Universidad Tecnolgica De Honduras

Catedrtico: Lic. Osman Antonio Duron

Asignatura: Administracion financiera 1

Alumno (a): Ericka Yanina Montoya soto

Tema: ejercisios

Fecha de entrega: 9/03/2016

1. Una empresa recauda capital por medio de la venta de 20,000

dlares de deuda con costos flotantes iguales al 2 por ciento de su

valor a la par. Si la deuda vence en 10 aos y tiene una tasa de inters

cupn del 8 por ciento, cul es la TIR del bono?
Calculo de la TIR de un
bono a 10 aos
Ingresos netos de la venta
1
del bono
9,600
Pago del cupon

1,600

Aos al vencimiento

10
2

valor a la par (principal)

0,000
Costo de deuda antes de los
impuestos
8.302%

2. A su empresa, Peoples Consulting Group, se le pidi asesora sobre

una oferta de acciones preferentes de Brave New World. Esta emisin
de acciones preferentes con un dividendo anual del 15 por ciento se
vendera a su valor a la par de 35 dlares por accin. Los costos
flotantes alcanzaran la cifra de 3 dlares por accin. Calcule el costo
de las acciones preferentes de Brave New World
valor
pensad
Dividend o
de
o anual
venta
15%
$35

costos
flotante
s
$3

Dividendo
anual
preferente
$5.25
Ingresos
netos
por
accin
$32
costo de las acciones
preferentes
16.41%
Obtenemos el costo de las acciones preferentes, que es del 16.41%

3. Duke Energy ha pagado dividendos en forma constante durante 20

aos. En ese tiempo, los dividendos han crecido a una tasa anual
compuesta del 7 por ciento. Si el precio actual de las acciones de
Duke Energy es de 78 dlares y la empresa planea pagar un dividendo
de 6.50 dlares el prximo ao, cul es el costo de capital en
acciones comunes de Duke

PO
KS=

78
DI/ PO
+ tC

DI

6.50

PO

78.00

Tc

7%

KS=

15.33%

4. Costo de la deuda usando ambos mtodos Actualmente, Warren

Industries puede vender bonos a 15 aos, con un valor a la par de
1,000 dlares y que pagan un inters anual a una tasa cupn del 12
por ciento. Debido a las tasas de inters actuales, los bonos se
pueden vender a 1,010 dlares cada uno; en este proceso, la empresa
incurrir en costos flotantes de 30 dlares por bono. La empresa se
encuentra en el nivel fiscal del 40 por ciento.
a. Calcule los beneficios netos obtenidos de la venta del bono, Nd.
ND =
1010-30 980
b. Muestre los flujos de efectivo desde el punto de vista de la empresa
durante el plazo del bono.
c. Use el mtodo de la TIR para calcular los costos de la deuda antes
y despus de impuestos.
d. Utilice la frmula de aproximacin para calcular los costos de la
deuda antes y despus de impuestos.
Antes de impuesto
12.430*12=1.49%
Despus de impuestos
7.46*(1-0.40)=4.48%

e. Compare los costos de la deuda calculados en los incisos c y d.

Qu mtodo prefiere? Por qu?
De preferencia usara el mtodo TIR ya que este muestra los flujos
de efectivo exactamente opuesto a un patrn convencional; consiste
en una entrada inicial (los beneficios netos) seguida por una serie de
desembolsos anuales (los pagos de intereses). En el ltimo ao,
cuando la deuda vence, tambin ocurre un desembolso que
representa el pago del principal.
5. Costo de acciones preferentes Taylor Systems acaba de emitir
acciones preferentes. Las acciones, que tienen un dividendo anual del
12 por ciento y un valor a la par de 100 dlares, se vendieron en 97.50
dlares por accin. Adems, deben pagarse costos flotantes de 2.50
dlares por accin.
Calculo de la TIR
Ingresos netos de la venta del
bono
980
Pago del cupon

121

Aos al vencimiento

15

valor a la par (principal)

1,010
Costo de deuda antes de los 12.426
impuestos
%
Costo de deuda despus de
los impuestos
7.460%
a. Calcule el costo de las acciones preferentes.
Kp=Dp/Np=0.12/100(150)=0.12/1
50=0.08%
Kp=
0.12/100(197.50)=0.12/9650=0.0012

b. Si la empresa vende las acciones preferentes con un dividendo

anual del 10 por ciento y gana 90.00 dlares despus de costos
flotantes, cul es el costo de las acciones?
Kp=Dp/Np=9/90-2.50=9/87.5=0.1028=10.28
Dp=(0.12X100
dlares)
=
12
Venta
de
la
accin
=
97.50
Costo
de
la
emisin
=
2.50
Np
=
97.50

2.50
=
95
kp:
kp:
Kp
=
Kp = 12.63 %

0.1263315789

DpNp
1295
100

6. Sharam Industries tiene un ciclo operativo de 120 das. Si su edad

promedio de inventario
Es de 50 das, cunto dura su periodo promedio de cobro? Si su
periodo
Promedio de pago es de 30 das, cunto dura su ciclo de conversin
del efectivo?

Tiempo = 120 das Ciclo Operativo (CO)

Edad Promedio de Inventario (EPI)

Periodo Promedio de cobro (PPC)
CO EPI = 120 50 = 70
EPI + PPC = 50 + 70 30 =90 Das.
Su ciclo durara noventa das.
7. Icy Treats, Inc., es un negocio de temporada que vende postres
congelados. En el punto ms alto de su temporada de ventas de

verano, la empresa tiene 35,000 dlares de efectivo, 125,000 dlares

de inventario, 70,000 dlares de cuentas por cobrar, y 65,000 dlares
de cuentas por pagar. Durante la temporada baja de invierno, la
empresa mantiene 10,000 dlares de efectivo, 55,000 dlares de
inventario, 40,000 dlares de cuentas por cobrar, y 35,000 dlares de
cuentas por pagar. Calcule las necesidades de financiamiento mnimas
y mximas de Icy Treats.

Invierno

Verano

Temporada

Bajo

Alta

Efectivo

$10,000

Inventario
Cuentas por Cobrar
Cuentas por pagar

$55,000
$40,000
$35,000

$35,000
$125,00
0
$70,000
$65,000

Mnimo = Efectivo + Inv. +

C.XC. - C.X.P

Mnimo = 10,000 + 55,000 + 40,000 35,000

Mnimo = 105,000 35,000
Financiamiento mnimo = $70,000 Invierno

Mximo =Efectivo + Inventara + Cuentas por cobrar cuantas por

pagar Financiamiento mnimo.
Mximo = 35,000 + 125,000 + 70,000 65,000 70,000
Mximo = 230,000 - 135,000
Financiamiento Mximo = $95,000 Verano

8. Ciclo de conversin del efectivo American Products desea

administrar su efectivo en forma eficiente. En promedio, sus
inventarios tienen una antigedad de 90 das y sus cuentas por cobrar
se cobran en 60 das. Las cuentas por pagar se pagan
aproximadamente 30 das despus de que se originaron. La empresa
tiene ventas anuales aproximadas de 30 millones de dlares. Suponga
Que no existe ninguna diferencia en la inversin por dlar de las
ventas en inventario, las cuentas por cobrar y las cuentas por pagar, y
que el ao tiene 365 das.
a. Calcule el ciclo operativo de la empresa.
CO = EPI + PPC
CO = 90 + 60
CO = 150
b. Determine el ciclo de conversin del efectivo de la empresa.
CCE = CO PPP
CCE = 150 30
CCE = 120
c. Calcule el monto de los recursos necesarios para apoyar el ciclo de
conversin del efectivo de la empresa.
+ Cuentas por cobrar =
Cuentas por pagar =
Recursos Invertido
(30, 000,000.00 X 0.12) * (90/365) = 887,671.23
30, 000,000.00 X 60 / 365 = 4, 931,507.00
(30, 000,000.00 X 0.12) * (30 / 365) = 295,890.41
Total =========>>>>

6, 115,068.64

d. Analice cmo la administracin podra reducir el ciclo de conversin

del efectivo

R// Aun si la empresa opta por reducir el periodo promedio de cobro se

disminuiran los recursos invertidos en el ciclo de conversin en
efectivo por $410,958.90