ESTADOS FINANCIEROS ANO TERMINADO EL 31 DICIERS® e e e e e e e e e e e e e e@ ® e e e e e e e @ e e e e e e ® e e CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados Financieros Afio Terminado el 31 de Diciembre de! 2011 Contenido Informe de los Auditores Independientes. eee sevceeedl Estados Financieros Auditados Estados de Situacién Financiera, Estados de Resultado Integral nnn Estados de Cambios en el Patrimonio... Estados de Flujos de Efectivo ... Notas @ los Estados Financieros ZENCIA SS S S Ze necistno ve [= socrensoes 31 JUN 208.9 de Octubre # 100 y Malecdn Casilla; 09-01-11752 2» Edif, La Previsora, Piso 25, Of. # 2502 E-mail: jlamota(@ieudit-group.com [3 aunrt¢rour Berens ieee ‘uditresy Consutores Teen: (593-4) 2509022 em. 102 Guayaquil- Eouador Informe de los Auditores Independientes A los Accionistes de CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Informe sobre los estados financieros 1, Hemos auditado los estados financieros adjuntos de CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A., que comprenden el estado de situacién financiers al 31 de Diciembre del 2011, y los corespondientes estados de resultado integral, de camblos en ‘el patrimonio y de flujos de efectivo por el afc terminado en esa fecha, asi como el resumen de las pollticas contables significativas y otras notas explicativas. Responsabliidad de la gerencia sobre los estados financieros 2, Le gerencla de la Compafia es responsable de la preparacién y presentacién razonable de estos estados financleros de acuerdo con Normas Intemacionales de Informacién Financiere (NIIF), y de su control Intemo determinado como necesario por la Gerencia, para permitir la preparacién de estados financietos que no contengan distorsiones importantes, debido a fraude o error. Rosponsabllided del auditor 3, Nuestra responsabilidad es la de expresar una opinién sobre los estados financieros adjuntos, basados en nuestra auditoria. Nuestra auditoria fue efectuada de acuerdo con Normas intemacionales de Auditoria, las cuales requieren que cumplamos con requerimientos éticos, planifiquemos y realicemos una auditorla para obtener certeza razonable de si los estados financieros no contienen distorsiones importantes. Una auditoria comprende la ejecucién de procedimientos para obtener evidencia de euditoria sobre tos saldos y las revelaciones presentadas en los estados financleros. Los procedimientos seleccionados dependen del juiclo det auditor, que Incluye le eveluaciin de los rlesgos de que los estados financieros contengan distorsiones importantes, debido a fraude © error. Al efectuar esta evaluacin de rigsgmcih BRMer toma en consideracion razonabe de los estados fnancieros, con eb fin 38 de euditoria de tuna opinién sobre ta incluye ta evaluscién bstimaciones contables efectividad de! control Intemo de la Compatiie. de si los principios de contabllidad son at reelizades por la gerencia son razonables, asi co general de los estados financieros. INTERNATIONAL CONSULTING GROUP @ International Consulting Group Inc.[cy auprigR0oup Auditores y Consultores Consideramos que la evidencia de auditoria que hemos obtenido es suficiente y epropiada pera proporcionar una base para nuestra opinién de auditoria, ‘Opinién 4, En nuestra opinién, 10s estedos financieros mencionados en el pérrafo 1 presentan razonablemente, en todos {os aspectos importantes, la situacién financiera de CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. al 31 de Diciembre del 2011, y los resultados de sus operaciones, los camblos en el patrimonio y sus fiujos do efectivo por el afio terminado en esa fecha, de conformidad con Normas Intemacionales de Informacién Financiera (NIIF). (ade, ‘$C ~ RNAE No.2~ lame Yi V. La Mota - Socio No.33967 12 de Junio del 2012 Zercid ORS REGISTRO DE O) Socrmaoes SN 3 31 JUN tO 2) é « Rristel Loper Ruidaoa Lear ayy Ls Kg 5 >CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados de Situacién Financiera 31 de Diciembre 1 de Enero 2011 2010 2010 (US Délares) (Revisado) — (Revisado) Activos Actives comrientes: Efecto en caja y bancos y equivalentes de efectivos (Nota 4) 3,491,953 2,298,686 1,383,923 Deudores comerciales y otras. cuentas por cobrar (Note 5) 2,443,174 4,037,978 2,850,370 ‘Cuentas por cobrar a partes relacionadas (Nota 6) 196,000 - 190 Inventarios (Note 7) 5,433,777 - - ‘Activos. por impuesios corrientes (Note 13) 279,864 = 202,597 — 279,864 _- __202,597_ Total actives corrientes: 11,844,768 6,336,664 4,437,080 ‘Activos. no corrlentes: Propiedades y equipos, neto (Nota 6) 843,756 755,498 443,304 Otros actives (Nota 9) 116,748 114,447 . Activos Intangibles (Note 10) 21,216 13,197 3,500 Actives por impuestos diferidos (Note 13) 349,187, 249,187, 349,187 Total activos no corrientes 1,330,907 1,232,329 795,991 Total activos 13,175,675 7,568,993__5,233,071 JRE ZS reaistn0 0F S socenanes #\. 3 31 una 2 é [e a 5 >Pasivos y patrimonio Pasivos correntes: Préstamos (Nota 11) ‘Acreedores comerciales y otras cuentas por pagar (Note 12) Cuentas por pagar a partes relacionadas (Nowa 6) Pasivos por impuestos corrientes (Nota 13) Total pasivos corrientes Pasivos no corrientes Préstamos (Note 11) Obligacién por beneficios definidos (Note 14) Total pasivos no corrientes Total pasivos Patrimonio (Nota 17): Capital pagado Aportes para aumento de capital Reserva legal Reserva facutativa Utiidades retenides: Reserva de capital ‘Aluste de primera adopelén Ulilidedes. acumuledes Total patrimonio Total pasivos y patrimonio REGISTRO DE SSocienaves: 31 de Diciembre 1 de Enero zon 2010 2010 (US Déleres) (Revisado) + (Revisado) 1,213,521 199,943, 766,429 3,810,783 3,910,713 1,814,745 616,915, - a 439,529, 367,950 111,748 6,080,748 4,478,606 2,692,922 3,194,696 - 17,737 49,257 : eS 3,243,953 = 17,737, 3,243,953 8737 9,324,701 4,478,606 2,710,659 1,200,000 600,000 800 622,678 711,500 1,310,700 243,744 186,947 140,099 1,648 1,648, 1,648 4,12 4,812 4,g12 596,022 596,022 596,022 4,182,070 989,458 468,331 3,850,974 3,090,387 2,522,412. 175/675 7,568,993 5,233,071 { si Camrefio Garcia Contadora GeneralCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados de Resultado Integral ‘Afios Terminados of 31 de Diciembre 2011 2010 (Us Déleres) (Revisado) Ingresos ordinarios (Note 18) 29,191,977 20,139,375 Costo de ventas (26,539,889) (17,809,806) Utiided bruta 2,652,088 2,329,569 Gastos de administracién (Nota 19) (1,608,109) (1,640,272) Costes financieros (69,944) (17,390) Otros ingresos, neto 62,975 111,006 Ulllidad antes de impuesto a la renta 1,037,010 782,913 Gastos por impuesto a la renta (Note 13) (276,423) (214,938) Utlidad neta de! aio 760,587 567,975 Otro resultado integral: ‘Otros resultados integrales, neto de impuestos Total resultado integral del afio 760,587 567,975 31 Un Hrs apes lo ‘Contadora GeneralCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados de Cambios en el Patrimonio Utlidedes Retenidas ‘Aportes pera Fue ‘Autos do Copitsl © Aumento _—~Reserva Reserva Reserva de Primers Utiidedes Pagsdo do Captal__Legel__Facukatva Cepitel _Adopelén _Acumulades Total (US Déleres) Salon eh de Ena ae 2010 00 1210,700 O08 648 so sa6e? asta asezaiz ‘ramerio de capa 599,200 (599,200), ei - - - : - e - 4 - ‘i = casey mind ats dt ofa, 2010 : . ‘i ‘ i = serg7s—serrs ‘ion ah 31 de Disemtie de 2010 600,000 esr 148 au 5962 asst 3,080,387 Pumero do cota 600,000 : : : : : pep - = seer - - = (e707 - Uitéed ta det ato, 2011 : : : - - = reos0r__ 160,507 ‘Seton a 31 do Dlsembre de 2011 1,200,000 22,678 243,744 1,648 giz 596,002 182,070 3,850,974 ZEN BS ‘Ss Ze necistn0 0¢ SN SOCEMADES is ‘= 15 31 JUN 2012. NBéysi Chrrefio Garcia Contadora GeneralCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados de Flujos de Efectivo ‘Afios Terminados ol 31 de Diciembre i 2011 2010 (US Doélares) (Revisado ) Flos de efectvo Cusndo on) provenints de actvidsdes do oparecién: Recido de clentes 30,190,781 18,288,653 Pagado a proveedores y emplendos (32,627,068) (16,184,506) Etecvo (utendo) gonerado por 1s operaciones (2,436,267) 2,103,747 nerves p092d08 (69,944) (17,390) Impuesto ie tenia pegsdo (276,423) (214,938) Otros ingeses netos 62,975 111,008 Ajo relo do efecino (ustdo en) provenerte de exidedes de operecisn (2,719,659) 1,982,425, Fujos do etacivo ussdo on scividades de inverstn: Compras de propidades y equipos (279,832) (351,496) Ventas de propiesedes y equips - (7739) Ineremeno en actos inargies 03,215) (9,897) ‘Aumerto en tes ectvos (21301) (114,447) hijo neto de electvo usedo en ectvtedes oo Inversion (295,348) (493,039) Fujos de fectivo proveniote de Cusedo en) ectdades de foanciai: ‘Aumento (dlemioucén) en préstamos con y igo piezo 4,208,274 (504,223) Fup roto de efectvo provenionte de (usedo en) octMdedes de Soancictin 4,208,274 (504,223) ‘Aumerto neto en efecvo on caja y banco y equvaleniea de efectos 14193,267 14,763 Efecto en caja y Banco y equvelentes ce electves al prin del ato 2,298,686 1,383,923, Eeciva en cola y baneo y equNalenies de electives a fel del fo (note 4) 3,491,953, 2,298,686, LARS Le recisino v& 9 socemoes 3 31 sun toe 2 a «Hrs Lope Ru Qavaawy Ver notes adjuntas iCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Estados de Flujos de Efectivo (continuacién ) Afios Terminados of 31 de Diciembre 200 2010 (US Délares) (Revisado) ‘Concitacién de ta utlldad neta con el fujo neto de elective (usado en) proverionte de ecthidades de operecién: Uutided ete 760,587 567,975 ‘Austes pare concilar 1a uted neta con el fujo neto de elective (usado ‘en) provenionte de actividades de operacién: Provislén pera cuentas dudosss 400,000 663,304 ‘Amontzecién intangible 5,196 - Proveién do benefcics. definisos 49,257 - Depreciacion de propledades y equines 191,574 47,101 Cambios en el captal de trabajo: Disminucion Ceumento) en ceudores comerciales y otras cventes or cobrar 998,804 (1,850,722) ‘Aumento. en. inventerios (5,433,777) - ‘(Aumento) daminycién en ectnos por impuestos coments 202,597 ‘Disminucién (aumento) en acreedores comerciales y otras cuontas por peger (99,930) 2,095,968, ‘Aumento en cuentas por pagar e panes relacionadas 616,915 - ‘Aumento en pasives por impuestos comentes 71,579 256,202 Flujo eto de electivo (usado en) provenionte de ecthvidades de ‘operacion (2,719,659) 1,982,425 S Zi nesisino ve Sociepanes z 31 JUN 1012 z lo Paredes Molina| Id. Deysi Carrefio Garcia Contadora GeneralCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros Por el Afio Terminado el 31 de Diciembre del 2011 4. Informacién Generel Le actividad principal de la Compania es la ejecucién de obras de ingenieria civil y arquitectura o de cualquier obra relacionada con Ja ingenieria a través de contratos de ‘construccién por administracién de obras y contratos @ precio fijo. La Compatia es una sociedad anénima, constituida el 19 de Abril de 1988 en Ecuador, regulada por la Ley de Compatilas, con plazo de duracién de 50 afos e inscrita en el Registro Mercantil del cantén Guayaquil el 7 de Junio de 1988. El domicilio principal de le Compania donde se desarrollan sus actividades es el cantén Guayaquil Av. Miguel H. Alcivar y Eleodoro Arboleda, Edif. Plaza Center Piso 6, oficina 603, Al 31 de Diciembre de! 2011 y 2010, la Compaiiia mantenia 1.602 y 1.243 empleados, respectivamente, para desarrollar su actividad. La informacién contenida en estos estados financieros es responsabilidad de la Administracién de la Compania. Le informacién relacionada con el indice de infiacién anual, publicada por el Banco Central del Ecuador en los tres dltimos aos, es como sigue: Indice de 31_de_Diclembre; Infiecin_Anuat 2011 5.4% 2010 3.3% 2009 4.3% LEEDS Ze secisra0 oe Soompunce 37 uw 209. 4) 3 3] 5 4CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 2. Resumen de las Principales Poltticas Contables 2.1 Bases de Presentacién Los estados financieros de la Compafia comprenden los estados de situacién financiera al 1 de Enero del 2010 (fecha de transicién), 31 de Diciembre del 2010 y 31 de Diciembre del 2011, los estados de resultado integral, de cambios en el patrimonio y de flujos de efectivo Por los afios terminados el 31 de Diciembre del 2011 y 2010. Estos estados financieros han sido preparados de acuerdo con Normas Intemacionales de Informacién Financiera, 2.1.1 Declaracién de Cumplimiento Conforme 2 la NIIF 1, Adopcién por Primera Vez de las Normas Intemacionales de Informacién Financiera, aunque los primeros estados financleros preparados de acuerdo con las NIIF son, en el caso de la Compatiia, los comespondientes al afio terminado el 31 de Diciembre del 2011, se han incorporados con fines comparativos las cifras correspondientes por el afio terminado ol 31 de Diciembre del 2010, preparado de acuerdo con las mismas bases utlizadas en la determinacién de las cifras del afio 2011. Esto ha requerido la preparacién de un estado de situacién financiora de apertura a la fecha de transicién, 1 de Enero del 2010, preparado de acuerdo @ las NIIF en vigencia el 31 de Diciembre de! 2011. Los estados financieros de la Compania por los afios terminados el 31 de Diciembre del 2010 y 2009, fueron aprobados por la Junta General de Accionistas y fueron preparados de acuerdo con Normas Ecuatorianas de Conteblidad vigentes en dichos afios, las cules fueron onsideradas como los principlos de contabilidad generalmente aceptados anteriores (PCGA anteriores), tal como se define en la NIIF 1 Adopcién por primera vez de las Norm Intemacionales de Informacién Financiera, para la preparacién del estado de situacién financiera de acuerdo a NIIF al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2010. Los PCGA anteriores difleren en clertos aspectos de las NIIF. Los estados de situacién financiera de acuerdo con NIIF al 1 de Enero y 31 de Diciembre del 2010, han sido preparados exclusivamente para ser utlizados por la Administracién de la Compafiia como parte del proceso de conversin a —NUEpara el afio terminado el 31 de Diciembre de! 2011. Speer Las principales polticas contables eplicadas paf/da ConisSARFen %h\ preperacién de los estados financieros se detallan a continuacién. Tal commis lo fehullte/ing. Nill 1, estas politicas han sido 2011, aplicadas de manera 10CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién) 2, Resumen de las Principales Pollticas Contables (continuacién ) 2.1.2 Responsabilided de la Informacién La informacién contenida de estos estados financieros es responsabilidad de la Gerencie, que manifiesta expresamente que se han aplicado en su totalidad los principios y criterios incluidos fen las Normas Internacionales de Informacién Financiera por el IASB. 2.1.3 Aprobacién de los Estados Financieros Los estados financieros por el afio terminado el 31 de Diciembre de! 2011 han sido aprobados por la Gerencia de la Compatia y serén presentados a la Junta General de Accionistas para ‘su aprobacién. En opinién de la Gerencia de la Compafiia, los estados financieros serén ‘aprobados sin modificaciones. 2.2 Bases de Preparacin Los estados financiers adjuntos se presentan en Délares de Estados Unidos de Norteamérica, moneda funcional de la Compaiiia y se han preparado a partir de los registros contable de acuerdo con Normas Internacionales de Informacion Financiera (NIIF) embtidas por el Consejo de Normas Intemacionales de Contabilidad (IASB) y representa la adopcién Integral, explicta y sin reserves de las referides normas, de forma que presentan razonablemente la situacion financiera de CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S, A., al 31 de imbre del 2011, asf como el resultado de sus operaciones, los cambios en el patrimonio y los flujos de efectivo por el atio terminado en esa fecha. La preparacién de los estados financieros de acuerdo con NIIF requiere que la Administracién realice ciertas estimaciones y establezca algunos supuestos. inherentes @ 1a actividad econémica de ta Compafia, con el propésito de determinar fa valuacién y presentacién de algunas partidas que forman parte de los estados financieros, En opinién de la Administracién, tales estimaciones y supuestos estuvieron basados en la mejor utilizacién de la informacién disponible ‘al momento, los cuales podrian llegar a diferir de sus. finales. El detalle de lasCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 2. Resumen de las Principales Pollticas Contables (continuacién) 2.3 Instrumentos Financleros 2.3.1 Actives Financleros La Compafiia clasifica sus activos financieros en las siguientes categorias definidas en la NIC 39: efectivo en caja y bancos, deudores comerciales y otvas cuentas por cobrar, cuentas por cobrar @ partes relacionadas y otros activos financieros. Todos los ectivos financieros se reconocen y se dan de baja en la fecha de la negociacién cuando se observe la presencia de una compra o venta de un activo financiero bajo un ccontrato cuyas condiciones requieren la entrega del activo durante un perfodo que generelmente est regulado por el mercado correspondiente y son medidos inicialmente a su valor razonable, més los costos de la transaccién, excepto por aquellos activos financieros clasificados al valor razonable con cambios en los resultados, los cuales son inicialmente medidos al valor razonable Y cuyos costos de la transaccién se reconocen en resultados. Todos los activos financieros reconocidos son posteriormente medidos en su totalidad al costo amortizado 0 al valor razonable, 2.3.2 Deterloro de Activos Financleros al Costo Amortizado Los actives financieros que se miden al costo amortizado, son probados por deterioro al final de cada perfodo. Un activo financiero estaré deteriorado si, y solo si, existe evidencia objetiva del deterioro como consecuencia de uno o més eventos que hayan ocurrido después del reconocimiento inicial del activo y ese evento o eventos causantes de la pérdida tienen un impacto sobre los fiujos de efectivo futuros estimados del activo financiero. El importe de ta pérdida por deterioro del valor para un préstamo medido al costo amortizado 5 Ia diferencia entre el importe en libros y del flujo de efectivo estimado futuro, reflejando el ‘efecto del colateral y las garantias, descontados a la tasa de interés efectiva original del activo financiero. EI valor en libros del activo financiero se reduce ydida por deterioro directamente, ‘excepto para las cuentas comerciales por cobrar, de una cuenta de provisién, Cuando se consid dudoso cobro, se elimina contra la cuenta dq valores previemente eliminados se convierte en! cambios en el importe en libros de la cuenta’ resultado integral. {ee sg quenta de provision. Los revision se J tel Lope Rulon «J SGrnausyy 4 12CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuaci6n ) 2. Resumen de les Principeles Poltices Contables (continuacién) 2.3.3 Bala en Cuentas de un Activo Financiero La Compania daré de baja en cuentas un activo financier unicamente cuando expiren los derechos contractuales sobre los flulos de efectivo del activo financier, y transfiere de manera sustancial los riesgos y beneficios Inherentes @ la propiedad del activo financiero, Si la Compatia no transfiere ni retiene substancialmente todos los riesgos y beneficios inherentes a la propiedad y continda reteniendo el control del activo transferido, la Compafiia reconocerd su Participacién en el activo y la obligacién asociada por los valores que tendria que pager. Si la Compafia retiene substancialmente todos los rlesgos y beneficios inherentes a la propiedad de lun activo financiero transferide, la Compania continuaré reconociendo el activo financiero y también reconocerd un préstamo colateral por los ingresos recibidos. 2.3.4 Pasivos Financleros La Compatiia clasifica los pasivos financieros en los siguientes categorlas: préstamos, acreedores: ‘comerciales y otras cuentas por pagar y cuentas por pagar a partes relacionadas. Los instruments financieros se clasifican como pasivos financieros al valor razonable con cambios en los resultados 0 como pasivos financieros medidos al costo amortizado. Los pasivos financieros se reconocen iniciaimente a su costo, neto de los costos que se haya incurrido en la transacciin. Posteriormente, se miden a su costo amortizado y cuelquier diferencia entre los fondos obtenidos (neto de los costos necesarios para su obtencién) y el valor del reembolso, se reconoce en el estado de resultados durante la vida del acuerdo con el método de la tasa de interés efectiva, Le Compatiia da de baja en cuentas un pasivo financiero si, y solo si, expiren, cancelan o cumplen las obligaciones la Compatiia. 2.3.5 Inetrumentos de Patrimonio ZENCIA OS Za nesrsrn0 06 Un instrumento de patrimonio consiste en cualquier /epintrane est tbvi los actos de ta Compatiia iuego de deduci{{fodog ,sygy mpglvoss Patrimonio emitidos por la Compafiia estén entados. por fominativas que constituyen el capital pagado, y de os costes de emisién directos. je un interés residual en Los Instrumentos de acciones ordinaries y ingresos recibidos, neto 2.4, Clasificacién de Instrumento Financiero Los aspectos més relevantes de cada categorla aplicable a la Compafia se describe a ccontinuacién: BCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 2. Resumen de tas Principales Pollticas Contables (continuacion) 2.4.1 Efectivo en Caja y Bancos y Equivalentes de Efective Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo incluye aquellos activos financieros liquidos, el efectivo en caja y depésitos a fa vista en bancos. Estas partidas se reconocen al costo histérico. 2.4.2 Deudores Comercisies y Otras Cuentas por Cobrar Los deudores comerciales y otras cuentas por cobrar son actives financieros distintos de los instrumentos derivados, con cobros fjos 0 determinables, que no cotizan en un mercado activo. Surgen cuando la Compafiia provee dinero, bienes o servicios directamente a un deudor sin Intencién de negociar ta cuenta por cobrar. Después del reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden al costo amortizado utlizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro, El ingreso por intereses, (inctuyendo fos intereses implicitos) se reconocen como ingress de inversiones y se calculen utilzando la tasa de interés efectiva, excepto para las cuentas por cobrer a corto plazo, que Ia Compania ha determinado que el célculo del costo amortizado no presenta diferencia con especto al monto facturado, debldo a que la transaccién no tiene costos significativos asociedos. Les cuentas por cobrar clientes y otras cuentas por cobrar se clasifican en activos conientes, excepto los vencimientos superiores a 12 meses desde la fecha del estado de situacién financiera, que se clasifican como activos no corrientes. 2.4.3 Otros Actives: Financieros Los otros activos financieros representan certificados de inversién a plazos y unidades de participacién en fondos de inversién registrados el costo de adquisicién. Otros pasivos financieros son medidos posteriormente al costo ando el método de la tasa de interés efectiva, siendo los gastos por inter rendimiento efectivo. i fe socieoaoes Satay El método de la tasa de interés efectiva es un método dé cAlculc Led bie jmortizado de un pasivo financiero y de imputacién del gasto financiero a lo de interés efectiva es la tasa de descuento que iguala excdaaepie. ine cobrar 0 por pagar estimados a lo largo de la vida esperada financiero (0, cuando sea adecuado, en un perlodo més corto) con el importe neto en libros del pasivo financiero, O 3 3 4CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 2, Resumen de tas Principales Pollticas Contables (continuacién ) 2.4.4 Préstamos Representan pasivos financieros que se reconocen inicialmente a su valor razonable, neto de los costos de la transaccién incuridos. Estos préstamos se registran subsecuenterente a su costo amortizado; cualquier diferencia entre los fondos recibidos (neto de los costos de transaccién) y el valor de reembolso se reconoce en el estado de resultados durante el perlodo del préstamo usando el método de la tasa de interés efectiva. Los préstamos se clasificen como pasivo corriente a menos que la Compafia tenga derecho Incondicional de diferir el pago de la obligacién por lo menos 12 meses después de la fecha del estado de situacién financiers. 2.4.5 Acredores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar son pasivos financleros distintos a los instrumentos derivados, con pagos fjos 0 determinables, que no cotizan en un mercado activo. Después dal reconocimiento inicial, a valor razonable, se miden al costo amortizado utiizando el método de la tasa de interés efectiva, menos cualquier deterioro. EI _gasto por intereses Cineluyendo os intereses implicitos) se reconoce como costos financieros y se calculan utiizendo la tasa de interés efective, excepto para las cuentas por pagar a corto plazo cuando 1 reconocimianto del interés resuitaria inmaterial. Le Compatia tiene implementadas polticas de manejo de riesgo financiero para asegurar que todas las cuentas por pager se paguen de conformidad con los términos crediticios pre- acordados. Los acreedores comerciales y otras cuentas por pager seHasiiepRNen pesivos corrientes, excepto fos vencimientos superiores a 12 mesos desyi/ 19 Banco Boveteno C. A. Fire Mena = 08% Agate 2012 : tance Batvetane C. AL Fire Mena = 11.08% agosto 2011 Banco Batatano CA Fire Monn Now = De. 2012 Barco Ecimeran dee Vier Hptcado— Mansua 4gsx = Mane 2014 aren Eoimerar de a Viena prctiio ans 60x = Mem 204 Benen Peta Fame Manna 20x = oe. 2012 Benaa Print Fie Manou 97% > aoa 2012 Senea Prowete Fie Menon 974% Fate, 2012 Enlsn do oblgeenan: Pier emién bigest Meret = = 800K ZGENCIR Gi ov EcisRo oe 5 FT JH ap. Ine a 2; Svinvats Yara 34CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién) 12. Acreedores Comerciales y Otras Cuentas por Pagar Los acreedores comerciales y otras cuentas por pagar consistian de 10 siguiente: 31 de Diciembre 1 de Enero 2011 2010 2010 (US Déteres) Proveedores 1,332,228 512,232 483,618 Anticipos de clientes 2,022,683 2,866,168 886,500 Beneficios sociales 154,350 184,862 246,242 Participacién de trabsjadores 183,002 138,161 127,473 Otras 118,520 209,290 70,912 3,810,783 3,910,713 ‘1,814,745 Las cuentas por pagar a proveedores representan facturas por compras de materiales, maquinarias de construccién, bienes y servicios pagaderes con plazo de hasta 60 dies y no devengen interés. Anticipos de clientes representan principalmente anticipos recibidos para los avances de obras. Estos anticipos se encuentran respaldados por pilizas de seguro. (Ver Note 8) Los movimientos de las cuentas beneficios sociales y participacién de trabajadores por los afios. terminados el 31 de Diciembre del 2011 y 2010 fueron como sigue: Saldos al 1 de Enero del 2010 246,242 127,473 Provisiones 314,562 138,161 Pagos (375,942) (127,473) Saldos al 31 de Diciembre det 2010 184,862 138,161 Provisiones 970,734 183,002 Pagos (1,001,246) __(138,161) Seldos al 31 de Diciembre de! 2011 154,350 183,002 35CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién) 13. Impuestos 13.1 Actives y Pasivos por Impuesto Corriente Los activos y pasivos por impuestos corrientes consistian de lo siguiente: 31 de Diciembre 1 de Enero 2011 2010 2010 (US Déjares) ‘Aces por Impuestos correntes: Impuesto al valor agregado de IVA 202,696 - 197,773 Retenciones en Ie fuerte 77.168 - 4824 279. = 202,597, Pasivos por impuestos correntes: Impuesto a la rents por pagar - 28,302 - Imguesio al valor agregedo - IVA por pegar y retenciones 343,608 288,778 101,622 Retenciones en 1a fuerte de impuesto @ la rerta por pagar 89,921 50,870 10,126 439,529 367. 50 1,748, Al 31 de Diciembre del 2011, retenciones en la fuente del impuesto 2 la renta representan ‘eréditos tributarios por pagos en exceso no compensados de los afios 2011. Los movimientos de la cuenta “impuesto a la renta por pagar” por los afios terminados el 31 de Diciembre del 2011 y 2010 fueron como sigue: 2011 2010 (US Détares) Saldo al principio del afto 28,302 | Provisién con cargo @ resultados 276,423 214,938 Pagos (304,725) (186,636) Saldo al final de! aio = 28,302 36CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 13. Impuestos (continuacién) 13.2. Impuesto @ ta Renta Reconocido en los Resultados El gasto por impuesto @ la renta consistia de lo siguier Gasto del impuesto corriente Gasto del impuesto diferido relacionado con el origen y reverso de diferencias temporarias 2o11 2010 (US Déleres) 276,423 214,938 276,423 214,938 Une reconciliacién entre ta utiidad segin estados financieros y la utilidad gravable, fue como Utlided antes de impuesto 8 la rente ‘Més (menos) pandas de conctinctén: Gastos no deducbies Deducciones especiales derivadas del COPC! Deduccién por Incremento neto de emplesdos Uttidad grabable Uttiéad 2 reinvere ase do impuesto Lntidades que no se relnvierten ‘Tose do impuesto a la renta Impuesto @ la renta por pager La provision para el impuesto a la rente el 2010.) En caso de que ta Compan ub Impuesto © la renta seria del 14% (15%/@h el 2010) del slempre y cuando efectien el correspondiehip at siguiente afto, y el saldo 24% (25% en al BRAD br Imponibie, ‘thay lor de 2011 2010 (US Déiares) 1,037,010 782,913 571,004 686,368 (456,250) ___(405,077) TSL,764 1,064,226 - suis : 15% > 76,677 4,151,766 553,046 24x 25% 276423 138,26" 276,423 aia iluide a la tasa del 24% (25% en lidades en el pals, la tasa de de las utilidades reinvertidas I hasta el 31 de Diciembre del las utiidades sobre fa base 7CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 13. impuestos (continuacién) 13.2. Impuesto @ la Renta Reconocido en los Resultados (continuacién) De acuerdo con fo establecido en el Articulo 94 del Cédigo Tributario, la facultad de la Administracién para determiner ta obligacién tributaria, sin que requiera pronunciamiento previo caduca (i) en tres afios, contados desde Ia fecha de declaracién, en que la Ley exija determinacion por el sujeto pasivo; (li) en seis aflos a partir de ta fecha en que vence ol plazo para presentar la declaracién cuando no se hubieren deciarado en todo o en parte; y (iI) en un afio cuando se trate de verificar un acto de determinacién practicado por el sujeto pasivo © en forma mixta, contado desde la fecha de notiicacién de tales actos. De acuerdo con las Reformas Tributarias incluidas en el Cédigo de ta Produccién, la tarifa de Impuesto a la renta, se reduce de manera progresiva de la siguiente manera: Afio 2012 23% Afio 2013 en adelante 22% ‘Adicionalmente, el mencionado Cédigo establece los siguientes beneficios tributarios: + Exoneracién del pago del impuesto a la renta durante cinco afios, para las sociedades que se constituyan @ partir de la vigencia de este Cédigo, asi como también las sociedades nuevas que se constituyan por sociedades existentes, siempre y cuando las Inversiones nuevas y productivas se realicen fuera de las jurisdicciones urbanas de los cantones Quito © Guayaquil y dentro de ciertos sectores econémicos. ‘+ Diferimiento del pago del impuesto a ta renta y de su anticipo hasta por cinco afios, con el correspondiente pago de intereses, para las sociedades que tansfieran por lo menos el 5% de su capital accionario a favor de al menos el 20% de sus trabaladores. 13.3, Saldos del Impuesto Diferido 38CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 13. Impuestos (continuacion) 13.3. Saldos del Impuesto Diferido (continuacién) 31 do Diciembre 2011 2010 (US Dolares) Saldo al principio y final del afio 349,187__349,187 13.4 Tasa Efectiva Al 31 de Diciembre del 2011 y 2010, las tasas efectivas de impuesto fueron: 2011 2010 (US Détares) Utlidad antes de provisién para impuesto a la renta 1,037,010 782,913 impuesto a la renta corriente 276,423 214,938 Tasa efectiva de impuesto 26.66% 27.45% Durante el afio 2011 y 2010, el cambio en la tasa efectiva de impuesto fue como sigue: Tasa impositive legal 24.00% 25.00% ‘Aumento por ingresos exentos y deducciones adicionales 2.66% 2.45% Tease impositiva efectiva 26.66% 13.5 Aspectos Tributerlos del Cédigo Orgénico de le Produccién 13.5.1 Reformas Tributarias ENCTA 80 oS A Niepgene ope\ En el Suplemento al Registro Oficial No. 583 del 24 Ley de Fomento Ambiental y Optimizacién de los ings i Esttido, reforms la Ley Orgénica de Régimen Trbuterio intemo (GORTIS WNidpey Equided Tibutaria, os prncpeles cambios son 10s SIQUEMEBIrsci da yi 2) ie eraawsyH 39CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacion) 13. Impuestos (continuacién ) 13.5.2 Impuesto a la Renta y Anticipo Para el cdlculo del impuesto a fa renta, serén deducibles los siguientes rubros: + Se limita la deduccién de los gastos relacionados con ta adquisicién, uso 0 propiedad de vehiculos y cuyo avalio a la fecha de adquisicién, supere los US$35,000, no ser deducible el gasto sobre el exceso. = Exoneracién del céleulo y pago del anticipo de impuesto @ la renta a tos contribuyentes que se dediquen exclusivamente a las actividades de la produccién y cutive de banano. En el caso en que el contribuyente tenga actividades adicionales a la produccién y cultivo de banano, para efectos del célculo del anticipo de impuesto @ la renta, no considerarén los ingresos, costos y gastos, relacionados con ta produccién y cultivo de fos mismos. 13.5.3. Impuesto al Valor Agregado (IVA) Estarén gravados con tarifa 0% fos vehiculos hibridos 0 eléctricos cuya base sea de hasta US$35,000; sobre este valor, gravarin con 12% de IVA. 13.5.4 Impuestos Amblentales ~ Se cre6 el Impuesto Ambiental 2 la Contaminacién Vehicular (IACV) que gravaré a la contaminacién de! ambiente por el uso de vehiculos motorizados de transporte terrestre. La base Imponible para el célculo de este impuesto corresponde al cllindraje que tiene 1 motor del vehiculo @ las tarifas que constan en la Ley. = Se cred el impuesto redimible a las botellas plé US$0.02 por cada botella pléstica no retornable emb importadas gravaré al momento de la desaduanizacién. 40CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacion ) 13, Impuestos (continuacién ) 13.5.5 Impuesto e la Salida de Divisas (ISD) = Se increments la tarifa del ISD al 5%. = Se incluy6 como hecho generador de! impuesto: + Todo pago efectuado desde el exterior, aun cuando los pagos no se hagan por femesas 0 transferencias sino con recursos financieros en el exterior de fa persone natural o la sociedad 0 de tercero. + Exportaciones de bienes servicios generados en el Ecuador, efectuedas por personas naturales o sociedades domiciiadas en Ecuador, cuando tas divises corespondientes a los pagos por concepto de dichas exportaciones no ingresen al Ecuador. = Se incluyd dentro de las exoneraciones del ISD, los pagos realizedos al exterior, por concapto de dividendos distribuidos por sociedades nacionales o extranjeras domiciliadas fen el Ecuador, después del pago del impuesto a la renta, @ favor de otras socledades extrenjeras 0 de personas naturales no residentes en el Ecuador, siempre y cuando no estén domiciliados en paralsos fiscales 0 jurisdicciones de menor imposicién. = EI ISD podré ser utlizado como crédito tributerio para la determinacién de impuesto a Ja renta hasta por 5 afios, siempre que haya sido originado en la importacién de materias primas, insumos y bienes de cap la finalidad de que sean incorporados fen procesos productivos y que do que establezca el comité de politica tibutaria. 14, Obligacién por Beneficios Definidos La obligacion por beneficios definidos consis 31 de. Diciembre 1 de Enero® 2011 2010 2010 (US Déleres ) Jubitacién patronal 49,257 49,257. = = aCONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacion ) 14. Obligacién por Beneficios Definkios (continuacién ) 14.1 Jubllacién Patronal Los movimientos en el valor presente de la obligacién de jubilacién patronal fue como sigue: 201 2010 (US Déleres) aldo al principio del afio - - Costo de los servicios del periodo coniente 49,257 = Saldo al fin del afio 49,257 = Los Imports reconocidos en los resultados respecto a dichos planes de beneficios definidos fueron los siguientes: 2011 2010 (US Déieres) Costo actual del servicio 49,257 - Intereses sobre la obligacién = = 49,257 = Durante los afios 2011, ef importe de los beneficios definidos fueron incluidos en los resultados Integrales del perlodo en que se incurren. ‘AL 1 de Enero y Diciembre 31 del 2010, la Compafiia no registré ninguna obligacién debido a que los trabejadores tienen una rotacién alta de 90 dias promedio y no existe obligacién, que registren en esa fecha, sin embargo al 31 de Diciembre del 2011 registré una provisién estimada a esa fecha. 15. Instrumentos Financieros 15.1 Gestién de Rlesgos Financieros Los principales pasivos financieros de ts Colfipanid,t instituciones financieras locales privadas y pabicgs, obligaciones a lergo plazo en el mercado de valores” Git fully fi financieros y obtener capital de trabajo, incluyen tambide Jag Por pagar proveedores y otras cuentas por pager. La finelidad principal de estdS= finencieros es financiar las operaciones de la Compafia. La Compafia cuenta con deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, y efectivo que provienen directamente de sus operaciones. a financiamiento con la Compafia emits fad de cancelar pasivos a2CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 15. Instrumentos Financieros (continuacién) 15.1 Gestion de Riesgos Financieros (continuacién) Le Compafia se encuentra expuesta a los rlesgos de mercado, de crédito y de tiquidez. Le gerencia revisa y aprueba las politicas para manejar cada uno de estos riesgos que se resumen a continuacién: Riesgo Pals EI negocio, 18 condicién financiera y los resultados operacionales de la Compafiia dependerén fen parte de las condiciones de estabilidad polltica y econémica del Ecuador, eventuales cambios adversos en tales condiciones pueden causar un efecto negativo en el negocio y sus resultados ‘operacionales. Rlesgo de Mercado El riesgo de mercado es el riesgo de que el valor razonable 0 10s flujos futuros de efective de lun Instrumento financiero fluctien debido a los cambios en los precios de mercado. Los precios de mercado involucran dos tipos de riesgo: el riesgo de tasas de interés y el riesgo de tasas de cambio. Los Instrumentos financleros afectados por el riesgo de mercado incluyen los depésitos en efectivo, 15.1.1 Rlesgo en las Tasas de interés ‘Al 31 de diciembre de 2011, ta Compania mantenta financiamiento con entidades financieras. Los fiujos de caja operatives de la Compania son sustanciaimente independientes de los cambios de las tasas de interés del mercado, por lo cual, en opinién de la gerencla, la ‘Compania no tiene una exposicién importante a los riesgos de tasas de interés. 15.1.2 Riesgo de Tipo de Camblo Las principales operaciones de la Compafia se realizan, Norteamérica, moneda de curso legal en el pais, por lo de tipo de cambio en los estados financieros. 43CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 15. Instruments Financieros (continuacién) 15.1.3 Rlesgo de Crédito EI riesgo de crédito es el riesgo de que una contraparte no pueda cumplir con sus obligaciones en relacién con un instrumento financiero o contrato de venta, generando una Pérdida financlera. La Compania esté expuesta a un riesgo de crédito por sus actividades ‘operativas (principalmente en cuentas por cobrar). El riesgo de crédito surge del efectivo y equivalentes de efectivo, depésitos en bancos instituciones financieres, asi como le exposicién al crédito de clientes, que incluyen a los saldos pendientes de las cuentas por cobrar y a las transacciones comprometidas. La Compahia mantiene cuentas por cobrar a distintas empresas y no mantiene cuentas pendientes de cobro significativas con ninguna en particular. ‘Al 31 de diciembre de 2011, la gerencia ha estimado que el monto maximo de riesgo crediticio ‘al que se encuentra expuesta la Compefiia asciende aproximadamente a 5,398 millones at 31 do diciembre de 2010, el cual representa el valor en libros de los activos financieros (bancos, deudores comerciales y cuentas por cobrar relacionadas). 15.1.4 Rlesgo de Liquidez La Compafia monitorea su riesgo de escasez de fondos usando un flujo de caja proyectado @ conto y largo plazo. EI objetivo de la Compafiia es mantener una fondos. La Compatia monitorea y mantiene un cierto nivel de efectivo, /eshisishipt fo por la administracién para financier las operaciones de la Compatia, y/ en el cambio de fujo de efectivo. El siguiente cuadro muestra el vencimiento de les obligaciones cor fle 2 la fecha de cada balance y los Importes a desembolser a su vencimie mas tnt ‘nae 7 ee aero oto Tend 13 site 6 201 cae seecee ‘ttgcens on Ince tear waren yaesare Supers eons aon mean 20879 mo are 320,953 730207 1 31 de Dens de 2080 eta Povescone yore Sh ppt aan wean loan or paper # rcs ° ° ° ° ‘hres tn acres ce sn 8 tani wa302 3285 ee °e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e e CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 15. Instrumentos Financleros (continuacién) 15.1.5 Rlesgo de Capital La Compania administra de manera activa una base de capital para cubrir los riesgos inherentes en sus actividades. La adecuacién del capital de la Compafia es monitoreada usando, entre otras medidas, los ratios establecidos por la gerencia, Los objetivos de la Compaiia cuando maneja capital, que es un concepto mas amplio que el “Patrimonio neto” que se muestra en el balance general son: Salvaguardar la capacidad de la Compatila para continuer operando de manera que continie brindando retormos a los accionistas y beneficios © los otros participates; y Mantener una fuerte base de capital para apoyar el desarrollo de sus actividades. A Diciembre 31 del 2011 la Compafiia emitié obligaciones en el Mercado valores aprovechando ‘su costo de financiamiento y amortizacién del capital adecuado a sus operaciones, la calificacién de esta emisién fue de AA emitida por la Calificadora de riesgos Humphreys. 16. Categorias de Instrumentos Finencieros Los actives y pasivos financieros mantenidos por la Compafiia son como sigue: 31 60 Diciembre 1 de Enero 2011 2010 2010 (US Délares) ‘Actives financioros: Cost amortizado: Efectivo en caja y bancos y equivalentes de efectivo 3,491,953 2,298,686 1,383,923 Deudores comerciales y otras cuentas por cobrar 2,643,174 4,037,978 2,850,370 ‘Cuentas por cobrar a partes relacionadas 196,000 = 190 G131127 6,396,664 4,234,483, Pasivos financieros: Coste amontizado: Préstamos 4,408,217 199,943 784,166 ‘Acreedores comerciales y otras 3,810,783 3,910,713 1,814,745 ‘Cuentas por pagar © partes 616,915 - - 8,835,915 4,110,656 2,598,9118 e e e e 8 @ e @e 9 6 e e es e e e @ e e e 9 e e eo e e e e e e e e CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 17. Patrimonio, 17.1 Capital Pagado ‘A 31 do Diciembre del 2011, ef capital pagado consiste de 1.200.000 (600.000 en el 2010) acciones ordinarias con un valor nominal unitario de US$1.00, totalmente suscritas y pagedas. EI 20 de Junio del 2011, La Junta General de Accionistas resolvié aumentar capital pagado en US$600,000, mediante ta apropiacién de aportes efectuados en afios anteriores por US$88,822 (US$599,200 en el 2010) y apropiacién de utilidades retenidas por US$511,178. La eseriture piblica correspondiente fue inscrita en el Registro Mercantil el 29 de Septiembre del 2011. 17.2 Utllidedes Retenidas ‘Al 1 de Enero y al 31 de Diciembre del 2010, se reconocieron ajustes en utlidades retenidas de US$596,022, resutantes de la adopcién por primera vez de fas NIIF (Ver Nota 3.1.1). 18. Ingresos Ordinerios Los ingresos de la Compafiia fueron como sigue: 2011 2010 (US Délares ) Ingresos provenientes de los contratos de construccién 21,845,931 17,085,856 Ingresos provenientes de servicios 7,089,100 796,846 Ingresos provenientes de arriendos 286,946 2,256,673 29,191,977 20,139,375 46e ® e e 6 ® Cc @ e ® 6 e e e ® e e e e ® ® ® e e oe e s e e ® e e e CONSTRUCTORA E INMOBILIARIA VALERO CONSTRUVALERO S. A. Notas a los Estados Financieros (continuacién ) 19. Gastos de Administracién Los gastos de administracién consisten de lo siguiente: 2011 2010 (US Déleres) ‘Sueldos y beneficios sociales 256,828 212,att Deprectaciones 205,576 47,102 Prowsién pare cuentas dudoses 400,000 663,304 Mantonimiento y reparaciones 144,380 5,494 Paricipacién @ trabeledores 183,002 138,161 Impuestos.y contibuciones. 69,969 15,054 Honorerles profesionsles y comisiones 6,500 65,447 Gestion 39,090 53,575 Servicios bésicos 36,881 41,461 ‘Aiendos 45,500 18,900 Legales 55,608 - Viajes 687 41,312 Otros 164,01 377,651 608,109 1,640,272, 20. Hechos Ocuridos Después del Perlodo Sobre el que se Informa Entre el 31 de Diciembre del 2011 y la fecha de emisién de los estados financieros (30 de ‘April del 2012) no se produjeron eventos que en opinién de la Administracién puedan tener un efecto importante sobre los estados financieros adjuntos. S REGISTRO oF Socirrapes 31 Jun zoe a7