Graduação

EAD Uninter

Matemática Financeira
Aplicada Viabilidade Financeira

 Valor Presente Líquido (VPL)

Aula 6
 Taxa Interna de Retorno (TIR)
Prof. MSc. Álvaro Emílio Leite
aleite@grupouninter.com.br
Gestão da Produção Industrial

Valor Presente (VP) Como calcular o VP para uma

VF série de valores?
100.000,00 TR = 18% a.a.
5.000,00 5.500,00 7.000,00 8.000,00 9.800,00
VP = ?
VP = ?
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
Data 0 Para uma Taxa de Retorno (TR) = 18%
a.a., de quanto deve ser o investimento? Data 0
Considerar taxa = 20% a.a.

VF1 VF2 VF3 VF 4 VF5

VF 100000 VP     
VP  VP  (1  i)n1 (1  i)n2 (1  i)n3 (1  i)n 4 (1  i)n5
(1  i)n (1,18 )2 VP  R$ 71.818,44
100000 100000 5000 5500 7000 8000 9800
VP  VP  VP     
(1  0,18 )2 1,3924 (1  0,2) 1 (1  0,2) 2 (1  0,2) 3 (1  0,2) 4 (1  0,2)5

Como calcular o VP para uma

série de valores?
5.000,00 5.500,00 7.000,00 8.000,00 9.800,00

VP = ?

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

VP  R$ 19.833,46
Considerar taxa = 20% a.a.
Data 0
5000 5500 7000 8000 9800
VP     
(1,2)1 (1,2)2 (1,2)3 (1,2) 4 (1,2)5
5000 5500 7000 8000 9800
VP     
1,2 1,44 1,728 2,0736 2,48832
VP  4166,67  3819,44  4050,93  3858,02  3938,40

Núcleo de Materiais Didáticos 1

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E o que seria o VPL? Para Aceitar ou Rejeitar

um Projeto:
VF1 VF2 VF3 VF4 VF5
o projeto deve
VP
VP
VP
VP
VP se VPL < 0
ser descartado
Data 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5
o projeto deve
C se VPL > 0 continuar sendo
VPL 
VF1

VF2

VF3

VF 4

VF5
 C analisado
(1  i)n1 (1  i)n2 (1  i)n3 (1  i)n 4 (1  i)n5

Exemplo
Uma empresa de radiotáxi está
(...) Ao final do quinto ano o valor
analisando a possibilidade de
adquirir, para a sua frota, veículos residual de cada veículo é de
no valor unitário de R$ 40.000,00, R$ 10.000,00. Verifique se a
sabendo que as receitas líquidas empresa deve ou não investir
estimadas, em cinco anos, são de nesses veículos, para uma taxa de
R$ 18.000,00, R$ 18.500,00,
retorno de 18% a.a.
R$ 19.200,00, R$ 20.000,00 e
R$ 21.200,00, respectivamente. (...)

Valor Presente Líquido (VPL) Valor Presente Líquido (VPL)

21.200,00 21.200,00
+ 10.000,00 + 10.000,00
18.000,00 18.500,00 19.200,00 20.000,00 31.200,00 18.000,00 18.500,00 19.200,00 20.000,00 31.200,00

Data 0 Data 0

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5

Será que o investimento compensa

40.000,00 para uma TR de 18% a.a.? 40.000,00

VF1 VF 2 VF3 VF 4 VF5 18000 18500 19200 20000 31200

VPL      C VPL       40000
(1  i)n1 (1  i)n2 (1  i)n3 (1  i)n 4 (1  i)n5 (1,18)1 (1,18 )2 (1,18)3 (1,18) 4 (1,18 )5
18000 18500 19200 20000 31200
VPL = 18.000,00
+
18.500,00
+
19.200,00 + 20.000,00 + 31.200,00 VPL       40000
(1 + 0,18)1 (1 + 0,18)2 (1 + 0,18)3 (1 + 0,18)4 (1 + 0,18)5 1,18 1,3924 1,64303 1,93878 2,28776
40.000,00 VPL  15254,24  13286,41  11685,73  10315,78  13637,81  40000

Núcleo de Materiais Didáticos 2

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Como calcular o VPL

VPL  R$ 24.179,95 utilizando a financeira
HP 12C?

Taxa Interna de Retorno

(TIR)
18.000,00 18.500,00 19.200,00 20.000,00 31.200,00

Data 0

Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 É a taxa de juro composto que

http://www.epx.com.br/ctb/hp12c.php anula o seu valor presente (atual)
40.000,00

f REG 20000 g CFj Fórmula

40000 CHS g CFo 31200 g CFj
18000 g CFj 18 i p1 p2 p3 pn
VP     ...
18500
19200
g CFj
g CFj
f NPV
1  i1
1  i 2
1  i 3
1  in

Exemplo
Para Aceitar ou Rejeitar
um Projeto: Suponha que um empresário deseja
retirar do caixa da sua empresa o
valor de R$ 7.000,00 para fazer um
o projeto deve
se TIR < TMA investimento que retornará os
ser descartado
seguintes valores para os três meses
subsequentes: peimeiro mês
o projeto deve R$ 2.000, segundo mês R$ 3.000 e
se TIR > TMA continuar sendo terceiro mês R$ 3.500. Se a empresa
analisado trabalha com TMA de 9%, verifique
se o investimento é rentável.

Núcleo de Materiais Didáticos 3

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Resolução

2.500 3.000 3.500 p1 p2 p3 pn

VP     ...
1  i 1  i 1  i
1 2 3
1  in

7.000 2500 3000 3500

7000   
1  i 1  i 1  i3
1 2

Como calcular a TIR

utilizando a HP 12C?

??? ?? ? ? ?? ? ? ?
f REG
?
? ??
?? ??
7000 CHS g CFo

?
? ? ? ?? ??
?
? ?

? ?? ?? ?? ? ?? ?? ?????
? ?

??
? ?
? ?
2000 g CFj
?
? ?

??
? ?
?
?
? ?
? ? 3000 g CFj
?? ?
3500 g CFj
?
? ?
?
?
? ?
f IRR
http://www.epx.com.br/ctb/hp12c.php

Conferindo Sistema de Amortização

Constante (SAC)
Vamos comprovar esse valor
utilizando a definição de TIR:  Sistema no qual o juro é calculado
sobre o valor do Saldo Devedor (SD)
VF1 VF2 VFn
VP    ... 
(1  i)1 (1  i)2 (1  i)n  Amortização: abatimento do saldo
devedor de uma dívida
2000 3000 3500
7000   
(1  0,094579 )1 (1  0,094579 )2 (1  0,094579 )3
C Capital
a
7000  1827,19  2503,96  2668,87 n Número de prestações
7000  7002 Amortização

Núcleo de Materiais Didáticos 4

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 Um apartamento no valor de
R$ 73.000,00 foi financiado pelo
Valor do juro (j): SAC, sem correção monetária,
nas seguintes condições:
j = i · sd • entrada de R$ 26.000,00
• duzentas e quarenta parcelas
Valor de cada prestação (p): mensais, vencendo a primeira um
mês após a assinatura do
p=a+j contrato
• taxa de juro composto
de 6% a.a.

Faça uma planilha no Excel que

mostre a evolução das
prestações ao longo do tempo.

Núcleo de Materiais Didáticos 5