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CONTRATO S DE FIDEICOMI SO

2.

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA FUNDAMENTACION


El problema de investigacin que es materia de estudio est delimitado y ambientado en los contratos de fideicomiso que se realizan en nuestro pas. Sus formas, su legislacin, sus implicancias jurdicas conforme a ley que lo regulan dentro de nuestro pas. Lo importante del presente trabajo es demostrar y esclarecer el contrato de fideicomiso en utilizacin. el Per y su limitacin de su

DESCRIPCION DEL PROBLEMA


El presente trabajo explica la importancia que es resaltar que en nuestro pas se utiliza EL CONTRATO DE FIDEICOMISO muy poco, esto es ms que nada por desconocimiento de los actores empresariales que desconocen los beneficios que se generan mediante este contrato, y es a travs del presente trabajo que se pretende esclarecer estos hechos que limitan su utilizacin.

3. FORMULACION DEL PROBLEMA

El problema del presente trabajo de investigacin se enmarca en El contrato de fideicomiso, su regulacin jurdica y legal en el Per, que perspectivas de desarrollo se pueden obtener a travs de su aplicacin en las transacciones comerciales, econmicas, dotacin de recursos financieros, regulacin testamentaria, etc.

4. OBJETIVOS GENERAL
Proponer perspectivas de desarrollo para los CONTRATOS DE FIDEICOMISO que permitan fuentes de financiamiento a las empresas peruanas.

ESPECIFICO
Presentar y explicar EL CONTARTO DE FIDEICOMISO y sus principales modalidades. Presentar EL CONTRATO DE FIDEICOMISO como fuente de financiamiento de las entidades pblicas y privadas.

5. JUSTIFICACION
El Per necesita de un derecho actuante y eficaz debido a los constantes cambios e innovaciones que se producen en el mundo de los negocios. Por ello una figura Jurdico-Financiera como el fideicomiso, de desarrollo incipiente en el pas pero de larga data en pases desarrollados e, incluso en otros pases de la regin como Argentina Colombia y Mxico, requiere de un minucioso estudio de su naturaleza, modalidades, revisin de su regulacin desenvolvimiento en el que hacer financiero nacional y de sus perspectivas de desarrollo. As pues el propsito de este trabajo pretende contribuir al mejor entendimiento del fideicomiso y, por ende, a su desarrollo en el pas enmendado, de ser el caso, la regulacin existente sobre el particular.

La fundamentacin de la justificacin del estudio de la presente investigacin cientfica jurdica, trasciende porque en nuestro pas existen deficiencias respecto a la legislacin del contrato de fideicomiso. Es decir que tiene aspectos legales.

6. VARIABLES VARIABLE INDEPENDIENTE


La legislacin del contrato de fideicomiso generara formas de financiamiento en las empresas privadas en el Per.

VARIABLE DEPENDIENTE
Las perspectivas de desarrollo en el comercio peruano se sustentaran en la legislacin de los contratos de fideicomiso. La legislacin en los contratos de fideicomiso en el Per , organiza y desarrolla seguridad jurdica en las empresas privadas.

OPERACIONALIZACION DE VARIABLES
Las variables deben ser compuestas en dimensiones y estas a su vez traducidas en indicadores que permitan la observacin directa y la medicin.

7. HIPOTESIS HIPOTESIS GENERAL


El conocimiento de la legislacin del contrato de fideicomiso en el Per genera mayor confianza para su utilizacin por parte de los interesados y generara perspectivas de desarrollo en el financiamiento de las empresas privadas.

HIPOTESIS DE TRABAJO

El desarrollo de las formas de contrato de fideicomiso contribuye a organizar y desarrollar polticas econmicas de financiamiento en las empresas privadas, contribuyendo de esta forma en los resultados a la creacin de riqueza y perspectivas de desarrollo de comercio en el Per.

8. MARCO TEORICO

INTRODUCCION
El fideicomiso es una operacin con poca difusin, al punto que muchos profesionales y empresas desconocen su utilidad y regulacin. Sin embargo, como veremos en el presente informe, el fideicomiso puede ser de mucha utilidad no solo para las personas naturales, que le dieron origen al fideicomiso para fines hereditarios, sino tambin para las empresas, como mecanismo de explotacin de bienes sobre los cuales no se tiene la experiencia, conocimiento o recursos para un adecuado aprovechamiento. Como veremos tambin, en algunos casos el fideicomiso es til como herramienta de garanta de obligaciones. El objetivo del presente trabajo es desarrollar las principales caractersticas del contrato de fideicomiso y explicar el sentido de las disposiciones que lo regulan.

MARCO LEGAL
El contrato de fideicomiso est regulado por los artculos 241 al 247 de la ley N 26702 Ley General de Sistema Financiero y del Sistema de Seguros y Orgnica de la Superintendencia de Banca y Seguros. En los aspectos no regulados por la Ley N 26702, se le aplican al contrato de fideicomiso las disposiciones relativas a la parte general de contratos obligaciones y acto jurdico del cdigo Civil

DEFINICION
El contrato de fideicomiso es aquel en virtud del cual una persona, denominada fideicomitente, transfiere bienes en fideicomiso a otra persona, denominada fiduciario, para la constitucin de un patrimonio fideicometido, que estar sujeto al dominio fiduciario de esta entidad fiduciaria y afecto al cumplimiento de un fin especfico en favor del fideicomitente, o de un tercero denominado fideicomisario. Para estos efectos, el patrimonio que se constituye en fideicomiso se considera distinto al patrimonio del fiduciario, del fideicomitente, o del fideicomisario y, de ser el caso, del destinatario de los bines remanentes al termino del contrato.

Esta condicin especial que tiene el patrimonio fideicometido suele generar muchas confusiones, pues comnmente se considera que el fideicomiso transfiere la propiedad de los bienes a favor de la entidad fiduciaria, pero vemos que de acuerdo al artculo 241 de la Ley 26702, esto no es as. Sobre este punto, debe considerarse que el bien o los bienes que integran el patrimonio fideicometido tienen la naturaleza de un patrimonio autnomo que no se consideran como propiedad de la entidad fiduciaria, del fideicomitente, del fideicomisario o del destinatario de los bienes.

CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE FIDEICOMISO


El contrato de fideicomiso es: Consensual Ya que produce efectos desde que las partes manifiestan recprocamente su consentimiento, resultando la entrega de los bienes en propiedad un acto de ejecucin del convenio, cuya falta autoriza a reclamar la entrega y el otorgamiento de las formalidades que imponga la naturaleza de los bienes. Bilateral Pues genera obligaciones recprocas para fideicomitente (debe entregar la cosa y la remuneracin del encargo) y fiduciario (debe administrar la cosa de acuerdo con las disposiciones de la convencin). Oneroso Ya que el beneficio que procura a una de las partes slo le es concedido por una prestacin que ella le ha hecho o se obliga a hacerle y el constituyente del fideicomiso debe al fiduciario una comisin. No formal Aunque en su constitucin requiere escritura pblica u otras formas determinadas, segn la naturaleza de los bienes fideicomitidos, no obstante dada su importancia econmica lgica su conclusin debe efectuarse en forma escrita, an en documentos privados.

LOS SUJETOS
De acuerdo a lo que seala la Ley N 26702, en el contrato de

fideicomiso participan los siguientes sujetos:

FIDEICOMITENTE Es la persona que entrega los bienes en fi deicomiso. Su inters en el contrato radica en la necesidad de que el bien o los bienes que transfiere en fi deicomiso sean explotados para que generen un beneficio a favor del propio fideicomitente o de un tercero. Muchas veces se trata de personas naturales que buscan otorgarle una pensin o renta a sus futuros herederos. En otras ocasiones, se trata de empresas que buscan obtener un ingreso de la explotacin del patrimonio fideicometido o que buscan cumplir una determinada obligacin con el fruto que genere el fi deicomiso. En realidad, se pueden encontrar mltiples aplicaciones para el contrato de fideicomiso, segn la necesidad del fideicomitente. LA ENTIDAD FIDUCIARIA La entidad fiduciaria es la encargada de explotar los bienes transferidos en fideicomiso. De acuerdo al artculo 242 de la Ley N 26702, slo pueden desempearse como entidades fiduciarias COFIDE, las empresa de operaciones mltiples que comprende el inciso A del artculo 16 de la referida Ley, las empresas de servicios fiduciario autorizadas para tal actividad y las empresas sealadas en el numeral 1 del artculo 318. La entidad fiduciaria tiene por obligacin en el contrato de fi deicomiso la de cumplir con la finalidad pactada en l a travs de la explotacin de los bienes constituidos en patrimonio fideicometido.

Como contraprestacin por sus servicios, la entidad fiduciaria cobra una retribucin que ser obtenida tambin de la explotacin del patrimonio fideicometido. EL FIDEICOMISARIO Es el beneficiario del fi deicomiso, es decir, la persona que recibir las rentas o productos obtenidos de la explotacin del patrimonio fideicometido, segn se haya pactado en el contrato. De acuerdo al artculo 248 de la Ley N 26702, el fideicomisario puede ser el mismo fideicomitente.

PATRIMONIO FIDEICOMETIDO El patrimonio fideicometido est conformado por el bien o conjunto de bienes que entrega en fi deicomiso. Hemos mencionado que el bien o el conjunto de bienes que se constituyen en fi deicomiso son transferidos por el fideicomitente a la entidad fiduciaria, pero esta transferencia no se realiza a ttulo de propiedad, pues la propia Ley N 26702 en su artculo 241 seala que el patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del fiduciario, del fideicomitente, o del fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes remanentes. Los bienes que pueden ser constituidos en fideicomiso pueden ser muebles, inmuebles, derechos de crdito, valores mobiliarios y en general, todo bien o derecho que sea susceptible de ser aprovechado econmicamente.

FORMALIDAD DEL CONTRATO


El contrato de fideicomiso debe celebrarse entre el fideicomitente o la entidad fiduciaria y debe constar por documento privado o protocolizado notarialmente. Tambin se constituye por la voluntad unilateral del fideicomitente expresado en su testamento.

Para que el fideicomiso sea oponible a terceros es necesaria que la transferencia a la entidad fiduciaria sea anotada en el registro pblico correspondiente cuando se trate de bienes inscribibles. En el caso de bienes no inscribibles en un registro pblico, el fideicomiso es oponible cuando se realice la entrega, el endoso u otro requisito exigido por la ley para la transferencia del bien. Cuando se trata del fideicomiso en garanta, la inscripcin del contrato en el registro correspondiente otorga el mismo orden de prelacin que corresponde en funcin del momento de la inscripcin.

PLAZO DE DURACION
El artculo 251 de la Ley N 26702 establece que el plazo mximo de duracin del fideicomiso es de treinta aos, con las siguientes excepciones:

En el fideicomiso vitalicio, en beneficio de fideicomisarios determinados que hubieran nacido o estuviesen concebidos al momento de constituirse el fideicomiso, el plazo se extiende hasta la muerte del ltimo de los fideicomisarios.

En el fideicomiso cultural, que tenga por objeto el establecimiento de museos, bibliotecas, institutos de investigacin arqueolgicos, histricos o artsticos, el plazo puede ser indefinido y el fi deicomiso subsiste en tanto sea factible cumplir el propsito para el que hubiere sido constituido.

En el fi deicomiso filantrpico, que tenga por objeto aliviar la

situacin de los privados de razn, los hurfanos, los ancianos abandonados y personas menesterosas, el plazo puede igualmente ser indefinido y el fideicomiso subsiste

en tanto sea factible cumplir el propsito para el que se le hubiere constituido.


En los casos en los cuales el plazo del fideicomiso debe ser

necesariamente

extendido

ms

all

del

lmite

legal

mximo, a fi n de no perjudicar intereses de terceros, la Superintendencia de Banca y Seguros podr autorizar su vigencia por el trmino estrictamente necesario para la consecucin de los fines previstos.

OBLIGACIONES DE LA ENTIDAD FIDUCIARIA


Adems de las que se puedan establecer en forma especfica para cada contrato, son obligaciones de la empresa fiduciarias las siguientes:
1.

Cuidar y administrar los bienes y derechos que constituyen el patrimonio fideicometido.

2. Defender el patrimonio del fideicomiso, preservndolo tanto de

daos fsicos como de acciones judiciales o actos extrajudiciales que pudieran afectar o mermar su integridad. 3. Proteger con plizas de seguro, los riesgos que corran los bienes fideicometidos, de acuerdo a lo pactado en el contrato.
4. Cumplir

los

encargos realizando

que para

constituyen ello los

la

finalidad

del

fideicomiso,

actos,

contratos,

operaciones, inversiones o negocios que se requiera, con la misma diligencia que la propia empresa fiduciaria pone en sus asuntos.
5. Llevar el inventario y la contabilidad del fideicomiso con arreglo

a ley y cumplir las obligaciones tributarias del patrimonio fideicometido, tanto las sustantivas como las formales.

6.

Preparar balances y estados financieros del fideicomiso, cuando menos una vez al semestre, as como un informe o memoria anual, y poner tales documentos a disposicin de los fideicomitentes y fideicomisarios, sin perjuicio de su presentacin a la Superintendencia de Banca y Seguros.

7. Guardar reserva respecto de las operaciones, actos, contratos,

documentos

informacin

que

se

relacionen

con

los

fideicomisos, con los mismos alcances que esta ley establece para el secreto bancario.
8. Notificar a los fideicomisarios de la existencia de bienes y

servicios disponibles a su favor, dentro del trmino de diez das de que el beneficio est expedito.
9. Devolver al fideicomitente o a sus causahabientes, al trmino

del

fideicomiso, los remanentes del patrimonio

fideicometido, salvo que, atendida la finalidad de la transmisin fideicomisaria, corresponda la entrega a los fideicomisarios o a otras personas.
10. Transmitir a la nueva empresa fiduciaria, en los casos de

subrogacin, los recursos, bienes y derechos del fideicomiso.


11. Rendir cuenta a los fideicomitentes y a la Superintendencia al

trmino del fideicomiso o de su intervencin en l.

OPERACIONES PROHIBIDAS PARA LA ENTIDAD FIDUCIARIA


La entidad fiduciaria est prohibida de realizar operaciones, actos y contratos con los fondos y bienes del fideicomiso, en beneficio de: La propia entidad fiduciaria. Sus directores y trabajadores y, en su caso, los miembros del comit a cargo del fideicomiso.

El factor o factores fiduciarios. Los trabajadores de su departamento fiduciario y los

contratados para el fideicomiso de que se trate. Sus auditores externos, incluidos los profesionales socios que integran la firma y los profesionales que participen en las labores de auditora de la propia entidad fiduciaria. Los impedimentos se aplican tambin al cnyuge y a los parientes de las personas indicadas, as como a las personas jurdicas en que el cnyuge y los parientes en conjunto, tengan personalmente una participacin superior al cincuenta por ciento. Las operaciones que se realicen incumpliendo estas prohibiciones son nulas.

INCUMPLIMIENTO DE LAS OBLIGACIONES POR DOLO O CULPA GRAVE


Cuando la empresa fiduciaria incumple sus obligaciones, ya sea por dolo o culpa grave, debe reintegrar al patrimonio del fideicomiso el valor de lo perdido e indemnizar al fideicomisario por los daos y perjuicios causados. Para estos efectos, debemos entender por dolo a la intencin de incumplir con determinada obligacin del contrato de fideicomiso, en tanto que la culpa grave implica una conducta negligente, es decir, sin intencin, pero que por su magnitud conlleva el mismo grado de responsabilidad que el dolo. fideicomitente o al

DERECHOS DE LA ENTIDAD FIDUCIARIA


Le corresponden a la entidad fiduciaria, sin perjuicio de los que puedan establecerse en el contrato de fideicomiso, los siguientes derechos:

1. Cobrar la retribucin por sus servicios pactada en el

contrato o, en su defecto, una no mayor al uno por ciento (1%) del valor de mercado de los bienes fideicometidos.
2. Resarcirse con recursos del fideicomiso de los gastos en que

incurriere en la administracin del patrimonio fideicometido y en la realizacin de su finalidad.

OBLIGACIONES DEL FIDEICOMITENTE


Adems de las que puedan establecer en el contrato, es obligacin del fideicomitente hacer entrega para el patrimonio del fideicomiso de los bienes y derechos sealados en el contrato, en la oportunidad y el lugar estipulados.

DERECHOS DEL FIDEICOMISARIO


El fideicomisario tiene derecho a:
a) Exigir a la empresa fiduciaria los beneficios que se generen del

patrimonio fideicometido o del capital mismo.


b) Exigir al fideicomitente que integre en el patrimonio del

fideicomiso los bienes que ofreci.

NULIDAD DEL FIDEICOMISO


El contrato de fideicomiso es nulo cuando se presenta alguna de las siguientes causales:
a) Si ha sido constituido por un fideicomitente que carece de la

facultad de disposicin sobre los bienes y derechos que conforman el patrimonio fideicometido.
b) Si el objeto del contrato fuese ilcito o imposible.

c) Si se designa como fideicomisario a la propia entidad

fiduciaria, salvo en los casos de fideicomiso de titulizacin.


d) Si todos los fideicomisarios son personas legalmente impedidas

de recibir los beneficios del fideicomiso.


e) Si todos los bienes que lo deben integrar estn fuera del

comercio. En el caso que uno o ms de los bienes que deben integrar el fideicomiso se encuentren fuera del comercio, el fideicomiso es vlido y subsiste con respecto a los bienes remanentes.

JUNTA DE FIDEICOMISARIOS
Cuando el fideicomiso se ha otorgado a favor de ms de cinco fideicomisarios, las decisiones que stos deban tomar con respecto al contrato se debern realizar mediante juntas, reguladas al igual que las asambleas de obligacionistas mediante los artculos 320, 321, 322, 323 y 3242 de la Ley N 26887 - Ley General de Sociedades, salvo que se establezca un rgimen distinto en el contrato. De esta manera, las juntas de fideicomisarios podrn tomar decisiones sobre:
a) La designacin de representantes y procuradores que acten

en resguardo del inters comn de los fideicomisarios.


b) Las modificaciones en las clusulas del contrato de fideicomiso,

cuando sea necesario el consentimiento de los fideicomisarios, siempre que stos no sean menores o incapaces y en razn de ello se encuentren impedidos de intervenir personalmente en las juntas.
c) Las medidas y decisiones en pro del inters comn de sus

miembros. En los casos de fideicomiso con fideicomisarios

indeterminados,

la

representacin

la

asume

la

Superintendencia de Banca y Seguros.

TERMINO DEL FIDEICOMISO


El fideicomiso se termina por las siguientes causales:
A. Renuncia

de la entidad fiduciaria, con causa justificada,

aceptada por la Superintendencia de Banca y Seguros.


B. Liquidacin de la entidad fiduciaria. C. Remocin de la entidad fiduciaria. D. Renuncia expresa de todos los fideicomisarios a los beneficios

que les concede el fideicomiso.


E. Prdida de los bienes que lo integran o de parte sustancial de

ellos a juicio de la entidad fiduciaria.


F. Cuando se ha cumplido la finalidad para la cual fue constituido. G. Cuando su la realizacin de su objeto devenga en imposible. H. Resolucin de mutuo acuerdo entre el fideicomitente y el

fiduciario, con aprobacin de los fideicomisarios si stos han participado en la celebracin del contrato.
I. Revocacin por parte del fideicomitente, antes de la entrega de

los bienes a la entidad fiduciaria, o previo cumplimiento de los requisitos legales, excepto cuando han participado los fideicomisarios en la celebracin del contrato. J. Vencimiento del plazo.

En las causales a), b) y c) el contrato se extingue slo si en el plazo de seis meses no se encuentra otra entidad fiduciaria que asuma el cargo.

DEVOLUCION DE LOS BIENES EN FIDEICOMISO


Cuando en el contrato no se ha establecido expresamente a quien se le deben entregar los bienes remanentes al trmino del fideicomiso, stos se devolvern al fideicomitente o a sus causahabientes y, en su defecto, se har entrega de ellos al Fondo de Seguros de Depsitos.

CONTABILIDAD DEL PATRIMONIO FIDEICOMETIDO


De acuerdo a lo establecido por el artculo 2733 de la Ley N 26702, la entidad fiduciaria debe llevar una contabilidad separada por cada patrimonio fideicometido bajo su administracin, en libros debidamente legalizados, sin perjuicio de las cuentas y registros que corresponden en los libros de la empresa, cuentas y registros que deben mantenerse conciliados con aquella.

FIDEICOMISO EN GARANTIA
Una de las aplicaciones del fideicomiso es utilizarlo como mecanismo de garanta para respaldar el cumplimiento de una determinada obligacin, en cuyo caso opera en forma similar a una garanta hipotecaria. fiduciaria, De en esta manera, de el fideicomitente obligacin transfiere con en el fideicomiso un determinado patrimonio a favor de la entidad respaldo una asumida fideicomisario, quien en caso de incumplimiento, pedir a la entidad fiduciaria que proceda a la ejecucin del patrimonio fideicometido, con la finalidad de obtener el pago de su crdito con el producto de la venta. Para estos efectos, la entidad fiduciaria no puede ser el acreedor del fideicomitente.

FIDEICOMISO EN TITULIZACION
Otra de las aplicaciones del fideicomiso es la operacin de titulizacin. Conocida como fideicomiso en titulizacin, esta operacin consiste es la emisin de valores mobiliarios que representan derechos de crdito respaldados por patrimonio que se encuentra sometido al fideicomiso. La emisin de estos valores mobiliarios estar regulada por las disposiciones del Texto nico Ordenado de la Ley del Mercado de Valores, aprobado por el Decreto Supremo N 093-2002-EF. El artculo 301 del TUO de la Ley de Mercado de Valores define al fideicomiso en titulizacin de la siguiente manera: En el fideicomiso de titulizacin una persona, denominada

fideicomitente, se obliga a efectuar la transferencia fiduciaria de un conjunto de activos en favor del fiduciario para la constitucin de un patrimonio autnomo, denominado patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este ltimo y afecto a la finalidad especfica de servir de respaldo a los derechos incorporados en valores, cuya suscripcin o adquisicin concede a su titular la calidad de fideicomisario. nicamente las sociedades titulizadoras a que se refiere el artculo siguiente, salvo los supuestos de excepcin que establezca CONASEV mediante disposiciones de carcter general, pueden ejercer las funciones propias del fiduciario en los fideicomisos de titulizacin. SOCIEDAD TUTILIZADORA La sociedades titulizadoras son sociedades annimas de duracin indefinida cuyo objeto exclusivo es desempear la funcin de entidad fiduciaria en procesos de titulizacin, pudiendo adems dedicarse a la adquisicin de activos con la finalidad de constituir patrimonios fideicometidos que respalden la emisin de valores.

De acuerdo al TUO de la Ley de Mercado de Valores, las sociedades titulizadoras deben tener un capital mnimo de setecientos cincuenta mil nuevos soles, ntegramente suscrito y pagado antes del inicio de sus actividades. SOBRE EL FACTOR FIDUCIARIO La sociedad titulizadora debe designar a una persona por cada patrimonio fideicometido, denominada factor fiduciario, quien asume personalmente su administracin y conduccin. CONTROL DE CONASEV Las sociedades titulizadoras se encuentran sujetas al control y supervisin de CONASEV, y deben contar con la autorizacin de organizacin y de funcionamiento expedida por dicho organismo. FORMALIDAD DEL FIDEICOMISO Al igual que el fideicomiso ordinario, el fideicomiso en titulizacin se celebra por escritura pblica. Sin embargo, cuando los valores que estn respaldados en el fideicomiso, vayan a ser objeto de oferta pblica, el contrato de fideicomiso deber ser inscrito en los Registros Pblicos, debiendo inscribirse tambin las modificaciones que se hagan al contrato, las garantas, el nombramiento de las personas que representan a la sociedad titulizadora y la extincin del fideicomiso. VALORES MOBILIARIOS QUE PUEDEN EMITIRSE EN EL

FIDEICOMISO EN TITULIZACION En respaldo del patrimonio fideicometido, la sociedad titulizadora puede emitir valores libremente transferibles que representen derechos de la siguiente naturaleza:

a) De contenido crediticio, en los que el principal y los

intereses sern pagados con los recursos provenientes del patrimonio fideicometido;
b) De participacin, en los que se confiere a su titular una parte

alcuota

de

los

recursos

provenientes

del

patrimonio

fideicometido; Tambin pueden emitirse valores en los que se combinen los derechos antes referidos. Asimismo, se podrn emitir valores representativos de derechos de crdito emitidos por terceras personas si as se hubiere establecido en el contrato de fideicomiso.

TIPOS DE FIDEICOMISO
Las variedades de fideicomisos que pueden realizarse (como medio elegido para lograr la finalidad perseguida por las partes) pueden reunirse principalmente en cuatro grupos generales: fideicomisos de inversin, de garanta, de administracin y mixtos.

FIDEICOMISO DE GARANTIA
Con este tipo de fideicomiso lo que se hace es transferir al fiduciario bienes por medio de los cuales (o a travs de su producido) se garantizar el cumplimiento de ciertas obligaciones a cargo del fiduciante o de terceros, designando como beneficiario al acreedor o a un tercero. En caso de incumplimiento se pagar a estos ltimos, una vez realizados los bienes objeto del fideicomiso, el valor de la obligacin contrada o el saldo insoluto de ella conforme a lo previsto en el contrato. Este tipo de fideicomiso es un sustituto del tradicional sistema de garantas reales. La diferencia con stas radica en que, en caso de incumplimiento, la venta fiduciaria no es una ejecucin forzada sino simple cumplimiento de una obligacin alternativa.

Es decir, se le trasmiten al fiduciario los bienes puestos en garanta de la obligacin contrada para que en caso de incumplimiento de dicha obligacin proceda a su venta o entregue los bienes en propiedad al beneficiario o a un tercer acreedor, segn se establezca.

FIDEICOMISO DE INVERSION
Es todo negocio (donde se trasmite la propiedad fiduciaria) que tiene como finalidad especfica o principal la inversin de recursos financieros, segn las instrucciones, pautas o reglamentos establecidos por el o los contribuyentes (fideicomitentes) para su propio beneficio o para el beneficio de terceros (beneficiario o fideicomisario) para aplicarlo a fines predeterminados. Mediante su constitucin y ejecucin el fiduciario capta sumas de dinero u otros activos de los fideicomitentes y los destina por instrucciones precisas de estos ltimos a inversiones

econmicamente provechosas para el fideicomisario o beneficiario que en la mayora de los casos resulta ser el mismo fideicomitente.

FIDEICOMISO DE ADMINISTRACION
Son aquellos fideicomisos en los cuales se transfiere la propiedad de bienes a un fiduciario para que los administre conforme a lo establecido por el fideicomitente, destinando el producido del mismo al cumplimiento de una determinada finalidad.

FIDEICOMISO MIXTO
1) En este tipo de contratos participan los caracteres de dos o ms

fideicomisos especficos. Ejecucin. Se transfieren los activos y el Fiduciario, adems de agente de depsito, acta ante un incumplimiento del deudor,

vendiendo los mismos Exportacin. Pueden involucrar tan solo el acto de comercio exterior, pero en la prctica abarcan a todo el ciclo productivo, tornndolos ms atractivos y rentables.(pre y pos financiacin).

FIDEICOMISO FINANCIEROS
La ley 24441 define fideicomiso financiero en su artculo 19 como aquel contrato de fideicomiso sujeto a las normas precedentes de la ley citada, en el cual el fiduciario es una entidad financiera o sociedad especialmente autorizada por la CNV para actuar como fiduciario financiero y beneficiarios son los titulares de certificados de participacin en el dominio fiduciario o de ttulos representativos de deuda garantizados con los bienes as trasmitidos. El artculo mencionado tambin aclara que dichos certificados de participacin y ttulos de deuda sern considerados ttulos valores y podrn ser objeto de oferta pblica, aclarando adems que la autoridad de aplicacin ser de la CNV, pudiendo esta ltima dictar normas al respecto.

Caractersticas distintivas
1. En contraposicin a lo visto hasta el momento, la principal diferencia radica en la figura de fiduciario. ste debe ser una entidad financiera o una sociedad especialmente autorizada por la CNV para desempearse como fiduciario financiero. Con esta figura se pretenda, al menos inicialmente, que se preservara mediante una prudente reglamentacin su carcter empresarialmente neutro, salvo en lo que respecta a comisiones y remuneraciones del fiduciario profesional. 2. Los certificados de participacin en el dominio fiduciario y los

ttulos representativos de deuda garantizados con bienes fideicomitidos debern contar con dos calificaciones de riesgo independientes por medio de las sociedades que con tal objeto se hallan registradas en la CNV. 3. El objetivo de un fideicomiso financiero es emitir o garantizar con bienes fideicomitidos, ttulos representativos de deuda o certificados de participacin en el dominio fiduciario de los bienes. 4. La colocacin de estos ttulos podrn hacerse tanto por oferta pblica por colocacin privada.
EJEMPLO DE FIDEICOMISO ATPICO

TIPO DE FIDEICOMISO
Privado, coincidiendo en las mismas personas las calidades de fiduciantes y beneficiarios. De este modo, el fideicomiso no tributa

impuesto a las ganancias (s cada fiduciante-beneficiario en proporcin a las utilidades recibidas). Tiene por finalidad administrar las ventas de productos producidos por los fiduciantesbeneficiarios, y garantizar a la entidad financiera en el proceso de originacin crediticia.

CONCLUSIONES
El fideicomiso en la economa real garantiza la inversin y los resultados emergentes que de ella se esperan a partir de un proceso transparente, operaciones previsibles y pautas claras, considerando tanto intereses particulares como generales, y relacionando de una manera verdaderamente integradora el comercio con la tecnologa, la mano de obra y las finanzas. En materia econmico-financiera es necesario que los profesionales controlen el cumplimiento de los procesos y el grado de satisfaccin obtenido (tiempo, calidad, precios, etc.). Los emprendimientos deben ser categorizados. Los parmetros ms importantes son: la inversin, los plazos, los rendimientos y los riesgos asociados a las actividades. La evaluacin podr ser individual para cada emprendimiento y tambin para un conjunto de negocios (cada uno con individualidad propia), que conformarn una cartera de inversiones. La creacin de un instituto especfico para el registro de fondos fiduciarios y de los contratos de los compromisos asumidos, junto a una prctica profesionalizada, presente en las etapas de evaluacin y control de los proyectos de inversin y su financiamiento, potenciara el desarrollo de actividades especficas y regionales del pas.

La aplicacin intensiva de los instrumentos financieros, como el fideicomiso, facilitara la produccin de operaciones en la economa productiva. Se facilitan las decisiones a tomar, considerando tanto cuestiones particulares como generales. Los emprendedores considerarn los aspectos tecnolgicos, comerciales, econmicos, financieros, y los mercados internos, regionales y externos; el Estado tendr en cuenta el crecimiento del producto, los niveles de ocupacin, la calidad de empleo y la recaudacin impositiva, los inversores se centrarn en el rendimiento y el riesgo de la inversin. Las entidades financieras pueden tomar parte activa en la constitucin de los fondos fiduciarios, pero tambin otros entes, con la aprobacin de las respectivas autoridades de aplicacin, podrn asumir el rol de fiduciantes. De esta manera, se propiciaran los mecanismos de generacin de capital y un vnculo ms estrecho de la actividad productiva con las finanzas. Con el financiamiento de proyectos particulares y con la formacin de un club de compras, consorcios y la presencia de licitaciones internacionales, pueden exportarse productos e importarse insumos y equipamiento. La utilizacin del fideicomiso debe partir de un diagnstico de situacin y de un cuidadoso anlisis de los mecanismos que se deseen incluir en el contrato. Los diseos encubren una equilibrada y precisa estructura de incentivos para todos los participantes. Deben ser consistentes con los antecedentes y la situacin de cada uno de los participantes. Un buen diseo no implica xito.

Problemas que presenta: falta jurisprudencia. El profesional en Ciencias Econmicas debe jugar un rol integrador frente a este instrumento identificando sus posibilidades de aplicacin, tanto en lo relativo a la concepcin estratgica como respecto a la operacin de esquemas que

puedan ser requeridos por corporaciones, Pymes, asociaciones civiles, familias o personas.

RECOMENDACIONES

Proponemos una secuencia de acciones que debieran tomarse en cuenta para el fortalecimiento del contrato de fideicomiso como sistema e instrumento al servicio de las empresas, y que stas, a su vez contribuyan al desarrollo de la economa nacional, en primer lugar, y luego sirvan de fuente de ingresos para las arcas fiscales, en segundo lugar; por lo que recomendamos: Definir un sistema de contrato de fideicomiso adecuado para sus diversos tipos existente y que puedan existir ms adelante en el tiempo.

Elaborar un Plan estratgico para el contrato de fideicomiso.

Definir objetivos para el contrato de fideicomiso.

Priorizar los objetivos del contrato de fideicomiso.

Diagnstico de los sistemas de informacin y soporte tecnolgico de las empresas fiduciarias.

Definir la informacin de carcter privado y general para los contratos de fideicomiso.

Determinar cronogramas de actividades.

Realizar el seguimiento al cronograma de actividades

WEBGRAFIA

http://www.monografias.com/trabajos14/fideicomiso/fideicomiso .shtml

http://www.aempresarial.com/web/index.php

http://www.sbs.gob.pe/0/modulos/JER/JER_Interna.aspx? ARE=0&PFL=0&JER=106

http://www.aempresarial.com/web/revista_web.php? ano=2011&edicion=228&option_page=2&imageField.x=33&im ageField.y=12

http://www.conasev.gob.pe/sil/Sil_detbusqueda.asp? p_norma=DS_0093200200000&p_disposic=0&p_nroartic=314

ANEXOS
TEXTO CONCORDADO DE LA LEY GENERAL DEL SISTEMA FINANCIERO Y DEL SISTEMA DE SEGUROS Y ORGANICA DE LA SUPERINTENDENCIA DE BANCA Y SEGUROS SUB CAPTULO II FIDEICOMISO Artculo 241.- CONCEPTO DE FIDEICOMISO. El fideicomiso es una relacin jurdica por la cual el fideicomitente transfiere bienes en fideicomiso a otra persona, denominada fiduciario, para la constitucin de un patrimonio fideicometido, sujeto al dominio fiduciario de este ltimo y afecto al cumplimiento de un fin

especfico en favor del fideicomitente o un tercero denominado fideicomisario. El patrimonio fideicometido es distinto al patrimonio del fiduciario, del fideicomitente, o del fideicomisario y en su caso, del destinatario de los bienes remanentes. Los activos que conforman el patrimonio autnomo fideicometido no generan cargos al patrimonio efectivo correspondiente de la empresa fiduciaria, salvo el caso que por resolucin jurisdiccional se le hubiera asignado responsabilidad por mala administracin, y por el importe de los correspondientes daos y perjuicios. La parte lquida de los fondos que integran el fideicomiso no est afecta a encaje. La Superintendencia dicta normas generales sobre los diversos tipos de negocios fiduciarios. Artculo 242.- EMPRESAS AUTORIZADAS A DESEMPEARSE COMO FIDUCIARIOS.1 Estn autorizadas para desempearse como fiduciarias, COFIDE, las empresas de operaciones mltiples a que se refiere el inciso A del artculo 16 y las empresas de servicios fiduciarios que seala el inciso b-5 del artculo mencionado, las empresas del numeral 1 del artculo 318, as como las empresas o instituciones supervisadas por la Superintendencia, cuyo objeto es garantizar, apoyar, promover y asesorar directa o indirectamente a la Micro y Pequea Empresa (MYPE) de cualquier sector econmico. En caso de dolo o culpa grave, la Superintendencia puede disponer la remocin de la empresa fiduciaria y designar a quien ha de sustituirla, si el fideicomitente no lo hiciera dentro del plazo que se le seale. Para ejercer las funciones de fiduciario en fideicomisos de titulizacin a que se refiere la Ley del Mercado de Valores, las empresas del sistema financiero deben constituir sociedades titulizadoras. Artculo 243.- VALIDEZ DEL ACTO CONSTITUTIVO. Para la validez del acto constitutivo del fideicomiso es exigible al fideicomitente la facultad de disponer de los bienes y derechos que transmita, sin perjuicio de los requisitos que la ley establece para el acto jurdico. Artculo 244.- DERECHOS DEL HEREDERO FORZOSO PERJUDICADO POR EL FIDEICOMISO. Los herederos forzosos del fideicomitente pueden exigir la devolucin de los bienes fideicometidos por su causante a ttulo de fideicomiso
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gratuito, en la parte que hubiere perjudicado sus legtimas. La empresa fiduciaria tiene la facultad de elegir, entre los bienes fideicometidos, aqullos que han de ser objeto de la devolucin. No obstante, puede el fideicomitente constituir en fideicomiso los bienes que toquen a la legtima de alguno de sus herederos menores o incapaces, en beneficio de ellos mismos y mientras subsista la minoridad o la incapacidad. La prodigalidad se califica por el propio constituyente del fideicomiso. En este caso, el fideicomiso dura hasta cinco (5) aos despus del fallecimiento del causante, salvo que el presunto prdigo acredite ante el juez especializado estar capacitado para administrar sus bienes. La empresa fiduciaria, en todo caso, debe atender al mantenimiento del menor o del incapaz, con cargo a las rentas o frutos del fideicomiso. Artculo 245.- ACCIN PARA ANULAR LA TRANSMISIN FIDEICOMISARIA. La accin para anular la transmisin fideicomisaria realizada en fraude de acreedores caduca a los seis (6) meses de publicado en el Diario Oficial, por tres (3) das consecutivos, un aviso que d cuenta de la enajenacin. En todo caso, esa caducidad opera a los dos (2) meses de la fecha en que el acreedor haya sido notificado personalmente de la constitucin del fideicomiso. Artculo 246.- FORMALIDAD. La constitucin del fideicomiso se efecta y perfecciona por contrato entre el fideicomitente y la empresa fiduciaria, formalizado mediante instrumento privado o protocolizado notarialmente. Cuando el contrato comporta la transferencia fiduciaria de activos mobiliarios, debe ser inscrito en la Central de Riesgos de la Superintendencia, segn lo considere el fideicomitente. Tiene tambin lugar por voluntad unilateral del fideicomitente, expresado en testamento. Para oponer el fideicomiso a terceros se requiere que la transmisin al fiduciario de los bienes y derechos inscribibles sea anotada en el registro pblico correspondiente y que la otra clase de bienes y derechos se perfeccione con la tradicin, el endoso u otro requisito exigido por la ley. Para los casos de fideicomiso en garanta, la inscripcin en el registro respectivo le otorga el mismo orden de prelacin que corresponde, en razn al tiempo de su inscripcin.

Artculo 247.- FIDEICOMISO TESTAMENTARIO NO REQUIERE ACEPTACIN. No es requisito para la validez del fideicomiso testamentario la aceptacin de la empresa fiduciaria designada ni la de los fideicomisarios. Si aquella declinare la designacin, debe proponer a quien la reemplace y si ninguna otra empresa aceptare el encargo, el fideicomiso se extingue. Los fideicomisos a que se refiere este artculo se entienden constituidos desde la apertura de la sucesin. Artculo 248.- VALIDEZ DE FIDEICOMISO EN FAVOR DE PERSONAS INDETERMINADAS. Es vlido el fideicomiso establecido en favor de personas indeterminadas que renan ciertas condiciones o requisitos, o del pblico en general, siempre que consten en el instrumento constitutivo las calidades exigibles para disfrutar de los beneficios del fideicomiso o las reglas para otorgarlos. Es vlido el fideicomiso en beneficio del propio fideicomitente. Artculo 249.- FIDEICOMISO EN FAVOR DE VARIAS PERSONAS. El fideicomiso puede constituirse en beneficio de varias personas que sucesivamente deban sustituirse, por la muerte de la anterior o por otro evento, siempre que la sustitucin tenga lugar en favor de personas que existan cuando quede expedito el derecho del primer designado. Artculo 250.- FIDEICOMISARIO QUE INTERVIENE EN EL CONTRATO. Si el fideicomisario interviene como parte en el contrato, adquiere a ttulo propio los derechos que en l se establezcan a su favor, los que no pueden ser alterados sin su consentimiento. En los dems casos, el fideicomitente puede convenir con la empresa fiduciaria las modificaciones que estime adecuadas, y an la resolucin del fideicomiso, salvo que con ello se lesionen derechos adquiridos por terceros. El fideicomitente puede tambin resolver el contrato de fideicomiso constituido a ttulo gratuito, excepto en el caso previsto en el primer prrafo y, tambin, si hubiere renunciado a tal derecho. De crearse esa facultad, debe pagar a la empresa fiduciaria la pena convenida, o en su defecto, la que seale el juez especializado o el tribunal arbitral, respectivo. Para modificar o resolver el contrato de fideicomiso, los causahabientes del fideico-mitente requieren, en todo caso, el

consentimiento unnime de los fideicomisarios o, si stos fueren indeterminados, la aprobacin del Superintendente. Artculo 251.- PLAZO MXIMO DE DURACIN. El plazo mximo de duracin de un fideicomiso es de treinta (30) aos, con las siguientes excepciones: 1. En el fideicomiso vitalicio, en beneficio de fideicomisarios determinados que hubieran nacido o estuviesen concebidos al momento de constituirse el fideicomiso, el plazo se extiende hasta la muerte del ltimo de los fideicomisarios. 2. En el fideicomiso cultural, que tenga por objeto el establecimiento de museos, bibliotecas, institutos de investigacin arqueolgicos, histricos o artsticos, el plazo puede ser indefinido y el fideicomiso subsiste en tanto sea factible cumplir el propsito para el que hubiere sido constituido. 3. En el fideicomiso filantrpico, que tenga por objeto aliviar la situacin de los privados de razn, los hurfanos, los ancianos abandonados y personas menesterosas, el plazo puede igualmente ser indefinido y el fideicomiso subsiste en tanto sea factible cumplir el propsito para el que se le hubiere constituido. En los casos en los cuales el plazo del fideicomiso debe ser necesariamente extendido ms all del lmite legal mximo, a fin de no perjudicar intereses de terceros, la Superintendencia podr autorizar su vigencia por el trmino estrictamente necesario para la consecucin de los fines previstos. Artculo 252.- FACULTADES DEL FIDUCIARIO SOBRE BIENES QUE RECIBE. El fiduciario ejerce sobre el patrimonio fideicometido, dominio fiduciario, el mismo que le confiere plenas potestades, incluidas las de administracin, uso, disposicin y reivindicacin sobre los bienes que conforman el patrimonio fideicometido, las mismas que son ejercidas con arreglo a la finalidad para la que fue constituido el fideicomiso, y con observancia de las limitaciones que se hubieren establecido en el acto constitutivo. Dependiendo de la naturaleza del fideicomiso, el fideicomitente y sus causahabientes son titulares de un derecho de crdito personal contra el patrimonio fiduciario. La empresa fiduciaria slo puede disponer de los bienes fideicometidos con arreglo a las estipulaciones contenidas en el instrumento constitutivo. Los actos de disposicin que efecte en contravencin de lo pactado son anulables, si el adquirente no actu de buena fe, salvo el caso de que la transferencia se hubiese efectuado en una bolsa de valores. La accin puede ser interpuesta

por cualquiera de los fideicomisarios, el fideicomitente y an por la propia empresa fiduciaria. Artculo 253.- PATRIMONIO FIDEICOMETIDO. El patrimonio fideicometido no responde por las obligaciones del fiduciario o del fideicomitente ni de sus causahabientes y, tratndose de las obligaciones de los fideicomisarios, tal responsabilidad slo es exigible sobre los frutos o las prestaciones que se encuentran a disposicin de ellos, de ser el caso. En caso que la empresa fiduciaria no se oponga a las medidas que afecten al patrimonio fideicometido, pueden hacerlo el fideicomitente o cualquier fideicomisario. Uno y otros estn facultados para coadyuvar en la defensa si la empresa fiduciaria hubiese hecho valer la oposicin. La empresa fiduciaria podr delegar en el fideicomisario o el fideicomitente las facultades necesarias para que ejerzan las medidas de proteccin del patrimonio fideicometido, sin quedar liberado de responsabilidad. Artculo 254.- AFECTACIN DE LOS BIENES QUE INTEGRAN EL PATRIMONIO FIDEICOMETIDO. Los bienes que integran el patrimonio fideicometido se encuentran afectos al pago de las obligaciones y responsabilidades que la empresa fiduciaria contraiga en ejercicio del dominio fiduciario por los actos que efecte para el cumplimiento de la finalidad para la que fue constituido el fideicomiso y, en general, de acuerdo a lo establecido en el acto constitutivo. No se encuentran afectos a dicho pago, salvo disposicin en contrario, los bienes que integran el patrimonio propio de la empresa fiduciaria, del fideicomitente, del fideicomisario y del destinatario del remanente. LEY GRAL. Arts. 241, 242, 252, 253, 256, 257, 259, 261, 263, 273.

Artculo 255.- LIQUIDACIN DE LA EMPRESA FIDUCIARIA. En caso de liquidacin de la empresa fiduciaria, asiste a quienes tengan legtimo inters el derecho de identificar y rescatar los bienes y derechos existentes que pertenezcan al patrimonio fideicometido, en cualquier estado del proceso, por no formar parte de la masa. Por el valor de los bienes, recursos lquidos y derechos perdidos o no identificables del fideicomiso, el fideicomisario tiene sobre la masa, hasta por el importe de la responsabilidad de la empresa fiduciaria, un crdito amparado con privilegio general de primer orden. Artculo 256.- OBLIGACIONES DE LA EMPRESA FIDUCIARIA. Son obligaciones de la empresa fiduciaria:

1. Cuidar y administrar los bienes y derechos que constituyen el patrimonio del fideicomiso, con la diligencia y dedicacin de un ordenado comerciante y leal administrador; 2. Defender el patrimonio del fideicomiso, preservndolo tanto de daos fsicos cuanto de acciones judiciales o actos extrajudiciales que pudieran afectar o mermar su integridad; 3. Proteger con plizas de seguro, los riesgos que corran los bienes fideicometidos, de acuerdo a lo pactado en el instrumento constitutivo; 4. Cumplir los encargos que constituyen la finalidad del fideicomiso, realizando para ello los actos, contratos, operaciones, inversiones o negocios que se requiera, con la misma diligencia que la propia empresa fiduciaria pone en sus asuntos; 5. Llevar el inventario y la contabilidad de cada fideicomiso con arreglo a ley, y cumplir conforme a la legislacin de la materia las obligaciones tributarias del patrimonio fideicometido, tanto las sustantivas como las formales; 6. Preparar balances y estados financieros de cada fideicomiso, cuando menos una vez al semestre, as como un informe o memoria anual, y poner tales documentos a disposicin de los fideicomitentes y fideicomisarios, sin perjuicio de su presentacin a la Superintendencia; 7. Guardar reserva respecto de las operaciones, actos, contratos, documentos e informacin que se relacionen con los fideicomisos, con los mismos alcances que esta ley establece para el secreto bancario; 8. Notificar a los fideicomisarios de la existencia de bienes y servicios disponibles a su favor, dentro del trmino de diez das de que el beneficio est expedito; 9. Devolver al fideicomitente o a sus causahabientes, al trmino del fideicomiso, los remanentes del patrimonio fideicometido, salvo que, atendida la finalidad de la transmisin fideicomisaria, corresponda la entrega a los fideicomisarios o a otras personas; 10.Transmitir a la nueva empresa fiduciaria, en los casos de subrogacin, los recursos, bienes y derechos del fideicomiso; y, 11.Rendir cuenta a los fideicomitentes y a la Superintendencia al trmino del fideicomiso o de su intervencin en l. Artculo 257.- PROHIBICIONES DE LA EMPRESA FIDUCIARIA. Es prohibido a la empresa fiduciaria afianzar, avalar o garantizar en forma alguna ante el fideicomitente o los fideicomisarios los resultados del fideicomiso o de las operaciones, actos y contratos que realice con los bienes fideicometidos.

Son nulos el pacto en contrario as como las garantas y compromisos que se pacten en contravencin a lo dispuesto en este artculo. Artculo 258.- PROHIBICIN DE REALIZAR OPERACIONES EN BENEFICIO DE DETERMINADAS PERSONAS. La empresa fiduciaria est prohibida de realizar operaciones, actos y contratos con los fondos y bienes de los fideicomisos, en beneficio de: 1. La propia empresa. 2. Sus directores y trabajadores y, en su caso, los miembros del comit a cargo del fideicomiso. 3. El factor o factores fiduciarios. 4. Los trabajadores de su departamento fiduciario y los contratados para el fideicomiso de que se trate. 5. Sus auditores externos, incluidos los profesionales socios que integran la firma y los profesionales que participen en las labores de auditora de la propia empresa. Los impedimentos a que se refiere este artculo alcanzan al cnyuge y a los parientes de las personas indicadas, as como a las personas jurdicas en que el cnyuge y los parientes en conjunto, tengan personalmente una participacin superior al cincuenta por ciento. Son nulas las operaciones que se realice en contravencin de las prohibiciones reseadas. Artculo 259.- INCUMPLIMIENTO DE OBLIGACIONES POR DOLO O CULPA GRAVE. La empresa fiduciaria que incumpla sus obligaciones por dolo o culpa grave debe reintegrar al patrimonio del fideicomiso el valor de lo perdido, ms una indemnizacin por los daos y perjuicios irrogados, sin perjuicio de la responsabilidad a que hubiere lugar. Si el instrumento constitutivo del fideicomiso prev la existencia de un comit, junta u otro rgano de gobierno, las disposiciones del mismo no podrn modificar el objeto del fideicomiso. Artculo 260.- EMISIN DE VALORES MOBILIARIOS La emisin de valores mobiliarios con respaldo en un patrimonio fideicometido se sujeta a lo dispuesto en la Ley del Mercado de Valores. Artculo 261.- DERECHOS DE LA EMPRESA FIDUCIARIA. Son derechos de la empresa fiduciaria: 1. Cobrar una retribucin por sus servicios, de acuerdo con lo estipulado en el instrumento constitutivo o, en su defecto, una no

mayor al uno por ciento (1%) del valor de mercado de los bienes fideicometidos; y, 2. Resarcirse con recursos del fideicomiso de los gastos en que incurriere en la administracin del patrimonio fideicometido y en la realizacin de su finalidad. Artculo 262.- OBLIGACIN DE FIDEICOMITENTE. Es obligacin del fideicomitente o de sus causahabientes integrar en el patrimonio del fideicomiso los bienes y derechos sealados en el instrumento constitutivo, en el tiempo y el lugar estipulados. Artculo 263.- DERECHO DEL FIDEICOMISARIO DE EXIGIR LOS BENEFICIOS QUE SE GENEREN. Los fideicomisarios tienen derecho a exigir a la empresa fiduciaria los beneficios que del patrimonio fideicometido se generen o del capital mismo, segn se estipule en el instrumento constitutivo y figure en el certificado de participacin. La accin puede ejercerla cualquiera de los interesados, por la parte que le corresponda en los beneficios y en pro del inters comn. Pueden tambin, en el caso del primer prrafo del artculo 259, exigir al fideicomitente que integre en el patrimonio del fideicomiso los bienes que ofreci. Artculo 264.- CESIN DE DERECHOS. Los fideicomisarios determinados, los fideicomitentes y sus respectivos sucesores, pueden ceder sus derechos a personas que no se encuentren impedidas por la ley o por el instrumento constitutivo del fideicomiso. Artculo 265.- NULIDAD DE FIDEICOMISO. El fideicomiso es nulo: 1. Si contraviene el requisito establecido en el artculo 243. 2. Si su objeto fuese ilcito o imposible. 3. Si se designa como fideicomisario a la propia empresa, salvo en los casos de fideicomiso de titulizacin. 4. Si todos los fideicomisarios son personas legalmente impedidas de recibir los beneficios del fideicomiso. 5. Si todos los bienes que lo deben integrar estn fuera del comercio. Si el impedimento a que se refiere el numeral 4 slo recae sobre parte de los fideicomisarios, el fideicomiso es vlido respecto de los restantes. Artculo 266.- FIDEICOMISO COMERCIO. SOBRE BIENES FUERA DEL

En el caso que uno o ms de los bienes que deben integrar el fideicomiso se encuentren fuera del comercio, el fideicomiso es vlido y subsiste con los bienes remanentes. Artculo 267.- CASO DE MS DE CINCO FIDEICOMISARIOS. En el caso que los fideicomisarios fueran ms de cinco, deben celebrar juntas con sujecin a las reglas que para las asambleas de obligacionistas establecen los artculos 236, 237 y 238 de la Ley General de Sociedades, salvo que sobre el particular hubiese estipulacin diversa en el instrumento del fideicomiso. Las juntas a que se refiere el prrafo anterior tienen por objeto: 1. Designar representantes y procuradores que accionen resguardo del inters comn de los fideicomisarios. en

2. Aprobar modificaciones en las clusulas del fideicomiso, cuando fuere necesario el consentimiento de los fideicomisarios, siempre que stos no sean menores o incapaces y en razn de ello se encuentren impedidos de intervenir personalmente en las juntas. 3. Adoptar otras medidas y decisiones en pro del inters comn de sus miembros. 4. En los casos de fideicomiso con fideicomisarios indeterminados, la representacin la asume la Superintendencia. Artculo 268.- FIDEICOMISO POR PLAZO MAYOR AL ESTABLECIDO. Si el fideicomiso se establece por un plazo superior al permitido por ley, el exceso se tiene por no puesto, sin perjuicio de lo establecido en el artculo 251. Artculo 269.- TRMINO DEL FIDEICOMISO. El fideicomiso termina por: 1. Renuncia de la empresa, con causa justificada, aceptada por la Superintendencia. 2. Liquidacin de la empresa fiduciaria. 3. Remocin de la empresa fiduciaria. 4. Renuncia expresa de todos los fideicomisarios a los beneficios que les concede el fideicomiso. 5. Prdida de los bienes que lo integran o de parte sustancial de ellos a juicio de la empresa fiduciaria. 6. Haberse cumplido la finalidad para la cual fue constituido. 7. Haber devenido imposible la realizacin de su objeto. 8. Resolucin convenida entre el fideicomitente y el fiduciario, con aprobacin de los fideicomisarios en el caso del primer prrafo del artculo 250.

9. Revocacin por parte del fideicomitente, antes de la entrega de los bienes a la empresa fiduciaria, o previo cumplimiento de los requisitos legales, salvo lo previsto en el primer prrafo del artculo 250. 10.Vencimiento del plazo. En los casos de los numerales 1, 2 y 3, las causales operan si en el trmino de seis (6) meses no se encuentra otra empresa que asuma el cargo. Si la revocacin a que se refiere el numeral 9 fuese parcial, subsiste el fideicomiso con los bienes que se integren en el patrimonio. Artculo 270.- DEVOLUCIN DE BIENES AL TRMINO DEL FIDEICOMISO. Si el convenio constitutivo no contiene indicacin de la persona a la que, al trmino del fideicomiso debe entregarse los bienes, se devuelve stos al fideicomitente o a sus causahabientes y, en su defecto, se hace entrega de ellos al Fondo. Se excepta de lo dispuesto en este artculo a los fideicomisos de que trata el artculo 244, en los cuales los bienes, en la parte que afect la legtima de algn heredero, se entregan a ste o a sus sucesores.

Artculo 271.- DESIGNACIN DE UN FACTOR FIDUCIARIO. Para cada fideicomiso que reciba, la empresa designa un factor fiduciario, quien asume personalmente su conduccin, as como la responsabilidad por los actos, contratos y operaciones que se relacionen con dicho fideicomiso. La empresa es solidariamente responsable de los actos que, respecto al fideicomiso, practiquen el factor y los trabajadores del fiduciario, salvo lo dispuesto en el segundo prrafo del artculo 259. Una misma persona puede ser factor de varios fideicomisos. La designacin del factor debe ser puesta en conocimiento de la Superintendencia, organismo que est facultado para disponer su remocin, en cualquier momento. LEY GRAL. Arts. 241, 242, 246, 252, 256, 259, 261, 272, 273.

Artculo 272.- POSIBILIDAD DE DESIGNAR COMISIONES ADMINISTRADORAS. Si la ndole o el nmero de las operaciones, actos y contratos relativos a los bienes de un fideicomiso o requeridos para el cumplimiento de su finalidad lo justifican, la empresa fiduciaria designa una comisin administradora del fideicomiso, compuesta de no menos de tres (3) ni ms de siete (7) miembros, y reglamenta su

funcionamiento y facultades, siempre con sujecin a las reglas que contenga el instrumento constitutivo del fideicomiso. Por las mismas razones del prrafo anterior, la empresa fiduciaria puede contratar personal ad-hoc para cada fideicomiso. Tal personal slo puede ejercer sus derechos contra los bienes del respectivo fideicomiso y la vigencia de su relacin laboral queda subordinada a la subsistencia del fideicomiso que determin su empleo. Los contratos deben constar por escrito. Artculo 273.- CONTABILIDAD SEPARADA POR FIDEICOMISO. El patrimonio fideicometido es administrado por el fiduciario. CADA

La empresa fiduciaria debe llevar contabilidad separada por cada patrimonio fideicometido bajo su dominio fiduciario en libros debidamente legalizados, sin perjuicio de las cuentas y registros que corresponden en los libros de la empresa, cuentas y registros que deben mantenerse conciliados con aqulla. La empresa fiduciaria no tiene derecho de propiedad sobre los bienes que conforman el patrimonio fideicometido, siendo responsable de la administracin del mismo. Artculo 274.- FIDEICOMISO EN GARANTA. La empresa que otorgue crditos con una garanta fiduciaria constituida con una tercera empresa fiduciaria se resarcir del crdito incumplido con el resultado que se obtenga de la ejecucin del patrimonio fideicometido, en la forma prevista en el contrato o con el propio patrimonio fideicometido cuando ste se encuentre integrado por dinero, dando cuenta, en este ltimo caso a la Superintendencia. Son excluyentes la calidad de fiduciario y acreedor. TITULO IV - SINDICATO DE OBLIGACIONISTAS Y REPRESENTANTE DE LOS OBLIGACIONISTAS Artculo 320.- Asamblea de obligacionistas Tan pronto como quede suscrito el cincuenta por ciento de la emisin se convoca a asamblea de obligacionistas, la que debe aprobar o desaprobar la gestin del Representante de los Obligacionistas y confirmarlo en el cargo o designar a quien habr de sustituirle. Artculo 321.- Convocatoria La asamblea de obligacionistas es convocada por el directorio de la sociedad emisora, cuando este no exista por el administrador de la sociedad o por el Representante de los Obligacionistas. Este, adems, debe convocarla siempre que lo soliciten obligacionistas que

representen no menos del veinte por ciento de las obligaciones en circulacin. El Representante de los Obligacionistas puede requerir la asistencia de los administradores de la sociedad emisora y debe hacerlo si as hubiese sido solicitado por quienes pidieron la convocatoria. Los administradores tienen libertad para asistir aunque no hubiesen sido citados. Artculo 322.- Competencia de la asamblea La asamblea de obligacionistas, debidamente convocada, tiene las siguientes facultades: 1. Acordar lo necesario para la defensa de los intereses de los obligacionistas; 2. Modificar, de acuerdo con la sociedad, las garantas establecidas y las condiciones de la emisin; 3. Remover al Representante de los Obligacionistas y nombrar a su sustituto, corriendo en este caso con los gastos que origine la decisin; 4. Disponer la iniciacin de los procesos judiciales o administrativos correspondientes; y, 5. Aprobar los gastos ocasionados por la defensa de los intereses comunes. Artculo 323.- Validez de los acuerdos de la asamblea En primera convocatoria es necesaria la asistencia de por lo menos la mayora absoluta del total de las obligaciones en circulacin y los acuerdos deben ser adoptados para su validez, cuando menos por igual mayora. Si no se lograse la aludida concurrencia, se puede proceder a una segunda convocatoria para diez das despus, y la asamblea se instalara con la asistencia de cualquier nmero de obligaciones, entonces los acuerdos podrn tomarse por mayora absoluta de las obligaciones presentes o representadas en la asamblea, salvo en el caso del inciso 2 del artculo anterior, que siempre requerir que el acuerdo sea adoptado por la mayora absoluta del total de las obligaciones en circulacin. Los acuerdos de la asamblea de obligacionistas vincularan a estos, incluidos los no asistentes y a los disidentes. Pueden, sin embargo ser

impugnados judicialmente aquellos que fuesen contrarios a la ley o se opongan a los trminos de la escritura pblica de emisin, o que lesionen los intereses de los dems en beneficio de uno o varios obligacionistas. Son de aplicacin las normas para la impugnacin de acuerdos de junta general de accionistas, en lo concerniente al procedimiento y dems aspectos que fuesen pertinentes. Artculo 324.- Normas aplicables Son aplicables a la asamblea de obligacionistas, en cuanto sean pertinentes, las disposiciones previstas en esta ley relativas a la junta general de accionistas. TEXTO UNICO ORDENADO (TUO) DE LA LEY DEL MERCADO DE VALORES Artculo 314 EMISION DE VALORES MOBILIARIOS Atendiendo a lo dispuesto en el acto constitutivo del fideicomiso, la sociedad titulizadora emite valores libremente transferibles representativos de derechos respaldados en el patrimonio fideicometido. Tales valores confieren a su titular la calidad de fideicomisario. Los derechos a que se refiere el prrafo anterior pueden ser de las siguientes clases: a) De contenido crediticio, en los que el principal y los intereses sern pagados con los recursos provenientes del patrimonio fideicometido; b) De participacin, en los que se confiere a su titular una parte alcuota de los recursos provenientes del patrimonio fideicometido; c) Otros, segn disponga CONASEV mediante disposiciones de carcter general. Pueden emitirse valores en los que se combinen los derechos a que se refieren los incisos anteriores. El patrimonio fideicometido podr, asimismo, respaldar valores representativos de derechos de crdito emitidos por terceras personas si as se hubiere establecido en el acto constitutivo. Un patrimonio fideicometido puede respaldar diferentes clases de valores. Cuando se emiten series al interior de cada clase, los valores que integran cada serie debern conferir iguales derechos, pudiendo establecerse diferencias en los derechos conferidos entre distintas series. De no establecerse series, los valores al interior de una misma clase deben conferir iguales derechos.

Los valores pueden ser emitidos en forma nominativa o al portador y les son de aplicacin, en lo que corresponda, las disposiciones relativas a los ttulos valores que establecen la Ley N 16587 y sus modificatorias. Cuando se encuentren representados por anotaciones en cuenta ser de aplicacin lo dispuesto por el Ttulo VIII de la presente ley. Cuando se encuentren representados mediante ttulos, el ttulo deber expresar la informacin que seale CONASEV. Pueden emitirse ttulos que representen uno o ms valores. nicamente en los fideicomisos de titulizacin pueden emitirse valores mobiliarios respaldados con patrimonios fideicometidos.

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