TUGAS ANALISA BISNIS & VALUASI

PERTEMUAN KE - 8

Oleh :
Moch. Fasluki Iksanuddin
041414353045

Program Magister Manajemen

Fakultas Ekonomi & Bisnis Universitas Airlangga
2016

BAB 9 (PALEPU)
EQUITY SECURITY ANALYSIS
Analisa sekuritas ekuitas ialah evaluasi perusahaan dan prospek
perusahaan dari perspektif current investor maupun calon investor
terhadap saham perusahaan. Terdapat 3 proses investasi yaitu :
1. Menetapkan tujuan investor
2. Membentuk ekspektasi tentang future return dan resiko sekuritas
individu
3. Menggabungkan sekuritas individual ke dalam portofolio untuk
memaksimalkan tujuan investor
Analisa sekuritas merupakan dasar dari tahapan kedua dari proses
investasi untuk memproyeksikan return yang diperoleh dan resiko. Analisa
sekuritas didasarkan pada pencarian misspriced dengan tujuan untuk
mendapatkan abnormal return.
Investor Objectives and Investment Vehicles
Tujuan investor berbeda- beda antar individu dan tergantung dari
berbagai faktor, beberapa faktor berikut menjadi pertimbangan tujuan
investasi :
1. Pendapatan
2. Usia
Pensiunan yang berusia lanjut akan lebih menyukai investasi yang
menawarkan return yang tinggi
3. Kekayaan
4. Toleransi terhadap resiko
5. Status pajak
Investor dengan tanggungan pajak yang tinggi akan lebih menyukai
saham dengan capital gain daripada saham yang membagikan
dividen
Alat investasi yang popular saat ini ialah mutual fund. Terdapat beberapa
macam mutual fund, yaitu :
1. Corporate bond fund
2. High yield fund
3. Mortgage fund
4. Municipal fund

Security Analysis and Market Efficiency

Efisien hipotesis pasar : informasi akan tercermin dalam harga

sekuritas sepenuhnya dan segera setelah rilis. Dalam kondisi ini tidak
mungkin untuk mengidentifikasi efek kesalahan harga atas dasar
informasi publik. Hipotesis pasar yang efisien tidak dapat mewakili
keseimbangan dalam arti sempit.
Market Efficiency & the Role of Financial Statement Analysis
Di pasar yang sangat efisien - informasi sepenuhnya mewakili harga
dalam beberapa menit dari informasi rilis, agen bisa mendapatkan
keuntungan dari mencerna informasi laporan keuangan dalam dua cara :
1. Informasi dapat berguna untuk memilih beberapa yang menerima
yang baru mengumumkan data keuangan , menafsirkannya dengan
cepat , dan mentrade dalam waktu singkat
2. Informasi yang akan berguna untuk memperoleh pemahaman
tentang perusahaan , analis tempat di posisi yang lebih baik untuk
menafsirkan berita masa mendatang setelah diterima
Market Efficiency & Managers Financial Reporting Strategies
Sejauh mana pasar efisien juga berimplikasi pendekatan manajer
untuk berkomunikasi dengan masyarakat investasi mereka.
Evidence of Market Efficiency
Bukti yang menunjukkan bahwa pasar sekuritas sangat efisien
terdapat dalam beberapa bentuk :
1. Ketika informasi diumumkan kepada publik, pasar bereaksi sangat
cepat
2. Sulit untuk mengidentifikasi dana tertentu atau analis yang telah
secara konsisten menghasilkan pengembalian abnormal tinggi
3. Sejumlah studi menunjukkan bahwa harga saham mencerminkan
tingkat analisis fundamental
Approaches to Fund Management and Security Analysis

Pendekatan Aktif vs Pasif

1. Pendekatan Aktif
Aktif mencari abnormal earning

2. Pendekatan pasif
Lebih kepada price taker
Quantitative versus Traditional Fundamental Analysis
1. Technical analysis:
Memprediksi pergerakan harga saham berdasarkan indikator basis
pasar
2. Fundamental analysis:
Evaluasi harga pasar saat ini dengan proyeksi future earning dan

arus kas potensial yang mampu dihasilkan

Formal vs Informal

The Process of Comprehensive Security Analysis

Pemilihan kandidat untuk analisis
Fokus target sesuai kriteria pemilihan kandidat
Inferring Market Expectations
Evaluasi data saat ini dengan performa masa mendatang
Developing the Analysts Expectations
Ambil posisi surat berharga di pasar berdasarkan bisnis dan industri
tren
Performance of Security Analysts and Fund Managers
1. Kinerja dari Sell-side Analyst
Mewakili underwriter
2. Kinerja dari Fund Manager
Mewakili investor dalam pembuatan portofolio