Mercado de divisas

El mercado de divisas (tambin conocido como Forex,

abreviatura del trmino ingls Foreign Exchange) es un
mercado mundial y descentralizado en el que se negocian divisas. Este mercado naci con el objetivo de facilitar el ujo monetario que se deriva del comercio internacional. El volumen diario de transacciones que lleva a
mover alrededor de 5 billones de dlares estadounidenses
(USD)[1] al da ha crecido tanto que, en la actualidad, el
total de operaciones en moneda extranjera que se debe
a operaciones internacionales de bienes y servicios representan un porcentaje casi residual, debindose la mayora
de las mismas a compraventa de activos nancieros.[2] En
consecuencia este mercado es bastante independiente de
las operaciones comerciales reales y las variaciones entre
el precio de dos monedas no puede explicarse de forma
exclusiva por las variaciones de los ujos comerciales.

divisas ha crecido rpidamente los ltimos aos, pero explica solamente cerca del 7% del volumen total del mercado de moneda extranjera, segn Wall Street Journal Europa (5/5/06, P. 20). Los diez participantes ms activos
explican casi el 73% de volumen negociado, segn Wall
Street Journal Europa, (2/9/06 P. 20).
Los grandes bancos internacionales proveen al mercado
de divisas un precio de compra (bid) y otro de venta (ask).
El spread es la diferencia entre estos precios y normalmente se constituye como la retribucin a la entidad por
su papel de intermediario entre los que compran y los
que venden usando sus canales. Por lo general el spread
en las divisas ms negociadas es de solamente 1-3 pips
o puntos bsicos (que es la cantidad mnima que puede
cambiar el precio de una divisa). Por ejemplo, si el bid
(precio de compra) en una cotizacin de EUR/USD es de
1.2200 mientras que el Ask (precio de venta) se establece
en 1.2203, se pueden identicar con claridad los 3 pips
de Spread.

Caractersticas del mercado de

divisas

1.1

1.2 Caractersticas del mercado

Tamao del mercado y liquidez

Entre las implicaciones de no ser un mercado centralizado

se encuentra el que no existe una sola cotizacin para las
divisas que se negocian: sta depende de los diferentes
agentes que participan en el mercado.

El mercado de divisas es nico debido a:

El volumen de las transacciones

El volumen de divisas que se negocia internacionalmente, con un promedio diario de US$ 5.345
billones,[3] operando en un da lo que Wall Street
puede llegar a operar en un mes en el mercado burstil.

El mercado de divisas es un mercado mundial que, aunque cuenta con acceso las 24 horas, en la prctica se ve
limitado por el parntesis de las operaciones en el n de
semana. An en esos periodos de interrupcin, los operadores pueden colocar posiciones de compra o de venta
que se vern dinamizadas cuando el mercado comience
a uctuar. No es menos importante tener en cuenta que
durante el periodo de negociacin, la hora del da en la
que se acceda en este mercado tiene un impacto directo en la liquidez para operar en una o en varias divisas.
Los momentos en los que abren las principales bolsas del
mundo son los de mayor liquidez y movimiento, si bien
el mercado Forex no est directamente vinculado con la
naturaleza de estos centros de negociacin. Dado que estamos hablando de un mercado extraburstil, no se deben
menospreciar los cambios que estos centros pueden causar.

Los contratos de futuros de divisas fueron introducidos

en 1972 en el Chicago Mercantile Exchange o Bolsa de
Comercio de Chicago y es uno de los contratos que se
negocian ms activamente. El volumen de los futuros de

Los principales centros de negociacin son las bolsas de

Londres, Nueva York y Tokio. Primero abren los mercados asiticos, posteriormente los europeos y nalmente
abren los mercados americanos. El mercado abre el domingo por la tarde (hora de la costa Este de Estados Uni-

La liquidez extrema del mercado.

El gran nmero y variedad de los intervinientes en
el mercado
Su dispersin geogrca
El tiempo en que se opera - 24 horas al da (excepto
los nes de semana).
La variedad de factores que generan los tipos de
cambio.

PARTICIPANTES DEL MERCADO

dos) y cierra el viernes a las 4:00 p.m. hora del Este. Esto
14% se realizaron entre un intermediario y una compermite el acceso permanente a los mercados con el benepaa no nanciera.
cio de una mayor liquidez y una capacidad de respuesta
rpida a los acontecimientos econmicos o polticos que Los principales operadores en el mercado de divisas son
los siguientes
tengan efecto sobre l.
Las uctuaciones en los tipos de cambio son causadas,
generalmente, por ujos monetarios reales as como por
las expectativas de cambios en ellos debido a los cambios
en las variables econmicas como el crecimiento del PIB,
inacin, los tipos de inters, presupuesto y los dcit o
supervit comerciales, entre otras.

2.0.1 Instituciones nancieras

Estas instituciones pueden participar en el mercado de
forma especulativa o de cobertura o actuando por cuenta
de un cliente. Cualquier transaccin econmica internacional, desde una transferencia hasta la compra de unas
acciones extranjeras, implican el paso previo por el mercado de divisas para efectuar la compraventa de divisas
necesarias para realizar la operacin principal.

Las noticias importantes se publican a menudo en fechas

programadas, as que los inversores tienen acceso a las
mismas noticias al mismo tiempo. Sin embargo, los grandes bancos tienen una ventaja importante: pueden ver el
libro de rdenes de sus clientes.
Hasta hace poco tiempo, los operadores en divisas parEn el mercado de divisas, las monedas se negocian en cru- ticipaban activamente en este negocio, facilitando a las
ces. Cada cruce de monedas constituye un producto indi- partes que negociaban el cumplimiento efectivo de sus
vidual y es tradicionalmente anotado como XXX/YYY, rdenes a cambio de unos honorarios limitados. Hoy, sin
donde YYY es el cdigo internacional de tres letras ISO embargo, gran parte de este negocio se ha trasladado
4217 en el cual el precio de una unidad de XXX se expre- a sistemas electrnicos ms ecientes, tales como EBS,
sa. Por ejemplo: EUR/USD es el precio del Euro (EUR) Reuters, la Bolsa de Comercio de Chicago, Bloomberg y
expresado en dlares americanos (USD) entendindose TradeBook.
que un 1 euro = 1.3272 dlares estadounidenses (22 de
agosto de 2014)
2.0.2 Compaas comerciales
Segn el estudio del BIS, los cruces de monedas ms neLas empresas del sector no nanciero que operan con
gociados eran:[5]
clientes y proveedores internacionales intervienen tambin en el mercado. Su impacto en el mercado en el corto
EUR/USD - 24.1%
plazo es pequeo. Sin embargo, los ujos comerciales son
un factor importante en el comportamiento a largo plazo
USD/JPY - 18.3%
de una moneda. Adems, las operaciones de algunas mul USD/GBP(tambin llamado cable) - 8.8%
tinacionales pueden tener un impacto imprevisible en el
cambio de la moneda de pases pequeos.
El dlar estadounidense intervino en el 87% de las
transacciones, seguido por el euro (33.4%), el yen (23%) 2.0.3 Bancos centrales
y la libra esterlina (11.8%).
En el reporte del BIS de 2010:,[6] las negociaciones realizadas con el Euro mostraron una disminucin por primera vez desde su creacin en enero de 1999, una tendencia que ha continuado como se muestra en el reporte de 2013,[7] pasando de una participacin del 39% al
33.4%. Por ejemplo, el euro frente a una moneda no europea ZZZ normalmente incluir dos cruces: EUR/USD
y USD/ZZZ.

Participantes del mercado

Los bancos centrales operan en los mercados de moneda

extranjera para controlar la oferta monetaria, la inacin
y/o los tipos de inters de la moneda de su pas. A menudo imponen las tasas de cambio e incluso a menudo utilizan sus reservas internacionales para estabilizar el mercado. La expectativa o el rumor de una intervencin de
un banco central pueden ser suciente para alterar el valor de una moneda. Sin embargo, los bancos centrales no
logran siempre sus objetivos y en algunos casos el mercado puede imponerse a un banco central. Esto sucedi
en la debacle 1992-93 del Exchange Rate Mechanism, y
en pocas ms recientes en el sia-Pacco.

De acuerdo con un estudio del BIS de 2004:[8]

2.0.4 Inversores particulares a travs de intermediarios
el 53% de las transacciones eran exclusivamente entre bancos
Gracias a este mercado han surgido empresas especiali 33% fueron entre bancos y otro tipo de rma nan- zadas que se encargan de brindar servicios de administraciera
cin de cuentas en forex, fondos de inversin y sistemas

3
automticos. Hoy en da se cree que el mercado de intercambio de divisas (FOREX o FX) es el mercado nanciero con mayor proyeccin de crecimiento en el mundo
nanciero moderno.
Una de sus principales diferencias frente al mercado burstil es que el mercado de divisas carece de una ubicacin
centralizada, opera como una red electrnica global de
bancos, instituciones nancieras y operadores individuales, todos dedicados a comprar o vender divisas en virtud
de su voltil relacin de cambio.
En la actualidad existen empresas especializadas en la
participacin y apoyo a los operadores de este mercado
que ofrecen diferentes tipos de servicios. En primer lugar,
los Brokers o intermediarios nancieros, ofrecen la posibilidad de abrir una cuenta en una divisa determinada
y por medio de rdenes de compra y venta, emitidas por
diferentes canales, permiten al inversor tratar de obtener
benecios aprovechando las uctuaciones de los tipos de
cambio de las distintas monedas. Estas empresas, dada
su importancia en el sistema nanciero, normalmente estn sujetas a diversos controles y auditoras; no obstante,
cuando se est hablando del intermediario nanciero o
broker, es recomendable que antes de elegir uno se investigue su solidez y trayectoria, as como tener en cuenta
el marco legal por el que se rige.
Para el operador individual, el principal objetivo como
inversor es la especulacin acerca de los cambios futuros en el precio de las divisas y, al comprarlas y venderlas segn las uctuaciones de los tipos de cambio, podr
conseguir benecios o prdidas.

2.1

Empresas gestoras de fondos de inversin

Estas empresas actan en el mercado de divisas para tener acceso a los mercados nancieros de otros pases y
as poder invertir en bonos, acciones, etc. a cuenta de los
partcipes de sus fondos.

Tipos de instrumentos

precio de las divisas se jan en el momento de la

contratacin pero la liquidacin o entrega de las divisas no se realiza en el momento de la contratacin
sino en uno posterior, tambin jado en el contrato.
Este contrato se diferencia del futuro de divisas que
se contrata en el mercado de derivados y de forma
estandarizada. Las operaciones a plazo representan
un 70% del total de las operaciones realizadas.[10]
Derivados
Opcin nanciera de divisas. Llamados en ingls Foreign Exchange Options, es un contrato que da el derecho no obligatorio una divisa
por otra a una tasa determinada en una fecha
predeterminada. Es un Over The Counter derivado.
Futuros de divisas. Tambin llamadas Foreign
Exchange Futures, es un acuerdo de intercambiar divisas en cierta fecha bajo una tasa predeterminada. A diferencia de las opciones, no
es un Over The Counter.
Futuros a plazo. En ingls Outright forward.
Un nico intercambio de una divisa por otra a
la tasa de un da futuro predeterminado.
Un contrato no negociado de divisas. Su nombre es ingles es nondeliverable fowards. Un
contrato generalmente negociado transterritorialmente, que se liquida sobre la base de distintas monedas. Permite tener exposicin a
una moneda, sin tener que recibir o pagar dicha divisa.
Swap de divisas, en idioma ingls foreign exchange swaps, es un contrato entre dos contrapartes de comprar y vender una cantidad de
divisas, y de recomprar y revender las divisas
a una tasa determinada en una fecha predeterminada.

4 Factores que afectan al tipo de

cambio

El valor total de intercambios mundial asciende a 4 billo- Entre los factores que afectan al tipo de cambio se
nes de dlares, alcanzando los derivados tradicionales un cuentan:[11]
valor total de 3,7 billones de dlares.[9] Entre los instrumentos ms comunes estn:
Factores econmicos: dcit comercial, inacin,
diferencias de tipos de inters, dcit pblico, des Operaciones al contado de divisas. Conocidas en
empleo, PIB, IPC, etc.
ingls como Foreign Exchange Spot Trading, son
Factores polticos que pueden afectar a la poltica
compra venta de divisas en las que el tiempo que
monetaria y cambiara del pas o a sus fundamentos
transcurre desde la contratacin hasta su liquidacin
econmicos.
(entrega de las divisas ) no supera los dos das hbiles.
La psicologa del mercado: rumores, etc. Aunque
Operaciones a plazo de divisas. Son operaciones de
este punto puede parecer de menor importancia no
compraventa de divisas en las que la cantidad y el
es as. Por ejemplo, el da 23/04/2013 un rumor de

REFERENCIAS

atentado en la Casa Blanca va Twitter hizo tambalear la bolsa de Wall Street durante algunos minutos.
Los ndices llegaron a caer ms de un 1%. Con cierta frecuencia, el comportamiento catico de algunas
bolsas de acciones puede verse reejado en las cotizaciones del mercado de divisas.

[4] Foreign exchange and derivatives market activity in 2013,

Banco de Pagos Internacionales, pgina 12

Existen diversas teoras econmicas que tratan de explicar la dinmica del mercado de divisas atenindose a los
factores antes mencionados.

[7] Foreign exchange and derivatives market activity in 2013,

Banco de Pagos Internacionales, pgina 12

[5] Foreign exchange and derivatives market activity in 2010,

Banco de Pagos Internacionales, pgina 15
[6] Foreign exchange and derivatives market activity in 2010,
Banco de Pagos Internacionales, pgina 15

[8] BIS study Triennial Central Bank Survey 2004

[9] Volumen de negociacin.

Anlisis Forex

[10] Brun, Xavier; Elvira, Oscar; Puig, Xavier. Mercado de

renta variable y mercado de divisas. Bresca editorial S.L.
ISBN 978-84-96998-73-5.

Existen dos modalidades de anlisis en el mercado de divisas que permiten evaluar un par de divisas y tratar de [11] Padial, Juan. Factores que afectan al tipo de cambio entre
pronosticar hacia donde podra dirigirse el precio futuro.
divisas. eFXto Forex. Consultado el 24 de junio de 2011.

5.1

Anlisis fundamental

El anlisis fundamental es utilizado generalmente por los

inversores a largo plazo. Este anlisis considera los fundamentos macroeconmicos de las distintas reas como
el tipo de inters bancario, el producto interno bruto, la
inacin, el ndice de produccin industrial y la tasa de
desempleo y trata de realizar predicciones en funcin de
la evolucin relativa de dichos indicadores.

5.2

Anlisis tcnico

El anlisis tcnico es la modalidad utilizada mayormente

por los especuladores a corto y medio plazo, que lo utilizan para tratar de pronosticar los movimientos frecuentes
y las oscilaciones diarias que presentan los pares de divisas del mercado. Este anlisis consiste en plasmar en un
grco del precio de un par de divisas un conjunto de lneas de tendencias, formaciones, e indicadores tcnicos,
que ayudan a pronosticar los movimientos inmediatos del
precio.
No obstante, hay que sealar que este tipo de anlisis ha
sido tachado de subjetivo y acientco.[12]

Referencias

[1] http://actualidad.rt.com/economia/view/
107825-suiza-bancos-estafa-mundial-forex
[2] Blanchard, Olivier. Macroeconoma. Prentice-Hall. ISBN
9788483222898.
[3] [http://www.bis.org/publ/qtrpdf/r_qt1312e.pdf
The
anatomy of the global FX market through the lens of
the 2013 Triennial Survey], Bank for International
Settlements, pgina 30

[12] Mandelbrot, Benoit y Richard L. Hudson (2004). The

(mis)Behavior of Markets, New York: Basic Books, p. 245

Text and image sources, contributors, and licenses

7.1

Text

Mercado de divisas Fuente: http://es.wikipedia.org/wiki/Mercado%20de%20divisas?oldid=79133513 Colaboradores: Jamesrave, Sabbut,

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7.2

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[1][2][3][4] Artista original: Zscout370
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7.3

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