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Volatilidade

Desvendando a volatilidade
Tentativa matemtica de medir a incerteza, a
expectativa de variao do ativo anualizada.

Desvendando a volatilidade

Variveis que afetam o preo das opes:


Volatilidade
Volatilidade / Prem io

2,00
1,50
1,00
0,50
20,00%

24,00%

28,00%

32,00%

36,00%

40,00%

44,00%

48,00%

Quanto maior a volatilidade, maior o preo da opo.

Desvendando a volatilidade
Volatilidade Histrica a oscilao do ativo num
determinado perodo passado. A nica maneira de se imaginar
o futuro olhando o passado.
Comparativo entre dois ativos com volatilidades
diferentes.

Desvendando a volatilidade
A volatilidade do preo de uma ao o desvio
padro do retorno por ela fornecido em um ano, quando tal
retorno expresso com capitalizao contnua. Jonh Hull
o desvio padro de uma srie histrica com
distribuio lognormal.

Desvendando a volatilidade
Desvio padro a raiz da varincia
Varincia "A mdia do quadrado da distncia de
cada ponto at a mdia".
r = retorno, preo hoje/preo de
ontem
T= Tempo, nmero de dias da
amostra
Raiz da soma de r ao quadrado
dividido pelo T

Desvendando a volatilidade
Usar LN pois os preos de uma ao tem desvio
lognormal.

Desvendando a volatilidade
Utilizando sries longas ou curtas:
Longas so menos sensveis
Curtas so mais sensveis

Desvendando a volatilidade

Desvendando a volatilidade
Na tentativa de contornar a limitao deste mtodo
amostral, criou-se A Soluo do Alisamento Exponencial
(EWMA)
D um peso para cada retorno utilizado no clculo,
dando maior relevncia aos dados novos e menor relevncia
aos mais antigos

A Volatilidade Implcita
Ela obtida atravs da utilizao do preo dos
prmios negociados no mercado, e indica qual a estimao
que o mercado est utilizando em seus modelos.
Consegue-se atravs do clculo inverso do Black &
Sholes.

A Volatilidade Implcita
Descobre-se qual volatilidade o mercado est
estimando para determinada opo
Para cada srie em aberto ser obtida uma
volatilidade implcita, que normalmente sero diversas
entre elas e tambm diferente da volatilidade histrica
A volatilidade implcita da opo no dinheiro
menor e este fenmeno se chama Smile

A Volatilidade Implcita
Utilizar a volatilidade implcita no clculo de suas
operaes
Das diversas volatilidades implcitas, a da opo no
dinheiro a mais representativa
A volatilidade implcita mais sensvel que a histrica

Desvendando a Volatilidade
A mais importante noo sobre a volatilidade :
s vezes ela sobe muito e rapidamente para nveis de
mais de 50% ao ano e passa o resto do tempo caindo
lentamente retornando para seus nveis mnimos,
prximos a 20%
Ela costuma subir na crise quando o mercado cai, e cai
quando o mercado esta estvel e subindo

As derivadas do modelo ou gregas


O Vega
a taxa de variao do valor de uma opo decorrente
de uma mudana na volatilidade
Exemplo: Se uma opo tem um vega de 0,10, uma
variao de 1,00% para cima na volatilidade elevar o
preo da opo em R$ 0,10, se as outras variveis se
mantiverem estveis