Deloitte - Proposta para Prestação de Serviços de Consultoria

Proposta para Prestao de
Servios de Consultoria
Valuation Services
Janeiro de 2013
Deloitte Touche Tohmatsu

Consultores Ltda.
Rua Alexandre Dumas, 1.981
So Paulo - SP - 04717906
Brasil
Tel: + 55 (11) 5186-1000
Fax: + 55 (11) 5186-1025
www.deloitte.com.br
10 de janeiro de 2013
031/12
Brazil Pharma S.A.

So Paulo SP
At.: Sr. Felipe Albuquerque
C/c: SantAna S.A. Drogaria Farmcias

At.: Sr. Wesley Barbosa
Ref.: Proposta para prestao de servios profissionais de consultoria
Prezados Senhores,
Antecipadamente, expressamos nossa satisfao pela oportunidade desta proposta para
prestao de servios profissionais de consultoria a V. Sas.
Nossa proposta compreende a prestao de servios de consultoria, conforme detalhado na
proposta a seguir, cuja finalidade a avaliao econmico-financeira da SantAna S.A. Drogaria
Farmcias (SantAna ou Empresa), para fins de aumento de capital da Brazil Pharma S.A.
(BR Pharma), em virtude da incorporao das aes da SantAna, nos termos da Lei N
6.404/76, conforme alterada.
Entendemos que outras empresas de consultoria poderiam prestar servios similares aos
oferecidos nesta proposta. Todavia, o que diferencia esses trabalhos dos que estamos
oferecendo que, aliada preocupao com a qualidade tcnica, nossa filosofia de servios
prev o pleno atendimento ao cliente, procurando agregar valor e reduzir custos, excedendo s
suas expectativas.
No aguardo de que esta proposta atenda as expectativas de V.Sas., permanecemos disposio
para quaisquer esclarecimentos que se faam necessrios.
Atenciosamente,
Pieter Freriks
Scio
Antonio Freire
Diretor
Deloitte refere-se sociedade limitada estabelecida no Reino Unido Deloitte Touche Tohmatsu Limited e sua rede de firmasmembro, cada qual constituindo uma pessoa jurdica independente. Acesse www.deloitte.com/about para uma descrio detalhada
da estrutura jurdica da Deloitte Touche Tohmatsu Limited e de suas firmas-membro.
ndice
Quem somos
Entendimento do negcio e escopo de trabalho
Metodologia
Organizao do trabalho
11
Prazo e relatrio
14
Proposta comercial
16
Nossa experincia e Qualificaes
18
Condies gerais da proposta
20
2
Copyright 2013 Deloitte Touche Tohmatsu Consultores Ltda. Todos os direitos reservados.
Quem Somos
Quem Somos
A Deloitte uma das maiores empresas do mundo na prestao de

servios profissionais de Financial Advisory, auditoria, consultoria
tributria, consultoria em gesto de riscos empresariais, outsourcing,
consultoria empresarial, consultoria em capital humano e consultoria
atuarial. Fundada em 1845, possui mais de 700 escritrios em 140
pases, contando com 165.000 profissionais.
No Brasil desde 1911, uma das lderes de mercado e seus 4.000

profissionais so reconhecidos pela integridade, competncia e
habilidade em transformar seus conhecimentos em solues
empresariais para seus clientes. A Deloitte opera em todo o Pas,
contando com escritrios em So Paulo, Belo Horizonte, Braslia,
Campinas, Curitiba, Fortaleza, Joinville, Porto Alegre, Rio de Janeiro,
Recife e Salvador.
Nossa rea de Financial Advisory conta com cerca de 220 profissionais

no Brasil, sendo que 90 deles esto dedicados, exclusivamente, a
prestao de servios de avaliao econmico-financeira de negcios,
ativos intangveis e ativos patrimoniais. Nosso grupo de profissionais
possui certificao internacional (American Society of Appraisers) e
est capacitado a prestar servios de alta qualidade, tendo obtido altos
ndices de satisfao de nossos clientes.
World map Our locations
Asia Pacific
Australia (includes Papua
New Guinea)
China (includes the Chinese
mainland, Hong Kong SAR
and Macau SAR)
Fiji
Guam (includes Federated States
of Micronesia, the Republic of the
Marshall Islands, the Northern
Mariana Islands and theRepublic
of Palau)
India
Indonesia
Japan
Korea
Malaysia
New Zealand (includes Fiji
and the Cook Islands)
Pakistan
Philippines
Singapore
Taiwan
Thailand
Vietnam
Canada
EMEA
Albania
Algeria
Austria
Azerbaijan
Bahrain
Belarus
Bosnia and Herzegovina
Bulgaria
Croatia
Cyprus
Czech Republic
Denmark
Egpyt
Estonia
Finland
France
FYR Macedonia
Gaza Strip/West Bank
Georgia
Ermany
Gibralter
Greece
Hungary
Iceland
Ireland
Israel
Italy
Jordan
Kazakhstan
Kenya (includes Tanzania
and Uganda)
Krgystan
Kuwait
Latvia
Lebanon
Libya
Lithuania
Luxemburg
Malta
Moldova
Morocco
Netherlands
Nigeria
Norway
Oman
Poland
Portugal
Qatar
Romania
Russia
Saudi Arabia
Serbia and Montenegro
Slovak Republic
Slovenia
South Africa (includes Angola,

Botswana, Malawi, Mozambique,
Namibia, Swaziland and Zimbabwe)
Spain
Sweden
Switzerland
Syria
Tunisia
Turkey
United Arab emirates
United Kingdom
Uzbekistan
Yemen
LACRO
Argentina
Aruba/Netherlands
Antilles
Bahamas
Barbados
Bermuda
Brazil
British Virgin Islands
Cayman Islands
Chile
Colombia
Costa Rica
Ecuador
Guatemala
Jamaica
Mexico
Nicaragua
Panama
Paraguay
Peru
Uruguay
Venezuela
United States
4
Entendimento do
Negcio e Escopo
de Trabalho
Entendimento do Negcio e Escopo de Trabalho

Entendimento do Negcio
Fundada em setembro de 2009, a partir da aquisio da empresa Farmais
pelo BTG Pactual, a Brazil Pharma S.A. (BR Pharma) atua no comrcio
varejista de medicamentos, produtos de sade, de higiene e beleza.
A BR Pharma celebrou, em 10 de fevereiro de 2012, Acordo de
Investimento para aquisio de toda operao de varejo de produtos
farmacuticos da SantAna S.A. Drogaria Farmcias (SantAna ou
Empresa).
Fundada em 1945 na cidade de Salvador, Bahia, a SantAna lder de
mercado no Estado da Bahia e a 9 maior rede de drogaria do pas,
segundo ranking da Associao Brasileira de Farmcias (Abrafarma) de
2011. As 101 drogarias da rede da Empresa registraram faturamento de
aproximadamente R$ 530 milhes no perodo entre Agosto de 2010 e
setembro de 2011.
De acordo com informaes fornecidas pela Administrao da SantAna, na
data-base da avaliao objeto desta proposta a Farmais Franchising S.A.
(Farmais) estar incorporada SantAna. Assim, considerando as
particularidades das operaes da Farmais, as projees de suas
operaes sero feitas e estaro descritas no Relatrio de Avaliao
Econmico-Financeira separadamente das operaes da SantAna, e
consolidada nos resultados da avaliao.
Portanto, com base nas operaes citadas anteriormente, a Deloitte
Consultores foi convidada a preparar proposta para a elaborao de
relatrio de avaliao econmico-financeira da totalidade das aes da
SantAna para fins de suporte do aumento de capital da BR Pharma em
virtude da incorporao das aes da Empresa, nos termos da Lei no.
6.404/76, conforme alterada.
6
Entendimento do Negcio e Escopo de Trabalho

Escopo de Trabalho
Escopo de Trabalho (Continuao)
Com base no entendimento da situao, o escopo de nosso trabalho

compreender a estimativa de valor econmico da totalidade das aes da
SantAna, na data-base 30 de novembro de 2012.
Limites Reviso da Informao - Como j indicamos, nosso trabalho ser

baseado nas informaes que V.Sas. nos proporcionarem, as quais no
sero objeto de reviso de nossa parte com o fim de expressar opinio
sobre estas. No obstante, observaremos de maneira global a coerncia de
tais informaes.
Em nossa estimativa de valor econmico, nos basearemos no conceito de

valor justo de mercado (fair market value), o qual geralmente definido
como o preo (expresso em moeda ou valor equivalente moeda) possvel
de se obter em um mercado aberto e sem restrio, entre partes informadas
e prudentes, agindo com independncia e sem qualquer coao, e sem
considerar nenhum benefcio especial para qualquer das partes. O valor
justo de mercado pressupe ainda o valor econmico da Empresa on a
stand alone basis, isto , sem considerar as expectativas de sinergias
potenciais ou benefcios indiretos sob a tica de um investidor especfico.
Limites Realizao de Expectativas - Tambm queremos destacar que,

dado o carter incerto de qualquer informao baseada em expectativas,
normalmente se produziro diferenas entre os resultados projetados e os
reais, que podero ser significativas. Portanto, no poderemos assumir
responsabilidade alguma quanto materializao ou no dos resultados
projetados.
Ressalvamos que no est contemplado em nosso escopo de trabalho

qualquer procedimento de auditoria dos dados contbeis/financeiros
utilizados em nossas anlises, conforme os padres de auditoria geralmente
aceitos e, portanto, no emitiremos opinio sobre tais dados nem sobre as
demonstraes financeiras da SantAna, assim como no sero
mensuradas contingncias fiscais e/ou trabalhistas por ventura existentes e
no provisionadas.
Enfatizamos ainda que o escopo desta proposta no contempla quaisquer
servios de estimativa do valor justo dos ativos fixos (mquinas,
equipamentos, terrenos etc.) e dos potenciais passivos contingentes, sendo
que se solicitado poderemos apresentar proposta para a execuo deste
servio.
Responsabilidade sobre Premissas/Projees - Consideramos conveniente
destacar que as demonstraes financeiras projetadas, a determinao dos
critrios e premissas sobre os quais esto baseados, assim como a
exposio de informao pertinente que possa afetar a estimativa da
rentabilidade futura, so responsabilidade de V.Sas.
7
Metodologia
Metodologia de Avaliao
Income Approach
Aplicao
Enfoques
Principais
Vantagens
Principais
Desvantagens
Asset Approach
Market Approach
Adotado quando h expectativas de

continuidade do empreendimento,
visando seu potencial de gerar lucros
futuros.
Adotado na avaliao de Empresa

holding (no operacional) ou Empresa
incapaz de gerar retorno, devendo o
negcio ser liquidado.
Adotado quando h expectativas de

continuidade do empreendimento, visando
seu potencial de gerar lucros futuros.
Fluxo de caixa futuro, gerado pelas

operaes da Empresa, descontados
a valor presente;
Avaliao dos ativos e passivos a

valor de realizao ou mercado,
ajustando o patrimnio lquido da
Empresa.
Capitalizao dos Lucros, onde os

lucros histricos normalizados so
capitalizados por ndice (taxa de
capitalizao).
Os aspectos relevantes e intrnsecos

ao negcio so considerados;
Simplicidade na aplicao.
Mltiplos de mercado, obtidos no

mercado de capitais (ex. Preo da
ao por lucro);
Mltiplos de transaes realizadas no

passado, de Empresas que possam
ser comparveis, obtendo o preo
pago por vendas, EBITDA, etc.
Obteno de parmetros de mercado;

Melhor indicativo de valor quando
adquirido o controle acionrio.
Mtodo aceito mundialmente como o

mais completo e adequado.
Grau de subjetividade nas premissas

e projees;
No reflete o potencial de valor do

negcio;
Clculo de taxa de desconto

apropriada;
Dificuldade em se avaliar os ativos

intangveis.
Indisponibilidade de dados pblicos;

Dificuldade na anlise da
comparabilidade dos dados coletados;
Dificuldade na definio da amostra.
Valor residual pode ser relevante

(perpetuidade).
9
Metodologia de Avaliao
Fluxo de Caixa Descontado
Valor Residual
Deloitte
Projees
CENRIO PROJETIVO
Mercado
Investimentos
Expertise
Pesquisa
Conhecimento
Operaes
Cliente
Projees
Estratgia
Experincia
Anlise Histrica
Ano ...
Projees
(-)
(+)
(=)
(-)
(-)
(-)
Baseado na perpetuidade do
ltimo fluxo de caixa projetado ou
em mltiplo de sada.
Ano 2
Ano 1
Receita Operacional Lquida

Custos e Despesas Operacionais
Depreciao e Amortizao
EBITDA
IR e CSLL
Investimentos
Necessidade de Capital de Giro
BUSINESS PLAN
Taxa de
Desconto
Dvida
Lquida
Fluxo de Caixa Livre

Antes da Dvida
Valor Econmico da Operaes

( Enterprise Value )
Valor Econmico da Empresa
( Equity Value )
10
Organizao do
Trabalho
Organizao do Trabalho
1. Diagnstico inicial
2. Desenvolvimento do estudo
2 semanas
2 semanas
Anlise retrospectiva-financeira, bem como

entendimento das operaes e principais
value-drivers.
Aplicao das metodologias aplicveis e

obteno de resultados preliminares
Reunio inicial com grupo gerencial do cliente

para levantamento dos dados contbeis,
financeiros/gerenciais
e
operacionais
necessrios.
Entendimento das atividades operacionais e
identificao dos principais direcionadores de
valor que motivaram a aquisio.
Anlise do balano patrimonial na data-base.
Reunies e entrevistas com os administradores
da SantAna.
2 semanas
Discusso sobre as premissas e consideraes

a serem adotadas nos clculos e projees.
Modelagem financeira e elaborao das
planilhas de clculos com base na metodologia
definida.
Eventual confrontao das premissas com
dados disponveis no mercado e clculo da
taxa de desconto.
Anlise dos resultados preliminares
realizao das sensibilidades apropriadas.
3. Anlise de resultados
Discusso e anlise dos resultados obtidos

Apresentao e discusso dos resultados com
o cliente, bem como anlise de eventuais
cenrios alternativos, se aplicvel.
Realizao de anlises de sensibilidades e
anlise dos mltiplos calculados.
Preparao e entrega do relatrio preliminar.
Aps aprovao, reviso e entrega do relatrio
final.
Discusso sobre cenrios operacionais e de

projeo.
Discusses com a administrao sobre os
resultados de nossas anlises preliminares.
12
Organizao do Trabalho
Equipe Deloitte
Coordenao Geral
Scio Responsvel
Pieter Freriks
Coordenao
Geral
Scio responsvel pela coordenao tcnica e

administrativa do projeto, assim como pela qualidade
dos trabalhos a serem executados, resultados obtidos,
e satisfao do cliente.
Coordenao dos demais recursos da Deloitte para

que o cliente possa utiliz-los caso necessrio.
Responsvel pelos trabalhos de campo e equipe

tcnica, assim como pela superviso da aplicao das
metodologias, execuo dos procedimentos, gerao
dos resultados e preparao dos relatrios. Principal
canal de comunicao com a equipe tcnica do cliente.
Scios de outras reas da Deloitte, disponveis para

discusses sobre outros aspectos tcnicos que
possam impactar os resultados do trabalho.
Equipe de campo responsvel pela coleta de dados,

anlises, preparao do modelo financeiro e gerao
dos resultados.
Outros Especialistas
Scios de outras reas
da Deloitte
Gerncia do
Projeto
Gerncia do Projeto
Diretor Responsvel
Antonio Luiz Freire
Outros
Especialistas
Staff
Consultores
Staff
13
Prazo e
Relatrio
Prazo e Relatrio
Prazo
Relatrio
Estimamos que no prazo de 45 dias, aps o recebimento da documentao

solicitada, ns apresentaremos os resultados de nosso trabalho e
entregaremos a verso preliminar de nosso Relatrios.
O resultado de nosso trabalho ser apresentado em relatrio, em portugus,

contendo basicamente os seguintes captulos:
Essa estimativa de prazo, considera que teremos total colaborao dos

envolvidos no processo e que as informaes e dados necessrios sero
prontamente disponibilizados por V. Sas.
Notas importantes
Informaes gerais sobre a Empresa;
Metodologia adotada e respectiva justificativa;
Detalhamento das premissas de projeo;
Resultados da avaliao; e
Demonstraes financeiras projetadas.
Laudo de Rentabilidade Futura:
15
Proposta
Comercial
Proposta Comercial
Honorrios
Inicialmente, gostaramos de registrar que na formulao de nossos
honorrios propostos a seguir, foram considerados nossa satisfao em
termos sido consultados por V. Sas. nesse processo.
Para execuo dos servios profissionais a serem prestados a V. Sas., em
conformidade com o detalhamento contido nesta proposta e considerando a
categoria dos consultores programados para este trabalho e estimativa do
nmero de horas a serem alocadas, estamos estimando nossos honorrios
em R$110.000,00 (cento e dez mil reais).
As despesas incorridas e pagas antecipadamente pela Deloitte sero

reembolsadas mensalmente pela Contratante, mediante apresentao dos
valores e notas de reembolso.
Aceitao pelo Contratante:
O faturamento dos honorrios ser realizado em quatro (4) parcelas iguais

mensais e consecutivas, sendo a primeira parcela devida quando da
aceitao desta proposta.
No esto includos em nossos honorrios o ISS Imposto sobre Servios,
o PIS e a COFINS, a serem aplicados sobre o valor faturado, assim como
as despesas com viagens, conduo, hospedagem e alimentao, as quais,
quando antecipadas pela Deloitte, devero ser reembolsadas pelo
Contratante. Salientamos que essas despesas, devidamente controladas,
sero incorridas exclusivamente em situaes inerentes prestao de
nossos servios.
Brazil Pharma S.A.

Nome:
17
Nossa Experincia e
Qualificaes
Nossas Experincias e Qualificaes

A seguir esto relacionadas os principais clientes da rea de Valuation Services da Deloitte:
Brasil
Telecom
Nestl
Monsanto
Petrobras
Vicunha
Txtil
Saint
Gobain
Banco do
Brasil
Telefonica
Perdigo
Bunge
Agip Group
Gol
Mahle
Cargill
Portugal
Telecom
Sadia
White
Martins
Energias
do Brasil
TAM
Henkel
Bradesco
UOL
Sucos Del
Valle
AG Angra
Odebrecht
Votorantim
Siemens
BMF
Bovespa
Folha de
So Paulo
Bauducco
Cosan
Queiroz
Galvo
Aracruz
Braskem
Brasilprev
Telebrs
Vonpar
Nobel
Multiplane
Magnesita
Cargill
CEF
19
Condies
Gerais da Proposta
Condies Gerais da Proposta

1. Confidencialidade da Proposta
4. Resciso
Esta proposta estritamente confidencial e de propriedade da Deloitte Touche

Tohmatsu Consultores Ltda. (Deloitte) e, portanto, no deve ser entregue a
nenhuma outra parte alm da BR Pharma (Contratante). O contedo e o conceito
geral desta proposta podero ser divulgados para cumprimento do previsto na
legislao e regulamentao aplicveis SantAna, incluindo, sem limitao, a
divulgao no site da BR Pharma e na Comisso de Valores Mobilirios, conforme
previsto na ICVM 481.
O compromisso decorrente da presente proposta de prestao de servios poder

ser rescindido, em comum acordo entre as partes, com 10 (dez) dias de
antecedncia da data de resciso.
No caso de V.Sas. no aceitarem esta proposta e escolherem outra empresa para

assessor-los, ou decidirem proceder ao trabalho individualmente, solicitamos a
destruio desta.
5. Propriedade de Modelos, Ferramentas e Tecnologia
2. Validade
6. Conflito de Interesses
A presente proposta tem validade de 30 (trinta) dias, depois dos quais a Deloitte
pode modificar quaisquer termos e condies aqui estipuladas.
At a presente data e com base no volume limitado de informaes recebidas, no

estamos cientes de quaisquer situaes que, do nosso ponto de vista, possa
constituir em conflito de interesses ou ainda em impedimento para que possamos
prover a adequada assessoria V.Sas. neste projeto.
3. Aceitao da Proposta
Esta proposta constitui-se em um acordo fidedigno entre as partes com respeito ao
assunto objeto desta e substituir e cancelar quaisquer outros acordos anteriores,
tanto escritos quanto verbais, entre as partes e terceiros, com relao ao seu
assunto objeto, e poder ser modificada, complementada ou substituda somente
mediante acordo por escrito entre as partes.
Esta proposta e todas as controvrsias que se originem dela, ou que se relacionem
com o cumprimento dos assuntos nela indicados, sero regidas e interpretadas de
acordo com as leis da Repblica Federativa do Brasil.
A interrupo dos servios em andamento decorrentes desta proposta implicar o

pagamento do valor proporcional incorrido, com base nos honorrios totais previstos
no item Honorrios.
Os modelos, as ferramentas e a tecnologia a serem utilizados na realizao dos

trabalhos descritos nesta proposta so de propriedade da Deloitte.
Adicionalmente, no teremos responsabilidade sobre o monitoramento de possveis

conflitos que, eventualmente, venham a surgir durante os trabalhos. Entretanto,
caso alguma dessas situaes se faa presente, levaremos o assunto prontamente
ao conhecimento de V.Sas. A Deloitte reserva-se o direito de se retirar dos referidos
projetos se, em algum momento, situaes dessa natureza surgirem ou tornarem-se
conhecidas.
No caso de qualquer uma das disposies da presente proposta no ser vlida ou

se tornar invlida ou no aplicvel, as demais disposies no sero afetadas.
21
Condies Gerais da Proposta

7. Responsabilidade e Indenizao
A responsabilidade da Deloitte pelas obrigaes assumidas nesta proposta ser
limitada ao valor dos honorrios recebidos, em cujo montante esto includos
quaisquer eventuais perdas e danos. Sem prejuzo do disposto nos pargrafos
anteriores, a Deloitte somente ser responsabilizada nos casos em que ficar
comprovada a sua culpa exclusiva pelo dano diretamente decorrente de sua
atividade.
A execuo dos servios objeto desta proposta no gerar nenhuma espcie de
vnculo entre a Contratante e a Deloitte, bem como entre os funcionrios de uma
parte em relao outra, respondendo cada parte individualmente por suas
obrigaes tributrias, previdencirias, trabalhistas ou quaisquer outras obrigaes
exclusivas. Caso uma das partes venha a ser responsabilizada forma patrimonial,
solidria e/ou subsidiria, por quaisquer obrigaes descritas no pargrafo anterior,
a parte que contraiu, com exclusividade, a obrigao indenizar a outra parte.
Considerando que caber exclusivamente Contratante toda e qualquer deciso a
respeito da implementao dos servios objeto desta proposta, Deloitte no
poder ser atribuda nenhuma responsabilidade decorrente da aludida
implementao, caso venha a ser contratada. Como conseqncia, a Contratante
indenizar a Deloitte e seus funcionrios por todo e qualquer prejuzo, dano, gasto
ou responsabilidade que sofram, ou aqueles que fizerem frente, em decorrncia de
reclamaes de terceiros oriundas da implementao dos servios aqui propostos.
Esta clusula permanecer vigente durante toda a realizao dos trabalhos
derivados desta proposta e, tambm, posteriormente s suas finalizaes.
8. Autorizao para Publicar

Aps a concluso do trabalho e mediante prvia reviso e aprovao de texto, a
Administrao da Contratante autoriza a Deloitte a publicar esta experincia como
referncia promocional, tanto em folhetos de apresentao a potenciais clientes
como nos diversos meios de comunicao.
22
A Deloitte oferece servios nas reas de Auditoria, Consultoria Tributria, Consultoria em Gesto de Riscos Empresariais, Corporate Finance, Consultoria Empresarial,
Outsourcing, Consultoria em Capital Humano e Consultoria Atuarial para clientes dos mais diversos setores. Com uma rede global de firmas-membro em mais de 140 pases, a
Deloitte rene habilidades excepcionais e um profundo conhecimento local para ajudar seus clientes a alcanar o melhor desempenho, qualquer que seja o seu segmento ou
regio de atuao.
Os 165 mil profissionais da Deloitte esto comprometidos a tornarem-se o padro de excelncia do mercado e esto unidos por uma cultura colaborativa, que encoraja a
integridade, o comprometimento, a fora da diversidade e a gerao de valor aos clientes. Eles vivenciam um ambiente de aprendizado contnuo, experincias desafiadoras e
oportunidades de carreira enriquecedoras, dedicando-se ao fortalecimento da responsabilidade corporativa, conquista da confiana do pblico e gerao de impactos positivos
em suas comunidades.
No Brasil, onde atua desde 1911, a Deloitte uma das lderes de mercado e seus mais de 3.500 profissionais so reconhecidos pela integridade, competncia e habilidade em
transformar seus conhecimentos em solues para seus clientes. Suas operaes cobrem todo o territrio nacional, com escritrios em So Paulo, Belo Horizonte, Braslia,
Campinas, Curitiba, Fortaleza, Joinville, Porto Alegre, Rio de Janeiro, Recife e Salvador.
A Deloitte refere-se sociedade limitada estabelecida no Reino Unido Deloitte Touche Tohmatsu Limited e sua rede de firmas-membro, cada qual constituindo uma pessoa
jurdica independente. Acesse www.deloitte.com/about para uma descrio detalhada da estrutura jurdica da Deloitte Touche Tohmatsu Limited e de suas firmas-membro.

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Deloitte Touche Tohmatsu

Brazil Pharma S.A.

C/c: SantAna S.A. Drogaria Farmcias

Entendimento do negcio e escopo de trabalho

Nossa experincia e Qualificaes

Condies gerais da proposta

A Deloitte uma das maiores empresas do mundo na prestao de

No Brasil desde 1911, uma das lderes de mercado e seus 4.000

Nossa rea de Financial Advisory conta com cerca de 220 profissionais

World map Our locations

South Africa (includes Angola,

Entendimento do Negcio e Escopo de Trabalho

Entendimento do Negcio e Escopo de Trabalho

Escopo de Trabalho (Continuao)

Com base no entendimento da situao, o escopo de nosso trabalho

Limites Reviso da Informao - Como j indicamos, nosso trabalho ser

Em nossa estimativa de valor econmico, nos basearemos no conceito de

Limites Realizao de Expectativas - Tambm queremos destacar que,

Ressalvamos que no est contemplado em nosso escopo de trabalho

Adotado quando h expectativas de

Adotado na avaliao de Empresa

Adotado quando h expectativas de

Fluxo de caixa futuro, gerado pelas

Avaliao dos ativos e passivos a

Capitalizao dos Lucros, onde os

Os aspectos relevantes e intrnsecos

Mltiplos de mercado, obtidos no

Mltiplos de transaes realizadas no

Obteno de parmetros de mercado;

Mtodo aceito mundialmente como o

Grau de subjetividade nas premissas

No reflete o potencial de valor do

Clculo de taxa de desconto

Dificuldade em se avaliar os ativos

Indisponibilidade de dados pblicos;

Valor residual pode ser relevante

Receita Operacional Lquida

Fluxo de Caixa Livre

Valor Econmico da Operaes

Anlise retrospectiva-financeira, bem como

Aplicao das metodologias aplicveis e

Reunio inicial com grupo gerencial do cliente

Discusso sobre as premissas e consideraes

Discusso e anlise dos resultados obtidos

Discusso sobre cenrios operacionais e de

Scio responsvel pela coordenao tcnica e

Coordenao dos demais recursos da Deloitte para

Responsvel pelos trabalhos de campo e equipe

Scios de outras reas da Deloitte, disponveis para

Equipe de campo responsvel pela coleta de dados,

Estimamos que no prazo de 45 dias, aps o recebimento da documentao

O resultado de nosso trabalho ser apresentado em relatrio, em portugus,

Essa estimativa de prazo, considera que teremos total colaborao dos

Informaes gerais sobre a Empresa;

Metodologia adotada e respectiva justificativa;

Detalhamento das premissas de projeo;

Demonstraes financeiras projetadas.

Laudo de Rentabilidade Futura:

As despesas incorridas e pagas antecipadamente pela Deloitte sero

Aceitao pelo Contratante:

O faturamento dos honorrios ser realizado em quatro (4) parcelas iguais

Brazil Pharma S.A.