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Se reparar melhor, verá que o capacitor C1 é ligado entre

positivo e negativo, logo após a retificação feita pelos diodos. A
funçao do capacitor é suprir energia quando o sinal retificado
pelos diodos, apresenta "degraus" de tensão, devido ao sinal
senoidal retificado não ser perfeitamente DC. Ele supre energia
durante a oscilação de tensão deixada pela retificação,
melhorando o que se chama de riple(aquele zumbido que se
ouve quando ligar um rádio nessa fonte).

O caminho da corrente de carga não é como você descreveu!

O resistor R1 é um limitador de tensão que serve para baixar a

tensão que alimentará o LED. Se não houver esse resistor, a
tensão que chegará ao LED será uns 12V(teoricamente)
considerando que a fonte seja de 12V e isto queimaria o LED na
hora. Não tem nada a ver com a carga ou corrente de saída.
Serve apenas para sinalisar que a fonte tá ligada.

Então, a corrente passa pela retificação(diodos), é reforçada

pela carga do capacitor, entra no transistor(Circuito Integrado
neste caso, que é o regulador), recebe o sinal de controle
gerado pelo potenciômetro para manter a tensão de saída num
determinado valor estabilizado.
Os capacitores restantes desempenham a função de filtragem
da corrente, para desviar frequências indesejadas e manter um
sinal "puro".

O diodo D3 serve de apoio ao controle de tensão no CI.

Se alguém quiser melhorar a explicação, por favor, me corrija

quando estiver errado.

Lembre-se sempre do princípio de funcionamento de uma fonte

simples:

Abaixa-se a tensão da rede para um valor

desejado(transformador), retifica-se pelos diodos, melhora-se a
retificação com capacitor, alimenta-se o regulador de tensão,
filtra-se o sinal de saída com capacitores e entrega-se o sinal na
saída....não esquecendo dos métodos de controle do regulador,
que podem variar( diodo zener, potenciômetro.....)c