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Assunto:
MATEMTICA
FINANCEIRA
MATEMTICA FINANCEIRA
Termos usados
i = do ingls Interest , usado para representar os juros envolvidos em quaisquer
operaes financeiras.
C = do ingls Capital , usado para representar o Capital utilizado numa aplicao
financeira.
M = do ingls amount , usado para representar o Montante que o resultado da soma
do Capital com os juros.
n = nesse caso uma incgnita (quem aprendeu equaes do segundo grau usou muitas
incgnitas. Todos aqueles x, y, z so incgnitas.) referente ao perodo de tempo (dias,
semanas, meses, anos...) de uma aplicao financeira. Lembre-se da expresso : "levou
n dias para devolver o dinheiro..."
a.d. = abreviao usada para designar ao dia
a.m. = abreviao usada para designar ao ms
a.a. = abreviao usada para designar ao ano
d = do ingls Discount , usado para representar o desconto conseguido numa
aplicao financeira.
N = do ingls Nominal , usado para representar o valor Nominal ou de face de um
documento financeiro.
A = do ingls Actual , usado para representar o valor real ou atual de um documento
financeiro em uma determinada data.
V = incgnita usada para representar o Valor Atual em casos de renda certa ou
anuidades
T = incgnita usada para representar o Valor Nominal em casos de renda certa ou
anuidades
ani = expresso que representa o fator de valor atual de uma srie de pagamentos.
Sni = expresso que representa o fator de acumulao de capital de uma srie de
pagamentos.
CONVERSO DE DATAS
Suponha que voc faa um credirio no dia 10 e , claro, precisa calcular quantos dias
restam at o final do ms . "Ora (Pensa voc) s verificar qual dia termina o ms ( se dia
28, 30 ou 31) e subtrair a diferena. Bico!"
Voc estar , na verdade, 50% certo . Na verdade, existem 2 mtodos para calcular um
intervalo entre duas datas:
Tempo exato : o referido acima . Voc verifica em que dia , exato, termina o prazo que
voc tem e calcula a diferena. Por exemplo, entre 25 de abril e 27 de setembro voc tem
155 dias.
Tempo aproximado ou comercial : aquele no qual assumimos que cada ms possui 30
dias. Assim, Seguindo o intervalo de datas acima temos decorridos 5 meses de 25 de abril
a 25 de setembro ( ou seja 150 dias ) mais 2 dias at 27 de setembro e temos como total
152 dias.
A diferena, claro, acaba sendo mnima mas quando altas quantias esto envolvidas,
um dia faz muita diferena.
Lembre-se que , para fins de equivalncia/proporcionalidade , um ano tem 12 meses e um
ms tem 30 dias .
JUROS SIMPLES
composto da seguinte frmula :
j = C.i.n
Exemplo
Voc pediu a seu chefe um emprstimo de $ 10.000,00 e ele, que no bobo, vai lhe
cobrar uma taxa de juros de 5% ao ms , sobre o capital inicial . 6 meses depois voc
quita sua dvida. Quanto a mais voc ter de pagar , a ttulo de juros?
Aplicando a frmula:
j : o que voc quer descobrir
C:R$ 10.000,00
i:5% a.m.
n:6 meses
Logo: j=10000. 0,05.6 resultando R$ 3.000,00 de juros pagos (Whoa!). Quase um tero do
total emprestado
Cuidado com as taxas mensais supostamente baixas . Pelo exemplo acima , fica
evidenciado que mesmo taxas pequenas, se forem aplicadas por um perodo mais ou
menos longo,pode causar um verdadeiro prejuzo ao bolso.Um grande exemplo do dia-adia? Cre-di--rio !
3
d = N.i.n
Exemplo
Qual o desconto de um ttulo no valor de R$ 50.000,00, se ele for pago 2 meses antes do
vencimento uma taxa de 5,5 % a.m.?
Aplicando a frmula:
d : o que voc quer saber
N :50.000,00
i :5,5% - 0,055
4
n:2
Logo : 50000 . 0,055 . 2 = > R$ 5.500,00 de desconto
A = N. (1-i.n)
Exemplo
Aps receber sua devoluo do I.R., voc resolve quitar de uma vez as suas parcelas
restantes do seu consrcio, num valor total de $ 70.000,00. Faltam 5 parcelas mensais e
o desconto ser de um 1% a.m. .Quanto voc ter de pagar em cash ?
Aplicando a frmula:
A = o que voc quer descobrir
N=70.000,00
i=1% a.m.
n=5 meses
Logo: A=70000. (1 - 0,01.5) resultando $ 66.500,00 .
TAXAS EQUIVALENTES
Em linguagem simples, so duas taxas ou mais taxas que, quando aplicadas, em
determinado lapso de tempo em determinada quantia tm como resultado o mesmo valor.
Digamos assim: voc tem uma aplicao que rende 1 % a.m. se voc aplicar durante 6
meses . E voc tem outra que rende 12 % a.a. se voc aplicar durante um ano. Qual
mais vantajosa? tudo a mesma coisa , ou seja, elas so equivalentes, ou no? Ou ser
que melhor pagar antecipadamente uma dvida ou aplicar o dinheiro e pag-la no
vencimento previsto?
Muitas vezes voc vai ouvir sobre Taxas Nominais, Taxas Efetivas, Taxas Reais e
5
ia = (1+im)12 -1
im = (1+id)30 -1
ia = (1+id)360 -1
6
im = (1+ia)1/12 -1
ia = (1+im)1/30 -1
id = (1+ia)1/360 -1
Exemplo :
voc tem uma taxa de 24% a.a. e quer saber quanto equivalente ao ms. Usando a
frmula d aproximadamente 1,81% a.m.
Faa uma prova de confirmao : use as duas taxas sobre um valor simples como R$
1.000,00 e veja se o resultado igual.
i / 1- i.n
Se voc tem a taxa de juros para aplicao e quer descobrir a taxa de desconto
correspondente:
i / 1+ i.n
Exemplo:
Vamos pegar um capital de $ 60.000,00 investido a juros simples de 8% a.m. por 3
meses. Qual a taxa de desconto simples equivalente ?
Usando a frmula : i / 1+ i.n = > 0,08 / 1,08*3 = >0,0645
Ou seja 6,45% a.m. de desconto equivalente a 8% a.m. para aplicao, em regime de
juros simples, num prazo de 3 meses.
7
JUROS COMPOSTOS
Os juros compostos referem-se s situaes em que os juros so integrados ao Capital, a
cada clculo.
Para facilitar, vamos pegar um exemplo clssico: Caderneta de Poupana. A cada ms os
juros so incorporados ao Capital e no prximo ms os juros incidiro sobre esse
montante e assim sucessivamente.Nos caso dos juros compostos, o resultado o prprio
Montante. A frmula :
Cn=C. (1 + i)n
Exemplo
Uma aplicao bancria est oferecendo juros fixos de 3% a.m. por 6 meses, sobre um
valor mnimo de $ 10.000,00. Quanto render ao final desse perodo?
Aplicando a frmula:
Cn ou M - o que voc quer saber
C - 10.000,00
i - 3 % - 0,03
n-6
Logo : 10000. (1+0,03)6 => 11.940,52.
DESCONTO COMPOSTO
O conceito de desconto em juro composto similar ao de desconto em juro simples. A
frmula :
A= N. 1/ (1+i)n
No final deste texto existe uma tabela com o clculo dos fatores (1+i)n.
Exemplo
Suponhamos que voc quer descontar um ttulo de $ 25.000,00 , 2 meses antes do
vencimento, de um banco que utiliza uma taxa de juro composto de 3% a.m.Calcule o
valor atual do ttulo .
Aplicando a frmula:
A - o que voc quer saber
N - 25.000,00
i - 3 % - 0,03
n-2
Logo : 25000.1/ (1+0,03)2 => 23.564,90
V=T.ani
Antecipada a frmula :
V=T+T.an-1i
Diferida a frmula :
V=T.ani/(1+i)m
M=T.Sni
Para saber o valor de Sni voc pode:
-usar as tabelas
-calcular usando a frmula (1+i)n-1/i.
Exemplo
Calcule o Montante de uma aplicao de $ 100,00 , feita durante 5 meses, a uma taxa de
10% a.m.
Aplicando a frmula (esse um caso de postecipada, porque o primeiro rendimento um
ms aps a aplicao) :
n=5
T=100
i=10% a.m.
M=100.S510%=>$ 610,51
Quando for uma situao de
antecipada : subtraia 1 de n
diferenciada : aps determinar Sni, divida o resultado por (1+i)
Exemplo
Na compra de um apartamento de $ 300.000,00, voc faz um financiamento em um banco
com juros de 4% a.m., a ser pago em 5 meses. Calcule a prestao mensal.
O valor da amortizao calculado dividindo-se o principal pela quantidade de perodos,
ou seja, 300.000 por 5, o que perfaz 60.000
Os juros so calculados sobre os saldos da prestao desta forma:
1 ms
2 ms
3 ms
4 ms
5 ms
300.000
240.000
180.000
120.000
60.000
*
*
*
*
*
4%
4%
4%
4%
4%
=
=
=
=
=
12.000,00
9.600,00
7.200,00
4.800,00
2.400,00
T. ani
Os juros so calculados sobre o saldo devedor e o valor da amortizao a diferena
entre o valor dos juros e da prestao.
12
Exemplo
Na compra de um apartamento de R$ 300.000,00, voc faz um financiamento em um
banco com juros de 4% a.m., a ser pago em 5 meses.Calcule a prestao mensal:
Aplicando a frmula:
F= T. ani
300000=T. a54%
T=67.388,13
Ou seja, ao final voc pagar R$ 336.940,65 em 5 prestaes, correspondente R$
300.000,00 ao valor de amortizao e R$ 36.940,65 aos juros .
$ 69.694,06
$ 68.494,07
$ 67.294,07
$ 66.094,07
$ 64.894,07
Calculando:
300.000 *4%*5=>60.000,00
Ou seja, voc ao final voc pagar $ 360.000,00 em 5 prestaes, correspondendo $
300.000,00 ao valor de amortizao, paga de uma nica vez ao final do perodo e $
60.000,00 de juros, pagos em 5 prestaes iguais de $ 12.000,00
M=T. Sni
Ou se voc preferir, divida o principal pelo nmero de prestaes, que voc ter o valor do
depsito mensal a ser feito.
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an= (1+i)n
n\ i 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10
%
1 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,1
100 200 300 400 500 600 700 800 900 000
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
2 1,0 1,0 1,0 1,0 1,1 1,1 1,1 1,1 1,1 1,2
201 404 609 816 025 236 449 664 881 100
0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
3 1,0 1,0 1,0 1,1 1,1 1,1 1,2 1,2 1,2 1,3
303 612 927 248 576 910 250 597 950 310
0 1 3 6 3 2 4 1 3 0
4 1,0 1,0 1,1 1,1 1,2 1,2 1,3 1,3 1,4 1,4
406 824 255 698 155 624 108 604 115 641
0 3 1 6 1 8 0 9 8 0
5 1,0 1,1 1,1 1,2 1,2 1,3 1,4 1,4 1,5 1,6
510 040 592 166 762 382 025 693 386 105
1 8 7 5 8 3 5 3 2 1
6 1,0 1,1 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,5 1,6 1,7
615 261 940 653 401 185 007 868 771 715
2 6 5 2 0 2 3 7 0 6
7 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,6 1,7 1,8 1,9
721 486 298 159 071 036 057 138 280 487
4 9 7 3 0 3 8 2 4 2
8 1,0 1,1 1,2 1,3 1,4 1,5 1,7 1,8 1,9 2,1
828 716 667 685 774 938 181 509 925 435
6 6 7 7 6 5 9 3 6 9
9 1,0 1,1 1,3 1,4 1,5 1,6 1,8 1,9 2,1 2,3
936 950 047 233 513 894 384 990 718 579
9 9 7 1 3 8 6 0 9 5
10 1,1 1,2 1,3 1,4 1,6 1,7 1,9 2,1 2,3 2,5
046 189 439 802 288 908 671 589 673 937
2 9 2 4 9 5 5 2 6 4
11 1,1 1,2 1,3 1,5 1,7 1,8 2,1 2,3 2,5 2,8
156 433 842 394 103 983 048 316 804 531
7 7 3 5 4 0 5 4 3 2
Tabelas
Fator de Valor Atual de uma srie de Pagamentos
ani=(1+i)n-1 / i*(1+i)n
n/i
1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10
15
%
1 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9 0,9
900 803 708 615 523 433 345 259 174 090
99 92 74 38 81 96 79 26 31 91
2 1,9 1,9 1,9 1,8 1,8 1,8 1,8 1,7 1,7 1,7
703 415 134 860 594 333 080 832 591 355
95 61 70 95 10 93 18 65 11 37
3 2,9 2,8 2,8 2,7 2,7 2,6 2,6 2,5 2,5 2,4
409 838 286 750 232 730 243 770 312 868
85 83 11 91 48 12 16 97 95 52
4 3,9 3,8 3,7 3,6 3,5 3,4 3,3 3,3 3,2 3,1
019 077 170 298 459 651 872 121 397 698
66 29 98 95 51 06 11 27 20 65
5 4,8 4,7 4,5 4,4 4,3 4,2 4,1 3,9 3,8 3,7
534 134 797 518 294 123 001 927 896 907
31 60 07 22 77 64 97 10 51 87
6 5,7 5,6 5,4 5,2 5,0 4,9 4,7 4,6 4,4 4,3
954 014 171 421 756 173 665 228 859 552
76 31 91 37 92 24 40 80 19 61
7 6,7 6,4 6,2 6,0 5,7 5,5 5,3 5,2 5,0 4,8
281 719 302 020 863 823 892 063 329 684
95 91 83 55 73 81 89 70 53 19
8 7,6 7,3 7,0 6,7 6,4 6,2 5,9 5,7 5,5 5,3
516 254 196 327 632 097 712 466 348 349
78 81 92 45 13 94 99 39 19 26
9 8,5 8,1 7,7 7,4 7,1 6,8 6,5 6,2 5,9 5,7
660 622 861 353 078 016 152 468 952 590
18 37 09 32 22 92 32 88 47 24
10 9,4 8,9 8,5 8,1 7,7 7,3 7,0 6,7 6,4 6,1
713 825 302 108 217 600 235 100 176 445
05 85 03 96 35 87 82 81 58 67
Sni = (1+i)n-1 / i
16
n/i
1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 9% 10
%
1 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0 1,0
000 000 000 000 000 000 000 000 000 000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 00
2 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,0 2,1
100 200 300 400 500 600 700 800 900 000
00 00 00 00 00 00 00 00 00 00
3 3,0 3,0 3,0 3,1 3,1 3,1 3,2 3,2 3,2 3,3
301 604 909 216 525 836 149 464 781 100
00 00 00 00 00 00 00 00 00 00
4 4,0 4,1 4,1 4,2 4,3 4,3 4,4 4,5 4,5 4,6
604 216 836 464 101 746 399 061 731 410
01 08 27 64 25 16 43 12 29 00
5 5,1 5,2 5,3 5,4 5,5 5,6 5,7 5,8 5,9 6,1
010 040 091 163 256 370 507 666 847 051
05 40 36 23 31 93 39 01 11 00
6 6,1 6,3 6,4 6,6 6,8 6,9 7,1 7,3 7,5 7,7
520 081 684 329 019 753 532 359 233 156
15 21 10 75 13 19 91 29 35 10
7 7,2 7,4 7,6 7,8 8,1 8,3 8,6 8,9 9,2 9,4
135 342 624 982 420 938 540 228 004 871
35 83 62 94 08 38 21 03 35 71
8 8,2 8,5 8,8 9,2 9,5 9,8 10, 10, 11, 11,
856 829 923 142 491 974 259 636 028 435
71 69 36 26 09 68 803 628 474 888
9 9,3 9,7 10, 10, 11, 11, 11, 12, 13, 13,
685 546 159 582 026 491 977 487 021 579
27 28 106 795 564 316 989 558 036 477
10 10, 10, 11, 12, 12, 13, 13, 14, 15, 15,
462 949 463 006 577 180 816 486 192 937
213 721 879 107 893 795 448 562 930 425
utilizao ou no de valores reais no cmputo dessa taxa efetiva, define se essa taxa
efetiva nominal ou real.
Utilizaremos a terminologia introduzida no prximo quadro para distinguir mais claramente
as noes existentes.
18
19
De um modo geral podemos encontrar a taxa de juros efetiva real a partir da taxa de
inflao e da taxa efetiva nominal utilizando o resultado apresentado no prximo quadro.
20
Esse ltimo resultado pode ser facilmente provado por argumentos elementares
apresentados a seguir.
Se VFR representa o valor final em termos reais em valor do perodo inicial e VI o valor
inicial, temos pela definio de taxa de juro real que
21
DESCONTO DE TTULOS
Um exemplo comum que ilustra bem a questo associada a juros contratuais e efetivos
o desconto comercial de ttulos.
uma prtica comercial usual o desconto de ttulos correspondentes a um valor a ser
recebido em um dado perodo futuro. Os possuidores desses ttulos freqentemente
desejam vend-los no momento presente para investidores/instituies financeiras que
aceitam esperar para recebimento do valor estipulado no ttulo na data do pagamento, o
qual chamado valor de resgate.
A compra desses ttulos usualmente efetuada por um valor calculado a partir do valor de
resgate do ttulo, do qual subtrado um desconto, que freqentemente calculado em
termos percentuais.
No desconto comercial ou bancrio, tambm chamado de desconto ``por fora'', que o
mais comumente utilizado no Brasil, a taxa de desconto calculada sobre o valor de
resgate. A taxa efetiva nesse caso sempre superior taxa de desconto definida.
Um exemplo comum de operaes desse tipo o desconto de ``duplicatas", que
correspondem a uma promessa de pagamento de um valor determinado por uma
empresa ou pessoa fsica para um determinado perodo.
Deve-se ter cuidado com o desconto de ttulos que pressupem a aplicao dos juros
sobre o capital final, como no desconto comercial de duplicatas da forma usual, pois os
juros efetivamente pagos so superiores aos estabelecidos nominalmente na operao de
desconto. Existe tambm o conceito de desconto ``racional'', menos utilizado na prtica,
no qual a taxa de desconto definida de forma a ser idntica a taxa efetiva da operao.
22
23
O leitor deve ter bastante cuidado em examinar a definio do tipo de prazo considerado
no contrato associado operao financeira em questo dada a influncia direta deste
sobre o computo do juro devido.
EMPRSTIMO E FINANCIAMENTO
Nesta seo apresentaremos alguns mtodos comuns utilizados para o pagamento de
dvidas que usualmente refletem emprstimos ou financiamentos. Esses mtodos
envolvem a aplicao prtica de alguns conceitos que desenvolvemos nas sees
anteriores.
Num contexto simples, uma dvida constituda, de um lado, do recebimento de uma
quantia
pelo tomador do emprstimo no incio do perodo inicial, chamado de perodo
0, quantia essa que chamaremos de capital inicial. De outro lado a dvida caracterizada
pelo mtodo utilizado para reembolso desse valor ao provedor dos recursos atravs de
prestaes peridicas. Esse provedor dos recursos usualmente uma instituio
financeira como um banco, por exemplo.
Essas prestaes so geralmente constitudas de duas parcelas: uma para restituio do
capital inicial tomado, a qual chamada de parcela de amortizao, e outra para
pagamento do juro sobre o saldo devedor da dvida.
Na prtica, o ``custo'' do emprstimo ou financiamento pode incluir, alm do juro para
remunerao do capital, impostos, encargos diversos, seguro e outros custos indiretos
(manuteno de um saldo mdio em conta corrente, por exemplo). Pode, tambm, incluir
algum processo para correo monetria do saldo devedor.
24
Toda a dvida formal contrada junto a uma instituio financeira usualmente envolve um
contrato entre as partes envolvidas. Nesse contrato so definidos os procedimentos
especficos que devero ser utilizados para recebimentos e pagamentos. As condies
contratuais estabelecidas para definio do mtodo a ser utilizado para pagamentos
especificam detalhadamente a operao. Essas condies podem ser relativamente
complexas em muitos casos.
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Mtodo francs.
Mtodo americano.
Mtodo alemo.
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MTODO FRANCS
O mtodo francs em lugar de utilizar parcelas de amortizao constantes, como no
mtodo de amortizao constante descrito na seo anterior, utiliza prestaes
constantes. Esse mtodo formalmente introduzido no quadro apresentado a seguir.
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que uma funo de j, a taxa de juros considerada. Se o nmero de termos dessa srie
for grande, o clculo ``braal'' do valor de s seria tedioso. Se observarmos, contudo, que
onde
, podemos achar o valor geral de S em funo de x usando o seguinte
truque: se subtrairmos s de s multiplicado por x chegamos a
ou
Substituindo
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O mtodo misto torna as prestaes um pouco mais leves no incio dos pagamentos e um
pouco mais pesadas no final dos pagamentos quando comparadas s prestaes
derivadas do mtodo de amortizao constante.
Se em lugar de uma mdia aritmtica simples utilizarmos um fator de ponderao , um
nmero real qualquer, para clculo de uma mdia ponderada entre o mtodo francs e o
mtodo de amortizao constante, podemos gerar uma famlia de mtodos mistos que
dependente do valor de . A esse mtodo chamaremos mtodo misto generalizado. As
prestaes, amortizaes e juros nesse caso seriam calculados a partir do uso de como
fator de ponderao para as clulas das planilhas dos dois mtodos utilizando:
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onde,
a clula da linha i e coluna j da planilha financeira do mtodo misto e
e
so as clulas correspondentes nas planilhas do mtodo francs e do mtodo de
amortizao constante. O caso mais comum considera
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Tabela ``Price''
Introduziremos a seguir o mtodo de amortizao pela ``tabela Price'' que uma
especializao do mtodo francs para o caso em que definimos uma taxa de juro anual
com capitalizao mensal.
MTODO AMERICANO
No mtodo americano, que usado freqentemente em outros pases, o tomador do
emprstimo devolve o capital inicial em uma s parcela de amortizao no perodo final
da operao. As prestaes peridicas consideram um juro simples calculado sobre o
capital inicial. usual que o tomador do emprstimo constitua um fundo de amortizao
destinado reposio do valor integral do capital inicial ao final do emprstimo.
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MTODO ALEMO
No mtodo alemo as prestaes so sempre idnticas, como ocorre no mtodo francs.
A diferena fundamental entre esses dois mtodos est no fato de que no mtodo alemo
o juro sobre o saldo devedor pago de forma antecipada. A quantia inicial recebida pelo
tomador do emprstimo no perodo 0, nesse caso, j vem deduzida do juro antecipado
correspondente a esse perodo. Nos mtodos discutidos nas sees anteriores esse
mesmo juro s seria pago no incio do perodo 1.
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de modo que
mas, no ltimo perodo (n) o saldo devedor ser zero dado que
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. Se
por definio de
que exatamente a parcela de amortizao do capital e com isso
temos que a ltima prestao ser definida por
Como os valores de
definies de
podemos igualar as
para chegarmos a
mas como
, temos
podemos substituir
. Como temos
ou
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em funo de
logo
podemos encontrar
por
e com isso podemos resolver recursivamente os valores dos outros perodos por
Finalmente, com esses ltimos resultados, podemos calcular os valores das parcelas
usando
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importante salientar que no mtodo alemo a taxa de juro efetiva superior taxa de
juro contratual da operao dado que o pagamento do juro antecipado. No ltimo
exemplo a taxa de juro contratual era 10% mas a taxa de juro efetiva seria de
aproximadamente 11,11%. A taxa efetiva, nesse caso, computada pela taxa interna de
retorno da operao em que se recebe 100.000,00 no perodo 0 com a restituio dada
em 5 pagamentos iguais de 27.132,70 UM nos perodos 1 a 5.
mercadorias comprada com 100 UM disponveis em outro perodo. Isso no seria possvel
se tivssemos utilizando valores nominais na anlise pois a inflao nos reduziria o valor
do dinheiro na troca por mercadorias.
Nesta seo estamos preocupados com outro problema relacionado a determinao do
valor do dinheiro no tempo. Queremos saber agora qual o valor hoje de uma quantia em
UM disponvel em uma data futura. Para todos os efeitos, nossa discusso considerar
que todos os valores utilizados j se encontram corrigidos para valores reais.
Suponha que voc tem uma dvida de 100 UM a ser paga dentro de um ms e que a taxa
de juro que o banco est oferecendo para investimento por um ms de 5%.
Qual seria o valor dessas 100 UM hoje, considerando um cenrio de inflao zero?
Essa quantia de 95,24 UM, se disponvel hoje, chamada de valor presente ou valor atual
de 100 UM disponveis em 1 ms, considerando uma taxa de juro de 5%.
Alternativamente, poderamos dizer que 100 UM em um ms o valor futuro de 95,24 UM
disponveis hoje.
Para realizar essa operao, nos privaramos do consumo propiciado por 95,24 UM hoje
para receber 100 UM dentro de um ms. Ou seja 100 UM disponveis dentro de um ms
valem somente 95,24 UM hoje em termos de consumo em decorrncia da alternativa de
investimento oferecida pelo banco. Isso no significa que 100 UM disponveis dentro de
um ms possam comprar mais mercadorias que 100 UM comprariam hoje (se a inflao
fosse zero). Significa somente que o valor de 100 UM disponveis dentro de 1 ms, no dia
de hoje, valeria somente 95,24 UM. Usando o mesmo raciocnio, 100 UM disponveis em
2 meses valeriam somente 90,70 UM hoje pois esse valor aplicado a 5% ao ms nos
renderia 100 UM ao final de 2 meses. De forma anloga poderamos dizer que o valor
futuro de 90,70 em 2 meses seria de 100 UM.
Na grande maioria das operaes financeiras usuais necessrio que comparemos
valores reais disponveis em momentos diferentes no tempo e para isso precisamos
utilizar a noo de valor presente e valor futuro que introduzimos informalmente no
exemplo do ltimo pargrafo.
Valor presente e valor futuro
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Da mesma forma que definimos o valor presente como o valor no perodo 0 de uma
quantia disponvel no perodo 1, podemos tambm, utilizando raciocnio similar, definir o
valor futuro de como o valor no perodo n de uma quantia disponvel no perodo 0.
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