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Alexandre Assaf Neto / Fabiano Guasti Lima

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CURSO DE ADMINISTRAO
FINANCEIRA
Alexandre Assaf Neto
Fabiano Guasti Lima

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CAP. 1 INTRODUO S FINANAS CORPORATIVAS

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SEGMENTOS DAS FINANAS

MERCADO FINANCEIRO Comportamento dos mercados.


FINANAS CORPORATIVAS Processos e tomadas de
decises.
FINANAS PESSOAIS Novo segmento.
Estudo dos Investimentos e Financiamentos das Pessoas
Fsicas.

Administrar decidir. O Gestor Financeiro e o processo


decisrio nas organizaes.

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EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS


VISO GERAL:
- Desenvolvimento das Finanas e Desafios atuais.
- Abordagens das Finanas:
a) Tradicional
b) Administrativa
c) nfase na Teoria Econmica

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EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS


FINANAS MODERNAS:
- Finanas Corporativas de Modigliani e Miller (1958)
Valor da empresa independe de sua estrutura de
capital Valor da Empresa e o Valor de Mercado.
- Gesto de portflio, risco e retorno Markowitz
(1952). Gesto de carteiras. Maior retorno para o
mesmo nvel de risco, ou menor risco para o mesmo
retorno. DIVERSIFICAO DO RISCO.

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EVOLUO DAS FINANAS DAS EMPRESAS

CONCEITOS FUNDAMENTAIS:
- Portflio (Carteira).
- Valor de Mercado.
- Risco.
- Covarincia (Correlao).

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RELAO RISCO E RETORNO

EQUILBRIO DA RELAO RISCO E RETORNO.


RISCO E DIVERSIFICAO.

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FINANAS E RISCO

DCADA DE 1980 E OS MODELOS MATEMTICOS


APLICADOS S FINANAS CORPORATIVAS.
OPES.
DERIVATIVOS.
ACORDO DE BASILEIA.
MODELO DE OPES DE BLACK & SCHOLES.

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FINANAS EM AMBIENTE DE
GLOBALIZAO
1990 at sculo XXI Fenmeno da GLOBALIZAO
Alguns problemas financeiros:
- Barings Bank.
- Long Term Capital Management (LTCM).
- Societ Generale.
Agregao de riqueza aos acionistas.
Governana Corporativa.

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FINANAS PESSOAIS

FINANAS PESSOAIS.
PLANEJAMENTO FINANCEIRO PESSOAL.
RECEITAS DESPESAS = POUPANA.

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FUNES DA ADMINISTRAO
FINANCEIRA
PLANEJAMENTO FINANCEIRO.
CONTROLE FINANCEIRO.
ADMINISTRAO DE ATIVOS.
ADMINISTRAO DE PASSIVOS.

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DECISES FINANCEIRAS
A EMPRESA TOMA DUAS GRANDES DECISES:
- Decises de Investimentos:
Lucro Operacional.
Objetivo: CRIAR VALOR.
- Decises de Financiamento:
Custo de Oportunidade.
Objetivo: MELHOR P/PL.
- Decises de DIVIDENDOS.

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DECISES FINANCEIRAS E RISCO

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DECISES FINANCEIRAS EM INFLAO

INFLAO E CAPACIDADE DE COMPRA DA MOEDA.


PROCESSO DE INFLAO NO ASSUME CARTER
COMPENSATRIO. GANHOS NEM SEMPRE COBREM AS
PERDAS.

A INFLAO E AS FINANAS CORPORATIVAS.


CARACTERSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA.

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OBJETIVOS DA EMPRESA

MAXIMIZAO DOS LUCROS.


VALOR DE MERCADO DAS AES.
MAXIMIZAO DA RIQUEZA DOS ACIONISTAS E
SUSTENTABILIDADE.
DECISES FINANCEIRAS E VALOR DE MERCADO DAS
AES.
VALOR DE MERCADO DAS AES ORDINRIAS NO BRASIL.
CONCENTRAO DE CAPITAL.

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OBJETIVO DA EMPRESA E CONFLITO COM A


SOCIEDADE
MAXIMIZAO DO PREO DAS AES X BENEFCIOS
SOCIEDADE.
ARGUMENTOS:
A. ACIONISTAS DA EMPRESA SO A PRPRIA SOCIEDADE.
B. EFICINCIA DAS EMPRESAS.
C. BENEFCIOS A LONGO PRAZO DA VALORIZAO DOS
PREOS DAS AES.
MAXIMIZAO DA RIQUEZA E CONFLITOS ENTRE OS
AGENTES: ACIONISTAS CONTROLADORES E GESTORES DA
EMPRESA.
TEORIA DE AGENTES DE JENSEN E MECKLING.
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OBJETIVO DA EMPRESA EM DIFERENTES


MERCADOS
DECISES FINANCEIRAS NO BRASIL.
ALGUMAS CARACTERSTICAS DA ECONOMIA BRASILEIRA:
- Concentrao de capital.
- Falta de capital de longo prazo.
- Taxas de juros de mercado diferenciadas pela natureza da
fonte de financiamento.
OBJETIVO DA EMPRESA EM OUTRAS ECONOMIAS.

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CAP. 2 AMBIENTE FINANCEIRO


BRASILEIRO

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INTERMEDIAO FINANCEIRA

INTERMEDIAES FINANCEIRAS NO MERCADO:


- Instituies Financeiras.
- Agentes superavitrios e agentes deficitrios.
INTERMEDIAO DIRETA:

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INTERMEDIAO FINANCEIRA

SPREAD = TAXA DE APLICAO TAXA DE CAPTAO


Resultado da Intermediao.
FORMA INDIRETA DE INTERMEDIAO:
DESINTERMEDIAO FINANCEIRA

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SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL

Superintendncia Nacional
de Previdncia Complementar

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SUBSISTEMA NORMATIVO

Superintendncia Nacional
de Previdncia Complementar

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SUBSISTEMA DE INTERMEDIAO

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VALORES MOBILIRIOS
VALORES MOBILIRIOS: Aes, Debntures, Quotas de
Fundos de Investimentos etc.
EMISSO PBLICA DE VALORES MOBILIRIOS.
VALORES MOBILIRIOS, EMISSO PBLICA E A CVM.

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ATIVOS FINANCEIROS
CLASSIFICAO DOS ATIVOS FINANCEIROS:
- Renda.
- Prazo.
- Emisso.
ATIVOS DE RENDA FIXA:
- Prefixados.
- Posfixados.
RENDA FIXA: Certificados de Depsitos Bancrios,
Debntures, cadernetas de Poupana, Letras de Cmbio,
Fundos de Investimentos em Renda Fixa etc.
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ATIVOS FINANCEIROS
GANHOS DOS ATIVOS DE RENDA FIXA X JUROS DE
MERCADO.
VARIAO DOS JUROS X RENDA FIXA:
- Repactuao dos juros.
TTULOS DE RENDA VARIVEL.
PRAZO DOS TTULOS: Definido e Indeterminado.
NATUREZA DE EMISSO: Pblica e Privada.

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MERCADO DE AES
AES:
- Aes ORDINRIAS e Aes PREFERENCIAIS.
- Aes NOMINATIVAS e Aes ESCRITURAIS.
RENDIMENTOS DAS AES:
- Dividendos.
- Juros sobre capital prprio.
- Bonificao.
- Valorizao.
- Direitos de Subscrio.

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BOLSA DE VALORES
PRINCIPAL BOLSA DO BRASIL: BM&FBOVESPA
MERCADOS DA BOLSA:
- Mercado a Vista.
- Mercado a Termos.
- Mercado de opes.
- Mercado Futuro.
MERCADO DE OPES: Proteo contra o risco HEDGING
- Direitos de negociaes futuras.
- Preo de exerccio x preo de mercado.
- Opo de compra x opo de venda.
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MERCADOS FINANCEIROS

MERCADO MONETRIO Controle da liquidez da


economia.
TTULOS PBLICOS FEDERAIS

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MERCADOS FINANCEIROS
MERCADO DE CRDITO:
- Bancos comerciais/mltiplos.
- Objetivos principal: suprir necessidade de crdito de curto
e mdio prazos.
MERCADO DE CAPITAIS:
- Fonte de recursos de longo prazo.
- Formas de atuao.
MERCADO CAMBIAL:
- Operaes de compra e venda de moedas estrangeiras.
- Taxa de cmbio.
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TAXAS DE JUROS
FATORES DETERMINANTES:
- Retorno das oportunidades de investimentos.
- Preferncias temporais de consumo.
- Risco do emprstimo.
- Inflao futura esperada.
TAXA DE JUROS LIVRE DE RISCO.
TAXA BSICA DE JUROS NO BRASIL TAXA SELIC.
TAXA SELIC X TAXA DI.

TAXA NOMINAL DE JUROS.

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CAP. 3 CLCULO FINANCEIRO

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CLCULO FINANCEIRO
USOS DO CLCULO FINANCEIRO.
JURO: Preo do dinheiro. Preo que se cobra por emprestar
dinheiro, ou o retorno que se espera ganhar em operaes
de investimentos.

CAPITALIZAO DE JUROS.
CRITRIOS DE CAPITALIZAO:
- Juros Simples (Linear).
- Juros Compostos (Exponencial).

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JUROS SIMPLES - FUNDAMENTOS

JUROS SIMPLES; Capitalizao somente sobre o principal.


No h juros sobre juros.
FORMULAES:
- C ou P = Principal (Capital Inicial).
- i = Taxa linear de juros.
- J = Valor dos juros ($).
- n = nmero de perodos.
Importante: n e i devem estar sempre expressos na
mesma unidade de tempo.
- M = Montante (Principal mais os juros).

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JUROS SIMPLES FORMULAES

MONTANTE

JUROS

M=C + J

J=C x i x n

M = C + [C x i x n]

M = C (1 + i x n)
C = M / (1 + i x n)

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TAXA NOMINAL E TAXA PROPORCIONAL

TAXA NOMINAL Perodo da taxa superior ao perodo de


incidncia dos juros.
Exemplo: Um financiamento concedido taxa nominal de 14,4%
a.a., com juros mensais.
Taxa Usada no Clculo = 14,4% a.a./12 meses = 1,2% a.m.

TAXA PROPORCIONAL Tpica de juros simples. Prazo da taxa


geralmente igual ao prazo de capitalizao dos juros.
Exemplo: Considere uma quantia de $ 100 aplicada a juros
simples de 10% a.m.

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JUROS COMPOSTOS
EXEMPLO: Admita uma aplicao de $ 100.000,00 taxa
composta de 2% a.m.
FV1 = 100.000,00 x (1 + 0,02) = $ 102.000,00
FV2 = 100.000,00 x (1 + 0,02)^2 = $ 104.040,00
FV3 = 100.000,00 x (1 + 0,02)^3 = $ 106.120,80
. . . . . . . . .. . . . . . . . . . . . . .
FVn = 100.000,00 x (1 + 0,02)^n ateno: ^
expoente
FV = PV x (1 + i)^n

ou:

PV = FV / (1 + i)^n

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EXEMPLO ILUSTRATIVO
Se uma pessoa desejar obter $ 200.000,00 dentro de um ano,
quanto dever aplicar hoje num fundo que rende 3,0% a.t.
Soluo:
FV = $ 200.000,00; n = 1 ano, ou 4 trimestres; i = 3,0%
a.t.
PV = 200.000,00 / (1,03)^4
PV = $ 177.697,41

Calcular a taxa mensal de juros de uma aplicao de $


120.000,00 que gera um montante de $ 130.439,50 ao final
de um semestre.
Soluo:
130.439,50 = 120.000,00 x (1 + i)^6
Taxa Mensal ( i ) = 1,4% a.m.
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TAXA EQUIVALENTE E TAXA EFETIVA


TAXAS EQUIVALENTES Taxas que geram montantes
idnticos quando capitalizadas sobre um mesmo capital e
prazo.
FV = 100,00 x (1,02)^12
FV = 100,00 x (1,0612)^4
FV = 100,00 x (1,1262)^2

= $ 126,82
= $ 126,82
= $ 126,82

ATENO: ^ expoente
FORMULAO:

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VALOR FUTURO E VALOR PRESENTE


REPRESENTAO GRFICA

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FLUXOS DE CAIXA
FORMULAES DE FLUXOS NO UNIFORMES

APLICAO PRTICA

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FLUXOS DE CAIXA

FORMULAES DE FLUXOS DE CAIXA UNIFORMES

REPRESENTAO GRFICA

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COEFICIENTES DE FINANCIAMENTO

COEFICIENTE DE FINANCIAMENTO CF INDICA VALOR DA


PRESTAO QUE DEVE SER PAGO PARA CADA UNIDADE DE
CAPITAL EMPRESTADO.
EXEMPLO: SE CF = 0,045, INDICA QUE, PARA CADA
$ 100,00 EMPRESTADOS, O DEVEDOR DEVE PAGAR $ 4,50
DE PRESTAO.
FORMULAES

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APLICAO PRTICA

Admita uma taxa de juros de 2% a.m. e um financiamento a ser pago em


10 prestaes mensais, iguais e sem entrada (0 + 10).
CF =

Seja um CF = 0,0575566 para 36 meses, sendo a primeira prestao paga


no ato da compra (1 + 35). Calcular a taxa de juros cobrada.
0,0575566 =
i = 5% a.m.

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ANUIDADES PERPTUAS

APLICAES PRTICAS NO MERCADO:


CONSOLS.

FORMULAO:

EXEMPLO ILUSTRATIVO: Admita um consol que paga 4,5% a.a. de


juros. Se um aplicador deseja receber $ 90.000,00/ano de
rendimentos, calcular o valor necessrio do investimento.
PMT = $ 90.000,00
PV = ---------------------- = $ 2.000.000,00
i = 0,045
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TAXA INTERNA DE RETORNO IRR


IRR A TAXA DE JUROS QUE IGUALA, EM DETERMINADO
MOMENTO, ENTRADAS COM SADAS DE CAIXA.
EXEMPLO ILUSTRATIVO

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CAP. 4 CLCULO FINANCEIRO EM


CONTEXTO INFLACIONRIO

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DADOS FINANCEIROS E INFLAO

DADOS FINANCEIROS, PODER DE COMPRA E INFLAO


Exemplo: As vendas de uma empresa cresceram de $ 8,0 mil. Para $ 8,5
mil num ano em que a inflao atingiu 10%.
- Crescimento Nominal das Vendas = 6,25%.
- Evoluo Nominal: 6,25% x Variao de Preos da Economia: 10,0%.
Evoluo nominal ou aparente.
- Crescimento das Vendas para manter Poder de Compra.

Indexao Transformao de valores nominais em moeda de mesmo


poder aquisitivo. DATA POSTERIOR.
- Crescimento real das Vendas = 3,4%.

Desindexao Transformao de valores nominais em moda de mesmo


poder aquisitivo. DATA ANTERIOR.
- Vendas Desindexadas = $ 7.727,27.
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NDICES GERAIS DE PREOS

NDICE GERAL DE PREOS IGP


IGP = 60% IPA + 30% IPC + 10% INCC

NDICE GERAL DE PREOS Disponibilidade Interna IGP-DI:


Perodo de Medio: Primeiro e ltimo dia do ms.
ndice diversificado.
NDICE GERAL DE PREOS DE MERCADO IGPM:
Perodo de Medio: Dia 21 do ms atual e dia 20 ms posterior.
Aplicaes no mercado financeiro.
NDICE GERAL DE PREOS 10 IGP-10:
Perodo de Medio: Dia 11 do ms atual e dia 10 ms posterior.

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NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR

NDICES DE PREOS AO CONSUMIDOR


VARIAO DE PREOS DE BENS E SERVIOS DESTINADOS AO
CONSUMO.

NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR - INPC


Custo de vida de famlias com renda de um a seis salrios
mnimos.
Medio mensal.
NDICE NACIONAL DE PREOS AO CONSUMIDOR AMPLO - IPCA
ndice oficial de inflao.
Custo de vida de famlias com rendas de 1 a 40 salrios-mnimos.

HISTRICO DE INFLAO NO BRASIL:


Regime de Metas de Inflao.
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TAXA DE INFLAO
FORMULAO:

CLCULO DA INFLAO

INF (INPC Junho) = [(2.715,49/2.707,10) 1] = 0,31%


INF (INPC Julho) = [(2.724,18/2.715,49) 1] = 0,32%

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DESVALORIZAO DA MOEDA

DESVALORIZAO DA MOEDA
REDUO DE PODER DE COMPRA
EXEMPLO: INFLAO = 100%; DESVALORIZAO DA MOEDA = 50%.

TAXA DE DESVALORIZAO DA MOEDA

EXEMPLO ILUSTRATIVO

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TAXA REAL

TAXA REAL RESULTADO DE UMA OPERAO FINANCEIRA (INVESTIMENTO


OU FINANCIAMENTO) EXCLUDA A INFLAO.

EXEMPLO ILUSTRATIVO:
INVESTIMENTO EM 20X3
: $ 300.000
RESGATE EM 20X4
: $ 390.000
INFLAO DO PERODO : 10,39%
GANHO NOMINAL

: $ 90.000

30,0%

GANHO REAL

: $ 58.830

17,76%
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RENDIMENTOS PS-FIXADOS

APLICAO:
EMPRSTIMO
: $ 100.000,00
ENCARGOS
: JUROS DE 10% A.A. MAIS CORREO PELO IGPM
IGPM ANO 1: 16%; IGPM ANO 2: 14%

MONTANTE A PAGAR:
FINAL ANO 1 = 100.000,00 x 1,10 X 1,16
= $ 127.600,00
CUSTO NOMINAL
: 27,6%
CUSTO REAL
: 10%
ATENO: ^ EQUIVALE A EXPOENTE
FINAL ANO 2 = 100.000,00 X 1,10^2 X 1,16 X 1,14 = $ 160.010,40
INFLAO ACUMULADA
= 32,24%
JUROS ACUMULADOS = 21,0%
ENCARGOS TOTAIS
= 60,01%

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TAXA PREFIXADA

TAXA DE JUROS PREFIXADA TAXA REAL E EXPECTATIVA DE


INFLAO.

DESMEMBRAMENTO DA TAXA PREFIXADA.

TAXA REFERENCIAL DE JUROS TR.

CADERNETA DE POUPANA.
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CAP. 5 PRODUTOS FINANCEIROS

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CERTIFICADOS/RECIBOS DE DEPSITOS
BANCRIOS

CDB s / RDBs
Papis de renda fixa que definem a remunerao (taxa de
juros) no momento da aplicao.

Emissores: bancos comerciais/investimentos, bacos de


investimentos e caixas econmicas.
Remunerao: prefixada e ps-fixada.
Diferena entre CDB e RDB.
Impostos e taxas incidentes: IOF e IRRF.
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CDB/RDB APLICAO PRTICA

RENDIMENTOS PREFIXADOS E IMPOSTOS:


Aplicao em CDB
: $ 5.000,00
Taxa Prefixada
: 1,5% a.m.
Prazo
: 80 dias corridos
IRRF
: 22,5%
Inflao do perodo da aplicao: 0,8%
-

Montante Bruto do Investimento


Valor do IRRF
Valor Resgate Lquido do IR
Rentabilidade Lquida
Rentabilidade Real (Lquida da Inflao)

:
:
:
:
:

$ 5.202,51
$
45,56
$ 5.156,95
1,17% a.m.
0,864% a.m.

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TAXA OVER DE CURTO PRAZO


TAXA OVER:
TAXA NOMINAL (JUROS SIMPLES) COM CAPITALIZAO
DIRIA POR DIA TIL.
TAXA EXPRESSA AO MS (30 DIAS CORRIDOS) E
APLICADA EM OPERAES DE CURTO PRAZO.

FORMULAES:

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CONVERSES DE TAXAS OVER E


EFETIVA

CONVERSO DE TAXA OVER EM TAXA EFETIVA:


TAXA OVER : 2,4% A.M. (20 DIAS TEIS)
Taxa de Juros por Dia til = 2,4%/30 dias = 0,08% ao dia
Taxa Efetiva = [(1 + 0,0008)^20] 1 = 1,61% a.m.

CONVERSO DE TAXA EFETIVA EM TAXA OVER:


TAXA EFETIVA
: 2,6% A.M. (21 DIAS TEIS)
Taxa Over = [(1 + 0,026)^1/21 1] x 30 = 3,67% a.m.o

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TAXA OVER ANUAL EFETIVA

TAXA OVER EFETIVA ANUAL:


DEFINIDA POR CIRCULAR DO BACEN.
VISO DE LONGO PRAZO PARA O MERCADO FINANCEIRO
252 DIAS TEIS.
TAXA SELIC TAXA OVER EFETIVA ANUAL.

APLICAO PRTICA:
TAXA OVER EFETIVA ANUAL: 12,74% PARA MS DE MARO COM
22 DU.
Taxa Dia til: [(1,1274)^1/252] - 1 = 0,047596% ao dia til.
Taxa Over Nominal Mensal: 0,047596% x 30 dias = 1,43%
a.m.o.
Taxa Over Efetiva Mensal: [(1 + 0,00047596)^22 1] = 1,05%
a.m.o.
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CERTIFICADO DE DEPSITO
INTERFINANCEIRO

CDI Ttulos emitidos por instituies financeiras que lastreiam


operaes no mercado interfinanceiro.
TAXA DI X TAXA SELIC.

APLICAO PRTICA:
- Operao no mercado interfinanceiro por 3 dias.
- Taxas over mensais para cada dia: 2,20%. 2,18% e 2,40%.
Taxa Over 1o Dia: 2,20%/30 dias
= 0,07333%
Taxa Over 2o Dia: 2,18%/30 dias
= 0,07267%
Taxa Over 3o Dia: 2,40%/30 dias
= 0,08000%
Taxa Efetiva = [(1,0007333 x 1,0007267 x 1,0008) 1] =
0,22617% em 3 dias
Taxa Mdia Diria = [(1,0022617)^1/3 1] = 0,0753% a.d.
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DESCONTO DE TTULOS

DESCONTO DE TTULOS Antecipao no recebimento de um


crdito atravs da cesso dos direitos.

FORMAS DE CLCULO:
- JUROS POR DENTRO.
- JUROS POR FORA.
- DESCONTO POR DENTRO, POUCA APLICAO PRTICA.
- DESCONTO POR FORA, BANCRIO OU COMERCIAL BASTANTE
ADOTADO NO MERCADO.

- TAXA EFETIVA X TAXA DE DESCONTO


- EXEMPLO: TAXA DE DESCONTO PARA 30 DIAS: 2,5% A.M.
TAXA EFETIVA DE JUROS: 2,564% A.M.
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DESCONTO BANCRIO OU COMERCIAL

CLCULO DO CUSTO EFETIVO DO DESCONTO BANCRIO:

TAXA DE DESCONTO CALCULADA A PARTIR DE UMA TAXA EFETIVA

EXEMPLO PRTICO Operao de desconto Bancrio


Valor do ttulo: $ 10.000,00;
Prazo: 3 meses
Taxa de desconto: 2,5% a.m.
Valor do Desconto Bancrio = $ 750,00
Taxa Efetiva da Operao = 8,11% a.t., que equivale a 2,63% a.m.

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FACTORING FOMENTO COMERCIAL

FACTORING Fomento Comercial ou Faturizao:


- Modalidade de apoio financeiro de curto prazo. Cesso de direitos
creditrios.
- Transferncia de riscos. Reduo custos de crdito.

PRINCIPAIS DESPESAS DO FACTORING


- Comisso de factoring.
- Juros.
- Reserva e cauo.

VANTAGENS DO FACTORING:
- Flexibilidade de captao de recursos de giro.
- Elimina necessidade de manuteno de saldo mdio em bancos.
- Reduz despesas relativas manuteno de um departamento de crdito.
- Eliminao do risco de cobrana.
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FACTORING APLICAO PRTICA


CLCULO DO FATOR DE DESCONTO:

CUSTOS DE OPERAO DE UMA EMPRESA DE FACTORING:

Custo de oportunidade do capital: 2,0% a.m. (taxa efetiva).


Impostos incidentes na operao (PIS, COFINS etc): 1,3%.
Despesas fixas: 0,5%; Despesas Bancrias: 0,2%;
Margem de Lucro: 1,5%

Operao: desconto carteira de duplicatas no valor de $


10.000,00.

Prazo de vencimento dos ttulos: 30 dias.


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FACTORING APLICAO PRTICA


Soluo

Taxa de Desconto:

Fator de Desconto =

Preo de Compra para Desconto Por Fora:


Valor Nominal
: $ 10.000,00
() Fator de Desconto
:$
421,47
Valor de Compra
$ 9.578,53
Valor de Compra = 10.000,00
1 + 0,042147

= $ 9.595,53

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CONTA GARANTIDA
Exemplo:
Ms de Maro:
Dia 01 Saque de $ 20.000
Dia 15 Saque de $ 50.000

Dia
Dia
Dia
Dia

01
12
18
27

Ms de Abril:
Saque de $ 5.000
Depsito de $ 40.000
Saque de $ 20.000
Saque de $ 30.000

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COMMERCIAL PAPERS

Commercial papers:
- No h intermediao financeira direta.
- Necessidades de giro.
- Registro na CVM.
- Negociao com desconto.

Exemplo Prtico:
- Captao de $ 5,0 milhes por trs meses.
- Taxa de desconto: 3% a.t.
- Despesas de emisso: 0,5% s/ valor captado.
Valor Descontado = $ 4.850.000.
Valor Lquido Recebido pela Empresa = $ 4.825.000.
Custo Efetivo ( i ) = 1,2% a.m.

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EMPRSTIMOS E FINANCIAMENTOS

SISTEMA DE PRESTAO CONSTANTE:


- Financiamento de $ 10.000,00 para pagamento em 5
prestaes mensais iguais.
- Financiamento sem entrada e juros nominais de 18% a.a.

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SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE

SISTEMA DE AMORTIZAO CONSTANTE SAC:


- Financiamento de $ 10.000,00 liquidado em 5 prestaes
mensais iguais.
- Juros de 1,5% ao ms sem entrada.

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