Conjuntura da

Construção
Ano IX | nº 1 | Março 2011

Perspectivas do setor em
um mundo em turbulência
balanço de 2010 e projeções para 2011 • o corte de gastos do governo • conheça o índice
do mercado imobiliário comercial • áreas de risco e o combate ao déficit habitacional
 2 Conjuntura da construção
3 Editorial
Desafios aqui e lá fora
4 Uma visão de 2011
Quais as perspectivas para
o Brasil em um cenário
internacional desfavorável?
8 Balanço e perspectivas
Por vôos ainda mais altos no futuro
12 Expectativas empresariais
Otimismo, ritmo mais lento e
aperfeiçoamentos necessários
15 Ajuste Fiscal
Considerações sobre o atual
debate econômico
17 Rentabilidade
O Índice Geral do Mercado
Imobiliário Comercial (IGMI-C)
19 Áreas de risco
O monstro do déficit
habitacional não desaparecerá
num passe de mágica
21 Indicadores da construção
Março 2011
Conjuntura da Conjuntura da Construção é uma publicação
Construção trimestral conjunta do SindusCon-SP
e da FGV. É permitida a reprodução
total ou parcial da publicação.
Diretor de economia do SindusCon-SP: Eduardo May Zaidan
Editores: Ana Maria Castelo, Edney Cielici Dias (executivo) e Fernando Garcia
Colaboraram nesta edição: André C Michelin, Denise Inoue, Jussara Frazão,
Roseane Petronilo, Sérgio Camara Bandeira e Victor Albuquerque
Arte, diagramação e fotos: André C. Michelin
Ilustração da capa e infográficos: Mario Kanno/MultiSP
Jornalista Responsável: Rafael Marko. MTE 12522
Publicidade: Ana Maria Castelo, Tel.: (11) 3799 3295, Fax: (11) 3799 3620,
e-mail: ana.castelo@fgv.br. Av Paulista 548 - 6º andar, São Paulo - SP,
01310-000, Tel.:(11) 3281 3254 / 3500
Presidente: Sergio Tiaki Watanabe
Vice-presidentes: Cristiano Goldstein, Delfino Paiva Teixeira de Freitas,
Francisco Antunes de Vasconcellos Neto, Haruo Ishikawa, José Antonio
Marsiglio Schuvarz, José Carlos Molina, José Roberto Pereira Alvim, Luiz
Antônio Messias, Marcos Roberto Campilongo Camargo, Maristela Alves Lima
Honda, Mauricio Linn Bianchi, Odair Garcia Senra, Paulo Brasil Batistella
Diretores Regionais: José Batista Ferreira, José Roberto Alves, Luís Gustavo
Ribeiro, Luiz Cláudio Minniti Amoroso, Paulo Piagentini, Renato Tadeu Parreira
Pinto, Ricardo Beschizza, Ronaldo de Oliveira Leme, Silvio Benito Martini Filho
SindusCon-SP: Rua Dona Veridiana 55, São Paulo - SP, 01238-010,
Tel.:(11) 3334 5642, Fax: (11) 3224 0566 R. 306, www.sindusconsp.com.br
Instituto Brasileiro de Economia
Diretoria: Luiz Guilherme Schymura de Oliveira
Vice-Diretoria: Vagner Laerte Ardeo
Superintendência de Clientes Institucionais: Rodrigo de Moura Teixeira
Superintendência de Produção de Bens Públicos: Vagner Laerte Ardeo
Superintendência de Estudos Econômicos: Marcio Lago Couto
Superintendência de Planejamento e Organização: Vasco Medina Coeli
Controladoria: Regina Célia Reis de Oliveira
Instituição de caráter técnico-científico, educativo e filantrópico,
criada em 20 de dezembro de 1944, como pessoa jurídica de direito
privado, tem por finalidade atuar no âmbito das Ciências Sociais,
particularmente Economia e Administração, bem como contribuir
para a proteção ambiental e o desenvolvimento sustentável.
Sede: Praia de Botafogo 190, Rio de Janeiro - RJ, CEP 22253-900 ou
Caixa Postal 62.591 - CEP 22257-970, Tel.: (21) 2559 6000, www.fgv.br
Primeiro Presidente e Fundador: Luiz Simões Lopes
Presidente: Carlos Ivan Simonsen Leal
Vice-presidentes: Francisco Oswaldo Neves Dornelles, Marcos Cintra
Cavalcanti de Albuquerque, Sergio Franklin Quintella
Conselho Diretor
Presidente: Carlos Ivan Simonsen Leal
Vice-presidentes: Francisco Oswaldo Neves Dornelles, Marcos
Cintra Cavalcanti de Albuquerque, Sergio Franklin Quintella
Vogais: Armando Klabin, Carlos Alberto Pires de Carvalho e Albuquerque,
Ernane Galvêas, José Luiz Miranda, Lindolpho de Carvalho Dias, Manoel Pio
Corrêa Jr., Marcílio Marques Moreira, Roberto Paulo Cezar de Andrade
Suplentes: Antonio Monteiro de Castro Filho, Cristiano Buarque Franco Neto,
Eduardo Baptista Vianna, Gilberto Duarte Prado, Jacob Palis Júnior, José Ermírio de
Moraes Neto, José Júlio de Almeida Senna, Marcelo José Basílio de Souza Marinho
Conselho Curador
Presidente: Carlos Alberto Lenz César Protásio
Vice-presidente: João Alfredo Dias Lins (Klabin Irmãos & Cia.)
Vogais: Alexandre Koch Torres de Assis , Dante Letti (Souza Cruz S.A.), Carlos
Moacyr Gomes de Almeida , Edmundo Penna Barbosa da Silva, Heitor Chagas
de Oliveira, Jaques Wagner (Estado da Bahia), Jorge Gerdau Johannpeter
(Gerdau S.A.), Lázaro de Mello Brandão (Banco Bradesco S.A.), Luiz Chor
(Chozil Engenharia Ltda.), Marcelo Serfaty, Marcio João de Andrade Fortes,
Maurício Matos Peixoto, Raquel Ferreira (Publicis Brasil Comunicação Ltda.),
Raul Calfat (Votorantim Participações S.A.), Ronaldo Vilela (Sindicato das
Empresas de Seguros Privados, de Previdência Complementar e de Capitalização
nos Estados do Rio de Janeiro e do Espírito Santo), Angélica Moreira da Silva
(Federação Brasileira de Bancos), Sandoval Carneiro Junior, Sérgio Ribeiro da
Costa Werlang, Mauro Sérgio da Silva Cabral (IRB-Brasil Resseguros S.A.)
Suplentes: Aldo Floris, José Luiz Marques Lino (VALE S.A.), Luiz Roberto Nascimento
Silva, Karine Brandão (Brascan Brasil Ltda.), Ney Coe de Oliveira, Nilson Teixeira
(Banco de Investimentos Crédit Suisse S.A.), Olavo Monteiro de Carvalho (Monteiro
Aranha Participações S.A.), Patrick de Larragoiti Lucas (Sul América Companhia
Nacional de Seguros), Pedro Henrique Mariani Bittencourt (Banco BBM S.A.), Rui
Barreto (Café Solúvel Brasília S.A.), Sergio Lins Andrade (Andrade Gutierrez S.A.)
 Conjuntura da construção Março 2011 3

Desafios aqui e lá fora

Conjuntura da
Construção
Ano IX | nº 1 | Março 2011

E sta edição traz uma primeira abor-

dagem dos principais pontos de inte-
resse da cadeia produtiva da construção
ce a confiança nos negócios, a certeza no
Brasil. Ter passado pela prova da crise fi-
nanceira mundial de 2008-2009 com ga-
no ano. Trata-se de um cenário distinto do lhardia parece ter alimentado um bem in-
verificado em 2010, em que as condições tangível, a autoconfiança.
para um crescimento excepcional estavam Mas o sentido de que as coisas vão bem
PersPectivas do setor em
um mundo em turbulência
balanço de 2010 e projeções para 2011 • o corte de gastos do governo • conheça o índice
dadas e, mais uma vez, chegou-se ao limi- deve servir de estímulo para que grandes
do mercado imobiliário comercial • áreas de risco e o combate ao déficit habitacional

te da capacidade produtiva, esbarrando-se passivos sociais possam ser enfrentados.

em restrições de mão de obra e de máqui-
nas e equipamentos.
2011, diversamente, apresentará um rit-
mo de crescimento menor e será uma opor-
tunidade de executar investimentos estraté-
gicos, de tal forma a enfrentar os gargalos
produtivos. A economia brasileira cresce-
rá menos, sobretudo pelo desaquecimen-
to da economia global, promovido pela
alta do petróleo e pela tragédia japonesa.
Como pode ser visto no artigo sobre as
expectativas dos empresários, permane-
Um deles é questão da moradia em áreas
de risco e o déficit habitacional, proble-
ma abordado no artigo do secretário mu-
nicipal da Habitação de São Paulo, Ricar-
do Pereira Leite.
Que esta edição sirva de subsídio para a
reflexão e ajude a todos os envolvidos na
cadeia produtiva da construção, na polí-
tica habitacional, na política de desenvol-
vimento a tomar as melhores decisões. O
Brasil merece.
Boa leitura.

Frases

CENÁRIO COPA ATRASADA

“Acreditamos que o Brasil tem duas opções: investir ou “O maior problema no desenvolvimento adequado das

investir. Assim, a despeito dos cortes no orçamento da União, obras para a Copa 2014 é a falta de coordenação e

acreditamos que o PAC será preservado. A infraestrutura e o gestão, e a presidente Dilma é a única com autoridade,

mercado imobiliário continuarão a comandar o crescimento legitimidade e capacidade de mobilizar recursos para isso

do setor da construção.” e imprimir a necessária agilidade.”

Sergio Watanabe, presidente do Sinduscon-SP, nesta edição. José Roberto Bernasconi, presidente do Sinaenco, nesta edição.
 4 Uma visão de 2011 Conjuntura da construção Março 2011

Quais as perspectivas para

o Brasil em um cenário
internacional desfavorável?
Em 2011, a economia mundial não deve crescer. A crise japonesa
e a redução da oferta de petróleo fazem com que a projeção de
crescimento do Brasil diminua para pouco mais de 3% – a construção
será, mais uma vez, um dos setores que sustentarão esse desempenho
positivo, com uma expansão de 5%. A despeito das dificuldades,
aumentará a importância do País no contexto mundial

Fernando Garcia e Edney Cielici Dias

O futuro chegou para o Brasil,

afirmou o presidente norte-ame-
ricano, Barack Obama, no mesmo dia
em que, em solo brasileiro, ordenou os
ataques da coalizão internacional à Lí-
bia. Esse mítico e sempre prometido
futuro chega, portanto, em um mun-
do em turbulência. Os desafios mun-
diais mais recentes estão desenhados
em pelo menos três campos: i) a crise
financeira eclodida em 2008 não foi
superada por importantes economias
europeias, bem como restam incerte-
zas sobre as medidas reguladoras ado-
tadas para prevenir problemas dessa
natureza; em um contexto em que as
principais economias mundiais estão
apenas convalescentes dos males dos
mercados desregulados, dois fatores
agravam o quadro internacional: ii) o
levante político em países muçulma-
nos, com o agravamento da situação
na Líbia, o que compromete a oferta
de petróleo e gás natural; iii) o tsuna-
mi que atingiu o Japão, com mais de
10 mil mortes e destruição de cidades
e de infraestrutura, e a crise nuclear
em decorrência dos danos em usinas
atômicas.
Trata-se de graves problemas em cur-
so, portanto sujeitos a grandes incer-
tezas. Feitas essas ressalvas, é possí-
vel fazer um avaliação preliminar dos
efeitos desse cenário para a economia
mundial, para o Brasil e para a constru-
ção, tendo como referência um mode-
lo de equilíbrio geral que considera o
histórico de cem economias por mais
de 60 anos e técnicas de projeção de
tendências recentes.
Na ponta do lápis, os efeitos da di-
minuição do crescimento econômico
mundial, em razão do aumento dos pre-
ços do petróleo, da crise japonesa e do
ajuste interno, farão com que o ritmo de
expansão das atividades na economia
brasileira em 2011 se reduza de forma
expressiva, dos 5% em termos reais es-
perados em dezembro para pouco mais
de 3%.Conforme será detalhado em ar-
tigo na página 7, a construção será um
dos setores que sustentarão o nível de
atividade no País, apesar de também so-
frer uma desaceleração em razão das
incertezas mundiais, ficando com uma
perspectiva de expansão de 5% em 2011.
Este artigo tem como objetivo, para
além de relatar os números, explicitar
os pressupostos que levaram às proje-
ções, o que implica uma análise mais
detida dos fatores condicionantes das
estimativas.
Efeito alta do petróleo
Na montagem do cenário de 2011, a
elevação do preço do petróleo aumen-
ta a inflação mundial e reduz o cres-
cimento econômico. Se o preço do pe-
tróleo ficar no patamar de US$ 100, es-
pera-se que o crescimento econômico
mundial deva ficar 1 ponto percentual
abaixo do esperado em 2011. Em razão
das incertezas políticas em importan-
tes países exportadores de petróleo, o
preço dessa commodity voltou a cres-
cer desde o final de 2010. Em março,
o barril foi cotado acima de US$ 110
(Brent, FOB), um valor quase 80% aci-
ma da média de 2009.
Em período recente, os preços do pe-
tróleo têm apresentado grande volatili-
 Conjuntura da construção Março 2011 5

Alta do preço do petróleo ameaça retomada da economia mundial

US$ por barril (Brent, FOB)
160

Auge da
140
especulação
em 2008
120 Crescimento
de preços
100
implica
inflação e
retração da
80
atividade

60

40

20

04.01.88 04.01.92 04.01.96 04.01.00 04.01.04 04.01.08 04.01.01

dade. Em julho 2008, o barril chegou a

US$ 144, em contexto de alta demanda
e com fortes componentes especulati-
Economias em retomada: EUA, Euro e Japão
PIB dos EUA, dos países da zona do Euro e do Japão - 1º trimestre
vos. A drástica redução de demanda,
provocada pela crise financeira mun- 120
dial, refletiu-se em uma forte retração
Japão
de preços: o barril caiu a US$ 30. Na
média de 2009, o petróleo foi cotado em 110 Zona do Euro
108,3
US$ 62 por barril, um valor significati- Estados Unidos
105,8
vamente superior ao observado entre
100 102,8
2000 e 2005 (US$ 33 por barril). O pa-
tamar de US$ 60 é, no entanto, razoá-
vel para o longo prazo, pois viabiliza 90
fontes alternativas de energia e a ex-
ploração do pré-sal brasileiro.
O atual patamar de preços não de- 80
corre primariamente de um aumen- 1º tri/00 1º tri/02 1º tri/04 1º tri/06 1º tri/08 4º tri/10
to da demanda, como em 2007 e 2008,
mas é uma restrição de oferta do óleo
líbio. Por isso, a redução do crescimen-
to mundial neste ano, que ocorrerá em Brasil, construção e consumo
razão da crise no Japão e do próprio PIB da economia brasileira - 1º trimestre (Índice: 2005=100)
150
aumento do preço do petróleo, não deve
PIB
diminuir de forma intensa o preço do
Construção 135,6
óleo. A pressão nos preços deve conti- 130
nuar por período ainda indefinido, até Consumo 125,3
124,9
que a situação política se estabilize.
O Brasil sofre efeito direto de retra- 110
ção de atividade provocada pela alta
do petróleo. Porém cabe pontuar que
as reservas brasileiras, em contexto de 90

turbulência política em países produ-

tores, ganham importância decisiva. O 70
petróleo nacional representa uma ofer- 1º tri/00 1º tri/02 1º tri/04 1º tri/06 1º tri/08 4º tri/10
ta segura, em uma área sem conflito –
daí o interesse dos Estados Unidos em
 6 Uma visão de 2011
comprar antecipadamente parte signi-
ficativa dessa produção. Paralelamen-
te, fica claro que os níveis médios de
preço do petróleo viabilizam fontes al-
ternativas, o que aumentará a deman-
da por etanol, do qual o Brasil é gran-
de produtor e detentor de tecnologia
de produção. Em meio às incertezas, o
Brasil se afirma como potência energé-
tica emergente – o que é fundamental
para seu desenvolvimento.
Fator Japão
Os efeitos econômicos da tragédia ja-
ponesa não devem ser subestimados. O
terremoto e o tsunami destruíram uma
fatia importante do estoque de capital
do Japão. Além da perda de edifícios,
infraestrutura, máquinas e equipamen-
tos, também foram inutilizados esto-
ques de mercadorias prontas.
A contabilidade das perdas revela
a dimensão econômica do desastre. O
estoque de capital da economia japo-
nesa somava US$ 17 trilhões antes do
terremoto. A cada US$ 100 bilhões de
destruição de capital, o estoque se re-
duz em 0,6%. Os prejuízos estimados
estão entre US$ 100 bilhões e US$ 150
bilhões, o que significa uma diminuição
de capital entre 0,6% e 0,9%. A destrui-
ção de capital terá isoladamente um
efeito de redução do PIB japonês en-
tre 0,3% e 0,5% nos próximos 12 me-
ses. A parada de mão de obra causada
pela destruição, por sua vez, terá um
impacto negativo de 4% a 6%.
Não bastassem esses fatores, a cri-
se nuclear deixou como legado o ra-
cionamento de energia. Até a substi-
tuição da oferta das usinas inutiliza-
das, o Japão deve conviver com racio-
namentos. Mesmo com uma premissa
otimista de que rapidamente o raciona-
mento se restrinja à energia que deixa
de ser gerada pelas usinas em colapso,
a situação é grave. A energia nuclear
representa 25% da matriz japonesa de
geração elétrica e as usinas em crise
somam quase a metade dessa capaci-
dade. Isso significa um racionamento
da ordem de 10% por um período de
24 a 36 meses.
Como a capacidade de geração não
oferece grandes excedentes, a impor-
tação de outras fontes primárias é uma
saída limitada. O custo da energia tam-
bém vai onerar o Japão e prejudicar a
atividade econômica. O efeito final é de
uma redução de PIB da ordem de 12%
a 13% em 12 meses. Isso porque o país
Conjuntura da construção
tem uma intensidade de uso de energia
elétrica muito elevada, da magnitude
da intensidade de capital. Um raciona-
mento mais intenso ou uma extensão
maior do acidente nuclear podem pro-
vocar uma queda ainda maior.
Essa redução de PIB supera a ocor-
rida com a economia japonesa duran-
te a crise financeira internacional – no
primeiro trimestre de 2009, o PIB japo-
O efeito final dos
desastres no Japão
é uma redução da
ordem de 12% a 13%
do PIB em 12 meses.
A economia japonesa
foi responsável por
quase 9% do PIB
mundial em 2010,
assim a redução do
PIB japonês terá forte
efeito nos negócios
em todo o planeta
nês foi 8,6% menor do que o do primei-
ro trimestre de 2008. A crise pode ser
maior e mais prolongada se a sociedade
japonesa responder com uma redução
acentuada do consumo, o que tem sido
uma característica marcante dos con-
sumidores do país desde a crise ban-
cária e a bolha imobiliária dos anos 90.
A economia japonesa foi responsá-
vel por quase 9% do PIB mundial em
2010, assim a redução do PIB japonês
terá forte efeito sobre o PIB mundial.
O Japão foi responsável por 4,3% de
todas as importações de mercadorias
e serviços no mundo – a redução das
importações japonesas ocasionará uma
redução da demanda por bens produ-
zidos nos demais países, com efeitos
sobre o PIB dessas economias.
Em 2009, o Japão foi responsável por
4,3% das exportações mundiais. A re-
dução da produção japonesa e a des-
truição de estoques reduzirão a capa-
cidade exportadora do país; em alguns
Março 2011
mercados específicos, isso pode ocasio-
nar aumento de preços. Adicionalmen-
te, economia japonesa é exportadora
de capitais. A necessidade de fundos
para a reconstrução vai esgotar a ge-
ração de poupança externa, com efei-
tos sobre a liquidez internacional e os
investimentos diretos em países em de-
senvolvimento.
Com a soma de todos esses efeitos
decorrentes da crise japonesa, esti-
ma-se um impacto negativo entre 1,1
e 1,4 ponto percentual na economia
mundial.
Crescimento brasileiro
Somando-se os efeitos desacelerado-
res do aumento do preço do petróleo
e da crise japonesa, o crescimento eco-
nômico mundial deverá ser nulo em
2011. Projeções de dezembro aponta-
vam um crescimento mundial de 2,1%,
mas, na soma dos efeitos, a variação
PIB mundial deve ficar entre -0,3% e
0% em 2011, o que comprometerá o
crescimento brasileiro. O País irá cres-
cer bem acima da média mundial, mas
isso ocorrerá em um ambiente de infla-
ção mais elevada na comparação com
2009, quando foram adotadas fortes
políticas anticíclicas para combater a
retração de atividades.
Um caminho pelo qual a crise na eco-
nomia japonesa afetará a economia
brasileira são as exportações. Depois
da crise de 2008-2009, as exportações
brasileiras para o Japão cresceram de
forma acentuada. As exportações pas-
saram de um patamar de US$ 360 mi-
lhões mensal em 2009 para US$ 660
milhões na média dos primeiro dois
meses de 2011. Agora, esse ganho deve
desaparecer. Em relação a 2010, o Bra-
sil deve perder cerca de US$ 300 mi-
lhões por mês de exportações para o
Japão, o que dá uma redução de US$
2,9 bilhões em 2011, considerado o efei-
to do excelente crescimento dos dois
primeiros meses.
A redução de exportações para o Ja-
pão retira R$ 4,9 bilhões da demanda
por produtos brasileiros. O efeito dis-
so no PIB é uma redução de 0,33 ponto
percentual na taxa de crescimento de
2011. A redução do crescimento eco-
nômico mundial e a elevação do preço
do petróleo terão seus efeitos na eco-
nomia brasileira. Esses dois fenôme-
nos devem retirar mais 1,1 ponto per-
centual do crescimento econômico do
Brasil em 2011.
 Conjuntura da construção Março 2011 7

Mas há fatores de política econômica

que imprimem uma intensidade maior
A importância do Japão
à retração, representados pelo aumen- O peso do Japão no PIB mundial, em %
to dos juros e os cortes do orçamento.
O aumento dos juros desde meados de 16
2010 e os cortes no orçamento de 2011
devem ter um de redução de 0,3 ponto 14,5
percentual na taxa de crescimento – o
que é relativamente pouco. Mas o so- 12
matório de efeitos, considerando-se a
aumento preço do petróleo e a retra-
10,9
ção japonesa, fará com que o ritmo de
expansão das atividades na economia
8,9
brasileira se reduza de forma expressi- 8 8,0
va em 2011, para 3,3% em termos reais,
contra uma expectativa inicial de 5%.

Respostas às crises 4
O Brasil destacou-se por ser um dos
primeiros países a ultrapassar os efei-
tos da crise financeira mundial. Isso se
deu por meio de políticas anticíclicas 0
adotadas com agilidade e levando em
2000 2004 2008 2010
consideração as necessidades dos prin-
cipais setores produtivos do País. Em
outras palavras, o governo foi bem-su-
cedido na tarefa de concertar com os
empresários uma estratégia de com-
Exportações brasileiras para o Japão
Média mensal, em milhões de US$
bate à retração econômica.
Uma comparação com o atual mo- 800
mento, no entanto, necessita qualifi-
cação. Primeiramente, é importante 659,7
ressaltar que a estratégia de diálogo 600
constante com o empresariado é um 509,5
sucesso e deve ser aprofundada. Po-
400
rém, como dito anteriormente, o cenário
inflacionário é mais desfavorável hoje
do que em 2009. O governo reafirma a 206,2 231,2
200
necessidade de um aperto fiscal e uma
eventual suavização desse ajuste, em
razão da redução da demanda mun- 0
dial, deve ser analisada com cautela, 2000 2004 2008 2011*
para que não prejudique a estabilida-
de da economia.
Não parece haver dúvida da necessi-
dade de uma política mais seletiva de
Matriz energética japonesa
cortes de gastos, com análises aprofun- Fontes primárias de geração elétrica, em 2007
dadas de prioridades – esse é o caso
29,6% 27,7%
dos investimentos em infraestrutura e
Carvão Gas natural
de qualificação de mão de obra, garga-
los prementes da economia brasileira.
Da parte do setor privado, é importan-
te não perder, em razão das dificulda-
des conjunturais, o horizonte dos in-
vestimentos de médio e longo prazo, 7,1%
pois as perspectivas de crescimento e Hídrica
de oportunidades seguem em alta no
25,2%
País. Em outras palavras, o futuro em 10,5%
Nuclear
dada medida chegou e o grande desa- Óleo combustível
fio é saber interpretá-lo em uma pers-
pectiva estratégica.
 8 BALANÇO E PERSPECTIVAS
Por vôos ainda mais
altos no futuro
Desaceleração neste ano é uma oportunidade para expandir
a capacidade produtiva, desde que haja uma programação adequada
investimentos. Crescer com ritmo forte e sustentável é uma meta
que pode e deve ser atingida
Ana Maria Castelo, Fernando Garcia e Edney Cielici Dias
O ano de 2010 foi notável para a
construção e marcou a recupera-
ção de segmentos que sofreram mais
com a crise em 2009. O crescimento
vertiginoso começou, no entanto, a es-
barrar em limites físicos, de disponibi-
lidade equipamentos e de mão de obra.
Era esperado um crescimento menor
do setor em 2011, o que será acentua-
do pelo desaquecimento da economia
mundial e pelo ajuste fiscal. Mesmo nes-
sa perspectiva mais modesta, a cons-
trução será mais uma vez um dos mo-
tores da economia brasileira neste ano.
As estimativas iniciais apontam para
nova superação de resultados no mer-
cado de crédito em 2011. O FGTS di-
vulgou um orçamento um ligeiramente
inferior ao que foi executado em 2010
(R$ 24 bilhões). Por outro lado, deve
ocorrer expansão dos financiamentos
com origem nos recursos das caderne-
tas de poupança. A Abecip estima que
cerca de R$ 84 bilhões serão direciona-
dos para o financiamento habitacional
em 2011. Isso significa que o mercado
disporá de aproximadamente R$ 108
bilhões, um valor 29% superior ao ve-
rificado em 2010.
No que diz respeito ao Programa Mi-
nha Casa, Minha Vida, o governo anun-
ciou uma diminuição de R$ 5 bilhões
nos recursos previstos para a fase 2.
Vale ressaltar, contudo, que essa re-
dução de recursos não compromete os
créditos já autorizados e contratados
relativos a 2009 e 2010. A programação
de construir 2 milhões de unidades em
quatro anos continua mantida pelo go-
Conjuntura da construção
verno. Segundo estimativa da Caixa
Econômica Federal, 430 mil unidades
habitacionais da fase 1 do programa
serão entregues em 2011.
Em que pesem todos esses fatores
positivos, as projeções de crescimen-
to em 2011 foram revistas para baixo
em razão do aumento do preço do pe-
tróleo e da crise japonesa. Esses fato-
res, somados aos efeitos do aumento
dos juros e dos cortes no orçamento
de 2011 devem reduzir a taxa de cres-
cimento da economia brasileira para
3,3% em 2011. As projeções para a ca-
deia da construção são melhores, por-
que os recursos para o crédito habita-
cional estão garantidos e a expectativa
de investir continua elevada.
Espera-se um crescimento do PIB
da construção de 5% em 2011, com
expansão das vendas de materiais de
entre 7,5% e 8,0%. Contudo, o cres-
cimento do emprego não deve, e não
pode, ser tão intenso. As taxas de de-
semprego da mão de obra da constru-
ção atingidas em 2010 mostram uma
situação crítica, que tem sido acomo-
dada com os aumentos dos custos do
setor. A disponibilidade de máquinas
e equipamentos para o setor também
está apertada.
Um processo de crescimento nos
moldes de 2010 não seria sustentável
em 2011. Atingido o pleno emprego, o
crescimento sustentado da economia
passa a depender da expansão quan-
titativa da oferta de mão de obra, da
sua melhoria qualitativa, do aumento
da produtividade e do aumento do esto-
Março 2011
que de máquinas e equipamentos à dis-
posição das construtoras para locação.
O investimento em máquinas e equi-
pamentos foi retomado em 2010 e este
ano deve prosseguir elevado, mas a ex-
pansão da oferta de mão de obra qua-
lificada ainda é pequena no confronto
com as necessidades. Até o momento
em que os problemas da oferta de tra-
balho e da falta de ganhos da produti-
vidade não sejam enfrentados por po-
líticas públicas mais amplas, o aumen-
to dos custos da construção deve per-
manecer relativamente forte.
Este ano será, portanto, marcado por
um ajuste de ritmo. É importante, nes-
se contexto, uma clara programação
de investimentos, de tal sorte que, na
próxima aceleração das atividades, os
limites de máquinas, equipamentos e
mão de obra não sejam determinantes.
É, em última análise, uma oportunidade
de criar condições para uma expansão
de atividade ainda maior do que a ve-
rificada em 2010. Afinal, crescer com
ritmo forte e com sustentabilidade é
uma meta que pode e deve ser atingida.
Expectativas
Os números consolidados de 2010 para o
setor da construção vieram confirmar as
expectativas dos empresários da cons-
trução: foi um ano de crescimento vigo-
roso, que superou as projeções iniciais e
que trouxe de volta também preocupa-
ções com a sustentabilidade desse cres-
cimento. Todos os indicadores registra-
ram números acumulados expressivos,
quase sempre de dois dígitos.
 Conjuntura da construção Março 2011 9

A escalada da
construção no 6.000 3.000.000

Brasil - a trajetória
ascendente 5.000 2.500.000

2006-2010
4.000 2.000.000
Consumo de cimento,
em mil toneladas

EMPREGO
CIMENTO

Emprego na construção, 3.000 Com a crise internacional 1.500.000

com carteira assinada o consumo de cimento
e o emprego caíram, mas
2.000 logo se recuperaram 1.000.000

1.000 500.000

jan-06 jul-06 jan-07 jul-07 jan-08 jul-08 jan-09 jul-09 jan-10 jul-10 dez-10

Emprego na construção Vendas de materiais de construção

Com carteira assinada, média no ano Comério varejista, R$ milhões
2010 2009 Var. (%) 2010 2009 Var. (%)
Norte 131.623 161.455 22,7 Norte 2.742,76 2.352,65 16,6
As obras do
Rondônia 21.259 37.989 78,7 Rondônia 693,79 526,67 31,7
rio Madeira
Acre 7.896 8.460 7,1 impulsionaram Acre 260,14 222,24 17,1
Amazonas 25.820 26.294 1,8 as atividades Amazonas 387,80 374,18 3,6
Roraima 4.419 5.003 13,2 da cadeia na Roraima 79,22 69,55 13,9
Pará 54.021 62.613 15,9 região Norte Pará 898,53 826,83 8,7
Amapá 3.136 3.266 4,1 Amapá 118,33 108,84 8,7
Tocantins 15.071 17.830 18,3 Tocantins 304,96 224,34 35,9
Nordeste 438.418 557.194 27,1 Nordeste 11.671,51 10.067,12 15,9
Maranhão 39.030 45.924 17,7 No Nordeste, Maranhão 1.106,03 962,52 14,9
Piauí 23.516 31.843 35,4 houve um Piauí 435,23 426,33 2,1
Ceará 55.436 74.126 33,7 importante Ceará 3.291,84 2.734,71 20,4
Rio G. do Norte 31.121 37.619 20,9 movimento de Rio G. do Norte 488,13 461,72 5,7
formalização 450,12 397,94 13,1
ParaÍba 32.921 38.030 15,5 ParaÍba
das atividades
Pernambuco 86.450 111.375 28,8 Pernambuco 1.931,41 1.630,13 18,5
Alagoas 16.789 21.765 29,6 Alagoas 550,90 506,63 8,7
Sergipe 24.480 28.217 15,3 Sergipe 459,81 424,72 8,3
Bahia 128.676 168.296 30,8 Bahia 2.958,04 2.522,44 17,3
A região Sudeste
Sudeste 1.282.148 1.420.938 10,8 Sudeste 26.828,93 22.326,98 20,2
possui o maior
Minas Gerais 312.697 354.971 13,5 contingente de Minas Gerais 6.761,71 5.601,21 20,7
Espírito Santo 64.258 70.865 10,3 trabalhadores Espírito Santo 1.368,14 1.067,91 28,1
Rio de janeiro 243.521 260.821 7,1 com carteira Rio de janeiro 3.790,47 3.018,64 25,6
São Paulo 661.673 734.282 11,0 assinada São Paulo 14.908,61 12.639,22 18,0
Sul 329.658 377.767 14,6 Sul 11.352,90 8.997,12 26,2
Paraná 121.504 142.898 17,6 Paraná 4.861,28 4.036,01 20,4
Santa Catarina 92.768 99.862 7,6 Santa Catarina 1.737,54 1.535,59 13,2
Rio G. do Sul 115.386 135.007 17,0 A elevação Rio G. do Sul 4.754,08 3.425,52 38,8
Centro-Oeste 189.995 206.755 8,8 das vendas de Centro-Oeste 4.293,71 3.602,73 19,2
Mato G. do Sul 26.734 27.341 2,3 materiais foi Mato G. do Sul 459,97 432,72 6,3
Mato Grosso 4,7
mais forte nas Mato Grosso 579,82 531,87 9,0
30.124 31.553
regiões Sul e
Goiás 70.692 80.764 14,2 Goiás 1.923,16 1.542,90 24,6
Centro-Oeste
Distrito Federal 62.446 67.098 7,4 Distrito Federal 1.330,76 1.095,24 21,5
Brasil 2.371.843 2.724.109 14,9 Brasil 56.889,81 47.346,60 20,2
 10 BALANÇO E PERSPECTIVAS
O PIB da construção, de acordo com a
estimativa ainda preliminar das Contas
Nacionais, atingiu R$ 165,248 bilhões,
o que representou um crescimento de
22,27% na comparação com o PIB de
2009 em valores correntes. Ou ainda
uma expansão de 13,45%, descontan-
do a elevação de preços setoriais me-
dida pelo INCC-DI. Esse resultado leva
o crescimento real acumulado desde
2006 a 31,95%, o que significa uma
taxa média anual de 5,70%.
De fato, o ciclo virtuoso iniciado em
2004 prosseguiu com capilaridade em
toda a cadeia. Crédito, produção, em-
prego, lançamentos habitacionais, to-
dos os indicadores, além de registra-
rem taxas de crescimento expressivas
na comparação com 2009, conseguiram
superar os números até então recor-
des de 2008. Os efeitos dessa expan-
são também se fizeram sentir de forma
marcante no mercado de trabalho, que
observou a falta de mão de obra qua-
lificada e a elevação dos salários aci-
ma da inflação. Os preços dos terrenos
nas regiões metropolitanas acusaram
a demanda imobiliária aquecida pela
expansão do crédito.
Indústria e comércio
Em dezembro, o nível de utilização da
indústria de materiais atingiu 90,7%,
o que representou o maior patamar
para o último mês do ano de toda a
série pesquisada pela FGV. De fato, a
produção de insumos para a constru-
ção bateu recorde no ano: aumentou
11,9% na comparação com 2009, o que
permitiu superar em 4,8% a produção
alcançada em 2008. O faturamento da
indústria no mercado doméstico cres-
ceu 16,1%, o que equivale a uma va-
riação de 12,1% acima do crescimen-
to dos preços de materiais.
Impulsionadas pela demanda das fa-
mílias, as vendas de materiais de cons-
trução no comércio varejista registra-
ram números ainda mais expressivos:
aumento real de 16,3% na comparação
com 2009 e de 12,3% em relação a 2008.
Investimento
Quando se trata de superação das pro-
jeções, o crédito habitacional foi o prin-
cipal destaque de 2010. Entre 2010 e
2004, o crédito habitacional cresceu oito
vezes em termos reais, sendo a expan-
são de 2010 especialmente vigorosa. O
número de financiamentos contratados
pelo Sistema Financeiro da Habitação,
Conjuntura da construção
somado aos realizados pelo Programa
Minha Casa, MinhaVida, alcançou 1,152
milhão de unidades, o maior patamar
já alcançado no País. O recorde ante-
rior, de 627 mil unidades, foi registra-
do em 1980. As duas principais fontes
de financiamento – SBPE e FGTS – di-
recionaram R$ 83,4 bilhões ao merca-
do, o que representou um crescimento
de 71% em relação a 2009.
O PIB da construção
atingiu R$ 165,25
bilhões em 2010,
o que representou
um crescimento
de 22,27% na
comparação com
o PIB de 2009 em
valores correntes.
Ou ainda uma
expansão de 13,45%,
descontando
a elevação de
preços setoriais
O Programa Minha Casa, Minha Vida
(PMCMV), além de adicionar mais re-
cursos aos já disponíveis pelo SFH, de-
terminou uma mudança importante de
composição de mercado: as empresas
se direcionaram para o mercado de fa-
mílias com renda de até três salários
mínimos. Em dois anos, o PMCMV con-
seguiu garantir a contratação de 1,005
milhão de unidades habitacionais, sen-
do 57% para famílias de até 3 salários.
Com o reforço dos recursos do
PMCMV, os lançamentos habitacio-
nais aumentaram por todo país e os
imóveis com dois dormitórios foram
os mais procurados pelas famílias. Na
Região Metropolitana de São Paulo, fo-
ram lançadas 67,8 mil unidades habi-
tacionais, um número 26,7% superior
ao de 2009 e recorde dos últimos anos.
Os imóveis de até dois dormitórios re-
presentaram 29% das vendas realiza-
Março 2011
das na região. Os dados da Ademi-RJ
também mostram um crescimento for-
te dos lançamentos residenciais na ci-
dade do Rio de Janeiro. Até novembro,
haviam sido lançadas 12.300 mil unida-
des, o que permite projetar um cresci-
mento de 19% no ano de 2010.
Na área de infraestrutura, os desem-
bolsos do BNDES também cresceram
de forma expressiva, garantindo a con-
tinuidade dos projetos em andamen-
to e o início de novos. Em 2010, os de-
sembolsos totais atingiram R$ 168,4
bilhões, sendo R$ 52,4 bilhões direcio-
nados para infraestrutura.
Pleno emprego
Em 2010, o setor da construção viven-
ciou o pleno emprego, caracterizan-
do um quadro de escassez em todo o
País, especialmente a de trabalhadores
mais qualificados. Em dezembro, a taxa
de desocupação dos trabalhadores da
construção em seis regiões metropo-
litanas atingiu 2,3%. A taxa mais alta,
de 4,1%, foi registrada em Salvador e
a mais baixa, em Porto Alegre, 1,8%.
O número de ocupados vem crescen-
do continuamente e registra alta de
18,9% desde 2004. O número de em-
pregados com carteira teve alta ainda
mais expressiva: praticamente dobrou
desde 2004, atingindo 2,78 milhões de
trabalhadores em dezembro de 2010.
A expansão do crédito tem sido uma
força importante na promoção da for-
malização da mão de obra na constru-
ção. O movimento de formalização se
disseminou por todo País, ganhando
força nas regiões Norte e Nordeste. Em
2010, com o ritmo maior das obras do
Rio Madeira, o crescimento da deman-
da por trabalhadores na região Norte
cresceu também de forma expressiva.
O número médio de empregados na
região aumentou 22,7% em relação a
2009, sendo que apenas em Rondônia,
o aumento foi de 78,7%. Entre dezem-
bro de 2007 e dezembro de 2010, o to-
tal de empregados com carteira pas-
sou de 8,7 mil para 40,5 mil trabalha-
dores no Estado.
Na região Nordeste, o número de em-
pregados com carteira cresceu 27,1%
em relação a 2009, a maior alta entre
as regiões. Os Estados que registraram
maiores taxas foram Piauí (35,4%), Cea-
rá (33,7%) e a Bahia (30,8%). São Paulo,
que tem o maior contingente de traba-
lhadores do País (27% do total), fechou
com elevação de 11,2% no emprego.
 Conjuntura da construção Março 2011 11

Na prática, cortes não comprometem quência, nem aprovada), a manutenção dos R$

12,7 bilhões no orçamento garante os créditos
o Programa Minha Casa, Minha Vida orçamentários para as contratações a partir de
abril até dezembro. Portanto, não haverá des-
continuidade do programa.
O Ministério do Planejamento anunciou uma re- terior. O corte que o governo fez atingiu a fase Além disso, deve-se lembrar que 2011 será o
avaliação do orçamento de 2011 no último dia 2 do Minha Casa, Minha Vida, cujo orçamento primeiro ano da nova fase, restam ainda, ao me-
de fevereiro. Receitas foram revistas e as des- ainda não havia sido aprovado pelo Congresso nos, três anos e meio para compor recursos para
pesas adequadas à receita menor e às necessi- e, portanto, não poderia ser gasto ainda. sua conclusão. Outro ponto importante levanta-
dades de contenção da demanda interna. A re- O programa carrega R$ 9,5 bilhões de restos do pela CBIC diz respeito às faixas de renda aci-
avaliação das receitas se deu em grande parte a pagar dos anos anteriores. Assim, quando se ma de R$ 1.395,00 atendidas pelo FGTS. Nessa
com a redução de 19,1 bilhões na arrecadação compara os recursos aprovados para o progra- faixa foram agregados mais R$ 2,5 bilhões ao
anual. Todos os tributos tiveram suas estimati- ma em 2010 com 2011, observa-se, na verda- orçamento do Fundo para atender ao PMCMV e
vas reduzidas, com destaque para a Contribui- de, um aumento de aproximadamente 5%. No- a sua execução não está vinculada a publica-
ção Social sobre o Lucro Líquido (CSLL), Impos- te-se que o orçamento do FGTS aumentou e os ção da medida provisória (2ª fase), de maneira
tos sobre Produtos Industrializados (IPI), sobre subsídios advindos do FGTS permaneceram no que, esses recursos encontram-se disponíveis
a Renda (IR) e Outras Receitas Administradas mesmo patamar. para contratação desde a sua aprovação no fi-
pela Receita Federal. Ao avaliar o efeito do corte realizado pelo go- nal do ano 2010. Por fim, não se pode esque-
Por sua vez, as despesas sofreram um cor- verno, a Câmara Brasileira da Indústria da Cons- cer que o programa na primeira fase contratou
te de R$ 50,1 bilhões em relação ao previsto trução (CBIC) observou que, apesar da medida de fato quase 100 mil unidades além da meta
na Lei Orçamentária aprovada pelo Congresso, provisória nº514 que cria a 2ª etapa do Progra- estabelecida, o que pode ser considerada como
distribuído entre as despesas obrigatórias e as ma ainda não ter sido apresentada (por conse- uma antecipação da fase seguinte.
discricionárias. As despesas obrigatórias foram
reduzidas em R$ 15,76 bilhões, o que afetou os
itens de Pessoal e Encargos Sociais, Abono Sa-
larial, Seguro Desemprego, Previdência Social
e Subsídios. O maior corte, de R$ 36,2 bilhões,
deu-se nas despesas discricionárias e atingiu
todos os ministérios.
Em princípio, ao anunciar o corte no orça-
mento, o governo ressaltou que ele não atin-
girá os recursos do Programa de Aceleração do
Crescimento (PAC) e os principais programas
sociais. Assim, a redução de R$ 2,4 bilhões no
orçamento do Ministério dos Transportes ocorre-
ria “com a redução de gastos de custeio e ações
em fase de projeto”.
É importante observar que o corte anuncia-
do se dá em cima dos valores que foram apro-
vados no Congresso. Como não se tem a execu-
ção orçamentária de 2010, não é possível com-
parar o novo orçamento com os gastos no ano
passado para se ter uma real dimensão da re-
dução de despesas e, portanto, de seu impacto
sobre a economia.

Minha Casa, Minha Vida

A despeito da ênfase de que o PAC e programas
sociais não seriam atingidos, o Ministério das
Cidades foi o que sofreu o maior corte absoluto
no orçamento: R$ 8,6 bilhões, o que represen-
ta cerca de 24% do corte total ou 41% do orça- Programa Minha Casa, Minha Vida, R$ bilhões
mento inicial do Ministério. A redução das des-
pesas atingiu diretamente os recursos previs- 2010 2011
tos para a fase 2 do Minha Casa, Minha Vida. Fontes Limite Restos a Limite Restos a
Orçamento
Para avaliar o impacto dessa alteração, é preci- aprovado pagar (RP) aprovado pagar
so considerar um aspecto importante da execu- OGU/FAR 12,4 4,4 12,7 7,6 9,5
ção orçamentária do governo: cortes orçamen-
Subsídio FGTS 3,0 3,0 3,0
tários no exercício fiscal corrente não compro-
metem créditos já autorizados e contratados de Recurso oneroso FGTS 19,4 21,0 21,0
exercícios fiscais anteriores, que integram a ru- Total 34,8 4,4 36,7 31,6 9,5
brica Restos a Pagar. Essa despesa é realiza-
da com recursos aprovados do orçamento an- Total mais RP 39,2 41,1
Fonte: CBIC
 12 EXPECTATIVAS EMPRESARIAIS
Otimismo, ritmo mais lento e
aperfeiçoamentos necessários
Sondagem mostra ânimo do empresariado e temor com relação a
custos; dirigentes apontam melhorias a serem alcançadas
Edney Cielici Dias, Ana Maria Castelo e Fernando Garcia
N ada como o sucesso. O cresci-
mento expressivo da construção
em 2010 estabeleceu uma base de com-
paração elevada para os principais in-
dicadores setoriais e os resultados ex-
tremamente favoráveis da cadeia pro-
dutiva também se traduziram em altas
expectativas. Neste artigo, para aferir
as percepções setoriais, é analisada a
Sondagem da Construção e são ouvi-
das as opiniões de cinco dirigentes da
cadeia produtiva da construção sobre
pontos importantes para o setor. Fala-
ram à Conjuntura da Construção Ser-
gio Watanabe, presidente do Sinduscon-
-SP; Paulo Simão, presidente da Câma-
ra Brasileira da Indústria da Constru-
ção (CBIC); Paulo Godoy, presidente
da Associação Brasileira da Infraes-
trutura e Indústrias de Base (Abdib);
João Crestana, presidente do sindicato
da Habitação (Secovi-SP); e José Ro-
berto Bernasconi, presidente do Sin-
dicato das Empresas de Arquitetura e
de Engenharia Consultiva (Sinaenco).
Percepções
Na primeira Sondagem de 2011, reali-
zada pela FGV e o Sinduscon-SP em
fevereiro, detectou-se uma grande con-
fiança na sustentação do crescimen-
to. De fato, parte importante dele está
dado por obras em andamento. A pes-
quisa foi realizada antes do agravamen-
to da questão do petróleo na Líbia e do
tsunami no Japão, que tendem a piorar
as percepções de desempenho. Mas, de
uma forma geral, os resultados refletem
a boa condição do plano doméstico, in-
dependentemente dos fatores externos.
O indicador de desempenho atual
das empresas depois de duas quedas
Conjuntura da construção
consecutivas voltou a crescer, 5,1%.
As perspectivas de desempenho tam-
bém cresceram. No entanto, o otimis-
mo do empresário no mesmo período
do ano passado estava mais elevado, o
que pode ser em parte atribuído a ex-
pectativas um pouco mais negativas em
relação à evolução dos custos setoriais.
As percepções de custo foram se dete-
riorando ao longo de 2010, registran-
do pequena melhora em fevereiro na
comparação com o trimestre anterior,
mas continuam negativas (abaixo de 50)
e inferiores as registradas no mesmo
período de 2010. Paradoxalmente, as
perspectivas positivas em relação aos
negócios alimentam o pessimismo com
os custos, especialmente relacionados
à mão de obra. Em 2010, os salários su-
biram em média 10,41%, o que repre-
senta 4,2% acima da inflação oficial.
No que diz respeito às perspectivas
da economia, o sentimento dominan-
te também é otimista, embora tenha
se reduzido nas duas últimas sonda-
gens – e tende a se reduzir ainda mais
em razão das novas dificuldades no
plano externo. A questão dominan-
te hoje no cenário atual – controle da
inflação – também preocupa os em-
presários: houve uma redução supe-
rior a 20% no indicador relacionado
à evolução da inflação. Em São Paulo,
o crescimento do desempenho e das
perspectivas das empresas foi maior
na comparação com a média do País.
O empresário em São Paulo também
mostrou preocupação com a evolução
dos custos setoriais, mas a deteriora-
ção das perspectivas na comparação
com o mesmo período de 2010 foi me-
nos intensa.
Março 2011
Trilha segura
Para Sergio Watanabe, o empresaria-
do sabe que terá pela frente algumas
dificuldades, como o efeito negativo
da elevação da taxa de juros sobre os
investimentos, o corte no Orçamento
e até os reflexos ainda imprevisíveis
da recente catástrofe no Japão sobre
a economia mundial, mas ainda man-
tém uma perspectiva otimista.“Acredi-
tamos que o Brasil tem duas opções:
investir ou investir. Assim, a despei-
to dos cortes no Orçamento da União,
acreditamos que o PAC será preserva-
do. Além disso, o mercado imobiliário,
impulsionado pela expansão do crédi-
to, continuará crescendo. Portanto in-
fraestrutura e imobiliário continuarão
comandando o crescimento do setor da
construção. Por fim, não podemos es-
quecer que em 2011 a construção co-
meçará a registrar também os impac-
tos do início das obras relacionadas
aos dois grandes eventos esportivos,
Copa e Olimpíadas.”
No que se refere à sustentabilida-
de do crescimento, o presidente do
SindusCon-SP frisa a necessidade de
preservar o ambiente macroeconômi-
co favorável, ou seja, inflação contro-
lada, ajuste fiscal com redução das
despesas de custeio, mas com eleva-
ção dos investimentos. Há ainda a ne-
cessidade de reformas. “A questão da
competitividade do País assume uma
importância cada vez maior em todos
os debates sobre sustentabilidade, as-
sim as reformas tributária e trabalhis-
ta são fundamentais.” Do ponto de vis-
ta microeconômico, Watanabe aponta
duas questões mais urgentes para as-
segurar o crescimento observado nos

últimos anos. “A primeira diz respeito
aos recursos financeiros, ou seja, à ne-
cessidade de assegurar fontes para a
continuidade da expansão da oferta de
crédito tanto para infraestrutura quan-
to para a área imobiliária. A segunda
está relacionada à enorme necessidade
do setor em aumentar sua produtivida-
de, de forma a dar conta da demanda
cada vez maior, o que significa que o
setor tem que investir em tecnologia.”
Novo governo
A CBIC avalia bem o novo governo.“Ve-
mos o início do governo Dilma muito
positivamente. Aliás, não nos surpre-
endemos, pois convivemos com a então
ministra, quando ocupava a Casa Ci-
vil do governo Lula, e tivemos a opor-
70
tunidade de realizar várias parcerias
muito promissoras para o País”, ava-
lia Paulo Simão.
“O
60setor da construção tem uma ex-
pectativa bem positiva. Pretendemos
avançar na nossa parceria com o go-
verno federal, não só na consolidação
50
dos projetos que estão em andamento,
que ajudamos a construir, quanto tam-
bém na formulação e sugestão de novos
40 e programas, que entendemos
projetos
70
30 Desempenho observado
da empresa
60
20
50
10 Perspectivas de custos
da construção
40
-
fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11
30SindusCon-SP/FGV.*Os dados estão dispostos numa escala que vai de “0” a “100”, tendo o valor “50” como centro. Isso quer dizer que valores abaixo de “50” podem ser interpretados
Fonte:
como um desempenho, ou perspectiva, não favorável. No caso de “Expectativas de dificuldades financeiras”, no entanto, valores abaixo de “50” significam dificuldades menores.
20
10
-
fev/08 mai/08 ago/08 nov/08 fev/09 mai/09 ago/09 nov/09 fev/10 mai/10 ago/10 nov/10 fev/11
Conjuntura da construção
sejam importantes e necessários para
o País, como é o projeto Sanear é Vi-
ver, que pretende resolver de vez essa
vergonha nacional que é a deficiência
dos serviços de água e esgoto.”
Para Simão, é inquestionável que
uma das virtudes do governo Lula foi
a abertura que a iniciativa privada teve
para o diálogo e para a parceria.“A por-
ta esteve sempre aberta e todos que
souberam e quiseram utilizá-la para
construir uma parceria que tinha como
objetivo o bem do País e do povo bra-
sileiro. Quem assim o fez, encontrou
eco no governo. A presidente Dilma
participou ativamente desse processo
e certamente ampliará e consolidará
esse método de governar.”
Infraestrutura
Segundo Paulo Godoy, os investimen-
tos em infraestrutura seguem trajetó-
ria crescente.“Em 2011, os investimen-
tos podem atingir cerca de R$ 160 bi-
lhões, considerando os setores de pe-
tróleo e gás (exploração e produção,
refino, gás e energia), energia elétrica,
telecomunicações, saneamento básico
e transportes (todos os modais, inclu-
sive portos e aeroportos). Considera-
Desempenho e perspectivas das
empresas da construção
Março 2011 13
mos uma margem de erro de 5% para
esse valor.”
Aperfeiçoamentos, no entanto, são
necessários. Para a Abdib, o finan-
ciamento é um dos principais desa-
fios para viabilizar os empreendimen-
tos. “Em dezembro, o governo federal
anunciou medidas para incentivar o
fortalecimento do mercado de crédi-
to de longo prazo no Brasil, com foco
principal na oferta de financiamento
do setor privado para os investimen-
tos em infraestrutura. Com as medi-
das, há a perspectiva de que agentes
privados vão aumentar os aportes de
crédito para os setores de infraestru-
tura, de forma a complementar o cré-
dito desembolsado pelo BNDES e por
outras instituições públicas, como a
Caixa e o Banco do Brasil.”
Entre todas as medidas anunciadas,
a Abdib enxerga enorme potencial na
decisão de desonerar, por diversas fren-
tes, as aplicações em títulos de empre-
sas criadas para investir na infraestru-
tura, desde que tenham características
de longo prazo. “A desoneração pode-
rá atrair novos investidores dispostos
a participar dos projetos de infraestru-
tura, ampliando a competitividade des-
 14
se mercado em relação a outras apli-
cações, sobretudo as de curto prazo. A
medida é essencial para a infraestrutu-
ra poder competir com as outras for-
mas de aplicação financeira.”
Outra medida importante, segun-
do Godoy, foi a destinação de parte
do compulsório de depósitos a prazo
para formar um fundo para estimular
a criação de um mercado secundário
desses títulos de empresas investido-
ras. “Paralelamente, o fortalecimen-
to das condições de crédito de longo
prazo no Brasil ganhará impulso com
o programa do BNDES – no valor de
R$ 10 bilhões – para a aquisição de de-
bêntures, desde que com prazo alon-
gado, com foco principal em projetos
de infraestrutura. Dessa forma, o BN-
DES poderá reduzir gradualmente a
dependência dos aportes do Tesouro e
terá mais instrumentos para financiar
empreendimentos.”
Em um segundo estágio de evolução
do mercado de capitais,“existe a expec-
tativa de, em pouco tempo, a partir do
sucesso dos primeiros empreendimen-
tos apoiados pela iniciativa, imaginar-
mos um mercado secundário de títu-
los ampliando o leque de investidores
até as aplicações de pessoas físicas”.
Todas essas medidas devem ganhar
impulso em 2011, já que foram anuncia-
das em dezembro de 2010, e a expecta-
tiva da Abdib é que contribuam tanto
para ampliar a quantidade de crédito
disponível para obras de infraestrutu-
ra quanto para melhorar as condições
– prazo e custos – para os tomadores
desses créditos.
Mercado imobiliário
Para João Crestana, a alta de preços dos
imóveis nos dois últimos anos é fruto
da mudança de patamar do mercado
imobiliário, dos fatores macroeconômi-
cos, de condições extremamente favo-
ráveis de financiamento imobiliário e
de uma reposição de preços dos imó-
veis que durante uma década e meia
ficaram estagnados.“O que o mercado
percebe é que o preço tem de ser do ta-
manho do bolso do comprador. Acredi-
tamos que atingimos um patamar ra-
zoável de readequação e não há mais
espaço para grandes reajustes.”
Segundo o presidente do Secovi, a
política de subsídios está correta.“Essa
política de trazida pelo Programa Mi-
nha Casa, Minha Vida sempre foi de-
fendida pelo setor, porque para com-
Conjuntura da construção
COMPETITIVIDADE
“A questão da competitividade
do País assume uma importância
cada vez maior em todos os
debates sobre sustentabilidade,
assim as reformas tributária e
trabalhista são fundamentais.”
Sergio Watanabe, presidente do Sinduscon-SP
DIÁLOGO COM
O GOVERNO
“A porta esteve sempre aberta
no governo Lula, e todos que
souberam e quiseram utilizá-la
para construir uma parceria que
tinha como objetivo o bem do País
e do povo brasileiro. Quem assim
o fez, encontrou eco no governo.
A presidenta Dilma participou
ativamente desse processo e
certamente ampliará e consolidará
este método de governar.”
Paulo Simão, presidente da CBIC
INVESTIMENTO
“A desoneração poderá atrair
novos investidores dispostos
a participar dos projetos de
infraestrutura, ampliando a
competitividade desse mercado
em relação a outras aplicações,
sobretudo as de curto prazo.”
Paulo Godoy, presidente da Abdib
PATAMAR DE MERCADO
“O que o mercado percebe
é que o preço tem de ser do
tamanho do bolso do comprador.
Acreditamos que atingimos
um patamar razoável de
readequação e não há mais
espaço para grandes reajustes.”
João Crestana, presidente do Secovi-SP
COPA E OLIMPÍADAS
AMEAÇADAS
“As principais obras de
infraestrutura, especialmente
de mobilidade urbana, ainda
não deslancharam.”
José Roberto Bernasconi, presidente do Sinaenco
Março 2011
bater o déficit habitacional, cuja con-
centração está nas camadas de mais
baixa renda, são necessários subsí-
dios a fundo perdido, ou seja, com re-
cursos do Orçamento Geral da União.
Também, para a nova classe média, os
subsídios do FGTS são essenciais, ain-
da que em proporção muito mais re-
duzida. Esperamos que esse progra-
ma transforme-se em política perene
de Estado de Habitação. Sabemos que
há muito por fazer, mas conseguimos
atingir a meta de um milhão de novas
unidades em dois anos e agora temos
o novo desafio de construir mais dois
milhões de unidades até 2014.”
Eventos esportivos
José Roberto Bernasconi afirma faz
algum tempo que, com relação aos
grandes eventos esportivos (Copa e
Olimpíadas), estamos mais para vidra-
ça do que para vitrine. “As principais
obras de infraestrutura, especialmen-
te de mobilidade urbana, ainda não
deslancharam, os aeroportos conti-
nuam com os problemas já antigos e
a proposta pela Infraero para resol-
vê-los é investir nos “puxadinhos”, os
Módulos Operacionais, “solução” que
reflete a falta de planejamento, da
contratação de bons projetos execu-
tivos e de gestão eficiente nessa área.
Os portos continuam completamente
inadequados para receber os turistas
estrangeiros e o trem-bala Rio de Ja-
neiro-São Paulo-Campinas só ficará –
se ficar – pronto no mínimo em 2017.
E isso após três anos e quatro meses
do anúncio do Brasil como sede da
Copa 2014. Para os Jogos Olímpicos
2016, ainda faltam cinco anos. Há pra-
zo para desenvolver planejamento efi-
ciente, contratar projetos executivos
de qualidade e realizar obras adequa-
das, no prazo correto, ao custo certo
e que deixem um legado para a socie-
dade, pós-evento.”
O presidente do Sinaenco vê mes-
mo necessária a intervenção direta da
presidente Dilma Rousseff na cobran-
ça, das autoridades responsáveis, de
celeridade na contratação dos proje-
tos executivos e desenvolvimento das
obras. “O maior problema no desen-
volvimento adequado das obras para
a Copa 2014 é a falta de coordenação
e gestão, e a presidente Dilma é a úni-
ca com autoridade, legitimidade e ca-
pacidade de mobilizar recursos para
isso e imprimir a necessária agilidade.”
 Ajuste Fiscal
Considerações sobre o
atual debate econômico
A adoção de instrumentos variados para combater a inflação
sinaliza que poderá haver uma redução dos gastos com os juros
Francisco H. Vignoli e Francisco R. Funcia*
O s primeiros dias do governo
da presidente Dilma Roussef têm
sido marcados por duas característi-
cas: de um lado, pela condução da po-
lítica econômica comprometida com
a estabilidade, com medidas compa-
tíveis com o atual contexto; de outro,
pelas análises de alguns especialistas,
ampliadas pela reverberação feita por
setores da imprensa.
Afirmam estes que estamos vivendo
um quadro de instabilidade econômica
cujo efeito principal é a aceleração da
inflação, produzida pelas medidas de
cunho populista adotadas no segundo
mandato do governo Lula, caracteriza-
das pela expansão dos gastos públicos
e “truques” contábeis para esconder a
ampliação do déficit público, quer para
enfrentar os efeitos da crise financei-
ra internacional, quer, principalmen-
te, para consolidar o cenário eleitoral
favorável à candidata do PT.
Argumentam ainda alguns especia-
listas que a sinalização dada pelos for-
muladores da política econômica atu-
al é contraditória, pois a falta de clare-
za na adoção do compromisso efetivo
com a estabilidade, para além da re-
tórica dos anúncios das medidas ado-
tadas, compromete a qualidade dessa
política e a credibilidade do governo
junto ao mercado, especialmente por-
que a manutenção do ministro da Fa-
zenda representaria essa contradição
e essa incerteza – o estimulador dos
gastos de ontem é o coordenador da
restrição dos gastos de hoje. Não con-
sideram, portanto, as características
de uma política anticíclica keynesiana.
Infelizmente, o debate econômico atu-
al está contaminado, ainda, por compo-
Conjuntura da construção
nentes eleitorais, situação que impede
uma análise mais objetiva desse proces-
so. A retórica adotada tanto pela maio-
ria dos defensores e críticos do gover-
no passado e atual reforça o viés elei-
toral presente nas análises. O objetivo
deste artigo é tentar descontaminar o
debate econômico, demonstrando que:
a. O cenário atual não é de instabi-
lidade econômica, pois guarda re-
lação com as medidas de política
econômica adotadas anteriormen-
te, inclusive o aumento dos gastos
públicos;
b. É incorreto denominar o aporte de
recursos federais ao BNDES reali-
zado pelo governo federal, assim
como a capitalização da Petrobras,
como“truques”contábeis feitos sem
transparência para esconder a am-
pliação do déficit público, o que re-
presentaria a volta do “orçamento
monetário” extinto em 1986;
c. As políticas econômicas de ontem
e hoje representam a mesma linha
de condução da política econômica
comprometida não só com o obje-
tivo da estabilidade, mas também
com o crescimento sustentado e a
distribuição de renda, não sendo in-
compatível que essa condução exi-
ja medidas diferentes decorrentes
da mudança do contexto e seja co-
ordenada, de maneira competente,
pelo mesmo ministro da Fazenda.
O cenário econômico no momento
presente é completamente diferente
daquele herdado pelo então presiden-
te Lula no início de 2003. Os principais
indicadores econômicos não confir-
mam a existência de um grave quadro
de instabilidade econômica.
Março 2011 15
A recente pressão inflacionária é mui-
to menor que a verificada no mesmo
contexto de final de um governo e iní-
cio de outro em 2002/2003 e 2010/2011,
seja no período de outubro a fevereiro
(no caso do IPCA, 10,67% de 2002/2003
contra 3,90% de 2010/2011), nos últimos
12 meses em fevereiro (15,85% de 2003
contra 6,01% de 2011) ou qualquer ou-
tro período considerado.
Convém lembrar que, em carta aber-
ta, em janeiro de 2003, o Banco Central
destacava que o ano de 2002 foi carac-
terizado por uma conjugação perversa
de uma crise de confiança na evolução
da economia brasileira e um aumento
na aversão ao risco nos mercados in-
ternacionais. Portanto, o descumpri-
mento da meta de inflação que para o
ano de 2002 era de 4%, foi decorrên-
cia de turbulências do mercado finan-
ceiro, em dificuldades de administra-
ção da dívida pública e em quedas do
financiamento externo do País, afetan-
do negativamente o nível de inflação e
de atividade econômica.
A confirmação desse fato pode ser
apurada também na evolução das ta-
xas de juros fixadas nas reuniões do
Copom para o mesmo período consi-
derado: enquanto no período de setem-
bro/2002 a março de 2003 a taxa subiu
mais de 7 pontos percentuais, no perí-
odo de setembro/2010 a março/2011 a
variação positiva foi de apenas 1 pon-
to percentual. Convém considerar tam-
bém a magnitude dessas taxas, que é
bem menor no período atual (na faixa
de 10%) em comparação ao período
anterior (na faixa de 20%).
Outro aspecto que merece destaque é
a queda da relação dívida/PIB, de cer-
 16
ca de 56% no final de 2002 para pouco
mais de 40% no final de 2010. O aumen-
to da participação do Estado na condu-
ção da política econômica visando ao
enfrentamento da crise internacional,
portanto, não deteriorou as contas pú-
blicas e garantiu o atendimento de di-
ferentes objetivos como a estabilidade
dos preços, a manutenção e ampliação
do nível do emprego, a redução da de-
sigualdade social e o crescimento eco-
nômico. Isso sem falar no risco país
que em dezembro de 2002 era igual a
1.460 pontos e no mesmo período em
2010 foi igual a 186 pontos.
Se é verdade que a economia cres-
ceu 7,5% em 2010, não é menos ver-
dade que a base de comparação para
apuração desse crescimento foi 2009,
quando a economia teve uma queda
de cerca de 0,5%. Em outros termos,
não há neste momento um cenário de
superaquecimento da economia, até
porque a expansão dos investimentos
nos últimos anos permitiu ampliar a
infraestrutura e a capacidade produ-
tiva da economia de forma a absorver
a expansão do consumo decorrente do
aumento da renda das famílias provo-
cado pela redução do desemprego, pe-
los aumentos reais do salário mínimo
e a pela inclusão social promovida pe-
los programas de transferência condi-
cionada de renda.
É importante destacar que a expan-
são do crédito para financiar o inves-
timento, principalmente por meio do
BNDES, e o sistema habitacional, en-
tre outras medidas, promoveram o for-
talecimento do mercado interno, que
revelou-se importante fator para di-
minuir os efeitos da crise financeira
internacional muito antes da recupe-
ração observada nos principais países
desenvolvidos.
Sem truques
Sobre os aportes do governo federal
ao BNDES e a capitalização da Petro-
bras, a crítica de que isso representou
um “truque” contábil para equalizar as
contas públicas e esconder o aumen-
to da dívida pública representa uma
tentativa de desviar o foco para algo
que consolidou o processo de mudan-
ça na condução da política econômi-
ca: o objetivo central não se restringe
à estabilidade, mas também ao cresci-
mento econômico e à redução das desi-
gualdades sociais. Não houve nenhum
“truque” contábil, até porque tudo está
Conjuntura da construção Março 2011
as novas medidas anunciadas guardam
relação direta com alguns aspectos es-
pecíficos do atual quadro das contas
públicas e, principalmente, com a di-
retriz da nova presidente da República
de garantir a estabilidade econômica
com a redução da pobreza, mediante
a adoção de instrumentos múltiplos e
combinados que permitam o ajuste da
economia sem prejuízo do processo de
crescimento econômico e de geração
de emprego e renda.
Em outros termos, a atual pressão
inflacionária não está sendo combati-
da somente com elevação das taxas de
juros, mas também com alteração dos
níveis de depósitos compulsórios e da
regulamentação do sistema de crédito
ao consumidor, de elevação das taxas
de juros (ainda subsidiadas) do BN-
DES para os investimentos, da adequa-
ção dos gastos públicos em função da
A condução da expectativa de receita para 2011, en-
política econômica tre outros.
Sobre esse último aspecto, convém
no enfrentamento da salientar que a revisão promovida na
crise internacional Lei Orçamentária Anual autoriza a
realização dos gastos em consonân-
não deteriorou as cia com a efetiva capacidade de arre-
contas públicas. Na cadação para financiar esses gastos.
Portanto, o corte orçamentário recen-
realidade, garantiu temente anunciado de R$ 53 bilhões
o atendimento de revela o firme propósito do governo
com o ajuste das contas públicas, evi-
diferentes objetivos, denciando que deixará de realizar cer-
como a estabilidade ca de R$ 18 bilhões de despesas inclu-
ídas por meio de emendas parlamen-
dos preços, a tares que, para tanto, revisaram o cál-
manutenção e culo da receita para cima.
O compromisso de realização do su-
ampliação do nível do perávit primário nos parâmetros esta-
belecidos representa também uma me-
emprego, a redução dida de garantia com o ajuste fiscal, na
da desigualdade perspectiva de equilibrar a despesa com
a receita no atual cenário de expansão
social e o crescimento econômica. A adoção de instrumentos
econômico variados para reverter a recente pres-
são inflacionária sinaliza que poderá
haver uma redução dos gastos dos ju-
ros e, assim, diminuir o efeito nocivo
devidamente registrado nos balanços dessa importante despesa que represen-
contábeis e nenhuma das normas con- ta cerca de duas vezes o que o governo
tábeis foi arranhada. A crítica está sen- gasta com o Sistema Único de Saúde.
do feita como decorrência do proces-
so de transparência nas contas públi-
* Francisco H. Vignoli é professor do Departa-
cas. Nada disso é parecido com o fina-
mento de Planejamento e Análise Econômica
do “orçamento monetário” que existiu da Fundação Getúlio Vargas-SP e consultor da
até meados da década 80. FGV Projetos. Francisco R. Funcia é professor
O fato é que a condução da política e diretor da área de Economia e Contábeis da
econômica pelo novo governo ocorre Universidade Municipal de São Caetano do
da mesma forma anterior, sendo que Sul e consultor da FGV Projetos.
 Rentabilidade Conjuntura da construção Março 2011 17

O Índice Geral do Mercado

Imobiliário Comercial (IGMI-C)
Indicador visa medir a rentabilidade dos investimentos
em imóveis comerciais ao longo do tempo
Paulo Picchetti

N o dia 11 de fevereiro, foi lança-

do em evento na Bovespa o Índi-
ce Geral do Mercado Imobiliário Co-
sazonais de reavaliações. O IGMI-C
foi calculado utilizando informações
históricas desde 2000, de forma que a
mestrais de variação do índice duran-
te este período.
Por trás do comportamento da série,
mercial (IGMI-C). O indicador já vinha série da primeira divulgação contém do ponto de vista de prazo mais lon-
sendo construído há dois anos, tendo a evolução desde o primeiro trimes- go, temos variações associadas com
uma versão preliminar sido apresenta- tre de 2000 até o último trimestre de ciclos do setor imobiliário comercial.
da no final de 2009, com base em uma 2010. O Gráfico 1 mostra as taxas tri- Para facilitar esta visualização, trans-
amostra limitada de informações. Essa
versão preliminar já apresentava os re- Gráfico 1
sultados da aplicação de uma metodo- Taxas trimestrais de variação do IGMI-C
logia escolhida, visando medir a ren- Fonte: FGV
tabilidade dos investimentos em imó- 10
veis comerciais ao longo do tempo. A 9
metodologia, reproduzindo o que vem 8
7
sendo feito em alguns outros países,
6
calcula a valorização de cada imóvel
5
ao longo do tempo e também a renta-
4
bilidade de suas receitas operacionais 3
líquidas em cada período. Somando-se 2
as duas fontes de rentabilidade, tem- 1
-se a rentabilidade total de cada imó- -
vel em cada instante do tempo. O índi-
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3
ce é baseado na agregação das renta-
bilidades individuais, usando o valor
de cada imóvel em relação ao total do
mercado em cada instante como fator
de ponderação. A base de informações Gráfico 2
atual conta com 190 imóveis, divididos Rentabilidade dos imóveis
entre escritórios comerciais, shopping- Fonte: FGV
-centers, entre outros. Em termos re- 30
gionais, praticamente todos os Esta-
dos da Federação estão representados, 25
com uma maior participação relativa
de São Paulo e Rio de Janeiro. 20
A exemplo da experiência interna-
cional, os valores utilizados no cálcu- 15
lo do IGMI-C são valores de avaliação
dos imóveis, com suas atualizações
periódicas. A periodicidade do índice 10
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3

é trimestral, motivada pelo desejo de

atualização freqüente da informação,
mas considerando os efeitos dos picos
 18 Conjuntura da construção Março 2011

formamos a série de retorno total em vantagem clara sobre o financiamento

termos de taxas de variações anuais – do déficit do setor público. Com a construção
com médias móveis de quatro trimes- Nesse sentido, uma comparação in-
tres comparadas aos períodos equi- teressante também pode ser feita entre
indicador para o
valentes do ano anterior. O resultado o IGMI-C e a rentabilidade associado mercado imobiliário
pode ser visto no Gráfico 2. ao mercado de capitais, tal como me-
No Gráfico 2, percebe-se claramen- dida pelo índice da Bovespa, conforme
residencial, de
te o ciclo de aumento de rentabilida- mostra o Gráfico 4. abrangência nacional,
de iniciado em 2005, que dura até o Em que pese a vantagem média do
presente. Do ponto de vista de análi- desempenho do mercado ações, é ní-
o setor como um
se financeira, várias comparações in- tida a diferença do comportamento todo estará coberto
teressantes podem ser feitas de forma das séries em termos de volatilidade.
quantitativa, como por exemplo entre No contexto de uma análise de portfó- por estatísticas
as taxas de variação nominais do CDI lio ótimo, a existência de um indica- fundamentais
e do retorno total associado ao IGMI- dor como o IGMI-C permite o cálculo
-C (Gráfico 3). das variáveis fundamentais de média para a gestão de
Nota-se claramente o período pós- e variância da rentabilidade dos inves- investimentos e para a
2005 como marcado por um lado pelo timentos em imóveis comerciais, per-
aumento da rentabilidade associado ao mitindo a comparação com outros ti- condução de políticas
setor imobiliário comercial de um lado, pos de ativo. macroeconômicas
e da redução das taxas de juros de ou- A próxima divulgação do IGMI-C
tro, o que caracteriza uma nova fase da está prevista para o mês de abril, com
economia brasileira, em que aplicações os indicadores referentes ao primei-
no setor real da economia passam a ter ro trimestre de 2011. Nesse período, o
índice deve atrair novos informantes
para sua base de dados, aumentando
Gráfico 3 ainda mais sua representatividade. O
Comparação CDI x IGMI-C processo iniciado com a divulgação
Fonte: FGV e Bacen dos primeiros números da série histó-
32 rica deve ser interpretado como o pon-
to de partida de um processo de evolu-
28 ção constante do indicador, com o qual
CDI
24 o setor imobiliário só tem a ganhar em
termos de transparência e instrumen-
20 tos para tomada de decisões. Novas
versões do IGMI-C, com desagrega-
16 ções regionais e por tipo de empreen-
IGMI-C
12 dimento serão possíveis com esta evo-
lução natural da base de informantes,
8 para a qual todos os participantes de
mercado estão convidados a colaborar
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3

e beneficiar-se dos resultados.

Paralelamente ao IGMI-C, o Ibre/
FGV está desenvolvendo o IGMI-R,
Gráfico 4 com foco no mercado imobiliário re-
Índice Bovespa x IGMI-C sidencial. A importância do indicador
Fonte: FGV e BM&FBovespa
é no mínimo igualmente grande, e os
120 desafios em termos de metodologias
IBovespa
de cálculo e base de informações são
80 diferentes. Com a construção de um
IGMI-C indicador para o mercado imobiliário
40 residencial, de abrangência nacional,
o setor como um todo estará coberto
0 por estatísticas fundamentais para a
gestão de investimentos e para a con-
-40 dução de políticas macroeconômicas.
-80
* Paulo Picchetti, é PhD em economia pela Uni-
2002Q1
2002Q3
2003Q1
2003Q3
2004Q1
2004Q3
2005Q1
2005Q3
2006Q1
2006Q3
2007Q1
2007Q3
2008Q1
2008Q3
2009Q1
2009Q3
2010Q1
2010Q3

versity of Illinois, professor da EESP/FGV e pes-

quisador do Ibre/FGV, onde coordena o Índice
de Preços ao Consumidor Semanal (IPC-S).
 áreas de risco
O monstro do déficit
habitacional não desaparecerá
num passe de mágica
Residências não são soterradas ou inundadas em qualquer lugar. É
nas encostas e nas margens de córregos e rios onde mora o perigo
Ricardo Pereira Leite*
A tragédia vivida pelos morado-
res da região serrana do Rio de Ja-
neiro jogou na mesa do brasileiro uma
conta difícil de pagar: a enorme dívida
social que este país tem com a popu-
lação menos favorecida representada
na precariedade das habitações. Como
aquilo pode acontecer?, perguntaram-
-se os telespectadores que assistiram
as tristes imagens pela televisão.
O fenômeno da proliferação de ha-
bitações inadequadas não está restrito
às metrópoles brasileiras. Em recente
congresso realizado na Universidade
de Cambridge, especialistas do mundo
inteiro apresentaram casos e discutiram
problemas comuns aos países da Amé-
rica Latina. Analisar as causas do pro-
blema é importante para que eles não
se agravem e nunca mais se repitam.
Entretanto, precisamos intensificar as
soluções. A principal lição que apren-
di à frente da Secretaria Municipal de
Habitação de uma das maiores cida-
des do mundo, São Paulo, é que não
há uma única solução, como se pen-
sou no passado, com a construção de
grandes conjuntos habitacionais. Da
mesma forma, as soluções precisam
considerar que a questão não se res-
tringe à questão habitacional, pois há
componentes socioeconômicos agindo
intensamente no processo.
Essa situação decorre de uma desa-
tenção secular. O Brasil teve uma das
maiores taxas de crescimento popula-
cional do mundo no século 20, passan-
do de uma população de 17 milhões
habitantes, em 1900, para 170 milhões,
em 2000. A cidade de São Paulo tinha
apenas 239 mil habitantes, em 1900, na
comparação aos 11 milhões, em 2010.
Conjuntura da construção
O suprimento organizado de habita-
ções novas nunca conseguiu acompa-
nhar o aumento demográfico. De 1950
a 1980, em apenas 30 anos, a popula-
ção aumentou 286%, mas o número de
residências, apenas 216 %.
Mesmo que
conseguíssemos
utilizar todas as áreas
das Zonas Especiais
de Interesse Social,
a disponibilidade de
terras para edificações
seria insuficiente.
Juntas, todas elas
somam 17 km²
de terreno, mas é
necessário o dobro na
cidade de São Paulo
A cidade de São Paulo tem uma polí-
tica clara e planejada. Se, de um lado,
a capital mais rica do país dispõe de
mais recursos que outras cidades, de
outro, a dimensão do problema é enor-
me e os gargalos, inúmeros.
A ausência de políticas de incentivos
à construção de habitação resultou em
soluções alternativas, nem sempre bem
estruturadas: Fundação da Casa Popu-
lar, em 1946, Banco Nacional da Habi-
Março 2011 19
tação (BNH), de 1964 a 1986, esforços
regionais na década de 1990, como a
vinculação de recursos do ICMS, es-
tabelecida pelo Governo do Estado
de São Paulo, ou a criação dos fundos
municipais, Funaps e FMH, na capital
paulista. A incipiente produção para
as famílias de baixa renda favoreceu
a expansão das favelas.
Fechar os olhos para essa situação,
como demonstra a história, só agravou
o problema. Apostar em soluções mági-
cas, cuja maior fatia do bolo de investi-
mentos era destinada ao marketing, é
uma forma de manter a visão obstruí-
da. Em vez disso, a prefeitura decidiu
encarar o monstro do déficit habita-
cional em todos os detalhes.
A ousadia da capital paulista, que
acabou sendo apontada como exem-
plo para outras cidades do país, tem
uma receita: estudos minuciosos sobre
como moram os paulistanos e a elabo-
ração de um plano de ação, desenvol-
vido com ampla participação da socie-
dade, o Plano Municipal da Habitação
(PMH), desenvolvido com profundida-
de e com propostas realistas, como o
assunto requer.
O que se produz em nível nacional
são os estudos do déficit habitacional.
Mas o que isso representa de prático
em um plano de ação se os dados não
deixarem de serem apenas números
para virar gente? Por definição, todas
as famílias computadas no déficit vi-
vem em algum lugar, mas onde? Ou,
para ser mais preciso, como?
O estudo considera como parte desse
déficit, por exemplo, a coabitação fa-
miliar (pais com filhos adultos, irmão
com irmão etc.), famílias que pagam
 20
valores mensais excessivos em relação
a seus ganhos (mais de 30% da renda
familiar mensal de até três salários mí-
nimos) e residências com adensamen-
to excessivo, três ou mais pessoas por
cômodo utilizado para dormir.
Se as casas habitadas por essas famí-
lias, que representam quase 80% do dé-
ficit, não são precárias fisicamente, mas
inadequadas pelo seu custo, será preci-
so, então, abrir um parênteses aqui: a
questão habitacional tem de passar a
ser tratada também como um caso de
insuficiência e precariedade da renda
desses milhões de famílias.
O PMH paulistano diz o que parece
inacreditável para alguns, mas a verda-
de é que, sim, é possível equacionar o
problema em quatro gestões se forem
investidos cerca de R$ 3 bilhões por
ano. Porém há nós a serem desatados
nessa rede de ações.
Um dos principais é a carência de
terrenos. Mesmo que, por hipótese,
conseguíssemos utilizar todas as áre-
as das Zonas Especiais de Interesse
Social (Zeis), a disponibilidade de ter-
ras para edificações seria insuficiente.
Juntas, todas as Zeis somam 17 km²
de terreno, quando seria necessário
o dobro. Será preciso começar a pen-
sar na verticalização dos tradicionais
conjuntos habitacionais, que hoje não
ultrapassam cinco andares, incluindo
aí o térreo. A prefeitura tem realizado
estudos aprofundados e experiências
que apontam serem viáveis edifícios
populares mais altos.
Outro gargalo a ser administrado é
a citada precariedade da renda da po-
pulação. Na maioria dos casos, o sub-
sídio público sobre o valor do imóvel
tem de ser total. Será necessário cha-
mar toda a população para decidir se
é consenso da maioria promover dis-
tribuição de renda em forma de bem
imobiliário aos menos favorecidos, ou,
então, como já se pratica em vários pa-
íses mais desenvolvidos que o Brasil,
simplesmente alugar a moradia para
quem não tem condições de comprá-la.
Também nessa área, a prefeitura de
São Paulo tem obtido excelentes res-
postas, como no caso da Vila dos Ido-
sos, no bairro do Pari, onde os mora-
dores pagam uma taxa de aluguel para
morar em apartamentos confortáveis
e bem cuidados pela administração
municipal, o que seria inviável se fos-
sem financiados. Os programas Parce-
ria Social e Auxílio Aluguel, que pre-
Conjuntura da construção Março 2011
vêem o benefício de R$ 300 mensais à te pela Cohab na zona leste, integrados
população em situação de emergência, a pistas exclusivas para bicicletas até
também têm atingido bons resultados. a estação ferroviária de José Bonifácio,
Sem dúvida, o maior programa de ur- que será dotada de bicicletário.
banização de favelas do mundo também A tragédia carioca deixou claro que
é o mais relevante da política habita- o restante da conta do déficit – cerca de
cional paulistana. Atualmente, o poder 1,5 milhão de famílias que moram pre-
público paulistano atua em 110 áreas cariamente em áreas de risco em todo
o país – é o que exige de fato atenção
prioritária. Para se ter uma idéia, se
essas famílias necessitarem de subsí-
Vladmir Platonow/Abr – 29.jan.2011
dio praticamente integral para morar
dignamente, com a construção de mo-
radias e o financiamento subsidiado,
serão necessários aproximadamente
R$ 100 bilhões de verbas orçamentá-
rias para atender apenas esse grupo
de brasileiros. Já para atender o défi-
cit total, três vezes esse valor.
Recentemente, foi divulgado estudo
da prefeitura elaborado com auxílio do
Instituto de Pesquisas Tecnológicas da
USP, o mais completo levantamento de
áreas de risco feito por um município
brasileiro. Os números são desafiado-
res: 105 mil famílias vivendo em situ-
ação de algum risco, dos quais 29 mil
localizadas em terrenos de risco alto
Devastação causada ou muito alto.
pela chuva no bairro Residências não são soterradas ou
Campo Grande, em inundadas em qualquer lugar. É nas
Teresópolis (RJ) encostas e nas margens de córrego e
rios onde mora o perigo. A inexistência
de estudos desse gênero prejudica até
mesmo o resgate da população numa
situação de catástrofe climática como
a vivida no Rio.
A cidade de São Paulo não ignora
precárias da cidade. As três maiores fa- mais os seus graves problemas habita-
velas de São Paulo, Heliópolis, Parai- cionais. Após várias gestões que rele-
sópolis e Jaguaré, foram priorizadas e garam a questão para um segundo ou
os processos de urbanização estão em terceiro plano, após décadas de desca-
fase final de implantação. São projetos so, em que a invasão das áreas de risco
premiados no exterior e reconhecidos recebeu até patrocínio político, a habi-
no meio acadêmico porque, além de tação é hoje uma prioridade de gover-
promover a necessária infraestrutura, no. Para ter uma idéia, a dotação orça-
respeitam as relações sociais já esta- mentária para o setor neste ano é qua-
belecidas e consolidadas, evitando as se seis vezes maior do que há seis anos
indesejáveis consequências de transfe- e atinge 4% do orçamento municipal.
rência em massa de enormes contin- Também os paulistanos têm sido con-
gentes populacionais. vocados a esse debate, pelo consenso
Sob o princípio da cidade compacta, de que a precariedade em que vivem
onde emprego, moradia e infraestrutura as famílias mais pobres, não é um pro-
estão próximos uns dos outros, evitan- blema apenas da administração públi-
do deslocamentos desnecessários, e, por ca, mas de toda a sociedade.
isso, o uso freqüente do carro, a prefei-
tura investe na construção de moradia * Ricardo Pereira Leite é engenheiro com mes-
popular localizada próxima às linhas de trado em arquitetura e urbanismo pela USP e
transporte público de alta capacidade especialização em finanças pela FGV-SP. É se-
ou, então, articulada a ciclovias, como cretário municipal de Habitação de São Paulo
e presidente da Cohab-SP.
os condomínios construídos atualmen-
 No Rio, visão noturna
do Cristo Redentor

Valter Campanato/ABr
Indicadores da
Construção
22 Materiais de construção – consumo e produção

23 Mercado imobiliário

24 Investimentos em habitação

25 Investimentos em habitação

26 Custo da construção residencial no Estado de São Paulo

27 Preços de materiais de construção no Estado de São Paulo

28 Emprego da construção por Estados

29 Emprego da construção por Estados

30 Emprego da construção brasileira por segmento

31 Emprego da construção paulista por segmento

 22 Conjuntura da construção Março 2011

Materiais de construção – consumo e produção

Consumo de Cimento Vergalhões – Brasil Produção Brasi-
Brasil São Paulo Produção Consumo Aparente leira de Materiais
Período de Construção
Variação (%) Variação (%) Variação (%) Variação (%) (Índice: Média de
Mil T Mil T Mil T Mil T
No Mês No Ano No Mês No Ano No Mês No Ano No Mês No Ano 2002 = 100)
2002 37.620 - -1,7 10.657 - -5,4 2.658 - 2,3 2.407 - 1,8 92,44
2003 33.562 - -10,8 9.525 - -10,6 2.605 - -2,0 1.858 - -22,8 88,28
2004 33.923 - 1,1 9.129 - -4,2 2.718 - 4,3 2.145 - 15,5 94,47
2005 35.422 - 4,4 9.347 - 2,4 2.594 - -4,6 1.924 - -10,3 101,02
2006 40.775 - 15,1 10.520 - 12,6 2.982 - 15,0 2.283 - 18,6 100,54
2007 45.003 - 10,4 11.449 - 8,8 3.214 - 7,8 2.640 - 15,6 105,72
2008 51.358 - 14,1 13.446 - 17,4 3.746 - 16,6 3.435 - 30,1 100,97
2009 51.892 - 1,0 13.304 - -1,1 3.337 - -10,9 2.855 - -16,9 114,23
2010 59.622 - 14,9 13.525 - 9,7 2.900 - 19,2 2.771 - 35,7 122,87

2008 Jan 4.045 13,1 18,3 1.026 19,9 25,9 295 10,5 15,9 250 14,4 35,3 113,87
Fev 3.703 -8,4 20,1 1.013 -1,2 26,5 268 -8,9 15,2 236 -5,8 36,4 109,06
Mar 3.809 2,9 13,7 1.028 1,5 19,1 309 15,1 16,6 250 6,0 28,3 117,57
Abr 4.112 8,0 15,4 1.050 2,1 20,2 314 1,5 18,5 280 12,2 31,6 116,68
Mai 4.172 1,5 14,8 1.073 2,2 18,4 305 -2,9 16,0 289 3,0 30,2 120,15
Jun 4.209 0,9 14,5 1.143 6,5 18,6 298 -2,0 14,6 289 0,1 31,3 121,79
Jul 4.821 14,5 16,1 1.283 12,3 20,6 347 16,2 17,1 311 7,8 33,1 130,69
Ago 4.625 -4,1 14,9 1.215 -5,3 18,3 375 8,1 20,1 338 8,7 34,4 130,50
Set 4.713 1,9 15,7 1.178 -3,1 18,1 369 -1,5 22,2 366 8,2 37,3 128,26
Out 4.822 2,3 15,2 1.283 9,0 17,9 414 12,3 24,8 369 0,7 37,3 132,22
Nov 4.313 -10,6 14,3 1.155 -10,0 17,5 312 -24,7 22,3 257 -30,3 33,6 116,42
Dez 4.014 -6,9 14,1 998 -13,5 17,4 140 -55,1 16,6 200 -22,1 30,1 100,97

2009 Jan 3.961 -1,3 -2,1 990 -0,8 -3,5 240 70,8 -18,7 186 -7,3 -25,7 101,21
Fev 3.588 -9,4 -2,6 943 -4,8 -5,2 241 0,8 -14,6 162 -12,5 -28,3 94,41
Mar 4.265 18,9 2,2 1.142 21,2 0,2 245 1,4 -16,8 208 28,0 -24,4 109,77
Abr 4.001 -6,2 0,9 1.092 -4,4 1,2 236 -3,5 -18,9 204 -2,1 -25,2 103,10
Mai 4.168 4,2 0,7 1.125 3,0 2,0 268 13,4 -17,5 219 7,7 -24,9 108,53
Jun 4.286 2,8 0,9 1.130 0,5 1,4 288 7,7 -15,1 235 7,2 -23,8 110,63
Jul 4.665 8,8 0,2 1.157 2,4 -0,5 286 -0,9 -15,5 256 9,0 -22,8 117,82
Ago 4.644 -0,4 0,2 1.183 2,2 -0,8 314 9,9 -15,6 279 8,8 -22,0 120,52
Set 4.672 0,6 0,1 1.155 -2,4 -0,9 316 0,5 -15,5 294 5,6 -21,7 120,15
Out 4.793 2,6 0,0 1.230 6,5 -1,3 360 14,0 -15,2 308 4,8 -21,0 125,80
Nov 4.658 -2,8 0,8 1.178 -4,2 -1,0 319 -11,2 -13,7 273 -11,5 -18,9 121,62
Dez 4.190 -10,0 1,0 980 -16,8 -1,1 224 -29,9 -10,9 231 -15,5 -16,9 114,23

2010 Jan 4.333 3,4 9,4 1.050 7,2 6,0 311 39,0 30,0 260 12,7 40,1 111,84
Fev 4.197 -3,1 13,0 1.072 2,1 9,8 305 -2,0 28,2 253 -2,7 47,4 108,52
Mar 5.130 22,2 15,6 1.312 22,4 11,7 317 4,0 28,7 318 25,4 49,4 131,52
Abr 4.587 -10,6 15,4 1.183 -9,9 10,8 322 1,6 30,6 304 -4,1 49,5 122,16
Mai 4.892 6,6 15,8 1.261 6,6 11,1 347 7,6 30,4 363 19,2 53,1 128,81
Jun 4.958 1,4 15,8 1.237 -1,9 10,8 341 -1,6 28,1 328 -9,7 50,4 126,19
Jul 5.249 5,9 15,2 1.246 0,8 10,3 389 13,9 29,4 323 -1,4 46,2 128,85
Ago 5.531 5,4 15,8 1.380 10,7 11,2 300 -22,9 24,3 314 -2,6 40,9 133,40
Set 5.397 -2,4 15,7 1.314 -4,8 11,5 267 -11,0 19,2 308 -2,0 35,7 130,88
Out 5.286 -2,1 15,1 1.243 -5,4 10,3 - - - - - - 132,41
Nov 5.257 -0,5 14,9 1.227 -1,3 9,7 - - - - - - 130,87
Dez 4.807 -8,6 14,9 - - - - - - - - - 122,87

Fonte: SNIC, Instituto Aço Brasil e IBGE

 Conjuntura da construção Março 2011 23

Mercado imobiliário
Velocidade de Venda (%) Lançamentos
Município de São Paulo RMSP
Período Belo Porto
São Paulo Goiânia Recife Fortaleza Variação (%) Variação (%)
Horizonte Alegre Unidades Unidades
No Mês Em 12 Meses No Mês Em 12 Meses
2002 8,0 6,5 8,4 6,9 6,4 5,0 21.157 - -11,0 29.875 - -8,8
2003 6,6 4,5 7,1 5,9 4,1 5,3 26.367 - 24,6 34.544 - 15,6
2004 6,9 4,1 7,6 5,8 3,6 3,6 22.315 - -15,4 27.203 - -21,3
2005 7,5 4,4 8,8 5,4 4,4 5,5 25.287 - 13,3 33.744 - 24,0
2006 8,4 6,6 12,1 4,2 4,8 5,3 25.389 - 0,4 34.427 - 2,0
2007 12,9 12,0 16,2 4,8 6,3 6,3 38.536 - 51,8 59.403 - 72,5
2008 18,9 13,8 13,8 5,5 7,0 8,0 34.080 - -11,6 62.762 - 5,7
2009 20,6 11,6 17,6 6,1 8,6 7,9 30.128 - -11,6 53.491 - -14,8
2010 22,8 12,6 22,4 7,4 14,1 11,5 37.304 - 23,8 67.775 - 26,7

2008 Jan 20,0 9,4 7,4 4,6 9,6 6,7 715 -90,0 51,6 1.128 -90,8 71,1
Fev 18,6 10,5 13,4 6,9 7,8 8,3 2.349 228,5 57,2 3.547 214,5 75,9
Mar 17,9 16,0 20,9 3,7 11,1 7,5 3.688 57,0 48,9 5.781 63,0 70,9
Abr 21,0 20,7 14,8 5,2 7,2 7,9 1.901 -48,5 40,8 6.156 6,5 71,5
Mai 13,8 26,8 21,8 5,9 9,0 15,0 3.859 103,0 44,0 8.326 35,3 77,7
Jun 27,3 16,8 18,3 5,9 4,7 10,9 4.027 4,4 44,5 6.539 -21,5 83,6
Jul 21,9 10,5 13,4 7,0 5,1 7,6 2.931 -27,2 46,1 5.955 -8,9 87,6
Ago 19,6 12,8 20,7 7,4 6,9 7,1 3.642 24,3 54,3 6.087 2,2 97,8
Set 20,4 13,1 13,8 4,5 9,5 9,4 2.368 -35,0 31,5 4.515 -25,8 75,5
Out 15,6 13,6 4,9 2,9 4,3 7,1 3.541 49,5 11,3 6.236 38,1 49,5
Nov 19,4 9,6 8,4 7,5 3,7 3,6 2.518 -28,9 6,9 3.849 -38,3 32,7
Dez 10,6 6,4 7,7 4,7 4,9 5,3 2.541 0,9 -11,6 4.643 20,6 5,7

2009 Jan 18,8 8,5 5,5 3,5 3,3 3,9 382 -85,0 -12,9 456 -90,2 4,1
Fev 15,8 4,3 7,7 4,4 9,0 4,3 1.211 217,0 -18,9 1.778 289,9 -2,5
Mar 24,8 5,9 10,7 3,8 9,4 4,6 1.561 28,9 -25,0 2.691 51,3 -9,9
Abr 20,4 10,6 10,3 4,7 6,0 8,0 1.061 -32,0 -25,6 2.886 7,2 -18,0
Mai 32,6 15,4 21,3 6,2 6,9 12,7 2.220 109,2 -31,8 3.808 31,9 -28,9
Jun 21,4 10,5 21,5 7,3 9,1 8,3 1.715 -22,7 -38,7 2.721 -28,5 -36,8
Jul 20,9 7,1 14,4 7,8 11,1 7,4 1.603 -6,5 -43,6 3.777 38,8 -42,4
Ago 24,4 11,3 22,7 7,7 8,8 6,8 3.430 114,0 -46,2 6.474 71,4 -44,6
Set 12,4 13,6 30,8 7,5 10,8 16,9 4.286 25,0 -38,4 5.677 -12,3 -41,5
Out 17,4 12,8 18,1 6,9 10,6 7,5 2.517 -41,3 -37,3 4.237 -25,4 -42,2
Nov 21,6 21,6 17,5 7,0 10,5 4,9 4.011 59,4 -31,3 8.926 110,7 -31,7
Dez 17,1 17,5 30,8 6,2 8,1 9,4 6.131 52,9 -11,6 10.060 12,7 -14,8

2010 Jan 28,3 11,8 11,3 7,4 16,2 10,2 590 -90,4 -10,1 1.690 -83,2 -11,9
Fev 24,0 16,0 21,1 7,8 16,9 9,9 1.644 178,6 -5,6 5.618 232,4 -2,9
Mar 31,0 12,5 28,2 8,5 18,0 17,7 3.959 140,8 8,8 6.900 22,8 9,7
Abr 13,3 12,8 25,3 6,2 14,7 9,5 2.370 -40,1 16,3 4.581 -33,6 19,5
Mai 16,1 18,7 16,7 8,8 11,2 11,8 2.173 -8,3 22,9 4.592 0,2 32,0
Jun 13,9 13,7 26,8 7,0 9,5 5,2 2.830 30,2 38,4 3.407 -25,8 44,5
Jul 33,3 11,6 28,6 5,8 13,1 9,0 2.582 -8,8 49,9 4.092 20,1 52,5
Ago 31,8 11,8 17,4 9,9 10,8 12,1 1.633 -36,8 43,8 4.786 17,0 47,3
Set 15,4 10,3 26,4 6,4 16,4 16,0 2.894 77,2 27,9 7.660 60,1 47,9
Out 19,3 9,2 - 6,0 - 12,0 5.143 77,7 43,6 6.540 -14,6 60,1
Nov 24,4 10,3 - 7,8 - 8,9 3.970 -22,8 35,3 7.178 9,8 39,6
Dez - - - - - 16,2 7.516 89,3 23,8 10.731 49,5 26,7

Fonte: Secovi-SP, Ipead-MG, FIEC-Decon, Sinduscon-RS, Embraesp e CBIC

 24 Conjuntura da construção Março 2011

Investimentos em habitação
Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo
Construção Aquisição
Período
Empresário Pessoa Física Total Novos Usados Total
Unidades R$ Mil Unidades R$ Mil Unidades R$ Mil Unidades R$ Mil Unidades R$ Mil Unidades R$ Mil
2002 9.905 556.556 367 20.039 10.272 576.595 7.085 485.787 11.433 673.644 18.518 1.159.431
2003 16.229 926.589 531 36.568 16.760 963.157 7.023 498.853 12.593 712.020 19.616 1.210.872
2004 21.909 1.320.116 1.186 60.410 23.095 1.380.526 15.109 806.429 13.699 782.740 28.808 1.589.169
2005 32.996 2.608.352 592 38.999 33.588 2.647.351 8.093 713.365 18.191 1.203.536 26.284 1.916.901
2006 38.088 4.019.750 4.563 271.969 42.651 4.291.718 12.679 1.093.161 55.669 3.747.024 68.348 4.840.185
2007 68.451 8.349.885 8.352 589.406 76.803 8.939.291 21.183 2.093.358 85.604 6.532.735 106.787 8.626.092
2008 117.406 14.490.373 10.764 891.822 128.170 15.382.195 32.662 3.803.233 104.031 9.800.592 136.693 13.603.825
2009 116.557 11.461.303 13.317 1.398.206 129.874 12.859.509 41.664 5.485.030 121.984 14.610.528 163.648 20.095.557
2010 171.524 20.692.587 15.763 1.920.029 187.287 22.612.615 57.942 8.810.707 161.034 22.654.690 218.976 31.465.397

2008 Jan 8.415 828.842 515 42.923 8.930 871.765 1.646 186.166 6.279 554.917 7.925 741.082
Fev 173 1.070.724 511 38.210 684 1.108.935 2.087 292.609 5.758 523.328 7.845 815.937
Mar 9.401 987.746 537 39.446 9.938 1.027.192 2.114 270.351 6.421 568.414 8.535 838.765
Abr 8.529 840.730 731 57.683 9.260 898.413 2.167 268.683 7.559 686.189 9.726 954.872
Mai 1.027 1.050.234 792 61.190 1.819 1.111.424 2.280 267.823 7.776 721.283 10.056 989.107
Jun 8.812 1.788.228 972 79.385 9.784 1.867.613 3.072 346.204 9.243 889.269 12.315 1.235.473
Jul 18.558 1.884.105 1.117 87.810 19.675 1.971.915 3.381 379.639 11.350 1.069.291 14.731 1.448.930
Ago 18.697 1.839.847 1.170 91.440 19.867 1.931.286 3.121 352.187 10.016 937.347 13.137 1.289.534
Set 13.534 1.273.409 1.177 100.182 14.711 1.373.591 3.366 375.035 11.120 1.054.677 14.486 1.429.713
Out 8.934 921.977 1.073 90.040 10.007 1.012.017 3.332 374.295 9.737 967.771 13.069 1.342.066
Nov 9.616 902.130 1.146 108.916 10.762 1.011.046 3.081 340.235 9.733 936.700 12.814 1.276.935
Dez 11.710 1.102.400 1.023 94.596 12.733 1.196.997 3.015 350.006 9.039 891.405 12.054 1.241.412

2009 Jan 5.989 697.369 844 83.460 6.833 780.828 2.692 327.842 7.704 768.180 10.396 1.096.022
Fev 5.248 570.842 842 78.810 6.090 649.652 2.610 308.531 7.402 754.560 10.012 1.063.091
Mar 7.728 819.177 917 84.529 8.645 903.706 3.199 394.099 8.962 937.972 12.161 1.332.071
Abr 8.915 850.805 1.019 94.754 9.934 945.558 2.999 370.087 8.904 994.862 11.903 1.364.950
Mai 6.512 784.308 1.087 107.651 7.599 891.960 3.227 395.581 9.300 1.066.027 12.527 1.461.609
Jun 10.314 1.015.055 1.103 108.491 11.417 1.123.547 3.403 431.693 10.385 1.261.166 13.788 1.692.859
Jul 7.208 741.268 1.319 142.044 8.527 883.312 3.974 518.323 11.959 1.435.055 15.933 1.953.378
Ago 11.766 893.618 1.373 147.962 13.139 1.041.580 3.918 522.866 11.839 1.499.981 15.757 2.022.847
Set 11.844 1.185.970 1.247 139.515 13.091 1.325.485 3.709 509.219 11.925 1.532.810 15.634 2.042.029
Out 14.790 1.423.407 926 112.790 15.716 1.536.198 3.355 487.548 8.612 1.119.753 11.967 1.607.301
Nov 13.820 1.206.050 1.390 153.376 15.210 1.359.425 4.014 561.710 12.046 1.547.412 16.060 2.109.122
Dez 12.423 1.273.434 1.250 144.824 13.673 1.418.258 4.564 657.529 12.946 1.692.750 17.510 2.350.279

2010 Jan 7.677 874.190 1.046 119.418 8.723 993.608 3.224 488.210 10.373 1.362.775 13.597 1.850.985
Fev 9.314 923.570 882 101.896 10.196 1.025.466 3.553 513.435 9.680 1.314.887 13.233 1.828.322
Mar 9.054 1.302.304 1.281 150.915 10.335 1.453.219 4.450 640.271 13.435 1.803.553 17.885 2.443.824
Abr 17.564 1.669.871 1.400 166.686 18.964 1.836.557 4.325 634.997 12.987 1.775.413 17.312 2.410.411
Mai 11.333 1.272.683 1.404 168.731 12.737 1.441.414 4.446 640.963 13.820 1.866.699 18.266 2.507.663
Jun 20.375 2.159.830 1.304 158.792 21.679 2.318.622 4.668 707.927 13.501 1.908.798 18.169 2.616.724
Jul 15.883 1.795.121 1.512 190.214 17.395 1.985.335 5.187 806.179 14.797 2.066.083 19.984 2.872.262
Ago 12.881 1.758.602 1.552 193.439 14.433 1.952.041 5.554 842.626 15.061 2.095.721 20.615 2.938.347
Set 16.895 2.092.506 1.506 182.308 18.401 2.274.814 5.548 839.920 15.246 2.207.477 20.794 3.047.397
Out 19.575 2.544.944 1.064 130.693 20.639 2.675.638 4.661 735.906 11.884 1.784.488 16.545 2.520.394
Nov 13.187 1.912.406 1.379 173.882 14.566 2.086.287 5.543 866.558 14.232 2.087.548 19.775 2.954.106
Dez 17.786 2.386.560 1.433 183.055 19.219 2.569.615 6.783 1.093.715 16.018 2.381.248 22.801 3.474.962

Fonte: Bacen/Decad
 Conjuntura da construção Março 2011 25

Investimentos em habitação
Sistema Brasileiro de Poupança e Empréstimo ICMS no Estado de
CDHU
São Paulo
Total

Unidades Habitacionais
Período Arrecadação Repasses à CDHU Investimentos
Unidades R$ Mil
(R$ Milhões) (R$ Milhões) (R$ Milhões) Em Andamento
Entregues no Ano
(Média do Ano)
2002 28.790 1.736.026 27.633,2 397,1 707,0 21.219 46.227
2003 36.376 2.174.029 29.807,8 327,7 859,1 21.703 59.284
2004 51.903 2.969.695 34.061,5 516,3 652,5 13.662 52.989
2005 59.872 4.564.252 37.686,2 595,6 559,1 20.520 48.815
2006 110.999 9.131.903 41.872,6 555,1 815,4 22.442 55.414
2007 183.590 17.565.384 46.663,0 529,9 642,7 4.541 66.763
2008 264.863 28.986.020 75.212,1 554,7 855,7 24.106 71.818
2009 293.522 32.955.066 77.516,9 632,9 916,9 24.648,0 64.509
2010 406.263 54.078.012 90.817,3 1.008,2 1.394,7 19.775,0 55.823

2008 Fev 8.529 1.924.872 5.487,7 45,7 33,5 611 69.270

Mar 18.473 1.865.957 5.330,4 43,2 40,5 236 68.870
Abr 18.986 1.853.285 5.863,7 43,2 32,5 677 70.614
Mai 11.875 2.100.531 6.184,4 43,2 43,3 373 76.757
Jun 22.099 3.103.086 6.354,8 43,4 39,0 964 79.008
Jul 34.406 3.420.845 6.433,1 43,9 52,7 1.550 79.019
Ago 33.004 3.220.820 6.512,3 43,2 51,5 1.248 79.362
Set 29.197 2.803.304 6.844,8 43,2 68,4 8.075 74.583
Out 23.076 2.354.083 7.269,1 43,2 91,4 2.539 68.818
Nov 23.576 2.287.981 6.385,5 43,2 53,9 813 68.121
Dez 24.787 2.438.409 6.611,1 75,8 301,4 6.736 62.218

2009 Jan 17.229 1.876.851 5.191,4 31,4 42,1 61 62.719

Fev 16.102 1.712.743 6.327,8 58,8 51,5 708 62.881
Mar 20.806 2.235.776 5.958,6 57,0 60,6 507 64.375
Abr 21.837 2.310.508 5.881,1 39,5 79,5 551 65.277
Mai 20.126 2.353.569 6.020,0 46,1 73,0 134 67.489
Jun 25.205 2.816.406 6.205,6 76,1 77,0 4.218 63.708
Jul 24.460 2.836.690 6.381,8 77,1 86,7 1.081 63.214
Ago 28.896 3.064.427 6.467,2 76,4 81,9 207 64.875
Set 28.725 3.367.514 6.793,8 41,3 87,0 803 66.664
Out 27.683 3.143.499 7.153,4 61,5 92,6 1.873 67.870
Nov 31.270 3.468.547 7.122,0 60,6 73,3 1.224 67.046
Dez 31.183 3.768.538 8.014,2 7,0 111,7 13.281 57.993

2010 Jan 22.320 2.844.593 6.659,0 65,8 79,4 0 58.105

Fev 23.429 2.853.788 7.005,9 54,6 87,3 75 58.605
Mar 28.220 3.897.042 7.257,4 60,2 93,2 935 58.605
Abr 36.276 4.246.968 7.591,9 90,2 118,9 311 58.314
Mai 31.003 3.949.077 7.245,1 72,2 101,7 1.219 60.310
Jun 39.848 4.935.346 7.617,7 77,2 111,9 521 57.636
Jul 37.379 4.857.597 7.492,4 77,2 148,4 3.255 57.636
Ago 35.048 4.890.389 7.636,7 155,2 185,2 181 57.082
Set 39.195 5.322.211 7.772,6 65,4 117,8 3.148 54.162
Out 37.184 5.196.032 7.876,3 73,0 98,3 1.961 52.062
Nov 34.341 5.040.393 7.993,8 71,1 78,9 555 51.937
Dez 42.020 6.044.577 8.668,5 145,9 173,6 7.614 45.421

2011 Jan - - 7.735,7 - - - -

Fonte: Secretaria da Fazenda do Estado de São Paulo, CDHU e Bacen/Decad

 26 Conjuntura da construção Março 2011

Custo da construção residencial no Estado de São Paulo

Custo da Construção Residencial no Estado de São Paulo – Padrão H8-2N/ R8-N
Global Mão-de-obra Material
Período Índice Índice Índice
Variação (%) Variação (%) Variação (%)
(Base (Base (Base
Jun/94 = Em 12 Jun/94 = Em 12 Jun/94 = Em 12
No Mês No Ano No Mês No Ano No Mês No Ano
100) Meses 100) Meses 100) Meses
2003 257,50 - - 13,84 301,81 - - 17,29 218,34 - - 9,91
2004 280,69 - - 9,01 319,39 - - 5,82 246,54 - - 12,92
2005 294,71 - - 4,99 345,59 - - 8,20 249,78 - - 1,31
2006 307,31 - - 4,28 367,59 - - 6,37 254,00 - - 1,69
2007 107,09 - - 7,50 106,94 - - 7,09 106,80 - - 7,54
2008 118,83 - - 10,96 117,68 - - 10,04 120,17 - - 12,51
2009 123,07 - - 3,57 126,91 - - 7,85 118,94 - - -1,03
2010 129,82 - - 5,49 136,93 - - 7,89 122,07 - - 2,63
2011 130,39 - - 5,64 137,48 - - 7,88 122,68 - - 3,00

2008 Mar 107,79 0,20 0,65 7,63 106,90 0,07 -0,04 6,57 108,32 0,34 1,42 8,45
Abr 108,23 0,41 1,06 7,31 106,97 0,07 0,03 5,65 109,29 0,90 2,33 8,87
Mai 111,17 2,72 3,81 8,91 111,87 4,59 4,62 8,24 110,17 0,81 3,16 9,71
Jun 113,55 2,14 6,03 9,66 115,08 2,86 7,61 9,30 111,78 1,46 4,66 10,34
Jul 114,24 0,60 6,68 9,70 115,45 0,32 7,96 9,20 112,74 0,86 5,56 10,41
Ago 115,79 1,36 8,13 10,64 116,64 1,03 9,07 10,06 114,82 1,84 7,51 11,71
Set 116,64 0,74 8,92 11,16 116,86 0,19 9,28 10,21 116,40 1,38 8,98 12,69
Out 118,62 1,69 10,76 12,17 117,74 0,75 10,10 10,71 119,66 2,81 12,04 14,26
Nov 118,87 0,21 11,00 11,64 117,65 -0,07 10,02 10,33 120,29 0,52 12,62 13,52
Dez 118,83 -0,04 10,96 10,96 117,68 0,02 10,04 10,04 120,17 -0,10 12,51 12,51

2009 Jan 119,08 0,21 0,21 11,11 117,68 0,00 0,00 10,27 120,71 0,44 0,44 12,59
Fev 119,58 0,42 0,63 11,16 119,36 1,42 1,42 11,72 119,98 -0,60 -0,16 11,14
Mar 119,47 -0,10 0,54 10,83 119,33 -0,02 1,40 11,62 119,77 -0,18 -0,34 10,56
Abr 119,33 -0,12 0,42 10,25 119,33 0,00 1,40 11,55 119,47 -0,25 -0,58 9,30
Mai 121,17 1,54 1,97 8,99 122,67 2,80 4,24 9,65 119,56 0,08 -0,51 8,51
Jun 122,43 1,04 3,03 7,82 125,18 2,04 6,37 8,77 119,46 -0,09 -0,60 6,86
Jul 122,89 0,37 3,42 7,57 126,11 0,74 7,16 9,22 119,43 -0,02 -0,62 5,93
Ago 122,76 -0,11 3,31 6,01 126,11 0,00 7,16 8,11 119,15 -0,23 -0,85 3,77
Set 122,96 0,16 3,48 5,41 126,54 0,34 7,53 8,28 119,12 -0,03 -0,88 2,33
Out 122,94 -0,02 3,46 3,64 126,64 0,07 7,61 7,56 118,98 -0,12 -1,00 -0,58
Nov 123,07 0,11 3,57 3,53 126,91 0,22 7,85 7,87 118,95 -0,02 -1,02 -1,12
Dez 123,07 0,00 3,57 3,57 126,91 0,00 7,85 7,85 118,94 -0,01 -1,03 -1,03

2010 Jan 123,25 0,15 0,15 3,51 127,41 0,39 0,39 8,27 118,80 -0,12 -0,12 -1,58
Fev 123,43 0,14 0,29 3,22 127,45 0,03 0,42 6,78 119,11 0,26 0,14 -0,73
Mar 123,67 0,19 0,49 3,52 127,54 0,07 0,50 6,88 119,52 0,34 0,49 -0,21
Abr 123,88 0,17 0,66 3,81 127,54 0,00 0,50 6,88 119,96 0,37 0,86 0,41
Mai 126,89 2,43 3,10 4,72 132,32 3,75 4,26 7,86 121,03 0,89 1,76 1,23
Jun 129,49 2,05 5,22 5,77 136,84 3,42 7,82 9,31 121,53 0,42 2,18 1,74
Jul 130,18 0,53 5,78 5,93 136,84 0,00 7,82 8,51 122,93 1,15 3,36 2,93
Ago 130,35 0,13 5,92 6,19 136,93 0,07 7,89 8,58 123,20 0,22 3,58 3,39
Set 130,16 -0,15 5,76 5,86 136,93 0,00 7,89 8,21 122,79 -0,33 3,24 3,09
Out 130,00 -0,12 5,63 5,74 136,93 0,00 7,89 8,13 122,45 -0,28 2,95 2,92
Nov 129,82 -0,13 5,49 5,48 136,93 0,00 7,89 7,89 122,08 -0,30 2,64 2,63
Dez 129,82 0,00 5,49 5,49 136,93 0,00 7,89 7,89 122,07 -0,01 2,63 2,63

2011 Jan 130,18 0,28 0,28 5,61 137,48 0,40 0,40 7,91 122,24 0,14 0,14 2,89
Fev 130,39 0,16 0,44 5,64 137,48 0,00 0,40 7,88 122,68 0,36 0,50 3,00
(*) Tendo em vista a publicação da NBR 12.721-2006, os Custos Unitários Básicos por metro quadrado de construção passaram, a partir de fevereiro de 2007,
a ser calculados a partir de novos projetos-padrão e, em conseqüência, de novos lotes de insumos.
Fonte: SindusCon-SP/FGV
 Conjuntura da construção Março 2011 27

Preços de materiais de construção no Estado de São Paulo

Fevereiro de 2011 – ordem decrescente de variação percentual em 12 meses

Variação (%)
Material Unidade Preço
Mês Ano 12 Meses

Tubo de cobre Ø=15mm classe industrial m 16,58 1,28 2,28 8,94

Massa pronta p/ reboco externo c/imperm kg 0,25 0,00 0,00 8,70
Areia média lavada m³ 60,15 0,79 1,23 8,44
Concreto FCK=25 MPa m³ 234,88 0,64 0,54 6,80
Emulsâo asfáltica c/elastômero p/imperm. kg 6,13 1,32 2,00 6,61
Brita 2 m³ 63,08 0,82 1,50 6,43
Cimento CPE-32 saco 50kg saco 17,25 0,00 0,12 6,09
Fio cobre anti-chama isol. 750 V 2,5 mm² rolo 69,08 1,36 1,48 5,63
Bloco cerâmico p/ alv vedação 9x19x19cm milheiro 404,91 1,34 1,34 5,26
Vidro liso transparente 4 mm c/ massa m² 49,83 0,83 1,12 4,91
Tábua de madeira de 3ª p/const. E=2,5cm m 7,47 2,33 2,33 4,48
Bloco de concreto 19x19x39cm unidade 1,89 0,00 0,00 4,42
Tinta látex branca PVA lata 144,94 0,79 0,92 4,14
Placa cerâmica (azulejo) 15x15cm 1ª linha PEI II m² 14,85 -0,13 -0,13 3,56
Janela de correr 2 folhas 1,2x1,2 m m² 230,54 0,15 0,15 3,50
Bacia sanit. branca c/ cx. acoplada 6 L unidade 154,56 0,97 1,02 3,50
Tubo PVC-R rígido p/ esgoto Ø 150 mm m 20,80 0,00 0,39 3,28
Porta lisa p/ pintura 3,5x70x210cm unidade 76,30 0,17 0,85 3,28
Locação de betoneira elétrica 320 l R$/mês 181,38 1,33 1,33 3,13
Vidro liso transparente 3mm s/ colocação m² 35,95 0,67 1,01 3,01
Chapa compensado resinado 12mm m² 12,04 0,25 0,50 2,99
Telha ondulada fibrocimento 6 mm m² 12,14 0,00 0,25 2,88
Tubo de ferro galv. c/ costura Ø 2 1/2” m 42,71 0,92 1,28 2,72
Batente p/ pintura 3,5x14x70x210cm unidade 79,85 1,53 1,38 2,67
Impermeab. normal tipo vedacit 18l kg 49,92 1,50 1,57 2,53
Alimentação tipo marmitex nº 8 unidade 6,52 0,00 0,00 2,52
Chapa compensado plastificado 18mm m² 26,74 -0,04 -0,04 2,45
Registro de pressão cromado Ø=1,27cm unidade 53,01 0,72 0,72 2,32
Tubo de PVC rígido rosca água Ø=25mm barra 19,95 0,35 1,27 2,31
Dobradiça em ferro polido unidade 4,05 0,50 0,75 2,27
Fechadura, tráfego moderado acab. cromo unidade 39,36 0,18 0,18 2,05
Cerâmica esmaltada 20x20cm PEI III m² 18,78 0,00 0,00 1,68
Eletroduto PVC rígido Ø ext.=3,81cm barra 11,64 0,00 0,00 1,66
Placa de gesso p/ forro s/ colocação m² 8,66 0,46 0,46 1,52
Disjuntor tripolar 70 A unidade 57,74 0,00 0,12 1,09
Esquadrias correr 4 folhas al. 2,0x1,4m m² 276,26 0,00 0,20 0,99
Granito polido p/ piso 40x40cm m² 126,34 0,04 0,21 0,92
Bancada de pia de mármore 2x0,6x0,02cm unidade 259,87 0,00 0,16 0,81
Prego 18x27 c/ cabeça kg 4,55 -1,09 -1,73 -0,66
Óleo diesel l 2,08 0,00 0,48 -1,42
Aço CA-50 Ø 10 mm kg 3,01 0,33 -0,33 -3,22

(*) Materiais que começaram a ser pesquisados em fevereiro de 2007.

Fonte: SindusCon-SP/FGV
 28 Conjuntura da construção Março 2011

Emprego da construção por Estados

Região Norte Região Nordeste
Período
Ron- Rio Grande Pernam-
Acre Amazonas Roraima Pará Amapá Tocantins Maranhão Piauí Ceará Paraíba Alagoas Sergipe Bahia
dônia do Norte buco

2008 Jan 8.786 6.912 26.120 4.269 56.666 3.902 16.338 32.186 16.916 48.271 29.532 29.978 70.284 14.461 21.269 108.121
Fev 8.470 6.804 26.297 4.344 56.664 3.741 15.988 32.163 17.002 49.330 30.001 30.212 71.885 15.041 21.471 109.957
Mar 8.645 6.720 27.020 4.399 56.120 3.745 15.993 32.349 16.933 49.799 30.886 30.195 73.139 15.273 21.436 113.634
Abr 9.008 6.865 27.213 4.541 56.090 3.582 16.606 32.909 17.174 49.567 31.048 30.073 71.439 15.493 21.813 116.091
Mai 9.493 7.190 27.775 4.362 56.744 3.665 17.723 33.763 17.513 50.122 31.891 29.900 71.609 15.304 21.811 119.589
Jun 9.785 7.465 28.987 4.270 58.411 3.743 18.611 34.518 18.551 52.663 33.057 30.097 73.172 15.214 21.755 119.394
Jul 10.104 7.625 29.446 4.157 59.865 3.881 19.022 36.498 19.488 54.381 34.597 30.746 74.413 15.205 22.053 118.555
Ago 10.525 7.711 29.599 4.136 60.705 3.830 18.967 38.370 20.218 55.352 35.376 31.373 75.803 15.515 22.602 119.641
Set 11.101 7.820 29.429 4.304 61.350 3.768 19.007 39.888 21.046 56.273 36.238 31.972 79.191 16.075 23.083 120.607
Out 11.379 7.795 29.365 4.351 61.758 3.859 18.035 41.668 21.904 55.509 35.248 32.512 80.515 16.199 23.155 116.971
Nov 11.300 7.389 29.099 4.444 60.475 3.761 16.769 42.631 22.201 54.062 34.185 32.511 82.295 15.810 23.008 117.757
Dez 10.796 6.877 28.328 4.354 57.105 3.349 14.428 42.466 21.590 51.312 32.549 31.736 80.690 14.965 22.520 113.334

2009 Jan 11.599 6.705 27.280 4.471 56.224 3.197 14.140 41.126 21.907 50.826 31.792 32.109 81.724 14.907 22.822 114.950
Fev 12.668 6.758 26.637 4.434 53.836 3.116 14.229 40.272 21.839 51.383 31.309 32.210 82.302 14.938 23.187 115.101
Mar 13.813 6.800 26.129 4.448 51.376 3.074 14.543 40.377 21.670 50.802 30.844 31.905 82.567 15.264 23.712 117.153
Abr 15.150 7.265 25.150 4.441 49.915 3.061 15.059 39.660 21.203 50.157 30.147 32.118 82.540 15.820 23.900 120.613
Mai 19.531 7.588 24.734 4.389 49.505 3.027 14.923 39.182 21.140 51.089 30.007 32.249 83.390 15.927 23.719 121.728
Jun 21.762 8.004 24.723 4.230 50.395 3.014 15.206 38.785 21.872 52.804 29.890 32.293 84.462 16.278 24.010 123.174
Jul 23.590 8.407 24.980 4.151 53.046 3.084 15.763 38.716 22.990 54.974 30.277 32.490 84.638 16.627 24.414 128.296
Ago 24.636 8.811 25.567 4.150 54.861 3.175 15.558 37.742 24.567 57.366 30.558 32.942 86.687 17.323 24.848 133.313
Set 26.403 8.949 26.017 4.342 56.410 3.216 15.467 37.864 25.354 59.384 31.928 33.283 89.266 17.948 25.050 137.454
Out 28.014 8.905 26.571 4.604 57.755 3.274 15.634 37.310 26.209 61.049 32.150 34.331 91.757 18.775 25.903 140.557
Nov 29.357 8.616 26.568 4.724 58.250 3.255 15.608 38.435 26.923 63.211 32.625 34.763 94.316 18.933 26.372 146.642
Dez 28.582 7.946 25.480 4.648 56.682 3.144 14.726 38.894 26.513 62.183 31.924 34.363 93.750 18.725 25.822 145.132

2010 Jan 29.606 7.621 25.589 4.923 57.195 3.166 15.142 39.791 27.547 64.882 32.693 35.247 96.693 19.445 26.394 150.320
Fev 31.034 7.699 25.624 5.132 57.935 3.232 15.529 40.621 27.840 67.503 33.234 35.920 98.656 19.772 26.929 153.669
Mar 33.773 7.740 25.253 5.220 58.134 3.147 16.122 41.704 30.056 69.603 34.959 36.338 100.123 20.759 27.513 158.769
Abr 35.743 7.910 24.509 5.106 59.236 3.251 16.646 43.498 31.231 71.040 36.017 36.907 101.529 21.653 27.717 162.202
Mai 38.363 8.388 25.462 4.758 61.011 3.145 17.889 44.234 31.943 72.856 37.167 37.724 104.387 22.517 27.611 165.392
Jun 39.155 8.932 25.907 4.759 62.407 3.171 18.956 46.429 32.923 74.314 37.406 38.103 107.200 22.229 27.633 166.770
Jul 39.951 9.047 26.542 4.716 64.661 3.057 19.651 47.869 33.512 75.856 38.174 38.447 110.598 21.756 27.940 172.204
Ago 41.202 9.365 27.575 4.850 65.869 3.196 19.929 48.319 33.825 78.073 38.786 39.074 115.829 21.493 28.562 176.973
Set 42.229 9.400 28.029 5.026 66.673 3.423 20.020 49.456 33.176 79.118 40.500 39.606 120.933 21.743 29.094 178.932
Out 42.025 9.141 28.005 5.170 66.947 3.505 19.449 51.070 34.365 79.028 40.879 39.650 125.322 22.590 29.709 178.623
Nov 42.267 8.538 27.076 5.169 66.809 3.490 18.157 50.821 33.763 79.517 41.177 39.631 128.046 23.424 30.099 182.799
Dez 40.520 7.744 25.954 5.206 64.481 3.410 16.470 47.276 31.937 77.718 40.436 39.713 127.179 23.799 29.399 172.894

Fonte: SindusCon-SP/FGV e MTE

 Conjuntura da construção Março 2011 29

Emprego da construção por Estados

Região Sudeste Região Sul Região Centro-Oeste
Período
Espírito Rio de Santa Rio Grande Mato Grosso Distrito
Minas Gerais São Paulo Paraná Mato Grosso Goiás
Santo Janeiro Catarina do Sul do Sul Federal

2008 Jan 278.915 59.327 194.554 563.513 100.499 78.996 102.270 28.491 26.144 56.293 54.469
Fev 283.146 59.562 197.658 574.137 102.445 79.986 103.179 29.113 27.239 57.244 55.359
Mar 290.830 60.894 202.251 585.783 103.562 81.317 104.910 29.532 27.541 58.133 56.604
Abr 299.142 62.490 206.194 597.377 105.396 83.269 106.266 29.436 28.724 60.754 57.725
Mai 305.139 63.141 210.856 601.256 108.524 84.293 106.817 29.720 30.341 62.780 57.836
Jun 311.080 64.801 216.914 610.856 110.307 85.926 108.000 29.692 31.564 65.735 58.318
Jul 316.189 65.950 223.622 619.600 113.255 87.480 110.022 29.712 32.586 68.038 58.742
Ago 322.789 66.683 227.505 631.148 115.245 89.472 111.623 29.705 33.234 70.777 59.519
Set 329.669 67.439 232.494 639.437 117.233 90.711 112.877 29.621 33.747 72.486 60.340
Out 331.731 66.741 234.370 642.696 117.893 91.008 112.811 29.562 33.316 73.151 59.609
Nov 320.925 65.607 234.990 640.686 117.262 90.528 112.479 28.967 32.491 70.890 58.870
Dez 299.523 62.571 230.665 624.746 113.299 87.946 110.135 27.293 29.761 64.354 57.333

2009 Jan 298.615 62.207 232.873 632.403 115.173 90.286 111.208 27.579 29.064 64.988 58.128
Fev 298.600 61.661 236.663 634.028 115.309 90.337 110.831 27.384 28.821 65.626 58.938
Mar 301.584 62.372 240.405 640.738 116.072 91.331 110.871 27.578 28.328 66.900 60.102
Abr 303.751 62.815 242.291 648.082 116.474 92.224 111.076 27.048 28.529 69.332 60.965
Mai 305.941 62.990 244.781 650.077 119.885 92.117 112.918 26.764 29.590 69.895 61.147
Jun 307.596 63.492 245.340 653.549 120.343 92.726 114.134 26.618 30.583 71.537 61.785
Jul 311.556 64.106 244.748 663.433 121.774 93.867 114.909 26.582 31.624 72.974 63.088
Ago 319.440 65.458 246.497 674.296 124.124 94.072 116.977 26.588 31.963 74.480 64.027
Set 325.896 65.880 247.629 682.071 126.033 94.114 118.383 26.650 31.712 74.540 64.724
Out 330.971 66.727 248.686 686.675 127.969 94.502 120.287 26.296 31.753 74.385 65.585
Nov 329.964 67.638 248.156 691.768 129.497 95.186 122.208 26.197 31.158 73.776 66.259
Dez 318.446 65.754 244.180 682.950 125.399 92.448 120.834 25.519 28.361 69.866 64.609

2010 Jan 327.262 67.283 249.133 698.720 129.578 95.145 123.813 25.898 28.497 72.270 65.782
Fev 331.498 67.666 251.516 709.475 131.469 96.389 125.697 25.840 28.465 74.043 66.306
Mar 337.119 69.185 255.547 721.170 135.140 94.593 126.329 26.008 29.005 76.010 65.078
Abr 342.672 70.366 255.672 730.664 137.446 97.093 131.180 26.297 30.618 78.282 65.781
Mai 349.231 70.619 258.622 734.533 141.510 97.726 134.072 27.059 31.652 80.475 66.951
Jun 352.355 71.129 262.234 734.998 143.228 99.166 136.710 27.434 32.033 82.876 66.907
Jul 359.278 71.992 264.556 742.130 146.662 100.763 139.063 27.864 32.724 84.790 67.230
Ago 368.371 73.055 267.198 748.971 150.121 102.737 140.710 28.387 33.660 85.959 67.520
Set 375.206 72.813 268.520 749.654 150.760 103.705 140.985 28.732 33.724 86.128 68.584
Out 380.200 72.988 268.015 750.610 150.924 104.720 141.494 28.858 33.819 86.566 68.842
Nov 375.962 72.792 267.862 751.372 150.904 104.828 141.710 28.389 33.409 83.911 68.523
Dez 360.493 70.490 260.972 739.084 147.037 101.474 138.324 27.324 31.026 77.853 67.676

Fonte: SindusCon-SP/FGV e MTE

 30 Conjuntura da construção Março 2011

Emprego da construção brasileira por segmento

Obras Serviços

Período Incorpo- Engenharia Total

Preparação Infra- Obras de Obras de Outros
Edificações Total ração de e Arquite- Total
de Terreno Estrutura Instalação Acabamento Serviços
Imóveis tura
2008 Jan 85.260 893.310 391.610 233.014 81.088 1.684.282 116.422 165.689 71.089 353.200 2.037.482
Fev 86.426 906.392 398.527 236.431 82.711 1.710.487 117.461 168.032 72.458 357.951 2.068.438
Mar 87.617 923.635 406.419 241.544 83.972 1.743.187 119.372 171.889 73.195 364.456 2.107.643
Abr 89.583 942.539 413.465 242.470 85.534 1.773.591 121.512 176.320 74.862 372.694 2.146.285
Mai 91.845 955.714 424.405 242.953 86.668 1.801.585 123.132 178.902 75.538 377.572 2.179.157
Jun 94.587 974.259 436.585 243.859 87.980 1.837.270 125.849 183.156 76.611 385.616 2.222.886
Jul 97.670 993.740 445.123 245.953 88.896 1.871.382 128.072 188.201 77.577 393.850 2.265.232
Ago 100.252 1.009.292 454.266 251.219 90.730 1.905.759 130.287 192.295 79.082 401.664 2.307.423
Set 102.272 1.025.558 462.417 255.915 91.345 1.937.507 132.867 196.729 80.103 409.699 2.347.206
Out 102.875 1.025.797 463.332 255.992 91.793 1.939.789 134.050 199.302 79.970 413.322 2.353.111
Nov 100.914 1.015.540 454.542 254.753 91.973 1.917.722 134.088 200.276 79.306 413.670 2.331.392
Dez 96.284 971.980 431.740 248.923 89.170 1.838.097 132.614 196.815 76.499 405.928 2.244.025

2009 Jan 95.956 976.007 433.550 252.017 90.461 1.847.991 134.495 197.888 77.929 410.312 2.258.303
Fev 96.481 975.575 436.045 251.573 90.553 1.850.227 136.350 197.305 78.535 412.190 2.262.417
Mar 97.661 979.907 440.812 255.275 91.212 1.864.867 137.473 198.400 80.018 415.891 2.280.758
Abr 98.233 988.949 444.738 252.845 92.675 1.877.440 139.992 200.531 80.823 421.346 2.298.786
Mai 99.450 992.641 455.072 253.305 94.000 1.894.468 141.238 201.324 81.203 423.765 2.318.233
Jun 101.253 999.656 462.438 253.009 94.893 1.911.249 143.402 201.211 82.743 427.356 2.338.605
Jul 103.366 1.014.815 472.706 253.477 96.864 1.941.228 145.897 203.039 84.940 433.876 2.375.104
Ago 105.313 1.035.631 482.135 256.984 99.002 1.979.065 148.442 205.457 87.062 440.961 2.420.026
Set 106.248 1.051.966 491.162 260.367 100.735 2.010.478 150.146 207.022 88.321 445.489 2.455.967
Out 106.722 1.066.482 497.854 262.258 102.485 2.035.801 151.421 210.258 89.154 450.833 2.486.634
Nov 106.510 1.078.240 498.898 265.386 103.108 2.052.142 154.306 213.352 90.605 458.263 2.510.405
Dez 102.823 1.052.108 483.821 263.653 100.532 2.002.937 152.731 212.368 88.844 453.943 2.456.880

2010 Jan 104.562 1.080.960 492.101 273.104 103.203 2.053.930 156.900 216.624 92.181 465.705 2.519.635
Fev 105.063 1.099.337 499.245 277.928 105.407 2.086.980 159.532 218.315 93.866 471.713 2.558.693
Mar 105.984 1.121.982 502.087 285.608 107.787 2.123.448 162.653 222.269 96.027 480.949 2.604.397
Abr 107.820 1.144.087 510.001 287.937 110.205 2.160.050 166.738 225.635 97.843 490.216 2.650.266
Mai 110.177 1.166.403 517.604 290.345 112.701 2.197.230 170.327 227.995 99.745 498.067 2.695.297
Jun 111.723 1.179.892 522.357 292.258 114.409 2.220.639 173.588 229.976 101.161 504.725 2.725.364
Jul 114.326 1.197.890 529.651 299.062 116.115 2.257.044 177.012 233.839 103.138 513.989 2.771.033
Ago 117.242 1.217.798 536.430 304.738 119.430 2.295.638 181.650 237.639 104.682 523.971 2.819.609
Set 118.428 1.227.729 541.147 307.358 121.076 2.315.738 184.656 239.517 106.258 530.431 2.846.169
Out 118.626 1.235.152 538.137 311.121 123.185 2.326.221 187.441 241.665 107.187 536.293 2.862.514
Nov 116.300 1.236.667 528.318 313.081 123.546 2.317.912 191.047 243.841 107.645 542.533 2.860.445
Dez 111.856 1.198.585 502.468 308.142 120.756 2.241.807 189.765 240.168 104.149 534.082 2.775.889

Fonte: SindusCon-SP/FGV e MTE

 Conjuntura da construção Março 2011 31

Emprego da construção paulista por segmento

Obras Serviços

Período Incorpo- Engenharia Outros Total

Preparação Infra- Obras de Obras de
Edificações Total ração de e Arquite- Total
de Terreno Estrutura Instalação Acabamento Serviços
Imóveis tura

2008 Jan 24.939 218.785 84.268 86.571 36.854 451.417 38.655 51.075 22.366 112.096 563.513
Fev 25.250 221.146 87.289 88.704 37.897 460.286 38.905 52.255 22.691 113.851 574.137
Mar 25.418 224.881 89.190 91.471 38.879 469.839 39.419 54.033 22.492 115.944 585.783
Abr 25.763 230.398 90.473 91.045 40.137 477.816 40.347 56.010 23.204 119.561 597.377
Mai 25.964 232.045 90.880 90.694 40.750 480.333 41.017 56.827 23.079 120.923 601.256
Jun 26.372 236.119 92.305 91.221 41.235 487.252 41.956 58.354 23.294 123.604 610.856
Jul 26.513 238.987 93.626 92.177 41.497 492.800 42.938 60.202 23.660 126.800 619.600
Ago 26.645 241.586 95.516 94.918 42.159 500.824 44.096 62.299 23.929 130.324 631.148
Set 26.906 243.724 97.171 95.867 42.039 505.707 45.422 64.202 24.106 133.730 639.437
Out 26.893 245.657 98.423 95.392 41.650 508.015 46.086 64.900 23.695 134.681 642.696
Nov 26.955 244.780 98.720 93.306 41.790 505.551 46.361 65.267 23.507 135.135 640.686
Dez 26.473 237.929 96.108 89.876 40.905 491.291 45.807 64.575 23.073 133.455 624.746

2009 Jan 26.666 239.549 97.145 91.222 41.897 496.479 46.417 65.468 24.039 135.924 632.403
Fev 26.716 239.734 98.301 90.852 41.572 497.175 46.809 65.683 24.361 136.853 634.028
Mar 26.696 242.015 99.037 92.695 41.979 502.422 47.242 66.305 24.769 138.316 640.738
Abr 27.072 246.203 100.290 91.546 42.748 507.859 48.311 66.910 25.002 140.223 648.082
Mai 27.027 244.931 102.046 91.943 43.224 509.171 48.595 67.215 25.096 140.906 650.077
Jun 27.132 245.564 103.672 91.754 43.686 511.808 49.140 67.214 25.387 141.741 653.549
Jul 27.490 248.595 106.128 93.258 44.773 520.244 49.614 67.574 26.001 143.189 663.433
Ago 27.789 252.743 108.415 94.749 45.839 529.535 50.221 67.920 26.620 144.761 674.296
Set 27.851 255.815 110.267 95.954 46.812 536.699 50.820 67.576 26.976 145.372 682.071
Out 28.040 257.177 110.777 96.817 47.300 540.111 51.240 67.921 27.403 146.564 686.675
Nov 28.106 259.097 111.790 97.658 47.000 543.651 51.943 68.622 27.552 148.117 691.768
Dez 27.506 254.716 110.607 97.449 45.734 536.012 51.718 68.009 27.211 146.938 682.950

2010 Jan 27.713 260.858 111.917 101.121 46.933 548.542 52.458 68.980 28.740 150.178 698.720
Fev 27.721 265.034 113.451 103.342 48.102 557.650 52.975 69.287 29.563 151.825 709.475
Mar 28.163 269.206 115.042 105.638 49.262 567.311 53.840 69.897 30.122 153.859 721.170
Abr 28.920 274.019 114.313 105.848 50.817 573.917 55.276 70.333 31.138 156.747 730.664
Mai 29.287 275.976 113.229 105.964 51.860 576.316 55.843 70.634 31.740 158.217 734.533
Jun 29.416 276.440 112.028 105.442 52.376 575.702 56.575 71.000 31.721 159.296 734.998
Jul 29.266 277.656 112.983 107.700 53.097 580.702 57.259 71.699 32.470 161.428 742.130
Ago 29.762 279.258 113.266 109.523 54.289 586.098 58.122 71.787 32.964 162.873 748.971
Set 29.985 278.607 113.361 109.025 54.867 585.845 58.749 71.639 33.421 163.809 749.654
Out 30.110 278.148 112.906 109.825 55.379 586.368 59.225 71.900 33.117 164.242 750.610
Nov 29.677 278.686 112.627 110.152 55.428 586.570 59.911 72.338 32.553 164.802 751.372
Dez 29.155 271.548 111.651 109.229 54.755 576.338 60.004 71.109 31.633 162.746 739.084

Fonte: SindusCon-SP/FGV e MTE