TECNOLGICO NACIONAL DE MXICO

INSTITUTO TECNOLGICO DE AGUASCALIENTES

INGENIERA INDUSTRIAL

MATERIA:
PLANEACION FINANCIERA

NOMBRE DEL TRABAJO:

ANALISIS DE SENSIBLIDAD FINANCIERA

MASTER:
JUAN JOSE MANCILLAS MEJIA.

HORA: 14:00-15:00

AGUASCALIENTES, AGS. 23 DE NOVIEMBRE DEL 20015

CONTENIDO
Introduccin..1

5.1 Certidumbre, riesgo e incertidumbre...

2
5.2

Concepto

de

valor

esterado.......

..6
5.3Variables independientes................7
5.4Variables dependientes.... 8
5.5Arbol de decisin..9
rbol de decisin financiero..
13
Conclusin..10
Bibliografas14

INTRODUCCION
En el momento de tomar decisiones sobre la herramienta financiera en la que
debemos invertir nuestros ahorros, es necesario conocer algunos mtodos para
obtener el grado de riesgo que representa esa inversin. Existe una forma de
anlisis de uso frecuente en la administracin financiera llamada de Sensibilidad,
que permite visualizar de forma inmediata las ventajas y desventajas econmicas
de un proyecto.
ste mtodo se puede aplicar tambin a inversiones que no sean productos de
instituciones financieras, por lo que tambin es recomendable para los casos en
que un familiar o amigo nos ofrezca invertir en algn negocio o proyecto que nos
redituara dividendos en el futuro.
El anlisis de sensibilidad de un proyecto de inversin es una de las herramientas
ms sencillas de aplicar y que nos puede proporcionar la informacin bsica para
tomar una decisin acorde al grado de riesgo que decidamos asumir.

5.1 CERTIDUMBRE. RIESGO E INCERTIDUMBRE

CERTIDUMBRE (CERTEZA)
La certidumbre es la condicin que prevalece cuando las personas estn
plenamente informadas acerca de un problema, conocen soluciones alternativas y
saben cules sern los resultados de cada solucin. Esta condicin significa que
las personas conocen a fondo el problema y las soluciones alternativas y que, por
lo mismo estn bien definidos. Cuando una persona ha identificado las soluciones
alternativas y los resultados que se esperan de ellas, le resulta relativamente fcil
tomar la decisin. La persona que toma la decisin se limita a elegir la solucin
que producir el mejor resultado.

RIESGO
El riesgo supone un hecho externo al sujeto econmico, que puede acontecer o no
en algn momento determinado. Por lo que el riesgo puede ser contemplado como
elemento de incertidumbre que puede afectar a la actividad empresarial, pudiendo
ser motivado por causas externas o internas a la empresa.

TIPOS DE RIESGOS FINANCIEROS:

RIESGOS DE CREDITO.

Es el riesgo generado por incumplimiento del cliente en transacciones financieras

o de un emisor de instrumentos financieros; o bien, generado por el cambio en la
credibilidad, es decir el aumento en la probabilidad de incumplimiento.
Este tipo de riesgo se clasifica de acuerdo a las categoras de incumplimiento, ya
sea de una cartera de clientes crediticios o de una cartera de activos financieros
(por emisor). Cuando el deudor de un crdito no cumple, surge el riesgo de no
poder recuperar los fondos que han sido prestados.

RIESGOS DE MERCADO
2

Es el riesgo generado por instrumentos financieros o transacciones financieras

provocado por fluctuaciones de precios, tasas de inters o tipos de cambio y an
las cotizaciones de acciones.
El riesgo de tasas de variacin no anticipada en las inters ocurre en el tanto se
mantengan, por ejemplo, posiciones de compra (posicin larga = long position) y
suban las tasas en forma no prevista, lo que hace que la cartera pierda valor y se
sufra una prdida; puede darse tambin que se mantenga una posicin de venta
(posicin corta = short position), al bajar la tasa de inters de los bonos, sube el
precio y se verifica una prdida.
El riesgo cambiario surge, de igual manera por un movimiento no esperado en la
evolucin del tipo de cambio en una direccin distinta de la estimada por el
inversionista.
El riesgo proveniente del cambio en el precio de las acciones se manifiesta de dos
formas: por una parte est el riesgo de la cada en el precio de las acciones
despus de haber efectuado una compra y el riesgo de no poder vender todas las
acciones que se desean liquidar.

RIESGO DE LIQUIDEZ

El Riesgo de Liquidez de Mercado es aquel relacionado con la compraventa de un

instrumento que se posee en que sea difcil su liquidacin en el mercado y no se
obtenga el monto esperado.
El Riesgo de Liquidez es el riesgo de que la disponibilidad de recursos (fondeo)
sea desventajosa o dificultosa para mantener un saldo de transacciones
financieras y tiene que ver con consideraciones de descalce en plazos.
Estos dos tipos de riesgos de liquidez estn muy interrelacionados, pues la
administracin de la tesorera puede llevar a considerar la posibilidad de realizar
inversiones financieras las cuales, al presentar dificultades de recuperacin en
caso de haberse programado con anticipacin y en forma adecuada los
vencimientos de los mismos
3

 INCERTIDUMBRE
Se posee informacin deficiente para tomar la decisin, no se tienen ningn
control sobre la situacin, no se conoce como puede variar o la interaccin de las
variables del problema, se pueden plantear diferentes alternativas de solucin
pero no se le puede asignar probabilidad a los resultados que arrojen.
En el mundo real administrativo de una empresa no puede saber con anticipacin
cual ser la demanda de sus productos, ni tampoco pude esperarse que sepa con
exactitud cules sern sus costos y utilidades, basndose en una demanda
incierta. En esas circunstancias la administracin debe desarrollar los mejores
pronsticos de ventas y costos, para lo cual toma una decisin basada en esos
clculos.
Ese enfoque considera la demanda pasada de un producto a fin de asignar
probabilidades a las posibles demandas en la venta del futuro.

CETIDUBMBL
E, RIESGO E
INCERTIDUMB
LE

5.2 CONCEPTO DE VALOR ESPERADO

El valor esperado es un concepto fundamental en el estudio de las distribuciones
de probabilidad. Desde hace muchos aos este concepto ha sido aplicado
ampliamente en el negocio de seguros y en los ltimos veinte aos ha sido

aplicado por otros profesionales que casi siempre toman decisiones en

condiciones de incertidumbre.
Para obtener el valor esperado de una variable aleatoria discreta, multiplicamos
cada valor que sta puede asumir por la probabilidad de ocurrencia de ese valor y
luego sumamos los productos. Es un promedio ponderado de los resultados que
se esperan en el futuro.
El valor esperado, tambin llamado Esperanza Matemtica, que viene a ser el
promedio ponderado de los posibles resultados por la probabilidad de ocurrencia
asociado a cada evento; es la suma de las multiplicaciones de cada evento por su
respectiva probabilidad de ocurrencia. Su formulacin matemtica es la siguiente:

E[ R] pi Ri
i 1

Donde E[R] es el resultado esperado o la esperanza matemtica del resultado,

siendo n los posibles estados de la naturaleza (i=1,....n), p i la probabilidad de
ocurrencia de cada evento y Ri el resultado esperado si se verifica el escenario i.

5.3 VARIALES INDEPENDIENTES

Son aquellas propiedades de un fenmeno a la que se le va a evaluar su capacidad para influir,
incidir o afectar a otras variables. Su nombre lo explica de mejor modo en el hecho que de
no depende de algo para estar all como es el caso del sexo de un sujeto, o la
msica en el ejemplo anterior. No obstante existen variables independientes en algunos
7

estudios que en cierta medida dependern de algo, como la entrada econmica de

una escuela puede depender del Ministerio de Educacin, pero el objeto de estudio no est
influyendo en la variable independiente. De este modo, la variable independiente en un estudio
se cree que est influyendo en la variable dependiente, el estudio correlacional se centra
precisamente

en

esa

relacin. Algunas variables independientes como el Sexo, Nivel Socioeconmico so

nvariables que el investigador no puede modificar, no son manipulables. No obstante, se desea
saber si influye sobre la variable dependiente. Esta se llama variable independiente asignada o
seleccionada, mientas que la variable independiente por manipulacin es la que el investigador
aplica segn su criterio, se hace en estudios de carcter experimental. Todo aquello que el
investigador manipula, debido a que cree que existe una relacin entre sta y la variable
dependiente.

5.4 VARIABLES DEPENDIENTES

Es el objeto o evento de estudio, sobre la cual se centra la investigacin en general. Por
ejemplo: Elementos contaminantes del lago de Valencia. Tambin puede ser definida como los
cambios sufridos por los sujetos como consecuencia de la manipulacin de la variable
8

independiente por parte del experimentador. En este caso el nombre lo dice de manera
explcita, va a depender de algo que la hace variar. Por ejemplo: Como influye la msica clsica
en el crecimiento de los tomates.
En este caso la variable dependiente sera el crecimiento de los tomates como
consecuencia de la manipulacin de la variable independiente la msica clsica.
As se debe tomar nota que en el ttulo de un trabajo siempre debe aparecer

la

variable dependiente, pues est es el objeto de estudio.

5.5 ARBOLES DE DECISION

Los rboles de decisiones sirven para representar y categorizar una serie de condiciones que
ocurren de forma sucesiva, para la resolucin de un problema. Ellos proveen una visin grfica
de la toma de decisin necesaria, especifican las variables que son evaluadas, qu acciones
9

deben ser tomadas y el orden en la cual la toma de decisin ser efectuada. Cada vez que se
ejecuta un rbol de decisin, solo un camino ser seguido dependiendo del valor actual de la
variable evaluada. Caractersticas
- Plantean el problema para que todas las opciones sean analizadas.
-Permiten analizar totalmente las posibles consecuencias de tomar una decisin.
-Proveen un esquema para cuantificar el costo de un resultado y la probabilidad de que
suceda.
- Ayuda a realizar las mejores decisiones sobre la base de la informacin existente y de las
mejores suposiciones.

ARBOL DE DECISIONES FINANCIERO

TV COLOR, S.A que vende actualmente TV-L con malos resultados recibe
proposicin de distribuir TV-M al L, asegurando que puede ser un xito rotundo.
Ahora bien, la empresa debe decidir entre las siguientes alternativas:
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a) Vender solo los actuales TV-L

b) Vender solo los nuevo TV-M
c) Vender ambos TV-L y TV-M
Los resultados y probabilidades se estiman para el siguiente ejercicio en
PTIMAS 40% y PESIMAS 60% como sigue:

SOLUCION
DATOS ALTERNATIVA A)
OPTIMISTA

PESIMISTA

PO= 0.40

PO=0.60

IR=$200

IR=$120

X=(PO)IR

X1=(PO)IR

X=(0.40)200

X1= (0.60)120

X= $80

X1=$72
IE= X+X1= IE=80+72
IE=$152

DATOS ALTERNATIVA B)
OPTIMISTA
PO= 0.40
IR=$300
X=(PO)IR
X=(0.40)300
X= $120

PESIMISTA
PO=0.60
IR=$240
X1=(PO)IR
X1= (0.60)200
X1=$144

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IE= X+X1= IE=120+144

IE=$264
DATOS ALTERNATIVA C)
OPTIMISTA
PO= 0.40
IR=$400
X=(PO)IR
X=(0.40)400
X= $160

PESIMISTA
PO=0.60
IR=$320
X1=(PO)IR
X1= (0.60)320
X1=$192
IE= X+X1= IE=160+192
IE=$352

Luego entonces, la empresa tomando como base el mayor importe esperado,

decide por la alternativa C=$352, anotando dicho importe en el cuadro de la
grfica donde empieza el rbol de decisin, sin embargo, puede anotarse el
cuadro a la derecha y empezar con los valos a la izquierda.
A continuacin veremos la grfica del rbol de decisin con cifras en millones de
pesos:

OPTIMIST
0.40

Vendedor
solo TV-L

PESIMIST
0.60
OPTIMIST

$352

0.40

Vendedor
solo TV-M
12

$200

$120
$300

PESIMIST

$240

0.60
OPTIMIST
0.40

Vendedor
ambos TV-L y
TV-M

$400

PESIMIST
0.60

$320

CONCLUSIN
El anlisis de sensibilidad es un trmino financiero, muy utilizado en el mundo de
la empresa a la hora de tomar decisiones de inversin, que consiste en calcular
los nuevos flujos de caja y el VAN (en un proyecto, en un negocio, etc...), al
cambiar una variable (la inversin inicial, la duracin, los ingresos, la tasa de
crecimiento de los ingresos, los costes, etc....). De este modo teniendo los nuevos
flujos de caja y el nuevo VAN podremos calcular o mejorar nuestras estimaciones
sobre el proyecto que vamos a comenzar en el caso de que esas variables
cambiasen o existiesen errores iniciales de apreciacin por nuestra parte en los
datos obtenidos inicialmente.

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BIBLIOGRAFIA
1 Abrahn Perdomo Moreno; Planeacin financiera para pocas normal y de
inflacin; primera edicin 1985; Ediciones Contables, Administrativas y Fiscales,
S.A de C.V; 03100 Mxico, D.F.
2. John M. Wachowicz, Jr,Anlisis financiero principios y mtodos, Limusa
Noriega Editores

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