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O que Custo de Oportunidade?

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Conceito de custo de oportunidade

Cuidados na utilizao do custo de
oportunidade
Aplicaes do custo de oportunidade

Paulo Dragaud Zeppelini

Mestre em Controladoria e Contabilidade Estratgica pela FACESP/FECAP
Administrador de Empresas com MBA em finanas pelo Instituto Brasileiro
de Mercado de Capitais - IBMEC.
Executivo financeiro com carreira desenvolvida em instituies financeiras
do segmento de mercado de capitais. Atualmente consultor da
Cavalcante & Associados, empresa especializada na elaborao de
sistemas financeiros nas reas de projees financeiras, preos, fluxo de
caixa e avaliao de projetos.

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NDICE
1. APRESENTAO ........................................................................................................ 3
2. CONCEITO DE CUSTO DE OPORTUNIDADE ............................................................ 4
3. CUIDADOS NA UTILIZAO DO CUSTO DE OPORTUNIDADE............................... 7
4. APLICAES DO CUSTO DE OPORTUNIDADE ....................................................... 8
5. BIBLIOGRAFIA ............................................................................................................ 9

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1. Apresentao

Sabemos que os agentes econmicos possuem diversas opes de investimento para

os recursos que possuem e que cada uma dessas opes apresenta normalmente
caractersticas diferenciadas. Entretanto, na medida em que uma das alternativas de
investimento selecionada, talvez os benefcios das demais sejam perdidos. Neste caso
a melhor escolha aquela que maximiza a satisfao do agente econmico. neste
contexto que se insere o estudo do custo de oportunidade.
Existem vrias aplicaes do conceito de custos de oportunidade na administrao
moderna. Em nossa opinio, merecem destaque as aplicaes voltadas ao auxlio do
gestor para a otimizao dos recursos que sero utilizados nos processos de tomada de
deciso. Atualmente, o conceito de custos de oportunidade utilizado no s nas
decises de investimento como tambm nas decises internas de preos de
transferncia, decises de utilizao ou aluguel de espao, decises de comprar ou
produzir etc.

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2. Conceito De Custo De Oportunidade

O estudo dos custos de oportunidade comea com os resultados das
observaes dos pensadores da Teoria Econmica. Foi a partir das discusses sobre a
Teoria do Valor que o assunto teve seu bero.
O conceito de custo de oportunidade foi empregado originalmente por Frederich Von
Wieser (1851-1926) para mensurar o valor econmico dos fatores de produo. Para
Wieser, o custo de oportunidade de um fator de produo corresponde a renda lquida
gerada por esse fator em seu melhor uso alternativo. Posteriormente o conceito foi
aprofundado tanto na rea econmica como na contbil, e o seu uso foi intensificado
principalmente nas decises das organizaes.
O custo de oportunidade representa o valor sacrificado pela empresa em termos
de remunerao, ao tomar a deciso de aplicar seus recursos em determinada
alternativa ao invs de aplicar em outra, capaz de proporcionar maior benefcio.
Podemos dizer tambm que o custo de oportunidade refere-se ao valor lquido de
caixa perdido quando se optou por uma alternativa em detrimento de outra. Por
exemplo, se uma empresa optar pela aquisio de uma mquina, o custo de
oportunidade seria o quanto ela deixou de ganhar se tivesse aplicado seus recursos em
outra forma de investimento mais rentvel. Geralmente, essa anlise comparativa sobre
os benefcios no muito fcil, pois as aplicaes envolvem graus de riscos diferentes.
Segundo Eliseu Martins (2001:20), as alternativas para se efetuar uma anlise adequada
so: entender o custo de oportunidade com relao a outro investimento de igual valor
ou tomar como base investimentos com risco zero, como caderneta de poupana e
ttulos do Governo Federal. Na prtica devemos comparar valores de igual poder de
compra, ou seja, o lucro, o investimento e os juros reais devem estar em moeda de
mesmo poder aquisitivo. A deciso tomada mediante o confronto entre o benefcio
gerado pela alternativa escolhida e o benefcio que seria obtido se fosse escolhida a
melhor alternativa entre as que foram renunciadas.

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A seguir apresentamos alguns exemplos para auxiliar o entendimento do conceito de

custo de oportunidade.

Exemplo 1 - Suponhamos a existncia das seguintes alternativas de investimentos:

1 alternativa benefcio proporcionado = 300

2 alternativa benefcio proporcionado = 260

O custo de oportunidade da escolha da 1 alternativa corresponde ao benefcio que seria

obtido caso fosse escolhida a 2 alternativa. O resultado da escolha da 1 alternativa
apurado da seguinte forma:
300 - 260 = 40
Resultado
Custo de Oportunidade
Benefcio gerado pela 1a alternativa

O custo de oportunidade da escolha da 2 alternativa corresponde ao benefcio que seria

obtido, caso fosse escolhida a 1 alternativa. O resultado da escolha da 2 alternativa
apurado da seguinte forma:
260 - 300 = -40
Resultado
Custo de Oportunidade
Benefcio gerado pela 2a alternativa

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Exemplo 2, adaptado de Martins (2001:250, 251) Suponhamos um investimento no imobilizado

de RS 10.000, e que esse valor pudesse ser aplicado a uma taxa de 6% ao ano. A empresa
optou pela aquisio do imobilizado e obteve os seguintes resultados no ano :

(+) Receita de Venda ......................... 15.000

(-) Custo dos Produtos Vendidos

(14.000)

(=) Lucro ............................................ 1.000

Se aplicasse na outra alternativa a empresa teria um rendimento de 600, correspondente a

10.000 x 6% ao ano.
Considerando o custo de oportunidade de R$ 600, temos um resultado de R$ 400, que
representa o verdadeiro valor do resultado da atividade. Representa o que a empresa conseguiu
obter a mais do que conseguiria se aplicasse o capital no mercado a taxa de 6%.

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3. Cuidados na Utilizao do Custo de Oportunidade

Como vimos, essencialmente, os agentes econmicos quando selecionam determinada
alternativa de investimento renunciam a outras alternativas.

O confronto entre o

benefcio gerado pela alternativa escolhida e o benefcio que seria obtido pela escolha
da melhor alternativa abandonada (custo de oportunidade) pode oferecer elementos
relevantes para a deciso. Entretanto, alguns cuidados devem ser observados:

As alternativas consideradas devem ser reais;

As alternativas consideradas devem estar disponveis no momento da deciso,

tendo em vista que a escolha de uma alternativa em detrimento de outra requer a
garantia de que essa outra alternativa possa ser realmente concretizada;

O uso alternativo dos mesmos recursos pode proporcionar diferentes resultados;

O que sacrificado quando da opo por uma alternativa a possibilidade de

obteno de melhores resultados em outras oportunidades.

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4. Aplicaes do Custo de Oportunidade

O conceito de custo de oportunidade pode ser adotado para auxiliar as decises sobre:
investimentos, descontinuidade de uma linha de produtos, utilizao ou aluguel de
espao, comprar ou produzir, definio de preo de venda, definio de preos de
transferncias e outros tipos de decises que envolvem consumo de recursos.

No

prximo

de

UP-TO-DATE,

vamos

comentar

algumas

aplicaes

do

custo

oportunidade, atravs de exemplos.

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5. Bibliografia
FIGUEIREDO, Sandra, CAGGIANO, Paulo Csar. Controladoria teoria e prtica. 2.ed.
So Paulo: Atlas, 1997.

IUDCIBUS, Srgio de. Teoria da Contabilidade. 6.ed. So Paulo: Atlas, 2000.

MARTINS, Eliseu. Avaliao de empresas: da mensurao contbil a econmica.

Boletim Temtica Contbil e Balanos IOB. So Paulo, n.39, 2000.

MARTINS, Eliseu. Contabilidade de Custos. 8.ed. So Paulo: Atlas, 2001.

NASCIMENTO, Auster Moreira. Uma contribuio para o estudo dos custos de

oportunidade. Dissertao de mestrado apresentada Faculdade de Economia,
Administrao e Contabilidade, Universidade de So Paulo, 1998.

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