Ekthdkth2014 PDF

2015
ISSN: 1105 - 0497
CYAN
MAGENTA
YELLOW
BLACK
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GENIKO SYMBOYLIO_2015:
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. 21
102 50

http://www.bankofgreece.gr
+30 210 320.2393

Fax
+30 210 323.3025

A

ISSN 1105 - 0497
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. **
- .
:
.
2015***
*
91/26.6.2014 ( 139/26.6.2014) . .
, 29 .
** 121/19.9.2014 ( 195/19.9.2014) . . , 29 .
*** 2015 . . , 24.4.2012, 21 .
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PERIEXOMENA_2015:
20-02-15
10:47

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1 2014
2

3

1

2 2014

3
4

5
6
7 2015
8

9

,

IV

2014 2015
1
13
14
17
19
19
20
21
22
22
23
24
25
29
39
49
2

3

4

V

1
2

3

4

5
,

5.1
5.2
5.3

5.4
6
7

7.1
7.2
7.3
8

VI

1
2
(- 2014)
3 2015
VI

50
56
67
73
79
92
97
101
101
106
108
110
111
113
115
119
119
120
129
134
143
147

2014
PERIEXOMENA_2015:
20-02-15
10:47
VI
, ,

1
2

3
2014

4 SAFE

- 2014
5
6
7
VI

1
2
2.1
2.2
3
4

5
1 2014,

2
3

(2012-2013)
4

,

2014
154
5

()
2014
155
2014 1
156
.1
160
162
164
.2
172
V.1.
V.2
V.3
V.4
175
175
175
176
177
178
179
V.5
V.6
V.7
V.8
V.9
V.10
V.11
V.12
183
185
V.13
V.14
V.15
186
VI.1
188

:

()

189
30
40
80
80
87
88
89
90
91
104
105
106
107
111
114
120
126
130
PERIEXOMENA_2015:
VI.2
VI.3
VI.4
VI.5
VI.6
VI.7
VI.8
VII. 1
.1
.2
20-02-15
10:47

-28,
-15
135
137
V.1
V.2
V.3
V.4
139
V.5
141
142
V.6
V.7
V.8
V.9
142
V.10
V.11
143
V.12
165
V.13
186
V.14
187
V.15
.1
.2
.3
IV.1
IV.2
IV.3
V.16
V.17
31
VI.1
32
33
VI.2

()

73
75
81
81
84
84
92
98
98
99
105
105
112
116
116
117
126
129
140
52
VII.1
57
VII.2
67
154
155

2014
PERIEXOMENA_2015:
20-02-15
VII.3
10:47
10

157
VII.4

158
VII.5

158
VII.6

159
VII.7

159
VII.8

160
VII.9

161
VII.10

161
VII.11

162
VII.12
163
VIII.1
,

175
VIII.2
EURO STOXX S&P 500
177
VIII.3

178
VIII.4

179
VIII.5

179
10

2014
VIII.6
VIII.7

,
Dow Jones EURO STOXX

180

EURO STOXX
180
III.1

-

III.2

III.3

A

B

V.1
V.2
36
39
42
43
46

,

55

TLTRO
63
A :
64
B :
64
:

TLTRO
66
PMI
PERIEXOMENA_2015:
20-02-15
10:47
11
:

TLTRO
PMI
66
V.3

:

,

V.1
V.2
V.3
V.4
V.5
V.6
70
:

.

ESA 2010

V.1
76

ESA 2010
82
85
94
95
97
97
101

102

A

B

(implicit yields)
68

2015
A

B

121
121
123
124
124
132

%

2014
134
2014
V.2
144
V.1
169
:

171

2014
11
PERIEXOMENA_2015:
12
20-02-15

2014
10:47
12
KEF_I_2015:
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13
31 2014

I 2014
1 2014
2014 654,5 . , 831,1
. .

2014 1.118,2 . ,
1.610,9 .
.
463,7 . , 779,7 .
2013.
71

, 2014 13,3 .
, 12% .
, 641,2 . , .
, 2014
:
. , 31,9%.
4,7% 73,5 . , 70,2 .
2013.
25,2 .
29,0 . , 54,2 .
.

() 2014.
, , 840,7 .
()
30 2015.
24,4 . .

2015

2015.

,
, 1.118,2
. , 1.610,9 .
2013,
30,6%.
:
,
1.003,5 . , 1.473,9
, 4,0%
12,1 . , 12,6
. 2013.
() .
2014 316,0 . 463,7 . , 779,7 .

2013.

, 130,1 .
, 468,8 . 2013.

2014
13
KEF_I_2015:
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14
:

(
,
) 22,7 .
(7,3%) 333,6 .
, 310,9 . .

.

258,7 .
, 255,2 . ,
3,5 . (1,4%).

,

.

10,1 .

47,0 . , 36,9 . 2013.

0,6 . 13,9
. , 14,5 . .
,

14,0 . , 4,3
. 2013
( 9,7 . ).

2014, 130,1 . . 31.12.2014
6.788,7 . .
-
14

2014

.
,

,

.
2

2014 ,
, ( 910
), ,
,
.
,
, , , , , ,
, , . :

(Single Supervisory Mechanism),

(Single Resolution Mechanism)
KEF_I_2015:
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15
2014/59/

(Bank Recovery and Resolution
Directive),
.

.
, ,

, ,

. 2014 .

, 2014

, ( ), , ,

.
,

,
.

(Household Finance and
Consumption Survey), (Macro-prudential Research Network)

.
. ( . http://www.ecb.europa.eu/
home/html/researcher.en.html).
2014
.

, , : 1)
, 2)

, 3)
4)
.
, ,

2014
15
KEF_I_2015:
17-02-15
08:46
16
,
.

110 .

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,
2014, , ,

.
2013

: ()
, () , ()
() ,
.
,

,

,
, ,

,
, , ,
.
,
,
, 19 ,

1928-2008 2008-2013.

,

. 2010
,
15.000,
.
2014 : -
16

2014

()
,
, -
,
().
2014
, ,

,
,

.

.
2014

:
.

.
,

, -
KEF_I_2015:
17-02-15
08:46
17

2013.
3

19.6.2014 . .
. . ,
.
11.6.2014 ( 6)
,
29 ,

.

. 91/26.6.2014
,
.
,
5.9.2014 ( 8)
, 29 ,
. .
.

. 121/19.9.2014
,
.

. . ,

24.4.2012,
21 . ,

.
.

2014
17
KEF_I_2015:
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18
08:46

2014
18
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
19
II

1

2014,
,

.
, , ,

.
,

,

.

.

, ,

.
2 2014

2014

,
AE
25%.

2014, -

0,8%, 2007.

.
, 2014:
8,4%,
.
.
1,5%,

, ,
.

0,3%
2,3%, 3,3%,
2008. ,

. ,
,
.

2014,
, .
2013.
, 81
91 2012 World Economic Forum,

61
65 89
. ,

2014
19
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
20
,

.
3

( )
() 1,2%
2013 ,

2014
. ,
2014 ,

.
2014,

, .
,
,

.

,
.
1%
2014,
2008,
.
2014 ,
,
,

. -
20

2014

, . 2014 3,3%,

,
,

. 2015
,
,
.
, , 2014
0,9%,
1% .

,
,
, , ,
2014.

. , ,

,
2014 2015
.
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
21

2015,

.

,
,
.
,
, ,

.
4

2014
.
2014:

1/5
5 -20
.
, (TLTROs).

( 2014- 2016),

,
. -
2018

2014,
( 2013- 2014).
, (
2014)

.
2015
, .
, 60 . ,

(
2%).
,

. ,
2014

, Euribor
.

, ,
. ,
,

.

,

2014
21
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
22
,
.

2%,

.

,
,

.

,
.

.

2014,
. , ,

.
5

2014. , 2014,

, ,
,
.

(

),

2013.

2014.
,
-
22

2014
6
H
,

, 4
2014,
()
2014.
, 2014

,
(
)

, ,

.
(
) ,
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
23

.
2014,
. , (LROs).
,
,
.

( 2014:
34,2%, 2013: 31,9%).

.
, 4 2014
(),

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.

,
.
120 ,
.
,

.

4 2015 (

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,

(ELA), .
,
,
.
7 2015
, 2015,
2016.

,

.
,
2015. ,

,
.

2015,
,

2014
23
KEF_
_2015:
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11:04
24
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2015.

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2015
.
24

2014
,

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,

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,

,

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2015. .
8

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,
.

,

2014
2015,

2014 2015. ,
, -
KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
25
. ,
,
,

,
,

.
9

,

2014

,
.
,
,

. ,
,
.
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, ,
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,
.

.
.

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, ,
.

.

.
.

.
,

Eurogroup 27 2012.
Eurogroup
,

,

.

2014
25
KEF_
_2015:
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11:04
26

.
,

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.
.

.

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,
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26

2014

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.
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, : ()

() ,

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KEF_
_2015:
20-02-15
11:04
27

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.
,
,
.
.
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. ,

,
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,
,
.

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.

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,

2014-2020.

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,

.

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2014
27
KEF_
_2015:
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28
.
.

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. , , ,

.

,
,
.

(4 2015)

,

.

(ELA), ,
, -
28

2014

.
,
.
* * *

.

2010
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,

,

.

.
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
29

1
2014,
3,3%,

,
,

.
2015,
,
,
3,5%,
,

.
, ,
, 0,8% 2014,
2015 , 1,0%

(. 2014) 1,2%
1,3% (. 2015) (. 2015).
2015 ,

,
,

2014. 2014 .
2015

.
,
.
,
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, .
, ,
,
(
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,
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(.
.1).
, 1.1.2015, .
1

2

,
, 2014
3,3%,
3,5% 2015.

,
,

1 12.2.2015.
2 : , World Economic Outlook Update, . 2015, , Economic Outlook, Preliminary. Version, . 2014, , Eurosystem Staff Macroeconomic Projections, . 2014 , European Economic Forecast: Winter, . 2015.

2014
29
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
30

2014, ,
, (.
.1). , , ,
,

. ( )

.

.
,

, (. .1).
.

. , .
,

,

.

2014 1,8% 1,3% 2013,

. ,
,
, , ,
II.1
%
( %
( %
3

- - )
(% )
)
(% )
(% )

-
1 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015 2013 2014 2015

3,3
3,3
3,5
3,6
3,9
3,9
43,6
1,3
1,8
2,4
1,4
1,4
1,0
-4,3
-3,9
-3,1 105,5 105,7 105,3
0,4
0,3
0,2
16,4
2,2
2,4
3,6
1,5
2,0
2,1
-5,8
-5,5
-4,3 104,2 105,6 105,1
-2,4
-2,5
-2,6
4,6
1,6
0,1
0,6
0,4
2,7
2,0
-8,2
-7,1
-5,8 243,2 245,1 245,5
0,7
1,0
1,1
2,3
1,7
2,6
2,6
2,6
1,5
1,0
-5,8
-5,4
-4,6
87,2
88,7
90,1
-4,5
-4,1
-3,8
1.
189 100,0
36
19
12,3
-0,5
0,8
1,3
1,4
0,4
-0,1
-2,9
-2,6
-2,2
93,1
94,3
94,4
2,4
2,8
3,2
2.
153
56,4
4,7
4,4
4,3
5,9
5,4
5,7
-1,7
-2,1
-2,0
39,3
40,1
40,7
0,8
0,8
0,5
15,8
7,8
7,4
6,8
2,6
2,3
2,5
-0,9
-1,0
-0,8
39,4
40,7
41,8
1,9
1,8
2,0
3,4
1,3
0,6
-3,0
6,8
7,4
7,3
-1,3
-0,9
-1,1
13,9
15,7
16,5
1,6
2,7
3,1
: , World Economic Outlook Update, 2015, World Economic Outlook Database, , European Economic Forecast, Winter 2015, 2015.
: 2014 2015 .
1 2013, (PPP).
2 . .
3 .
30

2014
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
31

0,4% 1,4% 2013,

(2,0%).
H

, .
,
,

.
,
4,4% 2014
4,7% 2013, ,
.3
,

.

1,4% 2014,

2014.
2014 2,0% 1,5% 2013
2,7% 0,4% 2013,
2014
,

.
, (QE3)
() 6%. ,

QQE2 (quantitative and
qualitative easing). ,
,

2014,

, .
,
,
2014, 0,05%,
, : ) (TLTROs), )
(ABSPP) )
3 .

2014
31
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
32

, 5,9%
1990-2013.
(CBPP3)
(. .2). , 22.1.2015,

60
. ,4
.

2014 ( 3,4%
2013 3,1%),

,

.

2015
3,8%,
32

2014
,

,

(. .3). ,
7,5% 2014 ( 0,9% 2013),

,

.

,

,
(break-even)
.5

2015,

.6
2014
,

.
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KEF_I
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16-02-15
14:55
33
.

2014, (4,2% 3,4% ). ,
4,6%
9,6% ( 2010), 6,2% 2014.
2015
3,6% 5,6%,
.

(4,0% ),
10,3%
2,1%
. 2014,

2015.
2,4%
2014,
2014 (+5,0%).7

.

,
-
0,1%
1,6% 2013,
5%
8%
.
,

(

18,5% 2013 5,5%
2014),
2,1% 1,9% 2013.

(2,7% 0,4% 2013),

. 2015
0,6%.

,
2,6% 1,7% 2013,

,
(-5,4% 2014)
. ( 7% 2014
7
11 .

2014
33
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
34
)
(4,1% )
1,5% 2,6% .

,
.
, ,
7,4%
2014 7,8% 2013.
,
16% 1994-2009,
4,1% 8,7% 2013

2013. 2015
6,8%,
,

, .
2014
(0,6% 1,3% 2013),

,
. 2015
3,0%, ,

.

, 2014, -
34

2014
0,8%, 0,5%
2013.

,
.

, ,
,
,

,

-
,
. ,
2012-2013

.

.

- . 2014 (
1.1.2015)
,
2013. , ,

,

.
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
35

.
, 2014
2013 ( 11,6% 12,0%),
2015.
- 2015.

2015

, , , , , , , .

2014 (-0,2%)
.

(2,8% 2014),
2013 2014 (
) (. .3).
,
2014
.

,
,

, ,

2010-2012.
-

,

2014 2013
.
,
, 8. ,

.

2014 1,0%
, 1,2% ,

2015.
, ,
2014 (+0,1% -0,1%
2013) 2015. , 10
19 - ,
2014.

2,6% 2014
2,9% 2013 ( 3,6% 2012),
2,2% 2015.
2014 94,3%
93,1% 2013,

2016.
2014
, , .
201 5
1,0%, 8 . . (Making the
best use of the flexibility within the existing rules of the stability
and growth pact, 13.1.2015)
.

2014
35
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
36

(. 2014)
1,2% 1,3%
(. 2015)
(. 2015).
,

.

,
-
.

(

,

)
-,
, ,
.
II.1

-

2014 .
4.11.2014 (), 2013. , 120
- -
.
,
.
, 2014, ,
, 1.1.2016.

, 2014 ( 1) , . , 2014
.2

1.1.2015 19 - . , . , .
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36

2014
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
37

1.11.2014
. , .
,
2015 23 .3 , 315 . , .
()
, 2015.
16 . 5 .
. -
. 1:15 , .4
.
, ,
, , , , ( 240 .
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2014
37
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
38
19 2014
. , 13 2015,

2015 (. 8
).

, 2014
8,3 . (EFSF)
4,6 . . ()
2014
2014. , EFSF 19.12.2014
. 1,8 . 2015 SMP 1,9 . ,
. , 8.12.2014
(ESM) (Enhanced Conditions Credit Line ECCL),5 . 11.2.2015

16.2.2015.
2014 6 . , ,
2013, (post-programme
surveillance), ,
75% .

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, 350 . . , 86 . ,
2014 . ,
6 2015,

,
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38

2014
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
39
2
9
2014
. ,
,
,
,
, .
, , , -
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2014
39
KEF_I
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16-02-15
14:55
40
.2
( %)
2012
2013 ' . 2013 ' . 2013 ' . 2014 ' . 2014
' . 2014
2014 2015 (.)
1,6
1,4
-2,5
2,2
1,7
-0,6
3,3
1,8
3,3
-1,2
2,5
1,7
2,0
2,7
-0,5
0,6
0,7
3,5
0,6
1,1
1,1
1,6
1,4
2,1
1,9
1,4
0,8
-2,5
3,3
4,0
4,7
1,5
0,3
1,3
2,0
3,0
-0,4
2,7
3,0
3,1
3,5
4,4
4,1
3,9
3,7
0,6
3,4
4,2
5,4
3,9
1,2
3,2
3,0
2,7
-1,0
2,6
3,8
3,0
0,1
-1,3
-3,6
-2,0
0,0
2,1
4,1
4,3
4,4
4,7
2,2
1,7
2,8
3,3
(, %)
2012
2013 ' . 2013 ' . 2013 ' . 2014 ' . 2014 ' . 2014 . 2014
2014 2015 (.)
2,0
1,9
1,5
1,5
1,9
1,6
1,7
1,7
1,9
2,0
-0,1
-0,3
-1,3
-1,7
-1,4
-0,5
0,0
1,1
2,5
1,5
2,4
0,4
-1,6
-1,5
-2,4
-1,8
-0,8
-0,6
-1,6
-0,5
4,1
2,2
2,2
0,3
-0,6
-0,9
-1,0
0,0
1,8
0,0
3,3
2,8
2,8
1,3
0,6
-0,9
-0,3
-0,3
0,7
1,2
3,4
3,2
3,3
1,8
1,1
0.9
1,5
1,3
1,4
1,2
12,2
2,2
4,9
2,2
2,3
1,3
2,1
2,4
2,2
3,5
8,9
7,5
8,3
7,5
8,0
9,4
9,2
9,2
8,9
7,5
(% )
2012
2013 ' . 2013 ' . 2013 ' . 2014 ' . 2014
-10,2
-10,6
-9,9
-10,6
-11,1
-11,2
-12,4
-11,1
-11,8
-9,2
-5,9
-5,9
-5,5
-5,8
-6,9
-7,7
-11,0
-9,1
-0,7
2,2
3,4
2,1
-0,8
-0,2
1,7
2,1
-18,7
-14,6
-15,0
-14,6
-14,3
-15,2
-15,5
-14,2
-13,8
-2,9
-1,8
-2,8
-1,9
-1,8
-1,7
-1,9
-3,3
-4,0
-4,7
-1,2
-0,9
-1,1
-11,5
-6,1
-5,5
-4,9
-5,9
-6,1
-6,5
-5,4
-4,8
-6,1
-7,9
-7,2
-7,9
-7,5
-6,5
-5,9
-6,1
-5,3

(%)
(%)
2012
2013 ' . 2014 ' . 2014
2013 . 2014
16,2
18,0
17,5
17,6
55,3
14,1
15,2
115,2
16,6
16,9
21,2
22,2
87,7
12,4
14,4
17,1
16,8
16,9
14,6
15,0
17,0
19,9
20,2
17,9
15,3
' . 2014
2014 2015 (.)
(%)
2012
2013 ' . 2014 ' . 2014
55,1
21,7
24,0
24,1
24,9
116,1*
12,7
14,5
15,5
16,1
84,7
16,6
17,2
17,2
17,2
115,1
108,8**
17,6
18,4
17,5
17,3
16,9
89,7
95,2
10,1
10,9
11,3
11,7
14,6
101,3
98,1
18,2
21,9
19,2
15,3
19,9
19,9
119,0
113,8
18,6
21,4
23,0
23,0
14,1
13,6
110,8
116,8
3,0
3,0
3,0
3,0
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* . ** .
40

2014
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
41
, .

,
, .
,

.

,
( ).11
, 2015,
,
,
() .

( ) 2,1% 2014 ( 2,4% 2013)
2015.

2,8%, 2015 3,3% ,
,
.

, ,
.

. ,
,

.

2014 2015, .

(8,2%) (5%),

,

.
6,8%.12

2014.

,

.

.
, ,
, - ,
. ,
,
2014.
.

11 , ,
2014,
.
12 2014

. ( )
,
, 6,8% .

2014
41
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
42
.
.
,
. ,

, ,
, .

3,6% , 3,9%.

,
2014 1,8% 4% . ,
,

0,25% 1,3%
2013. ,
, 1,6%
( 1,3% 2013),
1,4%.

.
, ,
,

( )
13
. , ,
-, 2014.
,

2014 (
: 19,6%) (25%). ( )
2008
.
, 2013

.
,
. ,
,14 ( 14,5%).
13
.
,
, , 23% 24,9%.
1 4 ,

, , .
II.3

1990. 2006 , ,
. ,
.
,

42

2014
KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
43
,

.
2006
, - (..
), ,
,
(. ).1
,

,

(NT, 2006).2
. , , , .

, . T 2013 (
) 3,6%
, 5,6% 2006, .
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2014
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H , ,
. ,
, .

.
, ()
() . ,
(, 2014). .
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, .
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. ,
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2014
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16-02-15
14:55
45
, ,
.

( , 2014).9 ,
,
,

( , 2014).10
,

, ,
(Tressel et al., 2014).11 ,
,

, ,
.

(, 2014)12
2006 2013
. ,
, 2007-2013
( 74%), ( 75%)
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KEF_I
_2015 :
16-02-15
14:55
47
,
, , . , ,
/
.
.

2014
47
KEF_I
_2015 :
48
16-02-15

2014
14:55
48
KEF_IV_2015:
16-02-15
14:56
49
IV

2014 20151

, . ,
. ,
2014 ,
,

.

SMP 2010-2012. ,
2015 ,
60 . .
1

2014

.
,

,

,
2014 2015 .

2014:

1/5
5 -20 .
, (TLTROs).
8 ( 2014- 2016),

,
. 2018

(
) (
2013- 2014),

2014
.
,
( 2014)
.
2015 2016 ,
-
.
1 . (

).
,
2% .

. ,
2014
1
16.2.2015.

2014
49
KEF_IV_2015:
16-02-15
14:56
50

, Euribor
.

,
.

,
.

,

.

(. IV.2)
2%,

.
2

,

2014 . (. IV.1)

.2

,
50

2014
.

, 2014, 1,0% 2015
1,5% 2016, 2014 0,9%.
2014,
( 2013: 0,8%, 2014:
-0,2%). ,

,

2014.

. ,

. ,
3
.

,

. ,

2 2014: :
0,3%, : 0,1%, : 0,2%,

2015, 2014 0,3%.
,
, .
2014

.
3
.
KEF_IV_2015:
16-02-15
14:56
51

,

.
,

-
0,7% 2015 1,3%
2016.4
,

2014. ,

. ,
2015

20145
.
2015
2016,
,
.
2014,

,

, , )

, (
2%)
)
2%.
2014,

2014
,

.

.

,
.
,
.
2014 ,

(..
Survey of Professional Forecasters ).

2014
. (.. )
.
,
4

2014. , 2013
1,1% 2014
(: 0,4%) 1,3% 2015,
2014
2016 (1,5%).
5 2015
-0,6%.

2014
51
KEF_IV_2015:
16-02-15
14:56
52

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16-02-15
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16-02-15
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18-02-15
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, 2010-2012 10%.3 2010
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2014
77
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2014
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2014
79
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82

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, 2013 20,973 .
. 1995 (27,307 . ).
, 2008-2013 11,6% ( 14,9% ESA 95),
, 38,0% ( 43,4% ESA 95).
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83
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85
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2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
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87

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2014
87
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88
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(20092013 2014)
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2015
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2014 )
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-6,9
-13,7
7,4
-4,2
-5,6
-9,5
-8,9
-3,8
1,9
-22,1
-13,5
-19,2
-0,5
-1,3
-13,4
-15,8
-19,0
-12,8
-8,4
-7,2
-5,3
-5,0
-0,9
-1,8

2.
-23,0
7,0
6,2
2,8
-5,9 -0,6 (.-.)
-22,2
-0,7
-0,1
-6,2
-9,9 -0,3 (.-.)
-25,4
29,2
20,4
19,6
-0,1 -1,1 (.-.)
-21,5
5,1
1,4
0,4
13,7
4.

70,5
68,5
67,6
64,4
65,9
68,2 69,1 (.)
5.
(PMI)3
45,3
43,8
43,6
41,2
46,0
49,9 48,3 (.)
3.

7,7
1,6 (.)
: ( ), ( , ) Markit Economics (P).

1 (PMI), .
2 .
3 , 50 .

,

( ).
,
, ,
8 ,
.

( 82%
2013)
1,3% -
2014 1,1
.

, - -

. ,
(. V.7)

, ..
,
,
8 ,
2014 2013
0,6%, 11,4% 9,6% .

2014
89
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
90
V.6
(2010=100)
2010
1. -
100,0
6,1
100,0

2010
2011
2012
2013
2013
2014 (2010=100)
11,5
-5,7
-2,0
-3,2
-2,7
87,1
22,7
-2,0
-0,9
-11,5
-0,5
85,5
56,6
7,7
3,8
6,7
-14,4
-6,7
88,4
1,9
21,0
-24,3
-2,2
-7,9
-15,5
57,6
9,1
56,4
11,2
-12,3
-15,3
4,0
85,9
32,4
50,2
-17,9
-16,1
0,8
17,6
81,7
100,0
13,3
-9,1
-3,5
-1,1
0,7
87,4

2.
69,5
19,9
-0,7
-3,6
-2,0
-3,7
1,0
91,9
8,0
-4,0
-6,5
-6,1
-1,7
-4,8
82,2
1,7
10,7
10,3
-8,9
2,7
-4,4
98,7
1,5
89,3
-14,5
-11,9
-10,0
-13,3
58,7
1,7
59,1
-19,4
-11,2
-6,2
-7,6
62,1
0,3
26,3
-12,2
-29,0
-2,7
-15,5
51,3
0,7
81,1
-16,5
-27,0
-23,2
-12,8
40,8
2,5
2,7
-5,0
-8,7
2,7
6,6
94,9
2,1
13,5
-22,9
-18,7
-5,9
-2,4
57,6
15,1
-4,6
-14,6
23,9
4,2
7,3
118,4
6,3
19,8
-2,1
-9,4
2,2
0,9
91,4
4,9
-33,3
-1,2
-5,3
9,8
-4,4
98,3
4,4
8,9
-5,7
-6,0
-1,8
0,2
87,2
7,9
44,4
-34,0
-15,8
-1,9
-0,2
54,4
7,0
21,0
7,2
-5,0
-4,9
5,5
102,1
4,5
25,6
-7,1
-7,3
-8,2
-1,3
78,0
0,6
139,9
-25,1
3,6
15,3
10,7
99,1
2,7
21,3
-13,5
-5,4
-13,2
-11,1
63,2
1,5
21,7
-5,2
-12,0
1,4
-3,3
81,8
, ,
0,5
37,4
-40,4
4,9
2,2
0,6
64,3
1,0
18,5
-22,2
-40,0
26,9
-40,1
35,5
1,3
28,9
-22,3
-28,1
-16,5
-2,1
45,7
0,4
38,9
-9,9
-15,0
1,5
6,8
83,0

3.
4.
3,5
33,0
-6,1
-22,1
-3,1
3,7
73,5
20,6
100,0
5,6
4,0
1,8
-6,9
-13,7
85,0
3,8
100,0
100,0
-2,9
-2,0
1,1
-2,5
-0,2
96,4
11,5
-5,7
-2,0
-3,2
-2,7
87,1
38,7
2,6
-1,8
7,4
-4,2
-5,6
95,4
26,0
27,4
-9,5
-8,9
-3,8
1,9
80,8
6,1
39,9
-13,5
-19,2
-0,5
-1,3
68,6
1,7
28,9
-15,8
-19,0
-12,8
-8,4
54,5
28,0
1,6
-5,3
-5,0
-0,9
-1,8
87,6

: .
90

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
91
V.7 (2009-2014)
( )
2009
2010
2011
2012
2013
2014
(
)
-8,9
-5,9
-13,5
-12,1
-12,1
0,6 (.-.)
.
1.

-10,2
-1,2
-7,2
-11,0
-8,6
-0,8 (.-.)
-15,7
-36,5
-26,5
-29,3
-3,1
19,5 (.-.)
-31,5
-18,2
-1,7
-3,2
-4,1
-3,6 (.-.)
-22,8
-8,5
-2,6
-15,4
-7,4
-9,8 (.-.)
-11,7
-7,0
-0,9
-1,1
14,3
3,2 (.-.)
-32,2
-10,8
-7,9
-4,8
-7,0
3,8 (.-.)
-9,1
-8,2
-7,4
-17,2
4,8
11,9 (.-.)
-8,9
-11,3
-8,9
-5,1
-11,7
-6,2 (.-.)
1,4
-6,6
-28,4
-4,9
-5,0
9,5 (.-.)
-6,7
-2,0
-27,1
-16,4
-7,9
15,1 (.-.)
-12,4
-7,3
-0,3
4,5
0,9
0,1 (.-.)
-18,6
-20,4
-19,6
-12,3
-14,0
-24,4 (.-.)
-18,4
-23,8
-21,2
-16,7
-20,9
-11,4 (.-.)
-9,9
-24,5
-35,2
-27,0
11,3
7,6 (.-.)
-1,5
-5,0
-6,3
-10,4
-3,2
21,2 (.-.)
2.
3.

4.
/ --/
-

5. --

.
E ()
Aegean Airlines
9,9
-5,1
4,2
-5,8
44,6
14,1 (.-.)

()
-3,8
-6,0
-0,8
-17,5
1,0
12,7 (.-.)
-28,3
-9,3
-2,9
-11,2
28,4
23,9(.-.)
: ( ), A, Aegean Airlines, ().

1 (charter).
,
-.

36,8% 2014 (

). -
,

23,9%
(. V.7).
2014

.

2014
91
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
92
15,6%,
.
, 2014
15,4%,
. () (
(. V.1) ()
.9
,

( ) -8,8%
- 2013 -0,8% 2014.

2013.
.
2014 ,
, ,

. , ,
, , ,

( , -
92

2014
..). ,

2013 ,

,

2014
.
,
2014,
9 , ( 39%,
27%),
( 29,4%, 16,6%,
88,3%). (..
), (..
)
(.. Costa Navarino ).
, (, , ),

.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
93
. ,

2014
7,5%, 10,9% 2013
11,7% 2012.
2008-2014

,

.
,

,
, 2014.10
,

2014,
,
.

( 3% 2014),
.

,
. ,

.
,
.

,
.

,
,
,
.

2014 (. V.4).

2014,
6,9% 9,1% .

10,7% 9,5%
2013.
.
2014

,

. ,
,

, .
,
,

. 10 2008 ( )
2014
38,1% (: -40,4%, : -42,4%),

. .

,
http://www.bankofgreece.gr/Pages/el/Statistics/realestate/publicatio
ns.aspx.

2014
93
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
94
- .
(prime) ,

.

-
,
. ,
,

.
V.4
:
.

, , , . ,

,
.
1.
2013 (, , logistics, -
..), 2009 .1

. (, , ..), (, ,
, ..).2
()
,
, , , ().3
1 . : www.bankofgreece.gr/Pages/el/Statistics/
realestate/default.aspx.
2 , , .
. ECB (2014), Monthly Bulletin, February 2014, Box 7: Experimental indicators of commercial property prices, . 54-58.
3
( , .., .. ..).
94

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
95
A

.
2014, 83%
14% ,
.
2.
( , ..),

61.000
2006
2014 , . ,
. ,
(, ..)
(effective rent),4 () . ( ..),
. .

, .5
,
.
3. :
,
4
, , ..
5 (
Central Business District, , , , , , ),
.

.
, ,
, .

2014
95
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
96
(, , )
,
, , ( ). ,
.
,
,
( , , ..),6
, .7
,
, (.. )
.
3.1
( ) 2014, 2010,
31,6% ( )
(, , ).
, , 6,9%
2014 2013.
2010 2014 26,9%, 29,6%.
2014 (10,7%),
(. B). , ()
, .
3.2
, (
) 2014, 2010,
28,8% ( ),
30,5%. 2014 2013 9,1% .
6 ,
, , (primary markets).
7 ( )
, ,
. ,
2013,
, .
96

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
97

2010-2014 31,0%,
31,6% (. ).

, . ,
2014 (
) 13%, 9,5%.
4

2 0 1 4 ,

2013 (+0,3%),
20112013.
(1,5%, -0,6% +0,1%
).
,
3,3% 2014
2013.
2014
1,9 . (25,8%,
27,7% 2013,
), .

,
,

,
.

2014
97
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
98
,
2008
. ,
() ,
2014
2,3% , 2013
(6,2%).
, , (6,6%)
(5,2%),
. , , , (1,5%)
(. V.8).

98

2014

. ,
2007-2012,

2014
, ,

2013 (99 2014, 113
2013) (. V.9).
, 4 2014
.

,
(
) 2014
(13%, -5,2% 2013)

.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
99
,
.
, (13,6%
).
. , ,
-
2014
,
( 3,3%,
8,3% 1,6%
2013).

2014

, 2012.
,

. 2014
(71,4% )

1 5 - 6 4 2 0 1 4 49,4%, 48,9% 2013,
2008,
-28
(2013: 64,1%)
2008 (61,4%).

20-24 , 2 . ,
25-29 ,

1,8 . , 49%
2013 50,9% 2014.

15-29 . ,
2014
15-29 .
30-44
,
45 .

, , .
(
).
,

2014
99
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
100
2014
,
(9,4%

2014, 6,1%
2009),

.11

,

.12 , ( 15-64 ) (11,7%
2014),
2011-2013 (2013:
10,1%, 2012: 10,3%).
1 5 - 6 4
, 2014,

(59%,
58,4% 2013),
(76,2%, 77%
2013).
, ,

2014, (. V.10).
2014 26,6% ( 27,4% 2013), 2014
25,5% (1.229,4 .
) 1,7 .
2013
(27,2%).
2014 -28.

20-29 ,
100

2014

3,2 . (44,1%
2014, 47,3% 2013).

( ),

2012-2014
( 25 )

, , ,
.
, ,
,

.
,

2029 2014 69,1%
( 69,9% 2013).

2014,
45-64 0,4
. .
, , . 2014 7,9 .
,
(29%) (21,1%),
9,4 2013.13
(
12 ) , 1 1 2014 68,4%

, 2009 46,5%.
1 2 2014 50,5% , .

, 2014.
13
(29%) (29%)
(21,1%) (21,5%).
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
101
19,6%
( 18,1% 2013).

( 2014),
75,4% ,
24% ,
.

.14

,
.

. 15
,
.. ,
,

2014 16
,
, ,
.
5
,

5.1
,

,
( )
-1,4% 2014, -0,9% 2013 (.
V.8 V.11).

2014 , .
(
), 2014

-1,1%, -1,9% 2013, (-2,0%
2014 -2,9% 2013), (-1,0% -1,7%).
14 European Commission, EU Employment and Social Situation,
Quarterly Review, December 2014. ,

(
(), , 2014).
15
(8.2.2015),
,
. ,
, 2014-2020.
16 . 4310/2014 (,
, 55, 5),

.

, .
V.5
:

2010-2011 , , . 2010,

2014
101
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
102
,

2011, 2012
2013 ,
. ,
2012. 1
,
2013 .
,
,
(
)
. ,

( 2%),
.
2% 2012,
, , 2013,
,
2011 (. ).
,
, ,
, , ().

, .2

(deflationary spiral), , . ,
, 1 :
()
()
()
() / .
2 . ECB (2014), Monthly Bulletin, June 2014, Box 5: Risk of deflation, . 65-69.
102

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
103
. , , .3
ceteris paribus (
)
. ,
, .
2015
.
2015.
, , . ,
, . , , 2014.
( ),
(..
).
. ,
, , 2014 2015
.
, ,
.
3 , . VI 2.
2014
,
2013,

.

2014
.

40% 35%
2014 (. V.12).
,
30% 2014,

,
2014.
, ,

2014
103
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
104
V.8
( )
2010
2011
2012
2013
2014
1,6
2,7
2,5
1,4
0,4
1,8
3,3
3,0
1,3
-0,2
1,1
2,7
3,1
2,7
0,5
0,9
3,3
3,1
2,2
1,2
1,3
1,8
3,0
3,5
-0,8
2,2
3,7
3,0
0,6
-0,5
0,5
0,8
1,2
0,6
0,1
.
()
7,4
11,9
7,6
0,6
-1,9
1,4
1,8
1,8
1,4
1,2
2,7
5,7
2,8
-0,2
-1,5
4,7
3,1
1,0
-0,9
-1,4
5,9
4,0
1,9
0,7
-1,0
3,1
4,2
1,3
0,9
-1,0
5,0
4,7
1,2
0,7
0,6
0,2
3,4
1,4
1,3
-3,5
.
()
7,7
3,9
2,3
0,4
-1,2
1,9
-0,2
-0,6
-1,7
-1,0
30,4
16,7
12,6
6,3
-2,0
3,1
1,9
-0,2
-2,9
-2,0
6,1
7,4
4,9
-0,7
-0,8
: urostat .
1 .
2015. ,
2015,

.
, ,

2014, .
,

. , -
104

2014

.

,
(
: -0,2% 2014, -0,6%
2015). ,
,
.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
105
V.9
( )

&
&
2010
4,7
5,6
3,6
3,0
3,4
0,1
-4,3
36,2
2011
3,3
4,2
2,3
1,5
1,3
3,1
5,1
18,8
2012
1,5
2,2
0,5
0,3
0,1
1,5
1,5
12,0
2013
-0,9
0,1
-2,2
-1,7
-1,9
0,0
3,0
4,6
2014
-1,3
-1,3
-1,4
-0,7
-0,9
-1,7
-8,6
-4,1
2010
6,1
0,9
2,3
-0,3
8,8
4,0
6,6
1,4
2011
7,4
2,7
4,8
1,1
8,8
3,8
7,6
1,5
2012
4,9
0,8
0,6
1,1
4,1
1,3
4,5
0,6
2013
-0,7
0,0
-1,1
1,1
-1,7
-0,2
-2,7
-0,4
2014
-0,8
-0,5
-1,4
0,2
-2,6
-1,2
-3,7
-0,9
: .

2014
105
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
106
5.2
1 7 286

12 - 2014 ( 2013
409 ).
1 8 ( ),
1,1%
- 2014,
, (-2,7%) , (+2,1%) .
( ESA 2010),
( )
3,7% 4,4%
,
1,8%. ,
, 9 - 2014
0,7% , 3,9%

.
( ,
) 0,8%
9 - 2014,
1,2% 2014
4,8% . ,
, 12 - 2014
3,4%,
( 1,1%),
(
) (.
2015, . 111).
2014
(. V.10
V.11),

.

,

.17 ,
1,5%
2,0% .18
,

3,0% ( ),

2,9
1.7.2014 (. 4254/2014). -
V.10 A (2009-2015)
( , )
2009
2010
2011
2012
2013
2014
(.)
2015
(.)4
M ()

4,6
-4,6
-1,7
-6,6
-6,5
-1,5
0,1
5,2
-7,7
-0,5
-3,8
-1,2
0,0
0,4
7,7
-5,5
-7,9
-9,5
-10,0
0,0
0,0
3,7
-1,8
0,1
-7,5
-10,0
-6,3
0,0
2,8
-2,9
-1,7
-9,3
-8,0
-1,4
1,0
5,7
1,7
0,9
-19,63
-2,93
0,0
0,0
()
3,3
-8,9
-4,7
-7,6
-5,7
-0,1
1,5-2,0
3,2
-6,9
-8,1
-14,0
-10,9
-1,9
0,2
4,9
-4,0
-0,7
-6,0
-6,7
-1,6
-0,1
7,8
-1,6
0,8
-7,9
-7,3
-2,7
-1,9
5,8
-0,6
-1,6
-12,1
-8,1
-3,1
-1,8
: - .
1 M .
2 .
3 2012 2013, 15.2.2012
22% ( 25 ) 32% ( 25 ).
4 - 2015 :
(. ).
106

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
107
V.11
: (2001-2015)
( )

2001
4,7
2,7
4,4
1,9
2002
6,6
2,7
5,7
2,6
2003
5,6
2,7
1,6
2,4
2004
7,2
2,3
3,7
0,9
2005
4,4
2,3
4,8
1,6
2006
5,7
2,5
1,9
1,0
2007
5,2
2,7
4,5
1,5
2008
6,2
3,5
8,9
3,8
2009
4,6
1,9
7,8
4,5
2010
-4,6
2,2
-1,6
-0,6
2011
-1,7
2,2
0,8
0,5
2012
-6,6
1,9
-7,9
1,8
2013
-6,5
1,8
-7,3
1,4
2014 (.)
-1,5
1,5
-2,7
1,1
2015 (.)
0,1
1,6
-1,9
0,9
: : (. 2014).
: , Economic Forecast, Autumn 2014 Statistical Annex of European Economy, Autumn 2014.
, (
) 1,4%
2014, ,

1.7.2014 ( ).
2014 ,
, (-1,4%),

( 0,1%),

,
.

2,7%
3,1% 2014,

. -
21,7%
2012-2014, 15%
2
2012.
,
,
,
,
-
2014,19 21,8%
, 78,2%
, : 9%
(600
), 17,4% 600 800
51,8%
800 .
19 , 9.12.2014.

2014
107
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
108

(..

),
2015 : (+0,1%)
,

0,8%
(+0,6%)
(

2014).

,

1,5-2,0%,

2,0-2,5%.
,

26.11.2014 1,0% 2015,
( )

, .
,
2015, 1,9%
1,8% ,

2014.

,
2012 -
108

2014
, 25
,
,
.20 , , ,
2015

.
5.3

,

, ,
.
,
, (, , ,
..)
.

.
(EU-SILC) (),

.
2 0 ,
(
)

.
22% 2012

28,2%.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
109

,
. ,
EU-SILC
2013,

23,1%,
2012,
, -28 (16,7%).21 O

2013 (21,0%, 21,2%
2012), 14,7% (15,3% 2012)
(
,
..).

(EUSILC 2012 2013) ,
Gini,

( 2013: 34,4,
-28: 30,5). , 20%

6,6 , 20% (
S80/S20, -28: 5,0).22

.

,
, 35,7% 2013
( 3.904 ) 34,6%
. ,

37,3% 2013 33,7% 2012. ,
23
32,7%
2013, 29,9% 2012.

.
, 44,3% 2013
,
2008 .24
, ,
.

(
2013 46,3%)
(50,7%),
(38,0%),
(37,2%),
(31,9%
),
(30,3%),
17 (28,8%). ,

21 , , 60%
( Eurostat). , 1, 0,5 14
0,3.

. 2013 5.023 ,

14 10.547 .
22 20%
5,7
20% ( 2013, 2012:
5,9). 4,5,
.
23
( )

, .
24 2013,
2008, 2013
.

2014
109
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
110

, .25
,

,

, ,
.

:
,

,

(
..). ,

.26

.

,

,
, ,

13
. ,
, .
5.4
-
2014 -
110

2014
()

(
). 163
27
,
2,9%,

1,2%. ,

78,9% 2013 (545,6 . , 305,0
. ). , 0,5 ( 13,8%, 14,3%
2013), 1,4 .
3,2% 1,8% .

2013 ( 2,6% 1,1%, 1,5%
0,6% ).

:
, - 2014
6,0%

6,4%,
2 5 . . ,
8/2014
, (2009-2013),
7/2014
2009-2013: .

( )
( ).
2 6 A
fair sharing of the costs and benefits of adjustment
, OECD Economic Surveys: Greece 2013,
2013. . OECD (2014), Trends in Income Inequality and
its Impact on Economic Growth, Social, Employment and
Migration Working Papers No. 163, Greece: Reforms
of Social Welfare Programmes, OECD, 2013.
2 7 163 .
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
111

0,7%, 1,1% . ,

( : -2,7%)
( -2,7% - 2014,
),
.28
6

2014, 3,4%
1,8%
.

28
( , ), .
V.12
() 1 (2000=100)
*
28

2000
100,0
100,0
100,0
100,0
2001
101,7
101,1
99,3
99,9
100,0
98,9
2002
104,0
103,7
107,3
101,5
105,8
2003
109,2
109,3
110,2
102,8
104,4
105,2
2004
111,0
111,4
112,2
103,7
2005
109,9
111,2
118,3
105,1
113,0
2006
110,0
112,1
115,2
106,3
110,8
2007
111,4
113,9
117,4
107,2
112,4
113,7
2008
114,1
116,8
121,5
108,1
2009
115,5
118,5
126,3
109,2
116,3
2010
112,2
118,0
123,3
112,6
117,8
2011
112,7
118,5
121,7
113,0
116,6
2012
110,5
114,2
112,5
111,3
110,4
2013
112,7
113,4
104,2
108,7
101,2
2014**
113,5
111,4
100,7
106,9
97,1
2015**
113,5
109,4
97,7
105,5
94,2
: : , (), ,
.
* .
** .
1 28 .
( 5-8
SITC 5-8).
2 2014 .
. , 2015
, ESA 2010.

2014
111
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
112

2000-2009, 20102014, ,

,
.

,

, 2000-2009
26,3%, 2014 ,

2000. 2014 , ,
0,7% ( ),

()
3,4% 28 4,0%
(. V.12).
,
2014
4,1%
1,2
2000.
2000.
, , 2000-2009
18,5%, ,

112

2014
, .

2011,

2000, 0,1 . 2011,
1,7 . 2012 2,7
. 2013. 2014

1,8% 28
1,7% .
,
2014 ()
1,3% 12,1%
2000.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
113

(. V.13). ,
2009,

. 2009,

(. 2013-2014 , 2014,
.3).
, , 2013,
.

World Economic Forum,
81 91 2012,

61 65 89 . ,
IMD,
60 ,
54 57 .

,
,

,
.
,
,

.

()
2010-2013
2014, , , , 0,9% (. V.13).

,
, , ,
1,8 . .
8,4%,
,

,
.

,

. (4,9%)
2013,

, ,
.

(11,2%) 2013,
,

, ,
. ,
. ,

2014
113
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
114
V.13
(. )
(.+.+.+.)
(.+.)
.A (I..1I..2)
I.A.1
()

I.A.2
()

. (I..1I..2)
I.B.1

I.B.2

. (I..1I..2)
..1
,
, ,
..2
,
, ,
. (I..1I..2)
..1
( )
( ..)
..2
( )

(I.1I.2)
.1
( )

.2
( )

/
(I+II)
/ / (V.+IV.+IV.+IV.)
. 1

. 1
. 1
( )
. 2
V

: .
1 (+) , (-) .
2 (+) , (-) .
114

2014
2012
2013
2014
-4.615,0
-4.480,1
49.547,0
54.027,1
-19.619,0
22.020,6
7.426,4
737,8
13.856,5
41.639,7
17.646,3
1.780,4
22.213,0
15.138,9
27.526,4
10.442,5
13.287,4
3.796,5
12.387,4
1.843,9
6.328,0
4.215,5
-1.566,4
3.832,2
200,8
3.631,4
5.398,6
468,0
4.930,7
1.431,5
5.125,6
4.060,2
1.065,4
3.694,1
2.647,9
1.046,2
2.327,6
2.564,6
2.486,0
78,6
237,1
13,7
223,3
1.088,5
-250,5
50.494,3
50.744,8
-17.229,4
22.534,8
7.941,2
443,0
14.150,7
39.764,2
15.638,7
1.926,2
22.199,3
16.978,9
27.959,5
12.152,2
12.089,9
3.717,4
10.980,6
1.835,2
5.553,0
3.592,4
-3.127,2
3.423,0
209,3
3.213,7
6.550,2
453,0
6.097,1
4.466,2
7.687,8
6.410,6
1.277,3
3.221,6
2.433,0
788,6
3.040,8
3.380,6
3.298,9
81,7
339,8
9,7
330,1
1.656,7
1.820,1
54.731,8
52.911,7
-17.976,1
23.647,5
8.188,8
626,0
14.832,7
41.623,6
15.734,8
2.799,2
23.089,7
19.796,2
31.084,2
13.442,5
13.183,1
4.458,7
11.288,1
2.074,1
5.252,5
3.961,4
-2.894,2
3.414,7
209,9
3.204,8
6.308,9
491,7
5.817,2
2.730,8
5.966,8
4.857,7
1.109,0
3.235,9
2.417,3
818,7
2.510,6
2.866,2
2.789,8
76,4
355,6
8,8
346,7
-2.287,5
4.129,3
4.167,3
2.658,2
827,1
-527,3
1.354,3
-99.903,9
-58.086,1
-41.817,8
101.744,1
13.863,4
87.880,7
109.093,9
-9,0
-370,8
5.500
-3.299,5
2.713,6
591,5
2.122,2
-6.583,1
1.023,6
-7.606,7
677,0
17.491,9
-16.814,9
30.061,2
-107,0
-829,8
4.172
-2.268,8
991,8
-645,0
1.636,8
-6.978,0
-8.910,1
1.932,1
4.173,5
351,7
3.821,8
4.000,2
-456,0
-1.898,5
5.117
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
115

,

, 2013.
2015,
.
,

. ,

,

. ,

. , . ,

,

.
7.1
7.1.1
,

2010-2013,
2014,
( 90%)

,
.
2014

, 2013.29 .
, ,
2013 (4,9%, 2,3%).
,
2014 (7,7%),
.30
2013,
,
.
( 1/5)
. ,

, , ,

(.
V.14).
(. V.15),

,

,
. 2013

29
2013 2014.
30 ,

2014 1,4%
( 1,2% ).
-4,4%
,
.

2014
115
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
116
2014. ,

.
,
,
2014
. ,
, (
45%)

.
,

.

(
)
,
.
, , 2014,

.
.

2015,
,

. ,
,
.

116

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
117

(..
, , ).
7.1.2

2,8 .
2014 .
,
,
,

2014. ,

.
2014 10,6%
, 75% . ,
23%,

,

2013 (16,4%).

,
. ,

,
.31

,

.
.
,
(. V.16).
,

2014

-
31 ,
2014 8%,
( 8%, 9%, 10%, 7%).

2014
117
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
118

,
.

,
,
, ,32
2014 2,5 .33

2015 ,

. ,

,

.34 ,
.

- ,
(. V.1),

. 35

,
,
(yachting).
2014 7,9 . ,
1,4 .
.
,
85%
,
7,3%,

14,0%.36 2014

, 2014
. , -
118

2014
,37 2014

, ,
2014
.

, 2015. ,
2014,

() ,
.
7.1.3

2014 233 . (
7,4%) 2013, ,
.
7.1.4
2014
2,7 . .

(
) 2,4 . 2014,
4,0 . 2013,
1,9
3 2
,
. , 21,7%
2013, 18.9%,
(Cruise Lines International Association,2014).
3 3

.
3 4 .
3 5 2013 32
140 , 29 2011 (World Economic Forum,
2014).
3 6 Clarkson Research Services, ClarkSea Index.
3 7 Moore Stephens, Shipping confidence survey.
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
119
.
,38 Eurogroup 27.11.2012. ,
,
2014
2013,
()
.
2015
,
.
7.2
2014 ( )
2,5 . , 3 . 2013,
2013. ( )
2014, 3 . ,
91%. 2007,
87,5%.
7.3
2014
2,3 .

.
7,0 .
, (8,9 .
)
(
)
(1,9 .
).
( 8,2
. ) ,

.
,
3,8 . ,

,

(
5,7 . )
repos
( 1,7 . ).

,
repos.
2014,

1,6 . , 485 . .

595 .
Capital Group
Companies Inc. ()
Eurobank 2014.39

()
,

.
38
2013 2,3 . .
39 2014 : ) 146 .
Fairfax Financial Holding ()
Eurobank Properties, ) 200
. Crystal
Almond ()
Wind Hellas, ) 160 . Madison Point Investment SARL ()
Credit Agricole Leasing Hellas
AE, ) 118 . 25%
Costa Navarino Fivedunes Limited (
Olayan Group) ) 160 .
Crystal Almond SARL ()
WIND HELLAS.

2014
119
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
120
2014 5,1 .
, 4,2 . 2013.
8

2014
4,0 .
,
40 (
) 4 0 H ()
, ,
.
,

.
V.14
(. )
2012
2013
2014*
15.310
10.039
11.682
1.1
34.080
27.309
27.801
1.2
18.770
17.270
16.118
55.401
54.198
65.239
.
1.
-35.202
-30.538
-26.666
1.1
14.865
15.024
12.582
1.2
50.067
45.562
39.248
15.749
15.735
24.907
15.749
15.735
24.907
63.568
61.507
54.418
64.084
63.610
61.966
516
2.103
7.548
4.
11.286
7.494
12.580
4.1
20.415
17.635
21.360
9.129
10.141
8.780
-287.064
-288.501
-298.149
-191.656
-220.581
-223.973
946
1.757
2.269
192.602
222.338
226.241
-97.080
-50.252
-48.177
1.275
1.354
1.553
98.355
51.606
49.730
-23.719
-35.597
-41.907
3.1
51.783
35.150
31.332
3.2
75.502
70.747
73.239
4.
25.391
17.929
15.908
4.1
37.143
34.330
34.656
4.2
11.752
16.401
18.748
5.500
4.172
5.117
(I+II+III+IV)
-210.853
-220.092
-216.111
-108,8%
-120,6%
-120,6%
2.
2.1
2.2
3.
3.1
3.2
4.2
I.
1.
1.1
1.2
2.
2.1
2.2
3.
V.
: .
* .
120

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
121
216 . , 220 .
2013 (. V.14 V.6).
120%
,
2014.

,

.41

.
41
, , .
,

,
.
V.6
;

,
9% 2001-2012,
,
() 2000 (. European
Commission, 2012).1 ,

45% 2001
100% 2010 121%
2014 (. ). ,
,

(2000-2009)
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2014
121
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
122
, , , . , , .
,
. . ,
, . , . , , .
. ,
,
.3 . 4

, (Cato and Milesi-Ferretti, 2014).5
,
. , . ,
, .
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. ,
,
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122

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
123

2000
2010,
(.
),

. ,

(. ).
,

:
,

(. )

)
(PSI) (buyback)
2012 ) , (EFSF)

PSI.6
2010-2014 21% 2014 (. ). , 2014
2010.

(. ). . , ,
.
, ,
(PSI) .

6 , , , .

2014
123
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
124
. , 12% 2009 9% 2014.

, , ,
.

.
.

. ,
16 4/5
5 . , , . , .
,
. , ,

. ,
, 55% .
124

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
125
,

. , 10 EFSF,
2012.7
8 (implicit yield) . , 2012 . ()
(. ).
, 2014, 121%
2014. ,

. ,
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(. V.17),

(1,6 .
2014 2013). ,

2014,

,
.
,

, 11 . 2014
2013. -

9,2 . , ,
( ) 3,7
.
. ,

, 6,3 . . ,

5,4 . ,

2014
125
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
126
.
,
(9,6 . ).
() ( 3,9 .
)

, ()
2,3 . ()
6,3 . .
1,9 .
TARGET.
,
,
1,3 . 2014.42 , 417,6 . (233%
4 2

.
V.15 ( )
(. )
2012
2013
2014*
242.669
267.900
265.489
98.355
51.606
49.730
75.502
70.747
74.390
13.521
19.001
20.776
7.411
7.101
7.234
2.097
1.946
1.950
5.314
5.155
5.284
() ( ++++)
437.458
416.355
417.619
()
235.414
236.638
231.772
124,96%
146,84%
148,12%
225,26%
228,22%
233,00%
121,22%
129,71%
129,31%
: .
* .
126

2014
KEF_V_2015_ :
18-02-15
09:23
127
) , 416,4 .
(228% ) 2013 (.
V.15). ,

,

( ).

,
,

,
.43

4,9 . 2014 (231,8 .
2014 (129% ), 236,6 .
2013, . V.15). , -
43

,
,
, .

2014
127
KEF_V_2015_ :
18-02-15
128

2014
09:23
128
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
129
V
.

(),
2012,
2013 1,2% .

,
17
2010-2013.

. , ,

.
2014
.

ESA 2010 (.
VI.1).
1 1
. , ()
()

2013,
1,2% , (. V.1).

2015
0,8% ,

()
Eurostat
2014, 2013 0,5%
12,2% ,
8,6% 2012.
2012 .

, , 5,9% 2012
1,8% 2013.
1 6 2015.

2014
129
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
130
VI.1
( % )
2010
2011
2012
2013
2014
-11,1
-10,1
-8,6
-12,2
-1,3*
-10,6
-9,2
-8,1
-14,5
-0,5
-0,9
-0,5
2,3
-11,5
-10,4
-5,9
-1,8
-1,3*
-5,6
-3,2
-0,9
2,2
2,9*
-1,3
1,2
1,8*
-8,1
-2,9
-2,0

( )
1

( )2

2

-9,9
-11,0
-10,5
-11,1
-5,5
-7,0
-2,36
: , .
* (, 2015).
1 , ( ). .
2 ( 2015).
3 .
.
4 4.751 . PSI, 519
. , EFSF.
5 2,0 . (Securities Markets Programme - SMP). 6.155 .
.
5 62 . (Securities Markets Programme - SMP). 1.152 . .
, 2 2010-2013 17 , 2013 3,6%

2014
( 4,0%
) (. VI.1).
3

19
, 8,2 . . , 7,8 . .
7,2 . . .
2014, ,

,
130

2014
()

2013.

2014, 4,5 .
. , 3,9%

2 .
(..
).
,
.
3 IMF (2014), Fiscal Monitor, October (Statistical Table 4).
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
131
30% 15 2014.
2015,
2014

(1,5% ), ,

1,8% . 2015 3,0%
.
,

,
EFSF
1,8 . ,
3,5 . ,
SMP (Securities Markets Programme),
1,9 . ,

. ,
,
2014

2015,

SMP,
(. VI.2).

. ,
. ,
. ,

.
, 4
17

-2,
-3.

.

. 4270/20145

(Fiscal Compact)

,

60% . ,

3% , 0,5% , 60% ,

1/20
.
,

4 Medium-Term Fiscal Multipliers during Protracted Recessions,
IMF Working Paper 14/213, December 2014.
5 (
2011/85/) .

2014
131
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
132

. :
)
, , )
,
, )

)
,
.

.

-

2009
2014.
, .

,

. 3,9
1 2014
. 6
6 (Fiscal Monitor, October 2014) (tax wedge, .
)
.

,
.
VI.1
ESA 2010
2010-2013
Eurostat (,
13 2014) ESA 2010
.
1.9.2014 .1
:
) . ( 1 , ESA 2010 2006-2013.
1995-2005.
132

2014
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
133
(), ()
()) ,
) . , . ,
,
) . ,
( ),
) swaps
ESA 95/10. ESA, , .
ESA 2010 2010-2012 2013,

(. ).
2013
, ( (0,9% ), (0,3% ), (0,2% ), , (0,1% )), ( (0,3% ), (0,2% ),
(0,1% )) . ( 0,9%
), 13 (8,7% ),
(7,2% ), (4,9% ), (3,5% )
(1,2% ).2
,

2010-2013. ( A.E. ) . 2013 , 2014.

ESA 2010 .
2 . Eurostat, Special note: Revisions to government deficit and debt of EU Member States for 2010-2013, 2014.

2014
133
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
134
,
2010, 2012 2013 2011

.3
(. ).
3 . V.2.

% 2014 2014
**
2010
2011
2012
2013
2010
2011
2012
2013
-0,2
-0,5
0,3
0,5
-2,3
1,0
-0,3
-0,1
ESA 2010
-0,3
-0,1
-0,3
0,2
0,3
0,4
0,4
0,2
-0,1
-0,4
0,6
0,3
0,0
0,0
0,0
0,1
0,2
0,0
0,0
0,0
-2,7
0,6
-0,7
-0,4
: Eurostat.
* .
** .
2
(- 2014)
(
)

,
- 2014

2013
1,9% , 3,8%
2013. 1,2% ,
0,5% .

2014 2013 (
5 . ),

SMP (
134

2014
2 . )
2014.

.
(
)
2014 2013, 2013
SMP 2 .
, 62 . 2014.

2015 (. VI.2). 2013
,
(
SMP) .
2014
-
879
514
365
127
6.650
-5.377
-2,9
-3.392
-1.985
667
0,4
12.755
796
679
117
541
6.114
-15.688
-8,1
-13.174
-2.513
-3.465
-1,8
23.905
(3)
(5)
6.400
-102
-0,1
1.566
-1.668
5.798
3,1
16.130
6.592
-3.697
-2,0
-1.821
-1.875
1.872
1,0
24.818
6.800
-761
-0,4
908
-1.669
4.939
2,8
24.930
42
51
667
151
587
442
145
451
173
818
55.603
50.871
53.171
577
2.877
4.732
750
3.982
55.705
49.805
49.305
5.900
41.887
700
(4)
51.367
46.650
49.636
384
3.370
4.717
67
4.649
55.063
49.494
48.471
5.569
41.928
345
624
55.280
50.149
52.811
474
3.136
5.131
200
4.931
56.041
50.341
49.241
5.700
42.416
450
2015
-46,6
95,5
2,3
1,0
10,0
29,9
9,3
-4,1
-4,0
-5,0
-5,7
-4,1
-2,1
29,5
-7,2
31,4
-13,5
-5,4
-15,8
-50,6
-6,9
8,8
4,1
3,6
2,7
(7=3:2)
94,6
-0,9
8,5
1,1
-56,5
3,1
-5,8
-5,6
-6,4
-7,9
-5,2
-3,2
-3,6
-3,5
(8=4:2)
2014/2013
2,2
0,2
-0,1
(6=2:1)
2013/2012
-35,0
-2,9
-14,6
0,3
1019,4
-14,3
1,2
0,6
1,7
5,9
-0,1
8,2
9,0
7,1
(9=5:4)
./
*
2015/2014
09:50
: .
* .
(2)
53.079
48.414
51.433
86
3.105
4.665
154
4.511
58.456
52.412
51.806
6.044
44.227
529
(1)
2014
17-02-15
51.925
48.325
51.482
15
3.172
3.601
166
3.434
67.614
55.391
61.499
12.223
47.529
410
2013
2012
.
1. -

2.

E
.
( )
1.

:

(EFSF)
2.
II. ()
%
1.
2.
IV.
%
(. )
VI.2
KEF_VI_2015:
135

2014
135
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
136
,
.

SMP ( 1,9 . ),

,
.

To 2014 () ( )7 2,9% 2013,
3,3 .
( 2,7%)
2014 (. VI.3).
1,9 .
SMP
1,4 . ,
, ,
.
SMP,
2013.
2,0%
2013. .
, ( 900
. )

2014
. :
T

(-1,5%) 2013,
136

2014
.

,
. ,
2014,

2013.

(+57,9%) 2014,
2013
,
.
(-7,3%)
2013,

, .
, ,

(+16,1%) 2013,
. ,

2011-12
2013 ().

2015, 2014 .

(-31,8%)
2013,

.

3,2%
7
.
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
137
V.3
(. )

2011
2012
2013
20.318
21.096
20.058
20.464
3,8
-4,9
12.933
13.311
11.488
12.206
2,9
-13,7
6,3
8.285
9.968
7.971
7.849
20,3
-20,0
-1,5
2.760
1.715
1.681
2.655
-37,9
-2,0
57,9
1.888
1.628
1.837
1.703
-13,8
12,8
-7,3
2. , ,

1.172
2.857
2.991
3.474
143,8
4,7
16,1
3.
1.911
1.812
2.826
1.928
-5,2
56,0
-31,8
4.
4.302
3.116
2.752
2.855
-27,6
-11,7
3,7
28.632
26.082
24.556
23.776
-8,9
-5,9
-3,2
198
154
146
166
-22,2
-5,2
13,7
1.910
1.433
1.378
1.509
-25,0
-3,8
9,5
1.810
1.380
1.322
1.426
-23,8
-4,2
7,9
89
44
45
72
-50,6
2,3
60,0
25.106
23.147
21.469
20.807
-7,8
-7,2
-3,1
I.
1.
.
1.
2.

3.

2014* 2012/2011 2013/2012 2014*/2013

2,0
15.077
13.575
12.533
12.192
-10,0
-7,7
-2,7
4.653
4.464
4.228
4.113
-4,1
-5,3
-2,7
3.045
2.707
2.503
2.418
-11,1
-7,5
-3,4
1.117
1.305
1.183
1.119
16,8
-9,3
-5,4

4.
42
36
35
30
-14,3
-2,8
-14,3
1.172
1.059
987
935
-9,6
-6,8
-5,3
905
733
819
606
-19,0
11,7
-26,0
509
387
503
277
-24,0
30,0
-44,9
393
342
313
327
-13,0
-8,5
4,5
5.
513
614
744
688
19,7
21,2
-7,5
48.951
47.178
44.614
44.241
-3,6
-5,4
-0,8
6.490
4.318
6.904
5.780
-33,5
59,9
-16,3
303
2.715
580
51.497
51.519
50.020
-7,1
0,0
-2,9
.
IV.
..
(ANFA SMP)
V.
55.442
: .
* .
1 .
2013 ( 400 .
) ,
. :
(
) (-1,7%)
2013
.

.

,

2014
137
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
138
.
(-2,7%) 2013
,
30%
.
(-42,9%)
2013
, . (-5,4%),
(+60,0%)
.

16,3%
2013 ( 1,9 .
) ,
SMP . H 518 .
ANFA, 427 . 384
.
.
, 2014
(+8,5%),

( ) (. VI.2).

2012,
() 2014
2013

2015 (. VI.4). ,

.
138

2014
,

:

(+0,3%)
2013 +0,7%,

(+4,2%)
, (-1,5%)

. ,
, ,
.

2013 (-9,4%),
(-9,6%),

(-12,9%)

(-12,3%).
, 2014 (+24,0%),
506 . .
2013 (-9,5%)

(-9,0%),
, , , , ,
(+0,8%),
(+16,9%).
2013 (-7,2%) (-5,6%),
.
: .
* .
11.085
1.450
2.025
3.350
362
5.700
450
451
173
12.740
1.654
1.462
6.337
1.732
3.549
0
6.044
529
514
365
14.466
1.401
1.206
6.410
2.066
3.474
0
12.223
410
679
117
6.400
55.705
49.805
41.887
16.130
0
42
6.592
55.063
49.494
41.928
24.818
51
6.800
56.041
50.341
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24.930
127
6.650
1.696
4.882
72
58.456
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44.227
12.755
541
6.114
1.500
4.570
44
67.614
55.391
47.529
23.905
2.796
1.000
5.900
700
667
151
2,3
-4,1
-4,0
-4,1
95,5
8,8
-13,5
-5,4
-6,9
-46,6
-59,8
-5,7
-14,9
-12,3
-50,6
29,0
-24,3
-76,5
-5,6
16,9
23,1
-9,0
-12,3
-13,0
-5,0
0,7
-0,9
4,1
-9,6
(7=3:2)
-5,8
-5,6
-5,2
94,6
-0,9
-66,9
1,2
0,6
-0,1
-35,0
-2,9
5,9
102,9
50,9
-15,1
-7,9
-34,8
-14,0
-10,4
0,8
-20,4
-5,9
24,0
-9,5
-7,2
-22,9
1,9
-12,9
-12,3
1,7
1,6
0,3
4,2
-3,4
(9=5:4)
2015/14*
-6,4
0,3
-1,5
4,2
-9,4
(8=4:2)
2014*/13
2,2
-16,2
1.565
3.295
0
5.569
345
442
145
1.746
21,2
-1,1
1.444
5.394
1.813
5.733
18,1
-11,9
-15,8
-10,2
-9,9
-10,9
-7,1
(6=2:1)
1.118
11.312
49.305
18.766
12.417
6.349
13.931
(5)
2013/12
1.450
11.101
48.471
18.478
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6.093
14.421
(4)
2015
09:50
1.799
5.766
(3)
49.241
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6.091
14.390
(2)
51.806
18.422
12.572
5.850
15.922
(1)
2014*
17-02-15
61.499
20.511
13.947
6.564
17.134
2013
2012
I.
1.
:
2.
:

3.
:

4.
5.
6.
7.
8. ( )
9. ( )
10.
(EFSF)
II.
1.
2.
3.
III. / (I+II)
/ (-6)
/ (1+2+3+4+5)
(. )
V.4
KEF_VI_2015:
139

2014
139
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
140
,
2014 2013 (-7,9%),
2012 , ,
Eurogroup
27.11.2012
. 8
66%
2011.

2014 2013, . 1,1% 2013,
400 . 2015, ,

,
2013 209
.
, (. VI.2).

2014 (
) 9
2013
4,7%
2,3% ,
7,0% 2013 (. VI.5
VI.2). ,

4,4% 0,8% ,
3,6% 2013.

,

, -
140

2014
.
, 1,1%
2013,
(+0,9%),
,
(+0,1%)
.

: )
(11,7 .
), ) , 4,5 . , )
(
15 . ) ) (repos) (.
VI.6).
8 . 2013, . 112.
9 .
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
141
VI.5 1,2
(. )

2010
2011
2012
2013
2014*
23.396
23.144
10.697
12.794
4.209
10,5
11,1
5,5
7,0
2,3
18.333
20.462
8.503
10.785
2.3438
2.009
1.866
5.063
2.682
2.194
: .
* .
1 .
2
().
3 .
4 ) ( ) 297,9 . ) , ( ) 714,7 . . : ) ( ) 849,2 . 27 .
3867/2010, 2010, )
( ) 424,3 . , . 1.500 . .
5 ) , 675 . .. ) &
250 . . , 1.536 .
. ) .. ( . )
4.011 . 27 . 3867/2010 2011, ) ..
( . ) 350 . , , ) .. ( . ) 140,2 . . 1.551,8 . ,
1.434,5 . ,
() 1.380 . .. .
6 ) 303 . ANFA ) 10,6 . . ) 4.751 . PSI, 519 .
, EFSF, ) ..
/ ( . ) 9,9 . , ) .. 73 .
( , , ..). 901,3 .
.
7 ) 682 . ANFA ) 998 . . 2,0 .
(Securities Markets Programme - SMP). o .. 37,6 .
.. 6.155 .
901 . .
8 ) 518 . ANFA, ) 480 . ,
) 1.310 . ) 443 . . 62 .
(Securities Markets Programme - SMP). .. 51 .
, .. 1.152 .
451 . .
, 6,3
. EFSF , 3,4
. ,
1 . 1 .
EFSF. 10
2014 5 3 . 4,95% 4,75%, 10
2014
3 1,5 . -
3,5% 3,375%.
,

20 3
. . ,
()

(repos)

2014
141
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
142
VI.6
(. )
2011
2012
-85,4
-8.3655
3.086
13,3
-1.650
41.471
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2013
-78,2
-11.799
-92,2
-9.632
-228,8
-2.895
-27,1
3.415
26,7
9.621
228,6
-7,1
-1.071
-10,0
-3.600
-28,1
-7.483
-177,8
179,2
23.028
215,3
24.778
193,7
11.703
278,0
31.900
21.397
9.571
18.100
1.631
23.144
2014*
100,0
8.300
6.678
10.697
100,0
12.794
3.403
100,0
4.209
100,0
: .
* .
1 , ,
.
2 ,
.
3 ( ).
.
4 , .
5 .. /, 9,9 . .
VI.7 1
(. )
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2.180
6.268
12.765
12.179
14.650
18.897
14.073
1.626
5.496
10.820
9.121
11.844
16.516
11.993
554
772
1.945
3.058
2.806
2.381
2.080
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1.005
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774
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109,3
126,8
146,0
171,3
156,9
174,9
238.075
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(7.667)
(7.169)
(6.705)
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(27.121)
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(4.704)
(7.831)
(8.541)
(13.237)
:

2
:
: .
1 .
2 31.12 .
142

2014
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
143
& ,
.
7,6 ,
(. VI.2).

2015

2014 177,7% (
318 . ), 174,9%
319,1 . o 2013 (. VI.7).

,

2014
- (.
VI.8).

,

2,9 ,
,
.
3 2015
2015,
. ( ESA 2010) 2015
VI.8
1
( )
2004
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014*
94,9
106,7
103,4
103,1
109,3
126,8
146,0
171,3
156,9
174,9
177,7
0,8
11,8
-3,2
-0,3
6,2
17,5
19,2
25,3
-14,4
18,0
2,8
2,5
0,9
1,6
2,1
5,0
10,2
5,2
2,9
3,6
8,2
-2,9
-2,4
1,6
-4,7
-2,1
1,0
7,2
12,1
20,2
17,0
14,1
7,6
0,7
9,2
-0,2
-0,4
0,3
0,1
1,9
2,2
-35,0
-4,3
-1,9
: , Hellas: Macroeconomic Aggregates.

* .
1 :
D
Dt Dt-1 = PBt
i g SF
+ t-1 * t t + t
Yt
Yt-1 Yt
Yt-1 1 + gt Yt
Dt =
PBt = ( (+) (-))
Yt =
gt =
it =
SFt = -
2 - , , , (.. ) .

2014
143
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
144
0,2% 1,3%
2014.
, ,
3,0% ,
1,8% 2014.
,
,
2,9%
2015,

(+11,7%) (+5,2%),
(+1,6%)
(+2,6%).

,
.

2015

,

30% 2014,

30%,
,
( ) .

,
, .
2015
6,3%, 177,7%
2014 171,4% 2015,
,
.
VI.2

2011

- ().
,
(. V.5),
. Tanzi et al. (1987)1 Abbas et al.
(2013)2, / ,
: () , ()
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144

2014
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
145
, 3

4 (snowball effect). ,
, .
. , , ,
,
. ,
: ()
()
.5
,
. ( ) , ,
, ,
. , , , . , , .
, o (fiscal
3 .
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i g
4 bt = t t bt1 pbt + sft, it gt , pbt 1 +gt
, (% ), bt sft
- t.
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KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
146
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146

2014
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17-02-15
09:50
147
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4172/2014
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. 4316 /2 014,

31.12.2016.

.14
0,5%

1.1.2009 .

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10 2014
2013, . 130-135.
11
. 4046/2012 .
12 4110/2013 1.1.2013
20%, .
4172/2013 (. 2013, .
132) 15%
.
1.1.2014, .

. ,
,
25.000 ,

.
13 .
14
4172/2013 (. 2013, .
132), 15%
1.1.2014 .

2014
147
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
148

.15
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2013 ( 4174/2013).
,

1.000 1.500 ,

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1.7.2013
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2014

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148

2014
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4281/201418 , ,

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1.1.2014.

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1.1.2014 20% , .
1 6 ,
,
,
,
.
1 7 .
1 8 , .
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
149
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.

.
4286/201419

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. ,

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, 60%. , . ,
.

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. 12 14/30.9.2 01421

,
1.10.2014
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-
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4301/20 1422
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15
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, 420 . (2014-2017)
105 . .

,
2017
2016.
4305/201423

. :
19 2012/39/
26 2012
2006/17/ .
20 4223/2013.
2013, . 132-134.
21 39. .
22
.
23 ,
, . 3448/2006
( 57),
2013/37/ , ,
..... .

2014
149
KEF_VI_2015:
17-02-15
09:50
150

.

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12
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24 .

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20.000 , 1,4% 20.001
50.001 , 2,1% 50.001 10.000
2,8% 100.001 .26
, 4316/201427

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. ,

. :
20.12.2015
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150

2014

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131.
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2013. 4224/2014
31.12.2014.
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. 136) 2011-2015 (
2010-2014), 12.000. ,
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2 7 , ,
.
2 8 T .
2 9 .
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17-02-15
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151

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.30

.
30 4111/2013,
4172/2013.

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151
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152
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153
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153
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17-02-15
09:52
154
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KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
155
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2013.

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2013 2014
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155
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17-02-15
09:52
156

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(2007-2008)
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6

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17-02-15
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157
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8

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157
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158
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158

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2014

2014
159
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17-02-15
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160
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- 2014

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160

2014
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,
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VII.9),
2012. ,
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10
2010- 2011
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KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
161
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2010- 2011
21% 18%
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2014) . ,
. ,

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26% ( 23%
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- 2014 ,

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162

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, .
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2012,
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VII.11).

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2011
162

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11 To

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.
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17-02-15
09:52
163
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,

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2014
163
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17-02-15
09:52
164

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2 3 ), 2014
,
.
6

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164

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,

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, .

,

.

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2013.

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26,1%), (
2014: 49,5%, 2013: 47,3%) ( 2014:
34,4%, 2013: 31,8%).14
,

( 2014: 54%,
2013: 49,3%),

.
(446 .
2014, 363
. 2013),

.
14
, . VI.2,
2014, ,
2014.
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
165
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2014
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28,4
5.792
6.447
11,3
8.392
8.184
-2,5
12.191
11.456
-6,0
-4.958
-3.775
-23,9
-6.399
-5.009
-21,7
886
841
-5,2
1.733
1.639
-5,4
458
505
10,3
1.063
1.119
5,3
408
70
-83,0
464
91
-80,3
20
265
1249,0
206
429
108,6
-3.233
-3.243
0,3
-4.918
-4.728
-3,9
-1.870
-1.803
-3,6
-2.733
-2.552
-6,6
-1.140
-1.194
4,7
-1.755
-1.748
-0,4
-222
-246
10,6
-431
-428
-0,7

( )
1.088
2.006
84,4
2.606
3.358
28,9
-4.461
-6.121
37,2
-5.390
-7.083
31,4
-501
-224
-55,3
-329
-155
-53,0
6.700
53
-99,2
6.985
95
-98,6
2.827
-4.285
3.872
-3.785
2.398
3.129
30,5
2.223
2.986
34,3
-52
-66
-224
239,6
5.226
-1.208
6.029
-1.023
: .
1 , .
2 2013 ( ).
, (Common
Equity Tier 1 CET1)
15,2%
2014 ( 12%
2013), 15,4% to 2014 ( 13,4%
2013),
.
, 2014,

-
,15

8,3 . , .

(6,4 . 9,4 . 2013-
15
, , 2014.

2014
165
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
166
2016).
. 3723/2008. , .
o,
.
, (Comprehensive Assessment)

.

26 2014,

,
( Eurobank
Ergasias)
.16 , , ,

.
, , 4 ,
(),

,
, .
. 120
,
85%
.
-
166

2014
.
, .
,
,
.
,

,

.
-
.

,
,

.
,
,
,
,

.
, ,
,

,

.
16 , .
2014, ,
2014.
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
167

,
, :
. ,

(LROs).
,

2014 ,
.
,
, ,

.

,

( )

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2014 , : ()
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() .
,

.
,
, .
,
2014
, ,
( ) ,17

-

.

,

.

(moral hazard).

. ,
,
,

.
17 , .

2014
167
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
168
. 4307/2014,

.
,
. 4224/2013, .
, .
, 2015

.
. 4224/2013,

.
,
-

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. ,
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,

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, 2014,

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, -
168

2014
,

(.
VII.1).

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,
.

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18 : () , , , ()
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KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
169

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, ,

.
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.
,
31.12.2014, 615,6 .
(31.12.2013: 410,3 . ),
13 -

90
96%.

295,8 . , 211 . .

,

. ,

.
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. .

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KEF_VII_2015:
17-02-15
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170
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, , 2016.3
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.
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. ,

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. , , ,
, , .
, ,
, .4 , : () 3 (recursive coefficients). ,
, , (), (regime shift) .
4 , 90%
, 10% . ,
, . , ( 40% ).
, (
15%), 2008-2012 ( 40%),
. , ( ) (
40% 60%),
20%. , 2013, 40% , 30% 20%.
170

2014
KEF_VII_2015:
20-02-15
09:15
171
(efficiency
ratio) , () .

. ,

,

,

.
,
,
.5

.
,
2016,
,
(. ).
, 2013-2016. 6 .
, 2015 . , ,
2014, 8
2016, 26%. ,
29% 32% .
5 , ,
( ). , (payment culture).

.
6 3,5% ,
15 20 .

2014
171
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
172
,
,
,
.
,
. .
,
.
,
, .
, : () 42/30.5.2014 , ()
1.1.2015, N. 4224/2013.7

, (..
) .
7 . 6 .
2014, (67) , 15,7 . .

,
94,6%,
44,4% ,
5,4%.

, 5 10
76,4% 92,7% 5 10
38,5% 64,2% .
- 2014,

, .
172

2014
, ,
,
.
2,5%
2013,
11,05% , 10,35%

. 2,98 .
(- 2013: 3,05
. ), 45,4%
54,6%
.

11,98 . ( 2013: 11,72 . ).

.
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
173
2014,

() 30 31/30.9.2013
1.1.2014.
,

,

.

(Solvency II)19 1.1.2016,20 () ,
1.1.2014,
(Interim Guidelines).

( )
,
( ).

, .
,
2014
,21
(stress test).
31.12.2013
: (core module)
(low-yield
module).

.
,
167 ,
60 107
() 55%
. 225 () , 60% .
6
72,28%
11
93,10% . 30
2014, EIOPA
,22

,
.
,

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2014
173
KEF_VII_2015:
17-02-15
09:52
174

. ,
(gap
analysis)
.

. ,
,
.

, 2012
,
,

.
,
,

.
174

2014
,

. 2015.
,
,

38/1.4.2014
( 1340)

,
4 .1 . ) .. 190/2006,
122/3/15.12.2014
( 3533)
.
, 45/21.11.2014 ( 3350)

() 46/4.12.2014 (
3510)
16/21.5.2013 (
1257)
() . .
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
175
VIII 1
2014
. ,
,
,
,
.
2015.
1

2014.
, 2014,

.

,

2013.

2014.
,

,
.

.
,
,

.
2
2.1

2014 2013 (.
VIII.1). ,
2013,
, 1 16.2.2015.

2014
175
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
176
,

. 2014 ,

.

. ,

,

.
, , 2014, ,

.
,

,
(.. ). ,
,
2012, ,
2014, ( 2
)
,

.
,

,
, , ,
176

2014
.
,
, 2014.

,
2013.
2.2

. , 2014 ,
2014
,
, (.
VIII.2). ,
.
,

. , , ,
2014, (Banco Esprito Santo)
, ,
.
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
177
,
4,5 .
( 17.4.2014,
3 . 4,75%) ( 17.7.2014, 1,5 . 3,375%).
, .2
2014,

. 2014 ,
,
-.
,
,
2015 (. VIII.3).
3
2014,
. , , ,

2012.
, ,
,

2010,

, 2010.
,

, 2010,
2014
2015,
13.2.2015 9,2%, 6,85%
,
2013.

,
, ( 13.2.2015:
3 15,2%, 5 12,9%, 4,2% 5%
30.9.2014). ,
, 10 3 (-600 .. 13.2.2015,
265 .. 30.9.2014),
2
, 8
2,5 . .

2014
177
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
178
4

,
2012 , 6,5 .

. , 2,5 . 2014
4,7%,

(2013: 8,3%).
.

.

.3 ,
(2014: 40 . , 2013: 40,1 .
) .
,
(2014: 2,4%, 2013: 4,1%).

(

2014- 2015: 2,3%, 1,9%
- 2014).
178

2014

,
2014
,

. ,

, 2014,
5%, 6,2% 2013
(. VIII.4).
, ,
2013
- 2014,
. ,
3 ,
2014 25 17
. , 45 .
- 2014. , () 209
. 2014,
309 . -
. , 2015
28 . , 277 . .
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
179
, . ,

.
5

,
2012, 2014.
,
, , ,

()
2014 (. VIII.5),
2015 .
, 2014
13.2.2015 23,1%,
2014,
,

. , 13.2.2015
10%, .
2013.

870 ..
13.2.2015,

2014
179
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
180

(1.369,56 ) 18 2014
(711,13 ) 28
2015.
2014
.

.
, 2014
EuroStoxx.

.
() , 26.10.2014,

,

, ()

.4

, ,
Dow Jones Euro Stoxx.
,
,

Dow Jones Euro Stoxx,
(.. . VIII.6).5
4 - 2014,

12% 2013.
2014 , , ,
, .
5 GARCH (1,1).
180

2014
KEF_VIII_2015 :
17-02-15
13:27
181
2014
, ,

Dow Jones
Euro Stoxx (. VIII.7). ,
2014

Euro Stoxx.
,
46,5% 2013
,
127,2 . 2014,

.

8,7 . , , ,
2009.
,
1.1.201413.2.2015 (-52,6%)
, 2014

(68,5 . ) 150% 2013,
, .

2014
181
KEF_VIII_2015 :
182
17-02-15

2014
13:27
182
KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
183
,
1

2014

,

.
,
, ,
,

2015
.
,

.

2013
.
2008-2013. 2014

,
,
2014 30%
,
,
,

. ,

.

, 2014

,
.
1 2014,

2014 , 1880,
.2 ,
2014

,
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. , , ()
() . , ,
..

, ,
, ,

.6

2014
:
20-21.3.2014

21
(COP21)
2015 .
184

2014
2 C

.
7.5.2014
-

2015
2020 100 . .

.
23.9.2014 ,
.
,
, 20 .
, .
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13:49
185
27%
2030.7
12.11.2014

. 26-28% 2025
2005
2030
20%
.8
11.12.2014
(Green
Climate Fund),
,
10,2 . .9
1-14.12.2014
20
(COP20).
11 ,
195 , ,

/ (, ).
,
21
2015
,
,
.10
2
,
(, , 11) 2014

2010-2020. ,
(. 5
),

, --

(18.6.2014)
: - (
, 21.11.2014). ,

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KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
186

. .14
1 4 :

.()

.

. () . (.)
, . ()

, , ,
.
1 5 ,
, .
3

(2012-2013)
2012,
-2815 4.544
.
(CO2), . 19%
1990. 2012
.1 1
2013
2012
(
1990
)2
2012
2011-2012
( . CO2)
1990-2012 -2012
2008-2012
( )
2012-2013
1990-2013
( )
78,1
79,0
80,1
-3,3
2,5
1,3
-13,0
0,4
2,9
143,0
145,7
116,5
-3,0
-18,5
-20,0
-7,5
0,3
-18,3
557,4
563,9
490,1
0,0
-12,1
-13,1
0,0
0,3
-11,8
1.248,0
1.232,4
939,1
1,1
-24,8
-23,8
-21,0
1,2
-23,8
68,7
69,3
51,6
-8,6
-24,8
-25,5
-21,0
3,1
-22,5
104,9
107,0
111,0
-3,3
5,8
3,7
25,0
-2,9
2,7
775,5
776,3
580,8
3,2
-25,1
-25,2
-12,5
-1,8
-26,4
55,2
55,6
58,5
1,4
5,9
5,3
13,0
-3,3
2,5
283,7
289,8
340,8
-1,5
20,1
17,6
15,0
-7,4
11,2
519,1
516,9
460,1
-5,4
-11,4
-11,0
-6,5
-4,8
-15,6
12,9
13,2
11,8
-2,4
-8,2
-10,1
-28,0
-3,5
-11,4
211,8
213,0
191,7
-1,7
-9,5
-10,0
-6,0
0,1
-9,4
60,8
60,1
68,8
-0,8
13,1
14,3
27,0
-2,5
10,3
72,7
72,2
57,6
-5,2
-20,8
-20,2
4,0
-3,4
-23,5
70,3
71,0
61,0
-8,8
-13,3
-14,1
0,0
-0,5
-13,8
-15
4.262,1
4.265,5
3.619,5
-0,8
-15,1
-15,1
-8,0
-1,4
-16,3
-28
5.626,3
4.544,2
-1,3
-19,2
-1,8
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-28 .
186

2014
KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
187
-15 ( -
) 3.619 . (
15% 1990), 80%
( 76% 1990). , .

2012 (33% -28 42% -15), ( 11%
10% -28 ).
-28
(0,3%) , ,
( 1% ) (.
IX.1).
,

(),
, ..
,
(CO2) -28
2012 (82%).
, 9% 7% ,
(CH4) (N2O).
-
I.2 -28, -15

( . CO2)
1990
1995
2000
2005
2006
2007
2008
2009
2010
2011
2012
4.325
4.058
4.004
4.103
4.107
4.044
3.961
3.678
3.783
3.642
3.604
462
441
394
403
401
412
388
324
335
332
321
-28
17
14
14
12
12
12
11
10
10
10
10
617
533
521
493
490
490
489
478
475
475
469
206
207
190
166
164
160
156
152
147
144
141
5.626
5.253
5.122
5.178
5.173
5.119
5.006
4.642
4.751
4.603
4.544
3.281
3.215
3.261
3.341
3.330
3.268
3.201
2.968
3.048
2.906
2.893
-15
354
351
310
311
304
308
292
253
260
252
243
13
12
11
10
10
443
421
423
394
389
388
388
379
378
378
373
171
172
152
127
125
121
117
113
109
106
102
4.262
4.171
4.156
4.183
4.157
4.095
4.007
3.722
3.803
3.650
3.619
77
81
96
106
105
107
104
100
92
92
87
11
12
14
14
12
12
12
10
11
10
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
0,3
11
10
10
10
10
105
110
127
135
132
135
131
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2014
187
KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
188
2012 16% 1990,

34% 36% .
IX.2

(79% 2012 -28 CO2),
(10%), (7%)
(3%).
- -15
(.
IX.1). -,
( )
,
. ,

25%

2008-2012. 2012,
3,7% , , 2013
0,7% (
),

.
4
,

,
,
, .
:
, .
4273/2014 .
188

2014

()
,16 ,17
. , 15.10.2014
30% ()
,18
.
( . 4254/2014)
,
,
,
,
.19

,
: ()
(LNG)
LNG . , ()

, ()
,
, ()

,20 ()
21 ()
1 6 . , 5.3.2014.
1 7 . , 24.11.2014 12.9.2014.
1 8 29 . 4301/2014. .
10.9.2014.
1 9 . 4296/2014, 7). .
, 30.12.2014
2 0 31 . 4301/2014 82
. 4001/2011 , , , .
2 1 ( 3071/14.11.2014)

.
KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
189

, .22
,

2014,
.23
. 4280/2014 ()
() ,
.
5

() 2014

(),
,
-,

().
2014
,
,
,

.

. ,
,

,
,
,
-

.
2014
. 14.5.2014
Anil Markandya24
: Climate Finance: Current Issues and
Challenges, 8.11.2014
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prices and growth: how to measure the costs of
climate policies.
, 6 2014

: .

.
, . ,

,
,
.

,

, 22 . , 9.12.2014.
23
, . .
( 26.9.2014)
2012/27/ , 25 2012,
, 2009/125/
2010/30/ 2004/8/
2006/32/.
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Resource Economists (EAERE)
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25 Center of Economic Research
ETH Anil
Markandya EAERE 2016.

2014
189
KEF_IX_2015:
16-02-15
13:49
190

2013.

190

2014
2015. 26
2 6
6.11.2014.
ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:
17-02-15
13:12

2014

2014

2014
17-02-15
13:12
17-02-15
13:12
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
4-5
6
7-8
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
9-16
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
60
. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 17-59

2014
17-02-15
13:12
31 2014
B
( )
ENEPHTIKO
31.12.2014
31.12.2013
1.
4.720.522.384
4.145.310.521
2.
1.570.953.046
947.944.540
623.008.506
1.059.044.295
889.700.605
169.343.690
599.521.200
288.310.529
311.210.671
323.744.770
269.674.472
54.070.298
23.881
23.881
23.869
23.869
56.039.400.000
47.149.400.000
8.890.000.000
63.225.800.000
61.780.800.000
1.385.000.000
0
0
0
0
0
0
60.000.000
0
1.095.137
9.790.608.293
31.056.804.080
5.786.493.862
25.270.310.218
21.363.739.306
6.070.173.067
15.293.566.239
8.
5.249.170.866
5.657.654.356
9.
1.773.729.971
564.765.496
1.178.260.606
1.742.834.574
531.289.922
1.129.060.170
0
30.703.869
0
82.484.482
1.592.003
2.144.317.151
56.067.754
809.329.992
89.368.646
229.653
614.144.364
575.176.742
2.184.699.692
66.350.306
815.306.920
83.776.615
241.762
645.867.967
573.156.122
103.155.537.716
109.495.051.679
31.12.2014
31.12.2013
24.816.741.275
20.844.649.345
16.239.481.356
16.546.729.134
72.152.476.087
84.630.052.242
22.703.376.538
27.799.898.528
58.286.098.571
26.495.148.210
163.711.973.784
206.802.677.502
2.1
2.2
()
, ,
3.
3.1
3.2
4.
4.1
4.2
5.

5.1
5.2
5.3
5.4
5.5
5.6
6.
7.
7.1
7.2
9.1
9.2
9.3
9.4
9.5
,

,
,

(TARGET2)
()
10.
11.
11.1
11.2
11.3
11.4
11.5
11.6
()
1.

. 2469/97
2.
,
EFSF
3.

4.

5.

2014
17-02-15
13:12
( )
AHTIKO
1.
2.

2.1
( )
2.2
2.3
2.4

2.5
31.12.2014
31.12.2013
27.172.060.740
24.640.887.450
3.076.270.299
1.958.581.341
2.926.270.299
150.000.000
0
748.581.341
1.150.000.000
0
0
0
0
60.000.000
4.
4.1
4.2
4.787.669.291
3.520.526.264
1.267.143.027
7.985.961.670
6.943.160.210
1.042.801.460
5.
1.028.309.677
990.392.122
15.085.742
76.581.690
2.391
2.391
2.128
2.128
932.888.415
874.914.774
54.502.387.704
61.955.261.464
3.
6.
7.
7.1
7.2

8.
9.
9.1

9.2 ,
,
9.3
(TARGET2)
9.4 ()
5.183.480.790
10.839.345.715
49.318.906.914
0
51.115.915.749
0
2.558.265
1.799.852
991.563.677
523.582
14.007.249
977.032.846
1.167.709.485
1.310
32.621.588
1.135.086.587
12.
6.788.684.202
6.651.794.477
13.
3.042.557.641
2.375.664.547
815.499.672
111.243.362
111.243.362
84.500.000
815.500.679
111.243.362
111.243.362
84.500.000
507.247.856
1.265.092
507.247.856
1.266.099
103.155.537.716
109.495.051.679
10.
11.
11.1
11.2
11.3
14.
14.1
14.2
14.3
14.4
14.5
:
1 54 , o () ().
2 31 2014 2,90547%.
3 /
.
4 .
5 31 2014: 987,769 , 871,220 31 2013.
6 31 2014.
7 ( , ) 31
2014. ,
. 2014 .
8
. 31.12.2014 20 . SDR
23,9 . .
9 2013
2014.

2014
17-02-15
13:12
2014
( )
2014
2013
957.672.264
1.049.114.258
-91.441.994
1.394.949.966
1.872.304.110
-477.354.144
39.587.522
39.587.522
-1.740.761
26.741.117
26.806.573
-10.143.337
1.740.761
10.077.881
73.515.465
74.854.516
-1.339.051
70.215.064
72.870.971
-2.655.907
29.004.290
54.181.615
6.276.926
52.200.784
12.134.922
12.567.782
1.118.191.389
1.610.856.328
-258.748.290
-255.222.508
8.
-46.964.051
-36.953.947
9.
-13.918.569
-14.477.256
-13.956.549
-4.260.362
11.
-130.054.727
-468.793.052
-463.642.186
-779.707.125
654.549.203
831.149.203
2014
2013
9.878.410
9.878.410
1. -
1.1
1.2
-
-
2. ,

2.1
2.2
2.3
3.
3.1
3.2
4.
5.

6.

7.
10.

( 71 K)
( )
: 0,49728 19.864.886
( 26%, 47 58 . 4172/2013)
Y E
3.470.793
3.470.793
641.200.000
817.800.000
654.549.203
831.149.203
: 2014 0,6720 . (0,49728 )

10% . 4172/2013, 64 . 1.
, 19 2015

2014
IOIKHTH
17-02-15
13:12
..

..
( ) 31 2014,

, .

(EKT) 54

, ,
, , .

,
. . ,
.
,
.
,
. , ,
, .
, .

.
,
.. 31 2014

,
54
.

2014
17-02-15
13:12

2014 , 37 43 .. 2190/1920.
, 19 2015
KPMG ..
114
.

11121

2014

18701
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:15

,
54A ,
(),
(), 11.11.2010
/2010/20, .

() , .
,
.. 2190/1920 .

(
), ,
:
,
.
. ,
, , (revaluation accounts). , ,
, .

.
, . ,
,
.

.
/. , .

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:15
10
.
, .

(value date), .
,
/, , :
(transaction/trade date)
().
(settlement/value date) .
, , ,

.
,
.

.

.

. ,
,
/ .
, .

, , 2014.
10

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
11

2013,
.
, , ,
( ISIN)
. 31 2014
31 2014.

.

.

.
( ) ,
(revaluation accounts).
( ), , , . , .

.

.

,
.

,
, ,
.

2014
11
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
12

, ,
.1
, .2
, 8%
, 92% .
1 .
,
,
, . , ,3 / , , .
,
, ,

.

( 24 ,
30 -)

, .
, ,
. (1.1.2009),
(1.1.2011) (1.1.2014).
, /,
/ .
1 13 2010 () (/2010/29), EE L35,
9.2.2011, . 26, .
2 92% .
3 25 2010
- () (/2010/23), L35, 9.2.2011, .17, .
12

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
13

8% , ,
SMP (Securities
Markets Programme), ABSPP (Asset-Backed Securities Purchase Programme), CBPP3
(Covered Bond Purchase Programme), .
,
, 4 .
,
.
.
,
.
/
(
).
TARGE25
TARGET2. ,
.
TARGET2
/
(TARGET2).

TARGET2
.
( )
4 15.12.2014 () (/2014/57).
5 TARGET2: Trans-European Automated Real-time Gross Settlement Express Transfer System (
).

2014
13
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
14

()
().

, , .
, ,
, , / , , .
, ,
.
()
() .
To
.
- .

.

-
,
.

( )
.
3,75%

.
14

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
15
Banque Nationale de Belgique ()

Deutsche Bundesbank ()
Eesti Pank (E)
Central Bank of Ireland ()
()
Banco de Espaa ()
Banque de France ()
Banca dItalia ()
Central Bank of Cyprus ()
Latvijas Banka ()
Banque centrale du Luxembourg ()
Central Bank of Malta ()
De Nederlandsche Bank ()
Oesterreichische Nationalbank ()
Banco de Portugal ()
Banka Slovenije ()
Nrodn banka Slovenska ()
Suomen Pankki ()
31.12.2014
31.12.2013
( %)
2,4778
17,9973
0,1928
1,1607
2,0332
8,8409
14,1792
12,3108
0,1513
0,2821
0,2030
0,0648
4,0035
1,9631
1,7434
0,3455
0,7725
1,2564
2,4176
18,7603
0,1780
1,1111
1,9483
8,2533
14,1342
12,4570
0,1333
0,1739
0,0635
3,9663
1,9370
1,7636
0,3270
0,6881
1,2456
69,9783
69,5581
()
esk nrodn banka ()
Danmarks Nationalbank ()
Hrvatska narodna banka ()
Latvijas Banka ()
Lietuvos bankas ()
Magyar Nemzeti Bank ()
Narodowy Bank Polski ()
Banca Naional a Romniei ()
Sveriges Riksbank ()
Bank of England ( )
0,8590
1,6075
1,4873
0,6023
0,4132
1,3798
5,1230
2,6024
2,2729
13,6743
0,8644
1,4539
1,4754
0,5945
0,2742
0,4093
1,3740
4,8581
2,4449
2,2612
14,4320
30,0217
30,4419
100,0000
100,0000

2014
15
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
16

2014
13:16
16
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
17
1.

.
31.12.2014
31.12.2013
4.779,0
4.758,0
21,0
148,6
148,0
0,6
4.720,5
4.145,3
575,2

(3.615,3 ), (985,6 ),
(
),
(178,1 ). .
21 . ,
( 9,4 . )
( 11,6 . ).
575,2 . .
,
.
, / . 31.12.2014 987,769 , 871,220
31.12.2013.
31.12.2014
, 2.916,5 . 13
.

.
2.
(SDR)
(),
(), ,
,
.

2014
17
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:16
18
2.1 SDR ()
.
:
SDR.
(Quota) SDR.

( .)
31.12.2014
SDR
31.12.2013
SDR
SDR
SDR
554,0
660,6
554,7
620,3
-0,7
40,3

(Quota) SDR
241,0
287,3
240,9
269,4
0,1
17,9
795,0
947,9
795,6
889,7
-0,6
58,2
SDR
SDR SDR
, 2009 SDR
250 . - , 7.8.2009 28.8.2009.

- .

.
SDR ,
, ,

,
.
SDR .
(Quota) SDR

. (1.027,2 . )
5 .
( Quota) 1.101,8 .
SDR 31.12.2014.

, , SDR.
18

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
19
SDR 31.12.2014, , 1 SDR=1,1924 ,

1 SDR=1,1183 31.12.2013.
2.2 , ,

, : ,
, , ,
.

31.12.2014
31.12.2013
( . )
578,4
114,4
464,0
16,5
18,3
-1,8

(/ )

8,2
16,5
-8,3
19,9
20,1
-0,2
623,0
169,3
453,7
31.12.2014
.
3.
.
3.1
:
SDR (Quota)
SDR.
.
31.12.2014 288,3 . 269,7 .
31.12.2013.
,
2014 ( SDR
).

2014
19
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
20
3.2
31.12.2014 ( )
. 31.12.2014
311,2 . 54,1 . 31.12.2013.
4.
4.1 ,

( 31.12.2014: 24 . ).
5.

, .

31.12.2014
31.12.2013
( . )
47.149,4
61.780,8
-14.631,4
8.890,0
1.385,0
7.505,0
0,0
60,0
-60,0
56.039,4
63.225,8
-7.186,4
, ( ), , , .
.
, 32.4 ,
, , .
.

.
:
20

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
21
5.1
, . 2008 .
5.2
.
( 35 ), , , ,
. 2008
.
2014 (Targeted Longer-Term
Refinancing Operations - TLTRO).
TLTRO). 2014 TLTRO
7,7 . .
2018.
, 1,2 . 36 (Very Long Term
Refinancing Operations - VLTRO),
VLTRO),

2011
2011
2012.
2012.
5.3

. .
5.4
,
.
5.5

. ,
.
5.6
, , .

2014
21
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
22
6.

31.12.2014
31.12.2013
( . )

1,1
1,6
-0,5
(Emergency Liquidity Assistance - ELA)
0,0
9.789,0
-9.789,0
1,1
9.790,6
-9.789,5
, ,
ELA (Emergency Liquidity Assistance) .
ELA, ,
.
.
(ELA) , .

.
31.12.2014 .
7.
7.1
(Covered Bond Purchase Programmes),6 (Securities Markets Programme).7
6 2.7.2009 - CBPP1 (/2009/16), EE
L175, 4.7.2009, .18, 3.11.2011 CBPP2 (/2011/17), L297, 16.11.2011, .70 15.10.2014
- CBPP3 (/2014/40), EE L335 22.10.2014, . 22.
7 14.5.2010 (Securities Markets Programme-SMP)
(/2010/5), L124, 20.5.2010, . 8.
22

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
23
31.12.2014
31.12.2013
( . )

(Covered Bond Purchase
Programme - CBPP1)
1.013,0
1.070,4
1.193,3
1.220,3
-180,3
-149,9
808,9
810,6
0,0
0,0
808,9
810,6

(Securities Markets
Programme SMP)
3.964,6
4.315,6
4.876,9
5.154,5
-912,3
-838,9
5.786,5
6.196,6
6.070,2
6.374,8
-283,7
-178,2

(Covered Bond Purchase
Programme CBPP3)

(Covered Bond Purchase Programme CBPP1)

.
30.6.2010. 31.12.2014 28,8 . .

3 2011
(CBPP2), . 31.10.2012
31.12.2014 12,8 . .

2 2014
,
. .
31.12.2014
29,6 . .

2014
23
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:17
24

(Securities Markets Programme SMP)
(SMP)
2010. , ,

. 2012
.
,
31.12.2014 144,3 . .
.

(Asset-backed Securities Purchase Programme ABSPP)8

(Asset-acked Securities
Securities Purchase
PurchaseProgramme-ABSPP)
Programme ABSPP)
2014.
To
2014.
To
,
. . .
32.4 ,
SMP CBPP3, ,
, .
(SMP), (CBPP1, CBPP2 CBPP3) (ABSPP).

(impairment tests).
CBPP,
2014,
Banco Espirito Santo (BES) . ,

24
19.11.2014 Asset-acked Securities Purchase Programme (EKT/2014/45).

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
25
CBPP, 31 2014 .
, 2014 .
7.2

, ()
.
.

31.12.2014
31.12.2013
( . )

(
)

864,1
1.261,0
-396,9
13.283,4
3.312,8
9.970,6
11,1
11,5
-0,4
1.490,4
810,6
679,8
15.649,0
5.395,9
10.253,1
3.305,3
3.553,1
-247,8
6.313,1
6.341,4
-28,3
9.618,4
9.894,5
-276,1
2,9
3,2
-0,3
25.270,3
15.293,6
9.976,7
ISIN
31.12.2014. (revaluation accounts), 1,7 . .
. A
, 2014,
.

2014
25
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
26
31.12.2014
.

.
7.2
11.6 . 31.12.2013.
8.
.
:
31.12.1993,
31.12.1993 . 1083/80,
(Quota) . 5 .
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.249,2 .
5.657,7 .
408,5 .
.
9.
9.1 ,

, .
31.12.2014
( %)

( 28 - )

10.825,0
2,0332

18

26

2014
( . )
7.575,2
2,90547
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
27
220,1
344,7

,
31.12.2014
564,8
28 () , .

, 50% - 50% ( 29, . 1 ).
220,1 .
. 2,90547% ( )
18 , ,
2014, 7.575,2 . .
, 344,7 . , .
29, . 3 ,

. 1.1.2014. , 48.3 , () .
.
1.1.2014
,
2,0332% 1,9483% 2,90547% 2,80097%. ,
210,9 . 220,1 . 320,4 .
344,7 . .

2014
27
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
28
9.2
31.12.2014
( %)

18

31.12.2014

( . )
40.553,2
2,90547
1.178,3

, ( 30 ).

.
85% 15% .
,
85% ( 15%

).9
1.1.2014,
. ,
49,2 . ( 1.129,1 . 1.178,3 . ).
9.3 , ,
31.12.2014 , ,
9.2
, , .
9.4
(TARGET2)
31.12.2014 (TARGET2) 9.3 (TARGET2).
9 3 1998, 16 2000
,
(/2000/15), L336, 30.12.2000, .114.
28

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
29
9.5 ()
30,7 . :
2014 10 11,7 . (). , :
. . . . . . . . . . . . . . . .
300,7 .

. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .

289,0 .
11,7 .
18,0 . .
24,4 .
2014.
10.
31.12.2014 .
11.
11.1
.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
56,1 .
66,4 .
10,3 .
11.2
(, ,
), , ,
. .
31.12.2014
.

.
10
, .

2014
29
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
30
31.12.2014
31.12.2013
( . )
(%)
542,3
542,3
0,0
225,9
231,7
-5,8
2,5
16,1
16,0
0,1
23,3
23,8
-0,5
8-24
1,7
1,5
0,2
20-24
809,3
815,3
-6,0

( ..)
11.3
( ..),
( ),
( ..), SWIFT,
SDR (BIS) .
, ,
29,1 . 31.12.2014.
,
.
31.12.2014 60,2 . . 2013
11.6 .
31.12.2013 .
11.4
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
230 .

,
(), .
143 .
, (warrants) (revaluation accounts). .
11.5

31.12.2014 . -
30

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
31

, , ,
.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
614,1 .
645,9 .
31,8 .
11.6
,
,
, .
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
575,2 .
573,2 .
2,0 .

2014
31
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
32

2014
13:18
32
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:18
33
1.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
A
27.172,1 .
24.640,9 .
2.531,2 .
, (2,6730%).
31.12.2014
31.12.2013
( . )

32.355,5
35.480,2
-3.124,7
-2.362,8
-2.142,6
-220,2
-2.820,6
-8.696,7
5.876,1
24.640,9
2.531,2
:

(8%

)11
:

11

27.172,1
2014,
6,3% (1.016,5 . 31.12.2014, 956,2
. 31.12.2013). 27.172,1
. 2014 24.640,9 . 2013.

8,8%, 35.480,2 . 2013 32.355,5 . 2014.
,
5.183,4 . (10.839,3 . 2013) 9.2
11 9.2 , ,
.

2014
33
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
34
, ,
(. ).
2.

2.1 ( )
,
.
(MRO rate). 2014

, .
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
2.926,3 .
748,6 .
2.177,7 .

2014 1,9 . 2013.
2.2
,
.
, (overnight), .
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
150,0 .
1.150,0 .
1.000,0 .
2.3

.
2.4

.
2.5

, ( 5 ).
34

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
35
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
0,0 .
60,0 .
60,0 .
4.
4.1
,
.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.520,5 .
6.943,2 .
3.422,7 .
2014 6,4 . 6,2 . 2013.

4.2
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.267,1 .
1.042,8 .
224,3 .
.
670,1 .
, 410,1 . ,
, .

. 2014 .
( 0,12%),
.
5.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
1.028,3 .
990,4 .
37,9 .
.

2014
35
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
36
(1.027,2 . )

( Quota). (/) ,
, .

SDR 2014.
6.
.
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
15,1 .
76,6 .
61,5 .
7.
7.1
2,4 . .
8.

(SDR) 782,3 . SDR.
. 1970 1981 103,5 .
SDR 2009 678,8 . SDR. 2009 SDR 250 .
- ,
7.8.2009 28.8.2009.

- .
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
932,9 .
874,9 .
58,0 .

SDR. SDR 31.12.2014,
, 1 SDR=1,1924
, 1 SDR=1,1183 31.12.2013.
9.
9.2 , ,

36

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
37
, ,
(. ).
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
5.183,4 .
10.839,3 .
5.655,9 .
31.12.2014 :
2.362,8 .
( 8%

). . 220,2 .
31.12.2013 (2.142,6 . ),
.
2.820,6 . ()
,
8% , ( 1 )
. 2014
5.876,1 . , 2014 (. 1 ).
9.3
(TARGET2)
, ,
( ) TARGET2
( ).

(MRO rate).
TARGET2
( . )
31.12.2008
31.12.2009
31.12.2010
31.12.2011
31.12.2012
31.12.2013
31.12.2014
35.348,3
49.036,1
87.088,1
104.750,0
98.355,2
51.115,9
49.318,9
TARGET2
( . )
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
14.650
37.647
77.022
93.090
105.084
63.893
40.476

2014
37
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
38
(1.1.2001).
9.4 ()
31.12.2014
() 9.5 ().
10.

, 2,6 . .
11.
11.1
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
523,6 .

, (), .
11.2

31.12.2014 .
(
TARGET2,
).
31.12.2014 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
31.12.2013 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
14,0 .
32,6 .
18,6 .
11.3

38

(
SDR)

2014
31.12.2014
31.12.2013
( . )
9,9
3,5
9,9
3,5
0,0
0,0
641,2
817,8
-176,6
287,3
35,1
269,4
34,5
17,9
0,6
977,0
1.135,1
-158,10
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:19
39
, , ,

SDR (
2.1 ), ,
( ..), .
12.

31.12.2014
31.12.2013
( . )
.
,

127,8
126,0
1,8
2.112,4
2.099,8
12,6
.
(

)
3.229,3
3.231,0
-1,7
.

( 71 )
1.319,2
1.195,0
124,2
6.788,7
6.651,8
136,9
6.788,7 . .

.

,
.
.
:
,
,
,

,
,
(revaluation accounts).

2014
39
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:20
40
. ,
, ,
, :
,
,
.
,

.
.
, .3863/2010, 64,
.
, , .
.
. (

)
2014, , , , (impairment tests)
(SMP, CBPP1, CBPP3) , . 1,7 . ,
31.12.2014.
, :
, (Securities Markets Programme SMP)

(Covered Bond Purchase Programme CBPP1) (CBPP3).
(, ) .
40

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:20
41
, ,
, .
, , .
, .

.
. ( 71 )
, 71
.
13. (revaluation accounts)
- , ,
, ,
,
( ). ,
(.
).
2014
3.042,6 . ( ), (revaluation accounts)
.

31.12.2014
31.12.2013
( . )
2.916,5
2.359,4
557,1
100,6
0,0
100,6
24,3
14,6
9,7

2014
41
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:20
42
1,1
1,4
-0,3
warrants
0,1
0,3
-0,2
3.042,6
2.375,7
666,9
14.
815,5 . .
111,2
. .
:
14.1
, .. 413/70
889/71, . 542/77 1249/82, . 2665/88, . 2065/92,
1281/30.10.96 8/4.2.2000,
32/23.5.2002, 17/4.7.2005 8/10.6.2008, 111.243.362 ,
19.864.886 5,60 .
14.2
111.243.362 .
14.3
84,5 . , .
14.4
() ,
2004 2007, .
2005 2008
, ,
, 2008, 2009 2010.
31.12.2014 507,2 . .
14.5
1,3 . (
), .
42

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:20
43
()
31.12.2014
31.12.2013
( . )
1.

. 2469/97
24.816,7
20.844,6
3.972,1
2.

,
EFSF

16.239,5
16.546,7
-307,2
3.

72.152,5
84.630,1
-12.477,6
4.

22.703,4
58.286,1
-35.582,7
5. *
27.799,9
26.495,2
1.304,7
163.712,0
206.802,7
-43.090,7
* :
(promissory note) 20 . SDR ( 23,9 . )
31.12.2014, . . . , (Fiscal Agent) .
.
.
,
, ..

2014
43
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
44

2014
13:20
44
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:20
45
I
2014
2014 654,5 . , 831,1 .
.
2014
, , 1.118,2 . , 1.610,9 .
2013, 30,6%.
:
,
1.003,5 . 1.473,9 .
, 31,9%,
4,7% 73,5
. 70,2 . ,
25,2 .
29,0 . 54,2 . .
, 12,1 . 12,6 .
, 4,0%.
2014 316,0 . 463,7

. , 779,7 . 2013, .
:
( , ) 22,7 . (7,3%)
333,6 . , 310,9 . . 14,0 .
.
2014 130,1 . ,
2013 (. 12 ).

2014
45
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
46

2014 , ,
1.118,2 .
1.610,9 . 2013, 30,6%.

:
1. -
(- -) 31,3% 957,7 . , 1.394,9 . .
:
1.1 -
823,2 . 1.049,1 . , 1.872,3 .
, (ELA),
.
-
.

90,9
364,3
-273,4
306,7
365,6
-58,9
40,5
484,9
-444,4
.
( )
284,7
277,2
7,5
279,5
309,3
-29,8
1,7
5,4
-3,7
42,2
62,2
-20,0
. SDR

0,7
0,7
0,0
2,2
2,6
-0,4
. -
0,0
0,1
-0,1
1.049,1
1.872,3
-823,2
.

.

46
2014
2013
( . )

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
47
)
, .
2014, 90,9 . , 364,3 .
2013.
, 0,16% 2014
( ), 0,55% 2013.
, :

2014
2013
( . )
85,7
352,1
-266,4
2,2
8,9
-6,7
2,3
0,0
2,3
0,7
3,3
-2,6
90,9
364,3
-273,4
)
306,7 . 365,6 . 2013

(Covered Bond Purchase Pro
gramme CBPP1)

(Securities
(Securities Markets
Markets Programme-CBPP1)
gramme SMP),

gramme-SMP),
(CBPP3), 2014.
, ,

.
.
31.12.2014
5,8 . , 6,1 . 31.12.2013.
.

2014
47
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
48
)
40,5 . 484,9 . 2013, (ELA) (. 6 ).
) ( )

.

2014
2013
( . )
283,8
272,8
11,0
0,9
4,4
-3,5
284,7
277,2
7,5
7,5 .
.
)

29,8 . (2014: 279,5 . , 2013:
309,3 . ),
.
)
, 30 . 2014 , 85% , 3,7 .
1,7 . (2013: 5,4 . ).
( 2014: 0,16% 0,55% 2013).
)

31.12.1993.
48

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
49
2014 42,2 . , 20,0

. (2013: 62,2 . ).
(LIBOR LIBID 12 ),

. 1083/80
.
) SDR
(2014: 0,7 . )
SDR (Quota) SDR, SDR
, SDR - .
)
, ( ), 2,2 . 2,6 .
.
) -
57 . , 154 . 2013.
1.2 -
80,9% 91,4 . , 477,4 . 2013.
-
2014
2013
( . )
.
(TARGET2)
69,5
378,1
-308,6
.
, ,

13,5
69,9
-56,4
.

(
)
2,7
9,8
-7,1
4,1
17,2
-13,1
0,5
1,7
-1,2
.
(SDR)
0,8
0,7
0,1
0,3
0,0
0,3
91,4
477,4
-386,0

2014
49
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
50
) - (TARGET2)
- TARGET2
( . )
2008
2009
2010
2011
2012
2013
2014
545,2
477,1
779,8
1.186,8
937,8
378,1
69,5
- (TARGET2).
2014 TARGET2 (2014: 40,5 . , 2013: 63,9 . )
(
0,55% 2013 0,16% 2014).
) , ,
13,5 . , 69,9 . 2013. 2014,
.
,
, 13,5 . , .
, :
/ , , 8% , ,

( 8% ),
, , , .
.
, 9.2
, , .
50

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
51
) ( )
- ( ).
(/2014/23) 11.6.2014

.
2014 7,1 . (2014: 2,7 . , 2013:
9,8 . ), (
0,16%, 0,55% 2013) .
)
4,1 . , 17,2 . 2013,
. ,
11.6.2014.
0,13% 0,51% 2013.
)
0,5 . , 1,7 . 2013,
( 2014: 0,12% 0,34% 2013).
) (SDR)
(SDR) 0,8 . 0,7 .
.
)

(2014: 0,3 . ).
( 2014: 0,051%, 0% 2013).
2. ,
2014 12,9
. 39,6 . 26,7 . .
, :

2014
51
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:21
52
2.1

2014
2013
( . )
24,3
6,4
17,9
15,2
13,9
1,3

/SDR
-1,8
1,1
-2,9
1,9
5,4
-3,5
39,6
26,8
12,8
- 1,7
-10,2
8,5
-1,7
-10,2
8,5
2.3

,

1,7
10,1
-8,4
39,6
26,7
12,9
2.2

( )
, 12,9 . .
, 2014
, 1,7 .
( 2.2) 10,2 . 2013.
.
3.
2014 4,7% 73,5 . , 70,2 . .
, .

2014
2013
( . )
3.1

52

2014
13,1
9,9
3,2
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
53
34,1
36,9
-2,8

. 2469/97
19,1
16,8
2,3
3,9
4,3
-0,4
4,7
5,0
-0,3
74,9
72,9
2,0
3.2
-1,4
-2,7
1,3
73,5
70,2
3,3
4.
2014 29,0
. , 54,2 . 2013.

2014
2013
( . )
24,4
38,4
-14,0
1,7
11,9
-10,2
2,9
3,9
-1,0
29,0
54,2
-25,2

2014,
, 24,4 . .
2013 2014
1,7 . .

2,9 .
2013 : BIS ( ),
( ..) ( ..).

2014
53
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
54
5.
2014
2013
( . )
300,7
424,0
-123,3
289,0
467,8
-178,8
-11,7
43,8
-55,5
18,0
0,3
17,7
0,0
8,1
-8,1
6,3
52,2
-45,9

12

2014

Lehman Brothers 2008 2013.
, :

.
,
.
:
,
,
, , (TARGET2),
, ,
.
.
1 2
, .
54

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
55

:
,
.
(CBPP1 CBPP3) (SMP).
CBPP1 , (SMP)
(CBPP3) ,
,
(TARGET2),
, , ,
,
. .

, (gap) .

, .
,
o

. ,
.
11,7 . 2014
2014,
300,7 . , , 289,0 . (. 12).
18,0 . .

(/2010/23 ).

2013 8,1 .
149,5 . . 2009, 2010, 2011
2012 45, 47, 32,8 16,6 . .

2014
55
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
56
6.
0,5 . 12,1 . 12,6
. .
10,1 .
(,
, , ), 2,0 .
, ..
56

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
57
-
2014
2013
( . )
258,7
255,2
3,5
47,0
36,9
10,1
13,9
14,5
-0,6
319,6
306,6
13,0
14,0
4,3
9,7
333,6
310,9
22,7
130,1
468,8
-338,7
463,7
779,7
-316,0

2014
57
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
58

2014 316,0 . 463,7
. 779,7 . 2013,
.
:
( ,
) 22,7 . (7,3%)
333,6 . , 310,9 . .
.
:
258,7 . , 255,2 . 3,5 .

(1,4%).
,
.
10,1 . 47,0
. 36,9 . .

(, , , ),
,
.
0,6 . (4,1%) 13,9 .
14,5 . .
,
2014 14,0 . .
2014 130,1 .
(.
12 ).
31.12.2014 1.854 .
58

2014
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
59

( 71 )
2014 654,5 . 831,1 .
.
:
2014
( )
2013
: 0,49728
19.864.886 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
9.878.410
9.878.410
( 26%,
47 58 . 4172/2013) . . . . . . . . . . . . . . . . . . .
3.470.793
3.470.793
. . . . . . . . 641.200.000
817.800.000
654.549.203
831.149.203
2014 0,6720 . 0,49728 , 10%

. 4172/2013, 64, . 1.
, 19 2015

2014
59
TEYXIDIO 2015:
17-02-15
13:22
60
81
27 2014
( . . , )
1. :
, 2013, ,
,
831.149.203, :
0,6720
19.864.886 . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 13.349.203. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 817.800.000.-
2. :
. - . 10.4.2020 13.6.2013 (
283/19.6.2013), , , ( 21 35 ),
, 81 . 4170/2013 ( 163/12.7.2013), 25.2.2013 80 , 71
. .
. 2014, 22
26.4.2013 (. 5) .
3. :
,
2014.
4. :
2013.
5. :
: , ,
2014: KPMG ..
60

2014
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61

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63
2015
ISSN: 1105 - 0497
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MAGENTA
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BLACK
2014
2014
2015

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2015

ISSN: 1105 - 0497

+30 210 320.2393

2014 316,0 . 463,7 . , 779,7 .

-3,1 105,5 105,7 105,3

-4,3 104,2 105,6 105,1

-5,8 243,2 245,1 245,5

2013 ' . 2013 ' . 2013 ' . 2014 ' . 2014

2014 2015 (.)

2014 2015 (.)

2013 ' . 2013 ' . 2013 ' . 2014 ' . 2014

2013 ' . 2014 ' . 2014

2014 2015 (.)

2013 ' . 2014 ' . 2014

-3,9 (.) -2,8 ()

1,1 (.) -2,0 (.) -4,4 (.) -4,9 (.)

-8,2 28,0 (.-.)

-25,6 -7,2 (.-.)

-0,3 (.) -2,9 (.) -3,4 (.) -3,3 (.)

23,7 23,7 (.)

-5,9 -0,6 (.-.)

-9,9 -0,3 (.-.)

-0,1 -1,1 (.-.)

68,2 69,1 (.)

49,9 48,3 (.)

: ( ), ( , ) Markit Economics (P).

: ( ), A, Aegean Airlines, ().

. , 12% 2009 9% 2014.

, 2 2010-2013 17 , 2013 3,6%

ESA 2010 2010-2012 2013,

2014* 2012/2011 2013/2012 2014*/2013

: , Hellas: Macroeconomic Aggregates.

. 1 251/10 .12.201 413

2014: 6,2%) () 250

2014, (67) , 15,7 . .

(Climate Smart Development, 23.6.2014)

I.2 -28, -15

2012 16% 1990,

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

: 2014 0,6720 . (0,49728 )

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

ISOLOGISMOS EKUESHS 2015:

Banque Nationale de Belgique ()

SDR 31.12.2014, , 1 SDR=1,1924 ,

(Emergency Liquidity Assistance - ELA)

19.11.2014 Asset-acked Securities Purchase Programme (EKT/2014/45).

2014 6,4 . 6,2 . 2013.

, (Securities Markets Programme SMP)

2014 316,0 . 463,7

2014 42,2 . , 20,0

258,7 . , 255,2 . 3,5 .

2014 0,6720 . 0,49728 , 10%

ISSN: 1105 - 0497

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