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MONOGRAFIA FLUXO DE CAIXA

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INSTITUTO CUIABANO DE EDUCAÇÃO FACULDADES INTEGRADAS MATO-GROSSENSES DE CIÊNCIAS SOCIAIS E HUMANAS CURSO DE CIÊNCIAS CONTÁBEIS

FLUXO DE CAIXA NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS

EVARISTO DE ARRUDA E SILVA NETO

CUIABÁ

2005

EVARISTO DE ARRUDA E SILVA NETO

FLUXO DE CAIXA NAS MICROS E PEQUENAS EMPRESAS

Trabalho de Conclusão de Curso apresentado à Banca examinadora do curso de Ciências Contábeis das Faculdades Mato-Grossenses de Ciências Sociais e Humanas como requisito parcial para a conclusão do Curso de Graduação em Ciências Contábeis. Prof. Eliberto Francisco da Cruz - Orientador

CUIABÁ

2005

FLUXO DE CAIXA NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS Por EVARISTO DE ARRUDA E SILVA NETO
Trabalho de Conclusão de Curso apresentado à banca Examinadora do Curso de Ciências Contábeis das
Faculdades Mato-Grossenses de Ciências Sociais e

Humanas, como requisito parcial para conclusão do Curso de Graduação em Ciências Contábeis.

Presidente: Prof. Eliberto Francisco da Cruz Membro: __________________________ Membro: __________________________

. Aos meus pais. que me deram o ensinamento da vida. Aos professores do curso de Ciências Contábeis. pela dedicação que demonstrou durante a orientação desta monografia. pela dedicação e transmissão de conhecimento. para que eu tivesse a força em continuar nessa vida mostrando tudo o que deve ser feito com dignidade. agradeço a todas as pessoas que direta ou indiretamente colaboraram. honestidade e fidelidade. pelo companheirismo durante a nossa caminhada. Ao meu orientador Profº. por me acompanhar. Eriberto. pelo incentivo para que chegasse ao término deste trabalho.AGRADECIMENTOS Agradeço em primeiro lugar a Deus. Enfim. Luiz e Benedita (in memorian). A minha esposa Valéria. Aos meus amigos e colegas de curso. dando-me força todos os dias de minha vida.

.DEDICATÓRIA A minha esposa Valéria e a minha mãe Benedita.(in memorian).

caracterizando as situações de equilíbrio e desequilíbrio financeiro. controle. Finalizando. . Seu objetivo principal é enfatizar a importância do demonstrativo de Fluxo de Caixa como ferramenta para os gestores obterem eficiência na administração financeira de sua empresa. Palavras chaves: planejamento. decisão. o trabalho ora intitulado: A Importância do Fluxo de Caixa nas micro e pequenas empresas. causas. O sucesso empresarial demanda cada vez mais o uso de práticas financeiras apropriadas. importância do planejamento. buscamos comentar os mecanismos de elaboração. em virtude da complexidade da economia.RESUMO No contexto mundial. apresentamos a necessidade de uma gestão financeira . seus sintomas. Para tanto. Num segundo momento. foi elaborado através de pesquisa bibliográfica e exploratória sobre o assunto em questão. livros e dissertações. o fluxo de caixa. conseqüências e apresentando medidas de saneamento para este desequilíbrio. A realidade aponta para gestores sedentos por informações relevantes que irão auxiliar seu processo decisório. verifica-se uma crescente necessidade das empresas em buscarem instrumentos que as auxiliem no planejamento e controle de seus recursos para que estes sejam usados de maneira adequada. iniciamos ressaltando a importância do planejamento financeiro e definindo fluxo de caixa. implementação do fluxo de caixa em MPEs. tendo como base artigos. Assim sendo. para ressaltar sua importância no processo empresarial. vantagens e desvantagens. a fim de salvaguardar a atividade empresarial e alcançar o objetivo almejado pela empresa. seus objetivos. da expansão e competitividade dos mercados. informações para elaborar o fluxo de caixa e sua forma de apresentação. características.

...........2 Objetivos do Fluxo de Caixa................................... 9 1......1 Equilíbrio financeiro...............4 Delimitação do Estudo...........................................................6..........3 Objetivo Especifico.........FLUXO DE CAIXA: UMA FERRAMENTA GERENCIAL............................................................6 Metodologia................................1 ....................... 1 2........................................ 1 1....................................6...............3 Características do Fluxo de Caixa............................ 0 LISTA DE TABELAS..................................................5 2............................................................................. 1 2..6 Equilíbrio e Desequilíbrio Financeiro......1 Características do equilíbrio financeiro..................................................2 O desequilíbrio financeiro..... 1 1.................................................1 Problema.............. 1 1.........................................2........................................ 3 2...................................................1 Conceitos do Fluxo de Caixa.................................... 0 1.......2...................................................................................6.........................SUMÁRIO LISTA DE FIGURAS............................................................................... 1 2........1..................................... 2 2..........................................6... 4 2..... 1 2 CAPITULO II ...................................................................................................................... 1 2..2 Objetivo Geral...................................................................................... 3 2.................................................................................................5 Justificativa....................................................................................................................5 Fatores que Afetam o Fluxo de Caixa........6..................................................................................................................................................................2 2.......1 Sintomas do desequilíbrio financeiro........................................................ 8 1 CAPITULO I – INTRODUÇÃO..................2 Causas do desequilíbrio financeiro......................... 1 2.............4 Vantagens e Desvantagens do Fluxo de Caixa........................................................ 0 1................................................

..........1 Etapas para a Implementação do Fluxo de Caixa em MPE's..3 Informações preliminares para elaborar-se o Fluxo de Caixa.........................................................................................................................2............................................................... 2 8 2 9 ........ 8 REFERÊNCIAS BIBLIOGRÁFICAS...0 3.........O FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE TOMADA DE DECISÃO NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS................6.....1 Método Indireto.....2................ 7 3..........2 O fluxo de caixa em MPE's.................................................................................................................................................................... 6 4.....................................................................2..................................... 5 2....................................................6.................5 Requisitos Básicos para a Implantação do Fluxo de Caixa................6...........................2 3....................................................1 Planejamento..................2 CONCLUSÃO............2 Método Direto...................2 Importância do Fluxo de Caixa para MPE's...... 1 3 CAPITULO III .2 3............... 2 4.........7..............6................ 5 2 4........................ 2 3...............................................................................................4 Requisitos Básicos para o Planejamento do Fluxo de Caixa.............................1 Fluxo de Caixa Operacional.............................................................................6 Implantação do Fluxo de Caixa....MECANISMOS DE ELABORAÇAO DO FLUXO DE CAIXA...............2 Importância do Planejamento..................................2 Fluxo de Caixa Extra-Operacional......1 3...............................2 3......2 3..........................................................................2........................................................................................2... 2 4 CAPITULO IV .................... 6 3....................7 Forma de apresentação do Fluxo de Caixa....7..................................4 Medidas de Saneamento Financeiro..... 1 3...3 Conseqüências do desequilíbrio financeiro. 7 4.................................................1 A necessidade de uma gestão financeira nas MPE's............................................................. 2 3...................................................

3 0 3 0 3 1 3 4 3 5 3 6 3 7 3 7 3 8 3 8 3 9 4 0 .

...... 19 FIGURA 2: Forma simples do fluxo de caixa....................4 2 4 2 4 3 4 4 4 5 4 8 5 1 LISTA DE FIGURAS FIGURA 1: Característica do fluxo de caixa...................... 21 FIGURA 4: Fluxograma....... 38 ........................................................................................... 20 FIGURA 3: Fluxo de Caixa...............................................................................................................................................

.......................LISTA DE TABELAS TABELA 1: Fluxo de Caixa – Método Indireto..................................45 ................................................. 44 TABELA 2: Fluxo de Caixa – Método Direto.....

As estatísticas revelam que boa parte das empresas que surgem no mercado encerra suas atividades já no primeiro ano de existência. embora tenham todas estas premissas a seu favor acabam não traduzindo seus resultados de forma a satisfazer as expectativas de seus empreendedores. principalmente as micro e pequenas empresas que precisam adaptar-se e pensarem em alternativas para permanecerem no mercado. Contudo.INTRODUÇÃO Inúmeras são as empresas que surgem com grandes potencialidades.CAPITULO I . com um promissor mercado a ser conquistado. Atingem esse .

aliado à ausência de uma política de administração dos recursos financeiros da empresa. Todas essas adversidades podem ser previstas e perfeitamente administradas desde que seja feito um planejamento. através de empréstimos descabidos que apenas aumentam o endividamento da entidade e consolidam a situação terminal da empresa.tempo de duração porque seus proprietários. Essas informações são fornecidas através dos demonstrativos do Fluxo de Caixa. É através delas que os gestores conseguem identificar tanto as oportunidades quanto as ameaças que o ambiente oferece à empresa. por despreparo e desconhecimento de uma gestão financeira. Neles estão contidos todos os acontecimentos que modificam e regem o patrimônio da empresa. prolongam esta melancólica aventura empresarial. de maneira a salvaguardar e dar condições para que seu projeto possa se desenvolver financeiramente de maneira equilibrada e harmoniosa. Informações relevantes são de suma importância neste contexto. A solução está em realizar alguns procedimentos de maneira lógica e responsável. a empresa deve dispor de um suporte de informações que lhe serão úteis para a realização dos planejamentos necessários. permitindo. pelo descaso com que trata o planejamento financeiro. O grande responsável por este desagradável panorama é o próprio empresário. O propósito desta pesquisa é ressaltar a importância do fluxo de caixa no contexto empresarial como instrumento para a eficiência da administração financeira das micro e pequenas empresas. Para tal. tanto no âmbito interno . bem como informações sobre sua atual condição no mercado onde está inserida. visando a otimizar ou projetar situações financeiras futuras.

uma vez que no fluxo de caixa estão refletidos os ingressos e egressos de caixa da empresa em determinado período. e as medidas de saneamento financeiro. foram abordados os mecanismos de elaboração do fluxo de caixa. a necessidade de se fazer uso do fluxo de caixa no auxílio ao gerenciamento de recursos e tomada de decisões nas empresas. objetivo geral. onde no primeiro é a introdução. equilíbrio financeiro e desequilíbrio financeiro. Essa pesquisa foi dividida em 4 capítulos. No segundo capitulo foram relacionadas as vantagens e desvantagens do fluxo de caixa. A análise das informações contidas no fluxo de caixa permite a empresa e aos usuários destas informações tomarem suas decisões no sentido de otimizar o gerenciamento de seus recursos e desenvolver suas atividades. No terceiro capítulo. ressaltando os fatores que afetam o fluxo de caixa. do mesmo e a sua forma de apresentação . justificativa e metodologia. informações para elaborar o fluxo de caixa. através de embasamento teórico sobre o assunto em questão. objetivos. objetivo específicos. causas e conseqüências do desequilíbrio financeiro. sintomas. importância do planejamento. de forma ampla. salvaguardando seu equilíbrio financeiro. Mais especificamente serão abordados os conceitos.quanto externo. delimitação do estudo. Assim sendo. suas considerações. as características e as informações que podem ser extraídas desses demonstrativos. busca-se. o acesso às informações para uma adequada tomada de decisões. definição do problema. demonstrar. requisitos para implantação e planejamento.

ressaltando a necessidade de uma gestão financeira nas MPEs. o fluxo de caixa. 1. sendo assim: Qual a importância da utilização do fluxo de caixa das micro e pequenas empresas? Qual a vantagem da utilização do fluxo de caixa nas micro e pequenas empresas? 1. comenta-se sobre o fluxo de caixa como ferramenta de tomada de decisão nas micro e pequenas empresas. Espera-se que a realização desta pesquisa possa ser útil para que as empresas e seus gestores se convençam da necessidade do uso de ferramentas que possam servir de base para o processo decisório da entidade.No quarto capítulo. 1. sem o mesmo não tem como se analisar a saúde financeira da entidade.1 Problema Hoje o planejamento financeiro dentro das empresas passou a ser obrigatório. etapas para implementação. e a importância do fluxo de caixa para MPEs.2 Objetivo Geral Tem por finalidade apresentar uma visão geral das ferramentas de gestão financeira na administração do fluxo de caixa. tendo o publico alvo as micro e pequenas empresas.3 Objetivo Especifico . pois.

evitando que fiquem se remuneração. podendo assim cada vez mais aumentar a sua carteira. necessita fazer uso desta ferramenta para melhor administrar seus recursos financeiros. pois independente do ramo de atividade no qual a empresa está inserida. através de análise e controle das atividades de planejamento de vendas e despesas. Empregar de forma eficaz os recursos disponíveis. pode a empresa avaliar sua flexibilidade para negociação com fornecedores. com isso.Relatar de forma ampla que possibilite organizar registro e obter informações gerencias adequada. Proporcionar o levantamento das necessidades de recursos financeiros para a realização das transações definidas no planejamento da micro e pequena empresa. Planejar e controlar os recursos financeiros em termos das entradas e saídas. Buscar o equilíbrio financeiro entre os fluxos de entradas e saídas de recursos.4 Delimitação do Estudo Este trabalho versará sobre assuntos de extrema importância para a empresa. Utilizando as mesmas informações. onde pode. evitar . É sabido que uma empresa bem estrutura financeiramente. por saber quais são seus limites para atuação. o fluxo de caixa. tem maiores possibilidades de negociar prazo junto o seus clientes. índices de atividades. prazos médios e necessidade de capital de giro. 1.

encargos financeiros fazendo compras à vista ou, até mesmo, viabilizar prazos mais esticados para pagamentos, evitando desembolsos altos em data de baixo ingresso.

1.5 Justificativa

Contextos econômicos modernos de concorrência de mercado exigem das empresas maior eficiência na gestão financeira de seus recursos, não cabendo indecisões sobre o que fazer com eles. Em verdade, a atividade financeira de uma empresa requer acompanhamento permanente de seus resultados, de maneira a avaliar seu desempenho, bem como proceder aos ajustes e correções necessários. O objetivo básico da função financeira é prover a empresa de recursos de caixa suficientes de modo a respeitar os vários compromissos assumidos e promover a maximização de seus lucros. Neste contexto que se destaca o Fluxo de Caixa como um instrumento que possibilita o planejamento e o controle dos recursos financeiros de uma empresa. Gerencialmente, é indispensável ainda em todo o processo de tomada de decisões financeiras.

1.6 Metodologia

O desenvolvimento do trabalho foi baseado em pesquisa bibliográficas de diversos autores que escrevem sobre o tema em discursão, buscando sempre demonstrar através de método, modelo e formula o assunto em questão.

2 - CAPITULO II - FLUXO DE CAIXA:UMA FERRAMENTA GERENCIAL
2.1 Conceitos do Fluxo de Caixa

O Fluxo de Caixa demonstra tanto o passado como o futuro, o que permite projetar o dia-a-dia, a evolução do disponível de forma que se possa tomar medidas cabíveis com antecedência para evitar a escassez ou o excesso de caixa. Campos Filho (apud Jucius e Schelender, 1996, p.50), define que: fluxo de caixa é o instrumento de controle que permite gerenciar, no dia-a-dia, as disponibilidades dos recursos e os compromissos da empresa, possibilitando a

administração de caixa, o planejamento das aplicações financeiras e garantindo a visualização antecipada dos recursos. O Fluxo de Caixa, para Matarazzo (1998, p. 368) consiste na representação da situação financeira de uma empresa, levando em conta todas as fontes de recursos e todas as aplicações na atividade produtiva, bem como em investimentos. A curto prazo para fins de capital de giro e a longo prazo, para fins de investimento em itens do ativo permanente. A demonstração do fluxo de caixa é peça imprescindível na mais elementar atividade empresarial e mesmo para pessoas físicas que se dedicam a algum negócio. Segundo Assaf (1998, p. 01), o fluxo de caixa mede as necessidades futuras de recursos, a capacidade de pagamentos pontual dos compromissos assumidos, bem como a disponibilidade para investimentos. Isso mostra que o fluxo de caixa não pode ser dispensado em nenhuma atividade econômica, sendo peça fundamental para que se possa projetar as futuras operações financeiras, sempre objetivando o lucro.

2.2 Objetivos do Fluxo de Caixa

O principal objetivo do fluxo de caixa é a projeção das entradas e saídas de recursos financeiros para determinado período, tornando possível analisar a necessidade de captar empréstimos ou aplicar excedentes de caixa nas operações mais rentáveis para a empresa.
“O fluxo de caixa descreve as diversas movimentações financeiras da empresa em determinado período de tempo, e sua administração tem por objetivo preservar uma liquidez imediata essencial à manutenção das atividades as empresa. (ASSAF NETO; SILVA; 1998, p. 36)”.

f) programação: permite programar os ingressos e egressos de caixa. 41). em termos de capital de giro. i) intercâmbio entre departamentos: proporciona o intercâmbio entre diversos departamentos da empresa com a área financeira. c) excedentes de caixa: verifica a possibilidade de aplicar possíveis excedentes de caixa. h) recursos: determina quanto de recursos próprios a empresa dispõe em dado período e analisa a conveniência do comprometimento desses recursos. . esse equilíbrio propiciará à empresa alcançar seus objetivos em termos de rentabilidade de seus investimentos e lucratividade de seus negócios. a função principal do administrador é assegurar o controle financeiro da empresa. p. a saber: a) Linha de crédito: facilita a análise e o cálculo na seleção das linhas de crédito. Assim ele proporcionará o equilíbrio entre as entradas e saídas de caixa. d) empréstimos e financiamentos: permite estudar um programa saudável de empréstimos e financiamentos. Com estas informações. relaciona-se o mais importante objetivo do fluxo de caixa. e) Resgates de débitos: projeta um plano efetivo de resgate de débitos. g) planejamento: planeja os egressos de acordo com as disponibilidades de caixa. ou seja. caberá ao gestor financeiro analisar como a empresa deverá se comportar no período. b) nível de caixa: fixa o nível de caixa.De acordo com Zdanowicz (1998.

. quando da elaboração de seu fluxo de caixa e de orçamento financeiro. Pode-se caracterizar o fluxo de caixa conforme Zdanowicz (1998. mas outras denominações são utilizadas: orçamento de caixa. 25) O tesoureiro guarda os valores monetários. ele valese do disponível.3 Características do Fluxo de Caixa O termo fluxo de caixa é também conhecido pela expressão inglesa cash flow. p. Para desempenhar estas funções. p. maneja o numerário e as duplicatas.Para que isso ocorra de forma perfeita é de suma importância a participação de todos os setores da empresa. fluxo de capitais. fornecendo informações corretas e objetivas ao gestor financeiro. 25) da seguinte maneira: Tesoureiro Dinheiro Duplicata Caixa Bancos Aplicações No Mercado Financeiro A Receber A Pagar Figura 01: Característica do fluxo de caixa Fonte: Zdanowicz (1998. da circulação do dinheiro. fluxo monetário e movimento de caixa. 2. fluxo de recursos financeiros.

. n 1 2 3 4 5 6 . normalmente. consiste no fluxo do disponível. Ativo Permanente Investimento amortizações Custos de operações Mercado Financeiro CAIXA INGRESSOS . deve-se conhecer quais são os tipos de recursos que. 26)”. p. 25). facilidade de conversão em escritural. Procura-se administrar financeiramente. Venda à vista Venda a prazo Ao caracterizar-se o fluxo de caixa. pois somente através desse conhecimento pode-se realizar as análises do fluxo destes recursos no caixa da empresa. p.. “A conta caixa constitui-se hoje. dinheiro e segurança que este representa no mercado. ingressam no caixa e de que forma eles são desembolsados. 1998. em síntese. ou melhor. bancos e administrações financeiras de resgate imediato da empresa. mais simples. de representar-se o fluxo de caixa. as transações econômicoRecursos terceiros financeiras realizadas pelas empresas são através de moeda Próprios o cheque... um fundo de caixa para pagar pequenas despesas. Estas são as principais entradas e saídas financeiras de caixa. que DESEMBOLSOS caracterizam o fluxo financeiro de uma empresa.Outra forma. e por si so. n Figura 02: Forma simples do fluxo de caixa Fonte: Zdanowicz (1998. as seguintes contas: caixa. para muitas empresas. pela aceitação . Atualmente. o montante de dinheiro vivo existe na Recursos de empresa e reduzido. através do fluxo de caixa. uma reserva. (ZADANOWICZ. está disposta a seguir: CAIXA Ingressos Desembolsos 1 2 3 4 5 6 .

vendas de itens do ativo imobilizado. Por outro lado. aumentos de capital social.Figura 03: Fluxo de Caixa Fonte: Zdanowicz. 27).4 Vantagens e Desvantagens do Fluxo de Caixa . (1998. 2. receitas de aluguéis. nota-se que os desembolsos de caixa podem ser para: financiar o ciclo operacional da empresa. Os principais ingressos no caixa são: vendas à vista. recebimentos de vendas a prazo. empréstimos e resgates de aplicações no mercado financeiro. p. amortizar os empréstimos ou financiamentos captados pela empresa e investir em itens do ativo permanente ou aplicar no mercado financeiro.

Com isso o administrador financeiro tem a possibilidade de estimar. sem comprometer sua liquidez.Uma de suas principais finalidades do Fluxo de Caixa é indicar à empresa sua real condição de pagamento das dívidas. independentemente do método utilizado. sem. b) demonstra o momento adequado para as retiradas de caixa. ele obriga a empresa a planejar e a controlar seus recursos financeiros. os problemas de caixa que poderão surgir devido à redução de ingressos e aumento do volume de egressos e. Além destas. há inúmeras outras finalidades e. por conseqüência. e) através da elaboração do fluxo de caixa. em decorrência. . c) auxilia na verificação dos períodos em que a empresa terá excedentes de caixa. acarretar problemas financeiros para a empresa. também. 284) são as seguintes: a) Permite programar os ingressos e egressos de caixa. inúmeras vantagens. pode-se dizer que o fluxo de caixa apresenta. d) possibilita à empresa fazer uso de suas disponibilidades de caixa de maneira racional e mais lucrativa possível. permitindo que se busquem alternativas de suprimento de caixa mais rápidas e em tempo hábil. f) instrumento fundamental no processo decisório da empresa. p. contudo. Algumas vantagens da utilização do fluxo de caixa conforme Zdanowicz (1998. a necessidade de obter recursos externos. com a devida antecedência. g) projeta as necessidades financeiras futuras.

45). As principais causas que podem afetar os recursos da empresa. conforme Zdanowicz (1998. Apesar das vantagens do fluxo de caixa. provocando sua escassez. p. 42). p. Mas. permitindo aprimorar a comunicação contabilidade-usuário. b) deve ser elaborado com base em informações confiáveis e corretas e caso não o seja. segundo Zdanowicz (1998.5 Fatores que Afetam o Fluxo de Caixa A ausência de recursos na empresa afeta consideravelmente todo seu processo operacional e conseqüentemente a conduz a uma situação financeira desagradável. i) possibilita a interligação entre os vários setores da empresa com setor financeiro. 2. Segundo Assaf Neto e Silva (1998.h) é considerado de fácil entendimento pelos usuários. sua utilidade torna-se inválida. o Fluxo de Caixa não deve ser enfocado como uma preocupação exclusiva da área financeira. quando necessárias. deve haver comprometimento de todos os setores empresariais com os resultado líquidos de caixa. perde sua função gerencial. c) sua análise é fundamental: se a empresa não tiver percepção de seu fluxo de caixa para adotar ações corretivas. são as seguintes: . efetivamente. p. 285) como: a) É tão manipulável como qualquer outra informação contábil. também podem ser listadas algumas desvantagens.

Constantemente. existem fatores de origem interna e externa que influenciam diretamente a composição de seu saldo. b) insuficiência de capital próprio: insuficiência de capital próprio e utilização em proporção excessiva do capital de terceiros. i) custos financeiros: altos custos financeiros planejamento e controle de caixa irregular. implicando maior volume de compras e de custos pela empresa. os fatores externos podem ser assim relacionados: em função de . de caráter cíclico ou para reserva. ocasionando um aumento do grau de endividamento da empresa.a) Superexpansão: expansão descontrolada das vendas. ou seja. e) recebimento versus pagamento: diferenças acentuadas na velocidade dos ciclos de recebimentos e pagamentos. devido a limitações de mercado ou insuficiência de capital de giro. além das disponibilidades de caixa. d) necessidade de compras: maior necessidade de compras de porte. Segundo Zdanowicz (1998. para conquistar o mercado. h) lucros: distribuição de lucros. f) rotação do estoque: baixa velocidade na rotação de estoques e nos processos de produção. 43). em função dos prazos de vendas e de compras. exigindo maiores disponibilidades de caixa. g) capital fixo: sub-ocupação temporária do capital fixo. p. c) prazo de venda: ampliação exagerada dos prazos de vendas pela empresa. o caixa da empresa sofre oscilações.

g) inadimplência. p. 2. Ao que se refere aos fatores internos Zdanowicz (1998. c) elevação do nível de preços. para preservar seu equilíbrio financeiro e planejar ações que .1 Equilíbrio financeiro É fundamental. d) concorrência.6. O equilíbrio financeiro surge quando a empresa mantém um volume de negócios elevados com capitais reduzidos. distribuição. que seus gestores tenham controle de sua situação financeira.6 Equilíbrio e Desequilíbrio Financeiro O Equilíbrio financeiro é de fundamental importância para saber como a empresa se apresenta e planeja possíveis situações para que a empresa não tenha decaída. estejam cientes de como a empresa se apresenta. vendas. em todas as empresas. b) expansão ou retração do mercado. ou seja.a) Declínio das vendas. 43). afirma que é importante que o administrador financeiro seja capaz de reconhecer as conseqüências financeiras das alterações nas políticas de produção. compras. etc. e) inflação. pessoal. 2. f) alterações nas alíquotas de impostos.

O termo giro refere-se aos recursos correntes (curto prazo) da empresa. 261)”. 15)”. sendo que a má administração do mesmo provoca sérios problemas financeiros. 1999. no prazo máximo de um ano. .possam corrigir possíveis situações capazes de fazer com que a empresa não sofra problemas financeiros graves que possam levá-la à falência. p. ou seja. O capital de giro ou capital circulante é representado pelo ativo circulante. Empresas que mantêm um capital de giro adequado estão financeiramente mais preparadas. (CREPALDI. O capital de giro tem participação relevante no desempenho operacional das empresas. podendo levar a empresa a uma situação de insolvência. assegurar a compatibilização entre as saídas de caixa para honrar as obrigações assumidas e os ingressos de recursos provenientes de produtos e serviços.1998. pelas aplicações correntes. o capital de giro representa os recursos demandados por uma empresa para financiar suas necessidades operacionais identificadas desde a aquisição de matérias-primas (ou mercadorias) até o recebimento pela venda do produto acabado (ASSAF NETO. “Num sentido mais amplo. “A função do administrador responsável pela gestão de caixa é assegurar o equilíbrio financeiro da empresa. já que este está profundamente inserido no contexto das decisões financeiras das empresas. fazse necessário comentar sobre o capital de giro. para viabilizar seus negócios e obter o retorno econômico do investimento realizado. Pode ser obtido pela diferença entre o ativo circulante e o passivo circulante. identificada como aqueles capazes de serem convertidos em caixa. Para melhor entendimento do equilíbrio financeiro nas empresas. Ou seja. identificadas pelas disponibilidades. valores a receber e estoques. p.

a empresa deve procurar a eficiência na gestão de recursos. Conforme Assaf Neto (1998. por compras antecipadas de estoque. p. maximizando seus retornos e minimizando seus custos. é importante a empresa ter conhecimento das evoluções destas atividades como forma de dimensionar mais adequadamente o investimento necessário em capital de giro e efetivar seu controle. critério de gerenciamento de caixa e estrutura dos passivos circulantes. Por promoverem variações temporais no circulante é que são denominadas sazonais ou variáveis. devem ser avaliados os níveis adequados de estoques. de forma consistente com os objetivos da . principalmente. É o que se observa a seguir: a) capital de giro permanente: refere-se ao volume mínimo necessário de ativo circulante. Para isso. dos ativos e passivos circulantes e suas interrelações. Para tal. 15). os investimentos em créditos a clientes. b) capital de giro sazonal: é definida pelas necessidades adicionais e temporais de recursos verificadas em determinados períodos e motivadas. para manter a empresa em condições normais de funcionamento. Administrar o capital de giro significa administrar as contas dos elementos de giro. recursos do disponível em trânsito e maiores vendas em certos meses do ano. venda e cobrança não serem sincronizadas entre si.Pelo fato de as atividades de produção. ou seja. o capital de giro pode ser dividido em dois segmentos: capital de giro fixo(ou permanente) e capital de giro variável(ou sazonal). maior morosidade no recebimento de clientes.

1998. f) não há imobilizações excessivas de capital. o equilíbrio financeiro exige vinculação entre a liquidez dos ativos e os desembolsos demandados pelos passivos. Uma opção para que a empresa se mantenha em equilíbrio financeiro é utilizar os recursos de longo prazo para cobrir o capital de giro permanente. p. nem é insuficiente para o volume necessário de produção e de comercialização. outras características identificam empresas em situação de equilíbrio financeiro para Zdanowicz (1998. (ASSAF NETO. b) rentabilidade do capital é satisfatória.empresa e tendo por base a manutenção de determinado nível de rentabilidade e liquidez. c) menor necessidade de capital de giro. 43) são os seguintes: a) Capital próprio tende a aumentar. deixando o passivo circulante para financiar as necessidades sazonais dos ativos correntes.1. “O conceito de equilíbrio financeiro de uma empresa é verificado quando suas obrigações financeiras se encontram lastreadas em ativos com prazos de conversão em caixa similares aos dos passivos. Em outras palavras. em relação ao capital de terceiros. 2. p. 24)”. d) há uma tendência a aumentar a rotação de estoques.6. .1 Características do equilíbrio financeiro Além do nível satisfatório de capital circulante. e) os prazos médios de recebimentos e de pagamentos tendem a estabilizar-se. O capital de giro em um nível satisfatório é um dos fatores que faz com que a empresa se mantenha em equilíbrio financeiro.

Cada empresa tem uma certa capacidade de manter um determinado volume de negócios a que ela não deve transpor sob pena de sofrer duras e indesejáveis conseqüências. mantém um volume de negócios elevados com capitais reduzidos. ainda. a qual não corresponde uma adequada expansão do volume de negócios. mais prejuízo é gerado. instalações e equipamentos da empresa. também. O desequilíbrio surge quando a empresa tenta negociar mais que a capacidade financeira. 221)”. o .2 O desequilíbrio financeiro O desequilíbrio financeiro pode. (IUDÍCIBUS. porque esta unidade adicional está sendo financiada por recursos onerosos. “Caracteriza-se por uma situação de exagerada expansão de planta. p. a empresa promove vendas em nível superior ao suporte dos financiamentos inerentes ao ciclo operacional e com isso precisa buscar o complemento necessário em fontes alternativas onerosas. Estar em situação de Overtrading significa dizer que as fontes operacionais não cobrem os acréscimos da necessidade de capital de giro (NCG). normalmente financiada em grande parte por capitais de terceiros. sendo que a cada unidade vendida. ser definido como Overtrading ou Superexpansão. 1995.g) não há falta de produtos prontos ou mercadorias para o atendimento das vendas. ou. a empresa pratica vendas acima de sua capacidade de sustentação dos capitais próprios.6. 2. normalmente durante ciclos de maior prosperidade e maiores taxas de inflação. Estando em situação de Overtrading.

p. g) obtenção de prejuízos por não conhecimento do seu verdadeiro custo.que pode provocar uma redução da lucratividade unitária e global por unidade vendida. h) sensação de esforço desmedido. a situação financeira da empresa entra em crise.1 Sintomas do desequilíbrio financeiro O desequilíbrio financeiro apresenta os seguintes sintomas segundo Zdanowicz (2000. gratificações. f) recurso sistemático ao crédito a curto prazo (pagamentos excessivos de juros. . c) diminuição de disponibilidades. A morte empresarial se dá pelo desequilíbrio econômico-financeiro. 2. d) aumento do passivo circulante. ou prazos médios de recebimentos superiores ao de pagamento. o que resulta em uma possível falência. dividendos. j) perda do controle empresarial. b) a constatação da rotação do capital de trabalho em relação às vendas. implicando descapitalização). e) aumento de dívidas desproporcionais em relação ao aumento de contas a receber. i) sensação de quebra repentina.2.6. 44) são eles: a) Insuficiência crônica de caixa. Se o Overtrading se concretizar e não for sustado a tempo por medidas drásticas de controle interno.

6.2. significando. p. escassez de capital de gira e difícil situação financeira.2 Causas do desequilíbrio financeiro São inúmeros os motivos para que o desequilíbrio financeiro se instale.2.2. d) decréscimo na relação Patrimônio Líquido/Ativo Permanente. Aumento desmesurado dos impostos. apesar da inexistência de receita adequada. São causas externas: a) b) c) Inflação e alta de preços. b) excesso de imobilizações. São causas internas: a) Excesso de investimentos em estoque. e) tendência à continuidade de certas despesas fixas e encargos.6. 45) relata que as causas podem ser de dois tipos: internas e externas. sem a compensação de um aumento expressivo nas vendas. também. Zdanowicz (1998. o que deteriora ainda mais a situação.3 Conseqüências do desequilíbrio financeiro . Necessidade de estoques forçados. c) aumento desmesurado das despesas financeiras como conseqüência do grande volume de recursos tomados por empréstimos. 2.

44). 2. 44) .6. Planejamento e controle financeiros. p. as quais são relatadas abaixo: a) b) c) d) e) Vulnerabilidade ante as flutuações de mercado.2. a empresa pode adotar algumas medidas de saneamento para reverter a situação.Uma vez detectados os sintomas e as causas do desequilíbrio financeiro. Atrasos nos pagamento de dívidas. segundo Zdanowicz (2000. apresenta as seguintes medidas de saneamento: a) Aumento do Capital próprio através da entrada de novos sócios ou do reinvestimento dos lucros. d) operacionais. Concordata. Tensões Internas.4 Medidas de Saneamento Financeiro Após identificar todas as conseqüências relacionadas ao desequilíbrio financeiro. e) f) Desmobilização de recursos ociosos. p. Adequação do nível de operações ao de . Zdanowicz (2000. a empresa terá conseqüências. Falência. Contenção dos custos e despesas Redução do ritmo das atividades operacionais. b) c) recursos disponíveis.

a fim . prática e econômica. O fluxo de caixa é um dos instrumentos mais eficientes de planejamento e controle financeiros. conforme as necessidades ou conveniências de cada empresa.1 Planejamento O processo de planejamento do fluxo de caixa da empresa consiste em implantar uma estrutura de informações útil.MECANISMOS DE ELABORAÇAO DO FLUXO DE CAIXA 3. A proposta é dispor de um mecanismo seguro para estimar os futuros ingressos e desembolsos de caixa na empresa. o qual poderá ser elaborado de diferentes maneiras.3 CAPITULO III .

menos o somatório de desembolsos em determinado período. 125). p. com a finalidade de detectar se o saldo inicial de caixa adicionado ao somatório de ingressos. Se houver falta de recursos financeiros. permitirá ao administrador financeiro dar a destinação mais eficiente dos mesmos. Se houver excedentes financeiros. o planejamento financeiro é fundamental na medida em que possibilita a adequada aplicação dos recursos em situações em que há excedentes de caixa.de permitir que se visualize os futuros ingressos de recursos e os respectivos desembolsos (ZDANOWICZ. 3. Neste caso. possibilitará este captar nas fontes menos onerosas do mercado. Segundo Fávero (1997. a programação de captação de recursos quando há insuficiência de caixa. p. SIC = saldo inicial de caixa. I = ingressos.2 Importância do Planejamento . como também. 1998. apresentará excedentes de caixa ou escassez de recursos financeiros pela empresa. 371). D = desembolsos. O fluxo de caixa projetado pode ser visto de forma genérica pela seguinte equação: SFC = SIC + I – D Onde: SFC = saldo final de caixa. o fluxo de caixa é o instrumento utilizado pelo administrador financeiro.

Freqüentemente.Planejar significa decidir antecipadamente. O que se pretende considerar é que cada organização interprete e defina a ênfase desejada para o planejamento e o controle dos seus negócios FREZATTI ( 2000. disponibilidades. Um dos planejamentos geralmente desenvolvido pelas organizações é o planejamento financeiro que formaliza o método pelo qual as metas financeiras devem ser alcançadas. . e é utilizado de maneira enfática. decidir antecipadamente constitui-se em controlar seu próprio futuro. É uma declaração formal do que será feito no futuro.Determinar o montante de tais recursos que poderá ser obtido no âmbito da própria empresa e quando deverá provir de fontes externas. Decidir implica optar por uma alternativa de ação em detrimento de outras disponíveis.Estimar os recursos que serão necessários para executar os planos operacionais da empresa. grau de aceitação do risco. 17 )”. Assim. o controle é inócuo. o termo controle é citado quando se fala em planejamento. portanto. O processo de planejamento financeiro compreende os seguintes passos. p. . na verdade. o que se pretende no universo empresarial é garantir que decisões tomadas realmente acorram. compreende a programação avançada de todos os planos da administração financeira e a integração desses planos com os planos operacionais de todas as áreas da empresa. O planejamento financeiro. 22) afirma que: “Planejamento é o conjunto de linhas de ação e a maneira de executá-las para alcance dos objetivos”. quando se fizerem necessários. .Identificar os melhores meios e fontes para obtenção de recursos adicionais. p. Se o planejamento é adequado. pois. em função de preferências. Crepaldi (1999. existe uma falha de retroalimentação. “Se o planejamento é inadequado. conforme Braga (1989. p. 230): . mas a filosofia de controle é meramente voltada para a constatação.

b) demonstrações financeiras projetadas: o plano financeiro envolve as demonstrações financeiras da empresa. O planejamento financeiro de longo prazo geralmente cobre períodos que vão de dois a cinco anos e são continuamente revistos à chegada de novas informações. para executar os planos operacionais. Entretanto. Além disso. c) necessidades de ativos: o plano descreverá os gastos de capital projetados. Segundo Braga (1989. que são: a) Previsão de vendas: todos os planos financeiros exigem uma previsão de vendas. . Previsões de vendas absolutamente precisas são impossíveis. p.. amortização de dívidas. porque as vendas dependem do comportamento futuro incerto da economia. Os principais insumos incluem a previsão de vendas e várias formas de dados operacionais e financeiros. Este plano tende a focalizar a implementação de dispêndios de capital propostos. atividades de pesquisa e desenvolvimento. uma vez que estas são diferentes em tamanho e produtos/serviços que oferecem. discutirá as aplicações propostas de capital de giro líquido. há alguns elementos comuns em qualquer planejamento financeiro. obtidos internos ou externamente. 231). O planejamento financeiro a curto prazo reflete os resultados esperados de ações a curto prazo e geralmente cobrem um período de um ou dois anos. “o planejamento financeiro pode ser de curto prazo ou de longo prazo.Estabelecer o melhor método para aplicação de todos os recursos. entre outros”. O planejamento financeiro de uma empresa não pode ser idêntico ao de outra.

3. O planejamento financeiro é muito importante para a empresa. Portanto. pois possibilita: a) Interações: o plano financeiro deve explicitar as vinculações entre propostas de investimento de atividades operacionais distintas e as alternativas de financiamento disponíveis. d) previsão: o planejamento financeiro deve identificar o que pode ocorrer no futuro. b) opções: o plano financeiro oferece oportunidade de examinar diversas opções de investimento e financiamento.3 Informações preliminares para elaborar-se o Fluxo de Caixa . A meta mais freqüentemente buscada pelas empresas é o crescimento e o planejamento financeiro deve ser utilizado para melhor compreender como o crescimento pode ser conseguido. e) premissas econômicas: o planejamento financeiro deve declarar explicitamente o ambiente econômico que a empresa espera existir durante o prazo coberto pelo plano. caso certos eventos aconteçam. uma das finalidades do planejamento financeira é evitar surpresa.d) necessidades de financiamento: esta parte do planejamento deverá discutir a política de dividendos e a política de endividamento. obriga a empresa a refletir sobre suas metas. Desta forma. c) viabilidade: os diversos planos devem se ajustar ao objetivo global de maximização da riqueza dos acionistas.

seguindo o cronograma anual. mas deve ser um compromisso conjunto da empresa toda. 35). . setores. seções da empresa. o fluxo de caixa projetado não deve ser montado isoladamente por uma área. demonstra-se abaixo um fluxograma com os principais elementos envolvidos. p.Na elaboração do fluxo de caixa deve-se partir das informações coletadas dos diversos departamentos. Em função das informações preliminares para sua elaboração. remetido ao Departamento ou Gerência Financeira. mensal ou diário de ingressos e desembolsos. Para Frezatti (2000. com base em informações fornecidas pelas várias áreas participantes.

Fonte: Zdanowicz. 130). . b) estimativas das compras e as respectivas condições oferecidas pelos fornecedores. De acordo com os períodos de tempo. 131): a) projeção das vendas. c) levantamento das cobranças efetivas com os créditos a receber de clientes. p. as informações são úteis para a elaboração do fluxo de caixa. p. considerando-se as prováveis proporções entre as vendas à vista e a prazo da empresa. (1998. 1998. conforme (Zdanowicz.

bem como estabelecer tendências desses mercados.assegurar ao caixa um nível desejado.obter maior liquidez nas aplicações dos excedentes de caixa no mercado financeiro. p.d) determinação da periodicidade do fluxo de caixa. e) orçamento dos demais ingressos e desembolso de caixa para o período em questão. a partir das contas que compõe o disponível da empresa. a empresa não deve medir esforços na sua implantação e implementação. . . tamanho. mediante as experiências adquiridas pela empresa. Com o objetivo de obter resultados positivos com o seu fluxo de caixa. em termos empresariais.131): . e é importante que seus responsáveis estejam conscientes da exatidão. possuindo certos padrões de segurança. . aliado a um amplo conhecimento da situação econômica do país e do mundo. . a partir da constituição de reservas necessárias à empresa. conforme Zdanowicz (2000. clareza e confiabilidade dos dados prestados. previamente fixados. a empresa deve seguir alguns requisitos básicos para o seu planejamento.determinar o nível desejado de caixa.buscar a maximização do lucro. .4 Requisitos Básicos para o Planejamento do Fluxo de Caixa Para utilizar o instrumento de gestão financeira e alcançar os objetivos e as metas propostas. Com isso. de acordo com as necessidades. o administrador financeiro irá buscar informações em outros departamentos da empresa.fixar limites mínimos. 3. Com os dados acima o administrador financeiro deverá estar atualizado no que diz respeito as mudanças que possam ocorrer no mercado em que a empresa opera. organização da empresa e ramo de atividade. permitindo realizar os ajustes quando for necessário.

Mas antes da implantação é preciso seguir alguns requisitos básicos. 3. conforme Zdanowicz (1998. considerar as oscilações que possam eventualmente ocorrer e irão implicar ajustes dos valores projetados.fluxograma das atividades na empresa. . 3. -comprometimento dos responsáveis de cada área. .6 Implantação do Fluxo de Caixa . especialmente da movimentação bancária.controles financeiros adequados. 132): . .ainda que a empresa observe certos padrões de segurança. . definir as atividades meio e as atividades fins.definição dos responsáveis pela entrega. . ou seja. p. .integração total de todas os setores da empresa ao sistema do fluxo de caixa. de acordo com os períodos que efetivamente deverão ocorrer os ingressos e desembolsos de caixa.apoio total da cúpula diretiva da empresa.utilização do fluxo de caixa para avaliar com antecedência os efeitos da tomada de decisões que tenham impactos financeiros na empresa.estabelecimento claro dos níveis de responsabilidade de cada área da empresa. mantendo assim a flexibilidade desse instrumento de trabalho do administrador financeiro. mas nunca além do mínimo necessário para as suas atividades.5 Requisitos Básicos para a Implantação do Fluxo de Caixa A implantação do fluxo de caixa consiste em apropriar os valores fornecidos pelos vários departamentos da empresa. . dentro do prazo estabelecido dos formulários.treinamento do pessoal envolvido na implantação do fluxo de caixa. pode investir parte de seus recursos disponíveis. É importante para a elaboração do fluxo de caixa..

custos indiretos de fabricação. 134). recebimentos. despesas administrativas. O importante é considerar todos aqueles itens que alterarão a posição de caixa da empresa”. salários e ordenados com os encargos sociais pertinentes. Conforme enfatiza Zdanowicz (2000. isto é de acordo com os períodos que efetivamente deverão ocorrer os ingressos e os desembolsos de caixa. os principais ingressos operacionais são: as vendas à vista. A implantação do fluxo de caixa consiste essencialmente em estruturar as estimativas de cada unidade monetário em dois grandes itens: o planejamento dos ingressos e o planejamento dos desembolsos. que poderão ser subdivididos em fluxo operacional e fluxo extra-operacional. . despesas financeiras e despesas tributárias. conforme as épocas que irão ocorrer os efetivos recebimentos e pagamentos de caixa pela empresa.6.1 Fluxo de Caixa Operacional O fluxo de caixa operacional compõe-se de itens estritamente decorrentes da atividade fim da empresa. Os principais desembolsos operacionais são: compras de matériasprimas à vista e a prazo. cauções e cobranças das duplicatas de vendas a prazo realizadas pela empresa. 3. segundo o regime de caixa. p. Segundo Zdanowicz (1998. p. despesas com vendas. 133) “O principal aspecto a ser levado em consideração é quanto à apropriação dos valores.A implantação do fluxo de caixa consiste em apropriar os valores fornecidos pelas varias áreas da empresa. descontos.

3.7 Forma de apresentação do Fluxo de Caixa . 140) as amortizações compreendem os pagamentos de empréstimos ou financiamentos de longo prazo. 1998. 3. Para Zdanowicz (1998. geralmente contratados com garantias reais de bens dos sócios ou da empresa. a fim de não se deslocar e congelar recursos que poderiam ser usados no capital de giro da empresa. deve ser elaborada pela administração da empresa. é preciso ter precaução. como: imobilizações. receitas financeiras. 140)”. planejando para cada período o pagamento de uma parcela que por ventura esteja em atraso. pagamentos de contraprestações (leasing). “Empresas que apresentam situação de desequilíbrio financeiro devem se reestruturar.6. vendas de itens do ativo permanente. (ZDANOWICZ. Como se trata de aplicações. Uma situação de atrasos de pagamentos compromete seriamente o sucesso do fluxo de caixa. aluguéis recebidos ou pagos. É preciso salientar que as informações até este estágio apresentadas devem refletir a posição do fluxo de caixa da empresa em cada período. p. amortizações de empréstimos ou de financiamentos.2 Fluxo de Caixa Extra-Operacional O fluxo de caixa extra-operacional salienta os ingressos e os desembolsos de itens não relacionados à atividade principal da empresa. Quanto as imobilizações. p. desta forma estará recuperando uma posição de liquidez normal.

. o método indireto consiste na demonstração dos recursos provenientes das atividades operacionais a partir do lucro líquido.A seguir veremos duas formas de apresentação o método indireto que é mais utilizado para análise e o método direto que é o mais utilizado pelas empresas. pois os recursos provenientes das atividades operacionais são demonstrados com base no lucro líquido. p. amortização e exaustão mas não modificam o caixa da empresa.1 Método Indireto Método Indireto é uma complementação das Demonstrações das Origens e Aplicações de Recursos. considerando-se as mutações do CCL. 3. tais como: depreciação. 67). p. sendo ajustados pelos itens que não afetam o Capital Circulante Líquido.7. exceto Disponibilidades. 150). De acordo com Zdanowicz (1998. afirma Yoshitake (1997. ajustado pelos itens que afetam o resultado.

2 Método Direto O Método Direto demonstra efetivamente as movimentações de recursos financeiros ocorridas no período. Algumas .METODO INDIRETO Periodo 1 Periodo 2 Periodo 3 DAS ATIVIDADES OPERACIOANIS Lucro Liquido ( antes da distribuição de resultados) Ajustes para reconciliar o lucro líquido para o fluxo caixa liquido oriundo das operações Depreciações e Amortizações (+/-) Correção Monet´ria de Balanço (+/-) Equivalência Patrimonial Despesas Financeiras .FLUXO DE CAIXA .Exigível a Longo Prazo (+/-) Resultado não-operacional Variações nos ativos e passivos circulantes Aumento em clientes Aumento nos Estoques Aumento de Fornecedores Aumento de Impostos a Recolher Aumento de Salários/Encargos a Pagar Aumento de Outras Contas a Pagar Aumento de Impostos s/ o Lucro a Pagar Diminuição de Impostos s/ o Lucro a Pagar Total dos Ajustes Fluxo de Caixa Líquido das Operações DAS ATIVIDADES DE INVESTIMENTOS Investimentos no Ativo permanente Resultados não Operacionais Aplicações no Realizável a Longo Prazo Fluxo de Caixa Utilizado para Investimento DAS ATIVIDADES DE FINANCIAMENTOS Novos financiamentos Amortizações de Empréstimos Integralização de Capital Resultados Distribuídos Fluxo de Caixa Líquido de Financiamentos AUMENTO/REDUÇÃO DE CAIXA (=) Saldo do inicio do período (=) Saldo do final do período Total Tabela 01: Fluxo de Caixa – Método Indireto Fonte: Zdanowicz 3. Os principais valores podem ser apurados por meio da análise das contas patrimoniais e de resultados.7.

informações que precisam ser mais detalhadas devem ser buscadas nos controles internos e/ou na contabilidade financeira. FLUXO DE CAIXA . p. Segundo Campos Filho (1996.165) .MODELO DIRETO INGRESSOS Vendas à vista Recebimento de Duplicatas Empréstimos Aluguéis recebidos Receitas Financeiras Outros DESEMBOLSOS Compras à vista Pagamentos de Duplicatas Pagamentos de serviços de terceiros Salários Amortizações de Financiamentos Impostos e Taxas FGTS a recolher INSS a recolher Outros AUMENTO OU DIMINUIÇÃO DE CAIXA SALDO INICIAL DO CAIXA SALDO FINAL DO CAIXA Tabela 02: Fluxo de Caixa – Método Direto Fonte: Zdanowicz (2000. p. 152). Yoshitake (1997. 33). p. este método consiste em classificar os recebimentos e pagamentos utilizando as partidas dobradas e tem como vantagem permitir a geração de informações com base em critérios técnicos livres de qualquer interferência da legislação fiscal.

A principal razão para preocupação com este grupo de empresas está relacionada ao seu papel sócio-econômico. sendo responsáveis por 95% do total dos estabelecimentos industriais. para que as micro e pequenas empresas possam administrar seus custos e receitas de modo eficaz. apresenta-se o fluxo de caixa como ferramenta de gerenciamento e controle financeiro. No entanto. . 4.O FLUXO DE CAIXA COMO FERRAMENTA DE TOMADA DE DECISÃO NAS MICRO E PEQUENAS EMPRESAS Neste capítulo. 13). os pesquisadores encontram grande dificuldade em estudar as MPE's e esta particularidade tem atrasado os estudos e pesquisas e tem prejudicado a proposição de teorias e conclusões adequadas e diferentes daquelas aplicadas às grandes empresas. devido à sua heterogeneidade. A literatura financeira aponta como preocupações principais a disponibilidade e o custo de capital. 2000).1 A necessidade de uma gestão financeira nas MPE's Na visão de Leone (1999.CAPITULO IV . 98% dos comerciais e 99% dos estabelecimentos do setor de serviços (SEBRAE. p.4 . que implicam a dificuldade de aumentar o capital da empresa e. dificuldades na obtenção de financiamento. o gerenciamento financeiro de pequenas empresas é fundamentalmente diferente do gerenciamento das grandes. Sabe-se que estas empresas representam grande importância no cenário econômico brasileiro. também. simplesmente porque muitas práticas financeiras das grandes empresas não são necessárias para as pequenas.

a economia e o processo de desenvolvimento local. p. que a essas são necessárias bases sólidas e adequadas que possam contribuir a favor da solução dos problemas gerenciais e tecnológicos essenciais ao seu desenvolvimento. é senso comum na literatura especializada sobre causas de mortalidade das MPEs. mesmo a familiar. é indispensável que ela utilize ferramentas de controle financeiro. Como afirma Cândido (1998. diversificação e diminuição do ciclo de vida dos produtos. toda organização. então. como conquista novos campos de atuação.Para ajudar. 115). o fator que limita o crescimento de uma empresa é o gerenciamento. a nova ordem mundial cobra uma nova postura do empresariado: o cliente mudou. sendo o Fluxo de Caixa uma das mais utilizadas entre o meio empresarial. Busca-se. entendese aquela que naturalmente não só amplia a participação nos mercados em que atua. efetivamente. 98). .Não bastasse isso. para que uma empresa possa administrar seus custos e receitas de modo eficaz. é o alicerce básico necessário. .Assim sendo. pode apresentar diariamente um fluxo de entradas e saídas financeiras. . 4. E uma dessas ferramentas é o fluxo de caixa. que exige cada vez mais preço e qualidade para suportar a pressão da concorrência interna e externa. tornou-se mais exigente e a instabilidade dos mercados é crescente. p. apesar de não ser suficiente para provocar todas as mudanças requeridas pelo mercado. encontrar algumas respostas e propor modelos práticos oriundos da contabilidade gerencial e adaptada à realidade deste segmento.Dessa forma. estas empresas precisam ser competitivas dentro de um mercado global. que é uma forma de controle e planejamento econômico-financeiro para os empreendimentos desse porte (Cândido.2 O fluxo de caixa em MPE's Atualmente. Quanto maior o número de movimentações financeiras de entradas e de saídas mais difícil se . p. 1998. Como empresa competitiva. Para Zdanowicz (1998. 92). que demandam registros manuais ou mecânicos para seu controle. as experiências e observações mostram que o treinamento gerencial. devido às condições de competitividade global.

2000. 157) sem dúvidas. como por exemplo. a "célula cancerosa" não repousa nesses fatores. mas na má gerência. dentre outros.2. reais. 121). Lembrando o contexto das MPEs. Entretanto. têm falido ou enfrentam sérios problemas de sobrevivência. os encargos sociais. envolvendo previsões. p. em conseqüência de ter sido elaborada única e exclusivamente para atender às exigências fiscais. caracteriza-se por ser um instrumento de planejamento.1 Etapas para a Implementação do Fluxo de Caixa em MPE's O primeiro ponto indispensável para a implementação do fluxo de caixa em MPEs. afirmam que com certa freqüência. os juros altos. os autores afirmam que. observa-se que várias empresas. Apesar de ser um relatório simples. a falta de recursos. p. distorcida.torna o controle manual. os autores ainda observam que a contabilidade dessas empresas é uma contabilidade irreal. principalmente as micro e pequenas. como causa para a mortalidade das empresas de pequeno porte. os gestores dessas empresas atribuem à carga tributária. Geralmente. produzidos pela contabilidade. 156). 4. Mas a maior parte das informações é coletada dos controles de contas a pagar e contas a receber. Na verdade. Marion e Soares (2000. é ter dados fiéis. . que representa a situação financeira da organização em cada momento. (MARION. conforme Marion e Soares (2000. as vendas à vista. sem dados confiáveis. constantemente. Esse conjunto de ingressos e de desembolsos pode ser resumido no fluxo de caixa. p. "São raras as vezes que se tem contabilidade não se tem banco de dados para tomada de decisões". segundo os autores. nas decisões tomadas sem respaldo. Por fim. SOARES.

as tomadas de decisões são inadequadas (não há dados confiáveis para se basear). o propósito básico da informação decorrente do fluxo de caixa é habilitar a empresa a alcançar seus objetivos pelo uso eficiente dos recursos disponíveis. é saber. 35). ou seja. SOARES. p. com a necessidade de produzir mais e melhor. Ela é elaborada também para facilitar as funções de planejar.2. tecnologia. de posse das informações contábeis. 96). capital e a própria informação. organizar. O segundo ponto. 4. Tais recursos são representados por pessoas. interpretar os relatórios para as tomadas de decisões. por outro lado há uma perda maior que aquele ganho. 2000.2 Importância do Fluxo de Caixa para MPE's Na visão de Meziara Júnior (2001. no sentido de sonegar. no âmbito financeiro. p. para um mercado mais exigente são empreendidos esforços contínuos a fim de se obter. dirigir e controlar operações. afirma Kanitz (1999.muitas empresas tentam confundir o fisco com uma contabilidade obscura. p. pois. mas acabam sendo prejudicadas. a valores competitivos. por não saber o que fazer com eles. ou por outros motivos. Corresponde à matéria-prima para o processo administrativo de tomada de decisão. "É comum observar gerentes e administradores engavetando relatórios riquíssimos em dados. 159). se por um lado há ganhos pelos impostos não recolhidos. ou não evidenciar a verdade. levando a empresa à situações embaraçosas. um . decorrente do primeiro. Dessa forma. A informação é qualquer espécie de conhecimento ou mensagem que pode ser usada para aperfeiçoar ou tornar possível uma decisão ou ação. ignoram a sua utilidade e acabam não tomando a melhor decisão" (MARION.

em termos de captação e aplicação de recursos financeiros à empresa e o fluxo de caixa é uma ferramenta poderosa para esses fins. principalmente em tempos de globalização da economia. 93) manifesta-se afirmando que. sobretudo nas MPEs. p. os ingressos devem ser suficientes para cobrir os desembolsos de caixa. as empresas não podem descuidar da administração de seus recursos. a custos e preços menores. Para Longen (1997. eficientes e seguras. Isto requer do administrador financeiro tomada de decisões rápidas. Cândido (19982. bem como os excedentes devem ser aplicados e os recursos necessários detectados e captados nas fontes menos onerosas à empresa. suspensão de entregas de materiais e mercadorias causando a descredibilidade junto aos clientes e ser causa de descontinuidade em suas operações. com melhor qualidade. ou seja. maior eficiência na gestão financeira de seus recursos. e por falta de capital . Sobre o assunto. mesmo nos períodos de liquidez e de mercado em expansão. a qual vem exigindo bens e serviços das empresas. o acirramento da competitividade no mercado exige das empresas. 22).equilíbrio entre o fluxo de caixa decorrente de receitas e despesas. deve existir um sistemático e rigoroso planejamento e controle sobre o fluxo de caixa. sobretudo as micro e pequenas. por serem consideradas alvos fáceis da instabilidade do ambiente econômicofinanceiro da atualidade. A insuficiência de caixa pode determinar cortes de créditos. pois esta desatenção pode afetar sua saúde financeira quando os recursos ficam mais escassos e o mercado se retrai. p. Portanto. mesmo em situações normais.

tendo em vista as alternativas de movimentação de fundos.de giro. Para a gerência das MPEs não basta apenas uma análise econômicofinanceira que detecta desvios através de cálculos e comparações de Índices. mais credibilidade e segurança para os clientes. de uma forma quantificada em função das metas propostas. é preciso identificar as causas que provocaram tais desvios na liquidez. recorrer a recursos de custos financeiros elevados. O diagnóstico e o planejamento da liquidez da empresa são relevantes devido ao fato de que. abertura de mercado para fornecedores. assim como as políticas que devem ser reorientadas para o planejamento de liquidez. prazos de pagamentos e recebimentos. integram as operações de fluxo de caixa. planejamento e controle da gestão financeira e controle do capital de giro. com liquidez. perdendo o controle sobre seu endividamento. Com a adequada formulação do fluxo de caixa obtém-se a real posição de liquidez da empresa em relação a outras e se conhecem quais as variações que provocaram as alterações na liquidez. e a partir deste. a empresa apresenta maior possibilidade de atingir suas metas. manter uma posição estável no atual ambiente competitivo. e conseqüentemente. disponibilidade para os acionistas. pode-se diagnosticar e planejar a liquidez. As atividades de compra e venda. tais como: garantias para adquirir novos empréstimos e financiamentos. Com o fluxo de caixa continuamente atualizado é bem possível diagnosticar e prognosticar os objetivos máximos de liquidez e rentabilidade para um período em apreciação. .

a capacidade de satisfazer a demanda de caixa e. pois além do controle dos recursos financeiros. A administração das MPEs não pode se sustentar em aventuras. mas para os propósitos deste trabalho será suficiente defini-lo como a capacidade que uma empresa tem de saldar seus compromissos na medida em que forem vencendo. sem um mínimo de planejamento e controle financeiro. Mas há o problema de obtenção de informações confiáveis das demonstrações contábeis para calcular a previsão do fluxo de caixa. por conseguinte. .O termo liquidez é difícil definir com precisão. ou seja. expondo-se aos acontecimentos incertos futuramente. sem que haja distorções entre o planejado e o realizado. visando a contínua atualização de suas estratégias para adequar-se à dinâmica das mudanças do sistema produtivo. é necessário que se tenha uma avaliação constante dos investimentos e riscos. é um dos fatores-chave que determinam as possibilidades de êxito ou de fracasso de uma empresa.

As informações. sua utilidade e importância para o contexto empresarial. Assim pode-se afirmar. Para tal. podese comprovar a colaboração da hipótese apresentada. fundamental para que as empresas tornam-se mais organizadas e tenham mais êxito em suas atividades. aliado a um . busca-se embasamento teórico através da pesquisa em bibliografias existentes sobre o assunto. elabora-se esta monografia com o intuito de revelar a importância do fluxo de caixa como instrumento para uma administração financeira eficiente. são de grande valia para o processo decisório das empresas e a contabilidade ganha importância por fornecer informações que auxiliam a empresa na gestão de negócios. Pode-se destacar também a importância do planejamento financeiro. o fluxo de caixa toma mais viável a administração de recursos da empresa.CONCLUSÃO Conhecendo a necessidade que as empresas possuem em fazer uso adequado de seus recursos financeiros e se manterem em uma situação de equilíbrio financeiro. Um planejamento financeiro adequado. Contextualizadas todas as informações disponíveis e analisadas. nesta etapa de conclusões que. É uma ferramenta imprescindível para o bom desempenho da administração financeira da empresa por fornecer informações que auxiliam a empresa nas decisões a serem tomadas. Procura-se provar através de inúmeras atribuições do fluxo de caixa. neste caso.

. permitindo ao gestor agir rapidamente para evitar o problema. ser empregado em todas as empresas. sempre procurando manter o equilíbrio financeiro e salvaguardando a liquidez e o processo produtivo da empresa. Outro aspecto importante que evidencia a importância do fluxo de caixa é a possibilidade de antever através dele se a empresa corre o risco de entrar em uma situação financeira desfavorável. pelo contrário. Verifica-se que o fluxo de caixa pode. um planejamento correto do fluxo de caixa. tomar as decisões cabíveis para o estabelecimento ou restabelecimento do nível de caixa desejado.controle eficiente. Podemos afirmar que uma boa interpretação e. Dessa forma a empresa saberá antecipadamente se haverá excedente ou escassez de caixa. com certeza encurta as distâncias dos acertos e das decisões conscientes e seguras. pois. O uso do fluxo de caixa como ferramenta gerencial dará ao gestor uma margem de erro muito reduzida e uma probabilidade de acertos muito grande na sua gestão financeira. possibilita programar seus recursos financeiros através dos ingressos e egressos de caixa. não satisfaz as necessidades da empresa apenas o registro das informações no fluxo de caixa. e deve. por isso. Desta forma. permite a empresa medir seu desempenho e estabelecer metas a serem alcançadas. após análises. deve aproveitar estas preciosas informações para tomar decisões no momento exato e contornar as adversidades. independentemente do tipo de atividade que realize. não pode o gestor aceitar de maneira passiva as informações do fluxo de caixa. Cabe ao gestor.

toma-se relevante e necessário efetuar pesquisas futuras. . até em uma mesma empresa em virtude de mudanças políticas ou sazonalidades. Com o passar do tempo e dos resultados encontrados. cada atividade possui características próprias de administração e de mercado.Não existe um único fluxo de caixa ideal para todas as empresas. Cabe aqui salientar que a pesquisa não teve a intenção de esgotar o assunto abordado. mas que os empresários estejam preocupados. Sendo assim. na qualidade de usuários da contabilidade. para entenderem as informações e participarem de maneira atuante e segura nas atividades da empresa. Pode-se dizer que a grande vantagem deste importante aliado do empresário é a forma simples e acessível que esta demonstração se apresenta. deve-se aperfeiçoar o fluxo de caixa até encontrar os resultados mais condizentes com a realidade do momento. pois sempre existirá a necessidade de desenvolvimento e aperfeiçoamento dos conceitos e idéias até então apresentados. podem provocar mudanças de um período para outro. em analisá-lo de forma correia. possibilitando a todos os usuários colocar em prática e com rapidez a visualização de seus recursos financeiros. por isso as variantes de um fluxo de caixa para outro pode mudar. É preciso que não apenas o fluxo de caixa seja difundido e empregado por todos. Cada caso.

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