Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima

Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima
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CURSO DE ADMINISTRAO
FINANCEIRA
Alexandre Assaf Neto
Fabiano Guasti Lima
1
CAP. 1 INTRODUO S FINANAS CORPORATIVAS
2
SEGMENTOS DAS FINANAS
MERCADO FINANCEIRO Comportamento dos mercados.

FINANAS CORPORATIVAS Processos e tomadas de
decises.
FINANAS PESSOAIS Novo segmento.
Estudo dos Investimentos e Financiamentos das Pessoas
Fsicas.
Administrar decidir. O Gestor Financeiro e o processo

decisrio nas organizaes.
3
EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS

VISO GERAL:
- Desenvolvimento das Finanas e Desafios atuais.
- Abordagens das Finanas:
a) Tradicional
b) Administrativa
c) nfase na Teoria Econmica
4

FINANAS MODERNAS:
- Finanas Corporativas de Modigliani e Miller (1958)
Valor da empresa independe de sua estrutura de
capital Valor da Empresa e o Valor de Mercado.
- Gesto de portflio, risco e retorno Markowitz
(1952). Gesto de carteiras. Maior retorno para o
mesmo nvel de risco, ou menor risco para o mesmo
retorno. DIVERSIFICAO DO RISCO.
5
CONCEITOS FUNDAMENTAIS:
- Portflio (Carteira).
- Valor de Mercado.
- Risco.
- Covarincia (Correlao).
6
RELAO RISCO E RETORNO
EQUILBRIO DA RELAO RISCO E RETORNO.

RISCO E DIVERSIFICAO.
7
FINANAS E RISCO
DCADA DE 1980 E OS MODELOS MATEMTICOS

APLICADOS S FINANAS CORPORATIVAS.
OPES.
DERIVATIVOS.
ACORDO DE BASILEIA.
MODELO DE OPES DE BLACK & SCHOLES.
8
FINANAS EM AMBIENTE DE
GLOBALIZAO
1990 at sculo XXI Fenmeno da GLOBALIZAO
Alguns problemas financeiros:
- Barings Bank.
- Long Term Capital Management (LTCM).
- Societ Generale.
Agregao de riqueza aos acionistas.
Governana Corporativa.
9
FINANAS PESSOAIS
FINANAS PESSOAIS.
PLANEJAMENTO FINANCEIRO PESSOAL.
RECEITAS DESPESAS = POUPANA.
10
FUNES DA ADMINISTRAO
FINANCEIRA
PLANEJAMENTO FINANCEIRO.
CONTROLE FINANCEIRO.
ADMINISTRAO DE ATIVOS.
ADMINISTRAO DE PASSIVOS.
11
DECISES FINANCEIRAS
A EMPRESA TOMA DUAS GRANDES DECISES:
- Decises de Investimentos:
Lucro Operacional.
Objetivo: CRIAR VALOR.
- Decises de Financiamento:
Custo de Oportunidade.
Objetivo: MELHOR P/PL.
- Decises de DIVIDENDOS.
12
DECISES FINANCEIRAS E RISCO
13
DECISES FINANCEIRAS EM INFLAO
INFLAO E CAPACIDADE DE COMPRA DA MOEDA.

PROCESSO DE INFLAO NO ASSUME CARTER
COMPENSATRIO. GANHOS NEM SEMPRE COBREM AS
PERDAS.
A INFLAO E AS FINANAS CORPORATIVAS.

CARACTERSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA.
14
OBJETIVOS DA EMPRESA
MAXIMIZAO DOS LUCROS.

VALOR DE MERCADO DAS AES.
MAXIMIZAO DA RIQUEZA DOS ACIONISTAS E
SUSTENTABILIDADE.
DECISES FINANCEIRAS E VALOR DE MERCADO DAS
AES.
VALOR DE MERCADO DAS AES ORDINRIAS NO BRASIL.
CONCENTRAO DE CAPITAL.
15
OBJETIVO DA EMPRESA E CONFLITO COM A

SOCIEDADE
MAXIMIZAO DO PREO DAS AES X BENEFCIOS
SOCIEDADE.
ARGUMENTOS:
A. ACIONISTAS DA EMPRESA SO A PRPRIA SOCIEDADE.
B. EFICINCIA DAS EMPRESAS.
C. BENEFCIOS A LONGO PRAZO DA VALORIZAO DOS
PREOS DAS AES.
MAXIMIZAO DA RIQUEZA E CONFLITOS ENTRE OS
AGENTES: ACIONISTAS CONTROLADORES E GESTORES DA
EMPRESA.
TEORIA DE AGENTES DE JENSEN E MECKLING.
16
OBJETIVO DA EMPRESA EM DIFERENTES

MERCADOS
DECISES FINANCEIRAS NO BRASIL.
ALGUMAS CARACTERSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA:
- Concentrao de capital.
- Falta de capital de longo prazo.
- Taxas de juros de mercado diferenciadas pela natureza da
fonte de financiamento.
OBJETIVO DA EMPRESA EM OUTRAS ECONOMIAS.
17
CAP. 2 AMBIENTE FINANCEIRO

BRASILEIRO
18
INTERMEDIAO FINANCEIRA
INTERMEDIAES FINANCEIRAS NO MERCADO:

- Instituies Financeiras.
- Agentes superavitrios e agentes deficitrios.
INTERMEDIAO DIRETA:
19
INTERMEDIAO FINANCEIRA
SPREAD = TAXA DE APLICAO TAXA DE CAPTAO

Resultado da Intermediao.
FORMA INDIRETA DE INTERMEDIAO:
DESINTERMEDIAO FINANCEIRA
20
SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL
Superintendncia Nacional
de Previdncia Complementar
21
SUBSISTEMA NORMATIVO
Superintendncia Nacional
de Previdncia Complementar
22
SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO
23
VALORES MOBILIRIOS
VALORES MOBILIRIOS: Aes, Debntures, Quotas de
Fundos de Investimentos etc.
EMISSO PBLICA DE VALORES MOBILIRIOS.
VALORES MOBILIRIOS, EMISSO PBLICA E A CVM.
24
ATIVOS FINANCEIROS
CLASSIFICAO DOS ATIVOS FINANCEIROS:
- Renda.
- Prazo.
- Emisso.
ATIVOS DE RENDA FIXA:
- Prefixados.
- Posfixados.
RENDA FIXA: Certificados de Depsitos Bancrios,
Debntures, cadernetas de Poupana, Letras de Cmbio,
Fundos de Investimentos em Renda Fixa etc.
25
ATIVOS FINANCEIROS
GANHOS DOS ATIVOS DE RENDA FIXA X JUROS DE
MERCADO.
VARIAO DOS JUROS X RENDA FIXA:
- Repactuao dos juros.
TTULOS DE RENDA VARIVEL.
PRAZO DOS TTULOS: Definido e Indeterminado.
NATUREZA DE EMISSO: Pblica e Privada.
26
MERCADO DE AES
AES:
- Aes ORDINRIAS e Aes PREFERENCIAIS.
- Aes NOMINATIVAS e Aes ESCRITURAIS.
RENDIMENTOS DAS AES:
- Dividendos.
- Juros sobre capital prprio.
- Bonificao.
- Valorizao.
- Direitos de Subscrio.
27
BOLSA DE VALORES
PRINCIPAL BOLSA DO BRASIL: BM&FBOVESPA
MERCADOS DA BOLSA:
- Mercado a Vista.
- Mercado a Termos.
- Mercado de opes.
- Mercado Futuro.
MERCADO DE OPES: Proteo contra o risco HEDGING
- Direitos de negociaes futuras.
- Preo de exerccio x preo de mercado.
- Opo de compra x opo de venda.
28
MERCADOS FINANCEIROS
MERCADO MONETRIO Controle da liquidez da

economia.
TTULOS PBLICOS FEDERAIS
29
MERCADOS FINANCEIROS
MERCADO DE CRDITO:
- Bancos comerciais/mltiplos.
- Objetivos principal: suprir necessidade de crdito de curto
e mdio prazos.
MERCADO DE CAPITAIS:
- Fonte de recursos de longo prazo.
- Formas de atuao.
MERCADO CAMBIAL:
- Operaes de compra e venda de moedas estrangeiras.
- Taxa de cmbio.
30
TAXAS DE JUROS
FATORES DETERMINANTES:
- Retorno das oportunidades de investimentos.
- Preferncias temporais de consumo.
- Risco do emprstimo.
- Inflao futura esperada.
TAXA DE JUROS LIVRE DE RISCO.
TAXA BSICA DE JUROS NO BRASIL TAXA SELIC.
TAXA SELIC X TAXA DI.
TAXA NOMINAL DE JUROS.
31
CAP. 3 CLCULO FINANCEIRO
32
CLCULO FINANCEIRO
USOS DO CLCULO FINANCEIRO.
JURO: Preo do dinheiro. Preo que se cobra por emprestar
dinheiro, ou o retorno que se espera ganhar em operaes
de investimentos.
CAPITALIZAO DE JUROS.
CRITRIOS DE CAPITALIZAO:
- Juros Simples (Linear).
- Juros Compostos (Exponencial).
33
JUROS SIMPLES - FUNDAMENTOS
JUROS SIMPLES; Capitalizao somente sobre o principal.

No h juros sobre juros.
FORMULAES:
- C ou P = Principal (Capital Inicial).
- i = Taxa linear de juros.
- J = Valor dos juros ($).
- n = nmero de perodos.
Importante: n e i devem estar sempre expressos na
mesma unidade de tempo.
- M = Montante (Principal mais os juros).
34
JUROS SIMPLES FORMULAES
MONTANTE
JUROS
M=C + J
J=C x i x n
M = C + [C x i x n]
M = C (1 + i x n)
C = M / (1 + i x n)
35
TAXA NOMINAL E TAXA PROPORCIONAL
TAXA NOMINAL Perodo da taxa superior ao perodo de

incidncia dos juros.
Exemplo: Um financiamento concedido taxa nominal de 14,4%
a.a., com juros mensais.
Taxa Usada no Clculo = 14,4% a.a./12 meses = 1,2% a.m.
TAXA PROPORCIONAL Tpica de juros simples. Prazo da taxa

geralmente igual ao prazo de capitalizao dos juros.
Exemplo: Considere uma quantia de $ 100 aplicada a juros
simples de 10% a.m.
36
JUROS COMPOSTOS
EXEMPLO: Admita uma aplicao de $ 100.000,00 taxa
composta de 2% a.m.
FV1 = 100.000,00 x (1 + 0,02) = $ 102.000,00
FV2 = 100.000,00 x (1 + 0,02)^2 = $ 104.040,00
FV3 = 100.000,00 x (1 + 0,02)^3 = $ 106.120,80
. . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .
FVn = 100.000,00 x (1 + 0,02)^n ateno: ^
expoente
FV = PV x (1 + i)^n
ou:
PV = FV / (1 + i)^n
37
EXEMPLO ILUSTRATIVO
Se uma pessoa desejar obter $ 200.000,00 dentro de um ano,
quanto dever aplicar hoje num fundo que rende 3,0% a.t.
Soluo:
FV = $ 200.000,00; n = 1 ano, ou 4 trimestres; i = 3,0%
a.t.
PV = 200.000,00 / (1,03)^4
PV = $ 177.697,41
Calcular a taxa mensal de juros de uma aplicao de $

120.000,00 que gera um montante de $ 130.439,50 ao final
de um semestre.
Soluo:
130.439,50 = 120.000,00 x (1 + i)^6
Taxa Mensal ( i ) = 1,4% a.m.
38
TAXA EQUIVALENTE E TAXA EFETIVA

TAXAS EQUIVALENTES Taxas que geram montantes
idnticos quando capitalizadas sobre um mesmo capital e
prazo.
FV = 100,00 x (1,02)^12
FV = 100,00 x (1,0612)^4
FV = 100,00 x (1,1262)^2
= $ 126,82
= $ 126,82
= $ 126,82
ATENO: ^ expoente
FORMULAO:
39
VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE

REPRESENTAO GRFICA
40
FLUXOS DE CAIXA
FORMULAES DE FLUXOS NO UNIFORMES
APLICAO PRTICA
41
FLUXOS DE CAIXA
FORMULAES DE FLUXOS DE CAIXA UNIFORMES
REPRESENTAO GRFICA
42
COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO
COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO CF INDICA VALOR DA

PRESTAO QUE DEVE SER PAGO PARA CADA UNIDADE DE
CAPITAL EMPRESTADO.
EXEMPLO: SE CF = 0,045, INDICA QUE, PARA CADA
$ 100,00 EMPRESTADOS, O DEVEDOR DEVE PAGAR $ 4,50
DE PRESTAO.
FORMULAES
43
APLICAO PRTICA
Admita uma taxa de juros de 2% a.m. e um financiamento a ser pago em

10 prestaes mensais, iguais e sem entrada (0 + 10).
CF =
Seja um CF = 0,0575566 para 36 meses, sendo a primeira prestao paga

no ato da compra (1 + 35). Calcular a taxa de juros cobrada.
0,0575566 =
i = 5% a.m.
44
ANUIDADES PERPTUAS
APLICAES PRTICAS NO MERCADO:

CONSOLS.
FORMULAO:
EXEMPLO ILUSTRATIVO: Admita um consol que paga 4,5% a.a. de

juros. Se um aplicador deseja receber $ 90.000,00/ano de
rendimentos, calcular o valor necessrio do investimento.
PMT = $ 90.000,00
PV = ---------------------- = $ 2.000.000,00
i = 0,045
45
TAXA INTERNA DE RETORNO IRR

IRR A TAXA DE JUROS QUE IGUALA, EM DETERMINADO
MOMENTO, ENTRADAS COM SADAS DE CAIXA.
EXEMPLO ILUSTRATIVO
46
CAP. 4 CLCULO FINANCEIRO EM

CONTEXTO INFLACIONRIO
47
DADOS FINANCEIROS E INFLAO
DADOS FINANCEIROS, PODER DE COMPRA E INFLAO

Exemplo: As vendas de uma empresa cresceram de $ 8,0 mil. Para $ 8,5
mil num ano em que a inflao atingiu 10%.
- Crescimento Nominal das Vendas = 6,25%.
- Evoluo Nominal: 6,25% x Variao de Preos da Economia: 10,0%.
Evoluo nominal ou aparente.
- Crescimento das Vendas para manter Poder de Compra.
Indexao Transformao de valores nominais em moeda de mesmo

poder aquisitivo. DATA POSTERIOR.
- Crescimento real das Vendas = 3,4%.
Desindexao Transformao de valores nominais em moda de mesmo

poder aquisitivo. DATA ANTERIOR.
- Vendas Desindexadas = $ 7.727,27.
48
NDICES GERAIS DE PREOS
NDICE GERAL DE PREOS IGP

IGP = 60% IPA + 30% IPC + 10% INCC
NDICE GERAL DE PREOS Disponibilidade Interna IGP-DI:

Perodo de Medio: Primeiro e ltimo dia do ms.
ndice diversificado.
NDICE GERAL DE PREOS DE MERCADO IGPM:
Perodo de Medio: Dia 21 do ms atual e dia 20 ms posterior.
Aplicaes no mercado financeiro.
NDICE GERAL DE PREOS 10 IGP-10:
Perodo de Medio: Dia 11 do ms atual e dia 10 ms posterior.
49
NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR
NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR

VARIAO DE PREOS DE BENS E SERVIOS DESTINADOS AO
CONSUMO.
NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR - INPC

Custo de vida de famlias com renda de um a seis salrios
mnimos.
Medio mensal.
NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR AMPLO - IPCA
ndice oficial de inflao.
Custo de vida de famlias com rendas de 1 a 40 salrios-mnimos.
HISTRICO DE INFLAO NO BRASIL:

Regime de Metas de Inflao.
50
TAXA DE INFLAO
FORMULAO:
CLCULO DA INFLAO
INF (INPC Junho) = [(2.715,49/2.707,10) 1] = 0,31%

INF (INPC Julho) = [(2.724,18/2.715,49) 1] = 0,32%
51
DESVALORIZAO DA MOEDA
DESVALORIZAO DA MOEDA
REDUO DE PODER DE COMPRA
EXEMPLO: INFLAO = 100%; DESVALORIZAO DA MOEDA = 50%.
TAXA DE DESVALORIZAO DA MOEDA
EXEMPLO ILUSTRATIVO
52
TAXA REAL
TAXA REAL RESULTADO DE UMA OPERAO FINANCEIRA (INVESTIMENTO

OU FINANCIAMENTO) EXCLUDA A INFLAO.
EXEMPLO ILUSTRATIVO:
INVESTIMENTO EM 20X3
: $ 300.000
RESGATE EM 20X4
: $ 390.000
INFLAO DO PERODO : 10,39%
GANHO NOMINAL
: $ 90.000
30,0%
GANHO REAL
: $ 58.830
17,76%
53
RENDIMENTOS PS-FIXADOS
APLICAO:
EMPRSTIMO
: $ 100.000,00
ENCARGOS
: JUROS DE 10% A.A. MAIS CORREO PELO IGPM
IGPM ANO 1: 16%; IGPM ANO 2: 14%
MONTANTE A PAGAR:
FINAL ANO 1 = 100.000,00 x 1,10 X 1,16
= $ 127.600,00
CUSTO NOMINAL
: 27,6%
CUSTO REAL
: 10%
ATENO: ^ EQUIVALE A EXPOENTE
FINAL ANO 2 = 100.000,00 X 1,10^2 X 1,16 X 1,14 = $ 160.010,40
INFLAO ACUMULADA
= 32,24%
JUROS ACUMULADOS = 21,0%
ENCARGOS TOTAIS
= 60,01%
54
TAXA PREFIXADA
TAXA DE JUROS PREFIXADA TAXA REAL E EXPECTATIVA DE

INFLAO.
DESMEMBRAMENTO DA TAXA PREFIXADA.
TAXA REFERENCIAL DE JUROS TR.
CADERNETA DE POUPANA.
55
CAP. 5 PRODUTOS FINANCEIROS
56
CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPSITOS
BANCRIOS
CDB s / RDBs
Papis de renda fixa que definem a remunerao (taxa de
juros) no momento da aplicao.
Emissores: bancos comerciais/investimentos, bacos de

investimentos e caixas econmicas.
Remunerao: prefixada e ps-fixada.
Diferena entre CDB e RDB.
Impostos e taxas incidentes: IOF e IRRF.
57
CDB/RDB APLICAO PRTICA
RENDIMENTOS PREFIXADOS E IMPOSTOS:

Aplicao em CDB
: $ 5.000,00
Taxa Prefixada
: 1,5% a.m.
Prazo
: 80 dias corridos
IRRF
: 22,5%
Inflao do perodo da aplicao: 0,8%
-
Montante Bruto do Investimento

Valor do IRRF
Valor Resgate Lquido do IR
Rentabilidade Lquida
Rentabilidade Real (Lquida da Inflao)
:
:
:
:
:
$ 5.202,51
$
45,56
$ 5.156,95
1,17% a.m.
0,864% a.m.
58
TAXA OVER DE CURTO PRAZO

TAXA OVER:
TAXA NOMINAL (JUROS SIMPLES) COM CAPITALIZAO
DIRIA POR DIA TIL.
TAXA EXPRESSA AO MS (30 DIAS CORRIDOS) E
APLICADA EM OPERAES DE CURTO PRAZO.
FORMULAES:
59
CONVERSES DE TAXAS OVER E

EFETIVA
CONVERSO DE TAXA OVER EM TAXA EFETIVA:

TAXA OVER : 2,4% A.M. (20 DIAS TEIS)
Taxa de Juros por Dia til = 2,4%/30 dias = 0,08% ao dia
Taxa Efetiva = [(1 + 0,0008)^20] 1 = 1,61% a.m.
CONVERSO DE TAXA EFETIVA EM TAXA OVER:

TAXA EFETIVA
: 2,6% A.M. (21 DIAS TEIS)
Taxa Over = [(1 + 0,026)^1/21 1] x 30 = 3,67% a.m.o
60
TAXA OVER ANUAL EFETIVA
TAXA OVER EFETIVA ANUAL:

DEFINIDA POR CIRCULAR DO BACEN.
VISO DE LONGO PRAZO PARA O MERCADO FINANCEIRO
252 DIAS TEIS.
TAXA SELIC TAXA OVER EFETIVA ANUAL.
APLICAO PRTICA:
TAXA OVER EFETIVA ANUAL: 12,74% PARA MS DE MARO COM
22 DU.
Taxa Dia til: [(1,1274)^1/252] - 1 = 0,047596% ao dia til.
Taxa Over Nominal Mensal: 0,047596% x 30 dias = 1,43%
a.m.o.
Taxa Over Efetiva Mensal: [(1 + 0,00047596)^22 1] = 1,05%
a.m.o.
61
CERTIFICADO DE DEPSITO
INTERFINANCEIRO
CDI Ttulos emitidos por instituies financeiras que lastreiam

operaes no mercado interfinanceiro.
TAXA DI X TAXA SELIC.
APLICAO PRTICA:
- Operao no mercado interfinanceiro por 3 dias.
- Taxas over mensais para cada dia: 2,20%. 2,18% e 2,40%.
Taxa Over 1o Dia: 2,20%/30 dias
= 0,07333%
= 0,07267%
= 0,08000%
Taxa Efetiva = [(1,0007333 x 1,0007267 x 1,0008) 1] =
0,22617% em 3 dias
Taxa Mdia Diria = [(1,0022617)^1/3 1] = 0,0753% a.d.
62
DESCONTO DE TTULOS
DESCONTO DE TTULOS Antecipao no recebimento de um

crdito atravs da cesso dos direitos.
FORMAS DE CLCULO:
- JUROS POR DENTRO.
- JUROS POR FORA.
- DESCONTO POR DENTRO, POUCA APLICAO PRTICA.
- DESCONTO POR FORA, BANCRIO OU COMERCIAL BASTANTE
ADOTADO NO MERCADO.
- TAXA EFETIVA X TAXA DE DESCONTO

- EXEMPLO: TAXA DE DESCONTO PARA 30 DIAS: 2,5% A.M.
TAXA EFETIVA DE JUROS: 2,564% A.M.
63
DESCONTO BANCRIO OU COMERCIAL
CLCULO DO CUSTO EFETIVO DO DESCONTO BANCRIO:
TAXA DE DESCONTO CALCULADA A PARTIR DE UMA TAXA EFETIVA
EXEMPLO PRTICO Operao de desconto Bancrio

Valor do ttulo: $ 10.000,00;
Prazo: 3 meses
Taxa de desconto: 2,5% a.m.
Valor do Desconto Bancrio = $ 750,00
Taxa Efetiva da Operao = 8,11% a.t., que equivale a 2,63% a.m.
64
FACTORING FOMENTO COMERCIAL
FACTORING Fomento Comercial ou Faturizao:

- Modalidade de apoio financeiro de curto prazo. Cesso de direitos
creditrios.
- Transferncia de riscos. Reduo custos de crdito.
PRINCIPAIS DESPESAS DO FACTORING

- Comisso de factoring.
- Juros.
- Reserva e cauo.
VANTAGENS DO FACTORING:
- Flexibilidade de captao de recursos de giro.
- Elimina necessidade de manuteno de saldo mdio em bancos.
- Reduz despesas relativas manuteno de um departamento de crdito.
- Eliminao do risco de cobrana.
65
FACTORING APLICAO PRTICA

CLCULO DO FATOR DE DESCONTO:
CUSTOS DE OPERAO DE UMA EMPRESA DE FACTORING:
Custo de oportunidade do capital: 2,0% a.m. (taxa efetiva).

Impostos incidentes na operao (PIS, COFINS etc): 1,3%.
Despesas fixas: 0,5%; Despesas Bancrias: 0,2%;
Margem de Lucro: 1,5%
Operao: desconto carteira de duplicatas no valor de $

10.000,00.
Prazo de vencimento dos ttulos: 30 dias.

66
FACTORING APLICAO PRTICA

Soluo
Taxa de Desconto:
Fator de Desconto =
Preo de Compra para Desconto Por Fora:

Valor Nominal
: $ 10.000,00
() Fator de Desconto
:$
421,47
Valor de Compra
$ 9.578,53
Valor de Compra = 10.000,00
1 + 0,042147
= $ 9.595,53
67
CONTA GARANTIDA
Exemplo:
Ms de Maro:
Dia 01 Saque de $ 20.000
Dia 15 Saque de $ 50.000
Dia
Dia
Dia
Dia
01
12
18
27
Ms de Abril:
Saque de $ 5.000
Depsito de $ 40.000
Saque de $ 20.000
Saque de $ 30.000
68
COMMERCIAL PAPERS
Commercial papers:
- No h intermediao financeira direta.
- Necessidades de giro.
- Registro na CVM.
- Negociao com desconto.
Exemplo Prtico:
- Captao de $ 5,0 milhes por trs meses.
- Taxa de desconto: 3% a.t.
- Despesas de emisso: 0,5% s/ valor captado.
Valor Descontado = $ 4.850.000.
Valor Lquido Recebido pela Empresa = $ 4.825.000.
Custo Efetivo ( i ) = 1,2% a.m.
69
EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS
SISTEMA DE PRESTAO CONSTANTE:

- Financiamento de $ 10.000,00 para pagamento em 5
prestaes mensais iguais.
- Financiamento sem entrada e juros nominais de 18% a.a.
70
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE
SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC:

- Financiamento de $ 10.000,00 liquidado em 5 prestaes
mensais iguais.
- Juros de 1,5% ao ms sem entrada.
71

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CAP. 1 INTRODUO S FINANAS CORPORATIVAS

SEGMENTOS DAS FINANAS

MERCADO FINANCEIRO Comportamento dos mercados.

Administrar decidir. O Gestor Financeiro e o processo

EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS

EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS

EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS

RELAO RISCO E RETORNO

EQUILBRIO DA RELAO RISCO E RETORNO.

DCADA DE 1980 E OS MODELOS MATEMTICOS

DECISES FINANCEIRAS E RISCO

DECISES FINANCEIRAS EM INFLAO

INFLAO E CAPACIDADE DE COMPRA DA MOEDA.

A INFLAO E AS FINANAS CORPORATIVAS.

MAXIMIZAO DOS LUCROS.

OBJETIVO DA EMPRESA E CONFLITO COM A

OBJETIVO DA EMPRESA EM DIFERENTES

CAP. 2 AMBIENTE FINANCEIRO

INTERMEDIAES FINANCEIRAS NO MERCADO:

SPREAD = TAXA DE APLICAO TAXA DE CAPTAO

SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

MERCADO MONETRIO Controle da liquidez da

TAXA NOMINAL DE JUROS.

CAP. 3 CLCULO FINANCEIRO

JUROS SIMPLES - FUNDAMENTOS

JUROS SIMPLES; Capitalizao somente sobre o principal.

JUROS SIMPLES FORMULAES

TAXA NOMINAL E TAXA PROPORCIONAL

TAXA NOMINAL Perodo da taxa superior ao perodo de

TAXA PROPORCIONAL Tpica de juros simples. Prazo da taxa

Calcular a taxa mensal de juros de uma aplicao de $

TAXA EQUIVALENTE E TAXA EFETIVA

VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE

FORMULAES DE FLUXOS DE CAIXA UNIFORMES

COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO CF INDICA VALOR DA

Admita uma taxa de juros de 2% a.m. e um financiamento a ser pago em

Seja um CF = 0,0575566 para 36 meses, sendo a primeira prestao paga

APLICAES PRTICAS NO MERCADO:

EXEMPLO ILUSTRATIVO: Admita um consol que paga 4,5% a.a. de

TAXA INTERNA DE RETORNO IRR

CAP. 4 CLCULO FINANCEIRO EM

DADOS FINANCEIROS E INFLAO

DADOS FINANCEIROS, PODER DE COMPRA E INFLAO

Indexao Transformao de valores nominais em moeda de mesmo

Desindexao Transformao de valores nominais em moda de mesmo

NDICES GERAIS DE PREOS

NDICE GERAL DE PREOS IGP

NDICE GERAL DE PREOS Disponibilidade Interna IGP-DI:

NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR

NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR

NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR - INPC

HISTRICO DE INFLAO NO BRASIL:

INF (INPC Junho) = [(2.715,49/2.707,10) 1] = 0,31%

TAXA DE DESVALORIZAO DA MOEDA

TAXA REAL RESULTADO DE UMA OPERAO FINANCEIRA (INVESTIMENTO

Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima

TAXA DE JUROS PREFIXADA TAXA REAL E EXPECTATIVA DE

DESMEMBRAMENTO DA TAXA PREFIXADA.

TAXA REFERENCIAL DE JUROS TR.

CAP. 5 PRODUTOS FINANCEIROS