Carteiras de ETF’s

FORTE PERFORMANCE de Janeiro a Outubro de 2015
Neste 4º trimestre as ações sobem já +7,6% pelo que as medidas dos diversos Bancos
Centrais na Europa e na China ajudaram e muito a uma subida também nos preços das
obrigações. O impacto na performance das carteiras foi que o portfólio de ETF’s Equilibrado
(Balanced ETF Portfolio) acabou o mês de Outubro com a melhor performance mensal de
sempre (+6,1% em Outubro; +7,2% até hoje).
Balanced ETF Portfolio – Performance Mensal (%)

Balanced ETF Portfolio – Performance (+22,72% desde 21NOV2013)

Os analistas e gestores continuam com uma visão otimista principalmente sobre as
perspetivas para a economia global nos próximos anos, particularmente para as economias
desenvolvidas. Um declínio nos indicadores industriais de curto prazo, no entanto,
atualmente impede uma interpretação mais positiva. Para os mercados de ações, isso
provavelmente significa que, apesar de a correção mais recente ter eliminado o prémio de
risco, pode ser prematuro esperar um mercado em tendência altista renovada. Caso o ciclo
industrial melhore, num momento em que a política monetária global ajuda, ganhos
substanciais de preços podem vir a concretizar-se.

Neste caso, poderia ser razoável admitir que uma macro aceleração é altamente provável.
A flexibilização adicional da política monetária na área do euro, em conjunto com o
primeiro aumento da taxa em os EUA provavelmente irão conduzir os mercados cambiais
mais longe, no caminho em direção a um dólar mais forte.

Apesar da revisão em baixa das estimativas do FMI (Fundo Monetário Internacional) para o
crescimento económico mundial, a verdade é que estas previsões de crescimento
continuam acima da média histórica dos últimos 20 anos, por isso é difícil que se possa para
já falar de uma “crise” no crescimento. Aliás, o crescimento nos EUA até foi revisto em alta,
com manutenção na Zona Euro e na China (que apesar de ver o crescimento abrandar,
ainda vale 1/3 do crescimento global). Apenas no Brasil e na Rússia (economias ainda
associadas aos emergentes) surgem com revisões em baixa significativas.

Até não se verificar uma inversão na tendência de queda dos resultados esperados para os
mercados emergentes [MSCI Emerging Markets – Forward Earnings ($)], espelhada no
gráfico acima, não devem ser feitos reforços ou aumentos de exposição a estas áreas
geográficas ou a estes temas de investimento (Mercados Emergente). A queda dos preços
das matérias-primas (commodities) desde 2011 surge não só como causa mas também
como efeito desta história menos positiva nos mercados emergentes
produtores/exportadores de matérias-primas.

CARTEIRAS ETF’S ao final do 3º TRIMESTRE 2015

Fonte: Saxo Bank, Bloomberg

DISTRIBUIÇÃO – ALOCAÇÃO 4º TRIMESTRE 2015

Fonte: Saxo Bank, Bloomberg

Exemplo de carteira de ETF – PERFIL EQUILIBRADO

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conta que os rendimentos dos valores mobiliários mencionados neste relatório, caso existam, poderão variar e que o preço dos mesmos poderá subir ou descer.
Desta forma, os investidores poderão receber menos do que inicialmente investido. Performance passada não constitui garantia de performance futura.

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