Aplicaii

la tema PIATA VALUTAR

I. OPERATIUNI SPOT
1. Cursul SPOT la New-York este: 1=1,6750-1,6780 $.
Cursul SPOT la Londra este: 1=1,6950-1,6980 $.
Ce trebuie s ntreprind un dealer valutar pentru a obine profit, dac are la dispoziia sa
suma de 2 mil. USD? Ce sum ctig?
2. Pe piaa valutar se nregistreaz la un moment dat urmtoarele cursuri:
Curs SPOT USD/DKK - 7,7520
Curs FORWARD USD/DKK 7,6925
Se previzioneaz o cretere a cursului la vedere a USD pentru momentul T n
pn la 7,7526 DKK/USD. Stabilii care ar fi poziia favorabil a unui speculator
i care ar fi ctigul dac tranzacia sa este de 2000000 USD, iar ateptrile
privind cursul SPOT din Tn se confirm?
Ce se va ntmpla dac n Tn cursul SPOT nregistreaz un nivel de USD/DKK
7,5065?
II. OPERATIUNI FORWARD
1. S se stabileasc cursul la termen (1 lun) al CHF/GBP, dac se cunoate:
SPOT: USD/CHF 1,5122-1,5145 forward 1 lun 20-12
SPOT: GBP/USD 1,6563 1,6570 forward 1 lun 35-30
2. S se stabileasc cursul la termen (1 lun) al DKK /CHF, dac se cunoate:
SPOT: USD/CHF 1,5122-1,5145 forward 1 lun 20-12
SPOT: USD/DKK 7,2077-7,2231 forward 1 lun 20-30
3.

Se d:
cursul de schimb spot GBP/EUR: 1,4860-1,4865.
ratele dobnzii la GBP pe perioada de o luna: 5,30-5,40
ratele dobnzii la EUR pe perioada de o luna: 3,20-3,30

Calculai punctele forward.

1. SPOT: CAD/CHF 0,9496. Ratele n eurocredite la termenul de 3 luni sunt: n CHF
1,9375%; n CAD 3,0625% anual.
De calculat:
a) cum trebuie s coteze CAD n CHF n operaiunea FORWARD;

b) valoarea teoretic i aproximativ a cursului FORWARD;

c) marja forward.
NOT: Drept baz pentru determinarea cursului forward se ia cursul forward teoretic
(fr pierderi ), care se calculeaz n felul urmtor:
1+Rdb*t/360
Cf = Cs
, unde (1)
1+Rda*t/360
Cf curs forward;
Cs curs spot;
Rdb rata dobnzii n valuta B;
Rda rata dobnzii n valuta A;
t termenul

NOT: Calculul valorii aproximative a cursului forward att pentru valuta ce coteaz cu
report, ct i pentru valuta ce coteaz cu deport.
Cf = Cs [1+ (Rdb Rda)* t/360 ]
2. O firm danez peste 1 lun va avea nevoie de 100 000 USD. Cursul SPOT
USD/DKK este: 7,2220-7,2240, FORWARD 1 lun 20-30.
Iniiai o operaiune de cumprare la termen a USD, precum i eficiena acestei
operaiuni, dac cursul SPOT peste 1 lun va fi:
a) USD/DKK 7,2275-7,2295
b) USD/DKK 7,2230 7,2250
3. O firm suedez peste 3 luni va avea nevoie de 1 000 000 USD. Cursul SPOT este:
USD/SEK 9,6920-9,6950
FORWARD 1 lun
65-55
Iniiai o operaiune de cumprare la termen a USD, precum i eficiena acesteia,
dac cursul SPOT n T3 va fi:
a)
USD/SEK 9,6890 9,6925
b)
USD/SEK 9,6840-9,6885
4. O firm norvegian peste 1 lun va proceda la vnzarea a 100 000 USD. Cursul
SPOT USD/NOK este:
USD/NOK 7,7457-7,7480 - FORWARD 1 lun 40-50

Iniiai o operaiune de vnzare la termen a USD, precum i eficiena acesteia, dac

cursul SPOT USD/NOK n T1 va fi:
a)
7,7460-7,7470
b)
7,7510-7,7540
5. firm suedez peste 3 luni va vinde 1000000 USD.
SPOT USD/SEK 9,6920-9,6950
Forward 3 luni
65 - 55
Iniiai o operaiune de vnzare la termen a USD, precum i eficiena
acesteia, dac cursul SPOT USD/SEK n T3 va fi:
a)
9,6890-9,6925
b)
9,6840-9,6885

OPERAIUNI SWAP
NOT EXPLICATIV:
SWAP cu valuta A: de exemplu, avem cotaia USD/ MDL, respectiv USD- valuta A,
MDL valuta B.
Schema preschimbrii B A
B
1.
Se cumpr USD la vedere
2.
Se vnd USD la termen
Dac A coteaz cu report, SWAP venit.
Dac A coteaz cu deport, SWAP pierdere.
Cumprarea valutei A la vedere i n acelai timp vnzarea ei la termen n schimbul
valutei B, rezult vnzarea valutei B la vedere i n acelai timp cumprarea valutei A
n condiii forward. n acest caz cu valuta A se efectueaz SWAP cumprare
vnzare (buy and sell), iar cu valuta B se efectueaz SWAP vnzare cumprare
(sell and buy).
6. Se d: USD/CHF 0,8345-0,8380
Forward 1 lun 112-108
Disponibil - 200000 CHF
Care va fi rezultatul SWAP lui cu USD (venit sau pierdere), calculai eficiena
SWAP lui sub forma ratei anuale?
SWAP cu valuta B
Schema: A
B
A
1. Se vnd USD la vedere
2. Se cumpr USD la termen
Dac valuta A coteaz cu report, SWAP pierdere.
Dac valuta A coteaz cu deport, SWAP venit.

7. Se d:

EURO/Y 115,99-117,98
Forward 1 lun 350-250
Disponibil 1000000 EURO
Care va fi rezultatul SWAP-lui cu Y (venit sau pierdere) i eficiena operaiunii
de SWAP sub forma ratei anuale?

INVESTIREA CAPITALULUI
8. Se d: Curs SPOT USD/CHF 0,8345-0,8379
Forward 3 luni 145-136
Disponibil 3000000 CHF
Pe piaa monetar ratele anuale pe 3 luni sunt: 5,375-5,625% n USD; 1,7501,875% n CHF.
Se prevd urmtoarele variante de investire a CHF:
a) plasament a CHF sub form de depozit;
b) preschimbarea n USD cu efectuarea SWAP lui i efectuarea unui
plasament sub form de depozit n USD;
c) preschimbarea n USD, efectuarea unui plasament sub form de depozit
n USD, preschimbarea n CHF la cursul SPOT din T3.
Determinai eficiena investirii CHF n cele trei variante, dac cursul SPOT
USD/CHF peste 3 luni va fi:
a) 0,8410-0,8430
b) 0,9130-0,9150
9. Se d: Curs SPOT USD/NOK 7,2020-7,2040
FORWARD 2 luni
20-30
Disponibil 2000000 NOK
Pe piaa monetar ratele anuale pe termen de 2 luni sunt: n USD 5,5005,750%, n NOK 6,500-6,875% anual.
Determinai eficiena investirii NOK mprumutate n urmtoarele variante:
a)
b)
dac:

efectuarea SWAP lui cu USD;

preschimbarea USD n NOK la cursul curent USD/NOK n T n
a) 7,2050-7,2070
b) 7,1940-7,1960

10.Se d: Curs SPOT USD/JPY 108,9660-1089770

FORWARD 3 luni 70-65

Disponibil 10000000 JPY

Pe piaa monetar ratele anuale pe termen de 3 luni sunt:
n USD- 5,625-5,875%
n JPY 3,708-3,855% anual
Determinai eficiena investirii JPY lor mprumutate n urmtoarele variante:
a) efectuarea SWAP-lui cu USD
b) preschimbarea USD n Y la cursul curent USD/JPY din Tn , dac
109,6070-109,7055
107,70650- 107,8070
11.Se d cursul SPOT EURO/JPY: 104,9050-104,9080
Forward 3 luni 40-35
Disponibil 2000000 EURO
Pe piaa monetar ratele anuale pe termen de 3 luni sunt: n Y 0,625-0,750%, n
EURO 3,125-3,375%.
Determinai eficiena investirii EURO n urmtoarele variante:
1. plasarea Euro sub form de depozit;
2. preschimbarea n Y cu efectuarea SWAP-lui i plasarea Y sub form de
depozit;
3. preschimbarea n Y, plasarea sub form de depozit, preschimbarea n
EURO la cursul curent din Tn , dac acest curs ar fi:
a) 104,9060-104,9580
b) 104,9020-104,9030

12.Se d: Curs SPOT USD/CHF 0,9345-0,9369

FORWARD 2 luni 40-50
Disponibil 3000000
Pe piaa monetar ratele anuale pe termen de 2 luni sunt: n USD
5,375-5,500%, n CHF 6,125-6,375%.
Determinai eficiena USD-lor mprumutai i investirea lor pe piaa
CHF-lui n urmtoarele variante:
1. efectuarea SWAP lui cu CHF;
2. preschimbarea CHF n USD la cursul curent USD/CHF din Tn, dac:
a)
1,7390-1,7410
b) 1,7310-1,7320
OPTIUNILE VALUTARE

13.Stabilii modul de aciune a unui agent economic care realizeaz contracte de tip
opiune:
Opiune de tip PUT pentru suma de 1000000 USD. Preul de exerciiu
USD/CHF i prima de opiune sunt:
0,9020
0,0030
0,9040
0,0040
0,9050
0,0050
cum va proceda firma respectiv n cazurile:
a) dac cursul curent din Tn 0,9000
b) dac cursul curent din Tn 9,9150
14.Stabilii modul de aciune a unui agent economic care realizeaz contracte de tip
opiune. Opiunea de tip CAAL pentru suma de 1 000 000USD. n acest caz preul
de exerciiu USD/CHF i prima de opiune sunt:
0,9020
0,0050
0,9040
0,0040
0,9050
0,0030
Cum va proceda firma respectiv n cazurile:
a) dac cursul curent din Tn 0,9000
b) dac cursul curent din Tn 9,9150
15.Se d :
Se cumpr un CALL
PE USD/CHF - 0,9200
Prima -0,0050
Ctn :
a.0,9280
b. 0,9320
c.0,9400
Care va fi comportamentul investitorului n cele trei variante ?
16.Se d :
Se vnd 2 CALL
PE- USD/ DKK 8,5060
Prima -0,0030
Ctn :
a. 8,5045
b. 8,7000
c. 9,3000

Care va fi comportamentul investitorului n cele trei variante ?

17.Se d:
se cumpr 3 opiuni PUT
PE USD/NOK 5,700
Prima -0,0040
Ctn:
I5,620
II5,680
III -5,740
Care va fi comportamentul investitorului n cele trei variante ?
FUTURES
18.Un investitor a cumprat 4 contracte futures pe GBP, la preul de 1,6175 USD/GBP.
Valoarea activului suport este 62500 GBP. Nivelul iniial al marjei constituie
2000USD. Nivelul minim este de 1500 USD.
a) care va fi suma iniial depus de ctre investitor?
b) Dac cursul va crete la 1,6189USD/GBP, ce sum va avea pe cont investitorul?
c) Dac cursul va scdea la 1,6125 USD/CHF, ce sum va fi pe contul investotorului?
Va primi investitorul aviz de majorare a marjei?
19.Pe 27 septembrie, se cumpr un contract futures pe GBP, scaden decembrie la
cursul 1,6284 USD. Valoarea activului suport este 62500 GBP, marja iniial este
2000 USD, nivelul minim al depozitului fiind de 1500 USD. Variaia minim a
preului este de 2 puncte de baz (0,0002). Cursul contractului futures evolueaz
astfel: 1.10 1,6135; 6.10 1,6458; 10.10 1,6455; 12.10 1,6495. Se decide
lichidarea poziiei pe 12.10. Cheltuielile de tranzacionare sunt de 35 USD. Calculai
veniturile i pierderile prilor.