Evaluacion de Proyectos Infomaticos

PREPARACIN Y EVALUACIN
DE PROYECTOS
Apuntes
Preparacin y Evaluacin de Proyectos Informtica
Objetivos
Identificar metodologas de investigacin para la obtencin de
informacin para la evaluacin.
Proponer un esquema global de anlisis de Proyectos de
Inversin.
Utilizar tcnicas y metodologas para la obtencin de
informacin.
Aplicar criterios de evaluacin: VAN, TIR, VAC, CAE, PR, IVAN,
Anlisis de Sensibilidad.
Incorporar el elemento riesgo (Flujos proyectados y tasas).

Analizar e interpretar los resultados.
Introduccin
Qu es un Proyecto?
Es una respuesta a una IDEA que busca dar una solucin
eficiente a un problema.-
Solucin a un problema
Satisfacer una necesidad
Es una Inversin a futuro, en el cual se deben analizar
y validar todos los alcances.
Es un riesgo Porqu? R.E.Y.D.U.ALT
Proyectos
Creacin de un nuevo Producto o Servicio
Ampliacin de tamao
Necesidades
Reestructuracin Interna para Reducir

Costos
Localizacin
Outsourcing.
Mltiples y Jerarquizables
Idea de Proyecto
Recursos Escasos
Es Necesario Evaluar
En Qu se diferencia la Preparacin
Versus Evaluacin de Proyectos?
Preparar: Es recopilar y confeccionar toda la informacin

que permita construir los flujos de caja para la toma de
decisiones.
Evaluar: Tras preparar un proyecto, ste es evaluado
mediante criterios tales como: VAN, TIR, VAC, CAE, PR, IVAN,
Anlisis de Sensibilidad. a fin de poder recomendar el mejor
curso de accin:
1. Realizar inversin.
2. Desalentar la inversin.
3. Esperar.
Tipologa de Proyectos
PROYECTO
Segn la finalidad
del estudio
Segn el objeto de
la inversin
Rentabilidad del proyecto
Creacin nuevo negocio
Rentabilidad del inversionista
Proyecto de modernizacin
Capacidad de pago
Outsourcing
Internalizacin
Reemplazo
Ampliacin
Abandono
Indicadores Econmicos
1.-Qu es un VAN? VAN = [Ft / (1+r)t ] - Io
El valor actual neto representa el cambio en el nivel de riqueza que un
invesionista o empresa obtiene al realizar una determinada inversin.
2.-Qu es la TIR?
La Tasa Interna de
Retorno, representa la
rentabilidad anual que
genera el proyecto sobre
la inversin efectuada
durante el horizonte de
evaluacin establecido.
VAN
Si VAN > = 0, TIR > = r y tendremos:
0
"r"
r
TIR
Concepto Valor Actual Neto (VAN)
Valor: Representa la unidad monetaria que ser utilizada

en el proyecto.
Actual: Momento que vamos a calcular el proyecto.
Neto: Ingresos menos Egresos.
Ejemplo: VALOR ACTUAL NETO
Inversin
0
(50.000)
1
15.000
Flujos proyectados
2
3
4
18.000
22.000
30.000
5
30.000
El VAN del proyecto, considerando una tasa de descuento del 17% anual,
es el siguiente:
VAN = 50000 +
15.000
18.000
22.000
30.000
30.000
+
+
+
+
(1 + 0,17 )1 (1 + 0,17 )2 (1 + 0,17 )3 (1 + 0,17 )4 (1 + 0,17 )5
VAN = 19.399
CALCULANDO VAN y TIR CON EXCEL

VAN:
Usar frmula VNA (desde el periodo 1 al n)
10
Ejemplo: TASA INTERNA DE RETORNO
r
VA
Periodo 0
Periodo 1
Periodo 2
Periodo 3
Periodo 4
Periodo 5
-1000
200
400
600
600
600
10%
1.746 Valor Presente de los Flujos Futuros
VAN (10%)
746
TIR
32%
VAN
0
"r"
r
TIR
11
CALCULANDO VAN y TIR CON EXCEL

TIR:
Usar frmula TIR (desde el periodo 0 al n)
12
Cmo generar una idea de Proyecto?
Ser Estratgico
Contexto
Industrial
Contexto
Ambiental
(Adelantarse a los hechos)
Contexto
Econmico
Organizacin
Empresario
Contexto Poltico
Contexto
Tecnolgico
Contexto Legal
Contexto Social y Cultural
Hacia dnde vamos

Cmo cambia la forma de satisfacer las necesidades
Cmo solucionar un problema en forma ms eficiente
y atractiva
Viajes
Ferias internacionales
Contactos y amistades
Especializacin y Know How
Acuerdos Comerciales
Representaciones
13
Primer Paso:
Determinar la VIABILIDAD de la IDEA
VIABILIDAD
Por Ejemplo
COMERCIAL
Es valorado por el mercado final?
TCNICA
Se dispone de la tecnologa, Recursos y Condiciones?
ORGANIZACIONAL
Se dispone del know How (Conocimiento) y capacidad

administrativa?
LEGAL
Existe alguna restriccin que lo impida?
AMBIENTAL
Genera un impacto ambiental negativo?
FINANCIERA
Se tiene acceso a recursos?

Son los ingresos mayores que los costos?
VIAL
Genera algn impacto vial negativo? (EIV)
ETICA
El proyecto esta acorde con los principios y valores de

quienes lo ejecutan?
EMOCIONAL
Me motiva la iniciativa?
SOCIAL
Cumple con los intereses de la comunidad interna y externa?
14
Ciclo de Proyectos
IDEA
PREINVERSIN
INVERSIN
OPERACIN
n
En cada etapa:
Puede fracasar el proyecto
Existen distintos responsables
IDEA
Objetivo? Definir el proyecto

Puede que se requiera de una investigacin
para ello
Responsable: Empresario, organizacin
PREINVERSIN
Objetivo? Determinar la rentabilidad econmica

del Proyecto
Responsable: Preparador y Evaluador de Proyectos
Perfil
Prefactibilidad
Factibilidad
Se diferencian en la calidad y cantidad de

la informacin utilizada en la evaluacin
15
Cmo se define PEP?
Proceso dinmico e interrelacionado.

Ahora cuando se tiene informacin cuantitativa y
antecedentes cualitativos, podemos adoptar una decisin
sobre:
Aceptar
Rechazar
Recomendar su espera
LA IDEA DE PROYECTOS
16
Etapas de Preinversin
Reconoce tres tipos de estudios que se diferencian
fundamentalmente por calidad y cantidad de informacin
involucrada y por la profundidad con que se aborda
metodolgicamente el estudio:
1. PERFIL
2. PREFACTIBILIDAD
3. FACTIBILIDAD
17
1. Estudio de PERFIL
Etapa ms preliminar de la preinversin
Busca determinar si el proyecto presenta caractersticas que sealan
la conveniencia de recomendar su abandono inmediato.
Objetivo
METODOLOGA:
Informacin existente
Juicio comn
Opinin de expertos
Estimaciones globales y estticas
Destino ms recursos en
profundizar la investigacin
o abandono?
Responsable: PEP
18
2. Estudio de PREFACTIBILIDAD
Este estudio profundiza la investigacin de la etapa anterior mediante el
anlisis de distintas alternativas.
Esta etapa se caracteriza por su anlisis dinmico de las cifras. Es decir,
proyectndolas en el tiempo.
Objetivo
METODOLOGA:
Informacin Secundaria y Primaria.
Se desechan alternativas tcnicas, organizacionales.
Se estudia el mercado: Consumidor, Competidor, Proveedor,
Distribuidos, Externo.
Se proyectan Cifras
Responsable: PEP
Aprobar
Rechazar
Postergar
Profundizar
19
3. Estudio de FACTIBILIDAD
Para esto, se debern precisar las inversiones del proyecto y quedar
claramente identificados los costos y beneficios que con mayor
probabilidad se espera sean generados durante el perodo de evaluacin
METODOLOGA:
Informacin precisa y 100% primaria
Informacin cualitativa mnima
Se analizan con profundidad las alternativas
seleccionadas
Responsable: PEP
Objetivo
Precisar con detalle las
inversiones, costos e ingresos
Apruebo o rechazo
20
INVERSIN
Objetivo
Efectuar la inversin en el
tiempo, costo y calidad prevista
Tareas
Se determinan las etapas, su duracin y secuencia (Carta Gantt)
Puede someter a estudio lo que no le parece
Llamados a licitacin
Responsable: Gerente de Proyecto
21
OPERACIN
Objetivo
Administrar y gestionar la
empresa o unidad de negocio
formada
Tareas
Se implementa Mix comercial
Contratos de trabajo
Se efectan alianzas estratgicas
Responsable: Directorio y Gerencia de la empresa
Evaluacin
Expost
22
Por qu fallan los proyectos? (1/4)
Imposibilidad de la prediccin perfecta
Deficiente gestin
Procedimientos errneos en la evaluacin
23
Contexto
Industrial
Contexto
Ambiental
Contexto
Econmico
Proyecto
Contexto
Poltico
Contexto
Tecnolgico
Contexto Legal
Contexto Social y Cultural
24
25

Dlar observado
Perodo 2007-2010
Fuente: BCCH
570,00
560,00
550,00
540,00
530,00
520,00
510,00
500,00
490,00
480,00
2007
2008
2009
2010
26
Estudio de Mercado
OBJETIVO:
Proporcionar Informacin Econmica, Cuantitativa y Cualitativa
relevante para la Evaluacin del Proyecto.
Precio
Demanda
Costo Materias Primas
Participacin de Mercado
Gasto Publicitario
Inversin Publicitaria
Definicin de la Estrategia Comercial
Informacin Cualitativa
PEST, PORTER (5F), FCE
CADENA DE VALOR
FODA
Anlisis Dinmico de las Variables
27
Etapas del Estudio de Mercado

Anlisis del comportamiento histrico de las variables
relevantes
1.
Objetivo
Recopilar informacin para proyectar
Aprender de los xitos y fracasos
2.
Diagnstico de la situacin actual

Objetivo
Determinar la base de cualquier proyeccin
3.
Anlisis proyectado
Objetivo
Determinar el comportamiento futuro de una variable
+
+

PARA TODOS LOS MERCADOS
28
Proceso del Estudio de Mercado

1.- Definir el Problema o la Justificacin del Estudio de Mercado
2.- Definir los Objetivos de la Investigacin y Necesidades de Informacin
Determinar la cantidad demandada del producto del proyecto.

Identificar el precio que se deber vender el proyecto.
Cuantificar la oferta del producto del proyecto.
Descubrir la mejor forma de distribuir el producto.
29

3.- Diseo de la Investigacin y Fuentes de Datos (Informacin)
Diseo de Investigacin: Exploratoria, Descriptiva o Causal.
Fuentes de Datos Primarios (Fuentes originales) y Secundarios
(Informacin ya elaborada).
4.- Procedimiento de Recoleccin y Sistematizacin de la Informacin
Encuestas.
Entrevistas
Observacin y Experimentos
Mtodos Subjetivos
30

5.- Diseo de la Muestra
Seleccin de la poblacin (objetivo).
Tamao de la muestra.
6.- Recoleccin de Datos
Seleccin, capacitacin y control de encuestadores.
Seleccin de empresa de investigacin.
7.- Procesamiento de Datos
Edicin de datos (legibilidad, consistencia y totalidad)
Tabulacin
31

8.- Anlisis e Interpretacin de Resultados (f= Datos)
Cuantitativo-Estadstico.
Cualitativo-Interpretativo.
9.- Presentacin de los Resultados

Enunciados estadsticos.
Cuadros estadsticos.
Grficos estadsticos.
Informe Escrito.
32
El Mercado del Proyecto
P
r
o
v
e
e
d
o
r
Proyecto
Competidor
D
i
s
t
r
i
b
C
o
n
s
u
m
i
d
o
r
33
Mercado Consumidor
Compuesto por los consumidores reales + clientes
potenciales.
A este mercado se le dedica mayor tiempo y recursos. Esto
debido a que su impacto es directo sobre los ingresos del
proyecto.
34
Mercado Consumidor
Decisiones subjetivas
Moda
Gustos
Mercado
Consumidor
Individual
Familiar
Prestigio de marca
Exclusividad
Calidad
Institucional
Precio
Condiciones de Pago
Servicio Tcnico
Prestigio de la Empresa
Decisiones Racionales
35
Mercado Consumidor (Segm)

Racional: Proceso orientado a conseguir productos que
satisfagan sus necesidades y requerimientos, en funcin de su
Costo-Beneficio.
Habito: Compra por costumbre, casan con la marca.
Impulso: Se acta emocionalmente y se compra cuando el
producto llama la atencin.
36
Segmentacin
Geogrficas
VARIABLES
INDIVIDUALES Y
FAMILIARES
VARIABLES
INSTITUCIONALES
Pas
Lugar de Residencia
Regin
Rural/Urbano
Demogrficas
Edad
Sexo
Tamao del grupo familiar
GSE
Profesin
Psicogrficas
Estilo de Vida
Preferencias
Rubro o sector industrial

Tamao o Volmenes de Compras
Nmero de Trabajadores
Localizacin
Resultados
37
Qu informacin Necesito
del Consumidor?
Depende del Tipo de Proyecto
CONSUMIDOR
En General
Qu le gustara
Otros servicios de inters
Cundo compra
Quin compra
Disposicin a pagar
Frecuencia de compra
Cmo compra
Dnde compra
Preferencias
PROYECTO
Definicin de Producto y Servicio

Posibilidad de Nuevos Negocios
Estacionalidad de la Demanda
Mercado Objetivo
Precio
Hbitos / Demanda
Condiciones y Plazos (KT)
Localizacin
Lealtad de Marca
38
Qu informacin Necesito del

Proveedor?
Aspectos Cuantitativos
PROVEEDOR
PROYECTO
Precio de los Insumos Costo de la Materia Prima

Condiciones de Pago
Capital de Trabajo
Polticas de Descuento (KT) y Costo M.P.
Disponibilidad del Insumo Stock / Costo M.P.
Compra Mnima
Volmen de Compra (KT)
Necesidad Infraestructura Inversin Obras Fsicas
Localizacin
Costos de Transporte
39
del Proveedor?
Aspectos Cualitativos
PROVEEDOR
Composicin de la Industria
Calidad y Especificaciones
Servicios Post Venta
Responsabilidad Entrega
PROYECTO
Poder Negociador (Oferta)
Calidad del Producto Final
Calidad / Costos
Se reduce Probabilidad de
Prdida de Ventas.
Prestigio
Seguridad Abastecimiento
Especializacin
Calidad del Producto
Historia Financiera del Proveedor Seguridad en el Largo Plazo
40
Mercado competidor
Cmo determinar la existencia de un competidor?
PRODUCTO
CONSUMIDOR
TECNOLOGA
Si empresa tiene 1,2 y 3 iguales =>
Si empresa tiene 1,2 3 distintos =>
Competidor directo
Competidor indirecto
41
Qu informacin Necesito de la
Competencia?
Aspectos Cuantitativos:
Estrategia Comercial
- Estrategia de Precios
- Producto Ampliado
Condiciones de Pago que Ofrece al Cliente

Tecnologa que Utiliza para la Elaboracin de sus Productos y/o Servicios
Volumen de Ventas y Participacin de Mercado
Cobertura, Mercados y Nichos que Abarca
Localizacin
42
de la Competencia?
Aspectos Cualitativos
Composicin de la Industria
Estrategia Comercial
- Promocin
- Canales de Distribucin Utilizados
xitos y Fracasos
Posicionamiento e Imagen de Marca
Integraciones Estratgicas con clientes, proveedores y competidores
Reaccin de la Competencia
Gobierno Corporativo
Grado de Integracin Vertical
43
Mercado Distribuidor
Qu informacin necesito del mercado Distribuidor?
Quines componen el mercado distribuidor?
Multitiendas
Supermercados
Estaciones de Servicio
Costo de la intermediacin
Calidad del servicio
Polticas
Cul es el negocio?
Cul es el precio de transferencia?
Cumple los estndares de calidad y
servicio que quiero como imagen de mi
producto?
De Compra
Stock
Devolucin de Productos
Marketing, Eventos y Promociones
Material POP (Point of Purchase)
Descuento de documentos, etctera
44
Estrategia Comercial del

Proyecto
Es la Forma como se van a comercializar los productos
del proyecto. Es decir, la promocin y publicidad que se
va a utilizar y los canales de distribucin y venta que a
travs de las cuales se pretende llegar al consumidor.
45
Estrategia Comercial del

Proyecto
Estrategia de Precio: Cmo fijar el precio y sus polticas?
Pasos previos:
Qu objetivo persigo con precio?
En qu etapa del ciclo de vida se encuentra el producto?
Qu referencias tengo del Mercado?
Competencia
Consumidor
Costos
46
Cmo fijar precios?

1.
Criterio de Costos
Costos variables
+ Costos Fijos
+ Margen de contribucin
PRECIO FINAL
2.
Funcin de Demanda
P
D
3.
En base a la Competencia
4.
Criterio Marginalista (VAN = 0)

47
Ciclo de Vida del Producto

Ventas
Estabilidad
(Madurez)
Declinacin
Crecimiento
Introduccin
Tiempo
48
Ciclo de Vida del Producto (CVP)

1. INTRODUCCIN
Las ventas estn a niveles bajos porque todava no hay una amplia aceptacin
del producto en el mercado.
La disponibilidad del producto (para el comprador) es limitada.
La competencia es limitada o nula.
2. CRECIMIENTO
Cuando el mercado acepta el producto, las ventas aumentan rpidamente.
Los beneficios aumentan porque el producto lo conocen los clientes.
49
Ciclo de Vida del Producto (CVP)

3. MADUREZ
El incremento de las ventas es lento o se ha estabilizado en un nivel, los
niveles mximos de ventas.
Se alcanza la mayor rentabilidad.
4. DECLINACIN
Llega un momento en que las ventas decaen .
Sucede en la mayora de los productos por la competencia, o la prdida de
inters por parte del cliente.
Con frecuencia los precios bajan y los beneficios se reducen.
50
Producto
Atributo Fsico
Servicios que satisface
Atributos Simblicos
Servicios de Pre y Post venta
51
Promocin
Inversin Publicitaria
Gasto Publicitario
Plan de Medios => Costo Asociado
Fuente
Mensaje
Quin emite el
mensaje
Qu se va a
transmitir
Medio
Cules Medios?
TV
Radio
Revista
Internet
Audiencia
A quin voy a
dirigir el
mensaje
52
Tcnicas de Proyeccin de
Mercado (1/2)
Objetivo
Determinar el comportamiento futuro de una variable.
Existen distintas tcnicas:
Primaria
Informacin
Secundaria
53
Tcnicas de Proyeccin de
Mercado (2/2)
Estable
MERCADO
TCNICAS
=>
- Complejo
Inestable =>
+Complejo
SUBJETIVAS
- Mtodo Delphi
- Opinin de Expertos
- Focus Group
CAUSALES
- Regresin
-Encuestas de Intencin de Compra
- Modelos Economtricos
SERIES DE TIEMPO
- Promedios Mviles
54
Informe del Estudio de Mercado

(1/2)
1. Introduccin al estudio de mercado
2. Objetivos del estudio de mercado
3. El Producto (Identificacin y caracterizacin del producto)
4. El Usuario (Caracterizacin de los potenciales consumidores del
producto del proyecto)
5. Delimitacin y descripcin del mercado (Caracterizacin del mercado
meta objeto del proyecto)
6. Demanda del producto (Comportamiento Histrico, actual y
proyectado. Tipo de demanda Insatisfecha, Satisfecha y Saturada)
55
Informe del Estudio de Mercado

(2/2)
7. Oferta del producto (Comportamiento Histrico, actual y proyectado)
8. Precios (Comportamiento histrico, factores inciden en su
determinacin y proyecciones)
9. Estrategias de comercializacin del producto (Medios de distribucin
escogidos, programa de promocin y publicidad y estrategias de ventas)
10. El mercado de insumos
(Incluir inventario de potenciales
proveedores, historia de los precios, sus precios actuales y

proyecciones)
11. Conclusiones del estudio de mercado
Fin
56
Anlisis FODA
OBJETIVO:
Informacin Cualitativa
(ANLISIS DEL MEDIO EXTERNO E INTERNO)
PEST, PORTER (5F), FCE
A. EXTERNO
CADENA DE VALOR
A. INTERNO
ANALISIS FODA
MATRIZ FODA
ESTRATEGIAS
57
Anlisis Poltico, Econmico, Social,

Tecnolgico (PEST)
Factores polticos y legales: Tener el catlogo de toda la legislacin
que las afecte y revisar peridicamente el surgimiento de nuevas
leyes.
Situacin Econmica: afecta directamente la prosperidad y el
bienestar general del pas. Ej. La tasa de crecimiento de la
economa, tasas de inters, tipo de cambio, inflacin. Inversin
extranjera.
Factores sociales y culturales: Poblacin que acta de acuerdo a
una cultura. Ejemplo: Terrorismo, machismo, racismo, falta de
empleo, inseguridad ciudadana.
Factor Tecnolgico: Medir riesgo que genera el cambio

tecnolgico donde participa la empresa.
58
Anlisis Industrial Modelo de las 5

Fuerzas de M. Porter
59
Consecuencias Estrategicas de las 5

Fuerzas de M. Porter
El entorno competitivo es ATRACTIVO
desde el punto de vista de las utilidades
cuando:
El entorno competitivo es POCO

ATRACTIVO desde la perspectiva de las
utilidades cuando:
La rivalidad es moderada.
La rivalidad es fuerte.
Las barreras a la entrada son altas y no

es probable la entrada de nuevos
competidores.
Las barreras a la entrada son bajas y

por tanto la entrada de nuevos
competidores es probable.
No existen buenos sustitutos.
La competencia de sustitutos es fuerte.
Proveedores y clientes estn en una

posicin negociadora dbil.
Los proveedores y clientes tienen un

considerable poder de negociacin.
Anlisis
de
Tendencia
FUERZA / VARIABLE
Barreras de entrada
Barreras de salida
Poder de los Proveedores
Nivel de sustitucin
Poder de los Clientes
Rivalidad entre competidores
EVALUACIN GENERAL
BAJO
ACTUAL
MEDIO
ALTO
BAJO
FUTURO
MEDIO
ALTO
60
Factores Crticos de xito en la

Industria (FCE)
Para identificar los factores crticos de xito se deben contestar
algunas preguntas:
Bajo qu criterios eligen los consumidores entre las diferentes
marcas?
Qu recursos y competencias requiere tener una empresa para
ser competitivamente exitosa?
Qu implica para una empresa conseguir una ventaja competitiva
sostenible?
Los factores crticos de xito son 3 a 5 grandes determinantes del
xito competitivo y financiero en una industria.
61
Ejemplo de Factores Crticos de xito

en la Industria
Relacionados con la
tecnologa
Experiencia en investigacin cientfica; Capacidad en innovacin de productos; Experiencia

con cierta tecnologa; Capacidad para utilizar Internet para desarrollar varias actividades
de negocio.
Relacionados con la
produccin
Eficiencia en produccin conducente a bajos costos; Calidad de fabricacin; Alta utilizacin

de activos fijos; Localizaciones de plantas de bajo costo; Alta productividad laboral; Bajo
costo de diseo; Flexibilidad para fabricar amplia variedad de productos.
Relacionados con la
distribucin
Fuerte red de distribuidores mayoristas y minoristas; Ganar amplios espacios en

estanteras de retailers; Tener puntos de distribucin propios; Bajos costos de distribucin;
Despacho rpido.
Relacionados con el
marketing
Asistencia tcnica rpida y precisa; Excelente servicio a cliente; Llenado preciso de rdenes
de pedido; Amplitud en variedad de producto; Estilo atractivo; Garantas.
Relacionados con
competencias
Talento superior de los empleados; Know-how en control de calidad; Experiencia en

diseo; Experiencia en una tecnologa especfica; Habilidad para desarrollar productos
innovadores; Habilidad para llevar al mercado nuevos productos de manera rpida.
Capacidades
organizacionales
Sistemas de informacin superiores; Capacidad para responder rpidamente a cambios en

el mercado; Ms experiencia y know-how en administracin.
Otros tipos
Imagen y reputacin favorable entre clientes; Costos globales ms bajos; Ubicaciones

convenientes; Empleados amables y eficientes; Acceso a financiamiento.
62
Cadena de Valor
La esencia de este enfoque se basa en los Recursos y Capacidades de la
organizacin.
Actividades Primarias: Procesos claves de la empresa.
Son aquellas actividades

implicadas directamente en el diseo, fabricacin, ventas y servicios post venta.
Actividades de Apoyo: Procesos que ayudan al desarrollo de las actividades

primarias. Son las que sustentan a las actividades primarias, tales como finanzas,
tecnologa, Materiales (Abastecimiento), recursos humanos.
INFRAESTRUCTURA DE LA EMPRESA
Actividades de
Apoyo
ADMINISTRACION DE RECURSOS HUMANOS

DESARROLLO TECNOLOGICO
MATERIALES (ABASTECIMIENTO)
LOGISTICA
INTERNA
OPERACIONES
LOGISTICA
EXTERNA
MARKETING Y
VENTAS
SERVCIO DE
POST-VENTA
Actividades primarias
63
Anlisis FODA
Interno
Externo
FORTALEZAS
OPORTUNIDADES
Ventajas que tenemos como empresa,

Ejemplos:
Equipo humano
Slido plan de negocios basado en
amplios estudios y anlisis del mercado
Alianzas
Respaldo financiero
DEBILIDADES
Eventos que favorecen a todos los productores,

Ejemplos:
TLCs
Que el producto No exista en el mercado
AMENAZAS
Desventajas de nuestra empresa frente a la

competencia o sustitutos Ejemplos:
Falta de experiencia
Eventos desfavorables para todos los

productores, Ejemplo:
Crisis energticas
Tiempo necesario para alcanzar punto de
equilibrio.
Aumento de precios combustibles
64
Matriz FODA para el diseo de metas

estrategicas
A. INTERNO
Fortalezas (F)
Debilidades (D)
Lista de
Debilidades
Lista de
Fortalezas
-
A. EXTERNO
Oportunidades (O)
Estrategias FO
Estrategias DO
Uso de Fortalezas
para aprovechar
oportunidades
Vencer
debilidades
aprovechando
oportunidades
Lista de
Oportunidades
-
Amenazas (A)
Lista de
Amenazas
-
Estrategias FA
Estrategias DA
Uso de Fortalezas
para evitar
amenazas
Reducir al mnimo
las debilidades y
las amenazas
65
Matriz FODA para el diseo de metas

estrategicas (Ejemplo)
A.INTERNO
F1 Ubicacin Estratgica
F2 Disponibilidad de capacidad
instalada
F3 Uso de la tecnologa
F4 Bajos costos de produccin
F5 Imagen de prestigio
D1 Pensamiento de C.P.
D2 Escasos recursos
econmicos
D3 Falta de capacidades
D4 Personal desmotivado
D5 Procesos internos
burocrticos
D6 Falta de comunicacin
(F1,F5,O5) CAMPAA AGRESIVA

DE MARKETING.
(F2,F3,02) DESARROLLO DE UN
PLAN DE INVERSIONES
ADECUADO.
(D5,O3) INTRODUCIR CAMBIO

TECNOLOGICOS.
(D3,D4,02) DESARROLLO DE UN
PLAN DE CAPACITACIN..
A.EXTERNO
O1 Productos Subsidiados
O2 Acceso a crdito
O3 Aprovechar innovaciones
tecnolgicas
O4 Nuevos fondos concursables
O5 TLC
A1 Aparicin fenmeno del nio (F3,A4) DESARROLLO IDEAS

INNOVADORAS
A2 Inestabilidad econmica y
poltica
A3 Tipo de Cambio
A4 Competencias
(D3,A4) REESTRUCTURACIN
DEL RRHH.
(D6,A4) BUSCAR CAMINOS DE
PENETRACIN.
66
Estrategia
Qu es Estrategia?
Segn el Diccionario: Del griego strategos (Guiar un ejercito).
Definicin tradicional : El arte de la guerra.
Definiciones alternativas:
Estrategia es un patrn de objetivos, polticas y planes

para alcanzar dichos objetivos.
Es un plan de ataque.
Ventaja Competitiva
Sustentable en el Tiempo
67
Ejemplos de formacin de
Ventaja Competitiva
a) Eficiencia:
Costo de insumos necesarios para generar determinado producto.

A mayor eficiencia menor costo de insumos requeridos
Eficiencia implica productividad
Ejemplo: Ensamble de automviles.
b) Calidad:
Funcionar para lo cual se diseo y que la ejecucin sea adecuada
El impacto en la Ventaja Competitiva es doble:
Reputacin de marca
Mayor eficiencia
c) Innovacin:
Algo novedoso con respecto a la operacin o los productos que esta
elabora.
Algo exclusivo.
d) Capacidad de satisfacer al cliente:
Proporcionar lo que desean en el momento que lo requieran.
Una gran capacidad de satisfacer al cliente se ve influenciada por los
otros 3 factores.
Otros factores claves: Personalizar y tiempo de respuesta al cliente.
68
Estrategias competitivas genricas

de negocios
Existen 3 enfoques:
Liderazgo en Costos.
Diferenciacin.
Concentracin o Focalizacin.
a) Estrategia de Liderazgo en Costo
Generar bienes o servicios a un costo menor que la competencia.
Seleccin Estratgica:
Bajo nivel de diferenciacin.
Posicionar productos para clientes promedios.
Capacidad distintiva orientada a lograr una
(fabricacin y administracin de materiales).
mayor
eficiencia
69
Estrategias competitivas genricas

de negocios
b) Estrategia de Diferenciacin
Crear un producto percibido por el cliente como algo exclusivo.
Tiene la facultad de cobrar un precio mayor.
Alto nivel de diferenciacin.
Se escoge muchos segmentos de mercado.
Capacidad distintiva se asocian a las funciones de I&D y ventas.
c) Estrategia de Concentracin o Focalizacin

Se enfoca en un nicho de mercado particular.
Puede utilizar estrategia de lder en costo o en diferenciacin.
Diferenciacin alta o baja.
Se escoge un segmento de mercado especfico.
Puede desarrollar cualquier capacidad distintiva.
70
Estudio Tcnico
Objetivo: Cuantificar Costos de Operacin e

Inversiones
Etapas:

Ingeniera de Proyecto
Valoracin econmica de las variables tcnicas
Decisiones de Tamao
Decisiones de Localizacin
71
Ingeniera del Proyecto
Objetivo
Determinar la funcin de produccin
ptima para la utilizacin eficiente de los
recursos en la elaboracin del bien o
servicio deseado.
Cmo se logra?
Buscando y evaluando distintas
alternativas y combinaciones tecnolgicas.
72
Qu se debe Cuantificar ? (1/3)

Balance de Maquinaria, Equipo y Tecnologa
Balance de Adquisicin de Nueva Maquinaria, Equipo y

Tecnologa durante la Operacin.
Por Reemplazo
Por Aumento de la Capacidad
73

Balance de Personal
Balance de Materias Primas
Balance de Obras Fsicas

Estudio de Layout
74

Balance de Insumos Generales
y Suministros
Balance de Repuestos y Mantencin
Balance Gastos Generales (Seguros)
75
Cmo se Evala?
Determinando el menor VAC.
0
Flujo Neto A
(100.000)
(18.000)
(18.000)
(18.000)
(18.000)
Flujo Neto B
(60.000)
(32.000)
(32.000)
(32.000)
(32.000)
VACA 8%
(159.618)
VACB8%
(165.988)
Se evala > Inversin con < Costos v/s < Inversin con > Costo
76
Efecto de la Tasa de Descuento
VAC\ Tasa
5%
8%
15%
20%
VAC A
(163.827)
(159.618)
(151.390)
(146.597)
VAC B
(173.470)
(165.988)
(151.359)
(142.840)
Altas tasas de Descuento incentivan < Inversin con > costos operacin
Bajas tasas de Descuento incentivan > Inversin con < costos operacin
77
Venta de Activos
+ Valor de Mercado
2.000
- Valor Libro
(800)
Utilidad Contable por venta de activos
1200
Impuesto a las utilidades (20%)
(240)
Utilidad Despus de Impuestos
960
+ Valor libro
800
Valor de Desecho Comercial del Activo
1.760
78
Factores Cualitativos a considerar

Disponibilidad de Insumos
Respaldo y servicio tcnico
Flexibilidad en la adaptacin de
nuevos procesos
Abastecimiento oportuno
79
Inversiones de Reemplazo (1/2)

Las inversiones de reemplazo se incluirn en funcin de la
vida til de cada activo; No obstante, existen distintos
criterios:
Criterio Contable: Los activos debern ser reemplazados en la
misma cantidad de aos en que pueden ser depreciados
contablemente.
Criterio Tcnico: Los activos debern ser reemplazados en
funcin de estndares de uso (tasas estudiadas de fallas,
obsolescencia de los equipos, horas de trabajo, aos, unidades
producidas, etc.).
80
Inversiones de Reemplazo (2/2)

Criterio Comercial: Los activos debern ser reemplazados en
funcin de alguna variable comercial generalmente asociada a la
imagen corporativa (dar a los clientes una imagen de modernidad,
higiene y alta tecnologa).
Criterio Econmico: Momento ptimo econmico de la
sustitucin, cuando los costos de continuar con un activo son
mayores que los de invertir en uno nuevo.
81
Aspectos a considerar en un
flujo de caja
Existe un flujo para cada decisin
Unidad Monetaria comn (US$, UF, $)
Valores Reales
UF
Pesos Constantes
Capitalizacin compuesta
Horizonte de Evaluacin
Tratamiento del IVA
t mensual = 12 (1 + t anual 1
82
Costos
Costos Histricos, sepultados o
hundidos
Costos contables o fiscales
Costos relevantes
Costos Incrementales o diferenciales
83
Costos Histricos
Corresponden a los
desembolsos ya incurridos
y por lo tanto inevitables
No afectan a la decisin
Costos Contables
Corresponde a desembolsos no efectivos de caja a fin de
disminuir la base imponible.
Depreciaciones
Amortizaciones de Activos Intangibles
Valores libros
84
Costos Relevantes
Corresponde a aquellos egresos de caja asociados a tomar la
siguiente decisin:
Ampliacin
Outsourcing
Reemplazo
Nuevas lneas de Productos
85
Costos Relevantes
Situacin sin Proyecto
0
Ingresos
500
500
500
500
Costos Variables
(80)
(80)
(80)
(80)
Costos Fijos
(200) (200) (200) (200)
Inversiones
Flujo Neto
VAN 12%
$ 668,22
220
220
220
220
800
800
800
800
Situacin con Proyecto

0
Ingresos
Costos Variables
(128) (128) (128) (128)
Costos Fijos
(200) (200) (200) (200)
Inversiones
(500)
Flujo Neto
-500
VAN 12%
$ 933,63
472
472
472
472
Ingresos
300
300
300
300
Costos Variables
(48)
(48)
(48)
(48)
252
252
252
252
VAN con PROYECTO

-VAN sin PROYECTO
Flujo Relevante
0
Costos Fijos
Inversiones
(500)
Flujo Neto
-500
VAN 12%
$ 265,41
VAN RELEVANTE
86
Costos incrementales o
diferenciales
Alternativa A
Representan la diferencia
entre los egresos asociados
a la situacin A y la
situacin B
Costos Fijos
(410)
(410)
(410)
(410)
Costos Variables
(200)
(200)
(200)
(200)
Remuneraciones
(100)
(100)
(100)
(100)
Inversiones
Flujo Neto
VAN 12%
(3.000)
(3.000)
(710)
(710)
(710)
(710)
-$ 5.157
Alternativa B
Costos Fijos
(200)
(200)
(200)
(200)
Costos Variables
(150)
(180)
(180)
(220)
Remuneraciones
(120)
(120)
(120)
(120)
Inversiones
Flujo Neto
VAN 12%
(3.500)
(3.500)
(470)
(500)
(500)
(540)
-$ 5.017
Incremental
Costos Fijos
210
210
210
210
Costos Variables
50
20
20
(20)
Remuneraciones
(20)
(20)
(20)
(20)
Inversiones
(500)
Flujo Neto
(500)
VAN 12%
$ 139
240
210
210
170
87
Valorizacin Econmica
Variables Tcnicas
I.- Balance de Obras Fsicas

Unidad
Costo
Cantidad
Costo
Vida Util
Vida Util
Valor de
Medida
Unitario UF
m2
Total UF
Contable
Econmica
Mercado
Terreno
m2
10,0
20.000
200.000
20.000
Circulaciones
m2
5,0
6.000
30.000
10
20
Areas Verdes
m2
2,0
1.500
3.000
10
20
Cierre Perimetral
ml
1,0
1.000
1.000
10
20
Caseta Vigilancia
m2
6,0
30
180
20
Bodega
m2
8,0
5.000
40.000
10
20
Oficinas
m2
10,0
300
3.000
10
10
Instalaciones Sanitarias
m2
8,0
120
960
20
20
Activo
Inversin Total Obras Fsicas
278.140
88
Variables Tcnicas
II.- Balance de Equipamiento

Activo
Cantidad
Costo
Unitario UF
Costo
Total UF
Vida Util
Contable
Vida Util
Econmica
Valor de
Mercado
Lneas de Produccin
25.000
50.000
10
10.000
Computadores
150
1.200
240
Camionetas
550
2.200
440
Equipos de Aire
200
400
80
Central Telefnica
100
100
20
Mobiliario
35
280
10
56
Inversin Total Obras Fsicas
54.180
10.836
89
Variables Tcnicas
III.- Calendario de Inversiones

Activo
Terreno
Circulaciones
Mes 6
Mes 5
Mes 4
Mes 3
Mes 2
Mes 1
Mes 0
4.500
5.400
7.500
9.000
2.100
1.500
1.500
200.000
1.500
Areas Verdes
Cierre Perimetral
1.000
Caseta Vigilancia
180
Bodega
2.000
6.000
7.200
10.000
12.000
2.800
Oficinas
150
450
540
750
900
210
48
144
173
240
288
67
25.000
25.000
Instalaciones Sanitarias
Lneas de Produccin
Computadores
1.200
Camionetas
1.100
Equipos de Aire
400
Central Telefnica
100
Mobiliario
280
TOTAL
1.100
203.698
18.490 22.188
Preparacin y 12.094
Evaluacin13.313
de Proyectos
Informtica
33.157
29.380
90
Variables Tcnicas
IV.- Balance de Personal

Nmero de
Puestos
Remuneracin
Bruta
Meses de
Trabajo
Remuneracin
Bruta Anual
Gerente General
2.240.000
12
26.880.000
Gte. Produccin
1.600.000
12
19.200.000
Jefe de Ventas
900.000
12
10.800.000
Vendedores
450.000
12
10.800.000
Contador
765.000
12
9.180.000
Ayudantes
360.000
2.880.000
Operarios
30
250.000
12
90.000.000
Recepcionador
600.000
3.600.000
Secretaria Recepcionista
350.000
12
4.200.000
Junior y Chofer
300.000
10
3.000.000
Vigilantes
250.000
12
12.000.000
Cargo
Total Personal
53
192.540.000
Las Remuneraciones brutas incluyen las leyes sociales

91
Variables Tcnicas
V.- Balance de Materias Primas

Material
Envases
Etiquetas
Tapas Roscas
Cajas de Cartn
Colorante Lquido
Gas Carbnico
Azcar
Unidad de
Medida
Cantidad
Anual
Costo
Unitario
Costo
Total
Unitario
800.000
200
160.000.000
Kilos
500
2.000
1.000.000
Unidades
800.000
15
12.000.000
Kilo
1.500
300
450.000
Litros
15.000
450
6.750.000
Kilos
720
1.200
864.000
Sacos
650
20.000
13.000.000
Costo Directo Total
194.064.000
92
Variables Tcnicas
VI.- Balance de Insumos Generales

Insumos
Agua potable
Electricidad
Petrleo
Soldadura
Unidad de
medida
m3
kw
Cantidad
520.000
Costo Anual
unitario ($)
Total ($)
45
23.400.000
7.800.000
15
117.000.000
litros
480.000
250
120.000.000
metros
10.000
280
2.800.000
Costo Total Insumos Generales
263.200.000
93
Tamao del proyecto

El concepto de tamao se encuentra asociado con la
capacidad instalada del proyecto.
Definir este concepto significa definir el nivel de inversin
requerida.
94
Decisiones de Tamao
Por qu es importante?
EFECTO
Costos
Ingresos
Inversin
RENTABILIDAD
Cantidad Demandada
Concentracin de la Demanda
Factores que
Determinan el
Tamao
Tamao de la Tecnologa
Localizacin (1 Planta v/s varias pequeas)
Plan Estratgico (Crecimiento)
Disponibilidad de Recursos
-Humanos
-Financieros
-Materiales
95
Economa de Tamao
Inversin x 2
Economas de Escala
Costos x 2
It = I0
[]
Tt
T0
( FACTOR
DE
Deseconomas de
Escala
ESCALA )
60.000 0.64
I t = 18.000.000[30
]
.000
I t = 28.049.925
Entonces, S:
= 1 No existe economa de escala
> 1 Deseconomas de escala
< 1 Economas de escala
Cubrir una Mayor Cantidad Demandada
con produccin con margen positivo,
no necesariamente implica mayor rentabilidad
96
Decisiones de Localizacin
Decisin de Largo Plazo.
Efectos Econmicos.
Puede determinar el xito o el fracaso.
CRITERIOS

Econmicos
Estratgicos
Institucionales
Emocionales
Plantas de Produccin
Mall, Supermercado
Parques Industriales
Tradicin Familiar
97
Factores que impulsan la

Localizacin
Dominantes
Preferencias
Industriales
Centrales Hidroelctricas
Plataformas de Petrleo
Yacimientos Mineros
Referencias
Preferencias
No existe Preferencias
98
Factores que determinan la

Localizacin (1/2)
ETAPA 1:
MACRO
LOCALIZACIN
Costos de Transporte
Peso
Volumen
Distancia
Tarifas
Disponibilidad y Costo de la Mano de Obra
Estructura Impositiva
Cercana a las fuentes de abastecimiento
Cercana al mercado consumidor
Factores ambientales
99
Factores que determinan la

Localizacin (2/2)
ETAPA 2:
MICRO
LOCALIZACIN
Disponibilidad y costo del Terreno

Disponibilidad de Ss bsicos
Agua
Electricidad
Gas
Comunicaciones
Cercana a infraestructuras
Posibilidad de desprenderse de los desechos
Accesos
Entorno y reas de influencias
100
Mtodos para determinar una

Localizacin
Mtodo Cualitativo por Puntos
Se definen Factores
Se les asigna Ponderacin
Se califican factores
Resultado: Localizacin B
Perfil
Prefactibilidad
101
VAC
30km
50km
Localizacin B
Localizacin A
Demanda= 2.000 Ton/ao
Distribucin
LOCALIZACIN
Antecedentes
Costo Transporte
$ 2 km/ton
$ 2 km/ton
Costo Mano de Obra $150.000
$100.000
Costo Terreno
$220.000
$300.000
102
Evaluacin de Alternativas
FLUJO DE CAJA LOCALIZACIN A
0
Costo de Transporte
(120.000) (120.000) (120.000) (120.000)
Mano de Obra
(150.000) (150.000) (150.000) (150.000)
Resultado A. Impto
(270.000) (270.000) (270.000) (270.000)
Ahorro Tributario
40.500
Resultado D. Impto
40.500
40.500
40.500
(229.500) (229.500) (229.500) (229.500)
Costo terreno
(300.000)
Flujo de Caja Neto
(300.000) (229.500) (229.500) (229.500) (229.500)
VAC 12%
(997.072)
FLUJO DE CAJA LOCALIZACIN B
0
Localizacin
ptima
Costo de Transporte
(200.000) (200.000) (200.000) (200.000)
Mano de Obra
(100.000) (100.000) (100.000) (100.000)
Resultado A. Impto
(300.000) (300.000) (300.000) (300.000)
Ahorro Tributario
45.000
Resultado D. Impto
45.000
45.000
45.000
(255.000) (255.000) (255.000) (255.000)
Costo terreno
(220.000)
Flujo de Caja Neto
(220.000) (255.000) (255.000) (255.000) (255.000)
VAC 12%
(994.524)
103
Mtodo Brown y Gibson

Asignar valor relativo a cada factor objetivo
Localizacin
VAC (Ci)
Recproco (1/Ci)
FOa
Localizacin 1
703.569
0,00000142133
0,3402
Localizacin 2
713.404
0,00000140173
0,3355
Localizacin 3
738.148
0,00000135474
0,3243
0,00000417780
TOTAL
FOi = 1/ VACi
n
1/ VAC
i=1
Foa =
0,0000014213 / 0,0000041778 =
0,3402092
Fob =
0,0000014017 / 0,0000041778 =
0,3355191
Foc =
0,0000013547 / 0,0000041778 =
0,3242717
1
104

Estimar valor relativo a cada factor subjetivo
Factor (j)
Entorno
Acceso
Clima
Comparaciones pareadas
1
1
0
1
0
Suma de
Indice
Preferencias
Wj
1
1
2
1
1
50%
25%
25%
100%
Total
Factor
Entorno
Acceso
ComparacionesSuma
de
pref.
R i1
Localiz 1
Localiz 2
Localiz 3
Total
Clima
ComparacionesSuma
pareadas
Localiz
El propsito de esta etapa es

establecer la importancia relativa
que tiene cada factor subjetivo
sobre la decisin de localizacin
ComparacionesSuma
pareadas
de
pref.
R i1
0,00
0,00
0,50
0,67
0,50
0,33
1,0
1,0
pareadas
de
3 pref. R i1
1
0,25
0,50
0,25
1,0
105

Estimar valor relativo a cada factor subjetivo
Factor
(j)
Puntaje Relativo R ij
Indice
Loc 1
Loc 2
Loc 3
Wj
Entorno
0,00
0,50
0,50
0,50
Acceso
0,00
0,67
0,33
0,25
Clima
0,25
0,50
0,25
0,25
106

Combinar factores objetivos y subjetivos
Reemplazando los valores obtenidos para los FOi y FSi en la frmula

anterior, se determinan las siguientes medidas de preferncia de
localizacin:
Asignar ponderaciones y seleccionar localizacin mediante

la Medida de Preferencia de Localizacin (MPLi)
MPL1
MPL2
MPL3
=
=
=
(0,25) * (0,3402) + (0,75) * (0,0625) = 0,1319

(0,25) * (0,3355) + (0,75) * (0,5425) = 0,4908
(0,25) * (0,3243) + (0,75) * (0,3950) = 0,3773
Fin Estudio Tcnico

107
No Olvidar
ESTUDIO ORGANIZACIONAL
ESTUDIO LEGAL
ESTUDIO AMBIENTAL
108
Estudio Econmico y Financiero
Objetivo
Recopilar, sistematizar y confeccionar toda la

informacin
financiera
relevante
para
la
construccin de los flujos de caja que permitan
evaluar la decisin que corresponda.
Inversiones
Activo Fijo
Activos Nominales
Capital de Trabajo
Reinversiones
ORDENAR
Costos de Operacin
Directos
Indirectos
Costos no desembolsables
Ingresos Operacionales
Beneficios
Ingresos no operacionales
Valor de desecho del proyecto
Recuperacin del Capital de Trabajo
109
Clasificacin de las Inversiones
Activos Fijos
Maquinaria
Infraestructura
Equipamiento
Depreciable
Activos Nominales
Gastos de Puesta en marcha

Compra de Marca
Software
Amortizable
(Servicios y derechos Adquiridos)
Capital de Trabajo
Capital de Operacin
Recuperable
110
Calendario de Inversiones
Identifica el momento en que se realiza cada inversin
para determinar el costo financiero de la Inversin
-n
-n+1
,,,-3
-2
-1
VA
VF
VF
VF
VF
VF
Costo Financiero v/s Momento Cero

ITEMS/PERODO
Perodo -3
Perodo -2
Perodo -1
INVERSIN TERRENO -200.000

CONSTRUCCIN
FLUJO NETO
VAN,13%
588.525
Perodo 2 Perodo 3
-120.000
800.000
800.000 800.000
-1.039.741
800.000
800.000 800.000
-427.762
-180.000
CAPITAL DE TRABAJO
Perodo 1
-288.579
-335.000
MAQUINARIAS
Perodo -0
-203.400
849.181
111
Capital de Trabajo
Se define como la inversin necesaria para la operacin
normal y eficiente de un ciclo productivo.
Es una inversin de largo plazo, ya que asegura la

operacin del negocio en el tiempo.
Se entender por ciclo productivo al proceso que se inicia
con el primer desembolso para cancelar la materia prima de
la operacin y termina cuando stas son transformadas en
producto, son vendidas y el resultado de la venta es
percibido y queda disponible para cancelar nuevos insumos.
112
Ciclo Productivo
Pedido de
Materia
Prima
Transporte 60 das
Produccin 30 das
Retiro y
90 despacho
10 das
30
Pago de
Materia
Prima
100
Crdito a clientes 90 das

190
130
130
280
Comercializacin
60 das
Ciclo Productivo = 280 30 = 250 das

Crdito de Proveedor
113
Cmo estimar la necesidad de

Capital de Trabajo? (1/3)
Contable
Mtodos
Perodo de Desfase
Dficit Acumulado Mximo
A)
Mtodo Contable
El capital de Trabajo se determina por la diferencia entre los activos
circulantes y los pasivos circulantes
Activo
Pasivo
Caja
Cuentas x Cobrar
Existencias
Cuentas x Pagar
Pasivos de Corto Plazo
Inversin en Capital de Trabajo:

A. Circulante - P. Circulante
114

B)
Mtodo Perodo de Desfase
El nivel de capital de Trabajo se determina por el costo total diario

multiplicado por el nmero de das de desfase entre desembolsos por
compra de materias primas, hasta disponer de ingresos.
Inversin Capital deTrabajo =
Costo Anual
365
N Das de desface
115

C)
Mtodo Acumulado Mximo
El nivel de capital de Trabajo se determina a travs de flujos de caja proyectados

mensuales, quincenales u otro perodo. Con estos flujos se calcula la diferencia entre
ingresos y egresos para establecer la necesidad de financiamiento operacional.
Determinacin Capital de Trabajo
D ficit a cumula do m ximo
0
Ingresos
30
30
60
80
100
100
Egresos
50
45
40
37
40
40
40
40
Saldo
(50)
(45)
(10)
(7)
20
40
60
60
Saldo acumulado
(50)
(95)
(105)
(112)
(92)
(52)
68
30
30
60
80
100
100
0
Ingresos
112
Egresos
50
45
40
37
40
40
40
40
Saldo
112
(50)
(45)
(10)
(7)
20
40
60
60
Saldo acumulado
112
62
17
20
60
120
180
116
Qu mtodo Utilizar?
Depende del nivel de Profundidad de la evaluacin y de la disponibilidad de Informacin
A) Contable
Perfil
Empresa en funcionamiento
B) Perodo de Desfase
Prefactibilidad
Empresa Nueva o en Funcionamiento
C) Dficit Acumulado Mximo

Factibilidad
117
Beneficios del Proyecto
Ingresos Operacionales
Originados por la venta del bien

o servicio

Beneficios
Ingresos Originados por Venta de Activos, Venta de

Subproductos o Desechos, Arriendo a terceros, etctera.
Ahorro de Costos (Situacin Actual v/s con Proyecto)
Recuperacin del Capital de Trabajo
Valor de Desecho del Proyecto
118
Valor de Desecho del Proyecto

Representa el valor total del proyecto al final del horizonte de evaluacin
Valor de Desecho del Proyecto Valor de Desecho del Activo
Criterios para calcular el Valor de Desecho
A) Criterio Contable: Corresponde a la sumatoria lineal de los
valores libro de todos los activos al final de la evaluacin.
B) Criterio Comercial: Corresponde a la sumatoria lineal de los
valores comerciales de todos los activos al final de la evaluacin
ajustado por su efecto tributario.
C) Criterio Econmico: Se asigna un valor al proyecto en base a la
capacidad de generacin de flujos futuros a contar del trmino
de la evaluacin.
119
Horizonte de Evaluacin
DEBE MEDIR LA RENTABILIDAD EN EL LARGO PLAZO
QU ES EL LARGO PLAZO?
Depende de la envergadura de la inversin
y de las caractersticas del proyecto
Se puede encontrar Determinado por:
- Contrato
Ejemplos:
Negocio
- Concesiones
Kiosko
Largo Plazo
1 ao
Restaurante
5 aos
Supermercado
10 aos
Planta Procesadora de Petrleo
20 aos
+ de 30 aos es poco relevante
lim
n
1
n
120
EBITDA v/s EERR v/s Flujo Neto

EBITDA
EERR
FLUJO NETO
+ Ingresos Afectos a Impuestos

- Costos Directos e Indirectos
= EBITDA
EBITDA
- Gastos Financieros
- Depreciacion
- Amortizacin Intangibles
= Resultado Antes de Impuesto
- Impuesto
= Resultado Despus de Impuesto
EERR
+ Depreciacion
+ Amortizacin Intangibles
= Flujo Neto de Caja
FLUJO NETO
EBITDA: (Earning Before Interest, Tax, Depreciations, Amortizations), Utilidades antes de intereses,
impuestos, depreciacin y amortizacin. Generalmente utilizado como factor base de valoracin de
empresas.
EERR: Estado de Resultados: Base Imponible Contable, la cual se utiliza para determinar el
impuesto de primera categora. (Ver Normativa Legal Vigente).
FLUJO NETO: Mide cunto Genera la empresa o el proyecto para ser distribuido entre sus
accionistas
121
Flujos de Caja Proyectados

QU QUIERO MEDIR?
Rentabilidad de la inversin
Rentabilidad del inversionista
Capacidad de pago del Proyecto
FLUJO DE CAJA
+INGRESOS AFECTOS A IMPUESTO
-EGRESOS AFECTOS A IMPUESTO
-GASTOS NO DESEMBOLSABLES
RAI
IMPUESTO
RDI
+AJUSTE POR GASTOS NO
DESEMBOLSABLES
-EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
FLUJO DE CAJA NETO
PROYECTO
INGRESOS POR VENTA, VENTA DE ACTIVOS
COSTOS DE PRODUCCIN
DP, AMORTIZACIONES ACTIVOS INT, VL
SEGN SII

INVERSIONES, REINVERSIONES Y CAPITAL
DE TRABAJO
VALOR DE DESECHO, RECUPERACIN DEL
CAPITAL DE TRABAJO
122
Rentabilidad del Inversionista

Mide la rentabilidad de los recursos efectivamente aportados (Incorpora el efecto
financiamiento)
FLUJO DE CAJA
+INGRESOS AFECTOS A IMPUESTOS
-EGRESOS AFECTOS A IMPUESTO
-GASTOS NO DESEMBOLSABLES
-GASTOS FINANCIEROS
RAI
IMPUESTO
RDI
+AJUSTE POR GASTOS NO DESEMBOLSABLES
-EGRESOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
+BENEFICIOS NO AFECTOS A IMPUESTOS
-AMORTIZACIONES DE CAPITAL
+PRESTAMO
FLUJO DE CAJA NETO
PROYECTO
INGRESOS POR VENTA, VENTA DE ACTIVOS
COSTOS DE PRODUCCIN
SEGN SII
INVERSIONES, REINVERSIONES Y CAPITAL DE
TRABAJO
VALOR DE DESECHO, RECUPERACIN DEL CAPITAL
DE TRABAJO
123
Flujo de Caja Normal

Mide la capacidad operacional de los flujos para recuperar la
inversin y los costos de operacin.
FLUJO DE CAJA NORMAL
ITEMS/PERODO
INGRESOS
COSTOS
DEPRECIACIN
RAI
IMPUESTO 17%
RDI
DEPRECIACIN
CAPITAL DE TRABAJO
REC. CAPITAL DE TRABAJO
INVERSIN
VALOR DE DESECHO
FLUJO CAJA
VAN, 13%
17%
1
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
2
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
3
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
4
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
5
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
-500
500
-1.500
1.417
-2.000
679,50
466
466
466
466
2.383
124
Flujo de Caja de la Capacidad de Pago

No incluye Valor de Desecho y recuperacin del Capital de
Trabajo
FLUJO DE CAJA CAPACIDAD DE PAGO
ITEMS/PERODO
INGRESOS
COSTOS
DEPRECIACIN
RAI
IMPUESTO 17%
RDI
DEPRECIACIN
CAPITAL DE TRABAJO
REC. CAPITAL DE TRABAJO
INVERSIN
VALOR DE DESECHO
FLUJO CAJA
VAN, 13%
17%
1
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
2
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
3
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
4
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
5
1.000
-500
-300
200
-34
166
300
466
466
466
466
466
-500
-1.500
-2.000
-360,97
125
Tasa de Descuento
Representa el costo de Capital de los Recursos Invertidos. Corresponde a la rentabilidad
que se le debe exigir a la inversin al renunciar a un uso alternativo. Por tanto una tasa
de descuento mal calculada puede derivar en una decisin mal tomada.
FLUJO/PERODO
FLUJO NETO, A
FLUJO NETO, B
Ao 0
-200.000
-540.000
Ao 1
83.746
200.000
Ao 2
100.495
204.220
Ao 3
120.594
304.220
Ao 4
144.712
214.220
VAN/T.D
VAN, A
VAN, B
6%
184.324
255.546
10%
148.631
185.475
15%
110.843
110.843
20%
79.153
47.848
25%
52.332
-5.794
VAN, A
VAN, B
RELACIN VAN versus TASA DE DESCUENTO

VAN PROYECTO
300.000
250.000
200.000
150.000
100.000
50.000
0
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
TASA DE DESCUENTO
126
Costo de Capital
Rentabilidad
Esperada
E(Ri)
Retorno
Esperado
Del Mercado
Ri = Rf + (Rm Rf) x
Rf
B=1
Riesgo de
La cartera
de mercado
Riesgo
del
Proyecto
(BETA)
127
Cmo Estimar el Costo de Capital?

Existen diferentes mtodos:
1) Ke = Rf + Rp
( premio por riesgo) [E(Rm- Rf)]
2) Ke = D/P + g
Donde D corresponde a dividendo por accin, P al precio de la accin y g a la tasa
de crecimiento esperada.
3) Capital Assets Pricing Model (CAPM) (Modelo de valorizacin de

activos de capital).
Ke = Rf + [E(Rm) - Rf] i
128
Cmo estimar el Costo de Capital con

CAPM?
Por ejemplo, si la tasa libre de riesgo fuese 6%, la tasa de
rentabilidad observada en el mercado fuese 13% y el beta
del sector 1.5, la tasa de costo de capital sera:
Ke = 6% + (13% - 6%)* 1,5
Ke = 16,5%
El problema del preparador y evaluador de proyectos surge
cuando debe estimar el beta.
129
Anlisis de Sensibilidad
Qu pretende?
Proporcionar informacin adicional para disminuir la incertidumbre
en la toma de decisiones.
Qu sensibilizar?
Aquellas variables con mayor incidencia en la rentabilidad del
proyecto, tales como:

Nivel de inversin
Costos variables
Precio
Cantidad demanda
Tipo de Cambio
130
Cmo podemos Sensibilizar?
Este anlisis puede efectuarse bajo tres dimensiones;

1.- Unidimensional
2.- Bidimensional
3.- Multidimensional
Enfoques complementarios
1) El anlisis unidimensional o VAN 0, tiene por objeto determinar el

punto de equilibrio de largo plazo (mximos o mnimos), por
ejemplo establecer cul es el nivel de ingresos mnimos que
deber recaudarse para no incurrir en prdidas de largo plazo, o
bien la inversin mxima que resiste el proyecto, etctera.
131
Bidimensional
El anlisis de sensibilidad bidimensional busca establecer los
resultados posibles del proyecto tomando en consideracin cambios
en las dos variables de mayor incidencia.
Se puede conocer el resultado del proyecto considerando mltiples
escenarios de posible ocurrencia. De esta manera, se podr analizar
los resultados del proyecto sobre la base de distintas percepciones y
creencias de escenarios futuros.
Se definen las variables y escenarios posibles.
132
Multidimensional
Con la ayuda de un software estadstico (Crystal Ball), se puede
realizar un anlisis de sensibilidad multidimensional. Este anlisis
considera la construccin de una distribucin de probabilidades del
resultado del proyecto, basndose en la iteracin reiterada de las
principales variables que afectan el resultado del negocio, sobre la
base de un comportamiento especfico que se infiera para estos
parmetros.
Con estos resultados se puede conocer el valor esperado del
proyecto y la probabilidad de que el resultado del mismo sea
positivo o est al menos sobre el valor calculado inicialmente.
133
Distribucin de Probabilidades
Forecast: VAN PATRIMONI0
10.000 Trials
Frequency Chart
112 Outliers
,025
245
,018
183,7
,012
122,5
,006
61,25
,000
0
600.000
800.000
1.000.000
1.200.000
1.400.000
Certainty is 76,13%from 902.577 to +Infinity M$
134
Fin
135

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Reestructuracin Interna para Reducir

Preparar: Es recopilar y confeccionar toda la informacin

Rentabilidad del proyecto

Creacin nuevo negocio

Rentabilidad del inversionista

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Si VAN > = 0, TIR > = r y tendremos:

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Concepto Valor Actual Neto (VAN)

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Ejemplo: VALOR ACTUAL NETO

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CALCULANDO VAN y TIR CON EXCEL

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Ejemplo: TASA INTERNA DE RETORNO

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Cmo generar una idea de Proyecto?

(Adelantarse a los hechos)

Hacia dnde vamos

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Es valorado por el mercado final?

Se dispone de la tecnologa, Recursos y Condiciones?

Se dispone del know How (Conocimiento) y capacidad

Existe alguna restriccin que lo impida?

Genera un impacto ambiental negativo?

Se tiene acceso a recursos?

Genera algn impacto vial negativo? (EIV)

El proyecto esta acorde con los principios y valores de

Cumple con los intereses de la comunidad interna y externa?

Preparacin y Evaluacin de Proyectos Informtica

Puede fracasar el proyecto

Existen distintos responsables

Objetivo? Definir el proyecto

Objetivo? Determinar la rentabilidad econmica

Se diferencian en la calidad y cantidad de

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Cmo se define PEP?

Proceso dinmico e interrelacionado.

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Por qu fallan los proyectos? (3/4)

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Por qu fallan los proyectos? (4/4)

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Etapas del Estudio de Mercado

Diagnstico de la situacin actual

PARA TODOS LOS MERCADOS

Preparacin y Evaluacin de Proyectos Informtica

Proceso del Estudio de Mercado