Análise Do Mercado de Créditos de Carbono - Aplicação de Projetos MDL No Brasil

FUNDAO DE ENSINO EURPIDES SOARES DA ROCHA
CENTRO UNIVERSITRIO EURPIDES DE MARLIA UNIVEM

GRADUAO EM ADMINISTRAO COM LINHA DE FORMAO ESPECFICA
EM COMRCIO EXTERIOR
ALEXANDRE CARNEIRO CORSATO

DEISE ARAJO GIOVANINI
ANLISE DO MERCADO DE CRDITOS DE CARBONO:

APLICAO DE PROJETOS MDL NO BRASIL
MARLIA
2009
ALEXANDRE CARNEIRO CORSATO

DEISE ARAJO GIOVANINI
ANLISE DO MERCADO DE CRDITOS DE CARBONO:

APLICAO DE PROJETOS MDL NO BRASIL
Trabalho de Curso apresentado graduao do

Centro Universitrio Eurpides de Marlia,
mantido pela Fundao de Ensino Eurpides
Soares da Rocha, para obteno do Ttulo de
Bacharel em Administrao com linha de
formao especfica em Comrcio Exterior.
Orientadora:
Professora Mestre Clarissa Chagas Sanches
Monassa
MARLIA
2009
CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo

Anlise do Mercado de Crditos de Carbono: Aplicao de
projetos MDL no Brasil / Alexandre Carneiro Corsato, Deise Arajo
Giovanini; Orientadora: Clarissa Chagas Sanches Monassa. Marlia,
SP: [s.n.], 2009. 79 f.
Trabalho de Curso (Graduao em Administrao com linha
de formao especfica em Comrcio Exterior.), Fundao de Ensino
Eurpides Soares da Rocha, mantedora do Centro Universitrio
Eurpides de Marlia UNIVEM, Marlia, 2009.
1. Mercado de Carbono 2. Protocolo de Kyoto 3. Mecanismo
de Desenvolvimento Limpo
CDD: 363.7
AGRADECIMENTOS
Gostaramos de agradecer de antemo, a todos que participaram de nossa caminhada

durante estes anos de estudo e contriburam de alguma forma para o que somos e
conseguimos hoje.
Agradecemos, particularmente, a algumas pessoas pela contribuio direta na
construo deste trabalho:
Professora Mestre Clarissa, por nos orientar e apoiar em nossas reflexes sobre o
tema e pelo estimulo acadmico, sempre valorizando nosso trabalho.
Aos demais professores da linha de formao especfica em Comrcio Exterior:
Alcides Carlos Martessi Vinholo, Joaquim Jos Carlos e Marisa Rossinholi, pelo
embasamento terico e prtico e pelo excelente desempenho como educadores dedicados.
Aos nossos familiares e amigos, por sempre estarem presentes nos melhores e piores
momentos, os quais no foram poucos, nem fceis. Entretanto, contando com esse incentivo
fomos capazes de chegarmos at o fim sem esmorecer.
Cindy e Guilherme, pelo carinho, ateno e pacincia durante todo o tempo.
Finalmente, agradecemos a Deus por nos proporcionar tantas oportunidades de
aprendermos e sermos pessoas melhores a cada dia, dando foras e esperana sempre e em
todo o lugar.
Tu te tornas eternamente responsvel por aquilo que cativas.
Antoine de Saint-Exupry
CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo. Anlise do Mercado de

Crditos de Carbono: Aplicao de projetos MDL no Brasil. 2009. 79 f. Trabalho de
Curso (Bacharelado em Administrao com linha de formao especfica em Comrcio
Exterior) Centro Universitrio Eurpides de Marlia, Fundao de Ensino Eurpides Soares
da Rocha, Marlia, 2009.
RESUMO
Este trabalho tem como objetivo analisar o Mercado de Crditos de Carbono e suas
implicaes no mbito econmico e ambiental. Primeiramente, abordamos a origem deste
mercado no Protocolo de Kyoto e a formao de suas diretrizes; posteriormente, foi feita uma
anlise da sua aplicao nos pases em desenvolvimento por meio do Mecanismo de
Desenvolvimento Limpo e do aspecto financeiro na BM&FBOVESPA e sua caracterstica de
commodity ambiental. Esquadrinhou-se, tambm, o status atual no cenrio nacional e global
e, por fim, destacou-se a aplicao dos conceitos MDL por meio de um estudo de caso. Com
isso, verificou-se a participao dos diversos Ministrios nacionais e da ONU com o papel de
gerir e regular todas essas atividades, alm da participao de ONGs e empresas incentivando
e reunindo esforos para atender os objetivos criados no Protocolo de Kyoto. Alm disso, a
criao do Mercado de Carbono representa o incio das aes conjuntas e prticas para o
desenvolvimento sustentvel.
Palavras-chave: Mercado de Carbono. Protocolo de Kyoto. Mecanismo de Desenvolvimento
Limpo. BM&FBOVESPA. Commodity Ambiental. Desenvolvimento Sustentvel.

ABSTRACT
This work has as objective to analyze the Carbon Credits Market and its implications in the
economic and environmental scope. First, we approach the origin of this market in the
Protocol of Kyoto and the formation of its policies, later was made an analysis of its
application in developing countries through the Clean Development Mechanism and the
financial aspect of the BM&FBOVESPA and the characteristic of environmental commodity.
Scanned is also the current status in the national and global scene, and finally, was
distinguished the implementation of CDM concepts through a case study. Thus, there was the
participation of various national ministries and the UN with the role to manage and regulate
all these activities, with the participation of NGOs and companies encouraging and joining
forces to meet the goals set in the Kyoto Protocol. Furthermore, the creation of the Carbon
Market represents the start of joint actions and practices for sustainable development.
Keywords: Carbon Market. Kyoto Protocol. Clean Development
BM&FBOVESPA. Environmental Commodity. Sustainable Development.
Mechanism.

RESUMEN
Este trabajo tiene como objetivo analizar el Mercado de Crditos de Carbono y sus
implicaciones en el mbito econmico y ambiental. Primeramente, abordamos el origen de
este mercado en el Protocolo de Kyoto y la formacin de sus directrices; posteriormente, se ha
realizado un anlisis de su aplicacin en los pases en desarrollo por medio del Mecanismo de
Desarrollo Limpio y del aspecto financiero en la BM&FBOVESPA, y su caracterstica de
mercanca ambiental. Se ha analizado el status actual del escenario nacional y mundial y, por
fin, fue destacada la aplicacin de los conceptos MDL por medio de un estudio de caso. Con
eso, se comprob la participacin de los diversos Ministerios nacionales y de la ONU con el
papel de administrar y regular todas estas actividades, adems de la participacin de ONGs y
empresas fomentando y reuniendo esfuerzos para atender los objetivos creados en el
Protocolo de Kyoto. Adems, la creacin del Mercado de Carbono representa el inicio de las
acciones conjuntas y practicas para el desarrollo sustentable.
Descriptores: Mercado de Carbono. Protocolo de Kyoto. Mecanismo de Desarrollo Limpio.
BM&FBOVESPA. Mercanca Ambiental. Desarrollo Sustentable.
LISTA DE ABREVIATURAS
AMBEV: Companhia de Bebidas das Amricas
AND: Autoridade Nacional Designada
BM&FBOVESPA: Bolsa de Mercados e Futuros
CC: Casa Civil da Presidncia da Repblica
CDS: Comisso de Desenvolvimento Sustentvel
CE: Comrcio de Emisses
CEBDS: Conselho Empresarial Brasileiro para o Desenvolvimento Sustentvel
CER: Certificado de Emisses Reduzidas
CFC: Clorofluorcarbonetos
CIMGC: Comisso Interministerial de Mudana Global do Clima
COP: Conferncia das Partes
DCP: Documento de Concepo de Projeto
DNV: Det Norske Veritas Certificao Ltda
ECO-92: Conferncia das Naes Unidas sobre Meio Ambiente e Desenvolvimento
ECOSOC: Conselho Econmico e Social das Naes Unidas
EMBRAPA: Empresa Brasileira de Pesquisa Agropecuria
EOD: Entidade Operacional Designada
ERs: Emisses Reduzidas
FGMA: Fundo Global para o Meio Ambiente
G-20: Grupo das vinte maiores economias do planeta
GEE: Gases do Efeito Estufa
GEF: Global Environmental Fund (Fundo Global Ambiental)
GWP: Global Warming Potential (Potencial de Dano Global )
IBGE: Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica
IC: Implementao Conjunta
IPCC: Painel Intergovernamental sobre Mudanas Climticas
MAA: Ministrio da Agricultura e do Abastecimento
MCT: Ministrio da Cincia e Tecnologia
MDIC: Ministrio do Desenvolvimento da Indstria e do Comrcio
MDL: Mecanismo de Desenvolvimento Limpo
MEP: Ministrio Extraordinrio de Projetos Especiais
MMA: Ministrio do Meio Ambiente
MME: Ministrio de Minas e Energia

MOG: Ministrio do Oramento e Gesto
MOP: Meeting of the Parties (Reunio das Partes)
MRE: Ministrio das Relaes Exteriores
MT: Ministrio dos Transportes
OIT: Organizao Internacional do Trabalho
ONG: Organizao No-Governamental
ONU: Organizao das Naes Unidas
PIB: Produto Interno Bruto
RCE: Reduo Certificada de Emisses
UNEP: UNITED NATIONS ENVIRONMENT PROGRAMEE
UNFCCC: United Nations Framework Convention on Climate Change
UR: Unidades de Remoo
URE: Unidades de Reduo de Emisses
LISTA DE TABELAS
Tabela 1 Equivalncia de Crditos de Carbono.....................................................................27
Tabela 2 Relao de Potencial de Dano ................................................................................27
Tabela 3 Dados Gerais AMBEV ........................................................................................66
LISTA DE FIGURAS
Figura 1 Efeito Estufa............................................................................................................18
Figura 2 Emisses Reduzidas ................................................................................................32
Figura 3 reas de Atuao dos Ministrios...........................................................................33
Figura 4 Quadro Institucional Brasileiro para Gerenciamento da Implementao dos
Assuntos Relativos Conveno das Mudanas Climticas, Protocolo de Kyoto e Mecanismo
de Desenvolvimento Limpo (MDL). ........................................................................................34
Figura 5 Fontes de energia alternativa renovvel..................................................................38
Figura 6 Registro de Projetos na BM&FBOVESPA.............................................................42
Figura 7 Registro de inteno de compra na BM&FBOVESPA...........................................43
Figura 8 Consulta de Projetos na BM&FBOVESPA ............................................................44
Figura 9 Fluxograma de negociao atravs da BM&FBOVESPA......................................44
Figura 10 O Ciclo do MDL e o MBRE .................................................................................45
Figura 11 Nmero de Atividades de Projeto MDL ...............................................................51
Figura 12 Participao no Total de Atividades de Projeto no mbito do MDL no mundo..52
Figura 13 Potencial de Reduo de Emisses .......................................................................53
Figura 14 Participao no Potencial de Reduo de Emisses .............................................53
Figura 15 Distribuio das atividades de projeto no Brasil por tipo de GEE reduzido.........54
Figura 16 Distribuio de Projetos Brasileiros por Escopo Setorial .....................................55
Figura 17 Tabela de Distribuio das atividades de projeto no Brasil por tipo de projeto ...55
Figura 18 Capacidade instalada (MW) das atividades de projeto do MDL aprovadas na
CIMGC .....................................................................................................................................56
Figura 19 Distribuio do nmero de atividades de projeto do MDL no Brasil por estado..57
Figura 20 Novos Investimentos em Energia Sustentvel, 2002 a 2008 (Bilhes de Dlares)
..................................................................................................................................................58
Figura 21 Tendncia de novos investimentos financeiros globais, 1 Trimestre de 2002 a 1
Trimestre de 2009 (Bilhes de Dlares)...................................................................................58
Figura 22 Novos Investimentos por Tecnologia ...................................................................59
Figura 23 Novos Investimentos por Regio ..........................................................................60
Figura 24 Cadeia Logstica da Biomassa ..............................................................................63
SUMRIO
INTRODUO........................................................................................................................ 13
CAPTULO 1 - GENERALIDADES DO INSTITUTO CRDITO DE CARBONO............. 14
1.1. Do Efeito Estufa: Antecedentes ao Protocolo de Kyoto....................................................14
1.2. Do Protocolo de Kyoto como Instrumento Jurdico para Comercializao de Crdito de
Carbono ....................................................................................................................................21
1.3. Dos Certificados De Emisses Reduzidas (CERs) ..........................................................25
1.3.1. Carbono Equivalente ......................................................................................................26
1.4. Das Transaes Comerciais envolvendo o Crdito de Carbono........................................28
CAPTULO 2 - ESPECIFICIDADES DO MERCADO BRASILEIRO PARA
COMERCIALIZAO DO CRDITO DE CARBONO ....................................................... 31
2.1. Insero dos Projetos de Mecanismos de Desenvolvimento Limpo no Brasil..................31
2.2. Os Projetos MDL e seus Investimentos, Riscos e Arquitetura Financeira........................36
2.2.1. Arquitetura Financeira do MDL: Commodity Ambiental..............................................39
2.3. Do Mercado de Carbono na Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&FBOVESPA) ........41
CAPTULO 3 - PANORAMA MUNDIAL DA COMERCIALIZAO DE CRDITO DE
CARBONO............................................................................................................................... 47
3.1. Conveno da Partes (COP) ps Protocolo de Kyoto .......................................................47
3.2. Status Atual das Atividades de MDL ................................................................................51
3.2.1. Tendncias Globais de Investimento em Energia Sustentvel .......................................57
3.3. Estudo de Caso AMBEV................................................................................................61
CONCLUSO.......................................................................................................................... 67
REFERNCIAS ....................................................................................................................... 69
ANEXO A - PASES PARTES DO ANEXO I DO PROTOCOLO DE KYOTO .................. 72
ANEXO B - PASES PARTES DO NO ANEXO I DO PROTOCOLO DE KYOTO ......... 73
13
INTRODUO
A humanidade vem presenciando catstrofes ambientais cada vez mais freqentes, as
quais so conseqncias das imprudentes atividades antrpicas. Antes do sculo XX no
havia iniciativa para preservao ambiental, o que ocasionou as mudanas climticas to
conhecidas atualmente. As primeiras mobilizaes ambientais foram apenas para atenuar os
efeitos percebidos, no entanto sabido que este tipo de ao no reverte ou preserva a
integridade ambiental. A partir da o entendimento sobre essa questo mudou e o tema passou
a ser discutido internacionalmente e chegou-se a um consenso de que medidas preventivas
deveriam ser adotadas a fim de mitigar os efeitos do aquecimento global e demais problemas
ambientais. Para isso foram realizadas convenes e conferncias para unir os pases nesse
objetivo, onde essa troca de idias proporcionou uma nova forma de tratar o desenvolvimento
tornando-o sustentvel.
A partir disso foi criado o Protocolo de Kyoto, que rege o papel scio-ambiental dos
pases membros, marcando o incio das aes efetivas e conjuntas, distribuindo as
responsabilidades e metas de acordo com a caracterstica de cada pas.
De acordo com o Protocolo os pases do Anexo I teriam como metas a reduo de
suas emisses de gases do efeito estufa e poderiam contar com o apoio de projetos
desenvolvidos em pases em desenvolvimento, que no possuem metas de reduo.
O Mecanismo de Desenvolvimento Limpo a principal ferramenta para as aes de
mitigao, foi criado para desenvolver os projetos de reduo de emisses onde so gerados
os crditos de carbono a serem negociados. Destacamos nesse estudo, a estrutura jurdica e
operacional de todas as fases de um projeto nesse mbito, desde as primeiras mudanas na
cultura da empresa at a negociao dos crditos obtidos no mercado internacional.
Visto que essa tendncia trata-se de uma nova forma de comrcio internacional,
abordamos o conceito sobre commodity ambiental, crdito de carbono e projetos do
Mecanismo de Desenvolvimento Limpo e uma anlise do status atual dos projetos no mundo.
Alm de um estudo de caso para a melhor visualizao de tudo que foi abordado, percebendo
onde exatamente as peas se encaixam e influenciam no dia-a-dia das empresas que j
tomaram uma iniciativa para a questo ambiental.
Para o desenvolvimento do trabalho foi utilizado o mtodo dedutivo e no ltimo
captulo o mtodo indutivo. As tcnicas de coleta de dados documental e bibliogrfica
viabilizaram a confeco do Trabalho de Curso que tambm contou com a coleta de dados via
Internet.
14
CAPTULO 1 - GENERALIDADES DO INSTITUTO CRDITO DE

CARBONO
1.1. Do Efeito Estufa: Antecedentes ao Protocolo de Kyoto
O homem, desde sua origem, causou a transformao do ambiente em que est
inserido, conseqentemente, a crise ambiental atual fruto da busca ilimitada pela satisfao
das mltiplas necessidades humanas, a qual obtm seus recursos nos bens da natureza que so
limitados (OLIVEIRA & GUIMARES, 2004).
Com a evoluo das prticas de produo, a devastao do meio ambiente se tornou
mais evidente, pois os recursos naturais no se regeneram na mesma velocidade dos avanos
tecnolgicos. Percebeu-se, ento, que nenhuma forma de Estado, seja o capitalismo ou o
socialismo, foi capaz de identificar a necessidade de conciliao entre desenvolvimento
econmico e social e a problemtica ambiental.
Somente na metade do sculo XX, a sociedade passou a se mobilizar para a
preservao do meio ambiente. Dessa forma, existiram momentos que dividiram o
pensamento ambientalista: nos anos 50, surge o ambientalismo dos cientistas, com a denncia
da poluio industrial dos rios e lagos; nos anos 60, nasce o ambientalismo das Organizaes
No-Governamentais (ONGs); nos anos 70, o ambientalismo dos atores estatais, nos anos 90,
o ambientalismo das empresas (OLIVEIRA & GUIMARES, 2004).
Durante o perodo das grandes guerras (1919 a 1945), a necessidade de cooperao
internacional se tornou um fator importante nas relaes internacionais. Assim, surgiram
vrias convenes sobre a preservao do meio ambiente sob a gide de organizaes
internacionais da poca, tais como, a Liga das Naes e a Organizao Internacional do
Trabalho (OIT), ambas situadas em Genebra, Sua, e sob a Unio Pan-americana,
antecessora da atual Organizao dos Estados Americanos.
Muitas dessas convenes tratavam de impactos percebidos da ao homem no meio
ambiente, como o caso da Conveno para a regulamentao da caa das baleias, ou ainda o
caso de arbitragem entre EUA e Canad sobre a poluio transfronteiria do ar devido
fumaa txica emitida por empresas canadenses que atingia propriedades e cidades dos EUA
prximos fronteira. A sentena arbitral emitida pela OIT, neste ltimo caso, foi considerada
a primeira manifestao do direito internacional do meio ambiente (SOARES, 2003).
15
Aos poucos as negociaes sobre meio ambiente, que eram discutidas e resolvidas
em mbito interno de cada pas ou nos foros diplomticos, passam a ter a participao do
cidado comum. As manifestaes de apoio trazidas pelas Organizaes No-Governamentais
opinio pblica nacional apontaram os fatores da globalizao que vinham transformando e
desrespeitando o meio ambiente, alm de espalharem pelo mundo a idia de preservao
ambiental.
Aps a Segunda Guerra Mundial, a Organizao das Naes Unidas (ONU), cujo
objetivo a manuteno da paz e resoluo pacfica de conflitos, por meio de sua Assemblia
Geral, pde atuar no campo ambiental indiretamente. Especialmente nas questes da
utilizao de energia nuclear, armamento nuclear e seu transporte, que tanto prejudicam o
ambiente devido contaminao do solo, lenis freticos, rios e mares, ainda, na
regulamentao de grandes espaos a ONU teve um papel importante.
Dos casos de convenes relatados at 1971, todos tm sua motivao em desastres
ambientais j ocorridos, ou seja, tais convenes tinham carter paliativo para casos
especficos. O mundo comearia a tratar de aes preventivas com relao ao cuidado
ambiental abordando todos os setores da vida selvagem, a partir da Conferncia das Naes
Unidas sobre o Meio Ambiente Humano em Estocolmo em 1972, sob a gide da ONU
(SOARES, 2003).
A Conferncia das Naes Unidas sobre o Meio Ambiente Humano teve como base
o relatrio vindo do Painel de Peritos em Desenvolvimento e Meio Ambiente, o qual ocorreu
na cidade de Founex, Sua. Antes mesmo que esta conferncia ocorresse, nas negociaes
preparatrias, ficou bastante clara a oposio de opinies entre os pases desenvolvidos e
aqueles em vias de desenvolvimento. Isto, porque, os pases desenvolvidos estavam
preocupados com os danos ao meio ambiente causados pelo desenvolvimento acelerado dos
Estados, porm, desprezando que tal resultado de devastao ocorreu, havia sculos, em seus
territrios devido ao modelo de desenvolvimento industrial desenfreado na Europa, EUA e
Japo. Por outro lado, os pases em vias de desenvolvimento preocupavam-se com o tipo de
interferncia vinda dos pases desenvolvidos e os custos gerados pelas medidas de
preservao ambiental (SORES, 2003).
Ao final das negociaes preparatrias, de 5 a 16 de junho de 1972, ocorreu em
Estocolmo a Conferncia das Naes Unidas sobre o Meio Ambiente Humano, a qual por
meio da Declarao de Estocolmo pretendia estabelecer uma viso global sobre as questes
ambientais no seu sentido mais amplo, para que influenciasse nas aes de todos os pases,
16
promovendo um desenvolvimento sustentvel. (Declarao da Conferncia das Naes

Unidas sobre o Meio Ambiente Humano, 1972)
Alm disso, foram votados:
- Plano de Ao para o meio ambiente: conjunto de 109 recomendaes
centradas em trs grandes tipos de polticas: a) as relativas avaliao do
meio ambiente mundial, o denominado Plano Vigia (earthwatch); b) as
direcionadas gesto do meio ambiente; e c) as relacionadas s medidas de
apoio (como a de informao, educao e formao de especialistas);
- uma resoluo sobre aspectos financeiros e organizacionais no mbito da
ONU; e por fim,
- uma resoluo que institua um organismo especialmente dedicado ao meio
ambiente, o Programa das Naes Unidas sobre o Meio Ambiente, Pnuma,
rgo subsidirio da Assemblia Geral da ONU, composto de um conselho
de administrao de 58 membros, delegados dos Estados, e de um
secretariado integrado por 181 administradores, funcionrios internacionais,
com sede em Nairbi, no Qunia (SOARES, 2003, p. 44).
A partir desta conferncia, os resultados no poderiam ser mais decepcionantes, pois,

catstrofes de poluio do meio ambiente ocorreram em srie tanto em pases em vias de
desenvolvimento, como em pases desenvolvidos. Como o caso do desastre de Bhopal, na
ndia, em 1984. Segundo o site do Greenpeace (2009), este foi considerado o pior desastre
qumico da histria, pois houve o vazamento de gases letais de uma fbrica norte-americana
de agrotxicos, e a populao no foi alertada previamente sobre o perigo. Alm disso, aps o
ocorrido, a empresa deixou o pas e sua herana txica para seus habitantes, os quais
tiveram seu fornecimento de gua contaminado e os reflexos desta contaminao atingem as
novas geraes. Infelizmente, o caso ainda no foi solucionado.
Outro caso, porm em um pas desenvolvido, foi o da empresa Sandoz, na Sua. Em
1986, ao tentar extinguir o incndio nesta empresa, houve grave contaminao do rio Reno
por produtos qumicos, altamente txicos, que proporcionaram uma enorme perda para o meio
ambiente local e de pases vizinhos, (SOARES, 2003). O que comprova que a questo de
aes preventivas no aconteceu para todos os pases como se havia planejado.
Em 1987, ocorreu o importante Protocolo de Montreal, o qual definia as medidas a
serem tomadas com relao proteo da camada de oznio. Neste protocolo pases se
comprometeram a eliminar os gases clofluorcarbonetos (CFCs), os quais prejudicam a
camada de oznio agravando o efeito estufa.
O Brasil, que j vinha preocupando-se com essa questo criou a Agncia Nacional de
Vigilncia Sanitria e se comprometeu com o protocolo em eliminar seus gases CFCs at
2010. Alm disso, o pas ratificou todas as emendas e alteraes que se sucederam em
17
reunies em Londres (1990), Copenhagen (1992), Montreal (1997) e Beijing (1999)

(PROTOCOLO DE MONTREAL, 2009).
No anseio por criar medidas jurdicas que assegurassem que meio ambiente seria
preservado das agresses constantes at ento vivenciadas pela comunidade internacional,
realizou-se a Conferncia das Naes Unidas sobre Meio Ambiente e Desenvolvimento, que
ocorreu em 1992 e conhecido como ECO-92, ou RIO-92, ou ainda Cpula da Terra.
Segundo Barbieri (1997), os documentos oficiais aprovados nessa conferncia foram
os seguintes:
Declarao do Rio de Janeiro sobre o Meio Ambiente e o Desenvolvimento;
Conveno Sobre Mudanas Climticas;
Declarao de Princpios sobre Florestas;
Conveno sobre a Biodiversidade; e
Agenda 21
De acordo com Mello (1997), a Declarao do Rio sobre Meio Ambiente e
Desenvolvimento (1992), tinha como objetivos:
[...] estabelecer uma nova e justa parceria global por meio do
estabelecimento de novos nveis de cooperao entre os Estados, os setores
chave da sociedade e os indivduos,
Trabalhando com vistas concluso de acordos internacionais que respeitem
os interesses de todos e protejam a integridade do sistema global de meio
ambiente e desenvolvimento [...]
Ficou claro que se pretendia delegar responsabilidades ambientais proporcionalmente

s possibilidades de cada pas, entretanto o que se sucedeu foram discusses exaustivas at
que se chegasse Declarao aprovada.
Com a realizao da RIO-92, mais de 150 pases iniciaram trabalhos na rea de
sustentabilidade, criando rgos e regulamentaes, como o exemplo do Brasil que em 1992
criou o Ministrio do Meio Ambiente.
A Conveno sobre Mudanas Climticas parte da preocupao com a emisso dos
gases do efeito estufa. De acordo com o Painel Intergovernamental sobre Mudanas
Climticas (IPCC), os gases do efeito estufa so:
- dixido de carbono,
- metano,
- xido nitroso,
- clorofluorcarbonetos (CFCs),
18
- perfluorocarbonetos,
- hexafluoreto de enxofre,
- trifluoreto de azoto,
- trifluormetil enxofre pentafluoreto,
- teres halogenados e
- Outros
O efeito estufa causado por esses gases com a finalidade de reter o calor do Sol em
nosso planeta, assim possvel haver tanta diversidade de espcies. Entretanto, com a
revoluo industrial e a derrubada das matas, ocorreu um acmulo muito grande desses gases
na atmosfera da Terra, isso intensifica o efeito estufa e provoca as mudanas climticas que se
esto apresentando nos dias atuais.
A princpio, acreditava-se que este aquecimento global fosse causado por fenmenos
naturais, como os vulces e movimentaes dos continentes, contudo, por meio de estudos
cientficos, ficou comprovado que o principal fator do desequilbrio da temperatura mundial
so as aes do homem.
Segue abaixo esquema sobre o aquecimento global:
Figura 1 Efeito Estufa
Fonte: Site Ama Natureza, 2009
19
As principais fontes desses gases so, segundo a EMBRAPA (2009): uso de

combustveis, em especial do petrleo, na indstria, no transporte e na calefao (muito
comum nos pases frios) e o desmatamento.
Cerca de 75% das emisses de gases com efeito estufa so geradas pelos
pases desenvolvidos. A considerar-se o volume de gases produzidos nos
ltimos dois sculos, essa contribuio total ultrapassa os 90%. Isso no
significa que os pases subdesenvolvidos tambm no contribuam para o
fenmeno. O crescimento econmico de naes de grande porte como
Brasil, China, Mxico, ndia e Indonsia acompanhado pelo uso
crescente de carvo mineral e petrleo e ainda por desmatamentos seguidos
de queimadas, que lanam na atmosfera o carbono imobilizado nas rvores,
como ocorreu em passado recente na Europa, Rssia e Amrica do Norte.
(EMBRAPA, 2009)
Isto reflete sobre o papel de cada nao na mitigao dos efeitos causados pela
emisso dos gases do efeito estufa. notrio que os pases desenvolvidos tenham contribudo
mais para a crise climtica na qual nos encontramos e que por esta razo so os maiores
interessados na preservao daquilo que lhes resta. Entretanto, cabe queles que possuem
recursos naturais preservados, pases em desenvolvimento, tomar medidas econmicas e
principalmente sociais com o intuito de proporcionar um desenvolvimento sustentvel.
Os efeitos do aquecimento global so os mais diversos, como o derretimento das
geleiras, as enchentes, furaces, escassez de gua, migraes de refugiados climticos o
que, conseqentemente, reflete na economia mundial.
Segundo o Relatrio Stern Aquecimento global coloca em perigo a economia
mundial (2006) o produto interno bruto mundial (PIB) poderia sofrer redues de 5% a 20%
de 2006 at o final deste sculo. J os custos de aes contra as mudanas climticas seriam
de at 1% do PIB mundial. Entretanto, de acordo com a Embrapa, para cada cidade e pas
mais sensveis a essas mudanas estas aes custariam de 3% a 5% de seu PIB.
O objetivo bsico da Conveno do Clima controlar e reduzir a emisso desses
gases, principalmente o dixido de carbono, CO2. De acordo com Barbieri (1997):
A conveno recomenda que essas emisses se reduzam aos nveis de 1990
at o final do sculo. As principais obrigaes para os Estados signatrios
dessa Conveno so as seguintes: elaborar, atualizar e publicar inventrios
nacionais sobre as emisses de gases de estufa no controlados pelo
Protocolo de Montreal, (1987) por fontes de emisso; formular programas
nacionais e regionais para controlar as emisses antrpicas desses gases e
mitigar os seus efeitos sobre as mudanas climticas; promover a pesquisa
cientfica e tecnolgica, incluindo a realizao de observaes sistemticas
sobre o clima; promover a educao e a conscientizao pblica sobre as
questes ligadas mudana do clima e suas causas antrpicas e estimular a
participao de todos para alcanar os objetivos desta Conveno.
20
A declarao de princpios sobre florestas foi e ainda um tema com muitas

discusses, mas poucas aes concretas devido a duas faces da problemtica de preservao
das florestas, que so: os pases que possuem florestas e as consideram patrimnio de seus
pases e pases desenvolvidos que no mais possuem florestas e vem as demais como
patrimnio mundial. Alm disso, a questo da regulamentao sobre as florestas est
intimamente ligada ao mercado de madeiras (SOARES, 2003).
No caso da Conveno sobre a diversidade biolgica seus objetivos esto definidos
como:
Os objetivos desta Conveno, a serem cumpridos de acordo com as
disposies pertinentes, so a conservao da diversidade biolgica, a
utilizao sustentvel de seus componentes e a repartio justa e eqitativa
dos benefcios derivados da utilizao dos recursos genticos, mediante,
inclusive, o acesso adequado aos recursos genticos e a transferncia
adequada de tecnologias pertinentes, levando em conta todos os direitos
sobre tais recursos e tecnologias, e mediante financiamento adequado.
(Ministrio do Meio Ambiente, 2000)
Esta conveno parte do princpio do desenvolvimento sustentvel e da

responsabilidade e uso de cada pas da biodiversidade que possui. Apesar de as medidas
gerais de conservao e a utilizao sustentvel dizerem respeito aos Estados criarem planos,
programas e polticas, de acordo com a ONG WWF Brasil, a destruio de florestas cresce em
nveis alarmantes e os pases que assinaram o acordo no mostram disposio poltica para
adotar tais medidas.
H ainda, polmica quanto aos assuntos de patentes, propriedade intelectual, outras
formas de proteo do conhecimento tcnico-cientfico resultante das atividades de Pesquisa e
Desenvolvimento (P&D) e da transferncia de tecnologia para os pases em desenvolvimento
detentores dos recursos genticos. Isto devido s diferenas entre os pases desenvolvidos
detentores das tcnicas e pesquisas e os pases em desenvolvimento que detm a maioria dos
recursos biolgicos (BARBIERI, 1997).
A Agenda 21 representa a prtica de tudo o que fora discutido nas convenes tendo
em vista o sculo XXI. Ela um ato normativo com uma lista de prioridades as quais os
Estados se comprometeram em executar. Com isso, houve uma mudana institucional na
ONU, tendo a coordenao e integrao das polticas e programas sobre meio ambiente e
desenvolvimento o Conselho Econmico e Social das Naes Unidas (ECOSOC) e a
21
Comisso de Desenvolvimento Sustentvel (CDS) est encarregada de acompanhar e avaliar a

prtica das atividades recomendadas pela Agenda 21 (BARBIERI, 1997).
Os financiamentos necessrios aos projetos provero do Global Environmental Fund
(GEF), Fundo Global Ambiental. Esta agenda no tem o mesmo poder de efetividade que um
tratado ou uma conveno internacional, , na verdade, um conjunto de intenes cuja
implementao depende de vontade poltica e mobilizao da sociedade (BARBIERI, 1997).
A Agenda 21, segundo Soares (2003), um documento extenso que trata
basicamente de: dimenses sociais do desenvolvimento sustentvel (cooperao internacional,
padro de consumo populao, sade, etc); dimenses ambientais (atmosfera, oceanos,
ecossistemas, frgeis, biodiversidade, etc); principais grupos sociais, mulheres, jovens,
populaes indgenas, trabalhadores, empresrios, ONGs, autoridades locais e outros; e meios
para implantar programas e atividades recomendadas como os recursos financeiros,
transferncia de tecnologia, educao, etc).
1.2.
Do
Protocolo
de
Kyoto
como
Instrumento
Jurdico
para
Comercializao de Crdito de Carbono

Aps a Conveno sobre Mudanas Climticas, em 1995, foi feita a primeira reviso
da adequao dos compromissos dos pases desenvolvidos. Tendo sua primeira sesso em
Berlim, a chamada Conferncia das Partes (COP-1). Verificaram que o prazo de reduo das
emisses ao nvel de 1990 at o ano 2000 era impraticvel para atender o principal objetivo da
Conveno. Assim, foi formulado um novo acordo, que seria posto em negociao final no
COP-3 a realizar-se em Kyoto, Japo, em 1997. (Ministrio da Cincia e Tecnologia, 2009)
Foi neste ano que o Protocolo de Kyoto apontou que os pases desenvolvidos
deveriam reduzir suas emisses de gases do efeito estufa em pelo menos 5% abaixo do nvel
de 1990 no perodo de 2008 a 2012. Assim, ele dividiu os pases em dois grupos:
- Anexo I pases industrializados, grandes emissores de CO2
- No-Anexo I pases em desenvolvimento
O Protocolo de Kyoto foi aberto para assinatura em 1998 e entraria em vigor aps a
ratificao de pelo menos 55 partes da conveno, incluindo os pases desenvolvidos que
contabilizaram pelo menos 55% das emisses de gs carbnico em 1990 desse grupo de
pases industrializados (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
22
Em seu artigo 2, o protocolo esclarece suas polticas e medidas, de forma sinttica

temos:
- Aumento da eficincia energtica
- Proteo e aumento de sumidouros e reservatrios de gases do efeito estufa no
previstos pelo Protocolo de Montreal
- Prticas sustentveis no manejo florestal
- Promoo de formas sustentveis de agricultura
- A pesquisa, a promoo, o desenvolvimento e o aumento do uso de formas novas e
renovveis de energia, de tecnologias de seqestro de dixido de carbono e de tecnologias
ambientalmente seguras
- Reduo ou eliminao de incentivos s empresas que agem contrariamente ao
estabelecido na Conveno do Clima
- Promoo de polticas e medidas que promovam o desenvolvimento sustentvel
- Reduo da emisso de gases do efeito estufa no prevista no Protocolo de
Montreal no setor de transportes
- Tratamento de resduos
- As partes do Anexo I devem trabalhar para reduo da emisso de gases nos setores
areos e martimos
- As partes do Anexo I devem implementar polticas a fim de no prejudicar o
comrcio internacional ou causar impactos sociais ambientais e econmicos negativos.
J em seu Artigo 3, alm de estabelecer a reduo das emisses de gases do efeito
estufa em pelo menos 5% no perodo de 2008 a 2012, o Protocolo colocou que at 2005 os
pases comprometidos com esta reduo deveriam apresentar progresso comprovado para
alcanar seus compromissos assumidos no Protocolo.
Ficou estabelecido que o rgo Subsidirio de Assessoramento Cientfico e
Tecnolgico seria responsvel pela estimativa das mudanas nos estoques de carbono
mediante a apresentao de dados por parte dos pases do Anexo I. Ainda neste artigo, fala-se
da aquisio e transferncia de unidades de reduo de emisso.
Discorre, tambm, que qualquer reduo certificada de emisses que uma Parte
adquira de outra Parte em conformidade com as disposies do Artigo 12 deve ser
acrescentada quantidade atribuda Parte adquirente. Alm disso, se a Parte do Anexo I
no conseguir cumprir com as redues com as quais se comprometeram, as unidades de
reduo de emisso restantes sero acumuladas para perodos de compromissos subseqentes
(PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
23
No artigo 5 so apresentados os responsveis pelas metodologias para a estimativa

das emisses antrpicas por fontes e das remoes antrpicas por sumidouros de todos os
gases de efeito estufa no controlados pelo Protocolo de Montreal, so eles: Painel
Intergovernamental sobre Mudana do Clima assessorado pelo rgo Subsidirio de
Assessoramento Cientfico e Tecnolgico (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
Estas metodologias devero passar por ajustes peridicos, porm com o intuito de
cumprir com os compromissos assumidos neste protocolo. Tambm este artigo discorre sobre
as alteraes das equivalncias dos gases de efeito estufa para o caso das aquisies e
transferncias citadas no artigo 3. Pondera que os potenciais de aquecimento global
utilizados para calcular a equivalncia em dixido de carbono das emisses antrpicas por
fontes e das remoes antrpicas por sumidouros dos gases de efeito estufa devem ser os
aceitos pelo Painel Intergovernamental sobre Mudana do Clima e acordados pela
Conferncia das Partes, podendo haver revises destes potenciais as quais devero ser
aplicadas posteriormente a sua formulao.
O artigo 6 trata do carter das aquisies ou transferncias das unidades de reduo
de emisses. As condies que devem ser atendidas so:
a) O projeto tenha a aprovao das Partes envolvidas;
b) O projeto promova uma reduo das emisses por fontes ou um aumento
das remoes por sumidouros que sejam adicionais aos que ocorreriam na
sua ausncia;
c) A Parte no adquira nenhuma unidade de reduo de emisses se no
estiver em conformidade com suas obrigaes assumidas sob os Artigos 5 e
7; e
d) A aquisio de unidades de reduo de emisses seja suplementar s
aes domsticas realizadas com o fim de cumprir os compromissos
previstos no Artigo 3 (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
Neste artigo tambm citada a participao de pessoas jurdicas que, sob a

responsabilidade de seu pas (pertencente ao Anexo I), podem participar de atividades que
fomentem a gerao, a transferncia ou a aquisio de unidades de reduo de emisses.
No artigo 7 so estabelecidos para todos os pases os prazos para a submisso do
inventrio anual de emisses antrpicas, por fontes e remoes antrpicas por sumidouros de
gases de efeito estufa no controlados pelo Protocolo de Montreal. Nele ficou esclarecido que
o primeiro inventrio deveria ser entregue no primeiro ano do perodo de compromisso aps a
entrada em vigor deste Protocolo e que os inventrios seguintes devero ser entregues
conforme deciso da Conferncia das Partes. Em seu pargrafo 4, este artigo pondera que toca
24
Conferncia das Partes decidir sobre as modalidades de contabilizao das quantidades

atribudas (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
No artigo 8 se discorre sobre a sujeio dos inventrios anlise de equipes
revisoras compostas de especialistas selecionados por indicaes das Partes da Conveno. O
papel desempenhado destas equipes, a partir de sua avaliao tcnica, elaborar relatrios que
discorram sobre as medidas adotadas pelos pases, sua efetividade e possveis problemas e
dificuldades em relao aos compromissos assumidos. Estes relatrios sero apresentados
para todas as Partes da Conveno pelo Secretariado (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
Em seu artigo 10 o Protocolo determina os deveres das Partes que de forma concisa
so:
1)
Adoo de programas nacionais ou regionais que visem melhorar a
qualidade dos fatores de emisso, formulao de dados de atividades e/ou modelos

locais que reflitam as condies socioeconmicas de cada Parte para a preparao e
atualizao peridica de inventrios nacionais de emisses antrpicas por fontes e
remoes antrpicas por sumidouros de todos os gases de efeito estufa no
controlados pelo Protocolo de Montreal. Estes programas envolveriam setores como
do transportes, da energia, da indstria, da agricultura, das florestas e tratamento de
resduos.
2)
Cooperao
na
promoo
de
modalidades
efetivas
para
desenvolvimento, a aplicao e a difuso.

3)
Adoo de medidas possveis para promover, facilitar e financiar,
conforme o caso, a transferncia ou o acesso a tecnologias, know-how, prticas e

processos ambientalmente seguros relativos mudana do clima, em particular para
os pases em desenvolvimento.
4)
Cooperao com pesquisas cientficas e tcnicas a fim de gerar
manuteno e melhorias nas estruturas dos programas.

5)
Cooperao internacional na elaborao e na execuo de programas de
educao e treinamento.
O Protocolo de Kyoto discorre ainda sobre o Mecanismo de Desenvolvimento Limpo
(MDL), o qual tem por objetivo auxiliar os pases que no fazem parte do Anexo I na busca
pelo desenvolvimento sustentvel e que estes cooperem para o objetivo da Conveno do
Clima. Alm disso, objetiva assistir os pases pertencentes ao Anexo I para que realizem seus
compromissos de reduo ou limitao de emisses (PROTOCOLO DE KYOTO, 1997).
25
Este mecanismo de flexibilizao consiste na compensao de reduo de emisses

por meio da compra de certificados de carbono oriundos de pases que podem reduzir suas
emisses mais facilmente ou aumentar os sumidouros de carbono. Trata-se de um mecanismo
prtico para conduo dos recursos dos pases industrializados para custear projetos de
reduo de emisses ou comprem os volumes de reduo de emisses resultantes de
iniciativas de pases No-Anexo I. Entretanto, importante ressaltar que este comrcio deva
ser suplementar s prticas domsticas para a reduo de emisses (MEIRA FILHO &
GOLDENBERG, 2005).
Portanto, o Protocolo de Kyoto atribuiu um valor tangvel s emisses de gases do
efeito estufa. Tal valor tornou estes gases uma nova commodity1, a qual a gnese dos
Certificados de Emisses Reduzidas (CERs), comercializveis entre empresas ou como papis
colocados no mercado (Conselho Empresarial Brasileiro para o Desenvolvimento Sustentvel,
2009).
1.3. Dos Certificados De Emisses Reduzidas (CERs)

Conforme dito anteriormente, o meio ambiente est se deteriorando com a ao do
homem, nossa maneira de viver exige mais recursos naturais do que a capacidade de
regenerao do meio ambiente, mas a populao no pode simplesmente parar de poluir, de
evoluir e de viver, para que isso no acontea foi preciso descobrir um meio para, no mnimo,
compensar as emisses de carbono na atmosfera, um dos viles do meio ambiente ao lado dos
outros Gases do Efeito Estufa (GEE) (KHALILI, 2003).
A idia, ao se criar o sistema de crditos de carbono, foi auxiliar a compensao na
emisso de gases que produzem o efeito estufa atravs de um programa que desperta-se nos
pases a vontade poltica de rever os seus processos industriais e, com isso, diminuir a
poluio na atmosfera e o seu impacto no aquecimento do clima (KHALILI, 2003).
Foram elaboradas, nas reunies do protocolo de Kyoto, metas de reduo das
emisses de carbono para cada pas envolvido, para auxiliar os pases a atingir a meta caso a
Commodity: A expresso commodity atribuda a um produto traduz exigncias tais
como: disponibilidade para comercializao carter negocivel, submisso tributao,

necessidade de sistemas de transporte e logstica adequados e possibilidade de enfrentar embargos
e barreiras tarifrias. (MATIAS & FREITAS, 2009).
26
reduo no fosse atingida em sua totalidade, foram criados os certificados de emisso de

carbono (KHALILI, 2003).
Esses certificados so crditos de carbono que autorizam o direito de poluir.
Agncias de proteo ambiental emitem esses certificados autorizando as empresas a emitir o
gs carbono e outros gases poluentes. Inicialmente so identificadas as empresas que mais
poluem no pas e so estabelecidas, por lei, metas de reduo de emisso. As empresas que
no atingem suas metas tm que comprar esses certificados das empresas mais bem sucedidas
na reduo de sua emisso de carbono. (KHALILI, 2003)
Crditos de carbono ou Reduo Certificada de Emisses (RCE) so certificados
emitidos quando ocorre a reduo de emisso de gases do efeito estufa (GEE). Por conveno,
uma tonelada de dixido de carbono (CO2) equivalente corresponde a um crdito de carbono.
Este crdito pode ser negociado no mercado internacional. A reduo da emisso de outros
gases que tambm contribuem para o efeito estufa tambm pode ser convertida em crditos de
carbono, utilizando o conceito de Carbono Equivalente, que ser abaixo examindo.
1.3.1. Carbono Equivalente

Esse conceito existe para padronizar a unidade dos crditos de carbono nos
Certificados de Emisses Reduzidas (CERs), uma vez que leva em conta a reduo de outros
GEE, entre eles: metano (CH4), xido nitroso (N2O), perfluorcarbonetos (PFCs),
hidrofluorcarbonetos (HFCs) e hexafluoreto de enxofre (SF6).
Esse fator acaba sendo essencial para a mitigao, pois existe diferena entre reduzir
a emisso de 1 kg de CO2 e 1 kg de CH4, por exemplo (SIGNORINI, 2007).
Essa diferena se d pelo poder destrutivo das molculas de cada gs do efeito estufa,
conhecido como Potencial de Dano Global (GWP - Global Warming Potential), e permite que
saibamos quanto de efeito foi gerado quando emitimos a mesma quantidade de cada um dos
gases. Esse potencial baseado na eficincia radiativa (habilidade de absorver o calor) de
cada gs. Apesar desse valor nunca ser absoluto, ele relativo ao CO2 e cada molcula de seu
gs tem valor definido como 1 crdito de carbono. Abaixo segue uma relao de equivalncia
a crditos de carbono (SIGNORINI, 2007).
27
Tabela 1 Equivalncia de Crditos de Carbono
Gs
Crditos de Carbono
CO2 - Dixido de Carbono
CH4 - Metano
21
N2O - xido nitroso
310
HFCs Hidrofluorcarbonetos
140 ~ 11.700
PFCs Perfluorcarbonetos
6.500 ~ 9.200
SF6 - Hexafluoreto de enxofre
23.900
Fonte: Signorini, 2007
Diante do acima apresentado equivale a dizer que o metano (CH4) tem um potencial
21 vezes maior que o CO2 de causar dano ao ambiente, ou seja, emitir 1Kg de metano tem o
mesmo efeito que emitir 21Kg de CO2. O xido nitroso (N2O) tem um potencial de dano 298
vezes maior que o CO2, e assim por diante (SIGNORINI, 2007).
Por definio, 1Kg de CO2 vale 0,2727Kg de carbono equivalente, j que considera
apenas a massa das molculas de carbono em um quilo de dixido de carbono. Para os outros
gases:
Carbono equivalente = GWP relativo x 0,2727
Para os principais gases do efeito estufa, temos:
Tabela 2 Relao de Potencial de Dano
Gs
Crditos de Carbono
CO2 - Dixido de Carbono
0,273
CH4 - Metano
6,27
N2O - xido nitroso
81,27
HFCs Hidrofluorcarbonetos
1.772 2.372
PFCs Perfluorcarbonetos
38,2 3.190
SF6 - Hexafluoreto de enxofre
6.518
Fonte: Signorini, 2007
Economicamente, essas informaes so de extrema importncia, j que uma

tonelada de carbono equivalente vale 1000 dlares no mercado de carbono. A mitigao de
uma tonelada de CO2 vale 273 dlares, de metano 6.270 dlares e assim por diante, sempre
levando em conta o potencial de dano de cada gs, mas padronizado em equivalente de
carbono para evitar maiores confuses (SIGNORINI, 2007).
28
A maior contradio para o mecanismo de comercializao de crditos de carbono se

sustenta alegando que esse sistema favorece mais ao mercado do que ao meio ambiente, pois
se torna economicamente vivel a reduo de emisses dos GEE e as empresas implantam os
projetos para que receba um retorno financeiro e no que estejam se conscientizando sobre o
impacto ambiental de sua atividade.
Outros defendem tambm, a idia de que esse mecanismo esteja comercializando o
direito de poluir, alegando que o comprador dos crditos possa emitir GEE e ainda cumprir
com a meta de reduo estabelecida no Protocolo de Kyoto. No entanto, vale a pena ressaltar
que cada pas tem uma cota mxima de CERs que pode comprar para cumprir as metas
Alm do limite, existem outras condies que so analisadas para a validao de seu
projeto MDL, como clculo comprovado das redues, monitoramento de rgos
responsveis e fatores sociais.
1.4. Das Transaes Comerciais envolvendo o Crdito de Carbono

Franck Lecocq, integrante do Development Economics Research Group do Banco
Mundial, e Karan Capoor, integrante do Carbon & Environmental Finance tambm do
Banco Mundial, definem as transaes de carbono como contratos de compra e venda, a
quantidade adquirida ser usada no cumprimento das suas metas de emisso de carbono
(LECOCQ & CAPOOR, 2005).
Os autores explicam que existem dois tipos de transaes:
- Transaes baseadas em permisses: o comprador compra permisses de emisso
criadas e alocadas pelas agncias reguladoras do regime de cotas.
- Transaes baseadas em projetos: so compras de reduo de um projeto que
produz reduo mensurveis de Gases do Efeito Estufa (GEE).
Para Viola, se quisermos proteger o meio ambiente precisamos ir alm dos
mecanismos de comando e controle que predominaram nos ltimos 30 anos. J Vianna,
Presidente do Instituto Brasileiro de Geografia e Estatstica (IBGE), disse Folha de S. Paulo,
que se o assunto no for tratado pelo mercado financeiro, algum outro meio deve ser criado
para faz-lo (KHALILI, 2003).
A criao de mercados que valorizam os recursos naturais algo extraordinrio, e
essa inovao teve seu primeiro exemplo nos Estados Unidos com a emenda de 1990 ao Clean
Air de 1970. Nessa emenda foram criadas cotas comercializveis de poluio e com isso a
29
poluio caiu 40% nas bacias areas regionais dos EUA entre 1991 e 1998. A partir disso,
vrias iniciativas foram criadas com o mesmo princpio em vrios pases, internacionalmente
temos o Protocolo de Kyoto que estabelece cotas comercializveis entre pases desenvolvidos
de um lado, e pases subdesenvolvidos do outro (KHALILI, 2003).
Os ndices desse mercado publicados pela imprensa so os mais variados e nunca se
encaixam, vo desde 500 milhes de dlares at 80 bilhes de dlares por ano, mas os
analistas de investimentos comparam com alguns mercados de outro setor que giram um
volume equivalente por ms, e dizem que tais valores ainda so insignificantes (KHALILI,
2003).
O que ocorre uma grande demanda por certificados de carbono da parte dos pases
desenvolvidos, que em geral poluem mais, desse modo, pode ser um grande negcio para os
pases subdesenvolvidos. Nesse caso, a posio do Brasil estratgica nesse mercado
(KHALILI, 2003).
Alguns pases que no ratificaram o Protocolo de Kyoto, como os Estados Unidos
e Austrlia, desenvolvem regimes que restringem as emisses de carbono e permitem as
transaes de crditos. Por exemplo, o Estado de New South Wales (NSW) na Austrlia
imps limites nas emisses de companhias de energia e outras entidades, e permite a compra
de certificados de emisses de GEE para cumprimento das metas individuais, e de maneira
similar, em Oregon nos EUA foi imposto um padro de conduta s empresas para reduzir as
emisses em 17% abaixo da taxa de emisso quando a empresa trabalha com 100% de
operao. As empresas podem comprar crditos a US$0,85 por tonelada de GEE que excede a
cota, e o Oregon Climate Trust investe esses fundos em projetos de mitigao de emisses de
GEE dentro e fora do pas (LECOCQ & CAPOOR, 2005).
Embora muitos digam que esses regimes que atuam paralelamente ao Protocolo
de Kyoto so menos rigorosos em termos das restries que eles impem, existe uma
possibilidade de serem ligados ao Protocolo, afinal vantajoso fazer algo, mesmo que em
menores propores a no fazer nada (CONEJERO, 2006).
Alm dos regimes obrigatrios, algumas empresas se comprometem voluntariamente
ao mercado de carbono adotando metas de cortes nas emisses e participaes freqentes a
transaes baseadas em projetos. Nos EUA algumas empresas pblicas e privadas criaram o
Chicago Climate Exchange, um mercado voluntrio de permisses de emisso, do qual fazem
parte as empresas brasileiras de Papel & Celulose: Klabin, Suzano, Votorantim Celulose e
Papel e Aracruz, uma vez que suas plantaes florestais no so elegveis ao MDL do
Protocolo de Kyoto (KHALILI, 2003).
30
Outro segmento do mercado de carbono o varejo, representado pelos indivduos e

empresas que no tenham emisses significativas. Porm esses desejam se tornarem neutros
em emisses de GEE, com fim de demonstrarem suas atividades sociais de responsabilidade
ambiental, promovendo sua marca (KHALILI, 2003).
Para isso, essas entidades e indivduos compram ERs em pequenas quantidades.
Embora esses ERs possam ser emitidos de acordo com os procedimentos do MDL e IC,
existem vrios varejistas que atendem este pequeno, mas crescente, mercado,
implementando grande projetos de reduo de emisses e distribuindo as fatias de emisso
entre seus clientes (KHALILI, 2003).
31
CAPTULO 2 - ESPECIFICIDADES DO MERCADO BRASILEIRO

PARA COMERCIALIZAO DO CRDITO DE CARBONO
2.1. Insero dos Projetos de Mecanismos de Desenvolvimento Limpo no
Brasil
Internacionalmente o Brasil reconhecido pelo seu potencial ecolgico, maneira de
se desenvolver sem degradar muito o meio ambiente. Como destaque, temos as matrizes
energticas: a utilizao de combustveis de biomassa e recursos hdricos na gerao de
energia eltrica. Isso traz vantagens na implantao do MDL no pas, apesar da tendncia de
aumento do uso de combustveis fsseis devido elevao da demanda pela utilizao de
recursos naturais (CEBDS, 2009).
Estruturalmente, o pas tem condies de gerar bases sustentveis e menos emissoras
para novas energias, o que fortalece sua posio no mercado de CERs. Segundo o Conselho
Empresarial Brasileiro para o Desenvolvimento Sustentvel (2009):
Se, de um lado, isso valoriza as aes de melhoria ambiental, oferecendo
melhor retorno e abrindo boas oportunidades de novos empreendimentos, de
outro, implica a necessidade de um esforo real do empresariado brasileiro,
expresso tanto junto ao Governo quanto Sociedade Civil, em prol da
sustentabilidade e para assegurar aos projetos de MDL um elevado padro de
consistncia no atendimento dos seus propsitos.
Diante da reduo de emisses de um projeto MDL, os benefcios so atribudos de

forma direta com a linha de base que se resume da seguinte forma: originalmente uma
determinada indstria emite X de GEE e com o projeto passa a emitir Y, a diferena entre
X-Y se constituem os benefcios (CEBDS, 2009).
32
Figura 2 Emisses Reduzidas
Fonte: CEBDS, 2009
Vale ressaltar que o mecanismo visa uma iniciativa maior que apenas evitar as
mudanas climticas e promover o desenvolvimento sustentvel. Um projeto MDL deve
tambm, alm de proporcionar benefcios ao meio ambiente, proporcionar melhorias em
termos de qualidade de vida da sociedade, como gerar empregos, por exemplo (CEBDS,
2009).
Com a relevncia que o tema vem atingindo no cenrio internacional, a
complexidade e seu aspecto bastante abrangente, criou-se um mecanismo dentro do governo
que representasse os esforos das aes relacionadas mudana global do clima, com a
finalidade de regularizar e organizar as prticas de desenvolvimento sustentvel previstas no
protocolo de Kyoto. Ento, surgiu em 07/07/1999, atravs da promulgao de um Decreto
Presidencial, a Comisso Interministerial de Mudana Global do Clima (CIMGC) (Ministrio
de Cincia e Tecnologia, 2009).
Para complementao, foi criado o Frum Nacional de Mudanas Climticas, por
meio do Decreto n 3.515 em 20/06/2000, promovendo debates e incentivando o
envolvimento de diversos segmentos da sociedade no desenvolvimento de aes para reduo
dos GEE. Os dois decretos foram criados para contribuir na diminuio das mudanas
climticas e implementao dos mecanismos do Protocolo de Kyoto (SEGRETI & BITO,
2005).
33
Tendo em vista que o Ministrio da Cincia e Tecnologia (MCT) j vinha exercendo

as atividades nacionais relativas a este tema, coube a ele a presidncia e das funes de
Secretaria-Executiva da Comisso. A fim de atender todos os setores envolvidos no
tratamento das emisses de GEE, foram integrados Comisso os seguintes Ministrios:
- Ministrio de Minas e Energia (MME)
- Ministrio dos Transportes (MT)
- Ministrio do Desenvolvimento da Indstria e do Comrcio (MDIC)
- Ministrio da Agricultura e do Abastecimento (MAA)
- Ministrio do Meio Ambiente (MMA) (Vice-Presidncia da Comisso)
- Ministrio Extraordinrio de Projetos Especiais (MEP)
- Ministrio do Oramento e Gesto (MOG)
- Casa Civil da Presidncia da Repblica (CC)
- Ministrio das Relaes Exteriores (MRE)
O esquema abaixo, representa as reas de atuao de cada Ministrio dentro da
Comisso (Ministrio de Cincia e Tecnologia, 2009).
Figura 3 reas de Atuao dos Ministrios
Fonte: Elaborao prpria
De forma sucinta, as atribuies da Comisso compreendem: a emisso de parecer

sobre propostas de polticas setoriais, instrumentos legais e normas; fornecimento de
subsdios s posies do governo nas negociaes da conveno do clima; definio de
critrios de elegibilidade adicionais; anlise de pareceres sobre projetos que resultem em
redues de emisses e posterior aprovao, se for o caso; articulao com entidades
representativas da sociedade civil para promover as aes dos rgos governamentais e
privados (Ministrio de Cincia e Tecnologia, 2009).
34
Em interao com os projetos MDL, a Autoridade Nacional Designada (AND) no

Brasil, CIMGC, responsvel por uma etapa na implantao de um projeto MDL que resulte
em RCE (Ministrio de Cincia e Tecnologia, 2009).
Hierarquicamente o governo brasileiro se organizou conforme organograma abaixo.
Figura 4 Quadro Institucional Brasileiro para Gerenciamento da Implementao dos Assuntos
Relativos Conveno das Mudanas Climticas, Protocolo de Kyoto e Mecanismo de
Desenvolvimento Limpo (MDL).
Fonte: CEBDS, 2009
Um projeto MDL deve cumprir um ciclo de sete etapas para ser efetivado, so elas:
1. Elaborao de Documento de Concepo de Projeto (DCP)
2. Validao
3. Aprovao pela AND
35
4. Submisso ao conselho executivo para registro

5. Monitoramento
6. Verificao / Certificao
7. Emisso de unidades segundo o acordo de projeto
Para suprir a primeira etapa, fica a cargo dos participantes elaborarem o DCP
descrevendo: as atividades de projeto, os participantes da atividade de projeto, a metodologia
da linha de base, as metodologias para clculo da reduo de GEE e para estabelecimento dos
limites da atividade de projeto e das fugas e o plano de monitoramento. Tambm deve conter
a definio do perodo de obteno de crditos, a justificativa, o relatrio de impactos
ambientais, os comentrios dos participantes e informaes quanto utilizao de fontes
adicionais de financiamento.
A etapa de validao verifica se o projeto est em conformidade com a
regulamentao do Protocolo de Kyoto. O DCP enviado a Entidade Operacional Designada
EOD, uma certificadora nacional ou internacional credenciada pelo Conselho Executivo do
MDL e designada pelo COP/MOP, rgo maior do Protocolo de Kyoto
No Brasil, o responsvel pela aprovao dos projetos, a terceira etapa, a CIMGC,
que avalia o relatrio de validao e a contribuio da atividade de projeto para o
desenvolvimento sustentvel do pas adotando cinco critrios: distribuio de renda,
sustentabilidade ambiental local, desenvolvimento das condies de trabalho e gerao liquida
de emprego, capacitao e desenvolvimento tecnolgico, integrao regional e articulao
com outros setores. Todos os cinco critrios so fortemente baseados no Protocolo de Kyoto e
tem objetivos condizentes com a Conveno do Clima.
A partir da aprovao que se submete o projeto a aceitao formal, iniciando a quarta
etapa, o registro. feito pelo Conselho Executivo e pr-requisito para as demais etapas.
O monitoramento, quinta etapa, consiste em coleta de dados para clculo de reduo
dos GEE, de acordo com o DCP e dentro do prazo estabelecido para a obteno dos crditos.
Isto de responsabilidade dos participantes.
A sexta etapa visa verificao dos dados apresentados durante o monitoramento,
onde realizada uma auditoria peridica. Posteriormente o Conselho Executivo certifica que
o projeto atingiu um determinado nvel de reduo de GEE durante um perodo especfico.
Na stima etapa, o Conselho Executivo tem certeza de que todas as etapas foram
cumpridas e que os resultados do projeto so reais, mensurveis e de longo prazo, dessa
forma, ele emite as RCEs as quais so creditadas aos participantes do projeto.
36
2.2. Os Projetos MDL e seus Investimentos, Riscos e Arquitetura

Financeira
Conforme o Protocolo de Kyoto, existem trs tipos de mecanismos de flexibilizao
para que os pases do Anexo I possam atingir suas metas de reduo. So eles:
1. Comrcio de Emisses CE (Emission Trading)
2. Implementao Conjunta IC (Joint Implementation)
3. Mecanismo de Desenvolvimento Limpo MDL (Clean Development
Mechanism)
Tanto o mecanismo de Comrcio de Emisses quanto o de Implementao conjunta
so prticas exclusivas para pases do Anexo I. Sabendo que, no Comrcio de Emisses os
pases possuem cotas de emisso de carbono e seus equivalentes e quando no fazem uso total
de suas cotas podem vend-las queles que no puderam limitar suas emisses s suas cotas.
J o mecanismo de Implementao Conjunta trata da aquisio de Unidades de Reduo de
Emisses (UREs) referentes a projetos para reduo de emisses ou Unidades de Remoo
(URs) referente a remoo por sumidouros dos gases do efeito estufa (COELHO et al., 2008).
No caso do MDL, os pases No-Anexo I podem desenvolver projetos que
promovam a reduo de emisses e, com isso, emitir os Certificados de Emisses Reduzidas
(CERs). Trata-se de uma oportunidade tanto para o setor privado como para o pblico desses
pases para investir em novas tecnologias, otimizar a eficincia energtica e aumentar o uso de
energias renovveis.
Estas formas de limitar a emisso de gases do efeito estufa tm por objetivo diminuir
os custos e facilitar a execuo de tal operao. Dentro do mercado, estes esforos sero
convertidos em commodity: toneladas equivalentes de gs carbnico. Quanto mais
transparente, claro e compreensvel for o projeto de MDL melhor ser o posicionamento de
seus CERs no mercado mundial de carbono (CEBDS, 2009).
H dois aspectos importantes a serem considerados na comercializao destas
commodities: a objetividade ou clareza, expressa na reduo de emisses na forma de
toneladas equivalentes de gs carbnico e a equivalncia que deve existir entre as
commodities originrias de projetos MDL, CE e IC (CEBDS, 2009).
37
Deste modo, o Protocolo de Kyoto faz com que estas commodities interajam no
mercado global e, por meio deste, absorvam suas caractersticas dinmicas e competitivas.
Isto coloca em discusso dentro de um projeto MDL os riscos, a segurana de retorno de
investimentos e ambiente favorvel para tais transaes, tal como em qualquer outro mercado
financeiro.
Dentro dos projetos MDL h trs modalidades de projetos, que so: reduo de
emisses, emisses evitadas e resgate de carbono.
A Reduo de Emisses a modalidade que proporciona maior clareza e segurana
para o mercado, devido a fcil mensurao de seus benefcios. Suas atividades compreendem
na verificao de emisses existentes e os benefcios que se pode adquirir ao implantar um
projeto de substituio de combustveis, conservao de energia e melhorias tecnolgicas, por
exemplo. Seu nico empecilho a falta de acesso s novas tecnologias e o desperdcio de
recursos. Entretanto, visualizando estes empecilhos como oportunidades, para o empresariado
brasileiro um bom argumento para investir em novas fontes de energia e outras aes que
possam desenvolver empreendimentos nestas reas (CEBDS, 2009).
O setor empresarial busca novas fontes de suprimentos energticos devido a ameaas
de crise de abastecimento, tornando o cenrio ainda mais propcio a prtica dessa modalidade.
A Reduo de Emisses possui riscos reduzidos, facilidade de entendimento e permanncia
dos resultados obtidos. Dessa forma, a nica preocupao dos interessados a credibilidade e
a capacidade das empresas atenderem os compromissos (CEBDS, 2009).
As Emisses Evitadas tratam da substituio de energias no-renovveis por meio da
utilizao de fontes renovveis ou de baixo potencial emissor. Estes projetos proporcionam o
aumento da oferta de energia, impulsionando o desenvolvimento de maneira menos poluidora,
alm de incentivar pesquisas sobre novas fontes de energia renovvel, como a energia solar,
elica e por meio da biomassa (CEBDS, 2009).
A seguir, esquema ilustrativo das fontes de energia renovvel:
38
Figura 5 Fontes de energia alternativa renovvel
Fonte: GAZZONI, 2009
H discusses internacionais neste sentido, pois, pases em desenvolvimento que

pretendem entrar ou j esto no mercado de carbono tm devastado grandes reas para o
cultivo de plantas que proporcionem esta substituio de combustveis. Dessa forma, esta
modalidade de projeto pode se tornar ambgua, uma vez que degrada o meio ambiente para
poder atingir sua meta de emitir menos gases do efeito estufa.
Portanto, para este tipo de projeto devem ser feitas anlises multidisciplinares, pois,
envolvem, alm de mudanas na matriz energtica do pas, a diminuio dos nveis de
pobreza e excluso social que afetam diretamente na demanda por recursos energticos. Dessa
maneira, possvel promover o desenvolvimento sustentvel.
Diferentemente das emisses evitadas e reduzidas, o resgate carbono ocorre quando
o carbono existente na atmosfera retido por meio de florestamento ou reflorestamento
induzido pelo homem. Como exemplo, o plantio de eucalipto como forma de florestamento
usado para resgate de carbono. Alm disso, pode ocorrer a estocagem de carbono, como por
exemplo, reinjeo de CO2 em poos de gs ou petrleo.
Essa modalidade se vincula basicamente na iniciativa de reflorestamento,
florestamento e uso do solo (na terminologia do protocolo de Kyoto: LULUCF Land Use,
Land Use Change and Forestry). Apesar da evidente vantagem ambiental, a modalidade que
39
apresenta o maior grau de complexidade para a definio de sua adicionalidade, pois, os

projetos devem ser fortemente baseados em estudos cientficos.
O Resgate de carbono por reflorestamento, florestamento e uso do solo deve levar
em considerao as questes de durao e permanncia, ou seja, o tempo em que essa rea
funcionar como sumidouro de carbono. Alm de dar ao CER uma durao especfica
envolve de modo direto a questo da propriedade da terra e sua destinao de uso (CEBDS,
2009).
2.2.1. Arquitetura Financeira do MDL: Commodity Ambiental

Para estruturar a arquitetura financeira do MDL preciso ter um entendimento claro
sobre commodity ambiental.
Para um produto se tornar uma commodity a disponibilidade para comercializao
uma das principais condies. Esta disponibilidade compreende as seguintes exigncias:
carter negocivel, submisso tributao, necessidade de sistemas de transporte e logstica
adequados e possibilidade de enfrentar embargos e barreiras tarifrias. Alm disso, ele deve
ser padronizado e possuir liquidez (MATIAS & FREITAS, 2009).
Segundo Matias e Freitas (2009), as commodities ambientais se dividem em sete
matrizes: gua, energia, biodiversidade, madeira, minrio, reciclagem e controle de emisso
de poluentes (gua, solo e ar). Diante disso, pode-se inferir que o Brasil possui uma grande
vantagem neste mercado, pois, possui todas as matrizes. O que difere as commodities
ambientais das tradicionais o fato de que as mesmas so obtidas do meio ambiente e sua
produo baseada na preservao ambiental e em condies sustentveis. Como exemplo,
pode-se citar o caso do aterro sanitrio da cidade de Nova Iguau, no Rio de Janeiro, o
primeiro projeto de Mecanismo de Desenvolvimento Limpo registrado pela ONU em todo o
mundo. Neste aterro feito o tratamento do gs liberado pelo lixo e, com isso, gera-se energia
para abastecer uma central termeltrica (CARBONO BRASIL, 2005).
Ambos, projetos MDL e commodities ambientais, so maneiras de assumir a
responsabilidade de reduzir emisses e promover o desenvolvimento sustentvel, aliando as
metas de reduo com a aplicao de recursos financeiros. Entretanto, nem todo projeto MDL
resulta numa commodity ambiental. No caso dos crditos de carbono o que se deve observar
que no a poluio que se est negociando, alis, isso geraria uma contradio, posto que se
40
negociaria algo que se deseja eliminar. As condies para se dizer que os CERs se tratam de
uma commodity ambiental so: (KHALILI, 2008)
-
Obter
como
resultado
uma
commodity:
energia
(biomassa),
madeira,
biodiversidade, gua, minrio.

- Atender s exigncias sociais da comunidade em que atua, como: gerao de renda
e ocupao, sade, educao, pesquisa e preservao de reas protegidas.
Baseando-se nestas duas condies
[...] um projeto de reflorestamento com pinus e eucalipto ou soja e gado no
pode invadir uma rea como a Amaznia, ainda que a comunidade cientfica
prove com todos os meios que pinus e eucaliptos , por exemplo, captam mais
carbono do que uma floresta nativa (KHALILI, 2008).
Assim, o que realmente importa para o mercado de commodities de carbono a

contribuio social proporcionada pela implantao dos projetos, alm da reduo de
emisses de GEE e preservao do meio ambiente.
Por se tratar de uma commodity, os CERs devero estar aptos a atender a exigncias
do mercado financeiro, se tornando algo negocivel. Basicamente os CERs sero negociados
em trs tipos de transaes:
- Modelo Bilateral: trata-se de um modelo de parceria, onde os parceiros negociam
transaes casadas de emisses de CERs relativos a um determinado projeto. Este tipo de
transao pode comportar inclusive a organizao de joint ventures2, estimulando a troca de
tecnologia.
- Modelo Multilateral: trata-se de um modelo de agrupamento, com o propsito de
formar um portflio diversificado de CERs, reduzindo a margem de risco e as dvidas quanto
aos custos reais do cumprimento do Protocolo de Kyoto. Esta modalidade possui maior
manipulao de preos.
- Modelo Unilateral: o modelo no qual a venda de CERs ocorre por meio de um
intermediador que pode ser uma entidade pblica ou privada que adquire os CERs e opera
num momento mais favorvel. Essa entidade pode se beneficiar da diferena que dever
existir entre os custos de produo dos CERs e os preos, significativamente mais altos, que
devero alcanar com o incio do cumprimento do Protocolo de Kyoto, viabilizando um fundo
2
Joint Ventures: Empreendimento conjunto; com fins lucrativos que participam duas ou mais pessoas.
Difere de sociedade comercial, porque se relaciona a um nico projeto, aps cujo termino dissolve-se
automaticamente a associao. (DICIONRIO MICHAELIS, 2002)
41
de financiamento de projetos MDL. Como maior exemplo no Brasil, temos a

BM&FBOVESPA, que ser tratada no prximo tpico deste captulo.
2.3. Do Mercado de Carbono na Bolsa de Mercadorias & Futuros

(BM&FBOVESPA)
A Bolsa de Mercadorias & Futuros (BM&FBOVESPA) foi fundada em 1985 com o
propsito de desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes para
negociao de ttulos e/ou contratos que possuam como referncia ativos financeiros, ndices,
indicadores, taxas, mercadoria e moedas, nas modalidades: a vista e de liquidao futura
(BM&FBOVESPA, 2009).
Aps sua fundao, a BM&FBOVESPA fechou acordo com a Bolsa de Mercadorias
de So Paulo, aliando a tradio e dinamismo s negociaes de contratos agropecurios. Em
seguida fechou novo acordo com a Bolsa Brasileira de Futuros, visando fortalecer o mercado
nacional de commodities e consolidar a BM&FBOVESPA como o principal centro de
derivativos do Mercosul (BM&FBOVESPA, 2009).
Ao longo de sua trajetria foram fechados vrios acordos com a finalidade de
ampliar sua atuao, com isso, se tornou a principal clearing3 da Amrica Latina,
proporcionando conjunto integrado de servios de registro, compensao e liquidao de
ativos e derivativos, e oferecendo ao mesmo tempo economias de escala, custos competitivos
e segurana operacional. Esta entidade regulada pela Comisso de Valores Mobilirios e
pelo Banco Central e est entre as dez maiores bolsas de futuros do mundo
Por fim, em 15 de setembro de 2005, em conjunto ao MDIC, a BM&FBOVESPA
lanou o Banco de Projetos, que envolve um sistema eletrnico de registro de projetos e
empreendimentos com potencial de gerao de crditos de carbono em ambiente web.
Sistema que compatibiliza as posies compradas com as vendidas, de forma a garantir o fiel
cumprimento de obrigaes contratuais assumidas perante a BM&FBOVESPA (Bolsa de Mercadorias e

Futuros). O Clearing BM&FBOVESPA tem como responsabilidade: registrar as operaes realizadas,
acompanhar e controlar a evoluo das posies em aberto, compensar financeiramente os fluxos de
pagamentos, efetuar a liquidao fsica e financeira dos contratos e administrar as garantias financeiras exigidas
dos participantes. Esse processo apia-se em slido sistema de salvaguardas financeiras. (WIKI FINANCEIRO
ADVFN, 2009)
42
Criando o Mercado Brasileiro de Redues de Emisses (MBRE), que tem como objetivo
principal desenvolver sistema eficiente de negociao de certificados ambientais, em linha
com os princpios subjacentes ao Protocolo de Kyoto (BM&FBOVESPA, 2009).
A seguir, uma das telas para registro de projetos na BM&FBOVESPA, onde
possvel verificar os tipos de documentos, status atual e data de atualizao dos documentos
referentes ao projeto.
Figura 6 Registro de Projetos na BM&FBOVESPA
Fonte: FAGUNDES, 2005
As negociaes de RCEs na BM&FBOVESPA so realizadas em ambiente

eletrnico, por meio de leiles de forma gil, segura e transparente. Hoje, as negociaes so
feitas a vista, entretanto h projetos para negociaes a termo de crditos que ainda estejam
em processo de gerao e certificao, como forma de financiamento aos projetos MDL
Uma alternativa interessante a existncia da possibilidade do investidor interessado
em adquirir CERs ou financiar um projeto MDL de cadastrar no site sua inteno de compra.
Todavia o registro de inteno de compra no consiste em uma oferta firme, mas a inteno
poder se transformar em negociao (BM&FBOVESPA, 2009).
A figura seguinte trata do ambiente web para registro de inteno de compra, onde
consta informaes sobre a escala e setor de escopo do projeto pretendido.
43
Figura 7 Registro de inteno de compra na BM&FBOVESPA
Como h diferentes tipos de projetos, a BM&FBOVESPA se mostra flexvel perante

aos leiles por ela gerenciados, diferenciando-os de acordo com as caractersticas especficas
de cada um. As divulgaes dos leiles bem como suas regras so feitas por meio de anncios
pblicos em seu site, ou tambm por intermdio dos principais vendedores internacionais
conveniados a BM&FBOVESPA. A Bolsa oferece leiles pblicos, destinados a qualquer
interessado, ou leiles privados, destinados as partes envolvidas, mantendo anonimato
O sistema de negociao de crditos de carbono da BM&FBOVESPA garante acesso
direto aos seguintes participantes: corretoras associadas a BM&FBOVESPA, negociadores do
mercado de RCE e do mercado de permisses europeu, fundos de carbono, organismos
multilaterais de financiamento e entidades governamentais (BM&FBOVESPA, 2009).
Alm de toda a integrao com as partes interessadas, o sistema da
BM&FBOVESPA garante a segurana de cada leilo oferecendo salvaguardas e
procedimentos operacionais adicionais, sob a demanda do vendedor das RCEs. Estes
procedimentos podem ser: depsito prvio de garantias na BM&FBOVESPA e atuao da
BM&FBOVESPA como participante e ponto focal do projeto MDL, cujas RCEs sero
leiloadas (BM&FBOVESPA, 2009).
A seguir tem-se um exemplo da divulgao de projetos no site da BM&FBOVESPA.
44
Figura 8 Consulta de Projetos na BM&FBOVESPA
Fonte: BM&FBOVESPA, 2009
A confirmao e liquidao do negcio acontecem conforme o esquema abaixo.

Figura 9 Fluxograma de negociao atravs da BM&FBOVESPA
Fonte: Elaborao prpria
1 O vendedor, empresa que dispe de CERs, entra em contato com a

BM&FBOVESPA para divulgar seus crditos a compradores interessados.
2 O comprador interessado encontra nos leiles da BM&FBOVESPA os crditos
que lhe so necessrios.
45
3 O comprador efetua o pagamento que fica sob custdia de um banco nomeado

pela BM&FBOVESPA.
4 O comprador fornece uma carta de aprovao emitida pela autoridade
governamental de seu pas, autorizando-o a receber os crditos adquiridos.
5 A BM&FBOVESPA solicita ao Conselho Executivo a transferncia dos CERs
negociados para a conta do comprador.
6 O Conselho efetua a transferncia dos crditos ao comprador.
7 O banco credenciado efetua a transferncia do pagamento ao vendedor,
encerando a negociao, emitindo e encaminhando os comprovantes.
No quadro abaixo, verifica-se a relao entre o fluxo documental para a validao de
um projeto MDL e seu Registro no Mercado Brasileiro de Reduo de Emisses (MBRE).
Figura 10 O Ciclo do MDL e o MBRE
Por meio do quadro, verifica-se que desde o incio das atividades de um projeto
MDL, a empresa pode efetuar seu registro no banco de projetos, o que evidencia a
possibilidade de operaes de financiamento de projetos. Em seguida da Validao, a empresa
j pode providenciar o registro na BM&FBOVESPA. A liquidao da operao ocorre
46
somente perante a emisso do Crdito pela ONU e com isso, a BM&FBOVESPA solicita a
transferncia do Crdito.
Com relao aos prazos de um Projeto MDL, de acordo com a BM&FBOVESPA
2009, a empresa deve indicar no Documento de Concepo do Projeto o perodo de obteno
dos crditos. Este perodo varia de acordo com a atividade:
- Projetos de florestamento e reflorestamento: 20 anos, renovados por at duas vezes
ou mximo de 30 anos sem a possibilidade de renovao.
- Projetos em outros setores: 7 anos, renovados por at duas vezes ou perodo
mximo de 10 anos sem a possibilidade de renovao.
No ambiente web da BM&FBOVESPA possvel visualizar informaes sobre os
projetos MDL, consultar seu status, o volume de crditos e dados sobre a empresa realizadora
do projeto. Tambm possvel cadastrar uma inteno de compra com possibilidade de
escolher o setor da indstria cujos crditos sero emitidos.
A BM&FBOVESPA como intermediador atua na divulgao, venda e tambm
burocracia documental na comercializao de CERs, por um baixo custo de 0,25% do volume
financeiro do negcio fechado no leilo, caracterizando a vantagem de usar seus servios
Alm de a negociao poder ser feita de maneira livre e independente, h tambm
outras ferramentas on-line que possibilitam estabelecer relaes entre os interessados em
compra e venda de CERs, especialistas do assunto, professores e doutores nesta rea e grupos
que desenvolvem projetos MDL, o caso do site www.cdm-connect.org.
Dessa maneira a BM&FBOVESPA se torna uma ferramenta muito eficaz na
comercializao e negociao de CERs e futuros.
47
CAPTULO 3 - PANORAMA MUNDIAL DA COMERCIALIZAO DE

CRDITO DE CARBONO
3.1. Conveno da Partes (COP) ps Protocolo de Kyoto
A Conveno das Partes trata-se de uma reunio entre todos os pases membros, os
quais se renem periodicamente trazendo informaes e questionamentos a cerca da mudana
climtica e novas diretrizes para implementao do Protocolo de Kyoto. A base de todas as
convenes pode ser resumida no seguinte: ... Formular, implementar, publicar e atualizar
regularmente programas nacionais e, conforme o caso, regionais, que contenham medidas
para mitigar a mudana do clima bem como medidas para facilitar uma adaptao adequada
mudana do clima (ONU, 2009).
Desde a Conveno-Quadro das Naes Unidas sobre Mudana do Clima j
ocorreram 14 COPs. Elas versavam principalmente sobre os seguintes assuntos:
- Situao atual da mudana climtica
- Comunicao das Partes
- Acompanhamento dos projetos para mitigao dos efeitos dos GEE
- Mecanismos financeiros (Fundo Global do Meio Ambiente)
- Desenvolvimento e transferncia de tecnologia
- Estruturao
- Uso da terra e mudana do uso da terra em florestas
- Procedimentos do MDL
Aps a COP 3, na qual houve a adoo do Protocolo de Kyoto Conveno-Quadro
das Naes Unidas sobre Mudana do Clima, houve mais 12 COPs para definir mais
diretrizes sobre o Protocolo de Kyoto.
Destacaremos a seguir, algumas decises que influenciaram os pases participantes e
suas economias.
A quarta Conferncia das Partes foi realizada em Buenos Aires, Argentina, em 1998
e teve como plano de ao as seguintes atividades:
O mecanismo financeiro;
Desenvolvimento e transferncia de tecnologias;
48
Implementao do Artigo 4.8 e 4.9 da Conveno (cobrindo tambm os

Artigos 2.3 e 3.14 do Protocolo de Kyoto);
Atividades implementadas conjuntamente em fase piloto;
O programa de trabalho sobre mecanismos do Protocolo de Kyoto;
Preparativos para a primeira sesso da Conferncia das Partes na qualidade de

reunio das Partes do Protocolo de Kyoto, incluindo trabalho sobre os
elementos relacionados ao cumprimento e sobre polticas e medidas para a
mitigao da mudana do clima (MCT, 2009).
Todas as atividades destacadas pretendem esclarecer as aes para implementao do

Protocolo de Kyoto e orientar sobre as questes mercadolgicas deste Protocolo.
Em sua deciso 2, o COP 4 estabeleceu diretrizes acerca do mecanismo financeiro
com a finalidade de facilitar o acesso e a operacionalidade do Fundo Global para o Meio
Ambiente (FGMA), uma vez que este fundo atinge diretamente os pases em
desenvolvimento, pois necessitam de acesso a financiamentos para desenvolvimento
tecnolgico e implantao de mecanismos que se adaptem as condies climticas, sociais e
econmicas de cada pas (MCT, 2009).
Dentro das diretrizes versou-se, resumidamente, sobre o provimento de fundos
advindos do FGM para: (MCT, 2009)
- Adaptao dos mecanismos financeiros dos pases vulnerveis a desastres naturais
relacionados ao clima, j que estas condies exigem que os pases tenham quadros
preparatrios de planejamento para adaptao em setores prioritrios.
- Submeter Conferncia das Partes suas necessidades no mbito tecnolgico,
especialmente aquelas prioritrias para o desenvolvimento sustentvel.
- Habilitar equipes de pesquisa cientfica para solucionar de maneira eficiente as
questes de acompanhamento e mensurao de impacto das mudanas climticas.
- Cobrir custos com comunicao nacional
- Assessorar atividades de educao e sensibilizao da populao no sentido
ambiental.
- Apoiar capacitao para identificao e desenvolvimento de novas tecnologias
ambientais e projetos, verificao de fornecedores e modalidades para aquisio e absoro de
tais tecnologias, acesso a informaes fornecidas por centros e redes internacionais para
transferncia de tecnologias ambientalmente seguras e conhecimento na rea.
49
Tambm ficaram destacadas as atividade do FGMA para tornar o seu ciclo de

projetos mais transparente e eficiente, tornando a aprovao e a implementao dos projetos
mais rpida. Alm de deixar claro o processo de determinao de custos incrementais (MCT,
2009).
Obteve-se que a principal questo da deciso 2 a melhor comunicao entre os
pases em desenvolvimento e o Fundo Global para o Meio Ambiente.
Na deciso 4 do COP 4, fica claro que deve haver cooperao entre as Partes Anexo I
e II e as Partes pases em desenvolvimento para que a implantao de novas tecnologias,
desenvolvimento de pesquisas cientficas e formulao de projetos ocorra em um ambiente
propcio para troca de informaes. Alm disso, ressalta a importncia do envolvimento de
todos os setores para o desenvolvimento e transferncia de tecnologias, ou seja, no somente
o governo, mas tambm o setor privado e no-governamental, to presentes na vida dos
cidados, quanto do Estado (MCT, 2009).
Dentro desta discusso foram levantados vrios questionamentos acerca de
transferncia de tecnologia e conhecimento, como por exemplo: Como as Partes devem
promover a remoo de barreiras transferncia de tecnologia? Que barreiras so
prioritrias e que medidas possveis devem ser adotadas? (MCT, 2009).
De acordo com a embaixada Chinesa no Brasil (2008), a China possui 103 acordos
de cooperao cientfica com 97 pases e a mudana climtica a prioridade na cooperao
bilateral entre a China e outras naes.
J na deciso 5, ficou ressaltada a importncia da pesquisa acerca das mudanas
climticas com o apoio do IPCC (MCT, 2009).
Ainda nas decises 6 e 7 foram abordados mecanismos do Protocolo de Kyoto, suas
avaliaes e principalmente, decidiu-se sobre auditorias e verificaes no que diz respeito ao
cumprimento das diretrizes, normas e regras para tais mecanismos. Isto, para assegurar a
eficincia e prestao de contas independentes de atividades de projeto. Alm da elaborao
de workshops sobre princpios, modalidades, regras e diretrizes para os mecanismos (MCT,
2009).
A deciso 9 trata do Uso da Terra, Mudana no Uso da Terra e Silvicultura.
Nela, alm da continuidade nas pesquisas sobre este tema, outro assunto importante
foi a recomendao de uma primeira sesso,
50
[...] sobre modalidades, regras e diretrizes sobre como e quais atividades

adicionais induzidas pelo homem relativas a mudanas nas emisses de
gases de efeito estufa por fontes e remoes por sumidouros nas categorias
de solos agrcolas e mudana no uso da terra e silvicultura podem ser
includas no mbito do Artigo 3.4 do Protocolo de Kyoto (MCT, 2009).
Na deciso 11 abordou-se a questo da comunicao das partes do Anexo I e II com

o Secretariado e rgos Subsidirios da Conveno, no que diz respeito aos relatrios e
inventrios das atividades para a reduo de GEE.
A deciso 12 tratou das Comunicaes Nacionais Iniciais das Partes no includas no
Anexo I da Conveno e, resumidamente decidiu:
- Avaliar o efeito agregado geral das medidas tomadas pelas Partes por meio das
informaes apresentadas, de acordo com a Conveno;
- Que o carter das avaliaes das comunicaes das Partes no-Anexo I deve ser
facilitador, conciliador, amplo e transparente;
- Assegurar que as questes e preocupaes identificadas pelas Partes no-Anexo I
em suas comunicaes iniciais sejam levadas ao conhecimento do Fundo Global para o Meio
Ambiente (GEF) (MCT, 2009).
Estas foram as principais decises contidas na COP 4, as quais, como pde-se
verificar abrangeram questes no somente relativas ao Anexo I , mas tambm em relao ao
restante dos pases e seus interesses, dificuldades e sugestes para o cumprimento da
Conveno-Quadro das Naes Unidas sobre Mudana do Clima e do Protocolo de Kyoto.
A Dcima Quarta Conferncia das Partes aconteceu em 12 de Dezembro de 2008 em
Poznan, na Polnia. Entre as principais decises houve a promoo do plano de ao de Bali,
o qual prev a criao de um novo rgo subsidirio, um grupo de trabalho que se encarregar
de quatro elementos fundamentais: Adaptao, Mitigao, Tecnologia e Financiamento. Um
dos pontos a destacar nesse plano de ao foi a questo da reduo de emisses por
desmatamento, que se d pela dificuldade em avanar nas negociaes entre pases
desenvolvidos e em desenvolvimento.
Tambm foi decidido sobre a transferncia de tecnologias por meio do programa
estratgico de Poznan, o qual tinha a finalidade de auxiliar os pases em desenvolvimento a
atender as suas necessidades de tecnologia ambientalmente corretas por meio da colaborao
do Fundo Global para o Meio Ambiente (FGMA).
Na reviso sobre o mecanismo financeiro da conveno o que se discutiu foi a
avaliao dos recursos financeiros necessrios para implementao da conveno e a
51
convocao das partes para darem suas contribuies financeiras ao FGMA e o convite as
outras partes que quisessem fazer o mesmo.
Dessa forma a Conveno do Clima vem se adaptando as dificuldades que aparecem
conforme o desenvolvimento dos projetos, amparando as iniciativas por meio do direito
internacional, reforando as aes, implantando novas idias e mantendo a cooperao
internacional no objetivo de desenvolvimento sustentvel.
3.2. Status Atual das Atividades de MDL

Mostraremos a seguir o cenrio atual do primeiro perodo de redues para obteno
de crditos de carbono, por meio de dados estatsticos e anlises quanto variabilidade dos
projetos MDL.
Um projeto considerado como MDL quando validado por uma Entidade
Operacional Designada, a partir da que eles so contabilizados em seus estgios: validao,
aprovao e registro (MCT, 2009).
A figura abaixo mostra o nmero de atividades de projetos MDL, sendo 1.717
projetos registrados e 3.357 em outras fases, totalizando 5.047 projetos em alguma fase do
ciclo.
Figura 11 Nmero de Atividades de Projeto MDL
Fonte: MCT, 2009
O que se observa que a China ocupa o primeiro lugar em quantidade de projetos,

com 1.865 projetos registrados, seguida da ndia, com 1.368 projetos, e em terceiro est o
Brasil, com 397 projetos. O que representa em porcentagem 36,8%, 27% e 7,8%
52
respectivamente, do total de projetos no mundo, como se verificar na figura abaixo (MCT,

2009).
Figura 12 Participao no Total de Atividades de Projeto no mbito do MDL no mundo
Fonte: MCT, 2009
Da figura acima pode-se observar uma m distribuio de projetos entre os pases.

Com isso, conclui-se que h pelos menos trs fatores muito claros que influenciam neste
cenrio: potencial ambiental, interesse poltico e interesse privado (empresas). Como o caso
da China, com um alto percentual de desenvolvimento econmico, suas emisses de gases
tendem a aumentar junto com esse desenvolvimento, o que ocasiona um desenvolvimento no
sustentvel, caos ambiental. Para conter a situao, a China se mobilizou em incentivar a
populao para o desenvolvimento sustentvel por meio de projetos MDL, fornecendo
pesquisas e troca de tecnologias.
Nos dados apresentados pelas figuras a seguir, observa-se que quantidade de projetos
no assegura uma maior reduo da quantidade de CO2 emitida, variando a participao de
cada pas independentemente do nmero de projetos. Portanto, temos a China em primeiro
lugar com 46% seguida da ndia com 25% e ocupando a terceira posio, o Brasil com uma
reduo de 6% do total mundial (MCT, 2009).
53
Figura 13 Potencial de Reduo de Emisses
Fonte: MCT, 2009
Figura 14 Participao no Potencial de Reduo de Emisses
Fonte: MCT, 2009
Uma explicao para essa diferena participao na reduo de CO2 no valor

representativo desse gs em cada um dos gases do efeito estufa. Sabendo que outros gases
representam uma quantidade maior de CO2, usado como base na emisso de CERs, conforme
explicado no Captulo 1 deste trabalho.
No Brasil, conforme a figura abaixo, podemos verificar que o gs carbnico
atualmente o mais relevante, seguido pelo metano e pelo xido nitroso, respectivamente
(MCT, 2009).
54
Figura 15 Distribuio das atividades de projeto no Brasil por tipo de GEE reduzido
Fonte: MCT, 2009
A predominncia de CO2 na balana de redues indica que uma maior atividade de

projetos desenvolvidos no Brasil est no setor energtico. Este tipo de atividade benfico
para o pas, pois, indica alto grau de desenvolvimento industrial.
Reafirmando a concentrao de atividades no setor energtico, pode-se verificar na
figura abaixo, a distribuio dos projetos por setor de mitigao de carbono no Brasil, onde
projetos de energia renovvel lideram com 51% do total (MCT, 2009).
55
Figura 16 Distribuio de Projetos Brasileiros por Escopo Setorial
Fonte: MCT, 2009

Figura 17 Tabela de Distribuio das atividades de projeto no Brasil por tipo de projeto
Fonte: MCT, 2009
Da anlise da tabela pode-se observar a grande dificuldade em desenvolver projetos

de reflorestamento (resgate de carbono), por ser um tipo de projeto que visa mais a
conscientizao ambiental do que o desenvolvimento industrial, sendo menos lucrativo que os
demais. Embora seja o tipo de projeto que mais contribui para a educao e bem-estar da
populao e renovao do meio ambiente, ainda encontra muitas barreiras de carter sciocultural e educacional.
Em funo da maior atividade de projetos MDL no Brasil ser na rea energtica,
pode-se analisar atravs da figura, a distribuio de capacidade instalada desses projetos.
56
Sendo a primeira a, Hidroeltrica com 1265 MW, a segunda a cogerao de Biomassa com
1206 MW e a terceira a Pequena Central Hidroeltrica, com 795 MW (MCT, 2009).
Figura 18 Capacidade instalada (MW) das atividades de projeto do MDL aprovadas na CIMGC
Fonte: MCT, 2009
Partindo de uma anlise regional dos projetos MDL, o que se observa uma
concentrao na regio sudeste, por ser uma regio mais desenvolvida e poluidora, devido ao
grande nmero de indstrias.
Conforme a figura abaixo, o Sudeste aparece com 39% do total de atividades de
projetos MDL no Brasil, sendo 23% em So Paulo e 16% em Minas Gerais, seguido do Rio
Grande do Sul com 10% (MCT, 2009).
57
Figura 19 Distribuio do nmero de atividades de projeto do MDL no Brasil por estado
Fonte: MCT, 2009
Essas informaes nos mostram que o Brasil est empenhado em atingir o

desenvolvimento sustentvel. Outro ponto importante a ser destacado o fato de que isso est
acontecendo de maneira uniforme, pois todos os estados esto com um nmero de atividades
equilibrado e de acordo com o potencial de cada estado. Isso mostra conscientizao geral da
populao, alm de ser um grande exemplo para outras naes.
3.2.1. Tendncias Globais de Investimento em Energia Sustentvel

De acordo com o United Nations Environment Programee (UNEP) o ano de 2008 foi
outro marco milionrio para investimentos em energia sustentvel, tendo em vista o clima
difcil para investimentos globais. Um total de 155 bilhes de dlares foi investido em
companhias e projetos globalmente, um investimento quatro vezes maior em relao a 2004.
Quando comparado com 2007, entretanto, o crescimento foi de apenas 5%, um forte contraste
em relao s taxas em torno de 50% de crescimento em relao aos anos anteriores (UNEP,
2009).
58
Figura 20 Novos Investimentos em Energia Sustentvel, 2002 a 2008 (Bilhes de Dlares)
Fonte: UNEP, 2009
A parte inferior das barras, em azul escuro, representa os investimentos de terceiros e

a superior, em azul claro, representa projetos pequenos e residenciais.
A presente crise mundial diminuiu a liquidez e consequentemente o volume de
investimentos em companhias de energia e em projetos. Isto registrou uma queda de
investimentos de 52% no primeiro trimestre de 2009 comparando com 2008, conforme o
grfico abaixo.
Figura 21 Tendncia de novos investimentos financeiros globais, 1 Trimestre de 2002 a 1
Trimestre de 2009 (Bilhes de Dlares)
Fonte: UNEP, 2009
59
O trao em vermelho representa a mdia corrente.

Os principais pacotes de estmulo governamental prometeram investimento em
energia renovvel e eficincia energtica, assim, investimentos durante o resto de 2009 devem
ver uma melhora. Alm disso, os principais condutores do setor, incluindo aumento dos
preos de energia, preocupao com as mudanas climticas e polticas de suporte
permanecem firmes (UNEP, 2009).
Em 2008 o maior investimento em tecnologia foi para a energia elica, um total de
52 bilhes de dlares, entretanto, representando um aumento de 1% em relao a 2007
conforme analisado na figura a seguir.
Figura 22 Novos Investimentos por Tecnologia
Fonte: UNEP, 2009
A energia elica a que recebe a maior parte dos investimentos financeiros, uma vez
que essa tecnologia pode ser aplicada em todo o mundo, diferentemente da hidroeltrica, por
exemplo. Atualmente ela focada em regies costeiras devido a brisa do mar, porm alguns
investimentos e pesquisas esto possibilitando sua instalao em regies interioranas.
A energia solar teve um grande aumento de investimentos em relao a 2007,
impulsionada por novas pesquisas e aplicaes dessa energia no dia-a-dia dos cidados,
tornando-a uma tecnologia cada vez mais acessvel e vivel financeiramente.
60
Juntos, energia elica, solar e biocombustvel, consolidaram suas posies como os

setores lderes em energia sustentvel, contabilizando 86% de novos investimentos em todo o
mundo.
Conforme a figura abaixo, numa anlise regional, a Europa representa a maior parte
de investimentos em energia sustentvel, isso se d devido ao incentivo governamental. A
Espanha, por exemplo, obteve US$17.4 bi de investimento em ativos financeiros em 2008.
Figura 23 Novos Investimentos por Regio
Fonte: UNEP, 2009
Ao longo dos anos, percebe-se que os investimentos vm crescendo em todo o

mundo, entretanto, com a crise financeira de 2008 os investimentos diminuram
principalmente nos pases desenvolvidos, tendo um retrocesso na Amrica do Norte de 8% em
relao ao ano interior.
O envolvimento dos pases em desenvolvimento nesse cenrio vem crescendo a cada
ano. A sia e Oceania em 2008, obtiveram um aumento de 12% sobre o ano anterior. Na
China, o investimento em energia sustentvel cresceu 18% conduzido por oportunas
intervenes polticas e na ndia por volta de 12%. Investimentos na Amrica do Sul foram de
US$ 12.3 bi., alta de 63% sobre 2007, conduzida principalmente pela indstria de etanol de
cana de acar do Brasil.
As perspectivas para o ano de 2009, no so de crescimento intensivo como se
caracterizou at ento, pois a crise gerou uma reduo no consumo geral de energia. Em
61
relao s renovveis, projeta-se uma queda proporcionalmente maior no investimento do que

outras tecnologias de energia, at 38% em 2009, devido a sua natureza de capital intensivo.
Apesar de tudo, os pases, principalmente os includos no G20, continuam
intencionados a fomentar investimentos nessa rea, porm eles ainda no so claros e
divergem de pas para pas.
3.3. Estudo de Caso AMBEV

Para melhor compreenso do contedo abordado anteriormente, cabe anlise de um
caso prtico onde destacar-se-o a aplicao dos conceitos de um projeto MDL.
Todo material utilizado para este estudo foi retirado do site do Ministrio da Cincia
e Tecnologia (MCT), o qual disponibiliza todos os formulrios do Documento de Concepo
do Projeto e relatrio de validao emitido pela EOD.
O projeto implantado pela AMBEV trata da queima de biomassa slida no processo
de gerao de vapor para fabricao de cerveja em substituio ao leo combustvel nas filias
da AMBEV em Agudos SP e Teresina PI.
O objetivo do projeto a reduo de emisso de CO2 e a introduo de fontes
renovveis na matriz energtica das filiais da AMBEV em Agudos (FAG) e Teresina (FTE),
substituindo os leos combustveis BPF 03 A e BPF 01 A, respectivamente. (MCT, 2009)
As filiais comearam a ser abastecidas principalmente pela energia trmica suprida
pela biomassa no incio de 2005, devido a isso a linha de base do projeto foi constituda a
partir da mdia dos anos de 2002 a 2004 (MCT, 2009).
A substituio do combustvel fssil pelo renovvel atender 100% da demanda das
fbricas, intervindo apenas em momentos emergenciais a utilizao do leo combustvel.
Apesar de o projeto ser considerado de pequena escala no mbito do MDL, ele
representa grandes investimentos e esforos no sentido de atender todas as exigncias do
Protocolo de Kyoto, por esta razo e para assegurar o sucesso da operao os parceiros e
consultoria so necessrios, principalmente nesse momento de insero no mercado de
CERs.
Inicialmente, a AMBEV procurou parceiros para a produo de vapor nas caldeiras
de biomassa, visto que no possua conhecimento tcnico para este tipo de processo. Em
Agudos o parceiro a FLAMAX e em Teresina a ALUSID, contou tambm com o apoio de
uma empresa de consultoria, APSIS Consultoria Empresarial S/C Ltda (MCT, 2009).
62
A relao contratual entre a AMBEV e seus parceiros nesse projeto implica em

deixar toda a responsabilidade de coleta de biomassa, construo de instalaes civis e
compra das caldeiras por conta dos parceiros, e a AMBEV ir comprar mensalmente o vapor
monitorado produzido pelos parceiros, desse modo todos os CERs emitidos nesse projeto
sero propriedades da AMBEV (MCT, 2009).
Alm da substituio da matriz energtica, o projeto contribui para a sustentabilidade
local, pois a AMBEV utiliza nas caldeiras o excesso de biomassa das regies vizinhas que
antes eram descartados impropriamente e por isso geravam emisso de CH4 (MCT, 2009).
Biomassa uma matria orgnica utilizada na produo de energia para a
substituio de combustveis fsseis. Proveniente dos derivados recentes da matria viva dos
reinos vegetal e animal. A grande vantagem sobre os combustveis fsseis que a biomassa
renovvel a curto prazo e tambm sua gerao de GEE nula, pois o carbono utilizado antes
na constituio da matria apenas volta para a atmosfera, o que no altera sua composio
(BRASIL ESCOLA, 2009).
Os tipos de biomassa utilizados pela AMBEV na FAG so os seguintes: aparas de
madeira triturada da produo de moblia de MDF, eucalyptus woodchips, aparas de madeira
de pinus triturado oriundas de produo de moblia, pallets quebrados, eucalyptus husks,
bagao de cana-de-acar e aparas de pinho oriundo da produo de caixes. A distncia entre
os fornecedores de biomassa e a rea de armazenagem de at 280km.
Em FTE a biomassa trazida por caminhes da ALUSID, proveniente da catao
dos dejetos do coco babau pelas famlias pobres e pequenos negociantes da regio (MCT,
2009).
Durante a fabricao, o vapor utilizado em vrias reas da AMBEV: para
aquecimento de lquidos nos processos intermedirios de produo de cerveja, na assepsia de
tanques, equipamento tonis e tubulao, na assepsia de garrafas durante o processo de
engarrafamento de cerveja e na pasteurizao da cerveja, portanto a importncia do vapor
para a AMBEV vital (MCT, 2009).
Na FAG o sistema de biomassa ir gerar 30 toneladas de vapor por hora com duas
caldeiras em funcionamento, com um consumo de biomassa de 5.200 toneladas por ms,
atendendo uma produo de cerveja e refrigerante de 600.000 hl/ms. A rea de estocagem de
biomassa na FAG ser de no mnimo para 1 ms de operaes e ter alimentao para
caldeiras e retiradas de cinzas automatizadas (MCT, 2009).
Na FTE, uma caldeira gera 20 toneladas de vapor por hora no novo sistema, com
consumo mensal de 1.200 toneladas de biomassa, que atender uma demanda de 150.000
63
hl/ms. A rea de estocagem mnima para 2 meses de operao, alimentao automtica e

retiradas manual das cinzas (MCT, 2009).
As cinzas resultantes da queima da biomassa so descartadas no aterro municipal, no
caso em Tersina e, em Agudos, so enviados para Biolndia (Piracicababa distncia de
200Km) para ser transformada em fertilizante.
A seguir a cadeia de logstica da biomassa na FAG.
Figura 24 Cadeia Logstica da Biomassa
Fonte: MCT, 2009.
Na FTE, a nica diferena so os fornecedores e a destinao das cinzas, ao invs de

serem empresas do ramo, so famlias e pequenos negociantes que fornecem a biomassa
(MCT, 2009).
Foram identificados quatro tipos de barreiras para este projeto:
- Barreira de investimento: O investimento nas novas caldeiras foi promovido pelos
parceiros j que no era a opo financeira mais atraente para a AMBEV.
- Barreira tecnolgica: Necessidade de investimentos na infra-estrutura e recursos
humanos para manter esse tipo de operao confivel, pois uma caldeira de biomassa exige
um revestimento de tubulao de alimentao, retirada da grelha devido s cinzas, entre outras
intervenes. Tambm existe a questo da emisso de partculas que deve ser tratada com
maior ateno, devido diferena entre uma caldeira de biomassa a uma de leo.
64
- Barreira em relao prticas predominantes: Por ser um processo vital para a

fbrica de cerveja, esse projeto inovador, pois a prtica predominante utilizar uma caldeira
alimentada a leo.
- Outras barreiras: Confiabilidade no suprimento de matria-prima, pois no existe
nenhum contrato firmado entre a AMBEV e seus fornecedores de biomassa. E no caso
especfico de Teresina, as condies climticas, baixas safras ou falta de fornecedores podem
comprometer o uso da caldeira de biomassa.
A tecnologia de caldeiras de biomassa nacional, portanto no houve transferncia.
Alm disso, a utilizao desse tipo de caldeira em uma fbrica de bebidas uma inovao por
parte da AMBEV, posto que so utilizadas principalmente nas indstrias de celulose, sulcroalcoleira, e produo de leos vegetais. A AMBEV ainda pode ser pioneira caso consiga
utilizar o dejeto do malte utilizado na produo de cerveja como biomassa (MCT, 2009).
Todo investimento financeiro provem da prpria AMBEV, no contando com
qualquer tipo de financiamento pblico. A implantao das caldeiras de biomassa nas duas
filiais no um desmembramento de um projeto maior (MCT, 2009).
As antigas caldeiras na FAG alimentadas por leo combustvel consumiram
12.564.030kg, 11.029.200kg, 11.917.490kg de leo 03A nos anos de 2002, 2003 e 2004
respectivamente. Em FTE, o consumo no mesmo perodo do leo 01A foi de 4.759.369kg,
4.191.660kg, 4.707.885kg (MCT, 2009).
Essas quantidades de leo geram uma emisso estimada de 50.404 tCO2e/ano
durante os 10 anos creditcios do projeto, totalizando 504.041 tCO2e. Com a implantao das
novas caldeiras a emisso anual estimada passa a ser 369 tCO2e, totalizando 3.690 tCO2e.
Com isso o total de emisses evitadas dos GEEs e que vo gerar crditos de carbono de
500.350 tCO2e (MCT, 2009).
Depois de estruturadas todas as fases de implantao do projeto, a AMBEV
juntamente com a sua consultora, APSIS, submeteram o projeto a validao pela Det Norske
Veritas Certificaes ltda. que fez a seguinte avaliao:
Det Norske Veritas Certificao Ltda. (DNV) executou a validao do
projeto Queima de Biomassa Slida no Processo de Gerao de Vapor para
a Fabricao de Cerveja, em Substituio a leos Combustveis nas Filiais
da AMBEV em Agudos (SP) e Teresina (PI), baseada tanto nos critrios da
UNFCCC para o MDL, quanto nos critrios fornecidos para garantir
consistncia nas operaes, monitoramento e produo de relatrios do
projeto. Os critrios da UNFCCC se referem ao artigo 12 do Protocolo de
Kioto, aos procedimentos e modalidades do MDL, aos procedimentos
simplificados para atividades de projeto de MDL de pequena escala e
65
decises subseqentes do comit executivo do MDL. A validao consistiu

em trs fases: i) reviso da documentao de elaborao do projeto, ii)
entrevistas de acompanhamento com participantes do projeto e iii) resoluo
de pendncias e publicao do relatrio final de validao e da opinio.
Resumindo, de opinio da DNV que a Queima de Biomassa Slida no
Processo de Gerao de Vapor para a Fabricao de Cerveja, em
Substituio a leos Combustveis nas Filiais da AMBEV em Agudos (SP) e
Teresina (PI), como descrito no DCP revisado de 31 de outubro de 2007
atende a todos os requisitos relevantes da UNFCCC para MDL e a todos os
critrios relevantes do pas-sede e aplica corretamente a metodologia de
monitoramento AMS-I.C (verso 09, de 23 de dezembro de 2006). Portanto,
DNV requerir o registro do projeto Queima de Biomassa Slida no
Processo de Gerao de Vapor para a Fabricao de Cerveja, em
Substituio a leos Combustveis nas Filiais da AMBEV em Agudos (SP) e
Teresina (PI) como uma atividade de projeto de MDL.Antes da apresentao
do relatrio final de validao ao comit executivo do MDL, DNV dever
receber, por escrito, a declarao de participao voluntria da AND do
Brasil, incluindo a confirmao de que o projeto auxilia na conquista do
desenvolvimento sustentvel (DNV, 2007).
Uma vez validado e aprovado pela AND, o projeto foi encaminhado para o registro
na ONU. Nessa fase o projeto foi rejeitado perante dois questionamentos, as propriedades do
vapor gerado pela caldeira de biomassa em relao a outros processos industriais que se
utilizam de vapor e sobre a data de incio do projeto e a validao (UNFCCC, 2009).
Em resposta ao questionamento da ONU, a DNV enviou seus comentrios a respeito
do pedido de reviso do projeto. A DNV esclareceu que o vapor obtido pelas caldeiras de
biomassa depende do tipo, modelo e tamanho das mesmas, as quais podem se adaptar para as
necessidades/demanda de cada indstria, como a presso, temperatura, fluxo, tipo de
biomassa entre outras caractersticas tcnicas (UNFCCC, 2009).
O questionamento sobre as datas ocorreram devido a grande diferena entre o incio
do projeto e a sua validao. O projeto da AMBEV implantar caldeiras de biomassa em 8 de
suas fbricas, e iniciou-se com a contratao da fornecedora de vapor, posteriormente a
AMBEV e a APSIS decidiram implantar um projeto por vez, devido o grande custo e
burocracia de um projeto MDL. Dessa forma no primeiro projeto no foi questionada a data
durante seu registro. Como o projeto em questo era o segundo a ser registrado, houve esse
espao maior em relao ao incio e a validao (UNFCCC, 2009).
Diante essa situao, apesar das caldeiras estarem em pleno funcionamento, o status
desse projeto consta como rejeitado e sua resposta aguarda uma nova reunio do Conselho
Executivo do MDL da ONU (UNFCCC, 2009).
A seguir esto os dados gerais do projeto estudado.
66
Tabela 3 Dados Gerais AMBEV
Incio das atividades do projeto
Agudos (FAG)
Teresina (FTE)
22/01/2005
28/11/2004
Vida til operacional esperada da atividade
30 anos
do projeto
Incio do perodo creditcio
01/11/2007
Durao do perodo creditcio
10 anos
Emitada pela
Licena operacional
CETESB em
01/11/2005
Emitida pela
SEMAR em 2005
Projeto aprovado
23/08/2007
Registro rejeitado
24/10/2008
Fonte: MCT, 2009.
As atividades do projeto contriburam para a integrao regional e a articulao com

outros setores. No caso de Teresina a utilizao de mo de obra das famlias pobres na coleta
das cascas de coco babau foi a atividade socioeconmica mais integradora. Em Agudos
houve a criao de uma cadeia logstica complexa no recolhimento e processamento da
biomassa (MCT, 2009).
Assim, a prtica de utilizao de resduos que anteriormente no tinham valor algum
cria uma atividade econmica nas regies vizinhas estimulando o setor de logstica e coleta,
alm de despertar o hbito de aproveitamento de resduos.
As principais contribuies para o desenvolvimento sustentvel desse projeto foram:
sustentabilidade ambiental local, devido a retirada dos excessos de biomassa antes
descartados incorretamente, desenvolvimento das condies de trabalho e a gerao lquida de
empregos, distribuio de renda em decorrncia dos novos empregos, capacitao e
desenvolvimento tecnolgico, integrao regional e articulao com outros setores e
conscientizao scio-ambiental.
O que se conclui nesse estudo de caso a opo inteligente da AMBEV procurar
parceiros para o novo processo de obteno de vapor e o envolvimento da sociedade local no
mbito social e econmico, convergindo para os objetivos do Protocolo de Kyoto para os
projetos MDL. Uma sugesto seria fomentar a pesquisa nas universidades da regio para a
obteno de biomassa e outras melhorias no processo sustentvel.
67
CONCLUSO
A criao do Mercado de Carbono, o marco inicial do desenvolvimento sustentvel,
aparentemente to intangvel tornou-se prximo da realidade de todos os pases que se
interessavam pelo desenvolvimento sustentvel e tinham condies de criar um projeto de
mitigao, quebrando as barreiras de cooperao internacional e sensibilizando para a
preservao do meio ambiente.
A iniciativa do mercado financeiro foi o que realmente mobilizou a populao para
tomar providncias sobre as questes do clima, contudo ele multidisciplinar, pois, trata-se
do resultado de aes conjuntas dos diversos setores da economia.
Para os pases no anexo I a opo de participar do mercado de carbono e realizar
projetos de mitigao o MDL. No Brasil a implantao dos projetos MDL foi bem
estruturada e gerenciada por vrios ministrios, junto com o potencial ecolgico fez do pas o
terceiro maior em nmeros de projetos no mundo.
Embora o potencial ecolgico contido no pas permita desenvolver todas as
modalidades de projetos MDL, o que se percebe uma grande concentrao de projetos de
reduo de emisso e emisses evitadas com base na gerao de energia para os processos
industriais. Falta o fomento a projetos de regaste de carbono, o qual traz maior benefcio ao
meio ambiente.
A comunicao nacional sobre o assunto ainda est em fase de desenvolvimento,
pois a informao ainda no bem difundida na populao, devido a isso as iniciativas se
concentram nas grandes empresas em geral.
Para o mercado brasileiro a BM&FBOVESPA representa a ligao entre as partes
negociadoras no mercado de carbono mundial. Atuando na negociao e prospeco dos
crditos obtidos.
Para garantir que os esforos no se percam no tempo, a Conveno do Clima previu
as COPs, mantendo atualizado e em discusso os interesses, avanos e dificuldades a cerca do
Protocolo de Kyoto.
A gesto ambiental uma tendncia nas empresas, o que explica o sucesso no
crescimento dos projetos MDL, e mesmo com a crise financeira atual o mercado de carbono
est em expanso. Outro fator que favorece o desenvolvimento de projetos a economia de
pases emergentes aliada ao potencial ecolgico, isto fica evidente quando analisada a
quantidade de projetos da China, ndia e Brasil.
68
No estudo de caso ficou clara a influncia da ONU no mercado de carbono, pois sem
a sua aprovao o projeto no prossegue. Outro ponto a destacar o envolvimento regional
para o desenvolvimento de um projeto, ressaltando sua caracterstica sustentvel.
O mercado de crditos de carbono a traduo em aes prticas de tudo que antes
fora apenas discutidos em mbitos globais, alm de ser a unificao dos esforos para o
desenvolvimento sustentvel, mobilizando a populao em geral e propondo uma mudana de
atitude.
69
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S/A Ltda. Disponvel em <http://www.ens.ufsc.br/~soares/dicionario.htm> Acessado em 23
de Julho de 2009.
SIGNORINI, Paula. O que carbono Equivalente. Disponvel em:
<http://scienceblogs.com.br/rastrodecarbono/2007/08/o-que-e-carbono-equivalente.php>
Acessado em: 30 de Maro de 2009.
SOARES, Guido Fernando Silva. A proteo internacional do meio ambiente. Barueri,
Manole, 204p. 2003
UNFCCC. List of Annex I Parties to the Convention. Disponvel em:
<http://unfccc.int/parties_and_observers/parties/annex_i/items/2774.php> Acessado em 10 de
novembro de 2009.
WWF Brasil. O que Biodiversidade?. Disponvel em:
<http://www.wwf.org.br/informacoes/questoes_ambientais/biodiversidade/>
Acessado em: 28 de Abril de 2009.
72
ANEXO A - PASES PARTES DO ANEXO I DO PROTOCOLO DE KYOTO
Alemanha
Austrlia
ustria
Bielorrssia **
Blgica
Bulgria
Canad
Crocia **
Dinamarca
Eslovquia **
Eslovnia **
Espanha
Estados Unidos
Estnia
Rssia **
Islndia
Frana
Grcia
Hungria
Irlanda
Itlia **
Japo
Letnia
Liechtenstein **
Litunia
Luxemburgo
Mnaco **
Noruega
Nova Zelndia
Pases Baixos
Polnia
Portugal
Reino Unido
Repblica Checa **
Romnia
Sucia
Sua
Turquia **
Ucrnia **
Unio Europeia
** Party for which there is a specific COP and/or CMP decision
73
ANEXO B - PASES PARTES DO NO ANEXO I DO PROTOCOLO DE

KYOTO
Afghanistan
Albania **
Algeria
Angola
Antigua and Barbuda
Argentina
Armenia **
Azerbaijan
Bahamas
Bahrain
Bangladesh
Barbados
Belize
Benin
Bhutan
Bolivia
Bosnia and Herzegovina
Botswana
Brazil
Brunei Darussalam
Burkina Faso
Burundi
Cambodia
Cameroon
Cape Verde
Central African Republic
Chad
74
Chile
China
Colombia
Comoros
Congo
Cook Islands
Costa Rica
Cuba
Cyprus
Cte d'Ivoire
Democratic People's Republic of Korea
Democratic Republic of the Congo
Djibouti
Dominica
Dominican Republic
Ecuador
Egypt
El Salvador
Equatorial Guinea
Eritrea
Ethiopia
Fiji
The former Yugoslav Republic of Macedonia
Gabon
Gambia
Georgia
Ghana
Grenada
Guatemala
Guinea
75
Guinea-Bissau
Guyana
Haiti
Honduras
India
Indonesia
Iran (Islamic Republic of)
Israel
Jamaica
Jordan
Kazakhstan **
Kenya
Kiribati
Kuwait
Kyrgyzstan
Lao People's Democratic Republic
Lebanon
Lesotho
Liberia
Libyan Arab Jamahiriya
Madagascar
Malawi
Malaysia
Maldives
Mali
Malta
Marshall Islands
Mauritania
Mauritius
Mexico
76
Micronesia (Federated States of)
Mongolia
Montenegro
Morocco
Mozambique
Myanmar
Namibia
Nauru
Nepal
Nicaragua
Niger
Nigeria
Niue
Oman
Pakistan
Palau
Panama
Papua New Guinea
Paraguay
Peru
Philippines
Qatar
Republic of Korea
Republic of Moldova **
Rwanda
Saint Kitts and Nevis
Saint Lucia
Saint Vincent and the Grenadines
Samoa
San Marino
77
Sao Tome and Principe
Saudi Arabia
Senegal
Serbia
Seychelles
Sierra Leone
Singapore
Solomon Islands
South Africa
Sri Lanka
Sudan
Suriname
Swaziland
Syrian Arab Republic
Tajikistan
Thailand
Timor-Leste
Togo
Tonga
Trinidad and Tobago
Tunisia
Turkmenistan **
Tuvalu
Uganda
United Arab Emirates
United Republic of Tanzania
Uruguay
Uzbekistan **
Vanuatu
Venezuela (Bolivarian Republic of)
78
Viet Nam
Yemen
Zambia
Zimbabwe
* Observer State
** Party for which there is a specific COP and/or CMP decision

Análise Do Mercado de Créditos de Carbono - Aplicação de Projetos MDL No Brasil

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FUNDAO DE ENSINO EURPIDES SOARES DA ROCHA

CENTRO UNIVERSITRIO EURPIDES DE MARLIA UNIVEM

ALEXANDRE CARNEIRO CORSATO

ANLISE DO MERCADO DE CRDITOS DE CARBONO:

ALEXANDRE CARNEIRO CORSATO

ANLISE DO MERCADO DE CRDITOS DE CARBONO:

Trabalho de Curso apresentado graduao do

CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo

Gostaramos de agradecer de antemo, a todos que participaram de nossa caminhada

Tu te tornas eternamente responsvel por aquilo que cativas.

CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo. Anlise do Mercado de

CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo. Anlise do Mercado de

CORSATO, Alexandre Carneiro & GIOVANINI, Deise Arajo. Anlise do Mercado de

MME: Ministrio de Minas e Energia

CAPTULO 1 - GENERALIDADES DO INSTITUTO CRDITO DE

promovendo um desenvolvimento sustentvel. (Declarao da Conferncia das Naes

A partir desta conferncia, os resultados no poderiam ser mais decepcionantes, pois,

reunies em Londres (1990), Copenhagen (1992), Montreal (1997) e Beijing (1999)

Ficou claro que se pretendia delegar responsabilidades ambientais proporcionalmente

Fonte: Site Ama Natureza, 2009

As principais fontes desses gases so, segundo a EMBRAPA (2009): uso de

A declarao de princpios sobre florestas foi e ainda um tema com muitas

Esta conveno parte do princpio do desenvolvimento sustentvel e da

Comisso de Desenvolvimento Sustentvel (CDS) est encarregada de acompanhar e avaliar a

Comercializao de Crdito de Carbono

Em seu artigo 2, o protocolo esclarece suas polticas e medidas, de forma sinttica

No artigo 5 so apresentados os responsveis pelas metodologias para a estimativa

Neste artigo tambm citada a participao de pessoas jurdicas que, sob a

Conferncia das Partes decidir sobre as modalidades de contabilizao das quantidades

Adoo de programas nacionais ou regionais que visem melhorar a

qualidade dos fatores de emisso, formulao de dados de atividades e/ou modelos

desenvolvimento, a aplicao e a difuso.

Adoo de medidas possveis para promover, facilitar e financiar,

conforme o caso, a transferncia ou o acesso a tecnologias, know-how, prticas e

Cooperao com pesquisas cientficas e tcnicas a fim de gerar

manuteno e melhorias nas estruturas dos programas.

Cooperao internacional na elaborao e na execuo de programas de

Este mecanismo de flexibilizao consiste na compensao de reduo de emisses

1.3. Dos Certificados De Emisses Reduzidas (CERs)

Commodity: A expresso commodity atribuda a um produto traduz exigncias tais

como: disponibilidade para comercializao carter negocivel, submisso tributao,

reduo no fosse atingida em sua totalidade, foram criados os certificados de emisso de

1.3.1. Carbono Equivalente

Tabela 1 Equivalncia de Crditos de Carbono

CO2 - Dixido de Carbono

N2O - xido nitroso

SF6 - Hexafluoreto de enxofre

Fonte: Signorini, 2007

CO2 - Dixido de Carbono

N2O - xido nitroso

SF6 - Hexafluoreto de enxofre

Fonte: Signorini, 2007

Economicamente, essas informaes so de extrema importncia, j que uma

A maior contradio para o mecanismo de comercializao de crditos de carbono se

1.4. Das Transaes Comerciais envolvendo o Crdito de Carbono

Outro segmento do mercado de carbono o varejo, representado pelos indivduos e

CAPTULO 2 - ESPECIFICIDADES DO MERCADO BRASILEIRO

Diante da reduo de emisses de um projeto MDL, os benefcios so atribudos de

Figura 2 Emisses Reduzidas

Fonte: CEBDS, 2009

Tendo em vista que o Ministrio da Cincia e Tecnologia (MCT) j vinha exercendo

Fonte: Elaborao prpria

De forma sucinta, as atribuies da Comisso compreendem: a emisso de parecer