Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
adquisitivo cuando dos productos, o dos canastas de productos tienen un precio equivalente
relacionado por su tipo de cambio. De esta manera:
Pm/Pe = TC
Cuando la paridad se da entre los precios de dos productos individuales relacionados por su
tipo de cambio, se le llama ley del precio nico. Esta ley en la prctica est limitada en su
cumplimiento por las barreras comerciales y los costos de transaccin que hacen que un
producto individual pueda tener un precio diferente en ambos pases.
Cuando la paridad se dan entre los precios de dos canastas de productos, se le llama paridad
del poder adquisitivo absoluta. Esta aproximacin tiene la limitante que las canastas de
productos a medir deberan ser iguales y en la prctica no lo son, por lo que el valor de las
canastas de dos pases no esta necesariamente relacionado por el tipo de cambio entre sus
monedas. Otra limitante son los impuestos y los costos de transaccin.
Llevando el anlisis un paso adelante y para evitar las limitaciones comentadas
anteriormente, existe un concepto llamado paridad relativa del poder adquisitivo que lo que
determina es el cambio en los precios de las canastas esto es la inflacin- y el cambio entre
los tipos de cambio. As:
TCf/TC0 = (1+im)/(1+ie)
Como vimos anteriormente la tasa de inflacin es parte de la tasa de inters nominal de un
pas. De esta manera, si combinamos la paridad del poder adquisitivo relativa con la paridad
de la tasa de inters tenemos que:
(1+im)/(1+ie) = (1+Rm)/(1+Re)
La ecuacin anterior automticamente asume que las tasas de inters reales de los dos pases
deben ser iguales (para cumplir con el efecto Fisher) por lo que la diferencia en las tasas de
inters nominales slo son producto de la inflacin esperada. Esto quiere decir que si la tasa
de inters de un pas es alta, su inflacin es alta y por lo tanto la moneda se depreciar en el
largo plazo. A esto se le conoce como el efecto Fisher Internacional.
Pronsticos de tipo de cambio
Como hemos observado, las teoras de determinacin del tipo de cambio estn limitadas en su
aplicacin prctica. Debido a que igualmente se conserva la necesidad de pronosticar los
tipos de cambio de las divisas internacionales, las empresas multinacionales contratan los
servicios de expertos pronosticadores del tipo de cambio o realizan modelos internamente
teniendo en comn el hecho que son aproximaciones estadsticas del comportamiento de las
divisas. Se utilizan mtodos como el anlisis tcnico, el anlisis fundamental, los pronsticos
basados en el mercado y los mixtos.
El anlisis tcnico no es ms que determinar patrones de comportamiento del tipo de cambio
a travs de informacin histrica disponible y extrapolar los resultados al futuro.
El anlisis fundamental se realiza determinando modelos de las relaciones fundamentales
entre las variables econmicas y el tipo de cambio. En este tipo de pronstico se aplican
reglas sofisticadas de las relaciones entre las variables que ayudan a determinar el
comportamiento del tipo de cambio.
Los pronsticos basados en el mercado se basan en la creencia que el tipo de cambio a futuro
ms certero es el que ya est definido en el mercado en las cotizaciones spot y forward.
Finalmente tenemos los mtodos mixtos que utilizan una mezcla de los mtodos descritos
anteriormente para determinar el tipo de cambio al futuro.