CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

São funções do CNSP. na qualidade de Vice-Presidente. 1. Utiliza. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos.Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. 6. que abrange bancos. 5. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. 2. 3. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). distribuidores etc. fiscal e da dívida pública interna e externa. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. dentre outras: 1. . 4. creditícia. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. 2. Coordenar as políticas monetárias. Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social. cooperativas de crédito. na qualidade de Presidente. Regular o valor interno da moeda. • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. 5. as corretoras. Representante do Ministério da Justiça. Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. caixas econômicas. o ministro do Planejamento. dentre outras: 1. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. Regular o valor externo da moeda. São funções do CMN. orçamentária. 5. 4. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras. ainda. financeiras. 3.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. 6. quais sejam: 1. Representante do Banco Central do Brasil. Representante da Comissão de Valores Mobiliários.

2. normatizar a transferência de patrocínio. Orçamento e Gestão. Disciplinar as operações de cosseguro. . 6. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 5. 3. bem como a aplicação das penalidades previstas. reorganização da entidade e retirada de patrocinador. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. 5. estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar. 3. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. que abrange seguradoras. organização. de 2001. 4. de planos e de reservas entre entidades fechadas. funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho. 3. um representante do Ministério do Planejamento. Regular a constituição. dentre outras: 1. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. 4. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. Fixar as características gerais dos contratos de seguros. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. determinando a forma de sua subscrição e realização. o Secretário da Previdência Complementar. um representante do Ministério da Fazenda. 6. a seguir descritos: 1. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. 2. 3º da Lei Complementar nº 109. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas. Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. um representante da Secretaria da Previdência Social. com a periodicidade mínima de dois anos. e 8. 2. de grupo de participantes. o ministro da Previdência Social (presidente). empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. e 8. 7.

4. contribuição social. 6. pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras. 2. por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal. 9. estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. Podiam. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. foi instituído o CMN. a última em 1995. (BB . 8. c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. Demais letras são falsas. do benefício proporcional diferido. normatizar novas modalidades de planos de benefícios. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). PIS etc. que o presidia. liquidez e equilíbrio financeiro. Dos seus integrantes originais. solvência. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. EXERCÍCIOS 1. podendo ser reconduzidos. determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais. Resposta: letras a e d – verdadeiras.595/1964. determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. b) o presidente do BB. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. 5. 7. pelo presidente do BB. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras.2001) Em 1964. À época. do resgate e do autopatrocínio. com mandato de seis anos. . ainda. de modo a assegurar sua transparência. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. garantidos aos participantes. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista.

hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. . e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. d) seis membros nomeados pelo Presidente da República. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). Indústria e Comércio. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil. principalmente. 2. (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. e) o ministro da Indústria e Comércio. emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. Após Março de 1986. o qual exerce a função de presidente desse conselho. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). atualmente com mandato de quatro anos. Relativamente a tais entidades é preciso saber.c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. após aprovação pelo Senado Federal. nomeados pelo Presidente da Republica. É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. o Banco Central do Brasil (Bacen). escolhido entre os membros do segundo escalão. Orçamento e Gestão. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. hoje denominado ministro do Desenvolvimento. Tem como principais funções : 1. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). d) Ministério do Planejamento. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. como são constituídas e suas funções e atividades. o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN.

5. emitir títulos de responsabilidade própria. 3. executar os serviços do meio circulante. 3. É administrada por um presidente e 4 diretores. dar proteção aos investidores de mercado. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). desenvolvimento. A lei atribui à CVM competência para apurar. previdência privada aberta e capitalização. controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país. receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez. regulamentação. organização. 6. de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. operações de compra e venda de títulos públicos federais. 8. funcionamento e operação das sociedades seguradoras. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. Tem como principais funções : 1. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. de capitalização. cujas atribuições são a normatização. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. 7. todos nomeados pelo Presidente da República. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado. 6. 2. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. 4.2. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão. como instrumento de política monetária. efetuar. 5. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. 4. . na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP.

Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. 2. reter o resseguro aceito. 6. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. previdência privada aberta. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. Tem como principais funções : 1. 4. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. E composto por uma diretoria colegiada. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. 3. Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. proceder à liquidação de sinistros. resseguro e retrocessão. 2. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades. de seguro. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas. resseguradas ou retrocessionárias. organizar e administrar consórcios. 7. de Capitalização. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição. 8. impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. 9. com o objetivo de regular o cosseguro. do País ou do exterior. 8. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras.Tem como principais funções : 1. na totalidade ou em parte. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. no exterior. organização. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. recebendo inclusive cessão integral de seguros. Fiscalizar a constituição. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. 6. 4. . de capitalização e resseguro. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. 3. 7. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. 5. 5. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. promover a colocação. jurisdicionada ao Ministério da Fazenda. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP.

representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. 2. 3. (BB . Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. d) Comissão de Valores Mobiliários. (BACEN . é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão). o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira.2000) Na estrutura do SFN. coordenar. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. julgue os itens abaixo. A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. 2. 10. e) Secretaria de Previdência Complementar. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). EXERCÍCIOS 1. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar. Demais letras são verdadeiras.2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição. Supervisionar.A. b) Banco do Brasil S. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada. Com relação ao contexto.9. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. 4. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada. Resposta: letras b e c – falsas. . Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento. Tem como principais funções : 1. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN.

BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL . d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados. realizar operações ativas e prestar serviços. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM. Bancos Comerciais 2. devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social. Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. que faz a supervisão de tais entidades. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. São instituições de cunho social. Caixas Econômicas 3. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4. embora também possa captar depósitos à prazo. Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. Resposta: somente a letra d eh verdadeira. podendo movimenta-lo livremente. algumas instituições podem captar depósitos a vista da população. pelo Bacen e pela CVM. Podem captar depósitos à vista: 1.

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH). recorrer ao redesconto. COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. Suas operações ativas são. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. assim. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. Os recursos dos depositantes são. fundo de liquidez equivalente. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. basicamente. sendo de propriedade comum de seus associados. mas não podem captar recursos junto ao público. depósitos de cadernetas de poupança. no mínimo. por isso. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. Tais entidades têm status de instituição financeira. a 10% do valor de suas obrigações. Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. permanentemente. . não recebem rendimentos. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. mas dividendos. ter conta de reserva no Banco Central. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção. As agências de fomento devem constituir e manter. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível.

podem conceder financiamentos habitacionais. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista. São impedidas de captar. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. e) As financeiras. comercial ou industrial de pequeno porte. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. Tais entidades não podem ser consideradas . debêntures. alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável. vedada a utilização da palavra "Banco". bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. sob qualquer forma. Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. EXERCÍCIOS 1. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas. aquisição de créditos hipotecários. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor". recursos junto ao público.Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais.

Sociedades corretoras de câmbio 5. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima. realizar operações compromissadas. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. instituir. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. praticar operações de conta margem. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . exercer funções de agente fiduciário. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. intermediar operações de câmbio. dentro de suas esferas de atuação. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros.taxativamente como instituições financeiras. São elas: 1. cessão de direitos creditórios e. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. no mercado físico. dívida externa. principalmente. de produção nacional ou estrangeira. Sociedades de arrendamento mercantil 2. por conta própria e de terceiros.

dentro de suas esferas de atuação. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. Ao Banco Central cabe. (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. organização e administração de grupos de consórcio. conjunto de bens ou serviço turístico. ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. Ademais. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. Com relação a essas . organizam e administram fundos e clubes de investimento. instituem. inclusive ouro financeiro. mas que atendam a requisitos estabelecidos. O grupo é uma sociedade de fato. por conta de terceiros. estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. efetuam lançamentos públicos de ações. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação. operam no mercado acionário. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários. econômica e gerencial da empresa. ainda. Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis. autorizar a constituição de grupos de consórcio. por meio de autofinanciamento. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. EXERCÍCIOS 1.Títulos e Valores Mobiliários". Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado. vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. comprando. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". particularmente quanto à capacidade financeira. Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes.

conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade. 2. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação. entre eles. As bolsas de mercadorias e futuros. por meio de letras imobiliárias. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas. b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. de transações de compra e venda de títulos e valores . AULA 07 AS BOLSAS. São elas: 1.normas atualmente vigentes. As bolsas de valores. à indústria. o SFN. especificamente. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. sem finalidade lucrativa. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. 3. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM. com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis.

mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. a compensação e a liquidação. das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico. Possuem autonomia financeira. Atualmente. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. patrimonial e administrativa. índices. que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. com objetivo de efetuar o registro. prestando serviços integrados de custódia. Possuem autonomia financeira. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa. em mercado livre e aberto. física e financeira. de emissão do Tesouro Nacional. em março de 1986. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. moedas e metais. alem de derivativos. taxas de juro. A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. Atualmente. sem finalidade lucrativa. Sem fins lucrativos. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. Tais entidades desenvolvem. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. e manter a custódia escritural dos documentos. registro de negócios e liquidação financeira. . CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. negociação on line.

AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. As sociedades de capitalização 3. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia). tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. Resposta: somente a letras “b” é correta. serão estudadas as características das entidades que operam neste setor.EXERCÍCIOS 1. As sociedades seguradoras 2. por meio do qual assumem a obrigação de . d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP. As entidades abertas de previdência privada 4. roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. especializadas em pactuar contrato. Nesta aula. cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais. Sobre esses dois sistemas. quanto na CETIP. e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos. SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio. São elas: 1. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. As corretoras de seguro Alem de tais entidades. constituídas sob a forma de sociedades anônimas.

por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). conferindo. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. quando previsto. e pela Lei Complementar 109. SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades. o qual terá. CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem. ainda. EXERCÍCIOS 1. isto é.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. São regidas pelo Decreto-Lei 73. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados. analisar o risco. No Brasil. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. recebendo. de 21 de novembro de 1966. o prêmio estabelecido. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. depois de cumprido o prazo contratado. é possível afirmar que: . nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. para isso. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. no caso em que advenha o risco indicado e temido.pagar ao contratante (segurado). uma indenização. ou a quem este designar. de 29 de maio de 2001.

do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. mais conhecidas como fundos de pensão. tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC). b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro.a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . Tais empresas não são consideradas instituições financeiras. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional. classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais. Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas. uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR. pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. dos Estados. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. sem fins lucrativos e são acessíveis. dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. exclusivamente: 1. que será pago em moeda corrente.

característica de uma instituição financeira. O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil. O devedor do credito é a pessoa sacada. o direito de regresso em uma operação de factoring. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil. . Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. EXERCÍCIOS 1. portanto. Resposta: a letras “D” é correta. firmando acordos com estas empresas. No Brasil. grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. A empresa de factoring não tem. c) 2. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. Resposta: somente a letras “a” é correta. As administradoras de cartão de crédito. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). também chamadas emissoras. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. Ao adquirir os créditos de outra empresa. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. b) 1. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. e) 4. não sendo. IV – o devedor é a empresa sacada. III – ocorrem transações de natureza mercantil. utilizam-se das “bandeiras” existentes.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos. I – não há captação de recursos. pela Lei. d) 3. 2.

Pessoas Físicas: nome completo. 2. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. atividade principal. na forma da lei. contendo as informações referidas na alínea anterior. documento de identificação (tipo. as seguintes informações : 1. é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista. sexo. filiação. Pessoas Jurídicas: razão social. é indispensável a apresentação : endereço. . na autoridade competente. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. 2. telefones. Depósitos a vista (Contas-Correntes). data de emissão e órgão emissor). nome do cônjuge (se casado).AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1. número. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. 3. forma e data de constituição. referências. Além destes itens. A ficha-proposta deve conter. que qualifiquem e autorizem os represetantes. CNPJ e atos constitutivos.CPF. o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. Para abertura desta conta. Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). no mínimo. data e local de nascimento. documentos. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. profissão. devidamente registrados. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . Também conhecido como conta-corrente. nacionalidade. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores). Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. estado civil. São recursos de livre movimentação. Depósitos a Prazo (CDB e RDB). Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação. Nesta aula. As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista.

Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. no entanto. com o nome e qualificação do endossatário). Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. caso o investidor tenha uma emergência. Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada). O CMN facultou à IF a abertura. Não têm livre movimentação. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques. mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. Podem ter remuneração pré e pósfixada. DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. Não pode ser prorrogado. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios. de investimento. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão.A instituição deverá arquivar. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. múltiplos e caixas econômicas. mas renovado de comum acordo. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. É vedado. diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. Nos contratos de CDB. cópia dos documentos apresentados. quando não for emitido de forma escritural. O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. existe a . O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. juntamente com a ficha-proposta. manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo.

52% do total. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. pelo menos 80%. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança. ou seja.A. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. EXERCÍCIOS . A movimentação é livre. no mínimo 65% destes. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60. a Caixa Econômica Federal. Banco do Brasil S. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso.. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. é um dinheiro carimbado. para fortalecimento da poupança popular.A. e Banco do Nordeste do Brasil S. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional. ou seja. os depósitos efetuados em cheque. o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido.possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário. Para efeito de rendimento. A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata. no mínimo. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S. possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional. Para os RDB's essa possibilidade não existe. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. mais especificamente. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. devem ser considerados a partir do dia do depósito. Nessa situação.a. Deste valor. municipal. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. ou seja. como é dito no mercado.A. 45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal. depósitos interfinanceiros. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. no máximo. A poupança. estadual.

i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta.2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. celebrado entre o banco e a pessoa física.. uma vez microfilmados. d) Na conta de depósito à vista. h) a necessidade de o cliente comunicar.000.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques. mas é isenta da cobrança de tarifas. Em face dessa situação. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos. j) que os cheques liquidados. AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E . (BB . por escrito. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento. b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1.1. aposentadorias. que passam a gerar rendimentos mensalmente. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. vencimentos. No ato de abertura da conta. poderão ser destruídos. 2. que é o contrato de abertura da conta. c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários. qualquer mudança de endereço ou número de telefone. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. (BB .00. a) Da conta de poupança.

o aceitante é a sociedade de Crédito. Nesta aula. E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. confessando que pagara um determinado valor no futuro. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades. e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. Financiamento e Investimento (financeira). por isso. As letras de cambio. e 2. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. Os commercial papers. muito utilizadas pelas financeiras. estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1. financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. visando a financiar o consumidor final. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. estando sempre relacionado com uma operação comercial. existindo o aceite. papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. recebe um rendimento. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. gerando portanto uma dívida de curto . pela emissão de ações.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. financiamento e investimento. O fluxo de emissão.

c) O commercial paper é. a) Usualmente. a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão. etc). de praxe. caso seja emitido por uma S. podendo ser garantido por fiança bancária. . emitido por empresas não financeiras. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. foi negociado por uma empresa por R$ 9. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. Seu prazo maximo é de 6 meses.00.000. julgue os itens abaixo. e) a letra de câmbio. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário. cujo valor nominal é de R$ 10.00.A. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias. entre investidores. como na situação hipotética em apreço. É negociável em mercado secundário. investimentos. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas. Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos.400. os títulos podem ser negociados.prazo para a empresa. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. no Brasil. e) Na situação hipotética apresentada. após sua emissão. ou seja. b) Além dos juros pagos. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão. 2. sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. b) a fatura. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. d) warrant. de 1/11/90. EXERCÍCIOS 1. O commercial paper não pode oferecer garantias reais. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária. c) a nota promissória. de capital fechado.

e quando às jurídicas. Hot Money 2. no caso de inadimplência por parte do tomador. Contas Garantidas 3. de natureza rotativa. garantias vinculadas à operação. Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. obrigatoriamente. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. normalmente por um dia ou. no vencimento do contrato. denominam-se Cheque Especial.00%) sobre o faturamento da operação. até a liquidação total do débito. A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. quando destinadas às pessoas físicas. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. quanto para as jurídicas. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . dá-se a liquidação do saldo devedor. Nesta aula. Descontos de Títulos 5. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente. Tais operações também são chamadas de operações ativas. exceto pelo fato de ter. Tanto para as pessoas físicas.75%) e do COFINS (2. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes. São semelhantes ao crédito rotativo. Quanto às suas modalidades. com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. por 10 dias. as amortizações são parciais do saldo devedor. 1. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito. Crédito Rotativo 4. no máximo. através de simples depósitos em conta. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos.

caso o mesmo não seja liquidado. valores e garantias. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. comissões e IOF. 1. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. taxas. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. não exigem garantias. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. Nesta operação. Através dessa modalidade de empréstimo.recursos. Na data do vencimento do título. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. e) As operações de Crédito Rotativo. que será calculado sobre o principal. c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. Nesta operação. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. recebendo o líquido do valor nominal. por serem simples de operar. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. o banco cobra juros. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. Empréstimos vinculados a um contrato específico. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. 2. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. contendo prazos. a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco.

e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. feito pelo banco. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. caso o cedente não pague no vencimento. o sacado. d) Nas operações de desconto bancário. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. caso o título não seja pago pelo sacado. como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores.a) Nas operações de desconto bancário. é do tomador de recursos. c) Na operação de Desconto de Títulos. o risco é assumido pela instituição financeira. em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. ou seja. .

2. A instituição . A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito.AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1. com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. aula. à vista de financeira. 3. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. credito. sem a presença do vendor.

00. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes.500.Neste tipo de operação. já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria. sem envolver o vendedor.00. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais.230. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20. Os impostos e taxas serão menores. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO . no valor de $ 20. Já com a operação de Vendor. Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador. Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”. a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa.000.00.000. O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance. no valor de $ 21. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”. o valor final da operação será de $ 21. Se não houver a operação de Vendor. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição.00.

Neste caso específico. as operações obedecem a um sistema de pagamento Price. entre outros. ou seja. equipamentos de informática. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos. que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. Em geral. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. e sendo assim. O CDC é concedido diretamente ao consumidor. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos. mensais e sucessivas. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. serviços diversos. máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. imóveis. Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. de acordo com o bem financiado. EXERCÍCIOS . geralmente eletro-eletrônicos e carros. equipamentos.O capital fixo é representando por máquinas. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens. As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. etc. financiamento e investimento (financeiras). instalações. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. inclusive com recursos oriundos do BNDES. através de resoluções do Banco Central do Brasil. As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens.

(BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. b) CDC com Interveniência. Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor. Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado. e) Empréstimo para Capital de Giro. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. c) maior custo administrativo do CDC. via de regra. b) maior complexidade operacional do CDC. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais.1. (BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo. as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. e) impacto nos Depósitos à vista. 2. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. . c) Desconto de Duplicatas.

As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. observada a classificação do parágrafo anterior. programa ou linha específica. de recursos livres. uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. b) não controlados. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). notoriamente. As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. desde que as taxas destas operações . da poupança rural. registrando a denominação do fundo. nesta modalidade. Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. de fundos. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. programas e linhas específicas. além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. De igual modo. se for o caso. cheia de subsídios governamentais. Geralmente.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural.

As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. do ciclo produtivo de lavouras periódicas. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. d) sanções pecuniárias. compreendendo a précomercialização. da entressafra de lavouras permanentes. b) custo de prestação de serviços. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. semi-fixos. . c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). engorda ou serviço e a aquisição de veículos. EXERCÍCIOS 1. médio e grande porte para criação.observem as taxas das operações bancárias comuns. implementos. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira. como por exemplo. e) fiança bancária. tratores colheitadeiras. recriação. reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. o desconto. São exemplos de investimento fixos a construção.

c) agressão às normas vigentes. não pode receber recursos do crédito rural. entre outras. Na operação. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural. d) agressão às normas vigentes.Resposta: Os item a. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural. não pode receber recursos do crédito rural.Nessa situação hipotética. configurou-se a) respeito às normas vigentes. Resposta: Os itens . . para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial. b e d são verdadeiros. e são verdadeiros. 2. solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural. como pessoa física. como pessoa física. e) agressão às normas vigentes. pois Carlos. embora não seja produtor rural. (BASA/2001) Carlos. pois Carlos. teve. não sendo produtor rural. b) agressão às normas vigentes.

jogos de prognósticos e assemelhados. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários. incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. através de instituições financeiras credenciadas. conforme as condições das linhas existentes. de fabricação nacional. pequenas e médias empresas. FINAME Agrícola . e capital de giro associado. podendo o percentual ser acrescido. Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. credenciados pelo BNDES. atividades bancárias/financeiras. para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. finalidade do crédito. tais como edificações residenciais. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos. controle do capital social. motéis. através de instituições financeiras credenciadas. hotéis-residência e loteamentos. credenciados pelo BNDES. saunas e termas. e capital de giro associado para micro. expansão e modernização. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. comércio de armas. Em função das características de cada operação (setor de atividade. Muitas delas. de fabricação nacional. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). porte e localização do empreendimento). sem limite de valor. Nesta aula.AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo.

a arrendatária. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. na fase pré-embarque. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. com prazo de pagamento de até 180 dias. em valor. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação. os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. em valor. sem limite de valor. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. em condições compatíveis com o . para a aquisição de máquinas e equipamentos novos. de fabricação nacional.Financiamentos. da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. para operações de arrendamento mercantil. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%. de qualquer porte. sem limite de valor. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. de fabricação nacional. mediante consulta prévia. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. O prazo de amortização é de até 90 meses. os quais. para aquisição de máquinas e equipamentos novos. na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. que apresentem índice de nacionalização. em valor. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. através de instituições financeiras credenciadas. O nível de participação é de até 100%. credenciados pelo BNDES. credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. sem limite de valor. para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). na fase préembarque. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. da empresa ou do grupo econômico. • Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador.

por meio de instituições financeiras credenciadas. O BNDES concede vários créditos. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. em valor. trading company e empresa comercial exportadora. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. podendo ser estendido para 30 meses. trading companies. . O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. igual ou superior a 60%. pequenas e médias empresas. O prazo total da operação é de até 12 meses. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras. exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. O prazo total da operação é de até 18 meses.• • mercado internacional. segundo critérios do BNDES. pequenas ou médias empresas. relativamente à parcela financiada do incremento previsto. 6 meses. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. na fase pré-embarque. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. EXERCÍCIOS 1. deverão apresentar índice de nacionalização. a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. Os bens. mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. cuja comercialização seja financiada. a critério do BNDES. além do frete e do seguro internacionais. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. comprovadamente realizada. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. visando ao incremento das exportações brasileiras. Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. Relativamente as estas operações e possível afirmar. excluídos.

b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. c) O BNDES Automático financia projetos de implantação. . pequenas e medias empresas. d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas. Resposta: O item d é a resposta correta. expansão e modernização. alem de fornecimento de capital de giro associado para micro.

na qualidade de arrendadora. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora.099/74 e suas alterações. e pessoa física ou jurídica. Segundo este mesmo normativo. Podem ser objeto do leasing bens móveis. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. “considera-se arrendamento mercantil. de produção nacional ou estrangeira. mais conhecidas como leasing. Tais operações. como será visto.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. As operações de leasing são. segundo as especificações desta. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. basicamente. No Brasil. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. realizadas nas modalidades operacional e financeiro. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica. em seu vencimento. . as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil. segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”. para efeitos desta Lei.

O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são. • não envolve a intermediação.LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • o valor residual é relevante. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. . • pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto. mais elevadas que no leasing financeiro. A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral. em geral. • é facultativa a cláusula de opção de compra.

• A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas. que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. sendo que em princípio. Nesta operação. de 28. os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário. que se compromete a pagar as contraprestações devidas.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário. uma variante do leasing chamado leasing back. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . ainda. adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário.96. em seguida. Pela resolução 2309 do Banco Central. • É obrigatória a cláusula de opção de compra.09. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. os arrenda ao proprietário original dos bens. Outro tipo de leasing é o Subarrendamento. são vendidos para a empresa de leasing que. • A arrendadora não mantém estoque do bem . A figura representa uma operação de leasing financeiro. Há.

mas. que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. b) O contrato de arrendamento mercantil. caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. e a aquisição. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. da forma como elas são utilizadas na sua produção. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador). c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. regida por contrato. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. quem os produz. não se origina no fato de que. com base em um . de médio a longo prazo. d) Leasing operacional é a operação. será feita pelo valor de mercado. dispensando até mesmo exigência de garantias. sim. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. se houver.

de bens móveis ou imóveis. Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro.contrato. . onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora.

Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos. isto é. Este é o gestor da carteira. deve constar a expressão “investimento financeiro”. CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. geralmente. . é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. Não há. realizada por uma pessoa física ou jurídica. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. estando. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios. dessa forma. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. As taxas. Como será visto nesta aula. que devem. Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo).AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. constituído sob a forma de condomínio aberto. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. obrigatoriamente.

cumulativamente. f) Fundo de Dívida Externa. poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). autarquia responsável pela supervisão deste mercado. sendo que apresenta ainda uma valorização diária. no entanto. TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade. b) Fundo Referenciado. e g) Fundo Multimercado. as seguintes condições: I . a soma restante. que sempre representa uma importância volumosa. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias. Segundo a CVM. de seu patrimônio líquido representado. que determina o grau de risco para o investidor. e que representam parte do Patrimônio do Fundo. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . d) Fundo de Ações. desde que atendidas. e) Fundo Cambial. que reflete na liquidez da aplicação. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. isolada ou cumulativamente. como nem todos agem dessa forma. em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras.tenham 80% (oitenta por cento). Neste modelo de aplicação. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho. no mínimo. c) Fundo de Renda Fixa. onde são determinados os limites de composição da carteira. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. ou títulos indexados a índices de preços.

III . "Cambial". 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. EXERCÍCIOS 1. a índices de preço ou à variação cambial. Devem aplicar. (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. no mínimo.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. ou ambos. Devem possuir. ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. Os fundos classificados como "Referenciado". "Renda Fixa". sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos. . ainda.restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista. II . no mínimo. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. Devem possuir. da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido.Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. até o limite dessas. por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado. no mínimo. ou. "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. no mínimo. pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional. Devem possuir. Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. no mínimo. Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor.

Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras.: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. 2. mesmo daquelas que não possuam registro na CVM. cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior. menos conservadores. c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF). b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. mais agressivos. Resposta: Somente o item `a` é falso. .b) c) d) e) menos agressivos. devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. (BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. mais conservadores.

AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. automaticamente. em razão dos créditos das liquidações . • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. Nesta aula estudaremos: 1. mediante prévia autorização. • F ortalecimento do cadas tro com o banco. entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. movimenta as contas do cliente. • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. • R eforço no relacionamento do banco com o cliente. as transferências automáticas de fundos. a cobrança e pagamento de títulos e carnês. a arrecadação de tributos e tarifas públicas. Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. pois a boleto é pagável em qualquer banco. credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . • G arantia na execução da cobrança. 3. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. . onde o banco. 2. AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço.

• Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. • CNPJ do recebedor. • Valor da transferência em moeda nacional. O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor. a partir de 2001. • CNPJ do emitente. A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos. observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos. sendo. as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. e • Data da emissão Além da TED. também. por bancos múltiplos com .

que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. aumentam os valores das aplicações. Observadas as normas e. Tais convênios facilitam a arrecadação. No caso de retorno de transferência feita por DOC. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. o Governo. além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados. os bancos comercias. podendo ser recusado e devolvido ao emitente. em 1991. por meio do qual o documento é processado. o que contribui. permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP). reduzindo custos administrativos. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. Os bancos. por sua vez. A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos. É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. desde que a transferência seja feita em dinheiro. Devido à importância desse serviço.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. EXERCÍCIOS . visando a regularização da transferência.

c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. 2. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central. b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço. b) A TED transfere. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. até a data de vencimento do título. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto. 3. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. os recursos entre instituições financeiras. Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta.1. por meio da utilização de correspondentes bancários. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. . A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. em função de transferência automática de recursos. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. automaticamente. é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados.

cartão de de débito (private labels). Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. cartão afinidade. que permite a realização de operações especiais. cartão co-branded. como o dinheiro tradicional. portanto.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. à medida que o valor é debitado da conta débito corrente. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards). não sendo. utilização do cartão como cheque eletrônico. possuem também um chip interno. que fará a leitura do cartão de débito. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. estudaremos as principais características destas operações. a obtenção de magnético extratos. com a respectiva senha do cliente. dinheiro vivo para o estabelecimento. cartão inteligente. porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. Cartão Dotados de processador e módulos de memória. atualizam automaticamente valores e . beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. cartão de valor agregado e cartão virtual. começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços. cartão de crédito. Cartão de É dinheiro vivo. Nesta aula. Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente.

dentre outros. como montadoras de veículos. Emitido por um banco com valores previamente determinados. depois de esgotado seu valor. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. clubes. dentre outros. é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. Além disso. praticidade para o cliente. Juridicamente. em média. Será cobrada uma taxa e. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. dentre outros. agenda eletrônica. ou associação. além disso. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. Podem ser jogados fora. um mês depois. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços. redes de varejo. Sua utilização é realizada via eletrônica. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. carteira de documento. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. É o cartão da Internet. O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados. companhias aéreas. Similar ao cartão de afinidade. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. . que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. mediante a comprovação de sua condição de usuário. nas transações pela Internet. ficha médica. ou de alguma organização. os recursos serão entregues. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. oferece vantagens específicas para seus associados. currículo. com bônus. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados.

que não pode ser um banco. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário. até o valor-limite combinado. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. com a relação e o valor das compras efetuadas. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito. EXERCÍCIOS 1. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. disponibilizado através de operação de saque.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. com a apresentação do cartão. Periodicamente. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. de acordo com o contrato firmado com o consumidor. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. c) A empresa emitente do cartão. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. assinale a opção incorreta. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. As . O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras. b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação. fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão.

Periodicamente. inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal.instituições financeiras. As operações realizadas pelas instituições financeiras. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor. de acordo com o contrato firmado entre essas partes. com a relação e o valor das compras efetuadas. . estão subordinadas ao Bacen. e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas.

São eles: 1. tais como o resgate e o sorteio. É possível que após o último pagamento. Títulos de capitalização 2. Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. definir quem será o titular. sendo a Sociedade. portanto. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). geralmente. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. Por sua vez. tendo sua vigência estipulada na proposta. títulos de crédito. quem assumirá os direitos relativos ao título. Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. aliás.AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. a qualquer momento. e não somente no ato da contratação. passível de multa. isto é. o subscritor. Eles são considerados. A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. O título pode ser adquirido para outra pessoa. são mensais e sucessivos. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. desde que comunique por escrito à Sociedade. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). estudaremos mais 2 produtos financeiros. O PM é um plano em que os seus pagamentos. o plano ainda continue em vigor. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos. . comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). para todos os fins legais. pode.

Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos). PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda. • Pecúlio por invalidez. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. em geral. Outra possibilidade. é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização. • Pensão por morte. • Renda por invalidez. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. • Pecúlio por morte.U. alguns tipos básicos de benefícios. juntos ou separadamente. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. e podem oferecer.). pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição. O quadro a seguir. por sua vez. é a de o título ser de Pagamento Único (P. Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento. geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante.Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. como colocada acima. sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. Prazo de Vigência. são mensais e sucessivos. quais sejam: • Renda por sobrevivência.

porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. Segundo. sendo cobrada taxa de carregamento. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. dentro do que for contratado com o administrador. acrescido do rendimento durante esse período. tipo contribuições mensais. mas. em compensação. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. No PGBL. o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. mais fácil é formar a poupança. Isso é fácil de entender. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. Um é a soma das contribuições feitas. Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. Quanto antes começa um plano de previdência privada. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados).após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. Já o VGBL não conta com esse incentivo. retirando daí todos os custos. até o limite de 12% de sua renda bruta anual. O VGBL é bastante parecido com o PGBL. Conforme exposto. devendo apenas ser respeitado o período de carência. maior a contribuição do rendimento na formação do capital. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes. Quanto maior o número de anos. Primeiro. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. o . A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. após o período de carência. A grande diferença está no tratamento fiscal.

e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta. funcionando como um fundo de investimento. 2. .investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. a partir de 40 anos de idade. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. Sendo assim. incidindo sobre ele correção e juros. onde o sorteio funciona como um estímulo. por isso. aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. c) não possuem liquidez. como ocorre no PGBL. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. EXERCÍCIOS 1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido. Em relação a títulos de capitalização. o lucro. b) são regulados pela CAIXA. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

suas características. Para tanto. garantias e operacionalização. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos. Seguro rural. 4. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. Seguro de transporte 6. 5. investidores. 7. o patrimônio do produtor rural. . 2. Seguro de automóveis. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. Seguro garantia. se propague. além do seguro de vida dos produtores.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. Seguro de pessoas. destruindo e causando prejuízos (danos). objetivamente. o crédito para comercialização desses produtos. à geração de garantias a seus financiadores. pela combinação dos diversos ramos de seguro. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. Contudo é mais abrangente. serão apresentados. parceiros de negócios. 3. não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. seus produtos. todos interessados na maior diluição possível dos riscos. se desenvolva. para fins de seguro. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. Seguro contra incêndio. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. cobrindo não só atividade agrícola. São eles: 1. Nesta aula. à sua família. Seguro de crédito interno. ou se desenvolve com intensidade. mas também a atividade pecuária.

ou seja. fornecer bens ou prestar serviços. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. que passa a garantir seus serviços. que ocorra em local indesejado ou não habitual. por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. torna-se cliente e parceiro da seguradora. bem como em licitações.Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante. Este contrato não interfere no direito do segurado. Para que se conclua a operação. que representa os segurados. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia. As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. É ele quem paga o prêmio do seguro. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. . contratado pelo próprio interessado. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. O Tomador é o risco. o interessado em cumprir o contrato. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. Ao mesmo tempo. e que o fogo cause dano. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro.

O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). temporariamente. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras. onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder. Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. Ou seja. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. parte de seu patrimônio a um terceiro. uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada. . após decorrer o tempo estipulado. Neste contrato. • CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final. O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria. temos que entender como está estruturada a operação de transporte. Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte. à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. Seguro prestamista: são seguros em grupo.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado.

incêndio e roubo). São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes. etc. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica. exceto áudio e vídeo. os devedores são denominados garantidos. ou em acordo . a blindagem do veículo segurado. ou ambas. em caso de indenização integral. consórcios. etc. Entende-se como equipamento. televisores. • Carroceria: garante indenização. pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. rádio e toca-fitas. empresas de factoring. Incêndio e Roubo. uma quantia estipulada no contrato de seguro. financiamento e investimento. Cd players. Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. contra eventos cobertos pela apólice. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência. etc. original de fábrica ou não. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica. qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. Colisão e Incêndio. ou seja. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice. • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. Entende-se como acessório. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado. ou intermediários de operações de crédito. Os contratantes da operação de crédito. • Blindagem: está coberta por esta garantia.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

participe no capital da empresa. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional. É conhecido pela sigla LBO. via mercado de ações. ainda. Resposta: Somente o item b é correto. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. e. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. Pode ser amigável. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil.Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. Esta operação é denominada: a. d. quando for feito contra a vontade destes. c. swap de ações. b. fusão estratégica. alienação de investimento. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. LBOs – Aquisição alavancada. . prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A. Nesta combinação. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. duas grandes empresas se uniram. cisão.

maior tranqüilidade ao cliente. Com isso.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING. Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. empréstimos. assim. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. passaram a usar o sistema via satélite. HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. Para acessar a transmissão. O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços. Tal sistema é chamado de Home Banking. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. cotações do câmbio. REMOTE BANKING. caderneta de poupança. Alguns bancos. solicitação de talões de cheque. índices das bolsas. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. aplicações. que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. em especial a Internet. o banco fornece um código (password). etc. resgates. para obter informações junto aos bancos. Nesta aula. permitindo. . facilitando ainda mais a comunicação com os clientes.

Pontos de atendimento em empresas. como funciona o remote banking. como shoppings. de maneira resumida. principalmente em horários diferenciados. Pontos de atendimento em postos de gasolina. com a criação de atendimento fora das agências. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. facilitando a retirada do dinheiro. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. através do uso do cartão magnético. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO). rodoviárias. aeroportos. rede de lojas de departamentos. O quadro a seguir exemplifica. . Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes. em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas.

tanto no aspecto físico como operacional. Com isso. Assim. Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. Pelo correio. Assinale a afirmação correta. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. . que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. poderão ser efetuados via central telefônica. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. apoiados pela filosofia do remote banking. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. previamente autorizado pelo cliente. bloqueios. o banco economiza em sua estrutura. Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. dentre outros.Depósitos a domicílio. aplicações financeiras. Serviços via central Obtenção de extratos. EXERCÍCIOS 1. contando com um organograma bastante enxuto. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". Nas máquinas dispensadoras de cheque. telefônica transferência de fundos. luz e telefone. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional. através de linhas telefônicas e computadores. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. cartões de contas crédito ou títulos diversos.

Nesta aula. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. e) O conceito de remote banking. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. . não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. constituída sob a forma de sociedade anônima. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. com direito a participação nos resultados. No entanto. Normalmente. serão as características e direitos de cada tipo de ação. que dispensa a emissão física. uma ação não tem prazo de resgate. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. O acionista é um coproprietário da empresa. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. tempo ou meio de comunicação. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. chamado de Underwriting. chamado ação preferencial resgatável. através de agendamento prévio ou por fax.a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural.

elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos. É o valor contábil da ação. além de conservar o direito a voto. participação nos resultados da empresa. aos seus titulares. não conferem direito de voto em assembléia. • Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação. Algumas ações são emitidas sem valor nominal. É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas.Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. Em geral. A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. conferem o direito de voto em assembléias gerais. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. no caso de dissolução da sociedade. a ação deve ser comprada. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. . sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. Se for menor. a ação deve ser vendida. • Escriturais: sem emissão física. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação.

normalmente. É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. chamados de mercado primário e mercado secundário. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. . • Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. No entanto. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações. • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa. Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. aquele direito não é dedutível para fins fiscais. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. entre outros. sendo pagos. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas. em dinheiro. de dar liquidez aos títulos no mercado. com preço de compra definido para um determinado prazo. De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. em operações de abertura de capital. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. Neste caso. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação. O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. com o objetivo.

O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. para o financiamento das empresas. Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. das ações adquiridas no mercado primário. caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. Tal operação é chamada underwriting. UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. Após a primeira negociação. Tipos de Underwriting No underwriting. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações.F.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. tal emissão tem uma atratividade econômica. Há um acordo para oferecer . por meio da colocação inicial (venda) de ações. a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado. sendo simples transferências entre investidores. Na subscrição do tipo residual (stand by).emissão. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme. Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos. pois permite a captação de recursos a custos menores. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira.

pela diluição do capital em maior número de ações. criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. debêntures e títulos da dívida pública. . por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. estão sujeitos à normatização pela CVM. Acerca desse mercado.as ações durante certo tempo. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores. d) No mercado a termo. EXERCÍCIOS 1. b) são considerados valores mobiliários e. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado. quando ofertados publicamente: ações. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente. findo o qual. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. (ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. quando solicitado pelo comprador. os seguintes títulos. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. Resposta: A resposta correta é o item c 2. portanto. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. julgue os itens que se seguem.

e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro. permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. antes da data do vencimento. .

seja o mercado de bolsas. a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. negociados nesses mercados. com valores mobiliários registrados na CVM. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores. que se rege pelas leis e usos do comércio. com objetivo mercantil. relativos à compra. com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. sociedades controladas e controladoras. à ordem pública e aos bons costumes. conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente). Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. a mudança de controle acionário. de bolsa ou de balcão. pois dado ao fato de poderem ter .AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. Dessa forma. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas. o fechamento de capital. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias. que também será objeto de estudo. não contrário à lei. Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. • Companhias fechadas: S.A. fatos relevantes ocorridos nos negócios. como funciona o mercado à vista de ações. que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia.A. • Companhias abertas: S. relatório e parecer de auditores independentes. por parte de investidores. admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários.) são sociedades constituídas por ações. As companhias podem ser fechadas ou abertas. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. órgãos da administração.A. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas.

o investidor indica a quantidade. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. ordem limitada e ordem casada. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação. instrumentos financeiros. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. EXERCÍCIOS 1. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda. em pregão. • Na ordem casada. seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. Neste mercado. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado. Quando o cliente . títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. Após a realização do negócio em pregão. para liquidação imediata. de determinada quantidade de ações. dentre elas podemos citar a ordem de mercado. O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora.suas ações negociadas no mercado de capitais. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações. • Na ordem limitada. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos. Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora.

a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. ou com garantia total. assinale a opção incorreta. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. e) reavaliação de ativos. . os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. têm sua propriedade transferida entre os participantes. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações.especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. já colocados anteriormente no mercado. os bancos de desenvolvimento. b) mudança de controle acionário. é denominada underwriting. c) A colocação de ações e debêntures. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. temos uma ordem a) limitada. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. d) Uma das formas de underwriting é a firme. e) de proteção. Resposta: A resposta é a letra “d”. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. 2. d) cisão da companhia. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. 3. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. b) casada. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. Nesse contexto. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. d) de financiamento. c) a mercado. c) fechamento de capital. no mercado primário.

Taxa Referencial ou TJLP . observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação. fixos ou variáveis. c) TBF . deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. para mais ou para menos. porque pode ser emitida a prazos longos. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente. observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. para mais ou para menos. com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias.Taxa de Juros de Longo Prazo. além das ações. por taxa fixa. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. por taxa fixa. A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. mediante lançamento público ou particular. na variação da taxa cambial ou em índice de preços. participação no lucro da companhia. ajustada. A debênture é um título versátil.Taxa Básica Financeira. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços. Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada. e ser amortizada gradualmente. Um deles é a debênture. Nesta aula serão estudadas as características deste título. e) correção monetária. d) taxas flutuantes. sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. O pagamento de juros e a amortização realizados em . ajustada. para captar recursos. b) TR .AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento.

As conversões resultam em aumento do capital social. índice de preços. como condição de remuneração. através de empresas exportadoras. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. de fácil compreensão.sem garantia real ou flutuante. Prêmio de Debêntures Além da remuneração. no mínimo.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. a TJLP. cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência. Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas. sem a necessidade de solução via judiciário). a exclusivo critério do investidor. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. a TBF. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. conforme regras do contrato de emissão da debênture. em épocas e condições prédeterminadas. Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. • Subordinada . sem considerar correção monetária de período inferior a um ano. e não pode ter como base a TR. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores. pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. a participação no lucro da companhia emissora. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. aplicação e de simples execução. . exclusivamente. Em alguns casos. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros. Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem.

segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID.o total dos ativos da companhia.credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa.garantia sub-quirografária. escritura de emissão . conforme regras do contrato de emissão da debênture. c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos. EXERCÍCIOS 1. O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture. Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social. b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa.apresenta a companhia aos mercados investidores. ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento). Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas. A divulgação da emissão se faz mediante: a. conversível ou permutável. Podem ser emitidas nos tipos simples.documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão. sem especificação do bem. prospecto da emissão . (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. b.Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real . b) garantia flutuante . c) garantia quirografária . c) resgatada. d) garantia subordinada . conforme regras do contrato de emissão da debênture. . d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture. Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis).

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

distribuidoras. agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. entregando-lhe os reais correspondentes. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda . Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. cobrando juros conforme o mercado. por um determinado período. o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro. g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. corretoras. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. o ouro é considerado uma commodity. CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. Por exemplo.1. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira.

A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. não destinados à comercialização. compromissos diversos. cheques e cheques de viagem. distribuidoras. arbitragem com o exterior. tais como aluguel de veículos. corretoras. multas de trânsito. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. emissivos e receptivos. c) sociedades de crédito.de moeda estrangeira. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. aposentadorias e pensões. Podem operar no mercado de câmbio bancos. arbitragens no País e. pagamento de serviços de reparos. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira. para a realização das operações de câmbio. reservas em estabelecimentos hoteleiros. doações. domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. cheques e cheques de viagem. despesas com comunicações. é necessário respaldo documental. Como regra geral. operações no mercado interbancário. aquisição de programas de computador para uso próprio. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. domiciliados ou com sede no País e residentes. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. financiamento e investimento. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. outros gastos de natureza eventual. . d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. as operações em moeda nacional entre residentes. jornais. e pagamento de livros. revistas e publicações similares. assinatura de jornais e revistas. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio. aquisição de medicamentos no exterior. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex.

Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. no Brasil. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos.. A taxa de câmbio reflete. ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. Como exemplo. o custo de uma moeda em relação à outra. havendo a taxa de venda e a taxa de compra.40. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. por exemplo. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que.À margem da lei. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações. As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. nenhum tipo de fixação desta. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. assim. que a taxa de câmbio é 2. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. conforme regulamentação própria do segmento segurador. funciona um segmento denominado mercado paralelo. atualmente. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. não fazendo. quando dizemos que. é o .40. à taxa contratada. Dessa forma. Nele. fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. No Brasil. EXERCÍCIOS 1.

nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. também são realizadas as operações dos governos. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. Nesse mercado. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. de exportação e de importação. os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie. ainda. Já no mercado primário. Visto que. distribuidoras. livre e flutuante. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). nas operações de câmbio. mercado negro. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. . podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. Têm curso. como turismo. constituindo as denominadas operações interbancárias. na maioria dos casos. pode. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. e o mercado flutuante.BACEN – e entre eles e seus clientes. agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. comprar ou vender moeda estrangeira. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos. d) No mercado livre. não são ilegais. outras operações. Esse é o caso das operações com exportadores. 2. Resposta: Os itens B e E são falsos. importadores e viajantes. corretoras. embora não tenham amparo legal específico. ou câmbio negro. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. Como regra geral. a) No Brasil. julgue os itens a seguir. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. Acerca desse tema. estadual e municipal. Todos os negócios realizados nesse mercado. b) Sem regulamentação estatal. física ou jurídica. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. no mercado de câmbio de taxas livres. ou seja. nas esferas federal. a pagamentos e recebimentos de serviços. que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. c) Qualquer pessoa. funciona um segmento denominado mercado paralelo. julgue os itens a seguir. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais.

Resposta: Somente o item B é falso. são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. suspensões e outras sanções previstas em lei. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. ou seja. regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. todos os negócios realizados no mercado paralelo. . b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. podendo punir dirigentes e instituições mediante multas.a) No Brasil. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes. Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado.

Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. basicamente. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. na prática. Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. a antecipação do pagamento da exportação. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos. representando. ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional. sempre que esse contrato precede o embarque. servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. a troca da moeda de um país pela de outro. sem incorrer numa dívida de • • . • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País.

Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. • • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. o o valor em moeda estrangeira. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. Também existe câmbio simplificado para importação. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. Como na exportação. Neste caso o exportador permanece responsável • • . Como a venda é feita a prazo. diminuindo o seu custo para o exportador. o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. as divisas só vão ingressar futuramente. o o valor em moeda nacional. mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país.natureza financeira. conforme o caso. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional. isto é. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. O pagamento de importações brasileiras. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. o CNPJ ou CPF do exportador. registrada no Siscomex. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador.

com a intermediação de um banco. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. Factoring – são similares às operações de forfaiting. a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato. mas envolvem menores valores. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. aliás. assim. que. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação. ainda. Para o exportador. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior. também. que. em que o exportador cede ao tomador. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. editada pelo Banco Central em 1969. com o fomento mercantil realizado no país. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. na realidade. Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. recebe a mesma denominação. um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. por meio de um título. por meio da qual. o que era conhecido como “operação CC5”. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. . recebendo. São operações muito parecidas. os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. Um banco no exterior financia a operação ao importador.junto ao banqueiro exportação. assumem o risco sobre o importador e.

de 2001. assim conceituadas na legislação tributária. para remessa ao exterior. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. As remessas para o exterior são cursadas. ordem por telex. à taxa de venda. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros. REMESSAS Como regra geral. sem limitação de valor. telegráfica ou fax).060. quando da recepção da ordem . inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro. por conseqüência. e na Medida Provisória nº 2. A regulamentação brasileira não alcança o exterior. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido. não sendo possível. observada a legalidade da transação. independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. de 1969.265. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. normalmente. a existência de norma editada no País regulando a matéria.224. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio. de março de 2005. por meio de ordens (ordem. naturalmente. pagando. de qualquer natureza. anualmente. domiciliadas ou com sede no País.A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3. os ativos mantidos no exterior. tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. por carta. uma pequena comissão. A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. as pessoas físicas e jurídicas residentes.

(BB/2003-1) No mercado de câmbio. que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX. rápido acesso a informações estatísticas. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. foram harmonizados conceitos. O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro. os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso. com a criação do SISCOMEX. EXERCÍCIOS 1. Com relação às características desse contrato. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. de sorte a incrementar o comércio internacional. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema. de 25/9/1992. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico. redução de custos etc. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”. As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. instituído pelo Decreto nº 660. confiabilidade. em novembro de 2001. Comando do Exército etc. . Departamento da Polícia Federal.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. no registro. códigos e nomenclaturas. A partir de 1993. julgue os itens seguintes. tratado pela via informatizada.). a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador.

d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. b) ACC.b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. . aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. 2. Nesta aula. (BB/1999-2) No mercado internacional. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa. os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. etc). d) Supplier’s Credit. e) Export Note. Resposta: As letras A e E são falsas. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. soja). tais como café. a médio prazo. que produto de financiamento seria recomendado para financiar. e operações de crédito (empréstimos e financiamentos). c) Forfaiting. boi gordo. c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro.

por um preço previamente estabelecido. índice ou classificação de classificação crédito. os contratos futuros. . ou seja. preço preço de título ou valor mobiliário. as opções. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo. a termo. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. índice de preço. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. taxa de câmbio. os swaps. Serão apresentados a seguir conceitos. preço de mercadoria. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista. No ambiente em que são negociados tais contratos. em data futura. características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo.O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros. índice de bolsa de valores. câmbio. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil.

caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. Há a padronização de preço. quantidade. realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados). No entanto. o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade. . local de entrega e preço). pois só podem ser negociados no mercado a termo.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo. e • realizadas para hedge. As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura. um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura. especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo. prazo. por preço especificado.

feitos em bolsas (padronização). geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos.qualidade do produto. e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado). ajuste diário do valor do contrato etc. A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros. local e data de entrega. e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos . Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura.

normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços. Mercado financeiro. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas. Resposta: As letras a e e são falsas. As demais verdadeiras.ª ed.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços. Mesmo que possam perder o depósito efetuado. o) realização de negócios de maior porte. 330 (com adaptações). n) maior atração de capital de risco. Alexandre Assaf Neto. 4. melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco. m) criação de defesas contra variações adversas de preços. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. permitindo garantia de preços futuros para os ativos. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. São Paulo: Atlas. A partir do texto acima. é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. 2001. normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. . Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. p. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos.

Comprador de uma opção de compra: . Nestes o detentor da opção tem o direito. Posições assumidas em opções I . Titular: comprador da opção.proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. 2. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular. 2. 4. Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1. por preço determinado. Lançador: vendedor da opção. de comprar ou vender o ativo objeto. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro. Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros. mas não a obrigação. Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato. Tipos de contratos de opções 1.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula. Opção de compra (Call) . Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. por preço determinado. Prêmio: valor pago na compra da opção. 3. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos.

E.00. a partir das informações relativas ao prêmio. Ex.50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.=30.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.50.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda .00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2.00 Resultado da Operação PV=35 2. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.: Prêmio= 2.50. Preço Vencto=35.00.: Prêmio= 2. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto).E. O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande. Ex.=30. P. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção. Preço Vencto=35. P.

00 Resultado da Operação PE=30 2. São .50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.=30.E.00. P.: Prêmio= 2.=30.50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.: Prêmio= 2.50.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27.50.E. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago. Preço Vencto=35. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido. Ex. Ex. a troca de resultados financeiros previamente definidos. Preço Vencto=35.00 27. em certa data no futuro. As partes assumem a obrigação recíproca de realizar. P.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2.00.

A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI. podem ocorrer perdas extraordinárias. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. conhecido como swap cambial. III. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over).Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. por sua vez. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar. II. Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. A BM&F. No entanto. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio. . se a estratégia for perdedora. como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários. IV. A companhia B.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais. Outra empresa nacional. por exemplo. Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar. Os swaps permitem a troca de risco entre investidores. decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados.com ativos em reais e dívidas em dólar. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. conhecido como o swap prefixado.

000 1. que assume o papel de contraparte. acerca de derivativos.000 para 1 mês.055. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1.necessariamente.055.060.055. seja em opções de compra ou em opções de venda. no período.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1. então. para trocar suas posições em risco. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR. 5. ou através de intermediação de instituição financeira. ate mesmo. não precisam. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas. a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença. somente como intermediário da operação.050. não importando a posição de compra. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou. II .055.000 1.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada.000 +5.5%.000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF. recebendo uma comissão.As duas empresas.5 e 6%. fazem um contrato de swap entre si. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa.5% 1.000 1. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR. somente terão . Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso. A partir de uma a taxa prefixada de 5.000 -5.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5. uma vez que os compradores. c) No mercado de opções. foi feito um swap de R$1.000. aproveitando uma distorção momentânea de preços.

e. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. Para tanto. Acerca desse tema. As demais falsas. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. julgue os itens que se seguem. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. dinheiro. risco de inadimplência do comprador de opções. portanto. Os chamados derivativos de eletricidade. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. não existindo. b. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. tais como valores mobiliários. o baixo custo e a maior eficácia do hedge. c. mercadorias. emitidos por órgãos ou entidades do setor público. como opções sobre ações. estabelecido no contrato. Resposta: Somente a letra c é verdadeira. . Embora muito raramente. termos sobre ações e futuros de índices. em certa data futura. as operações a termo e as trocas (swaps). na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada).direitos e não obrigações. d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais. Em geral. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). d. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. as operações futuras. tais derivativos. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. a. ou seus preços. que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. futuros de ações.

Resposta: As letras a e e são falsas. O aval só poderá ser concedido em um título de crédito. serão vistas as características específicas do (a): 4. Aval Bancário 5. Além do conceito. são especificados pelas bolsas o bem (tipo. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico. cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros.b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. peso. Penhor Mercantil 6. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros. No processo do aval. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. Através do aval. possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos. a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. As demais verdadeiras. Nesses contratos. Alienação Fiduciária 7. quantidade). para uma determinada data de vencimento (data de exercício). o volume (tamanho do contrato). as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. especialmente no mercado dos produtos derivativos. Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. e) Hedger é a pessoa física que busca. o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). Hipoteca 8. de uma taxa de referencia ou de um índice.

Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. seguindo as mesmas regras da alienação. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. como garantia de uma obrigação. Vencida e não paga a obrigação. sob pena de não valer contra terceiros. computadores. o domínio e a posse indireta de um bem. respondendo como fiel depositário. Atualmente a alienação fiduciária. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). ela deve ser inscrita no registro de imóveis. em garantia de uma dívida. para posterior venda. mas. abrangendo reformas. aparecendo somente a assinatura do avalista. por exceção. A alienação é considera uma garantia real. ao imóvel as regras da hipoteca. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. benfeitorias e ampliações. Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. apartamento etc. Neste caso. de veículos. Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor. pois não se aplica. bem imóvel. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor. etc. minas e pedreiras. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. terreno. Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido. estradas de ferro. Para ser válida. público ou particular. Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. Também podem ser objeto de hipoteca: navios. pode ter como objeto. nesse caso. . poderá o devedor permanecer na posse do bem. independente de sua entrega efetiva. atualmente. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal. pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. o bem permanece com o devedor.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. e aparelhos eletrodomésticos. aviões. também.

liberando a garantia prestada. e que. A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança.. dentre outras: • participação em concorrências públicas. este prazo será de 6 meses. assumida pelo banco. • contratos de fornecimento de mercadorias. por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito. • contratos de execução de obras. pela prescrição. pela arrematação. acessória. etc. • contratos de construção civil. tomadas de preços.• • • pela renúncia do credor. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). está isenta do IOF. No caso de execução por diversos credores. nas concorrências públicas. máquinas. serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas. A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. • contratos de prestação de serviços em geral. Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. materiais. • contratos de prestação de serviços em empreitadas. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor. licitações. ou particulares. matérias-primas. b) mediante a devolução da Carta de Fiança. desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. Segundo normas do Banco Central. não podendo ultrapassar 12 meses. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes. A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. sendo que. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia.

ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. direta ou indiretamente. tendo o banco honrado a fiança. e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco. cuja delimitação de prazo seja impraticável. ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. As fianças bancárias podem ser. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. com mais de 10%. por qualquer forma. ainda. até o segundo grau. aos parentes. das pessoas a que se refere o item anterior. garantindo as condições de venda do produto. bem como aos respectivos cônjuges. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas. bem como seus cônjuges e respectivos parentes. para o fornecimento de bens ou serviços.• • • • • • • • que possam. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . em cada caso. à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. em caráter geral. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. até o segundo grau. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. fiscais e semelhantes. vinculadas. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. salvo autorização específica do Bacen. ou o levantamento de recursos junto ao público. relativas ao cumprimento de preços.

entre outras atribuições. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. b) Nas operações do SFN. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. independentemente da tradição efetiva do bem. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. foi criado o fundo social de emergência. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. Acerca dessas garantias. de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. quando se generaliza. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. que. a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. 2. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. julgue os itens abaixo. ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir. com qualidade. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. aviões ou bens de capital. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. No caso das operações de comércio exterior.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). as operações . é a garantia da entrega do produto lá fora. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN. na conformidade da ordem jurídica. aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas.

e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. os encargos tributários. . b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. por sua aposição de assinatura. os custos da operação (juros. não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor. comissões. No contrato. devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). a forma de cobrança e as garantias. O avalista não tem beneficio de ordem. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. os prazos da operação. assinale a alternativa correta. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista. publico ou particular. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. Em relação às garantias. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento.

letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS . • a Caixa Econômica Federal. que administra o mecanismo de proteção aos correntistas. de 31/8/1995. A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. • os bancos comerciais. o Conselho Monetário Nacional. São elas: • os bancos múltiplos. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. através da Resolução nº 2. todas as instituições em funcionamento no Brasil. através da Resolução nº 2. a prazo ou em contas de poupança. sem fins lucrativos. liquidação ou falência. de 16/11/1995.211. autoriza a “constituição de entidade privada. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. Conforme determina o CMN. são associadas do FGC. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. regulação eficaz. Empréstimos de última instância. portanto. contra instituições financeiras em caso de intervenção. poupadores e investidores. via um sistema garantidor. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. sem fins lucrativos. Em novembro de 1995. Cria-se. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. fiscalização eficiente. que recebem depósitos à vista. . • os bancos de investimento. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995.197. efetuam aceite em letras de câmbio. • os bancos de desenvolvimento. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias.

por instituição. com ou sem emissão de certificado. • Letras de câmbio.00.00 por depositante ou aplicador. ou seja. cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. financiamento e investimento. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. • Letras hipotecárias. EXERCÍCIOS . Como visto em aula específica. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia.• • • • as sociedades de crédito. O mesmo ocorre com os dependentes. É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros. seja qual for o regime de bens do casamento. • Letras de crédito imobiliário. as sociedades de crédito imobiliário. • Letras imobiliárias.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. • Depósitos de poupança. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. acrescido de atualização com base na taxa Selic. O valor máximo garantido pelo FGC. as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial. depósitos a prazo.000. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição. de forma que o cliente pondere fatores.000. cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. é de R$ 20. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio.

000. de: a) 20. integralmente. em reais. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30. com seus respectivos CPFs.000.00.000.000. neste estabelecimento.000.000. – Caderneta de poupança R$ 30.00. 3.1.00. possui.00. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20.000. em um determinado banco.000. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30.00. c) um CDB no valor de R$ 15. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12.000. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14.00 d) 50.00.000.000. pelo FGC.000. a garantia para recuperar de seus saldos o valor. em certa data. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7.000.000. a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17.00. d) um depósito à vista no valor de R$ 60.00 c) 40.00.00.00. Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros.00. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data.00 b) 30.00 2. o casal terá. (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante.00 e) 60.000. (BB/1999-2) Um casal cadastrado. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro.000.000. . c) CDBs no valor de até R$ 45.

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