Analisis e Interpretacion de EECC

ANÁLISIS E
INTERPRETACIÓN
DE
ESTADOS
CONTABLES
Autor: Dr. Javier Pazos
INTRODUCCIÓN
• PERMITE EFECTUAR UN DIAGNOSTICO
SOBRE LA SITUACIÓN ECONÓMICA Y
FINANCIERA DE UN ENTE.
• CONJUNTO DE TÉCNICAS QUE PERMITEN

ANALIZAR EL CONTENIDO DE LOS EE. CC.
• OBTENER CONOCIMIENTO DE LAS

PRINCIPALES VARIABLES.

RESPONSABLES DEL
ANÁLISIS
• ANALISTAS INTERNOS.
• ANALISTAS EXTERNOS.

TÉCNICAS DE ANÁLISIS
• ANÁLISIS VERTICAL.
• ANÁLISIS HORIZONTAL.
• CALCULO DE RELACIONES O
RATIOS.

ESTADOS CONTABLES DE ABC S.A.
ESTADO PATRIMONIAL AL 31/12/X1 Y X0 31/12/x1 31/12/x0
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 15.499 13.322
Inversiones 13.923 3.520
Créditos por ventas 45.363 55.629
Otros créditos 2.679 11.860
Bienes de cambio 91.936 106.640
169.400 190.971
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos 1.150 449
Inversiones 2.300 23.223
Bienes de uso 121.397 113.145
Activos intangibles 22.266 17.863
147.113 154.680
TOTAL 316.513 345.651
ESTADO PATRIMONIAL AL 31/12/X1 Y X0 31/12/x1 31/12/x0
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 113.967 106.108
Préstamos 36.260 72.341
Remuneraciones y cargas sociales 2.497 2.891
Cargas fiscales 7.954 9.789
Otros pasivos 3.331 3.157
Previsiones 1.525 1.452
165.534 195.738
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos 72.295 67.243
72.295 67.243
TOTAL DEL PASIVO 237.829 262.981
PATRIMONIO NETO 78.684 82.670

TOTAL Autor: Dr. Javier Pazos 316.513 345.651
ESTADO DE RESULTADOS
CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS 31/12/x1 31/12/x0
FINALIZADOS EL 31/12/X1 Y X0
Ventas netas 687.488 698.227
Costo de mercaderías vendidas - 517.245 - 509.789
Ganancia bruta 170.243 188.438
Gastos de comercialización - 130.237 - 130.171
Gastos de administración - 24.959 - 29.331
15.047 28.936
Resultado inversiones permanentes 3.287 1.082
Otros ingresos y egresos - 308 288
Resultados financieros y por tenencia
Generados por activos 1.736 1.285
Generados por pasivos - 17.646 - 4.876
Resultado ordinario antes de impuestos 2.116 26.715
Impuesto a las ganancias - 102 - 2.705
Ganancia neta del ejercicio Autor: Dr. Javier Pazos 2.014 24.010
ESTADO DE EVOLUCIÓN DEL PATRIMONIO NETO
CORRESPONDIENTE A LOS EJERCICIOS FINALIZADOS EL 31/12/X1 Y
31/12/X0
TOTAL TOTAL
RESULT.
CAPITAL GANANCIAS DEL DEL
DETALLE NO
(1) RESERVADAS P. NETO P. NETO
ASIGNADO
31/12/X1 31/12/X0
Saldos al inicio del ejercicio 23.148 1.694 57.828 82.670 66.702
Distribución de resultados
s/asambleas celebradas el
9/4/x1 y 15/5/x0
- Dividendos en efectivo - 6.000 - 6.000 - 8.042
- Reserva legal 1.200 - 1.200
Ganancia neta del ejercicio 2.014 2.014 24.010
Saldos al cierre del ejercicio 23.148 2.894 52.642 78.684 82.670

(1) Se compone de 23.148 acciones ordinarias de VN $ 1 cada una
ANÁLISIS VERTICAL
• En el análisis vertical se analiza la
ESTRUCTURA.
Consiste en expresar datos de un estado

contable como porcentaje de algún total
relevante.

ANÁLISIS VERTICAL
ESTADO PATRIMONIAL AL 31-12-X1 $ %
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 15.499 4,9
Inversiones 13.923 4,4
Créditos por ventas 45.363 14,3
Otros créditos 2.679 0,9
Bienes de cambio 91.936 29,0
169.400 53,5
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos 1.150 0,4
Inversiones 2.300 0,7
Bienes de uso 121.397 38,4
Activos intangibles 22.266 7,0
147.113 46,5
TOTAL 316.513 100,0
ANÁLISIS VERTICAL
ESTADO PATRIMONIAL AL 31-12-X1 $ %
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 113.967 36,0
Préstamos 36.260 11,5
Remuneraciones y cargas sociales 2.497 0,8
Cargas fiscales 7.954 2,5
Otros pasivos 3.331 1,0
Previsiones 1.525 0,5
165.534 52,3
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos 72.295 22,8
72.295 22,8
TOTAL DEL PASIVO 237.829 75,1
PATRIMONIO NETO 78.684 24,9
TOTAL 316.513 100,0
ANÁLISIS VERTICAL
ESTADO DE RESULTADOS CORRESPONDIENTE
$ %
AL EJERCICIO FINALIZADO EL 31/12/X1
Ventas netas 687.488 100,0
Costo de mercaderías vendidas - 517.245 - 75,2
Ganancia bruta 170.243 24,8
Gastos de comercialización - 130.237 - 18,9
Gastos de administración - 24.959 - 3,7
15.047 2,2
Resultado inversiones permanentes 3.287 0,5
Otros ingresos y egresos - 308 - 0,0
Generados por activos 1.736 0,3
Generados por pasivos - 17.646 - 2,7
Resultado ordinario antes de impuestos 2.116 0,3
Impuesto a las ganancias - 102 - 0,0
Ganancia neta del ejercicio 2.014 0,3
ANÁLISIS HORIZONTAL
• En el análisis vertical se analizan
TENDENCIAS.
Consiste en comparar las cifras de estados

contables correspondientes a distintos
períodos, de manera de determinar su
evolución en el tiempo.

ESTADO PATRIMONIAL AL Variación Variación
31/12/x0 31/12/x1
31/12/X0 Y X1 ($) (%)
ACTIVO
ACTIVO CORRIENTE
Caja y bancos 13.322 15.499 2.177 16,3
Inversiones 3.520 13.923 10.403 295,5
Créditos por ventas 55.629 45.363 - 10.266 - 18,5
Otros créditos 11.860 2.679 - 9.181 - 77,4
Bienes de cambio 106.640 91.936 - 14.704 - 13,8
190.971 169.400 - 21.571 - 11,3
ACTIVO NO CORRIENTE
Otros créditos 449 1.150 701 156,1
Inversiones 23.223 2.300 - 20.923 - 90,1
Bienes de uso 113.145 121.397 8.252 7,3
Activos intangibles 17.863 22.266 4.403 24,6
154.680 147.113 - 7.567 - 4,9
TOTAL 345.651 316.513 - 29.138 - 8,4
ESTADO PATRIMONIAL AL Variación Variación
31/12/x0 31/12/x1
31/12/X0 Y X1 ($) (%)
PASIVO
PASIVO CORRIENTE
Cuentas por pagar 106.108 113.967 7.859 7,4
Préstamos 72.341 36.260 - 36.081 - 49,9
Remuneraciones y cargas sociales 2.891 2.497 - 394 - 13,6
Cargas fiscales 9.789 7.954 - 1.835 - 18,7
Otros pasivos 3.157 3.331 174 5,5
Previsiones 1.452 1.525 73 5,0
195.738 165.534 - 30.204 - 15,4
PASIVO NO CORRIENTE
Préstamos 67.243 72.295 5.052 7,5
67.243 72.295 5.052 7,5
TOTAL DEL PASIVO 262.981 237.829 - 25.152 - 9,6
PATRIMONIO NETO 82.670 78.684 - 3.986 - 4,8
TOTAL 345.651 316.513 - 29.138 - 8,4
ESTADO DE RESULTADOS
CORRESPONDIENTE A LOS Variación Variación
31/12/x0 31/12/x1
EJERCICIOS FINALIZADOS EL ($) (%)
31/12/X0 Y X1
Ventas netas 698.227 687.488 - 10.739 - 1,5

Costo de mercaderías vendidas - 509.789 - 517.245 - 7.456 1,5
Ganancia bruta 188.438 170.243 - 18.195 - 9,7
Gastos de comercialización - 130.171 - 130.237 - 66 0,1
Gastos de administración - 29.331 - 24.959 4.372 - 14,9
28.936 15.047 - 13.889 - 48,0
Resultado inversiones permanentes 1.082 3.287 2.205 203,8
Otros ingresos y egresos 288 - 308 - 596
Generados por activos 1.285 1.736 451 35,1
Generados por pasivos - 4.876 - 17.646 - 12.770 261,9
Resultado ordinario antes de impuestos 26.715 2.116 - 24.599 - 92,1

Impuesto a las ganancias - 2.705 - 102 2.603 - 96,2
Ganancia neta del ejercicio 24.010 2.014 - 21.996 - 91,6

RELACIONES O RATIOS
• Es el cociente entre 2 o mas variables.
• Se utilizan datos que surgen de los estados
contables o de estimaciones a partir de tales
datos.
• Comparación con las correspondientes a
períodos anteriores.
• Deben analizarse en función del tipo de
ente.
RELACIONES O RATIOS
CLASIFICACIÓN
• PATRIMONIALES.
• FINANCIERAS.
• DE RENTABILIDAD.
• DE MERCADO.
PATRIMONIALES
• SOLVENCIA:
Indica el grado de solvencia que

presenta el ente ante terceros,
relacionando el total de su
patrimonio neto con el de su
pasivo.
PATRIMONIALES
• SOLVENCIA:
Patrimonio neto 78.684

= = 0,33
Pasivo 237.829

PATRIMONIALES
• ENDEUDAMIENTO:
Indica el grado de endeudamiento

del ente con relación al total de su
patrimonio neto.

PATRIMONIALES
• ENDEUDAMIENTO:
Pasivo 237.829
= = 3,02

PATRIMONIALES
• RECURSOS PROPIOS:
Informa la proporción del activo

financiada por los propietarios del
ente.

PATRIMONIALES
• RECURSOS PROPIOS:

= = 0,25
Activo 316.513

PATRIMONIALES
• INMOVILIZACIÓN:
Indica la proporción del activo que

se encuentra inmovilizado y que no
se halla disponible para cancelar
pasivos o ser distribuido a los
propietarios.
PATRIMONIALES
• INMOVILIZACIÓN:
Activo no corriente 147.113

= = 0,46
Activo 316.513

PATRIMONIALES
• FINANCIACIÓN DE LA
INVERSIÓN INMOVILIZADA:
Indica la proporción en la que el

patrimonio neto financia el activo
inmovilizado.
PATRIMONIALES
• FINANCIACIÓN DE LA INVERSIÓN INMOVILIZADA:

= = 0,53
Activo no corriente 147.113

PATRIMONIALES
• SOLVENCIA TOTAL:
Indica el grado de solvencia que

presenta el ente ante terceros,
relacionando el total de su activo
con el de su pasivo.
PATRIMONIALES
• SOLVENCIA TOTAL:
Activo 316.513
= = 1,33
Pasivo 237.829

FINANCIERAS
• LIQUIDEZ:
Indica el grado de respaldo que

tiene el ente para hacer frente a sus
deudas a corto plazo.

FINANCIERAS
• LIQUIDEZ:
Activo corriente 169.400

= = 1,02
Pasivo corriente 165.534

FINANCIERAS
• PRUEBA ACIDA:
Indica el grado de respaldo que

tiene el ente para hacer frente a sus
deudas a corto plazo en forma mas
restrictiva tomando solo los activos
de fácil liquidez.
FINANCIERAS
• PRUEBA ACIDA:
Activo corriente - bienes de cambio 169.400 - 91.936

= = 0,47
Pasivo corriente 165.534

FINANCIERAS
• ROTACIÓN DEL PASIVO

CORRIENTE (en veces):
Indica la cantidad de veces que rota

el pasivo corriente a lo largo del
período.
FINANCIERAS
• ROTACIÓN DEL PASIVO CORRIENTE:
Compras del período (+ IVA y Comp. Fin.) 787.035

= = 3,14
Saldo promedio del pasivo corriente (237.829 + 262.981) / 2

FINANCIERAS
• PLAZO DE CANCELACIÓN DEL
PASIVO CORRIENTE (en días):
Indica la cantidad de días que tarda el

pasivo corriente en ser cancelado.

FINANCIERAS
• PLAZO DE CANCELACIÓN DEL PASIVO CORRIENTE:
Días del período x saldo promedio

del pasivo corriente 365 x (237.829 + 262.981) / 2
= = 116
Compras del período 787.035
(+ IVA y componentes financieros)
FINANCIERAS
• DÍAS DE VENTA EN LA
CALLE:
Indica la cantidad de días que

tardan las ventas en convertirse en
efectivo.
FINANCIERAS
• DÍAS DE VENTA EN LA CALLE:

de deudores por ventas 365 x (45.363 + 55.629) / 2
= = 22
Ventas del período 687.488 x 1,21
(+ IVA y componentes financieros)

FINANCIERAS
• DÍAS DE EXISTENCIA DE
BIENES DE CAMBIO:
Indica la cantidad de días que

demoran las existencias de bienes
de cambio en ser vendidas.
FINANCIERAS
• DÍAS DE EXISTENCIA DE BIENES DE CAMBIO:

de bienes de cambio 365 x (91.936+106.640) / 2
= = 70
Costo de mercaderías vendidas en el período 517.245

DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD DE LA
INVERSIÓN:
Indica la rentabilidad total obtenida

por los propietarios expresada en
porcentaje sobre la inversión
realizada.
DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD DE LA INVERSIÓN:
Resultado del período 2.014

= = 0,0256 = 2,56%
Promedio del patrimonio neto 78.670

DE RENTABILIDAD
• PROMEDIO DEL PATRIMONIO NETO:
Saldo inicial del patrimonio neto 82.670 - vigente por 4 meses = 330.680
Distribución de utilidades del 9/5/x1: - 6.000
Saldo del patrimonio neto hasta el cierre 76.670 - vigente por 8 meses = 613.360
944.040
Si se divide el resultado obtenido (944.040) por 12, se obtiene el promedio ponderado de

78.670 tomado como divisor.
DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD DEL
ACTIVO:
Indica la rentabilidad total

generada por el activo.

DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD DEL ACTIVO:
Resultado generado por el activo 2.014 + 17.646

= = 5,97%
Promedio del activo 329.075

DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD BRUTA
SOBRE VENTAS:
Indica la proporción de las ventas

que queda disponible para absorber
gastos y generar utilidades para los
propietarios.
DE RENTABILIDAD
• RENTABILIDAD BRUTA SOBRE VENTAS:
Ganancia bruta 170.243

= = 0,25
Ventas 687.488

DE RENTABILIDAD
• GASTOS DE
COMERCIALIZACIÓN SOBRE
VENTAS:

utilizadas para hacer frente a los gastos
de comercialización.
DE RENTABILIDAD
• GASTOS DE COMERCIALIZACIÓN SOBRE VENTAS:
Gastos de comercialización 130.237

= = 0,19
Ventas 687.488

DE RENTABILIDAD
• GASTOS ADMINISTRATIVOS
SOBRE VENTAS:

utilizadas para hacer frente a los
gastos de administración.
DE RENTABILIDAD
• GASTOS ADMINISTRATIVOS SOBRE VENTAS:
Gastos administrativos 24.959

= = 0,04
Ventas 687.488

DE RENTABILIDAD
• GANANCIA NETA SOBRE

VENTAS:

que queda disponible para afrontar
impuestos y distribuir utilidades.
DE RENTABILIDAD
• GANANCIA NETA SOBRE VENTAS:
Resultado ordinario antes de impuestos 2.116

= = 0,003
Ventas 687.488

DE RENTABILIDAD
• COSTO DE
FINANCIAMIENTO:
Indica el costo promedio en que

incurre el ente para financiarse con
fondos de terceros.
DE RENTABILIDAD
• COSTO DE FINANCIAMIENTO:
Costos financieros y otros generados por pasivos 17.646

= = 7%
Promedio del pasivo (262.981 + 237.829) / 2
DE RENTABILIDAD
• EFECTO PALANCA O
LEVERAGE:
Permite comparar el costo de

financiamiento con capital ajeno
con el rendimiento que éste
produce.
DE RENTABILIDAD
• EFECTO PALANCA:
Resultado neto / Patrimonio Rentabilidad de la inversión

= =
(Resultado neto + Costos netos generados por pasivos) Rentabilidad del activo
Activo

DE RENTABILIDAD
• EFECTO PALANCA:
2.014 / 78.670 0,0260

= = 0,429
(2.014 + 17.646) / 329.075 0,0597

DE RENTABILIDAD
• ÍNDICE DU PONT:
Permite determinar si existe un

razonable equilibrio entre el
margen de utilidad y la rotación de
las ventas.
DE RENTABILIDAD

DE RENTABILIDAD
Resultado ordinario antes de impuestos Ventas 2.116 687.488

x = x
Ventas Patrimonio neto 687.488 78.670

DE RENTABILIDAD
• PUNTO DE EQUILIBRIO:
Permite determinar el nivel de

ventas que permite absorber los
gastos fijos y la porción de gastos
variables contenidos en esas
mismas ventas.
DE RENTABILIDAD
• PUNTO DE EQUILIBRIO:
Costos fijos
P.E. =
Costos variables
1-
Ventas
DE MERCADO
• UTILIDAD POR ACCIÓN:
Indica la utilidad ordinaria

asignable al tenedor de cada una de
las acciones que integran el capital
social.
DE MERCADO
• UTILIDAD POR ACCIÓN:
Utilidad neta ordinaria 2.014

= = 0,087
Acciones en circulación 23.148

DE MERCADO
• RELACIÓN PRECIO
-UTILIDAD POR ACCIÓN:
Representa la cantidad de períodos que se

necesitarán para cubrir el precio con la
utilidad por acción que genera el ente.

DE MERCADO
• RELACIÓN PRECIO - UTILIDAD POR ACCIÓN:
Precio por acción (*) 1,13

= = 13
Utilidad ordinaria / Acciones en circulación 0,087
(*) Supóngase que el precio de la acción ordinaria de ABC SA es de $ 1,13

DE MERCADO
• RELACIÓN COTIZACIÓN –
VALOR DE LIBROS:
Establece la relación entre el valor de

cotización de las acciones con su valor
contable (V.P.P.).

DE MERCADO
• RELACIÓN COTIZACIÓN – VALOR DE LIBROS:
Valor de cotización de la acción ordinaria 1,13 1,13

= = = 0,33
Patrimonio neto / Acciones en circulación 78.684 / 23.148 3,40


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ANÁLISIS E

• CONJUNTO DE TÉCNICAS QUE PERMITEN

• OBTENER CONOCIMIENTO DE LAS

Autor: Dr. Javier Pazos

Autor: Dr. Javier Pazos

Autor: Dr. Javier Pazos

PATRIMONIO NETO 78.684 82.670

Ganancia neta del ejercicio 2.014 2.014 24.010

Saldos al cierre del ejercicio 23.148 2.894 52.642 78.684 82.670

Autor: Dr. Javier Pazos

Consiste en expresar datos de un estado

Autor: Dr. Javier Pazos

Consiste en comparar las cifras de estados

Autor: Dr. Javier Pazos

Ventas netas 698.227 687.488 - 10.739 - 1,5

Resultado ordinario antes de impuestos 26.715 2.116 - 24.599 - 92,1

Ganancia neta del ejercicio 24.010 2.014 - 21.996 - 91,6

Indica el grado de solvencia que

Patrimonio neto 78.684

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica el grado de endeudamiento

Autor: Dr. Javier Pazos

Autor: Dr. Javier Pazos

Informa la proporción del activo

Autor: Dr. Javier Pazos

Patrimonio neto 78.684

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la proporción del activo que

Activo no corriente 147.113

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la proporción en la que el

Patrimonio neto 78.684

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica el grado de solvencia que

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica el grado de respaldo que

Autor: Dr. Javier Pazos

Activo corriente 169.400

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica el grado de respaldo que

Activo corriente - bienes de cambio 169.400 - 91.936

Autor: Dr. Javier Pazos

• ROTACIÓN DEL PASIVO

Indica la cantidad de veces que rota

Compras del período (+ IVA y Comp. Fin.) 787.035

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la cantidad de días que tarda el

Autor: Dr. Javier Pazos

Días del período x saldo promedio

Indica la cantidad de días que

Días del período x saldo promedio

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la cantidad de días que

Días del período x saldo promedio

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la rentabilidad total obtenida

Resultado del período 2.014

Autor: Dr. Javier Pazos

Si se divide el resultado obtenido (944.040) por 12, se obtiene el promedio ponderado de

Indica la rentabilidad total

Autor: Dr. Javier Pazos

Resultado generado por el activo 2.014 + 17.646

Autor: Dr. Javier Pazos

Indica la proporción de las ventas