ANÁLISIS DE LOS ESTADOS FINANCIEROS.

Concepto.
El análisis de estados financieros es el proceso crítico dirigido a evaluar la
posición financiera, presente y pasada, y los resultados de las operaciones de una
empresa, con el objetivo primario de establecer las mejores estimaciones y
predicciones posibles sobre las condiciones y resultados futuros.
El análisis de estados financieros descansa en 2 bases principales de
conocimiento: el conocimiento profundo del modelo contable y el dominio de las
herramientas de análisis financiero que permiten identificar y analizar las
relaciones y factores financieros y operativos.
Los datos cuantitativos más importantes utilizados por los analistas son los
datos financieros que se obtienen del sistema contable de las empresas, que
ayudan a la toma de decisiones. Su importancia radica, en que son objetivos y
concretos y poseen un atributo de mensurabilidad.

Generalidades.
El análisis de los estados financieros busca proporcionar información útil a
inversores y otorgantes de crédito para predecir, comparar y evaluar los flujos de
tesorería; al igual que proporcionar a los usuarios información para predecir,
comparar y evaluar la capacidad de generación de beneficios de una empresa.
La estructura conceptual del FASB (Financial Accounting Standards Board)
cree que las medidas proporcionadas por la contabilidad y los informes financieros
son esencialmente cuestión de criterio y opinión personal.
Asimismo define que la relevancia y la fiabilidad son dos cualidades
primarias que hacen de la información contable un instrumento útil para la toma de
decisiones, la oportunidad es un aspecto importante, asimismo el valor productivo
y de la retroalimentación, la comparabilidad, la relación coste-beneficio.
Contenido de los Estados Financieros.
Deben contener en forma clara y comprensible todo lo necesario para
juzgar los resultados de operación, la situación financiera de la entidad, los
cambios en su situación financiera y las modificaciones en su capital contable, así
como todos aquellos datos importantes y significativos para la gerencia y demás
usuarios con la finalidad de que los lectores puedan juzgar adecuadamente lo que
los estados financieros muestran, es conveniente que éstos se presenten en forma
comparativa.
El producto final del proceso contable es presentar información financiera
para que los diversos usuarios de los estados financieros puedan tomar
decisiones, ahora la información financiera que dichos usuarios requieren se
centra primordialmente en la:
- Evaluación de la situación financiera .
- Evaluación de la rentabilidad y
- Evaluación de la liquidez

La contabilidad considera 3 informes básicos que debe presentar todo

negocio. El estado de situación financiera o Balance General cuyo fin es presentar
la situación financiera de un negocio; el Estado de Resultados que pretende
informar con relación a la contabilidad del mismo negocio y el estado de flujo de
efectivo cuyo objetivo es dar información acerca de la liquidez del negocio.

Limitaciones.
Solo brindan información de los hechos ocurridos que puedan expresar en
términos monetarios. Son influenciados por la diferencia de criterios que puedan
tener las personas que lo confeccionan. Son una fotografía del presente,
valorados a costos históricos. Necesidad de informar períodos cortos, lo que
genera diferentes estimaciones. Existen manipulaciones de los principios
generalmente aceptados que varían las partidas de los estados financieros por la
utilización de diferentes métodos de valoración (inventarios, depreciación).
Desconocen el valor del dinero en el tiempo.
Estados Financieros Auditados.
Los estados financieros auditados son aquellos a los que se les ha
efectuado una “auditoría financiera”.
Una “auditoría financiera” es la inspección de los estados financieros de la
compañía realizados por una empresa de contadores públicos autorizados. El fin
de esta auditoría es proporcionar a la gente externa a la organización una opinión
experta independiente sobre la justa presentación de los estados financieros. Los
auditores utilizan la frase “justa presentación” para describir estados financieros
completos, no sesgados y que se ajustan a los principios contables generalmente
aceptados.
Esta auditoría es la que ayuda a evitar y detectar estados financieros
fraudulentos antes de que sean empleados por usuarios externos.

Información de Antecedentes.
Existen etapas donde se describen lo que ha acontecido con las
herramientas y modelos de análisis financiero hasta llegar al estado actual de
desarrollo en que se encuentran. Esta clasificación en etapas se basa en la forma
y época en que la evolución de la disciplina se fue reflejando en la literatura
especializada.
1ª. Etapa: El interés de las empresas se centraba en la emisión de acciones y
obligaciones, siendo su problema básico la obtención de fondos y sus fuentes de
financiamiento; era lógico que comenzaran a desarrollarse nuevas herramientas,
que permitiesen apreciar a los bancos el potencial del inversionista, la capacidad
de endeudamiento de sus clientes, su estructura financiera, su posición de
cobertura y su riesgo a largo plazo.
Aparecen así, los aspectos jurídicos e institucionales de la emisión de
nuevos valores mobiliarios, a los que se les otorga importancia, y se insinúan los
conceptos analíticos que posteriormente constituirían el instrumental del analista
de valores basados en diversos índices o coeficientes como son:
a) Los índices de cobertura, que relacionan la carga fija presente y futura en
concepto de intereses, con la posible generación estimada de utilidades.
b) Los índices de la estructura financiera, que vinculan de distintos modos el
endeudamiento con el capital propio.
c) Las tasas de rentabilidad, que indican el porcentaje de utilidades sobre el
capital o sobre las ventas, la utilidad por acción, etc.
Durante esta etapa, el segundo paso lo constituye el desarrollo del analista de
valores. Con la complicación periódica del rendimiento de bonos y acciones, con
una fusión entre matemática financiera, por una parte, y análisis de estados
contables con vistas a proyectar utilidades, por la otra.

2da. Etapa: Esta la ubicamos alrededor de 1930. Ya la profesión de contador

publico independiente ha hecho considerables progresos, se dispone cada vez en
mayor escala da mejor información para uso externo de la empresa. Esto hace
variar un tanto la atención del análisis y si bien sigue siendo principal el problema
de las fuentes de recursos, comienza un interés por los usos y aplicaciones de
esos recursos. Y el problema comienza a ser preocupación no solo de los
analistas externos sino también de los internos.
Este es el momento en que resulta preciso señalar un avance notorio en el
desarrollo de:
a) La contabilidad de costos
b) El análisis de estados financieros, que deja de estar limitado al uso de índices
y emplea cada vez más los estados de origen y aplicación de recursos.
c) La consolidación de las agencias de información comercial o de crédito, cuyo
objetivo es brindar información para evaluar el riesgo crediticio.

3ra. Etapa: Esta abarca de 1935 hasta fines de 1940. Para describirla
brevemente, es una etapa de consolidación del desarrollo de las fuentes básicas
que hasta ese momento alimentaban el análisis financiero:
El análisis de valores mobiliarios; la contabilidad, especialmente la de
costos en su acepción mas amplia; y el análisis de estados financieros.
 Es de destacar que en este periodo, el hecho de que la información
histórica y las herramientas creadas originalmente para el estudio del pasado,
empezaron a utilizarse con mayor frecuencia en las proyecciones y pronósticos.
En la literatura avanzada de este tiempo comienzan a estudiarse los
estados financieros proyectados, especialmente la proyección de orígenes y
aplicaciones de recursos con fines de administración financiera.

4ta. Etapa: Por los nuevos aportes y los efectos que tuvo en lo que hoy es la
administración financiera, esta puede considerarse como la etapa expansiva y la
podemos ubicar en la década de los cincuenta y los primeros años de la década
de los sesenta. Aparecieron las herramientas tales como:
a) La investigación de operaciones
b) El desarrollo de las disciplinas de administración
c) Un cambio importante del enfoque de la administración financiera
d) Nuevos avances en el análisis económico
e) Creciente aplicación de la estadística e instrumental matemático, en la
solución de problemas administrativos, financieros y económicos.
f) El desarrollo de los sistemas de computación

La sola mención de la investigación de operaciones explica la contribución

de esta herramienta a la expansión. La creciente aplicación de los primeros
modelos matemáticos, surgidos durante el curso de la Segunda Guerra Mundial; el
efecto de difusión que tuvo esta disciplina hacia un tratamiento mas riguroso y
cuantitativo de los problemas de cada una de las áreas funcionales de la
administración, y la aparición de la computadora, que permitió acelerar y en
algunos casos hacer viable ciertas aplicaciones, son los factores básicos que
merecen mención especial y particular.
La administración financiera y consecuentemente el análisis financiero,
recibieron favorablemente ese efecto de difusión, con lo cual fue este uno de los
estímulos para transformar el contenido de ésta área, pasando de su orientación
descriptivo-institucional a otra mucho más instrumental y cuantitativa.
 Un elemento de gran influencia sobre el análisis financiero fue el desarrollo
de la administración financiera, tanto en los aspectos que hacen a las variables
internas a la empresa, como en lo referente a las externas, en especial lo
vinculado a mercados financieros, el enfoque prevaleciente hasta mediados de la
década de los cincuenta era institucional.
En materia de artículos, continúan elaborándose sobre tópicos como:
a) Decisiones de inversión bajo incertidumbre
b) Teoría de la cartera de inversiones y teoría del precio de los activos.
c) Estructura financiera y costo del capital
d) Mercados financieros
e) Nuevas aplicaciones de técnicas cuantitativas
Los elementos que cambiaron, la fisonomía y el contenido de la administración
financiera y por ende revolucionaron el análisis financiero fueron la aplicación del
instrumental matemático y el desarrollo de los sistemas de computación.

5ª Etapa: Es la etapa actual que vivimos. Aquí el analista cuenta con muchas
herramientas y modelos, la mayor parte de los cuales han sido ya probados en sus
aplicaciones en la empresa. Esto le permite al analista afrontar cuantitativamente y
cada vez con mayor precisión una creciente variedad de problemas.
Esto a su vez, incrementa su responsabilidad y exige una formación
profesional cada vez más afinada, ya que las decisiones gerenciales requieren
cada vez el soporte del análisis financiero, a medida que aumenta el número de
variables internas y externas y las interrelaciones y cursos de acción posibles.
El nombre de análisis financiero se aplica a un conjunto de herramientas
relacionadas con los aspectos económico-financiero de diversas e importantes
decisiones gerenciales de la empresa moderna.
El enfoque actual del análisis de la información financiera, comprende el
instrumental, del análisis macroeconómico, la parte de la contabilidad que se
conoce como contabilidad gerencial y que constituye la parte del instrumento
cuantitativo y analítico del sistema contable de información a los procesos
administrativos dentro de la organización, la parte instrumental de la organización,
la parte instrumental de la administración financiera, el conjunto de modelos en la
investigación de operaciones, la parte del análisis e inferencia estadística y
aquellos aspectos de las matemáticas más utilizados, en especial, las
matemáticas financieras.

Distintos puntos de vista del análisis.

El análisis financiero es una disciplina dirigida a desarrollar metodologías de

investigación y de diagnóstico de la situación financiera de una organización,
basados en la información económico - financiera y en la información del entorno
económico con el cual ella interactúa.

Hoy en día, el entorno se ha vuelto cada vez más cambiante y turbulento,

por lo que se hace imprescindible el análisis financiero de la organización, dado
que este análisis proporcionará información relevante al proceso de toma de
decisiones al interior de la empresa, como también, en las decisiones de los
inversionistas externos que desean invertir en una organización determinada, con
una visión de largo plazo.

El campo de dominio del análisis financiero va más allá de los procesos de

toma de decisiones internas, ya que entregará información relevante a agentes
externos, tales como: inversionistas, instituciones financieras, instituciones de
fiscalización, acreedores, etc. Cada uno de estos potenciales usuarios de la
información, tiene necesidades distintas y por ende, su análisis estará orientado a
su real necesidad, por ejemplo: los bancos e instituciones financieras se
preocuparán de la real necesidad de fondos externos y evaluarán si la empresa
será capaz de cumplir con sus compromisos y de dónde podrá obtener los fondos
necesarios para ello; en cambio, los inversionistas estarán principalmente
interesados en las utilidades actuales y potenciales de la empresa, con el objeto
de asegurar una rentabilidad de su inversión.
 Por lo tanto, el análisis financiero se realizará de acuerdo al interés
específico de cada analista, por ello, se llevará a cabo bajo distintos puntos de
vista, que en el momento de comenzar la evaluación se deberá tener presente.

Gerentes de créditos.
Es aquel que administra las políticas de crédito de la empresa por medio de
la evaluación de las solicitudes de crédito, la concesión de créditos, la supervisión
y recaudación de las cuentas por cobrar.
Se designa con el término de gerente a aquella persona que en una
determinada empresa u organización tiene la responsabilidad y las tareas de guiar
a los demás, de ejecutar y dar órdenes y de lograr que las cosas se hagan para
poder cumplir cierta y correctamente con el objetivo y la misión que promueve la
organización.
Si bien la misión que detente un gerente dependerá en gran medida del tipo
de industria y las características del contexto en el cual opera, entre sus
habilidades y responsabilidades básicas se encontrarán las siguientes:
incrementar el estado de la tecnología de la empresa, darle una determinada
orientación y dirección a la organización, perpetuar la misma, trabajar siempre a
favor de la productividad, satisfacer y mantener una cordial relación con los
empleados y satisfacer los deseos y las demandas que le exija la comunidad en la
cual está inserta la organización.
Asimismo y además de las responsabilidades, un gerente, como
consecuencia de la posición netamente ejecutiva que desempeña, tendrá una
serie de funciones específicas que él y solo él desplegarán en la empresa en
cuestión…la contratación del resto de las posiciones, de alguna u otra manera,
deberán pasar por su visto bueno, la evaluación acerca del desempeño y el
cumplimiento que llevan a cabo el resto de los departamentos en los cuales está
divida la organización, planear y desarrollar metas y objetivos a cumplir en el
mediano y corto plazo, junto con los propósitos anuales que generalmente se
plantean al comienzo de un nuevo año o hacia la finalización de uno, las
proyecciones más aproximadas que de estos se puedan hacer y que en muchas
ocasiones dependerán, además, de la aprobación de un estadio superior al que se
encuentra el gerente.
De todo lo que mencionamos más arriba se desprende que, para alcanzar
la posición de gerente en alguna organización o bien para mantenerla, según
corresponda el caso, la persona deberá ostentar tres tipos de habilidades: técnica,
humana y conceptual.
La primera puede obtenerse a través de la educación formal o bien a través
de la experiencia y supone la capacidad para utilizar el conocimiento técnico, los
métodos, las técnicas y los medios más adecuados para llevar a cabo las tareas
que antes mencionamos y la capacidad analítica para transformar todo esto en
resultados positivos para la empresa en la cual se desempeña.
La habilidad humana es la que le permitirá desenvolverse con naturalidad y
de manera efectiva como parte de un grupo, logrando, por ejemplo, la cooperación
del resto con su causa y propósito.
Y por último, la habilidad conceptual será aquella que le permitirá visualizar
a la empresa como un todo, con sus componentes, las interrelaciones entre estos
y pensar, llegado el caso de introducir cambios, cómo afectarán estos el
funcionamiento de la misma.

Banca comercial.
Los bancos comerciales son los más abundantes. Su actividad se centra en
la captación de depósitos de personas físicas y jurídicas, la prestación de servicios
de pagos y cobros, la concesión de créditos y la financiación del comercio nacional
e internacional. Estas actividades básicas se complementan con las de comercio
de divisas por cuenta propia y de clientes, así como en el comercio de valores,
también por cuenta propia y/o de clientes.
Estos valores suelen ser principalmente de renta fija o renta monetaria,
aunque muchas jurisdicciones autorizan a los bancos a invertir e intermediar
también en acciones y derivados. Las operaciones por cuenta propia de los
bancos están sujetas a límites en función de su capital, por lo que los bancos con
mayor capital pueden mantener mayores inventarios de valores, y así pueden
ofrecer una mayor gama de productos a sus clientes. Esto es particularmente
importante cuando se trata de valores de renta fija que se compran y venden por
lo general fuera de bolsa, directamente del inventario de los bancos.
En los últimos años, muchos bancos han creado fondos de inversión que
distribuyen entre sus clientes, con lo que en los países desarrollados la
desintermediación bancaria ha sido muy importante, aunque el banco sigue
obteniendo un margen por la distribución o gestión de fondos. Como hemos dicho
antes, la banca comercial es un negocio en que los márgenes son cada vez más
reducidos, por lo que los bancos procuran captar el máximo número de clientes,
bien mediante numerosas sucursales o vía márketing directo, Internet, etc. En
muchos países esta necesidad de aumentar de tamaño ha impulsado bancos a
fusionarse, con lo que se está produciendo una significativa concentración
bancaria a nivel global.

Accionistas.
Accionista es aquella persona natural o jurídica que es propietaria de
acciones de los distintos tipos de sociedades anónimas o comanditarias que
pueden existir en el marco jurídico de cada país.
El accionista es un socio capitalista que participa de la gestión de la
sociedad en la misma medida en que aporta capital a la misma. Por lo tanto,
dentro de la sociedad tiene más votos quien más acciones posee.
Tratándose de una sociedad anónima, puede existir un gran número de
accionistas que no participan necesariamente en la gestión de la empresa, y cuyo
interés es únicamente recibir una retribución en dividendo a cambio de su
inversión. Sin embargo, dichos accionistas sí están interesados en conocer su
desenvolvimiento. En este caso es la información contable la que les permite
lograr dichos propósitos.
Tesoreros.
Un tesorero es la persona que se encarga en una empresa, entidad o
asociación, de gestionar y dirigir los asuntos relacionados con los movimientos
económicos o flujos monetarios.
El tesorero tiene como objetivo controlar ingresos, egresos y estado de
bancos. Identificar el estado real de la tesorería en los procesos de registro de
movimientos diarios, libro de caja, consultas gráficas, impresión de cheques y
conciliación bancaria.
El tesorero, controla los ingresos y egresos, manejando conceptos
previamente definidos y acordes con el plan de cuentas. Es decir, definir un
concepto es detallar que cuentas va a afectar internamente en el plan de cuentas.
Una vez definido el concepto, se inicia su manejo, automatizando el proceso de
tesorería.
Adicionalmente, elabora la liquidación de tesorería, lleva a acabo el manejo
de descuentos, cancelación de períodos definidos por la ley o administración,
control de presupuesto en movimiento de facturas. Comparativos entre
presupuesto y facturas.