):

n
i =1
i =1
pi
CA
= qvi1 pi1 qvi1 pi0
din care:
2.1.Influena inflaiei:
n
i =1
i =1
CA = qvi1 pi0 IP qvi1 pi0
2.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:

n
i =1
i =1
pi
CA
= qvi1 pi1 qvi1 pi0 IP
III. Pentru verificare avem relaia:

qvi
pi
CA = CA
+ CA
2.Model stabilit n funcie de resursele utilizate i gradul de valorificare al produciei:

CA = Ns
unde:
Ns -
Qe CA
= Ns Wa Gv
Ns Qe
numrul mediu de salariai; Qe - producia exerciiului; Qe = Wa - productivitatea muncii;

Ns
CA
= Gv
Qe
- gradul de valorificare a produciei exerciiului.
La rndul ei productivitatea muncii poate fi analizat n funcie de gradul de nzestrare tehnic a

muncii cu mijloace fixe (t) i de eficiena utilizrii mijloacelor fixe (E):
Wa = t E =
M f Qf
Ns M f
Dup modelul: CA = Ns Qe CA explicarea factorial a abaterii cifrei de

Ns Qe
afaceri fa de perioada precedent se realizeaz astfel:
I.Abaterea cifrei de afaceri:
Qe CA
Qe CA
CA = CA1 CA0 = Ns1 1 1 Ns0 0 0
Qe
Ns
Ns0 Qe0
1
II.Influena factorilor componeni:

1. Influena numrului mediu de salariai:
Ns
CA
= Ns1 Ns0
Qe0 CA0
Ns0 Qe0
2. Influena productivitii muncii:

Qe
Qe Qe CA
Ns
CA
= Ns1 1 0 0
Ns1 Ns0 Qe0
3. Influena gradului de valorificare a produciei exerciiului:

CA
Qe
CA
= Ns1
Qe1 CA1 CA0
Ns1 Qe1 Qe0
CA =
Ns
CA
Qe
Ns
CA
CA
Qe
CA
3.Model stabilit n funcie de influena patrimoniului i a elementelor sale componente:

CA = At
Ac CA
At Ac
unde: At activ total; Ac active circulante;

Dup modelul: CA = At
Ac CA
, explicarea factorial a cifrei de

At Ac
afaceri se realizeaz astfel:

I.Abaterea cifrei de afaceri:
Ac CA
Ac CA
CA = CA1 CA0 = At1 1 1 At0 0 0
At1 Ac1
At0 Ac0
II. Msurarea intensitii factorilor de influen:

At
1. Influena activului total: CA
= ( At1 At0 )
Ac0 CA0
At0 Ac0
Ac
Ac Ac CA
At
2. Influena structurii activului total: CA
= At1 1 0 0
At1 At0 Ac0
CA
Ac
3. Influena vitezei de rotaie a activelor circulante: CA
= At1
III. Pentru verificare avem relaia: CA =
At
CA
Ac1 CA1 CA0
At1 Ac1 Ac0
Ac
At
CA
CA
Ac
CA
ntrebri facultative
1. Ce este cifra de afaceri?
2. Care sunt condiiile ce trebuie ndeplinite de cifra de afaceri?
3. Care sunt indicatorii operaionali ai cifrei de afaceri?
4. Care sunt coeficienii utilizai n analiza structural a cifrei de afaceri?
5. Care sunt factoerii care pot influena cifra de afaceri?
3.6. Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind cifra de afaceri. Cursul
debuteaz cu aspectele generale privind cifra de afaceri n care s-au prezentat conceptul de cifr de
afaceri, modalitatea de calcul a acesteia, condiiile ce trebuie ndeplinite de aceasta i indicatorii
operaionali ai cifrei de afaceri.
Pe parcursul cursului s-au prezentat i analizat indicatorii i metodele corespunztoare, utilizate
n analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri. n final a fost realizat analiza diagnostic de tip
factorial a cifrei de afaceri utilizndu-se modelele de analiz cele mai semnificative.
Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare
la analiza diagnostic a cifrei de afaceri.
pag.234;
2.Bue Lucian, Analiz economico-financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2005, pag.143;
3.Petrescu Silvia, Diagnostic economico-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2004, pag.37;
pag. 202;
5.Vlceanu Gheorghe, Robu Vasile, Georgescu Nicolae, Analiz economico-financiar, Ed.
Economic, Bucureti, 2005, pag.53;
10
CURSUL NR.4
Analiza diagnostic a valorii adugate
Cuprins
4.2. Aspecte generale privind valoarea adugat
4.3. Metode de determinare a valorii adugate
4.4. Analiza dinamic i structural a valorii adugate
4.5. Analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate
Rezumat

legate de analiza diagnostic a valorii adugate.
La finalul acestui curs vei fi capabil:
s defineti conceptul de valoare adugat;
s identifici tipurile valorii adugate i s prezini motivele pentru care valoarea adugat este
un indicator important;
s identifici corect metodele de determinare a valorii adugate;
s analizezi din punct de vedere dinamic valoarea adugat;
s analizezi din punct de vedere structural valoarea adugat;
s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate.
4.2. Aspecte generale privind valoarea adugat

Valoarea adugat este unul din cei mai importani indicatori de reflectare a performanelor
economico-financiare ale unei firme. Spre deosebire de cifra de afaceri, care include i valoarea
cumprrilor de materii prime, materiale i servicii care se regsesc n cifra de afaceri a firmelor
furnizoare, valoarea adugat cuprinde numai echivalentul activitii ntreprinderii n cauz.
Definiie. Valoarea adugat este soldul intermediar de gestiune care exprim o creare de
valoare sau creterea de valoare pe care ntreprinderea o aduce bunurilor i serviciilor provenind de la
teri i permite msurarea puterii economice a ntreprinderii.
n funcie de gradul de cuprindere putem avea: valoarea adugat brut (VAB) i valoarea
adugat net (VAN).
1
Valoarea adugat reprezint o valoare adugat brut deoarece cheltuielile cu amortizarea nu

sunt consumaii din exterior i deci, deprecierea capitalului economic (imobilizrilor) nu este luat n
considerare, rezultnd o valoare adugat brut, care include i amortizarea. Diminuarea valorii
adugate brute cu amortizarea imobilizrilor aferente exploatrii permite obinerea valorii adugate
nete.
n valoarea adugat se transmit caracteristicile eterogenitii valorice a noiunii de producie. n
consecin, o parte din acest sold de gestiune este o valoare adugat vndut, deoarece corespunde
produciei vndute, confirmat de pia. n schimb, valoarea adugat aferent produciei stocate i
produciei de imobilizri este o valoare adugat produs, neconfirmat de pia.
Ca poziie, valoarea adugat se situeaz ntre cumprri (piaa amonte) i vnzri (piaa aval),
fiind instrumentul de msur a aciunilor autonome ale ntreprinderii care caracterizeaz mai fidel
performana acesteia. Suma valorilor adugate ale tuturor agenilor economici constituie produsul
intern brut (PIB). n activitatea practic, valoarea adugat constituie att un instrument de analiz, ct
i un mijloc de gestiune.
Ca instrument de analiz, valoarea adugat permite aprecierea performanelor
economico-financiare ale ntreprinderii: puterea economic real a acesteia, contribuia factorilor de
producie la crearea propriei bogii, contribuia ntreprinderii la crearea PIB, capacitatea acesteia de ai asigura prin fore proprii un numr de faze de producie (n funcie de gradul de integrare
economic). Utilizat n comparaii intra-sectoriale, valoarea adugat poate reflecta diferene
structurale ntre ntreprinderi similare, prin prisma raportului dintre factorii de producie ncorporai n
activitatea economic.
Ca mijloc de gestiune, valoarea adugat caracterizeaz exploatarea ntreprinderii, fiind utilizat
n gestiunea previzional, n controlul de gestiune i n fiscalitate, pentru determinarea taxei pe valoarea
adugat.
Valoarea adugat poate avea urmtoarele funcii:
indicator pentru caracterizarea eficienei utilizrii factorilor de producie;
baz a fiscalitii (TVA);
indicator esenial pentru construirea indicatorilor sintetici la scar macroeconomic (produsul
intern brut, venitul naional).
Valoarea adugat exprim creterea de valoare rezultat din utilizarea factorilor de producie,
ndeosebi a factorilor munc i capital, peste valoarea materiilor prime, materialelor i serviciilor
cumprate de ntreprindere de la teri.
Importana valorii adugate decurge din urmtoarele dou motive:
- valoarea adugat se regsete la nivel macroeconomic ca principal component a PIB-ului
unei ri (n sistemul conturilor naionale PIB-ul rezult din agregarea valorii adugate la toate unitile
dintr-o ar, ntr-un an economic, a taxelor pe valoarea adugat i a taxelor vamale);
-valoarea adugat reprezint sursa de remunerare a tuturor participanilor la viaa ntreprinderii,
si anume: personalul, statul, creditorii, acionarii.
4.3. Metode de determinare a valorii adugate

Valoarea adugat se poate determina prin dou metode:
1.Metoda substractiv sau sintetic conform creia valoarea adugat se determin astfel:
VA = Mc + Qe - Ci
Mc = venituri din vnzarea mrfurilor - cheltuieli privind mrfurile
Qe = producia vndut + variaia stocurilor (sold creditor ct.711) - variaia stocurilor (sold
debitor ct. 711) + producia imobilizat
Ci = cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile + alte cheltuieli materiale + alte

cheltuieli externe (cu energie i ap) + cheltuieli privind prestaiile externe
unde: Mc - marja comercial; Qe - producia exerciiului; Ci - consumuri intermediare.
2.Metoda aditiv
Valoarea adugat de ntreprindere ca urmare a derulrii unei activitii lucrative se repartizeaz,
n general, ntre cinci pri participante:
1.Remunerarea personalului:
1.1. cheltuieli cu remuneraiile personalului;
1.2. participarea salariailor la profit.
2. Impozite i taxe pentru stat:
2.1. asigurri i protecie social;
2.2. impozite, taxe i vrsminte asimilate;
2.3.impozitul pe profit;
2.4. impozitul pe dividende.
3.Creditorii:
3.1. cheltuieli financiare privind dobnzile.
4. Acionarii:
4.1. dividende nete
5. Autofinanarea pentru firm:
5.1. cheltuieli cu amortizarea;
5.2. profitul net reinvestit;
5.3. alte elemente de autofinanare
Analiza modului de repartizare a valorii adugate este important pentru a pune n eviden
evoluia prii care revine fiecrui participant i astfel s se aprecieze nivelul de retribuire al acestuia n
raport cu efortul depus.
Pornind de la afirmaiile precedente, conform metodei aditive valoarea adugat se determin
astfel:
VA = (Cheltuieli cu personalul + Participarea salariailor la profit) + (Impozite, taxe i
vrsminte-inclusiv impozitul pe profit) + Cheltuieli cu dobnzile + Dividende + (Profit reinvestit
+ Amortizare)
4.4. Analiza dinamic i structural a valorii adugate

Procedeele folosite n analiza dinamicii i structurii valorii adugate sunt modificrile absolute i
indicii pe total i pe elemente componente ale valorii adugate i ponderile (ratele de
structur/remunerare ale valorii adugate).
Pentru aprecierea contribuiei elementelor componente la formarea i modificarea valorii
adugate, se compar indicii acestora cu indicele valorii adugate i respectiv cu indicele volumului
total de activitate (producia exerciiului plus marja comercial). Dac indicele unui element
component este mai mic dect indicele valorii adugate, atunci se nregistreaz o scdere a ponderii
acelui element i invers.
n analiza dinamic a valorii adugate sunt folosii indicatori de abatere absolut, astfel,
abaterea absolut a valorii adugate se va determina astfel:
a)abaterea absolut n mrimi absolute VA = VA1 VA0
Abaterea absolut n mrimi absolute a valorii adugate cuantific n mrimi absolute, creterea
sau descreterea nivelului valorii adugate fa de o baz de comparaie sau fa de nivelul valorii
adugate din perioade precedente.
3
Acest tip de abatere permite compararea i cu alte baze de comparaie dect cele de la nivelul
ntreprinderii.
VA
b)abaterea absolut n mrimi relative - de natura indicelui: IVA = 1 100
VA0
Abaterea absolut n mrimi relative a valorii adugate arat de cte ori se regsete valoarea
adugat din perioada de baz, sau baza de comparaie n valoarea adugat din perioada curent sau
cea comparat.
c)abaterea absolut n mrimi relative - de natura ritmului (abaterea indicelui):
IVA = IVA 100

Ritmul arat procentual, n mrimi relative, abaterea absolut a valorii adugate de la o perioad
la alta, sau abaterea absolut a valorii adugate comparate fa de baza de comparaie.
Analiza structurii valorii adugate utilizeaz o serie de rate specifice:
a) Rata medie a valorii adugate aferente cifrei de afaceri care pune n eviden ponderea pe
care o reprezint valoarea adugat n totalul activitii ntreprinderii, determinndu-se cu relaia:
VA
100
RVA =
CA
Evoluia cresctoare a acestei rate de la o perioad la alta pune n eviden o activitate favorabil
pentru ntreprindere.
Acest indicator este o expresie a productivitii globale, a bogiei create la un anumit nivel de
activitate. n industrie ea se ridic n medie la 50-60% din cifra de afaceri, pe cnd n sfera distribuiei
este mult mai redus (15-20%). Interpretarea evoluiei ratei valorii adugate trebuie fcut lund n
considerare structura cifrei de afaceri pe tipuri de activiti. Pentru o ntreprindere mixt (de producie
i comercializare) degradarea ratei valorii adugate semnific creterea ponderii activitii comerciale,
cu o rat specific mai redus.
Dup ali autori rata valorii adugate constituie un indicator al gradului de integrare economic a
ntreprinderii, a capacitii acesteia de a-i asigura ea nsi un anumit numr de faze ale ciclului de
exploatare.
VA
Se mai poate calcula i prin raportarea valorii adugate la producia exerciiului: RVA =
100
Qe
Un asemenea indicator caracterizeaz gradul de integrare al activitii ntreprinderii pe vertical
cu activitatea specific de producie.
b)Rata valorii adugate la 1.000 lei active imobilizate reprezint un indicator al eficienei
economice deoarece ne arat ct valoare adugat revine la 1.000 lei active imobilizate (Ai),
VA
determinndu-se cu relaia: RVA =
100
Ai
Valoarea adugat reprezint efectul, iar activele imobilizate reprezint efortul.
c) Ratele de structur sau ratele de remunerare a valorii adugate care se calculeaz prin
raportarea diferitelor elemente componente ale valorii adugate la valoarea adugat total. Ele
reprezint ponderea reinut de fiecare element component (ca expresie a remunerrii diferiilor
parteneri) n valoarea adugat.
Coninutul valorii adugate, repartiia ei ntre partenerii sociali i relaiile de determinare a
ratelor de remunerare pot fi reprezentate schematic astfel:
VA
Rr =
S
100
VA
Rr =
I
100
VA
DOBNZI
Rr =
D
100
VA
DIVIDENDE
Rr =
Dv
100
VA
Rr =
AC
100
VA
PERSONAL
SALARII
PARTICIPAII
STAT
IMPOZITE
TAXE
CREDITORI
ACIONARI
NTREPRINDERI
AUTOFINANARE
CURENT
Figura nr. 4.1.

Reprezentarea schematic a ratelor de remunerare
Nivelul ratelor de distribuire a valorii adugate este important, att pentru a se urmri evoluia n
timp i mutaiile care pot avea loc ntre cele cinci categorii, ct i pentru a fi comparate cu nivelurile
medii pe ramur sau cu nivelurile realizate de alte ntreprinderi din ramur.
d) Rata variaiei valorii adugate permite aprecieri cu un plus de precizie, asupra creterii sau
VA VA0
descreterii activitii: RVA = 1
100
VA0
Ratele valorii adugate permit comparaii sectoriale i inter-exerciii i ofer informaii asupra
mpririi valorii adugate ntre factorii munc i capital, asupra raionalitii activitii i logisticii
comerciale.
n teoria i practica economic se opereaz i cu alte rate ale valorii adugate, cum ar fi:
VA
valoarea adugat realizat n medie de un salariat: RsVA =
Ns
VA
valoarea adugat la 1000 lei imobilizri: RiVA =
1000
I
Pentru ca ratele valorii adugate s fie utile procesului de decizie este necesar ca n determinarea
lor s se in cont de eroziunea monetar. De asemenea, se impune raportarea lor la ratele similare ale
unor ntreprinderi comparabile, precum i la valoarea ratelor sectoriale. Fr s constituie un instrument
de investigare exhaustiv, analiza valorii adugate prezint interes pentru orice ntreprindere, indiferent
de domeniul de activitate, deoarece permite evaluarea performanelor, a eficienei folosirii factorilor de
producie, a politicii comerciale a ntreprinderii.
4.5. Analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate

Analiza factorial a valorii adugate reprezint un aspect important al analizei al crui scop
este determinarea abaterilor valorii adugate de la baza de comparaie, estimarea contribuiei diferiilor
factori de influen la formarea i modificarea indicatorului analizat i identificarea soluiilor de
redresare a activitii economice viitoare.
n cazul valorii adugate aferente produciei exerciiului i respectiv cifrei de afaceri avem:
1.modele care evideniaz resursele utilizate ca i resurse n realizarea valorii adugate
ntreprinderea folosete resurse umane, materiale i financiare:
5
modele bazate pe influena resurselor de munc:

VA = Ns
Qe VA
CA VA
respectiv VA = Ns
Ns Qe
Ns CA
modele bazate pe influena resurselor tehnice:

VA = M f
M fa Qe VA
M fa CA VA
respectiv VA = M f
M f M fa Qe
M f M fa CA
unde:
Ns - numrul mediu de salariai; Qe producia exerciiului; Qe - productivitatea muncii; VA Qe
Ns
rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu producie a exerciiului);
CA
Ns
- cifra de afaceri pe un
salariat; VA - rata valorii adugate (valoarea adugat la 1 leu cifr de afaceri); M f - valoarea medie a
CA
mijloacelor fixe; M fa - structura mijloacelor fixe (ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace
Mf
fixe); Qe - randamentul mijloacelor fixe active; CA - eficiena mijloacelor fixe active; M f - gradul
M fa
Ns
M fa
de nzestrare tehnic a muncii.

Dup modelul: VA = Ns Qe VA , abaterea valorii adugate aferent produciei exerciiului se
Ns Qe
explic factorial astfel:
I.Abaterea valorii adugate:
Qe VA
Qe VA
VA = VA1 VA0 = Ns1 1 1 Ns0 0 0
Ns1 Qe1
Ns0 Qe0

Qe VA
Ns
1. Influena numrului mediu de salariai: VA
= ( Ns1 Ns0 ) 0 0
Ns0 Qe0
Qe
Ns
VA
2.Influena productivitii muncii:
Qe Qe VA
= Ns1 1 0 0
Ns1 Ns0 Qe0
VA
Qe VA VA
Qe
3.Influena valorii adugate la 1 leu producie a exerciiului: VA
= Ns1 1 1 0
Ns1 Qe1
Qe
Qe0
VA
Ns
Qe
Ns
III. Pentru verificare avem relaia: VA = VA
+ VA
+ VA
Dup modelul: VA = Ns
CA VA
, abaterea valorii adugate aferent cifrei de afaceri se
Ns CA
CA VA
CA VA
VA = VA1 VA0 = Ns1 1 1 Ns0 0 0
Ns1 CA1
Ns0 CA0

CA VA
Ns
1. Influena numrului mediu de salariai: VA
= ( Ns1 Ns0 ) 0 0
Ns0 CA0
CA
CA CA VA
Ns
2.Influena cifrei de afaceri pe un salariat: VA
= Ns1 1 0 0
Ns0 CA0
Ns1
VA
CA
VA
3.Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri:
= Ns1
CA1 VA1 VA0
Ns1 CA1 CA0
CA
VA
Ns
Ns
CA
+ VA
+ VA
M fa Qe VA
, abaterea valorii adugate aferent produciei

M f M fa Qe
exerciiului se explic factorial astfel:
Dup modelul: VA = M f
M fa0 Qe0 VA0

M fa1 Qe1 VA1
VA = VA1 VA0 = M f1
M f0
Qe
Qe0
M
f
M
fa
M
f
M
fa
1
1
1

0
0
M fa0 Qe0 VA0
Mf
= M f1 M f 0
1.Influena valorii medii a mijloacelor fixe: VA

M f 0 M fa0 Qe0
2.Influena ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe:
M fa1 M fa0 Qe0 VA0

Mf
VA
= M f1
Qe0
M
f
M
f
M
fa
1
0
0
M fa
Qe
M fa
VA
3.Influena randamentului mijloacelor fixe active:
= M f1
Qe0 VA0
M fa1 Qe1
M f1 M fa1 M fa0 Qe0
VA
Qe
VA
4. Influena valorii adugate la 1 leu producie a exerciiului:

III. Pentru verificare avem relaia: VA =
Mf
VA
Dup modelul: VA = M f
M fa
Mf
VA
= M f1
M fa1 Qe1 VA1 VA0
M f1 M fa1 Qe1 Qe0
Qe
M fa
VA
VA
Qe
VA
M fa CA VA
, abaterea valorii adugate aferent cifrei de

M f M fa CA
afaceri se explic factorial astfel:
M fa0 CA0 VA0

M fa1 CA1 VA1
VA = VA1 VA0 = M f1
M f0
M f1 M fa1 CA1
M f 0 M fa0 CA0
Mf
= M f1 M f 0
1.Influena valorii medii a mijloacelor fixe: VA
M fa0 CA0 VA0
M f 0 M fa0 CA0
2.Influena ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe:

M fa
Mf
VA
M fa1 M fa0 CA0 VA0

= M f1
M f 0 M fa0 CA0
M f1
CA
M fa
VA
3.Influena eficienei mijloacelor fixe active:
= M f1
CA0 VA0
M fa1 CA1
M f1 M fa1 M fa0 CA0
VA
CA
4. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri: VA
= M f1
III. Pentru verificare avem relaia: VA =
Mf
VA
M fa
Mf
VA
M fa1 CA1 VA1 VA0
M f1 M fa1 CA1 CA0
CA
M fa
VA
VA
CA
+ VA
2.modele care evideniaz influena patrimoniului i a elementelor sale componente:

modelele bazate pe activul total i activul economic:
Ac Qe VA
Ac CA VA
VA = At
respectiv VA = At
At Ac Qe
At Ac CA
VA = Ae
Ac M f Qe VA
Ae Ac M f Qe
VA = Ae
respectiv
Ac M f CA VA
Ae Ac M f CA
Dup modelul: VA = At Ac Qe VA , abaterea valorii adugate aferent produciei

At Ac Qe
Ac Qe VA
Ac Qe VA
VA = VA1 VA0 = At1 1 1 1 At0 0 0 0
At1 Ac1 Qe1
At0 Ac0 Qe0
II. Msurarea influenei factorilor:

At
1. Influena activului total: VA
= ( At1 At0 )
Ac0 Qe0 VA0
At0 Ac0 Qe0
2.Influena structurii activului total (ponderea activelor circulante n total activ):

Ac
Ac Ac Qe VA
At
VA
= At1 1 0 0 0
At1 At0 Ac0 Qe0
Qe
Ac
3.Influena vitezei de rotaie a activelor circulante: VA
= At1
Ac1 Qe1 Qe0 VA0
At1 Ac1 Ac0 Qe0
Qe
Ac
= At1
Ac
At
VA
III. Pentru verificare avem relaia: VA = +

At
VA
Qe
Ac
VA
Ac1 Qe1 VA1 VA0
At1 Ac1 Qe1 Qe0
VA
Qe
VA
Dup modelul: VA = At Ac CA VA , abaterea valorii adugate aferent cifrei de afaceri se

At Ac CA
Ac CA VA
Ac CA VA
VA = VA1 VA0 = At1 1 1 1 At0 0 0 0
At1 Ac1 CA1
At0 Ac0 CA0

At
1. Influena activului total: VA
= ( At1 At0 )
Ac0 CA0 VA0
At0 Ac0 CA0
2.Influena structurii activului total (ponderea activelor circulante n total activ):

Ac
Ac Ac CA VA
At
VA
= At1 1 0 0 0
At1 At0 Ac0 CA0
CA
Ac
3.Influena vitezei de rotaie a activelor circulante: VA
= At1
Ac1 CA1 CA0 VA0
At1 Ac1 Ac0 CA0

VA
CA
= At1
Ac
At
VA
III. Pentru verificare avem relaia: VA = +

At
VA
CA
Ac
VA
Ac1 CA1 VA1 VA0
At1 Ac1 CA1 CA0
VA
CA
VA
Ac M f Qe VA
, abaterea valorii adugate aferent produciei

Ae Ac M f Qe
Dup modelul: VA = Ae
I. Abaterea valorii adugate:
Ac M f1 Qe1 VA1
Ac0 M f 0 Qe0 VA0
VA = VA1 VA0 = Ae1 1
Ae0
Ae1 Ac1 M f1 Qe1
Ae0 Ac0 M f 0 Qe0

Ae
1.Influena activelor din exploatare: VA
= ( Ae1 Ae0 )
Ac0 M f 0 Qe0 VA0
Ae0 Ac0 M f 0 Qe0
2.Influena ratei de structur a activelor de exploatare (ponderea activelor circulante n total active de
Ac
Ac1 Ac0 M f 0 Qe0 VA0
Ae1 Ae0 Ac0 M f 0 Qe0
Ae
exploatare): VA
= Ae1
Mf
3. Influena compoziiei tehnologice a activelor circulante: VAAc = Ae1

Qe
Mf
4.Influena randamentului mijloacelor fixe: VA
= Ae1
Ac1 M f1 M f 0 Qe0 VA0
Ae1 Ac1
Ac0 M f 0 Qe0
Ac1 M f1 Qe1 Qe0 VA0
Ae1 Ac1 M f1 M f 0 Qe0

VA
Qe
= Ae1
Ac1 M f1 Qe1 VA1 VA0
Ae1 Ac1 M f1 Qe1 Qe0

Ac
Ae
VA
VA = +
Ae
VA
Mf
Ac
VA
Qe
Mf
VA
VA
Qe
VA
Dup modelul: VA = Ae Ac M f CA VA , abaterea valorii adugate aferent cifrei de afaceri

Ae Ac M f CA
se explic factorial astfel:
Ac M f1 CA1 VA1
Ac0 M f 0 CA0 VA0
VA = VA1 VA0 = Ae1 1
Ae0
Ae1 Ac1 M f1 CA1
Ae0 Ac0 M f 0 CA0

Ae
1.Influena activelor din exploatare: VA
= ( Ae1 Ae0 )
Ac0 M f 0 CA0 VA0
Ae0 Ac0 M f 0 CA0
2.Influena ratei de structur a activelor de exploatare (ponderea activelor circulante n total active de
Ac
Ac1 Ac0 M f 0 CA0 VA0
Ae1 Ae0 Ac0 M f 0 CA0
Ae
exploatare): VA
= Ae1
Mf
3. Influena compoziiei tehnologice a activelor circulante: VAAc = Ae1

Qe
Mf
4.Influena eficiena mijloacelor fixe: VA
= Ae1
Ac1 M f1 M f 0 CA0 VA0
Ae1 Ac1
Ac0 M f 0 CA0
Ac1 M f1 CA1 CA0 VA0
Ae1 Ac1 M f1 M f 0 CA0

VA
Qe
5.Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri: VA
= Ae1
Ac
Ae
VA
Ac1 M f1 Qe1 VA1 VA0
Ae1 Ac1 M f1 CA1 CA0

Mf
Ac
VA
CA
Mf
VA
VA
CA
III. Pentru verificare avem relaia: VA = + + + + VA
3.modele bazate pe indicatori de rezultate:
model bazat pe influena cifrei de afaceri i produciei exerciiului:
Ae
VA
VA = CA
VA
CA
respectiv
VA = Qe
CA VA
Qe CA
10
Dup modelul:
VA = CA
VA ,
CA
abaterea valorii adugate aferent produciei exerciiului se
I.Abaterea valorii adugate: VA = VA1 VA0 = CA1
VA0
VA1
CA0
CA1
CA0

CA
1. Influena cifrei de afaceri: VA
= ( CA1 CA0 )
VA0
CA0
VA1 VA0
CA1 CA0
VA
CA
= CA1
VA
CA
CA
+ VA
Dup modelul:
VA = Qe
CA VA ,
Qe CA
abaterea valorii adugate aferent produciei exerciiului se
I. Abaterea valorii adugate: VA = VA1 VA0 = Qe1
CA0 VA0
CA1 VA1
Qe0
Qe1 CA1
Qe0 CA0

Qe
1. Influena produciei exerciiului: VA
= ( Qe1 Qe0 )
CA0 VA0
Qe0 CA0
CA
CA1 CA0 VA0
Qe1 Qe0 CA0
Qe
2.Influena cifrei de afaceri la 1 leu producie a exerciiului: VA
= Qe1
VA
CA
= Qe1
CA
CA1 VA1 VA0
Qe1 CA1 CA0

VA
Qe
Qe
CA
+ VA
+ VA
Evaluare
1.
2.
3.
4.
5.
6.
Ce este valoarea adugat?

Care sunt tipurile valorii adugate i motivele pentru care aceasta este un indicator important?
Care sunt metodele de determinare a valorii adugate?
Care sunt indicatorii utilizai n analiza structural a valorii adugate?
Care sunt indicatorii utilizai n analiza dinamic a valorii adugate?
Care sunt modelele de analiz utilizate n analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate
aferente produciei exerciiului i cifrei de afaceri?
11
4.7. Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind valoarea adugat. Acesta
debuteaz cu aspectele generale privind valoarea adugat n care s-au prezentat conceptul de
valoare adugat, tipurile i funciile valorii adugate i nu n ultimul rnd aspectele din care rezult
importana valorii adugate. n continuare au fost prezentate modalitile de calcul a valorii adugate
precum i indicatorii i ratele utilizate n analiza dinamic i structural a acesteia.
n finalul cursului a fost realizat analiza diagnostic de tip factorial a valorii adugate
utilizndu-se modele de analiz cele mai semnificative.
la analiza diagnostic a valorii adugate.
pag.246;
3.Lezeu Dorina - Nicoleta, Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic,
Bucureti, 2004, pag. 109;
pag. 235;
Economic, Bucureti, 2005, pag.81.
12
CURSUL NR. 5
Analiza diagnostic a calitii produselor
Cuprins
5.2. Aspecte generale privind calitatea produselor
5.3. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate
5.4. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate
5.5. Rezumat

legate de analiza diagnostic a calitii produselor.
La finalul studiului acestui curs vei fi capabil:
s defineti i s prezini conceptul de calitate ;
s identifici corect criteriile de clasificare a caracteristicilor de calitate;
s identifici indicatorii folosii n aprecierea sintetic a nivelului de calitate pe produse i familii
de produse;
s prezini indicatorii folosii n analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate.
5.2. Aspecte generale privind calitatea produselor

Definiie. Calitatea reprezint ansamblul de proprieti i caracteristici ale unui produs sau
serviciu care i confer acestuia proprietatea de a satisface nevoile exprimate sau implicite. Dup unii
specialiti, calitatea produselor este considerat:
satisfacerea unei necesiti;
gradul de satisfacere a consumatorului;
conformitatea cu caietele de sarcini;
ansamblul mijloacelor pentru realizarea unui produs viabil;
un cost mai mic pentru o utilizare dat.
Asigurarea calitii produselor i serviciilor oferite, reprezint un obiectiv important al unei

societi preocupate de meninerea competitivitii pe segmentul de pia cruia i se adreseaz. A
asigura calitatea nseamn a fi sigur c exist efectiv calitatea dorit / cerut. Asigurarea calitii
permite furnizarea de dovezi obiective c produsul sau serviciul satisface sau poate satisface,
necesitile clientului.
n activitatea practic, pentru definirea calitii se utilizeaz o serie de termeni ca, de exemplu:
calitatea proiectat (calitatea concepiei) reprezint msura n care produsul proiectat asigur
satisfacerea cerinelor beneficiarilor i posibilitatea de folosire, la fabricaia produsului respectiv,
a unor procedee tehnologice raionale i optime din punct de vedere economic;
calitatea fabricaiei desemneaz gradul de conformitate a produsului cu documentaia tehnic.
Acesta se realizeaz n producie i este determinat de procesul tehnologic, echipamentul de
producie, activitatea de urmrire i control, manoper, etc.
calitatea livrat, reprezint nivelul efectiv al calitii produselor livrate de furnizor.
Odat cu dezvoltarea produciei industriale, cu creterea i diversificarea cererii de producie,
noiunea de calitate a produsului a evoluat i s-a diversificat, vorbindu-se despre:
calitate potenial - reprezint calitatea produsului dup proiectare, nainte de asimilarea lui
n fabricaie;
calitate parial - reprezint raportul dintre calitatea obinut i cea cerut;
calitate realizat - este calitatea rezultat n urma verificrii la captul liniei de producie;
calitate asigurat - este calitatea care rezult pe baza unui program unitar cuprinznd toate
activitile de control ale calitii (prevenire, msurare i aciune corectiv);
calitate total n care se integreaz gradul de utilitate, economicitate, estetic, etc.
Pentru succesul deplin al unei firme, aceasta trebuie s ofere produse sau servicii care:
s satisfac o necesitate, o utilitate sau un scop bine definit;
s satisfac ateptrile clientului;
s se conformeze standardelor i specificaiilor;
s se conformeze msurilor legale i altor cerine ale societii;
s fie disponibile la un pre competitiv;
s fie furnizate la un cost care aduce profit.
Aprecierea cantitativ a calitii presupune identificarea tuturor caracteristicilor unui produs i
apoi formarea de grupe tipologice n funcie de diferite criterii. Caracteristicile de calitate pot fi
grupate dup urmtoarele criterii:
1.n raport cu natura i efectul pe care l au n procesul de utilizare avem:
a)caracteristici tehnice - se refer la nsuirile valorii de ntrebuinare a produsului care confer
acestuia potenialul de satisfacere a utilitilor consumatorilor. Se caracterizeaz n proprieti
fizice, chimice, biologice, intrinsece structurii materiale a produsului i determinate de concepia
constructiv-funcional a acestuia.
b)caracteristici psiho-senzoriale - vizeaz efecte de ordin estetic, organoleptic, ergonomic pe care
produsele le au asupra utilizatorilor prin form, culoare, gust, grad de confort.
2
c)caracteristici de disponibilitate - reflect aptitudinea produselor de a-i realiza funciile utile de-a
lungul duratei de via, aptitudine definit prin dou concepte fundamentale: fiabilitatea i
mentenabilitatea.
Fiabilitatea reflect capacitatea unui produs de a-i ndeplini funciile fr ntrerupere datorit
defeciunilor ntr-o perioad de timp specificat i ntr-un sistem de condiii de utilizare dat.
Mentenabilitatea msoar ansa ca un produs s fie repus n funciune ntr-un interval specificat
de timp, n condiiile existente de ntreinere i reparaii.
Se exprim printr-o serie de indicatori cum sunt: costul de producie, preul, cheltuielile de
mentenan, randamentul, gradul de valorificare a materiilor prime.
d)caracteristici de ordin social general - se refer la efectele pe care le au sistemele tehnologice de
realizare a produselor, precum i utilizarea acestora asupra mediului natural, asupra siguranei i
sntii populaiei.
2.Dup importana caracteristicilor calitii n asigurarea utilitii i funcionalitii
produselor, avem:
a)caracteristici de baz (absolut necesare);
b)caracteristici secundare care pot s lipseasc sau pot fi realizate la nivele inferioare, reducndu-se
astfel costurile inutile fr ca gradul de utilitate al produselor s fie semnificativ afectat.
3. n funcie de destinaia i caracterul folosirii produselor n procesul de consum,
caracteristicile pot fi:
a)caracteristici ale mijloacelor de munc: durabilitate, greutate, consumuri specifice, temperatur,
precizie de lucru, estetic;
b)caracteristici ale obiectelor muncii: uurina prelucrrii i economicitatea acesteia, asigurarea
calitii cerute produsului finit, soliditate, componena chimic.
c)caracteristici pentru obiectele de consum individual: gust, form, rezisten la rupere i la frecare,
elasticitate.
4. Dup modul de compensare a caracteristicilor de calitate distingem:
a)caracteristici msurabile direct: greutate, rezisten, coninutul de substane utile;
b)caracteristici msurabile indirect: fiabilitatea unui utilaj determinat pe baza probelor de rezisten
la uzur;
c)caracteristici comparabile obiectiv cu mostra etalon: numrul de defecte pe cmp de esturi, tabl;
d)caracteristici comparabile subiectiv cu mostra etalon: grad de vopsire, finisajul unei mobile, grad
de cromare.
5. n funcie de modul de exprimare deosebim:
a)caracteristici cuantificabile: cote dimensionale, greuti, rezistente, debite.
b)caracteristici atributive: care definesc calitatea prin calificative: corespunztor, necorespunztor.
Indiferent de gruparea utilizat, se poate spune c aceste caracteristici confer produsului
calitatea.
5.3. Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate

Pentru produsele difereniate pe clase de calitate se poate face o analiz a calitii att fa de
programul stabilit, ct i fa de perioada precedent. Analiza se realizeaz prin compararea cantitilor
de produse efectiv fabricate cu cele programate sau din perioada de baz, pe fiecare sortiment sau clas
de calitate. n urma acestei comparaii se determin att diferena absolut dintre cantitatea efectiv
fabricat i cea programat sau din perioada de baz, ct i indicele individual al volumului fizic a
produciei pe fiecare grup sau clas de calitate.
Modificarea absolut se realizeaz dup relaia: qi = qi1 qi0
Iar, indicele individual se stabilete dup relaia: Iqi = qi1 100
qi0
unde: qi - volumul fizic al produciei din sortimentul i.

Principalele criterii care stau la baza gruprii produciei pe clase de caliti sunt: calitatea
materiilor prime folosite; procedeele tehnologice utilizate; alinierea la normele interne care
reglementeaz parametrii de calitate a produselor respective etc.
Analiza calitii produselor difereniate pe clase de calitate se poate face fie pe fiecare produs
n parte, fie pe familii de produse.
A.Analiza calitii pe produse
Pentru aprecierea sintetic a nivelului de calitate pe un anumit produs se folosesc urmtorii
indicatori:
a)coeficientul mediu de calitate ( Ki ) determinat ca medie aritmetic ponderat ntre ponderea
fiecrui sortiment n volumul total al produciei (gi) sau volumul produciei (qi) i coeficientul
clasei de calitate:
n
Ki =
gi ci
i =1
100
sau
Ki =
qi ci
i =1
qi
i =1
unde: Ki - coeficientul mediu al calitii pe produse; gi - ponderea fiecrui sortiment n volumul total
al produciei; ciclasa sau grupa de calitate (1,2,3,, n); qivolumul fizic al produciei din fiecare
clas de calitate.
Coeficientul mediu de calitate se calculeaz att pentru perioada curent, ct i pentru perioada de
baz. Aprecierea modificrii calitii medii a produciei se realizeaz cu ajutorul indicelui
Ki
coeficientului mediu de calitate astfel: I Ki = 1 100
Ki0
Dac Ki1 Ki0 I Ki 1 sau I Ki 100 o mbuntire a calitii produciei. Gradul de
mbuntire a calitii produciei se stabilete ca diferen ntre 100 i valoarea indicelui coeficientului
mediu de calitate: I Ki = 100 I Ki
Dac Ki1 Ki0 I Ki 1 sau
I Ki 100 o nrutire a calitii produciei.
b)coeficientul mediu de echivalen ( Kei ) se calculeaz ca raport ntre producia echivalent

n produse de calitatea I sau produse de marc ( qi kei ) i producia fizic a sortimentului respectiv
( qi ) dup relaiile:
n
Kei =
gi kei
i =1
sau
100
Kei =
qi kei
i =1
qi
i =1
unde: K ei - coeficientul de echivalen al clasei de calitate i ; gi - ponderea fiecrui sortiment n

volumul total al produciei; qivolumul fizic al produciei din fiecare clas de calitate; kei - coeficientul
de transformare a produselor dintr-o anumit clas de calitate n produse de calitatea I sau produse de
marc i se stabilete astfel:
kei =
preul unitar al produsului din clasa de calitate " i "

preul de vnzare al produsului de calitate sup erioar
sau
kei =
preul produsului d int r o anumit clas de calitate

preul produsului de marc
Cu ajutorul coeficienilor de echivalen, produsele de caliti inferioare sunt transformate n

produse de calitatea I.
o mbuntire a calitii produciei.
Dac
Dac Kei1 Kei0 o nrutire a calitii produciei.

c)preul mediu de vnzare a produciei( pi ) se calculeaz dup relaiile:
n
pi =
gi pi
i =1
100
pi =
sau
qi pi
i =1
qi
i =1
unde: pi - preul mediu de vnzare a produciei; gi - ponderea fiecrui sortiment n volumul total al
produciei; qi - volumul fizic al produciei din fiecare clas de calitate; pi - pre de vnzare pe fiecare
clas de calitate (exclusiv efectul inflaiei).
Dac Kp 1 , rezult o mbuntire a calitii produciei pe produs ( p1 p 0 ), ca efect al creterii

ponderii produciei de calitate superioar n totalul produciei aferente produsului analizat.
B.Analiza calitii pe familii de produse
Nivelul mediu al calitii se evideniaz cu ajutorul coeficientului mediu generalizat al calitii

determinat ca medie ponderat ntre structura pe sortimente i coeficientul mediu al calitii aferent
n
fiecrui sortiment: K =
gj kj
j =1
100
unde: gj - structura produciei fabricate pe sortimente sau familii de produse; kj - coeficientul mediu
al calitii pe sortimente sau familii de produse.
5
5.4. Analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate

Analiza calitii pentru aceste produse presupune particulariti metodologice de la o ramur la
alta datorit parametrilor specifici i posibilitilor diferite de msurare a calitii produselor.
n analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate se pot utiliza urmtorii indicatori:
1.coeficientul de exploatare (ke) - acesta se folosete n cazul produselor complexe pentru
exprimarea sintetic a nivelului tehnic - calitativ:
-al unui produs nou care se nlocuiete cu un altul
sau
-al unui produs al firmei comparativ cu unul similar al concurenei.
Determinarea coeficientului presupune stabilirea listei nsuirilor calitative ale produsului i
gi npi
acordarea unui numr de puncte pentru fiecare nsuire. Relaia de calcul este: ke =
100
unde:
gi - ponderea fiecrei nsuiri calitative sau ponderea acordat indicatorului parial al calitii n
ansamblul acesteia;
npi - numrul de puncte acordate fiecrei nsuire calitativ sau pentru produsele comparate pe
caracteristici ale calitii.
Dac Ke1 Ke0 , iar Ke1 1 mbuntirea nivelului tehnic - calitativ al produsului.
Ke0
Ponderile indicatorilor pariali sau ponderile nsuirilor calitative i numrul de puncte se acord
de experi (economiti, ingineri, utilizatori).
2.coeficientului de eficien economic a valorii de ntrebuinare a produsului - acesta se
(1)
(1)
( 2)
( 2)
( 3)
( 3)
stabilete dup relaia: Kee = 1 + ( Ii 1) ei + ( Ii 1) ei + ( Ii 1) ei
(1)
( 2)
( 3)
ei + ei
+ ei
unde: Kee - coeficientul de eficien economic; Ii - indicele parametrului de calitate i; ei coeficientul de eficien economic a valorii de ntrebuinare a produsului i.
n
3.rata defectelor - se stabilete dup relaia: Rd =
ndi npi
i =1
Np
unde: Rd - rata defectelor; ndi - numrul de produse pe categorii de defecte; npi -numrul de puncte
pe categorii de defecte; Np - numrul de produse supuse verificrii.
Rata efectiv a defectelor se compar cu rata admisibil pentru acea categorie de produse.
n funcie de gradul n care afecteaz sigurana n exploatare (pentru unele produse), defectele pot
fi: critice, principale, secundare, minore.
4. rata gradului de disponibilitate a produsului - se stabilete pe baza relaiei:
Rd =
1
tnf
, unde : =
1+
tn
unde:
Rd - rata gradului de disponibilitate; tnf - timpul de nefuncionare a unui produs pe durata de
via economic; tn - timpul normal de funcionare a produsului.
Cu ct Rd 1 cu att calitatea produsului este mai nesatisfctoare.
Multe firme de prestigiu au organizate sisteme informaionale pentru urmrirea unor loturi de
produse n procesul utilizrii lor pe ciclul de via, n scopul depistrii categoriilor de defecte ce conduc
la nefuncionare, la determinarea timpului de nefuncionare datorit acestora. Stabilirea gradului de
disponibilitate n perioada de garanie este simpl innd seama de evidena activitii de service.
5. gradul de rennoire a produciei - se stabilete astfel:
Grn =
Valoarea produselor noi

100
Valoarea total a produciei fabricate
n SUA de exemplu, producia de automobile se rennoiete n 5 ani ntr-o proporie medie de

73%, a mainilor electrice de 24%, fr a mai vorbi de produsele supuse modei i diverselor cerine ale
consumatorilor.
6.raportul dintre cheltuielile efectuate n procesul de exploatare pe durata de via
economic a produsului i preul de cumprare al acestuia.
n practica mondial, mai ales n SUA, exist de mult vreme preocupri privind nivelul
cheltuielilor n procesul de utilizare a bunurilor pe ntreg ciclu de via al acestora. Cercetrile efectuate
demonstreaz c, cheltuielile curente ale consumatorului n perioada de exploatare a bunurilor depesc
preul de cumprare de 1,9 4,8 ori (televizoare color de 2,1 ori, maini de splat de 3,9 ori, aspiratoare
de 1,9 ori, etc.).
Un asemenea indicator nu se reduce la o apreciere pasiv a calitii ci este utilizat pentru
stabilirea preurilor de vnzare, demonstrnd prin reclam avantajele ce le obin consumatorul ca
urmare a cheltuielilor de exploatare mai mici dect ale produselor concurenei (evident n reclam nu se
fac referiri la produsul similar al firmei concurente).
7.rata reclamaiilor i refuzurilor - pe baz valoric, rata poate fi construit fa de cifra de
afaceri pe total sau mai concret pe produse reclamate i refuzate. n fiecare caz se examineaz motivul
reclamaiilor i refuzurilor pentru a ntreprinde msurile de reglare a calitii.
Dinamica refuzurilor din partea beneficiarilor se determin ca raport ntre ponderea valorii
produselor refuzate n valoarea total a livrrilor (n dinamic) i numrul mediu al refuzurilor ce revin
la 1000 lei livrri.
Dinamica reclamaiilor din partea beneficiarilor se determin ca raport ntre ponderea valorii
produselor reclamate n valoarea total a livrrilor (n dinamic) i numrul mediu al refuzurilor ce
revin la 1000 lei livrri.
ntrebri facultative
1. Ce este calitatea?
2. Care sunt criteriile de clasificare a caracteristicilor de calitate?
3. Care sunt indicatorii folosii n aprecierea sintetic a nivelului de calitate pe produse i familii de
produse?
4. Care sunt indicatorii folosii n analiza calitii produselor nedifereniate pe clase de calitate?
7
5.5. Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind calitatea produselor.
n prima parte a cursului sunt prezentate aspectele generale privind calitatea produselor n care s-a
definit conceptul de calitate, termenii utilizai pentru definirea calitii i gruparea n funcie de anumite
criterii a caracteristicilor calitii.
n finalul cursului au fost prezentai i explicai indicatorii utilizai n analiza produselor difereniate
pe clase de calitate i n analiza produselor nedifereniate pe clase de calitate.
Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare la
analiza diagnostic a calitii produselor.
1.Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela Loredana, Cruntu Genu Alexandru, Analiz economicofinanciar la nivel microeconomic, Ed. Universitaria, Craiova, 2005, pag.145;
2.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009,
pag.156;
3.Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar,
Bucureti, 2008, pag.165;
CURSUL NR. 6
Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei
venituri totale, a cheltuielilor la 1000 lei cifr de
afaceri, a cheltuielilor variabile i fixe
Cuprins
6.2. Noiuni generale privind cheltuielile firmei
6.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale
6.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
6.5. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile
6.6. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe
Rezumat
legate de analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale, a cheltuielilor la 1000 lei
cifr de afaceri, a cheltuielilor variabile i fixe.
s defineti conceptul de cheltuial i cost ;
s structurezi dup natura activitii cheltuielile i veniturile totale ale firmei;
s identifici corect componena cheltuielilor i veniturilor totale ale firmei;
s identifici modelele de analiz corespunztoare cheltuielilor totale, cheltuielilor la 1000 lei
cifr de afaceri, cheltuielilor variabile i fixe i s precizai semnificaia fiecrui element component;
s realizai analiza diagnostic de tip factorial a cheltuielilor totale, a cheltuielilor la 1000 lei
cifr de afaceri, a cheltuielilor variabile i fixe.
6.2. Noiuni generale privind cheltuielile firmei

Definiia cheltuielilor include dou tipuri de cheltuieli:
cheltuieli propriu-zise care apar n cursul activitilor curente ale firmelor, regsindu-se sub
forma costului vnzrilor, costului consumurilor de stocuri, salariilor i amortismentelor.
pierderile ca reduceri ale beneficiilor economice pot sau nu s apar n activitile curente ale
firmei. n aceast situaie se afl pierderile din calamiti sau cele din lichidarea activelor imobilizate.
De asemenea, se includ i pierderile constatate cum sunt cele rezultate din diferenele nefavorabile de
curs valutar, sconturile acordate clienilor, pierderile nete din cumprarea/vnzarea de titluri de
plasament.
1
Definiie. Cheltuielile reprezint sumele sau valorile pltite sau de pltit pentru consumurile,
lucrrile executate i serviciile prestate de teri, remunerarea personalului, executarea unor obligaii
legale sau contractuale de ctre unitatea patrimonial, constituirea amortizrilor i provizioanelor,
consumuri extraordinare.
ntr-o anumit form cea mai mare parte din aceste consumuri, localizate n timp i spaiu,
mbrac forma costului produselor. Costurile reprezint o categorie economic care se manifest
nemijlocit n producia material, respectiv n activitatea de creare a bunurilor materiale.
Definiie. Costurile reprezint totalitatea consumurilor exprimate n form bneasc pe care le
efectueaz ntreprinderea n vederea realizrii unei anumite producii sau a unui singur produs.
Analiza cheltuielilor firmei se realizeaz utiliznd informaiile din contul de profit i pierdere. n
acest document de sintez contabil cheltuielile i rezultatele firmei sunt structurate dup natura
activitii, respectiv de exploatare, financiare i extraordinare dup cum urmeaz:
A.Cheltuielile de exploatare reprezint consumurile efectuate n scopul realizrii obiectivului de
activitate i pot cuprinde urmtoarele elemente:
-cheltuieli cu materii prime i materiale consumabile;
-cheltuieli cu personalul;
-ajustrile de valoare privind imobilizrile corporale i necorporale;
-alte cheltuieli din exploatare.
B.Cheltuielile financiare au n structur urmtoarele elemente:
-ajustri de valoare privind imobilizrile financiare i investiiile deinute ca active circulante;
-cheltuieli privind dobnzile;
- alte cheltuieli financiare.
C.Cheltuielile extraordinare sunt formate din alte cheltuieli care nu sunt legate de activitatea
curent a firmei i cuprind:
-operaiuni legate de capital (valoarea contabil a imobilizrilor cedate i alte cheltuieli
extraordinare);
-operaiuni de gestiune (amenzi, penaliti, lipsuri la inventar, donaii, subvenii acordate, pierderi
din debitori insolvabili etc.).
Corespunztor cestor categorii de cheltuieli i veniturile totale ale firmei se grupeaz astfel:
A.Veniturile din exploatare cuprind fluxurile financiare atrase de activitatea curent i cuprind
urmtoarele elemente:
- cifra de afaceri net;
-variaia stocurilor de produse finite i produciei n curs de execuie;
-producia realizat de entitate pentru scopurile sale proprii i capitalizat.
B.Veniturile financiare cuprind fluxuri financiare atrase de agentul economic din activitatea
strict de natur financiar, dar complementar celei din exploatare i sunt formate din:
- venituri din interese de participare;
-venituri din alte investiii i mprumuturi care fac parte din activele imobilizate;
- venituri din dobnzi;
-alte venituri financiare.
C.Veniturile extraordinare sunt acele venituri care nu sunt legate de activiti curente ale firmei
i cuprind:
-operaiuni de capital (venituri din cedarea activelor etc);
-operaiuni de gestiune (despgubiri i penaliti ncasate, donaii primite etc.).
6.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei venituri totale

Pentru analiza dinamicii cheltuielilor totale ale ntreprinderii este necesar s se calculeze
modificrile absolute i procentuale intervenite n nivelul acestora astfel:
Ct = Ct1 Ct0 respectiv Ct % =
Ct
100
Ct0
sau Ct % = I Ct 100
n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite, se pot face aprecieri cu privire la

creterea sau reducerea cheltuielilor totale efective fa de cele prevzute sau din perioada de baz.
n cadrul analizei este necesar s se studieze i structura cheltuielilor totale pe cele trei categorii. n
acest scop este necesar s se calculeze ponderea fiecrei categorii de cheltuieli n cheltuielile totale
precum i modificarea acestor ponderi astfel:
Ce, Cf , Cex
G=
100 respectiv G = G1 G0
Ct
unde: G - greutatea specific pe categorii de cheltuieli.
n funcie de mrimea i semnul modificrilor intervenite n nivelul acestor ponderi se pot face
aprecieri cu privire la schimbrile intervenite n structura cheltuielilor totale n perioada curent fa de
cea previzionat sau cea din perioada de baz.
Pentru analiza diagnostic a cheltuielilor totale se pot utiliza urmtoarele relaii:
a) Ct = Ce + Cf + Cex
b) Ct1000Vt = Ct 1000
Vt
unde: Ct - cheltuieli totale; Cf - cheltuieli financiare; Cex - cheltuieli extraordinare; Ct1000Vt - cheltuieli
totale la 1000 lei venituri totale; Vt - venituri totale.
n cazul primului model numit i model structural de analiz cuantificarea aciunii celor trei
elemente structurale (variabile independente) asupra cheltuielilor totale se face cu ajutorul metodei
balaniere, iar influenele sunt urmtoarele:
I. Abaterea cheltuielilor totale:
Ct = Ct1 Ct0 = ( Ce1 + Cf1 + Cex1 ) ( Ce0 + Cf 0 + Cex0 )
II.Abaterea elementelor structurale:

1.Influena cheltuielilor din exploatare:
Ct
Ce = ( Ce1 Ce0 )
2.Influena cheltuielilor financiare:
Ct
Cf = ( Cf1 Cf 0 )
3.Influena cheltuielilor extraordinare:
Ct
Cex = ( Cex1 Cex0 )
III.Pentru verificare avem relaia:
Ct
Ct
Ct = Ct
Ce + Cf + Cex
Pentru reducerea cheltuielilor la 1000 lei venituri totale se poate urmri:

respectarea criteriului eficienei economice n desfurarea activitii, dup care veniturile
fiecrei activiti desfurate trebuie s acopere cheltuielile aferente;
modificarea structurii veniturilor n sensul creterii ponderii acelor categorii de venituri care
nregistreaz un nivel al cheltuielilor la 1000 lei venituri totale mai redus dect nivelul mediu al
perioadei de baz;
reducerea cheltuielilor la 1000 lei venituri totale pe categorii de venituri.
6.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri

Ca principal component a cheltuielilor totale la 1000 lei venituri din exploatare, cheltuielile la
1000 lei cifr de afaceri pot fi exprimate cu ajutorul modelelor urmtoare:
C
1000
qvi ci
CT
i =1
=
1000 = n
1000 sau
CA
qvi pi
i =1
gi ci
1000
1000
i =1
100
unde:
qviproducia vndut pe produse; cicostul pe produse; pi -pre mediu de vnzare pe produse;
gistructura cheltuielilor; ci1000 - cheltuieli la 1000 lei cifr de afaceri pe produse;
Din modelul de mai sus rezult c factorii care influeneaz cheltuielile la 1000 lei cifr de
afaceri sunt: structura produciei, preul mediu de vnzare pe produse i costul produselor.
Aprofundarea structural are drept scop remarcarea ponderii cheltuielilor componente, modificrile
structurale i contribuia fiecrei cheltuieli la micorarea sau creterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de
afaceri.
Dup modelul:
C 1000
qvi ci
= in=1
1000
qvi pi
i =1
abaterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se
realizeaz astfel:
I. Abaterea cheltuielilor totale la 1000 lei cifr de afaceri:
C1000 = C11000 C01000
n
n
qvi1 ci1
qvi0 ci0
= in=1
1000 in=1
1000
qvi pi
qvi pi
1 1
0 0
i =1
i =1
II. Modificarea nivelului cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri se explic prin urmtoarele
influene:
1.Influena modificrii structurii cifrei de afaceri: C
qvi
1000
n
n
qvi1 ci0
qvi0 ci0
= in=1
1000 in=1
1000
qvi pi
qvi pi
1 0
0 0
i =1
i =1
2.Influena modificrii preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):

Cpi
1000
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
= i =n1
1000 in=1
1000
qvi pi
qvi pi
1 1
1 0
i =1
i =1
din care:
2.1.Influena inflaiei: C
1000
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
i =1
i =1
= n
1000 n
1000
qvi pi IP
qvi pi
1 0
1 0
i =1
i =1
2.2.Influena preurilor exclusiv efectul inflaiei:
Cpi
1000
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
= i =n1
1000 n i =1
1000
qvi pi
qvi pi IP
1 1
1 0
i =1
i =1
3.Influena modificrii costurilor pe produse:
Cci
1000
n
n
qvi1 ci1
qvi1 ci0
= in=1
1000 i n=1
1000
qvi pi
qvi pi
1 1
1 1
i =1
i =1
III.Pentru verificare avem relaia:

1000
1000
1000
C 1000 = Cqvi + Cpi + Cci
6.5. Analiza diagnostic a cheltuielilor variabile

Diagnosticul cheltuielilor variabile prezint o importan deosebit n activitatea de conducere
pentru asigurarea ncadrrii ntr-un nivel de rentabilitate care s permit practicarea unor preuri menite
s conduc la meninerea i eventual la creterea cotei de pia.
Analiza diagnostic de tip factorial a costurilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri se determin
dup relaia:
Cv1000CA
qvi cvi
CV
=
1000 = i =n1
1000
CA
qvi pi
i =1
unde:
qvivolumul vndut al produsului i; cvicostul variabil pe produsul i; pi -preul mediu de
vnzare pe produsul i (exclusiv TVA).
Dup modelul:
Cv1000CA
qvi cvi
CV
i =1
=
1000 = n
1000
CA
qvi pi
i =1
abaterea cheltuielilor variabile la 1000 lei
cifr de afaceri se realizeaz astfel:

I.Abaterea cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri:
Cv1000CA = Cv11000CA Cv01000CA
n
n
qvi1 cvi1
qvi0 cvi0
CV1 CV0
i =1
i =1
=
1000 n
1000
1000 = n
CA1 CA0
qvi1 pi1
qvi0 pi0
i =1
i =1
II. Msurarea aciunii factorilor:
1.Influena structurii produciei vndute:
Cv
qvi
1000 CA
n
n
qvi1 cvi0
qvi0 cvi0
i =1
i =1
= n
1000 n
1000
qvi1 pi0
qvi0 pi0
i
=
1
i
=
1

Cv
pi
1000 CA
n
n
qvi1 cvi0
qvi1 cvi0
= i =n1
1000 i =n1
1000
qvi1 pi1
qvi1 pi0
i =1
i =1
din care:
Cv
1000 CA
n
n
qvi1 cvi0
qvi1 cvi0
= n i =1
1000 i =n1
1000
qvi pi IP

1 0
qvi1 pi0
i =1
i =1
2.2.Influena preurilor de vnzare pe produse exclusiv efectul inflaiei:

5
Cv
pi
1000 CA
n
n
qvi1 cvi0
qvi1 cvi0
= i =n1
1000 n i =1
1000
qvi pi IP
qvi1 pi1
1 0
i =1
i =1
3.Influena modificrii costurilor variabile pe produse:

Cv
ci
1000 CA
n
n
qvi
cvi
1
1
qvi1 cvi0
= i =n1
1000 i =n1
1000
qvi1 pi1
qvi1 pi1
i =1
i =1
Principalele msuri de reducere a cheltuielilor variabile la 1000 lei cifr de afaceri sunt:
creterea volumului vnzrilor;
creterea preului de vnzare ca urmare a modificrii calitii produselor cu un nivel al
cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri pe produs mai mare dect nivelul mediu;
reducerea cheltuielilor de producie;
reducerea cheltuielilor de aprovizionare i comercializare;
mbuntirea relaiilor cu furnizorii n vederea obinerii unor costuri avantajoase.
6.6. Analiza diagnostic a cheltuielilor fixe

Analiza dinamicii i structurii cheltuielilor fixe se face n corelaie cu cifra de afaceri, avnd n
vedere cerina creterii cifrei de afaceri n condiiile n care cheltuielile fixe rmn aceleai sau au
creteri reduse. Numai cnd intervin modificri importante n structura de exploatare sau operaional
se pot modifica i cheltuielile fixe. Bineneles, intervin i modificri ale cheltuielilor determinate de
inflaie. Analiza se poate desfura dup relaia:
IF
ICA
unde: I F -indicele cheltuielilor fixe; I CA -indicele cifrei de afaceri.

Normal este ca I F s fie ct mai aproape de 100, iar I CA s creasc; n aceste condiii crete
eficiena cheltuielilor fixe.
Studierea dinamicii cheltuielilor fixe este necesar pentru a cunoate evoluia lor n raport cu
cifra de afaceri sau cu producia fabricat. n funcie de situaiile nregistrate fa de evoluia normal i
realitile din alte uniti similare se adopt msurile necesare.
Ca i n cazul cheltuielilor variabile, eficiena cheltuielilor fixe se apreciaz sintetic pe baza
nivelului lor la 1000 lei venituri din exploatare i cifr de afaceri dup urmtoarele modele:
Cf
1000
Ve
Cf /
=
1000
CA
1. Cf 1000Ve =
2. Cf 1000CA
Ca dinamic n limita unui prag al volumului activitii, cerina din exploatare este urmtoarea:
IVe I Cf
respectiv
I CA I Cf /
unde:
IVe - indicele veniturilor din exploatare; I Cf - indicele sumei cheltuielilor fixe aferente veniturilor
din exploatare; ICA - indicele cifrei de afaceri; I Cf - indicele sumei cheltuielilor fixe aferente cifrei de
/
afaceri.
Referitor la structura cheltuielilor fixe analiza se poate face pe categorii de cheltuieli cum sunt:
cheltuieli generale ale seciilor; cheltuieli generale ale firmei; cheltuieli cu amortizarea; cheltuieli cu
salariile; cheltuieli cu reparaiile; cheltuieli materiale etc.
6
Structural nivelul cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare i respectiv cifr de afaceri
poate fi analizat din dou puncte de vedere i anume:
1.din punct de vedere al structurii i contribuiei cheltuielilor fixe specifice la formarea i totodat
abaterea nivelului total al acestora;
2.din punct de vedere al structurii i contribuiei centrelor de responsabilitate ce angajeaz
cheltuieli fixe cum ar fi:
cheltuieli privind cercetarea dezvoltarea;
cheltuieli ce privesc activitile comerciale;
cheltuieli cu privire la conducerea tehnic i administrativ etc.
Pe baza modelelor de calcul i analiz prezentate anterior se procedeaz la diagnosticul de tip
factorial al abaterii cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare i cifr de afaceri.
Sistemul de factori care influeneaz nivelul cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din
exploatare este:
Ns
T
t
Ve
Cf
wh
1000VE
cf 1
cf 2
Cf
.....
cf n
Figura nr. 6.1.

Sistemul factorial aferent cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare
unde:
Ttimpul total; wh -productivitatea medie orar; cf 1 , cf 2 , cf 3 ....cf n - cheltuieli fixe pe categorii.
Dup modelul: Cf 1000Ve = Cf 1000 explicarea factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri
Ve
din exploatare se realizeaz astfel:
I.Abaterea cheltuielilor fixe la 1000 lei venituri din exploatare:
Cf
Cf
Cf 1000Ve = Cf11000Ve Cf 01000Ve = 1 1000 0 1000
CA
CA
1
0
II. Msurarea intensitii factorilor:

1.Influena veniturilor din exploatare: VeCf
din care:
1.1.Influena timpului total de munc:
TCf
1000 Ve
1000Ve
Cf Cf
= 0 0 1000
Ve1 Ve0
Cf 0
Cf 0
=
1000
T
wh
T
1
0
0 wh0
din care:
1.1.1.Influena numrului mediu de salariai:
Cf
Ns
1000 Ve
Cf 0
Cf 0
1000
=
Ns1 t 0 wh0
Ns0 t 0 wh0
Cf 0
Cf 0
1000
=
Ns1 t1 wh0
Ns1 t 0 wh0
1.2.Influena productivitii medii orare: Cf 1000Ve = Cf0 Cf0 1000

wh
T1 wh1 T1 wh0
2.Influena sumei cheltuielilor fixe: Cf 1000Ve = Cf1 Cf0 1000
Cf
Ve1
1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat:
din care:
2.1.Influena cheltuielilor fixe pe categorii:
Cf
Cf n
1000Ve
Cf
t
1000 Ve
Cf n Cf 0n
= 1
1000
Ve1
Cf
III. Pentru verificare avem relaia: Cf 1000Ve = Ve
+ Cf
Cf
Sistemul factorial aferent cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri se prezint astfel:
1000Ve
1000 Ve
CA
gi
cah
i
cai
Cf 1000CA
cf 1
pi
cf 2
Cf
.....
cf n
Figura nr. 6.2.

Sistemul factorial aferent cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri
Dup modelul: Cf 1000CA = Cf 1000 explicarea factorial a cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr
CA
de afaceri se realizeaz astfel:

I. Abaterea cheltuielilor fixe la 1000 lei cifr de afaceri
Cf /
Cf /
Cf 1000 CA = Cf11000 CA Cf 01000 CA = 1 1000 0 1000
CA
CA
1
0

1.Influena valorii cifrei de afaceri: Cf = Cf0/ Cf 0/ 1000
1000 CA
CA
CA1
CA0
din care:
1.1.Influena timpului total de munc (volumului de munc):
1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare:
Cf
cah
1000 CA
TCf
1000 CA
Cf 0/
Cf 0/
=
T1 cah0 T0 cah0
1000
Cf 0/
Cf 0/
=
1000
T1 cah1 T1 cah0
din care:
1.2.1.Influena structurii cifrei de afaceri (produciei vndute):
Cf
gi
1000 CA
Cf /
Cf 0/
0
1000
=
r
T cah T1 cah0
1
1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse: Cfcai
1000 CA
din care:
1.2.2.1.Influena inflaiei:
Cf
1000 CA
Cf /
Cf 0/
0
1000
=
T1 cah1 T r cah
Cf /
Cf 0/
0
1000
=
T1 cah / T r cah
1.2.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse exclusiv efectul inflaiei:

Cfpi
1000 CA
Cf 0/
Cf 0/
=
1000
/
T1 cah1 T1 cah
2.Influena sumei cheltuielilor fixe:
Cf
Cf /
1000 CA
Cf / Cf 0/
= 1
1000
CA1
din care:
2.1.Influena cheltuielilor administrativ gospodreti:
Cf
Cf g
1000 CA
Cf
III. Pentru verificare avem relaia: Cf 1000CA = CA
1000 CA
Cf g Cf 0g
= 1
CA1
1000
+ Cf
Cf /
1000 CA
Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte teoretice i metodologice privind
analiza diagnostic a cheltuielilor totale, cheltuielilor la 1000 cifr de afaceri, a cheltuielilor variabile
i fixe.
Cursul debuteaz cu aspecte teoretice privind cheltuielile firmei, n continuare fiind prezentate
modelele de analiz corespunztoare celor patru tipuri de cheltuieli pe baza crora s-a efectuat
analiza diagnostic de tip factorial.
la analiza diagnostic a cheltuielilor totale, cheltuielilor la 1000 cifr de afaceri, a cheltuielilor
variabile i fixe.
Evaluare
1. Definii conceptul de cheltuial i cost.
2. n cte categorii se mpart cheltuielile i veniturile totale ale firmei?
3. Care este componena cheltuielilor i veniturilor totale ale firmei?
4. Cum se determin cheltuielile totale, cheltuielile la 1000 lei cifr de afaceri, cheltuielile variabile i
fixe?
5. Realizai analiza diagnostic de tip factorial a cheltuielilor totale, a cheltuielilor la 1000 lei cifr de
afaceri, a cheltuielilor variabile i fixe.
1.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009, pag; 89;
3.Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar, Bucureti,
2008, pag.167;
4.Popa Ion Lala, Miculeac Melania, Analiz economico-financiar, Ed. Mirton, Timioara, 2009, pag.
276;
CURSUL NR. 7
Analiza diagnostic a cheltuielilor cu personalul,
a cheltuielilor materiale i a cheltuielilor cu
dobnzile bancare
Cuprins
7.2. Analiza diagnostic a cheltuielilor cu personalul
7.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale
7.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor cu dobnzile bancare
Rezumat

legate de analiza diagnostic a cheltuielilor cu personalul, a cheltuielilor materiale i a cheltuielilor
cu dobnzile bancare.
s caracterizezi situaia general a cheltuielilor cu salariile;
s analizezi eficiena cheltuielilor cu personalul;
s identifici corect msurile de reducere a cheltuielilor materiale;
s identifici corect modelele de analiz corespunztoare cheltuielilor cu personalul, cu
materialele i cu dobnzile bancare;
s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a cheltuielilor cu personalul, a cheltuielilor cu
materialele i a cheltuielilor cu dobnzile bancare.
7.2. Analiza diagnostic a cheltuielilor cu personalul

Analiza n dinamic a cheltuielilor cu salariile, permite evidenierea evoluiei n timp a
acestora sub impactul creterii volumului de activitate i a salariului mediu tarifar pe unitatea de timp
de munc.
Caracterizarea situaiei generale a cheltuielilor cu salariile se poate face n mrimi absolute
i/sau n mrimi relative.
Modificarea cheltuielilor cu salariile n mrimi absolute (Cs) se determin ca diferen ntre
cheltuielile cu salariile realizate (Cs1) i cele aferente perioadei luat ca baz de comparaie,
reprezentnd realizrile perioadei anterioare sau nivelurile programate ale perioadei curente (Cs0),
astfel:
1
Cs = Cs1 Cs0
Modificarea relativ a cheltuielilor cu salariile (Csr), se stabilete ca diferen ntre
cheltuielile cu salariile realizate (Cs1) i cheltuielile cu salariile admisibile (Csa), astfel:
Cs Iv
Csr = Cs1 Csa unde : Csa = 0
100
unde: Iv - indicele volumului de activitate (cifra de afaceri sau producia exerciiului).
Pot fi ntlnite urmtoarele situaii:
a) Cs1 < Cs0 , reprezint o economie relativ (E);
b) Cs1 > Cs0, reprezint o depire relativ (D);
c) Cs1 = Cs0, reprezint cerina de baz, respectiv meninerea ratei de eficien a cheltuielilor cu
salariile la 1000 lei volum de activitate.
Din relaiile prezentate se observ c se admite un nivel al cheltuielilor cu fora de munc, ca
baz de comparaie mai mare, dac indicele volumului de activitate este supraunitar sau mai mic, dac
indicele volumului de activitate este subunitar. Cu alte cuvinte, dac volumul de activitate este n
cretere atunci se poate admite ntr-o anumit msur i creterea cheltuielilor salariale.
Analiza factorial a cheltuielilor cu salariile poate fi efectuat cu ajutorul mai multor modele.
1. Modele care ia n considerare rezultatele obinute (venituri din exploatare, cifra de
afaceri, valoarea adugat):
modele de corelaie:
Cs1000VE =
Cs
1000 - cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare
Ve
Cs
1000 - cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri
CA
Cs
=
1000 - - cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat
VA
Cs1000 CA =
Cs1000VA
modele explicative:
Ns Cs
Cs1000VE =
1000 -cheltuieli salariale la 1000 lei venituri din exploatare

Ve Ns
Ns Cs
Cs1000CA =
1000 - cheltuieli salariale la 1000 lei cifr de afaceri
CA Ns
Ns Cs
Cs1000VA =
1000 - - cheltuieli salariale la 1000 lei valoare adugat

VA
Ns
unde:
Cs - cheltuieli cu salariile; Ns - numrul mediu de salariai; Ve - venituri din exploatare; CA cifra de afaceri; VA - valoarea adugat.
Creterea eficienei utilizrii resursei umane presupune respectarea urmtoarelor corelaii:
IVE I Cs ; I CA I Cs ; IVA I Cs .
Dup modelul: Cs1000VE = Ns Cs 1000 explicarea factorial a cheltuielilor salariale la 1000
Ve Ns
lei venituri din explotare se realizeaz astfel:

I. Abaterea cheltuielilor salariale:
Ns Cs
Ns Cs
Cs1000VE = Cs11000VE Cs01000VE = 1 1 1000 0 0 1000
Ve1 Ns1
Ve0 Ns0
II.Msurarea influenei modificrii factorilor se face cu relaiile:

Ns Ns Cs
= 1 0 0 1000
Ve1 Ve0 Ns0
Ns Cs Cs
= 1 1 0 1000
Ve1 Ns1 Ns0
Ns
1. Influena modificrii numrului de salariai la 1000 lei venituri: Ve

Cs
1000 Ve
Cs
2. Influena modificrii cheltuielilor salariile pe un salariat: Ns

Cs
1000Ve
Ns T
T
= 1 1 0 sh0 1000
Ve1 Ns1 Ns0
2.1. Influena modificrii timpului de munc: Ns

Cs
1000Ve
2.2. Influena modificrii schimbului mediu orar: sh

Cs
1000Ve
Ns T
= 1 1 sh1 sh0 1000

Ve1 Ns1
Cs
Ns
Ve
Ns
III.Verificarea: Cs1000VE = Cs
1000 Ve +
Cs1000Ve
2. Modele care ia n considerare numrul mediu de salariai, productivitatea muncii i

cheltuielile cu salariile la 1000 lei venituri din exploatare:
Cs1000VE = Ns
VE Cs
1000 = Ns wa Cs
Ns Ve
unde:
Ve
= wa - productivitatea medie anual calculat pe baza veniturilor din exploatare;
Ns
Cs
1000 = Cs
Ve
- cheltuieli cu salariile la 1000 lei venituri din exploatare.
Dup modelul:
Cs1000VE = Ns
VE Cs
1000 = Ns wa Cs
Ns Ve
explicarea factorial a cheltuielilor salariale
se realizeaz astfel:
Ve Cs
Ve Cs
VE
Cs1000VE = Cs11000VE Cs1000
= Ns1 1 1 1000 Ns0 0 0 1000 =
0
Ns1 Ve1
Ns0 Ve0
) (
= Ns1 wa1 Cs1 Ns0 wa 0 Cs 0
II.Msurarea influenei factorilor se realizeaz astfel:

1. Influena modificrii numrului mediu de salariai: Ns = Ns
Cs1000Ve
2. Influena modificrii productivitii medii anuale:
wa
Cs
1000Ve
Ve0 Cs0
1000 = Ns1 Ns0 wa 0 Cs 0

1 Ns0
Ns0 Ve0
Ve Ve Cs
= Ns1 1 0 0 1000 = Ns1 wa1 wa 0 Cs 0
Ns1 Ns0 Ve0
unde: wa = t wh
2.1. Influena modificrii numrului mediu de ore lucrate pe un salariat ntr-un an:
tCs1000Ve = Ns1 t 1 t 0 wh 0 Cs 0
wh
Cs 0
Cs
1000Ve = Ns1 t 1 wh1 wh 0
2.2. Influena modificrii productivitii muncii:
3. Influena modificrii cheltuielilor medii cu salariile la 1000 lei venituri din exploatare:
Ve Cs Cs
Cs
= Ns1 1 1 0 1000 = Ns1 wa1 Cs1 Cs 0
Cs1000Ve
Ns1 Ve1 Ve0
Ns
wa
Cs
III.Verificarea: Cs1000VE = Cs
+ Cs
1000 Ve +
1000 Ve
Cs1000Ve
3. Model care ia n considerare numrul mediu de salariai, timpul lucrat de un salariat i

cheltuielile salariale orare:
Cs = Ns
T Cs
Ns T
Dup modelul:
Cs1000VE = Ns
T Cs
Ns T
explicarea factorial a cheltuielilor salariale se realizeaz
astfel:

T Cs
T Cs
Cs = Cs1 Cs0 = Ns1 1 1 1000 Ns0 0 0 1000
Ns1 T1
Ns0 T0
II.Msurarea influenei factorilor se realizeaz astfel:

1. Influena modificrii numrului mediu de salariai: CsNs = ( Ns1 Ns0 ) t 0 csh0
1000VE
2. Influena modificrii timpului lucrat de un salariat: tCs
1000VE
unde: t = nz h
2.1. Influena modificrii numrului de zile:
= Ns1 t1 t 0 csh0
nz
Cs
1000VE = Ns1
( nz1 nz0 ) h0 Csh0
h
2.2. Influena modificrii duratei unei zile de munc: Cs
1000VE
csh
3. Influena modificrii cheltuielilor salariile orare: Cs
1000VE
= Ns1 nz1 ( h1 h0 ) csh0
= Ns1 t1 csh1 csh0
Pentru o apreciere mai obiectiv asupra situaiei generale a cheltuielilor cu personalul

trebuie urmrit i eficiena acestei categorii de cheltuieli. n acest scop se folosesc urmtorii
indicatori:
a) Fond de salarii la 1000 lei venituri din exploatare: Fs1000Ve = Fs 1000
Ve
Fs
Fs
=
1000 .
CA
adugat: Fs1000VA = Fs 1000 .
VA
b) Fond de salarii la 1000 lei cifr de afaceri:

c) Fond de salarii la 1000 lei valoare
1000CA
Aceste modele pun n eviden corelaia dintre dinamica indicatorului de efort (fondul de salarii)
i dinamica indicatorului de efect (veniturile din exploatare, cifra de afaceri sau valoarea adugat).
Reducerea fondului de salarii la 1000 lei venituri din exploatare, cifr de afaceri sau valoare adugat
reflect o cretere a eficienei cheltuielilor cu personalul, ce trebuie obinut pe seama sporirii mai
accentuate a veniturilor din exploatare, cifrei de afaceri sau a valorii adugate fa de creterea fondului
de salarii.
7.3. Analiza diagnostic a cheltuielilor materiale

Cheltuielile materiale dein, n funcie de profilul firmei, o pondere ridicat n cadrul
cheltuielilor de exploatare. Acestea sunt formate din urmtoarele elemente: cheltuieli cu materiile
prime, cheltuieli cu materialele consumabile, cheltuieli cu energia, apa i alte utiliti, amortizarea
mijloacelor fixe i alte cheltuieli materiale.
Analiza-diagnostic urmrete cheltuielilor materiale att pe total, ct i pe grupe (variabile i
fixe) sau pe elemente componente (materii prime, materiale, energie i ap, amortizri i provizioane)
i analizeaz evoluia acestora intervenind ori de cte ori se constat abateri fa de anumite normative
sau prevederi.
Reducerea cheltuielilor materiale se realizeaz ca urmare a introducerii progresului tehnic,
respectiv a dotrii firmei cu maini, utilaje i instalaii de mare randament, a folosirii unor obiecte ale
muncii cu parametri superiori i care determin micorarea consumurilor specifice. De asemenea,
cheltuielile materiale mai pot fi diminuate i prin folosirea unor nlocuitori, mai ieftini, dar fr a afecta
nivelul tehnic i calitativ al produselor.
Reducerea cheltuielilor materiale trebuie s constituie obiectivul major, hotrtor al conducerii
firmei n folosirea ct mai eficient a resurselor materiale pentru a asigura mbuntirea
performanelor economico-financiare i a consolida poziia pe pia a firmei.
Pentru exprimarea sintetic, generalizatoare, analiza cheltuielilor cu materialele se face pe baza
indicatorului sintetic cheltuieli cu materiale la 1000 lei cifr de afaceri dup urmtorul model:
Cm1000CA
qvi cmi
Cm
i =1
=
1000 = n
1000
CA
qvi pi
i =1
unde:
Cm1000CA- cheltuieli materiale la 1000 lei cifr de afaceri; qvi-volumul fizic al produciei vndute;
cmicheltuieli materiale aferente cifrei de afaceri pe produse; pi -preul mediu de vnzare;
Dup modelul:
Cm1000CA
qvi cmi
Cm
=
1000 = i =1n
1000
CA
qvi pi
i =1
explicarea factorial a cheltuielilor
materiale la 1000 lei cifr de afaceri se realizeaz astfel:

I.Abaterea cheltuielilor la 1000 lei cifr de afaceri:
Cm1000CA
n
n
qvi1 cmi1
qvi0 cmi0
Cm1 Cm0
i =1
i =1
=
1000 n
1000
1000 = n
CA
CA
0
1
qvi1 pi1
qvi0 pi0
i =1
i =1
II.Msurarea influenei factorilor:

1.Influena structurii produciei vndute:
qvi
Cm
1000 CA
n
n
qvi1 cmi0
qvi0 cmi0
= i =1n
1000 i =1n
1000
qvi1 pi0
qvi0 pi0
i =1
i =1

pi
Cm
1000 CA
n
n
qvi1 cmi0
qvi1 cmi0
= i =1n
1000 i =1n
1000
qvi1 pi1
qvi1 pi0
i =1
i =1
din care:
Cm1000CA
n
n
qvi1 cmi0
qvi1 cmi0
= ni =1
1000 i =1n
1000
qvi pi IP

1 0
qvi1 pi0
i =1
i =1
2.2.Influena preurilor de vnzare pe produse exclusiv efectul inflaiei:

pi
Cm
1000 CA
n
n
qvi1 cmi0
qvi1 cmi0
= i =1n
1000 ni =1
1000
qvi pi IP
qvi1 pi1
1 0
i =1
i =1
3.Influena modificrii costurilor materiale pe produse:
ci
Cm
1000 CA
n
n
qvi1 cmi1
qvi1 cmi0
i =1
i =1
= n
1000 n
1000
qvi1 pi1
qvi1 pi1
i =1
i =1
qvi
pi
ci
III.Verificarea: Cm1000CA = Cm
+ Cm
1000 CA +
1000 CA
Cm1000 CA
7.4. Analiza diagnostic a cheltuielilor cu dobnzile bancare

Dobnzile reprezint costuri ale capitalului mprumutat care fac parte din categoria cheltuielilor
financiare. Ele intr n categoria cheltuielilor financiare i nu sunt incluse n costurile de producie, dar
prezint interes pentru analiza economic, ntruct reducerea lor se regsete n creterea rezultatului
financiar.
Pentru analiza eficienei cheltuielilor cu dobnzile se poate utiliza urmtorul model:
Cd
1000 CA
Sd
=
1000 =
CA
Sm K P
100 2 1000
CA
unde:
Cd1000CA cheltuieli cu dobnzile la 1000 lei cifr de afaceri; Sdsuma cheltuielilor cu dobnzile;
CAcifra de afaceri n preuri de vnzare exclusiv TVA; Sm -sold mediu al activelor circulante; Kcota
de participare a creditului la finanarea activelor circulante; P - procentul mediu al dobnzilor pltite.
Conform modelului:
Cd
1000 CA
Sd
=
1000 =
CA
Sm K P
1002 1000
CA
sistemul factorial se prezint astfel:
CA
caz
Cd
1000CA
Sm
Sd
gi
P
rdi
Figura nr. 7.1.

Sistemul factorial aferent cheltuielilor cu dobnzile la 1000 lei
cifr de afaceri
Dup modelul:
Cd
1000 CA
Sd
=
1000 =
CA
Sm K P
100 2 1000
CA
explicarea factorial a cheltuielilor cu
dobnzile se realizeaz astfel:
I.Abaterea cheltuielilor cu dobnzile:

Cd 1000CA = Cd1
1000 CA
Cd 0
1000 CA
1.Influena cifrei de afaceri:
Sd
Sd
= 1 0 1000
CA
CA
0
1
1000 CA
Sd
Sd
Cd
= 0 0 1000
CA
CA
CA
0
1
2.Influena sumei dobnzilor pltite:
Cd
Sd
1000 CA
Sd Sd 0
= 1
1000
CA1
din care:
2.1.Influena soldului mediu al activelor circulante:
Cd
Sm
1000 CA
unde: Sm = caz v
din care:
1000
caz1 caz 0 v 0 K 0 P0
1002
1000
Cd
=
caz
CA1
caz1 v1 v 0 K 0 P0
circulante: Cd1000CA
1002
v
=
CA1
2.1.1.Influena cifrei de afaceri medii zilnice:
2.1.2.Influena vitezei de rotaie a activelor
Sm1 Sm0 K 0 P0
1002
=
CA1
1000 CA
1000
2.2.Influena cotei de participare a creditului la finanarea activelor circulante:

Sm1 ( K1 K 0 ) P0
Cd
K
1000 CA
1002
CA1
1000
2.3.Influena procentului mediu al dobnzilor pltite:
Cd
P
1000 CA
Sm1 K1 P1 P0
1002
=
CA1
1000
Evaluare
1. Cum caracterizai situaia general a cheltuielilor cu salariile?
2. Cum realizai analiza eficienei cheltuielilor cu personalul?
3. Care sunt msurile de reducere a cheltuielilor materiale?
4. Care sunt modelele de analiz corespunztoare cheltuielilor cu personalul, cu materialele i cu
dobnzile bancare?
5. Realizai analiza diagnostic de tip factorial a cheltuielilor cu personalul, a cheltuielilor cu
materialele i a cheltuielilor cu dobnzile bancare.
7
7.5. Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte teoretice i metodologice privind analiza
diagnostic a cheltuielilor cu personalul, a cheltuielilor materiale i a cheltuielilor cu dobnzile
bancare.
Cursul prezint o serie de aspecte generale privind cheltuielile menionate mai sus i modelele de analiz
corespunztoare pe baza crora se efectueaz analiza diagnostic de tip factorial.
Structura acestui curs v-a permis nelegerea i asimilarea gradual a cunotinelor referitoare la analiza
diagnostic a cheltuielilor cu personalul, a cheltuielilor materiale i a cheltuielilor cu dobnzile

bancare.
1.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009, pag; 89;
3.Petrescu Silvia, Diagnostic economico-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2004, pag.104;
276;
CURSUL NR. 8
Analiza diagnostic a profitului
Cuprins
8.2. Analiza diagnostic a profitului brut
8.3. Analiza diagnostic a profitului din exploatare
8.4. Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri
8.5. Analiza diagnostic a rezultatului net al exerciiului
Rezumat

legate de analiza diagnostic a profitului.
s identifici corect principalele categorii de profit ;
s identifici corect modelele de analiz corespunztoare profitului brut, profitului din
exploatare, profitului aferent cifrei de afaceri i profitului net;
s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a profitului brut, profitului din exploatare,
profitului aferent cifrei de afaceri i profitului net.
8.2. Analiza diagnostic a profitului brut

Profitul brut i profitul net al firmei reprezint indicatori sintetici prin care se apreciaz sub
form absolut rentabilitatea unei firme. Analiza profitului brut i a profitului net se realizeaz pe baza
contului de profit i pierdere, acesta reprezentnd principala surs de informaii pentru analiza
rentabilitii.
Examinarea din punct de vedere structural a profitului brut (naintea impozitrii) presupune
aprecierea ponderii i dinamicii celor trei tipuri ale profitului: din exploatare, financiar i extraordinar.
Important ntr-o asemenea evaluare este ca dinamica profitului din exploatare s devanseze dinamica
celorlalte tipuri, acesta punnd n valoare de fapt eficiena potenialului tehnicotehnologic i uman i
nu n ultimul rnd eficiena managerial.
Relaiile de calcul ce pot fi utilizate n analiza diagnostic de tip factorial a profitului brut sunt:
Pb = Vt Ct
Pb = Vt pr
unde : Vt = Ve + Vf + Vext i Ct = Ce + Cf + Cext
unde:
Vt - venituri totale; Ct - cheltuieli totale; Pb profitul brut; pr - profitul mediu al exerciiului la
1 leu venituri totale, adic Pb .
Vt
Explicarea factorial a profitului brut dup modelul Pb = Vt Ct se prezint astfel:

I.Abaterea profitului brut: Pb = Pb1 Pb0 = (Vt1 Ct1 ) (Vt0 Ct0 )
1.Influena veniturilor totale: VtPb = (Vt1 Vt0 )
din care:
1.1.Influena veniturilor din exploatare: Ve
Pb = (Ve1 Ve0 )
1.2. Influena veniturilor financiare: VfPb = (Vf1 Vf 0 )
1.3. Influena veniturilor extraordinare: Vext
Pb = (Vext1 Vext 0 )
2. Influena cheltuielilor totale: Ct
Pb = ( Ct1 Ct 0 )
din care:
1.1.Influena cheltuielilor din exploatare: Ce
Pb = ( Ce1 Ce0 )
1.2. Influena cheltuielilor financiare: Cf
Pb = ( Cf1 Cf 0 )
1.3. Influena cheltuielilor extraordinare: Cext
Pb = ( Cext1 Cext 0 )
III.Pentru verificare avem relaia: Pb = VtPb + ( VtPb )
Explicarea factorial a profitului brut dup modelul Pb = Vt pr se prezint astfel:
I.Abaterea profitului brut:
) (
Pb = Pb1 Pb0 = Vt1 pr1 Vt0 pr 0

1.Influena veniturilor totale: VtPb = (Vt1 Vt0 ) pr 0
2.Influena profitului mediu la 1 leu venituri totale: Pbpr = Vt1 ( pr1 pr 0 )
unde: pr = gi pri
100
gi1 pri0 gi0 pri0

r
gi
2.1. Influena structurii veniturilor totale: Pb
= Vt1
= Vt1 pr pr 0
100
100
gi1 pri1 gi1 pri0

r
gi
2.2. Influena profitului pe categorii: Pb
= Vt1
= Vt1 pr1 pr
100
100
III. Pentru verificare avem relaia: Pb = VtPb + Pb

pr
8.3. Analiza diagnostic a profitului din exploatare

Profitul aferent activitii din exploatare (producie i comercializare) se poate determina pe
baza contului de profit i pierdere ca diferen ntre veniturile din exploatare i cheltuielilor din
exploatare. Pe lng aceast modalitate se mai pot utiliza o serie de modele de analiz prezentate mai
jos.
Profitul din exploatare, ca oricare rezultat, n afar de analiza dinamic se examineaz i din
punct de vedere factorial.
ntr-o asemenea analiz diagnostic se pot avea n vedere modelele urmtoare:
a)Modele care evideniaz resursele utilizate:
modele bazate pe influena resurselor de munc:
Pe = Ns
Qe CA Pe
Qe Ve Pe
respectiv Pe = Ns
Ns Qe CA
Ns Qe Ve
unde: Ns -numrul mediu de salariai; Qe-producia exerciiului; Ca-cifra de afaceri; Pe -profitul din
exploatare; Qe -productivitatea muncii; CA , Ve -gradul de valorificare a produciei exerciiului; Pe ,
Ns
Pe -profitabilitatea
Ve
Qe
CA
Qe
vnzrilor, respectiv a veniturilor din exploatare.
modele bazate pe influena resurselor tehnice:

Pe = M f
M fa Qe CA Pe
M f M fa Qe CA
respectiv Pe = M f
M fa Qe Ve Pe
M f M fa Qe Ve
unde: M f -valoarea medie a mijloacelor fixe; M fa -valoarea medie a mijloacelor fixe active; M fa -rata
Mf
de structur a mijloacelor fixe sau ponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe;
randamentul mijloacelor fixe active.
Qe
M fa
b)Modele care evideniaz influena patrimoniului i a elementelor sale componente:

Pe = At
Ac CA Pe
At Ac CA
Pe = Ae
Qe Ve Pe
Ae Qe Ve
unde:
At-activ total; Ac-activ circulant; Cinv-capital investit; Kper capital permanent; Ac -ponderea
At
activelor circulante n total activ;

afaceri;
Qe -eficiena
Ae
CA -eficiena
Ac
activelor circulante caracterizate pe baza cifrei de
activelor de exploatare caracterizate pe baza produciei exerciiului.
c)Modele bazate pe indicatori de rezultate:

model bazat pe producia exerciiului: Pe = Qe CA VA Pe
Qe CA VA
model bazat pe cifra de afaceri: Pe = CA VA Pe
CA VA
d)Modele bazate pe fondul de timp:

Pe = T
Ve Pe
T Ve
respectiv
Pe = T
CA Pe
T CA
unde:
Ttimpul de munc; Ve ( wh ) - productivitatea muncii caracterizat pe baza veniturilor din
T
exploatare; CA (cah) -cifra de afaceri medie orar; M f -valoarea medie a mijloacelor fixe pe unitatea de
T
timp sau nzestrarea tehnic a muncii.
Dup modelul
Pe = Qe
CA VA Pe
Qe CA VA
explicarea factorial a profitului din exploatare se
realizeaz astfel:
I. Abaterea profitului din exploatare:
CA VA Pe
CA VA Pe
Pe = Pe1 Pe0 = Qe1 1 1 1 Qe0 0 0 0
Qe
CA
VA
Qe0 CA0 VA0
1
1
1

CA0 VA0 Pe0
1.Influena produciei exerciiului: Qe
Pe = ( Qe1 Qe0 )
Qe0 CA0 VA0
CA
2. Influena cifrei de afaceri la 1 leu producie a exerciiului: PeQe = Qe1 CA1 CA0 VA0 Pe0
Qe1
Qe0 CA0 VA0
VA
CA1 VA1 VA0 Pe0
3. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri: CA
Pe = Qe1
Qe1 CA1
CA0 VA0
CA1 VA1 Pe1 Pe0

4. Influena profitului din exploatare la 1 leu valoare adugat: VA
Pe = Qe1
Pe
Qe1 CA1 VA1
III. Pentru verificare avem relaia: Pe = +

Qe
Pe
CA
Qe
Pe
VA
VA0
Pe
CA
+ Pe
+ VA
Pe
Dup modelul Pe = CA VA Pe explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz

CA VA
astfel:
VA Pe
VA Pe
Pe = Pe1 Pe0 = CA1 1 1 CA0 0 0
CA
VA
CA0 VA0
1
1

VA0 Pe0
1.Influena cifrei de afaceri: CA
Pe = ( CA1 CA0 )
CA0 VA0
VA
VA VA Pe
CA
2. Influena valorii adugate la 1 leu cifr de afaceri: Pe
= CA1 1 0 0
CA1 CA0 VA0
VA1 Pe1 Pe0

3. Influena profitului din exploatare la 1 leu valoare adugat: VA
Pe = CA1
Pe
CA1 VA1
III. Pentru verificare avem relaia: Pe =
CA
Pe
VA
CA
Pe
VA0
Pe
VA
Pe
Dup modelul Pe = T Ve Pe explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz

T Ve
astfel:

Ve Pe Ve Pe
Pe = Pe1 Pe0 = T1 1 1 T0 0 0
T1 Ve1
T0 Ve0

1. Influena timpului total de munc: TPe = (T1 T0 ) Ve0 Pe0
T0 Ve0
2. Influena productivitii muncii caracterizat pe baza veniturilor din exploatare:

Ve
Ve Ve Pe
T
Pe
= T1 1 0 0
T0 Ve0
T1
Ve1 Pe1 Pe0

3.Influena profitului din exploatare la 1 leu venituri din exploatare: Ve
Pe = T1
Pe
T1 Ve1
Ve0
Ve
Pe
Ve
T
III. Pentru verificare avem relaia: Pe = TPe + Pe
+ Pe
Dup modelul Pe = T
CA Pe
explicarea factorial a profitului din exploatare se realizeaz

T CA
astfel:
CA Pe
CA Pe
Pe = Pe1 Pe0 = T1 1 1 T0 0 0
T1 CA1
T0 CA0

1. Influena timpului total de munc: TPe = (T1 T0 ) CA0 Pe0
T0
CA0
2. Influena cifrei de afaceri medii orare: PeT = T1 CA1 CA0 Pe0

CA
T1
T0 CA0
CA Pe Pe
CA
3.Influena profitului din exploatare la 1 leu cifr de afaceri: Pe
= T1 1 1 0
Pe
T1 CA1
CA0

CA
Pe
CA
Pe = TPe + PeT + Pe
8.4. Analiza diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri

Cifra de afaceri reprezint parte principal a veniturilor din exploatare, iar rezultatul aferent
cifrei de afaceri este componenta cea mai important a rezultatului exploatrii. De aceea, n analiza
rentabilitii agenilor economici, studiul rezultatului aferent cifrei de afaceri i se recomand o atenie
deosebit.
n vederea analizei diagnostic a profitului aferent cifrei de afaceri n ipoteza n care firma nu
efectueaz i cumprrivnzri, se pot utiliza mai multe modele i anume:
1.Model stabilit n funcie de volumul vnzrilor, preului de vnzare al produselor precum
i costul acestora:
n
P = CA pr = qvi pi pr
i =1
Sistemul factorial aferent acestui model se prezint astfel:

qvi
qvi pi
pi
qvi
pi
pr
pi
ci
Figura nr. 8.1.

Sistemul factorial aferent profitului aferent cifrei de afaceri
n
Dup modelul: qvi pi pr explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se
i =1
realizeaz astfel:
I. Abaterea profitului aferent cifrei de afaceri:

n
n
P = P1 P0 = CA1 pr1 CA0 pr 0 = qvi1 pi1 pr1 qvi0 pi0 pr 0
i =1
i =1
) (
II. Msurarea intensitii aciunii factorilor:

1.Influena cifrei de afaceri (produciei vndute):
n
n
CA
P = ( CA1 CA0 ) pr 0 = qvi1 pi1 qvi0 pi0 pr 0
i =1
i =1
din care:
n
n
qvi
P = qvi1 pi0 qvi0 pi0 pr 0
i =1
i =1
1.1.Influena volumului fizic al produciei vndute:

1.2.Influena preului mediu de vnzare pe produse:
n
n
Ppi = qvi1 pi1 qvi1 pi0 pr 0

i =1
i =1
2.Influena profitului mediu la 1 leu cifr de afaceri: Ppr = qvi1 pi1 ( pr1 pr 0 )
n
i =1
pr
III.Verificarea: P = CA
P + P
2.Modele stabilite n funcie timpul de munc total respectiv volumul de munc i a

resurselor tehnice:
P = T cah pr sau P = Ns t cah pr
P =T
M f M fa CA P
T M f M fa CA
Dup modelul: P = T cah pr explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se

realizeaz astfel:
) (
P = P1 P0 = T1 cah1 pr1 T0 cah0 pr 0

1.Influena timpului total de munc: TP = ( T1 T0 ) cah0 pr 0
2. Influena cifrei de afaceri medii orare: cah
P = T1 ( cah1 cah0 ) pr 0
3. Influena profitului mediu la 1leu cifr de afaceri: Ppr = T1 cah1 ( pr1 pr 0 )
pr
III. Pentru verificare avem relaia: P = TP + cah
P + P
Dup modelul:
M f M fa CA P
T
M f M fa CA
explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri
se realizeaz astfel:

M f1 M fa1 CA1 P1
M f 0 M fa0 CA0 P0
P = P1 P0 = T1
T0
T1 M f1 M fa1 CA1
T0 M f 0 M fa0 CA0

1.Influena timpului total de munc (volumului de munc):
2.Influena nzestrrii tehnice a muncii:
Mf
M f1 M f 0
PT = T1
T0
T1
TP = (T1 T0 )
M f 0 M fa0 CA0 P0
T0 M f 0 M fa0 CA0
M fa0 CA0
P
CA
M
f
M
fa
0
0
0
3.Influena compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe (ponderii mijloacelor fixe active n totalul
M fa
mijloacelor fixe productive): M f = T M f1 M fa1 M fa0 CA0 P0
P
T1
M f1
M f 0 M fa0 CA0
4.Influena eficienei mijloacelor fixe active (caracterizat pe baza cifrei de afaceri):

CA
PM fa = T1
CA0 P0
M f1 M fa1 CA1
T1 M f1 M fa1 M fa0 CA0
P
5.Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri: PCA = T1 M f1 M fa1 CA1 P1 P0
T1 M f1 M fa1 CA1 CA0
III. Pentru verificare avem relaia: P = +

T
P
Mf
T
P
M fa
Mf
P
CA
M fa
P
+ PCA
3.Model stabilit n funcie de influena patrimoniului i a elementelor sale componente:

P = Ae
CA P
Ae CA
Dup modelul: P = Ae CA P explicarea factorial a profitului aferent cifrei de afaceri se

Ae CA
realizeaz astfel:
CA P
CA P
P = P1 P0 = P = Ae1 1 1 Ae0 0 0
Ae1 CA1
Ae0 CA0

1. Influena activelor de exploatare: PAe = ( Ae1 Ae0 ) CA0 P0
Ae0 CA0
CA
2.Influena cifrei de afaceri la 1000 lei active din exploatare: PAe = Ae1 CA1 CA0 P0
Ae1
Ae0 CA0
2.Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri: PCA = Ae1 CA1 P1 P0
Ae1 CA1
CA
CA0
III. Pentru verificare avem relaia: P = PAe + PAe + PCA
8.5. Analiza diagnostic a rezultatului net al exerciiului

Rezultatul net al exerciiului exprim n mrimi absolute rentabilitatea net sau pierderile
aferente activitii ntreprinderii, dup deducerea cheltuielilor totale din veniturile totale i a
impozitului pe profit aferent unui exerciiu financiar. Indicatorul msoar de fapt masa profitului care
rmne la dispoziia proprietarilor firmei i care urmeaz a fi distribuit.
Dinamica rezultatului net al exerciiului trebuie s prezinte o tendin de cretere n preuri
comparabile de la o perioad la alta pentru a asigura creterea real a ctigului net aferent ntregii
activiti a ntreprinderii.
Acesta poate fi determinat dup urmtoarele relaii:
Rn = Rb Ip = ( R e+ Rf + R e xt ) Ip
Rn = CA
Rn
CA
unde: Rn - rezultatul net al exerciiului; Re - rezultatul din exploatare; Rf - rezultatul financiar; Rext Rn
rezultatul extraordinar; Ip - impozitul pe profit; CA - cifra de afaceri;
- rata profitabilitii
CA
comerciale.
Dup modelul: Rn = Rb Ip = ( R e+ Rf + R e xt ) Ip explicarea factorial a rezultatului net
al exerciiului se realizeaz astfel:
I. Abaterea rezultatului net al exerciiului:

Rn = Rn1 Rn0 = ( Rb1 Ip1 ) ( Rb0 Ip0 )

1. Influena rezultatului brut: Rn
Rb = Rb1 Rb0
din care:
Rn
1.1. Influena rezultatului din exploatare: Re
= Re1 Re 0
1.2. Influena rezultatului financiar: RRnf = R f1 R f 0

Rn
1.3. Influena rezultatului extraordinar: Re
xt = Re xt1 Re xt0
2. Influena impozitului pe profit: Rn

Ip = Ip1 Ip0
Rn
III. Pentru verificare avem relaia: Rn = Rn
Rb + Ip
Dup modelul: CA
Rn
explicarea factorial a rezultatului net al exerciiului se realizeaz
CA
astfel:
Rn
Rn
I. Abaterea rezultatului net al exerciiului: Rn = Rn1 Rn0 = CA1 1 CA0 0
CA1
CA0

1. Influena cifrei de afaceri: CA
Rn = ( CA1 CA0 )
Rn0
CA0
Rn
Rn Rn
CA
2. Influena ratei profitabilitii comerciale: Rn
= CA1 1 0
CA1 CA0
Rn
CA
III. Pentru verificare avem relaia: Rn = CA
Rn + Rn
10
ntrebri facultative
1. Care sunt principalele categorii de profit?
2. Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a profitului brut al exerciiului?
3. Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a profitului din exploatare?
4. Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a profitului aferent cifrei de afaceri?
5. Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a profitului net al exerciiului?
8.7. Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind profitul firmei, avnd n vedere
profitul brut, profitul din exploatare, profitul la 1000 lei cifr de afaceri i a profitului net.
Pe parcursul cursului au fost prezentate aspecte teoretice privind diferitele tipuri de profit i modelele de
analiz corespunztoare pe baza crora s-a realizat analiza diagnostic de tip factorial.
diagnostic a profitului brut, profitului din exploatare, profitului la 1000 lei cifr de afaceri i a profitului
net.
2.Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela Loredana, Cruntu Genu Alexandru, Analiz economicofinanciar la nivel microeconomic, Ed. Universitaria, Craiova, 2005, pag. 228 - 243;
3.Ghic Graiela, Grigorescu Judith Carmen, Analiz economico-financiar, Ed. Universitar, Bucureti,
2008, 235-251;
248;
Economic, Bucureti, 2005, pag. 245-267.
11
CURSUL NR. 9
Analiza diagnostic a ratelor de rentabilitate
Cuprins
9.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice
9.3. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare
9.4. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale
9.5. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate
Rezumat

legate de analiza diagnostic a ratelor de rentabilitate.
s identifici principalele rate de rentabilitate;
s identifici corect modelele de analiz corespunztoare ratei rentabilitii economice,
financiare, comerciale i resurselor consumate;
s realizezi analiza diagnostic de tip factorial a ratelor de rentabilitate.
9.2. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice

Rata rentabilitii economice reflect raportul dintre un rezultat economic i mijloacele
economice angajate pentru obinerea acestuia. Ea exprim eficiena activitii comerciale a firmei,
asigurnd legtura dintre profitul i cifra de afaceri net.
Rata rentabilitii economice msoar performanele totale ale activitii unei firme, independent
de modul de finanare i de sistemul fiscal. Aceast rat se poate exprima sub mai multe forme, iar n
funcie de modul de exprimare a indicatorului de efort ntlnim:
-rata rentabilitii economice a activelor, cnd indicatorul de efort este reprezentat de activele
totale sau cele de exploatare;
- rata rentabilitii economice a capitalului investit, cnd indicatorul de efort este reprezentat de
capitalul investit.
Modelul principal de exprimare a ratei rentabilitii economice este:
Re =
Pb
Pe + Pf + Pex
100 =
100
At
Ai + Ac
unde: Rerata rentabilitii economice; Pb - profitul brut; At - activ total.
Pb
Pe + Pf + Pex
100 =
100 explicarea factorial a ratei rentabilitii
At
Ai + Ac
economice se realizeaz astfel:
Dup modelul
Re =
I. Abaterea ratei rentabilitii economice:

Pb Pb
Pe + Pf1 + Pex1 Pe0 + Pf 0 + Pex0
Re = Re1 Re0 = 1 0 100 = 1
100
Ai1 + Ac1
Ai0 + Ac0
At1 At0

Pb Pb
At
1.Influena activului total: Re
= 0 0 100
At1 At0
Pb0
Pb0
Ai
1.1. Influena activelor imobilizate: Re
=
100
Ai1 Ac0 Ai0 + Ac0
Pb0
Pb0
Ac
=
1.2. Influena activelor circulante: Re

100
Ai1 Ac1 Ai1 + Ac0
Pb Pb
Pb
= 1 0 100
2.Influena profitului brut: Re
At1 At1
Pe Pe
Pe
2.1. Influena profitului din exploatare: Re
= 1 0 100
At1 At1
2.2. Influena profitului financiar:
Pf Pf
Pf
Re
= 1 0 100
At1 At1
Pex1 Pex0
Pex
2.3. Influena profitului extraordinar: Re
=
100
At1
At1
At
Pb
III. Pentru verificare avem relaia: Re = Re
+ Re
9.3. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii financiare

Rata rentabilitii financiare reprezint unul dintre indicatorii majori urmrii de investitori i
de management. Cu ajutorul acestei rate , investitorii pot aprecia n ce msur investiia lor este
rentabil sau nu. n cazul n care rata rentabilitii este mai mare dect costul capitalului propriu, atunci
prin activitatea desfurat, firma creeaz o valoare suplimentar pentru acionari.
Rata rentabilitii financiare (Rf) exprim eficiena utilizrii capitalului propriu sau permanent
al firmei. Din acest considerent, rata rentabilitii financiare prezint o importan deosebit, n primul
rnd, pentru acionari, care apreciaz, n funcie de nivelul acesteia, dac investiia lor este justificat i
dac vor continua s sprijine dezvoltarea firmei prin aportul unor noi capitaluri sau prin renunarea,
pentru o perioad limitat, la o parte din dividendele cuvenite. Managerii, la rndul lor, vor fi interesai
s pstreze un nivel corespunztor al acestei rate, pentru a-i putea pstra poziiile i a realiza criteriile
de performan ale firmei.
Rata rentabilitii financiare este influenat, n mod esenial, de existena a doi factori, i anume:
folosirea n cadrul structurii de capital a ntreprinderii a capitalului mprumutat;
2
deductibilitatea cheltuielilor cu dobnzile, prin posibilitatea introducerii acestora pe cheltuielile

ntreprinderii (drept cheltuieli financiare) i existena efectului de scut de impozit.
Rata rentabilitii financiare reflect corelaia dintre profitul net, considerat venit al acionarilor i
capitalurile proprii ale firmei. Se poate avea n vedere urmtorul modele de analiz:
Rf =
Pn
100
Cpr
unde:
Rfrata rentabilitii financiare; Pnprofitul net; Cprcapital propriu; Vtvenituri totale; Pi
profitul impozabil; Rerata rentabilitii economice; Rdrata dobnzii; Ddatorii financiare; cicota
de impozitare a profitului.
Sistemul factorial aferent modelului de analiz: Rf = Pn 100 se prezint astfel:
Cpr
Pe
Cpr
Pf
Rf
Pi
Pn
P ex t
Figura nr. 9.1.

Sistemul factorial aferent ratei rentabilitii financiare
unde:
Pexcprofitul extraordinar; -corectri ale profitului impozabil; Isuma impozitului pe profit.
Dup modelul de corelaie: Rf = Pn 100 , explicarea factorial a ratei rentabilitii financiare se
Cpr
prezint astfel:
Pn
Pn0
I. Abaterea ratei rentabilitii economice: R f = R f1 R f 0 = 1
100
Cpr1 Cpr0
Pn0 Pn0
1.Influena capitalului propriu: Cpr
100
Rf =
Cpr Cpr
2.Influena profitului net:
Pn
Rf
Pn Pn0
= 1
100
Cpr1
Rf
Rf
III.Pentru verificare avem relaia: R f = Cpr
+ Pn
9.4.Analiza diagnostic a ratei rentabilitii comerciale

Rata rentabilitii comerciale exprim eficiena activitii comerciale a firmei, asigurnd
legtura dintre profit i cifra de afaceri net. Deci reprezint raportul dintre profitul aferent cifrei de
afaceri i cifra de afaceri n preuri de vnzare exclusiv TVA.
Ca modele de calcul i analiz ale ratei rentabilitii comerciale se pot utiliza:
n
Rc =
P
100 =
CA
qvi pi qvi ci
i =1
i =1
qvi pi
i =1
qvi ci
i =1
100
100 = 1 n
qvi
pi

i =1
unde:
Pprofitul aferent cifrei de afaceri; qviproducia vndut pe produse; cicostul pe produse; pi pre mediu de vnzare pe produse; ci - costul pe produsul i.
Explicarea
factorial
qvi ci
100
Rc = 1 in=1
qvi
pi
i =1
ratei
rentabilitii
comerciale
pe
baza
modelului
se prezint astfel:
I. Abaterea ratei rentabilitii comerciale:

n
n
qvi1 ci1 qvi0 ci0

1 in=1
100
Rc = Rc1 Rc0 = 1 in=1
qvi1 pi1 qvi0 pi0

i =1
i =1

II. Msurarea influenei aciunii factorilor:

1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) n cazul n care intervin i mrfuri
n
n
qvi1 ci0
qvi0 ci0
cumprate pentru revnzare: qvi = 1 i =1

i =1
100
100
n
n
Rc
qvi
pi
qvi
pi
1
0
0
0

i
=
1
i
=
1
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
2.Influena preurilor medii de vnzare : pi = 1 i =1

100 1 in=1
100
n
Rc
qvi1 pi1
qvi1 pi0

i =1
i =1
din care:
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
100 1 in=1
100
Rc = 1 n i =1
qvi1 pi0 IP
qvi1 pi0

i =1
i =1
2.2.Influena preurilor exclusiv efectul inflaiei:

pi
Rc
n
n
qvi
ci
qvi1 ci0
1
0
100 1 n i =1
100
= 1 i n=1
qvi1 pi1
qvi1 pi0 IP

i =1
i =1
3.Influena costurilor pe produse:
n
n
qvi1 ci1
qvi1 ci0
100 1 i =n1
100
ciRc = 1 in=1
qvi1 pi1
qvi1 pi1

i
=
1
i
=
1
9.5. Analiza diagnostic a ratei rentabilitii resurselor consumate

Rata resurselor consumate, denumit i rata rentabilitii costurilor, reflect corelaia dintre
profitul aferent cifrei de afaceri i costurile totale aferente vnzrilor. n opinia multor specialiti, rata
resurselor consumate ar trebui s fie cuprins ntre 9% i 15%.
n analiza diagnostic de tip factorial a ratei rentabilitii resurselor consumate se poate utiliza
urmtorul model de analiz:
n
Rrc =
P
100 =
CT
qvi pi qvi ci
i =1
i =1
qvi ci
i =1
Dup modelul
qvi pi
100 = i =n1
1 100
qvi ci
i =1
qvi pi
i =1
1 100
Rrc = n
qvi ci
i =1
explicarea factorial a ratei rentabilitii resurselor
consumate se prezint astfel:
I. Abaterea ratei rentabilitii resurselor consumate:

n
n
qvi1 ci1
qvi0 ci0
Rrc = Rrc1 Rrc0 = in=1

1 in=1
1 100
qvi pi
qvi pi
1
1
0 0

i =1
i =1

1.Influena structurii produciei vndute (cifrei de afaceri) :
qvi
Rrc
n
n
qvi1 pi0
qvi0 pi0
= i =n1
1 100 i =n1
1 100
qvi1 ci0
qvi0 ci0
i =1
i =1
n
n
qvi1 pi0
qvi1 pi0
2.Influena costurilor pe produse: ci = i =1

i =1
100
100
n
n
Rrc
qvi1 ci1
qvi1 ci0
i
=
1
i
=
1
n
n

qvi1 pi1
qvi1 pi0
3.Influena preurilor medii de vnzare : pi = i =1

100
1 100 1 i =n1
n
Rrc
qvi ci

qvi1 ci1
1
1
i =1
i =1

din care:
Rrc
n
n
qvi1 pi0 IP
qvi1 pi0
= i =1 n
1 100 i =n1
1 100
qvi1 ci1
qvi1 ci1
i =1
i =1
3.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:

pi
Rrc
n
n
qvi1 pi1
qvi1 pi0 IP
= i =n1
1 100 i =1 n
1 100
qvi ci

1
1
qvi1 ci1
i =1
i =1
ntrebri facultative
1. Cum se determin rata rentabilitii economice?
2. Cum se determin rata rentabilitii financiare?
3. Cum se determin rata rentabilitii comerciale?
4. Cum se determin rata rentabilitii resurselor consumate?
Rezumat
Acest curs abordeaz n mod unitar principalele aspecte privind rata rentabilitii economice,
financiare, comerciale i a resurselor consumate.
Pe parcursul cursului a fost prezentat metodologia de analiz factorial a ratelor de
rentabilitate i modelele de analiz corespunztoare, pe baza crora s-a realizat analiza diagnostic de
tip factorial.
la analiza diagnostic a ratei rentabilitii economice, financiare, comerciale i resurselor consumate.
1.Achim Monica Violeta, Analiz Economico-financiar, Ed. Risoprint, Cluj Napoca, 2010, pag.344;
2.Lezeu Dorina - Nicoleta, Analiza situaiilor financiare ale ntreprinderii, Ed. Economic, Bucureti,
2004, pag.149;
3.Niculescu Maria, Diagnostic financiar, Ed. Economic, Bucureti, 2003, pag. 213;
4.Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.153;
Evaluarea
1.Care sunt principalele rate de rentabilitate;
2.Care sunt modelele de analiz corespunztoare ratei rentabilitii economice, financiare,
comerciale i resurselor consumate;
3.Cum se realizeaz analiza diagnostic de tip factorial a ratelor de rentabilitate.
CURSUL NR. 10
Analiza bilanului contabil
Cuprins
10.1 Scopul i obiectivele cursului
10.2.Analiza bilanului contabil
10.2.1. Analiza bilanului patrimonial
10.2.2. Analiza bilanului funcional
10.3. Analiza structurii activului i pasivului
10.3.1. Analiza activului bilanier
10.3.2. Analiza pasivului bilanier
Rezumat

legate de analiza bilanului contabil.
s defineti conceptul de bilan contabil;
s identifici corect subiecii interesai de analiza de bilan;
s prezini principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial;
s prezini rolul bilanului funcional;
s identifici i s explici ratele de structur ale activului i pasivului.
10.2.Analiza bilanului contabil

Orice firm ntocmete anual anumite situaii financiare care cuprind: bilanul contabil, contul
de profit i pierdere, situaia modificrii capitalurilor proprii, situaia fluxurilor de trezorerie, politici
contabile i note explicative.
Definiie. Bilanul contabil este documentul contabil de sintez care prezint periodic
elementele de activ i de pasiv, precum i situaia financiar a unei entiti economice, ntocmit de
firme pentru anumite perioade, pe baza respectrii unor norme legale elaborate de organele financiare.
n activul bilanului sunt reprezentate mijloacele (activele) pe care le utilizeaz firma pentru
realizarea obiectivului ei de activitate. Ele se mpart n dou mari categorii: imobilizri sau active fixe
i active circulante. n pasivul bilanului sunt reprezentate sursele de acoperire sau de formare a
activelor. Pasivul reflect drepturile de proprietate asupra activelor i conine capitalul propriu i
capitalul mprumutat, respectiv datoriile firmei.
1
Principiul de ordonare a posturilor n activ este cel al lichiditii, respectiv capacitatea

elementelor de activ de a fi transformate n bani. n pasiv, principiul de ordonare a posturilor este
cel al exigibilitii, adic al urgenei efecturii plilor, respectiv stingerea datoriilor.
Subiecii interesai de analiza de bilan sunt:
managementul firmei, inclusiv acionarii care vor s cunoasc mersul afacerilor i rezultatele
obinute;
acionarii interesai de dividendele constituite din profit;
statul interesat de obinerea drepturilor sale legale sub form de impozite i taxe;
bncile interesate de cunoaterea situaiei economico-financiare a firmei pentru returnarea la
termen a datoriilor;
societile de asigurri interesate de cunoaterea mersului afacerilor n legtur cu plata
primelor de asigurare;
investitorii sunt interesai a cunoate situaia financiar a firmei n care eventual pot aloca
fonduri avnd n vedere gradul de rentabilitate;
partenerii de afaceri interesai de situaia financiar a firmei pentru a avea garania unei afaceri
reuite;
institutele de statistic interesate de calculul venitului naional.
10.2.1. Analiza bilanului patrimonial

Bilanul patrimonial prezint o importan deosebit pentru acionari (care doresc s cunoasc
valoarea averii lor) i creditori (pentru care patrimoniul reprezint o garanie pentru realizarea
drepturilor lor).
Bilanul patrimonial (financiar) este construit astfel nct cei interesai, respectiv acionarii i
creditorii, s cunoasc valoarea averii lor, respectiv a drepturilor financiare pe care le au. n acest sens
se face o delimitare ntre nevoile permanente de finanare, ce se acoper n special din capitaluri
proprii, i nevoile temporare, care se acoper ndeosebi din surse temporare.
Dintre cele trei concepii cunoscute de teoria contabilitii (juridic, economic i financiar)
privind coninutul bilanului, pentru analiza situaiei financiar-patrimoniale a ntreprinderii prezint o
importan deosebit concepia financiar, care definete activul bilanului ca un ansamblu de mijloace
folosit pentru achitarea datoriilor la scaden, n timp ce pasivul reflect totalitatea datoriilor grupate n
funcie de termenul lor de exigibilitate.
Bilanul patrimonial este folosit n analiza financiar pentru evaluarea firmei, analiza structurii
mijloacelor economice i a surselor de finanare a acestora, analiza lichiditii i solvabilitii, analiza
echilibrului financiar etc.
Principiile care stau la baza determinrii bilanului patrimonial, sunt:
- pentru activ: ordinea invers a lichiditii (aptitudinea posturilor de activ de a se transforma n
numerar);
- pentru pasiv: ordinea invers a exigibilitii (timpul ct sursa respectiv rmne la dispoziia
ntreprinderii).
O structur sintetic a bilanului financiar (patrimonial) poate fi prezentat astfel:
Tabelul nr. 10.1
ACTIV (NEVOI)
Activ imobilizat net (>1 an):
imobilizri necorporale;
imobilizri corporale;
imobilizri financiare;
creane.
PASIV (SURSE)
Capitaluri permanente:
capital social;
rezerve;
subvenii;
rezultat (profit) nerepartizat;
provizioane;
datorii pe termen mediu i lung (>1 an).
Activ circulante nete (<1 an):

stocuri;
creane (clieni);
disponibiliti;
imobilizri financiare.
Datorii pe termen scurt (<1 an):

datorii financiare (credite bancare curente);
datorii nefinanciare;
provizioane <1 an.
n bilanul contabil actual se opereaz o serie de corecii, att n activ, ct i n pasiv, pentru
respectarea principiilor i a modelului bilanului financiar (patrimonial).
10.2.2. Analiza bilanului funcional

Bilanul funcional are rolul de a oferi o imagine asupra modului de funcionare din punct de
vedere economic a ntreprinderii, punnd n eviden utilizrile i sursele corespunztoare fiecrui ciclu
de funcionare. Ciclurile ntreprinderii sunt: de investiii, de exploatare, de finanare i de trezorerie).
Ciclul de investiii cuprinde achiziionarea de active imobilizate, iar ciclului de exploatare i
corespund fluxurile de aprovizionare, producie i distribuie (vnzri) att sub forma unor fluxuri
fizice, ct i a unor fluxuri financiare.
Ciclul de finanare cuprinde ansamblul operaiunilor dintre ntreprindere i proprietarii de capital
(acionarii i creditorii ntreprinderii).
Fluxul de finanare permite ca ntreprinderea s fac fa decalajului dintre fluxul de lichiditi de
intrare i de ieire provocat de ciclul de exploatare.
Modelul sintetic al acestui tip de bilan poate fi reprezentat astfel:
Tabelul nr. 10.2
SURSE- PASIV
Surse aciclice (durabile):
capitaluri proprii;
amortizri i provizioane;
datorii financiare.
Nevoi ciclice:
Surse ciclice:
activ circulant de exploatare;
datorii de exploatare;
activ circulant n afara exploatrii datorii n afara exploatrii;
(brut);
pasive de trezorerie.
active de trezorerie.
NEVOI-ACTIV
Nevoi aciclice (stabile):
activ imobilizat (brut).
Bilanul funcional satisface att necesitatea aprecierii evoluiei trezoreriei, ct i corelaia dintre
structura financiar a firmei i specificul activitii firmei.
10.3.Analiza structurii activului i pasivului

10.3.1. Analiza activului bilanier
n analiza structurii activului se utilizeaz o serie de rate, iar cele mai semnificative ca valoare
informativ i totodat mai frecvent recomandate de literatura de specialitate sunt:
1.rata activelor imobilizate (imobilizri corporale, imobilizri financiare);
2.rata activelor circulante (stocuri, creane, disponibiliti bneti i plasamente).
1.Rata activelor imobilizate (RAi) se calculeaz ca raport ntre activele imobilizate i activul
total i reprezint de fapt ponderea elementelor patrimoniale ce servesc firma n mod permanent.
Formula de calcul corespunztoare este: RAi = Active imobilizate 100
Activ total
unii autori calculeaz rata imobilizrilor prin raportarea activelor imobilizate la cealalt
component patrimonial, active circulante, fr ca acest aspect tehnic s-i schimbe coninutul
economic;
acest indicator msoar gradul de investire a capitalului n firma respectiv;
nivelul normal al acestei rate difer de la o firm la alta, n funcie de ramura sau sectorul de
activitate din care face parte;
dotarea tehnic variaz n funcie de profilul, nzestrarea tehnic i tehnologia modern i este
mult mai mic n firmele comerciale dect n cele din industrie.
1.a.Rata imobilizrilor corporale (RIc) se calculeaz dup urmtoarea formul:
RIc =
Imobilizri corporale
100
Activ total
mrimea acestei rate este determinat, n primul rnd, de natura activitii:

-n ramurile industriei grele i n cele care solicit echipamente importante ca volum sau
costisitoare, aceast rat nregistreaz valori ridicate;
-n ramurile care solicit o slab dotare tehnic, rata imobilizrilor corporale este relativ redus.
1.b.Rata imobilizrilor financiare (RIf) exprim intensitatea legturilor i a relaiilor financiare
pe care firma analizat le-a stabilit cu alte uniti, mai ales cu ocazia operaiilor de cretere extern. Se
calculeaz dup relaia: RIf = Imobilizri financiare 100
Activ total
politica de investiii financiare este strns legat de mrimea firmei; aceasta explic valorile
mici ale ratei imobilizrilor financiare n cazul firmelor mici, respectiv valori foarte mari n cazul
holding urilor.
2.Rata activelor circulante (RAc) reprezint ponderea activelor circulante n totalul activelor i
se calculeaz dup formula: RAc = Active circulante 100
Activ total
ca i n cazul activelor imobilizate, pentru procesul de decizie sunt operaionale ratele analitice
ale activelor circulante: rata stocurilor, rata creanelor comerciale, rata disponibilitilor bneti i
plasamentelor.
2.a.Rata stocurilor (RS) se calculeaz dup relaia: RS = Stocuri 100
Activ total
are valori diferite de la un sector la altul n funcie de natura activitii: mai ridicate la firmele
din sfera produciei i distribuiei de bunuri materiale i foarte sczute n sfera serviciilor;
interpretarea n timp a stocurilor, respectiv a ratei stocurilor, necesit corelare cu nivelul
activitii admindu-se ca ecuaia minim de echilibru structural s fie: I CA I S
unde: ICA - indicele cifrei de afaceri; I S - indicele stocurilor.
Prin urmare, o cretere a volumului de activitate genereaz o sporire justificat a stocurilor.
ncetinirea rotaiei stocurilor, formarea stocurilor fr micare sau cu micare lent se apreciaz negativ
datorit dificultilor de transformare n lichiditi i consecinelor negative asupra solvabilitii firmei.
stocurile sunt formate dintr-o serie de elemente ca: materii prime, produse finite, mrfuri, iar
ponderea acestor elemente n patrimoniul firmei i evoluia lor n timp reprezint informaii
indispensabile fundamentrii politicii comerciale.
n acest scop se calculeaz urmtoarele rate:
1.rata materiilor prime: RMp = Materii prime 100
2.rata produselor finite: RPf
Active circulante
Pr oduse finite
=
100
Active circulante
3.rata produciei neterminate: RPn = Pr oducie neter min at 100

4.rata stocurilor de mrfuri: RSm
Active circulante
Mrfuri
=
100
Active circulante
pentru determinarea acestor rate, se poate folosi drept baz de raportare, n funcie de necesiti,
i totalul activului;
valoarea lor difer n funcie de natura activitii: la firmele din sectoarele productive cu ciclu
de exploatare lung, rata produciei neterminate nregistreaz valori ridicate, n firmele comerciale
preponderente sunt stocurile de mrfuri etc.
2.b.Rata creanelor comerciale (RCc) se calculeaz dup relaia: RCc = Creane comerciale 100
Activ total
mrimea acestei rate este determinat de natura relaiilor firmei cu partenerii externi din aval, de
termenele de plat pe care le acord clientelei sale; aceast rat suport influena uzanelor specifice
domeniului de activitate, n materie de termene de plat;
n relaiile firmei, rata creanelor comerciale nregistreaz valori mai ridicate, evident cu variaii
de la un caz la altul, n funcie de natura activitii;
pentru evidenierea unor aspecte analitice, dar cu implicaii asupra echilibrului unei firme, este
util aprofundarea unor rate analitice avnd n vedere: natura creanelor, certitudinea realizrii lor,
termenul de realizare;
tehnic, pentru oricare din elementele prezentate mai sus se poate calcula o rat analitic de
structur, prin raportarea creanei respective, dup caz, la totalul creanelor, la activele circulante sau la
totalul activelor.
2.c Rata disponibilitilor bneti i plasamentelor (RDP) se calculeaz dup formula:
RDP =
Disponibiliti + Valori mobiliare de plasament

100
Activ total
pentru o investigare mai analitic se pot determina dou rate distincte: rata disponibilitilor sau
rata plasamentelor;
rata disponibilitilor reflect ponderea disponibilitilor bneti n patrimoniul firmei;
informaiile furnizate de acest indicator sunt deosebit de fragile, necesitnd o interpretare nuanat de la
caz la caz. O valoare ridicat a disponibilitilor poate reflecta o situaie favorabil n termeni de
echilibru financiar, dar poate fi i semnul deinerii unor resurse ineficient utilizate, al unor resurse
neproductive;
disponibilitile pot nregistra variaii de mare amplitudine n intervale foarte scurte: n cteva
zile ncasrile pot s creasc foarte mult datorit unor intrri importante de fonduri sau dimpotriv, s
scad ca urmare a unor pli foarte concentrate n timp.
n legtur cu activele firmei se ridic i problema eficienei valorificrii lor, iar aceasta se
determin prin raportarea cifrei de afaceri sau profitului la valoarea activelor (n totalitate sau pe
categorii).
10.3.2. Analiza pasivului bilanier

Analiza structurii pasivului se realizeaz cu o serie de rate care pun n eviden eficiena
structurii pasivului. Ratele de structur ale pasivului permit aprecierea politicii financiare a firmei,
prin punerea n eviden a unor aspecte privind stabilitatea i autonomia financiar a acesteia.
Principalele rate de structur ale pasivului sunt:
1.rata stabilitii financiare;
2.rata autonomiei financiare globale (autonomia financiar la termen);
3.rata de ndatorare global (ndatorarea la termen);
5
4.rata datoriilor din exploatare.

1.Rata stabilitii financiare (RSf) reflect ponderea
dispune n pasivul total: RSf = Capital permanent 100
capitalului permanent de care firma
Pasiv total
unde: Capital permanent = capital propriu + datorii pe termen mediu i lung

din punct de vedere tehnic se ridic problema delimitrii exacte a resurselor proprii sau
mprumutate cu caracter durabil, permanent, de cele instabile, destinate a fi consumate pe termen scurt;
o rat sczut a acestui indicator pune n pericol stabilitatea financiar a firmei; capitalul
permanent este destinat s acopere att activele imobilizate, ct i fondul de rulment.
2.Rata autonomiei financiare globale (RAfg) se calculeaz prin raportarea capitalului propriu la
pasivul total: RAfg = Capital propriu 100
Pasiv total
ponderea capitalului propriu, respectiv a datoriilor n totalul pasivelor difer de la un caz la

altul, n primul rnd, n funcie de politica financiar a firmei respective, de condiii concrete ale
fiecrei firmei, de eficiena deciziilor financiare;
diversitatea de condiii n care-i desfoar activitatea firmele face dificil stabilirea unor rate
de referin; totui anumii autori recomand ca satisfctoare pentru echilibru financiar urmtoarea
relaie: RAfg 1/ 3 ; prin urmare , existena unui capital propriu egal sau mai mare cu o treime din pasivul
firmei este o premis a autonomiei financiare a acesteia.
2.a.Rata autonomiei financiare la termen (RAft) este mai semnificativ dect precedenta
deoarece permite aprecieri mai exacte prin implicarea structurii capitalului permanent. Se poate calcula
dup relaiile: RAft1 = Capital propriu 100
Capital permanent
pentru asigurarea autonomiei financiare, capitalul propriu trebuie s reprezinte cel puin
jumtate din cel permanent conform relaiei: RAft1 0,5 ;
RAft 2 =
Capital propriu
100
Datorii pe temen lung
reprezint gradul de independen financiar a firmei, independen asigurat atunci cnd

capitalul propriu este egal sau mai mare cu suma obligaiilor la termen: RAft 2 1 .
3.Rata de ndatorare global (Rg) msoar ponderea datoriilor n patrimoniul firmei i se
calculeaz dup relaia: Rg = Datorii totale 100 unde: Rg 1
Pasiv total
prin natura ei, aceast rat este subunitar; ndeprtarea de 1 semnific o reducere a ndatorrii
firmei, respectiv o cretere a autonomiei financiare.
3.a.Rata de ndatorare la termen (Rt) prezint interes n fundamentarea politicii financiare a
firmei i se calculeaz prin raportarea obligaiilor (datoriilor) pe termen mediu i lung, fie la capitalul
permanent (Rt1), fie la capitalul propriu (Rt2):
Rt1 =
Datorii pe termen mediu i lung

100
Capital permanent
Rt 2 =

100
Capital propriu
cea dea doua relaie de calcul a ratei de ndatorare are o semnificaie mai larg n teoria i
practica economic deoarece permite evidenierea msurii n care firma recurge la aa-zisul efect de
levier, respectiv efect de prghie;
permite aprecierea capacitii de ndatorare a firmei; capacitatea de ndatorare este saturat cnd
se
aproprie de 1, iar posibilitile de ndatorare vor fi cu att mai mari cu ct aceast rat este mai
Rt 2
sczut;
nivelul su trebuie s fie de maximum 50% n primul caz i mai mic de 100% n cel de-al doilea
caz, ceea ce semnific datorii pe termen mediu i lung mai mici dect capitalul propriu, iar acest lucru
constituie o garanie a rambursrii creditelor primite de la bnci;
rata de ndatorare, indiferent de forma sa de calcul, caracterizeaz dependena financiar a
firmei i gradul de risc al politicii sale financiare.
4.rata datoriilor de exploatare (RDe) se calculeaz ca raport ntre datoriile care se refer numai
la exploatare (De) i nivelul datoriilor totale(Dt) sau al capitalului total (Kt):
RDe =
De
Dt
sau
RDe =
De
Kt
ntrebri facultative
1. Ce este bilanul contabil?
2. Care sunt subiecii interesai de analiza de bilan?
3. Care principiile care stau la baza ntocmirii bilanului patrimonial?
4. Care este rolul bilanului funcional?
5. Care sunt ratele de structur ale activului i pasivului?
Rezumat
Acest curs prezint o analiz teoretic a bilanului contabil i o analiz structural a acestuia
avndu-se n vedere ratele de structur ale activului i pasivului.
n prima parte a cursului a fost definit conceptul de bilan contabil, precizndu-se i subiecii interesai
de analiza de bilan. n cea de-a parte a cursului au fost prezentate i explicate ratele de structur ale activului
i pasivului.
bilanului contabil.
2.Buglea Alexandru, Analiz economico-financiar, Ed. Universitii de Vest, Timioara, 2008, pag.98;
4.Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.25-51;
CURSUL NR. 11
Analiza echilibrului financiar

Cuprins
11.2. Analiza echilibrului financiar
11.2.1. Analiza echilibrului pe termen mediu i lung - fondului de rulment
11.2.2. Analiza echilibrului pe termen scurt - necesarului de fond de rulment
11.2.3. Analiza echilibrului global - trezoreria net
11.3. Prezentarea situaiei fluxurilor de trezorerie
Rezumat

legate de analiza echilibrului financiar.
s defineti conceptul de fond de rulment;
s identifici corect tipurile de fond de rulment;
s specifici care sunt cauzele care determin modificarea fondului de rulment;
s precizezi ce exprim nevoia sau necesarul de fond de rulment;
s prezini modalitile de determinare ale nevoii sau necesarului de fond de rulment;
s defineti corect trezoreria net i s specifici modalitile de determinare a acesteia;
s specifici de cte feluri poate fi trezoreria net;
s precizezi n cte grupe se mpart fluxurile de trezorerie;
s specifici la ce servete analiza lichiditilor;
s specifici ce cuprind fluxurile generate de activitatea de exploatare, de investiii i financiar.
11.2. Analiza echilibrului financiar

11.2.1. Analiza echilibrului pe termen mediu i lung - fondului de rulment
Definiie. Fondul de rulment reprezint marja de siguran a ntreprinderii, impus de
diferenele dintre sumele de ncasat i sumele de pltit, precum i de decalajul dintre termenul mediu de
transformare a activelor circulante n lichiditi i durata medie n care datoriile pe termen scurt devin
exigibile.
Existena unui fond de rulment suficient de mare, mai ales n cazul firmelor cu activitate de
producie, este determinat de faptul c, n cazul datoriilor pe termen scurt probabilitatea de plat a
acestora este de 100%, n timp ce pentru activele circulante probabilitatea de transformare n
disponibiliti nu este ntotdeauna de 100%, ca urmare a existenei unor stocuri fr micare sau cu
micare lent, precum i a unor creane incerte.
Din analiza fondului de rulment pe baza bilanului patrimonial i a bilanului funcional putem
avea:
-pe baza bilanului patrimonial avem fond de rulment patrimonial care poate fi de dou feluri:
fond de rulment propriu
fond de rulment mprumutat
-pe baza bilanului funcional avem fond de rulment net global
Fondul de rulment patrimonial se poate determina n dou moduri:
a) FR = Capital permanent - Active imobilizate
Fondul de rulment este partea din capitalul permanent folosit pentru finanarea activelor
circulante.
Fondul de rulment patrimonial poate fi descompus n: fond de rulment propriu (FRp) i fond de
rulment mprumutat (FR).
FRp = Capitaluri proprii - Active imobilizat
FR = Datorii pe termen mediu i lung
b) FR = Active circulante - Datorii pe termen scurt
n acest caz, noiunea de fond de rulment rezult prin punerea n coresponden a lichiditii
activelor circulante cu exigibilitatea datoriilor pe termen scurt. Fondul de rulment permite aprecierea pe
termen scurt a riscului de incapacitate de plat.
Pe baza bilanului funcional se determin indicatorul fond de rulment net global (FRNG),
astfel:
FRNG = Surse aciclice - Active aciclice
Fondul de rulment funcional este partea din sursele aciclice destinat finanrii activelor ciclice,
n principal a celor aferente ciclului de exploatare.
n analiza financiar, pentru aprecierea fondului de rulment net global se pot folosi i urmtorii
indicatori:
viteza de rotaie a FRNG: FRG 360
CA
gradul de finanare a necesarului de fond de rulment pe seama FRNG: FRNG 100
NFR
FRNG
rata de finanare a activelor ciclice din exploatare pe seama FRNG:
100
ACE
n care: ACE - activele ciclice de exploatare.

Modificarea fondului de rulment poate avea drept cauze principale: nregistrarea de profit sau de
pierderi, distribuirea de dividende, noi aporturi ale acionarilor, variaia datoriilor financiare pe termen
mediu i lung, vnzarea de active imobilizate, noi investiii n imobilizri necorporale, corporale i
financiare etc.
2
Fondul de rulment permite firmei desfurarea normal a circuitului economic. n cazul n care
acest fond de rulment este sub necesarul acoperirii activelor circulante, se produce o decapitalizare,
care creeaz perturbaii n desfurarea normal a circuitului economic i care determin firma s
apeleze la credite bancare sau s nu-i onoreze o serie de obligaii financiare ctre creditori, ctre
bugetul de stat etc.
11.2.2. Analiza echilibrului pe termen scurt - necesarului de fond de rulment

Necesarul (nevoia) de fond de rulment (NFR) exprim volumul fondului de rulment ce se
prevede (din surse proprii i atrase) s asigure activele circulante (stocuri, creane i alte active)
determinate pe baza unor viteze de rotaie normale la scar naional i comparabile cu uzanele
internaionale.
Necesarul de fond de rulment (NFR) reprezint diferena dintre nevoile temporare i sursele
temporare, respectiv suma necesar finanrii decalajelor, care se produc n timp, ntre fluxurile reale i
fluxurile de trezorerie determinate, n principal, de activitatea de exploatare.
Pe baza datelor din bilanul patrimonial al firmei necesarul de fond de rulment se poate
determina astfel:
NFR = Active circulante exclusiv disponibiliti bneti
Datorii pe termen scurt exclusiv credite pe termen scurt
NFR = Stocuri + Creane Datorii pe termen scurt
sau
NFR = Stocuri + Creane Datorii pe termen scurt
Necesarul de fond de rulment reflect, n esen, activele circulante de natura stocurilor i

creanelor nefinanate pe seama obligaiilor pe termen scurt (surselor atrase). Obligaiile pe termen
scurt de natura celor fa de furnizori, salariai, bugetul de stat etc., pn n momentul plii lor
reprezint o surs atras de finanare a activelor circulante.
Pe baza bilanului funcional necesarul de fond de rulment se determin astfel:
NFR = Alocri ciclice - Surse ciclice
Nevoia de fond de rulment se poate descompune n dou componente: necesarul de fond de
rulment din exploatare i necesarul de fond de rulment din afara exploatrii.
NFR = NFRE + NFRAE
NFRE = Active ciclice aferente exploatrii - Surse ciclice aferente exploatrii
NFRAE = Active ciclice din afara exploatrii - Surse ciclice din afara exploatrii
n analiza financiar pentru aprecierea necesarului de fond de rulment din exploatare se poate
folosi indicatorul viteza de rotaie exprimat ca numr de zile sau ca numr de rotaii.
CA
Relaiile de calcul sunt: NFRE 360 sau
CA
NFRE
Accelerarea vitezei de rotaie a necesarului de fond de rulment din exploatare este un aspect
pozitiv i influeneaz disponibilitile firmei.
Mrimea necesarului de fond de rulment din exploatare este influenat de: natura activitii,
durata ciclului de fabricaie, viteza de rotaie a stocurilor i creanelor, nivelul de activitate etc.
11.2.3. Analiza echilibrului global - trezoreria net

Trezoreria net (TN) este indicatorul care exprim corelaia dintre fondul de rulment i nevoia
de fond de rulment, reflectnd situaia financiar a firmei, att pe termen mediu i lung, ct i pe termen
scurt.
Trezoreria net se poate calcula pe baza bilanului funcional astfel:
TN = FRNG NFR sau
TN = TA TP
unde:
TA - trezoreria de activ, respectiv soldurile debitoare ale conturilor de disponibiliti i
plasamente;
TP - trezoreria de pasiv, respectiv soldurile creditoare ale conturilor de credite pe termen scurt.
Trezoreria net pozitiv este un excedent monetar al exerciiului financiar, fiind obinut ca
urmare a unei activiti rentabile. n cazul n care necesarul de fond de rulment este constant, atunci
trezoreria net pozitiv este echivalentul profitului net, diminuat cu dividendele pltite n cursul
aceleiai perioade, la care se adun amortizarea.
Trezoreria net negativ reflect un deficit monetar la sfritul anului i care a fost acoperit pe
seama creditelor pe termen scurt. n situaia n care necesarul de fond de rulment este constant,
trezoreria net negativ este efectul nregistrrii de pierderi. Atunci cnd ntreprinderea realizeaz
produse rentabile, dispune de pia (de aprovizionare i de desfacere), dar nregistreaz o cretere a
necesarului de fond de rulment, ca urmare a dezvoltrii activitii, constatarea unei trezorerii nete
negative nu semnific o situaie economico-financiar nefavorabil, ci nregistrarea unui decalaj ntre
termenul mediu de transformare a stocurilor i creanelor n lichiditi i durata medie de onorare a
obligaiilor pe termen scurt.
11.3. Prezentarea situaiei fluxurilor de trezorerie

Situaia fluxurilor de trezorerie sau de numerar trebuie s prezinte fluxurile de numerar din
cursul perioadei, clasificate n activiti de exploatare, investiii i finanare. Pentru a fi apreciate de
utilizatori, fluxurile de trezorerie sunt studiate pe ciclurile activitii firmei. Acestea se mpart n:
- fluxuri legate de operaiuni de exploatare sau curente;
- fluxuri legate de operaiuni de finanare;
- fluxuri legate de operaiuni de investiii.
n toate aceste tipuri de activiti analiza lichiditilor servete la:
corelarea profitului (pierderi) cu numerarul;
separarea activitilor care implic numerar de cele care nu implic numerar;
evaluarea capacitii firmei de a-i ndeplini obligaiile de pli cash;
evaluarea fluxurilor de numerar pentru activitile viitoare (cash-flow strategic).
Fluxurile de trezorerie generate de activitile de exploatare sunt, n esen, consecina
principalelor activiti generatoare de venituri ale ntreprinderii. Mrimea acestora reprezint un
indicator cheie de apreciere a capacitii ntreprinderii de a genera, prin exploatarea sa, suficiente
lichiditi i echivalente de lichiditi pentru alte activiti, respectiv rambursarea mprumuturilor i
plata dobnzilor aferente acestora, meninerea capacitii de funcionare a ntreprinderii, plata
dividendelor i efectuarea de noi investiii, fr a apela la surse externe de finanare costisitoare. De
asemenea pe baza acestor informaii se vor putea elabora previziuni legate de viitoarele fluxuri de
numerar aferente exploatrii.
4
Fluxurile de numerar generate de activitile de exploatare se refer la:

ncasrile generate de vnzarea de bunuri, executarea de lucrri i prestarea de servicii;
ncasrile provenite din redevene, onorarii, comisioane i alte venituri;
plile privind datoriile fa de furnizorii de bunuri i de servicii;
plile ctre i n numele angajailor;
plile sau restituirile de impozit pe profit, dac nu pot fi identificate n mod specific cu
activitile de investiii i de finanare.
Fluxurile de trezorerie din activitile de finanare sunt generate de acele activiti care
antreneaz schimbri n mrimea i structura capitalurilor proprii i mprumutate ale ntreprinderii i
permit estimarea cererii viitoare de fluxuri de numerar din partea finanatorilor ntreprinderii.
Fluxurile de numerar generate de activitile de finanare se refer la:
ncasrile din emisiunea de aciuni i alte instrumente de capitaluri proprii;
plile efectuate ctre acionari pentru achiziionarea sau rscumprarea aciunilor ntreprinderii;
ncasrile generate de contractri de mprumuturi din emisiunea de obligaiuni, credite,
mprumuturi ipotecare i alte mprumuturi pe termen scurt sau lung;
rambursrile sub form de lichiditi ale unor sume mprumutate;
plile efectuate de locatar pentru reducerea obligaiilor referitoare la o operaiune de leasing
financiar.
Fluxurile de trezorerie generate de activitile de investiii ofer informaii privind modul n
care ntreprinderea i asigur perenitatea i creterea, reflectnd msura n ore plile au fost efectuate
pentru achiziia de active destinate s genereze venituri i fluxuri de trezorerie n viitor. Acestea se
refer la:
plile efectuate pentru achiziionarea de terenuri i mijloace fixe, active necorporale i alte
active pe termen lung;
ncasrile rezultate din vnzarea de terenuri i cldiri, instalaii i echipamente, active
necorporale i alte active pe termen lung;
plile efectuate pentru achiziia de titluri de participare i titluri de crean emise sau provenite
de la alte ntreprinderi (altele dect plile efectuate pentru instrumente considerate ca reprezentnd
echivalente de lichiditi sau deinute n scopuri comerciale);
ncasrile care decurg din vnzarea de instrumente de capital propriu i de crean ale altor
ntreprinderi;
avansurile de trezorerie i mprumuturile acordate terilor;
ncasrile rezultate din rambursarea avansurilor i mprumuturilor acordate terilor.
ntrebri facultative
1. Ce este fondul de rulment?
2. De cte tipuri este fondul de rulment?
3. Care sunt cauzele care determin modificarea fondului de rulment?
4. Ce exprim nevoia sau necesarul de fond de rulment?
5. Care sunt modalitile de determinare ale nevoii sau necesarului de fond de rulment?
6. Ce este trezoreria net i care sunt modalitile de determinare a acesteia?
7. De cte feluri poate fi trezoreria net?
8. n cte grupe se mpart fluxurile de trezorerie?
9. La ce servete analiza lichiditilor?
10. Ce cuprind fluxurile generate de activitatea de exploatare, de investiii i financiar?
Rezumat
Acest curs prezint analiza echilibrului financiar pe termen scurt, mediu i lung prin
intermediul fondului de rulment i a necesarului de fond de rulment. De asemenea are n vedere i
echilibrul global al firmei i analiza situaiei fluxurilor de trezorerie.
n prima parte a curii a fost definit conceptul de fond de rulment, necesar de fond de rulment i
trezorerie net, explicitndu-se de asemenea i modalitile de determinare ale acestora.
n finalul cursului a fost prezentat situaia fluxurilor de trezorerie avndu-se n vedere cele trei
categorii de fluxuri: fluxuri legate de operaiuni de exploatare sau curente, fluxuri legate de operaiuni
de finanare, fluxuri legate de operaiuni de investiii.
la analiza echilibrului financiar.
pag.108;
3Cruntu Constantin, Lpdui Mihaela Loredana, Cruntu Genu Alexandru, Analiz economicofinanciar la nivel microeconomic, Ed. Universitaria, Craiova, 2005, pag.287;
4Dnule Adina Elena, Analiza echilibrului financiar al firmei, Ed. Aeternitas, Alba Iulia, 2009, pag.89;
5Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.61.
CURSUL NR. 12
Analiza gestiunii riscurilor

Cuprins
12.2.Analiza riscului din exploatare sau riscului economic
12.3. Analiza riscului financiar
12.4. Analiza riscului de faliment
Rezumat

legate de analiza gestiunii riscurilor.
s defineti conceptul de risc economic, financiar i de faliment;
s analizai riscul din exploatare pe baza pragului de rentabilitate i pe baza coeficientului de
elasticitate;
s identifici corect principalele categorii de participani la viaa economic a ntreprinderii
interesate de analiza riscului financiar;
s analizezi riscul financiar pe baza pragului de rentabilitate, a efectului de levier i pe baza
explicrii factoriale a rentabilitii financiare prin evidenierea efectului de levier;
s identifici corect cauzele care conduc la falimentul unei ntreprinderi;
s analizezi echilibrul financiar pe termen scurt prin analiza necesarului de fond de rulment;
s analizezi riscul de faliment prin metoda indicatorilor de echilibru, prin metoda ratelor de
lichiditate, prin metoda ratelor de solvabilitate, prin metoda scorurilor;
12.2. Analiza riscului din exploatare sau riscului economic

Riscul economic se refer la variabilitatea sau nesigurana obinerii unui anumit rezultat brut de
exploatare.
Definiie. Riscul economic sau de exploatare exprim incapacitatea firmei de a se adapta la
timp i cu cele mai mici costuri la variaiile mediului economico-social i reflect variabilitatea
rezultatului economic sau a cash-flow-ului de exploatare n funcie de condiiile de exploatare.
Analiza i determinarea riscului de exploatare sau economic se realizeaz prin dou
modaliti: pe baza pragului de rentabilitate, pe baza coeficientului de elasticitate.
1
I.ANALIZA RISCULUI ECONOMIC PE BAZA PRAGULUI DE RENTABILITATE

Pragul de rentabilitate, numit i punct critic sau punct de echilibru reprezint acel volum al
activitii realizat de o firm pentru care veniturile obinute acoper integral cheltuielile efectuate,
adic: CA = CT P = 0
unde: CT - suma cheltuielilor totale; CA - cifra de afaceri; P - profit.
Determinarea pragului de rentabilitate se realizeaz n mod diferit la firmele monoproductive
i la cele care fabric o gam larg de produse.
La firmele monoproductive (care fabric un singur produs) determinarea pragului de
rentabilitate se poate face att n uniti fizice, ct i n uniti valorice, iar la firmele care fabric o
gam larg de produse numai n uniti fizice.
A.FIRMELE MONOPRODUCTIVE
A1. Determinarea pragului de rentabilitate n uniti fizice
Relaiile necesare n determinarea acestuia sunt:
CA = CT
rezult relaia: q p = cf + cvt
CA = q p
CT = cf + cvt
unde: cvt = q cv i rezult relaia: q p = cf + ( q cv )
Deci: q ( p cv ) = cf
q=
cf
p cv
unde: CA - cifra de afaceri; CT - cheltuieli totale; q - volumul fizic al produciei; p - preul unitar; cf cheltuieli fixe; cvt - cheltuieli variabile totale.
A2. Determinarea pragului de rentabilitate n uniti valorice
Calculul pragului de rentabilitate n expresie valoric se face plecnd de la relaia de calcul a
pragului de rentabilitate n uniti fizice i nmulind ambii termeni ai relaiei cu preul unitar astfel:
cf
q p = p
p cv
CApr =
p cf
cv
p 1
p
CApr =
cf
cv
1
p
unde: CApr - cifra de afaceri aferent pragului de rentabilitate; 1
cv
- rata marjei cheltuielilor
p
variabile;
B.FIRMELE CARE FABRIC O GAM LARG DE PRODUSE
Pragul de rentabilitate se determin numai n expresie valoric astfel:
CApr = CT = cf + cv
Presupunnd c preul de vnzare i costul variabil mediu sunt constante atunci

constant i relaia de mai sus devine:
cv
este
CA
cv
CA
CA
cv
CApr = 1
= cf
CA
CApr = cf +
rezult
CApr =
cf
cf
=
cv Rmcv
1
CA
unde: CApr - cifra de afaceri aferent pragului de rentabilitate; cf - cheltuielile fixe; cv - cheltuielile
variabile; CA - cifra de afaceri total; Rmcv - rata marjei cheltuielilor variabile n cifra de afaceri.
II.ANALIZA RISCULUI ECONOMIC PE BAZA COEFICIENTULUI DE
ELASTICITAT
Pragul de rentabilitate evideniaz obiectivul minim de realizat (CApr) pentru care firma s poat
funciona fr pierderi. Msura riscului determinat de atingerea acestui obiectiv este redat de
sensibilitatea rezultatului exploatrii n raport cu nivelul de activitate. Acesta se determin sub forma
coeficientului de elasticitate (e) care se determin dup relaia:
Re
e = Re
CA
CA
unde: RE - rezultatul exploatrii; CA - cifra de afaceri.

La nivelul pragului de rentabilitate rezultatul exploatrii este nul (Repr = 0) i atunci calculul
coeficientului de elasticitate se realizeza astfel:
Re Re pr
e=
1
CA
Re
=
=
CA CApr CA CApr CA CApr
CA
CA
Valoarea acestui coeficient este dependent de poziia nivelului de activitate fa de pragul de

rentabilitate. Cu ct ntreprinderea se ndeprteaz de pragul de rentabilitate cu att elasticitatea este
mai redus, deci riscul economic mai mic, iar cu ct se apropie de pragul de rentabilitate, elasticitatea
este mai mare, iar riscul crete.
n funcie de valoarea coeficientului de elasticitate, ntreprinderea se poate afla n una din
situaiile urmtoare:
a)instabil, cu un risc economic ridicat dac e > 11; un nivel ridicat al coeficientului de
elasticitate evideniaz o sensibilitate mare a rezultatului exploatrii la modificarea volumului de
activitate, deci o probabilitate mai mare ca ntreprinderea s nregistreze scderi semnificative ale
rezultatului exploatrii sau chiar pierderi;
b)relativ stabil, dac e 6 (dac e se afl n proximitatea valorii 6);
c)confortabil, cu risc redus, dac e < 6; o valoare mic a coeficientului de elasticitate reflect o
modificare mai lent a rezultatului exploatrii la modificarea volumului de activitate, ceea ce asigur
ntreprinderii un timp mai mare de reacie la modificarea condiiilor de mediu.
12.3. Analiza riscului financiar

Definiie 1. Riscul financiar reflect variabilitatea indicatorilor de rezultate ca urmare a
modificrii structurii financiare a ntreprinderii.
Definiie 2. Riscul financiar este partea variabilitii ratei de randament a capitalurilor proprii
care se datoreaz ndatorrii sau variabilitatea profitului net, sub incidena structurii financiare a firmei.
Principalele categorii de participani la viaa economic a ntreprinderii interesate de analiza
riscului financiar sunt:
managerii sunt interesai de aspecte cu privire la stabilirea strategiei n privina investiiilor
viitoare pe care firma dorete s le realizeze, a resurselor financiare de care are nevoie i a
disponibilitii procurrii acestora (de la acionari sau creditori). Ei pot identifica sursele de finanare
care asigur cel mai mic cost pentru ntreprindere, precum i structura financiar optim, care
maximizeaz valoarea firmei.
creditorii sunt interesai de riscul pe care l suport atunci cnd acord credite unei
ntreprinderi. Ei vor s cunoasc gradul de ndatorare, evitnd s mai mprumute firma atunci cnd
aceasta depete un anumit nivel al ndatorrii sau cnd nu au sigurana c firma va obine o
rentabilitate suficient pentru achitarea ratelor i plata dobnzilor;
acionarii sunt interesai de valoarea de pia a companiei la care dein aciuni. Dac firma
devine prea ndatorat i apare un risc ridicat de faliment, ei pot solicita o remuneraie mai mare prin
dividende sau prin acordarea de aciuni gratuite, pentru a compensa riscul crescut sau pot lua decizia
vnzrii aciunilor, cutnd alternative mai puin riscante de investiii;
investitorii se refer la potenialii acionari sau obligatari care doresc s cumpere titluri emise
de firma respectiv (aciuni sau obligaiuni) atunci cnd aceasta decide s atrag noi resurse financiare.
Evident, riscul pe care l implic plasamentele la care se angajeaz constituie unul din criteriile
urmrite n efectuarea investiiilor;
investitorii instituionali sunt reprezentai de ctre firme mari, din acelai domeniu de
activitate sau din alt domeniu, implicate n operaiuni de fuziuni i achiziii. n afar de rentabilitatea
sperat i de cursul aciunilor pe pia, aceste firme sunt interesate, n efectuarea unor astfel de
operaiuni i de gradul de ndatorare, practica n rile occidentale artnd c ntreprinderile cu un grad
de ndatorare mic sunt cele mai expuse riscului de a fi preluate de ctre concureni.
ageniile de rating sunt companii specializate ce analizeaz capacitatea unei firme de a
rambursa obligaiile sale financiare fa de diveri creditori. Aceste firme difereniaz debitorii din
punct de vedere al riscului financiar i al afacerii, adic al capacitii de rambursare la timp a datoriilor
financiare, i permite companiilor cu un rating mai bun s se finaneze la un cost mai sczut pe piaa
de capital. n cazul n care firma este cotat de ctre o astfel de agenie, aceasta poate emite un
calificativ, care s reflecte i riscul financiar al firmei respective.
Riscul financiar depinde de patru factori: riscul economic, gradul de ndatorare, evoluia ratei
dobnzii, fiscalitatea. El se produce atunci cnd mprumuturile firmei nu sunt generatoare de eficien
financiar adic rata rentabilitii economice obinute prin utilizarea mprumuturilor este inferioar
ratei dobnzii capitalului mprumutat.
Analiza riscului financiar se poate face prin trei modaliti: prin metoda pragului de rentabilitate,
prin analiza efectului de levier financiar i prin explicarea factorial a rentabilitii financiare prin
evidenierea efectului de levier.
I.ANALIZA RISCULUI FINANCIAR PE BAZA PRAGULUI DE RENTABILITATE

Calculul pragului de rentabilitate se face asemntor cu calculul pragului de rentabilitate din
exploatare, lundu-se n considerare i cheltuielile cu dobnzile ca elemente de cheltuieli fixe. Practic,
pragul de rentabilitate financiar reprezint acel nivel de activitate corespunztor cruia veniturile din
exploatare acoper cheltuielile din exploatare i cheltuielile cu dobnzile. Astfel se va calcula o cifr de
afaceri care corespunde unui prag de rentabilitate global (CAprg) pe baza relaiei:
CAprg =
cf + cd cf + cd
=
cv
Rmcv
1
CA
unde: CAprg - cifra de afaceri aferent pragului de rentabilitate; cf - cheltuieli fixe (din exploatare); cd
- cheltuieli cu dobnzile; cv - cheltuieli variabile totale; CA - cifra de afaceri; Rmcv - rata marjei
cheltuielilor variabile.
II.ANALIZA RISCULUI FINANCIAR PE BAZA EFECTULUI DE LEVIER
Efectul de levier reprezint practic incidena ndatorrii asupra rentabilitii capitalurilor proprii.
El depinde pe de-o parte de corelaia care exist ntre rata rentabilitii economice i costul mediu al
datoriei(rata dobnzii), iar pe de alt parte de nivelul ndatorrii.
Pentru ilustrarea influenei efectului de levier se poate pleca de la structura bilanului, respectiv
de la ratele de rentabilitate specifice:
CAPITALURI PROPRII
RATA RENTABILITII FINANCIARE
(Rf)
ACTIV ECONOMIC (A)

RATA RENTABILITII ECONOMICE
(Re)
DATORII
RATA DOBNZII
(Rd)
Figura nr. 12.1.

Structura bilanului i ratele rentabilitii specifice
Dac se exclude rezultatul extraordinar, veniturile financiare i impozitul pe profit asupra
rezultatului exerciiului, efectul de levier se determin dup relaia:
Re x = Re Dob
unde: Rex - rezultatul exerciiului; Re - rezultatul exploatrii; Dob - dobnda pltit pentru
capitalul mprumutat.
Rezultatul exploatrii se poate determina n funcie de rata rentabilitii economice (Rre)
astfel: R r e = Re zultatul exp loatrii
Activul economic
unde : Re zultatul exp loatrii = Activ economic x Rata rentabilitii economice
Dobnda se calculeaz ca un produs ntre nivelul datoriilor (D) i rata dobnzii (Rd) astfel:
Dob = D Rd
Rata rentabilitii financiare se determin astfel:

Rf =
Re x Re Dob ( AE Rre ) ( D Rd ) ( Kpr + D ) Rre ( D Rd )

=
=
=
Kpr
Kpr
Kpr
Kpr
De unde rezult relaia: Rf = R r e+ ( R r e Rd ) D
Kpr
unde: Rf - rata rentabilitii financiare; Rex - rezultatul exerciiului; Re - rezultatul din

exploatare; Dob - dobnda pltit pentru capitalul mprumutat; AE - active economic; Rre - rata
D
- levierul financiar;
rentabilitii economice; D - datorii; Rd - rata dobnzii; Kpr - capital propriu;
Kpr
D
- efectul de levier al ndatorrii.
( R r e Rd )
Kpr
Condiia ca rentabilitatea financiar s creasc atunci cnd ntreprinderea apeleaz la

mprumuturi este ca rentabilitatea economic s fie superioar ratei dobnzii, caz n care rata
rentabilitii financiare este cu att mai mare cu ct este mai mare gradul de ndatorare (levierul).
Dimpotriv, dac la nivelul ntreprinderii rata rentabilitii economice este mai mic dect rata
dobnzii, efectul de levier devine negativ, iar rata rentabilitii financiare va fi cu att mai mic cu ct
gradul de ndatorare va fi mai mare.
Din analiza corelaiei dintre rata rentabilitii economice i rata dobnzii, se pot ntlni
urmtoarele situaii:
1.de siguran, cnd Re > Rd, iar apelarea la credite suplimentare va duce la mbuntirea ratei
rentabilitii financiare (efectul de levier financiar este 0);
2.de indiferen, cnd rata Re = Rd (efectul de levier financiar este 0). n aceast situaie,
apelarea la credite nu influeneaz gradul de risc la care ntreprinderea este supus;
3.de risc, cnd Re < Rd. Folosirea ndatorrii va determina reducerea rentabilitii financiare,
reducere care va fi cu att mai mare cu ct gradul de ndatorare (prghia financiar) este mai ridicat
(efectul de levier financiar este negativ).
Reducerea riscului financiar presupune: accelerarea vitezei de rotaie a activelor, creterea
profitabilitii comerciale; fundamentarea politicii financiare care s permit valorificarea
conjuncturilor favorabile.
II.ANALIZA RISCULUI FINANCIAR PRIN EXPLICAREA FACTORIAL A
RENTABILITII FINANCIARE PRIN EVIDENIEREA EFECTULUI DE LEVIER
Relaia de calcul a ratei rentabilitii financiare permite analiza acesteia n funcie de doi factori
de influen: rata rentabilitii economice i efectul de levier. Aceti factori vor fi descompui la rndul
lor n factori de nivelul II care influeneaz la rndul lor rentabilitatea financiar aa cum rezult din
relaia: Rf = CA Re + CA Re Rd D
AE CA AE CA
Kpr
Din acest relaie rezult c factorii care acioneaz asupra ratei rentabilitii financiare sunt:
a) viteza de rotaie a activului economic -
CA ;
AE
b) rata rentabilitii comerciale - Re ;

CA
c) diferena dintre rata rentabilitii economice ( CA Re ) i rata dobnzii;

AE CA
d) gradul de ndatorare a firmei - D .

Kpr
12.4. Analiza riscului de faliment

Definiie. Riscul de faliment sau riscul de insolvabilitate const n posibilitatea de apariie a
incapacitii de onorare a obligaiilor scadente ale firmei, nscute din angajamente anterioare
contractate, din operaii curente, determinabile pentru continuarea activitii, prelevri obligatorii.
Principalii parteneri ai firmei interesai de analiza riscului de faliment sunt:
bncile sunt preocupate n mod evident de calitatea portofoliilor de credit ce le formeaz;
diferite categorii de acionari interesai s-i protejeze capitalul investit i s se poat bucura
de beneficiile oferite de respectiva investiie (obinerea de dividende);
investitorii doresc s cunoasc starea firmei nainte de a-i investi capitalul deinut;
creditorii au interesul sa-i recupereze capitalul acordat sub form ce mprumut;
partenerii de afaceri (clienii, furnizorii), doresc s ncheie relaii cu companii sigure care s-i
poat ndeplini obligaiile contractuale.
Cauzele care conduc la falimentul unei ntreprinderi pot fi grupate n cauze externe i cauze
interne.
A. Cauzele externe, provin din mediul economico - social i concurenial n care ntreprinderea
funcioneaz i se regsesc n:
accentuarea concurenei;
apariia unor produse de substituie;
pierderea unui client important sau falimentul acestuia;
falimentul unui furnizor important;
falimentul bncii cu care ntreprinderea avea relaii financiare preponderente;
apariia unor reglementri privind protecia mediului.
B.Cauzele interne i au originea ntr-o gestiune defectuoas, reflectat n:
rotaia stocurilor i clienilor inferioar mediei pe ramur;
existena unor mijloace fixe depite din punct de vedere tehnic;
prelungirea duratei creditului - client i diminuarea duratei creditului -furnizor;
grad redus de rennoire a produselor, respectiv de adaptare la cerinele pieei;
pierderi repetate din exploatare;
imposibilitatea rennoirii creditelor;
nivel calitativ slab al produselor;
ponderea mare a cheltuielilor financiare;
organizarea deficitar a ntreprinderii.
Analiza riscului de faliment se poate realiza prin urmtoarele metode:
I.Analiza riscului de faliment prin metoda indicatorilor de echilibru
Pentru analiza riscului financiar pe baza metodei indicatorilor de echilibru se pot folosi: fondul
de rulment, necesarul de fond de rulment i trezoreria. Sintetizat aceti trei indicatori se determin
astfel:
1.Fondul de rulment:
FR = Capital permanent active imobilizate nete
FR = Active circulante datorii totale pe termen scurt
2. Necesarul de fond de rulment

NFR = Active ciclice pasive ciclice
3.Trezoreria net
TN = Fondul de rulment necesarul de fond de rulment
Riscul de neplat pe termen scurt a obligaiilor rezult din punerea n coresponden a

lichiditii activelor cu exigibilitatea pasivelor. Astfel pot exista urmtoarele situaii:
1. AC = DTS FR = 0
2. AC DTS FR 0
3. AC DTS FR 0
chiar dac pe termen scurt ntreprinderea i poate achita obligaiile,

acest echilibru este fragil, putnd fi compromis de orice dereglare n ncasarea creanelor.
se nregistreaz un excedent de lichiditi, ntreprinderea fiind ntr-o
situaie favorabil care i permite s fac fa obligaiilor ajunse la scaden.
lichiditile nu acoper exigibilitile, iar ntreprinderea nregistreaz
dificulti din punct de vedere al echilibrului financiar.
Analiza riscului trebuie s se urmreasc n dinamic, n corelaie cu necesarul de fond de
rulment, respectiv prin urmrirea relaiilor fundamentale de trezorerie.
Dac FR NFR T 0 - ntreprinderea are suficiente resurse pe termen lung, nu numai pentru
finanarea NFR, ci i pentru efectuarea de plasamente sau deinerea de disponibiliti.
Dac FR NFR T 0 - resursele pe termen lung nu acoper necesarul de fond de rulment,
ntreprinderea fiind considerat vulnerabil. n acest caz ntreprinderea devine dependent de bnci,
situaie care poate genera riscul nerennoirii creditelor curente, precum i riscul de a accepta condiii de
creditare neavantajoase, n special cu o rat a dobnzii mare.
Dac FR = NFR T = 0 - meninerea unei trezorerii care s tind spre zero poate fi expresia
unei politici de gestiune financiar. n acest caz ntreprinderea elimin att riscurile pe care le prezint
deinerea unei supralichiditi, ct i riscurile unei trezorerii negative.
II.Analiza riscului de faliment prin metoda ratelor de lichiditate
Ratele de lichiditate msoar capacitatea ntreprinderii de a face fa obligaiilor pe care le are
pe termen scurt. Analiza ratelor de lichiditate se realizeaz prin compararea ansamblului lichiditilor
poteniale (active care pot fi transformate n moned pe termen scurt) cu exigibilitile poteniale
(datorii care trebuie rambursate pe termen scurt).
Formele pe care le mbrac ratele de lichiditate sunt: rata lichiditii generale, rata lichiditii
reduse, rata lichiditii curente, rata lichiditii imediate.
1.Rata lichiditii generale (Rlg) exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe
termen scurt (de exploatare) din activele de exploatare.
Active circulante
R lg =
Pasive circulante
unde:
Active circulante = stocuri + creane + investiii financiare pe termen scurt + disponibiliti bneti;
Pasive circulante = datorii pe termen scurt.
De cele mai multe ori se consider c lichiditatea general reflect o situaie favorabil bun,
dac are valori cuprinse ntre [1,2 i 2] limita minim a sa fiind 1.
2.Rata lichiditii reduse (Rlr) exprim capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe
termen scurt din acele active circulante care pot fi transformate relativ rapid n disponibiliti. n acest
8
fel, pentru calculul ratei, se elimin influena lichiditii stocurilor. Ca modaliti de calcul, rata
lichiditii reduse se poate determina:
a)prin scderea valorii stocurilor din valoarea activelor circulante i raportarea la valoarea
Rlr =
Ac S
Dts
pasivelor circulante:
b)prin raportarea sumei creanelor, investiiilor financiare pe termen scurt i disponibilitilor
bneti, la valoarea pasivelor circulante:
Rlr =
Creane + Investiii financiare pe termen scurt + Disponibiliti bneti

Dts
Mrimea optim a acestui indicator este 1, dar aceast rat este de regul subunitar,
considerndu-se c un nivel ntre [0,6 i 1] reflect o bun capacitate de plat a obligaiilor pe termen
scurt. Depirea nivelului optim poate reflecta o utilizare ineficient fie a creanelor (dificulti n
ncasarea lor), fie a disponibilitilor (lipsa unei strategii n utilizarea acestora).
3.Rata lichiditii curente (Rlc), pune n coresponden elementele cele mai lichide ale
activului cu obligaiile pe termen scurt, reflectnd capacitatea ntreprinderii de a-i onora obligaiile pe
termen scurt din plasamente i disponibiliti.
Rlc =
Investiii financiare pe termen scurt + Disponibiliti bneti

Dts
Valoarea optim a acestei rate este cuprins ntre [0,4 i 0,6],

4.Rata lichiditii imediate (Rli) caracterizeaz capacitatea ntreprinderii de a rambursa prompt
datoriile, innd cont de disponibilitile existente.
Rlc =
Disponibiliti bneti
Dts
Valoarea optim a acestei rate de lichiditate este cuprins ntre [0,2 i 0,3].
O valoare mai ridicat a acestei rate nu constituie o garanie c ntreprinderea poate s-i
plteasc datoriile pe termen scurt dac celelalte elemente ale activului circulant au un grad redus de
lichiditate.
Un nivel redus al acestei rate poate asigura meninerea echilibrului financiar dac ntreprinderea
deine stocuri, creane sau titluri de plasament uor mobilizabile, n concordan cu exigibilitatea
datoriilor pe termen scurt.
III.Analiza riscului de faliment prin metoda ratelor de solvabilitate
Solvabilitatea poate fi definit n dou modaliti:
a)ca aptitudinea ntreprinderii de a face fa angajamentelor sale n caz de lichidare;
b)ca i capacitatea unei firme de a-i achita obligaiile pe termen lung;
Pornind de la aceste definiii, putem analiza solvabilitatea plecnd de la: solvabilitatea
patrimonial i solvabilitatea patrimonial la termen.
1.Solvabilitatea patrimonial (Sp) exprim gradul n care capitalul social asigur acoperirea
obligaiilor pe termen mediu i lung, determinndu-se cu relaia:
Sp =
Capital social
100
TML + Capital social
unde: TML - mprumuturi pe termen mediu i lung.

Acest indicator reflect o situaie favorabil pentru valori cuprinse ntre 40 - 60%, limita sa
inferioar fiind de 30%. Folosirea acestui indicator este recomandat n cazul n care ntreprinderea este
n stare de faliment, urmnd a fi aplicat procedura de lichidare. n acest caz are loc oprirea activitii
9
de exploatare i punerea n vnzare a activelor. Putem s considerm o ntreprindere ca fiind

insolvabil, atunci cnd capitalurile proprii sunt negative datorit faptului c datoriile ntreprinderii
sunt mai mari dect valoarea activelor.
2.Solvabilitatea patrimonial la termen (Spt) se poate construi n dou variante:
a ) Spt =
Total activ
Active imobilizate + Active circulante
=
Datorii totale
TML + DTS
O ntreprindere aflat n stare de funcionare spunem c este solvabil atunci cnd suma activelor
fixe i circulante este mai mare sau cel puin egal cu totalul pasivelor exigibile. Indicatorul ne arat
msura n care datoriile totale ale ntreprinderii sunt acoperite pe seama activelor, valoarea sa optim
fiind cuprins ntre 1,5 i 3.
b) Spt =
Total activ
Datorii financiare totale
Indicatorul ne arat msura n care datoriile financiare ale societii (aferente mprumuturilor pe
termen lung, mediu i scurt) sunt acoperite pe seama activelor, mrimea sa optim fiind de cel puin 3,
iar nivelul minim acceptabil fiind de 2.
n analiza solvabilitii ntreprinderii pe baza capacitii de rambursare a datoriilor pe
care le nregistreaz se utilizeaz urmtorii indicatori:
a)gradul de acoperire a serviciului datoriei (Gasd), arat msura n care ntreprinderea i
acoper rata de rambursare a creditului pe termen mediu i lung (Rc) i dobnda aferent creditului pe
termen mediu i lung (Db) din profitul net (PN) i amortizare (A). Relaia de calcul este:
Gasd =
PN + A Dividende pltite
Rc + Db
Cu ct indicatorul are un nivel mai sczut cu att el arat o marj de siguran mai mic,
considerndu-se c o mrime de 3 este asigurtorie. n acest caz relaia evideniaz oportunitatea
creditului din punct de vedere al efectelor generate, considerdu-se c acesta trebuie rambursat din
veniturile viitoare obinute i nu din lichidarea activelor.
b)capacitatea de rambursare a datoriilor (Crd) exprim msura n care datoriile totale ale
ntreprinderii pot fi acoperite din rezultatele obinute. n funcie de indicatorii de rezultate folosii se pot
construi urmtoarele relaii:
Capacitate de autofinanare
Datorii totale
Autofinanarea exerciiului
2. Crd =
Datorii totale
Excedentul brut de exp loatare
3. Crd =
Datorii totale
1. Crd =
Ca s reflecte o bun capacitate de plat, nivelul acestor rate trebuie s fie cel puin egal cu 1,
nivelul optim considerndu-se a fi 2. Dac ntreprinderea nregistreaz valori ale ratelor mai mici de 1,
iar dificultile financiare ale unei ntreprinderi se transform din evenimente temporare n situaii
periodice efectul se va regsi n nrutirea echilibrului i posibil n capacitatea ntreprinderii de a-i
desfura activitatea.
c)gradul de acoperire al dobnzii (Gad) arat gradul n care rezultatul exploatrii poate acoperi
cheltuielile cu dobnzile:
Gad =
Re zultatul exp loatrii

Cheltuieli cu dobnzile
Nivelul optim al indicatorului este 2.

10
IV.Analiza riscului de faliment prin metoda scorurilor

Metoda scorurilor are ca obiectiv punerea la dispoziie a unor modele pentru evaluarea riscului
de faliment, pe baza ratelor. n literatura economic mondial se utilizeaz frecvent urmtoarele
modele: Modelul Altman numit i modelul Z i Modelul Canon i Holder.
1.Modelul Altman numit i modelul Z
Este un model de prognoz a strii de faliment dezvoltat de profesorul Altman n SUA, n anul
1968. Modelul cuprinde cinci variabile considerate a fi cele mai reprezentative pentru o ntreprindere.
Reprezentarea matematic a modelului este: Z = 1, 2 X1 + 1, 4 X 2 + 3,3 X 3 + 0, 6 X 4 + X 5
unde:
-variabila X1 reflect flexibilitatea ntreprinderii i se determin ca raport ntre capitalul circulant
(active circulante de exploatare - pasive circulante de exploatare) sau fond de rulment i activul total:
X1 =
Capital circulant
Activ total
sau
X1 =
Fond de rulment
Activ total
-variabila X2 reprezint rata autofinanrii activelor totale i se determin ca raport ntre profitul
reinvestit (rezultatul net al exerciiului - dividende acordate acionarilor) i activul total:
X2 =
Pr ofit reinvestit
Activ total
-variabila X3 reprezint rata rentabilitii economice i se calculeaz ca raport ntre rezultatul brut
X3 =
Re zultatul brut al exerciiului

Activ total
al exerciiului i activul total:

-variabila X4 evideniaz capacitatea de ndatorare a ntreprinderii i se calculeaz ca raport ntre
capitalizarea bursier (pentru firmele necotate se folosete capitalul social) i datoriile pe termen mediu
X4 =
Capitalizare bursier
i lung:
-variabila X5 msoar randamentul activelor i se calculeaz ca raport ntre cifra de afaceri i
X5 =
CA
Activ total
activul total:
n funcie de scorul realizat ntreprinderile se includ n urmtoarele situaii:
a)dac Z < 1,8 rezult c ntreprinderea este insolvabil, aflndu-se foarte aproape de faliment;
b) dac 1,8<Z<2,2 rezult c ntreprinderea se afl ntr-o situaie dificil;
c) dac 2,2 < Z < 3 rezult c situaia ntreprinderii este bun;
d) dac Z>3 rezult c situaia ntreprinderii este foarte bun.
2.Modelul Canon i Holder
Acest model, construit n anul 1978, se aplic ntreprinderilor industriale cu un numr de 10 pn
la 500 salariai i se bazeaz pe analiza lichiditate - exigibilitate. Modelul se bazeaz tot pe o funcie
Z, avnd urmtoarea structur:
Z = 16 X 1 + 22 X 2 + 87 X 3 10 X 4 + 24 X 5
unde:
-variabila X1 reprezint rata lichiditii reduse i se determin ca raport ntre creane, investiii
financiare pe termen scurt i disponibiliti bneti, pe de o parte i datoriile pe termen scurt, pe de alt
X1 =
parte:
Active circulante Stocuri

Datorii pe termen scurt
11
-variabila X2 reprezint rata stabilitii financiare i se determin ca raport ntre capitalul

X2 =
Capital permanent
Pasiv total
permanent i pasivul total:

-variabila X3 evideniaz gradul de finanare a vnzrilor din resurse externe i se determin ca
X3 =
Cheltuieli financiare
CA
raport ntre cheltuielile financiare i cifra de afaceri:

-variabila X4 exprim gradul de remunerare a personalului i se determin ca raport ntre
X4 =
Cheltuieli cu personalul
VA
cheltuielile cu personalul i valoarea adugat:

-variabila X5 reflect ponderea rezultatului brut al exploatrii n totalul valorii adugate i se
determin ca raport ntre excedentul brut al exploatrii i valoarea adugat:
X5 =
Excedentul brut din exp loatare

VA
n funcie de scorul realizat ntreprinderile se includ n urmtoarele situaii:

a) dac Z < 4 rezult c ntreprinderea se afl ntr-o situaie financiar dificil, posibilitatea de
faliment fiind de 75 - 100%;
b) dac 4 < Z < 9 rezult c ntreprinderea se afl ntr-o situaie financiar incert, posibilitatea
de faliment fiind de 35 - 70%;
c) dac 9 < Z < 16 rezult c ntreprinderea se afl ntr-o situaie financiar bun, posibilitatea de
faliment fiind de 15 - 30%.
1.
2.
3.
4.
5.
6.
7.
ntrebri facultative
Ce este riscul economic, financiar i de faliment?
Analizai riscul din exploatare pe baza pragului de rentabilitate i pe baza coeficientului de
elasticitate.
Care sunt principalele categorii de participani la viaa economic a ntreprinderii interesate de
analiza riscului financiar?
Analizai riscul financiar pe baza pragului de rentabilitate, a efectului de levier i pe baza explicrii
factoriale a rentabilitii financiare prin evidenierea efectului de levier.
Care sunt cauzele care conduc la falimentul unei ntreprinderi?
Analizai echilibrul financiar pe termen scurt prin analiza necesarului de fond de rulment.
Analizai riscul de faliment prin metoda indicatorilor de echilibru, prin metoda ratelor de
lichiditate, prin metoda ratelor de solvabilitate, prin metoda scorurilor.
12
Rezumat
Acest curs prezint analiza riscului economic, financiar i de faliment avndu-se n vedere
principalele metode de determinare a acestora.
Pe parcursul acestui curs au fost definite conceptele de risc economic, risc financiar i risc de
faliment. De asemenea au fost prezentate principalele categorii de subieci interesai de analiza
riscurilor firmei i cauzele care pot conduce la falimentul unei ntreprinderi.
Analiza i determinarea riscului economic s-a realizat pe baza pragului de rentabilitate i a
coeficientului de elasticitate. Analiza riscului financiar s-a realizat pe baza pragului de rentabilitate,
a efectului de levier i pe baza explicrii factoriale a rentabilitii financiare prin evidenierea
efectului de levier. n finalul acestui curs s-a prezentat riscul de faliment care a fost analizat pe baza
urmtoarelor metode: metoda indicatorilor de echilibru, prin metoda ratelor de lichiditate, prin
metoda ratelor de solvabilitate, prin metoda scorurilor
la analiza riscurilor firmei.
1.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009,
pag.267;
pag. 172;
4.Siminic Marian, Diagnosticul financiar al firmei, Ed. Universitaria, Craiova, 2008, pag.214;
5.Petrescu Silvia, Diagnostic economico-financiar, Ed. Sedcom Libris, Iai, 2004, pag.166.
13
CURSUL NR. 13
Analiza gestiunii resurselor umane
Cuprins
13.2.Analiza dimensiunii i structurii resurselor umane
13.3.Analiza comportamentului personalului
13.4. Analiza eficienei resurselor umane
13.4.1. Analiza productivitii medii a muncii
13.4.2.Caracterizarea general a situaiei productivitii medii
13.4.3.Analiza eficienei utilizrii resurselor umane pe baza profitului pe un salariat
Rezumat
legate de analiza gestiunii resurselor umane.
s identifici corect indicatorii prin care se reflect asigurarea cu personal;
s identifici corect indicatorii performanei economico-financiare care intr sub incidena
calificrii muncitorilor;
s prezini i s analizezi timpul de munc;
s realizezi diagnosticul mobilitii personalului;
s analizezi productivitatea medie a muncii;
s caracterizezi situaia productivitii medii a muncii;
s analizezi eficiena utilizrii resurselor umane pe baza profitului pe un salariat.
13.2. Analiza dimensiunii i structurii resurselor umane

Analiza vizeaz latura cantitativ i calitativ a ncadrrii ntreprinderilor cu personalul necesar,
dinamica i structura acestuia.
Pentru reflectarea cantitativ a asigurrii cu personal se utilizeaz indicatorii:
- numrul scriptic de salariai, care cuprinde totalitatea personalului existent n evidena unitii, n
baza unui contract sau unui alt document generator de drepturi i obligaii pentru ambele pri;
- efectivul scriptic prezent la lucru, care exprim numrul personalului prezent la lucru la un
moment dat, indiferent de timpul de lucru efectiv;
1
numrul mediu scriptic (lunar, trimestrial, anual), care caracterizeaz prezena n unitate a
personalului, n raport cu durata calendaristic a perioadei luate n calcul;
- numrul maxim de salariai, adic limita superioar n cadrul creia se poate nscrie
ntreprinderea n funcie de volumul de activitate i de productivitatea muncii;
- efectivul fiscal, reprezentat de numrul salariailor care au figurat n evidena ntreprinderii
(indiferent de timp) i care au primit o anumit remunerare.
n nota anex la situaiile financiare anuale (Nota 8 - Informaii privind salariaii, administratorii
i directorii) ntreprinderile fac meniuni cu privire la:
numrul mediu de salariai aferent exerciiului;
numrul mediu de salariai pe categorii;
salariile pltite sau de pltit;
cheltuielile cu asigurrile sociale;
alte cheltuieli cu contribuiile pentru pensii.
ncadrarea unei ntreprinderi cu personal conform nevoilor constituie, teoretic, premisa
realizrii performanelor proiectate. Practic, realizarea acestor performane depinde de structura,
calitatea i modul de folosire a personalului. Scderea, n dinamic, a numrului de salariai se
apreciaz diferit n funcie de cauzele care au, generat-o i de contextul economico-social global.
Dac aceast scdere este, pur i simplu, consecina unei politici defectuoase de recrutare i
asigurare cu personal, situaia se apreciaz negativ, deoarece conduce la deteriorarea performanelor
(scderea produciei, a cifrei de afaceri i a altor indicatori de rezultate, scderea rentabilitii etc.) i a
imaginii firmei pe pia.
Scderea numrului de salariai poate fi i rezultanta restrngerii activitii, ceea ce sugereaz,
fr ndoial, ntr-un context concurenial dat, traversarea de ctre ntreprindere a unor dificulti de
natur i amploare diferite. Aceste dificulti reflect fie incapacitatea ntreprinderii de a face fa
restriciilor impuse de mediul economic n care activeaz, fie efectul propagat al unor imperfeciuni i
dezechilibre de natur macroeconomic. Dar scderea numrului de salariai poate fi i consecina
favorabil a modificrii raportului de echilibru dintre potenialul uman i material, ca urmare a
rennoirii activelor corporale, a creterii gradului de tehnicitate a acestora.
Analiza cantitativ a asigurrii cu personal se face distinct pe cele dou mari categorii:
personal operativ i personal de administraie i conducere. Creterea relativ a personalului
operativ se apreciaz de regul ca o tendin favorabil, fr ca aceasta s constituie expresia
perfeciunii structurii organizatorice a ntreprinderii. Interpretarea corect a evoluiei celor dou
categorii presupune implicarea naturii sectorului de activitate i a particularitilor ntreprinderii
analizate.
Analiza asigurrii cu resurse umane trebuie adncit pe grupe de profesiuni, fiecrei grupe
revenindu-i, n virtutea diviziunii sociale a muncii, un anumit rol n desfurarea procesului de
exploatare. n acest scop, se urmrete realizarea numrului mediu de salariai pe grupe de profesiuni
specifice fiecrui sector de activitate.
Analiza calitativ a personalului se refer la modul n care firma i asigur for de munc
calificat n corelaie cu gradul de tehnicitate sau de complexitate al operaiilor i lucrrilor care trebuie
efectuate pentru obinerea bunurilor, executrii lucrrilor sau prestrii serviciilor.
Indicatorii utilizai n analiza calitativ a personalului sunt:

n
1. coeficientul mediu de calificare a forei de munc ( Kcm ): Kcm =
( ni ki )
i =1
ni
i =1
unde: ninumrul de muncitori pe categorii de calificare; kicategoria de calificare (1,2,...,7).

O tendin de cretere a acestui coeficient va indica o preocupare a firmei pentru ridicarea
calificrii muncitorilor.
Efectele calificrii muncitorilor, practic se propag direct sau indirect, n toi indicatorii
performanei economico-financiare a firmei. Principalii indicatori ai performanei economicofinanciare care intr sub incidena calificrii sunt:
Tabelul nr. 13.1.
Efecte directe
Efecte indirecte
Productivitatea muncii
Producia exerciiului
Valoarea adugat
Cifra de afaceri
Profitul din exploatare
Eficiena activelor pe baza produciei exerciiului,
cifrei de afaceri sau valorii adugate
Eficiena capitalului etc.
Calitatea produciei
Valoarea adugat - prin preul de vnzare

Cifra de afaceri - prin volumul produciei i pre
Profitul din exploatare prin volum i pre
Eficiena activelor din exploatare
Eficiena capitalului etc
n
2. coeficientul mediu complexitate a lucrrilor executate ( Kcle ): Kcle =
( vi ki )
i =1
vi
i =1
unde: vivolumul de lucrri din fiecare categorie; kicategoria de lucrare.

3. coeficientul de concordan ( Kc ) arat modul de folosire a forei de munc din punct de
vedere al calificrii: Kc = Kcle
Kcm
Din compararea celor doi indicatori pot rezulta urmtoarele situaii:

a) Kcle Kcm - presupune existena lucrrilor de categorii superioare efectuate de muncitori cu
calificare inferioar, ceea ce afecteaz calitatea produselor obinute;
b) Kcle = Kcm - relaia implic concordan ntre complexitatea lucrrilor i calificarea
muncitorilor;
c) Kcle Kcm - relaia presupune existena unor lucrri de categorii inferioare efectuate de
muncitori cu calificare superioar, ceea ce arat o folosire incomplet a forei de munc, cu consecine
negative asupra costurilor i profitului firmei.
Pregtirea personalului pe nivele de studii este o form de relevare a calitii factorului uman,
cunotinele i cultura, constituind o component esenial a acestuia. n analiza acestei stri se
examineaz distribuia pe nivele de pregtire pe categorii de personal, chiar combinat i pe alte grupri
ca: vechime, sexe, grupri pe activiti.
Examinarea personalului de conducere i execuie managerial pe funcii, grade de
competen ajut la formarea imaginii potenialului i bineneles la legtura cu performanele
managementului. i n acest caz, un studiu aprofundat al muncii, presupune realizarea concordanelor
dintre funcia i nivelul de ncadrare i complexitatea lucrrilor, asigurarea raportului normal ntre
ierarhiile execuiei i conducerii.
Aprecierea calificrii personalului se poate face i n funcie de vechimea n aceeai unitate.
Creterea vechimii n munc n aceeai unitate presupune o mai bun cunoatere a produselor i
serviciilor realizate sub aspect tehnic i merceologic, a particularitilor cererii, a problemelor pe care le
ridic producia i comercializarea diferitelor grupe de produse i servicii.
Modificrile rapide ale tehnicilor de producie, ale sistemului de gestiune i management,
promovarea noilor tehnologii de informare i comunicare necesit actualizarea permanent a
cunotinelor. Preocuparea ntreprinderilor pe linia formrii profesionale continue se analizeaz pe baza
indicatorilor:
- suma cheltuielilor pentru formare continu;
- ponderea cheltuielilor pentru formarea continu n cheltuielile salariale;
- numrul de salariai care au beneficiat de un curs de specializare (pe total i pe categorii);
- ponderea timpului pentru formare continu (om - ore) n timpul total de munc (exprimat n
om - ore).
13.3. Analiza comportamentului personalului

Pentru evaluarea comportamentului personalului sunt supuse analizei aspecte privind utilizarea
timpului de munc disponibil, mobilitatea personalului i conflictualitatea n relaiile de munc.
A.Timpul de munc reprezint o dimensiune concludent privind resursele umane necesare
realizrii obiectivelor activitii firmei. Disfuncionalitile n utilizarea complet a acestuia dac nu
sunt compensate prin randament, au un puternic impact asupra performanelor economico-financiare
ale firmei. De aceea, n analiza diagnostic a resurselor umane, folosirea timpului de munc trebuie s
formeze un cadran important.
ntr-o form sintetizatoare folosirea timpului de munc poate fi relevat cu ajutorul gradului de
utilizare a timpului calendaristic i atimpului maxim disponibil, ambele pe total personal, pe categorii
cu grupare cel puin n: productiv, de conducere i de administraie.
Pentru analiza utilizrii timpului de lucru se folosesc datele din balana timpului de lucru al
muncitorilor i al celorlalte categorii de salariai referitoare la fondul de timp calendaristic, fondul de
timp maxim disponibil, fondul de timp efectiv lucrat i fondul de timp neutilizat exprimat n zile-om i
ore-om. Astfel avem urmtoarele precizri:
fondul de timp calendaristi (Tc) exprimat n zile-om se determin nmulind numrul mediu
de personal ( N p ) cu numrul zilelor calendaristice din perioada respectiv (Zc) lun, trimestru, an:
Tc = N p Zc
Pentru exprimarea fondului de timp calendaristic n ore-om trebuie s se in seama de durata

legal a zilei de lucru exprimat n ore (Dz): Tc = N p Zc Dz
fondul de timp maxim disponibil (Tmd) se determin scznd din fondul de timp
calendaristic, timpul aferent concediilor legale de odihn (Tco), zilele de repaus i srbtorile legale
(Trs): Tmd = Tc (Tco + Trs )
fondul de timp efectiv utilizat (Teu) reprezint numrul de zile-om sau ore-om efectiv lucrate
ntr-o perioad de timp, indiferent dac sunt normale sau suplimentare i se calculeaz ca diferen ntre
fondul de timp maxim disponibil (Tmd) i fondul de timp neutilizat (Tn): Teu = Tmd Tn
fondul de timp neutilizat (Tn) exprim mrimea pierderilor de timp justificate care au avut loc
n cursul perioadei analizate.
Rezult c ntre fondul de timp maxim disponibil, cel efectiv i cel neutilizat exist urmtoarele
relaii: Tmd = Te + Tn, Tn = Tmd Te, Te = Tmd Tn
Mecanismul prin care timpul de munc (exprimat prin numrul de zile lucrate) se reflect n
rezultatele ntreprinderii este sintetizat n tabelul de mai jos:
Tabelul nr. 13.3.
Nr.
Crt.
1.
Indicatorul asupra cruia

acioneaz timpul de munc
Productivitatea medie anual
Relaia de calcul a
influenei timpului de
munc (exprimat n zile)
( Z1 Z 0 ) W z 0
Simboluri
Observaii
Z-timpul de munc (zile);
W z - productivitatea medie
zilnic;
2.
Producia exerciiului
Ns1 ( Z1 Z 0 ) W z0
3.
Rezultatul exploatrii
Ns1 ( Z1 Z 0 ) W z0 Rc
4.
Rata cheltuielilor fixe
Chf 0
Chf 0
100
Ns
Z
W
z
Ns
Z
W
z
0
1
0
0
1 1
5.
Rata rentabilitii comerciale
Chf 0
Chf 0
100
Ns1 Z1 W z0 Ns1 Z 0 W z0
6.
Durata de rotaie a activelor

circulante
S0
S0
T
Ns
W
z
Ns
W
z
0
1
0
0
1 1
Ns - numrul de salariai
1
100
Rc - rata rentabilitii
comerciale;
Chf - suma cheltuielilor
fixe;
S - soldul mediu al
activelor circulante;
T=360 zile
sau 90 zile
B.Diagnosticul mobilitii personalului se face pe baza indicatorilor circulaiei i fluctuaiei acestuia.

Circulaia reprezint micarea salariailor determinat de cauze obiective, cum sunt: concedierea
pentru cauze economice (omaj), pensionri, decese, ncheierea unor contracte de munc cu durat
determinat, plecri pentru studii de lung durat, plecri ca urmare a unui accident de munc i
incapacitate de munc. Totodat, n ntreprinderi au loc i micri care prin natura lor nu sunt
dependente de o activitate normal; este cazul celor plecai din proprie iniiativ, fr aprobarea
conducerii ntreprinderii, a celor concediai etc. Aceste plecri reprezint fluctuaia personalului,
fenomen nejustificat, cu implicaii nefavorabile asupra volumului i calitii activitii ntreprinderii.
Pentru caracterizarea circulaiei i fluctuaiei personalului se utilizeaz urmtorii indicatori:

coeficientul intensitii intrrilor, care se calculeaz ca raport ntre numrul salariailor intrai
n ntreprindere ntr-o anumit perioad de timp, de obicei un an, i numrul mediu de salariai din
perioada respectiv;
coeficientul intensitii ieirilor, care se stabilete ca raport ntre totalul plecrilor justificate i
numrul mediu de salariai;
coeficientul fluctuaiei, stabilit ca raport ntre numrul lucrtorilor plecai din proprie
iniiativ, al celor concediai pentru nerespectarea disciplinei n munc i numrul mediu de salariai;
coeficientul micrii totale (Mt), care reprezint raportul dintre suma intrrilor i plecrilor de
salariai i numrul mediu al acestora.
Pentru caracterizarea general a stabilitii resurselor umane se folosete gradul de
stabilitate, determinat pe baza relaiei: Gs = 1 Mt
Analiza n dinamic i fa de programele de activitate a acestor coeficieni trebuie completat cu
analiza motivaional a micrii personalului, care st la baza unor msuri practice, eficiente pe linia
creterii stabilitii. Astfel, printre cauzele care genereaz micarea personalului se numr: necesitatea
apropierii de domiciliu, posibilitatea realizrii unui ctig mai mare n alte ramuri, nencadrarea pe un
post corespunztor pregtirii, starea de sntate, condiiile de munc necorespunztoare, lipsa
condiiilor pentru continuarea studiilor, deficiene de recrutare etc.
C. Gradul de conflictualitate dintre salariai (sindicate) i organismele de conducere. Aceasta
impune determinarea indicatorilor de conflictualitate (colectiv i individual) i cuantificarea
consecinelor acesteia. Conflictualitatea colectiv se apreciaz cu ajutorul indicatorilor:
numr de greve;
numr de zile de grev;
numr de greviti
;
coeficientul de importan a grevei: Ki =
numr total de salariai
coeficientul de localizare a grevei: Ki =
numr de greviti din unitatea (sec ia ) x

.
numr total de greviti
Toate aspectele menionate mai sus constituie, n ultim instan, variabile ale volumului i
calitii muncii depuse, respectiv ale performanelor economico-fmanciare ale oricrei ntreprinderi.
Dar, fundamentarea deciziilor privind personalul necesit, fr ndoial, completarea investigrii cu alte
metode i tehnici.
13.4. Analiza eficienei resurselor umane

Eficiena utilizrii resurselor umane se exprim printr-un ansamblu de rate, construite prin
raportarea rezultatelor obinute dintr-o aciune la resursele umane folosite. Aceste rate permit judeci
de valoare privind utilizarea personalului prin comparaii n timp, n spaiu, fa de anumite valori
considerate normale, respectiv fa de mediile sectoriale.
Modelul de calcul al ratelor de eficien a folosirii personalului se bazeaz pe relaii de tipul:
rezultate obinute
Re sursele umane folosite
R=
sau R =
rezultate obinute
Re sursele umane folosite
Rezultatele obinute pot fi exprimate prin: producia realizat (n uniti fizice sau valorice), cifra
de afaceri, valoarea adugat, beneficiul.
Resursele umane pot fi exprimate prin: numrul de salariai, numrul de lucrtori operativi,
numrul de om-zile sau om-ore, cheltuielile cu salariile (ca expresie a consumului de resurse umane).
13.4.1. Analiza productivitii medii a muncii

n ansamblul ratelor ce exprim eficiena folosirii resurselor umane se desprind ca utilitate cele
ce exprim productivitatea muncii. Productivitatea se prezint sub dou forme: ca productivitate
medie i ca productivitate marginal.
Productivitatea medie poate fi exprimat:
a)n uniti fizice: W = Q ;
T
b)n uniti valorice: W = Qe ;

T
unde: Q - producia n uniti fizice; T - timpul de munc; Qe - producia exerciiului;

Producia exerciiului poate fi nlocuit prin alt indicator de rezultate, iar cel mai semnificativ
pentru cunoaterea aportului salariailor la creterea real a ntreprinderii este valoarea adugat. n
acest caz vom avea relaia: W = VA .
T
n sfera distribuiei i a serviciilor, pe lng aceti indicatori cu caracter general, se pot folosi i
indicatori de productivitate specifici sectorului, ca, de exemplu:
- numrul actelor de vnzare-cumprare ce revine n medie pe un salariat;
- numrul mediu de turiti pe un salariat,
- numrul de salariai ce revin la X" lei volum de activitate etc.
n funcie de indicatorii folosii pentru redarea efortului, productivitatea muncii se exprim prin:
producia (cifra de afaceri) pe salariat, producia (cifra de afaceri) medie pe salariat operativ etc. Aceti
indicatori se calculeaz pe diverse uniti de timp (an, trimestru, lun, zi) i structuri organizatorice.
13.4.2. Caracterizarea general a situaiei productivitii medii

Caracterizarea general a situaiei eficienei muncii se face pe baza valorilor absolute ale
productivitii muncii, pe baza indicilor de cretere i a corelaiilor ce se formeaz ntre acetia.
Teoretic pot aprea urmtoarele situaii:
Wa
Wa
1. I Ns
= I Nop
egalitatea dintre cei doi indici de cretere a productivitii evideniaz faptul c
cele dou categorii de salariai (operativi, de administraie i conducere) s-au modificat n acelai ritm;
Wa
Wa
2. I Ns
I Nop
creterea mai rapid a productivitii muncii pe un salariat n raport cu
productivitatea pe un lucrtor operativ semnific o cretere a ponderii salariailor operativi n total;
Wa
Wa
3. I Ns
I Nop
creterea mai rapid a productivitii pe un lucrtor operativ fa de
productivitatea pe un salariat reflect o reducere a ponderii personalului operativ n favoarea celui de
administraie i conducere;
Wa
Wz
4. I Nop
I Nop
un ritm de cretere a productivitii anuale a unui lucrtor operativ superior
ritmului de cretere a productivitii zilnice semnific o mbuntire a gradului de utilizare a timpului
de munc disponibil;
5. I Qe IWa dinamica mai rapid a produciei fa de dinamica productivitii medii arat

faptul c dezvoltarea ntreprinderii s-a fcut preponderent pe cale extensiv.
13.4.3. Analiza eficienei utilizrii resurselor umane

salariat
pe baza profitului pe un
Profitul pe un salariat (se are n vedere profitul aferent cifrei de afaceri), prin capacitatea
informaional, reprezint un indicator semnificativ pentru relevarea eficienei muncii. Dac se elimin
influenele conjuncturale (inclusiv intensitatea inflaiei i bineneles o modificare sensibil a structurii
produciei chiar dac este determinat de cerere) indicatorul menionat preia i influenele celorlali
factori ai activitii de munc.
n analiza eficienei muncii pe baza indicatorului amintit se pot avea n vedere modelele
P
urmtoare: P = CA P
sau
= Wa pr
Ns
Ns CA
Ns
unde: P- profitul aferent cifrei de afaceri; CAcifra de afaceri (circumscris la producia vndut).
Dup modelul: P = Wa pr explicarea factorial a profitului pe un salariat se realizeaz
Ns
astfel:
I. Abaterea profitului pe un salariat: P = (Wa1 pr1 ) (Wa0 pr 0 )
Ns
II. Msurarea influenelor factorilor:

1.Influena cifrei de afaceri medie pe un salariat ( productivitii muncii):
Ns
Wa
= Wa1 Wa0 pr 0
din care:
1.1.Influena numrului mediu de ore pe un salariat: tNs = ( t1 t 0 ) cah0 pr 0
Ns
1.2.Influena cifrei de afaceri medii orare: cah
= t1 ( cah1 cah0 ) pr 0
2.Influena profitului la 1 leu cifr de afaceri: Ns

= Wa1 ( pr1 pr 0 )
pr
P
din care:
2.1.Influena structurii produciei vndute:
P
Ns
qvi
2.2.Influena preurilor de vnzare pe produse:
n
n
qvi1 ci0 qvi0 ci0

/
i =1
i =1
1 n
= Wa1 pr pr 0
= Wa1 1 n
qvi1 pi0 qvi0 pi0

i =1
i =1
P
Ns
pi
n
n
qvi1 ci0 qvi1 ci0

//
/
1 in=1
= Wa1 pr pr
= Wa1 1 i n=1
qvi1 pi1 qvi1 pi0

i =1
i =1
din care:
2.2.1.Influena inflaiei:
P
Ns
n
n
qvi1 ci0 qvi1 ci0
(i )
/
1 in=1
= Wa1 pr pr
= Wa1 1 n i =1
qvi1 pi0 Ip qvi1 pi0

i =1
i =1
2.2.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:
P
Ns
pi
n
n
qvi1 ci0
qvi1 ci0
//
(i )
i =1
i =1
1 n
= Wa1 pr pr
= Wa1 1 n
qvi1 pi1 qvi1 pi0 Ip

i =1
i =1
2.3.Influena costurilor pe produse:
P
Ns
ci
n
n
qvi1 ci1 qvi1 ci0

//
i =1
i =1
1 n
= Wa1 pr1 pr
= Wa1 1 n
qvi1 pi1 qvi1 pi1

i =1
i =1
P
P
Ns
III. Pentru verificare avem relaia: P = Wa
+ Ns
pr
Ns
ntrebri facultative
1. Care sunt indicatorii utilizai n analiza cantitativ a asigurrii cu personal?
2. Care sunt indicatorii utilizai n analiza calitativ a forei de munc?
3. Ce reprezint fondul de timp efectiv utilizat?
4. care sunt indicatorii utilizai pentru caracterizarea circulaiei i fluctuaiei personalului?
5. Prin ce indicatori poate fi exprimat productivitatea medie a muncii?
Rezumat
Acest curs prezint analiza resurselor umane avndu-se n vedere urmtoarele aspecte: analiza
dimensiunii i structurii resurselor umane, analiza comportamentului personalului, analiza eficienei
resurselor umane.
n analiza dimensiunii i structurii resurselor umane au fost precizai indicatorii n care se
reflect cantitativ asigurarea cu personal, ncadrarea unei ntreprinderi cu personal, calificarea
muncitorilor i efectele calificrii acestora, pregtirea personalului i examinarea personalului de
conducere i execuie managerial.
Analiza comportamentului personalului pune n eviden aspecte precum: timpul de munc,
diagnosticul mobilitii personalului i gradul de conflictualitate.
n finalul cursului a fost prezentat analiza eficienei resurselor umane care a pus accent pe
analiza productivitii medii a muncii, pe caracterizarea general a situaiei productivitii medii i pe
analiza eficienei utilizrii resurselor umane pe baza profitului pe un salariat.
la analiza resurselor umane.
1.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009, pag.39;
pag.312;
4.Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic. financiar-contabil, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008, pag.74;
345.
CURSUL NR. 14
Analiza gestiunii resurselor materiale
Cuprins
14.2. Analiza gestiunii mijloacelor fixe
14.2.1. Analiza dinamicii mijloacelor fixe
14.2.2. Analiza structurii mijloacelor fixe
14.2.3. Analiza strii mijloacelor fixe
14.3. Analiza gestiunii activelor circulante
14.3.1. Analiza stocurilor de materii prime i materiale
14.3.2. Analiza eficienei utilizrii activelor circulante
Rezumat
legate de analiza gestiunii resurselor materiale.
s identifici corect indicatorii utilizaii n dinamica mijloacelor fixe;
s identifici corect indicatorii utilizaii n analiza structurii mijloacelor fixe;
s identifici corect indicatorii utilizaii n analiza strii mijloacelor fixe;
s analizezi gradul de rennoire a mijloacelor fixe;
s defineti conceptul de stoc;
s analizezi stocurile de materii prime i materiale;
s analizezi eficiena utilizrii activelor circulante.
14.2.Analiza gestiunii mijloacelor fixe

14.2.1.Analiza dinamicii mijloacelor fixe
Analiza dinamicii mijloacelor fixe are ca scop urmrirea evoluiei n timp a valorii mijloacelor
fixe n vederea analizei tendinei de dezvoltare a afacerii, aprecierii i orientrii politicii de investiii i
pentru aprecierea fondului de valorificare a imobilizrilor fixe.
Analiza dinamicii mijloacelor fixe este n primul rnd o problem intern a firmei prin care se
evideniaz pe de o parte materializarea investiiilor, iar pe de alt parte legtura cu dinamica efectelor
ce le produce, masa acestora. Nu se exclude nici interesul bncilor sau altor creditori (dei n bateria de
indicatori solicitai de acestea nu intr), precum i al concurenilor. Raiunea este simpl, deoarece
degaj capacitatea de finanare, respectiv capacitatea dezvoltrii i expansiunii pieei produselor sau
penetrrii pe noi piee geografice.
Dinamica mijloacelor fixe se analizeaz pe baza urmtorilor indicatori:
a) abaterea absolut a mijloacelor fixe: Mf = Mf1 Mf 0 sau
Mfi = Mfi1 Mfi0
unde: Mf-valoarea de inventar a mijloacelor fixe totale; Mfi-valoarea de inventar a mijloacelor fixe din
categoria i.
b)abaterea relativ a mijloacelor fixe:
I Mf =
Mf1
Mf Mf0
100 100 = 1
100
Mf0
Mf0
I Mfi =
Mfi1 Mfi0
Mfi1
100 100 =
100
Mfi0
Mfi0
sau
c)coeficientul intrrilor de mijloace fixe: kimf = I 100

Mf
unde: I-valoarea de inventar a intrrilor de mijloace fixe.

/
d)coeficientul ieirilor de mijloace fixe: kimf/ = I 100
Mf
unde: I -valoarea de inventar a ieirilor de mijloace fixe.

e)coeficientul micrii globale a mijloacelor fixe: kmg mf = I + I 100
/
Mf
Mrimea acestor indicatori se analizeaz n strns legtur cu evoluia cifrei de afaceri, cu

ajutorul indicelui de corelare (IC) calculat ca raport ntre indicele cifrei de afaceri (ICA) i indicele
valorii mijloacelor fixe (IMf): IC = ICA
I Mf
unde : ICA =
CA1
Mf
100 i I Mf = 1 100
CA0
Mf 0
Indicele de corelare urmrete legtura dintre ritmul cifrei de afaceri i ritmul valorii mijloacelor
fixe exprimnd gradul de valorificare a mijloacelor pentru obinerea cifrei de afaceri. Coeficientul de
corelaie poate fi ntlnit n urmtoarele situaii:
I C 1 - indic un ritm superior al creterii cifrei de afaceri fa de ritmul de cretere a valorii
mijloacelor fixe; devansarea ritmului mijloacelor fixe de ctre ritmul cifrei de afaceri constituie
expresia folosirii eficiente a mijloacelor fixe disponibile;
I C =1 - aceast situaie indic ritmuri egale de cretere ale cifrei de afaceri i mijloacelor fixe;
I C 1 - coeficientul arat c ritmul valorii mijloacelor fixe este superior ritmului cifrei de
afaceri reflectnd o situaie necorespunztoare n valorificarea mijloacelor fixe. Excepie face situaia
punerii n funciune de noi mijloace fixe pn la atingerea parametrilor proiectai.
14.2.2. Analiza structurii mijloacelor fixe

Structura mijloacelor fixe (active fixe corporale) realizeaz o funcie important n analiza
diagnostic a potenialului tehnic al firmei deoarece permite evidenierea categoriilor spre care au loc
mutaii ca urmare a materializrii investiiilor. n acest cadru este important ca mutaiile s aib loc n
favoarea acelor elemente sau categorii care generic formeaz grupa mijloacelor fixe active
(compoziia tehnologic a capitalului fix).
Cerina este ca: M fa1 M fa0 . ntre compoziia tehnologic a mijloacelor fixe i efectele de baz
M f1
M f0
ale performanei firmei se desprind legturi cauzale, att de tip determinist, ct i aleatoriu.
Analiza structurii mijloacelor fixe presupune o investigare a modului de organizare intern a
acestora i a interaciunii dintre elementele lor componente. Analiza tradiional se bazeaz pe
urmtorii indicatori:
a)coeficientul de structur pe categorii de mijloace fixe: Ks = mfi 100
Mf
Mijloacele fixe sunt clasificate pe grupe, subgrupe, clase i subclase, iar pentru unele n familii.
Astfel, mijloacele fixe amortizabile sunt structurate, dup funcia pe care o ndeplinesc, urmtoarele
grupe principale, i anume: construcii (cldiri, construcii speciale), echipamente tehnologice (maini,
utilaje i instalaii de lucru), aparate i instalaii de msurare, control i reglare, mijloace de transport,
animale i plantaii, mobilier, aparatur de birotic, echipamente de protecie a valorilor umane i
materiale i a altor active corporale.
Coeficientul de structur menionat mai sus definete locul fiecrei grupe, subgrupe etc. de
mijloace fixe n totalul acestora.
b ) coeficientul mijloacelor fixe active: Ka = Mfa 100
Mf
unde: Mfa - valoarea mijloacelor fixe active.

Locul compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe ( M fa ) se regsete n urmtorii indicatori de
Mf
performan economico-financiar:
1. Qe = M f
M fa Qe
M f M fa
2. Qf = M f
M fa Qf
M f M fa
3. CA ( Qv ) = M f
M fa Qf CA ( Qv )
Qf
M f M fa
5. Pe = M f
6. P aferent CA = M f
M fa VA
4.VA = M f
M f M fa
unde:
M fa Qe Pe
M f M fa Qe
7.Wa =
M fa CA ( Qv )
P
Mf
M fa CA ( Qv )
M f M fa CA
Ns M f M fa
Qeproducia exerciiului; M f -valoarea de intrare sau medie a mijloacelor fixe; M fa Mf
compoziia tehnologic a mijloacelor fixe (ponderea mijloacelor fixe active n totalul mijloacelor fixe
de exploatare); Qfproducia marf fabricat; CA(Qv)valoarea produciei vndute (cifra de afaceri
aferent activitii de baz); VAvaloarea adugat; Peprofitul din exploatare; Pprofitul aferent
3
cifrei de afaceri; Rrata rentabilitii resurselor ocupate (capitalul real total); Wa -producia medie pe un
salariat; pr -profitul mediu la 1 leu cifr de afaceri; Acevaloarea activelor circulante de exploatare;
Ns -numrul mediu de salariai.
Influena compoziiei tehnologice a mijloacelor fixe (
prin modelul Qe = M f
M fa
) asupra produciei exerciiului
Mf
M fa Qe
se explic factorial astfel:

M f M fa
I. Abaterea produciei exerciiului: Qe = Qe1 Qe0 = M f1 M fa1 Qe1 M f 0 M fa0 Qe0
M f1 M fa1
M f0
M fa0

M fa0 Qe0
1. Influena valorii medii a mijloacelor fixe: Qe
= ( M f1 M f 0 )
Mf
M f 0 M fa0
2. Influena ponderii mijloacelor fixe active n total mijloace fixe (compoziia tehnologic a mijloacelor
M fa1 M fa0 Qe0
fixe): Qe
= M f1
M fa
Mf
M f1
M f 0 M fa0
3. Influena produciei exerciiului la 1000 lei mijloace fixe active: QeQe = M f1 M fa1 Qe1 Qe0
M fa
M f1 M fa1
M fa0
+ Qe
+ QeQe
III. Pentru verificare avem relaia: Qe = Qe
Mf
M fa
Mf
M fa
Ca model determinist, oricare dintre indicatorii de eficien menionai mai nainte poate fi
exprimat astfel:
E
1
E
=
g
M f 100 M fa
unde: Eefectul utilizat n calculul de eficien (volumul produciei, valoarea adugat, profitul; M f valoarea medie a mijloacelor fixe; gponderea mijloacelor fixe active n total mijloace fixe; M fa valoarea medie a mijloacelor fixe active.
14.2.3. Analiza strii mijloacelor fixe

Starea mijloacelor fixe caracterizeaz gradul de nvechire a mijloacelor fixe i poate fi reflectat
de urmtorii indicatori:
coeficientul de rennoire care exprim raportul dintre mijloacele fixe intrate prin investiii
(Inv) i valoarea total a acestora (Mf): kr = Inv 100
Mf
coeficientul de modernizare care reprezint ponderea mijloacelor fixe modernizate n totalul

mijloacelor fixe: km = Mfm 100
Mf
gradul de uzur poate fi determinat prin mai multe modaliti:
a)pornind de la durata consumat, rmas i normal de serviciu: gu = Dc 100 sau gu = Dn Dr

Dn
b)pornind de la volumul lucrrilor de reparaii executate n raport cu cele normate:
Dn
Lre
gu =
100
Ln
c)folosind suma amortizrii: gu = A 100

Vi
unde: A-amortizarea acumulat; Vi-valoarea de intrare a mijloacelor fixe; Dc-durata de via

consumat a mijloacelor fixe; Dn-durata normat de via.
n ceea ce privete echipamentele industriale n general, utilajele n special, este necesar o
examinare dup vrst. O analiz a acestora dup vrst evideniaz nivelul bazei tehnice a produciei,
dinamica procesului de nlocuire, rennoire i lrgire a ei. Pentru o apreciere generalizatoare privind
utilajele se apeleaz la indicatorul sintetic, vrsta medie n anul n, respectiv:
n
V=
mi vi
i =1
mi
i =1
unde: Vvrsta n anul n a utilajului introdus n exploatare n anul i; mnumrul de utilaje

introduse n exploatare n anul i.
O vrst medie mare nseamn un proces de rennoire lent ce se reflect n nivelul de eficien a
utilizrii mijloacelor fixe n ansamblu. O dat cu structura pe vrste, n analiz prezint interes i
situaia modernizrii utilajelor. n acest sens se poate construi o structur care s cuprind:
1.utilaje noi care se ncadreaz n limitele de din vrsta de via;
2.utilaje modernizate;
3.utilaje vechi, nemodernizate.
Diagnosticul strii de funcionare se poate releva la un anume moment al gestiunii, ntr-un ir de
momente. n acest scop se folosete coeficientul strii mijloacelor fixe stabilit astfel:
K=
Vr
Vi
sau
A
Vi
unde: Vrvaloarea rmas a mijloacelor fixe; Vivaloarea de intrare a mijloacelor fixe; Asuma
amortizrii mijloacelor fixe;
cu ct K este mai aproape de 1, cu att reflect o stare funcional bun.
dac K1 K0 n momentul t starea mijloacelor fixe s-a mbuntit ca urmare a rennoirii
acestora (deci dinamica rennoirii a devansat dinamica amortizrii).
Gradul de rennoire a mijloacelor fixe rezult ca raport ntre valoarea mijloacelor fixe intrate
prin investiii i valoarea total a mijloacelor fixe la sfritul perioadei. Mijloacele fixe noi care intr n
funciune, nlocuiesc altele vechi, uzate fizic i moral, sau contribuie la lrgirea parcului existent. De
regul ele au performane tehnice sensibil superioare celor vechi. De aceea, n analiz procesul de
rennoire nu poate fi limitat la raportul valoric, ci trebuie rentregit cu aspecte legate de asemenea
performane (aspecte referitoare la randament, durata de funcionare, satisfacerea cerinelor
ergonomice) prin care se influeneaz cantitativ i calitativ ntreaga activitate economic a firmei.
Limitat la civa indicatori de eficien a mijloacelor fixe n totalitatea lor rennoirea poate fi
regsit ca variabil n modele ca:
1.
Qe M fa M fn Qe
=
Mf
M f M fa M fn
Qf
M fa M fn Qf
2.
=
Mf
M f M fa M fn
3.
CA ( Qv )
Mf
M fa M fn Qf CA ( Qv )
Qf
M f M fa M fn
4.
VA M fa M fn Qe VA
=
Mf
M f M fa M fn Qe
5.
Pe M fa M fn Qe Pe
=
Mf
M f M fa M fn Qe
unde: M fn -valoarea medie a mijloacelor fixe noi.
n final trebuie subliniat c legat de starea mijloacelor fixe apare necesar i analiza reparaiilor,
msurile de ntreinere a strii de funcionare care accelereaz uzura lor. ntreruperile frecvente, produc
dup cum se tie, dereglri n funcionarea instalaiilor i accelereaz uzura lor. De aceea n procesul de
analiz trebuie examinat ansamblul de msuri pentru pstrarea strii de funcionare a mainilor i
instalaiilor, a tuturor mijloacelor fixe. Se cerceteaz msurile cu caracter de ngrijire curent, ct i
cele de natur capital care trebuie efectuate n termen scurt i corespunztor calitativ, cu economie de
resurse.
14.3. Analiza gestiunii activelor circulante

n contextul analizei potenialului material se examineaz i capitalul circulant, iar n analiza
acestuia se are n vedere n principal analiza stocurilor de materii prime i materiale i de mrfuri.
Definiie. Stocurile reprezint acea parte din activele circulante cu rol determinant, att pentru
activitatea din domeniul comerului, ct i pentru activitatea din domeniul produciei. Ele reprezint
acele produse sau resurse materiale care asigur continuitatea activitii (comercial sau de producie).
n funcie de momentul nregistrrii lor, stocurile pot fi:
a)stocuri iniiale, care sunt constituite la nceputul perioadei de gestiune (trimestru, an) i
condiioneaz desfurarea normal a activitii economice pn la prima aprovizionare;
b)stocuri finale, care se nregistreaz la sfritul perioadei de gestiune i se constituie n stocuri iniiale
n perioada urmtoare;
c) stocul mediu, respectiv mrimea medie a stocului condiionat de volumul vnzrilor i de viteza de
rotaie a stocurilor pe categorii de produse/mrfuri.
Informaiile necesare analizei stocurilor se obin din: balana circulaiei mrfurilor, inventarierile
efectuate periodic, sistemul de gestiune a stocurilor de mrfuri.
14.3.1. Analiza stocurilor de materii prime i materiale

Analiza stocurilor de materii prime este necesar n cazul fiecrei ntreprinderi pentru a identifica
acele oportuniti de aprovizionare cu principalele materii prime i materiale. n cazul oricrei
ntreprinderi, activitatea de aprovizionare este o activitate dinamic, continu, planificarea acestei
activiti se realizeaz n mod raional, corelnd permanent necesarul de resurse materiale cu celelalte
activiti ale ntreprinderii.
Desfurarea procesului de aprovizionare se realizeaz pe baza unor planuri sau programe, iar
desfurarea efectiv a aprovizionrii presupune respectarea urmtoarelor etape:
asigurarea acoperirii cu contracte a necesarului de aprovizionat, contractul fiind legea fundamental
n relaiile de afaceri dintre parteneri;
realizarea programului de aprovizionare trebuie fcut pe total i pe categorii de resurse;
asigurarea necesarului de producie din punct de vedere cantitativ, calitativ i la termenele de

aprovizionare.
Analiza stocurilor de materii prime i materiale este necesar pentru a evita imobilizrile
financiare pe termen mediu i lung. n desfurarea oricrui proces de producie, este necesar
constituirea de stocuri de resurse materiale, ns aceste stocuri trebuie raional dimensionate. Dac
nivelul lor depete un anumit barem sau volum, ele creeaz serioase probleme financiare.
n teoria i practica economic, se pune un accent deosebit pe prevenirea formrii de stocuri
supranormative, cu cele dou mari componente: cu micare lent i fr micare.
Analiza stocurilor de materiale se realizeaz din punct de vedere metodologic sub diverse
aspecte:
o prim problem se refer la studierea evoluiei stocurilor, comparativ cu dinamica cifrei de afaceri,
pentru a stabili dac mrimea acestora (a stocurilor) a avut influen favorabil asupra volumului
produciei i al vnzrilor.
al doilea aspect al analizei stocurilor de materiale se refer la studierea evoluiei lor, comparativ cu o
baz de raportare. Orice agent economic trebuie s-i stabileasc o dimensiune a stocurilor i s
urmreasc dac aceasta este respectat.
al treilea aspect n analiza stocurilor se refer la gradul de imobilizare a stocurilor. Din acest punct de
vedere, gradul de imobilizare (durata de imobilizare) este dat de relaia :
Di =
S
360
E
unde: S - stocul mediu anual dintr-o resurs material; E - ieirile de materiale din magazie pentru
consumuri interne; 360 - numrul zilelor dintr-un an.
De exemplu, dac durata medie de stocare este de 30 zile, stocurile de resurse materiale ce au o
durat de rotaie mai mic dect aceast vitez (de 30 zile), fac parte din grupa stocurilor normale, iar
cele care au o vitez de rotaie cuprins intre 30 i 60 zile, reprezint stocuri cu micare lent, iar cele
mai mari de 60 de zile sunt stocuri fr micare.
14.3.2. Analiza eficienei utilizrii activelor circulante

Eficiena utilizrii activelor circulante se caracterizeaz i se analizeaz prin metoda ratelor.
Ratele de rotaie se exprim:
prin durata n zile a unei rotaii: D( zile) =
prin numrul de rotaii: Nr. de rotaii =
Stocul activelor circulante

T
Fluxul de activitate corespunztor
Fluxul de activitate
Stocul activelor circulante
n practica curent i chiar n unele reglementri contabile i financiare sunt prezentate modele
de calcul nu suficient de riguroase. De exemplu, durata de rotaie a stocurilor de mrfuri este calculat
dup relaia:
D ( zile) =
Smf
Smf
T =
CA
CAz
Nr. de rotaii =
CA
Smf
Cei doi indicatori implicai n calcul sunt exprimai n mrimi diferite: stocurile n cost de
achiziie (de cumprare), iar CA n pre de vnzare, ceea ce denatureaz rezultatele obinute. Pentru un
plus de fiabilitate se recomand modelele:
a) durata de rotaie a stocurilor de mrfuri: D =
Stocul mediu de mrfuri

360
Costul de achiziie al mrfurilor vndute
b) durata de rotaie a stocurilor de materii prime:
D=
Stocul mediu de materii prime

360
Costul de achiziie al materiilor prime consumate
c) durata de rotaie a stocurilor de produse finite: D =
Stocul mediu de produse finite

360
Pr oducia vndut n cos t de producie
Modificarea duratei de rotaie este dependent de raportul dintre dinamica ieirilor (produciei,
vnzrilor) i dinamica stocurilor.
Folosirea integral i eficient a potenialului material i uman, producerea i comercializarea
unor mrfuri de calitate, diversificarea gamei sortimentale etc. asigur activizarea vnzrilor i
accelerarea micrii stocurilor.
ntreprinderile produc i comercializeaz, de regul, o gam variat de produse. Fiecare grup de
produse sau sortiment nregistreaz o durat n zile a unei rotaii specific n funcie de particularitile
cererii, gradul de solicitare a mrfurilor respective de ctre cumprtori, natura relaiilor cu furnizorii
etc. De aceea durata medie de rotaie la nivelul unei uniti operative sau ntreprinderi este dependent
de structura vnzrilor pe grupe sau sortimente de produse (gi), i durata de rotaie specific structurilor
si
implicate n calcul, aa cum rezult din relaia de mai jos:
gi di = gi cai
D=
100
100
Potrivit celor menionate mai nainte aici se relev i se rein modalitile de caracterizare i,
respectiv diagnosticare sintetic a stocurilor ca active circulante de exploatare. n acest sens indicatorii
sunt identici ca i n cazul mijloacelor fixe, fiind vorba tot de o parte a capitalului economic respectiv,
iar ca modele putem avea:
CA VA P
;
;
.
St
St St
n afara modelelor de corelaie, diagnosticarea de tip factorial se realizeaz i prin modelele

multiplicative. De exemplu, n ceea ce privete profitul la 1 leu sau 1000 lei stocuri, diagnosticul
factorial se poate realiza astfel: P = CA P
St
St CA
n diagnosticul eficienei activelor circulante de exploatare, n esen al stocurilor viteza de rotaie

a acestora pe baza duratei vitezei de rotaie se reflect prin relaia: D =
St
T
CA
unde: D - durata vitezei de rotaie; St - stocul mediu; CA - cifra de afaceri; T - numrul de zile ale
perioadei de diagnosticare.
Referitor la efectele economico-financiare generate de utilizarea resurselor materiale circulante
acestea se formeaz sub influena: constituirea stocurilor (ca materiale), mrimii stocurilor,
consumurilor pe unitatea de produs.
ntrebri facultative
1. Care sunt indicatorii utilizai n analiza dinamicii mijloacelor fixe?
2. Care sunt indicatorii utilizai n analiza structural a mijloacelor fixe?
3. Cum se determin coeficientul mijloacelor fixe active?
4. Care sunt indicatorii utilizai n analiza strii mijloacelor fixe?
5. Ce sunt stocurile?
6. Care sunt ratele folosite n eficiena utilizrii activelor circulante?
Rezumat
Acest curs prezint analiza resurselor materiale avndu-se n vedere urmtoarele aspecte:
analiza gestiunii mijloacelor fixe i analiza gestiunii activelor circulante.
n analiza gestiunii mijloacelor fixe s-a avut n vedere analiza dinamicii, structurii i strii
mijloacelor fixe, iar n analiza gestiunii activelor circulante s-a pus accent pe analiza stocurilor de
materii prime i materiale i analiza eficienei utilizrii activelor circulante.
la analiza resurselor materiale.
pag.330;
2.Burja Camelia, Analiz economico-financiar, Ed. Casa Crii de tiin, Cluj Napoca, 2009, pag.55;
4.Petrescu Silvia, Analiz i diagnostic. financiar-contabil, Ed. CECCAR, Bucureti, 2008, pag.99;
353.

Analiza Financiara Curs

Enviado por

Dados do documento

Direitos autorais

Formatos disponíveis

Compartilhar este documento

Compartilhar ou incorporar documento

Opções de compartilhamento

Você considera este documento útil?

Este conteúdo é inapropriado?

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

Analiza Financiara Curs

Enviado por

Direitos autorais:

Formatos disponíveis

CURSUL NR.

1.1. Scopul i obiectivele cursului

s specificai utilizatorii analizei economico-financiare;

1.2. Definirea i tipologia analizei economico-financiare

1.Dup raportul dintre momentul n care se efectueaz analiza i momentul desfurrii

5.n funcie de orizontul de timp pe care se cerceteaz fenomenul:

8.Dup poziia analistului

1.3. Utilizatorii rezultatelor analizei economico-financiare

1.4. Obiectivele i funciile analizei economico-financiare

aspectele de ordin cantitativ i calitativ privind performanele economico-financiare realizate, de

1.5. Coninutul procesului de analiz economico-financiar

2.1. Scopul i obiectivele cursului

2.2. Procedeul, tehnica i metoda analizei economico-financiare

Definiie. Metoda reprezint modul de cercetare, de cunoatere i de transformare a realitii

2.3. Factorii care determin schimbri de stare n funciunea microsistemelor

12)dup dependena fa de variaia fenomenului analizat: factori fici (constaninu acioneaz

2.4. Metode i tehnici ale analizei calitative

2.4.2. Comparaia rezultatelor firmei

n practica analizei economico-financiare se utilizeaz mai multe categorii de comparaii

2.5. Metode i tehnici ale analizei cantitative

unde: gi - ponderea elementului i (fi) n totalul fenomenului analizat (F).

cai - cifra de afaceri pe elemente componente (de exemplu vnzri de mrfuri);

pi - profitul pe elemente componente (de exemplu profitul din exploatare);

apropierea 1 arat o distribuie egal a fenomenului ntre componentele sale;

apropierea de 1 presupune un grad ridicat de concentrare a fenomenului;

clasarea componentelor fenomenului investigat dup o logic ABC (n ordinea descresctoare a

2.5.2. Metode de analiz factorial: metoda iterrii i metoda balanier

n studierea fenomenelor economice sub form de produs se pornete de la studierea

Analiza fenomenului n mrimi absolute

2. Influena factorului b respectiv influena cifrei de afaceri la 1 leu active de exploatare:

Pentru verificare avem urmtoarea relaie:

Metoda balanier numit i metoda input-output, se utilizeaz n cazul n care ntre

III. Pentru verificare avem relaia: M = aM + bM cM

3.Influena ieirilor din decursul perioadei: SfI = ( I1/ I 0/ )

III. Pentru verificare avem relaia: Sf = SiSf + SfI SfI

2.5.3. Metoda ratelor - analiza pe baza ratelor

de rotaie, de stare a activelor.

raportarea unui stoc la un flux: R = stoc - exprim o durat medie de rotaie.

3.1. Scopul i obiectivele cursului

3.2. Aspecte generale privind cifra de afaceri

Relaia de calcul este:

- variaia cifrei de afaceri; Qv - variaia produciei vndute;

qi - variaiei sumei cantitii vndute.

unde: CT - costuri totale; CF- suma cheltuielilor fixe; CV - costuri variabile.

3.3. Analiza dinamic i structural a cifrei de afaceri

abaterea absolut n varianta corectat:

Referitor la analiza dinamic a cifrei de afaceri trebuie fcute urmtoarele meniuni:

-dinamica cifrei de afaceri ncasate s devanseze dinamica celei calculate;

3.3.2. Analiza structural a cifrei de afaceri

unde: cai - cifra de afaceri peprodusul i; CA - cifra de afaceri total.

Coeficientul poate indica urmtoarele situaii:

3.4. Analiza diagnostic de tip factorial a cifrei de afaceri

Dup modelul CA = qvi pi explicarea factorial a abaterii cifrei de

afaceri fa de P0 (perioada precedent) se realizeaz astfel:

CA = CA1 CA0 = qvi1 pi1 qvi0 pi0

II.Influena factorilor componeni:

1.1.Influena timpului total de munc:

1.1.2.Influena numrului mediu de ore pe un salariat (utilizarea timpului de munc):

tCA = Ns1 t1 t 0 cah 0

1.2.2.Influena cifrei de afaceri pe unitatea de timp pe produse:

2.Influena preurilor de vnzare pe produse (ca preuri medii):

CA = qvi1 pi0 IP qvi1 pi0

2.2.Influena preurilor de vnzare exclusiv efectul inflaiei:

III. Pentru verificare avem relaia: