MTODOS CUANTITATIVOS PARA LOS NEGOCIOS

VPN, TIR
Tarea en equipo 1

Contenido
Introduccin......................................................................................................... 3
Problema 1........................................................................................................... 3
Problema 2........................................................................................................... 4
Conclusiones....................................................................................................... 5
Referencias Bibliogrficas.................................................................................... 5

Introduccin
Para presupuestar capital, las empresas necesitan evaluar diferentes proyectos
de inversin, y no todos los enfoques de evaluacin son iguales. El mtodo de

Pgina

valor presente neto y la tasa interna de retorno son dos que pueden servir para
evaluar si debe la empresa invertir o no. En esta tarea utilizaremos ambos
enfoques para evaluar los proyectos en juego.
Problema 1: Para la realizacin de este problema suponemos que los costos de
operacin e impuestos son anuales, y que los ahorros en mano de obra y
materiales son igualmente anuales por diez aos. Luego de esto, se calculan los
flujos netos y se calcula el valor presente con la tasa de rendimiento mnima
aceptable (TREMA), para luego compararla con la tasa interna de retorno (TIR).

Tiempo

Costos

$3,000,000

$400,000

$400,000

$400,000

$400,000

$400,000

$400,000

$400,000

$400,000

9
10

$400,000
$400,000

Benefic
ios

Flujo
Neto

$3,000,00
0
0
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,200,0
00
$800,000
$1,220,0 $820,000

Valor
Valor
Present
Present
e (TIR=
e (18%)
23.4%)
$3,000,0 $3,000,00
00
0
$677,966

$648,094

$574,548

$525,032

$486,905

$425,337

$412,631

$344,573

$349,687

$279,144

$296,345

$226,139

$251,140

$183,199

$212,831

$148,413

$180,365
$156,673

$120,232
$99,837

3
Pgina

00

VPN =
TIR =

$599,09
0
23.44%

$0

RESPUESTA: De acuerdo con el anlisis, el proyecto tiene un VPN positivo de

$599,090 pesos, con una TREMA (tasa de retorno mnima aceptable) del 18%.
Dado que la TASA INTERNA DE RETORNO es del 23.44%, entonces se
acepta el proyecto, dado que hay margen para recuperar todos los costos del
proyecto.

Puede verse en el grfico siguiente cmo para una TREMA del 18% el proyecto es
rentable, ya que la TIR es mayor. El VPN es positivo, lo que indica que se
recupera la inversin y sobran $599,090 de ganancia. Por encima de la TIR, el
proyecto no sera rentable.

Fuente: elaboracin propia con Excel 2013.

4
Pgina

Problema 2: Para este problema primero calculamos los costos de cada ao, as
como los posibles ingresos (beneficios), manteniendo constantes los ingresos de
los ltimos tres aos (en el ltimo ao se agregan los valores de rescate).

Period
o
0
1
2
3
4
5
6
7
8
9
10
11
12
13

Costos

Ingresos
(5%)

Flujo Neto

$4,500,00
$0
0
$4,500,000
$5,400,00
$3,500,000
0
$1,900,000
$1,470,00
$3,675,000 $2,205,000
0
$1,543,50
$3,858,750 $2,315,250
0
$1,620,67
$4,051,688 $2,431,013
5
$1,701,70
$4,254,272 $2,552,563
9
$1,786,79
$4,466,985 $2,680,191
4
$1,876,13
$4,690,335 $2,814,201
4
$1,969,94
$4,924,851 $2,954,911
1
$2,068,43
$5,171,094 $3,102,656
8
$2,171,86
$5,429,649 $3,257,789
0
$2,280,45
$5,701,131 $3,420,679
2
$2,280,45
$5,701,131 $3,420,679
2
$3,840,45
$9,601,131 $5,760,679
2
VPN =

Valor
Presente
TREMA =
15%

Valor
Presente
TIR

-$4,500,000

-$4,500,000

-$1,652,174

-$1,444,478

$1,667,297

$1,274,452

$1,522,314

$1,017,349

$1,389,939

$812,113

$1,269,075

$648,281

$1,158,721

$517,500

$1,057,962

$413,101

$965,966

$329,764

$881,969

$263,239

$805,276

$210,134

$735,252

$167,743

$639,349

$127,527

$936,271

$163,275

$6,877,21
0.00
7

5
Pgina

TIR =

31.5%

Dado que la TIR > TREMA, el proyecto de expansin resulta rentable con un
VPN de $6,877,217. En otras palabras, aun al descontar el proyecto al 15%,
sobra margen de ms del 16% para que los costos se recuperen. Es decir,
podran incrementarse los riesgos del negocio hasta 16% ms en forma
anual, y aun as el proyecto resultara rentable.

Conclusiones:
En esta tarea pudimos constatar cmo pueden evaluarse los proyectos de
inversin, a partir del anlisis de su valor presente neto y de su tasa interna de
retorno. Mientras que un VPN positivo puede resultar suficiente para juzgar si un
proyecto de inversin conviene o no, la tasa interna de retorno nos ampla el juicio
para valorar proyectos, principalmente si se modifica la tasa de descuento. Tener
idea de cul es la TREMA es imprescindible para decidir si, dado el riesgo y el
rendimiento esperado, conviene realizar la inversin o no.