Memoria Cencosud 2014 Esp

Es nuestro equipo el que nos hace Grandes
NDICE
5 RESPONSABILIDAD SOCIAL
1 CARTA DEL PRESIDENTE

2 CENCOSUD EN UNA MIRADA
6 PREMIOS 2014
Nuestra Misin
Nuestra Historia
Hechos Escenciales e Hitos
Destacados Operacionales
3 LO QUE HACEMOS

Nuestra Ambicin
Nuestros Negocios
Plan de Inversin
Industria del Retail
4 CMO LO HACEMOS

Nuestros Colaboradores
Dotaci
Estructura Organizacional
Factores de Riesgo
Marcas Comerciales
Contratos y Licencias
Clientes y Proveedores
Propiedades e Instalaciones
| 02
EMPRESARIAL
Chile

Argentina

Colombia

Brasil
| 05
| 06
| 10
| 17
7 GOBIERNO CORPORATIVO

| 28
| 29
| 35
| 37
| 42
| 43
| 48
| 49
| 102
| 103
| 104
| 105
Cencosud
Jumbo
Easy
Paris
Directorio
Administracin
| 108
| 122
| 132
| 139
| 145
| 146
| 147
| 148
| 150
| 159
8 INFORMACIN A LOS ACCIONISTAS

Propiedad y Acciones
Politica de Dividendos
Filiales y Coligadas
Malla Societaria
Declaracin de Responsabilidad
Informacin Adicional
| 166
| 169
| 170
| 200
| 201
| 202
CARTA
DEL PRESIDENTE
Estimados accionistas:
Me dirijo a ustedes para presentarles la Memoria
Anual y los Estados Financieros correspondientes al
ejercicio 2014, intenso y desafiante perodo en el cual,
junto al gran equipo humano que integra Cencosud,
logramos cumplir importantes desafos.
Memoria Anual
El ejercicio 2014 fue un perodo de consolidacin

y desarrollo de nuestras reas de negocios, todas
inspiradas en nuestro genuino inters en servir con
excelencia a nuestros clientes en los cinco pases en
que tenemos operaciones.
2
Cencosud 2014
En el perodo, Cencosud logr ingresos totales por

$10.912.855 millones (5,5% superior al ejercicio
anterior), como resultado de la mayor actividad
registrada en todas las divisiones de negocios, y un
EBITDA ajustado de $737.469 millones (+ 1,3%). La
utilidad anual, en tanto, fue de $101.275 millones,
35,7% menor a 2013, lo que se explica bsicamente
por una combinacin de factores, tales como mayores
gastos financieros, ajuste de monedas y desaceleracin
econmica en algunos mercados en los que operamos.
Con todo, hemos cerrado un ejercicio que nos permite
seguir avanzando en nuestra hoja de ruta, la cual apunta
a mantener la posicin de liderazgo de la compaa
en la regin y, al mismo tiempo, consolidar nuestras
operaciones y reducir niveles de endeudamiento.
Al analizar cada uno de los formatos, se aprecia que

la Divisin supermercados, que genera el 74,8% de
nuestros ingresos, mantuvo un muy buen desempeo
durante el ejercicio, con ingresos por $8.159.237
millones y registrando un crecimiento a nivel de
Same Store Sales en todos los mercados en los que
operamos, incluyendo Brasil en el ltimo trimestre.
La Divisin de Centros Comerciales tambin registr
un gran desempeo, con ingresos por $214.850
millones. Se destaca la operacin de Costanera
Center, un proyecto que nos enorgullece y que sigue
consolidndose a dos aos de su inauguracin. El
mall cuenta con un 98% de ocupacin y durante
2014 registr una afluencia de pblico total cercana
a las 30 millones de visitantes, un 11% superior
a lo registrado en el ao anterior. Durante este
ejercicio, tambin, se inici el proceso comercial
para el arriendo de la Gran Torre Costanera, as
como las obras de mitigacin vial asociadas a la
Tercera Etapa.
La Divisin de Mejoramiento para el Hogar mostr
un excelente desempeo, mostrando Same Store
Sales (SSS) positivos en los tres pases en los que
tiene operaciones (Chile, Argentina y Colombia).
El EBITDA ajustado de esta Divisin creci en un
19,7% respecto del ao anterior y el margen EBITDA

creci en 1,3%. Lo anterior, debido al esfuerzo de la
compaa en reducir costos y en buscar eficiencias.
Nuestra Divisin de Tiendas por Departamento,
si bien tuvo un ao difcil en Chile producto de la
desaceleracin econmica, a travs de Paris Per
continu con su expansin, con la apertura de 3
nuevas plazas en diferentes distritos. Johnson, en
tanto, avanz en el camino de la consolidacin bajo la
administracin de Cencosud, aumentando la oferta de
valor para nuestros clientes a segmentos ms amplios.
En lo que respecta a la Divisin de Retail Financiero,
durante 2014 los ingresos subieron en 10,7% llegando
a $319.505 millones, mientras que el EBITDA del rea
se increment en 44,2%, llegando a $117.430 millones.
Esta Divisin registr un importante hito durante el
ejercicio al suscribir un acuerdo con Scotiabank sujeto
a las autorizaciones pertinentes- para potenciar el
negocio de Tarjeta de Crdito. Esta sociedad, en la
que Cencosud participar con el 49% de la propiedad,
tendr una duracin de 15 aos y considera la compra
de acciones de Cencosud Administradora de Tarjetas
(CAT) por parte de Scotiabank, en un monto de USD
$280 millones. Adicionalmente, el acuerdo contempla
el financiamiento, por parte de Scotiabank, del 100%
de la cartera de tarjeta de crdito en Chile, monto

cercano a los USD$ 1.000 millones.
Memoria Anual
Esta operacin, sumada a una reciente y exitosa

colocacin de bonos en el mercado internacional
materializada en febrero pasado por un total de
USD$ 1.000 millones, es una excelente noticia para
Cencosud, ya que nos brinda la holgura necesaria para
combinar el crecimiento con una posicin financiera
de acuerdo a los niveles tradicionales de la Compaa.
en que participamos. Estoy convencido que junto a

nuestro extraordinario equipo de colaboradores, al
apoyo permanente del Directorio y a la confianza
que hemos sentido de ustedes, seremos capaces de
seguir construyendo la existosa historia de ms de
cincuenta aos de nuestra querida empresa.
Tambin quisiera comentar con ustedes algunos

importantes cambios que se han producido a nivel
ejecutivo. En diciembre pasado dej la Gerencia
General de Cencosud Daniel Rodriguez, a quien
agradecemos su valioso aporte. El cargo fue asumido
por Jaime Soler, quien cuenta con una larga trayectoria
en la Compaa y profundo conocimiento de todas
nuestras unidades de negocio.
Cencosud 2014
Queridos accionistas, nuestro ADN es mirar el

futuro con optimismo y con muchas ganas por seguir
entregando a nuestros clientes la mejor propuesta,
nico camino para lograr mantener la posicin de
liderazgo que tenemos en todos los formatos y pases
Horst Paulmann K.
Presidente
EN UNA MIRADA
Memoria Anual
5
NUESTRA
Misin
Cencosud 2014
Trabajamos para ser uno de los retailer

ms rentables y prestigiosos de Amrica
Latina. Da a da concentramos nuestros
esfuerzos para lograr que nuestros
clientes tengan una experiencia de
compra superior. Trabajamos con
respeto a las comunidades con las que
convivimos, en cada uno de los pases
en los que tenemos operaciones.
Nuestra
historIA
1993
Apertura supermercado Las Brisas en

Temuco, Chile.
Abre el primer Jumbo en Argentina.
Apertura de Mall Alto Las Condes,

apertura primer Easy.
1970S
1988
2002
Apertura de Mall Unicenter.

Apertura de Jumbo Kennedy en Santiago,
Chile.
Adquisicin de Proterra en Chile y

Home Depot en Argentina.
6
Cencosud 2014
1982
Memoria Anual
1963
2003
Memoria Anual
7
Adquisicin de Santa Isabel en Chile,

inicio de operaciones de Cencosud
Administradora de Tarjetas (CAT),
apertura de Florida Center y Portal
La Dehesa.
Cencosud 2014
2004
Adquisicin de las Brisas, Montecarlo,
Disco y apertura a la Bolsa de Comercio
de Santiago.
2005
Adquisicin de Empresas Almacenes
Paris S.A. y cambio de marca de
Montecarlo y Las Brisas a Santa Isabel.
2007
Adquisicin de Infante, Economax,
Foster y Eurofashion.
Adquisicin de Gbarbosa en Brasil.
Adquisicin de Wong en Per.
JV con Casino Guichard-Perrachon
S.A. (Casino) para el desarrollo de
Easy Colombia S.A.
2008
Adquisicin de Super Familia Brasil.

Adquisicin de Perini Comercial de
Alimento Ltda., Brasil.
Adquisicin de Bretas, Brasil.
Memoria Anual
Comienzo de operaciones de retail

financiero en Argentina.
Adquisicin de Blaisten, tienda de
Mejoramiento del Hogar en Argentina.
2010
8
Emisin de Reg S 144-A por USD

750 millones.
Adquisicin de 38,636% de Jumbo
Retail Argentina.
Acuerdo con Banco Bradesco para
el desarrollo conjunto de servicios
financieros en Brasil.
Adquisicin de Cardoso, Brasil.
Adquisicin de Johnson, cadena de
Tiendas por Departamento en Chile.
Cencosud 2014
2011
Memoria Anual
9
Cencosud 2014
2012
2014
Adquisicin Prezunic, Brasil.

Apertura de Mall Costanera Center.
Oferta de acciones en la Bolsa de
Nueva York (NYSE).
Compra de Carrefour en Colombia.
Emisin de Reg S/ 144-A por US$
1.200 millones.
Firma de contratos finales con

Scotiabank para el desarrollo conjunto
de Servicios Financieros en Chile.
2013
Aumento de capital en Chile por US$
1.636 millones.
Introduccin de las marcas Jumbo y
Metro en Supermercados Colombia.
Compaa cumple 50 aos.
HECHOS
ESENCIALES E
hitos 2014*
de Cencosud Administradora de Tarjetas (CAT) por un monto

que asciende a
USD 280 millones
1 de enero de 2015
El da 25 de febrero de 2014 Cencosud
El da 28 de marzo Cencosud inform
adopt una nueva estructura organizacional,
que en sesin ordinaria de Directorio de
en la busca del alcance de sinergias entre
Cencosud S.A. se acord proponer a la Junta
lneas de negocio retail. Jaime Soler fue
Ordinaria de Accionistas convocada para el
nombrado Gerente Corporativo de Retail,
da 25 de abril 2014, distribuir un dividendo
divisin que tiene por objeto gestionar todos
definitivo de CLP 20,59906 por accin con
nuestros negocios retail (Supermercados,
cargo a las utilidades del ejercicio 2013.
Tiendas por Departamento y Mejoramiento
El Directorio dej constancia que de ser
del Hogar) permitindole a Cencosud
aprobada la propuesta, considera el pago
intercambiar ms fcilmente mejores prcticas
de un dividendo provisorio de CLP 8 por
entre las divisiones y pases. Esta estructura
accin efectuado el da 10 de diciembre
entr en vigor el 1 de abril de 2014. La
de 2013. Se acord que dicho dividendo
divisin de Tiendas por Departamento, a
fuese puesto a disposicin de los seores
partir de ese momento fue encabezada
accionistas a partir del 14 de mayo.
por el Sr. Ricardo Bennett. El Sr. Bennett

ha sido parte del equipo de Cencosud
desde el ao 2008, cuando se incorpor
como Gerente Comercial para nuestro
negocio de Tiendas por Departamento. El
16
ABRIL
Sr. Pablo Castillo dimiti de su cargo como
* Se hace la distincin de los hitos y hechos esenciales a travs de colores. En naranjo aquellos eventos que fueron
hitos y en azul aquellos que fueron hechos esenciales.
gerente de la divisin de Supermercados de
En la revisin anual de riesgo de Cencosud
Cencosud, para dedicarse a otros proyectos
realizada el 16 de abril, Fitch Ratings confirm
empresariales. El Sr. Castillo dej su cargo
la clasificacin de riesgo de Cencosud en
el 31 de marzo de 2014.
BBB-, manteniendo el Outlook negativo.
10
Cencosud 2014
Sr. Jaime Soler

Nuevo Gerente General de la compaa, efectivo desde el
28
MARZO
Memoria Anual
Scotiabank tendr el 51% de las acciones
25
febrero
20
24
El 20 de junio 2014 Cencosud firm
El 24 de junio la Compaa envi un hecho
de Procesos S.A., se constituya como
contratos definitivos con Scotiabank para
esencial a la Superintendencia de Valores
operadora de tarjetas de crdito; y (iv)
el desarrollo conjunto del negocio de retail
y Seguros en respuesta al oficio N16830
que se aprueben los estatutos de las
financiero en Chile, en una asociacin de
con aclaraciones respecto al acuerdo marco
sociedades objeto (todas las sociedades
15 aos. Scotiabank tendr el 51% de las
de asociacin vinculante celebrado el 20
existentes involucradas en la transaccin
acciones de Cencosud Administradora de
de junio entre The Bank of Nova Scotia
o cualquier nueva sociedad que se cree
Tarjetas (CAT) por un monto que asciende
y Scotiabank Chile S.A. y la Compaa. El
para su efecto).
a US$ 280 millones y proporcionar el
acuerdo marco contempla como condiciones
financiamiento del 100% de la cartera
suspensivas las siguientes:
JUNIO
Memoria Anual
11
JUNIO
Cencosud 2014
1.000 millones.
c) Que la Office of the Superintendent of

Financial Institutions (OSFI) de Canad
que alcanza aproximadamente a US$

a) Que las sociedades objeto posean
haya otorgado su autorizacin, para que
determinados balances proforma a la
Scotiabank Chile S.A., u otra entidad
materializacin de la transaccin que
relacionada al banco, pueda adquirir el
reflejen un patrimonio por el monto
51% de las acciones de las sociedades
equivalente al 10,5% del valor de sus
objeto.
activos ponderados por riesgo de

conformidad al Captulo 12-1 de la
d) ( i) Alzamiento de los covenants u
Recopilacin Actualizada de Normas de
otras estipulaciones que obligan a
la SBIF.
Cencosud S.A. a mantener el control de

las Sociedades Objeto y (ii) la obtencin
b) Que la SBIF haya autorizado: (i) la
de waivers o alzamiento de covenants o
materializacin de la transaccin; (ii) que
estipulaciones en los contratos de emisin
Cencosud Administradora de Tarjetas
de bonos, crditos u otros contratos de
S.A. se transforme en una sociedad de
deuda celebrados por Cencosud S.A. (o
apoyo al giro de Scotiabank Chile S.A.;
sus estidades relacionadas) que sean
(iii) que la nueva sociedad que cree de la
necesarios para la celebracin de la
escisin de Cencosud Administradora
transaccin.
Cencosud de la Asociacin en los trminos
h) Cencosud deber haber entregado, a
marco y de los dems contratos no
descritos en el acuerdo marco y/o las
satisfaccin del Scotiabank Chile S.A.,
constituyan una violacin de una ley,
dems transacciones contempladas en
un certificado fechado con la fecha
reglamento, regulacin, ni de una orden
el acuerdo marco y los dems Contratos;
de materializacin de la transaccin,
judicial, administrativa de ningn tribunal
o (iii) un efecto reputacional adverso
debidamente firmado por un ejecutivo
o autoridad administrativa, ni de una
significativo para el Grupo Cencosud.
principal de Cencosud, en que se acredite
obligacin contractual aplicable a cualquiera
(Efecto Sustancial Adverso Cencosud).
que las condiciones indicadas en las letras
de las partes, de manera tal que impidan la
(a) a la (g) indicadas han sido cumplidas.
ejecucin de la Asociacin en los trminos
g) Cada una de las declaraciones y garantas
descritos en el acuerdo marco y/o las dems
efectuadas y otorgadas por los miembros
i) Que no haya ocurrido ningn, o se tome
transacciones contempladas en el acuerdo
del Grupo Cencosud en el acuerdo marco
conocimiento de algn evento, hecho o
marco y los dems contratos.
y en cualquier certificado entregado
circunstancia (distinto a un evento, hecho
Memoria Anual
e) Que la suscripcin y ejecucin del acuerdo
12
o circunstancia de ndole poltica, o un
y correcta, en cada caso en y a contar de
cambio de ley, regulacin u ordenanza), que
conocimiento de algn, evento, hecho o
esta fecha y en y a contar de la fecha de
individual o conjuntamente haya producido
circunstancia (distinto a un evento, hecho
materializacin de la transaccin como
o sea razonable que produzca (i) un efecto
o circunstancia de ndole poltica, o un
si hubiera sido efectuada y otorgada en
sustancial adverso que impida o retrase
cambio de ley, regulacin u ordenanza)
esa fecha (excepto respecto de aquellas
significativamente la implementacin por
que individual o conjuntamente haya
declaraciones y garantas que se refieren
cualquiera de los miembros de Grupo Banco
producido o sea razonable que produzca
expresamente a una techa o poca
de la Asociacin, en los trminos descritos en
un efecto sustancial adverso (i) en el
especfica, las que deben ser verdaderas
el acuerdo marco y/o las dems transacciones
negocio y/o sobre la propiedad, dominio,
y correctas a esa fecha o poca), salvo
contempladas en el acuerdo marco y los
activos, pasivos, licencias y permisos,
cuando falsedades o faltas de exactitud
dems Contratos, o (ii) un efecto reputacional
condicin (financiera o de otro tipo), de las
de dichas declaraciones y garantas no
adverso significativo para cualquier entidad
sociedades objeto; (ii) que impida o retarde
tengan, o no sea razonablemente esperar
del Grupo Banco ((i) y (ii) sern referidos en
significativamente la implementacin por
que produzcan, en conjunto, un Efecto
forma individual o conjunta como Efecto
cualquiera de los miembros de Grupo
Sustancial Adverso Cencosud.
Sustancial Adverso Grupo Banco).
Cencosud 2014
conforme al mismo, deber ser verdadera

f) Que no haya ocurrido ningn, o se tome
Memoria Anual
13
j) Cada una de las declaraciones y garantas
A su vez inform que el plazo de
efecto financiero-contable positivo para la
efectuadas y otorgadas por los miembros
materializacin de la transaccin estimado
Sociedad por la venta del 51% de las acciones
del Grupo Banco en el Acuerdo Marco y en
por la Compaa es de 3 a 6 meses a contar
de las Sociedades Objeto y el financiamiento
cualquier certificado entregado conforme
de la fecha de celebracin del acuerdo marco,
mencionado precedentemente. Dichos
al mismo, deber ser verdadera y correcta,
siendo el plazo mximo para el cumplimiento
efectos deben ser evaluados y determinados
en cada caso en y a contar de la fecha de
de las condiciones suspensivas indicadas en
en base a las Normas establecidas en NIIF
materializacin de la transaccin como
el mismo, de 12 meses.
10 de Estados Financieros Consolidados.
si hubiera sido efectuada y otorgada en
Al 30 de junio de 2014, ser aplicable a
Cencosud 2014
esa fecha (excepto respecto de aquellas
Con relacin al monto estimado de
los Estados Financieros de Cencosud S.A.
declaraciones y garantas que se refieren
financiamiento por parte del Scotiabank Chile,
Consolidados las Normas de la NIIF 5 -
expresamente a una fecha o poca
se indica que al momento de materializacin
Activos no corrientes mantenidos para la
especfica, las que deben ser verdaderas
de la transaccin, dicha institucin financiar
Venta y operaciones discontinuadas.
y correctas a esa fecha o poca), salvo
el 100% de la cartera de crditos de las
cuando falsedades o faltas de exactitud
Sociedades Objeto con ms el 100% de
En cuanto a la opcin de recompra del 51%
de dichas declaraciones y garantas no
la cartera de crditos del Banco Pars S.A.,
de las acciones de las Sociedades Objeto
tengan, o no sea razonablemente esperar
estimndose a esta fecha que el mismo
por parte de Cencosud S.A., a los 15 aos
que produzcan, en conjunto, un Efecto
ascender a la suma de $520.300.000.000.
de plazo de vigencia de la asociacin, se
Sustancial Adverso Grupo Banco.
informa que la Compaa podr ejercer dicha

A su vez el monto mximo de financiamiento
opcin de recomprar las acciones al valor de
k) Scotiabank Chile deber haber entregado,
comprometido a otorgar por el Scotiabank
mercado, el cual deber establecido por un
a satisfaccin de Cencosud, un certificado
Chile a las Sociedades Objeto asciende a
banco de inversin a eleccin de Cencosud
fechado con la fecha de materializacin de
US$3.000.000.000.
S.A. y dicho valor de mercado no podr ser
la transaccin, debidamente firmado por
inferior al valor de libros.
un ejecutivo principal de Scotiabank Chile,
El destino de los fondos obtenidos por
en que se acredite que las condiciones
Cencosud S.A. ser para cancelar pasivos
suspensivas indicadas han cumplidas.
financieros de la Compaa, esperndose un
01
AGOSTO
04
SEPTIEMBRE
20
OCTUBRE
El 1 de agosto Moodys ratific el rating de
El 4 de septiembre se realiz una Junta
El 20 de octubre Cencosud recibi la aprobacin
Cencosud en Baa3 y mantuvo el Outlook
de Tenedores de Bonos, para someter a
del regulador canadiense para concretar
negativo.
votacin la modificacin de los covenants
el acuerdo para el desarrollo conjunto del
que hacan alusin a la propiedad de CAT en
negocio de retail financiero en Chile.
AGOSTO
de bonos de la lnea 530 aprobaron el

cambio, mientras que los de la lnea 443
no aprobaron. La ltima era una emisin
de aproximadamente US$ 400 millones.
documentacin al regulador local de bancos,

la Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras (SBIF), para la aprobacin de la
24 y 25
SEPTIEMBRE
transaccin con Scotiabank.
14
Con fecha 24 de octubre la Compaa public

un hecho esencial comunicando lo siguiente:
a) Con fecha 29 de septiembre de 2014
A fines de septiembre se llev a cabo

nuestro Cencosud Day en Chile, evento
que reuni a la alta gerencia de Cencosud
y a la comunidad de analistas del mercado
financiero en la gran torre Costanera.
fue publicada en el Diario Oficial la Ley

N 20.789, que contempla cambios en el
sistema tributario (Reforma Tributaria). La
reforma tributaria considera un aumento
progresivo de la tasa del impuesto a
la renta de primera categora para los
aos 2014, 2015, 2016, 2017 y 2018 en
adelante, cambiando a un 21,0%, 22,5%,
24,0%, 25,5% y 27,0% respectivamente,
en el evento que se aplique el sistema de
tributacin parcialmente integrado. O bien,
para los aos comerciales 2014, 2015,
Cencosud 2014
El 13 de agosto Cencosud present la
24
OCTUBRE
Memoria Anual
13
las lneas de bonos 443 y 530. Los tenedores
Memoria Anual
15
2016 y 2017 en adelante, aumentando la
de $1.200 millones aproximadamente,
Circular N856, por lo tanto la Sociedad
tasa del impuesto a un 21%, 22,5%, 24%
asociado a un incremento de tasa del
presentar un efecto por aumento del
y 25%, respectivamente, en el caso que
impuesto a la renta de primera categora
pasivo neto por impuestos diferidos de
se opte por la aplicacin del sistema de
al pasar de 20% a 21% en el ejercicio
aproximadamente $24.200 millones de
renta atribuida.
2014.
pesos con cargo a los resultados que se

reconocern al 30 de septiembre de 2014.
Cencosud 2014
b) Conforme a lo dispuesto en el Oficio
d) Los efectos sealados anteriormente, sern
Circular N856 de la Superintendencia
reflejados en los Estados Financieros de
f) Finalmente, la determinacin del valor
de Valores y Seguros emitido el da 17
Cencosud al 30 de septiembre de 2014.
razonable de las propiedades de inversin,
de octubre de 2014, las diferencias
Sin perjuicio de lo anterior, si en el futuro
incorpora a partir de junio de 2014, los
entre activos y pasivos por impuesto
la junta de accionistas de Cencosud optara
cambios introducidos en la Ley 20.780.
diferido, producidos por el aumento de
por tributar en base al sistema de renta
la tasa de impuesto de primera categora
atribuida, se realizarn los ajustes contables
Los impactos antes sealados son solamente
ya sealado, deben contabilizarse en el
correspondientes que reflejen este cambio.
contables y no implica efectos en su flujo de

caja en lo que respecta al pago de impuestos.
ejercicio respectivo contra patrimonio. En

cumplimiento al Oficio Circular, Cencosud
e) Es importante sealar que el criterio
estima que dicho impacto, considerando
ordenado por el Oficio Circular N856
la adopcin del sistema de tributacin
indicado anteriormente es aplicable slo a
parcialmente integrado, producir un
los Estados Financieros a ser presentados
aumento en el pasivo neto por impuesto
en la Superintendencia de Valores y
diferido por aproximadamente $24.900
Seguros de Chile. Para aquellos Estados
millones.
Financieros a ser presentados ante la

Securities and Exchange Commission (SEC)
c) Adicionalmente la Compaa estima un
de los Estados Unidos de Amrica, no se
impacto en resultados del ejercicio 2014
aplicar el criterio ordenado en el Oficio
03
NOVIEMBRE
20
NOVIEMBRE
El da 3 de noviembre de 2014 la Compaa
El 20 de noviembre la Compaa informa
en virtud de un contrato de crdito por
comunic que, por acuerdo del directorio
que con fecha 19 de noviembre Cencosud
US$ 400.000.000 suscrito con HSBC Bank
tomado en sesin extraordinaria efectuada
S.A. efectu el rescate anticipado de la
USA, NA y The Bank of Nova Scotia con
en la misma fecha, se resolvi distribuir un
totalidad de los bonos de las series A, C
fecha 14 de noviembre de 2014. El saldo
dividendo provisorio de CLP 8 por accin,
y D que fueran emitidos y colocados con
del rescate anticipado fue financiado con
con cargo a las utilidades del ejercicio 2014.
cargo a la lnea de bonos inscrita bajo el
recursos propios.
Dicho dividendo fue puesto a disposicin
nmero 443 con fecha 21 de noviembre
de los seores accionistas a partir del da
de 2005 en el Registro de Valores de la
Memoria Anual
3 de diciembre de 2014.
Superintendencia de Valores y Seguros. Este
16
NOVIEMBRE
tenedores de bonos mediante la publicacin

efectuada con fecha 17 de octubre de 2014
en el Diario Financiero. Los bonos fueron
rescatados a un valor equivalente al saldo
insoluto de capital de los mismos ms los
El 13 de noviembre Cencosud anunci

la designacin del Sr. Jaime Soler como
Gerente General de la Compaa, efectivo
desde el 1 de enero de 2015. El Sr. Soler
reemplaza al Sr. Daniel Rodrguez, quien
deja la Compaa el 31 de diciembre para
emprender nuevos desafos.
intereses devengados, calculados hasta

esta fecha. El monto total desembolsado
con ocasin del rescate ascendi a la suma
de 10.000.000 de Unidades de Fomento
por concepto de capital, ms los intereses
devengados a la fecha del prepago. Los
fondos para el rescate anticipado fueron
obtenidos por Cencosud S.A. principalmente
Cencosud 2014
13
rescate fue comunicado oportunamente a los
DESTACADOS
OPERACIONALES
Ingresos por Segmento
3%
3%
Memoria Anual
9%
10%
2%
11%
2014
17
11%
75%
Cencosud 2014
2013
74%
Supermercados
Mejoramiento del Hogar
Supermercados
Centros Comerciales
Tiendas por Departamento
Centros Comerciales
Servicios Financieros
CLP MM$
2%
SUPERMERCADOS
MEJORAMIENTO
DEL HOGAR
TIENDAS POR
DEPARTAMENTO
CENTROS
COMERCIALES
SERVICIOS
FINANCIEROS
OTROS
TOTAL
2013
7.682.994
1.176.890
970.360
205.332
288.533
16.932
10.341.040
2014
8.159.237
1.225.616
991.442
214.850
319.505
2.205
10.912.855
Cifras incluyen operaciones discontinuadas
Ingresos por Pas
Ingresos por Pas
Ingresos por Pas
10%
10%
9%
8%
2013
37%
19%
24%
18
25%
Argentina
Chile
Argentina
Per
Brasil
Per
Brasil
CHILE
Cencosud 2014
Chile
Colombia
CLP MM$
38%
Colombia
ARGENTINA
BRASIL
PER
COLOMBIA
TOTAL
2013
3.950.303
2.601.851
2.007.881
800.144
980.860
10.341.040
2014
4.094.387
2.643.819
2.158.156
937.004
1.079.489
10.912.855
Memoria Anual
2014
20%
Ebitda Ajustado por Segmento*

10%
14%
Memoria Anual
19%
2014
19%
19
Cencosud 2014
3%
6%
14%
53%
12%
Supermercados
Supermercados
Centros Comerciales
Centros Comerciales
CLP MM$
2013
50%
SUPERMERCADOS
MEJORAMIENTO
DEL HOGAR
TIENDAS POR
DEPARTAMENTO
CENTROS
COMERCIALES
SERVICIOS
FINANCIEROS
TOTAL
2013
434.859
99.523
49.364
156.426
81.432
821.604
2014
424.108
119.148
21.854
166.761
117.430
849.301
* Excluye el segmento Otros.
Ebitda Ajustado por Pas
5%
6%
7%
6%
8%
1%
2013
60%
Memoria Anual
2014
27%
54%
20
26%
Argentina
Chile
Argentina
Per
Brasil
Per
Brasil
Colombia
CLP MM$
CHILE
Cencosud 2014
Chile
Colombia
ARGENTINA
BRASIL
PER
COLOMBIA
TOTAL
2013
393.475
190.540
57.789
41.826
44.733
728.363
2014
440.031
200.589
8.374
52.647
35.827
737.469
DESTACADOS
OPERACIONALES
Evolucin EBITDA Ajustado
Evolucin Ingresos
TCAC: 6,7%
TCAC: 9,2%
735.000.000
9.000.000.000
8.500.000.000
8.000.000.000
675.000.000
660.000.000
645.000.000
630.000.000
615.000.000
600.000.000
7.000.000.000
2012
705.000.000
690.000.000
7.500.000.000
TCAC: Tasa de crecimiento anual compuesta.
720.000.000
728.363.235
9.500.000.000
9.149.077.107
Cencosud 2014
10.341.039.827
10.500.000.000
647.621.333
21
10.000.000.000
750.000.000
10.912.855.241
Memoria Anual
11.000.000.000
737.468.599
Consolidado
2013
2014
2012
2013
2014
Supermercados
Evolucin Ingresos
TCAC: 2,8%
TCAC: 10,1%
5.875.000.000
394.000.000
386.000.000
370.000.000
2012
424.108.027
378.000.000
5.500.000.000
410.000.000
402.000.000
6.733.610.368
6.625.000.000
418.000.000
22
401.496.748
7.682.993.707
7.000.000.000
426.000.000
2013
2014
2012
2013
2014
Cencosud 2014
7.375.000.000
8.159.236.907
7.750.000.000
434.859.413
434.000.000
8.125.000.000
6.250.000.000
Memoria Anual
442.000.000
8.500.000.000

Evolucin Ingresos
125.000.000
1.225.000.000
119.500.000
1.200.000.000
114.000.000
1.176.889.876
1.125.000.000
1.100.000.000
92.000.000
86.500.000
1.075.000.000
1.050.000.000
1.025.000.000
1.000.000.000
2012

103.000.000
97.500.000
1.063.086.246
Cencosud 2014
1.150.000.000
108.500.000
81.000.000
99.523.091
1.175.000.000
91.385.738
23
1.225.616.059
Memoria Anual
1.250.000.000
119.148.224
TCAC: 14,2%
TCAC: 7,4%
75.500.000
70.000.000
2013
2014
2012
2013
2014
Tiendas por Departamentos

Evolucin Ingresos
TCAC: 5,8%
45.000.000
820.000.000
25.000.000
20.000.000
790.000.000
15.000.000
760.000.000
10.000.000
730.000.000
5.000.000
700.000.000
2012

24
2013
2014
21.853.758
850.000.000
30.000.000
886.074.835
880.000.000
35.000.000
43.126.776
910.000.000
40.000.000
Cencosud 2014
970.359.682
940.000.000
49.364.169
970.000.000
991.442.445
50.000.000
Memoria Anual
1.000.000.000
2012
2013
2014
Centros Comerciales
Evolucin Ingresos
208.000.000
163.000.000
184.000.000
160.000.000
148.000.000
142.000.000
172.103.636
Cencosud 2014
172.000.000
149.000.000
135.000.000
128.000.000
136.000.000
121.000.000
124.000.000
114.000.000
112.000.000
107.000.000
100.000.000
100.000.000
2012

2013
2014
129.114.688
25
156.000.000
156.425.719
196.000.000
214.849.681
170.000.000
205.331.757
Memoria Anual
220.000.000
166.761.459
TCAC: 13,6%
TCAC: 11,7%
2012
2013
2014
Evolucin Ingresos
308.000.000
112.000.000
319.504.889
120.000.000
88.000.000
80.000.000
72.000.000
236.000.000
64.000.000
224.000.000
56.000.000
212.000.000
48.000.000
200.000.000
40.000.000
2012

2013
2014
81.432.042
248.000.000
288.532.801
260.000.000
96.000.000
2012
2013
2014
26
Cencosud 2014
272.000.000
282.180.198
284.000.000
104.000.000
80.904.059
296.000.000
Memoria Anual
320.000.000
117.430.002
TCAC: 20,5%
TCAC: 6,4%
lo que
hacemos
AMBICIN
28
Nuestra ambicin es seguir desarrollando

nuestra propuesta multi-formato y
aprovechar las ventajas competitivas
de esto en todas nuestras unidades de
negocios, con el fin de convertirnos en
uno de los retailers ms reconocidos
de Amrica Latina.
Cencosud 2014
Memoria Anual
NUESTRA
NUESTROS
NEGOCIOS
Memoria Anual
29
Cencosud 2014
Somos una de las mayores empresas de retail de Latinoamrica y operamos a

travs de varios formatos, incluyendo Supermercados, Centros Comerciales,
tiendas de Mejoramiento del Hogar y Tiendas por Departamento. Nuestra casa
matriz se encuentra en Chile y tambin contamos con operaciones en Argentina,
mercados en los cuales Cencosud comenz y consolid su posicin de liderazgo,
para posteriormente expandirse a Brasil, Colombia y Per. Adems contamos
con una oficina comercial en Shanghi. Como complemento a nuestro negocio
principal de supermercados, estamos involucrados en el desarrollo del negocio
inmobiliario en Chile, Argentina, Per y Colombia con 53 centros comerciales,
que representan 800.272 metros cuadrados de superficie arrendable a terceros
al 31 de diciembre de 2014. Adems, ofrecemos tarjetas de crdito de marca
propia, crditos de consumo y servicios financieros a nuestros clientes.
Chile
Memoria Anual
30
238 Supermercados e Hipermercados con un total de

567.873 m2 de superficie de ventas.
79 Tiendas por Departamento equivalentes a 375.586 m2
de superficie de ventas.
33 tiendas de Mejoramiento del Hogar que suman
25 centros comerciales que totalizan 433.053 m2 de superficie
de ventas.
2,1 millones de cuentas de tarjetas de crdito activas.
Participacin de Negocios en Ingresos*
Cencosud 2014
Al 31 de diciembre 2014
3%
5%
23%
2014
58%
11%
Supermercados
Centros Comerciales
Retail Financiero
Argentina
3%
2%
26%
2014
69%
Supermercados
Centros Comerciales
Retail Financiero
31
Cencosud 2014
Memoria Anual

50 tiendas de Mejoramiento del Hogar que suman 383.786
m2 de superficie de ventas.
22 centros comerciales equivalentes a 281.515 m2 de
superficie de ventas.
1,2 millones de tarjetas de crdito activas.
Brasil
602,194 m2 de superficie de ventas.
1,2 millones de tarjetas de crdito activas.
Memoria Anual
32
Cencosud 2014
0,2%
2014
Supermercados
99,8%
Retail FInanciero
Peru
2%
5%
4%
2014
89%
Supermercados
Retail Financiero
Centros Comerciales
33
Cencosud 2014
Memoria Anual

9 Tiendas por Departamento que suman 45.232 m2 de
superficie de ventas.
4 Centros comerciales equivalentes a 71.191 m2 de superficie
de ventas.
478 mil cuentas de tarjetas de crdito activas.
Colombia
Memoria Anual
34

10 tiendas de Mejoramiento del Hogar equivalentes a
2 centros comerciales equivalentes a 14.514 m2 de superficie
arrendable a terceros.
593 mil cuentas de tarjetas de crdito activas.
Cencosud 2014
6%
1%
1%
2014
92%
Supermercados
Centros Comerciales
Retail Financiero
PLAN DE
INVERSIN 2015
El programa para el perodo 2015-2018 est diseado con el

propsito de mantener un adecuado equilibrio entre la posicin
financiera general de la Empresa y la necesaria expansin
orgnica y consolidacin de las distintas unidades de negocio.
De esta forma, se determin que los prximos cuatro aos
la Compaa desarrollar inversiones en un rango entre los
US$ 2.400 y US$ 3.000 millones, dentro del cual un 59% se
destinar a crecimiento orgnico, un 21% a remodelaciones y
un 20% a mejoras tecnolgicas y logsticas.
El plan para 2015, en tanto, contempla ingresos anuales
aproximados entre US$ 19.300 millones y US$ 21.100 millones,
con un margen EBITDA de entre 7,0% y 7,4%. Durante el mismo
perodo se consideran inversiones por US$ 545 millones, las
cuales se destinarn a la apertura de nuevas tiendas e inversiones
en shopping centers (US$ 230 millones), sistemas tecnolgicos
35
Cencosud 2014
Este plan permite equilibrar adecuadamente la

posicin financiera general de la Empresa, la
necesaria expansin orgnica y consolidacin
de las distintas unidades de negocio.
Memoria Anual
Con fecha 30 de enero de 2015 Cencosud anunci sus directrices

financieras generales (Guidance) para 2015 aprobadas por su
Directorio. En esta ocasin, junto con entregar una proyeccin
para los prximos doce meses, se realiz el anuncio de un plan
para los prximos cuatro aos.
Inversiones 2015 2018

Inversiones por Categora (US$ MM)
(US$ 100 millones), remodelaciones (US$ 100 millones) y
mantenciones de tiendas (US$ 100 millones); y la puesta
en marcha de un hotel en Costanera Center y obras de
mitigacin vial del mismo complejo (US$ 15 millones).
21%
59%
Mantencin
IT & Logistica
Crecimiento Organico y Remodelacin
2015
905
654
641
600
700
850
Inversiones por ao (US$ MM)
545
Cencosud 2014
Con respecto a la divisin Shopping Center, aprovechando

el importante banco de terrenos existente de esta divisin,
la Compaa se encuentra analizando el mercado para
una eventual salida a la bolsa, manteniendo Cencosud el
control de esta divisin. Este periodo de evaluacin est
en un estado preliminar, y cualquier decisin que se tome
al respecto estar sujeta a aprobacin del Directorio de la
Compaa, as como de aprobaciones adicionales que se
requieran desde el punto de vista legal.
2015
USD MM
Memoria Anual
36
La estrategia presentada es consistente con otras acciones

que ha llevado adelante la Compaa para robustecer
su posicin financiera, manteniendo el compromiso de
sostener la categora de grado de inversin, como tambin
continuar con un plan de inversiones robusto para seguir
manteniendo su posicin de liderazgo en la industria.
Los fondos esperados por la asociacin con Scotiabank
sern destinados a reducir la deuda y mejorar el perfil
de vencimientos de la deuda de la Compaa y as poder
contar con un monto mayor de flujo de caja para potenciar
el futuro plan de expansin orgnico.
20%
Max
Min
2016
2017
2018
(ARS 8,63 = 1 USD; BRL 2,66 = 1 USD; COP 2.419,01 = 1 USD; PEN 3,06 = 1 USD; CLP 626,48 = 1 USD).
Chile
RETAIL
Con sus marcas Paris y Johnson, Cencosud es el segundo operador

de Tiendas por Departamento, compitiendo directamente
con Falabella, lder del mercado, y Ripley, el tercer actor ms
relevante. En el segmento de Tiendas de Mejoramiento del
Hogar, Easy es el segundo actor del mercado, compitiendo con
Sodimac, perteneciente al grupo Falabella, y Construmart, de
propiedad de SMU. Cencosud tambin es dueo y operador de
Centros Comerciales, y en este segmento de negocios tiene el
tercer lugar tras el Grupo Plaza (controlado por Falabella) y
Saitec (controlado por Wal-Mart).
37
Cencosud 2014
Argentina, Brasil, Chile, Colombia y Per - pases en

los que operamos - representan una poblacin total
de aproximadamente 338 millones en 2013, segn
datos del Banco Mundial.
El mercado chileno es el nico en donde Cencosud opera a travs

de sus cinco formatos de negocios, siendo el de supermercados
el ms relevante de stos. El INE estima que el tamao de
la industria para los ltimos 12 meses terminados al 30 de
septiembre de 2014 fue de US$ 14.431 millones con un 42,9%
de las ventas netas concentradas en la Regin Metropolitana.
Cencosud, a travs de sus marcas Jumbo y Santa Isabel, es el
segundo operador en trminos de ingresos y sus principales
competidores son Wal-Mart Chile y SMU.
Memoria Anual
INDUSTRIA DEL
Chile, nuestro principal mercado en trminos de ingresos

tiene una poblacin cercana a los 17,6 millones de habitantes,
experimentando un crecimiento del PIB de 5,8% en 2011, 5,4%
en 2012 y de 4,1% en 2013 segn lo informado por el Banco
Central de Chile.
2,9%
Inflacin esperada segn

Banco Central para 2015
Memoria Anual
38
Al cierre de noviembre de 2014 el desempleo en Chile se situ

en un 6,1%. Esto signific un incremento anual de 0,4 puntos
porcentuales y una disminucin de 0,3 puntos porcentuales
respecto del trimestre mvil anterior. Las ventas minoristas
han mostrado una desaceleracin durante 2014, registrando
una expansin anual de 2,7% y 2,5% en octubre y noviembre de
2014, respectivamente versus una expansin anual de 10,2%
y 10,1% en octubre y noviembre de 2013, segn el Instituto
Nacional de Estadsticas (INE).
Cencosud 2014
Moodys, Fitch Ratings y Standard and Poors (S&P) reafirmaron

sus clasificaciones crediticias para Chile en septiembre de 2014.
Actualmente Chile goza de una clasificacin Aa3 de Moodys,
A+ de Fitch y AA- (clasificacin para emisor en deuda extranjera)
de S&P.
Segn la ltima encuesta de expectativas econmicas realizada
en diciembre 2014, se estima que el PIB crecera 1,8% en
2014, 2,7% en 2015 y 3,5% en 2016, segn lo informado
por el Banco Central de Chile, mientras que la inflacin se
posicionara en 2,9% para el 2015 y 3,0% en 2016.
Argentina, nuestro segundo mercado ms importante en

trminos de ingresos ordinarios, tiene una poblacin de 41,4
millones de habitantes. Segn el Banco Central de Argentina
el pas experiment un crecimiento anual del PIB de 9,1% en
2010, 8,6% en 2011, 0,9% en 2012 y 3,0% en 2013, segn
lo informado por el Ministerio de Economa. Durante 2014 la
inflacin se mantuvo alta, por ende, continu teniendo una gran
influencia en la economa y en el comportamiento del consumidor.
Actualmente Argentina tiene de una clasificacin SD por S&P
y Caa1 con perspectivas negativas de Moodys y RD de Fitch.
Brasil, nuestro tercer mercado ms grande en trminos de

ingresos, registra una poblacin que supera los 200 millones
y segn el Banco Central del pas experiment un crecimiento
anual del PIB de aproximadamente 2,7% en 2011, 1,0% en
2012, 2,5% en 2013 y se espera un crecimiento de 0,8% para
2014. Segn estimaciones de ABRAS, la industria brasilea de
los supermercados represent aproximadamente un 5,5% del
PIB de Brasil en 2013 y la industria minorista de los alimentos
en Brasil tuvo ingresos brutos de R$232 miles de millones
en 2013, comparados con R$243 miles de millones de 2012.
La presencia de Cencosud en Argentina es a travs de las marcas

Jumbo, Disco y Vea en supermercados, Easy en mejoramiento
del hogar, 22 centros comerciales y servicios financieros. En el
formato de supermercados Cencosud compite con Carrefour,
Wal-Mart y Coto, siendo Cencosud el actor ms relevante en
trminos de nmero de tiendas. Carrefour, Coto y Wal-Mart
son el segundo, tercer y cuarto actor en trminos de nmero
de tiendas.
En este pas operamos nuestro formato de supermercados

mediante distintas marcas en tres regiones distintas del pas,
el nordeste (Gbarbosa), Minas Gerais y Goias (Bretas) y Rio
de Janeiro (Prezunic), teniendo posiciones de liderazgo en
cada una de las regiones. De acuerdo al ltimo ranking ABRAS
disponible (a diciembre de 2013), las cinco mayores cadenas
de supermercados concentraron un 90,8% de los ingresos de
la industria, siendo Cencosud el cuarto operador ms grande
del mercado con 6,3% de participacin de mercado. En primer
lugar se encuentra CBD, seguido de Carrefour, Wal-Mart
Brasil y ocupando la quinta posicin se encuentra Zaffari, con
un 41,7%, 22,0%, 18,4% y 2,4% de participacin de mercado
respectivamente.
39
Cencosud 2014
Brasil
Memoria Anual
Argentina
Memoria Anual
40
Cencosud 2014
Peru
Colombia
En Per operamos a travs de las marcas Wong y Metro en

supermercados, Paris en el formato de tiendas por departamento,
cuatro centros comerciales y prestando servicios financieros a
travs del Banco Cencosud. En este mercado, tal como en el resto
de los mercados en los que operamos, el segmento ms relevante
es el de supermercados, contribuyendo con ms del 70% de los
ingresos generados en Per. En este segmento lideramos la
industria, compitiendo con Supermercados Peruanos (InRetail)
y Tottus (Falabella), siendo estos dos ltimos el segundo y tercer
actor del mercado. En el negocio de Tiendas por Departamento,
entramos al mercado peruano a comienzos de 2013, donde
competimos con los mismos operadores establecidos en Chile,
Falabella y Ripley y con actores locales como Oechsle.
Segn el Banco Central de Colombia, el crecimiento del PIB en

2011, 2012 y 2013 fue de 6,6%, 4,0% y 4,7% respectivamente.
Las expectativas de crecimiento del PIB se encuentran en un 4,7%
para 2014. Este ambiente macroeconmico ha provocado una
expansin del consumo interno, que ha beneficiado al mercado
minorista colombiano. Segn DANE, las ventas minoristas
totales realizadas en los grandes almacenes e hipermercados
alcanzaron US$19,3 billones en los ltimos doce meses al
30 de septiembre 2014. En Colombia, Cencosud es el tercer
operador del mercado, a travs de sus marcas Jumbo y Metro, y
compite con xito, Olmpica y La 14. Adems, Cencosud opera su
formato de Mejoramiento del Hogar a travs de su marca Easy,
compitiendo con Sodimac (Falabella), y 3 Centros Comerciales.
El Banco Central de Reserva del Per revel a travs de su

ltima encuesta de expectativas econmicas realizada el 28
de noviembre de 2014, que las estimaciones de crecimiento
del PIB se ubicarn en 2,8% en 2014, 4,8% en 2015 y 5,3% en
2016. Maximixe, compaa de consultora en Per, proyecta
que la industria supermercadista crecer 10,4% y facturar
US$ 4.554 millones en 2014. El desempleo se ubic en 5,6%
en el rea metropolitana de Lima al 30 de septiembre de 2014.
El desempleo en el pas estuvo en 8,9% al 30 de septiembre de

2014 segn el instituto nacional de estadstica, aumentando
levemente desde 8,4% en diciembre de 2013.
En 2014 Per vio su clasificacin de riesgo mejorada por Moodys,

desde una clasificacin Baa1 a A3, mientras que S&P y Fitch le
otorgaron un rating BBB+.
La clasificacin de riesgo de Colombia alcanz el grado de inversin

en 2011 por Moodys y S&P, y en julio de 2014 Moodys mejor
las perspectivas de la clasificacin de riesgo desde Baa3 a Baa2
con perspectiva estable.
cmo lo
hacemos
NUESTROS
Memoria Anual
42
COLABORADORES
Cencosud 2014
Durante la ltima dcada, Cencosud se ha transformado

en un operador multinacional y multiformato, a travs
de un continuo crecimiento, tanto orgnico como
mediante de adquisiciones. En este mismo periodo, la
distribucin geogrfica y diversidad de nuestra gente
ha cambiado de forma considerable. Aprender a ser
una multinacional requiere un trabajo muy profundo
en materia de capital humano, que creemos debe
sustentarse en el desarrollo de lderes que saben
construir confianza con sus equipos.
DOTACIN
Dotacin por Pas
Diciembre 2014
N Empleados
17,9%
Pas
N Empleados
Chile
61.635
40,3%
153.234
Argentina
27.479
17,9%
Brasil
33.546
21,9%
Per
16.008
10,4%
Colombia
14.566
9,5%
153.234
100,0%
10,4%
40,3%
9,5%
Brasil
Per
Chile
Colombia
43
Argentina
Dotacin Dividida entre Gerentes,

Profesionales y Tcnicos, y Trabajadores
Dotacin dividida entre

Matriz y Subsidiarias
0,8%
Matriz
51,6%
Mujeres
2014
48,4%
Hombres
12,4%
Profesionales
y Tcnicos
2014
0,2%
Gerentes y
Ejecutivos
Principales
99,2%
Subsidiarias
Matriz: Cencosud S.A.
Subsidiarias: Incluye subsidiarias Chile,
Argentina, Brasil, Per y Colombia.
2014
87,4%
Trabajadores
Cencosud 2014
Dotacin por Gnero
Memoria Anual
154.603
2014
TOTAL
2014
2013
21,9%
Vision y Mision de Recursos Humanos

En Cencosud aspiramos a mejorar la vida de nuestros consumidores
a travs de experiencias de compra memorables, generando al
mismo tiempo felicidad en nuestros colaboradores, y rentabilidad
para nuestros accionistas. En lnea con esto, nuestra Gerencia de
Recursos Humanos, con presencia y activa participacin en los 5
negocios y 5 pases donde operamos, y cubriendo las necesidades de
ms de 150 mil colaboradores, aspira a ser un equipo de lderes de
clase mundial, que se posiciona como socio estratgico del negocio a
travs del conocimiento distintivo en la gestin del capital humano.
Memoria Anual
44
Cencosud 2014
Entendemos como nuestra misin, impactar los resultados del

negocio de forma sustentable, actuando en 3 ejes de accin:
(1) la formacin de lderes y el desarrollo de las personas, (2) la
construccin, transformacin y difusin de Cultura, valorando
la diversidad, y (3) la gestin de polticas y procesos de Recursos
Humanos con Excelencia Operacional.
Cencosud: Juntos como un solo Equipo

En Cencosud, nuestros clientes son nuestra razn de ser. Estn
en el centro de todo lo que pensamos y todo lo que hacemos. La
experiencia de nuestros clientes, cada da, est en las manos de ms
de 150 mil colaboradores y es nuestra responsabilidad garantizar
que tenemos los lderes y las personas apropiadas para superar
sus expectativas. Nuestra gente, en consecuencia, es la llave del
xito de nuestro negocio.
En este contexto, Recursos Humanos est llamado a jugar un rol
central. Nuestra gestin diaria tiene un impacto directo en nuestro
negocio, en nuestros clientes y en la sustentabilidad de Cencosud

a lo largo del tiempo. Disear y desplegar una estrategia de capital
humano coordinada entre negocios y pases, cuidando de las
identidades culturales y particularidades de cada unidad, es un
imperativo bsico para el xito de nuestro quehacer. Esto slo
es posible con un equipo de liderazgo fuerte, unido y alineado
que la ejecute.
Desarrollo de un Liderazgo
Inspirador y Generador de Confianza
Este ao hemos dado an ms capilaridad, a nuestro programa de
desarrollo de lderes: La Esencia del Lder, entrenando a ms de
2000 lderes, en un estilo inspirador, generador de confianza y
con alta preocupacin por la felicidad de nuestros colaboradores.
Este programa ha generado un impacto muy positivo en la gestin
de los equipos de trabajo, tanto a nivel profesional como a nivel
personal.
A travs de un slido programa de formacin interna, hemos
certificado a 24 instructores internos, quienes transmiten el ADN
Cencosud, siendo entrenadores en estos talleres.
Asimismo, nuestros programas formativos en desarrollo de
liderazgo nos han ayudado a nutrir con el talento que requiere
nuestra organizacin para enfrentar el futuro. Ejemplo de esto,
son nuestros programas de Trainees de la Operacin donde
centenares de jvenes profesionales se preparan para asumir
la gestin de nuestras tiendas. Adicionalmente, en nuestras

Administraciones Centrales, hemos potenciado nuestro programa
de pasantas de verano de MBAs de las mejores escuelas de
negocio del mundo. Inyectamos talento de clase mundial en
nuestras posiciones clave de mandos medios.
A nivel de nuestros Ejecutivos, hemos profundizado, la prctica
de Talent Review entre negocios y pases, con el objetivo de
medir el capital humano de los puestos clave de liderazgo,
planificar movimientos de carrera de corto y mediano plazo,
planes de sucesin, y definir acciones especficas para cubrir
posibles brechas de talento.
Reconocemos que la cultura organizacional es resultante de la

historia, de las tradiciones, prcticas, ritos de cada una de nuestras
banderas. Aspiramos a cultivar la cultura de nuestras banderas,
alinendolas a sus posicionamientos de marca e imagen de cara
a sus consumidores. Cada bandera tiene una identidad propia
adecuada a su estrategia.
No obstante, aspiramos a que todos nuestros negocios y banderas
lleven un sello distintivo, un Cdigo ADN Cencosud. Ser parte
45
Cencosud 2014
En Cencosud consideramos que el desarrollo de la Cultura es

lo que nos permitir ser una empresa sustentable en el tiempo.
Reconocemos que nuestro servicio es el reflejo externo de nuestra
Cultura interna, que se encuentra fuertemente arraigada a los
valores con los que nuestro Presidente, el Sr. Horst Paulmann,
construy Cencosud y que ha sido desarrollada durante dcadas
por nuestros lderes.
Memoria Anual
Cultura
de este grupo genera ciertas obligaciones. Porque compartimos

ciertas creencias; ciertos principios asociados a servir con pasin
a nuestros clientes, relacionarnos siempre y con todos con
respeto, transparencia, cercana y confianza, pensar siempre
como dueos, buscar activamente oportunidades para aprender,
y ser creativos e innovadores.
Memoria Anual
Este ao, realizamos un reconocimiento muy especial, a casi

500 colaboradores con ms de 30 aos de antigedad en la
Compaa, referentes de la Cultura Cencosud, invitndolos
junto a uno de sus seres queridos a Punta Cana. Participaron,
junto a nuestro Presidente y Gerente General Corporativo de
una experiencia nica.
46
Cencosud 2014
C lima Laboral
En Cencosud valoramos el clima laboral y lo entendemos como
un factor fundamental de la capacidad de entregar un servicio
de excelencia a nuestros clientes. En 2014 hemos evaluado
nuestro clima laboral por tercer ao consecutivo a travs de la
metodologa de Great Place to Work (GPTW) donde cerca de
130 mil colaboradores han sacado su voz, respondiendo esta
encuesta. Como cada ao, en base a los resultados obtenidos,
desplegamos planes de trabajo que cubran las principales
brechas detectadas.
En 2014, celebramos con mucho orgullo la premiacin

de tres de nuestros negocios dentro del ranking de
las Mejores Empresas para Trabajar en Argentina, i)
Retail Financiero, que ha sido distinguido por segundo
ao consecutivo, y reflejando una mejora considerable
desde el puesto 12 (2013) a 2, en la categora de
empresas pequeas, ii) Blaisten, que fue reconocido
en el puesto nmero 11, en la categora de empresas
medianas, iii) Easy, que fue reconocido en el puesto
nmero 13 en la categora de empresas grandes.
Diversidad
La diversidad es una caracterstica nica de nuestra Cultura
y uno de nuestros activos principales. En Cencosud, estamos
convencidos que al atraer, desarrollar y retener una base de
colaboradores, que sea un fiel reflejo de las comunidades que
servimos, es esencial para nuestro xito.
Relaciones Laborales
El crecimiento, para que sea sustentable, debe ir de la mano

con una propuesta de valor para todos los estamentos de la
Compaa. Teniendo presente nuestra conviccin acerca de
la importancia de generar vnculos de confianza y cercana con
nuestros colaboradores, donde prime el sentido de la dignidad,
del respeto mutuo, la humildad y del valor del trabajo, es que
durante el ao 2014 establecimos un conjunto de Acuerdos
Marco con diversas organizaciones. Estos acuerdos tienen
Hoy en Cencosud a nivel regional superamos las 350 organizaciones

sindicales, con una tasa de sindicalizacin que alcanza el 37%,
las cuales se encuadran en las estructuras legales y en las
prcticas vigentes en cada uno de los 5 pases donde operamos.
Nuestras relaciones con estos sindicatos se basan en el respeto
mutuo y en una relacin regular y permanente, la cual supera
con creces las instancias bsicas que disponen los regmenes
legales de cada pas o regin, prevaleciendo en ellas siempre el
dilogo constructivo.
47
Cencosud 2014
Mantenemos el desafo de desarrollar polticas y prcticas en

el mbito laboral que aseguren la construccin de confianza,
transparencia, comunicaciones efectivas y el desarrollo concreto
de oportunidades de desarrollo profesional y personal para
nuestros colaboradores.
Los principios fundamentales de estos acuerdos son el

reconocimiento mutuo de los valores que inspiran a la Empresa
en su gestin empresarial, la dignidad de los trabajadores y de
sus derechos, el estmulo de la rectitud, la tica e integridad en
el desempeo de las funciones, el trabajo en equipo, y el mrito
como criterio fundamental de la movilidad laboral de nuestros
colaboradores. En esta fase inicial se ha involucrado a ms de la
cuarta parte de los colaboradores afiliados a las organizaciones
sindicales. La cercana que aspiramos a desarrollar nos va a
permitir generar las bases para desarrollar colaboradores ms
comprometidos y, en consecuencia, con una mejor capacidad
de atender a nuestros clientes.
Memoria Anual
Este ao, Jumbo Chile, fue reconocido con el Premio Plenus

(entregado por la Asociacin de AFP de Chile), distincin
otorgada por la empleabilidad y preocupacin por nuestros
adultos mayores.
como propsito principal, cimentar las bases de una relacin de

colaboracin para el desarrollo de la Empresa y consecuentemente
para el crecimiento de nuestros colaboradores.
ESTRUCTURA
ORGANIZACIONAL
DIRECTORIO
Memoria Anual
48
Cencosud 2014
El 13 de noviembre de 2014 Cencosud anunci la

designacin del Sr. Jaime Soler como nuevo Gerente
General, efectivo desde el 1 de enero de 2015. Jaime
Soler es Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile.
Tambin se gradu de un Diplomado para Ejecutivos de
Alta Direccin dictado en conjunto por la Universidad
de Kellogg y la Pontificia Universidad Catlica de Chile.
Antes de unirse a Cencosud en 2005, trabaj como
comprador en el rea comercial de Falabella. Jaime
Soler reemplaz a Daniel Rodrguez, quien dej la
Compaa el 31 de diciembre de 2014 para emprender
nuevos desafios.
Daniel Rodrguez
Bronislao Jandzio
Gerente General
Corporativo
Gerente Corporativo
Auditoria
Jaime Soler
Stefan Krause
Patricio Rivas
Rodrigo Larran
Gte. Corporativo
del Retail
Gte. Divisin
Obras & Proyectos
Gte. Divisin
Retail Financiero
Gte. Divisin
Shopping Centers
Andrs Artigas
Renato Fernndez
Rodrigo Hetz
Gte. Corporativo
Sistemas
Gte. Clientes Asuntos

Corporativos
Gte. Corporativo
RRHH
Marcelo Reyes
Carlos Mechetti
Juan Manuel Parada
Gte. Corporativo
Riesgo
Gte. Corp. Asuntos

Legales
Gte. Corporativo de
Adm. y Finanzas
FACTORES DE
RIESGO
Memoria Anual
49
Cencosud 2014
Usted debera examinar cuidadosamente los riesgos y las incertidumbres que

ms adelante se describen y la dems informacin de esta memoria anual.
Los riesgos que ms adelante se describen no son los nicos que enfrentan
nuestra Compaa o las inversiones en los pases en los que operamos. Nuestros
negocios, nuestra situacin financiera o los resultados de nuestras operaciones
podran verse gravemente afectados por cualquiera de estos riesgos. Otros
riesgos que actualmente no conocemos o que actualmente consideramos poco
importantes tambin pueden perjudicar nuestras operaciones comerciales. Esta
memoria anual tambin incluye ciertas proyecciones futuras que conllevan
riesgos e incertidumbres. El precio de mercado de nuestras acciones ordinarias
y ADS puede caer debido a cualquiera de estos riesgos u otros factores, y usted
puede perder la totalidad o parte de su inversin. Nuestros resultados reales
podran ser significativamente distintos de los previstos en estas proyecciones
futuras debido a ciertos factores, incluyendo los riesgos que enfrenta nuestra
Compaa que se describen a continuacin y en cualquiera otra parte de esta
memoria anual.
Riesgos Relacionados con

Nuestros Negocios y Nuestras
Industrias.
Memoria Anual
50
La legislacin tributaria recientemente promulgada en Chile

podra aumentar nuestros costos operativos y de cumplimiento,
y presentar incertidumbre en nuestros tenedores de bonos
respecto a sus obligaciones impositivas.
Cencosud 2014
El 29 de septiembre de 2014, Chile promulg la Ley N 20.780

(la Ley de Reforma Tributaria). La Ley de Reforma Tributaria
introdujo cambios en el impuesto a la renta de sociedades,
realizando un aumento gradual de la tasa de 20% a 25% o 27%
en algunos casos, las normas relativas a la capitalizacin mnima,
y la tributacin de las inversiones chilenas en el extranjero (la
norma de corporaciones controladas por sociedades extranjeras),
entre otros. Las nuevas normas se establecen para entrar en
vigor gradualmente, comenzando el proceso de implementacin
el 1 de octubre de 2014 hasta ser completado antes del 1 de
enero de 2018. Los efectos de esta reforma tributaria podran
aumentar nuestros costos operativos y de cumplimiento, lo que
podra negativamente afectar nuestros resultados financieros y
nuestra capacidad para hacer crecer nuestro negocio.
La Ley de Reforma Tributaria establece que los bonos y otros

instrumentos de deuda emitidos en Chile por empresas chilenas
sern consideradas como localizadas en Chile para fines de
ganancias de capital. Sin embargo, no aborda especficamente la
emisin de bonos y otros instrumentos de deuda de las empresas
chilenas fuera de Chile. Esta nueva norma, que entr en vigor el
1 de octubre de 2014, podra razonablemente interpretarse en
el sentido de que los bonos emitidos en el exterior por empresas
chilenas no seran localizados en Chile con fines de ganancia
de capital, lo cual eximira dichos bonos del impuesto sobre las
ganancias de capital en Chile si la venta se realiza por un tenedor
no residente en Chile. Sin embargo, no podemos asegurar que
las autoridades tributarias chilenas no interpretarn la norma
de manera ms estricta.
La nueva legislacin de reforma tributaria en Per y Colombia
puede afectar los resultados operativos de, y reducir el monto de
los dividendos que recibimos de nuestras subsidiarias peruanas
y colombianas.
En diciembre de 2014 Per promulg la Ley N 4007, reformando

el rgimen tributario del pas. La nueva ley, que entr en vigor el 1
de enero de 2015, obliga a una disminucin gradual de la tasa de
impuesto de sociedades y un aumento en la tasa de impuesto para
los dividendos distribuidos por compaas peruanas a accionistas
chilenos. Como resultado, la tasa impositiva vigente aplicable
a la renta de sociedades peruanas distribuida a accionistas
chilenos se incrementar de la tasa aplicable actual del 34,1%,

a 34,8% para 2015 y 2016, a 35% para 2017 y 2018, y a 35,3%
para 2019 en adelante . Como resultado, se espera que el nuevo
rgimen tributario peruano reduzca el monto de los dividendos
que recibimos de nuestras subsidiarias peruanas.
En los ltimos aos, nuestro negocio ha crecido a travs de una

serie de adquisiciones y fuertes gastos de capital para crecimiento
orgnico, ampliando nuestra huella geogrfica y el aumentando
el tamao y la complejidad de nuestras operaciones. Como
consecuencia de ello, nuestros controles internos, sistemas y
procedimientos pueden no ser los apropiados para apoyar el
alcance y la complejidad de nuestras operaciones. La existencia
de mltiples sistemas heredados de las operaciones adquiridas
51
Cencosud 2014
Nuestro crecimiento en los ltimos aos se ha debido a una

serie de significativas adquisiciones y fuertes gastos de capital
para crecimiento orgnico, imponiendo presin sobre nuestros
procedimientos, controles y sistemas.
A pesar de que hemos emprendido y continuado trabajando

en una serie de medidas para remediar la debilidad material
y otras deficiencias, y en mejorar nuestros controles internos,
incluidas medidas para tratar especficamente los problemas
detectados en nuestra evaluacin de controles internos, as
como los esfuerzos para fortalecer nuestros controles a nivel
de procesos de acuerdo a las directrices establecidas por
COSO, no puede haber ninguna garanta de que esta debilidad
material o las deficiencias significativas subyacentes hayan sido
remediadas, o sern remediadas en conjunto con o previo a la
siguiente auditora, o que otras debilidades significativas no sern
descubiertas en el curso de la remediacin, revisin y proceso
de pruebas. Si no somos capaces de llevar a cabo nuestro plan
de remediacin sobre nuestros procedimientos y sistemas para
abordar adecuadamente esta debilidad material, podra haber
un impacto negativo en la confianza de los inversionistas y en la
fiabilidad de nuestros estados financieros, lo que puede resultar
en una disminucin en el precio de la accin y/o que se presenten
demandas en contra de la Compaa por parte de nuestros
Memoria Anual
Adems, en diciembre de 2014, el poder legislativo de Colombia

aprob un proyecto de ley de reforma fiscal que entr en vigor
el 1 de enero de 2015. De acuerdo al nuevo proyecto de ley de
impuestos, las empresas colombianas tendrn que pagar un
impuesto anual a la riqueza (entre 0,2% y 1,5%, en funcin de la
base imponible) y un impuesto mayor sobre la renta CREE (3%
de recargo para los aos 2015, 2016, 2017 y 2018). Se espera
que el aumento resultante de la deuda tributaria de nuestras
filiales colombianas disminuya la cantidad de ingresos disponibles
para dividendos.
y las complejidades del proceso de integracin de negocios

pueden afectar negativamente a nuestra Compaa. Como
parte del proceso de integracin de las operaciones, sistemas,
procesos y controles que son parte de los negocios adquiridos,
hemos identificado una debilidad material en nuestro control
interno sobre la informacin financiera relativa a los controles
generales de tecnologa de informacin - administracin de
la seguridad. Esta debilidad material es el resultado de varias
deficiencias significativas acumuladas.
accionistas, que pueden implicar que la Compaa experimente

en un aumento de los gastos relacionados con la contratacin
de personal adicional o la implementacin de controles para
remediar esta debilidad material.
Los posibles cambios resultantes de un proyecto de ley de reforma
laboral propuesta en Chile pueden tener un efecto material
adverso en nuestras operaciones y resultados financieros.
Memoria Anual
52
Cencosud 2014
El 29 de diciembre de 2014, la rama ejecutiva del gobierno chileno,

encabezado por la Presidenta Michelle Bachelet, firm un amplio
proyecto de reforma laboral que fue enviado al Congreso chileno
para su trmite y aprobacin. A la luz de la rama ejecutiva del
gobierno que tiene mayora en las dos cmaras del Congreso
de Chile, esperamos que el proyecto de ley sea aprobado en
su redaccin o bajo alguna forma modificada tras el debate del
proyecto de ley en ambas cmaras.
El actual borrador del proyecto de ley contempla varias
modificaciones del marco laboral vigente en Chile, incluyendo,
entre otros puntos:
La cobertura de la negociacin colectiva se ampla a ciertos
empleados que previamente estaban marginados de ejercer
este derecho, tales como aprendices, trabajadores temporales
y otros.
los sindicatos son reconocidos como la nica parte con derecho
a ejercer el derecho de negociacin colectiva en nombre de
los trabajadores.
los beneficios obtenidos por el sindicato en el curso de la
negociacin se extienden para cualquier trabajador que se
una al sindicato, inclusive si esto ocurre despus de cerrado

el proceso de negociacin colectiva. La extensin de dichos
beneficios a los empleados estara supeditada a la aprobacin
de cada sindicato.
los acuerdos de las negociaciones colectivas que se encuentren
vigentes constituirn un piso en la negociacin de nuevas
condiciones de trabajo. La situacin financiera de la compaa
o de los negocios a la fecha de una nueva negociacin colectiva
no tendrn influencia alguna en las negociaciones en curso.
el derecho del empleador de reemplazar a los trabajadores que
participan en una huelga con nuevos o empleados existentes
mientras la huelga est en curso, se reemplaza por la obligacin
de los sindicatos de proveer el personal requerido para cumplir
con los servicios mnimos a travs de equipos de emergencia.
los asuntos que pueden ser objeto de acuerdos de negociacin
colectiva se expanden, lo que permite la negociacin de das
de trabajo ms flexibles, sistemas adaptables y otros.
los sindicatos pueden solicitar anualmente a las grandes
compaas informacin acerca de las remuneraciones y deberes
asociados a cada categora de empleados.
La aprobacin e implementacin del proyecto de ley presentado,
el cual incrementa el poder de negociacin colectiva de los
sindicatos, o de reformas similares, puede tener un efecto
adverso en nuestros costos de empleo y operacin, y pueden
aumentar la probabilidad de interrupciones en nuestras diversas
actividades en Chile, lo que podra afectar negativamente
nuestros resultados financieros y nuestra capacidad para hacer
crecer nuestro negocio.
La actual incertidumbre econmica de la economa mundial

podra afectar negativamente la confianza y el gasto de los
consumidores, incluso los gastos discrecionales. Podramos
vernos gravemente afectados por cambios en las condiciones
econmicas de los mercados o las regiones en los que operamos
que afecten la confianza y el gasto de los consumidores, incluso
los gastos discrecionales. Este riesgo puede verse exacerbado si
los clientes optan por alternativas de menor costo a los productos
que ofrecemos, en respuesta a las condiciones econmicas.
Particularmente, una cada del gasto discrecional podra afectar
gravemente las ventas de ciertos productos de alto margen que
ofrecemos. Futuras condiciones econmicas que afectan los
ingresos de los consumidores tales como los niveles de empleo,
las condiciones comerciales, cambios en las condiciones del
mercado de la vivienda, la disponibilidad de crditos, las tasas
de inters, las tasas impositivas y los costos de los combustibles
y de la energa tambin podran reducir en general los gastos de
los consumidores y hacer que estos se cambiaran a competidores
que ofrecen precios menores. Adems, la inflacin o deflacin
podra afectar nuestro negocio. La deflacin de los precios de los
alimentos podra reducir el crecimiento de las ventas y los ingresos,
en tanto que una inflacin de los precios de los alimentos, unida
a un menor gasto de los consumidores, podra reducir nuestros
mrgenes. Por lo tanto, no podemos garantizar que en caso de
una mayor inflacin podamos traspasar un aumento de precios
a nuestros consumidores, lo que podra afectarnos gravemente.
El sector minorista en Chile, Argentina, Brasil, Per y Colombia

se caracteriza por una intensa competencia y una presin cada
vez mayor sobre los mrgenes de utilidad. El nmero y el tipo de
competidores y el nivel de competencia que afecta a las tiendas
individuales dependen del lugar. La competencia se basa en el
precio, el lugar, la calidad de los productos y servicios, la variedad
de productos y las condiciones de la tienda.
Nosotros enfrentamos una fuerte competencia de operadores
internacionales y nacionales de supermercados, tiendas de
mejoramiento del hogar, tiendas por departamentos y centros
comerciales, incluyendo Carrefour, Wal-Mart, Falabella y
Casino, y de prestadores de servicios financieros, y es posible
que a futuro ingresen a los mercado en los que competimos
otros grandes minoristas internacionales o prestadores de
servicios financieros, sea a travs de operaciones conjuntas
o directamente. Algunos de nuestros competidores tienen
recursos financieros significativamente mayores a los nuestros y
podran usar estos recursos para adoptar medidas que podran
afectarnos grave y negativamente. Tambin competimos con
numerosos supermercados y cadenas de tiendas minoristas
locales y regionales as como con pequeos almacenes familiares
de barrio, mercados informales y vendedores ambulantes.
Una mayor competencia puede obligarnos a bajar nuestros
precios, a aumentar nuestros gastos y a adoptar otras medidas
53
Cencosud 2014
Enfrentamos una intensa competencia en cada uno

de nuestros mercados.
Memoria Anual
Condiciones econmicas que afectan el gasto del consumidor

podran afectarnos gravemente.
Memoria Anual
54
que podran afectarnos negativamente u obligarnos a reducir

nuestro crecimiento, nuestras adquisiciones y gastos de
capital planificados. A medida que otros minoristas amplen sus
operaciones en Chile, Argentina, Brasil, Per, Colombia y que
otros minoristas internacionales ingresen en estos mercados,
la competencia seguir intensificndose. Nuestra incapacidad
de responder eficientemente a presiones de la competencia y
a cambios en los mercados minoristas podra tener un efecto
negativo para nosotros, llevndonos incluso a perder nuestra
participacin de mercado.
de una calidad particularmente alta y frescos a los consumidores.

Creemos que nuestros consumidores estn usando cada vez ms
la Internet para comprar en lnea alimentos y otras mercaderas
al por menor, y es probable que esta tendencia se prolongue.
Si las ventas por Internet siguen creciendo, la dependencia de
los consumidores de canales de distribucin tradicionales tales
como nuestros supermercados, tiendas de mejoramiento del
hogar, tiendas por departamentos y centros comerciales podra
disminuir significativamente, lo que podra afectarnos gravemente.
Nuestros mercados se estn consolidando rpidamente
Cencosud 2014
Nuestras tiendas minoristas, supermercados y centros

comerciales tradicionales enfrentan la competencia cada
vez mayor de las ventas por Internet, lo que puede afectar
negativamente las ventas de los canales tradicionales.
En los ltimos aos han aumentado significativamente las ventas

al detalle de alimentos, ropa y productos de mejoramiento del
hogar por Internet en cada uno de los pases en los que operamos.
Los comerciantes minoristas que venden por Internet venden
directamente a los consumidores, disminuyendo la importancia
de los canales de distribucin tradicionales tales como los
supermercados y las tiendas minoristas. Ciertos vendedores
minoristas de alimentos por Internet tienen costos de explotacin
significativamente inferiores a los hipermercados y supermercados
tradicionales porque no cargan con una costosa red de puntos
de venta al detalle o una gran fuerza de ventas. Por lo tanto,
esos vendedores de alimentos por Internet pueden ofrecer
sus productos a precios menores que los nuestros y en ciertos
casos pueden saltarse los intermediarios y entregar productos
Durante los ltimos aos, los sectores minoristas de venta de

alimentos, tiendas por departamentos y de mejoramiento del
hogar en Chile, Argentina, Brasil, Per y Colombia se han ido
consolidando a medida que grandes cadenas minoristas han
aumentado su participacin de mercado a expensas de las pequeas
tiendas operadas por y pertenecientes a independientes, y grandes
cadenas de supermercados locales e internacionales se han
consolidado. Creemos que es probable que sigan producindose
ms consolidaciones en todos estos mercados a medida que se
intensifica la competencia y las economas de escalas se vuelven
cada vez ms importantes. Algunos de nuestros competidores
son ms grandes y estn mejor capitalizados que nosotros y
probablemente estn mejor posicionados para aprovechar
oportunidades de adquisiciones estratgicas. No podemos
garantizar que no se producir esa consolidacin del mercado,
afectando gravemente nuestra posicin de mercado o que esos
hechos no nos afectarn gravemente.
Nuestro crecimiento en los ltimos aos se ha debido a una serie

de adquisiciones importantes que muy probablemente no se
repetir a futuro.
55
Cencosud 2014
Durante los ltimos aos, hemos realizado algunas adquisiciones

importantes y podemos seguir realizando adquisiciones a futuro.
Creemos que estas adquisiciones nos brindan oportunidades
de crecimiento estratgicas. Lograr los beneficios esperados de
estas adquisiciones depender, en parte, de nuestra capacidad
para integrar estos negocios de manera eficiente y efectiva. Entre
los desafos que conlleva integrar exitosamente adquisiciones
se incluye: podramos descubrir que la empresa o los activos
adquiridos no contribuyen a nuestra estrategia comercial,
que sobreestimamos los beneficios que esperbamos de las
adquisiciones, podemos descubrir nuevas contingencias no
identificadas durante nuestra revisin financiera y legal, o que
las condiciones econmicas han cambiado, todo lo cual puede
significar una futura carga; podemos tener dificultades para
integrar las operaciones y el personal del negocio adquirido y
podemos experimentar dificultades en mantener a los clientes
y/o al personal clave del negocio adquirido; podemos tener
dificultades en incorporar e integrar las tecnologas adquiridas
en nuestro negocio; la atencin de nuestros actuales negocios
y de nuestra gerencia puede verse interrumpida o desviada por
problemas debidos a la transicin o integracin y la complejidad
de administrar distintos lugares; podemos tener dificultades
en mantener normas, controles, procedimientos y polticas
uniformes en distintos lugares; una adquisicin puede provocar
un litigio con los empleados de la empresa adquirida que hayan
sido despedidos o terceros; y podemos tener problemas
Memoria Anual
Podemos no ser capaces de cumplir con nuestra estrategia

de crecimiento mediante adquisiciones tal como lo hemos
hechos en el pasado. Debido a la consolidacin que se ha
producido en el sector minorista, un componente importante
de nuestro crecimiento de los ltimos aos se ha debido a las
adquisiciones. En los ltimos aos, compramos varias cadenas
de supermercados y tiendas por departamentos, incluyendo
Paris en Chile en 2005, GBarbosa en Brasil en 2007, Wong
en el Per en 2008, Perini, Super Familia y Bretas en Brasil en
2010, Cardoso en Brasil, Johnson en Chile en 2011, Prezunic
en Brasil y, ltimamente, el 30 de noviembre de 2012, cerramos
la compra de las operaciones del supermercado Carrefour en
Colombia. Tal como lo sealamos ms arriba, creemos que es
probable que la industria en la que operamos se consolide an
ms. Sin embargo, algunos de nuestros principales competidores
son ms grandes que nosotros y estn probablemente mejor
posicionados para aprovechar las oportunidades de compras
estratgicas y consolidacin. No podemos garantizar que a
futuro sigan existiendo candidatos a adquisicin adecuados a
precios favorables y bajo trminos y condiciones ventajosos o
que podremos competir con nuestros competidores para futuras
adquisiciones. Por lo tanto, es probable que nuestra tasa de
crecimiento sea significativamente inferior a la de los ltimos
aos, lo que nos puede afectar negativamente.
La no integracin exitosa de empresas adquiridas puede

afectarnos negativamente.
u obligaciones significativos asociados con contingencias

tecnolgicas y legales de la empresa adquirida. Estos factores
podran afectarnos gravemente, sobretodo en el caso de una
adquisicin ms grande o de mltiple adquisiciones en un corto
perodo de tiempo. Nuestra incapacidad de integrar exitosamente
nuestras adquisiciones podra afectarnos gravemente.
Memoria Anual
56
La expansin de nuestro negocio a travs de adquisiciones

conlleva riesgos que pueden reducir las utilidades que
esperamos obtener de estas operaciones.
Cencosud 2014
Como parte de nuestra estrategia comercial, hemos crecido

significativamente a travs de adquisiciones. Nuestra decisin
de realizar una adquisicin se funda en nuestra creencia de que
esa adquisicin complementar nuestra estrategia comercial
y har crecer nuestro negocio. Sin embargo, nuestra gerencia
no puede prever si o cuando cualquiera posible adquisicin se
producir, o la probabilidad de que cierta operacin se realice
bajo trminos y condiciones favorables. Nuestra capacidad de
seguir ampliando exitosamente nuestro negocio mediante
adquisiciones depende de muchos factores, incluyendo nuestra
capacidad para identificar adquisiciones, la capacidad para negociar
trminos favorables para la operacin y nuestra capacidad para
financiar cualquiera de tales adquisiciones con recursos internos
o externos. Aun cuando seamos capaces de identificar objetivos
de adquisicin y obtener el financiamiento necesario para realizar
estas adquisiciones, es posible que el costo de hacerlo, junto
con posibles condiciones adversas y prdidas de ingresos o de
utilidades nos supere financieramente.
Las adquisiciones tambin nos exponen al riesgo de las obligaciones

del sucesor en lo que se refiere a litigios, demandas tributarias
u otras acciones que involucren a una empresa adquirida, su
gerencia u obligaciones contingentes asumidas antes de la
compra. La revisin de due diligence que realizamos para cada
adquisicin, y cualquiera garanta o indemnizacin contractual
que recibamos de los vendedores de empresas adquiridas,
pueden no ser suficientes para protegernos de, o indemnizarnos
por obligaciones reales o potenciales. Cualquiera obligacin
importante asociada con una compra podra tener un efecto
grave o un efecto significativo para nosotros, incluso para nuestra
reputacin, y reducir los beneficios de tal adquisicin.
Leyes antimonoplicas en Chile, Argentina, Brasil, Per o
Colombia podran limitar nuestra capacidad de ampliar nuestros
negocios a travs de adquisiciones o asociaciones.
Las leyes antimonoplicas chilenas, argentinas, brasileras y

colombianas incluyen disposiciones que exigen la autorizacin
de las autoridades antimonopolios de esos pases para adquirir,
o celebrar contratos de asociacin con empresas con una
participacin de mercado relevante. Esas autorizaciones han
sido negadas en algunos casos relacionados con las industrias
en las que operamos, tal como ocurri en Chile con el rechazo
por el Tribunal de Defensa de la Libre Competencia de la
fusin entre Distribucin y Servicio de D&S S.A. (D&S) y
Falabella en enero de 2008. Per actualmente no aplica esos
controles, pero no podemos garantizar que no los impondr
a futuro. Por consiguiente, nuestra capacidad para ampliar
Podemos no ser capaces de generar u obtener el capital que

necesitamos para seguir amplindonos.
57
Cencosud 2014
Esperamos seguir teniendo suficiente liquidez y recursos de

capital para financiar nuestros negocios. Pretendemos depender
de los fondos generados internamente por nuestras operaciones
y, de ser necesario, de deuda y/o de la colocacin de acciones
en mercados internacionales de capital y deuda bancaria. No
podemos asegurarles, sin embargo, que seamos capaces de generar
suficientes flujos de fondos de nuestras operaciones u obtener
suficientes fondos de fuentes externas para financiar nuestros
requerimientos en gastos de capital. Nuestra futura capacidad
para acceder a mercados financieros en cantidades suficientes
y bajo trminos y costos aceptables para financiar nuestra
operaciones, financiar nuestros gastos de capital proyectados y
pagar dividendos depender en gran medida de las condiciones
vigentes en los mercados de capital y financieros, los que no que
controlamos, y por tanto, no podemos asegurarles que seamos
capaces de hacerlo. La crisis de la Eurozona y la inestabilidad del
mercado en general han afectado negativamente la liquidez de
los mercados financieros durante los ltimos meses, tal como
ocurri durante la crisis financiera 2008-2009. No poder generar
suficientes flujos de fondos de las operaciones o no ser capaces
de obtener financiamiento de terceros podra atrasarnos o
hacernos abandonar algunos o todos nuestros proyectos de
ampliacin, incluyendo gastos de capital, lo que a su vez podra
afectarnos negativamente.
Memoria Anual
nuestro negocio mediante adquisiciones en Chile, Argentina,

Brasil, Per y Colombia puede verse limitada. Actualmente,
Cencosud no puede adquirir ningn supermercado en Chile,
debido a un avenimiento alcanzado en 2008 con las autoridades
antimonopolios. Como parte del avenimiento se dispuso que,
antes de realizar cualquiera adquisicin de un supermercado,
Cencosud necesita la autorizacin previa del Tribunal de Defensa
de la Libre Competencia chileno. Esta restriccin slo puede
ser levantada previa consulta al Tribunal de Defensa de la Libre
Competencia chileno. A mayor abundamiento, el 14 de diciembre
de 2011, la Fiscala Nacional Econmica, o FNE anunci una
investigacin de prcticas anticompetitivas en el sector de la
venta de alimentos al por menor. La investigacin incluye a varios
operadores locales, entre los que se incluyen Cencosud, WalMart Chile, SMU, y Tottus. Conforme con la legislacin chilena, la
FNE no ha entregado pormenores de la investigacin al pblico,
pero sta parece centrarse en los abarrotes, aves y vacuno de
marcas privadas. Sin ms detalles es difcil determinar todo el
efecto de esta investigacin. Si la FNE concluye que realizamos
prcticas anticompetitivas, podramos ser objeto de una sancin
mxima de US$30 millones. No podemos garantizar que esta
investigacin o futuras investigaciones no terminen afectndonos
gravemente, incluso provocndonos un perjuicio financiero y
daando nuestra reputacin.
Nuestros ingresos de explotacin son sensibles a condiciones

que afectan el costo de los productos que vendemos en nuestras
tiendas.
Memoria Anual
58
Cencosud 2014
Nuestros negocios se caracterizan por una rotacin de existencias

relativamente alta con bajos mrgenes de utilidad. Realizamos
una parte importante de nuestras ventas a precios de costo del
producto ms un porcentaje de margen de utilidad. Por lo tanto,
nuestros niveles de utilidad pueden verse gravemente afectados
durante perodos de precios bajos. Adems, nuestro negocio
podra verse gravemente afectado por otros factores, incluyendo
el control de existencias, presiones de la competencia sobre el
precio, condiciones climticas extremas y aumentos inesperados
de los costos relacionados con el combustible u otros costos
de transporte que aumenten el costo de los productos que
vendemos en nuestras tiendas. Si no somos capaces de traspasar
estos aumentos de costos a nuestros clientes, nuestro margen
de utilidad disminuir, afectndonos gravemente.
Nuestros resultados minoristas son altamente estacionales y por
ello cualquiera circunstancia que afecte negativamente nuestro
negocio minorista durante nuestra temporada de alta demanda
puede afectarnos gravemente.
Histricamente hemos experimentado la estacionalidad de

nuestras ventas minoristas en Chile, Argentina, Brasil, Per y
Colombia, principalmente debido a mayores ventas durante
los perodos de las vacaciones de Navidad y de Ao Nuevo y
durante el principio del ao escolar en marzo y menores ventas
durante los meses de enero y febrero debido a las vacaciones
de verano. Por ejemplo, en 2012, 2011 y 2010, 28,5%, 29,3%

y 29,8% de nuestros ingresos consolidados (excluyendo los
ingresos de Banco Paris) se generaron durante el cuarto
trimestre, respectivamente. Cualquiera contraccin econmica,
interrupcin de nuestra actividad comercial o de los negocios
de nuestros proveedores o cualquiera otra circunstancia que
pueda afectar nuestros negocios durante el primero o el ltimo
trimestre de cualquier ejercicio financiero puede por tanto
afectarnos significativamente.
Adems, preparndonos para nuestra alta demanda estacional,
debemos aumentar las existencias a niveles sustancialmente
ms altos de los que mantenemos durante el resto del ao, y
contratar personal temporal para nuestras tiendas. Cualquiera
cada imprevista de la demanda, error en nuestras proyecciones
de demanda o en la seleccin de los productos, o atrasos de
nuestros proveedores en cumplir con nuestra demanda durante
estas temporadas podra forzarnos a vender existencias a precios
significativamente menores, lo que tambin podra afectarnos
gravemente.
La industria minorista de ropa se ve negativamente afectada por
cadas en el poder adquisitivo de los consumidores de ingresos
medios y bajos debido a ciclos econmicos desfavorables.
El xito de las operaciones de nuestras tiendas por departamentos

depende en gran medida de factores relacionados con la
estabilidad o el aumento del gasto de los consumidores, sobre
todo por grupos socioeconmicos de ingresos medios y bajos.
Obtenemos una parte significativa de nuestros ingresos de

los descuentos y los incentivos promocionales habituales que
nos dan nuestros proveedores. Por ejemplo, nuestros ingresos
habituales incluyen comisiones de los proveedores por la venta
de sus productos en nuestras tiendas, descuentos y primas de
los proveedores, rebajas y comisiones promocionales de los
proveedores, y comisiones por actividades publicitarias realizadas
por terceros, usando informacin privada de nuestros clientes.
No podemos garantizar que podremos obtener un nivel similar de
comisiones, rebajas, primas o descuentos en el futuro. Cualquiera
Nuestra actual estrategia puede no tener los resultados

esperados sobre nuestra rentabilidad.
Nuestra estrategia pretende entregarles a nuestros clientes una

experiencia de compra superior, ofrecindoles una mayor variedad
de productos y servicios de calidad que nuestros competidores.
Esta estrategia se basa en ahorros logrados a travs de eficiencias
operacionales que pueden traspasarse al cliente. Agregamos
a esta estrategia una focalizacin en ampliar nuestra posicin
tanto en Chile como en otros mercados latinoamericanos que,
creemos, ofrecen perspectivas de crecimiento atractivas. El
xito de largo plazo de nuestra estrategia conlleva riesgos
significativos, incluso no ser capaces de generar el volumen de
ventas adicional esperado y de reducir los gastos de ventas y
administrativos; reducciones de precios por los competidores,
dificultades en obtener descuentos adicionales de los proveedores
por los montos esperados y dentro de los plazos necesarios;
dificultades en ampliar las operaciones debido a escenarios
econmicos adversos; dificultades en encontrar empleados y
atrasos en implementar nuestra estrategia. Cualquiera de estos
factores podra afectarnos grave y negativamente.
59
Cencosud 2014
Cambios en los descuentos e incentivos promocionales de los

proveedores podran afectar la rentabilidad y tener un impacto
negativo para nosotros.
rebaja o eliminacin de estos acuerdos por parte de cualquiera

de nuestros proveedores claves afectara nuestro margen de
utilidad sobre el producto afectado, lo que a su vez tendra un
efecto significativo y grave para nosotros.
Memoria Anual
Histricamente, el poder adquisitivo de esos grupos ha estado

significativamente ligado a factores que afectan los ingresos,
tales como la tasa de inters, la inflacin, la disponibilidad de
crditos de consumo, los impuestos, los niveles de empleo, la
confianza del consumidor y los niveles de sueldo. Por ello, en
tiempos de contraccin econmica, el poder adquisitivo de ese
grupo disminuye a medida que disminuyen sus ingresos. Adems,
nuestros clientes de ingresos medios y bajos pueden considerar
superflua la compra de ropa durante perodos de menores
ingresos, lo que muy probablemente significara una cada de la
demanda de ese grupo por nuestra ropa. Esa disminucin de la
demanda de nuestros clientes de ingresos medios y bajos unida
a una cada general de su poder adquisitivo podra afectarnos
gravemente.
Memoria Anual
60
Cencosud 2014
Estamos sujetos a los riesgos que afectan a los centros

comerciales que pueden afectarnos grave y negativamente.
Estamos sujetos al riesgo de que cambios en las tendencias de

compras nos afecten gravemente.
La explotacin de nuestros centros comerciales (que arriendan

espacios a terceros) est sujeta a varios factores que afectan su
desarrollo, administracin y rentabilidad. Estos factores incluyen
lo accesible y lo atractivo del lugar donde se ubica el centro
comercial y del centro comercial mismo; el flujo de personas y el
nivel de ventas de cada unidad de alquiler del centro comercial;
la sobreoferta de espacios para minoristas o una disminucin
de la demanda por espacio minorista, lo que podra provocar
menores precios de arriendo y menores ingresos; el aumento de
la competencia de otros centros comerciales que nos obliguen a
bajar nuestros precios y nuestras utilidades; nuestra incapacidad
de cobrar las rentas de arrendamiento debido a quiebras,
insolvencia de los inquilinos u otros; la capacidad de nuestros
arrendatarios de proporcionar un mantenimiento y seguros
adecuados; y variaciones en los niveles de ocupacin de nuestros
centros comerciales. Muchos de nuestros hipermercados,
supermercados, tiendas por departamentos y tiendas de
mejoramiento del hogar se ubican en centros comerciales y por
lo tanto una parte importante de nuestros ingresos est sujeta
a factores que afectan a stos y a otros centros comerciales.
Asimismo, una contraccin econmica de los pases o regiones en
los que se ubican nuestros centros comerciales podra provocar
la quiebra de nuestros arrendatarios y una cada en las ventas de
nuestros centros comerciales debido a una cada de los ingresos
disponibles, lo que podra afectarnos gravemente.
En los mercados desarrollados, los consumidores han empezado

a expresar una preferencia por las tiendas pequeas, huyendo
de las grandes superficies tradicionales. Esta tendencia en
mercados tales como los Estados Unidos y el Reino Unido, se
ha vuelto ms evidente en el canal de los alimentos frescos al
paso y de los abarrotes. Por ello, minoristas de estos mercados
tales como Walmart, Tesco y Target han respondido recurriendo
a tiendas ms pequeas para impulsar el crecimiento, como
un mecanismo para llegar a consumidores ms urbanos y
como motor para ampliar los ingresos. Esto ha significado el
lanzamiento de nuevos formatos tales como Walmart Express,
Tesco Express y Fresh and Easy Express en formatos de 1.400
metros cuadrados, distancindose de las tradicionales grandes
superficies de ventas de 10.000 metros cuadrados. No hemos
observado esta tendencia en los mercados en los que operamos.
Sin embargo, actualmente estamos emprendiendo una estrategia
que incluye todo tipo de formatos para llegar a una amplia gama
de consumidores. Si esa tendencia que favorece a las pequeas
tiendas se materializara en los mercados en los que operamos,
ello podra afectar gravemente nuestros resultados de las
operaciones y situacin financiera.
Nuestras actividades de desarrollo dependen de encontrar

ubicaciones inmobiliarias a precios razonables.
El desarrollo, la renovacin y construccin de nuestros

hipermercados, supermercados, tiendas por departamentos,
tiendas de mejoramiento del hogar y centros comerciales
conlleva ciertos riesgos tales como no prever correctamente
los costos de construccin, menores tasas de ocupacin y
arriendo de la esperada en proyectos recin terminados, la no
obtencin de financiamiento bajo condiciones favorables, atrasos
en la construccin y arrendamiento inicial y la no obtencin
de los permisos y autorizaciones necesarios de urbanizacin,
uso de terreno, construccin, ocupacin y otros permisos y
autorizaciones requeridos. Actualmente, estamos construyendo
Nuestras actividades de desarrollo dependen de nuestra

capacidad para obtener y mantener autorizaciones de
urbanizacin, medioambientales y de uso de suelo y otras
aprobaciones gubernamentales que podemos no obtener.
Nuestras actividades estn sujetas a leyes nacionales, federales,

estatales y municipales y a normas, autorizaciones y licencias
requeridas respecto de la construccin, zonificacin, uso del
suelo, proteccin ambiental y herencia histrica, de proteccin
del consumidor y otros requisitos en Chile, Argentina, Brasil,
Per y Colombia, todas las cuales afectan nuestra capacidad
para adquirir terrenos, desarrollar y construir proyectos y
negociar con clientes. En caso de incumplimiento de esas
leyes, reglamentos, licencias y autorizaciones, podemos quedar
61
Cencosud 2014
Estamos sujetos a los riesgos asociados con la urbanizacin y

construccin.
Cualquiera de tales atrasos o cualquier atraso imprevisto sustancial

o gasto relacionado con la torre de oficinas del Costanera Center
u otros proyectos futuros de construccin o renovacin pueden
reducir nuestras entradas netas para los perodos relevantes y
podran afectarnos negativamente.
Memoria Anual
Una parte importante de nuestra estrategia de crecimiento depende

de nuestra capacidad para desarrollar y abrir nuevas tiendas.
Una parte importante de nuestra estrategia de crecimiento se
basa en nuestra capacidad de desarrollar y abrir nuevas tiendas.
Enfrentamos una intensa competencia de otros operadores
minoristas y tambin de desarrolladores inmobiliarios al buscar
nuevos emplazamientos para nuestras tiendas. Por consiguiente,
podemos no ser capaces de encontrar emplazamientos atractivos
para nuestros inmuebles a precios razonables que nos permitan
mantener nuestro crecimiento, lo que podra tener un efecto
grave para nosotros.
varios proyectos, incluyendo las torres del Costanera Center

en Santiago de Chile que creemos, ser el edificio ms alto
de Sudamrica. Enfrentamos ciertos riesgos asociados con la
amplitud del proyecto, tales como que la tasa de ocupacin y
arriendo no sean lo suficientes para que el proyecto sea rentable
y que podemos ser incapaces de obtener o vernos enfrentados
a demoras en obtener cualquiera aprobacin para un programa
de mitigacin de trnsito necesario.
Memoria Anual
62
afectos a multas, cierres de proyectos, anulaciones de licencias

y revocaciones de autorizaciones. Adems, la reglamentacin
de temas relacionados con la proteccin del medioambiente
no est tan bien desarrollada en Argentina, Brasil, Chile, Per y
Colombia como en los Estados Unidos y en algunos otros pases.
Por lo tanto, prevemos que en estos pases se promulgue con el
tiempo leyes y normas adicionales en materias ambientales. Si
las autoridades pblicas dictan normas nuevas y ms estrictas
o aplican o interpretan las leyes o los reglamentos existentes
de manera ms restrictiva, podemos vernos forzados a asumir
gastos para cumplir con estas nuevas normas.
Cencosud 2014
Nuestras operaciones de tarjetas de crdito y bancarias nos

exponen a mayores riesgos crediticios y financieros que pueden
tener un efecto negativo para nosotros.
Aun cuando no son parte de nuestro negocio esencial,

nuestras operaciones de tarjetas de crdito y financiamiento
a los consumidores en Chile, Argentina, Per y Brasil son un
segmento en crecimiento de nuestros negocios. Actualmente,
asumimos todo el riesgo crediticio asociado con nuestras tarjetas
de crdito en Chile, Argentina y el Per. En Brasil explotamos
nuestra tarjeta de crdito asocindonos con el Banco Bradesco
de Brasil, asumimos el 50% del riesgo crediticio asociado con
nuestras tarjetas, incluyendo los incumplimientos de pago y las
prdidas y Banco Bradesco asume el riesgo restante. En Colombia
actualmente nos asociamos con el Banco Colpatria de Colombia
a travs del cual asumimos el 50% del riesgo crediticio asociado
con las tarjetas de crdito emitidas. Los resultados de nuestros
negocios financieros en Colombia para el ejercicio cerrado

el 31 de diciembre de 2012 se incluyeron en el segmento de
supermercados. Vase tem 4. Informacin de la Sociedad B.
Visin General del Negocio Servicios Financieros Brasil
para ms detalles relacionados con nuestra asociacin con
Banco Bradesco.
Nuestro negocio de tarjetas de crditos y financiamiento de los
consumidores puede verse gravemente afectado por la morosidad
en las cuentas de tarjetas de crdito, incumplimiento de pago
por titulares de tarjetas de crditos, extensos juicios para la
cobranza de pagos, cuentas de dudosa cobranza o prdidas de
cuentas por cobrar. Adems, los actuales niveles de morosidad,
trmites de cobranza y prdidas de efectos por cobrar pueden
variar y pueden verse afectados por distintos factores, que
incluyen entre otros:
cambios negativos en las economas regionales;
la aceptacin de solicitantes con malos antecedentes de
solvencia;
la incapacidad de prever futuros castigos de deudas;
cambios en el uso de tarjetas de crdito;
la inestabilidad poltica;
el aumento del desempleo; y
la prdida de valor de los salarios reales.
Estos y otros factores pueden tener un efecto negativo sobre las
actuales tasas de morosidad, trmites de cobranza y prdidas,
uno o varios de los cuales podran tener un efecto grave para
nosotros. Especialmente, nuestro negocio de tarjetas de crditos
ha crecido significativamente en los ltimos aos y en relacin

con ese crecimiento, tambin han crecido nuestras cuentas por
cobrar de tarjetas de crditos vencidas. No podemos garantizar
que no aumentarn nuestras actuales tasas de morosidad, y si stas
aumentan ello tendra un efecto negativo grave para nosotros.
63
Cencosud 2014
Nuestras operaciones de tarjetas de crdito y banca estn sujetas

a mucha normativa. Debemos cumplir con las leyes nacionales,
estatales y municipales, y con los reglamentos, autorizaciones y
permisos requeridos respecto de las actividades de tarjetas de crdito
y banca. Invertimos en recursos financieros y administrativos para
cumplir con estas leyes y los requisitos de permisos afines. No cumplir
con las leyes de tarjetas de crditos y bancarias y las exigencias de
permisos afines podra dejarnos afectos a investigaciones, a acciones
coercitivas, multas y sanciones. Por ejemplo, el 24 de abril de 2013,
la Corte Suprema de Chile fall en el juicio colectivo entablado por
el Servicio Nacional del Consumidor o SERNAC, una entidad
gubernamental chilena. La corte fall en favor del demandante y en
este punto no cabe apelacin alguna. En el fallo, la corte le orden
a Cencosud Administradora de Tarjetas S.A. (CAT) reembolsarle a
ciertos titulares de tarjetas la comisin de mantenimiento mensual
excesiva cobrada desde 2006 ms reajustes por concepto de
inflacin e intereses. Provisionamos CH$20.000 millones para este
fallo en nuestros estados financieros de 2012, lo que representa
0,2% de nuestros ingresos netos consolidados de 2012 y 3,1% de
nuestro EBITDA Ajustado para 2012. Esta provisin es un valor
estimativo que an debe ser ratificado por la Corte Suprema
de Chile despus que sta vea las solicitudes de interpretacin,
rectificacin y modificacin presentadas. Adems, si las leyes y los
reglamentos aplicables, o la interpretacin o aplicacin de los mimos
se vuelve ms estricto en el futuro, nuestros costos de capital o de
Memoria Anual
Adems, para aumentar el volumen de nuestras ventas al detalle,

uno de nuestros objetivos comerciales consiste en promover un
mayor uso de nuestras tarjetas de crditos y otras actividades
de financiamiento en Chile, Argentina, Per, Colombia y Brasil
y lanzar nuestra propia tarjeta de crdito en el Per (de la cual
asumiramos todo el riesgo crediticio). Por ello nuestra exposicin
al riesgo crediticio de nuestros titulares de tarjetas y clientes
bancarios probablemente aumente en un futuro prximo. No
podemos garantizarle que cualquiera ampliacin de nuestras
operaciones de tarjeta de crdito (incluyendo la asuncin del
riesgo de aprobacin de cuentas y crediticio por nosotros) y
nuestras otras operaciones de prstamos, tales como avances
en efectivo y prstamos de consumo que ofrecemos a nuestros
clientes de tarjetas de crdito, no menoscabaran el portafolio
crediticio de nuestro negocio de tarjetas de crdito y bancario
en Chile, Argentina y Brasil. Cualquiera de tales menoscabos
tendra un efecto negativo grave para nosotros.
Nuestras actividades de tarjetas de crdito y banca dependen

de nuestra capacidad para cumplir con las normas del gobierno
tanto actuales como futuras, as como de nuestra capacidad de
obtener y mantener autorizaciones del gobierno.
operaciones podran aumentar ms all de lo que actualmente est

previsto y la obtencin o renovacin de permisos para nuestras
actividades podra verse obstaculizada o incluso rechazada por
las autoridades competentes. No podemos garantizar que las
autoridades con potestad normativa no impondrn lmites ms
restrictivos a las actividades de nuestras operaciones de tarjetas de
crdito o bancarias a futuro que las que actualmente estn vigentes.
Cualquiera de tales cambios podra afectarnos gravemente.
Memoria Anual
Nuestro negocio minorista de venta de alimentos se abastece de

productos frescos de productores locales, porque lo que cambios
climticos pueden afectar su capacidad de producir y por lo tanto
afectar nuestra capacidad de ofrecer esos productos.
64
Cencosud 2014
Existen indicadores de un actual cambio climtico en todo el

mundo, los cambios de las temperaturas y de los patrones de
precipitaciones pueden afectar negativamente la capacidad de
ciertas regiones de producir productos frescos tales como frutas
y verduras frescas y productos lcteos. Desde enero de 2012,
Chile est sufriendo una de las peores sequas en dcadas, lo que
ha significado una baja sustancial de las cosechas y del ganado.
Estamos muy enfocados en los productos perecibles. Las ventas
de productos perecibles representaron aproximadamente el
36,8% y 30,0% del total de nuestras ventas en 2012 y 2011,
respectivamente. Como compramos parte de nuestros productos
frescos a productores locales, esos cambios climticos podran
menoscabar o restringir nuestra posibilidad de adquirir esos
productos afectando as nuestra capacidad de ofrecer todo el
abanico de productos que ofrecemos normalmente. Cualquiera de
tales interrupciones podra tener un efecto grave para nosotros.
Dependemos de personal clave.
El desarrollo, funcionamiento y crecimiento nuestro y de nuestras

filiales han dependido significativamente del esfuerzo y experiencia
de nuestro directorio (especialmente Don Horst Paulmann
Kemna) y de nuestros ms altos gerentes. Si por cualquier motivo,
incluso por jubilacin, ya no dispusiramos de los servicios de
esas personas sobre todo de Don Horst Paulmann Kemna y si no
logrramos encontrar y mantener a reemplazantes adecuados
para esas personas de manera oportuna, podra producirse un
efecto negativo grave para nuestras operaciones.
Ciertos de nuestros instrumentos de deuda imponen
restricciones operativas y financieras importantes y en caso de
un incumplimiento todos nuestros emprstitos podran volverse
inmediatamente vencidos y pagaderos.
Los trminos de nuestro endeudamiento financiero imponen,

y los trminos de nuestras futuras deudas financieras pueden
imponer restricciones operativas y de otra ndole significativas
tanto a nosotros como a muchas de nuestras filiales. Los
convenios que rigen nuestras facilidades de crditos y emisiones
de obligaciones corporativas contienen acuerdos restrictivos
y exigen que cumplamos con cierta cantidad de acuerdos
de mantenimiento financiero, incluyendo coeficientes de
endeudamiento total, ndices de activo lquido a pasivo total,
razones de deuda financiera neta a capital, de deuda financiera
neta a EBITDA, y EBITDA a gastos financieros, as como niveles
mnimos de activos totales, activos no gravados y capital. Nuestra
capacidad para cumplir con estos ndices puede verse afectada
por hechos fuera de nuestro control. Estas restricciones y razones

financieras podran limitar nuestra capacidad de planificar o de
reaccionar a condiciones de mercado, restringir de otra manera
nuestras actividades o planes de negocios y podran tener un
efecto negativo grave para nosotros, incluyendo nuestra capacidad
de financiar operaciones en curso o inversiones estratgicas o
de dedicarnos a otras actividades comerciales.
Firmamos diez acuerdos de apoyo crediticio en relacin con

operaciones de derivados con distintas instituciones financieras
internacionales y locales. Cada acuerdo de apoyo crediticio
establece obligaciones de garanta entre las contrapartes de la
permuta financiera para mitigar el riesgo crediticio existente
inherente a la operacin. Si se rebaja nuestra solvencia, esto podra
significar que tengamos que constituir garantas adicionales en
relacin con un Llamado de Margen y que tengamos que pagar
una garanta en efectivo u otra garanta elegible para cubrir el
pasivo asumido en una determinada fecha de valoracin.
Nuestras calificaciones de solvencia son una parte importante

de mantener nuestra liquidez. Una rebaja de nuestra calificacin
de solvencia podra posiblemente aumentar nuestros costos
de los emprstitos o, segn la gravedad de la rebaja, restringir
sustancialmente nuestro acceso a mercados de capital, exigirnos
realizar pagos en efectivo o constituir garantas y permitir el trmino
por contrapartes de ciertos contratos importantes. Algunos factores
que pueden afectar nuestra calificacin de solvencia incluyen, entre
otros, niveles de deuda, compras o ventas de activos planeadas, y
oportunidades de crecimiento de corto y largo plazo. Factores tales
como la liquidez, la calidad del activo, la estructura de costos, mezclas
de productos y otros tambin son tomados en consideracin por las
65
Cencosud 2014
Una rebaja de nuestra calificacin de solvencia podra afectar

negativamente nuestro costo de y capacidad para acceder a capital.
Memoria Anual
Una parte importante de nuestra deuda financiera tambin

est sujeta a disposiciones de incumplimiento recproco.
Nuestro incumplimiento de cualquiera de estos acuerdos
restrictivos o nuestra incapacidad de cumplir con los ndices
de mantenimiento financiero provocara un incumplimiento de
otros instrumentos de deuda aplicables. De producirse cualquiera
de tales incumplimientos, los acreedores pueden optar por
declarar inmediatamente vencidos y pagaderos todos nuestros
emprstitos vigentes, junto con sus intereses devengados y
otras comisiones. Si no podemos amortizar prstamos vigentes
al vencimiento de estos, los acreedores estarn facultados
para ejercer sus derechos y recursos en contra de nosotros y
no podemos asegurar que nuestros activos seran suficientes
para amortizar ntegramente nuestras obligaciones. Nuestra
incapacidad de amortizar nuestras obligaciones podra tener
un efecto grave para nosotros.
Una rebaja en nuestra calificacin de solvencia podra afectar

gravemente nuestras obligaciones en virtud de compromisos de
apoyo crediticio existentes.
agencias calificadoras. Una rebaja de la calificacin podra afectar

negativamente nuestra capacidad de acceder a mercados de deuda
a futuro, aumentar el costo de futuras deudas y potencialmente
obligarnos a abrir cartas de crditos para ciertas obligaciones.
Tenemos un pasivo financiero significativo vigente con
instrumentos que vencen cada ao.
Memoria Anual
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Cencosud 2014
Como parte de nuestra estrategia financiera, financiamos

nuestros activos combinando capital y deuda. Nuestro portafolio
de pasivos financieros tiene vencimientos y amortizaciones cada
ao. Como dedicamos una parte importante de nuestro flujo
de caja libre a financiar nuestros gastos de capital, debemos
refinanciar estas obligaciones y por ello enfrentamos riesgos
de refinanciamiento, sobretodo en tiempos de restricciones de
liquidez en los mercados financieros.
Adems, nuestro principal mercado para obtener financiamiento
es Chile, incluyendo tanto el mercado de capitales de deuda
como los bancos locales. Como estamos entre las empresas ms
grandes de Chile y entre los emisores locales ms importantes,
nos hemos convertido en una de las mayores inversiones (en
trminos de cartera de valores y deudas) en los portafolios de
los inversionistas institucionales locales, lo que limita nuestra
capacidad de otras emisiones en el mercado local. Asimismo,
algunos bancos locales en Chile tienen una gran exposicin
crediticia a Cencosud, y han alcanzado los topes legales de
exposicin crediticia mxima a nosotros, limitando nuestra
posibilidad de obtener de ellos futuros financiamientos.
Aunque creemos que tenemos una estrategia financiera

slida y que hemos estructurado nuestros vencimientos y
amortizaciones de una manera que reduce las necesidades de
refinanciamiento en un nico ao, no podemos garantizar que
lograremos obtener financiamiento en el futuro para cumplir
con nuestras obligaciones financieras. Si no logramos obtener
ese financiamiento, necesitaremos reducir nuestros gastos de
capital para dedicar una mayor parte de nuestro flujo de fondos
libres para cubrir nuestras obligaciones financieras, reduciendo
as nuestras posibilidades de crecimiento, y posiblemente
enfrentar un eventual de incumplimiento de nuestras obligaciones
financieras. De producirse cualquier incumplimiento de ese
tipo, los acreedores podrn optar por declarar inmediatamente
vencidos y pagaderos todos los prstamos vigentes, junto
con todos los intereses devengados y otras comisiones. Si no
somos incapaces de amortizar nuestros prstamos vigentes
al vencimiento de estos, los acreedores estarn facultados
para ejercer sus derechos y recursos en contra de nosotros y
no podemos asegurar que nuestros activos seran suficientes
para amortizar ntegramente nuestras obligaciones. Nuestra
incapacidad de amortizar nuestras obligaciones podra tener
un efecto negativo grave para nosotros.
Estamos sujetos a riesgos asociados con las inversiones

inmobiliarias.
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Cencosud 2014
Cualquiera combinacin de los factores antes enumerados podra

disminuir significativamente los ingresos que percibimos por
nuestras inversiones inmobiliarias, lo que a su vez podra tener
Memoria Anual
Nuestras inversiones inmobiliarias estn sujetas a los riesgos

comunes que afectan a propiedades comerciales y residenciales
en general, muchos de los cuales escapan a nuestro control. Por
ejemplo, la rentabilidad de inversiones de capital en bienes races
depende del nivel de ingresos por concepto de ventas o arriendos
generados y gastos asumidos. Adems, nuestra capacidad de
generar suficientes ingresos de nuestras propiedades para
atender el servicio de nuestras deudas y cubrir otros gastos
puede verse gravemente afectada por los siguientes factores
entre otros, algunos de cuales escapan a nuestro control:
cambios desfavorables en el clima econmico nacional, regional
y local;
cambios en las tasas de inters y disponibilidad de financiamiento;
disturbios civiles, terremotos y otros desastres naturales o
actos terroristas o actos blicos que pueden provocar prdidas
no aseguradas o subaseguradas;
cambios de nuestra capacidad o de la capacidad de nuestros
arrendatarios de proporcionar un mantenimiento y seguro
adecuados, lo que podra reducir la vida til y los ingresos de
la propiedad;
reformas legales y normas gubernamentales (tales como
aquellas que rigen los impuestos al uso, de zonificacin y las
contribuciones de bienes races).
un exceso de oferta de espacio para comercios minoristas
o una reduccin de la demanda por espacio para comercios
minoristas, lo que podra provocar menores precios de arriendos
y menores ingresos para nosotros;

una mayor competencia de otros operadores inmobiliarios lo
que podra hacer caer nuestros precios y utilidades;
mayores costos de explotacin debido a la inflacin u otros
factores tales como gastos de seguros, servicios canalizados,
contribuciones de bienes races, impuestos estatales y locales
y mayores gastos de seguridad y limpieza;
la imposibilidad de cobrar los arriendos por quiebra o insolvencia
de los arrendatarios u otro motivo;
la necesidad de renovar, reparar y liberar espacios peridicamente,
y los mayores costos de ello;
la imposibilidad de revisar los trminos comerciales de
nuestros contratos de arriendo para dar cuenta de altos ndices
inflacionarios o de fluctuaciones cambiarias en mercados donde
nuestros arriendos se basan en la moneda nominal local o en
moneda extranjera;
la quiebra de arrendatarios y la cada de las ventas en el centro
comercial debido a un menor ingreso disponible;
el ejercicio por nuestros arrendatarios de su derecho legal de
ponerle trmino anticipado a sus arriendos; y
la imposibilidad de encontrar nuevos arrendatarios cuando
los arriendos de nuestras propiedades venzan o terminen
anticipadamente.
Los trmites de desalojo en Chile, Argentina, Colombia y el Per

son difciles y toman mucho tiempo, y por lo tanto podemos no
ser capaces de expulsar arrendatarios incumplidores de nuestros
centros comerciales.
Memoria Anual
68
Cencosud 2014
En nuestro negocio de los centros comerciales, mantenemos

varios arriendos comerciales con terceros arrendatarios. Aun
cuando las leyes chilenas, argentinas y peruanas permiten un
juicio abreviado para cobrar rentas impagas y un procedimiento
especial para expulsar a los inquilinos, los juicios de desalojo en
estos pases son difciles y demoran mucho tiempo. Un juicio de
desalojo en general demora entre seis meses y dos aos desde la
fecha en que se entable el juicio hasta la fecha del desalojo real,
dado que la sobrecarga de trabajo de los tribunales y los numerosos
procedimientos requeridos generalmente han demorado los
esfuerzos de los arrendadores, incluyendo los nuestros, para
desalojar arrendatarios. Histricamente, la morosidad en el
pago del canon de arrendamiento de nuestras oficinas ha sido
bajo, y generalmente hemos tratado de negociar el trmino de
contratos de arriendo con arrendatarios incumplidores despus
de los primeros pocos meses de no pago para evitar juicios.
No podemos asegurarles, sin embargo, que las tasas de morosidad
en el futuro no aumentarn significativamente o que nuestras
negociaciones con los arrendatarios resultarn tan exitosas como
lo han sido en el pasado, lo que podra afectarnos gravemente.
Cualquiera interrupcin en las operaciones de nuestros centros

de distribucin puede afectarnos grave y negativamente.
Una parte importante de los productos que vendemos en

nuestras tiendas se distribuyen a travs de nuestros centros
de distribucin. Si cualquiera de estos centros de distribucin
sufriera una interrupcin de sus operaciones, podemos no
ser capaces de distribuir eficientemente los productos que
vendemos, lo que puede afectarnos gravemente. Adems,
nuestra estrategia de crecimiento contempla la abertura de
nuevas tiendas en los pases en los que operamos, lo que puede
requerir un aumento de la capacidad de nuestros centros de
distribucin, la reorganizacin de nuestros actuales centros de
distribucin y la creacin de nuevos centros de distribucin. Si
no logrramos ubicar propiedades adecuadas para construir
nuevos centros de distribucin, si no logrramos integrar
efectivamente nuevos centros de distribucin o ampliar los
centros de distribucin existentes, podemos no ser capaces de
entregar oportunamente existencias a nuestras tiendas, lo que
puede afectarnos gravemente.
Algunas de nuestras tiendas dependen en gran medida de
las ventas de productos perecibles y errores de pedidos o
interrupciones en el abastecimiento de productos puede tener
un efecto grave para nosotros.
Nuestros hipermercados y supermercados se focalizan

significativamente en productos perecibles. Las ventas de productos
perecibles representaron aproximadamente 36,8% y 30,0%
de nuestras ventas totales en 2012 y 2011, respectivamente.
Nuestro futuro xito depende de nuestra capacidad para

escoger y comprar mercaderas de calidad a precios atractivos.
Si bien histricamente hemos sido capaces de ubicar y comprar
mercaderas de calidad a buenos precios, esas mercaderas pueden
ser objeto de impuestos a las importaciones ms altos que los
que se aplican actualmente. El gobierno argentino les exige a los
importadores mantener un equilibrio en los pagos, exigindoles
exportar cantidades equivalentes de mercadera. En respuesta a
lo cual, hemos logrado colocar productos fabricados en Argentina
en nuestras tiendas en los mercados en los que operamos. Desde
Las relaciones laborales pueden tener un efecto negativo grave

para nosotros.
Al 31 de diciembre de 2014, aproximadamente 37,5% de nuestros

empleados de tiendas minoristas estaban sindicalizados en
virtud de distintos convenios de negociacin colectiva. Aunque
actualmente tenemos buenas relaciones con nuestros empleados
y sus sindicatos, hemos tenido huelgas laborales en el pasado y
no podemos asegurarles que las relaciones laborales seguirn
positivas y que un deterioro de las relaciones laborales no tendr
69
Cencosud 2014
Un aumento de los aranceles y los controles de las exportaciones

o importaciones puede tener un efecto negativo grave para
nosotros.
2002, el gobierno argentino impuso aranceles a las exportaciones

de distintos productos primarios y manufacturados, entre algunos
de los cuales se encuentran los que vendemos en nuestras tiendas.
Esos derechos han experimentado alzas significativas, alcanzando
un mximo de 35% para ciertos artculos. No podemos asegurarles
que no habr ms aumentos en los impuestos a las exportaciones
o que el gobierno argentino no impondr nuevos impuestos o
cuotas a las exportaciones o importaciones o bien, otros pases en
los que operamos podran adoptar medidas similares. Adems, las
poltica de comercio exterior, los aranceles y otras imposiciones y
requisitos que afectan a las mercaderas importadas, que pueden
depender del lugar de origen de los productos o de la naturaleza
y especificaciones de estos, as como otros factores relacionados
con el comercio exterior de los pases en los que operamos estn
de fuera de nuestro control y podran provocar dificultades para
obtener mercaderas de calidad y de bajo costo de estos pases y,
por lo tanto, podran afectarnos grave y negativamente.
Memoria Anual
Dependemos de distintos proveedores y vendedores para

abastecernos y entregar nuestras existencias de productos
de manera continua. Podramos sufrir prdidas de existencias
de productos perecibles significativas en caso de perder a un
proveedor o vendedor importante, de interrupcin de nuestra
cadena de distribucin, cortes de energa elctrica prolongados,
desastres naturales u otros hechos catastrficos. Implementamos
ciertos sistemas para asegurarnos que nuestros pedidos estn
alineados con la demanda. No podemos asegurarles, sin embargo,
que nuestros sistemas de pedidos funcionarn siempre de manera
eficiente, sobretodo en relacin con la abertura de nuevas tiendas,
que no tienen un historial de pedidos o slo tienen uno limitado.
Si hiciramos demasiados pedidos, podramos sufrir prdidas
de existencias, lo que podra afectarnos grave y negativamente.
Podramos vernos perjudicados por una falla o interrupcin

de nuestros sistemas de tecnologas de la informacin o
administrativos.
Memoria Anual
70
Cencosud 2014
Dependemos de nuestros sistemas informticos y administrativos

para administrar de manera eficiente nuestros datos comerciales,
las comunicaciones, la cadena de abastecimiento, los precios, los
ingresos de pedidos y cumplimiento de los mismos y otros procesos
comerciales. Utilizamos distintas plataformas informticas de
clase mundial en nuestros segmentos de servicios minoristas
y financieros en todos los pases en los que operamos. No
obstante, hasta los sistemas tecnolgicos ms avanzados estn
sujetos a defectos, interrupciones y fallas. Si nuestros sistemas
informticos o administrativos no funcionan como lo esperamos,
podran interrumpir nuestros negocios y provocar errores en
las operaciones y ineficiencias en el procesamiento y la prdida
de ventas y clientes, lo que a su vez podra provocar una cada
de los ingresos, mayores gastos fijos y niveles demasiado altos
de existencias o existencias agotadas lo que podra afectarnos
negativa y gravemente.
Adems, nuestros sistemas informticos y administrativos pueden
ser vulnerables a daos o interrupciones debidos a circunstancias
que escapan a nuestro control, incluyendo incendios, desastres
naturales, fallas de sistema, virus y violaciones de la seguridad,
incluyendo violaciones de nuestros sistemas de procesamiento
de las operaciones u otros sistemas que pudieran comprometer la
confidencialidad de datos de clientes. Cualquiera de tales daos o
interrupciones podra tener un efecto grave para nosotros, incluso
exponernos a multas importantes, obligaciones de notificacin

de los clientes o costosos litigios, daando nuestra reputacin
ante nuestros clientes o exigindonos invertir una cantidad de
tiempo significativa y asumir gastos importantes desarrollando,
manteniendo o mejorando nuestros sistemas informticos o
administrativos, o impidindonos pagar a nuestros proveedores
o empleados, recibir pagos de nuestros clientes o prestar otros
servicios informticos o administrativos oportunamente.
Actualmente, estamos mejorando nuestra infraestructura
informtica y durante el perodo de implementacin y transicin
podramos experimentar atrasos y retos inesperados que podran
afectar nuestras operaciones.
Adems, si bien tenemos sistemas de procesamiento de datos
de respaldo que podran usarse en caso de catstrofe o de una
falla de nuestros sistemas principales, an no tenemos un plan
integrado de recuperacin en caso de desastre ni un centro
de datos de respaldo que cubra todas las regiones en las que
operamos. Si bien nos esforzamos por prepararnos para casos
de falla de nuestro sistema con sistemas y procedimientos de
respaldo, no podemos garantizar que nuestros actuales sistemas
y procedimientos de respaldo funcionarn satisfactoriamente
en caso de una emergencia regional. Cualquiera falla importante
de nuestros sistemas de respaldo en responder efectiva u
oportunamente podra tener un efecto negativo grave para
nosotros.
Si se viola la seguridad de los datos y se divulga informacin

confidencial de clientes podemos vernos sujetos a multas y a una
publicidad negativa que podra afectar nuestra relacin con los
clientes y afectarnos gravemente.
Chile, Argentina, Per y Colombia estn propensos a terremotos

debido a su ubicacin cerca de las principales fallas geogrficas.
Un terremoto importante tal como el que afect a Chile en el
2010 podra tener consecuencias negativas significativas para
nuestras operaciones y para la infraestructura general en Chile
o cualquiera de los otros pases antes mencionados, tales como
caminos, vas frreas y accesos a los bienes. Aun cuando tenemos
plizas de seguro tipo para esta industria con cobertura para
terremotos, no podemos asegurarles que un sismo futuro no
tendra un efecto grave para nosotros.
Memoria Anual
71
Cencosud 2014
Nosotros y nuestros clientes podramos vernos perjudicados

si terceros, por alguna falla de nuestros sistemas de seguridad,
acceden a informacin de los clientes. La recopilacin de datos y el
procesamiento de las operaciones nos exigen recibir y almacenar
una gran cantidad de informacin personalmente identificable.
Este tipo de datos estn sujetos a leyes y reglamentos en distintas
jurisdicciones. Recientemente, la violacin de la seguridad de datos
experimentada por empresas e instituciones bien conocidas ha llamado
la atencin de una gran cantidad de medios, urgiendo propuestas
legislativas tanto estatales como federales en los Estados Unidos
para abordar la privacidad y la seguridad de los datos. Si los pases
en los que operamos adoptan proyectos similares, podramos tener
que cumplir con mayores requisitos para proteger la informacin de
los clientes que procesamos para la compra de nuestros productos.
Podemos quedar expuestos a posibles responsabilidades civiles por
los datos que recopilamos, manejamos y procesamos y podemos
tener que asumir costos legales si nuestras polticas y sistemas de
seguridad de la informacin no son efectivos o si debemos defender
nuestros mtodos de recopilacin, procesamiento y almacenamiento
de datos personales. Investigaciones adicionales, juicios o publicidad
negativa respecto de nuestros mtodos para manejar los datos
personales podran tener un efecto grave para nuestros negocios,
los resultados de nuestras operaciones, nuestra situacin financiera
y flujos de fondos debido a los costos y a la reaccin negativa del
mercado respecto de estos hechos.
Chile, Argentina, Per y Colombia estn ubicados en una regin

ssmica.
Riesgos relacionados con Chile

Nuestro crecimiento y nuestra rentabilidad dependen del nivel
de la actividad econmica en Chile y otros mercados.
Memoria Anual
72
Cencosud 2014
37,5% y 38,2% de nuestros ingresos ordinarios durante

los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2014 y 2013,
respectivamente, provienen de nuestros ingresos obtenidos en
Chile. Por lo tanto, nuestros resultados de operaciones y nuestra
situacin financiera dependen en gran medida del nivel de la
actividad econmica en Chile. La economa chilena se ha visto
influenciada en distintos grados por la situacin econmica de
otros pases de mercados emergentes. No podemos garantizarles
que la economa chilena siga creciendo a futuro o que futuros
hechos en o que afecten a la economa chilena, incluso otras
consecuencias de las dificultades econmicas de Brasil, Argentina
y otros mercados emergentes no nos afectarn gravemente.
En septiembre de 2008, la crisis de la vivienda en los Estados
Unidos desencaden la quiebra de una serie de instituciones
financieras en todo el mundo. Esto provoc una crisis de liquidez
y una cada del crecimiento de la economa mundial dado que las
instituciones financieras volvieron ms estrictas sus polticas de
riesgo y redujeron sus prstamos a bancos, sociedades y personas
naturales. Por lo tanto, Chile se vio gravemente afectado por una
fuerte disminucin del crecimiento durante el cuarto trimestre de
2008 y durante 2009 dado que sus socios comerciales entraron
en recesin, lo que afect las ventas, los niveles de empleo, los
planes de inversin y los precios de las exportaciones locales.

Los prolongados efectos negativos de la recesin mundial
pueden seguir afectando negativamente la economa chilena
y condiciones econmicas generales desfavorables podran
afectar negativamente la oferta y la demanda de algunos
de nuestros productos y servicios y nuestra capacidad para
acceder a mercados de capitales. Bajo condiciones econmicas
difciles, los consumidores pueden tratar de reducir los gastos
discrecionales privndose de algunos de nuestros productos,
optando por usar menos servicios que dejan un alto margen u
obteniendo productos o servicios en virtud de programas de
menor costo ofrecidos por los competidores. Si se produce
cualquiera de estos hechos, ello podra afectarnos gravemente.
A pesar del reciente crecimiento de la economa chilena, no
podemos garantizarles que la economa chilena seguir creciendo
a futuro, as como tampoco podemos asegurarles que hechos
futuros en o que afecten a la economa chilena no menoscabarn
nuestra posibilidad de seguir con nuestro plan de negocios o no
tendrn un efecto negativo grave para nosotros.
Los precios de los valores emitidos por las empresas chilenas

son influenciados en distintos niveles por consideraciones
econmicas y comerciales de otros pases. No podemos
asegurarles que futuros hechos en o que afecten a la economa
chilena, incluso consecuencias de dificultades econmicas
en otros mercados, no nos afectarn gravemente. Tambin
estamos directamente expuestos a los riesgos relacionados con
la fragilidad e inestabilidad de la situacin econmica y la poltica
en Asia, Estados Unidos, Europa, Brasil, Argentina y otros pases.
Si las condiciones econmicas de esos pases se deterioran, la
economa chilena, sea como vecino o como socio comercial de
estos pases, tambin podra verse afectada y experimentar
un menor crecimiento que en los ltimos aos con el posible
efecto negativo para nuestros clientes y proveedores. Las crisis
e incertidumbres polticas de otros pases latinoamericanos
tambin podran afectar negativamente la economa chilena y,
por lo tanto, los resultados de nuestras operaciones y el valor
comercial de nuestros valores. Chile tambin est involucrado en
un litigio internacional con el Per respecto de lmites martimos
y ha tenido otros conflictos con pases vecinos en el pasado. No
podemos garantizarles que crisis e incertidumbres polticas de
otros pases latinoamericanos no afectarn negativamente a
la economa chilena y por lo tanto, los resultados de nuestras
operaciones y el valor comercial de nuestros valores.
Creemos que la industria chilena de los supermercados muestra

ciertas seales de saturacin. Debido a ello, las tiendas recin
abiertas canibalizan las ventas de las tiendas existentes en
cierta medida. Nuestras proyecciones de crecimiento en el
sector minorista de la venta de alimentos en Chile dependern
en gran medida del futuro crecimiento del PIB chileno o de las
adquisiciones de otras cadenas de supermercados, y no podemos
garantizarles que cualquiera de los anteriores ocurra realmente.
Por ello, no podemos asegurarles que a futuro logremos un real
crecimiento de las ventas comparables en Chile.
Creemos que la industria chilena de las tiendas por departamentos
tambin muestra seales de saturacin debido a una ampliacin
muy agresiva en los ltimos aos de los principales participantes
en la industria. Adems, es cada vez ms difcil encontrar
buenas ubicaciones, especialmente para nuestras tiendas de
grandes superficies. Muchos de los principales minoristas han
inmovilizado propiedades claves en los centros comerciales y
controlan grandes terrenos de construccin que han adquirido
para inversin de largo plazo y por lo tanto tenemos dificultades
en encontrar lugares aceptables para abrir supermercados de
medianos a grandes. Podemos ser vulnerables a la expansin
de pequeos supermercados tales como minimarkets, los que
pueden encontrar ms fcilmente propiedades adecuadas.
73
Cencosud 2014
Las industrias chilenas de los supermercados y las tiendas por

departamentos muestran seales de saturacin lo que podra
menoscabar nuestra capacidad de aumentar nuestra rentabilidad
en Chile.
Memoria Anual
Problemas econmicos y polticos de otros pases pueden

afectar la economa chilena y por lo tanto nuestros negocios y los
resultados de nuestras operaciones as como el valor comercial
de nuestros valores.
La inflacin y las medidas del gobierno para detener la inflacin

pueden afectar gravemente a la economa chilena y afectarnos
gravemente a nosotros.
Memoria Anual
74
Chile ha tenido altos niveles de inflacin en el pasado, incluyendo

alzas en el ndice de precios al consumidor chileno de 7,8%, 7,1%,
-1,4% y 3,0% en 2007, 2008, 2009 y 2010, respectivamente.
En el ao 2009, Chile tuvo una deflacin de 1,4%, una inflacin
de 3,0% durante el 2010 y una inflacin 4,4% durante 2011,
1,5% en el 2012, 3,0% en 2013 y 4,6% en 2014 segn el Banco
Central de Chile. No podemos garantizarles que esta tendencia
se prolongue.
Cencosud 2014
Las medidas adoptadas por el Banco Central de Chile para

controlar la inflacin a menudo han incluido mantener una estricta
poltica monetaria con altas tasas de inters, restringiendo
as la disponibilidad de crdito y retardando el crecimiento
econmico. La inflacin, las medidas para combatir la inflacin
y la especulacin pblica sobre posibles medidas adicionales
tambin han contribuido significativamente a la incertidumbre
econmica en Chile y a aumentar la inestabilidad de su mercado
de valores. Perodos de mayor inflacin tambin pueden hacer
disminuir la tasa de crecimiento de la economa chilena, lo que
podra provocar una menor demanda por nuestros productos y
servicios y menores ventas. Tambin es probable que la inflacin
aumente algunos de nuestros costos y gastos, dado que la mayora
de nuestros contratos de abastecimiento estn denominados en
unidades de fomentos o se reajustan segn el ndice de precios
al consumidor chileno, y podemos no ser capaces de traspasar
ntegramente cualquiera de tales aumentos a nuestros clientes, lo

que podra afectarnos gravemente. Adems, al 30 de septiembre
de 2014, aproximadamente el 23% de nuestra deuda vigente
estaba denominada en UF. Por ello, fuertes aumentos de la
inflacin podran afectar la economa chilena y podran tener
Las devaluaciones monetarias y las fluctuaciones cambiarias
pueden afectarnos gravemente.
El peso chileno ha sido objeto de grandes devaluaciones y

valorizaciones en el pasado y podra ser objeto de fluctuaciones
significativas en el futuro. El principal factor de la inestabilidad
cambiaria en los ltimos aos fue las devaluaciones significativas
ocurridas en otros pases latinoamericanos, principalmente
Brasil, as como la incertidumbre general y los desequilibrios
comerciales en los mercados globales. En 2007, la valorizacin
del peso chileno se debi a un mejoramiento de los indicadores
econmicos chilenos y a precios rcord de los commodities, junto
con el mal desempeo del dlar estadounidense. ltimamente, el
principal factor de la inestabilidad cambiaria ha sido la importante
valorizacin de las monedas latinoamericanas, incluyendo el
peso chileno respecto del dlar estadounidense. El valor del
peso chileno respecto del dlar estadounidense puede seguir
variando significativamente en el futuro.
Histricamente, una parte importante de nuestra deuda ha
sido denominada en dlares estadounidenses, en tanto que una
parte importante de nuestros ingresos y de nuestros gastos de
Chile tiene normas contables y de informacin de las sociedades

distintas de aquellas que les son conocidas en los Estados
Unidos.
75
Cencosud 2014
Los requisitos de entrega de informacin financiera y de valores en

Chile difieren en ciertos aspectos significativos de los que se exigen
en los Estados Unidos. Tambin existen diferencias importantes
entre las IFRS y los U.S. GAAP. Por lo tanto, la informacin sobre
Cencosud S.A. de la que ustedes podrn disponer no ser la misma
que la informacin de la que dispongan los titulares de acciones
emitidas por una empresa estadounidense. Adems, la Ley de
Mercado de Valores chilena que rige a las sociedades abiertas
o a las sociedades cuyas acciones se transan en la bolsa, como
nosotros, impone requisitos informacin ms limitados que los
existen en los Estados Unidos en ciertos aspectos importantes.
Adems, an cuando la legislacin chilena impone restricciones
a las operaciones, a la especulacin aprovechando informacin
privilegiada y manipulacin de precios, las leyes chilenas aplicables
son distintas a las que existen en los Estados Unidos, y los mercados
de valores chilenos no estn tan normados y supervisados como
los mercados de valores de los Estados Unidos.
Memoria Anual
explotacin ha sido denominada en pesos chilenos. Si el valor del

peso chileno cae respecto del dlar, necesitaremos ms pesos
chilenos para amortizar la misma cantidad de deuda denominada
en dlares. Debido a ello, fluctuaciones del tipo de cambio del peso
chileno respecto del dlar estadounidense pueden afectarnos. Al
30 de septiembre de 2014, el 45% de nuestra deuda financiera
(prstamos bancarios y obligaciones) estaba denominada en
dlares estadounidenses, y el 75,6% estaba totalmente cubierta
contra variaciones del tipo de cambio entre el peso chileno y el
dlar estadounidense a travs de instrumentos financieros tales
como acuerdo de cambio a plazo y swaps de divisas. El resto
de nuestra deuda a intereses est principalmente denominada
en UF o en pesos chilenos y por ello no est sujeta a riesgos
cambiarios. No podemos asegurarles que nuestras polticas
de cobertura nos evitarn futuras prdidas por variaciones
cambiarias. Cualquiera devaluacin de moneda o fluctuacin
de moneda extranjera significativa a futuro puede afectar el
desempeo de la economa chilena y afectarnos gravemente.
Riesgos relacionados
con la Argentina
Memoria Anual
76
Las condiciones econmicas y polticas en Argentina y la

percepcin de estas condiciones en los mercados internacionales
pueden afectar directamente nuestros negocios y nuestro acceso
a los mercados de capitales internacionales, y podran afectarnos
gravemente.
Cencosud 2014
El 24,2% y 25,2% de nuestros ingresos ordinario son los ejercicios

cerrados el 31 de diciembre de 2014 y 2013, respectivamente,
provienen de ingresos obtenidos en Argentina y una parte
importante de los terrenos de construccin adquiridos para fines
de inversin se ubican en la Argentina. Por lo tanto, nuestros
resultados de explotacin y nuestra situacin financiera se ven
muy afectado por el nivel de la actividad econmica en Argentina.
La economa argentina ha experimentado una importante
inestabilidad durante las ltimas dcadas, caracterizada por
perodos de crecimiento bajo o negativo, niveles de inflacin
altos y variables y devaluaciones de la moneda. Los mrgenes
en permuta de incumplimiento crediticio soberano (CDS) de la
Argentina se encuentran actualmente entre los ms altos del
mundo. Entre 2001 y 2003, la Argentina tuvo perodos de grave
crisis poltica, econmica y social. En 2002, la promulgacin de
la Ley N 25.561 (la Ley de Emergencia Pblica) le puso fin
a ms de una dcada de paridad ininterrumpida entre el peso
argentino y el dlar estadounidense y el peso argentino desde
entonces ha fluctuado de manera importante. Aun cuando

las condiciones econmicas generales en la Argentina se han
recuperado de manera significativa durante los ltimos aos,
existe incertidumbre en cuanto a si ese crecimiento es sostenible.
Esto principalmente porque el crecimiento econmico dependi
inicialmente de una devaluacin importante del peso argentino
y de una gran capacidad de produccin excedente debida de
un largo perodo de profunda recesin y fue favorecido por
altos precios de los commodities. La crisis econmica global de
2008 ha provocado una brusca desaceleracin de la economa,
acompaada por una inestabilidad poltica y social, presiones
inflacionarias y de depreciacin del peso argentino y la falta de
confianza de consumidores e inversionistas. Por lo tanto, segn
el Instituto Nacional de Estadsticas y Censos (el INDEC) el
producto interno bruto argentino en trminos reales creci en
8,7% en 2007, 6,8% en 2008, 0,9% en 2009, 9,2% en 2010 y se
estima que tenga un crecimiento de 9,3% y 2,1% en 2011 y 2012,
respectivamente. No podemos garantizarles que el PIB aumente
La limitada capacidad de la Argentina para obtener

financiamiento en mercados internacionales y un crecimiento
econmico limitado podran afectarnos gravemente.
En 2012, quienes se negaron a participar en la permuta de la

deuda argentina en el 2001iniciaron acciones judiciales en contra
de la Repblica Argentina exigiendo el reembolso completo del
monto de capital adeudado en virtud de los pagar emitidos y
han intentado incautar activos argentinos en el extranjero. Estos
acreedores obtuvieron una resolucin judicial favorable el 22
de noviembre de 2012 de la Corte de Distrito Estadounidense
para el Distrito Sur de Nueva York, que le orden a la Argentina
reembolsarles al mismo ritmo en que est reembolsado a los
acreedores que aceptaron participar en la permuta de la deuda
de 2001 aplicando la disposicin pari passu de los pagars
emitidos. La Argentina y los acreedores que participaron en
la permuta de la deuda estn apelando el fallo. No podemos
prever cuando y en qu forma se dictar una decisin final. Por
lo tanto, una solucin de este conflicto de una manera negativa
para la Argentina puede aumentar an ms su costo de obtener
prstamos y afectar negativamente a la economa argentina y
a nosotros.
La morosidad de la Argentina en 2001 y el hecho de que no reestructur

ntegramente su deuda soberana y que no negoci ntegramente
con los acreedores que se negaron a participar en el proceso de
reestructuracin pueden restringir la capacidad de la Argentina
para volver a ingresar a los mercados de capitales internacionales.
El litigio iniciado por los acreedores que se negaron a participar en
el proceso de reestructuracin as como las reclamaciones ante el
International Centre for Settlement of Investment Disputes (ICSID)
han provocado y pueden seguir provocando fallos en contra del
gobierno argentino que en caso de no pagarse le podran impedir
a la Argentina obtener crdito de organizaciones multilaterales.
Los acreedores en virtud del fallo han buscado y pueden seguir
tratando de obtener rdenes de embargo o prohibiciones judiciales
relacionadas con los activos de Argentina que el gobierno tena
Resoluciones judiciales adversas en los Estados Unidos podran

afectar gravemente la economa argentina y nosotros.
77
Cencosud 2014
destinado para otros usos. Por ello, puede no tener los recursos
financieros necesarios para implementar reformas e impulsar el
crecimiento econmico, lo que a su vez podra afectar gravemente
la economa Argentina y por lo tanto, a nosotros. Adems, la
incapacidad de Argentina para obtener crdito podra afectar
gravemente nuestras filiales argentinas, incluyendo su capacidad
para acceder a los mercados crediticios internacionales, sea para
capital de trabajo o para amortizar su deuda al vencimiento de esta.
Memoria Anual
o permanezca estable en el futuro. Aun cuando durante 2010

y los tres primeros trimestres de 2011, la economa argentina
haba empezado a superar la recesin econmica, mostrando
fuertes niveles de crecimiento de 9,3% anualizado durante
2012, la recesin econmica antes mencionada se ha vuelto ms
evidente con la estimacin del crecimiento del PIB de la INDEC
de 2,1%, existe incertidumbre respecto de si la Argentina puede
sostener un crecimiento econmico prolongado. La reciente crisis
econmica en Europa y las incertidumbres respecto del futuro
poltico en la Argentina, entre otros factores, pueden afectar el
desarrollo de la economa argentina y afectarnos gravemente.
La inflacin puede seguir creciendo, afectando negativamente

los mercados crediticios de largo plazo as como la economa
argentina, su crecimiento y nuestras actividades en la Argentina.
Memoria Anual
78
Cencosud 2014
Despus de varios aos de estabilidad de los precios, la

devaluacin del peso argentino en enero de 2002 presion el
sistema de precios interno que gener una alta inflacin en 2002
antes de estabilizarse sustancialmente en 2003. Sin embargo,
los precios al consumidor aumentaron en 9,8% en 2006, 8,5%
en 2007, 7,2% en 2008, 7,7% en 2009, 10,9% en 2010 y 9,5%
en 2011, 10,8% en 2012 y 10,9% en 2013, segn el INDEC, e
institutos privados estiman que los precios al consumidor han
aumentado significativamente ms que las estimaciones oficiales.
Un retorno a un entorno de alta inflacin tambin afectara la
competitividad del comercio exterior argentino en el extranjero
diluyendo los efectos de la devaluacin del peso argentino y
podra afectarnos gravemente.
Una devaluacin o valorizacin significativa del peso argentino
respecto del dlar estadounidense y otras monedas extranjeras
puede afectar negativamente la economa argentina, su
crecimiento y nuestras actividades en la Argentina.
La depreciacin del peso argentino en 2002 tuvo efectos

positivos sobre la competitividad de ciertos sectores de la
economa argentina, pero tambin tuvo un efecto negativo sobre
la situacin de las empresas y las personas naturales argentinas.
La devaluacin afect negativamente el valor en pesos chilenos
y en dlares estadounidenses de nuestros activos y entradas en
Argentina y, por lo tanto, tuvo un efecto negativo sobre nuestra
situacin financiera. Adems, la devaluacin del peso argentino

afect negativamente la capacidad de las empresas argentinas
para cumplir con el pago de su deuda denominada en moneda
extranjera, provoc inicialmente una inflacin muy alta, redujo
significativamente los sueldo reales, tuvo un efecto negativo
sobre las empresas cuyo xito depende de la demanda del
mercado interno, y afect negativamente la capacidad de los
gobiernos federales y provinciales de pagar sus obligaciones
de deuda extranjera. Si el peso argentino sufre otra devaluacin
significativa, esta puede tener un efecto grave para la economa
local y nuestros negocios.
Adems, un aumento sustancial del valor del peso argentino
respecto de monedas extranjeras afectara negativamente
las exportaciones y podra tener un efecto negativo sobre la
economa argentina, con graves consecuencias para nosotros.
Existe preocupacin sobre la exactitud de las mediciones del
INDEC argentino y por lo tanto su impacto sobre nosotros.
En enero de 2007, el INDEC modific la metodologa que

usaba para calcular el ndice de precios al consumidor. Al
mismo tiempo el gobierno argentino reemplaz a algunos de los
integrantes claves del personal del INDEC, suscitando quejas
de interferencia del gobierno por parte del personal tcnico
del INDEC. Adems, el FMI le pidi al gobierno que aclarara
sus tasas de inflacin. En junio de 2008, el INDEC public un
nuevo ndice de precios al consumidor que elimin casi la mitad
de los artculos incluidos en los estudios anteriores e introdujo
La intervencin por el gobierno argentino en la economa

argentina ha aumentado y sta puede afectar directamente
nuestros precios y ventas.
79
Cencosud 2014
En el pasado el gobierno argentino fij las condiciones y precios

de mercado de ciertas industrias. En marzo de 2002, el gobierno
argentino fij el precio de la leche despus de un conflicto entre
productores. Otras intervenciones del gobierno en la economa
podran tener un efecto adverso sobre los niveles de la inversin
extranjera en la Argentina, el acceso de empresas argentinas
a los mercados de capitales internacionales y las relaciones
comerciales y diplomticas entre la Argentina y otros pases,
lo que a su vez podra tener un efecto negativo grave sobre la
economa argentina y por lo tanto, sobre nuestros negocios,
capacidad de financiamiento, resultados de las operaciones y
situacin financiera. No podemos asegurarles que el gobierno
argentino no interferir en otras reas de la industria minorista
en la operamos fijando los precios o regulando otras condiciones
de mercado. Por lo tanto, no podemos asegurarles que los precios
y otras condiciones de mercado que el gobierno argentino podra
imponer nos permitirn negociar libremente los precios de nuestros
productos, todo lo cual podra afectarnos gravemente. El 1 de
febrero de 2013, el gobierno argentino le exigi al comercio
minorista poner precios mximos a ciertos productos bsicos
por un perodo de 60 das. El 29 de marzo de 2013, el gobierno
argentino anunci que los vendedores minoristas tendran que
seguir respetando los topes de precios convenidos por otro
perodo adicional de 60 das.
Memoria Anual
ponderaciones ajustables para la fruta, verduras y vestuario,

que tienen variaciones de costos estacionales. El nuevo ndice
ha sido criticado por economistas e inversionistas despus que
su informe inicial seal aumentos de precios muy por debajo
de los esperados. Estos hechos han afectado la credibilidad del
ndice de precios al consumidor publicado por el INDEC, as
como otro ndice publicado por el INDEC que usa el ndice de
precios al consumidor en sus clculos, incluyendo el ndice de
pobreza, el ndice de desempleo y el PIB real. Si se determina
necesario corregir el ndice de precios al consumidor u otro
ndice informado por el INDEC, podra caer significativamente
la confianza en la economa argentina, lo que a su vez podra
afectarnos gravemente. El 1 de enero de 2013, la Argentina pas
a ser el primer pas miembro del FMI censurado debido a dudas
de que puede estar aminorando las cifras de inflacin y del PIB
informadas. El FMI le dio a la Argentina como ltimo plazo el 29
de septiembre de 2013 para adoptar medidas correctivas para
mejorar la exactitud de la informacin entregada. De no cumplirse
este plazo la Argentina podra enfrentar otras sanciones tales
como la suspensin de sus derechos de voto, la imposibilidad
de acceder a derechos especiales de giros del FMI o incluso el
retiro forzado de su participacin.
Las medidas del gobierno para abordar el descontento

econmico y social pueden afectar negativamente la economa
argentina y por lo tanto tener un efecto negativo grave para
nosotros.
Memoria Anual
80
Cencosud 2014
A pesar de la recuperacin econmica y de la relativa estabilizacin

desde el 2003, sigue habiendo tensiones sociales y polticas y altos
niveles de pobreza y desempleo. Futuras polticas gubernamentales
para adelantarse a o responder al descontento social pueden
incluir la expropiacin, nacionalizacin, renegociacin forzada
o modificacin forzada de contratos existentes, la suspensin
de la ejecucin de los derechos de los acreedores y de los
derechos de los accionistas, un aumento de los impuestos a las
exportaciones, nuevas polticas tributarias, incluyendo un aumento
de las regalas e impuestos e impuestos retroactivos, y cambios
de la legislacin, normas y polticas, afectando el comercio y las
inversiones extranjeras. Por ejemplo, el 16 de abril de 2012, el
gobierno argentino anunci su intencin de expropiar YPF S.A.
(YPF), la principal compaa petrolera y de gas en Argentina,
que controla Repsol YPF S.A., una empresa integrada espaola
de petrleo y gas. El 4 de mayo de 2012, el Congreso argentino
aprob la expropiacin del 51% de las acciones de capital de
YPF. Las acciones de capital nacionalizadas se distribuyeron
de la siguiente manera: 49% a ciertas provincias argentinas y
el 51% restante al gobierno nacional. Estas polticas podran
desestabilizar el pas, tanto social como polticamente y tener
un efecto negativo grave sobre la economa argentina y otras
economas latinoamericanas y, por lo tanto, sobre nosotros.
El gobierno argentino puede ordenar que se pague mayores

salarios a los empleados del sector privado lo que aumentara
nuestros costos operativos.
En el pasado, el gobierno argentino promulg leyes, reglamentos

y decretos exigindoles a empresas del sector privado mantener
niveles mnimos de sueldos y proporcionarles a los empleados
beneficios especficos y puede volver a hacerlo en el futuro.
Debido a la crisis econmica argentina, los empleadores tanto
del sector pblico como privado han experimentado una presin
significativa de sus empleados, sindicatos y organizaciones de
trabajadores para aumentar los salarios y entregarles mayores
beneficios a sus empleados. Debido a los altos niveles de inflacin,
los empleados y las organizaciones laborales han empezado
a exigir aumentos de sueldos significativos. Es posible que el
gobierno argentino adopte medidas exigiendo aumentos de
salarios y/o la entrega de beneficios adicionales a sus empleados,
incluyendo una participacin obligada en las utilidades a futuro.
Cualquiera de tales medidas podra afectarnos gravemente.
Las leyes de arriendo argentinas imponen restricciones que
limitan nuestra flexibilidad.
Las leyes argentinas que rigen los arriendos imponen ciertas

restricciones, incluyendo clusulas de prohibicin de reajustes por
concepto de la inflacin, duracin obligatoria mnima y mxima
y el derecho legal del arrendatario de rescindir el contrato de
arriendo comercial despus de los seis primeros meses. Estas
restricciones podran tener un efecto negativo grave sobre
nuestras operaciones argentinas. En el pasado, en respuesta
a la escasez de viviendas, altas tasas de inflacin y dificultades

para obtener crdito, el gobierno argentino impuso normas ms
estrictas y gravosas a los arriendos. Esas normas limitaban o
prohiban aumentar los precios de los arriendos y prohiban el
desalojo de los arrendatarios, incluso por no pago de la renta
de arrendamiento. No podemos garantizar que el gobierno
argentino no impondr a futuro normas similares o ms estrictas,
cualquiera de las cuales podra afectarnos gravemente.
Adems, en virtud de la Resolucin AFIP N 3210/2011 y N

3212/2011 y la Comunicacin A 5245, promulgada a fines de
2011, antes de autorizar la venta de moneda extranjera para realizar
inversiones de cartera en el extranjero o inversiones similares,
el banco local debe obtener la autorizacin previa de una base
de datos en lnea administrada por la Administracin Federal de
Ingresos Pblicos o AFIP. Esta base de datos debe confirmar si
una persona natural o entidad tiene suficientes activos o fondos
declarados para realizar la compra de moneda extranjera. En caso
de que esos activos o fondos declarados no sean suficientes, el
banco puede no vender moneda extranjera a esa persona o entidad.
Sin embargo, las normas no explican cmo se realiza este clculo.
Este requisito puede afectar la capacidad de nuestras filiales
argentinas para realizar o administrar sus inversiones en moneda
extranjera o para traspasar fondos al extranjero. Nuestras filiales
argentinas representaron el 28,9% de nuestros ingresos en 2011
y el 27,2% de nuestros ingresos en 2012.
81
Cencosud 2014
En 2001 y 2002, el gobierno argentino implement cierta

cantidad de medidas de control monetario y cambiario que
incluan restricciones al retiro de fondos depositados en banco
y restricciones rigurosas a la salida de moneda extranjera desde
la Argentina, incluso fondos para los efectos de pagar el capital y
los intereses de deuda y distribuir dividendos. Aunque muchas
de estas restricciones han sido suavizadas en algunos aspectos
algunas restricciones al traspaso de fondos desde la Argentina
(por ejemplo, para realizar pagos de capital e intereses) an
siguen vigentes y se han establecido otros controles al ingreso
de capitales. Adems, a futuro podran reponerse restricciones
similares o nuevas relacionadas con la compra de moneda
extranjera y su traspaso al extranjero para el pago de dividendos,
que fueron suavizadas significativamente en 2003. Si eso
ocurriera, podramos no cumplir con el pago de obligaciones
de deuda externa desde la Argentina, podramos no poder
financiar nuestras operaciones en Argentina y/o podramos
Memoria Anual
Controles cambiarios podran restringir la entrada a y salida de

fondos desde la Argentina, lo que podra afectarnos gravemente.
no ser capaces de distribuir dividendos desde Argentina, lo

que podra afectarnos gravemente. Los actuales controles y
restricciones al mercado de divisas en Argentina, as como
cualesquiera restricciones adicionales que pudieran imponerse
a futuro podran menoscabar nuestra capacidad para transferir
los fondos generados por nuestras operaciones argentinas en
dlares estadounidenses fuera de la Argentina para financiar el
pago de dividendos u otros montos, incluyendo los pagos que
requieran realizar nuestras filiales argentinas a acreedores a
extranjeros respecto de la garanta de obligaciones vigentes
denominadas en dlares estadounidenses.
Podemos experimentar efectos negativos graves por atrasos

o restricciones a nuestra capacidad de recibir productos
importados.
Memoria Anual
82
El Ministro de la Industria Nacional recientemente promulg varias

resoluciones aumentando distintas medidas gubernamentales
para restringir las importaciones, incluyendo la aplicacin
de barreras no arancelarias a las importaciones, tales como
permisos no automticos (que no estn sujetos a la obligacin
de ser otorgados) que introducen la obligacin de presentar
certificados de productos importados.
Cencosud 2014
En virtud de la Resolucin General 3252, la Administracin

Federal de Ingresos Pblicos (AFIP) implement a partir del
1 de febrero de 2012 un sistema mediante el cual antes de la
emisin de rdenes de compra (o cualquier documento similar) los
importadores deben llenar una Declaracin Jurada Anticipada de
Importacin, de tal manera que exista informacin disponible en
un registro de importaciones para cumplir con los requisitos de
informacin para las empresas y operadores de comercio exterior.
Debido a estas y otras medidas, ciertos sectores han sufrido
dificultades o atrasos para importar productos a la Argentina.
Estas restricciones o atrasos podran tener un efecto negativo
grave sobre el mercado interno, la produccin, los niveles de
consumo y la economa argentina.
Riesgos relacionados con Brasil

Las condiciones econmicas y polticas brasilea y las
percepciones de estas condiciones en los mercados
internacionales tienen un efecto directo sobre nuestros
negocios y nuestro acceso a capitales y los mercados de deuda
internacionales y podra afectarnos gravemente.
Cambios en las leyes tributarias brasileras pueden aumentar

nuestra carga fiscal.
El gobierno brasileo a menudo implementa cambios en los

regmenes tributarios que pueden afectarnos a nosotros y
a nuestros clientes. Estos cambios incluyen cambios en las
tasas impositivas vigentes y ocasionalmente la promulgacin
de impuestos provisorios, cuyos montos estn destinados a
determinados propsitos del gobierno. Algunos de estos cambios
pueden significar un aumento de nuestros pagos de impuestos, lo
83
Cencosud 2014
podran afectarnos gravemente. Histricamente, la situacin

poltica de Brasil ha influenciado el desempeo de la economa
brasilea, y las crisis polticas han afectado la confianza de los
inversionistas y del pblico en general, lo que ha provocado
una desaceleracin econmica y aumentando la volatilidad de
los valores emitidos en el extranjero por empresas brasileas.
Futuros acontecimientos en las polticas del gobierno brasileo
y/o la incertidumbre de si y cuando pueden implementarse esas
polticas y normas, todo lo cual est fuera de nuestro control,
podran tener un efecto negativo importante para nosotros.
Memoria Anual
En los ejercicios cerrados el 31 de diciembre de 2014, 2013,

2012 y 2011, nuestras operaciones en Brasil representaron un
19,8%, 19,4%, 22,9% y 20,5% de nuestros ingresos ordinarios
consolidados para esos perodos, respectivamente. Estos
porcentajes, sin embargo, aumentarn en perodos futuros cuando
nuestras operaciones Prezunic estn totalmente integradas. Por
lo tanto, nuestra situacin financiera y resultados de operaciones
dependen de las condiciones econmicas vigentes en Brasil.
La economa brasilea ha experimentado una inestabilidad
importante en las ltimas dcadas, caracterizada por perodos
de bajo crecimiento o crecimiento negativos, niveles de inflacin
altos y variables y la devaluacin de la moneda. El producto
nacional bruto de Brasil, en trminos reales, creci en 6,1% en
2007, 5,2% en 2008, cay 0,3% en 2009, creci 7,5% en 2010
y 2,9% en 2011, segn el Banco Central de Brasil. Las actuales
estimaciones del Banco Central de Brasil indican un aumento
del producto interno bruto en 2012 de aproximadamente
1,0%. No podemos garantizarle que el PIB seguir creciendo o
estable en el futuro. Acontecimientos en la economa brasilea
pueden afectar las tasas de crecimiento de Brasil y, por lo tanto,
el consumo de nuestros productos. Por lo tanto, estos hechos
que podra afectar negativamente la rentabilidad de la industria

y aumentar los precios de nuestros productos, restringir nuestra
capacidad de hacer negocios en nuestros actuales mercados y
en los mercados fijados como objetivo y afectarnos gravemente.
No podemos garantizarles que seremos capaces de mantener
nuestro flujo de fondos y rentabilidad proyectados despus que
se nos aplique un aumento de los impuestos brasileos.
Memoria Anual
84
El gobierno brasileo ha ejercido y sigue ejerciendo una

influencia significativa sobre la economa brasilera.
Cencosud 2014
El gobierno brasileo interviene frecuentemente en la economa

brasilera y ocasionalmente introduce cambios significativos
en las polticas y normas. Las medidas del gobierno para
controlar la inflacin y otras polticas y normas a menudo han
significado, entre otras, aumentar las tasas de inters, cambios
en las polticas fiscales, controles de precios, devaluaciones de
moneda, controles de capitales y lmites a las exportaciones e
importaciones. Podemos vernos grave y negativamente afectados
por cambios en las polticas o normas que signifiquen o afecten
a factores tales como:
las tasas de inters;
la poltica monetaria
los controles cambiarios y restricciones a las remesas al
extranjero;
fluctuaciones de monedas;
inflacin;
liquidez de los mercados internos de capital y financiero;
poltica fiscal; y
otras polticas o hechos polticos, sociales y econmicos en o

que afecten a Brasil.
La incertidumbre respecto de si el gobierno brasileo implementar
polticas o normas cambiarias que afecten a estos u otros
factores a futuro pueden contribuir a mantener la incertidumbre
econmica en Brasil. Por lo tanto, estas incertidumbres y otros
futuros acontecimientos en la economa brasilea pueden
afectarnos gravemente.
La inflacin y las medidas que adopte el gobierno brasileo para
combatir la inflacin pueden generar incertidumbre econmica
en Brasil.
Brasil ha experimentado histricamente altas tasas de inflacin.

En un pasado reciente la inflacin, as como los esfuerzos del
gobierno por combatirla han tenido efectos negativos importantes
en la economa brasilea y han contribuido a aumentar la
volatilidad en los mercados de valores brasileos. Las medidas
que ha adoptado el gobierno brasileo para controlar la inflacin
a menudo han incluido mantener una estricta poltica monetaria
con altas tasas de inters, restringiendo as la disponibilidad de
crdito y reduciendo el crecimiento econmico. Debido a ello,
las tasas de inters han variado significativamente.
La tasa de inters del Sistema Especial de Liquidaao e Custdia
o SELIC en Brasil al 31 de diciembre era de 8,75% en 2009,
10,75% en 2010, 11,0% en 2011, 7,25% en 2012 y 10,0% en
2013, segn el Comit de Poltica Monetaria do Banco Central.
La moneda brasilea histricamente ha experimentado

fluctuaciones frecuentes. En el pasado, el gobierno brasileo
implement distintos planes econmicos y adopt cierta cantidad
de polticas cambiarias, incluyendo devaluaciones repentinas, mini
devaluaciones peridicas (durante las cuales la frecuencia de los
ajustes vari de da a da a mensualmente), sistemas cambiarios
flotantes, controles cambiarios y mercados cambiarios dobles.
A menudo hubo fluctuaciones importantes del tipo de cambio
entre la moneda brasilera, el dlar estadounidense, el euro y
otras monedas. Sin embargo, en los ltimos cuatro aos el Real
se depreci (respecto del dlar estadounidense) 133%, desde
Nuestro negocio en Brasil est sujeto a regulacin del gobierno.
Nuestras operaciones brasileas estn sujetas a mltiples leyes

y reglamentos nacionales, estatales y locales, incluyendo leyes
ambientales, agrcolas, sanitarias y de seguridad y laborales.
Invertimos recursos financieros y gerenciales para cumplir con
estas leyes y los permisos afines requeridos. No hacerlo podra
ocasionarnos multas o sanciones, acciones coercitivas, demandas
por lesiones personales o daos a los bienes, u obligaciones de
investigar y/o subsanar perjuicios o lesiones. Adems, si las leyes
o los reglamentos aplicables o la interpretacin o aplicacin
de stos se vuelven ms estrictos en el futuro, nuestros costos
de capital u operativos podran aumentar ms all de lo que
prevemos actualmente, y las autoridades competentes podran
obstaculizar e incluso oponerse a que obtengamos o renovemos
los permisos para nuestras actividades.
85
Cencosud 2014
La inestabilidad del tipo de cambio puede afectar negativamente

a la economa brasilea y a nosotros.
R$1,77 por dlar estadounidense al 31 de diciembre de 2007 a

R$2,36 por dlar estadounidense al 31 de diciembre de 2013,
salvo en 2008, en que alcanz R$2,34 por dlar estadounidense.
Esta inestabilidad puede afectar nuestros estados financieros
consolidados, debido a la importancia cada vez mayor de nuestras
operaciones brasileas en nuestro portafolio de negocios, lo que
Memoria Anual
Las medidas adoptadas por el gobierno brasileo, incluyendo

cambios de la tasa de inters, intervencin del mercado cambiario,
expansin de la poltica fiscal y medidas para ajustar o fijar el
valor del Real, pueden aumentar la inflacin. Si Brasil tiene una
inflacin importante en el futuro, las consecuencias pueden
incluir una mayor incertidumbre econmica y mayores costos
para nosotros, lo que puede afectarnos gravemente. Adems,
actualmente adeudamos un monto total de R$250 millones por
nuestra adquisicin de Bretas que se reajusta en funcin de la
inflacin brasilea. Tambin adeudamos un monto total de R$215
millones por nuestra adquisicin de Prezunic que est indizado a
la inflacin en Brasil. Si nuestra generacin de fondos en moneda
local no crece a la par con la inflacin, nuestra capacidad de
pagar estas obligaciones puede verse negativamente afectada.
La operacin regular de nuestras tiendas y centros de

distribucin dependen de servicios pblicos, incluyendo la
electricidad y la implementacin de planes de conservacin de
energa como resultado de una hidrologa desfavorable u otros
factores que podran tener un efecto negativo en la demanda del
consumidor, y por ende, tener un efecto negativo en nuestras
operaciones y gestin de inventarios.
Memoria Anual
86
Cencosud 2014
El sector de generacin de energa en Brasil depende de, entre otros,

plantas hidroelctricas, cuyos niveles de generacin pueden estar
afectados por condiciones hidrolgicas, las cuales dependen de los
niveles de lluvia y calor. Si las condiciones hidrolgicas producen un
bajo nivel de suministro de energa en Brasil, podra causar, entre
otras cosas, la implementacin de programas de conservacin
de energa, incluyendo reducciones obligatorias de generacin y
consumo de energa. El periodo ms reciente de bajos niveles de
lluvia en una gran parte de Brasil fue el ao inmediatamente previo al
2001, y como resultado, el gobierno brasileo instituy un programa
de reduccin de consumo de electricidad desde 1 de junio, 2001 al
28 de febrero 2002. Las condiciones hidrolgicas a fines de 2007 y
comienzos del 2008 tambin han sido deficientes, particularmente
impactando los niveles de las reservas en las regiones del nordeste
y sureste del pas. Recientemente, Brasil ha experimentado niveles
record de calor en enero 2014, que junto a los bajos niveles de lluvia,
han dejado las reservas en niveles bajos. Una prolongacin de estas
condiciones o una recurrencia de estas en el futuro podran llevar
a la implementacin de un amplio programa de conservacin de
energa. Ante posibles cortes de electricidad, nuestras operaciones
y gestin de inventarios podran verse materialmente afectados.
Esto podra afectar negativamente las condiciones financieras de
la Compaa y los resultados de las operaciones.
Riesgos relacionados con el Peru

Acontecimientos econmicos, sociales y polticos en Per,
incluyendo la inestabilidad poltica, inflacin y desempleo,
podran afectarnos gravemente.
Una devaluacin de la moneda peruana o cambios inesperados
de los controles cambiarios podran afectarnos gravemente.
87
Cencosud 2014
La moneda peruana histricamente ha experimentado una cantidad

importante de devaluaciones y, por lo tanto, el gobierno peruano
ha adoptado y funcionado bajo distintas prcticas y polticas
de determinacin del tipo de cambio, que van desde el estricto
control hasta la determinacin por el mercado de los tipos de
cambio. El Nuevo Sol se devalu respecto del dlar en 4,8% en
2009, se revaloriz respecto del dlar estadounidense en 8,0%
en 2009, volvi a revalorizarse respecto del dlar estadounidense
en 2,8% en 2010, volvi a aumentar su valor respecto del dlar
estadounidense en 4,1% en 2002, volvi a revalorizarse respecto
del dlar estadounidense en 5,7% en 2012 y volvi a revalorizarse
respecto al dlar estadounidense en 12,8% en 2013. Como la
economa peruana est parcialmente dolarizada, la devaluacin
del Nuevo Sol respecto del dlar estadounidense podra tener un
efecto negativo en la economa, por lo que cualquiera devaluacin
importante del Nuevo Sol respecto del dlar estadounidense
Memoria Anual
Durante 2014, las operaciones en Per generaron ingresos

ordinarios que representan 8,6% de nuestros ingresos ordinarios
consolidados. Nuestros resultados operativos y nuestra situacin
financiera pueden verse afectados por cambios en las polticas
econmicas y de otra ndole del gobierno peruano que ha ejercido
y sigue ejerciendo una influencia importante sobre muchos
aspectos del sector privado, as como por otros acontecimientos
econmicos, sociales y polticos en el Per, incluyendo la
devaluacin, controles cambiarios y crecimiento econmico.
Los gobiernos peruanos anteriores han impuesto controles de
precios, del tipo de cambio, a la inversin local y extranjera y al
comercio internacional, restringido la capacidad de las empresas
para despedir empleados, expropiado activos del sector privado
y prohibido la remesa de utilidades a inversionistas extranjeros.
En el pasado, Per ha pasado por perodos de alta inflacin, que
han socavado gravemente la economa peruana y la capacidad
del gobierno para crear condiciones que pudiesen apoyar el
crecimiento econmico. Volver a un ambiente de alta inflacin
tambin socavara la competitividad exterior del Per, con efectos
negativos sobre el nivel de la actividad econmica y el empleo y
nosotros. Adems el partido poltico del Presidente Humala no
tiene la mayora en el congreso, lo que puede potencialmente
trabar el congreso peruano y crear ms incertidumbre poltica.
Riesgos Relacionados con Colombia

Nuestras operaciones minoristas y de supermercados en
Colombia son muy dependientes de las condiciones econmicas
y polticas.
Memoria Anual
88
Cencosud 2014
Debido a nuestra adquisicin del supermercado Carrefour

en Colombia, el mercado colombiano se ha convertido en una
parte significativa de nuestro negocio de supermercados y los
resultados operativos afines. Colombia ha experimentado en el
pasado perodos de importante inestabilidad econmica y poltica.
A pesar de la recuperacin de la economa colombiana durante

los ltimos aos, no podemos garantizar que ese crecimiento y
relativa estabilidad se mantendrn. Si se deteriorara la situacin
de la economa colombiana, es probable que nos viramos
afectados negativamente.
Los ingresos de nuestras operaciones en Colombia dependen en

una medida significativa de las condiciones macroeconmicas y
polticas. Cadas de la tasa de crecimiento, perodos de crecimiento
negativo, cambios de la ley, aumentos de la inflacin, cambios
en las leyes o las polticas, o futuras interpretaciones judiciales
de polticas relacionadas con controles cambiarios u otros
asuntos tales como (ms no limitados a) la devaluacin de la
moneda, tasas de inters, inflacin, leyes y reglamentos fiscales,
bancarios y otras novedades polticas o econmicas en o que
afecten a Colombia pueden afectar el ambiente global de los
negocios y podran a su vez afectar nuestra situacin financiera
y los resultados de las operaciones.
El gobierno colombiano interviene frecuentemente en la

economa de Colombia y de vez en cuando introduce cambios
significativos en la poltica monetaria, fiscal y normativa. Nuestros
negocios y resultados operativos y situacin financiera pueden
verse afectados negativamente por cambios de las polticas
gubernamentales o fiscales, y otras normas polticas, diplomticas,
sociales y econmicas que puedan afectar a Colombia. No
podemos prever qu polticas adoptar el gobierno colombiano
y si esas polticas tendrn un efecto negativo sobre la economa
colombiana o nuestro desempeo econmico y financiero. El
gobierno colombiano y el Banco Central colombiano pueden
tratar de implementar nuevas polticas destinadas a controlar
nuevas fluctuaciones del peso colombiano respecto del dlar
estadounidense e impulsar la estabilidad de precios internos.
El dficit fiscal y la deuda pblica cada vez mayor de Colombia

podran afectar la economa colombiana. El dficit fiscal en
Colombia fue de 0,1% del PIB en 2008, 2,7% del PIB en 2009,
3,2% del PIB en 2010 y 2,0% del PIB en 2011.
El Banco Central de Colombia puede imponer ciertos requisitos

de encaje para los prstamos denominados en moneda extranjera
La posesin de activos en Colombia, as como en otros pases

con mercados emergentes est sujeta a incertidumbres polticas,
econmicas y otras, incluyendo expropiaciones, renegociacin
o anulacin de contratos existentes, restricciones cambiarias y
variaciones monetarias internacionales. No podemos garantizar
que nuestros resultados de operaciones no se vern afectados
por cualquiera de tales hechos.
El gobierno colombiano ha ejercido histricamente una influencia

importante sobre la economa colombiana y es probable que
sus polticas sigan afectando significativamente nuestras
operaciones en Colombia. Nuestro negocio en Colombia podra
verse afectado negativamente por cambios en la poltica o
en futuras interpretaciones judiciales de esas polticas, que
afecten los controles cambiarios y otros temas tales como una
devaluacin de la moneda, inflacin, tasa de inters, tributacin,
regulaciones y otros acontecimientos polticos o econmicos en
o que afecten a Colombia.
Aun cuando Colombia ha mantenido un crecimiento econmico
estable desde 2003 y una tasa de inflacin bajo 8% durante
los ltimos 10 aos, en el pasado, el crecimiento econmico
se ha visto afectado negativamente por una menor inversin
extranjera directa y altas tasas de inflacin y la percepcin de una
inestabilidad poltica. No podemos garantizar que el crecimiento
alcanzado por la economa colombiana en los ltimos aos seguir
en perodos futuros. Si se deteriora la percepcin de una mayor
estabilidad general en Colombia o si cae la inversin extranjera
directa, la economa colombiana puede enfrentar una recesin,
lo que podra afectar negativamente los resultados de nuestras
operaciones.
89
Cencosud 2014
Nuestros activos ubicados en Colombia estn afectos a distintos

riesgos asociados con pases de mercados emergentes, tales
como Colombia.
Las polticas del gobierno colombiano afectarn probablemente

la economa de manera importante y por lo tanto nuestros
negocios y operaciones en Colombia.
Memoria Anual
obtenidos por residentes colombianos, incluyndonos a nosotros.

An cuando actualmente no existe ningn requisito de encaje, en
2008, despus de la valorizacin del peso colombiano respecto
de monedas extranjeras se fij, un encaje legal de 40 %. No
podemos prever o controlar futuras medidas del Banco Central
de Colombia respecto de esos requisitos de encaje, lo que puede
significar la creacin de un porcentaje de encaje legal distinto.
El uso de esas medidas por parte del Banco Central colombiano
puede ser una manera de desincentivarnos de obtener prstamos
denominados en una moneda extranjera. No podemos prever los
efectos que esas polticas tendrn en la economa colombiana.
Adems no podemos garantizar que el peso colombiano no se
devaluar o revalorizar respecto de otras monedas en el futuro.
La economa colombiana sigue vulnerable a golpes externos que

podran deberse a que grandes socios comerciales regionales
sufrieran dificultades econmicas importantes o a efectos de
contagio ms generales lo que podra afectar gravemente el
crecimiento de la economa colombiana y su capacidad para
atender el servicio de su deuda.
Memoria Anual
90
Cencosud 2014
Colombia ha experimentado recientemente un menor crecimiento

y otros efectos econmicos y financieros adversos debido a la
crisis financiera global. El gobierno colombiano ha indicado que
restringir las condiciones crediticias de los mercados financieros
podra tener un efecto negativo, aunque limitado, sobre la
economa colombiana sobre todo debido a menores flujos de
inversin extranjera directa. Una cada significativa del crecimiento
econmico de cualquiera de los grandes socios comerciales de
Colombia, tales como los Estados Unidos y Venezuela, podra
tener un efecto negativo grave sobre la balanza comercial de
Colombia y afectar negativamente el crecimiento econmico
de Colombia. Segn el ministro de comercio colombiano,
Estados Unidos es el principal mercado para las exportaciones
colombianas. En 2010, Estados Unidos represent el 42% del
total de las exportaciones de Colombia. Por lo tanto, una nueva
cada de la demanda estadounidense podra afectar gravemente
las exportaciones colombianas y el crecimiento econmico de
Colombia, lo que a su vez podra tener efectos perjudiciales para
nuestras actividades comerciales. La actual crisis diplomtica
que vive Colombia con Venezuela un importante socio comercial
de Colombia para productos no tradicionales, podra afectar
negativamente los efectos de las exportaciones colombianas
a Venezuela.
Colombia ha experimentado varios perodos de violencia e

inestabilidad y esa violencia e inestabilidad podran afectar a la
economa y nuestras operaciones.
Colombia ha experimentado varios perodos de severa violencia

criminal durante las ltimas cuatro dcadas, principalmente debido
a las actividades de la guerrilla, grupos paramilitares y carteles
de la droga. En regiones lejanas del pas, donde la presencia del
gobierno es mnima, estos grupos han extendido su influencia
sobre la poblacin local y financian sus actividades protegiendo
y prestando servicios a traficantes de droga. En repuesta a esto,
el gobierno colombiano ha implementado distintas medidas
de seguridad y fortalecido sus fuerzas militares y policacas,
incluyendo la creacin de unidades especializadas. A pesar de
estos esfuerzos, la actividad paramilitar, la guerrilla y la actividad
criminal relacionadas con la droga siguen existiendo en Colombia.
Cualquier aumento de la violencia asociada con estas actividades
puede afectar negativamente la economa colombiana a futuro.
En el contexto de cualquiera inestabilidad poltica, se ha sostenido
que existen vnculos entre miembros del gobierno colombiano
y grupos paramilitares. Estas afirmaciones tienen un efecto
negativo para la credibilidad del gobierno colombiano, lo que a
su vez podra afectar negativamente la economa colombiana
o nuestras operaciones en ese pas a futuro.
Las relaciones diplomticas de Colombia con Venezuela y

Ecuador pueden afectar la economa colombiana y por lo tanto los
resultados de nuestra operaciones y nuestra situacin financiera.
En Colombia estamos expuestos a desastres naturales como

terremotos, erupciones volcnicas, inundaciones, tormentas
tropicales y huracanes. En caso de un desastre natural, nuestro
plan de recuperacin en caso de desastre podra resultar
ineficiente, lo que podra afectar gravemente nuestra capacidad
para realizar nuestros negocios en Colombia, sobre todo si tal
hecho afecta el procesamiento, la transmisin, el almacenamiento
y los sistemas de recuperacin de datos computacionales o
destruye los datos de nuestros clientes u otros. Adems, si por
El negocio de los supermercados en Colombia est principalmente

normado por la Oficina Colombiana de Proteccin al Consumidor
y el libre mercado. Sin embargo, la Superintendencia de la Industria
Colombiana acta como Organismo Supervisor para la aplicacin
de leyes permitidas por la Oficina de Proteccin al Consumidor
Colombiana. El Ministro de la Industria y del Turismo colombiano
tambin juega un rol importante en la industria dado que tiene a
su alcance la posibilidad de adoptar cualquiera medida necesaria
para garantizar la proteccin del mercado local para la industria
nacional. En el pasado el ministerio ha asumido una amplia gama de
medidas para lograr este objetivo, las que han incluido la creacin
de aranceles y controles de precios para productos especficos.
Adems, todas las empresas estn fiscalizadas por la
Superintendencia de Sociedades colombianas. Este organismo
gubernamental supervisa y aprueba hechos corporativos tales
como las fusiones, adquisiciones y quiebras. Todas las empresas
que caen dentro del alcance de este organismo en Colombia
deben presentar estados financieros anuales ante este organismo.
91
Cencosud 2014
Desastres naturales en Colombia podran interrumpir nuestra

actividad comercial y afectar nuestros resultados operativos en
Colombia.
Nuestras operaciones colombianas estn sujetas a fiscalizacin.
Memoria Anual
Las relaciones diplomticas con Venezuela y Ecuador, dos de

los principales socios comerciales de Colombia han estado
peridicamente tensas, y se han visto afectadas por hechos
que rodean el conflicto armado con las Fuerzas Revolucionarias
de Colombia o FARC, sobre todo en las fronteras de Colombia
con Venezuela y Ecuador. Cualquier deterioro adicional de las
relaciones de Colombia con Venezuela y Ecuador puede significar
el cierre de las fronteras, la imposicin de barreras comerciales
o la interrupcin de las relaciones diplomticas, cualquiera de
los cuales podra afectar negativamente la balanza comercial,
la economa y la seguridad nacional colombiana, lo que podra
afectar nuestros resultados operativos.
un desastre natural ya no pudiramos disponer de una cantidad

importante de nuestros empleados y altos gerentes, podra verse
comprometida nuestra capacidad para llevar a cabo nuestra
actividad comercial. Desastres naturales o hechos similares
tambin podran provocar una inestabilidad importante de los
resultados de nuestras operaciones colombianas para cualquier
trimestre fiscal o ejercicio financiero.
Impuestos nuevos o ms altos provocados por cambios

en la legislacin y las normas tributarias colombianas o la
interpretacin de estas podran afectar negativamente nuestros
resultados operativos en Colombia.
Memoria Anual
La promulgacin de nuevas leyes y normas tributarias y la

incertidumbre respecto de la aplicacin o interpretacin de
futuras polticas tributarias, nos significa riesgos. En los ltimos
aos, las autoridades fiscales colombianas han impuesto tributos
adicionales en varios sectores, tales como impuestos a las
operaciones financieras y otros impuestos al activo neto, han
modificado las tasas de retencin del impuesto sobre las utilidades
de las sociedades y han eliminado ciertos beneficios tributarios.
92
Cencosud 2014
El gobierno colombiano podra incautar o expropiar nuestros

activos bajo ciertas circunstancias.
En virtud del Artculo 58 de la constitucin colombiana, el

gobierno colombiano puede ejercer su derecho de expropiacin
respecto de nuestros activos en caso de que se requiera tal
medida para proteger el inters pblico. Segn la Ley 388 de
1997, el derecho de expropiacin puede ejercerse mediante: (i)
una expropiacin ordinaria; (ii) una expropiacin administrativa;
o (iii) una expropiacin en caso de guerra. En todos los casos
tendramos derecho a una indemnizacin razonable por el activo
expropiado tal como se describe ms adelante. Adems, como
norma general, debe pagarse una indemnizacin antes de que
se expropie realmente el activo. En el caso de una expropiacin
ordinaria el gobierno colombiano puede expropiar cualquier
activo. Antes de la expropiacin, el gobierno colombiano debe
ofrecer comprarle el activo a su dueo al valor de mercado

determinado por un tasador independiente. Si las partes no
llegan a un acuerdo despus de 30 das de formulada esa oferta,
el gobierno colombiano puede iniciar un juicio. En el juicio, el
tribunal correspondiente debera decidir sobre la validez de la
expropiacin y el monto de la indemnizacin. Una expropiacin
administrativa puede ocurrir cuando los factores que apoyan la
expropiacin representan un riesgo eminente que afecta el inters
pblico. Antes de realizar una expropiacin administrativa, el
gobierno colombiano debe ofrecerle al dueo comprar el activo
al valor de mercado determinado por un tasador independiente.
De no alcanzarse un acuerdo entre las partes despus de 30
das de formulada esa oferta, el gobierno puede expropiar el
activo directamente (es decir, sin tener que realizar un juicio
y determinar el monto de la indemnizacin en base al valor de
mercado del activo). Despus de la expropiacin, las partes
pueden impugnar la validez de la expropiacin y el monto de la
indemnizacin otorgada a travs de un juicio.
En una expropiacin en caso de guerra, el gobierno colombiano
puede expropiar bienes personales sin tener que pagar ninguna
indemnizacin antes de la expropiacin y ocupar temporalmente el
bien raz mientras lo requiera la seguridad nacional. La propiedad
del bien raz expropiado debe devolverse a su dueo original una
vez que dejen de existir los motivos de la expropiacin.
Fluctuaciones del tipo de cambio podran afectar la economa

colombiana y, por lo tanto, a nosotros.
Altas tasas de inflacin pueden afectarnos negativamente.
Podemos no lograr los objetivos estratgicos y los beneficios

financieros esperados por la adquisicin de las operaciones de
supermercado de Carrefour en Colombia.
Esperamos obtener beneficios estratgicos y financieros gracias

a la compra de las operaciones de supermercado de Carrefour
en Colombia, incluyendo posibles sinergias. Nuestra capacidad
No lograr manejar estos riesgos, u otros riesgos relacionados

con la anunciada adquisicin de los negocios colombianos que no
conocemos actualmente, podran impedirnos lograr los beneficios
esperados de comprar las operaciones del supermercado
Carrefour en Colombia.
93
Cencosud 2014
Las tasas de inters en Colombia han sido histricamente altas

y no podemos garantizar que la inflacin no vuelva a ser alta. Las
tasas de inflacin fueron de 2,0%, 3,2%, 3,7%, 2,4% y 1,9% en
2009, 2010, 2011, 2012 y 2013. Las presiones inflacionarias
pueden, entre otras cosas, reducir el poder adquisitivo de los
consumidores y no podemos garantizar que las medidas adoptadas
por el gobierno colombiano y el Banco Central de Colombia
bastarn para frenar la inflacin. Volver a una alta inflacin en
Colombia puede daar nuestros resultados de explotacin.
Nuestra estrategia de crecimiento incluye el negocio de

supermercado en Colombia, tanto en los mercados existentes
como abriendo tiendas en nuevos mercados. Nuestro futuro
crecimiento depende parcialmente de la capacidad de construir
o arrendar nuevas tiendas. El uso del suelo local, problemas
locales de urbanizacin, normas ambientales y otras aplicables
a los tipos de tiendas que deseamos construir pueden afectar
nuestra capacidad de encontrar emplazamientos adecuados,
y aumentar el costo de construir, comprar o arrendar tiendas.
Memoria Anual
El peso colombiano es una moneda muy inestable que ha sido

objeto de importantes devaluaciones y revalorizaciones en
el pasado y puede ser objeto de fluctuaciones similares en el
futuro. Una devaluacin o revalorizacin significativa del peso
colombiano respecto del dlar estadounidense podra afectar
la economa colombiana y, por lo tanto, nuestros resultados
operativos.
para realizar estos beneficios, sin embargo, est sujeta a riesgos

e incertidumbres, incluyendo entre otras:
podemos no tener xito en mantener nuestros ms altos
gerentes;
podemos no ser capaces de prever o manejar riesgos que son
nicos de los negocios colombianos; y
podemos no ser capaces de competir con xito en el mercado
colombiano debido a nuestra escasa familiaridad con Colombia,
en general, y con la demografa de sus clientes, especficamente.
MARCO
REGULADOR
Memoria Anual
94
Cencosud 2014
Tanto en Argentina como en Brasil, Chile, Colombia y Per, Cencosud

S.A. y sus filiales estn sujetas a toda la gama de normas y supervisin
gubernamentales que se aplican generalmente a las empresas que
realizan una actividad comercial en cada pas, incluyendo las leyes
laborales, de seguridad social, de seguridad pblica, sobre proteccin
del consumidor y ambientales, de valores y antimonopolio, leyes
para garantizar las condiciones sanitarias y de seguridad de las
instalaciones para la venta y distribucin de productos alimentarios
y las leyes que regulan los requisitos para obtener permisos de
construccin para nuestras nuevas instalaciones.
Cencosud S.A. y sus filiales, cumplen las normas legales y
administrativas aplicables respecto del negocio, en cada uno
de los pases en los que opera.
Chile
Cencosud S.A. es una sociedad annima abierta y, como tal, se
encuentra sujeta a las disposiciones de la Ley N 18.046 sobre
Sociedades Annimas, de la Ley N 18.045 sobre Mercado de
Valores y la normativa de la Superintendencia de Valores y Seguros,
entre otras. Adems, como entidad que transa valores en los
Estados Unidos de Norteamrica, Cencosud S.A. est inscrita
en la SEC (Securities and Exchange Commission) y cumple con
las disposiciones de la Ley Sarbanes Oxley de 2002, entre otras.
1.1 Proteccin al Consumidor:
En materia de proteccin al consumidor, Cencosud y sus filiales

en Chile estn sujetas a la Ley N 19.496 sobre Proteccin al
Consumidor, cuyo cumplimiento es fiscalizado por el SERNAC.
A este respecto, la filial Cencosud Administradora de Tarjetas
S.A. (CAT) fue demandada en un juicio colectivo entablado
por el SERNAC referido al pago de comisiones. El 24 de abril
de 2013, la Corte Suprema de Chile fall a favor del SERNAC
y en este punto no cabe ninguna apelacin ms. La Sociedad se
encuentra en proceso de cumplimiento de la sentencia referida,
restituyendo a los consumidores afectados el monto de las
comisiones cobradas en exceso, de acuerdo a la sentencia de
la Corte Suprema.
1.2 Supermercados:
Cencosud y sus filiales en Chile, estn sujetas al Cdigo Sanitario,

al Decreto Supremo 977 y la Ley N 20.606 sobre composicin
nutricional y rotulado de los productos de marca propia. Todos
los supermercados estn sujetos a la inspeccin de la Secretara
Regional Ministerial de Salud correspondiente (o SEREMI de
Salud) y del Servicio Agrcola y Ganadero (SAG). Salvo las
autorizaciones del gobierno requeridas para la venta de bebidas
alcohlicas, artculos de panadera, productos farmacuticos,
mariscos y verduras y los permisos comerciales habituales exigidos
por las autoridades gubernamentales locales, no se requiere
ninguna autorizacin o permiso gubernamental especial para
la venta y distribucin de alimentos y otros productos.
1.3 Libre Competencia:
Cencosud y sus filiales en Chile estn sujetas a la normativa que

existe en materia de libre competencia, como el Decreto Ley
211, sobre defensa de la libre competencia. La Fiscala Nacional
Econmica es la agencia nacional encargada de velar por la
libre competencia y cuenta con amplios poderes normativos
y facultades.
1.6 Prevencin de Lavado de Activos y Financiamiento del

Terrorismo:
Cencosud y sus filiales en Chile deben dar cumplimiento a

la Ley N 20.393 sobre Prevencin de Lavado de Activos y
Financiamiento del Terrorismo. Algunas de las filiales estn
sujetas a la supervisin de la Unidad de Anlisis Financiero (UAF),
que es la entidad encargada de supervigilar el cumplimiento de
las normas que regulan esta materia.
1.5 Shopping Centers e Inmobiliario:
En el mbito inmobiliario y de shopping centers, Cencosud S.A. y

sus filiales en Chile deben ajustarse, adems de las reglas generales,
a normativa especfica como la Ley General de Urbanismo
y Construccin y una serie de normas sobre uso de suelos,
bienes races comerciales, normas ambientales y ordenanzas
municipales. Para los centros comerciales deben obtenerse una
serie de permisos y autorizaciones para explotarlos, entre los
que se incluyen por ejemplo, la aprobacin de la Direccin de
Obras Municipales correspondiente.
Argentina
Las filiales en Argentina estn sujetas, en materia societaria, a
la Ley N 19.550 de Sociedades Comerciales.
Las filiales en Argentina estn sujetas a la Ley de Proteccin al

Consumidor, cuyo cumplimiento es fiscalizado por la Secretara
de Comercio Interior. En el ao 2014 se public la Ley N
26.993, que modifica la Ley de Defensa del Consumidor y crea
un nuevo sistema de resolucin de conflictos en las relaciones
de consumo: (a) COPREC; (b) Auditoras en las Relaciones de
Consumo; y (c) Justicia Nacional en las Relaciones de Consumo.
Actualmente, no existe ningn proceso importante en materia
de Proteccin al Consumidor.
1.2 Supermercados:
Las filiales en Argentina, en lo que respecta al negocio de

Supermercados, estn sujetas a inspeccin del Servicio Nacional
95
Cencosud 2014
Cencosud y sus filiales en Chile, deben cumplir, adems de las

normas generales, las instrucciones y normativa especial del
Banco Central de Chile, de la Superintendencia de Bancos e
Instituciones Financieras y de la Superintendencia de Valores
y Seguros, como la Circular 40 de la SBIF y el Captulo III J.1
del Compendio de Normas Financieras del Banco Central.
Las sociedades a cargo de la operacin del negocio de Retail
Financiero estn afectas, adems, a la supervigilancia de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones Financieras.
Memoria Anual
1.4 Retail Financiero:
Memoria Anual
96
Cencosud 2014
de Sanidad y Calidad Agroalimentaria, Administracin Nacional

de Medicamentos, Alimentos y Tecnologa Mdica (ANMAT)
y la Secretara de Comercio Interior. Salvo los permisos
gubernamentales requeridos para la venta de bebidas alcohlicas,
productos de panadera, farmacuticos, carnes, mariscos y
verduras y los permisos comerciales habituales que requieren
las autoridades gubernamentales locales, no se requiere ningn
otro permiso o autorizacin especial del gobierno para la venta
y distribucin de alimentos u otros productos. En particular
respecto del ao 2014 se destacan las siguientes dos situaciones:
(a) Se dict la Ley N 26.992 de Observatorios de Precios que
an no cuenta con autoridad de aplicacin; y (b) la provincia de
Santa Fe ha dictado la Ley Provincial de cierre dominical, y ha
invitado a los distintos municipios a unirse.
En materia de libre competencia, es la Comisin Antimonopolio

Argentina la encargada de velar por el cumplimiento de la normativa
antimonopolio y tiene amplios poderes de fiscalizacin y amplias
facultades. En el ao 2014 la Ley de Defensa de la Competencia ha
sufrido modificaciones, entre las que se destaca que se elimina el
Tribunal de Defensa de la Competencia, y se mantiene en cabeza de
la Comisin Nacional de Defensa de la Competencia, las facultades
que antes eran propias del Tribunal. Asimismo la reforma ampla las
facultades de la autoridad de aplicacin e incrementa las sanciones.
En Retail Financiero, las filiales en Argentina estn sujetas a

la Ley de Tarjetas de Crdito y su Reglamento, que fiscaliza la
Secretara de Comercio Interior y a las normas dictadas por

el Banco Central de la Repblica Argentina, y de la Unidad de
Informacin Financiera en materia de prevencin de lavado de
activos y financiacin del terrorismo (UIF).
En el mbito inmobiliario y de shopping centers, los nuevos

proyectos en la Provincia de Buenos Aires deben cumplir con
la Ley N 12.573 sobre grandes superficies comerciales, para
obtener las autorizaciones necesarias. Todos los supermercados
existentes y proyectados, deben cumplir con las normas sobre
el uso del suelo, bienes races comerciales y medioambientales,
tanto nacionales, como provinciales y municipales. En el mes de
agosto de 2015 entra en vigencia el nuevo Cdigo Civil y Comercial
de la Nacin, que unifica y modifica la legislacin vigente, y que
obligar a las filiales argentinas a realizar diversos ajustes, a la
luz de los cuales se analizar el contrato de concesin de espacio
en los shoppings, as como las figuras jurdicas y condiciones de
los contratos de usufructo y locacin de inmuebles de locales
comerciales.
Terrorismo:
En Argentina se encuentra vigente desde el ao 2000 la Ley

N 25.246 de Encubrimiento y Lavado de activos de Origen
Delictivo, que a su vez crea como autoridad de aplicacin a la
Unidad de Informacin Financiera (UIF). Asimismo, en el ao
2007 se dict la Ley N 26.268 que extiende sus facultades
al anlisis de operaciones sospechosas de financiamiento del
Brasil
En materia de proteccin al consumidor, las operaciones
comerciales en Brasil estn afectas a normas de proteccin
al consumidor que regulan asuntos tales como la publicidad,
rotulacin y crdito al consumidor, el principal cuerpo normativo
es el Cdigo de Defesa do Consumidor Ley N 8.078 de 1990.
1.2 Supermercados:
Para abrir y operar supermercados en Brasil se necesita un

permiso comercial y aprobacin del lugar donde se instalar el
supermercado, un certificado de inspeccin del departamento
local de bomberos al local comercial, as como permisos de
salud y de seguridad. Las tiendas y supermercados son objeto
de inspeccin por las autoridades municipales. Las principales
Leyes son la N 6.938 de 1981, sobre las polticas de medio
En materia de Libre Competencia, las autoridades antimonopolio

brasileras tienen amplios poderes normativos y amplias facultades.
La Ley N 12.529 de 2011, trata sobre el organismo encargado de
velar por el cumplimiento de las normas anti monopolio denominado
CADE Consejo Administrativo de Defesa Econmica.
1.4 Farmacias:
El negocio de las farmacias est sujeto al control y monitoreo de la

Agencia Nacional Brasilera de Supervisin de la Salud (ANVISA)
y de las autoridades pblicas de salud, tanto estatales como
municipales. Especialmente, aplica la Ley N 6.360, sobre facultades
de la ANVISA. La autorizacin otorgada por ANVISA permite a
las empresas operar en Brasil como un todo durante un perodo
indefinido. La autorizacin de ANVISA debe renovarse cada vez que
se produce un cambio en las actividades de la sociedad, accionistas,
ejecutivos o gerentes. La Ley N 9.782 de 1999, regula el Sistema
Nacional de Vigilancia Sanitaria y las reglas para la fiscalizacin.
La Ley N 4.595 de 1964 es la que regula el sistema financiero

en Brasil. Resultan aplicables tambin la Ley N 6.404 de 1976,
sobre Sociedades Annimas y la Ley N 6.385 de 1976 sobre
Mercado de Valores Mobiliarios y crea la Comisin de Valores
Mobiliarios (CVM).
97
Cencosud 2014
ambiente, Ley N 9.782 de 1999, que define el Sistema Nacional

de Vigilancia Sanitaria y sus reglas de fiscalizacin.
Memoria Anual
terrorismo. La UIF funciona con autonoma y autarqua financiera

en jurisdiccin del Ministerio de Justicia y Derechos Humanos de
la Nacin. Conforme la normativa vigente, Cencosud S.A. (filial
argentina), por su negocio de Retail Financiero, se encuentra
inscripta como sujeto obligado ante la UIF, ha designado un
oficial de cumplimiento, y conform un Comit que controla
el cumplimiento y que se rene trimestralmente. En el mes de
mayo de 2014 se recibi una inspeccin de la UIF, de la que a la
fecha no se ha recibido ningn resultado sobre la misma.
En el mundo Shopping Centers e inmobiliario, existe una serie

importante de regulaciones, siendo las ms relevantes la Ley de
Arrendamiento N 8.245 de 1991; La Ley de Registros Pblicos N
6.015 de 1973 y el Cdigo Civil Brasilero Ley N 10.406 de 2002.
Terrorismo:
Memoria Anual
98
No existe en Brasil una ley especfica que regule la prevencin

de lavado de activos y financiamiento del terrorismo. La Ley N
9.613 de 1998, regula el crimen de lavado y ocultamiento de
bienes, y fue complementada por la Ley N 12.683 de 2012, que
deroga ciertas disposiciones y hace ms actual el tema abordado
por la Ley N 9.613.
Cencosud 2014
Peru
comercial. Asimismo, la inspeccin sanitaria y la calidad de los

productos que se comercializan en los supermercados est a
cargo de organismos pblicos adscritos al Ministerio de Salud
(Direccin General de Salud DIGESA y Direccin General
de Medicamentos, Insumos y Drogas - DIGEMID), Ministerio
de la Produccin (Organismo Nacional de Sanidad Pesquera
- SANIPES) y Ministerio de Agricultura (Servicio Nacional de
Sanidad Agraria - SENASA); para el caso de los alimentos y bebidas
en general y, especficamente, para el caso de los pescados y
mariscos, frutas, verduras, carnes y los productos farmacuticos,
respectivamente; resultando de obligatorio cumplimiento las
disposiciones normativas de cada sector, a saber: El Reglamento
Sanitario de Vigilancia de Alimentos y Bebidas, la Decisin N
483, el Reglamento Sanitario de Funcionamiento de Autoservicios
de Alimentos y Bebidas, entre otras.
Las actividades de las empresas del grupo en Per implican una

relacin directa y constante con el consumidor. La entidad que
regula dicha relacin y fiscaliza el cumplimiento del Cdigo de
Proteccin al Consumidor es el Instituto Nacional de Defensa
de la Competencia y de la Proteccin de la Propiedad Intelectual
(INDECOPI).
Las filiales en Per estn sujetas al cumplimiento las normas del

Instituto Nacional de Defensa de la Competencia y de la Proteccin
de la Propiedad Intelectual (INDECOPI), entidad que tambin
se encarga de fiscalizar y sancionar las prcticas empresariales
que impliquen conductas que contravengan las disposiciones
reguladas en el Decreto Supremo N 1034 Ley de Represin
de Conductas Anticompetitivas, en aras de promover la eficiencia
econmica en el mercado para bienestar de los consumidores.
1.2 Supermercados:
En el mbito de los Supermercados, estos estn sujetos a

inspeccin por los gobiernos locales en donde opera cada local
Negocio operado en Per a travs del Banco Cencosud S.A. que,

como entidad financiera, se encuentra sujeta a la regulacin
contenida en Ley N 26.702 Ley General del Sistema Financiero

y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia
de Banca y Seguros y a las dems disposiciones normativas
del ente regulador: la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS).
sustentado, principalmente, en los siguientes dispositivos:

Resoluciones SBS N 486-2008, N 838-2008 y N 1782-2009.
La Unidad de Inteligencia Financiera del Per (UIF - Per),

incorporada a la Superintendencia de Banca, Seguros y
Administradoras Privadas de Fondos de Pensiones (SBS), es
la encargada de recibir, analizar, tratar, evaluar y transmitir
informacin -dentro de su misin de prevencin, supervisin
y anlisis- para la deteccin del Lavado de Activos y/o del
Financiamiento del Terrorismo; as como, coadyuvar a la
implementacin por parte de los sujetos obligados del sistema
para detectar operaciones sospechosas de Lavado de Activos y/o
Financiamiento del Terrorismo. Su marco normativo se encuentra
A nivel regional y municipal, las entidades competentes para

realizar la vigilancia y control son las Alcaldas municipales (de
ciudades) o locales (pueblos) del pas, a travs de sus respectivas
inspecciones de proteccin al consumidor.
1.2 Supermercados:
En Colombia se requiere de una serie de permisos y autorizaciones

para operar los negocios segn el tipo de productos y los servicios
que se ofrecen al pblico, adems de aprobacin de organismos
locales y nacionales para las ventas de ciertos artculos. Existen
una serie de regulaciones medioambientales y autorizaciones que
debe obtener la operacin. La norma marco en cuanto a temas
sanitarios es la Ley N 9 de 1979. Su vigilancia y cumplimiento
99
Cencosud 2014

Terrorismo:
La Ley N 1.480 de 2011, es la norma principal referente a la

Proteccin al Consumidor en Colombia. Su vigilancia y cumplimiento
se encuentra a cargo de la Superintendencia de Industria y Comercio,
la cual es una Entidad adscrita al Ministerio de Comercio, Industria
y Turismo. Otras normas relevantes son la Circular nica de la
Superintendencia de Industria y Comercio, que regula las actuaciones
de la Superintendencia y el Decreto N 3466 de 1982.
Memoria Anual
Para cada nuevo proyecto se necesita cumplir con el Reglamento

Nacional de Edificaciones, en la etapa de construccin, y con
normas que regulan la operacin propiamente dicha de todo
local abierto al pblico. As, resulta indispensable gestionar y
obtener una serie de permisos y licencias (Ley N 28976 Ley
Marco de Licencia de Funcionamiento y diversas normas del
Instituto Nacional de Defensa Civil INDECI). La entidad que
fiscaliza y regula las construcciones, implementaciones y la
operacin de los locales comerciales son, principalmente, los
organismos municipales dentro de la jurisdiccin de cada local.
Colombia
se encuentra a cargo del Instituto Nacional de Medicamentos

y Alimentos (INVIMA), Entidad adscrita al Ministerio de Salud
y Proteccin Social.
adscrita al Ministerio de Salud y Proteccin Social. Adems

del INVIMA, pueden vigilar y velar por su cumplimiento las
alcaldas municipales y locales del pas, a travs de sus respectivas
Secretaras de Salud.
Memoria Anual
100
Cencosud 2014
La Superintendencia de Industria y Comercio, es la Entidad exclusiva

encargada de proteger la libre competencia en los mercados del
pas, mediante la prohibicin de actos que considere que impiden
la competencia y mediante la promocin y abogaca por un
entorno competitivo. El rgimen de promocin de la competencia
y prcticas comerciales restrictivas en el ordenamiento jurdico
colombiano est contenido principalmente en la Ley N155 de
1959, por la cual se dictan algunas disposiciones sobre prcticas
comerciales restrictivas, la Ley N 1.340 de 2009 por la cual se
dictan nuevas disposiciones sobre libre competencia.
Para la apertura de cualquier establecimiento farmacutico,

es necesario solicitar ante la secretaria municipal o local, el
respectivo Certificado de Distancia.
Las operaciones de financiamiento del consumidor y tarjetas

de crdito estn afectas a la aprobacin de la Superintendencia
Financiera de Colombia que adems es la entidad encargada de
realizar vigilancia y control sobre el Retail financiero en Colombia.
El rgimen financiero en Colombia referente a tarjeta de crdito
y proteccin del consumidor financiero se encuentran resumidas
en la Ley N 1.328 de 2009 y Circulares de la Superintendencia
Financiera.
La filial de Cencosud S.A. en Colombia, estn sujetas a un rgimen

legal bastante extenso en materia inmobiliaria y urbanstica.
Adems de las normas generales aplicables, existen leyes
especficas como la Ley de Ordenamiento territorial (Ley N 388
de 1997 y Ley N 810 de 2003); el Decreto Nacional N 1469
de 2010, que regula el rgimen de licencias urbansticas; los
planes de Ordenamiento Territorial de cada Municipio y la Norma
sismo resistente, Ley N 232 de 1995. Tambin es aplicable
la Ley General Ambiental (Ley N 99 de 1993). Las autoridades
que intervienen en este campo van desde Notarios Pblicos y
Jueces de la Repblica, hasta Ministerios de la Repblica como
el de Vivienda y Desarrollo Territorial.
1.5 Farmacias:
Su vigilancia y cumplimiento se encuentra a cargo del Instituto

Nacional de Medicamentos y Alimentos (INVIMA), entidad
El rgimen normativo referente a farmacias se encuentra resumido

en el Decreto N 677 de 1995, mediante el cual se reglamenta
el rgimen de registros y licencias, control de calidad y rgimen
de vigilancia sanitaria de alimentos, cosmticos, productos de
aseo, higiene, limpieza, y otros artculos, el Decreto N 2200 de
2005 por el cual se reglamenta el servicio farmacutico.
1.7 Estaciones de Servicio:
Las entidades encargadas de realizar vigilancia y control sobre

las disposiciones sobre el lavado de activos y financiamiento del
terrorismo son la Superintendencia de Sociedades y la Unidad de
Informacin y Anlisis Financiero (UIAF). El rgimen normativo
referente al Lavado de Activos y Financiamiento del Terrorismo, se
encuentra establecido en la Circular Externa de la Superintendencia
de Sociedades, expedida el da 17 de junio de 2014, mediante
el cual impone el Sistema de Autocontrol y Gestin del Riesgo
en Lavado de Activos y financiacin del terrorismo, as como el
reporte obligatorio de informacin a la UIAF.
101
Cencosud 2014

Terrorismo:
Memoria Anual
El negocio de las Estaciones de Servicio en Colombia, est afecto

a una normativa extensa y especfica, enfocada principalmente a
temas medioambientales y de manejo y tratamiento de combustibles
y residuos peligrosos. Destaca la Ley N 1.333 sobre sancionatorio
ambiental, la Resolucin N1.170 sobre vertimiento y residuos
peligrosos, el Decreto N 1.521 por el cual se reglamenta el
almacenamiento, manejo, transporte y distribucin de combustibles
lquidos derivados del petrleo, para estaciones de servicio y
manejo de residuos peligrosos y la Gua de Manejo Ambiental para
estaciones de servicio de combustible, del Ministerio de Ambiente,
que establece un marco de referencia, bsico y conciso, para el manejo
ambiental de las estaciones de servicio, de tal manera que sirva para
unificar criterios de evaluacin ambiental, definir procedimientos a
desarrollar en la elaboracin de los estudios ambientales y fortalecer
la gestin ambiental optimizando los recursos.
MARCAS
COMERCIALES
Memoria Anual
102
El grupo Cencosud mantiene registradas y en trmite de registro

una serie de marcas comerciales en Chile, Argentina, Colombia,
Brasil y Per, entre las cuales se mencionan: Jumbo, Easy, Santa
Isabel, Disco, Vea, Florida Center, Las Palmas del Pilar, Plaza Vea,
Paris , Banco Paris, Tarjeta Cencosud, Circulo Ms, Wong, Metro,
Gbarbosa y Puntos Cencosud, entre otras.
Cencosud 2014
Adems, se continan desarrollando marcas propias como Krea

Hogar y Textil, URB, Alpes Outdoor, Savia Nativa, Ne Mobel,
Roots Outdoor Furniture, Veden, Alaniz Home, Alaniz, Attimo,
Green Field, Opposite, Tribu, Aussie International, Mini Tribu, Nex,
Tecno Paris, Femmeparis, Foster, J.J.O., Umbrale, Umbrale Kids,
Penn, Pets Fun, Beef Maker y Moon by Foster, las que han tenido
un gran xito en el mercado.
La Compaa tiene debidamente registradas -o en trmite de
registro- en el Instituto Nacional de Propiedad Industrial que
depende del Ministerio de Economa, las marcas necesarias para
sus operaciones. De acuerdo a las normas legales, el registro de las
marcas tiene una vigencia de 10 aos renovables indefinidamente.
CONTRATO Y
LICENCIAS
Division
Infantil
Division
Unidad
de Negocio
Paris
Licencias
Paris
Monster
Infantil
Paris
Thor
Hulk
Ironman
Capitan America
Marvel Comic
Avengers
Infantil
Johnson
Cars
Planes
Toy Story
Hadas
Violetta
Infantil
Johnson
Monster
Infantil
Johnson
Thor
Hulk
Ironman
Capitan America
Avengers
Pierre Cardin
Eurofashion
Legacy
Hombre
Eurofashion
Top Man
Mujer
Eurofashion
Top Shop
Mujer
Eurofashion
Miss selfridge
Mujer
Eurofashion
Womensecret
Hombre - Mujer
Eurofashion
American Eagle
Infantil
Jumbo
Star Wars
Dakar
Infantil
Jumbo
Peppa pig
FIFA
Infantil
Jumbo
Jack El Pirata
Infantil
Jumbo
Princesa Sofia
Infantil
Jumbo
Play Doh
Infantil
Paris
Transformers
Infantil
Paris
princesa sheriff callie
Infantil
Paris
Henry hugglemonster
Decohogar
Paris
REEF
Deportes
Paris
Spalding
Paris
Arrow
Johnson
Star Wars
Hombre
Top Man
Paris
Hombre
Paris
Paris
Paris
Hombre
Hombre
Infantil
Hombre
Hombre
REEF
Unlimited Royal Blue Jeans
Proveedor: Box Ltda.

Proveedor: Arcadia Brand Group Limited
103
Cencosud 2014
Infantil
Licencias
Memoria Anual
Cars
Planes
Toy Story
Hadas
Marie
Violetta
Unidad
de Negocio
NUESTROS
Proveedores
Memoria Anual
104
NUESTROS
Clientes
Cencosud 2014
Contamos con operaciones en cinco

pases de Latinoamrica, atendiendo a
una diversidad de clientes a travs de
distintos formatos. Al 31 de diciembre
de 2014, ningn cliente alcanza a
concentrar en forma individual el 10%
del ingreso en cada uno de nuestros
segmentos.
Al 31 de diciembre de 2014 los top 20 proveedores de nuestra Compaa fueron

los siguientes:
Nombre
Pas
Agrosuper Com. de Alimentos
Chile
Nestl Chile S.A.
Chile
Unilever Chile S.A.

Unilever Argentina S.A.
Samsung Electronics Chile
Mastellone Hnos. S.A.
Comercial Santa Elena S.A.
Empresas Carozzi S. A.
Sancor Cooperativas Unidas Limitada
CMPC Tissue S.A.
Chile
Argentina
Chile
Argentina
Chile
Chile
Argentina
Chile
Organizacin Terpel S.A.
Colombia
Cervec y Maltera Quilmes SAI
Argentina
Watt's S.A.
Molinos Ro de la Plata S.A.
BRF Brasil Foods S.A.
Danone Argentina S.A.
Ca. de Bebidas Das Americas AMBEV
LG Electronics Colombia Ltda.
Chile
Argentina
Brasil
Argentina
Brasil
Colombia
Coop. Agric. y Lechera de la Unin
Chile
LG Electronics Inc. Chile
Chile
Ninguno de los proveedores mencionados en la lista concentra en forma individual

el 10% del total de compras efectuadas en el periodo.
Propiedades E
Instalaciones
Principales Propiedades
MEJORAMIENTO DEL HOGAR

Local
Local
Direccin
Sala de
Venta (m2)
Easy Rancagua
Carretera El Cobre 750 Local 1100, Rancagua, Chile
11.174
Easy Temuco
Av. Caupolicn 650, Temuco, Chile
11.652
Easy Quiln
Av. Quiln 5400, Pealoln, Chile
11.530
Easy Maip
Av. Amrico Vespucio 1001, Maip, Santiago, Chile
13.082
Easy La Reina
Av. Francisco Bilbao 8750, Las Condes, Santiago, Chile
11.415
Easy Via del Mar
Av. Norte 2901, Via del Mar, Chile
14.469
Easy Mendoza
General Balcarce 897, Godoy Cruz, Mendoza, Argentina
10.902
Easy Neuqun
Av. J.J.Lastra 2400, Neuqun, Argentina
10.859
Easy San Isidro
Fondo de la Legua 2513, Villa Adelina, Buenos Aires,
15.383
Argentina
Easy Quilmes
Av. Calchaqu 3950, Quilmes, Buenos Aires, Argentina
Easy Palermo
Av. Bullrich 345, Ciudad Autnoma de Buenos Aires,
Jumbo Bilbao
Av. Francisco Bilbao 4144 Las Condes
Jumbo Kennedy
Av. Kennedy 9001 Las Condes
11.816
Jumbo Maip
Av. Amrico Vespucio1001 Maip
11.388
Jumbo La Reina
Av. Bilbao 8750 Las Condes
10.348
Jumbo Costanera
Av. Andrs Bello 2433 Local 1000 Providencia
9.509
Jumbo Antofagasta Angamos
Angamos 745 Antofagasta
9.233
Blaisten Palermo
Jumbo La Dehesa
Av. La Dehesa 1445 Lo Barnechea
8.546
Av. Juan B. Justo 1380, Buenos Aires, Capital Federal,

Argentina
Jumbo La Florida
Av. Vicua Mackenna 6100 La Florida
Easy Americas
Av. Amricas N68-94, Bogot, Colombia
Jumbo Rancagua
Av. Presidente Frei Montalva 750 Rancagua
9.315
Jumbo Pealoln
Av. Snchez Fontecilla 12000 Pealoln
8.777
8.673
11.210
* Cencosud defini como principales todas aquellas tiendas que conforman el 25% de la venta del negocio.
11.129
9.828
Argentina
Easy Crdoba
Av. OHiggins 3859, Crdoba, Argentina
Blaisten Floresta
Av. Juan Alberdi 3928, Buenos Aires, Capital Federal,
10.584
2.243
Argentina
Easy Centro Mayor Calle 34 Sur N34D-50, Bogot, Colombia
1.700
10.198
9.377
105
Cencosud 2014
SUPERMERCADOS
Sala de
Venta (m2)
Memoria Anual
A continuacin mostramos una lista

con los principales* locales utilizados
para el desarrollo del giro en cada uno
de los pases donde operamos.
Direccin
TIENDAS POR DEPARTAMENTO

Local
Memoria Anual
106
Terrenos para el desarrollo de proyectos futuros

Direccin
Sala de
Venta (m2)
Paris Parque Arauco
Av. Presidente Kennedy 5225, Santiago, Chile.
Paris Via del Mar
Av. Libertad 1390, Via del Mar, Chile.
Paris Alto Las Condes
Av. Kennedy 9001, Las Condes, Santiago, Chile.
10.213
Paris Costanera Center
Av. Andrs Bello 2447, Local 1200, Santiago, Chile.
10.211
Paris Plaza Oeste
Av. Amrico Vespucio 1501, Cerrillos, Santiago,
11.872
Cencosud 2014
Paris Vespucio
La Compaa cuenta con las siguientes propiedades para el desarrollo futuro

de proyectos:
11.748
Pas
Cantidad
de Terrenos
Chile
35
2.461.171
Chile.
Chile
301.828
Av. Vicua Mackenna 7110, La Florida, Santiago,
Argentina
26
1.439.357
Propio
Brasil
25
354.253
Propio
8.991
8.722
Chile.
Superficie (M2)
Propio o
Arrendado
Propio
Arrendado
Johnson Concepcin
Colo Colo 551, Concepcin, Chile.
4.241
Brasil
21
173.958
Arrendado
Johnson Mega Puente
Calle Puente 689, Local 41, Santiago, Chile.
2.483
Per
29
148.210
Propio
11
21.230
Arrendado
89.953
Propio
158
4.989.960
Johnson Mega Maip
Av. Amrico Vespucio 399, Local 121, Maip, Chile.
5.016
Per
Johnson La Serena
Av. Francisco de Aguirre 2, La Serena, Chile.
5.718
Colombia
Johnson Mega Quiln
Av. Amrico Vespucio 3300, Pealoln, Santiago,
5.180
Total
Chile.
Johnson Chilln
5 de abril 802, Chilln, Chile.
4.474
Paris Plaza Lima Norte
Cruce Panamericana Norte, Toms Valle, Tupac
6.748
Amaru, Per
Paris Mega Plaza
Av. Alfredo Mendiola 3698, Independencia, Per
7.758
RSE
RESPONSABILIDAD
SOCIAL Y
Memoria Anual
108
EMPRESARIAL
Cencosud 2014
En Cencosud consideramos que la sostenibilidad es clave para

alcanzar nuestra meta de ser el mayor retailer de Amrica Latina.
Trabajamos por generar relaciones de valor con nuestros principales
grupos de inters: Colaboradores, Clientes, Proveedores,
Comunidad y Medioambiente. Por ello contamos con una
estrategia corporativa que plantea los lineamientos generales y
nfasis de trabajo para sus unidades de negocio, con el objetivo de
potenciar el beneficio de los programas desarrollados, respetando
las diferencias e individualidades de cada una.
Durante 2014 nuestro principal foco de trabajo estuvo en la
formalizacin de la estrategia y poltica de Responsabilidad
Social Empresarial de nuestros supermercados, tiendas por
departamento y mejoramiento del hogar, reconociendo los
aspectos centrales propios de la operacin de cada marca.
RSE
CHILE
Realizamos un extenso diagnstico del estado de la sostenibilidad en
nuestros negocios de Chile, a travs de estndares internacionales
y consulta a los principales grupos de inters, definiendo a
partir de este los planes de accin que nos permitieran cumplir
el compromiso planteado con cada uno de nuestros grupos de
inters.
Desde Cencosud Chile, dimos nfasis en la estrategia de Inclusin
Laboral y nuestra responsabilidad en temas de Proveedores.
Adems, buscando aportar a la discusin de la sostenibilidad y
ser parte de las ltimas tendencias en el tema, nos incorporamos
a las instituciones u organizaciones ms respetadas en estos
temas nacionalmente: Accin RSE, Pacto Global, ProHumana y
el Centre for Business Sustainability de la Universidad Adolfo
Ibez (CBS).
Jumbo
Poltica de Responsabilidad Social
Trabajadores
Con el objetivo de promover la integracin laboral de personas

con discapacidad y de la tercera edad, hemos desarrollado un
programa de Inclusin Laboral, que ya ha sido reconocido por
distintas organizaciones sociales. Entre stas se encuentran
el Servicio Nacional de la Discapacidad, Senadis, y el Servicio
Nacional del Adulto Mayor, Senama.
109
Cencosud 2014
Programa de Inclusin Laboral:

Con ms de 19.022 trabajadores en la empresa, estamos
comprometidos con ser un empleador de alta calidad, permitiendo
el crecimiento personal y laboral de cada trabajador, desde
un enfoque inclusivo. Tomando en cuenta la importancia del
trabajo para acceder a mejores condiciones de vida, Jumbo est
preocupado de integrar a personas con capacidades especiales
y adultos mayores con el fin de entregarles oportunidades de
desarrollo y a la vez contar con trabajadores comprometidos.
Memoria Anual
Con el fin de gestionar estos compromisos y fortalecer nuestros

atributos de liderazgo en la industria, calidad, servicio y variedad,
desarrollamos una estrategia de sostenibilidad capaz de potenciar
nuestro negocio. Esto nos ha permitido gestionar los principales
impactos de nuestra operacin y relacionarnos de manera
permanente con nuestros grupos de inters clave: Colaboradores,
Clientes, Proveedores, Comunidad y Medioambiente.
Clientes
Memoria Anual
110
Come Sano:
Siempre nos hemos caracterizado por posicionar a nuestros
clientes en el primer lugar de nuestro negocio, otorgndoles un
servicio de excelencia, productos de calidad y una variada oferta
que satisfaga todas sus necesidades, declarando abiertamente
una serie de compromisos orientado a ellos. Entre ellos,
promover estilos y hbitos de vida saludable y sostenible con
sus clientes y comunidad en general, con una comunicacin
transparente y responsable, a travs de nuestro programa de
fomento de alimentacin saludable.
Cencosud 2014
Come Sano es una plataforma educativa permanente, con

diferentes tips y datos relevantes acerca de productos y recetas.
Este sitio es una herramienta para nuestros clientes, que les
permite obtener mayor informacin acerca de los alimentos y
productos disponibles en Jumbo y, de esa manera, tomar una
mejor decisin de compra enfocada en su salud y la de su familia.
Otro beneficio clave del sitio comesanojumbo.cl es el hecho
de que nuestros clientes pueden encontrar datos relevantes
acerca de los productos funcionales, tan importantes para una
gran cantidad de personas hoy en da. Entre ellos estn los que
son libres de gluten o lactosa, explicados en detalle en la pgina.
Proveedores
Apoyo a PyMes:
Trabajamos en alianza con nuestros proveedores con la meta de
ofrecer el mejor surtido y la mayor calidad a nuestros clientes.
Para lograrlo, buscamos desarrollar relaciones de confianza con
todos ellos, tomando en cuenta sus particularidades. En este punto,
contamos con un programa de pago a 30 das especialmente
diseado para las pymes, con el fin de facilitar su operacin.
Como una forma de apoyar el emprendimiento de las pequeas
empresa de nuestros pas, cada ao, desde 2011, hemos apoyado
la Feria Echinuco, un gran encuentro de Cocina Chilena, al que
asisten diversos emprendedores de todo el pas y tienen la opcin
mostrar sus productos al pblico. En 2014 decidimos ampliar
nuestros esfuerzos e implementar un seminario, para los pequeos
proveedores presentes en la feria, todo con el fin de entregarles
conocimientos que pudieran aprovechar para potenciar sus
negocios; algunas de las temticas abordadas fueron: calidad,
integracin a la cadena de valor y marketing. De dicha instancia
participaron 25 emprendedores, quienes evaluaron positivamente
la actividad. A su vez, se realiz una ronda de negocios, donde los
emprendedores pudieron dar a conocer sus productos, y generar
as la oportunidad de desarrollar negocios con Jumbo.
Medioambiente
Comunidad
Esta puesta en escena es presentada a lo largo de todo Chile y en

algunos pases de Sudamrica y se ha transformado en la cuarta
ms grande de Chile, superando las 180 mil personas. Para el ao
2014 quisimos ampliar a nuestros beneficiarios, invitando a nios
que no siempre tienen la oportunidad de disfrutar de espectculos
como ste. Invitamos a 5.000 nios y nias de las fundaciones
Mara Ayuda, Santa Clara, Fundacin San Pedro de Armengol,
Fundacin Mi Casa y Coaniquem a disfrutar de este espectculo.
Bolsas reutilizables:
Fomentamos el uso de bolsas reutilizables entre nuestros clientes,
siendo el nico retail que premia a sus clientes acumulando puntos
en nuestro programa de fidelizacin por cada vez que se utiliza.
Eficiencia Energtica:
Desarrollamos mediciones permanentes de nuestro consumo
en las distintas operaciones y locales, lo que nos ha permitido
disminuir nuestro consumo ao a ao. Principalmente, gracias
al recambio de la luminaria y los equipos refrigerantes, lo que
tambin se traduce en una disminucin de nuestras emisiones de
gases de efecto invernadero. Estos esfuerzos fueron reconocidos
en 2014, al igual que en 2013, por el Ministerio de Energa, el
que otorg el Sello de Eficiencia Energtica a varios locales
Jumbo, como una forma de reconocer nuestros esfuerzos por
implementar iniciativas de eficiencia energtica en las operaciones.
111
Cencosud 2014
En este sentido, buscamos reducir el impacto que puedan

causar nuestras operaciones y fortalecer los lazos con estas
comunidades, para esto es fundamental mantener una actitud
de escucha constante y desarrollar actividades recreativas y
educativas acorde a los valores de Jumbo. Con el fin de acercarnos
a nuestra comunidad, se desarrolla desde hace ya varios aos el
espectacular Circo Jumbo, ofreciendo un espectculo de primer
nivel en diferentes comunas y regiones del pas.
Reciclaje interno y hacia los clientes:

A nivel interno de nuestra operacin reciclamos materiales
aprovechables como cartn, papel, alarmas, ganchos y stretch
film. De cara a los clientes, tenemos varios locales Jumbo con
puntos limpios a lo largo del pas.
Memoria Anual
Circo Jumbo:
Parte clave de nuestra sostenibilidad es tener una buena relacin
con las diferentes comunidades que son parte del entorno en
el que operamos nuestros distintos locales. La familia chilena y,
particularmente, los vecinos de los locales, juegan un rol trascendental
en esta materia, puesto que son ellos quienes da a da visitan Jumbo
como clientes y ven al local como un actor ms de su barrio.
En nuestro camino hacia la sostenibilidad, el medioambiente

pasa a ser un mbito de gestin relevante para la Compaa,
tomando en cuenta que para permanecer en el tiempo, es
fundamental contar con un planeta saludable, capaz de satisfacer
nuestras necesidades y las de las futuras generaciones. En este
sentido, hemos desarrollado diversas lneas de accin:
Easy
Los cuatro ejes plasmados en la poltica se gestionan a partir
de programas que se han elaborado y desarrollado en vistas a
los 5 grupos de inters de Easy Chile: Trabajadores, Clientes,
Proveedores, Comunidad y Medio Ambiente.
Memoria Anual
112
Gestin Ambiental Eficiente
Cencosud 2014
Sello Eficiencia Energtica:

Easy fue parte de las 35 empresas premiadas por el Ministerio
de Energa y la Agencia Chilena de Eficiencia Energtica en
2014, reconociendo la implementacin de iniciativas, metas,
e indicadores que apuntan a utilizar eficientemente nuestros
recursos energticos. En 2014 cuatro locales obtuvieron el
sello de eficiencia energtica, los que se suman a 4 que ya lo
haban obtenido en 2013.
Aporte al Desarrollo del Pas
Bajo esta alianza, en 2014 Easy brind apoyo en la reconstruccin

de dos jardines en Valparaso quemados por el incendio, un Cesfam,
la reconstruccin de dos casas, y la entrega de herramientas
a emprendedores de la zona afectada. La ayuda fue prestada,
entre otras formas, a travs de la donacin de productos de
ferretera, camiones para el traslado de elementos, la gestin
con proveedores para la donacin de productos, descuentos
en material de construccin, y el apoyo de colaboradores en el
armado e instalacin de productos en casas.
4 instancias de Noche Digna en Via del Mar y Santiago (Posta

Central y Hospital San Jos). Pequeos grupos de voluntarios
comparten una pequea cena con personas en situacin de
calle.
Easy celebr la Navidad en 5 campamentos, un hospital, un
hogar y 4 jardines infantiles de distintas ciudades de Chile,
compartiendo con los nios y nias de un momento de recreacin.
Participaron colaboradores de 10 diferentes locales.
Como parte de la alianza establecida con el Desafo Levantemos

Chile, Easy comenz la campaa de recaudacin de fondos a
travs de los vueltos donados por clientes con el fin de sumar
ayuda a proyectos dirigidos a la comunidad.
113
Cencosud 2014
Voluntariado Corporativo:
Se llevaron a cabo instancias de voluntariado corporativo,
en donde con la experiencia en terreno de los voluntarios
de Desafo Levantemos Chile, los colaboradores pudieron
compartir instancias de distinta ndole y vivir en primera persona
la posibilidad de ser agentes de cambio.
Memoria Anual
Alianza Desafo Levantemos Chile:

Con el fin de contribuir al desarrollo del emprendimiento, la
construccin y el mejoramiento de espacios comunitarios, en
Easy hemos decidido unirnos a Desafo Levantemos Chile,
quienes trabajan por la superacin de la pobreza y el desarrollo
de comunidades en el pas.
Memoria Anual
Capacitaciones Mundo Experto:

Se llevaron a cabo capacitaciones y actividades en conjunto
desde Mundo Experto con la Mutual de Seguridad y algunos
Proveedores, en este contexto, se invit a emprendedores
de Desafo Levantemos Chile a visitar Maderas Arauco de
Concepcin y a Maderas Arauco de Teno. Adems, se realiz el
segundo Seminario de Emprendimiento y Cultura de Seguridad
Captando Oportunidades de Negocio, organizado junto a la
Mutual de Seguridad, al cual asistieron varios emprendedores.
114
Cencosud 2014
Oferta Sostenible de Productos

En Easy queremos generar conciencia en nuestros clientes y
ser una marca comprometida con la sostenibilidad. Para esto,
hemos iniciado distintas acciones que nos permitirn contar con
una oferta ms amplia de productos sostenibles.
Identificacin de oferta de productos sostenibles actuales en
publicaciones: Los productos con caractersticas ecolgicas
son resaltados con un logo Eco Easy en los catlogos.
Implementacin de encuesta a proveedores que busca identificar
iniciativas sustentables y mix de productos sostenibles, que
nos permitir comunicar mejor las caractersticas que hacen
a los productos una opcin ms sustentable.
Identificacin de catlogos Easy con certificacin PEFC.
Equipo Feliz, Seguro y Comprometido

Seguridad y Salud Ocupacional:
Durante el periodo 2014 se redujo en 30% la accidentalidad
de Easy, alcanzando una tasa a diciembre 2014 de 5.15%
implementando 262 programas que impulsaron 51.233
actividades orientadas a la prevencin de accidentes. En el
2014 Easy recibi los siguientes reconocimientos en torno a
su gestin en Seguridad y Salud Ocupacional.
Destacada participacin en la campaa Mano a Mano, en
la que se realizaron 135 actividades de sensibilizacin con
colaboradores a nivel nacional. Fue premiada como una de
las destacadas del ao entre sus empresas afiliadas.
Premio de Hub sustentabilidad de diario financiero Pulso, en
el concurso mejores prcticas sustentables 2014.
Destacada Participacin en el VII Concurso de Buenas
Prcticas en Prevencin de Riesgos de la Cmara Chilena de
la Construccin, convirtindonos en la primera empresa del
sector comercio en ingresar a este podio.
Primera encuesta de Riesgos Psicosocial, iniciativa que forma
parte del Plan Nacional de Riesgos Psicosociales para Retail de
Mutual de Seguridad y se enmarca dentro del cumplimiento
de vigilancia de dichos riesgos del Ministerio de Salud. Se
aplicaron ms de 5.600 encuestas equivalente al 86% aprox.
del total de colaboradores.
Paris
Conciencia Celeste,
En Paris somos parte de una nueva generacin. Una generacin con
actitud transparente, abierta y con fuerza para cambiar lo establecido.
Es por esto que queremos cambiar el mundo, para ser sostenibles
en el largo plazo y aportar a que las prximas generaciones puedan
vivir mejor la vida, de forma ms humana, solidaria y consiente.
Lo ms importante es saber que no estamos solos en esta tarea,

nuestros grupos de inters participan activamente en esta
misin. Por eso queremos escucharlos con respeto e incorporar
la riqueza de esa diversidad en nuestras acciones.
Nada de esto lo podramos lograr sin el esfuerzo de cada uno
de nuestros colaboradores. Junto a ellos avanzamos cada da
en el cumplimiento de nuestro propsito y por eso queremos
entregarles un lugar de trabajo donde se sientan escuchados,
se puedan desarrollar y disfrutar cada da de mejores prcticas
de calidad de vida laboral.
Paris Parade:
Por quinto ao consecutivo se realiz con xito el Desfile
Navideo ms grande de Chile Paris Parade. El espectculo
es un regalo de Navidad que le hace Paris a la comunidad en
donde asistieron ms de 800.000 personas, record de asistencia
en los cinco aos de existencia del desfile. El espectculo fue
transmitido en directo por TVN. El espectculo este ao cont
con una produccin artstica 100% nacional y de primer nivel.
115
Cencosud 2014
Somos responsables del futuro que construimos, por eso nos

comprometemos a ser proactivos en reducir nuestro impacto
ambiental y fomentar activamente el reciclaje en toda nuestra
cadena de valor.
Participacin
Memoria Anual
Esta visin nos hace comprometernos con el consumo responsable,

buscando entregar informacin de calidad a nuestros clientes y
potenciando a nuevos emprendedores para promover una compra
orientada a favorecer un equilibrio econmico, social y ambiental.
Nuestros proyectos los dividimos en 4 pilares de Conciencia

Celeste, buscando responder a nuestros diferentes grupos de
inters: Colaboradores, Clientes, Proveedores, Comunidad y
Medioambiente.
Memoria Anual
116
Te Escuchamos:
Paris nuevamente realiz consultas a sus principales grupos de
inters: clientes, colaboradores, y proveedores. Para resguardar
la confidencialidad e independencia del proceso, recurrimos a la
consultora Gestin Social, para que liderara este proceso. As,
por tercer ao consecutivo, aplicamos a nuestros clientes una
encuesta online. Nos sentimos orgullosos de este instrumento
que nos entrega una medicin anual global de su percepcin y de
la evaluacin que ellos hacen de nuestra gestin, y nos permite
contrastar con los resultados obtenidos anteriormente.
Cencosud 2014
En enero de 2014, realizamos visitas a cuatro de nuestras

tiendas a lo largo del pas, donde nuestros colaboradores de
distintos departamentos dieron su opinin respecto a nuestra
gestin como empresa del retail y como empleador, y donde
tambin hablamos con representantes de los sindicatos de
estas tiendas. Durante el mismo mes, dialogamos con algunas
empresas proveedoras.
Reporte de Sostenibilidad:
Paris por tercer ao consecutivo realiz su Reporte de
Sostenibilidad el cual comunica su desempeo no slo financiero
sino medioambiental y social del ao 2013. Hoy tenemos un gran
desafo en cuanto a la transparencia y a la generacin de confianza
de nuestros grupos de inters, en el contexto de una sociedad
que nos exige una comunicacin clara y directa. Confiados en que
nuestros esfuerzos por ser una mejor empresa, estn comenzando
a rendir sus frutos, los invitamos a conocer este reporte en www.
paris.cl que confirma la seriedad y compromiso de Pars por un
mundo mejor. Algunos captulos que puedes encontrar en este
documento hablan de Compra responsable, Calidad de vida en
el trabajo, Diversidad y participacin, y Gestin medioambiental.
Bienvenidos
01
Sobre nuestro
tercer reporte
02
Perfil de
Paris
03
Compra
responsable
04
Calidad de vida
en el trabajo
05
Diversidad y
participacin
06
Gestin
medioambiental
07
Anexos
08
Calidad de Vida en el Trabajo
Asimismo, tuvimos una coleccin limitada de poleras ilustradas

por la destacada artista Magdalena Amstrong, cuyas ganancias
se fueron directamente a la Corporacin Yo Mujer. En paralelo,
se desarroll la Corrida por la Vida el domingo 5 de octubre,
donde se congreg a ms de 5.000 personas.
117
Cencosud 2014
Crece Mujer:
Por tercer ao consecutivo llevamos a cabo el programa Crece
Mujer. Esta iniciativa est enfocada en nuestras colaboradoras
de tienda, y busca entregarles una instancia de reflexin y
conversacin junto a una psicloga. Los talleres incentivan la
autovaloracin de cada mujer que trabaja en tienda. En 2014
el programa trat como eje principal la Resiliencia. Recorri
las 40 tiendas Paris a lo largo de todo Chile ms el Centro de
Distribucin. El 99% de estas mujeres consider que el taller
las motiva a enfrentar los problemas y adversidades de una
forma ms positiva.
Proyecto Cncer de Mama:

Con el fin de generar conciencia social acerca de la importancia
del diagnstico precoz en la deteccin de esta enfermedad, la
Corporacin Yo Mujer y Paris aunaron fuerzas para poner en
marcha el proyecto Unidos por Ti, iniciativa que por cuarto ao se
realiza en el mes de octubre. El objetivo de esta cruzada, es educar
e instalar el mensaje sobre la importancia de una mamografa anual
despus de los 40 aos.
Memoria Anual
Ranking Nacional de RSE 2014:

Paris este ao particip en el Ranking Nacional de RSE que se
realiza en conjunto con la Fundacin ProHumana y la Revista
Qu Pasa siendo reconocido con el lugar 16. Se destac en
la entrega del premio la labor que ha hecho Paris en torno a
la Moda Sustentable, principalmente por nuestro programa
de reciclaje de ropa Ropa por Ropa. Desde 2005 que este
ranking existe y es una forma transparente y honesta de evaluar y
comunicar nuestra gestin en RSE. En las 9 versiones anteriores
se han evaluado a ms de 300 empresas, que representan a
ms de 850.000 trabajadores.
Memoria Anual
118
Inclusin Laboral:
Desde el ao 2013 estamos trabajando con Fundacin Cpued
como asesores estratgicos y expertos en la Inclusin de
personas con Discapacidad Intelectual en nuestra Tiendas,
recibiendo el apoyo y asesora en la preparacin y capacitacin
de los colaboradores y en el proceso de sensibilizacin al equipo
de trabajo para una correcta inclusin. Actualmente, tenemos
alrededor de 41 personas con algn tipo de discapacidad en
nuestras tiendas por departamento.
Cencosud 2014
En conjunto con Cpued tambin, estamos desarrollando un

manual que permitir estandarizar y protocolizar el proceso de
Inclusin Laboral, lo que va a permitir un avance para todas las
tiendas, ya que tendrn la gua y paso a paso de cmo realizar
este proceso con calidad y responsabilidad, de tal forma que
sea sustentable en el tiempo.
Gestin Medioambiental
Medicin Huella de Carbono:
Paris por 3er ao consecutivo cuantific las emisiones de
Gases de Efecto Invernadero (GEI) emitidas en sus operaciones
de 2013. El resultado del inventario de las emisiones de GEI
del ao 2013 es de 215 mil toneladas de dixido de carbono
equivalente (k tCO2-e), destacando el transporte de clientes
que visitan las tiendas (69%), consumo de electricidad de la
Empresa (17%) y transporte de productos (10%).
En 2014 se emiti 1.405 toneladas de carbono correspondiente
a los viajes corporativos que realizan los distintos equipos en
bsqueda de mejores productos y servicios. Dado que Paris
est en la constante bsqueda de disminuir su huella, neutraliz
las emisiones de estos viajes comprando 1.119 bonos de
carbono (certificados SCX y verificados internacionalmente),
inversin que ir directamente a un proyecto medio ambiental
en Amrica del Sur.
Adems Paris junto a otras empresas y SCX, la primera bolsa
climtica privada del hemisferio sur, crearon Neutravel, el primer
programa de la regin dedicado a la compensacin de emisiones
de CO2 de vuelos corporativos. Neutravel rene a organizaciones
lderes en temas de sustentabilidad y est diseado para apoyar
polticas responsables que permitan neutralizar las emisiones
de CO2 de los vuelos de negocios, a travs de proyectos de
conservacin de riquezas naturales, generacin de energas
renovables y otras iniciativas que benefician al medio ambiente
y a la sociedad de nuestra regin.
Adems tuvimos la iniciativa Recicla tu Bici organizada en

conjunto con la Fundacin Recyclapolis y Oxford, con el apoyo
del Ministerio de Medio Ambiente, en el que se recibieron
65 bicicletas en desuso para ser recicladas. En el caso de las
bicicletas que llegaron en mejor estado,
fueron donadas a la Municipalidad de
Pudahuel, organismo que a su vez las
entregar a personas que trabajan en
proyectos sociales y que hacen de la
bicicleta su medio de transporte diario.
119
Cencosud 2014
Vamos en Bici:
Este proyecto busca incentivar el uso de la bicicleta, ya que el
69% de nuestra huella de carbono procedi del transporte de
nuestros clientes a las tiendas. En 2013, instalamos 8 bicicleteros
en las tiendas que no tenan. En octubre hicimos una alianza
con Allgreenup donde premiamos a quienes anduvieran ms
kms en bicicleta a travs de la aplicacin. Se entregaron 40
bicicletas entre clientes y colaboradores.
Modulab:
Este es un proyecto de Eco Diseo donde se realizan accesorios
elaborados con los materiales de publicidad que desecha Paris.
Estos accesorios son hechos en Chile, con materia prima local
y diseo chileno. Con el proyecto generamos trabajo local, las
billeteras son producidas por un taller familiar y la realizacin
de stas representa la mitad de sus ingresos mensuales. Gracias
a esta iniciativa se ha evitado botar 821 Kilos de PVC al medio
ambiente.
Memoria Anual
Sello Eficiencia Energtica:

Paris cuenta con 12 tiendas con sello de Eficiencia Energtica.
Esto se logr con el rediseo del concepto de iluminacin y
cambio de tecnologa en iluminacin por aquella ms eficiente.
A octubre de 2014, Paris ha reducido un 4.06% sus consumos
elctricos respecto al ao 2013 implementando buenas prcticas
en el manejo energtico de sus tiendas, equivalente a 2.878.000
KWH. Esto equivale al consumo elctrico residencial de 6.400
personas, 2.000 hogares al ao.
Memoria Anual
120
Cencosud 2014
La Nueva Bolsa:
En Chile anualmente se usan ms de 27 millones de bolsas
plsticas, con el evidente efecto en el medioambiente que causa su
no biodegracin. Es por esto que partimos con nuestro proyecto
piloto de uso de bolsas reutilizables La Nueva Bolsa. Para esta
iniciativa se dise una nueva bolsa reusable a menos de $500.
Son siete modelos diferentes y su ventaja es que viene con un
sobre o envolvente que la hace fcil de portar para ser utilizada
en cualquier momento y en diferentes establecimientos, bajo
el lema llvala siempre contigo. El proyecto busca incentivar
el uso de bolsas reutilizables, en vez de bolsas desechables,
premiando con un descuento especial de 5% en el final de la
boleta (acumulable a otras promociones) a las personas que
usen la bolsa reutilizable Paris o cualquier otra.
Residuos Elctricos y Electrnicos:

A travs de la alianza que tenemos con Recycla y Claro, Paris se
hace cargo de los desechos electrnicos y metales no ferrosos
en todas las tiendas Paris y las oficinas de Administracin
Central. Ofrecemos a nuestros clientes un punto limpio donde
depositar tintas, pilas, CD y celulares en desuso. Recycla
aplica tecnologas de produccin limpia y genera programas
laborales de reinsercin para estos residuos. Durante 2014 se
recolectaron 1.117 kilos de basura electrnica.
Compra Responsable
Sedex:
Con el fin de tener una gestin responsable con nuestros
proveedores y poder gestionar prcticas ticas y responsables
en nuestra cadena de produccin, Paris ha iniciado un trabajo
con Sedex, una herramienta online que administra el riesgo de
los proveedores. Los beneficios de este programa son muchos,
pero para Paris los ms importantes son la transparencia que
aporta a la cadena de suministros y el hecho de que ste no
busca sancionar sino proponer cambios y conductas. En 2014
Paris logr que el 21,74% de sus proveedores completaran el
cuestionario en ms del 95%.
Banco de Ropa:
La Fundacin Banco de Ropa piensa que vestir ropa nueva y a
la medida es mucho ms que cubrirse del fro, es vestirse de
dignidad, autoestima y oportunidades. Por eso, Paris ayuda a esta
Fundacin, motivados por la conviccin que vestir dignamente es
un derecho y paso para salir de la marginalidad. Nuestra alianza
busca darle un mejor uso a las muestras nuevas de vestuario y
ropa de cama que el rea comercial recibe diariamente. Cada
cierto tiempo, se realizan donaciones y la Fundacin arma regalos
personalizados segn las necesidades de cada nio y joven de
distintas instituciones. En 2014 se ayud a 1.320 personas
con 4.502 prendas repartidas en 27 hogares distintos de 19
instituciones.
121
Cencosud 2014
Ropa por Ropa:

Tras dos aos realizando nuestra iniciativa de reciclaje de vestuario
y calzado Ropa por Ropa, Paris se consolid como el principal
reciclador de Sudamrica, logrando ms de 350 toneladas de
ropa recolectada y reciclada. Las ganancias obtenidas por este
reciclaje van a beneficio de la fundacin Debuenafe, organizacin
que apoya a mujeres de regiones que quieran emprender. La ropa
es enviada a la recicladora de ropa ms importante a nivel mundial
llamada I:CO. Paris se encarga de recoger las prendas de vestir
y enviarlas a una planta de procesamiento donde es clasificada
a mano utilizando una lista de aproximadamente 400 criterios
y, en funcin de su condicin, sern asignados a diversos usos.
Memoria Anual
Ecojeans:
En octubre, Paris lanz su coleccin de Jeans Ecojeans bajo
la marca Opposite. Esta coleccin de jeans se realiza con un
proveedor nacional que trabaja con la tecnologa Jeanologa,
que permite producir los jeans ahorrando un 75% de agua
versus un jeans promedio. Para promocionar y comunicar de
una mejor manera la coleccin en tienda, se hicieron fotos con
nuestros rostros donde se comunicaba el valor sustentable
de los jeans. Para 2015 se espera ampliar la compra de estos
jeans y tenerlos permanentemente en tienda.
RSE
ARGENTINA
Memoria Anual
122
Cencosud 2014
Formar parte de una compaa socialmente responsable no solo

nos llena de orgullo, tambin nos motiva a seguir fomentando
estos valores. Con el fin de ser un polo de crecimiento en las
comunidades, a travs de apostar al futuro desarrollo y progreso
de las ciudades donde operamos, nuestras iniciativas, polticas
y objetivos se rigen por un criterio de valor compartido y por
un cdigo de tica que busca el bienestar de nuestros ms 155
mil colaboradores y sus familias.
La contribucin activa al mejoramiento social, econmico
y ambiental nos permite lograr un impacto positivo en los
distintos mbitos del desarrollo de la Empresa. Ser solidarios
nos enriquece individual y colectivamente, logrando la
valoracin de nuestros colaboradores, clientes, proveedores,
y las comunidades donde operamos.
Con el fin de responder al compromiso con nuestros grupos de
inters: Colaboradores, Clientes, Proveedores, Comunidad y
Medioambiente; en Cencosud Argentina hemos definido cinco
pilares fundamentales de trabajo: Medio Ambiente, Vivienda,
Alimentacin, Educacin e Inclusin Social, y Voluntariado.
Medio Ambiente
Destap tu Solidaridad:
En el marco de esta campaa, los locales Disco, Easy y Jumbo
de Buenos Aires se constituyeron en centros de recoleccin
de tapitas plsticas destinadas al Programa de Reciclado de la
Fundacin Garrahan, donde todos los clientes y colaboradores
pueden acercarse y donar las suyas.
123
Cencosud 2014
Para lograrlo se instalaron urnas para la

recoleccin y afiches con el lema Convert
tus tapitas en ayuda. Los recursos recaudados
gracias a los resultados de este ao, se destinarn
a la construccin del nuevo Centro de Atencin
Integral del Paciente Oncolgico del Hospital
Garrahan. Desde que comenzamos con la
campaa en nuestros locales u oficinas, se
han juntado casi 40 millones de tapitas,
un promedio de 39 kilos por da.
Memoria Anual
En 2014 la Fundacin Garrahan entr al libro Guinness de los

Records al lograr juntar 477 toneladas de tapitas de gaseosa y
agua mineral, que al venderse como plstico reciclable generan
fondos para el trabajo de investigacin y la atencin de pacientes
de Hospital de Nios. Los clientes y colaboradores de los locales
de Disco, Easy y Jumbo, as como las Administraciones Centrales,
fueron parte de esta historia, ya que aportaron 15.871 kilos de
tapitas, es decir casi 16 toneladas en el ltimo ao.
Tu Papel es Importante:
Durante 2014, la campaa de reciclado Tu papel es importante,
implementada en los locales de Easy y Disco de Buenos Aires
y en la Administracin Central, logr salvar de la tala a 3.307
rboles, el equivalente a tres manzanas de bosque tropical. El
papel que se recolecta en contenedores de cartn, se dona al
programa de reciclado de papel de la Fundacin Garrahan, nacido
en 1999. Cencosud participa desde 2003 y ha recolectado ms
de 3.880.000 kilos, equivalente a evitar la tala de 65.900 rboles.
Separacin y Reduccin de Residuos:

El rea de Higiene, Seguridad y Medio Ambiente de Cencosud
puso en marcha nuevos planes de separacin y reduccin de
residuos durante 2014. Se establecieron metas de recupero
de materiales valorizables y/o reciclables.
Memoria Anual
124
Cencosud 2014
Los grandes generadores de residuos slidos urbanos deben

separarlos en hmedos, basura en general; secos, material
reciclable; y orgnicos, procedentes de los sectores de panadera,
verdulera, carnicera, pescadera, pastas, fiambres y lcteos. Para
optimizar el proceso, se disearon procedimientos especficos
para cada local, se capacit al personal, se instal sealtica y
contenedores con colores especficos para cada tipo de residuo.
En la Provincia de Buenos Aires, de acuerdo con el marco legal
se dise un plan de gestin para los residuos hmedos, secos
y orgnicos. Se plantearon objetivos anuales de reduccin para
la basura hmeda y se implementaron tcnicas para lograrlo.

El siguiente paso con la basura es su aprovechamiento, para esto,
41 locales de la ciudad de Buenos Aires se incluyeron en el plan
de recoleccin diferenciada de residuos orgnicos del gobierno
de la ciudad. Dentro de este programa, la basura orgnica es
llevada a un centro especial donde se somete a un proceso de
biodegradacin aerbica asistida conocido como compostaje.
As, por un lado se reduce el volumen de residuos que tienen
como destino final el Ceamse y por el otro se obtiene compost
para mejorar el suelo de los espacios verdes de la ciudad.
Durante el ltimo ao tambin se continu con el programa de

monitoreo de las emisiones en chimeneas, hornos de panadera y
rotisera, que mide permanentemente determinados parmetros,
con muestras tomadas en laboratorios de los hper y supermercados
de la provincia de Buenos Aires. Tambin tuvieron continuidad
los programas de supervisin y mantenimiento en las plantas
de tratamientos de efluentes lquidos, lo cual incluye auditoras
peridicas.
Gracias al aporte de los clientes y colaboradores, por cada

tonelada de material reciclado se donaron unos 400 litros de
leche a Critas. El objetivo en los Ecopuntos es tambin informar
y concientizar sobre la importancia del reciclado. Desde su inicio,
se han reciclado ms de 450.000 kilos de envases, donando ms
de 180.000 litros de leche.
Da de la Energa: 14 de febrero. Durante todo el mes se

difunden mensajes sobre la importancia de disminuir el
uso de energas no renovables como el gas o el petrleo,
y promover el uso de fuentes alternativas como la energa
elica o la solar.
Da del Agua: 22 de marzo. Designada por la Asamblea
General de las Naciones Unidas, es una de las fechas ms
importantes para las campaas ambientales. Durante todo
marzo, se recuerda la necesidad de cuidar los recursos
hdricos, indispensables para la vida en el planeta.
Da de la Tierra: 22 de abril. Durante esta fecha en particular,
y el mes completo en general, los mensajes que confluyen en
que debemos que cuidar el planeta. Tomar consciencia sobre
los problemas de la superpoblacin, evitar la contaminacin,
proteger la biodiversidad y los recursos naturales.
Da del Medioambiente: 5 de junio. Otra fecha central
establecida por las Naciones Unidas, es la excusa para generar
una campaa de un mes, con el objetivo de generar una
accin concreta, vinculada al uso racional y el cuidado de
los recursos. En 2014 se realiz en las oficinas centrales
una jornada de limpieza y orden en el marco del programa
Reciclar es ayudar, todo el papel que se recolect ese da
fue a beneficio de la Fundacin Garrahan.
125
Cencosud 2014
Campaas de Concientizacin:
Las acciones de Responsabilidad Social no solo contribuyen hacia
afuera de la empresa, tambin son una forma de construir una
cultura interna, asociada a la sostenibilidad y el compromiso que
la compaa tiene con sus grupos de inters. Por eso a lo largo
del ao llevamos a cabo diferentes campaas de concientizacin
sobre la importancia de preservar la salud y el medio ambiente.
Memoria Anual
Reciclar, una forma de ayudar:

La campaa Reciclar, Nuestra Forma de Ayudar, continu
durante 2014 y est vigente desde hace casi 8 aos. La
accin es simple: cada local de hipermercado Jumbo tiene un
Ecopunto donde se reciben envases TetraPak para reciclar, el
nico requisito es que estn limpios antes de ser depositados
en los contenedores.
Vivienda
Memoria Anual
126
Alianza Techo Easy:

Tu Vuelto Construye. Los clientes de Easy han contribuido
desde 2008 a resolver los problemas de vivienda de ms de
700 familias, cooperando en el programa Tu vuelto construye.
Lo hicieron donando el redondeo de sus vueltos, dinero que
Easy entrega a la fundacin Techo, organizacin que trabaja
en 19 pases y se dedica a promover la toma de conciencia
respecto a la importancia de contar con una vivienda digna.
En la Argentina, Techo trabaja en nueve provincias, ayudando
a construir viviendas de emergencia, organizando cursos de
oficios y entregando microcrditos para la construccin.
Cencosud 2014
La Colecta Anual. Por octavo ao Techo moviliz 9.000

voluntarios para su colecta anual los das 5, 6 y 7 de septiembre.
Easy se sum a esta accin disponiendo sus locales como
puntos de recoleccin, donando espacio en los medios de
comunicacin y campaa grfica para promocionarla. El dinero
recolectado permitir la construccin de 260 viviendas de
emergencia, la apertura de 15 cursos de oficios, 15 espacios
de educacin y la entrega de 120 microcrditos.
Alianza Techo Jumbo:

Durante 2014, a propsito de tres ocasiones especiales como
el mundial de ftbol, el da de la madre y la navidad, Jumbo
realiz campaas solidarias para reunir fondos a beneficio de
la organizacin Techo:
Emparejemos La Cancha, se llam la accin realizada durante
el mundial de Brasil 2014. Por cada venta de un LED Smart
TV o 3D de 40 pulgadas o ms, se donaron 500 pesos a Techo.
Al trmino de la campaa, se donaron el equivalente a 20
viviendas de emergencia para familias sin techo o en situacin
habitacional precaria.

Una Casa para Mam fue la segunda campaa especial del

ao, en la que se invit a los clientes de Jumbo a comprar los
productos de las marcas participantes. El resultado fueron
otras 20 viviendas adicionales.
Memoria Anual
Caja Navidea Solidaria, durante el mes de diciembre Jumbo

y Techo idearon juntos, por tercer ao consecutivo, un combo
con productos para las fiestas. Por cada caja, Jumbo don 30
pesos a la organizacin. Con esta campaa se logr entregar
el equivalente a ms de 40 casas.
Como segunda actividad, Blaisten les dio a sus clientes la posibilidad

de participar en el programa Sume Materiales, donando insumos
para la construccin y muebles usados. En todos los locales se
distribuyeron folletos que informaron sobre la campaa y las
formas de sumarse.
127
Cencosud 2014
Sagrada Familia:
Durante 2014 Blaisten acompa el trabajo de la Fundacin Sagrada
Familia a travs de dos acciones en las que la consigna es sumar.
Esta organizacin trabaja desde 1979 en diferentes programas
para facilitar el acceso de las familias de bajos recursos a la vivienda
digna. Blaisten, se sum al sptimo concurso anual Sum USO, el cual
estimula el diseo de equipamiento urbano a partir de materiales
reciclables, buscando nuevas soluciones prcticas aplicables a la
vivienda social, con propuestas innovadoras y sustentables.
Alimentacin
Memoria Anual
128
Colecta Anual Sum 1+ A T Mesa:

Vea particip el 4 de octubre de la 12 colecta anual de la Red
Argentina de Bancos de Alimentos. Ese da, grupos de voluntarios
en 44 tiendas Vea de La Plata, Mendoza, Tucumn, Tandil, Jujuy,
Santiago del Estero, Goya, Ro IV, Valle de Uco y Villa Mercedes,
solicitaron a los clientes donaciones de alimentos no perecederos,
fundamentalmente azcar, leche larga vida o en polvo, arroz,
fideos, aceite y harina.
Cencosud 2014
Durante la jornada se juntaron ms de 62.000 kilos de alimentos,

el 20%, en tiendas Vea. El propsito de la colecta anual es
tambin colaborar en la concientizacin sobre el hambre y la
malnutricin en la Argentina y en la difusin del trabajo del
Banco de Alimentos.
Mendoza fue el epicentro de este trabajo solidario: 25 de las
tiendas Vea que participaron estn en la capital mendocina, y
lograron reunir 7.016 kilos de alimentos. Participaron de la accin
805 voluntarios que distribuyeron 22.000 volantes y material
grfico, y conversaron con los clientes de las tiendas sobre la
importancia de recuperar y donar alimentos. En los 11 aos de
colecta se han recolectado ms de 756.250 kilos de alimentos
y han participado ms de 23.000 voluntarios.
Educacin e Inclusin Social
129
La consigna fue: Por su incondicional compaa, un homenaje a los

personajes literarios que trascendieron las pginas de los libros.
El acto central se realiz, como viene ocurriendo en los ltimos
aos, en el Zoolgico porteo, donde mil chicos participaron de
distintas actividades que incentivaron la lectura. La iniciativa
se replic en escuelas, plazas, espacios pblicos y hasta en las
casas; la idea es compartir historias, concretar aventuras y viajar
a otros mundos a travs de la lectura.
La Fundacin calcul que ms de 4.000.000 de personas
participaron de la Maratn 2014, declarada de inters educativo
por el Ministerio de Educacin de la Nacin y por el Gobierno
de la Ciudad de Buenos Aires. Cencosud particip por cuarta
vez consecutiva en actividades de lectura y con la donacin de
libros a distintas instituciones.
Cencosud 2014
Maratn Nacional de Lectura:

Hay un da en el ao en el que cientos de personas se proponen
leerles a sus hijos, sus alumnos, o simplemente un grupo de
chicos reunidos en una plaza, por al menos 15 minutos, se llama
Maratn Nacional de Lectura, organizada por la Fundacin Leer,
el 19 de septiembre se realiz su 12 edicin, la cual cont con
la cooperacin y apoyo de Cencosud.
Memoria Anual
Seguridad Inclusiva:
La permanencia y la buena repercusin del programa de Seguridad
Inclusiva que llevan adelante el rea de RSE en conjunto con
Prevencin de Riesgos y la agencia de seguridad Securitas,
busca seguir incorporando colaboradores con discapacidades
motrices en la seguridad preventiva de los locales Jumbo. En la
Argentina el 12,5% de la poblacin convive con alguna clase de
discapacidad y slo 1 de cada 4 de estas personas tiene trabajo,
mientras que 4 de cada 10 carecen de cobertura mdica. La
integracin laboral mejora su vida y la de sus familias.
Voluntariado
En su quinto ao el programa de voluntariado de Cencosud
Argentina lleg a los 900 participantes. Buscamos que las
acciones y campaas que proponemos desde RSE tengan un
componente de involucramiento de parte de los colaboradores
en stas, a travs de la donacin de su tiempo y/o experiencia.
Memoria Anual
130
Dedicar unas horas para construir una vivienda junto a la

familia que la necesita, leer cuentos en una escuela, o separar
alimentos para ayudar a comedores comunitarios, entre otras
tareas solidarias, es una decisin con efectos positivos no solo
para los beneficiarios sino tambin para el voluntario.
Da del Nio:
Con la ilusin de que a nadie le falte un juguete el Da del Nio, los
sectores de Ferretera, Librera y Juguetera idearon la campaa
Hagamos felices a todos los chicos para julio y agosto de 2014,
junto a la empresa Energizer y la Fundacin Leer. Durante
esos dos meses, se invit a los clientes de los locales Jumbo
a donar un juguete o libro, y obtener cupones de descuento
para comprar ese tipo de productos y pilas Energizer. Todos los
objetos donados fueron puestos en condiciones y clasificados
por voluntarios de Cencosud, para luego ser entregados a tres
instituciones seleccionadas por la Fundacin Leer. Con esta
campaa se juntaron ms de 1500 juguetes y libros.
Cencosud 2014
Construccin de Viviendas:
Adems de colaborar en las distintas campaas de la organizacin
Techo, Cencosud participa junto a esta institucin en las jornadas
de construccin de viviendas para familias que las necesitan. En
2014 ms de 120 voluntarios construyeron 12 casas. Estos son
espacios y experiencias muy valoradas y gratificantes para los
colaboradores.
Lectura de Cuentos:
Ms de cuatro millones de personas participaron en la 12
Maratn Nacional de Lectura organizada por la Fundacin
Leer. Voluntarios de Disco, Jumbo, Vea, Easy, Blaisten y de la
Administracin Central de Cencosud fueron parte. Durante la
jornada, que en 2014 se realiz el 19 de septiembre, se alternan
lecturas colectivas con actividades de recreacin.
Memoria Anual
131
Cencosud 2014
Cuatro das antes, miembros de la Fundacin Leer brindaron una

capacitacin a nuestros 50 voluntarios, y durante la maratn los
acompaaron para asistirlos en su tarea. Los colaboradores de
Cencosud leyeron y organizaron juegos para ms de 600 chicos
de diferentes escuelas necesitadas; adems, se entregaron
alrededor de 65 libros en cada una de estas instituciones.
RSE
COLOMBIA
Memoria Anual
132
Cencosud 2014
Nuestra poltica de RSE est guiada bajo la premisa que conducirse

responsablemente es una fuente de buenos resultados, por lo
tanto, buscamos que sea transversal a las diferentes reas de
la Compaa, sostenible con la operacin y core del negocio,
adaptada al contexto, y basada en alianzas multisectoriales. Dentro
de nuestra poltica de responsabilidad social tenemos claro que
debemos promover relaciones gana-gana, con nuestros grupos de
inters: colaboradores, clientes, proveedores, comunidad, y medio
ambiente; realizamos acciones para mejorar nuestros intercambios
y generar satisfaccin para todos a partir del establecimiento
y apoyo de proyectos sociales, econmicos y ambientales. Por
ello hemos definido cuatro ejes de accin: Educacin, Inclusin
Laboral, Desarrollo Productivo y Medio Ambiente.
Educacin
Bajo esta premisa, desde 2009 iniciamos la implementacin

de Aulas Inteligentes en las instituciones apadrinadas con el
fin de mejorar su calidad educativa por medio de espacios y
herramientas que desarrollen las habilidades de los nios a
travs de herramientas digitales, actualmente llevamos 29
aulas en nuestras instituciones llegando a 17 de las principales
ciudades del pas.
133
Cencosud 2014
A la fecha apadrinamos 80 instituciones educativas en todo el

pas, una por cada supermercado, beneficiando a ms de 35.000
nios y sus familias. En 2014 nuestro programa lleg a dos
nuevas ciudades San Gil y Yopal, expandiendo as su cobertura
a nivel nacional.
Memoria Anual
Sabemos que la educacin es un aspecto importante para el

desarrollo del pas. Como respuesta a esta necesidad cada
supermercado apadrina una institucin educativa dentro de su
zona de influencia, con el fin no slo de ayudarlos econmicamente
en la adecuacin de la infraestructura fsica, sino tambin de
hacer parte conjunta de la construccin de conocimiento a
travs de la realizacin de actividades culturales y deportivas.
Memoria Anual
134
Inclusin Laboral
Desarrollo Productivo Sostenible
Una de las apuestas firmes de Cencosud es la igualdad en generacin

de oportunidades de empleo a sectores de la poblacin que se
encuentran laboralmente excluidos. Proponemos crear entornos
desde la inclusin social, para as responder a un compromiso
adquirido de responsabilidad frente a quienes no son tenidos
en cuenta en el mercado laboral tradicional. Es por esto que
actualmente empleamos en nuestros supermercados a ms de
160 personas en estado de discapacidad fsica o sensorial que
haban sido tradicionalmente excluidas de la vida laboral.
Buscamos impulsar a los pequeos y medianos empresarios

brindndoles la formacin, capacitacin y acompaamiento
necesarios para el acceso y consolidacin de sus productos en las
grandes superficies. Constantemente buscamos la promocin de
las empresas nacionales, as como de los productores agrcolas.
Actualmente, el 90% de nuestros proveedores son colombianos y
de estos el 85% son pequeas y medianas empresas. La promocin,
apoyo y acompaamiento al sector productivo colombiano es
fundamental dentro de la poltica de Responsabilidad Social y
Desarrollo Sostenible de Cencosud. Para esto, contamos con
diferentes programas.
Cencosud 2014
135
Cencosud 2014
En 2014 nos unimos a la Unidad para la Atencin y Reparacin

Integral de Vctimas, ente pblico encargado de liderar acciones del
Estado y la sociedad, con el fin de atender y reparar integralmente
a las vctimas, contribuyendo a la inclusin social y la paz en el
pas. Esto nos permiti llegar a cerca de 100 vctimas del conflicto
que se vieron beneficiados con las capacitaciones dictadas;
gracias al trabajo conjunto con el Ministerio de Comercio y
la Unidad de Victimas, el programa ha llegado a ms de 1.900
empresas del pas.
Memoria Anual
Metodologa de preparacin a microempresarios en el

acceso a grandes superficies:
Con el objetivo de apoyar el desarrollo y fortalecimiento de
los micro, pequeos y medianos empresarios de nuestro pas,
Cencosud Colombia firm un convenio con el Ministerio de
Comercio, Industria y Turismo, a travs del cual continuamos
la Herramienta de preparacin de microempresarios en el
acceso a grandes superficies lanzada en 2008 y que busca el
desarrollo de proveedores basado en potenciar sus competencias
empresariales, necesarias para el ingreso de sus productos a las
grandes superficies.
Comercializacin de productos de sustitucin de cultivos

ilcitos:
En 2001 firmamos un convenio con la Oficina de las Naciones
Unidas contra la Droga y el Delito -UNODC- para trabajar
conjuntamente por la paz de nuestro pas. El objetivo de este
programa es apoyar a los campesinos para que sustituyan los
cultivos ilcitos por el de productos agrcolas que puedan ser
comercializados en nuestros supermercados.
Memoria Anual
136
Cencosud 2014
En el marco de Alimentec 2014, la feria de alimentos ms

importante de Amrica Latina, Cencosud Colombia don a la
Oficina de las Naciones Unidas contra la Droga y el Delito, un
sello que certifica a los campesinos que hayan implementado en
sus parcelas la sustitucin de cultivos ilcitos como empresarios
de desarrollo alternativo. El compromiso de la Compaa es
permanente y en sus almacenes se encuentran a la venta ms
de 35 de estos productos como caf, condimentos, conservas,
granos, mermeladas, miel, te, infusiones y pescado. Mediante este
programa se benefician ms de 3.500 familias y se ha ayudado
a recuperar alrededor de 536.000 hectreas en todo el pas.
Actualmente nos encontramos trabajando de la mano con
UNODC para la codificacin de nuevos productos y apoyo a
nuevos empresarios, buscando el desarrollo del pas a travs
de proyectos sostenibles y productos de desarrollo alternativo.
Ambiente
Como un compromiso con el desarrollo sostenible, Cencosud
desarrolla acciones para controlar y reducir el impacto ambiental
generado por la construccin y operacin de nuestras tiendas.
Nuestros supermercados cuentan con Planes de Manejo
Ambiental con el propsito principal de reducir, prevenir, controlar
y disponer en forma adecuada los residuos slidos, las aguas
residuales, las emisiones atmosfricas y las sustancias qumicas.
El plan tambin regula el consumo de energa, combustibles y
agua de cada una de las tiendas.
Como parte de nuestro compromiso con el medio ambiente, no
solo compensamos el ejercicio operacional propio de nuestras
tiendas, sino promovemos el consumo responsable entre nuestros
clientes y colaboradores, buscando sensibilizar y promover un
comportamiento ms amigable con el medio ambiente. Nuestras
acciones estn focalizadas en tres estrategias bsicas de consumo
responsable.
Separacin en la fuente:
Buscando promover y sensibilizar al consumidor sobre la
separacin en la fuente de los residuos y el reciclaje, hacemos
parte de Cempre, Compromiso Empresarial para el Reciclaje, una
iniciativa sin nimo de lucro, de algunas de las empresas privadas
ms grandes del pas, que busca promover el concepto de manejo
integral de residuos slidos con nfasis en el posconsumo.
Bolsas reutilizables:
Estamos convencidos de que podemos tener un patrn de
consumo ms responsable con el planeta y por esta razn
hemos promovido de la mano del World Wild Found -WWF- y
el Ministerio de Ambiente, el uso racional de bolsas plsticas y
la reutilizacin de los empaques. Iniciamos desde el ao 2008
un programa para la promocin del uso de bolsas reutilizables.
Bancos de alimentos:
Contribuir al mejoramiento de la calidad de vida de las comunidades
de nuestra rea de influencia hace parte de nuestro diario
hacer, por esto trabajamos con los Bancos de Alimentos locales
y la Asociacin Bancos de Alimentos de Colombia, ABACO.
Por medio de esta organizacin entregamos alimentos que
benefician a la poblacin vulnerable de las ciudades en las que
tenemos presencia.
En diciembre se desarroll una campaa en la cual nuestros

clientes Jumbo donaban regalos para entregar en navidad a
262.381 personas, a cambio nuestros clientes obtenan un 10%
en productos de su mercado.
137
Cencosud 2014
Apoyar a esta organizacin va ms all de la donacin de alimentos,

el trabajo que realizamos con ellos repercute en programas de
nutricin, educacin, capacitacin en gestin, salud y proyectos
productivos; as se trabaja por el desarrollo de las personas
beneficiadas y se busca que adquieran las herramientas necesarias
para no depender de ayuda externa para tener una vida digna.
Memoria Anual
Posconsumos:
Cencosud asume su responsabilidad como productor y/o
comercializador de productos peligrosos, que necesitan una
disposicin final adecuada. Por lo que ponemos a disposicin
de colaboradores, clientes y comunidad en general 95 puntos
de recoleccin posconsumo de estos residuos: pilas, luminarias,
plaguicidas domsticos, computadores y perifricos, llantas
usadas, bateras, y medicamentos vencidos, en las principales
ciudades del pas.
Otras Campaas
Memoria Anual
138
Cruz Roja:
Siendo la Cruz Roja Colombiana una institucin privada e
independiente, requiere generar recursos para mejorar sus
capacidades y as poder atender las necesidades humanitarias
de la poblacin. Para ello, se dise la campaa Banderita, que
busca recaudar fondos provenientes de los diferentes sectores
y del pblico en general, los cuales fortalecern su capacidad
de respuesta. Respondiendo a esta necesidad nuestros
supermercados Jumbo y Metro se vincularon como medio de
recaudo para poder ampliar el alcance de esta inactiva, actuando
como puente entre nuestros clientes y la Cruz Roja, poniendo a
su disposicin nuestras tiendas para la recaudacin de fondos.
Cencosud 2014
Tejido Humano:
Tejido Humano es una entidad privada sin nimo de lucro que
desde el 2003 apoya a las vctimas del conflicto a nivel nacional.
Buscan ayudar con especial nfasis a ex miembros de la fuerza
pblica en situacin de discapacidad, sus viudas y hurfanos;
civiles vctimas de minas antipersonal; y ex miembros de grupos
armados al margen de la ley reclutados en su infancia que buscan
reintegrarse a la sociedad. Para lograr este objetivo Jumbo y
Metro se unen para colectar recursos en sus puntos de venta,
generando casi el 60% de los recursos que se recaudan en la
campaa.
RSE
BRASIL
Memoria Anual
139
Cencosud 2014
Nuestras acciones de RSE en Brasil se encuentran centralizadas

desde el Instituto GBarbosa, esta es una organizacin sin
nimo de lucro creada desde 2005, la cual busca ser un agente
de transformacin y cambio social, a travs de la formacin
profesional, la integracin de personas con discapacidad y fomentar
el mercado de la sostenibilidad. Trabajamos todos los proyectos
enfocados en nuestros grupos de inters: colaboradores, clientes,
proveedores, comunidad y medioambiente.
Colaboradores
Memoria Anual
140
Despertar y Aprender:
Buscamos brindar oportunidades de integracin laboral a
personas con discapacidad fsica, motora, intelectual, auditiva
y visual, respondiendo as con nuestro compromiso con el pas
y su empleabilidad. Fruto de la colaboracin entre el Instituto
GBarbosa y varias asociaciones, se inicio desde 2006 el programa
Despertar y Aprender en la ciudad de Aracaju, extendindose
ms tarde a las ciudades de Feira de Santana y Fortaleza.
Cencosud 2014
El proyecto tiene como objetivo el desarrollo profesional de

las personas con discapacidad a travs de cursos de formacin
profesional que pretenden llenar una brecha existente entre sus
vidas y el inicio de la etapa laboral. Trabajamos con personas con
prdida auditiva, discapacidad motora y baja visin, discapacidad
intelectual y sndrome de Down.
Mientras que el curso se lleva a cabo, el Instituto se pone en
contacto con las empresas para el enlace final con los graduados,
lo que permite varias entrevistas de trabajo incluso antes de
finalizar el curso. Cuando los egresados ya estn trabajando,
el Instituto lleva a cabo reuniones de retroalimentacin entre
gestores, graduados y familiares con el fin de reducir las barreras
para su inclusin. Este es un enfoque que hemos adoptado
actualmente despus de seis aos de aprendizaje y rediseo, esta
sincronizacin garantiza la alta tasa de empleo de los graduados.
Proveedores
Queremos con estas actividades plantar la semilla de la iniciativa

empresarial y el deseo de estudiar en estos nios, porque creemos
que esta es la manera ms sostenible para salir de la pobreza y
la mejor forma de romper su ciclo generacional.
El objetivo de este programa es generar un ingreso para estos

nuevos proveedores y que logren salir de su condicin de
vulnerabilidad a travs de su trabajo. A 2014 se han beneficiado
a casi 1.000 personas integrantes de cinco cooperativas, quienes
venden harina de yuca, bolsas reutilizables, palmito en conserva
y escobas de fibra de palma. Todos ellos pertenecientes a las
comunidades ms necesitadas de los estados de Baha y Sergipe.
141
Cencosud 2014
Buscamos promover el voluntariado entre los empleados de

Cencosud a travs de juegos educativos en el rea emprendimiento,
gestin financiera y la lucha contra el absentismo escolar
en los estudiantes de las escuelas pblicas de comunidades
vulnerables de Aracaju, Macei y Salvador. Cencosud convoca a
sus colaboradores para crear grupos de voluntarios, quienes son
capacitados y entrenados por la fundacin Junior Achievement.
Memoria Anual
Da del Voluntario
Este programa fue creado desde 2013, en asociacin con Junior
Achievement, una de las mayores redes de voluntarios en el
mundo, cuyo objetivo es despertar el espritu emprendedor en
los jvenes todava en la escuela, el fomento de su desarrollo
personal, el conocimiento del mundo de los negocios y facilitar
el acceso al mercado de trabajo.
Producto Solidario:
A travs de esta iniciativa, buscamos capacitar a las cooperativas
vulnerables con alto potencial comercial, facilitando la entrada
de sus productos en el mercado minorista. El proceso inicia
realizando una visita a la comunidad por parte de los principales
compradores y otros profesionales de GBarbosa, con el fin de
explicar todos los pasos necesarios para ajustar el producto a
las necesidades de Cencosud. Trabajamos a travs de alianzas
con otras instituciones, para que estas cooperativas alcancen
los requerimientos solicitados, cuando esto sucede y ya cuentan
con la capacidad operativa para ser un proveedor, organizamos
reuniones entre representantes de la empresa comunitaria y
el rea comercial de Cencosud, para reevaluar el proyecto y
empezar los acuerdos de comercializacin y venta.
En el caso de la Casa do Arteso, por ejemplo, el proveedor de

bolsas reutilizables, hicimos un trabajo de reestructuracin,
reduciendo los costos de produccin y el aumento de la mezcla de
las bolsas, lo que result en un aumento de las ventas y el margen
para ellos, encontrando la viabilidad financiera del proyecto.
Memoria Anual
142
Al comprar un producto solidario, el cliente est contribuyendo

al uso racional de los recursos naturales, el no trabajo infantil,
la eliminacin de intermediarios, y otros factores de Comercio
Justo que contribuyen al desarrollo integral y sostenible de
toda la sociedad.
Comunidad
Cencosud 2014
Mesa Solidaria:
Buscamos donar alimentos aptos para el consumo, contribuyendo
a la reduccin del hambre y la malnutricin de personas en estado
de vulnerabilidad. Cencosud realiz alianzas con los Servicios
Sociales de Comercio en los estados de Sergipe, Alagoas, Cear,
Baha, Minas Gerais y Gois, para recoger los productos que
ya no son aptos para ser vendidos, pero que todava se pueden
consumir.
Las donaciones suceden en el mismo da en que son retiradas de
las tiendas, son llevadas para guarderas infantiles, residencias de
ancianos, orfanatos, albergues, etc. El primer paso es identificar
un padrino en cada tienda y capacitar a esta persona, para que
coordinar y gestione las donaciones. Cada semana la tienda
separa los productos para la donacin, y una vez a la semana el
Servicio Social de Comercio hace el retiro.
Medio Ambiente
143
Cencosud 2014
Los entrenamientos se llevan en la sede de una de las cooperativas

de reciclaje aliadas del proyecto. Son clases en administracin
y economa, produccin, logstica, seguridad en el trabajo,
informtica bsica, contabilidad y finanzas, recursos humanos,
leyes y marketing. Cmo parte del pblico es analfabeta, toda la
pedagoga se modifica para que el contenido sea lo ms prctico
posible, lo que significa trabajar con ejemplos cercanos a la vida
corriente de esas personas. Este proyecto surge como resultado
de una alianza entre el Instituto GBarbosa y el Ministerio de
Trabajo.
Memoria Anual
Reciclando Realidades
El objetivo de este proyecto es movilizar a los recolectores de
residuos slidos, organizndolos como segmento de la sociedad
con el fin de que puedan desarrollar sus proyectos y promover la
autosuficiencia financiera de sus negocios y sus vidas. Para esto,
llevamos a cabo la formacin profesional de los recolectores de
residuos, con especial atencin a los recolectores no organizados,
es decir, los que viven en las calles, tirando sus carros, y con
frecuencia dependientes del alcohol y drogas.
PREMIOS
2014
RANKING
CENCOSUD 2014
Menciones a Cencosud, Jumbo, Easy y Paris
Premios Cencosud
Memoria Anual
145
Cencosud 2014
1.- Reporte de Deloitte Global

Powers of retailing 2014.
Mayores empresas a nivel
latinoamericano: Cencosud 1 er
lugar (2013 obtuvo el 2do lugar)
Mayores empresas a nivel mundial:
Cencosud Lugar N 51 (2013
obtuvo el 63)
Capacidad para atraer los mejores

profesionales: Posicin N 15 (2014)
Satisface la necesidad de sus
consumidores: Posicin N 6 (2014)
Liderazgo en internacionalizacin:
Posicin N 6 (2014)
Capacidad innovadora: Posicin
N 9 (2014)
2.- Ranking Reputacin

Corporativa 2014, elaborado por
Hill+KnowltonStrategies y GFK
Adimark.
Ranking de la excelencia empresarial.
Cencosud el ao 2014 se posicion
en el lugar nmero 39.
4.- Ranking de reportabilidad de

multinacionales chilenas.
Las compaas fueron calificadas segn
tres variables:
- Divulgacin de informacin
- P r o g r a m a s a n t i c o r r u p c i n ,
transparencia organizacional
- Disponibilidad de informacin
financiera.
Cencosud se ubic en el puesto nmero
8 de las empresas locales.
3.- Ranking Global de empresas

ms respetadas 2014, elaborado
por Adimark y La Segunda.
Cencosud se ubic en el puesto
nmero 11.
Providad y transparencia: Posicin
N 14 (2014)
5.- Empresas inclusivas 2014,

encabezado por fundacin Tacal y
la direccin regional del Sence.
Cencosud est dentro de las 15 empresas
con mayor inclusin.
6.- Santander GBM y Revista Capital premian a las

mejores empresas para invertir
Premiado en dos categoras:
- mayor volumen transado en acciones
- mejor investor relations en la categora de Alta Liquidez
Burstil
Premios Jumbo
1.- Estrategia y Alco Consultores premiaron
a las empresas con mayor lealtad en los
consumidores.
Supermercado Jumbo se ubic en el

segundo lugar a nivel nacional con un
52%.
Plenus 2014.
3.- Ranking de percepcin de la

innovacin 2014.
Se menciona a Jumbo en el puesto
nmero 13 de 21 empresas.
El 2014 es el segundo ao que se realiza
este ranking.
5.- Ranking de las 50 marcas ms

valiosas de Latinoamrica, elaborado
por Mill-ware Brown.
Jumbo se ubica en el nmero 49.
6.- Ranking Reputacin Corporativa,
elaborado por Hill+KnowltonStrategies
y GFK Adimark.
Jumbo obtuvo el 1er lugar en la categora
supermercados.
Segundo ao que Jumbo obtiene este
reconocimiento.
7.- Premio Eficiencia Energtica, Ministerio
de Energa y la Agencia Chilena de
Eficiencia Energtica (AChEE)
146
Cencosud 2014
Primer lugar en la categora de

empleabilidad adulto mayor.
El 15% de la dotacin total de
trabajadores de Jumbo, son adultos
mayores.
Memoria Anual
2.- Asociacin de AFP premia iniciativas

en favor de los adultos mayores, Premio
4.- Brand asset valuator, elaborado

por the lab Y&R.
Jumbo est en el lugar nmero 12 de
100 empresas.
Se destaca a la empresa como aquella que
desarrolla de mayor manera atributos
asociados a la calidad, la innovacin y
lo cautivante.
Tras seis aos, Jumbo vuelve a superar
a Lder en valorizacin de la marca.
Premios Easy
1.- Mutual de Seguridad CChC premi gestin de excelencia
de comits paritarios de empresas adherentes.
Memoria Anual
147
Se destaca el rol que cumplen los comits y se reconoce

aquellos que estn certificados conforme al modelo de
Mutual, desarrollado para contribuir en prevencin de
riesgos y la seguridad de los trabajadores.
Cencosud 2014
2.- HUB Sustentabilidad premia a las iniciativas

sustentables del 2014.
Premiado por iniciativas de seguridad laboral en su cadena

de valor. En la categora Mejores prcticas de Seguridad
Laboral.
Premios Paris
1.- Epson Awards 2014 premia a sus mejores clientes.
Se premia a Paris como el retailer con mayor crecimiento del ao.

2.- Premio INSC Pro Calidad 2014 (ndice nacional de
satisfaccin de clientes).
3. Galardn RSE de PROhumana y revista qu pasa.
4.- Ranking de percepcin de la innovacin 2014.
Paris est en el puesto nmero 18 de 21 empresas.

El estudio consider la industria automotriz, el consumo masivo,
los medios de comunicacin, retail, servicios financieros y
telecomunicaciones.
5.- Ranking de las 50 marcas ms valiosas de
Latinoamrica,elaborado por Mill-ware Brown.
Paris se ubica en el puesto nmero 36.

En esta medicin figuraron nueve marcas chilenas.
148
Cencosud 2014
Paris recibe la distincin honrosa.
Memoria Anual
Premiado en la categora de Banca Retail.

Banco Paris tiene una excelente propuesta de valor a
sus clientes y horarios
Adaptables a sus clientes (Call center especializado las
24 horas del da)
GOBIERNO
CORPORATIVO
DIRECTORIO
Memoria Anual
150
Cencosud 2014
El 26 de abril de 2013 tuvo a lugar la Junta Ordinaria de

Accionistas, en la cual se eligi para el cargo de directores
de la Sociedad para el periodo 2013-2016 a los seores
Horst Paulmann, Heike Paulmann, Peter Paulmann, Roberto
Philipps, Cristin Eyzaguirre, Erasmo Wong, Julio Moura,
David Gallagher y Richard Bchi, estos dos ltimos en
calidad de independientes.
Durante el ao 2014 el Directorio no incurri en desembolsos por concepto de

asesoras.
DIRECTORIO
Memoria Anual
151
Heike Paulmann
RUT: 8.953.510-7
Peter Paulmann
RUT: 8.953.509-3
Es el Presidente de nuestro Directorio y fundador

de Cencosud S.A. Ha formado parte del Directorio
desde noviembre de 1978. Ha sido Director de la
Cmara de Comercio de Alemania (CAMCHAL) y
de la Cmara de Comercio de Chile.
Ha sido miembro del Directorio desde abril de 1999.

Es Ingeniero Comercial de la Universidad de Chile y
tiene un MBA de la Universidad Adolfo Ibez.
Ha sido miembro de nuestro Directorio desde

septiembre de 1996. Actualmente es Gerente General
de las Tiendas de Regalo Genial. Tambin fue Director
de nuestra divisin de Centros Comerciales en Chile.
Es Ingeniero Comercial de la Pontificia Universidad
Catlica de Chile.
Cencosud 2014
Horst Paulmann
RUT: 3.294.888-K
Memoria Anual
152
Cencosud 2014
David Gallagher
RUT: 3.413.232-1
Erasmo Wong
DNI: 8.255.169
Roberto Philipps
DNI: 4.556.079
Ha sido parte del Directorio desde abril 2011. l tiene

un MA en Lenguas Modernas en la Universidad de
Oxford. Es el Presidente y fundador de ASSET Chile
S.A., y es director y miembro del Comit Ejecutivo del
Centro de Estudios Pblicos. Antes de la fundacin
de ASSET Chile en 1984, el Sr. Gallagher estuvo 10
aos en el banco de inversiones Morgan Grenfell, a
cargo de Latinoamrica y fue director de Morgan
Grenfell International.
Ha sido parte de nuestro Directorio desde 2008. Es

Ingeniero Civil de la Universidad Nacional de Ingeniera
de Per y tiene posttulos del Programa para Alta
Administracin y del Primer Programa para Presidentes,
ambos de la Universidad de Piura. Ha sido Presidente
de la Asociacin GSI (antes EAN Per) y actualmente es
Vicepresidente de la Asociacin de Marketing de Per,
de la Asociacin de Retail y Tiendas por Departamento.
Previo a su llegada a Cencosud, el Sr. Wong fue Presidente
de Supermercados Wong en Per hasta 2008, ao en
que la empresa fue adquirida por Cencosud.
Ha sido miembro del Directorio desde 2003. Ha

tenido varias posiciones ejecutivas en La Organizacin
Techint y previamente en Exxon Corporation. Es ex
presidente de la Asociacin Argentina de Ejecutivos de
Finanzas y forma parte de Directorios de compaas
en Chile y Argentina. El Sr. Phillips tiene un ttulo en
Administracin de Empresas y es Contador Pblico
de la Universidad de Buenos Aires y curs un AEP
(Advanced Executive Program) en la Universidad
de Kellogg.
De acuerdo a los Estatutos de Cencosud S.A., la sociedad ser administrada por un Directorio compuesto de
nueve miembros, los que podrn ser o no accionistas, y podrn ser reelegidos indefinidamente. El Directorio
durar un perodo de tres aos en sus funciones.
Memoria Anual
153
Julio Moura
RUT: 21.814.616-3
Richard Bchi
RUT: 6.149.585-1
Ha sido miembro de nuestro Directorio desde 2005. Es

Economista de la Universidad de Chile y Master of Arts,
Economics de la Universidad de California, Berkeley. Fue
Gerente de Finanzas de Empresas CMPC y Gerente
General del Banco Bice. Anteriormente se desempe
como Profesor Titular en la Facultad de Economa y
Administracin de la Universidad de Chile. En la actualidad
se desempea como Director de varias empresas y es
Vicepresidente del Comit Asesor Financiero del Fondo
Soberano de la Repblica de Chile y miembro del Comit
de Inversiones del Hogar de Cristo.
Ha formado parte de nuestro Directorio desde septiembre

2011. El Sr. Moura es Director de Natura Cosmticos, de Brinox,
de RAPS y Presidente del Instituto Arapya. Antes de unirse a
Cencosud, el Sr. Moura fue Presidente de Masisa entre los aos
2002 y 2007, CEO de Amanco y de Grupo Nueva de los aos
1998 a 2007. Julio Moura fue Vicepresidente Ejecutivo del Grupo
Schindler, en Suiza, desde 1992 a 1997 y miembro del Directorio
del World Business Council for Sustainable Development, en
Ginebra, desde 2000 a 2010. El Sr. Moura tiene un Master del
M.I.T. Sloan School of Management y un Ttulo de Ingeniera del
Instituto Federal Suizo de Tecnologa (ETH Zrich).
Fue elegido como miembro independiente

del directorio el 26 de abril de 2013. El Sr.
Bchi es ingeniero civil de la Universidad de
Chile y tiene un MBA de la Wharton School
of Business de la University of Pennsylvania.
En marzo de 2013, asumi la vicepresidencia
ejecutiva de la divisin de telefona mvil
de Entel despus de haber sido el CEO de
la compaa durante 18 aos. Adems, el
Sr. Bchi fue presidente del directorio de
Entel PCS y de Entelphone.
Cencosud 2014
Cristin Eyzaguirre
RUT: 4.773.765-6
Comite de Directores
Memoria Anual
En conformidad a la ley de Sociedades Annimas, Cencosud

S.A. debe tener un Comit de Directores, cuyas funciones estn
especialmente indicadas en dicha ley.
Los integrantes del Comit de Directores fueron elegidos en
Sesin de Directorio de fecha 26 de abril de 2013.
154
Cencosud 2014
En los aos 2013 y 2014 el comit de directores fue integrado por:

Roberto Philipps
David Gallagher (Independiente)
Richard Bchi (Independiente)
Durante el ejercicio 2014, el Comit de Directores sesion 9
veces y llev a cabo las siguientes actividades:
SESIN
Materias tratadas
30 de enero
de 2014
El Comit examin los Estados Financieros Preliminares

Consolidados al 31 de diciembre de 2013;
El Comit revis y manifest su conformidad a las propuestas
de cambios al Cdigo de tica de la Compaa, presentadas por
la Gerencia de Recursos Humanos;
El Comit conoce el avance de la auditora al 31 de diciembre
de 2013 y el status de revisin SOX.
27 de marzo
de 2014
El Comit conoci y aprob el texto de la Memoria que fuera

sometida a la aprobacin de la Junta Ordinaria de Accionistas
de la Sociedad;
El Comit revis la propuesta de empresas auditoras externas
e hizo una propuesta al Directorio de la Sociedad, al igual que
con las Clasificadoras Privadas de Riesgo;
El Comit aprob una propuesta de gastos de funcionamiento
para el ejercicio 2014 a ser sometida a consideracin de la
Junta Ordinaria de Accionistas;
El Comit prepar y revis el informe anual de su gestin del
ao 2013;
Conoci el Dictamen de Auditora de los Estados Financieros al
31 de diciembre de 2013 y el status de revisin SOX;
El Comit aprob el informe sobre Prcticas de Gobierno
Corporativo que debe ser presentado a la SVS conforme NCG
N341.
El Comit recibi el Plan de Auditora del ao 2014 por parte
de la Gerencia Corporativa de Auditora.
SESIN
24 de abril
de 2014
Materias tratadas
27 de mayo
de 2014
Materias tratadas
155
Cencosud 2014
El Comit conoci y aprob los Estados Financieros

Consolidados de Cencosud S.A. al 31 de marzo de 2014;
El Comit aprueba los Estados Financieros resumidos para
envo a la SEC (6K);
El Comit revis las transacciones entre partes relacionadas,
concluyendo que las mismas se ajustan a los trminos
de habitualidad consignados en la Poltica General de
Habitualidad de la Sociedad;
El Comit conoci la opinin de los auditores externos
respecto de la revisin limitada de los Estados Financieros
Consolidados al 31 de marzo de 2014, informndose que no
existen antecedentes de errores que justifiquen la realizacin
de ajustes;
El Comit asimismo, recibi de parte de la empresa de
auditora externa su carta de independencia;
El Comit recibe de parte del Oficial de Cumplimiento un
detalle de los cargos que resultan estar ms expuestos a la
comisin de los delitos contemplados en la Ley N 20.393 y las
medidas a adoptar para capacitar a estos ejecutivos.
El Comit es informado por el Oficial de Cumplimiento de
la propuesta de trabajo y honorarios de Feller Rate para
certificar el Modelo de Prevencin de Delitos, propuesta que
es aprobada por el Comit;
El Comit recibe el resultado parcial de la revisin del riesgo
cambiario y riesgo de tasa a cargo de Ernst & Young;
El Comit conoci el resultado de las principales auditoras
regionales.
Memoria Anual
El Comit examin los Estados Financieros Consolidados al 31

de marzo de 2014;
El Comit recibi el avance de Auditora Integrada y revisin
de debilidades materiales;
El Comit revis la propuesta de aumento de capital en
Cencosud Internacional Limitada;
El Comit recibe de parte del Oficial de Cumplimiento,
un informe con el estado de avance del proceso de
implementacin del Modelo de Prevencin de Delitos y el Plan
de Cumplimiento para el ao 2014;
El Comit es informado por el Oficial del Cumplimiento de las
diferentes alternativas indagadas para certificar el Modelo de
Prevencin de Delitos de la Compaa;
Conoce de los casos denunciados a travs de la Lnea tica de
la Compaa y se inform que no existen denuncias relevantes
que impacten los Estados Financieros.
SESIN
SESIN
Materias tratadas
El Comit es informado sobre la nueva ley que podra

promulgarse en Colombia, relativa al impuesto al patrimonio y
sus eventuales efectos en la Compaa;
El Comit recibe la Declaracin de Independencia de la firma
de Auditora Externa;
El Comit recibe el informe final de Auditora sobre Riesgo
Cambiario y Riesgo de Tasa.
El Comit es informado del resultado de la auditora regional
de Sistemas.
Se informa al Comit las diferentes opciones de asesora
externa para encargar el peritaje del valor de participaciones
de los socios de Cencosud Internacional Limitada, escogiendo
el Comit proponer al Directorio al grupo Siglo Outsourcing.
23 de julio
de 2014
El Comit examin la presentacin de los Estados Financieros

Preliminares Consolidados de Cencosud S.A. al 30 de junio de
2014.
Consolidados al 30 de junio de 2014, informndose que no
de ajustes;
El Comit recibi asimismo la carta de independencia de la
firma de auditora externa;
Se informaron los casos denunciados a la Lnea tica.
Memoria Anual
26 de junio
de 2014
156
SESIN
28 de agosto
de 2014
Materias tratadas
Cencosud 2014
El Comit examin los Estados Financieros Consolidados de la

Sociedad al 30 de junio de 2014;
El Comit analiza la operacin de adquisicin de la
participacin de Horst Paulmann Kemna en Cencosud
Internacional Limitada por parte de Cencosud S.A. Revisado
el informe pericial y dems antecedentes, los directores
independientes aprueban la operacin por contribuir al inters
social y ajustarse en precio, trminos y condiciones a los que
prevalecen en el mercado;
Consolidados al 30 de junio de 2014, informndose que no
de ajustes;
El Comit recibi asimismo la carta de independencia de la
firma de auditora externa;
Conoce de la auditora interna realizada en Banco Paris.
SESIN
23 de octubre
de 2014

El Comit examin los Estados Financieros consolidados al 30
de septiembre de 2014;
El Comit conoci el cierre del proceso de revisin limitada
de los de los Estados Financieros Consolidados al 30
de septiembre de 2014, informndose que no existen
antecedentes de errores que justifiquen la realizacin de
ajustes;
El Comit conoce resultados de la Auditora Interna.
Durante el ao 2014 no hubo contratacin de asesoras por

parte del Comit de Directores.
157
Cencosud 2014
El Comit examin los Estados Financieros Provisorios al 30 de

septiembre de 2014;
Consolidados al 30 de septiembre de 2014, informndose
que no existen antecedentes de errores que justifiquen la
realizacin de ajustes;
El Comit recibi la informacin acerca del pago de dividendo
provisorio de $8 por accin;
El Comit es informado sobre el estado de avance de la
Auditora Interna.
El Comit de Directores, respecto del ejercicio 2014, no ha

formulado comentarios ni proposiciones con respecto a la
marcha de los negocios de Cencosud, habiendo contado con
todas las facilidades necesarias para desarrollar sus cometidos
y responder a sus obligaciones legales.
Memoria Anual
26 de noviembre
de 2014
Materias tratadas
Remuneracin de lOS
Directores
Remuneracin Directorio ao 2014 Cifras en CLP M$

Nombre
Memoria Anual
158
Naturaleza de
la relacin
Descripcin de
la transaccin
Directorio
Comit
Otras Dietas
Grupo Cencosud
Total
Horst Paulmann
Presidente del Directorio
Honorarios Director
184.487
184.487
Heike Paulmann
Director
Honorarios Director
92.243
92.243
Peter Paulmann
Director
Honorarios Director
92.243
92.243
Cristin Eyzaguirre
Director
Honorarios Director
92.243
103.676
195.919
122.991
Cencosud 2014
Roberto Philipps
Director
Honorarios Director
92.243
30.748
Erasmo Wong
Director
Honorarios Director
92.243
92.243
David Gallagher
Director
Honorarios Director
92.243
30.748
122.991
Julio Moura
Director
Honorarios Director
92.243
92.243
Richard Bchi
Director
Honorarios Director
92.243
30.748
122.991
922.431
92.244
103.676
1.118.351
TOTAL
Remuneracin Directorio ao 2013 Cifras en CLP M$

Nombre
Naturaleza de
la relacin
Descripcin de
la transaccin
Directorio
Comit
Otras Dietas
Grupo Cencosud
Total
Horst Paulmann
Presidente del Directorio
Honorarios Director
147.291
147.291
Heike Paulmann
Director
Honorarios Director
73.646
73.646
Peter Paulmann
Director
Honorarios Director
73.646
73.646
Cristin Eyzaguirre
Director
Honorarios Director
73.646
6.125
92.053
171.824
Roberto Philipps
Director
Honorarios Director
73.646
24.579
98.225
Sven Von Appen
Director
Honorarios Director
18.283
18.283
Erasmo Wong
Director
Honorarios Director
73.646
73.646
David Gallagher
Director
Honorarios Director
73.646
24.579
98.225
Julio Moura
Director
Honorarios Director
73.646
73.646
Richard Bchi
Director
Honorarios Director
55.362
18.454
73.816
736.458
73.737
92.053
902.248
TOTAL
Remuneracin Presidente Directorio UF 660 Remuneracin Director UF 330 Remuneracin Comit ( Director) UF 110
ADMINISTRACIN
Memoria Anual
159
Jaime Soler
RUT: 7.107.025-5
Juan Manuel Parada

RUT: 21.630.148-K
Fue nuestro Gerente General desde el ao 2009

hasta diciembre de 2014, fecha en la que dej la
Compaa para emprender nuevos desafos. Previo a su
administracin como Gerente General, se desempe
como Gerente Corporativo de Administracin y
Finanzas. El Sr. Rodrguez es Ingeniero Forestal de
la Universidad Austral de Chile, con un MBA de la
Universidad Adolfo Ibez. Antes de unirse a Cencosud
trabaj para Shell como Gerente de Finanzas para
varios negocios globales del Grupo Shell, con base
en Londres.
Fue designado como Gerente Corporativo de Retail

en febrero 2014 y asumi la Gerencia General en
enero 2015, tras la renuncia del Sr. Daniel Rodriguez.
Anteriormente se desempe como nuestro Gerente
de la Divisin de Tiendas por Departamento desde
2008 a febrero de 2014. Es Ingeniero Comercial de la
Universidad de Chile. Tambin se gradu de un Diplomado
para ejecutivos de Alta Direccin dictado en conjunto
por la Universidad de Kellogg y la Ponticifia Universidad
Catlica de Chile. Antes de unirse a Cencosud en 2005,
trabaj como comprador en el rea comercial de Falabella.
Es nuestro Gerente Corporativo de Administracin

y Finanzas desde el 1 de julio 2012. Desde el ao
2008 se desempeaba como Gerente General de la
operacin de supermercados en Per. Previo al ao
2008, el Sr. Parada desempe distintos roles de
liderazgo en Cencosud. Tambin fue Gerente Regional
de Aeropuertos de LanAirlines y consultor senior en
la Consultora Accenture. El Sr. Parada es licenciado
en Administracin de Negocios en la Universidad
Blaise Pascal de Crdoba y tiene un MBA del MIT
Sloan School of Management.
Cencosud 2014
Daniel Rodrguez
RUT: 8.683.728-5
Memoria Anual
160
Cencosud 2014
Rodrigo Hetz
RUT: 12.016.317-5
Carlos Mechetti
RUT: 22.118.310-K
Andrs Artigas
RUT: 9.191.442-5
Ha sido nuestro Gerente Corporativo de Recursos

Humanos desde abril de 2011. Es Ingeniero Industrial
de la Universidad de Chile y tiene un MBA de la
Universidad de California Berkeley. Tambin trabaj
en la Consultora McKinsey Co. Desde 2006 al 2011.
Antes trabaj en Citibank, en la administracin de
Recursos Humanos.
Es nuestro Gerente Corporativo de Asuntos Legales

desde 1999. Se gradu en la Universidad del Museo
Social Argentino en 1993, y se uni a nosotros en 1994
como asesor de la divisin de centros comerciales
en Argentina. El Sr. Mechetti despus de haberse
graduado, realiz varios cursos de postgrado en las
universidades UBA, UADE, CEMA y Harvard.
Ha sido nuestro Gerente Corporativo de Sistemas

de Informacin desde el ao 2011. Previamente, se
desempe como Gerente de Sistemas de Informacin
para las operaciones en Chile, y en 2005 para nuestras
operaciones de Tiendas por Departamento. Previo a
unirse al grupo Cencosud, el Sr. Artigas fue Gerente
de Sistemas de Principal Financial Group en Chile,
y IT para Marketing en British American Tobacco
en Chile. El Sr. Artigas es Ingeniero Industrial de la
Universidad Catlica de Chile.
Memoria Anual
161
Carlos Wulf
RUT: 6.069.654-3
Patricio Rivas
RUT: 7.516.353-3
Ha sido nuestro Gerente Corporativo de Auditora

desde 1998. Antes de unirse a Cencosud, era Jefe
Regional del Departamento de Contabilidad Global
para el Grupo Deutsche Bank en Frankfurt, Alemania.
El Sr. Jandzio tiene un diploma de la Academia bancaria
alemana Banklehre.
Fue nuestro Gerente de la Divisin Mejoramiento

del Hogar desde el ao 2008 hasta el 31 de marzo de
2015. Anteriormente, se desempe como gerente
de Easy Chile desde el ao 2004. Carlos Wulf es
Ingeniero Naval y, antes de unirse a Cencosud, trabaj
en la Armada de Chile, Homecenter Sodimac y Exxon.
En reemplazo del Sr. Wulf, el Sr. Antonio Ureta estar
a cargo de la divisin de Mejoramiento del Hogar a
partir del 1 de abril 2015.
Ha sido nuestro Gerente Corporativo de Tarjeta de

Crdito desde diciembre de 2011. Anteriormente se
desempe como Gerente Corporativo de Riesgo desde
2010 al 2011. El Sr. Rivas es Ingeniero Comercial de
la Pontificia Universidad Catlica de Chile. Antes de
unirse a Cencosud, trabaj durante 15 aos en la banca,
principalmente en Citibank, desempendose en las
reas de Tesorera, Control de Gestin, Planificacin
Estratgica, Sucursales e Inversiones.
Cencosud 2014
Bronislao Jandzio
RUT: 22.111.590-2
Memoria Anual
162
Cencosud 2014
Marcelo Reyes
RUT: 8.547.686-6
Renato Fernndez
RUT: 10.871.675-4
Stefan Krause
RUT: 6.951.576-2
Ha sido nuestro Gerente Corporativo de Riesgo desde

diciembre de 2011 y ha trabajado en Cencosud en los
ltimos 11 aos. Se gradu de Ingeniero Comercial
en la Pontificia Universidad Catlica de Valparaso y
tiene un MBA en A.B. Freeman School of Business de
Tulane University, Estados Unidos, y un MBA en la
Universidad de Chile. Trabaj en el Banco Santander
en distintas posiciones ejecutivas en reas de Riesgo,
entre 1992 y 2002, adems de desempearse en las
Naciones Unidas entre los aos 1990 y 1992.
Ha sido nuestro Gerente de Asuntos Corporativos

desde 2011. Antes de unirse a Cencosud, trabaj como
Gerente de Comunicacin de Endesa Chile y Smartcom
PCS. Desde diciembre 1997 hasta diciembre 2000, el
Sr. Fernndez fue Gerente de Comunicaciones en Hill
& Knowlton Captiva. Es Periodista de la Universidad
Gabriela Mistral.
Es nuestro Gerente Corporativo de Obras y Proyectos

desde julio de 2013. El Sr. Krause es Ingeniero
Comercial de la Universidad de Concepcin. Se ha
desempeado anteriormente como Gerente General
de Jumbo (1983-2003) tanto en Argentina como en
Chile, asi como de Jumbo Retail Argentina (2005 al
2009). Integra los directorios de varias empresas
subsidiarias de Cencosud tanto en Argentina, como
en Colombia y Chile.
Remuneracin de la
Administracin Superior
Memoria Anual
A continuacin se muestra en la tabla los montos destinados

a pagos de remuneraciones a la administracin superior de
Cencosud para los periodos 2014 y 2013:
163
grupo Cencosud (*)
Remuneraciones mensuales
y otros beneficios pagados (bonos)
Rodrigo Larran
RUT: 10.973.139-0
Pagos basados en acciones

TOTAL
Ao 2014
M$
Ao 2013
M$
5.195.504
6.255.270
612.501
983.730
5.808.005
7.239.000
(*) Dentro de este grupo se encuentran ejecutivos entre los rangos GGS 18 y 22.
Es Ingeniero Civil de la Pontificia Universidad Catlica

de Chile y tiene un MBA de la Universidad Michigan
Ross School of Business y complet el programa
General Management de la Universidad de Harvard.
El Sr. Larran ha sido nuestro Gerente de la Divisin
de Centros Comerciales desde su incorporacin a
la Compaa en marzo 2013. Antes de integrarse a
Cencosud fue Gerente de Finanzas y de Inversiones en
Enjoy S.A. El Sr. Larran tambin cuenta con ms de 10
aos de experiencia en Banca Corporativa e Inversin
adquirida mientras trabajaba en Citigroup y BBVA.
Cencosud 2014
Equipo Gerencial Clave del
Planes de opciones sobre acciones
para los ejecutivos
Memoria Anual
164
Con la finalidad de premiar el compromiso y de retener a los

ejecutivos, el Directorio aprob los trminos y condiciones
de los planes de compensacin titulados Plan 2013 y Plan
Incentivo complementario al primero; Plan 2014 y Plan
Adicional asociado a aqul; y Plan 2015.
El propsito de estos planes es motivar el desempeo del
ejecutivo, aumentando el valor a largo plazo de la Empresa,
medido por el EBITDA.
Cencosud 2014
Las acciones a entregar en virtud de los planes mencionados

se han reservado para este propsito especfico en aumentos
de capital aprobados en las pertinentes Juntas de Accionistas
de Cencosud S.A., celebradas el 25 de abril de 2008 y 20 de
noviembre de 2012.
Con relacin a los planes de incentivo aprobados con cargo al
aumento de capital establecido en la Junta Extraordinaria de
Accionistas celebrada el 29 de abril de 2008, se han asignado
21.979.859 de acciones de Cencosud S.A. a un total de 246
ejecutivos de la Compaa. Por otra parte, respecto de los
planes de incentivo aprobados con cargo al aumento de capital

aprobado en JEA de fecha 29 de abril de 2011 y 20 de noviembre
de 2012, se han ofrecido un total de 30.7 millones de acciones
a 364 ejecutivos de la Compaa.
Plan 2013 y Plan Incentivo asociado a l, no se encuentran
actualmente vigentes. En la actualidad, tanto el Plan 2014 y
su Plan Adicional, se encuentran en plena ejecucin habiendo
recibido los ejecutivos seleccionados las opciones que a cada
uno de ellos le fueran asignadas. En el ao 2014 estuvo vigente
el plazo para el ejercicio del primer vencimiento de ste.
El Plan 2015, en tanto, se encuentra en etapa de formalizacin
otorgando a los ejecutivos respectivos opciones para suscribir
acciones de la Compaa en los perodos de tiempo que el
referido Plan contempla. A la fecha, no se ha abierto ninguno de
los perodos para el ejercicio de las referidas acciones.
INFORMACIN
ACCIONISTAS
PROPIEDAD Y
ACCIONES
Situacion de Control
Al 31 de diciembre de 2014, el capital de Cencosud S.A. est

compuesto por 2.828.723.963 acciones suscritas y pagadas,
distribuidas entre 1.722 accionistas.
Cencosud S.A. es controlada, directa e indirectamente, en un

58,43% por don Horst Paulmann Kemna, C.I. 3.294.888-K.
23%
60%
16%
Accionistas Controladores
AFPs
ADS
Otros
Los integrantes de la familia directa de don Horst Paulmann

Kemna, quienes participan en calidad de socios en Inversiones
Quinchamal Limitada, son adems dueos directos de un
1,60% adicional de acciones Cencosud S.A., de manera que la
participacin total directa e indirecta de don Horst Paulmann
Kemna y los integrantes de su familia en Cencosud S.A. asciende
a un 60,03%.
166
Cencosud 2014
2014
1%
Don Horst Paulmann Kemna es dueo directamente de

aproximadamente un 2,49% de las acciones de Cencosud S.A.,
y adems controla indirectamente un 55,95% de las acciones de
Cencosud S.A. en su calidad de socio administrador de Inversiones
Quinchamal Limitada, sociedad que es duea en forma directa
de aproximadamente un 20,28% de Cencosud S.A., y que adems
controla, en su calidad de socia administradora, a Inversiones
Latada Limitada (duea directa de aproximadamente un 19,47%
de Cencosud S.A.) y a Inversiones Tano Limitada (duea directa
de aproximadamente un 16,19% de Cencosud S.A.).
Memoria Anual
Estructura Accionaria
Mayores Accionistas
Memoria Anual
La Sociedad divide su patrimonio en 2.828.723.963 acciones de

serie nica donde destacan sus principales accionistas, como sigue:
Mayores accionistas
al 31/12/2014
Nmero de
acciones
Participacin
porcentual
167
Cencosud 2014
Inversiones Quinchamal Limitada
573.754.802
20,28%
Inversiones Latada Limitada
550.823.211
19,47%
Inversiones Tano Limitada
457.879.800
16,19%
Banco Santander - JP Morgan
165.134.940
5,84%
Banco de Chile por cuenta de terceros
146.519.884
5,18%
Banco Ita por cuenta de inversionistas
128.252.491
4,53%
Horst Paulmann Kemna
70.336.573
2,49%
Fondo de Pensiones Provida C
56.826.301
2,01%
Fondo de Pensiones Habitat C
52.994.957
1,87%
10
Fondo de Pensiones Habitat B
41.167.960
1,46%
11
Fondo de Pensiones Provida B
36.054.975
1,27%
12
Fondo de Pensiones Capital C
32.586.942
1,15%
13
Otros accionistas
516.391.127
18,26%
2.828.723.963
100,00%
Total
Bolsa de Comercio de Santiago
Mercados
Mayor
CLP
Menor
CLP
Medio
CLP
Cierre
CLP
1 Trimestre
192.170.246
323.595.828.896
1.924,0
1.442,0
1.671,8
1.709,8
2 Trimestre
116.061.456
217.658.928.175
1.980,0
1.689,7
1.869,6
1.830,7
3 Trimestre
83.617.139
150.584.587.156
1.899,0
1.715,0
1.802,4
1.780,7
4 Trimestre
116.862.849
183.912.540.494
1.770,0
1.410,1
1.592,9
1.484,8
Monto
CLP
Mayor
CLP
Menor
CLP
Medio
CLP
Cierre
CLP
Bolsa Electrnica de Chile

Unidades
1 Trimestre
18.324.003
30.431.127.344
1.931,0
1.471,0
1.686,4
1.815,3
168
Cencosud 2014
A continuacin un cuadro con la

informacin respecto del precio, volumen
y montos transados para el ao 2014:
Monto
CLP
2 Trimestre
10.260.879
19.307.596.642
1.980,0
1.694,1
1.878,1
1.819,5
3 Trimestre
5.994.191
10.798.925.864
1.886,0
1.721,0
1.792,3
1.735,5
4 Trimestre
7.290.589
11.694.536.935
1.767,5
1.417,2
1.592,7
1.509,9
NYSE
Unidades
Monto *
CLP
Mayor
CLP
Menor
CLP
Medio
CLP
Cierre
CLP
1 Trimestre
5.989.568
54.287.088
10,66
8,05
9,06
2 Trimestre
3.770.570
38.277.869
10,71
9,26
10,15
9,94
3 Trimestre
4.611.953
43.142.658
10,16
8,70
9,35
9,01
4 Trimestre
4.911.878
39.730.856
9,50
6,94
8,09
7,80
Entre los meses de enero y diciembre 2014 las acciones de Cencosud S.A.
no registraron transacciones en la Bolsa de Corredores Bolsa de Valores
de Valparaso.
* Monto transado se determin multiplicando el volumen
transado con el precio promedio de transaccin.
Memoria Anual
Nuestras acciones ordinarias se transan

actualmente en la Bolsa de Valores de
Santiago, la Bolsa de Valores Electrnica
de Chile, la Bolsa de Valores de Valparaso
bajo el smbolo CENCOSUD y en la
Bolsa de Valores de Nueva York (NYSE)
bajo el smbolo CNCO.
Unidades
9,79
POLTICA DE
DIVIDENDOS
Memoria Anual
169
La poltica de dividendos de la Compaa contempla repartir

al menos el 30% de las utilidades lquidas distribuibles de cada
ejercicio. Los dividendos se pagan como definitivos, luego que
la Junta General Ordinaria de Accionistas aprueba la Memoria
Anual y sus Estados Financieros en la o las fechas que determina
la sealada junta.
Cencosud 2014
Los dividendos pagados en los ltimos 3 aos de ejercicio se

detallan a continuacin:
La Junta Ordinaria de accionistas celebrada el da 24 de abril
del ao 2012 acord el pago de un dividendo definitivo de
$23,52339 por accin, suma que asciende a un total de M$
55.713.543.
La Junta Ordinaria de accionistas celebrada el da 26 de abril
del ao 2013 acord el pago de un dividendo definitivo de
$20,59906 por accin.
El dividendo provisorio acordado para el ejercicio 2013 es de
$8 por accin.
La Junta Ordinaria de accionistas celebrada el 25 de abril de
2014 acord el pago de un dividendo definitivo de $20,59906.
El dividendo provisorio acordado para el ejercicio 2014 es de
$8 por accin.
FILIALES Y
COLIGADAS
Chile
Comit de Directores:
Roberto Oscar Phillips
Richard Bchi Buc
David Gallagher
Gerente General Corporativo:
Daniel Rodrguez Cofr
Ingeniero Forestal
RUT: 8.683.7285
Capital:
El Capital suscrito y pagado al 31 de diciembre
del ao 2014 es de M$2.321.380.936.
b)Efectuar en el pas o en el extranjero

inversiones permanentes o de renta en toda
clase de bienes, corporales o incorporales.
Para estos efectos la sociedad podr adquirir,
conservar, vender, enajenar, y negociar en
cualquier forma y a cualquier ttulo, toda
clase de bienes, ya sea en el pas o en el
extranjero y percibir sus frutos y rentas.
c) Ejecutar o celebrar todo acto o contrato
conducente al cumplimiento del objeto social.
170
Cencosud 2014
Directorio:
Peter Paulmann Koepfer
Heike Paulmann Koepfer
Julio Moura
Roberto Oscar Phillips
Cristin Eyzaguirre Johnston
Erasmo Wong Lu Vega
David Gallagher
Richard Bchi Buc
Objeto Social:
La sociedad tiene por objeto:
a)El ejercicio del comercio en general,
incluyendo la compra, venta, consignacin,
distribucin, importacin, exportacin,
representacin, comisin, envase,
fraccionamiento y comercializacin por
cuenta propia o ajena de toda clase de
bienes corporales muebles.
Memoria Anual
CENCOSUD S.A.
Presidente:
BANCO PARIS S.A.

Presidente:
Vicepresidente:
Francisco Armanet
Memoria Anual
171
Cencosud 2014
Directores:
Patricio Rivas de Diego
Uwe Hasseldieck Paulmann
Cristian Eyzaguirre Johnston
Marcelo Reyes Sangermani
Gerente General:
Andrs Munita Izquierdo
Capital:
El Capital suscrito y pagado al 31 de
diciembre del ao 2014 es de M$39.579.421.
Objeto Social:
El Banco tendr por objeto ejecutar todos
los negocios, actos y contratos que la Ley
General de Bancos y disposiciones que la
complementen o que en el futuro se dicten
permitan o autoricen efectuar a las empresas
bancarias, sin perjuicio de ampliar o restringir
su esfera, en armona con esa legislacin.
CENCOSUD ADMINISTRADORA
DE PROCESOS S.A.
Presidente:
Directores:
Gerente General:
Capital:
diciembre del ao 2014 es de M$163.335.
Objeto Social:
a) La prestacin de toda clase de
servicios de operacin, mantencin,
administracin y procesamiento de
datos a personas naturales y jurdicas,
sociedades relacionadas o de terceros y
la administracin de negocios vinculados
a de toda clase de sistemas de emisin
y/o administracin de tarjetas de crdito
comerciales;
b) El desarrollo del negocio del leasing y
arrendamiento en general, pudiendo al
efecto comprar y adquirir a cualquier ttulo
bienes races y/o muebles con el propsito
de entregarlos en arrendamiento con o sin
opcin de compra o cediendo en otra forma
su uso y goce a terceros, as como la venta

de dichos bienes a terceros;
c) La prestacin de servicios en materias de
publicidad, control de crditos y constitucin
de garantas de cualquier clase, sea que ello
se verifique directamente por la sociedad
o mediante la subcontratacin de dichos
servicios. La gestin y promocin de toda
clase de negocios, sean stos propios
o ajenos, incluyendo las actividades de
comisionista, corretaje e intermediacin
comercial, respecto de toda clase de
productos y servicios y;
d) La participacin en toda clase de negocios
en Chile o en el extranjero, cuyo objeto se
relacione directa o indirectamente con las
actividades antes sealadas, para lo cual la
sociedad podr concurrir a formar, modificar
y/o tomar parte en toda clase de sociedades
o asociaciones con dicho propsito
CENCOSUD ADMINISTRADORA
DE TARJETAS S.A.
Presidente:
Vicepresidente:
Francisco Armanet
Directores:
Francisco Armanet Rodrguez
Gerente General:
Mauricio Caviglia Fuentes
Capital:
Objeto Social:
a) La prestacin de toda clase de servicios
financieros a terceros en conformidad a
la ley; dar dinero en prstamo a terceros
con o sin intereses, reajustes y cauciones;
financiar a personas naturales o jurdicas la
compra de toda clase de bienes as como la
contratacin de toda clase de servicios sea
que su pago se verifique al contado o a plazo,
especialmente si la compra de los bienes o
la contratacin de los servicios se efecta a
sociedades relacionadas; administrar toda
g) La asesora profesional a personas y

empresas respecto de materias econmicas,
financieras, organizacionales, de recursos
humanos, computacin y capacitacin, de
anlisis contable y financiero, de marketing
y cualquier otro relevante a la gestin
comercial.
Capital:
del ao 2014 es de M$414.501.698.
d) La inversin de bienes races y en bienes

corporales e incorporales muebles, efectos
de comercio, acciones, bonos debentures,
derechos en cualquier tipo de sociedades
comerciales o civiles, y en general, cualquier
otro valor o ttulo de inversin o crdito,
administrar dichas inversiones y percibir
sus frutos.
h) La participacin en toda clase de negocios

en Chile o en el extranjero cuyo objeto se
y tomar parte en toda clase de sociedades
o asociaciones con dicho propsito.
e) La gestin de cobranza a terceros sea esta

de carcter extrajudicial, su administracin y
control sea que ello se verifique directamente
por la sociedad o mediante la subcontratacin
de personas o empresas especializadas.
Gerente General:
Jaime Soler Bottinelli
Objeto Social:
a) La explotacin de establecimientos
comerciales de autoservicios, supermercados,
distribuidoras, grandes tiendas y otras similares,
bajo la modalidad de mayorista o minorista;
b) Realizar en forma directa o a travs de otras
empresas, la compra, venta, importacin,
exportacin, elaboracin o produccin,
comercializacin y distribucin, por cuenta
propia o ajena de toda clase de bienes,
mercaderas o servicios que digan relacin
con la letra a) precedente;
c) Crear, formar o participar en sociedades
civiles o comerciales cuyo objeto diga relacin
con las actividades sealadas en las letras
a) y b) precedentes;
e) La explotacin, administracin y operacin,

por cuenta propia o ajena, de farmacias,
drogueras, almacenes farmacuticos,
botiquines, depsitos de productos
farmacuticos, sean stos, humanos,
veterinarios o dentales, tiendas comerciales
o establecimientos de comercio cuyos
giros sean similares o complementarios a
los indicados, para lo cual podr ejecutar
toda clase de operaciones de carcter civil
o comercial que permitan el desarrollo y
operacin de los mismos, todo ello dentro de
la normativa legal y reglamentaria vigente;
f) La compra, envasado, transformacin,
produccin, venta, importacin y exportacin
y la distribucin al por mayor o al detalle
de toda clase de productos farmacuticos,
homeopticos, de perfumera y, en general,
172
Cencosud 2014
c) El desarrollo del negocio de leasing,

pudiendo al efecto comprar y adquirir a
cualquier ttulo bienes races y/o muebles con
el propsito de entregarlos en arrendamiento
con o sin opcin de compra o cediendo en
otra forma su uso y goce a terceros, as
como la venta de dichos bienes a terceros.
Directores:
Jaime Soler Botinelli
d) La compra y venta de mercaderas de toda

clase, distribucin de las mismas, importacin
y exportacin de ellas, fabricacin de muebles,
compra, venta, distribucin, importacin y
exportacin de los mismos; las inversiones
mobiliarias e inmobiliarias; el desarrollo y
financiamiento de empresas que, relacionadas
directa o indirectamente con la Sociedad,
administran Tiendas de Departamentos o
locales comerciales; la asesora y prestacin
de servicios vinculados a los objetivos
sealados y el ejercicio de cualquier actividad
conducente al desarrollo de los objetivos
antes mencionados;
Memoria Anual
CENCOSUD RETAIL S.A.

Presidente:
b)La realizacin de operaciones de factoring,

incluyndose en ellas la adquisicin a
personas naturales o jurdicas, con o sin
responsabilidad para ellas, del todo o
parte de sus crditos o cuentas por cobrar,
documentadas en facturas, letras de cambio,
pagars y
f)La prestacin de servicios y asesoras

profesionales en materias de evaluacin de
riesgos, control de crditos y constitucin
de garantas de cualquier clase, sea que ello
se verifique directamente por la sociedad
o mediante la subcontratacin de dichos
servicios o asesoras. La gestin de toda clase
de negocios, el corretaje y la intermediacin;
actuar como agente de ventas y comisionistas
de toda clase de productos y servicios.
clase de sistemas de tarjetas de crdito con

el propsito anterior.
Memoria Anual
173
de cualquier mercadera o productos

mdicos y de consumo que digan relacin
con la explotacin de farmacias, drogueras,
almacenes farmacuticos, botiquines,
depsitos de productos farmacuticos, sean
stos, humanos, veterinarios o dentales,
tiendas comerciales o establecimientos
de comercio cuyos giros sean similares o
complementarios a los indicados en esta
clusula; la representacin de empresas
nacionales o extranjeras y el otorgamiento
o la aceptacin de concesiones comerciales
en los rubros sealados;
Cencosud 2014
g)La adquisicin, enajenacin, importacin

ex p o r t a c i n , c o m e r c i a l i z a c i n y
arrendamiento, con o sin promesa de
venta, de equipos, maquinarias y elementos
destinados a la instalacin, operacin y
funcionamiento de farmacias, drogueras,
almacenes farmacuticos, botiquines,
depsitos de productos farmacuticos, sean
stos, humanos, veterinarios o dentales,
tiendas comerciales o establecimientos
de comercio cuyos giros sean similares o
complementarios a los indicados;
h) La compra, venta, construccin,
arrendamiento y/o subarrendamiento,
loteo, urbanizacin, comercializacin y
explotacin, por cuenta propia o ajena,
y en cualquiera de sus formas, de bienes
races urbanos o agrcolas, propios o ajenos,
administrar y percibir sus frutos y rentas, y
en general toda otra actividad relacionada

con lo anterior;
i) La fidelizacin de clientes, personas
naturales o jurdicas, nacionales o
internacionales, a travs de la prestacin,
suministro y desarrollo de mltiples servicios,
incluyendo servicios de publicidad y de
promocin, procesamiento de datos y/o
servicios tecnolgicos, y otros relacionados
con lo anterior;
j) La prestacin de servicios o administracin
por cuenta propia o ajena, de estacionamientos
de su propiedad o de terceros, bajo cualquier
modalidad y/o condicin; y
k) La explotacin de sus locales, sistemas
informticos y puntos de venta en el pas
y en el extranjero para efectuar venta y
distribucin de entradas o tickets para todo
tipo de eventos o espectculos realizados u
organizados por la Sociedad o por terceros,
procesar pagos de cuentas de empresas de
servicios, realizar transferencias y giros de
dinero y prestar otros servicios similares.Las
actividades de la Sociedad que conforman
su objeto social podrn desarrollarse en el
pas o en el extranjero.
CENCOSUD SERVICIOS
INTEGRALES S.A.
Presidente:
Directores:
Gerente General:
Capital:
Objeto Social:
a) La administracin de crditos que tiendan
a promover la comercializacin de bienes
y servicios;
b) la administracin de tarjetas de crdito
c) la cobranza de los crditos impagos. Se
excluyen las actividades que conforme a la
Ley General de Bancos son desarrolladas
por entidades financieras y que quedan en
consecuencia sometida a esas normas, y a las
que estn bajo la fiscalizacin o control de la
Superintendencia de Bancos e Instituciones
Financieras y;
d) la participacin en toda clase de negocios

en Chile o en el extranjero, cuyo objeto se
y/o tomar parte en toda clase de sociedades
o asociaciones con dicho propsito.
CENCOSUD SHOPPING CENTERS S.A.

Presidente:
Stefan Krause Niclas
Gerente General:
Rodrigo Larran Kapln
Objeto Social:
a)La compra, venta, arrendamiento, loteo,
construccin y en general la realizacin y
administracin por cuenta propia o ajena
de toda clase de inversiones inmobiliarias.
inversiones permanentes o de renta en
toda clase de bienes muebles, corporales o
COSTANERA CENTER S.A.

Presidente:
Directores:
Directores:
c) Efectuar inversiones para formar,

integrar, participar y representar todo tipo
de sociedades o empresas, nacionales o
extranjeras que exploten un giro similar a
los anteriores y que sean de inters para
la sociedad.
Gerente General:
Gerente General:
d)Invertir en forma permanente o transitoria

en la compra, venta, fabricacin importacin,
exportacin, distribucin, comercializacin
y venta de todo tipo de bienes y productos.
e) Explotar y administrar por cuenta propia
o ajena estacionamientos en inmuebles
propios o de terceros.
Capital:
Objeto Social:
La fidelizacin de clientes de empresas
nacionales e internacionales a travs de
la prestacin, suministro y desarrollo de
mltiples servicios y la participacin de
toda clase de negocios en Chile o en el
extranjero cuyo objeto se relacione directa
o indirectamente con la actividad antes
sealada, para lo cual la sociedad podr
concurrir a formar, modificar y tomar parte
en toda clase de sociedades o asociaciones
con dicho propsito.
Capital:
Objeto Social:
a)La construccin de obras, bienes inmuebles
y desarrollos inmobiliarios la compra, venta,
arrendamiento, loteo, construccin y en
general la realizacin y administracin
por cuenta propia o ajena de toda clase de
inversiones inmobiliarias.
toda clase de bienes muebles, corporales o
incorporales. Para estos efectos la sociedad
podr adquirir, conservar vender, enajenar
y negociar en cualquier forma y a cualquier
ttulo, toda clase instrumentos financieros
expresados en moneda extranjera o nacional,
acciones, bonos, debentures, valores
mobiliarios y percibir sus frutos y rentas;
174
Cencosud 2014
Capital:
del ao 2014 es de M$150.649.240.
CIRCULO MAS S.A.

Presidente:
Memoria Anual
Directores:
Diego Marcantonio
incorporales. Para estos efectos la sociedad

podr adquirir, conservar vender, enajenar
y negociar en cualquier forma y a cualquier
ttulo, toda clase instrumentos financieros
expresados en moneda extranjera o nacional,
acciones, bonos, debentures, valores
mobiliarios y percibir sus frutos y rentas;
c)Efectuar inversiones para formar,

integrar, participar y representar todo
tipo de sociedades o empresas, nacionales
o extranjeras que exploten un giro similar
a los anteriores y que sean de inters para
la sociedad.
Memoria Anual
175
d) Invertir en forma permanente o transitoria

en la compra, venta, fabricacin importacin,
exportacin, distribucin, comercializacin
y venta de todo tipo de bienes y productos
e) Todas las dems actividades que acuerden
los accionistas.
Cencosud 2014
EASY S.A.
Presidente:
EASY ADMINISTRADORA NORTE S.A.

Presidente:
INMOBILIARIA SANTA ISABEL S.A.

Presidente:
Directores:
Carlos Wulf Urrutia
Directores:
Carlos Wulf Urrutia
Directores:
Gerente General:
Antonio Ureta Vial
Gerente General:
Ral Lagos Santis
Gerente General:
Capital:
Capital:
Capital:
Objeto Social:
La explotacin y administracin en todas
sus formas de la actividad del comercio en
general, y especialmente la compra, venta,
consignacin, distribucin, importacin,
exportacin, representacin, comisin,
envase, fraccionamiento y comercializacin
bienes corporales muebles.
Objeto Social:
La administracin y operacin de
establecimientos comerciales tales como
autoservicios, supermercados y otras
similares, tanto propios como ajenos.
Objeto Social:
Compra, venta, comercializacin, permuta,
arrendamiento y financiamiento de toda
clase de bienes muebles e inmuebles,
construccin de edificios y obras civiles;
compraventa de terrenos, su urbanizacin,
loteo, subdivisin, estudio, promocin y
desarrollo de negocios inmobiliarios, su
administracin y explotacin, prestacin de
servicios relacionados con administracin y
negocios de terceros y participacin como
socio y accionista a cualquier ttulo en toda
clase de sociedades, cualquiera fuere su
objeto, naturaleza o nacionalidad.
Directores:
Directores:
Gerente General:
Jorge Alvarez Molina
Gerente General:
Jorge Alvarez Molina
Capital:
Capital:
Objeto Social:
autoservicios, supermercados y otros
Objeto Social:
autoservicios, supermercados y otros
SANTA ISABEL ADMINISTRADORA S.A.

Presidente:
Directores:
Gerente General:
Matas Swett Gaymer
Capital:
Objeto Social:
a) La administracin y operacin de estable
cimientos comerciales de autoservicios,
supermercados, distribuidoras, grandes
tiendas y otras similares, bajo la modalidad
de mayorista o minorista;
b) Realizar en forma directa o a travs
de otras empresas, la compra, venta,
importacin, exportacin, elaboracin o
produccin, comercializacin y distribucin,
bienes, mercaderas o servicios que digan
relacin con la letra a) precedente;
c) Crear, formar o participar en sociedades
civiles o comerciales cuyo objeto diga relacin
con las actividades sealadas en las letras
a) y b) precedentes;
d) La compra y venta de mercaderas de toda

clase, distribucin de las mismas, importacin
y exportacin de ellas, fabricacin de muebles,
compra, venta, distribucin, importacin y
exportacin de los mismos; las inversiones
mobiliarias e inmobiliarias; el desarrollo y
financiamiento de empresas que, relacionadas
directa o indirectamente con la sociedad,
administran Tiendas de Departamentos; la
asesora y prestacin de servicios vinculados
a los objetivos sealados y el ejercicio de
cualquier actividad conducente al desarrollo
de los objetivos antes mencionados. Las
actividades de la sociedad que conforman
su objeto social podrn desarrollarse en el
pas o en el extranjero.
176
Cencosud 2014
JUMBO ADMINISTRADORA
TEMUCO S.A.
Presidente:
Memoria Anual
JUMBO ADMINISTRADORA
NORTE S.A.
Presidente:
Memoria Anual
177
Cencosud 2014
SOCIEDAD COMERCIAL DE TIENDAS S.A.

Presidente:
d) Ingresar en otras sociedades y tendr

adems por objeto la realizacin de todos
los actos que acuerden sus socios;
HOTEL COSTANERA S.A.

Presidente:
MEGAJOHNSONS S.A.
Presidente:
Directores:
e) Ejecutar o celebrar todo acto o contrato

conducente al cumplimiento del objeto social.
Directores:
Directores:
Gerente General:
Juan Luis Taverne Hot
Gerente General:
Gerente General:
Nicols Alejandro Larco
Capital:
Capital:
Capital:
Objeto Social:
a) La instalacin y explotacin comercial
de tiendas, quedando incorporadas dentro
de l, la comercializacin, exportacin,
importacin de todo tipo de bienes, y tambin
la industrializacin de artculos de su giro;
Objeto Social:
a) El desarrollo, la construccin, la
implementacin y explotacin de hoteles
y sus servicios complementarios;
Objeto Social:
La Sociedad tendr por objeto:
a) La administracin y explotacin de tiendas
por departamento, pudiendo para tal efecto,
confeccionar, vender, importar, exportar y/o
reexportar, por mayor o menor, toda clase
de productos y bienes muebles, en forma
amplia;
b)La inversin en bienes inmuebles,

administrarlos y percibir sus frutos, pudiendo
adquirir propiedades, construir en ellas por
cuenta propia o ajena y enajenarlos;
c) Asimismo podr realizar todos los actos
que digan relacin directa o indirectamente
con lo anterior;
b) La seleccin, adquisicin e instalacin de

los bienes muebles de los hoteles, incluido
mobiliario, instalaciones y equipamiento. Para
llevar adelante sus operaciones la sociedad
podr efectuar todas las inversiones, celebrar
todos los contratos, otorgar garantas, dar
y tomar toda clase de representaciones
nacionales o extranjeras y ejecutar todos los
actos que sean necesarios o conducentes
para la consecucin de los fines sealados.
b) Podr desarrollar el giro de inversiones en

bienes corporales o incorporales , muebles
o inmuebles, administrar tales inversiones
y percibir sus frutos.
MEGAJOHNSONS PUENTE S.A.

Presidente:
Directores:
Directores:
Directores:
Gerente General:
Gerente General:
Gerente General:
Capital:
Capital:
Capital:
Objeto Social:
confeccionar, vender, importar, exportar y/o
reexportar, por mayor o menor, toda clase
de productos y bienes muebles, en forma
amplia;
Objeto Social:
confeccionar, vender, importar, exportar
y/o reexportar, por mayor o menor, toda
clase de productos y bienes muebles, en
forma amplia;
Objeto Social:
forma amplia.



MEGAJOHNSONS
VIA DEL MAR S.A.
Presidente:
Directores:
Gerente General:
Capital:
Objeto Social:
forma amplia.
178
Cencosud 2014
MEGAJOHNSONS MAIP S.A.

Presidente:
Memoria Anual
MEGAJOHNSONS PUENTE ALTO S.A.

Presidente:
Memoria Anual
179
c) La adquisicin, enajenacin y explotacin

de toda clase de viene muebles, corporales
o incorporales; La construccin en ellos por
cuenta propia o ajena, y su explotacin, sea
directamente o a travs de terceros, en
cualquier forma.
Cencosud 2014
MEGAJOHNSONS QUILN S.A.

Presidente:
JOHNSONS MEGA SAN BERNARDO S.A

Presidente:
ADMINISTRADORA TMO S.A.

Presidente:
Directores:
Directores:
Directores:
Gerente General:
Gerente General:
Gerente General:
d) La administracin de las inversiones

indicadas precedentemente y la percepcin
de sus frutos o rentas.
Capital:
Capital:
Capital:
e) El otorgamiento de garantas reales o

personales para caucionar obligaciones a
terceros en que tenga inters la Sociedad.
Objeto Social:
forma amplia.
Objeto Social:
forma amplia.
Objeto Social:
a) La emisin y operacin de tarjetas de
crditos o cualquier otro instrumento que
permita a su titular o usuario, disponer de
un crdito otorgado por la Sociedad para
ser utilizado en la adquisicin de bienes o en
el pago de servicios vendidos o prestados
por las entidades afiliadas a la Sociedad.
f) El desarrollo de cualquier otra actividad

lcita complementaria o accesoria a las
indicadas precedentemente.


b) La inversin en toda clase de bienes

muebles, corporales e incorporales, tales
como acciones, promesa de acciones, bonos
y debentures, planes de ahorro, cuotas o
derechos en todo tipo de sociedades, ya
sean comerciales o civiles, comunidades
o asociaciones, en toda clase de ttulos o
valores mobiliarios.
CENCOSUD CORREDORES DE
SEGUROS Y SERVICIOS S.A.
Presidente:
Directores:
Rodrigo della Maggiora Silva
Objeto Social:
El objeto exclusivo y nico de la sociedad ser
actuar como intermediario en la contratacin
de toda clase de seguros, con cualquier
entidad aseguradora, de conformidad con
la normativa legal vigente, y en especial a lo
establecido en el artculo cincuenta y siete
del Decreto con Fuerza de Ley doscientos
cincuenta y uno, de mil novecientos treinta
y uno, y las disposiciones posteriores que lo
sustituyan o complementen. En el desarrollo
de su giro la sociedad podr efectuar todo
tipo de asesoras y prestaciones de servicios
relacionados con dicho objeto, en la forma
ms amplia que actualmente o en el futuro
lo permita la legislacin chilena.
Directores:
Directores:
Gerente General:
Gerente General:
ADMINISTRADORA DEL CENTRO

COMERCIAL ALTO LAS CONDES
LIMITADA
Administracin:
La administracin y el uso de la Razn
Social de la Sociedad Administradora del
Centro Comercial Alto Las Condes Limitada,
corresponde a la sociedad Cencosud
Shopping Centers S.A. quien la ejerce a
travs de sus representantes y apoderados.
Capital:
Capital:
Capital:
Objeto Social:
La Sociedad tendr por objeto exclusivo la
operacin de tarjetas de crdito. La Sociedad
podr complementar dicho giro especfico
con lo siguiente:
a) proporcionar los canales electrnicos para
la operacin con las tarjetas, asumiendo la
responsabilidad por la seguridad operacional;
Objeto Social:
La realizacin por cuenta propia o de
terceros, o asociados a terceros, de servicios
de cobranza, recaudaciones, verificacin de
domicilios residenciales, laborales o afines,
gestin y administracin de cartera de
clientes, asesoras financieras, publicitarias,
servicios administrativos, y todo objeto
o actividad que los socios acuerden en el
futuro sin perjuicio de la realizacin de
otras actividades que contribuyan a la
consecucin de su objeto.
Objeto Social:
a) La administracin del centro comercial
Alto las Condes de Santiago.
b) prestar servicios relacionados con las

transacciones por internet;
c) proveer servicios de prevencin de
fraudes; y
d) realizar operaciones vinculadas con la
generacin de las tarjetas fsicas.
b) Prestar y contratar, por cuenta propia y de

terceros, servicios vinculados con el objeto
sealado en la letra anterior, tales como los
de ingeniera, diseo, arquitectura, asesora
tcnica, administracin, asesora jurdica,
seguridad, publicidad, contabilidad, aseo,
computacin, y cobrar remuneraciones o
comisiones por tales servicios.
180
Cencosud 2014
Capital:
SERVICIOS INTEGRALES S S.A.

Presidente:
Memoria Anual
Gerente General:
Rodrigo della Maggiora Silva
OPERADORA DE PROCESOS S.A.

Presidente:
Memoria Anual
181
JUMBO SUPERMERCADOS
ADMINISTRADORA LIMITADA
Administracin:
La administracin y el uso de la Razn Social
de Administradora y Jumbo Supermercados
Administradora Limitada, corresponde a
la sociedad Cencosud Retail S.A. quien la
ejerce a travs de sus representantes y
apoderados.
Capital:
Cencosud 2014
Objeto Social:
La administracin y operacin por
cuenta propia o ajena de hipermercados,
supermercados y/o almacenes. La sociedad
podr celebrar todos los actos y negocios
que directa e indirectamente se relacionen
al objeto social y cumplimiento de los dems
objetivos que los socios acuerden.
ADMINISTRADORA DE SERVICIOS
CENCOSUD LIMITADA
Administracin:
La administracin y el uso de la Razn
Social de Administradora de Servicios
Paris Limitada, corresponde a la sociedad
Cencosud Retail S.A. quien la ejerce a travs
de sus representantes y apoderados.
Capital:
Objeto Social:
forma amplia.
CENCOSUD INTERNACIONAL
LIMITADA
Administracin:
La administracin y uso de la razn social de
la sociedad Cencosud Internacional Limitada
corresponde a la sociedad Cencosud S.A.,
quien la ejerce a travs de apoderados
Capital:
El capital social de Cencosud Internacional
Limitada es USD 6.387.390.169.
Objeto Social:
a) Efectuar exclusivamente en el extranjero
toda clase de bienes muebles o inmuebles,
corporales o incorporales. Para estos efectos
la Sociedad podr adquirir, conservar,
vender, enajenar y negociaren cualquier
forma y a cualquier ttulo, toda clase de
bienes situados en el extranjero y percibir
sus frutos y rentas.
b) Constituir y participar en todo tipo de
Sociedades constituidas exclusivamente en
el extranjero, sean estas civiles o mercantiles.
c) Celebrar por cuenta propia o de terceros,
todo tipo de actos o contratos civiles o
mercantiles que sean necesarios para el
cumplimiento del objeto social.
d) Efectuar en Chile inversiones en

documentos, instrumentos financieros u
otras inversiones de corto plazo.
e) En general, celebrar todos los actos y
negocios que directa e indirectamente se
relacionen al objeto social.
COMERCIAL FOOD AND

FANTASY LIMITADA
Administracin:
La administracin y el uso de la razn
social de la Sociedad Comercial Food and
Fantasy Limitada, corresponde a la sociedad
Cencosud S.A. quien la ejerce a travs de
sus representantes y apoderados.
Capital:
Capital:
Objeto Social:
La fabricacin por cuenta propia o ajena,
la comercializacin, distribucin, compra
y/o venta, importacin y/o exportacin,
reexportacin, representacin de toda clase
de artculos y prendas de vestir.
Objeto Social:
La construccin en general, por cuenta propia
o ajena; la compra de terrenos y elementos
necesarios para el cumplimiento de dicho
objeto; la inversin en bienes de cualquier
clase; la explotacin de tales bienes; la
inversin en acciones, bonos, y todo tipo
de valores mobiliarios, y la prestacin
de servicios de consultora o asesora
en materias inmobiliarias, financieras o
tcnicas. Para el desarrollo de su objeto
la sociedad podr actuar tanto en el pas
como en extranjero.
LOGISTICA Y DISTRIBUCIN
PARIS LIMITADA
Administracin:
La administracin y el uso de la razn social
de la Sociedad Logstica y Distribucin
Pars Limitada, corresponde a la sociedad
Capital:
Objeto Social:
Compra y venta de bienes muebles,
el almacenaje, bodegaje, transporte y
distribucin de estos bienes y los dems
actos, contratos y negocios que los socios
acuerden.
182
Cencosud 2014
Objeto Social:
La explotacin comercial por cuenta propia o
ajena de juegos y actividades de entretencin;
La importacin, comercializacin y
distribucin de toda clase de maquinarias,
equipos y juegos de entretenimiento; dar
servicios de comida, bebidas y en general
de restaurant; La elaboracin y distribucin
de alimentos y bebidas de todo tipo, y su
venta directamente al pblico; La formacin
de otras sociedades o participacin en
sociedades ya constituidas; en general
cualquier actividad relacionada con las
anteriores ya sea directa o indirectamente,
y que se estime conveniente a los intereses
sociales; y la realizacin de todas las
actividades adicionales que los socios
acuerden.
INMOBILIARIA BILBAO LIMITADA

Administracin:
de la Sociedad Inmobiliaria Bilbao Limitada,
Shopping Centers S.A. quien la ejerce a
travs de sus representantes y apoderados.
Memoria Anual
Capital:
EUROFASHION LIMITADA
Administracin:
de Eurofashion Limitada, corresponde a
la sociedad Cencosud Retail S.A. quien la
ejerce a travs de sus representantes y
apoderados.
Memoria Anual
183
Cencosud 2014
MERCADO MAYORISTA
P Y P LIMITADA
Administracin:
de la Sociedad Mercado Mayorista P y P
Limitada, corresponde al Sr. Horst Paulmann
y a los representantes de Cencosud S.A.
PARIS ADMINISTRADORA LIMITADA

Administracin:
La administracin y el uso de la razn social de
Paris Administradora Limitada, corresponde
a la sociedad Cencosud Retail S.A. quien
la ejerce a travs de sus representantes y
apoderados.
Capital:
Capital:
Objeto Social:
La compra, venta, envase y distribucin en
general, por cuenta propia o ajena, de toda
clase de bienes muebles; la inversin en
valores mobiliarios y todo otro negocio o
actividades que los socios acuerden.
Objeto Social:
La administracin por cuenta propia o ajena
de tiendas de departamento, la compra
y venta de mercaderas de toda clase,
distribucin de las mismas, importacin y
exportacin de ellas; fabricacin de bienes
muebles, compra, venta, distribucin,
importacin y exportacin de los mismos y
las inversiones mobiliarias e inmobiliarias,
sin perjuicio de los dems objetivos que los
socios acuerden.
PARIS ADMINISTRADORA
SUR LIMITADA
Administracin:
de Paris Administradora Sur Limitada,
Retail S.A. quien la ejerce a travs de sus
representantes y apoderados.
SANTA ISABEL ADMINISTRADORA

NORTE LIMITADA
Administracin:
de la Sociedad Santa Isabel Administradora
Norte Limitada, corresponde a la sociedad
Capital:
Capital:
Objeto Social:
de tiendas de departamento, la compra
importacin y exportacin de los mismos y
las inversiones mobiliarias e inmobiliarias,
socios acuerden.
Objeto Social:
El objeto Social es la administracin y
operacin de establecimientos comerciales
tales como autoservicios, supermercados y
otros similares, tanto propios como ajenos.
Para poder llevar adelante la administracin
y operacin de los establecimientos
comerciales antes indicados, la sociedad
que directa o indirectamente se relacionen
con el objeto social.
Capital:
Capital:
Objeto Social:
El objeto Social es la administracin y
operacin de establecimientos comerciales
tales como autoservicios, supermercados y
otros similares, tanto propios como ajenos.
Para poder llevar adelante la administracin
y operacin de los establecimientos
comerciales antes indicados, la sociedad
que directa o indirectamente se relacionen
con el objeto social.
Objeto Social:
El objeto de la sociedad ser la administracin
y operacin por cuenta propia o ajena de
tiendas de conveniencia y/o tiendas por
departamento. La sociedad podr celebrar
todos los actos y negocios que directa e
indirectamente se relacionen al objeto social
y al cumplimiento de los dems objetivos
que los socios acuerden
BANPARIS CORREDORES
DE SEGUROS LIMITADA
Administracin:
de la Sociedad Banparis Corredores de
Seguros Limitada, corresponde a Banco Paris.
Capital:
Objeto Social:
El objeto exclusivo y nico de la sociedad
ser actuar como corredor o intermediario
en la contratacin de toda clase de seguros,
con cualquier entidad aseguradora, de
conformidad con la normativa legal vigente,
y en especial a lo establecido en el artculo
57 del Decreto con Fuerza de Ley 251, de
1931, y las disposiciones posteriores que lo
sustituyan o complemente. En del desarrollo
de su giro la sociedad podr efectuar todo
tipo de asesoras y prestaciones de servicios
relacionados con dichos objeto, en la forma
ms amplia que actualmente o en el futuro
lo permita la legislacin Chilena.
SOCIEDAD COMERCIAL DE
VESTUARIO FES LIMITADA
Administracin:
El uso de la razn social, administracin y
la representacin judicial y extrajudicial de
la sociedad le corresponde a Retail S.A hoy
Cencosud Retail S.A, quien las desempear
por medio de sus apoderados designados
mediante instrumento publico o por poder
otorgado en el extranjero legalizado.
Capital:
Objeto Social:
a) La distribucin, comercializacin
importacin exportacin y/o reexportacin,
compra y/o venta, al por mayor y/o al por
menor, de toda clase de bienes muebles, y
prendas de vestir para varones, damas, y/o
nios. Para desarrollar el giro la sociedad,
sta podr actuar por s misma o a travs
de terceros, constituirse como agencia o
asociada a terceros bajo cualquier modalidad
de asociacin
b) La inversin en toda clase de bienes,
corporales o incorporales, muebles o
inmuebles, administrar tales inversiones y
percibir sus frutos.
184
Cencosud 2014
JOHNSON ADMINISTRADORA
LIMITADA
Administracin:
Sur Limitada, corresponde a la sociedad
Memoria Anual
SANTA ISABEL ADMINISTRADORA

SUR LIMITADA
Administracin:
Sur Limitada, corresponde a la sociedad
Memoria Anual
185
MELDAR CAPACITACION LIMITADA

Administracin:
El uso de la razn social, administracin y
la representacin judicial y extrajudicial de
la sociedad le corresponde a Retail S.A hoy
Cencosud Retail S.A, quien las desempear
por medio de sus apoderados designados
mediante instrumento publico o por poder
otorgado en el extranjero legalizado.
Capital:
Cencosud 2014
Objeto Social:
Servicios de capacitacin
CENCOSUD RETAIL
Administracin:
La administracin de la sociedad y el uso
de la razn social, corresponder al socio
Cencosud Retail S.A., quien la ejercer
directamente o a travs de mandatarios
designados por escritura pblica.
COMERCIALIZADORA COSTANERA
CENTER SPA
Administracin:
Costanera Center S.A., quien la ejercer
Capital:
Capital:
Objeto Social:
de tiendas por departamentos, la compra
importacin y exportacin de los mismos,
y las inversiones mobiliarias e inmobiliarias,
socios acuerden.
Objeto Social:
Efectuar inversiones y explotar todo tipo de
bienes, muebles o inmuebles, corporales e
incorporales, por cuenta propia o ajena, tanto
en Chile como en el extranjero. Asimismo,
formar, ingresar y participar en toda clase de
sociedades, civiles o comerciales, annimas
o de responsabilidad limitada, cualquiera
sea su objeto, as como en toda clase de
comunidades, asociaciones, y cuentas en
participacin, cualquiera fuese su naturaleza,
y la administracin y explotacin de estas
inversiones y la percepcin de sus frutos y de
cualquier otro beneficio que los accionistas
acuerden.
CENCOSUD ARGENTINA SPA

Administracin:
La administracin de la sociedad y el
uso de la razn social, corresponder al
socio Cencosud S.A., quien la ejercer
Capital:
del ao 2014 es de M$256.094.449
Objeto Social:
a) efectuar inversiones de carcter pasivo, de
cualquier naturaleza tanto en Chile como en
el exterior, en bienes muebles o inmuebles,
corporales o incorporales, pudiendo comprar,
vender, liquidar o conservar tales inversiones;
b) tomar inters o participar como socio
o accionista en empresas o sociedades de
cualquier naturaleza, chilenas o extranjeras;
c) percibir e invertir los frutos de las inversiones;
d) participar en todo tipo de proyectos
de inversin, sociedades, comunidades o
asociaciones, cualquiera sea el objeto de
las mismas; y
e) la celebracin de cualquier acto o contrato y
el desarrollo de cualquier actividad rentstica
relacionada directa o indirectamente con
los objetivos anteriores.
Capital:
del ao 2014 es de M$765.792.575.

c) percibir e invertir los frutos de las
inversiones;
e) la celebracin de cualquier acto o contrato y

el desarrollo de cualquier actividad rentstica
relacionada directa o indirectamente con
los objetivos anteriores.
JUMBO ARGENTINA SPA

Administracin:
del nombre o razn social, corresponder
al accionista don Horst Paulmann Kemna.
Capital:
del ao 2014 es de M$502.987.726.
Objeto Social:
a) efectuar inversiones de carcter pasivo, de
cualquier naturaleza tanto en Chile como en
el exterior, en bienes muebles o inmuebles,
corporales o incorporales, pudiendo comprar,
vender, liquidar o conservar tales inversiones;
c) percibir e invertir los frutos de las
inversiones;
las mismas; y
e) la celebracin de cualquier acto o
contrato y el desarrollo de cualquier
actividad rentstica relacionada directa o
indirectamente con los objetivos anteriores.
CENCOSUD TRADING (SHANGAI)

Gerente General:
Toms del Favero
Administracin:
No tiene administracin.
Capital:
Objeto Social:
Su objeto social es trading.
186
Cencosud 2014
Objeto Social:
a) efectuar inversiones de carcter pasivo,
de cualquier naturaleza tanto en Chile
como en el exterior, en bienes muebles
o inmuebles, corporales o incorporales,
pudiendo comprar, vender, liquidar o
conservar tales inversiones;

las mismas; y
Memoria Anual
CENCOSUD INTERNACIONAL
ARGENTINA SPA
Administracin:
Cencosud Internacional Limitada, quien
la ejercer directamente o a travs de
mandatarios designados por escritura
pblica.
Argentina
Memoria Anual
187
Cencosud 2014
AGROJUMBO S.A.
Presidente:
AGROPECUARIA ANJULLON S.A.

Presidente:
Vicepresidente:
Roberto Oscar Philipps
Vicepresidente:
Director Titular:
Martn Jorge Schulz
Director Titular:
Martn Jorge Schulz
Capital:
El capital suscrito y pagado al 31 de diciembre
del 2014 es de AR$30.000.
Capital:
del 2014 es de AR$20.944.311.
Objeto Social:
La sociedad tiene por objeto dedicarse por
cuenta propia o de terceros o asociada a
terceros en cualquier parte del pas o del
extranjero, a la realizacin de actividades
comerciales, financieras, inmobiliaria,
mineras, industrial alimenticia, agropecuarias
y de servicios agropecuarios.
Objeto Social:
cuenta propia, de terceros, asociada o en
representacin de terceros, en el pas o en el
extranjero, a las actividades agropecuarias,
industriales, comerciales.
BLAISTEN S.A.
Presidente:
Vicepresidente:
Capital:
del 2014 es de AR$81.071.700.
a) Comerciales: la compra, venta, importacin,

exportacin, distribucin, representacin y
cualquier otra forma de comercializacin
dentro o fuera del pas de artculos sanitarios,
griteras, cermicas, azulejos, cal cemento,
arena, canto rodado, cocinas, calefones,
termotanques, artculos del hogar en general
y todo otro bien o servicio relacionado con
la industria de la construccin y decoracin
de inmuebles; as como mediante la compra
la compra, venta , locacin y negociacin de
ttulos, acciones, debentures y toda clase de
valores mobiliarios y papeles de crdito, de
cualquiera de los sistemas o modalidades
creados o a crearse;
d) Inversin: en la Repblica Argentina y/o

en el exterior dentro de los lmites fijados
por las leyes y reglamentaciones vigentes
y con sujecin a las mismas;
e) Mandataria y de Servicios: el ejercicio de
representaciones y mandatos, comisiones,
estudios, anlisis y preparacin de proyectos,
emisin de dictmenes asesoramientos e
investigaciones, todo tipo de intermediacin,
organizacin y atencin tcnica, informes,
estudios de mercados y desarrollos de
programas de promocin que se relacionen
con la industria de la construccin; y
CARNES HUINCA S.A.

Presidente:
Matas Germn Videla Sola
Vicepresidente:
Laurent Maurice Cadillat
Secretario
Christoph Georg Prager
Prosecretario:
Maricel Edith Caceres
Capital:
del 2014 es de AR$5.772.000. Por acta de
asamblea del 16/05/2012 se aument el
capital de AR$1.292.000 a AR$5.772.000.
pero no se incribi.
Objeto Social:
La sociedad tiene por objeto realizar por
cuenta propia, y/o de terceros y/o asociados
a terceros, operaciones comerciales e
industriales vinculadas a la carne.
188
Cencosud 2014
Objeto Social:
cuenta propia, de terceros y/o asociada a
terceros las siguientes actividades:
c) Societarias: la participacin en otras

sociedades, a travs de la adquisicin de
acciones que le permitan ejercer o no
su gobierno, administracin, direccin y
fiscalizacin; la celebracin de contratos de
compraventa, prenda usufructo de acciones y
otros negocios con los ttulos accionarios de
su propiedad o de terceros; y la celebracin
de contratos de colaboracin empresaria, a
efectos de encarar proyectos especficos;
f) Financieras: mediante el otorgamiento

de prstamos, financiamientos y crditos,
con o sin garanta real o personal, as como
el otorgamiento por la sociedad de todo
tipo de garantas personales o reales, con
excepcin de las operaciones comprendidas
en la ley de Entidades Financieras u otras
por las que se requiera el concurso del
ahorro pblico; y la celebracin de contratos
de leasing con o sin opcin de compra en
todas sus modalidades, comprendidas o no
en la ley 24.441.
Memoria Anual
Director Titular:
Carlos Mechetti
b) Industriales: la extraccin y/o fabricacin

de productos que se relacionen directa o
indirectamente con su objeto comercial,
as como la explotacin de empresas
metalrgicas, qumicas elctricas y todas
las relacionadas con el ramo sanitario o de
la construccin;
Memoria Anual
189
Cencosud 2014
CAVAS Y VIAS EL ACEQUIN S.A.

Presidente:
CENCOSUD S.A. (ARGENTINA)

Presidente:
Vicepresidente:
Vicepresidente:
Director Titular:
Martn Jorge Schulz
Director Titular:
Capital:
del 2014 es de AR$100.000.
Capital:
del 2014 es de AR$650.448.000.
Objeto Social:
cuenta propia y/o asociada a terceros,
actividades agrcolas, industriales,
comerciales, importacin y exportacin y
de construccin.
Objeto Social:
Realizar por cuenta propia, de terceros o
asociada a terceros, pudiendo establecer
sucursales, representaciones, agencias y
filiales, tanto en el pas como en el extranjero,
las siguientes actividades:
COMERCIAL:
a) Comprar bienes inmuebles, maquinarias,
enseres e instalaciones constitutivas de
centros comerciales, destinados a locaciones
o concesiones a favor de terceros, con
derechos de explotacin comercial respecto
de sectores y bienes de uso exclusivo y comn
o bien al funcionamiento de hipermercados
que sern objeto de explotacin comercial
por parte de la Sociedad.
b) Explotar hipermercados mediante
la venta de productos nacionales e
importados, adquiridos de terceros como

as tambin de fabricacin propia; c)
importacin y exportacin de productos
que habitualmente se comercializan en los
indicados establecimeintos comerciales.
CONSTRUCTORA: construccin de toda
clase de inmuebles... la realizacin de obras
pblicas y privadas;
INMOBILIARIA: compraventa, explotacin,
administracin, locacin, intermediacin y
arrendamiento de toda clase de inmuebles
urbanos y/ o rurales.
FINANCIERA: dar o tomar dinero en
prstamo a empresas o particulares para
negocios realizados o a realizarse; efectuar
toda clase de operaciones de crdito...; la
compra, venta y administracin de ttulos
y acciones y dems valores mobiliarios y la
realizacin de operaciones financieras en
general, con exclusin de las comprendidas en
la Ley de Entidades Financieras y de toda otra
por la que se requiera el concurso pblico;
INVERSORA:
a) constituir y/o adquirir participaciones
societarias en cualquier forma asociativa
respecto de las cuales la ley autorice a
participar a S.A.;
b) realizar todo tipo de inversiones en

sociedades por acciones;
c) adquirir o tomar en garanta bienes
muebles, inmuebles, semovientes, crditos,
realizar todo tipo de de inversin autorizada
por las leyes;
REPRESENTACIN: el ejercicio de todo tipo
de representaciones, mandatos, agencias,
comisiones, consignaciones, gestiones de
negocio y administraciones, con la mayor
amplitu y en las condiciones permitidas
por las leyes.
JUMBO RETAIL ARGENTINA S.A.

Presidente:
Vicepresidente:
Matas Videla Sola
Vicepresidente:
Vicepresidente:
Director Titular
Carlos Mechetti
Director Titular
Carlos Mechetti
Director Titular
Capital:
del 2014 es de AR $10.998.455.
Capital:
del 2014 es de AR$3.000.000.
Capital:
del 2014 es de AR$ 952.170.209.
Objeto Social:
terceros, actividades comercial e industrial,
constructora e inmobiliaria, financiera, de
minera, de importacin y exportacin.
Objeto Social:
cuenta propia o de terceros o asociados
a terceros, en el pas o en el extranjero,
actividades comerciales, industriales,
financieras, inmobiliarias, construccin,
agrcolaganaderas .
Objeto Social:
Realizar por cuenta propia, de terceros
o asociada a terceros, en el pas o en el
extranjero, actividades:
COMERCIAL:
a) Comprar bienes inmuebles, maquinarias,
enseres e instalaciones constitutivas de
centros comerciales, destinados a locaciones
o concesiones a favor de terceros, con
derechos de explotacin comercial respecto
de sectores y bienes de uso exclusivo y comn
o bien al funcionamiento de hipermercados
que sern objeto de explotacin comercial
por parte de la Sociedad.
b) Explotar hipermercados mediante la
venta de productos nacionales e importados,
adquiridos de terceros como as tambin de
fabricacin propia.
c) Importar y exportar los productos que
habitualmente se comercializan en los
indicados.
CONSTRUCTORA: mediante la construccin
de toda clase de inmuebles en terrenos
propios o de terceros, incluso edificios
sometidos al Rgimen de Propiedad
Horizontal; la realizacin de obras publicas y
privadas, tales como la construccin de todo
tipo de obra de ingeniera y arquitectura
de inmuebles, obras viales e hidrulicas.
Inmobiliaria: Mediante la compraventa,
explotacin, administraron, locacin,
intermediacin y arrendamiento de toda
clase de inmuebles urbanos y/o rurales.
FINANCIERA: Mediante prestamos de
capitales a particulares o empresas para
negocios realizados o a realizarse; la
compraventa y administracin de ttulos y
acciones y dems valores mobiliarios y la
realizacin de operaciones financieras en
general, con exclusin de las comprendidas
en la Ley de Entidades Financieras y de
toda otra por la que se requiera el concurso
publico. A tal fin la Sociedad tiene plena
capacidad jurdica para adquirir derechos,
contraer obligaciones y realizar todos los
actos y contratos que no estn prohibidos
por las leyes o este estatuto.
190
Cencosud 2014
INVOR S.A.
Presidente:
Memoria Anual
CORMINAS S.A.
Presidente:
Memoria Anual
191
Cencosud 2014
PACUY S.A.
Presidente:
SUPERMERCADOS DAVI S.A.

Presidente:
UNICENTER S.A.
Presidente:
compraventa y locacin de muebles,

especialmente enseres, mquinas e
instalaciones comerciales.
Vicepresidente:
Vicepresidente:
Vicepresidente:
Director Titular
Carlos Mechetti
Director Titular
Carlos Mechetti
Director Titular
Carlos Mechetti
compraventa de ttulos, acciones, debentures

y toda clase de valores inmobiliarios
nacionales y extranjeros, as como la inversin
de capital en empresas constituidas y/o a
constituirse;
Capital:
del 2014 es de AR$3.000.000.
Capital:
del 2014 es de AR$500.000.
Capital:
El capital suscrito y pagado al 31 de
diciembre de 2014 es de AR$1.000.000.
Objeto Social:
cuenta propia o de terceros o asociados
a terceros en establecimientos propios o
ajenos, actividades comerciales, industriales,
financieros, inmobiliaria, construccin,
agrcolaganaderas.
Objeto Social:
La sociedad tiene por objeto dedicarse
por cuenta propia, de terceros o asociada
a terceros, en el pas o en el extranjero, a
las actividades comerciales.
Objeto Social:
terceros a las siguientes actividades (se
modifica el objeto social por medio de Acta
de Asamblea N 31 del 5/09/2008).
Administracin de centros comerciales,
c o m p rave n t a , p e r m u t a , l o c a c i n ,
arrendamiento y explotacin en todas
sus formas de bienes inmuebles urbanos
y/o rurales, loteos, fraccionamientos y
la realizacin de todas las operaciones
sobre inmuebles que autoricen las leyes y
reglamentaciones, incluso las comprendidas
en la propiedad horizontal, y contratos de
concesin de derechos de explotacin en
centros comerciales;
la participacin en otras sociedades por

acciones; el otorgamiento de crditps,
prstamos, avales, fianzas, hipotecas, prendas,
adelantos en dinero, con o sin garanta
real o personal, y/o cualquier otro tipo de
garantas a favor de sociedades controladas,
controlantes, vinculadas o sujetas al control
comn de la Sociedad o de sus accionisras.
Se excluyen las operaciones comprendidas
en la Ley de Entidades Financieras y toda
otra que requiera el concurso pblico.
Peru
CENCOSUD PERU S.A.
Directorio:
Horst Paulmann
Jaime Alberto Soler Bottinelli
Gerente General:
Cencosud Per S.A. representado, a su vez,
por su Gerente General: Mario Campodnico
Castaeda.
Gerente General:
Mario Campodnico Castaeda.
Objeto Social:
La prestacin de servicios logsticos,
compraventa, representacin, importacin
y exportacin de toda clase de bienes
susceptibles de ser comercializados, botica,
pastelera, baguetera, pudiendo tambin
realizar similares y de preparacin de
alimentos, as como gestiones comerciales
y financieras.
Objeto Social:
Dedicarse a la realizacin de inversiones de
toda naturaleza en sociedades o empresas
constituidas en el Per o en el extranjero,
que tengan como giro principal dedicarse a
realizar negocios inmobiliarios, financieros
y ventas al por mayor y por menor. Las
inversiones que realice la sociedad en el
ejercicio de su objeto social se har mediante
aportes en efectivo o en especie, adquisicin
de valores, bonos, compra de acciones, copra
de activos u otras modalidades de inversin.
192
Cencosud 2014
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. M$1.196
(Nuevos Soles)
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. M$2.093.362
(Nuevos Soles)
Memoria Anual
ALMACENES METRO S.A.

Directorio:
Horst Paulmann
Memoria Anual
193
Adicionalmente, la empresa tambin podr

dedicarse a prestar servicios contables,
administrativos, de asesoramiento empresarial
y comercial, capacitacin de recursos
humanos, almacenaje, compra venta, centro
de inventarios, trfico y manipulacin
de mercaderas, servicios logsticos,
administracin del sistema de vales, cupones
o documento anlogos para prestaciones
alimentarias a favor de los trabajadores y
cualquier otra actividad vinculada.
CINCO ROBLES SAC

Directorio:
No cuenta con Directorio.
Gerente General:
por su Gerente General, Mario Campodnico
Castaeda.
Capital:
(Nuevos Soles)
Cencosud 2014
Objeto Social:
La compraventa y administracin de bienes
inmuebles, inversiones inmobiliarias en
general.
E. WONG S.A.
Directorio:
Horst Paulmann
CENCOSUD RETAIL PER S.A.

Directorio:
Horst Paulmann
Gerente General:
Castaeda.
Gerente General:
por su Gerente General: Mario Campodnico
Castaeda.
Capital:
(Nuevos Soles)
Capital:
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
La compraventa, importacin, exportacin
de todo tipo de productos al por mayor y
menor, susceptibles de ser comercializados
en establecimientos.
Objeto Social:
La compraventa, importacin, exportacin
de todo tipo de productos al por mayor y
menor, susceptibles de ser comercializados
en establecimientos.
ISMB SUPERMERCADOS S.A.

Directorio:
Horst Paulmann Koepfer
Erasmo Wong
Gerente General:
Juan Manuel Parada
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. 1,000.00
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
La sociedad tiene por objeto principal
ejercer los derechos de titular de acciones
representativas del capital social de otras
sociedades, sean locales o extranjeras,
realizar inversiones y actividades inmobiliarias
y en infraestructura.
Gerente General:
Juan Daniel Aspillaga Elas
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. 4.289
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
Fidelizar a los clientes de las compaas
asociadas, mediante un sistema de
identificacin y recompensa que premie
su lealtad, satisfaciendo y excediendo
sus expectativas, contribuyendo con el
crecimiento de los asociados en un esquema
de operaciones autofinanciadas.
TELEDISTRIBUCIN S.A.
Directorio:
Horst Paulmann
Gerente General:
Castaeda
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. M$765
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
La venta de boletos y tickets para espectculos
en general.
194
Cencosud 2014
Objeto Social:
Dedicarse a actividades de compraventa,
arrendamiento y administracin de
inmuebles; a la gestin y asesora de
negocios inmobiliarios.
Gerente General:
Juan Manuel Parada
LOYALTY PER SAC

Directorio:
Fernando Romero Belismelis
Mario Campodnico
Juan Manuel Parada
Alejandro Desmaison Fernandini
Carlos Gonzles Camargo
Alberto De Ferrari Morelo (Alterno)
Memoria Anual
Capital:
(Nuevos Soles)
LAS HADAS INVERSIONISTAS S.A

Directorio:
TRES PALMERAS S.A.

Directorio:
Horst Paulmann
Memoria Anual
195
Gerente General:
Castaeda
Cencosud 2014
Capital:
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
La compraventa y administracin de bienes
inmuebles, inversiones inmobiliarias en
general.
TRAVEL INTERNATIONAL
PERU S.A.C.
Directorio:
Gerente General:
Castaeda
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. M$806
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
Las operaciones de servicios tursticos,
dedicado a la elaboracin, produccin,
organizacin y venta de programas y
dems servicios tursticos, nacionales e
internacionales, reserva y venta de boletos
y pasajes en cualquier medio de transporte.
BANCO CENCOSUD
Directorio:
Mario Campodnico Castaeda
Marcelo Reyes Sangermani
Uwe Hasseldieck Paulmann
Francisco Armanet Rodrguez
Gerente General:
Bruno Antonello Novella Zavala
Capital:
diciembre de 2014 es de S/. 196.610
(Nuevos Soles)
Objeto Social:
Entidad bancaria.
Brasil
CENCOSUD BRASIL S.A.
Administracin:
Corresponde a dos personas, determinadas
por los socios:
Cristian Joel Gutirrez Maurer
Sebastian Dario Los
Capital:
diciembre de 2014 es de R/ M$3.217.906
en todas las sociedades.
Objeto Social:
a)Operacin de actividades relacionadas
con el comercio, minorista o mayorista,
de productos alimenticios en general,
industrializados o no, en supermercados,
e hipermercados o a travs de catlogos,
va televisin, telfono, internet u otros
medios de comunicacin
196
b)Operacin de actividades relacionadas

con el comercio, minorista o mayorista, de
medicinas, productos farmacuticos, en su
empaque original, a travs de farmacias o a
travs de catlogos, va televisin, telfono,
internet u otros medios de comunicacin,
todo de acuerdo a la ley.
c ) Actividades de exploracin de
corresponsala bancaria a travs de servicios
de recibos, pagos y otras actividades
Cencosud 2014
Objeto Social:
La participacin societaria y la realizacin
de inversiones en sociedades de todo tipo
en Brasil y/o en el extranjero
Director Financiero:
Sebastian Dario Los
Memoria Anual
Capital:
diciembre de 2014 es de R/ M$3.004.168
CENCOSUD BRASIL COMERCIAL

LIMITADA
Director Presidente:
resultantes de acuerdos y servicios

mantenidos con bancos, todo de acuerdo
a la ley.
d) Participacin en otras compaas,
nacionales o extranjeras, como socios,
accionistas o tenedor de cuotas.
Memoria Anual
197
Cencosud 2014
e) Comerciar, de manera minorista o

mayorista, telas, ropa, calzado, artculos de
cama y bao, artculos de cuero, artculos
de viaje, bebidas, tabaco, herramientas,
productos qumicos, mquinas de foto y
video, artculos de higiene personal, libros,
artculos de jardinera, entre otros
f) Comerciar gasolinas, lubricantes,
neumticos, accesorios y partes de vehculos
motorizados y dar servicio de lavado de autos.
g)Actividades de pastelera
h)Manufacturar y/o adquirir embalajes de
mercancas y productos
i)Transportar y almacenar mercanca
j)Importar y exportar mercanca y materiales
necesarios para desarrollar su actividad.
k ) C o m p ra v e n t a , a r r e n d a m i e n t o ,
subarrendamiento de bienes muebles e
inmuebles
GBARBOSA HOLDING S.A.

Directorio:
Horst Paulmann
Matas Videla.
Capital:
diciembre de 2014 es de R/ M$76.489
Objeto Social:
a)Participacin, como accionistas, tenedor
de cuota o miembro de un joint venture, en
compaas que principalmente se enfoquen
en las siguientes actividades:
i) Comercio, minorista o mayorista,
industrializados o no en supermercados,
medios de comunicacin; y
ii) comercio, minorista o mayorista, de
medicinas, productos farmacuticos,
en su empaque original, a travs de
farmacias o a travs de catlogos, va
televisin, telfono, internet u otros
medios de comunicacin.
b)Actividades de exploracin de corresponsala
bancaria a travs de servicios de recibos,
pagos y otras actividades resultantes de
acuerdos y servicios mantenidos con bancos,
c) Comerciar, de manera minorista o

artculos de jardinera, entre otros.
PERINI COMERCIAL
DE ALIMENTOS LIMITADA
Directorio Presidente:
d) Comerciar gasolinas, lubricantes,

e)Manufacturar y/o adquirir embalajes de
mercancas y productos
Capital:
f)Actividades de pastelera
g)Transportar y almacenar mercanca
h ) C o m p rave n t a , a r r e n d a m i e n t o ,
inmuebles
i) Provisin de tarjetas de crditos,
mantencin de cuentas, procesamiento
de datos asociadas a las mismas, incluyendo
seguros y otros productos financieros
j)Administracin de activos
Sebastian Dario Los
Objeto Social:
Comprende una serie de actividades, entre
las que se incluyen:
medios de comunicacin
c)Actividades de exploracin de corresponsala

bancaria a travs de servicios de recibos, pagos
y otras actividades resultantes de acuerdos
y servicios mantenidos con bancos, todo de
acuerdo a la ley.

g)Actividades de pastelera.
mercancas y productos.
i)Transportar y almacenar mercanca.
inmuebles.
Capital:
Objeto Social:
Comprende una serie de actividades, entre
las que se incluyen:
medios de comunicacin.

g)Actividades de pastelera.
mercancas y productos.
i)Transportar y almacenar mercanca.
inmuebles.
198
Cencosud 2014

Sebastian Dario Los
c)Actividades de exploracin de corresponsala

bancaria a travs de servicios de recibos,
pagos y otras actividades resultantes de
acuerdos y servicios mantenidos con bancos,
Memoria Anual

MERCANTIL RODRIGUEZ
COMERCIAL LIMITADA
Directorio Presidente:
Colombia
CENCOSUD COLOMBIA S.A.
Directorio
Principales:
Carlos Wulf Urrutia
Daniel Rodrguez
Stefan Krause
Memoria Anual
199
Suplentes:
Eric Basset
Juan Manuel Parada
Carlos Mechetti
Gerente General
Jaime Zawadzki
Cencosud 2014
Capital:
del 2014 es de COP M$97.523.525.
Objeto Social:
Constitucin y puesta en marcha de
establecimientos de comercio dedicados a
proveer servicios bajo el formato de bricolaje.
Desarrollar actividades relacionadas con el
sector de la construccin, como elaboracin
de diseos, adecuacin, demolicin,
restauracin o remodelacin de inmuebles.
La compra, importacin, exportacin,
adquisicin, preparacin, fabricacin,
elaboracin, venta, distribucin, y en
general la produccin y comercializacin de
productos de consumo masivo, la compra y
venta de toda clase de medicamentos para

el consumo humano y/o animal, todos estos
bienes y servicios pueden ser propios y/o
de terceros, actividades que se realizarn en
almacenes y establecimientos de comercio
al detal y/o al mayoreo; la emisin, venta
y comercializacin de bonos y/o tarjetas
canjeables por bienes y/o servicios, y la
prestacin de servicios adicionales, tales
como agencias de viajes, centros de servicio
para automviles, estaciones de gasolina,
boletera para espectculos de recreacin,
restaurantes y cafeteras, drogueras y
farmacias que expendan medicamentos
para el consumo humano y/o animal, el
recaudo de dineros para la prestacin y
pagos de toda clase de bienes y servicios,
as como el establecimiento, administracin
y operacin de dichos almacenes y negocios
previas las autorizaciones correspondientes.
100,00%
99,90%
100,00%
10,00%
MERCADO
MAYORISTA P Y P LIMITADA
90,00%
MALLA
90,00%
99,00%
0,075999962%
ACCIONISTAS
MINORITARIOS
100,00%
52,09%
100,00%
0,0045667%
100,00%
JUMBO ARGENTINA
SPA
99,99543%
100,00%
5,00%
CENCOSUD S.A.
(ARGENTINA)
5,00086%
100,00%
100,00%
95,00%
5,00%
BLAISTEN
S.A.
5,014225%
1,03%
100,00%
99,99%
100,00%
ADM. DEL CENTRO COM.

ALTO LAS CONDES LIMITADA
100,00%
45,00%
100,00%
100,00%
3,30%
96,70%
AGROPECUARIA
ANJULLN S.A.
100,00%
MERCANTIL RODRIGUES
COMERCIAL LIMITADA
CENCOSUD BRASIL
COMERCIAL LIMITADA
4,93%
0,01%
0,01%
99,99%
100,00%
Consejo de
Administracin
0,3520%
50,00%
CARNES
HUINCA S.A.
0,01%
74,15%
4,93%
G. BARBOSA HOLDING
BRASIL
G. BARBOSA HOLDING LLC

DELAWERE-USA
100,00%
55,00%
INVOR
S.A.
95,00%
UNICENTER S.A.
100,00%
CENCOSUD
BRASIL S.A.
SUPERMERCADOS
DAVI S.A.
50,00%
100,00%
94,985775%
98,70%
100,00%
99,00%
1,00%
100,00%
87,50%
CENCOSUD
INTERNACIONAL
ARGENTINA SPA
21,34447%
100,00%
CAVAS Y VIAS
EL ACENQUION S.A.
1,00%
87,5000%
AGROJUMBO
S.A.
16,449672393% 225%
100,00%
94,9991390549%
CENCOSUD
INTERNACIONAL LIMITADA
78,6553%
CORMINAS
S.A.
47,87%
JUMBO RETAIL
ARGENTINA SPA
83,4743276450%
CENCOSUD
ARGENTINA SPA
100,00%
CENCOSUD
PACUY S.A.
0,10%
100,00%
COMERCIAL FOOD &

FANTASY LIMITADA
PERINI COMERCIAL
DE ALIMENTOS LIMITADA
99,99%
100,00%
0,00111%
EASY S.A.
99,575%
100,00%
CENCOSUD S.A.
92,614010%
0,06959%
100,00%
CENCOSUD COLOMBIA
S.A.
0,06958%
0,172240%
100,00%
SUDCO SERVICIOS
REGIONALES S.A.
100,00%
100,00%
100,00%
CENCOSUD SHANGAI
TRAIDING CO. LTD
100,00%
0,10000%
3,65000%
96,35%
EASY ADMINISTRADOA
NORTE S.A.
99,90%
100,00%
0,01%
99,90%
99,90%
100,00%
CENCOSUD SHOPPING
CENTERS S.A.
99,90%
0,01%
99,90%
1,00%
100,00%
CIRCULO MAS S.A.
100,00%
99,11%
TRES
PALMERAS S.A.
100%
COMERCIALIZADORA
COSTANERA CENTER SPA
99,99996%
75,00%
25,00%
INMBILIARIA
SANTA ISABEL S.A.
0,10%
100,00%
OPERADORA DE PROCESOS S.A.

0,10%
99,90%
100,00%
SERVICIOS INTEGRALES S.A.
99,90%
0,0071%
100,00%
CENCOSUD ADMNISTRADORA DE
TARJETAS S.A.
99,9929%
0,0072%
100,00%
MEGAJOHNSONS
S.A.
0,10%
0,10%
99,90%
LOYALTY
PER S.A.C
0,35%
100,00%
ISMB
SUPERMERCADOS S.A.
57,50%
TERCEROS
100,00%
0,01%
TERCEROS
99,65%
100,00%
99,99%
100,00%
CINCO ROBLES S.A.C
100,00%
BANCO
CENCOSUD S.A.
0,10%
99,90%
JUMBO ADM. TEMUCO S.A.

100,00%
JUMBO ADM. NORTE S.A.
MEGAJOHNSONS
MAIP S.A.
99,90%
MEGAJOHNSONS
PUENTE S.A.
99,90%
Cencosud 2014
0,10%
99,90%
100,00%
99,90%
0,10%
100,00%
MEGAJOHNSONS
PUENTE ALTO S.A.
0,10%
100,00%
100,00%
100,00%
MEGAJOHNSONS
VIA DEL MAR S.A.
99,90%
100,00%
JOHNSONS
0,10%
99,90%
MEGAJOHNSONS
QUILIN S.A.
0,10%
99,90%
0,10%
100,00%
100,00%
JOHNSONS MEGA
SAN BERNARDO S.A.
99,9999600%
100,00%
ADMINISTRADORA
TMO S.A.
0,000040%
99,90%
100,00%
SOC. COM. VESTUARIO

FES LMITADA
0,10%
90,00%
100,00%
MELDAR CAPACITACIN
LIMITADA
10,0%
99,90%
100,00%
CENCOSUD RETAIL
1,00%
99,90%
0,10%
99,90%
100,00%
SANTA ISABEL
ADMINISTRADORA NORTE LIMITADA
100,00%
SANTA ISABEL
ADMINISTRADORA SUR LIMITADA
0,10%
99,9372%
100,00%
SANTA ISABEL
ADMINISTRADORA S.A.
0,00501%
0,00044%
99,960498%
100,00%
CENCOSUD
RETAIL S.A.
99,90%
100,00%
JUMBO SUPERMERCADOS
ADMINISTRADORA LIMITADA.
1,00%
99,9704%
100,00%
LOGSTICA Y DISTRIBUCIN
PARIS LIMITADA.
0,0296%
99,00%
99%
100,00%
100,00%
LIMITADA
1,00%
99,31000%
SOCIEDAD COMERCIAL
DE TIENDAS S.A.
EUROFASHION
LIMITADA
0,69%
99,00%
1,00%
HOTEL
COSTANERA S.A.
1,00%
99,90%
0,10%
0,10%
100,00%
100,00%
100,00%
SUR LIMITADA
99,9998%
0,0002%
100,00%
ADMINISTRADORA DE
SERVICIOS CENCOSUD LIMITADA
99,90%
1,00%
100,00%
CENCOSUD CORREDORES DE
SEGUROS Y SERVICIOS S.A.
99,90%
100,00%
CENCOSUD SERVICIOS
INTEGRALES S.A.
33,3%
1,11%
BANCO PARIS
INMOBILIARIA MALL
VIA DEL MAR S.A.
100,00%
99,90%
1,00%
LAS HADAS
INVERSIONISTAS S.A.
200
100,00%
99,90%
98,89%
21,50%
CENCOSUD ADMNISTRADORA DE
PROCESOS S.A.
99,9928%
0,10%
0,03906%
100,00%
99,9%
Memoria Anual
99,90%
100,00%
COSTANERA
CENTER S.A.
100,00%
CENCOSUD
RETAIL PER S.A.
0,01%
0,89%
100,00%
E. WONG S.A.
0,01%
99,90%
INMOBILIARIA BILBAO
LIMITADA
100,00%
TRAVEL INTERNATIONAL
PARTNERS PER S.A.C
ALMACENES
METRO S.A.
0,01%
99,90%
99,00%
MINORITARIOS
0,01%
100,00%
0,01%
0,10%
99,99996%
0,057800%
100,00%
TELEDISTRIBUCIN S.A.
CENCOSUD PER S.A.
BANPARIS CORREDORES
DE SEGUROS LIMITADA
DECLARACIN
DE RESPONSABILIDAD
Los abajos firmantes se declaran responsables respecto de la veracidad
de la infrmacin incorporada en la presente Memoria Anual 2014, en
cumplimiento de la Norma de Carcter General No 30, emitida por la
Superintendencia de Valores y Seguros.
Santiago, 27 de marzo de 2015.
Erasmo Wong Lu Vega

Director
DNI. 8.255.169
Horst Paulmann Kenna

Presidente
RUT. 3.294.888-K
Richard Bchi Buc

Director
RUT. 6.149.585-1
Roberto Oscar Phillipps

Director
DNI. 4.556.079
Heike Paulmann Koepfer

Director
RUT. 8.953.510-7
David Gallagher Patrickson

Director
RUT. 3.413.232-1

Gerente General
RUT. 7.107.025-5

Director
RUT. 8.953.509-3
Julio Moura
Director
RUT. 21.814.616-3
Memoria Anual
Cristin Eyzaguirre Jhonston

Director
RUT. 4.773.765-6
201
Cencosud 2014
INFORMACIN
ADICIONAL
Contacto para Accionistas e Inversionistas

Informacin Accionistas: SerCor S.A.
Direccin: El Golf 140, piso 1.
Las Condes, Santiago, Chile.
Telfono: (56 2) 2364 6786
Relacin con Inversionistas
Direccin: Av. Kennedy 9001, piso 6.
Las Condes, Santiago, Chile.
Telfono: (56 2) 2959 0545 / (56 2) 2959 0368
(56 2) 2959 0804
Direcciones de la Compaa
Argentina:
Direccin: Paran 3617, Edificio 500, Martnez,
CP1640 FDR, Buenos Aires
Telfono: 54-11-47331450
Brasil:
Direccin: BR 235/SE, Km 04, Bairro Sobrado, Cidade
de Nossa Senhora do Socorro, CEP 49160-000
y Av. das Naes Unidas, 12.995 - 18 andar - Brooklin
So Paulo.
Telfono: 55 - 0 800 979 3290
Colombia:
Direccin: Carrera 7 No. 71- 52 Torre A,
oficina 501, Bogot
Telfono: 57-15-443061
Chile:
Direccin: Av. Kennedy 9001, Las Condes Santiago
Telfono: 56-2-9590000
Per:
Direccin: Augusto Angulo N 130,
distrito de Miraflores, Lima.
Telfono: 51-1-613-8888
Contactos
E-mail
Chile: contactenoscl@cencosud.cl
Argentina: contactenos_arg@cencosud.com.ar
Sitios Internet
Chile:
www.cencosud.com
www.jumbo.cl
www.santaisabel.cl
www.easy.cl
www.tarjetacencosud.cl
www.bancoparis.cl
www.cencosudshopping.cl
www.costaneracenter.cl
Argentina:
www.cencosud.com.ar
www.jumbo.com.ar
www.supermercadosvea.com.ar
www.easy.com.ar
Brasil:
www.gbarbosa.com.br
www.bretas.com.br
www.perini.com.br
www.prezunic.com.br
Colombia:
www.tiendasjumbo.co
www.tiendasmetro.co
www.easy.com.co
Per:
www.ewong.com.pe
www.metro.com.pe
202
Cencosud 2014
Cdigos Burstiles
CEN.SN
CENCOSUD CI
CNCO
Escritura de Constitucin
Fue otorgada el 10 de noviembre de 1978 en la Notara
de Santiago de Enrique Morgan Torres. Su existencia
y estatutos fueron aprobados mediante la resolucin
N554-S, de fecha 27 de diciembre de 1978. La escritura
de constitucin fue inscrita a fojas 13.808 N7412
del ao 1978 del Conservador de Bienes Races de
Santiago, y publicada en el Diario Oficial de fecha 30 de
diciembre de 1978, N30.252.
Memoria Anual
Identificacin de la Compaa
Nombre: Cencosud S.A.
Domicilio Legal: Av. Kennedy 9001,
Las Condes- Santiago
RUT: 93.834.000-5
Telfono: (56 2) 2959 0000
Giro: inversiones y supermercados
Inscripcin en Registro de Valores:
N de inscripcin 743 de fecha 21 de agosto de 2001
Sitio web: www.cencosud.com

Memoria Cencosud 2014 Esp

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Es nuestro equipo el que nos hace Grandes

1 CARTA DEL PRESIDENTE

8 INFORMACIN A LOS ACCIONISTAS

El ejercicio 2014 fue un perodo de consolidacin

En el perodo, Cencosud logr ingresos totales por

Al analizar cada uno de los formatos, se aprecia que

19,7% respecto del ao anterior y el margen EBITDA

de la cartera de tarjeta de crdito en Chile, monto

Esta operacin, sumada a una reciente y exitosa

en que participamos. Estoy convencido que junto a

Tambin quisiera comentar con ustedes algunos

Queridos accionistas, nuestro ADN es mirar el

Trabajamos para ser uno de los retailer

Apertura supermercado Las Brisas en

Abre el primer Jumbo en Argentina.

Apertura de Mall Alto Las Condes,

Apertura de Mall Unicenter.

Adquisicin de Proterra en Chile y

Adquisicin de Santa Isabel en Chile,

Adquisicin de Super Familia Brasil.

Comienzo de operaciones de retail

Emisin de Reg S 144-A por USD

Adquisicin Prezunic, Brasil.

Firma de contratos finales con

de Cencosud Administradora de Tarjetas (CAT) por un monto

USD 280 millones

El da 25 de febrero de 2014 Cencosud

El da 28 de marzo Cencosud inform

adopt una nueva estructura organizacional,

que en sesin ordinaria de Directorio de

en la busca del alcance de sinergias entre

Cencosud S.A. se acord proponer a la Junta

lneas de negocio retail. Jaime Soler fue

Ordinaria de Accionistas convocada para el

nombrado Gerente Corporativo de Retail,

da 25 de abril 2014, distribuir un dividendo

divisin que tiene por objeto gestionar todos

definitivo de CLP 20,59906 por accin con

nuestros negocios retail (Supermercados,

cargo a las utilidades del ejercicio 2013.

Tiendas por Departamento y Mejoramiento

El Directorio dej constancia que de ser

del Hogar) permitindole a Cencosud

aprobada la propuesta, considera el pago

intercambiar ms fcilmente mejores prcticas

de un dividendo provisorio de CLP 8 por

entre las divisiones y pases. Esta estructura

accin efectuado el da 10 de diciembre

entr en vigor el 1 de abril de 2014. La

de 2013. Se acord que dicho dividendo

divisin de Tiendas por Departamento, a

fuese puesto a disposicin de los seores

partir de ese momento fue encabezada

accionistas a partir del 14 de mayo.

por el Sr. Ricardo Bennett. El Sr. Bennett

Sr. Pablo Castillo dimiti de su cargo como

gerente de la divisin de Supermercados de

En la revisin anual de riesgo de Cencosud

Cencosud, para dedicarse a otros proyectos

realizada el 16 de abril, Fitch Ratings confirm

empresariales. El Sr. Castillo dej su cargo

la clasificacin de riesgo de Cencosud en

BBB-, manteniendo el Outlook negativo.

Sr. Jaime Soler