CHAPTER 5

ANALISA AKTIVITAS INVESTASI:

INVESTASI ANTARPERUSAHAAN
Disusun oleh:
Hilda Tiara Putri 023122020
Cristha 023122021
Yaomi Ariesta 023122026
Dewi Pertiwi 023122028
Yunita 023122029
Komariah 023122030
Kelas: Senin, 18.30-21.00
FE Sore Akuntansi

SEKURITAS INVESTASI
Sekuritas

adalah
investasi
yang
bertujuan untuk menjaga likuiditas
dan memperoleh pendapatan.

Dimana perusahaan menginvestasikan aset

dalam
bentuk
sekuritas
investasi
(marketable securities).

SEKURITAS UTANG
Merupakan

instrumen
yang
menunjukkan
hubungan
antara
kreditor dengan suatu perusahaan,
yang meliputi:
Sekuritas pemerintah,
Obligasi,
Utang yang dapat dikonversikan (convertible

debt),
Commercial paper,
dll

SEKURITAS UTANG
Sekuritas utang dikelompokkan menjadi:
Dimiliki hingga jatuh tempo, merupakan

sekuritas utang yang ingin dan mampu

dimiliki manajemen hingga jatuh tempo
Diperdagangkan, merupakan utang yang
dibeli dengan tujuan akan dikelola secara
aktif dan akan dijual untuk mendapatkan
keuntungan dalam waktu dekat.
Tersedia untuk dijual merupakan sekuritas
utang yang tidak tergolong sekuritas
diperdagangan atau dimiliki hingga jatuh
tempo.

SEKURITAS EKUITAS
Merupakan sekuritas yang mewakili

kepemilikan pada entitas lain,

yang dapat diklasifikasikan menjadi 3:
Tidak memiliki pengaruh kepemilikan

kurang dari 20%

Pengaruh signifikan kepemilikan antara
20%-50%
Pihak yang mengedalikan kepemilikan lebih
dari 50%

ANALISA SEKURITAS
INVESTASI

Memiliki dua tujuan yaitu,

Memisahkan

kinerja

operasi

dan

kinerja

investasi
Menganalisa
distorsi
akuntansi
yang
disebabkan aturan akuntansi dan/ atau
manajemen laba yang terkait dengan
sekuritas investasi.
Distorsi

potensial untuk sekuritas investasi

yang harus diwaspadai seorang analis:
Peluang untuk mengakui penjualan keuntungan
(gains trading)
Kewajiban yang diakui sebesar biaya
Definisi sekuritas ekuitas yang tidak konsisten
Klasifikasi berdasarkan niat

MEKANISME METODE
EKUITAS
Merupakan metode pencatatan

investasi yang pada awal perolehan

investor mencatat investasi sebesar
biayanya, dividen maupun distribusi
laba dicatat sebagai pengurang akun
investasi.

PENCATATAN DENGAN METODE

EKUITAS
1. Laba Perusahaan Anak
Investasi saham perusahaan anak xxx
Laba-rugi xxx
(% kepemilikan*laba perusahaan anak)
2. Rugi Perusahaan Anak
Laba-rugi
xxx
Investasi saham perusahaan anak xxx
(% kepemilikan*rugi perusahaan anak)
3. Dividen Perusahaan Anak
Piutang dividen/kas
xxx
Investasi saham perusahaan anak xxx
(% kepemilikan*dividen perusahaan anak)

IMPLIKASI ANALISIS ATAS

INVESTASI ANTARPERUSAHAAN
Pengakuan laba perusahaan investasi
Investasi modal yang tidak di akui
Cadangan pajak atas laba anak perusahaan

yang tidak di bagikan

PENGGABUNGAN USAHA
Terjadi ketika satu perusahaan memperoleh

lebih dari 50% saham berhak suara

perusahaan lain, tetapi sekali hubungan
induk anak terbentuk, pembelian tambahan
saham perusahaan anak bukanlah suatu
penggabungan usaha.

PENGGABUNGAN USAHA
Beberapa alasan ekonomis Penggabungan Usaha :
Untuk memperoleh sumber bahan baku, fasilitas

produksi, teknologi, jaringan pemasaran, atau pangsa

pasar yang tidak ternilai.
Untuk menjamin sumber keuangan atau akses terhadap
sumber keuangan.
Memperkuat manajemen
Meningkatkan efisiensi operasi
Mendorong diversifikasi
Mempercepat masuk ke pasar
Mencapai skala ekonomi
Memperoleh manfaat pajak

LAPORANG KEUANGAN
KONSOLIDASI
Melaporkan hasil operasi dan kondisi
keuangan perusahaan induk dan anak
perusahaannya dalam satu perangkat
laporan.

MEKANISME KONSOLIDASI
Pada tanggal 31 Desember 2010, PT ABC membeli 100% saham PT

Makmur dengan menukarkan 10.000 lembar saham dengan nilai

nominal $5 per lembar, harga pasar $70. PT Makmur selanjutnya
tetap berdiri sebagai anak perusahaan yang sepenuhnya dimiliki
oleh PT ABC. Pada tanggal akuisisi, nilai buku PT Makmur adalah
$600.000. PT ABC bersedia membayar pada harga pasar sebesar
$700.000 karena PT ABC merasa bahwa aset tetap PT Makmur
disajikan lebih rendah dari seharusnya (undervalued) sebesar
$20.000, PT Makmur memiliki merek dagang yang tidak tercatat
senilai $25.000 dan manfaat tidak berwujud dari penggabungan
usaha (sinergi, posisi pasar dan sejenisnya) senilai $80.000. Harga
beli tersebut dialokasikan sebagai berikut :
Harga beli $700.000
Nilai buku PT Makmur.. $600.000
Selisih .
$100.000

MEKANISME KONSOLIDASI
Selisih Dialokasikan ke
Masa
manfaat
Penyusutan
Aset tetap yang underValued
$ 20.000
10th
$2.000
Merek dagang
30.000
5 th
6.000
Goodwill
100.000tidak terbatas
0
$ 150.000
$ 8.000

KONSEKUENSI AKUNTANSI
GOODWILL
Goodwill
merupakan
salah satu aset tak
berwujud yang timbul
sebagai akibat dari
merger dan akuisisi.
Goodwill
adalah
kelebihan harga beli
untuk
sebuah
perusahaan di atas
fair
value
dari
keseluruhan
aset
bersih yang diperoleh
perusahaan penawar.

PENURUNAN NILAI
GOODWILL
Goodwill
yang
dicatat
dalam
proses
konsolidasi memiliki umur yang tak
terbatas dan karenanya tidak diamortisasi.
Namun goodwill ditelaah setiap tahun
untuk penurunan nilai (impairment).

MASALAH-MASALAH DALAM PENGGABUNGAN

USAHA PERTIMBANGAN KONTIJEN

Dalam beberapa kombinasi usaha, pihakpihak tidak menyetujui suatu harga. Hal ini
disebut dengan pertimbangan kontinjen, di
mana disetujui bahwa penambahan uang
akan dibayarkan oleh pembeli kepada
penjual jika target kinerja masa depannya
tercapai oleh perusahaan yang kombinasi.

ALOKASI TOTAL BIAYA

Seluruh aset yang dapat diidentifikasi yang
diakuisisi dan kewajiban yang ditanggung
dalam penggabungan
usaha menerima
alokasi total biaya, yang umumnya sama
dengan nilai Wajar masing-masing pada
tanggal akuisisi.

UTANG DALAM LAPORAN

KEUANGAN KONSOLIDASI
Kewajiban
dalam
laporan
keuangan
konsolidasi tidak beroperasi sebagai lawan
aset. Dalam hal gagal bayar, kreditor yang
dijamin atau tidak dijamin hanya dapat
mengklaim
aset
yang
dimiliki
oleh
perusahaan yang berutang.

KEUNTUNGAN PENAWARAN PERDANA

SAHAM ANAK PERUSAHAAN
Kemudahan meningkatkan modal di masa

mendatang
Meningkatkan likuiditas bagi pemegang
saham
Nilai pasar perusahaan diketahui.

PENJUALAN DAN PENDAPATAN

SEBELUM AKUISISI
Saat akuisisi anak perusahaan dilakukan di

pertengahan tahun, perusahaan hanya melaporkan

ekuitas mereka dalam pendapatan dari anak
perusahaan dari tanggal akuisisi ke depan. Terdapat
dua metode menurut GAAP ( accounting Research
Bulletin 51) untuk mencapai hal tersebut:
Perusahaan dapat menerbitkan laporan laba rugi

konsolidasi dengan penjualan, beban, dan laba anak

perusahaan dari tanggal akuisisi ke depan.
Perusahaan dapat melaporkan dalam laporan laba rugi
konsolidasinya penjualan dan beban anak perusahaan
seluruh tahun dan menarik laba sebelum akusisi
sehingga hanya laba setelah akuisisi yang dimasukkan
dalam laba bersih konsolidasi.

PUSH AND DOWN

ACCOUNTING
sebagai

basis akuntansi dan pelaporan

baru untuk setiap entitas dengan laporan
keuangannya
yang
terpisah,
yang
berdasarkan pada transaksi pembelian
saham
berhak
suara,dan
yang
menghasilkan
perubahan
kepemilikan
saham berhak suara yang beredar.
Ketika
akuntansi
push-down
tidak
digunakan dalam akuisisi, alokasi harga
pembelian pada aktiva bersih berwujud dan
goodwill diselesaikan dalam kertas kerja
konsolidasi.

KETERBATASAN TAMBAHAN DALAM

LAPORAN KEUANGAN KONSOLIDASI
Laporan keuangan masing-masing perusahaan yang

membentuk entintas yang lebih besar tidak selalu dibuat

berdasarkan basis yang dapat diperbandingkan.
Laporan keuangan konsolidasi tidak mengungkapkan
pembatasan penngunaan kas di masing-masing
perusahaan.
Perusahaan dengan kondisi keuangan yang buruk sering
kali digabungkan dengan perusahaan yang kondisi
keuangannya kuat, sehingga mengaburkan analisis kita
Tingkat transaksi antarperusahaan tidak dapat diketahui
Akuntansi untuk konsolidasi anak perusahaan keuangan
dan asuransi menimbulkan masalah khusus bagi analisis.

ANALISIS PENGEMBALIAN INVESTASI

Penyesuaian pada laporan keuangan

Penyesuaian apa sehubungan dengan sekuritas investasi

yang perlu dibuat ketika menentukan laba ekonomi?
Dimana laba ekonomi mencakup perubahan kekayaan
pemegang saham. Artinya komponen pendapatan investasi
(bunga, dividen, serta keuntungan dan kerugian telah dan
belum direalisasi) untuk tiap kelompok investasi harus
dimasukkan saat menentukan laba ekonomi. Karena
pendapatan komprehensif mencakup keuntungan dan
kerugian
belum
direalisasi
hanya
untuk
sekuritas
diperdagangkan
dan
tersedia
untuk
dijual,
maka
pendapatan
komprehensif
harus
disesuaikan
untuk
mencakup keuntungan dan kerugian belum direalisasi dari
sekuritas dimiliki hingga jatuh tempo. Keuntungan dan
kerugian yang belum direalisasi diungkapkan pada catatan
atas laporan keuangan.

Lanjutan...
Penyesuaian pada laporan keuangan
Selanjutnya, penyesuaian apa yang harus
dibuat pada neraca? Sekuritas untuk
diperdagangkan dan tersedia untuk dijual
disajikan sebesar nilai wajar, sementara
sekuritas dimiliki hingga jatuh tempo
dilaporkan sebesar biayanya.untuk tujuan
analisis, kita menginginkan semua sekuritas
investasi (termasuk dimiliki hingga jatuh
tempo) dilaporkan sebesar nilai wajar pada
neraca. Oleh karenanya, kita akan
menyesuaikan sekuritas yang dimiliki hingga
jatuh tempo ke dalam nilai wajarnya.

Evaluasi kinerja investasi

Ada tiga alasan utama mengapa kita perlu mengukur
kinerja investasi, yaitu:
Kinerja investasi merupakan tujuan dari proses
investasi.
Sebagai feedback atas pencapaian tujuan investasi.
Menghindari penyimpangan dari tujuan investasi.

Lanjutan...
Evaluasi kinerja investasi

Hubungan antara laba dengan investasi modal, yang

disebut pengembalian atas investasi modal (return on
invested capital ROIC) atau pengembalian atas investasi
(return on investment ROI) mungkin merupakan ukuran
kinerja perusahaan yang dikenal luas.
Pengembalian atas investasi modal (return on invested
capital) dihitung sebagai berikut:
Penghasilan Investasi
Rata-rata Nilai Investasi

Lanjutan...
Evaluasi kinerja investasi

Pengembalian atas investasi modal digunakan

dalam berbagai area analisis, termasuk:
Mengukur Efektivitas Manajerial
Mengukur Profitabilitas
Ukuran untuk Perencanaan dan Pengendalian