Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09.03.

2010

Gestão Financeira na Prática
Autor: Adm. Ronaldo Guedes

A gestão financeira é fundamental para que as empresas sejam bem sucedidas e sustentáveis buscando a perpetuidade. Ao longo do tempo os estudos sobre gestão financeira evoluíram bastante, com o crescimento das empresas, e a expansão do mundo corporativo, os empresários passaram a sentir a necessidade de compreender e controlar melhor as finanças empresariais, Assaf Neto (2008, p. 34) diz que:
[...] a partir dos anos 20 do século XX, já entendida como uma área independente de estudo, as finanças das empresas são motivadas a evoluir de maneira a atender à crescente complexidade assumida pelos negócios e operações de mercado.

Antes da crise de 1929, os estudos de gestão financeira estavam mais voltados para a captação de recursos para as empresas, ao iniciar um novo negócio, os empreendedores buscavam fontes externas de capital, para financiar seus projetos e novos empreendimentos. O foco então era captação de recursos financeiros, em detrimento do uso e controle correto desses recursos financeiros para garantir um retorno adequado aos fornecedores de capital. Para Assaf Neto (2008, p.34):
As principais preocupações do administrador financeiro fixavam-se em seus vários fornecedores de capital – acionistas, banqueiros e poupadores em geral, basicamente – e nas formas e práticas disponíveis de levantamento de recursos.

Após a crise de 1929, os gestores financeiros começaram a compreender que apenas a captação de recursos financeiros não basta para assegurar a sobrevivência das empresas. Para garantir continuidade dos empreendimentos, é necessário usar bem esses recursos financeiros visando o retorno para o capital aplicado, o que exige maior atenção aos aspectos internos da organização como a eficiência produtiva, para evitar desperdícios, e a eficácia estratégica, para tomadas de decisão mais acertadas. Assaf Neto (2008, p.35) afirma que:

Página 1 de 8 Rua 137, esq. Av. 85, nº 556 1º Andar, Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria.com.br | Website: www.lureconsultoria.com.br

85...br . contudo. Atualmente. 33 e 34) A crescente complexidade do mundo dos negócios determinou. Toda empresa deve ser encarada como um investimento. a gestão financeira busca resultados pragmáticos para os negócios. “gestão de risco”. Para isso. a área financeira passou de uma postura mais conservadora e de absoluta aceitação dos fatos para uma posição bem mais questionadora e reveladora dos fenômenos financeiros. e a continuidade dos investimentos realizados pelos sócios.. o gestor financeiro moderno precisa de uma boa formação generalista. visão sistêmica e integrativa de todo o negócio.. esq. [.lureconsultoria. as finanças corporativas passaram a preocupar-se tanto com a alocação mais eficiente de recursos.] Página 2 de 8 Rua 137. foi dada ênfase destacada aos investimentos empresariais e geração de riqueza. O vocabulário de um bom gestor financeiro. Esses termos são fundamentais para garantir que as empresas atinjam seu objetivo. por meio de geração de resultados econômicos e financeiros (lucro e caixa) adequados por longo prazo [.. Para Assaf Neto (2008.. como com a seleção mais adequada de suas fontes de financiamento. pois somente o lucro garantirá a longevidade dos empreendimentos. que o responsável pela área financeira desenvolvesse uma visão mais integrativa da empresa e de seu relacionamento com o ambiente externo [. e os empresários como investidores. e de qualquer investidor sério deve possuir termos essenciais como “retorno do investimento”. Hoji (2004.] Nos dias atuais. ainda.03. p.com..] Os proprietários de empresas privadas esperam que seu investimento produza um retorno compatível com o risco assumido. retorno para o capital investido através do lucro das empresas.]Nesse contexto. Av. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. e esse retorno deve remunerar adequadamente o risco assumido pelo investidor. pois dessa forma estará sendo aumentada a riqueza de seus proprietários. que é o lucro e o retorno para os sócios.2010 Na década de 50. nº 556 1º Andar. e estar em contato permanente com todas as áreas da empresa. controlando e fomentando o negócio com informações estratégicas..br | Website: www.21) afirma que: Para a Administração Financeira. p.[.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09. Esses termos são vitais para a gestão adequada de qualquer negócio. o objetivo econômico das empresas é a maximização de seu valor de mercado. “custo de capital”.com.

Página 3 de 8 Rua 137. Para realizar essas funções.03. Tomadas de decisões de investimentos. e Tomadas de decisões de financiamentos. Deve analisar. o demonstrativo de fluxo de caixa especifica as fontes de receita de ambas as operações e novos financiamentos. Hoji (2004) destaca três funções básicas de um administrador financeiro: Análise. nº 556 1º Andar.br . O segundo é o demonstrativo de resultado do exercício. e o uso desse dinheiro durante um certo período. O primeiro é o balanço patrimonial.com. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. Com esta foto em mãos é possível entender como a empresa está naquele momento.lureconsultoria. Av. Os relatórios mais comuns e eficazes na gestão financeira são o Balanço Patrimonial (BP). ferramentas e técnicas de finanças corporativas. se possui capital investido em estoque.br | Website: www. se ela tem dinheiro em caixa.2010 Nesse contexto. 80): Existem três demonstrativos contábeis básicos que resumem as informações sobre uma empresa. Para Damodaran (2004. Finalmente. • • • O empresário deve estar atento a estas funções básicas em seu negócio. e o lucro resultante obtido por ela durante um período determinado. sendo possível ter uma visão geral da situação da empresa através desta foto. p. tanto o gestor financeiro.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09. que resume os ativos de propriedade de uma empresa.com. O Balanço Patrimonial é como uma foto tirada em determinado momento da empresa. se tem muitas dívidas. ou ao menos que os empresários tenham uma visão financeira e econômica de seus negócios. esq. o valor desses ativos e o mix de financiamento. o Demonstrativo de Resultado do Exercício (DRE) e o Demonstrativo de Fluxo de Caixa (DFC). planejamento e controle financeiro. se possui muito capital parado em bens permanentes. é importante a participação de um gestor financeiro. planejar e controlar o uso de seus recursos financeiros e tomar decisões de investimentos e financiamentos precisas e inteligentes. dívida e patrimônio líquido usado para financiar esses ativos em um ponto no tempo. 85. que fornece informações sobre as receitas e as despesas da empresa. quanto o empresário usará de relatórios.

estabelecendo critérios de avaliação do desempenho entre as empresas. sem a análise contínua destes demonstrativos.lureconsultoria. esq.com. tornando mais viável e segura a tomada de decisões estratégicas da empresa. Todavia.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09. se a empresa tem melhorado sua operação. Este relatório é fundamental para analisar a operação da empresa.br . Tirando todos os custos do faturamento realizado. para que a empresa mantenha seus compromissos em dia e com uma marca sólida e confiável no mercado.2010 A Demonstração de Resultado do Exercício mostra a lucratividade da operação e sua capacidade de gerar lucro econômico.03. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. A análise por meio de índices financeiros é a ferramenta ideal para se ter o controle mais adequado para as tomadas de decisões nas empresas. se os recursos são utilizados corretamente.br | Website: www. se ela é viável ou não. Este relatório é vital para o controle do capital de giro da empresa. Analisando estes três demonstrativos ao longo do tempo. sejam elas operacionais ou extra-operacionais. as tomadas de decisões nas empresas ficam comprometidas e a visão do empresário é prejudicada. comprometendo a continuidade das mesmas. se a empresa tem crescido ao longo do tempo. O Demonstrativo de Fluxo de Caixa mostra as movimentações ocorridas nos disponíveis da empresa.com. 85. se é uma empresa viável. etc. Isoladamente. mas integrados é possível compreender toda a operação da empresa. Através dos indicadores financeiros é possível comparar uma organização com outras do mesmo segmento e até de segmentos diferentes de mercado (análise cross-sectional). Av. todas as entradas e saídas financeiras devem ser registradas no fluxo de caixa. tornando-se turva e podendo gerar erros estratégicos graves. nº 556 1º Andar. esses relatórios não fornecem informações seguras sobre a empresa. para o planejamento de pagamentos e recebimentos. Os indicadores também podem ser utilizados para comparar o desempenho da empresa Página 4 de 8 Rua 137. é possível ter uma visão completa e abrangente de qualquer empresa. o empresário consegue enxergar sua margem bruta e sua margem líquida (lucro). garantindo sua sobrevivência e crescimento em longo prazo.

Av. p.com. na caso do Balanço Patrimonial. os principais indicadores são demonstrados na Figura 1. verifica-se a participação do itens no Ativo e no Passivo.. na DRE e DFC verifica-se a participação dos custos na formação do lucro e a participação das saídas na formação do caixa. e Índices de rentabilidade.br | Website: www. Na análise vertical o foco é verificar a participação de cada item na composição de determinada coluna. • • • • Os índices de estrutura de capital mostram como o capital está sendo alocado na empresa e sua origem.lureconsultoria. Na análise horizontal. o foco é mostrar a evolução dos dados por períodos. ou consigo mesma ao longo do tempo.br . Para Gitman (1997. Índices de liquidez. esq.102): A análise por meio de índices financeiros envolve os métodos de cálculo e a interpretação dos índices financeiros. Para Hoji (2004) os indicadores financeiros podem ser divididos em quatro grupos: Índices de estrutura de capital. Página 5 de 8 Rua 137. [. Hoji (2004) destaca duas formas de análise de balanços. a análise vertical e horizontal. para avaliar o desempenho e a situação da empresa. toma-se a classificação utilizada por Hoji (2004) por entendê-la como mais simples e prática. 85. Para o agrupamento dos índices financeiros. Índices de rotação.com.. tornando possível a avaliação de melhoria temporal da empresa.03.2010 consigo mesma ao longo do tempo (análise de série-temporal). nº 556 1º Andar. embora a maioria dos autores utilizem classificação semelhante.] A análise por meio de índices financeiros é usada para comparar o desempenho e a situação de uma empresa com outras empresas. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09.

br .lureconsultoria. 85. e a capacidade de quitar suas dividas. são usados para analisar a forma mais eficiente para usar o capital de giro. os principais indicadores são apresentados na Figura 2.2010 Figura 1: Índices de Estrutura de Capital Os índices de liquidez demonstram a condição financeira das empresas. esq. buscando diminuir a Página 6 de 8 Rua 137. nº 556 1º Andar.03.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09.com.com. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. Av.br | Website: www. Figura 2: Índices de Liquidez Os índices de rotação mostram o giro dos ativos da empresa.

lureconsultoria.com. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. através destes indicadores é possível identificar se as empresas são viáveis operacionalmente. Os principais indicadores são descritos na Figura 4.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09. 85. são indicadores vitais para a análise do desempenho das empresas. Av. nº 556 1º Andar. esq. Figura 3: Índices de Rotação Os índices de rentabilidade verificam o retorno dos capitais investidos.com.br .br | Website: www.03.2010 necessidade de capital de giro das empresas. Os principais indicadores estão na Figura 3. Figura 4: Índices de Rentabilidade Página 7 de 8 Rua 137.

2004. Aswath. – São Paulo: Atlas. 2008. para dar segurança ao empreendedor que pretende abrir uma empresa e busca retorno para o capital aplicado nesta empresa. Masakazu. mas tocando um barco sem rumo em um mar altamente turbulento. podem estar correndo para um abismo sem que sua tripulação perceba. funcionários e clientes satisfeitos. 85.com. – São Paulo: Atlas. por mais que conquistem clientes. – 2ª edição – Porto Alegre: Bookman. Sem a análise.br | Website: www. não conseguem medir sua velocidade. esq. DAMODARAN. Esse geralmente é o fim de empresas geridas sem embasamento financeiro. Página 8 de 8 Rua 137.lureconsultoria.com. Finanças corporativas e valor. Setor Marista Goiânia GO Fone/Fax: +55 62 3946 6262 Email: contato@lureconsultoria. ed. planejamento e controle financeiro. possuam grandes parcelas de mercado. marcas reconhecidas e admiradas.03. Referências Bibliográficas ASSAF NETO. nº 556 1º Andar. as empresas são como navios sem rumo. 1997. 2004. – 2.Artigo Científico Gestão Financeira na Prática 09. Av. Gerir uma empresa sem controlar corretamente suas finanças aumenta consideravelmente o risco de fechamento. sem a análise real da lucratividade e rentabilidade do negócio. o empresário não consegue uma visão abrangente de seu negócio. os empresários precisam de pessoas capacitadas para lidar com um cenário de alto risco. as tomadas de decisão serão tomadas sem critério.2010 A gestão empresarial evoluiu muito em curto período de tempo. Para gerir qualquer tipo de negócio é fundamental a análise. – 5. Lawrence J. alta produtividade de máquinas e pessoas. GITMAN. – 3. ed. e o barco navegará à deriva. Administração financeira: uma abordagem prática. as empresas precisam se preparar para um mercado altamente competitivo e dinâmico. Finanças corporativas: teoria e prática. Portanto sem o controle de seus indicadores. Sem os balanços financeiros. e muito menos o rumo certo. reimpr.br . planejamento e controle financeiro. Princípios de administração financeira – 7ª edição – São Paulo: Harbra. HOJI. o empresário não está gerindo uma empresa. Alexandre.

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