Iniciantes

Conceitos Fundamentais
Mercado de aes: Fundamentos e definies
Introduo Quanto mais desenvolvida uma economia, mais ativo o seu mercado de capitais, o que se traduz em mais oportunidades para as pessoas, empresas e instituies aplicarem suas poupanas. Ao abrir seu capital, uma empresa encontra uma fonte de captao de recursos financeiros permanentes. A plena abertura de capital acontece quando a empresa lana suas aes ao pblico, ou seja, emite aes e as negocia nas bolsas de valores. E voc, ao adquirir aes, passa a ser tambm scio da empresa - um acionista. A escolha de como e qual ao adquirir deve ser levada a srio. Quando voc escolhe uma faculdade ou quando vai comprar um carro, por exemplo, no faz por impulso. Leva em considerao que um investimento de longo prazo e procura saber as conseqncias futuras. Com aes a mesma coisa. Ao colocar seus recursos em uma empresa, voc deve saber onde est investindo o seu dinheiro, quais os benefcios e riscos do negcio. Em busca de lucro fcil, voc pode se expor e no alcanar os resultados esperados. Por isso, melhor se informar e agir com segurana. O que uma Companhia Aberta? Uma companhia considerada aberta quando promove a colocao de valores mobilirios em bolsas de valores ou no mercado de balco. So considerados valores mobilirios: aes, bnus de subscrio, debntures, partes beneficirias e notas promissrias para distribuio pblica. Aes: ttulos nominativos negociveis que representam, para quem as possui, uma frao do capital social de uma empresa. Bnus de subscrio: ttulos nominativos negociveis que conferem ao seu proprietrio o direito de subscrever aes do capital social da companhia emissora, nas condies previamente definidas. Debntures: ttulos nominativos negociveis representativos de dvida de mdio/longo prazos contrada pela companhia perante o credor, neste caso chamado debenturista. Outros ttulos menos usuais: partes beneficirias e notas promissrias para distribuio pblica com ampla divulgao. As operaes de abertura de capital precisam ter autorizao da Comisso de Valores Mobilirios (CVM), o rgo fiscalizador do mercado de capitais brasileiro, o qual tambm registra e autoriza a emisso dos valores mobilirios para distribuio pblica. As companhias abertas devem atender a diversos requisitos, definidos na Lei das S.As. e nas regulamentaes da CVM, com o objetivo de garantir a confiabilidade das informaes e demonstraes financeiras divulgadas. O mercado considera que a plena abertura de capital ocorre quando h o lanamento de aes ao pblico, em funo das transformaes impostas empresa e pelo incremento no volume de negcios com seus ttulos.

O que so Aes? Aes so ttulos nominativos negociveis que representam para quem as possui uma frao do capital social de uma empresa. Ao um pedacinho de uma empresa. Com um ou mais pedacinhos da empresa, voc se torna scio dela. Quais so os tipos de ao? As aes podem ser: ordinrias, que concedem queles que as possuem o poder de voto nas assemblias deliberativas da companhia; ou preferenciais, que oferecem preferncia na distribuio de resultados ou no reembolso do capital em caso de liquidao da companhia, no concedendo o direito de voto, ou restringindo-o. As aes, ordinrias ou preferenciais, so sempre nominativas, originando-se do fato a notao ON ou PN depois do nome da empresa. As aes tambm podem ser diferenciadas por classes: A, B, C ou alguma outra letra que aparea aps o "ON" ou o "PN". As caractersticas de cada classe so estabelecidas pela empresa emissora da ao, em seu estatuto social. Essas diferenas variam de empresa para empresa, portanto, no possvel fazer uma definio geral das classes de aes. O que so dividendos? Uma empresa deve dividir os lucros com seus acionistas. Essa parcela direcionada aos detentores de aes conhecida como dividendo. Ou seja, os dividendos correspondem parcela de lucro distribuda aos acionistas, na proporo da quantidade de aes detida, apurado ao fim de cada exerccio social. O estatuto social de uma companhia pode estabelecer o dividendo mnimo a ser distribudo, desde que no seja inferior a 25% de seu lucro lquido ajustado. Caso no haja previso no estatuto social, o dividendo obrigatrio deve corresponder, no mnimo, metade do lucro lquido ajustado. Quando uma empresa vai bem, ela divide os lucros com quem tem suas aes. Isso so dividendos. E bonificaes? As bonificaes correspondem distribuio de novas aes para os atuais acionistas. Excepcionalmente pode ocorrer a distribuio de bonificao em dinheiro. Como funcionam as subscries de novas aes? Os acionistas tm ainda preferncia na compra de novas aes emitidas ou direito de preferncia na subscrio. Alm de garantir a possibilidade de manter a mesma participao no capital total, esse direito pode significar ganho adicional, dependendo das condies do lanamento. Por fim, se no exercido, o direito pode ser vendido a terceiros.

Os Mercados Primrio e Secundrio

Voc sempre ouve falar em Mercado Primrio e Secundrio. O que significa? O Mercado Primrio compreende o lanamento de novas aes no mercado, com aporte de recursos companhia. Uma vez ocorrendo o lanamento inicial ao mercado, as aes passam a ser negociadas no Mercado Secundrio, que compreende as bolsas de valores e os mercados de balco (mercados onde so negociadas aes e outros ativos, geralmente de empresas de menor porte e no sujeitas aos procedimentos especiais de negociao).

Operaes como a colocao inicial, junto ao pblico, de grande lote de aes detido por um acionista podem caracterizar operaes de abertura de capital, exigindo registro na CVM. Apesar da semelhana com o mercado primrio, os recursos captados vo para o acionista vendedor (e no para a companhia), determinando, portanto, uma distribuio no Mercado Secundrio. O que so Bolsas de Valores? So locais que oferecem condies e sistemas necessrios para a realizao de negociao de compra e venda de ttulos e valores mobilirios de forma transparente. Alm disso, tem atividade de auto-regulao que visa preservar elevados padres ticos de negociao, e divulgar as operaes executadas com rapidez, amplitude e detalhes. O que so Corretoras de Valores? So instituies autorizadas a funcionar pelo Banco Central e pela Comisso de Valores Mobilirios (CVM). Somente as corretoras esto habilitadas a executar operaes de compra e venda de aes ou de derivativos na BOVESPA. H vrias Corretoras aptas a negociarem em nome de seus clientes na BOVESPA. Elas podem ajudar voc a escolher as melhores opes de investimento, de acordo com o seu perfil, j que elas contam com profissionais especializados em anlise de mercado, de setores da economia e de companhias. Por acompanharem o mercado o tempo todo, avaliando os principais acontecimentos, as empresas que esto progredindo e os fatores que podem gerar mudanas de cenrio, as Corretoras prestam um servio essencial aos investidores. Corretora de Valores a instituio que compra e vende aes para voc. Quem so os Investidores? So indivduos ou instituies que aplicam recursos em busca de ganhos a mdio e longo prazo, que operam nas Bolsas por meio de Corretoras e distribuidoras de valores, as quais executam suas ordens e recebem corretagens pelo seu servio. Investidores so os clientes das Corretoras.

Mercados a Vista e de Derivativos

As operaes na Bolsa podem ser efetuadas nos seguintes mercados: a Vista, no qual compradores e vendedores estabelecem um preo para um lote de aes a ser entregue e pago no prazo determinado, atualmente D+3; a Termo, no qual as partes fixam um preo para a liquidao fsico-financeira da ao em prazo futuro determinado; de Opes de compra ou venda, no qual as partes negociam o direito de comprar/vender a ao a preo e prazo futuro determinados; e Futuro, no qual ocorre a compra ou venda de ao a um preo acordado entre as partes para liquidao em data futura especfica. Como escolher uma Ao As aes com o objetivo de obter ganho(s) a mdio e longo prazo, em oposio a resultados imediatos, podem ser divididas em:

 "blue chips" ou de 1 linha - so aes de grande liquidez (grande quantidade de negcios) e procura no mercado de aes por parte dos investidores, em geral de empresas tradicionais, de grande porte/mbito nacional e excelente reputao; de 2 linha - so aes um pouco menos lquidas, de empresas de boa qualidade, em geral de grande e mdio portes; de 3 linha - so aes com pouca liquidez, em geral de companhias de mdio e pequeno portes (porm, no necessariamente de menor qualidade), cuja negociao caracteriza-se pela descontinuidade.

A Dinmica das Operaes em Bolsa

Execuo O intermedirio financeiro (Corretora) dispe de profissionais especializados, capacitados a dar orientaes sobre investimentos, receber ordens dos investidores e transmiti-las aos operadores qualificados por ele que tm acesso ao sistema de negociao das Bolsas. Existe ainda a possibilidade de o investidor dar sua ordem de compra ou venda de uma ao, via Internet, usando o site de sua Corretora (Home Broker). Nesse caso, o investidor estar enviando sua ordem diretamente ao sistema da Bolsa. Liquidao Executada a ordem de compra/venda de uma ao, ocorre a liquidao fsica e financeira, processo pelo qual se d a transferncia da propriedade dos ttulos e o pagamento/recebimento do montante financeiro envolvido, dentro do calendrio especfico estabelecido pela Bolsa para cada mercado. No mercado a vista, vigora o seguinte fluxo de liquidao: D+0 - dia da operao; D+1 - prazo para os intermedirios financeiros (Corretoras) especificarem as operaes por eles executadas junto Bolsa; D+2 - entrega e bloqueio dos ttulos para liquidao fsica da operao, caso ainda no estejam na custdia da CBLC; D+3 - liquidao fsica e financeira da operao. A liquidao realizada por empresas de compensao e liquidao de negcios, que podem ser ligadas Bolsa ou independentes. A BOVESPA utiliza a CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia para liquidar as operaes realizadas em seus mercados. As Corretoras que operam na BOVESPA e outras instituies financeiras so os Agentes de Compensao da CBLC, responsveis pela boa liquidao das operaes que executam para si ou para seus clientes.

Investido em aes. Como e Por qu.

Aes como formao de patrimnio Embora o folclore do mercado destaque sempre casos de investidores que tiveram grandes ganhos no curto prazo na bolsa, no deve ser esta a expectativa de quem decide investir em aes. Por ser um investimento de renda varivel, o investidor nunca deve comprometer na sua aquisio de aes recursos que sero necessrios para despesas de primeira necessidade ou gastos imediatos. recomendvel que o investidor diversifique seus investimentos entre vrias opes de poupana. E dedique ao mercado de aes aquela parcela de recursos sobre a qual tenha uma perspectiva de retorno de mdio e longo prazo, ou seja, o dinheiro que sobra para um investimento de longo prazo, para formao de patrimnio ou para uma poupana de 5, 10 ou 15 anos. importante tambm que o investidor seja bem assessorado ao decidir suas aplicaes. Acompanhar o noticirio econmico, seguir as publicaes legais das companhias, acessar informaes especficas requerem esforo e conhecimentos tcnicos especializados. As Corretoras e outros intermedirios financeiros dispem de profissionais voltados anlise de mercado, de setores e de companhias, e com eles o investidor poder se informar sobre o momento certo de comprar e vender determinadas aes para obter melhores resultados. O investidor pode ainda buscar orientao sobre formas coletivas de investimento, como clubes e fundos de investimento, sob a administrao de instituies e intermedirios financeiros. Caso o investidor opte por deles participar por meio da aquisio de quotas, a deciso de quando, como e onde aplicar no mercado acionrio os recursos dos vrios quotistas de responsabilidade dessas instituies e intermedirios. Mensalmente, o investidor recebe o extrato demonstrativo de sua posio e pode, a qualquer momento, informar-se sobre a evoluo das quotas, calculada e divulgada diariamente. Enfim, no importa a forma pela qual se invista, se individual ou coletivamente. O importante saber que a ao , principalmente, uma alternativa de formao de patrimnio. Diversifique os investimentos Diversificao de investimentos o termo tcnico utilizado para designar a antiga recomendao de que "no se deve colocar todos os ovos na mesma cesta". Assim, da totalidade de seus recursos, o investidor deve separar o montante que estar comprometido com gastos de curto prazo e com pagamentos em datas fixas (mais os imprevistos) e destin-lo a aplicaes financeiras de curto prazo ou at mesmo mant-lo em disponibilidade imediata. Da parcela destinada ao investimento de mdio e longo prazo, poder destinar parte a aplicaes de renda fixa e parte a operaes de renda varivel (ou seja, uma aplicao cujo rendimento no se conhece com antecedncia). Em princpio, quanto mais conservador, maior a parcela dedicada aos investimentos de renda fixa. Quanto mais agressivo, maior a exposio aos mercados de renda varivel. Entretanto, a moderna gesto de fundos e carteiras

consegue diminuir as diferenas de relao risco-retorno desses dois tipos de investimento por meio do uso de derivativos. Derivativos so instrumentos financeiros sofisticados, cujo valor se baseia em outro ativo, os quais propiciam a montagem de estratgias de proteo ("hedge") ou, ao contrrio, de alavancagem. Entre as alternativas de investimento em renda varivel destaca-se o investimento em aes. Quando este realizado com expectativa de retorno de mdio/longo prazos, o risco fica menor. Dessa forma, o risco passa a estar condicionado ao desempenho/resultado (lucro ou prejuzo) da companhia dentro de um horizonte temporal mais amplo. O Perfil do Investidor Atualmente, os investidores tm um objetivo claro: obter maiores ganhos nos investimentos. A oferta de produtos para se atingir esse objetivo diversificada, atendendo a todos os tipos de investidores: do mais conservador ao mais agressivo. Ciente do seu perfil, o investidor deve ainda considerar a tendncia de mercado de que aplicaes com os melhores retornos esto associadas a riscos e prazos maiores. Geralmente, ningum entra em um empreendimento hoje para sair dele amanh. A compra de uma ao a mesma coisa que investir num bem, num carro, numa casa, e ainda tem a vantagem de ser uma operao simples. Portanto, pense sempre no investimento em aes como uma formao de patrimnio, uma poupana de longo prazo. O seu risco ser menor.

A importncia do mercado de aes para o desenvolvimento da Economia e do Pas.

Introduo Torna-se mais evidente a cada dia a contribuio positiva do mercado de capitais e, especificamente, o destacado papel do mercado acionrio para o desenvolvimento econmico. A idia de que o mercado acionrio, notadamente nos pases em desenvolvimento, envolveria apenas negociaes na esfera financeira, desprovidas de qualquer impacto sobre o setor real da economia, mostrou-se definitivamente superada. De acordo com estudos divulgados pelo Banco Mundial, foi encontrado um alto grau de correlao entre os indicadores dos mercados acionrios e o crescimento mdio verificado no perodo 1976-96. A concluso foi de que o mercado acionrio no apenas seguiu o crescimento econmico, mas proporcionou os meios para prognosticar as taxas futuras de crescimento do capital, da produtividade e da renda per capita. So inmeras as contribuies a serem citadas: Ao carregar recursos dos poupadores e disponibiliz-los para o uso dos investidores, o mercado de aes incentiva no apenas a formao da poupana interna, mas, particularmente, a gerao de poupana de longo prazo. inegvel a relao entre a formao de poupana com os processos de crescimento auto-sustentado e manuteno do desenvolvimento econmico.

 O mercado de aes, ao premiar, via maximizao dos retornos, o uso eficiente dos recursos e o momento correto da tomada de deciso, torna o prprio mercado cada vez mais eficiente e esse efeito transmitido aos demais setores da economia. Por sua vez, um mercado eficiente proporciona uma ampla gama de alternativas de financiamento, isoladamente ou pela combinao entre as diversas opes, reduzindo custos financeiros, o que contribui decisivamente para a sade financeira das empresas, com conseqente valorizao do capital investido pelos acionistas. Um mercado acionrio desenvolvido, com bom volume, liquidez e adequada regulamentao, facilita os negcios de mudana de controle/propriedade e privatizao, o que tem contribudo para o aumento da produtividade econmica nos ltimos anos, em nvel global. A demanda por informaes e demonstraes financeiras de qualidade, por parte do mercado acionrio, um fator que estimula a cultura empresarial e do pblico geral, com frutos para toda a atividade econmica. O mercado acionrio reflete a opinio dos principais agentes sobre a conjuntura econmica domstica e internacional e suas perspectivas, constituindo-se tambm em importante formador de opinio. Assim, os diagnsticos e recomendaes originadas desse mercado so elementos que os condutores da poltica econmica costumam considerar na tomada de decises. Finalmente, cabe destacar o papel fundamental de um mercado de aes eficiente e desenvolvido para atrair, maximizar e consolidar a presena e permanncia do capital externo. Bem-estar social e o Mercado de Aes O bom funcionamento do mercado acionrio, particularmente nos chamados pases em desenvolvimento, traz nao contribuies alm de novos recursos para as empresas. Investimentos atravs do mercado acionrio geram novos empregos e a expanso do setor privado. Isso possibilita a reorientao dos recursos do setor pblico para as camadas e setores menos favorecidos. Outro aspecto no qual relevante a participao do mercado acionrio hoje a reforma previdenciria. Nos mais diversos pases, a previdncia pblica entrou em crise e a soluo tem sido substitu-la ou complement-la com a previdncia privada. Esse ganho em termos de bem-estar social reflete melhorias nos modelos de arrecadao e remunerao, na eficincia de gesto e na qualidade dos ativos que compem os fundos de previdncia, onde particularmente se destaca o crescimento das aplicaes em aes.

Informao. O Combustvel do Mercado.

Introduo O mercado de aes movido informao. Todos os agentes demandam informaes sobre as companhias, os agregados setoriais e macroeconmicos, os negcios realizados e em andamento e os respectivos investidores. A informao sobre o passado e o presente , de incio, utilizada para a avaliao de desempenho de uma ao ou do mercado como um todo. Mas a utilizao mais nobre da informao servir como base para projetar o comportamento futuro. As mesmas informaes podem gerar interpretaes diferenciadas. Isso acontece normalmente, resultando em comportamentos diferenciados, como por exemplo, alguns considerarem que momento de vender determinada ao, enquanto outros tantos decidem que hora de comprar. Nesse caso, muitos negcios seriam fechados, sem que fosse exercida qualquer presso sobre o movimento dos preos. Para evitar anlises equivocadas, o investidor conta com um profissional especializado, o analista de mercado. Atuando de forma independente ou como funcionrio de uma instituio intermediria (Corretora de Valores), o analista deve sempre ser consultado antes de se tomar decises quanto composio de carteiras de investimento e ao momento mais adequado compra e venda de aes. Esses profissionais esto constantemente atentos s informaes obrigatrias e voluntrias divulgadas pelas empresas e aos diversos indicadores de conjuntura setorial, macroeconmica e de mercado. Com esse conjunto de informaes, podem projetar desempenhos e retornos e calcular o preo justo das aes, derivando da suas recomendaes. Obrigatrias ou espontneas, as informaes so alvo de cuidadosa regulamentao por parte do rgo regulador do mercado, a Comisso de Valores Mobilirios (CVM), e das bolsas de valores, objetivando evitar a chamada "informao privilegiada". Esta significa a informao fornecida de forma restrita a certos agentes, pelas empresas ou por intermedirios, em menor tempo, ou melhor qualidade ou quantidade do que a distribuda ao pblico em geral, possibilitando ganhos resultantes do diferencial de informaes, aos favorecidos por tal prtica. A regra bsica vigente que toda a comunidade dos investidores receba as mesmas informaes ao mesmo tempo, cabendo punies para os infratores. Como obter Informaes sobre as Empresas listadas na Bolsa Para que a companhia possa manter sua condio de companhia aberta e negociada em Bolsa, necessrio que sejam cumpridas as exigncias legais e institucionais decorrentes da abertura, entre as quais a divulgao de um conjunto bsico de informaes peridicas e eventuais, destacando-se as seguintes: Relatrio da Administrao, Demonstraes Financeiras Anuais e respectivo Parecer de Auditoria Independente; DFP - Demonstraes Financeiras Padronizadas; ITR - Informaes Trimestrais (vide explicao abaixo); IAN - Informaes Anuais (vide explicao abaixo); AGO/E (s): edital e atas; Divulgao de Fatos Relevantes (vide explicao abaixo).

Todos os itens de informao acima so enviados CVM e Bolsa e ficam disponveis para consulta ao pblico, neste site. As demonstraes financeiras, os editais de assemblia e os Fatos Relevantes so tambm publicados em jornais de grande circulao. O ITR o documento legal no qual so divulgados os dados contbeis trimestrais, acompanhados de explicaes sintticas, prestando-se ao acompanhamento conjuntural da empresa. O IAN um documento mais detalhado, apresentando uma srie de informaes societrias, contbeis, mercadolgicas e financeiras, alm do histrico da companhia. De acordo com a orientao da CVM, so atos ou Fatos Relevantes certos acontecimentos empresariais e societrios que tm probabilidade de afetar os preos das aes da companhia e a deciso dos investidores em negociar aqueles ttulos ou exercer direitos a eles inerentes. Como exemplo de Fatos Relevantes, tem-se acidentes que interrompam drasticamente o fluxo normal de receitas e resultados, mudana de controle acionrio, fuses e cises e alteraes significativas na composio do ativo da empresa. Alm da divulgao das informaes legais, dentro dos prazos e veculos especficos, as companhias devem manter a Diretoria de Relaes com Investidores e o Departamento de Acionistas para atender os investidores. Atualmente, a informao ganhou perfil de ferramenta mercadolgica. A companhia que busca reconhecimento perante o mercado e objetiva fixar sua imagem institucional mantm poltica de divulgao de informaes superior ao patamar legal. Para consultar informaes sobre as Companhias listadas na BOVESPA, consulte a seo EMPRESAS deste site. Alm de disponibilizar as informaes legais das companhias, as Bolsas divulgam dados sobre os negcios realizados e o funcionamento do mercado. A BOVESPA mantm um sistema prprio de informaes ao mercado. Para consultar informaes sobre os negcios realizados e o funcionamento do mercado, consulte a seo MERCADO deste site.

Informaes sobre o Mercado

Internet No site da BOVESPA, alm de ter acesso a informaes sobre produtos e servios e dados gerais da Bolsa, voc tambm pode verificar cotaes de aes e informaes das respectivas empresas, em portugus e ingls e espanhol. CIB - Centro de Informaes Bovespa responsvel pelo atendimento das dvidas do pblico em geral sobre o mercado de aes e sobre a Bolsa de Valores de So Paulo (seus produtos e servios). Publicaes Guias, Manuais e Folhetos: a BOVESPA uma das maiores divulgadoras de informaes sobre o mercado brasileiro de capitais. Ela produz e distribui uma srie de guias, manuais e folhetos especficos sobre o 9

mercado, sendo que alguns deles tambm esto disponveis em ingls e espanhol. Essas publicaes so destinadas aos investidores nacionais e estrangeiros que buscam maior familiaridade com o investimento em bolsa. Abrangem o funcionamento e a regulamentao dos mercados a vista, de opes e a termo, alm de produtos e servios. Boletim Dirio de Informaes (BDI): permite acompanhar o comportamento de operaes e ndices da BOVESPA. As publicaes podem ser adquiridas no CIB - Centro de Informaes Bovespa (veja o item anterior) ou no site da BOVESPA. SAP - Servio de Atendimento ao Pblico Bovespa O SAP pode ser acessado gratuitamente pelo telefone 0800-770-0149, de segunda a sexta-feira, das 9h s 19h, e apresenta, entre vrias opes, o pioneiro servio de Ombudsman do Mercado. Difuso de Informaes - Vendors Uma grande quantidade de clientes, no Brasil e no exterior, recebe diariamente informaes sobre o prego e o movimento das aes do Ibovespa. Por meio de terminais abastecidos pelos Vendors - empresas especializadas no fornecimento de informaes sobre as bolsas - possvel acompanhar, em tempo real e de qualquer lugar do mundo, o desempenho dos papis negociados na BOVESPA. As informaes via CVM A CVM distribui dados dos lanamentos primrios e secundrios autorizados pela instituio, informaes sobre as bolsas, mercados de derivativos, fundos de investimentos e investidores estrangeiros. Mantm ainda centros de informao abertos ao pblico e parte de suas informaes est disponvel na Internet (www.cvm.gov.br). Informaes via imprensa especializada Os investidores podem obter informaes sobre as bolsas e outros segmentos do mercado de capitais nos cadernos econmicos da imprensa, em programas especializados da mdia (rdio e TV) e em agncias de notcias que transmitem instantaneamente, por terminais de vdeo, informaes importantes de todo o mundo. Informaes sobre Intermedirios Os intermedirios financeiros - Corretoras, bancos mltiplos, de investimento, distribuidoras e outros - que atuam no mercado precisam obter autorizao para operar, perante a CVM e/ou o Banco Central. Essas duas instituies podem, portanto, prestar informaes legais acerca do intermedirio. Outras fontes de informao so as associaes de classe desses intermedirios: Associao Nacional dos Bancos de Investimento - Anbid; Associao Nacional das Corretoras de Valores, Cmbio e Mercadorias - Ancor; Associao das Empresas Distribuidoras de Valores - Adeval.

Essas associaes divulgam peridicos que sistematizam informaes sobre seus associados e o mercado em geral. A imprensa especializada publica informaes sobre o desempenho desses intermedirios, o que pode ser til na escolha do intermedirio adequado para o tipo e volume de negcios desejados.

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Finalmente, como esses intermedirios divulgam seus produtos e sua performance dentro dos vrios segmentos de atuao nos mercados primrio e secundrio, o prprio marketing institucional pode ser outra fonte para obteno de informaes. Embora muitas vezes essa informao seja til e confivel, deve ser comparada com aquelas divulgadas pelos concorrentes. Fazendo isso, evita-se uma anlise parcial que poderia implicar escolha inadequada de um intermedirio frente s necessidades do investidor. Riscos Aes so ativos de renda varivel, ou seja, no oferecem ao investidor uma rentabilidade garantida, previamente conhecida. Por no oferecer uma garantia de retorno, este um investimento considerado de risco. A rentabilidade dos investidores composta de dividendos ou participao nos resultados e benefcios concedidos pela empresa emissora, alm do eventual ganho de capital advindo da venda da ao no mercado secundrio (Bolsa de Valores). O retorno do investimento depender de uma srie de fatores, tais como desempenho da empresa, comportamento da economia brasileira e internacional etc. Por esse motivo, aconselhvel que o investidor no dependa do recurso aplicado em aes para gastos imediatos e que tenha um horizonte de investimento de mdio e longo prazo, quando eventuais desvalorizaes das aes podero ser revertidas. Segurana no Mercado de aes A BOVESPA exerce, em defesa do interesse dos investidores, um rigoroso acompanhamento de todas as transaes, o que assegura elevados padres ticos no cumprimento dos negcios realizados. Garantias Com a finalidade de oferecer o mximo de segurana nas operaes realizadas em seu sistema de negociao, a BOVESPA as acompanha minuciosamente. Alm disso, exige limites e garantias para a execuo dessas operaes. A CBLC administra o risco que essas operaes podem associar aos mercados, estabelecendo limites operacionais para os Agentes de Compensao; estes, por sua vez, s Corretoras; e as mesmas a seus clientes. Os limites operacionais so estabelecidos de acordo com as respectivas capacidades de liquidao das operaes. Esses limites podem ser aumentados diariamente por meio do depsito adicional de garantias. A CBLC exige ainda depsito de margens ou cobertura para posies de risco nos mercados a termo e de opes, alm do servio de emprstimo de ttulos - BTC. (Mais informaes no site da CBLC) Custdia Para a guarda de ttulos e exerccio de direitos, o investidor pode dispor de servio especializado, prestado por instituies credenciadas pela CVM para esse fim. A CBLC - Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia , empresa ligada e que presta esse tipo de servio BOVESPA, oferece custdia com padro de qualidade internacional, tendo conquistado a certificao ISO 9002. A CBLC tem o servio de custdia fungvel com movimentao "on-line" e "real time" dos ativos da conta de custdia. Alm disso, adota a codificao de ttulos ISIN, mundialmente utilizada. Cuidados na escolha do Intermedirio 11

A escolha do intermedirio que ir administrar os recursos do investidor exige muita ateno. importante que o investidor certifique-se de que esse intermedirio atende a alguns requisitos bsicos: tradio e solidez da instituio como administradora de recursos; idoneidade pessoal do administrador; experincia no gerenciamento de recursos, relacionado capacidade de indicar as melhores alternativas e os momentos mais adequados para a realizao dos negcios; situao legal regular com autorizao de funcionamento dada pelo Banco Central e pela Comisso de Valores Mobilirios, alm de ser membro ativo da BOVESPA; alto padro de qualidade na prestao de servio. Competncia e tica para atender s necessidades do investidor. As Corretoras que operam na BOVESPA possuem todas essas caractersticas e ainda contam com a experincia da maior Bolsa de Valores da Amrica Latina.

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