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Apostila de Financeira 1 - Bira

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A Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&F), é uma bolsa de futuros, uma associação sem fins
lucrativos, organizada para proporcionar a seus membros as facilidades necessárias à realização de negócios
(compra e venda) em mercados de liquidação futura. Além de manter local físico adequado à condução de

. ADMINISTRAÇÃO FINANCEIRA - 2003/1

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ESCOLA DE CIÊNCIAS ECONÔMICO-EMPRESARIAIS

negócios (sala de pregões) e plataformas de negociação eletrônica, cabe à bolsa, dentre outros, criar
produtos, aperfeiçoar e desenvolver mercados e manter cursos de formação profissional.Os mercados da
BM&F são regulamentados pela Comissão de Valores Mobiliários (CVM) e pelo Banco Central do Brasil
A BM&F é constituída como um clube, cujos associados possuem títulos, patrimoniais ou não.
Existem várias categorias de associados: Sócios Efetivos, Membros de Compensação, Operadores
Especiais, Corretoras de Mercadorias, dentre outros, cada qual envolvendo direitos e deveres específicos.
Por exemplo: as Corretoras de Mercadorias estão autorizadas a intermediar negócios na BM&F para
terceiros, mantendo, para tanto, funcionários especializados; os Operadores Especiais estão autorizados a
realizar negócios para sua própria conta. Cada detentor de título paga à Bolsa uma taxa de manutenção,
chamados de emolumentos. A Bolsa cobra ainda, de cada negócio realizado, custos operacionais, cujos
recursos são destinados, dentre outros, à manutenção das estruturas funcional e operacional da Bolsa, ao
desenvolvimento de mercados, ao aprimoramento tecnológico e à formação de seus associados.
A BM&F mantém a negociação de contratos nas modalidades físico, futuro, opções e termo,
nos mercados de balcão, eletrônico e a viva-voz, referenciados nas seguintes commodities: taxas de juro,
taxas de câmbio, índice de ações, ouro, cupom cambial, títulos da dívida, soja, milho, açúcar, café, boi
gordo, álcool anidro e algodão.

Clearinghouse ou câmara de compensação é o sistema pelo qual as bolsas garantem o fiel
cumprimento de todos os compromissos de compra ou venda assumidos em pregão ou eletronicamente. É
montada uma estrutura, que pode ser interna ou externa à bolsa (no caso da BM&F, a clearing é um
departamento interno, a Diretoria de Liquidação e Custódia), responsável pelo registro das operações
realizadas, pelo acompanhamento e controle da evolução das posições mantidas, pela compensação
financeira dos fluxos de pagamentos, pela liquidação física (por entrega) ou financeira (por diferença de
preços) dos contratos e pela administração das garantias financeiras exigidas dos participantes. O processo
segue, em linhas gerais, a seguinte dinâmica: as operações são realizadas por intermédio das Corretoras de
Mercadorias (que operam em seu próprio nome ou para seus clientes) ou pelos Operadores Especiais (que
realizam negócios por conta própria); depois, é efetuado o registro das mesmas, sob a responsabilidade de
Membros de Compensação; finalmente, essas operações, quando de seu vencimento, são liquidadas entre
os Membros de Compensação e a BM&F. Uma Clearing de Ativos está sendo constituída como conseqüência
da compra de direitos operacionais da BVRJ/Bovespa.

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