CONDICIONES Y PUNTOS DE VISTA

Supngase que una persona posee una cantidad razonable de dinero, al cual
se considera como la riqueza de esta persona, y no sabe exactamente qu
hacer con su capital.
Tiene varias opciones: la primera opcin es gastarlo, consumiendo cualquier
bien o servicio; la segunda opcin es invertirlo para especular, tal como
comprar oro, adquirir acciones en la bolsa de valores, etc.; la tercera opcin
es invertir en la instalacin o adquisicin de una empresa productora de
algn artculo.
Si decide invertir, su decisin estar basada en que, al dejar de consumir en
el presente, podr consumir ms en el futuro. Su decisin es no consumir
hoy, con la certeza de consumir ms en el futuro, y esto lo podr realizar si
su riqueza es mayor, en trminos reales, en el futuro que en el presente.
Toda la teora de la utilidad y la teora de juegos de Newman y Morgersten
aceptan esta conducta econmica como "racional". Al inversionista siempre
le interesar maximizar su riqueza o su ganancia en el futuro.
As, la primera regla para tomar decisiones de inversin, como individuo y
como empresa, es que siempre se buscar la mayor ganancia o maximizar la
riqueza de los accionistas.
En trminos de ganancia, esto significa que se debe invertir en todos
los proyectos de inversin de los cuales se obtenga un rendimiento superior
al mnimo vigente en el mercado. Cul es el rendimiento mnimo del
mercado? Existe una referencia muy clara para esta determinacin. En
cualquier pas, el gobierno emite deuda a diferentes plazos. Por ejemplo,
en Estados

Unidos,

el

gobierno

emite

Billetes

de

Tesoro (T-

bills) con vencimiento de un ao; tambin emite Notas del Tesoro (Tnotes) con vencimiento de dos a cinco aos y Bonos del Tesoro (Tbonds), con vencimiento de entre 20 y 30 aos entre otros.

Si al momento de analizar un proyecto un inversionista determina que el

rendimiento esperado es menor que el que obtendra al invertir en cualquiera
de los instrumentos de inversin gubernamentales vigentes en el pas, segn
el plazo de su inversin, entonces sera mejor invertir con el gobierno, pues
sta es una inversin de riesgo cero. Obtener una tasa de ganancias mayor
implica incrementar la riqueza del inversionista. Para tomar la decisin de
inversin correcta slo es necesario determinar todos los flujos de efectivo
que se esperan del proyecto, as como los ingresos y costos. Tambin es
preciso seleccionar adecuadamente la tasa de rendimiento que se desea
ganar, que debe ser superior a la tasa mnima vigente en el mercado, ya que
se considera sin riesgo. Cualquier otra forma de inversin, ya sea
especulativa o en la industria, implica un riesgo que puede ser muy elevado.

MTODOS DE LA TASA DE RETORNO

La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una
inversin es el promedio geomtrico de los rendimientos futuros esperados
de dicha inversin, y que implica por cierto el supuesto de una oportunidad
para "reinvertir". En trminos simples, diversos autores la conceptualizan
como la tasa de descuento con la que el valor actual neto o valor presente
neto (VAN o VPN) es igual a cero. La TIR puede utilizarse como indicador de
la rentabilidad de un proyecto: a mayor TIR, mayor rentabilidad as, se utiliza
como uno de los criterios para decidir sobre la aceptacin o rechazo de un
proyecto de inversin. Para ello, la TIR se compara con una tasa mnima o
tasa de corte, el coste de oportunidad de la inversin (si la inversin no tiene
riesgo, el coste de oportunidad utilizado para comparar la TIR ser la tasa de
rentabilidad libre de riesgo). Si la tasa de rendimiento del proyecto expresada por la TIR- supera la tasa de corte, se acepta la inversin; en caso
contrario, se rechaza.

MTODO DE COSTO ANUAL

La ventaja principal de ste mtodo (De comparar alternativas) sobre los
dems es que no hace necesario hacer las comparaciones sobre el mismo
nmero de aos cuando las alternativas tienen diferente vida til. Si un
proyecto se continua por ms de un ciclo, el costo anual equivalente para el
siguiente ciclo y todos los ciclos subsiguientes sera exactamente el mismo
que para el primero, suponiendo que todos los flujos de caja fueron iguales
cada ciclo.

ste mtodo, es probablemente la tcnica ms simple de

evaluacin de alternativas. La seleccin se hace en base al costo anual (VA),

siendo la alternativa de menos costo la ms favorable.
MTODOS DEL VALOR PRESENTE
El mtodo de valor presente (VP) de evaluacin de alternativas es muy
popular debido a que los gastos o los ingresos futuros se transforman en
dlares equivalentes de ahora. Es decir, todos los flujos futuros de efectivo
asociados con una alternativa se convierten en dlares presentes. En esta
forma, es muy fcil, aun para una persona que no est familiarizada con el
anlisis econmico, ver la ventaja econmica de una alternativa sobre otra.
Comparacin de alternativas con vidas iguales mediante el mtodo de valor
presente es directa. Si se utilizan ambas alternativas en capacidades
idnticas para el mismo periodo de tiempo, stas reciben el nombre de
alternativas de servicio igual. Con frecuencia, los flujos de efectivo de una
alternativa representan solamente desembolsos; es decir, no se estiman
entradas. Por ejemplo, se podra estar interesado en identificar el proceso
cuyo costo inicial, operacional y de mantenimiento equivalente es el ms
bajo. En otras ocasiones, los flujos de efectivo incluirn entradas y
desembolsos. Las entradas, por ejemplo, podran provenir de las ventas del
producto, de los valores de salvamento del equipo o de ahorros realizables

asociados con un aspecto particular de la alternativa. Dado que la mayora

de los problemas que se considerarn involucran tanto entradas como
desembolsos, estos ltimos se representan como flujos negativos de efectivo
y las entradas como positivos. (Esta convencin de signo se ignora slo
cuando no es posible que haya error alguno en la interpretacin de los
resultados finales, como sucede con las transacciones de una cuenta
personal). Por tanto, aunque las alternativas comprendan solamente
desembolsos, o entradas y desembolsos, se aplican las siguientes guas
para seleccionar una alternativa utilizando la medida de valor del valor
presente:

Una alternativa; Si VP 2 0, la tasa de retorno solicitada es lograda o

excedida y la alternativa es financieramente viable.

Dos alternativas o ms; Cuando slo puede escogerse una alternativa

(las alternativas son mutuamente excluyentes), se debe seleccionar
aqulla con el valor VP que sea mayor en trminos numricos, es
decir, menos negativo o ms positivo, indicando un VP de costos ms
bajo o VP ms alto de un flujo de efectivo neto de entradas y
desembolsos.
MTODO DEL TIEMPO DE RECUPERACIN DE CAPITAL

El tiempo de recuperacin de la inversin es el que necesita el empresario

para poder recuperar el dinero que invirti inicialmente en un negocio o
proyecto.
Podemos tambin pensar en el tiempo de recuperacin de la inversin como
el tiempo que le toma a la operacin del negocio o proyecto generar el
suficiente flujo de efectivo para compensar o cubrir la inversin realizada por
el

empresario.

El tiempo de recuperacin se conoce tambin con el nombre de periodo de

recuperacin.
Existen dos formas de calcular el tiempo o periodo de recuperacin. La
primera forma se conoce como tiempo de recuperacin simple y su
metodologa de clculo se presenta en la seccin Tiempo de recuperacin.
La segunda forma se conoce como tiempo de recuperacin ajustado y su
metodologa de clculo se presenta en la seccin Tiempo de recuperacin
ajustado.
Definicin: El tiempo o periodo de recuperacin simple es el tiempo que se
necesita para poder recuperar el dinero que se invirti inicialmente en un
negocio o proyecto
El tiempo de recuperacin simple considera los flujos de efectivo sin tomar
en cuenta el valor del dinero en el tiempo. Por lo tanto, considera
errneamente, que un peso hoy vale igual que un peso el da de maana.

TIPOS DE VIDA ECONMICA

Referida generalmente a los equipos industriales, la vida econmica de una
mquina es aquella duracin que desde el punto de vista econmico a la
empresa le resulta ms conveniente, bien sea porque le reporta un valor
actualizado neto (valor capital) mximo o un coste anual medio mnimo. Para
la determinacin de vida o duracin ptima de un equipo industrial se han
formulado numerosos modelos matemticos, generalmente de naturaleza
estadstica o economtrica, que responden a situaciones econmicas
diversas.
Vida til: Se entiende por vida til el tiempo durante el cual un activo puede
ser utilizado, tiempo durante el cual puede generar renta.

Toda empresa para poder operar, para poder desarrollar su objeto social
requiere de una serie de activos fijos, los cuales, como consecuencia de su
utilizacin, se desgastan hasta el punto de quedar inservibles.
CONCEPTOS E INTERS DE LA SELECCIN CORRECTA DE LA VIDA
La motivacin de las empresas privadas (las que no pertenecen al Estado)
para producir es obtener ganancias. Para ello, deben comprar bienes
intermedios a otras empresas, contratar empleados, etc. Esto implica que
los ingresos (provenientes de lo que vende la empresa) se distribuyen entre
los pagos a otras empresas, los pagos a empleados y las ganancias para los
empresarios.
La produccin es bsicamente una actividad cooperativa: cada persona
realiza una parte del trabajo que lleva a producir un bien, aprovechando las
ventajas de la especializacin. Cien individuos aislados produciran mucho
menos que si trabajaran en forma coordinada. Si varias personas participan
de un proceso productivo, todas pueden ganar, si lo comparamos con la
situacin en que cada persona acta aislada.
Pero la distribucin es una actividad competitiva: lo que obtienen uno, no lo
obtienen los dems. Por ejemplo, un vendedor que quiera hacer mximos
sus beneficios en una venta tratar de que se concrete al mayor precio
posible; esto es exactamente lo contrario de lo que, en general, desear el
comprador. As, mientras que en la produccin los intereses de los agentes
econmicos suelen ser convergentes, en la distribucin suelen ser
contrapuestos.
EQUIPOS, DETERIOROS Y OBSOLENCIA
Equipo: Un equipo es un grupo de dos o ms personas que interactan,
discuten y piensan de forma coordinada y cooperativa, unidas con un

objetivo comn. Un grupo en s mismo no necesariamente constituye un

equipo. Son muchos los distintos componentes que forman un equipo como
el gerente y agentes.
Deterioro: Disminucin con el tiempo de la vida til de un producto o
infraestructura, por razones de uso o efectos ambientales.
Tasa de deterioro Incremento del deterioro en un periodo de tiempo.
obsolescencia: es la cada en desuso de mquinas, equipos y tecnologas
motivada no por un mal funcionamiento del mismo, sino por un insuficiente
desempeo de sus funciones en comparacin con las nuevas mquinas,
equipos y tecnologas introducidos en el mercado.
La obsolescencia puede deberse a diferentes causas, aunque todas ellas
con un trasfondo netamente econmico:

La imposibilidad de encontrar repuestos adecuados, como en el caso

de los vehculos automviles. En este caso, la ausencia de repuestos
se debe al encarecimiento de la produccin al tratarse de series
cortas.

La obsolescencia es, tambin, consecuencia directa de las actividades

de investigacin y desarrollo que permiten en tiempo relativamente
breve fabricar y construir equipos mejorados con capacidades
superiores a las de los precedentes. El paradigma, en este caso, lo
constituyen los equipos informticos capaces de multiplicar su
potencia en cuestin de meses.

Igualmente

se

produce

en

nuevos

mercados

tecnologas

sustitutivas, en las que la opcin de los consumidores puede

fcilmente polarizarse a favor de una de ellas en detrimento de las
restantes, como en el caso del sistema de vdeo VHS frente al DVD.

Por ltimo, puede ser producto de la estrategia del fabricante en tres

formas:
o

Obsolescencia planificada: cuando, a la hora de crear un

producto, se estudia cual es el tiempo ptimo para que el
producto

deje

de

funcionar

correctamente

necesite

reparaciones o su sustitucin sin que el consumidor pierda

confianza en la marca, y se implementa dicha obsolescencia en
la fabricacin del mismo para que tenga lugar y se gane as
ms dinero.
o

Obsolescencia percibida: cuando crean un producto con un

cierto aspecto, y ms adelante se vende exactamente el mismo
producto cambiando tan solo el diseo del mismo. Esto es muy
evidente en la ropa, cuando un ao estn de moda los colores
claros, y al siguiente los oscuros, para que el comprador se
sienta movido a cambiar su ropa perfectamente til y as ganar
ms dinero.

Obsolescencia de especulacin: cuando ste comercializa

productos incompletos o de menores prestaciones a bajo precio
con el propsito de afianzarse en el mercado ofreciendo con
posterioridad el producto mejorado que bien pudo comercializar
desde un principio, con la ventaja aadida de que el
consumidor se lleva la falsa imagen de empresa dinmica e
innovadora.