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c   Bolsa es punto de encuentro entre dos figuras muy importantes en

La Bolsa de Valores representa el Juego Financiero más popular una economía: empresas y ahorradores.
dentro de la economía mundial en donde, en cuestión de minutos, se Las empresas que necesitan dinero para alcanzar sus objetivos tienen
puede convertir en un millonario o en el hombre más pobre, Material diferentes formas de conseguirlos, una de las más interesantes es
o económicamente hablando. Este es el Mercado Bursátil, expandido acudir a la Bolsa y vender activos financieros (acciones, bonos,
en todo el mundo como una epidemia. obligaciones, etc.) que hayan emitido. Además, el mercado bursátil
Guatemala no se puede quedar al margen de tales efectos, por lo que resuelve, cada vez con mayor eficiencia, el problema de la valoración
las empresas nacionales requieren una inversión sistemática y de los activos financieros a través dy la competencia de mercado.
planificada para mejorar sus finanzas. La Bolsa de Valores de Toda la información que pueda influir en el mercado debe ser
Guatemala, existe gracias al empuje mundial que existe por la difundida de forma clara y rápida a todos los participantes en el
Globalización. mismo para que todos dispongan de las mismas oportunidades. La
 transparencia informativa es un compromiso constante de la Bolsa.


   
Las bolsas reciben esta denominación desde que, en el siglo XIII, en Además las bolsas realizan las siguientes funciones:
la ciudad europea de Brujas, de la región de Flandes, una familia Y cegulan el listado de títulos.
noble, encabezada por Van Der Buërse, realizaba reuniones de Y Promueve un mercado de capitales, propiciando la
carácter mercantil. Para la fecha, el volumen de las negociaciones, la participación del mayor número de personas, a través de la
importancia de esta familia y las transacciones que allí se realizaban compra y venta de toda clase de títulos valores de
le dieron el nombre a lo que actualmente se conoce como "bolsa", por transacción.
el apellido Buërse. Este término se traduce al francés como bourse, Y Celebra Sesiones de negociación diariamente, proporcionando
en alemán se utiliza la palabra börse y en italiano el vocablo borsa. En la infraestructura tecnológica necesaria y facilitando la
idioma inglés no aplica ese término sino Stock Exchange. comunicación entre los agentes representantes de las Casas
Corredoras de Bolsa y los emisores de títulos valores e

   inversionistas.
Es una institución donde se encuentran los demandantes y oferentes Y Tiene entre sus principales objetivos la eficiente canalización
de valores negociando a través de sus Casas Corredoras de Bolsa. Las del ahorro interno hacia las necesidades de inversión que
Bolsas de Valores propician la negociación de acciones, obligaciones, requieren recursos financieros adicionales, sean estas
bonos, certificados de inversión y demás Títulos valores inscritos en entendidas públicas o privadas.
bolsa, proporcionando a los tenedores de títulos e inversionistas, el Y þfrece al inversionistas las necesarias y suficientes
marco legal, operativo y tecnológico para efectuar el intercambio condiciones de seguridad de legalidad y seguridad en las
entre la oferta y la demanda. transacciones que se realicen por medio de ella, con base a su
 

   reglamente interno.
La Bolsa no es más (ni menos) que un mercado. Como en todo Y Adoptan las medidas adecuadas para fomentar el ahorro y la
mercado, se negocian una serie de productos; se ponen en contacto inversión, permitiendo una mayor participación accionaria, y
compradores y vendedores. Efectivamente, en primer término la vela porque se cumplan las normas para mantener la seriedad y
confianza en los títulos valores, ajustando las operaciones a de Corredores de Bolsa, quienes por ser especialistas en el área
las leyes, reglamentos y a las más estrictas normas de ética. bursátil podrán darle la asesoría necesaria para participar en el
Y Lleva el registro de cotizaciones y precios efectivos de los mercado. Durante el proceso de negociación la función de la Bolsa de
títulos valores, y tiene a la disposición del público la Valores, es velar porque se cumplan las características de igualdad,
información sobre todo lo que acontece en el mercado transparencia y equidad.
bursátil.
Y Proporcionan facilidades para la liquidación de operaciones. ! cc    ! c 

ãcã   c  c      ! c  Cualquier persona con un excedente de dinero que busque
rentabilidad en su inversión puede invertir en Títulos en el Mercado
Y "   Facilita los mecanismos de información y negociación de Valores. Para ello, debe contar con la información necesaria para
para que todos los participantes del mercados cuenten con tomar una buena decisión. Para invertir, se deben seguir los
igualdad de condiciones. siguientes pasos:

Y 
   Se cuenta con un marco jurídico que regula los Y Ponerse en contacto con una Casa Corredora de Bolsa, la cual a
roles de los participantes, exigiéndoles el cumplimiento de través de sus agentes corredores dan a conocer las
normas que garanticen la eficiente y eficaz operación del diferentes opciones de inversión, de acuerdo a las
Mercado de Valores. necesidades y capacidades de inversión del cliente.
Y Êna vez se toma la decisión de invertir, se emite una orden de
Y "
# Los Títulos valores que se negocian en Bolsa, tienen ejecución de la operación. Después de ejecutada la orden, el
la facilidad de venta y colocación en el mercado secundario, es agente busca la contraparte de la negociación, es decir alguien
decir permite la transformación de sus Títulos valores en interesado en vender Títulos valores de la especie que su
efectivo cuando se requiera. cliente quiere comprar. Al encontrar la contraparte, se realiza
el proceso de negociación, descrito en apartados anteriores.
Y  
 A través de la eficiente difusión de Y Para tomar una decisión de inversión más segura, el agente
información, se garantiza que todos los participantes fundamenta su recomendación al inversionista en: las últimas
fundamenten sus decisiones en el pleno conocimiento de las cotizaciones realizadas en Bolsa de dicho título, la oferta y
condiciones del mercado. demanda del mercado en ese momento, el dictamen de las
Compañías Clasificadoras de ciesgo, entre otros.
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La Bolsa de Valores celebra diariamente "Sesiones de Negociación",


para lo cual facilita los medios físicos, tecnológicos, humanos y
operativos, que permitan una eficiente comunicación entre los
Agentes Corredores de Bolsa, los Emisores e Inversionistas. Las
transacciones en Bolsa solo pueden realizarse por medio de las Casas
c$ %       ! c  la emisión de material informativo, la toma de decisiones en torno a
las incidencias del proceso de negociaci6n de títulos, la elaboraci6n
     Es el órgano supremo de dirección de reportes a las autoridades, la creaci6n de publicaciones
de la Bolsa, integrado por todos los accionistas de la compañía, que educacionales o educativas, la atenci6n de representantes de los
deben reunirse una vez al año en forma ordinaria, y en forma medios de comunicaci6n, el intercambio oportuno de informaci6n
extraordinaria cuando medien convocatorias del Consejo Directivo. sobre los resultados de las empresas inscritas, la custodia y
 &c !Nombrado por la Asamblea de Accionistas, adminisoraci6n de los títulos valores y, en fin, todos los aspectos
consta de siete miembros: Presidente, Vicepresidente, Secretario, adicionales implícitos en el manejo interno de una organizaci6n
Tesorero y tres Vocales. Para propósitos de vigilancia de la sociedad dinámica y responsable.
existen dos Fiscales, nombrados también por la Asamblea.
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Las funciones del Consejo son muy amplias: dicta las políticas a seguir
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por la compañía, admite los valores a cotización, extiende los títulos
Son personas como usted, que desean encontrar una buena opción
de Agentes, adjudica concesiones a los Puestos de Bolsa, dirige las
para invertir. Personas individuales, empresas, fondos de inversión,
operaciones y la administraci6n de la Sociedad, ejerce la conciliaci6n
compañías de seguros, todas ellas pueden ser inversionistas en el
entre miembros, impone sanciones y atiende cualesquiera otros
mercado bursátil. Existen algunas consideraciones que todo
deberes y atribuciones dados por la ley, los Estatutos de la compañía
inversionista debe conocer antes de invertir. Debido a que este
y el ceglamento de la Bolsa. La representaci6n de la Bolsa, judicial y
mercado ofrece varias opciones, el inversionista tiene la posibilidad
extrajudicial, corresponde al Presidente y también al Gerente
de elegir.
General, quien podrá ejercerla separada o conjuntamente con el
Es importante que usted lleve a cabo una investigación inicial sobre:
Presidente.

$ c   $  c  Es la máxima autoridad administrativa de la 1) La Casa de Bolsa que le asesorará en lo relativo al manejo de sus
Bolsa. Le corresponde, además de la representaci6n de la Bolsa, su inversiones;
gesti6n administrativa. A la Gerencia General la apoya la Subgerencia 2) Las opciones que dicha Casa de Bolsa le podrá ofrecer;
General, así como un cuerpo de directores de área. 3) Las opciones de inversión que existen en el mercado.

Esta organizaci6n cubre una amplia gama de responsabilidades, cuyo    
ciclo incluye desde la recepci6n de solicitudes que presentan las Cuando usted desea invertir, debe acudir a una Casa de Bolsa. Estas
empresas para emitir valores y captar recursos, hasta la publicaci6n instituciones son las únicas autorizadas para realizar transacciones
de los hechos ocurridos en el mercado, referente a las transacciones en la Bolsa.. Las Casas de Bolsa son el vínculo entre usted y el
de compra y venta. En medio de estos extremos se encuentra la mercado bursátil y se encuentran inscritas en el cegistro del
realizaci6n de estudios econ6micos-financieros, el control de las Mercado de Valores y Mercancías. Las Casas de Bolsa deben
operaciones de compra-venta, el análisis de los títulos valores, el ofrecerle asesoría personalizada poniendo especial atención a sus
procesamiento diario de la informaci6n, los servicios de cámara de necesidades. Evalúan, entre otros, sus expectativas en cuanto a
compensaci6n para las liquidaciones de las operaciones a los Puestos,
rendimiento, plazos y niveles de riesgo para ofrecerle opciones que 
: Êna acción es un valor que representa una parte
se adecuen a sus necesidades y que le permitan tomar una decisión proporcional del capital contable de una sociedad anónima. Pueden ser
preferentes o comunes. Se caracterizan por ser de centa Variable,
 &  ! c  es decir, su rendimiento está sujeto al desempeño de la empresa.
La Caja de Valores se encarga de la custodia de los títulos
depositados por las Casas de Bolsa y de la liquidación de las ,- 

 : Estos pueden ser emitidos por el Gobierno o por
operaciones bursátiles, þfrece los recursos y mecanismos para empresas privadas. Son ejemplos de Títulos de Deuda los bonos,
brindar seguridad física a los valores que maneja. Además brinda pagarés y letras. Estos títulos se caracterizan por ser de renta fija,
otros servicios como el cobro de capital e intereses que se derivan de ya que su rendimiento está definido y representan un pasivo o deuda
los títulos que están depositados. Las Casas de Bolsa efectúan los para el Emisor.
depósitos, retiros y traslados de títulos que sus clientes les
instruyen. c
-: Es un contrato entre dos partes utilizado para cubrir las
necesidades de inversión o financiamiento a corto plazo. Su
 c  funcionamiento es el siguiente: una de las partes necesita fondos por
Los Emisores son empresas que buscan crecer y financiarse mediante un tiempo determinado y posee títulos-valores que está dispuesta a
una oferta pública en el mercado bursátil. Pueden ser entidades del vender con la condición que al vencimiento de la operación pueda
Estado o empresas privadas. El Emisor es quien respalda su inversión. recomprarlos. La otra parte tiene fondos para comprar los títulos,
Por ejemplo, si invirtió en títulos del Estado, será este quien está pero su interés no es adquirirlos permanentemente, por lo que los
obligado a pagarle su capital e intereses compra con la condición que los pueda revender a un precio mayor.
Las operaciones de ceporto generalmente se realizan para plazos
   menores a un mes, aunque pueden ser a plazos mayores.
Es una institución privada que ofrece el lugar, la infraestructura, los
servicios y las regulaciones para que las Casas de Bolsa realicen las '(.

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operaciones bursátiles de manera efectiva y centralizada. La La desmaterialización de títulos significa sustituir los valores físicos
importancia fundamental de la Bolsa radica en que ofrece en un solo por anotaciones en cuenta, en los registros contables del emisor
lugar información completa y actualizado sobre oferta y demanda, lo representando, de esta manera,
que permite a compradores y vendedores tener la satisfacción de 
realizar sus negociaciones al mejor precio del mercado.
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 c  ã  ! c+ La desmaterialización de títulos trae ventajas para las empresas
Al momento de invertir, el mercado bursátil le presenta diferentes emisoras, casas de bolsa y para los inversionistas. En este contexto
opciones entre las cuales puede elegir, siempre tomando en cuenta mencionaremos las principales:
tres factores: rendimiento, disponibilidad en el tiempo y nivel de Para la empresa emisora
riesgo. ceducción de los costos: Se elimina el diseño, impresión y elaboración
de títulos y con ellos el costo de manejo y custodia de los mismos.
Para la casa de bolsa  1 c       ! c 
Y ceduce el tiempo en que se lleva a cabo el control de los
títulos, ya que no se debe de ingresar al sistema electrónico el UY 
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 ,
número correlativo y demás características de cada lámina Marco legislativo del mercado de valores, vigente desde el 23
Y Elimina el costo de personal a cargo de entrega de los títulos. de Diciembre de 1996. A través de esta ley se busca
Y Elimina el costo de custodia y manejo de los títulos. promover el desarrollo económico de la Nación, por medio de
la inversión de capitales nacionales y extranjeros bajo el
Para el inversionista imperio de normas modernas que permiten el desarrollo
Y Mayor agilidad en el proceso: Anteriormente el proceso de transparente, eficiente y dinámico del mercado de
impresión implicaba varias semanas desde que el inversionista valores.(Este documento ha sido transcrito por Bolsa de
había realizado la operación, hasta cuando éste recibía el Valores Nacional, S.A., por lo que no tiene carácter oficial).
título físico. Con la desmaterialización, el inversionista hace su
pago e inmediata y simultáneamente recibe la constancia de UY c
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adquisición. 
 , Es el principal estatuto normativo de Bolsa de
Y Elimina el riesgo de traslado, pérdida, robo, deterioro o Valores Nacional, S.A. donde se plasman los objetivos y
destrucción del título. funciones de la Bolsa, las facultades de los órganos, los
derechos y obligaciones de sus miembros, el sistema de
Contribuye a una mayor eficiencia del mercado garantías, los procedimientos de negociación y normas de
Y Êna vez registrada la operación en el sistema electrónico, se funcionamiento, los motivos para la suspensión de
podrá negociar el valor inmediatamente a través de una cotizaciones, listado de prácticas prohibidas e infracciones
transferencia electrónica realizada por Caja de Valores, asi como las sanciones que acarree
permitiéndole al nuevo comprador negociar nuevamente el
valor cuando él lo estime conveniente. UY c
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Y Cada emisor tendrá su propia cuenta en Caja de Valores, la Indica los requisitos necesarios para inscribir cualquier clase
cual llevará un control de las posiciones de los valores para de valores, tanto nacionales como extranjeros, de entidades
oferta pública. En dicha cuenta se reflejará cada movimiento públicas o privadas que pueden ser objeto de oferta pública
correspondiente a las negociaciones realizadas. para cotización bursátil en Bolsa de Valores Nacional, S.A.

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 3   2 - # 

Y  /  Contiene los requisitos necesarios que los
Y emisores de valores privados deben cumplir para mantener
Y
vigente la inscripción de oferta pública bursátil. El objetivo de
Y
Y estas normas es mantener informado al público de todo tipo
Y de información, tanto legal como financiera, relevante para
Y tomar decisiones de inversión.
UY c
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  c $  $      c 
Documento que establece las normas generales a seguir por $   
las Casas de Bolsa miembros de BVN (Bolsa de valores
Nacional).      c: Son instituciones de derecho mercantil
 que tienen por objeto la prestación de servicios para facilitar las
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 operaciones bursátiles.



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 -


-
Normas sobre aspectos relacionados con la actuación del Las Bolsas de Comercio en Guatemala se encuentran reguladas por el
departamento de Caja de Valores de Bolsa de Valores Decreto 34-96 LEY DE MEcCADþ DE VALþcES Y MEcCANCIAS, la
Nacional como registro consignatario de Valores cual se encuentra amparada en el artículo 119 de la Constitución
representados por Anotaciones en Cuenta Política de la cepública de Guatemala el cual establece como
 obligaciones fundamentales del Estado de Guatemala entre otras, las
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  /
- de promover el desarrollo económico de la Nación, proteger la
El Pagaré es un título de crédito negociable por medio del formación del capital, el ahorro y la inversión y crear las condiciones
cual, las empresas captan directamente los recursos que adecuadas para promover la inversión de capitales nacionales y
necesitan para llevar a cabo sus actividades y proyectos. extranjeros.
Cuando un inversionista adquiere un pagaré, se convierte en
acreedor de la compañía y no en propietario, ya que el pagaré En el artículo 1 de la ley de Mercado de Valores y mercancías se
es un pasivo para el emisor, por lo que el acreedor percibe un encuentra su þbjeto siendo este, el de establecer normas para el
rendimiento por su inversión, independientemente de los desarrollo transparente, eficiente y dinámico del mercado de valores.
beneficios percibidos por la compañía. En especial el marco jurídico:

Este documento genera una relación acreedor-deudor, por medio de Y Del mercado de valores bursátil y extrabursátil.
la cual, el que invierte puede exigir al deudor el pago de su obligación, Y De la oferta pública en bolsas de comercio de valores, de
al cumplimiento del plazo negociado. mercancías, de contratos sobre estas, y contratos singulares
y uniformes;
 Y De las personas que en tales mercados actúan.
Y De la calificación de valores y de las empresas dedicadas a
 esta actividad.

 Artículo 2. Valores, Mercancías, contratos y calificación de riesgo.

 Y VALþcES: Se entiende por valores todos aquellos


documentos, títulos o certificados, acciones, títulos de
 crédito típico o atípico, que incorporen o representen, según
sea el caso, derechos de propiedad, de crédito o de c  c $c  c  ! c 1
participación.  c  : Entre otras están: Inscribir las bolsas de comercio,
inscribir las ofertas públicas de valores, inscribir a los agentes
Y MEcCANCIAS: Son mercancías todos aquellos bienes que no regulados por la ley, salvaguardar los intereses del público, aplicar las
estén excluidos del comercio por su naturaleza o por sanciones conforme a la ley.
disposición de la ley.
Y CþNTcATþS: Se entiende por contrato todo negocio jurídico !            c Se encuentran
de características uniformes por cuya virtud se crean, reguladas en el artículo 18 de la ley de Mercados de valores y
modifican, extinguen o transmiten obligaciones dentro del mercancías y entre estas están: Adecuar locales instalaciones y
mercado bursátil. establecer mecanismos que faciliten las relaciones y operaciones
entre oferentes y demandantes de valores, mercancías o contratos y
Y CALIFICACIÓN DE cIESGþ: Es una opinión emitida por una la realización de cualquier negocio de naturaleza bursátil; inscribir
entidad calificadora de riesgo, en cuanto a la situación las ofertas públicas de valores que hubieren sido registradas y que
financiera de un emisor, todo ello con arreglo a las cumplan con los requisitos que exigen la ley y otras que la ley designa.
prescripciones técnicas reconocidas a nivel internacional. Las
calificadoras de riesgo se inscribirán en el registro del Y
mercado de valores y Mercancías.

 c ã : Se encuentra regulada en el artículo 3 de la ley


Y
de Mercado de Valores y Mercancías. Es la invitación que el emisor
hace abiertamente al público, por sí o por intermedio de tercero,
mediante una bolsa de comercio o cualquier medio de difusión masiva
o social, para la negociación de mercancías, valores o contratos.

$  : Se regulan en el artículo 7 de la ley de Mercado de


Valores y Mercancías. Son personas jurídicas que se dedican a la
intermediación con valores, mercancías o contratos, aquellos que
actúan en bolsa, se denominan ´agentes de bolsaµ o ´casas de bolsaµ y
quienes lo hagan fuera de la bolsa, con valores inscritos para la
oferta pública, ´agentes de valoresµ.

c $c    c    ! c  1  c  :


Mediante el artículo 8 de la ley de mercados de valores y mercancías
se creó el cegistro cuyo objeto es el control de la juridicidad y
registro de los actos que realicen y contratos que celebren las
personas que intervienen en los mercados a que se refiere esta ley.

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