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Desvendando a volatilidade
Tentativa matemtica de medir a incerteza, a
expectativa de variao do ativo anualizada.
Desvendando a volatilidade
2,00
1,50
1,00
0,50
20,00%
24,00%
28,00%
32,00%
36,00%
40,00%
44,00%
48,00%
Desvendando a volatilidade
Volatilidade Histrica a oscilao do ativo num
determinado perodo passado. A nica maneira de se imaginar
o futuro olhando o passado.
Comparativo entre dois ativos com volatilidades
diferentes.
Desvendando a volatilidade
A volatilidade do preo de uma ao o desvio
padro do retorno por ela fornecido em um ano, quando tal
retorno expresso com capitalizao contnua. Jonh Hull
o desvio padro de uma srie histrica com
distribuio lognormal.
Desvendando a volatilidade
Desvio padro a raiz da varincia
Varincia "A mdia do quadrado da distncia de
cada ponto at a mdia".
r = retorno, preo hoje/preo de
ontem
T= Tempo, nmero de dias da
amostra
Raiz da soma de r ao quadrado
dividido pelo T
Desvendando a volatilidade
Usar LN pois os preos de uma ao tem desvio
lognormal.
Desvendando a volatilidade
Utilizando sries longas ou curtas:
Longas so menos sensveis
Curtas so mais sensveis
Desvendando a volatilidade
Desvendando a volatilidade
Na tentativa de contornar a limitao deste mtodo
amostral, criou-se A Soluo do Alisamento Exponencial
(EWMA)
D um peso para cada retorno utilizado no clculo,
dando maior relevncia aos dados novos e menor relevncia
aos mais antigos
A Volatilidade Implcita
Ela obtida atravs da utilizao do preo dos
prmios negociados no mercado, e indica qual a estimao
que o mercado est utilizando em seus modelos.
Consegue-se atravs do clculo inverso do Black &
Sholes.
A Volatilidade Implcita
Descobre-se qual volatilidade o mercado est
estimando para determinada opo
Para cada srie em aberto ser obtida uma
volatilidade implcita, que normalmente sero diversas
entre elas e tambm diferente da volatilidade histrica
A volatilidade implcita da opo no dinheiro
menor e este fenmeno se chama Smile
A Volatilidade Implcita
Utilizar a volatilidade implcita no clculo de suas
operaes
Das diversas volatilidades implcitas, a da opo no
dinheiro a mais representativa
A volatilidade implcita mais sensvel que a histrica
Desvendando a Volatilidade
A mais importante noo sobre a volatilidade :
s vezes ela sobe muito e rapidamente para nveis de
mais de 50% ao ano e passa o resto do tempo caindo
lentamente retornando para seus nveis mnimos,
prximos a 20%
Ela costuma subir na crise quando o mercado cai, e cai
quando o mercado esta estvel e subindo