Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

FONDAT N 1990
martie 2015

AGER

Editoriale
Arhiv

REDACIA

VIDEO

Numr curent

RSS

Numrul curent 11-12, 30

tiri

Rubrici

analitic
ECONOMISTUL

Dosare

a- a+

Evenimente

Cutare

Newsletter

Abonamente

Contact

Autentificare

Publicitate

Economistul &
ntreprinztorul: un
contact cultural

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

OCTAVIAN-DRAGOMIR JORA

SMARANDA DOBRESCU, specialist n teoria sistemelor

ECONOMISTUL NR. 29-30, 4 AUGUST 2014
TWEET

editorial

Unul dintre
subiectele clarificate fr
dezbatere, dac pot zice aa, mi
pare a fi cel al legturii legitim a
se-nfiripa ntre economistteoretician, pe de o parte, i
ntreprinztor-practician, pe de
alta. Dac nimeni teafr la minte
nu ar putea obiecta asupra
necesitii unei conlucrri a celor
doi, asupra mandatului fiecruia n

Cu reveren despre
redeven

Romnia, 4 medalii la
Olimpiada European de

Studiu UNICEF Romnia

privind educaia parental
La Colegiul Economic Virgil
Madgearu, Trgul Firmelor de

Citete online varianta digital

ECONOMISTUL nr. 11-12, 2015

DANIEL APOSTOL

SITUAIA DE DIVERGEN PENTRU INEGALITI. Ceea ce observ Piketty

este c atunci cnd rata rentabilitii profitului (r) este mai mare dect rata creterii
economice (r>g), capitalitii-rentieri au, drept urmare, venituri anuale considerabil
mai mari dect majoritatea angajailor lor. Dup cum primii sunt o minoritate, iar
ultimii reprezint majoritatea, rezult c cea mai mare parte a avuiei naionale
merge n direcia unei minoriti procentuale, ceea ce, n timp, duce la o polarizare
nu numai a veniturilor, ci i a proprietilor. Capitalismul are deci o tendin
natural, atunci cnd ratele creterii economice sunt procentual mai mici dect rata
rentabilitii profitului (cum se petrece aproape totdeauna), s creeze mari
inegaliti de venit, poate nu ca n modelul marxist capitaliti-proletari (dei Marx
folosea mai degrab binomul banalizat capital-munc), dar sigur nu duce la o
situaie deosebit de optimist. Dac randamentul capitalului depete semnificativ
rata de cretere i vedem c acesta a fost cazul n majoritatea perioadelor din
istorie cel puin pn n secolul 19 i are toate ansele s se ntmple i n secolul
21, ca o norm de acum , faptul acesta implic n mod automat c patrimoniul
venit din trecut se recapitalizeaz mai repede dect ritmul de progres al produciei
i veniturilor. Este suficient deci ca motenitorii s economiseasc o parte limitat
a veniturilor capitalului lor pentru ca acesta din urm s creasc mai repede dect
economia n ansamblul ei. n aceste condiii, este aproape inevitabil ca patrimoniile
motenite s domine larg patrimoniile constituite n cursul unei viei prin munc, iar
concentraia capitalului s ating niveluri extrem de ridicate, potenial incompatibile
cu principiile justiiei sociale care stau la baza societilor noastre democratice
moderne. Aceast for de divergen fundamental poate fi de altfel ntrit de
mecanisme adiionale. De exemplu, n cazul n care rata de economisire crete
puternic n nivelul bogiei sau capitalul iniial este mare, randamentul mediu
efectiv obinut este cu att mai ridicat, lucru care se ntmpl din ce n ce mai des.
Caracterul imprevizibil i arbitrar al randamentelor capitalului i al formelor de
mbogire ce decurg constituie la fel o form de repunere n discuie a idealului
meritocraiei. n sfrit, toate aceste efecte pot fi agravate de un mecanism de tip
ricardian de divergen structural a preurilor imobiliarelor sau petroliferelor.
Raportul capital/venitpoate fi de asemenea exprimat ca raportul dintre rata de
economisire (savings = s) i rata creterii economice (rate of growth = g). Dac

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]

analitic
Poate prea ciudat
c am ales s folosesc termenul
reveren cnd scriu despre
chestiunea unei industrii adesea
pus public la zid. Dar eu cred c
noi romnii trebuie s nvm s
avem consideraie, stim, respect
i, de ce nu, unii poate chiar i
veneraie (vezi DEX), adic ntr-un
cuvnt, s ne manifestm cu
reveren cnd vine vorba de
acele pri ale economiei care (...)

ARHIVA

ntre bune intenii i

realiti.
Descentralizarea i
decalajele teritoriale
IULIAN STNESCU
analitic
Unul dintre
argumentele aduse n favoarea
procesului de regionalizaredescentralizare este c ar
determina reducerea decalajelor
de dezvoltare dintre diferitele zone
ale rii. n context, trebuie
reamintit c, n Romnia,
descentralizarea nu este un
fenomen nou.

Pedigriu de capitalist
autohton
IONU BLAN
analitic
Firmele cu pretenii
au obiceiul s-i atrne pe perei,
uneori n rame cu geam, nite
hrtii nglbenite de vreme pe care
scrie aciune la purttor, rent,
mprumut, obligaiune sau bon.

DOSARE

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

antreprenorii economisesc 12% din rente anual, iar creterea economic este n
acelai timp de 2%, atunci= 600%, deci tot de 6 ori mai mare dect venitul
naional. Aici Th. Piketty menioneaz c raportul capital/venit ajunge s se
echilibreze cu cel dintre rata economisirii i rata creterii abia dup trecerea unei
perioade mai lungi de timp (poate jumtate de secol) n care capitalul este
acumulat, n condiiile n care rata economisirii i rata creterii sunt stabile pentru
un interval lung. Atunci cnd ocuri n economie, precum rzboaie sau crize
economice, afecteaz raportul s/g, capitalul nedistrus se apropie de venitul naional
dintr-un an (sau doi-trei n cel mai bun caz), ceea ce nseamn c diferena ntre
rentabilitatea profitului i creterea economic este mic, alt- fel spus, egalitatea
material este mai mare ntre ceteni.
Valoarea motenirilor i a darurilor din timpul vieii este formulat matematic i este
expresia nmulirii raportului capital/venit ()cu rata mortalitii (m) i raportul dintre
averea medie n momentul decesului i averea medie a celor n via ().
Ct din bogia celor decedai reprezint averea celor n via, urmailor lor? Dac
socotim doar motenirea, un btrn din rile dezvoltate este n medie cu 20% mai
bogat dect un conaional de 50 de ani. Nu pare mult, dar dac includem darurile
fcute n timpul vieii, acelai btrn mediu deine cu 120% mai mult dect un adult
mediu de 50 de ani. nceputul de secol XXI ne gsete ntr-o lume destul de
similar secolului al XIX-lea cnd vine vorba de importana social a motenirilor.
Bogaii sunt din nou mult mai prosperi n funcie de generaia creia i aparin, ceea
ce nu ne mir dac am compara un tnr de 25 de ani cu un btrn de 65 de ani,
dar ne pune pe gnduri s aflm c diferena se menine n favoarea vrstnicilor
atunci cnd comparm un adult de 55 de ani cu un btrn de 80 (mai exact,
conform lui Piketty, un adult cu vrsta medie ntre 50-59 de ani n Frana,
Germania, Marea Britanie etc. n secolul nostru posed o avere cu 34% mai mic
dect un octogenar n medie fa de 53% mai mic pentru aceleai cohorte de
vrst n secolul al XIX-lea). Dac rata creterii economice se menine n medie la
1,7% n urmtorii 70 de ani, iar rata rentabilitii capitalului e de 3%, atunci partea
averii motenite din avuia total a celor vii va depi 90%, exact ca la 1810-1820
n Parisul n care cretea Balzac.
n aceste condiii, meritocraia va avea prima de suferit de pe urma ntoarcerii
rentierilor n istoria recent, chiar dac rentele vor fi astzi mai mici n medie dect
n secolul al XIX-lea, cnd capitalul era mult mai concentrat n prima zecime a
populaiei fa de zilele noastre. 12,5% dintre occidentalii maturi care vor moteni
ceva n perioada 2010-2020 se vor mbogi cu un capital cel puin egal cu venitul
salarial mediu dintr-o ntreag via a jumtii inferioare a societii. De exemplu,
ceea ce ctig o vnztoare german n 40 de ani de munc (ce ar spune teoria
valorii muncii aici?) capt cel puin att doar prin motenire. Deja 14% din venitul
naional anual este reprezentat doar de moteniri n Frana anului 2010, prima ar
occidental de noi rentieri din studiile lui Piketty. Totui, 10% dintre parizieni dein
proprieti estimate la cel puin 1 milion de euro la ora actual.
Inegalitatea patrimonial la nivel global, mai greu de calculat din pricina datelor
puine i nesigure, cunoate aceeai tendin ascendent. Miliardarii s-au nmulit
n ultimii 20-30 de ani pe seama privatizrii oneroase a bunurilor publice (Europa
de Est i Rusia), eicii scot rente uriae doar din exportul de resurse naturale
(fondurile suverane arabe n-au contenit s se umfle n rstimp), iar Asia (mai cu
seama China i zonele limitrofe ca Hong Kong i Singapore) s-a nscris n curentul
general, doar c aici producia industrial ocup o pondere nsemnat din avuia
naional.
Totalul patrimoniului privat valora ct venitul naional pe 6-7 ani n Europa n 1910,

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]

Aceste tablouri sunt menite s

impresioneze profanul care vine la
o agenie de brokeraj s ncheie
un contract.

ARTICOLE
RECOMANDATE
ntreprinztorul este cea mai mare
avuie a naiunilor. Dialog cu prof.
univ. dr. Ovidiu Nicolescu,
preedintele CNIPMMR
TVA 9% i politica bucatelor
ieftine. Precauii economice
pentru o digestie corect
Parlamentarii uninominali i
diplomele lor. coal, coal,
vrem alei!
Cu reveren despre redeven

CURS VALUTAR
Curs valutar la 24 apr 2015
Simbol

Banca Central European

modificri de paradigm
Productivitatea resurselor
romneti. n ariergarda UE
Tehnologie i business. Realitatea
descoperit prin matematic
interactiv

Cotatie (RON)

EUR

4.4136

USD

4.0620

XAU

155.7344

Variatie

-0.0041

-0.0532

-1.6260

Curs BNR oferit de cursvalutar.ro

EUR

EUR
RON

RON

Contabilitate. Nouti fiscale ale

anului 2015

CONCURS

Un proiect blocat n ezitri.

Cetatea de cinci secole ateapt
circuitele turistice
Profetul tehnocraiei asiatice.
Retrospectiva Lee Kuan Yew
Conferina Naional a CECCAR.
Profesia contabil, la nivelul
exigenelor prezente i viitoare
Conferina Naional a CECCAR.
Anul 2014 reper n dezvoltarea
i aprofundarea activitilor
CECCAR
Conferina Naional a CECCAR.
Vocaia i cultura vectori ai
performanei profesionale
Sistemul fiscal n viziune
complet. Ce trebuie vzut
dincolo de pledoaria politic

ABONAMENTE

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

ntre 2 i 3 ani n 1950 i ntre 4 i 6 ani ncepnd cu 2010.

Reform sau inchiziie fiscal?

Aceast curb n U de mare amploare corespunde unei transformri globale. Se

observ n particular c randamentul rapoartelor ridicate ntre stocul de capital i
fluxul venitului naional n cursul ultimelor decenii se explic n mare parte prin
revenirea la un regim de cretere relativ lent. n societile cu cretere slab,
patrimoniile venite din trecut dobndesc n mod natural o importan deosebit,
cci e suficient un slab flux de economisire nou pentru a crete continuu i
substanial amploarea stocului.

Inflaia anual a nceput s

creasc

Ca o prim concluzie a formulei de divergen a lui Pikettyse poate constata c

procesul de acumulare i repartizare a patrimoniilor conine n sine fore puternice
care preseaz spre divergen, sau cel puin ctre un nivel de inegalitate extrem de
ridicat. Exist de asemenea i fore de convergen care pot aprea n anumite ri
la un moment dat, dar forele divergente pot n orice moment s le depeasc,
cum a fost cazul la nceputul secolului 20 i cum se ateapt din nou n viitor din
cauza scderii probabile a creterii demografice i economice.
Concluziile lui Piketty sunt mai puin apocaliptice dect cele implicate n principiul
acumulrii infinite i al divergenei perpetue exprimate de Marx (a crui teorie ia n
calcul implicit o cretere riguros nul a productivitii pe termen lung). n schema
propus de Piketty, divergena nu este permanent i este doar una din
posibilitile viitorului. Totui, divergenele nu sunt momente de bucurie. n
particular, este important de subliniat c inegalitatea fundamentala r>g, principala
for de divergen n schema explicativ a inegalitilor lui Piketty, nu are nimic
de-a face cu vreo imperfeciune a pieei, ci chiar dimpotriv: cu ct piaa de capital
este perfect n sensul economitilor, cu att mai mult exist ansa ca ea s fie
verificat. Este posibil s ne imaginm instituii i politici publice care s permit
contracararea efectelor acestei logici implacabile cum ar fi un impozit mondial i
progresiv asupra capitalului. Dar punerea n practic ridic probleme considerabile
n termeni de coordonare internaional. Este din nefericire posibil ca reaciile
obinute s fie n practic mult mai modeste i ineficiente, de exemplu prin apariia
unor replici naionaliste de diferite naturi.
Soluia ideal ar fi o taxare progresiv pe bogia net individual. Aceasta va
menine inegalitile sub control i ar putea pune dinamica bogiei globale sub
scrutinul public. Lipsa de transparen financiar i de statistici credibile asupra
averilor este una din principalele provocri pentru democraiile moderne.
Desigur, exist alternative. China i Rusia, de asemenea, trebuie s se descurce cu
bogaii oligarhi, s-i fac propriile instrumente controlul capitalului i nchisori
care s adposteasc pe cei mai ambiioi oligarhi. Pentru rile care prefer
domnia legii i ordinea economic internaional, o tax pe averea global este un
pariu mai bun. Poate China va reui nainte ca noi s o facem. Inflaia este o alt
soluie potenial. n trecut, aceasta a ajutat la clarificarea sarcinii datoriei publice.
Dar ea erodeaz de asemenea economiile celor mai puin bogai. O tax pe marile
averi pare preferabil. O tax pe averea global reclam cooperare internaional.
Aceasta e dificil, dar fezabil. USA i UE fiecare controleaz cte un sfert din
bogia lumii. Dac ele ar putea vorbi cu o singur voce, un registru global al
activelor financiare ar putea fi inut la distan. Paradisurilor fiscale care refuz
cooperarea li s-ar putea impune sanciuni. Pe scurt, multe s-ar putea ntoarce
mpotriva globalizrii. Dac ntr-o zi ele vor gsi o voce unic, s-ar putea vorbi
despre uitatele mantre ale naionalismului i izolrii economice.

PERICOLUL IMPOZITRII REGRESIVE. Chiar dac prelevarea este n mod

global destul de apropiat de proporionalitate pentru majoritatea populaiei, faptul
c rata crete sensibil, sau dimpotriv scade net, pentru veniturile sau patrimoniile
cele mai mari, poate avea un impact dinamic foarte important asupra structurii de
ansamblu a inegalitilor. Rezult o curs continu fr sfrit pentru reducerea
impozitelor asupra beneficiilor societilor i pentru exceptarea dobnzilor la
dividende i alte venituri financiare din regimul de impozitare de drept comun la
care sunt supuse veniturile din munc. Consecina este c prelevrile fiscale au
devenit azi regresive la vrful ierarhiei veniturilor n majoritatea rilor sau sunt n
curs s devin.
De exemplu, o estimare detaliat efectuat de Piketty n Frana n 2010, innd cont
de totalitatea prelevrilor obligatorii i atribuite la nivel individual unuia sau altuia
funcie de venitul i patrimoniul fiecruia, a demonstrat c rata global de
impozitare medie (47%) este n jur de 40-45% n cercul celor 50% de persoane
dispunnd de venituri mai mici, trece la 45-50% pentru urmtorii 40%, nainte de a
se stabili la aproape 35% printre cei 5% dintre cei cu veniturile cele mai ridicate i
chiar pentru cei 1 sau 0,1% din top. Pentru cei mai sraci, rata de impozitare
ridicat se explic prin ponderea impozitelor pltite pe consum i pe contribuiile
sociale (care n total reprezint trei sferturi din prelevri n Frana). Uoara

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]

Economia mondial i pericolul

ascuns al datoriilor
Romsilva la 25 de ani
SSIF BROKER. Produsele
structurate un nou mod de a
investi
Turismul, pe masa Guvernului.
Formula de supravieuire
continu s... supravieuiasc. De
ce?
Declinul relativ al Vestului
continu. Expansiunea militar a
rilor emergente
Euro, dolarul, yenul i yuanul
EUR spre paritate cu USD
O bizarerie istoric: bnci centrale
listate pe burse
Geneza & genetica profitului.
Afacerile de familie, n faa noilor
provocri
Combaterea evaziunii fiscale
analiza eficienei aciunilor n
termeni de corectitudine i
echitate
O pledoarie pentru curajul de a
regndi
Romnia i ospitalitatea Zonei
Euro
Securitatea cibernetic, noul clci
al lui Ahile pentru companii
Teoria corzilor i business-ul
lutierilor atemporali

SOCIAL MEDIA

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

progresivitate care se observ pe msur ce ne ridicm la clasa mijlocie se explic

prin creterea impozitelor pe venit. Invers, regresivitatea net constatat n
centilele superioare se explic prin importana veniturilor din capital i prin faptul c
acestea scap uor baremului progresiv, ceea ce nu poate compensa total
impozitele asupra stocului de capital (care sunt de departe cele mai progresive).
Dac aceast regresivitate fiscal de la vrful ierarhiei sociale se va adeveri i se
va amplifica n viitor, este probabil s aib consecine importante n dinamica
inegalitilor patrimoniale i a posibilei reveniri a capitalului cu o concentrare
puternic. De altfel, este evident c o astfel de secesiune fiscal a celor mai bogai
este potenial extrem de pguboas pentru consimmntul fiscal n ansamblu.
Consensul relativ n jurul Statului fiscal i social, deja fragil n vremuri de cretere
mic, va slbi, n special n snul clasei mijlocii, care nu va fi de acord s plteasc
mai mult dect clasele superioare. Aceast evoluie favorizeaz ridicarea
individualismului i a egoismului: dac sistemul n ansamblul lui este injust, atunci
de ce-ar trebui s se plteasc pentru alii? Este motivul pentru care este vital ca
un stat social modern s aib un sistem fiscal care s conserve un minim de
progresivitate sau cel puin s nu devin regresiv la vrf. Dar mai degrab dect s
beneficiezi de o progresivitate lejer global a prelevrilor (dac se excepteaz
vrful) ar putea fi mai bine s imaginm o progresivitate mai marcat. Aceasta nu
va rezolva toate problemele, dar ar fi suficient pentru ameliorarea sensibil a
situaiei celor mai puin calificai.
Pentru a reglementa capitalismul patrimonial mondializat din secolul 20 nu este
suficient s regndim modelul fiscal i social al secolului 20 i s-l adaptm lumii
de azi. O reactualizare adecvat a programului social-democrat i fiscal-liberal din
secolul trecut este indispensabil. Pentru ca democraia s-i poat relua controlul
asupra capitalismului financiar globalizat n acest nou secol e nevoie s inventm
unelte noi adaptate provocrilor zilei. Unealta ideal ar fi un impozit mondial i
progresiv asupra capitalului, nsoit de o mare transparen financiar
internaional. O astfel de instituie ar permite evitarea unei spirale inegalitare fr
sfrit i ar reglementa eficient dinamica nelinititoare a concentrrii mondiale a
patrimoniilor.

IMPOZITUL MONDIAL ASUPRA CAPITALULUI O UTOPIE UTIL. Impozitul

mondial asupra capitalului este o utopie: ne imaginm cu greu ca ansamblul
naiunilor lumii s acorde atenie punerii sale n aplicare, s stabileasc un barem
de impozitare aplicabil tuturor averilor planetei pentru a se distribui armonios
reetele ntre ri. Dar este o utopie din mai multe puncte de vedere. n primul rnd,
chiar dac o asemenea instituie ideal nu ar putea fi nfiinat ntr-un viitor
previzibil, este important s avem ns acest punct de referin prezent n minte
pentru a evalua mai bine ce se poate permite i ce nu din soluiile alternative. Ne
ateptm la replici diferite la nivel naional, este nevoie de o cooperare
internaional perfect, care ns nu ne ofer nicio garanie a universalitii
aplicrii. Vom asista poate la diferite forme de protecionism i de control al
capitalului, mai mult sau mai puin coordonate. Aceste politici ar conduce fr
ndoial la frustrri i la tensiuni n cretere ntre ri. Muli ar rejecta impozitul pe
capital, aa cum s-a ntmplat de mult i cu impozitul pe venit, ca pe o iluzie
periculoas. Totui, aceast soluie ar putea fi mai puin periculoas dect opiunile
alternative. Un astfel de refuz al impozitului pe capital ar fi cu att mai regretabil, cu
ct este posibil s se procedeze pe etape ctre aceast instituie ideal, ncepnd
prin a fi pus n practic la scar continental sau regional i organiznd
cooperarea ntre aceste mecanisme regionale. De o anumit manier, ceea ce
ncepe s se organizeze cu sistemele de transmisie automat a informaiilor
asupra conturilor bancare, n prezent n dezbatere la scar internaional, n
special ntre SUA i Uniunea European, ar fi un bun nceput.

UN OBIECTIV DE TRANSPAREN DEMOCRATIC I FINANCIAR.

Impozitul pe capital dup prerea lui Piketty nu ar trebui s nlocuiasc toate
resursele fiscale existente. n termeni de reet, nu va fi vorba niciodat dect de
un complement relativ modest la scala Statului Social modern: cteva puncte din
venitul naional (3-4 puncte maximum, ceea ce nu e totui de neglijat).
Rolul principal al impozitului pe capital nu este de a finana Statul social, ci de a
reglementa capitalismul. Este vorba, pe de o parte, de evitarea spiralei inegalitare
fr sfrit i o divergen fr limit a inegalitilor patrimoniale i, pe de alt
parte, de a permite o reglementare eficient n timpul crizelor financiare i bancare.
Dar, nainte de a ndeplini acest dublu rol, impozitul pe capital trebuie s permit n
primul rnd atingerea unui obiectiv de transparen democratic i financiar
asupra patrimoniului i activelor deinute de unii i alii la scar internaional.
Pentru a ilustra importana acestui obiectiv de a transparentiza situaia, Piketty
imagineaz un impozit mondial asupra capitalului prelevat cu o rat foarte mic, de
exemplu de 0,1%, asupra tuturor patrimoniilor, indiferent de mrimea lor. Prin
construcie, reetele vor fi limitate: cu un stoc mondial de capital privat de ordinul 5

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

ani de producie mondial s-ar putea raporta 0,5% din venitul mondial cu variaii
uoare funcie de ri, n funcie de nivelul de venit raportat din capital. Totui, un
astfel de impozit ar juca un rol foarte util. n primul rnd, ar permite obinerea
informaiilor asupra patrimoniilor i averilor. Provocarea democratic este
considerabil: este foarte dificil s ai o dezbatere senin asupra marilor provocri
ale lumii de azi viitorul Statului social, finanarea i tranziia energetic,
construcia Statului n rile din Sud etc. , aa nct va domni o mare opacitate
asupra repartiiei bogiei i averilor mondiale. Dup unele preri, miliardarii sunt
att de bogai c ar fi suficient s-i taxezi cu un procent foarte mic nct s-i rezolvi
toate problemele. Dup alii, acetia sunt att de puin numeroi, nct nu prea ai
ce atepta din partea lor. Adevrul se afl de fapt la mijloc. Trebuie probabil s
coborm la un nivel al patrimoniilor mai sczut (10 sau 100 milioane de euro n loc
de 1 miliard) pentru ca aciunea s fie semnificativ din punct de vedere
macroeconomic.

Cuvinte cheie: analitic | capital | secolul 21 | Thomas Piketty

COMENTARII

Comentariile vor fi publicate doar dup validarea acestora de ctre moderator. Nu

vor fi publicate comentariile care conin injurii, un limbaj licenios, instigare la
nclcarea legii, la violen sau la ur, precum i acuzaii fr acoperire. V
mulumim!

comments powered by Disqus

ARTICOLE

din aceeai categorie

Un sfert de veac de tranziie

n decembrie 1989, Romnia a pornit pe drumul transformrii
istorice a totalitarismului comunist n capitalism democratic. Un
drum pe care nicio ar nu-l mai parcursese pn atunci i pe
care elitele romneti l cunoteau nc i mai puin dect cele
di lt i
i t
d bi
d

CITETE

ARTICOLUL

Evoluia veniturilor reale factor-cheie n declanarea evenimentelor din 1989

La scurt timp dup evenimentele din1989, Comisia Naional
pentru Statistic, cum se numea atunci INS, scotea un breviar n
care prezenta principalii indicatori economici ai Romniei n
varianta lor necosmetizat pentru plenarele de partid. Cteva
l ii
it
i
t
t
l
i bi

CITETE

ARTICOLUL

Proprietate, pia, industrialism. Anticamera agriculturii moderne

Dinamica relaiilor dintre tipul de proprietate asupra pmntului i
modul de organizare a societii de-a lungul timpului a impus
cteva idei (dup cum rezult din tabelul alturat) cu valoare
concluziv: - aproape fiecare mod de organizare a societii, cu
i
l
h

t il i t i i

CITETE

ARTICOLUL

Ponta IV: un guvern de criz personal

Al patrulea guvern anunat de Victor Ponta este un guvern de
criz. Un guvern de criz personal, un guvern de criz de
imagine, un guvern de criz politic. Spre deosebire de anii
anteriori, cnd remanierile de cabinet aveau loc din cauza unor
i
l
i di
id
liti i

CITETE

ARTICOLUL

Politicile petrolului OPEC diviziuni interne sau decizii strategice?

Pe fondul cderii inexorabile a preului barilului de iei,
reuniunea din 27 noiembrie de la Viena a celor 12 ri membre
ale Organizaiei rilor Exportatoare de Petrol (OPEC) era
perceput drept o ocazie istoric de ncordare a muchilor
t l l i t li
t
d
t bilit t i

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]

Capitalul n secolul 21 n nelegerea lui Thomas Piketty (III)

CITETE

ARTICOLUL

Conflictele ngheate. Studiu de caz: Transnistria

Dup cum am artat ntr-un articol recent, pe aceeai tem, dar
avnd ca studiu de caz Crimeea, conflictele ngheate (frozen
conflicts) sunt acele conflicte n care tensiunile exist, mocnesc
i oricnd se pot declana devenind deschise. Aa s-a ntmplat
l di C i
d
h t lt
id
ti 2014 i

CITETE

ARTICOLUL

Salariul minim se ndreapt spre 1 euro pe or. Efecte

De la 1 iulie 2015, salariul minim pe economie ar urma s treac
pragul psihologic de 1 euro pe or, potrivit actului normativ pe
care Guvernul vrea s-l implementeze. Ca prim treapt spre
acest deziderat, se vor acorda 975 lei pe lun brut (5,781
l i/ ) d l 1 i
i i 1 050 l i
l b t (6 225 l i/ )

CITETE

ARTICOLUL

Semnal: chestiunea salariului minim. Libertatea economic i omajul din prea

mult populism
Un grup de cadre didactice, economiti, antreprenori i manageri
a adresat o scrisoare deschis ministrului muncii, familiei,
proteciei sociale i persoanelor vrstnice Rovana Plumb, primministrului Victor Ponta i preedintelui ales Klaus Iohannis, n
t

i l
l
d
diiil

CITETE

ARTICOLUL

Prognoza de toamn a CNP

Produsul intern brut al Romniei ar urma s creasc cu peste
25% la valori n euro pe parcursul urmtorilor patru ani, potrivit
prognozei de toamn a Comisiei Naionale de profil. Astfel, la
cele aproximativ 150 miliarde euro PIB estimai pentru 2014 ar

d
10 ili d
fi
di t
ii

CITETE

ARTICOLUL

Ingrediente pentru o cretere realist. Iar reeta nu e secret

Mircea Crian, marele nostru comic i mentorul lui Toma
Caragiu, avea o glum n spectacolele sale de peste hotare
despre doi turci care poart urmtoarea discuie: - Ai auzit?
Americanii au ajuns pe Lun!, la care cellalt replic: - Toi?.
C
t
t i
i t i
ii
i

CITETE

ARTICOLUL

abonamente

publicitate

redacia

hart site

despre cookie-uri

termeni i condiii

contact

Grupul de pres ECONOMISTUL - Asociaia General a Economitilor din Romnia (AGER)

politica de confidenialitate

ISSN 2247-9422 ISSN-L 1221-8669

010986 Bucureti, str. Frumoas nr. 31, cam. 35, Sector 1, Romnia

rubrici ECONOMISTUL

analitic
bibliofil
cercettor
de pia
de vacan
descifrat
diplomat
documentar
dosar
energetic
eveniment
expert
fonduri europene
n concluzie
n dezbatere
n dialog
info

internaional
junior
la guvernare
memorial
mondo
politic
prins la mijloc
silvicultor
universitar

2015 Economistul. Conform legii reproducerea integral sau parial i traducerea materialelor din coninutul revistei, cu excepia citrilor exemplificative, sunt interzise fr acordul explicit al redaciei.

Autorii pstreaz responsabilitatea strict asupra fundamentrii prerilor exprimate, precum i asupra acurateei faptelor.

http://www.economistul.ro/capitalul-in-secolul-21-in-intelegerea-lui-thomas-piketty-iii-a7299/[4/27/2015 10:58:54 AM]