La tasa de inters:

Entendemos por inters el pago que se efecta por el uso del dinero. El tipo
de inters es la proporcin de intereses pagados respecto a la cantidad de
dinero recibida como prstamo el tipo de inters es el pago por la
posibilidad de utilizar el dinero, que esta medido por unidad de tiempo. En
otras palabras, en pesos al ao por cada peso prestado.

Causas de la variacin de las tasas de

inters:
1 Duracin o vencimiento. Se diferencian por su duracin o vencimiento; es
decir, el plazo al que deben devolverse los prstamos. Los ms cortos duran
desde 24 horas. Los prstamos a ms largo plazo, por lo general, son con un
inters ms alto, debido a que la gente solo estar dispuesta a sacrificar el
rpido acceso a sus fondos a cambio de obtener mayor rendimiento a
futuro.
2 Riesgo. Dado que algunos prstamos son ms riesgosos que otros, el
inversionista exige una prima mayor cuando invierte en ellos y se conforma
con pocos intereses cuando su inversin es totalmente segura.
3 Liquidez. Se dice que un activo es liquido si puedo convertirse en
efectivo rpidamente, sin perder apenas su valor. Los activos que no son
lquidos son aquellos para los que no existe un mercado perfectamente
establecido o para los que es imposible convertir en efectivo el total de su
valor. Estos activos suelen tener tipos de intereses mucho ms alto que los
lquidos sin riesgo, debido a que tienen un riesgo ms alto, ya que es difcil
recuperar de inmediato la inversin realizada.

4 Costo de administracin. Algunos prestamos, como los prestamos a

Biblioteca de la universidad nacional de Piura
1

Pgina

estudiantes, hipotecas o los adelantos en las tarjetas de crditos, obligan a

asegurarse que los pagos se efecten a tiempo. El utilizar gente adicional o
procedimientos mayores eleva el costo de los prstamos, haciendo que los
tipos de inters en estos sean entre 5% y 10% superiores a otros.

La tasa de inters nominal:

Es la cantidad de dinero expresada como porcentaje anual que se obtiene
sobre una suma prestada o depositada en un banco, es aquella vigente
durante un periodo determinado.
Ejemplo:
La tasa de inters nominal es la especificada en un prstamo o una cuenta
de ahorros. Si usted pide prestados $10 000 a un banco con una tasa de
inters anual de 10% por 5 aos, se dice que el banco le cobrara una tasa
de inters nominal anual de 10%. De la misma forma un certificado de
deposito por $10 000 que otorga una tasa de inters de 10% tiene una tasa
de inters nominal anual de 10%.

La tasa de inters real:

Es la tasa de inters nominal menos la tasa de inflacin, Si hay inflacin la
tasa de inters real ser menor que la tasa de inters nominal.
Ejemplo:
Suponga que la tasa de inflacin durante el ao es de 5% , esto significa que
una tasa de inters anual de 10% pagaba sobre un prstamo de $10 000 da
por resultado una tasa de inters real de 5% ; asimismo un certificado de
deposito que paga un inters nominal anual de 10% genera un inters real
de 5%.

Qu ocurre cuando la tasa de inters

llega a ser cero?
La tasa de inters nominal nunca ser menor que cero por mucho dinero
que se imprima, supongamos que se pudiera tomar un prstamo a menos
Biblioteca de la universidad nacional de Piura
2

Pgina

de 5%. Hay usted solicitara un prstamo de 100 unidades monetarias, las

guardera como efectivo, dentro de un ao pagara 95 unidades y se
embolsara la diferencia. La demanda dinero seria infinita.
Cuando la tasa de inters llega a cero, el banco central no puede hacer nada
ms con la poltica monetaria convencional para estimular la economa,
porque ya no puede bajar mas la tasa.

BCR: Se acentu la incertidumbre por la crisis global

Jueves, 07 de junio del 2012
La autoridad monetaria mantuvo su Tasa de Inters de Referencia en 4.25%, dejndola congelada desde junio del
2011.
El Banco Central de Reserva (BCR) mantuvo en 4.25% su Tasa de Inters de Referencia por dcimo tercer mes
consecutivo, a pesar que report que se ha acentuado la incertidumbre por la crisis econmica global.
La decisin de mantener su tasa clave -argument el BCR- respondi, por un lado, a que el desvo de la inflacin
ha reflejado principalmente factores temporales de oferta y, por otro, a que el ritmo de crecimiento de la economa
es cercano a su potencial.
Sin embargo, volvi a recalcar que se ha elevado nuevamente la incertidumbre en los mercados financieros
internacionales y como reflejo de ellos se viene registrando una cada de los precios internacionales de
commodities.
Inform que la inflacin en mayo registr una tasa mensual de 0.04%, reflejando los menores precios de algunos
alimentos perecibles, as como la rebaja de las tarifas de electricidad y del transporte interprovincial.
Con esta evolucin, la tasa de inflacin anual se ubic en 4.14%. La tasa de inflacin subyacente de mayo fue
0.33% con lo cual acumul una tasa de 3.77% en los ltimos 12 meses. La inflacin sin alimentos y energa fue
0.23%, con una variacin anual de 2.59%, detall.
El BCR acord mantener las tasas de inters de las operaciones activas y pasivas en moneda nacional:
a) Depsitos overnight: 3.45% anual.
b) Compra directa temporal de ttulos valores y crditos de regulacin monetaria: 5.05% anual.
c) Compra temporal de dlares (swap): una comisin equivalente a un costo efectivo anual mnimo de 5.05%.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

3

Pgina

El BCR cumpli quince meses sin modificar su tasa clave

Jueves, 09 de agosto del 2012
La autoridad monetaria la congel en 4.25%. Argument que su decisin responde a que la inflacin viene
descendiendo y el crecimiento econmico est alrededor de su potencial.
Reuters.- El Banco Central de Reserva (BCR) mantuvo su tasa clave de inters en un 4.25%, como esperaba el
mercado , porque cree que el ritmo de crecimiento econmico sigue cerca de su potencial y han continuado
cediendo los factores que recientemente alentaron la inflacin .
As el BCR cumpli quince meses sin modificar su tasa clave. Sin embargo, el organismo advirti que se
mantiene la incertidumbre en los mercados financieros mundiales , lo que ha generado menores trminos de
intercambio y ha afectado las perspectivas de crecimiento tanto para las economas desarrolladas como para las
emergentes.
La economa peruana crecera este ao un 5.8%, de acuerdo a la estimacin oficial del Banco Central, tras haberse
expandido un 6.9% el ao pasado.
Se est ratificando lo que ya se esperaba. Hace un mes o dos meses Julio Velarde (presidente del Banco Central)
dej en claro que en vista de la solidez que tiene la economa peruana lo ms probable era que no modifiquen las
tasas y eso lo dijo para un mediano plazo, dijo el analista Fernando Ibrico de Intligo SAB.
El Banco Central estima que el ritmo de crecimiento potencial de Per se encuentra en torno al 6.4%, segn ha
dicho su presidente, Julio Velarde.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

4

Pgina

BCR mantendr poltica cambiaria y reitera que inflacin

llegar a la meta
Viernes, 14 de septiembre del 2012
La autoridad monetaria dej la semana pasada su tasa clave de inters en un 4.25%, pues consider que el
incremento de los precios obedece a factores temporales de oferta.
El BCR ha dejado su tasa referencial estable por ms de un ao.
Cabe recordar que el mes pasado, el ente monetario elev las tasas de encaje en moneda nacional y extranjera en
0.5 puntos porcentuales, con el objetivo de moderar el influjo de capitales externos de corto plazo y el ritmo del
crdito. Ese 0.5 equivale a un aumento de la tasa de referencia de ocho puntos bsicos
Inflacin
Julio Velarde reiter que la inflacin convergera en lo que resta del ao al rango meta de la autoridad monetaria
de entre un 1% y 3%.
Respecto a las proyecciones hechas por el Banco de Crdito del Per respecto al cierre del ao con una inflacin
de 3.2%,
Los datos que tenemos son los ms recientes, y son los que menos se equivocan en las proyecciones. La
proyeccin de inflacin de alimentos para este ao indican que caera de 5.2% (agosto) a 4.5% a fin de ao.
Agreg que la cada del precio de los productos perecibles, ante mejores condiciones climticas esperadas,
impulsara esta cada.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

5

Pgina

La inflacin se aceler en agosto ms de lo previsto por analistas, a una tasa mensual del 0.51%, por un alza de
los costos de algunos alimentos y combustibles.
El resultado llev la tasa anualizada a ese mes a un 3.58%, superior al 3.28% de los ltimos 12 meses a julio.

Castilla sugiere al BCR bajar la tasa de referencia para

desalentar a capitales golondrinos
Viernes, 14 de diciembre del 2012
El ministro de Economa argument que una flexibilizacin ayudara a que no haya un diferencial de tasas que
atraiga a los capitales de corto plazo, pero la decisin depende del BCR como entidad autnoma, explic.
El ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla, sugiri al Banco Central de Reserva (BCR) a
recortar su Tasa de Inters de Referencia de 4.25% para desincentivar la entrada de capitales golondrinos en un
escenario de abundancia de flujos de capitales extranjeros.
La poltica monetaria ha sido un tanto restrictiva en el sentido de mantener por muchos meses tasas de inters en
niveles de 4.25%, porque la inflacin estaba por encima del rango. Ahora que la inflacin converge de vuelta
dentro del rango meta, entonces es ms factible que (el BCR) tenga ms flexibilidad en las decisiones que vaya a
adoptar, explic en una entrevista a la agencia Reuters.
En noviembre -segn el INEI-, la inflacin acumulada fue de 2.66% en los ltimos doce meses, volviendo as al
rango meta de entre 1% y 3%.
En ese sentido, Castilla dijo que es probable que al cierre del ao se ubique por debajo del 3% y el prximo ao
en torno al 2%, lo que abre la puerta para un eventual recorte de la tasa, segn Castilla.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

6

Pgina

El ministro explic que sus expectativas de una menor inflacin tambin se basan en que no ven presiones de la
demanda interna, porque la economa est creciendo a su potencial que es de alrededor del 6.5%.

El BCR mantendra su tasa clave en 4.25% en enero

Mircoles, 09 de enero del 2013
Lima (Reuters).- El Banco Central de Per (BCR) mantendra estable su tasa clave de inters en enero, porque la
inflacin ha seguido desacelerndose y la economa creciendo cerca de su potencial.
Los 12 bancos y entidades financieras locales y extranjeros consultados coincidieron en que la autoridad
monetaria mantendr por vigsimo mes consecutivo la tasa clave de inters en un 4.25%.
El ritmo de inflacin se encuentra dentro del rango objetivo, mientras que las expectativas de inflacin se
encuentran ancladas, al mismo tiempo el crecimiento econmico se encuentra cercano al potencial, dijo Mario
Guerrero, analista del Scotiabank.
La inflacin durante el 2012 fue de un 2.65%, dentro del rango meta del Banco Central (entre un 1% y un 3%),
porque los precios de los alimentos se estabilizaron durante los ltimos meses del ao.
Mientras tanto, el crecimiento de la economa local se mantiene en torno del nivel potencial, estimado entre un
6% y un 6.5% por economistas, y habra cerrado el 2012 en torno a la meta oficial del 6.3%.
Per creci a una tasa interanual de un 6.71% en octubre en medio de una fuerte demanda interna.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

7

Pgina

Otras medidas
La decisin de mantener estable la tasa clave de inters tambin se complementa con las alzas de los niveles de
encaje en moneda nacional y en dlares de parte del Banco Central.
La autoridad monetaria subi los requerimientos bancarios en enero, hasta en 0.25 puntos porcentuales en soles y
hasta en 0.75 puntos porcentuales en dlares, para atenuar la liquidez.

Adrin Armas: El BCR podra bajar su tasa clave en los

prximos meses
Viernes, 08 de febrero del 2013
Si la inflacin anualizada retrocede hacia el 2% en los prximos meses, como indica la informacin actual, se
daran las condiciones para bajar la Tasa de Inters de Referencia, previ el Banco Central de Reserva (BCR).
La autoridad monetaria dispuso mantener su tasa clave en 4.25% para febrero, sumando 22 meses congelada en el
mismo nivel. En tanto, la inflacin anualizada pas de 2.65% en diciembre del 2012 a 2.87% en enero de este
ao.
La informacin que tenemos actualmente con respecto a la inflacin de los prximos meses apunta a una
convergencia al nivel de 2%. Y de darse esa situacin se estaran dando las condiciones para una reduccin de la
Tasa de Inters de Referencia, estim Adrin Armas, gerente de estudios econmicos del BCR.
Esta decisin estara en lnea con la sugerencia del ministro de Economa y Finanzas, Luis Miguel Castilla,
con el objetivo de desincentivar la entrada de capitales golondrinos en un escenario de abundancia de flujos de
capitales extranjeros.
Biblioteca de la universidad nacional de Piura
8

Pgina

Esto haba dicho el titular del MEF: La poltica monetaria ha sido un tanto restrictiva en el sentido de mantener
por muchos meses tasas de inters en niveles de 4.25%, porque la inflacin estaba por encima del rango. Ahora
que la inflacin converge de vuelta dentro del rango meta, entonces es ms factible que (el BCR) tenga ms
flexibilidad en las decisiones que vaya a adoptar.

BCR insistira en mantener en 4.25% su tasa de referencia en

abril
Martes, 09 de abril del 2013
Reuters.- El Banco Central de Reserva (BCR) mantendra estable su tasa clave de inters en abril en vista de que
la inflacin anualizada permanece dentro del rango meta y el crecimiento econmico sigue cercano a su nivel
potencial.
El BCR ha mantenido esttica la tasa ante una desaceleracin de los precios, la expansin sostenida del Producto
Interno Bruto (PIB) y la incertidumbre sobre el futuro de la economa mundial.
La actividad econmica contina con un desempeo cercano al 6% (nivel potencial), y la inflacin, si bien
repunt excepcionalmente en marzo, se mantiene en un ritmo anual dentro del rango objetivo, seal Mario
Guerrero , analista del Scotiabank.
Los precios al consumidor en Per subieron en marzo un 0.91%, con lo que la inflacin anualizada escal un
2.59%.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

9

Pgina

Se espera que en los prximos meses la inflacin se acerque al lmite superior del rango, pero esto no enciende
las alarmas del BCR ya que espera que en el segundo semestre del ao haya menos presiones inflacionarias y se
termine el ao dentro del rango, sostuvo Herbert Mayo , analista de la consultora Maximixe.
Actividad econmica
De otro lado, la economa se ha expandido dentro del rango potencial de entre 6 y un 6.5%. En enero, el
crecimiento fue de 6.15% apoyada por el impulso del sector construccin.
El PIB de Per creci un 6.3% en el 2012 debido al importante avance de los sectores vinculados a la demanda
interna.

ForexPer: La salvacin de la BVL es bajar la tasa de

referencia
Mircoles, 15 de mayo del 2013
La Bolsa de Valores de Lima (BVL) acumula un descenso anual de 14.9%. Daniel Soto, portafolio manager de
ForexPer estima que seguir a la baja en lnea con la cotizacin de los metales. Pero el principal instrumento de
poltica monetaria, la tasa de inters de referencia, podra impulsar el mercado.
Cabe acotar que los bancos centrales bajan su tasa de referencia cuando los indicadores macroeconmicos prevn
una desaceleracin y viceversa. El BCR la mantiene en 4.25% desde hace dos aos y dos meses.
Chile y Per asever el analista- son los nicos pases en el mundo que no han bajado su tasa.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

10

Pgina

Bajar la tasa de inters acot el financista- tambin coincide con las intervenciones en el mercado cambiario
porque evita una mayor cada el dlar, favoreciendo a los exportadores.
Excusas?
Si bien el BCR argumenta que la desaceleracin en el primer trimestre responde a un efecto calendario (un da
menos en febrero y Semana Santa en marzo), Soto asegura que esas explicaciones son absurdas Nunca crean a
esos analistas.
La tendencia en Chile y Per remarc- es claramente a la baja en el contexto de menores precios de los
metales, pues el crecimiento de ambas economas est ligada al sector minero.

Juan Jos Marthans: "Si el BCR baja la tasa de referencia su

efecto ser limitado"
Jueves, 20 de junio del 2013
Solucin frente a la desaceleracin econmica? Si bien algunos analistas sugieren al BCR bajar su tasa de
referencia, el economista Juan Jos Marthans asegur que la medida no sera del todo efectiva.
El catedrtico del PAD record que los crditos al sector privado no representan ms del 32% del PBI, y alrededor
de la mitad se colocan en soles, es decir, equivalen a la sexta parte de la economa.
El rol de la tasa de referencia est limitado al del mercado en soles. Es diferente en EE.UU. y Europa donde no
tienen problemas de dimensionamiento del sistema financiero, argument.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

11

Pgina

No obstante, reconoci que vale la pena evaluar el tema para aminorar choques externos similares a los de
setiembre del 2008.
Sera buen momento para evaluarlo porque vemos turbulencia externa. Las noticias del mundo no revelan que
estn solucionndose los problemas estructurales, acot.
Capitales
Marthans resalt que bajar la tasa permitira reducir la entrada de capitales externos que buscan rentabilidad.
El influjo de capitales por el diferencial de tasas de inters debe retraerse. Eso dar mayor predictibilidad al
comportamiento de nuestro sistema financiero y a la dinmica del PBI en los prximos meses, sostuvo.

BCR ante CEPAL: "Nuestro estimado oficial de crecimiento

todava es 6.1%"
Mircoles, 24 de julio del 2013
La desaceleracin econmica no es muy profunda. Julio Velarde, presidente del Banco Central de Reserva (BCR),
dijo que el consumo se mantiene fuerte, pero pese a ello existe la ligera sensacin de que el Per est reduciendo
su dinamismo.
Lo que queremos es compensar un poco eso. Estamos inyectando con el encaje unos S/. 560 millones a la
economa y S/. 160 millones, indic. La medida sera una medida similar a una reduccin de la tasa de inters de
referencia, en la medida en que contribuye a aumentar la liquidez en el mercado peruano.
Biblioteca de la universidad nacional de Piura
12

Pgina

Perspectiva para este ao

Para finales del 2013, Velarde destac que la proyeccin de crecimiento oficial del BCR para este ao se
mantiene en 6.1%, y que se ajusta cada tres meses.
Vamos a ser uno de los pases que ms crece en el mundo, no tengan duda alguna, dijo y agreg que, en
realidad, aun creciendo a una tasa anual de 5.9% -como anticipa la Cepal- seremos uno de los pases con mayor
ritmo de crecimiento en el mundo.

El BCR mantendra su tasa de referencia en 4.25% en agosto,

segn sondeo.
Martes, 06 de agosto del 2013
Lima, (Reuters).- El Banco Central de Reserva dejara sin cambios su tasa clave de inters en agosto, porque la
economa sigue creciendo cerca de su ritmo potencial y mantendr la tasa referencial en un 4.25% .
El Banco Central ha dejado estable la tasa referencial en parte debido a que, si bien el ritmo de crecimiento del
PBI se ha desacelerado, sigue creciendo cerca de su rango potencial estimado por expertos entre un 6% y un
6.5%.
Biblioteca de la universidad nacional de Piura
13

Pgina

La economa peruana se expandi un 5.41% interanual entre enero y mayo, y un 6.03% en los ltimos 12 meses
a mayo, segn cifras oficiales. Por su parte, la autoridad monetaria estima una expansin de 6.1% este ao.
Inflacin al borde
Respecto a la inflacin, analistas del BBVA Continental precisaron que aunque con la lectura de julio la inflacin
anualizada super el objetivo del Banco Central esperamos que en adelante se mantenga dentro del rango y cerca
del lmite superior, en torno al 2.8%.
La inflacin se aceler en julio a una tasa mensual del 0.55%, ms de lo proyectado por analistas, y, en trminos
anualizados, super el techo del rango por primera vez desde octubre del ao pasado, al ubicarse en un 3.24%.
LA FICHA
En el sondeo participaron: Banco de Crdito del Per, BBVA Banco Continental, Scotiabank, Maximixe, Intligo
SAB, UBS, 4CAST, Goldman Sachs, JP Morgan, Barclays Capital, Citi, Ita, BNP Paribas y Bradesco.

Biblioteca de la universidad nacional de Piura

14

Pgina