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Análise do Risco Operacional e Financeiro

Risco do negócio
§ Instabilidade da procura
§ Volatilidade do preço
§ Volatilidade dos custos dos factores
§ Repercussão dos custos nos preços de venda
§ A estrutura de custos ou risco operacional

Risco Financeiro
§ Risco associado à utilização da dívida

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Raul Costa 38
Finanças Empresariais
NPF – ANÁLISE FINANCEIRA e PERFORMANCE EMPRESARIAL
Grau de Alavanca operacional

Margem de contribuição

Resultado operacional
Quanto maior o peso dos custos fixos maior o risco do negócio

Inicial 10% -10%


Vendas 1.000 1.100 900
Custos variáveis 500 550 450
Margem de contribuição 500 550 450
Custos fixos 400 400 400
Resultado operacional 100 150 50
Var.R.operacional 50% -50%
Grau de A.Operacional 5

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Raul Costa 39
Finanças Empresariais
NPF – ANÁLISE FINANCEIRA e PERFORMANCE EMPRESARIAL
Grau de Alavanca Financeiro

Resultado Operacional

Resultado Corrente

Quanto maior o peso dos encargos financeiros maior o risco financeiro

Inicial 10% -10%


Resultado Operacional 100.000 110.000 90.000
Encargos Financeiros 60.000 60.000 60.000
Resultado Corrente 40.000 50.000 30.000
Imposto(40%) 16.000 20.000 12.000
Resultado Líquido 24.000 30.000 18.000
Var.R.Corrente 25% -25%
Grau de AFinanceira 2,5

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NPF – ANÁLISE FINANCEIRA e PERFORMANCE EMPRESARIAL
Efeito Alavanca Financeira

Empresa Empresa endividada


não endividada 50% 50%
Custo do Capital Alheio - 8% 15%
R.Operacional 1.000 1.000 1.000
Encargos Financeiros 0 400 750
R. Corrente 1.000 600 250

Activo 10.000 10.000 10.000


Capitais Alheios 0 5.000 5.000
Capitais Próprios 10.000 5.000 5.000

Rentabilidade do activo 10% 10% 10%


Rentabilidade dos C.Próp. 10% 12% 5%

Efeito dos Enc. Financeiros 1 0,6 0,25


Estrutura Financeira 1 2 2
Var. Rentabilidade Cap.Próp. 1 1,20 0,50

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