g choje ede opiniao TUL wos |f rata |[ ose |/ Aros 0 ortancia da Analise de Viabilidade mico - Financeira em Projetos de imento de Pequenos Investidores fe Souza Reis ‘do em Gest de Projets pelo ITEC, de fazer um investimento de capital envolve pesquisa em que se ssim como a avaliagdo das alternativas levantadas, O préximo passo ficar quais $80 08 investimentos. vidveis, tanto economicamente, ‘anceiramente, A andlise econdmico-finanaceira de um investimento ‘alguns métodos de andlise para se defnir 0 melhor Investimento ascolha do método adequado requer conhecimento das ferramentas. tido, este artigo, por meio de um estudo de caso, tem como objetivo Fe discutir 0 melhor método para se defrir qual a melhor 1 de um projeto de investimento no ramo Imobilsrio, sendo o to realizado por um pequeno investidor, Chaves: Viabilidade Econémico-financeira, projeto, investimentos, ade le Dugho a deste artigo & evidenciar a importincia da andlise da vabildade sfinanceira para projetos de investimento realizado por pequenos 2s. Essa abordagem é interessante, pois considera que quantidade 2s cisponive's de um pequeno investidor & insufciente para atender ‘idades mutuamente excludentes, 0 que 0 obriga 2 decidir snte quanto & melhor forma de aplicar seus recursos. E importante que 2 tomada de deciséo 2 partir de experiéncias anteriores e 2m colocado em risco 0 capital desses investidores. Dessa forma, Iho tem como objetivo apresentar © discutir métodos de andlise de + econémico-financeira em projetos de investimento no remo "de moda a tornar esse investimento em um negécia bem sucedido, 10S DE VIABILIDADE ECONGMICO-FINANCEIRA » com Tetec (2013), as decisées de Investimento tem 0 objetivo de :tados positvos aos proprietarios de recurso em longo prazo. Ainda © Tetec, $ processos de andlise de investimento consideram 50s ¢ entradas de recursos a0 longo do tempo, que geram um fluxo ‘que & analisado utlizando-se as teorias do valor do dinhelro no 2a teoria dos juros. forme Tetec (2013), ume deciséo de investimento & composta de sma levantamento de dados a serem investidos e montagem do fhuxo definigéo da taxa minima de atratividade, ublizagdo de métodos 1s para a andlise do fluxo de caixa e avalacio do risco de sucesso ‘ado investimento, bloteca: cadastrar | lain - @artigns Onrores 1 Editorial Indgue @ pine um ma pagina is eo Educagio s Engenharia de Vendas Espedal ‘Alnportinaa da Ardlse de = Gestdo de Energia Vii dade Econdico- Finances em Projets de investmento de Pequenos Gestio de Negécios Invesedores Gestao de Projetos ‘Alnport3nca da Arslse de ‘Vabldade Econo Financia Gestio ¢ Teen. da Infor Gestao e Tecnologia Indu + InovagBo e Criatvidade Melo Ambiente Mineragao Responsabilidade Social RH» Ietec (2013), projeto & um esforco temporério empreencido para ‘oduto, servigo ou resultado exclsivo Damadaran (2004), para se classificar projetos deve-se verificar a f estes de gerar receitas, analisando-se assim, se 0s fluxos de projetos jusficam o investmento necessdrio para implementé-os. asarotto Filho e Kopittke (2007), a0 se analisar uma proposta de ito deve ser considerado 0 fato de se estar perdenco a oportunidade zr retornos pela aplicaco do mesmo capital em outros projetas. O sfimento para ser atrativa deve render, no minimo, a taxa de ures 2 & rentablidade das aplcacbes correntes @ de pouco isco, sendo 2 Taxa Minima de Atrativdade (TMA). 2 com Samanez (2007), 0 payback descontado é 0 tempo de odo investimento, cansideranda o fatar tempo no valor do Du Se)a, 0s fuxos de caixa sfo trazidos a0 valor presente. Quanto ‘ay-back, melhor @ irvestimento, Ainda canforme Samanez (2007), 0 © valor presente das fluxos de caixa geracos pelo projeto ao longo 4 il. No existindo restriglo de capital, argumenta-se que esse \@ & escolha étima, pois maximiza o valor da empresa. Ainda de m esse autor, para que um projeto seja vidvel, o VPL deverd ser que zero Tetec (2013), 0 método indice de Beneficio/Custo (IB/C) indica a 1 que maximiza © retorne por unidade monetéria investida, sendo undo se quer comparar alternativas com investimentos diferentes. “asarotto Filho e Kopitke (2007), a taxa interna de retorne (TTR) & a 2sconto que anula o VPL, Para um projeto ser viéve, ela deverd ser quea TMA, ISE DE VIABILIDADE ECONOMICO-FINANCEIRA fe, hd uma grande opgio de investimentos no mercado imobilirio, desde a aquisicéo de apartamentos na planta, lotes, quartos em ‘tre outros. Investidores, desta forma, tém varias opsdes de to. 2 quantidade de recursos disponivels de um pequeno investidor & Imitada, ele 6 obrigado a decidir racionalmente quanto & melhor aplicar seus recursos. Dessa forma, a andlise de vabildade »-financelra de investimenta & uma dtima ferramenta para que o ‘westidor possa decidir onde investr 0 seu cinheio, > compara dois investimentos distintos no mercade imobilsrio, sendo um quarto de hotel, Este hotel esté localizado no vetor norte da wtropoltana de Belo Horizonte, com 1.000 m2 de salas de as, restaurante com esplanada, bar, loje de conveniéncia, com le entrega em 29 meses. Considera-se que 9 investidor iré negociar rhe 120° més apés pagamento da 1° parcela e que o imével, de ‘na revista Exame (2013), se valoriza 996 ao ano. nento requerido para este empreendimento é de R$ 246,000,00, Ss diretamente com o construtor, sendo a entrada de R§ 26.000,00, 4 ‘ais de R$ 25.000,00 e 48 parcelas mensais de R$ 2,500,00, cor projetou 3 cenérios com os rencimentos liquides de impostos 20 ‘que variam de acordo com a taxa de ocupago: ~ pessimista: R§ 1.633,00 mensais, considerando taxa de ocupacio = mals provivel: RS 2.107,00 mensals, considerando taxa de de 65% = otimista: R$ 2.347,00 mensals, considerando taxa de ocupacdo de 3 6 um apartamento na planta, com previsBo de condlusdo em 28 realzado no balrro Betdnia, Belo Horizonte, Minas Gerais. Este ‘to tem 45 m2, dovs quartos, um banheiro, uma sala, uma cozinha, de garagem e esté localizado no 1° andar do prédio. O prédio no 40", quarta para porteiroe érea de lazer.Se que © investidor iré negociar o imével no 120° més, e que 0 valorizar 14% a0 ano, conforme site do Jornal Estado’ de Minas 6 a entrega do imével ao investidor e, 4,9% ao ano a partir de sua > investdor, conforme dado hstérico de 2012, do site Exame (2013). nento requerido para este empreendimento ¢ de R$ 157.200,00, © investor pode financiar RS 27,625,00 com o construter, sendo fe RS 4.000,00, 1 parcela anual de R$ 3.000,00 e 28 parcelas, €€ R$ 875,00. 0 valor restante de R$ 129.575,00, pode ser financiado 1a instituigdo financeira, em 120 meses, com taxa de 8% a0 ano. A darcela deste financamento & de R§ 2.011,00 a ukima é de RE liquido ce aluguel aleangado descontam-se impostos e taxa de 1cBo da imobiria, A receita obtida varia de acordo com 0 momento 2 consegue alugar o imével, Foram consideradas todas as taxas e Dara registro de imével, assim como IPTU e taxa de condominio, Os 5o os que seguem: — pessimista: R§ 1.050,00 mensais, considerando que 0 imével fi meses apés sua entrega; ~ mais provivel: RS 1.050,00 mensais, considerando que o imével 9 12 meses apés sua entrega; = otimista: RF 1,050,00 mensais, considerando que o imével foi 4 meses apés sua entrega TADOS E DISCUSSAO se 0s métodos de andlise de vabildade, as premissas apresentadas minima de atratividade de 13% 0 ano, tem-se no Quadro 1, os alcancados para o investimento relacionado & Opgio A ‘uno 3 {PERO quasto GEWOTEL esse Mas frovbeel tae 540.0008 Rsess395 RS TISR5E4 16355 850% 19308 SSCONTADO- anos 372 96 98 se 0s métodas de analise de vablldade, as premissas apresentadas minima de atratividade de 13% a0 ano, tem-se no Quadro 2, 05 ‘alcancados para o investimento relacionado & Ope B: agin raat esse NaisProvel——_Otmisa rss Rsz0m198—RE2047598 tian 386 337% FSCONTADO-snot 307 on oe a5215 asus ssi (05 métodos de andlise de viabildade apresentados, percebe-se, em 5 investimentos terem valores diferentes, que @ método Indice de Custo é 0 mais indicado para se decir em que opcéo investir. De mm este método, percebe-se que a melhor opgo é se investir na que é 0 lnvestimento no quarto do hotel. Esse método permite ‘210 cenério mais provével, a cada RS 1,00 investido na Opgio A, o terd R$ 0,42 de retorno, apds ter remunerado o investimento em recuperado 0 capital investido, enquanto que na Opcéo 8, recupera- Rs 0,29. uses 9 teve como objetivo apresentar e ciscutr a andlise de vabildade sfinanceira em projetos, utlizando para isso um estudo de caso de vto em um quarto de hotel e também um investimento em um nto na planta, de modo a mostrar a aplicagdo dos incicadores e as de andlise de wablidade, O metodo mais indicado para so do investimento mais vidvel foi 0 I8/C (Indice Beneficio Custo), 2 apuragéo no muito utlizado se comparado a larga utilzago do VPL e TIR, Desta forma, 0 artigo contribui para a dvulgago do YC (Indice Benefcio Custo).cas TO FILHO, Nelson; KOPITTKE, Bruno Hartmut. Andlse de tos: matemtica financeira, engenharia econémica, tomada de stratégia empresarial >, S20 Paulo: Atlas S.A., 2007. {AN, Aswath, Financas Corporativas: teoria © prética. 2° Edicfo. re: Bookman, 2004, (© DE EDUCACAO TECNOLOGICA. Gestdo de Projetos Srasi fe técnicas. 2° Edigdo. Belo Horizonte: letec, 2012. ado de Minas, Disponivel em: etnflats-e-unidades-hoteleiras-pode-render-mais-que-o- anceiro, shtml> aoesso em: 30 Set 2013, ado de Minas. Dispontvel em: '-novas-continuam-atraindo-comaradores-e-tem-valorizacac-de- ‘acesso em: 30 Set 2013. Xeme. Disponivel em: imovels/noticias/valorizacao-de-Imovels-2- “dabro-ca-inflacao-em-2013> acesso em: 30 Set 2013. Carlos Patricio. Matematica Financeira: aplicagées & andlise de Xto. 4 Edigdo. S20 Paulo: Person, 2008. wee Inprinie es pana Faca download deste artigo (PDF) sia do: IETEC - Institute de Educagdo Tecnolégica - R, Tomé de Souza, 1065, Savas! 23-6251 - (31) 3116-1000 ‘ossostlteccomby | So Paulo: ete spieteccom br | Rode Janero:lstecrABisteccombe soeBieteccombe