CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

na qualidade de Vice-Presidente. 4. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. Representante do Ministério da Justiça. quais sejam: 1. • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. 6. São funções do CMN. dentre outras: 1. Utiliza. Coordenar as políticas monetárias. 5. creditícia. 4. fiscal e da dívida pública interna e externa. orçamentária. 5.Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos. 3. financeiras. dentre outras: 1. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. 6. as corretoras. . Regular o valor externo da moeda. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. São funções do CNSP. Regular o valor interno da moeda. Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. distribuidores etc. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. ainda. 2. que abrange bancos. cooperativas de crédito. Representante do Banco Central do Brasil. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. na qualidade de Presidente. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). o ministro do Planejamento. abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. 2. 5. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. Representante da Comissão de Valores Mobiliários. caixas econômicas. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. 3. 1. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras.

com a periodicidade mínima de dois anos. Orçamento e Gestão. um representante do Ministério do Planejamento. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. 6. estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. 2. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar. que abrange seguradoras. e 8. de planos e de reservas entre entidades fechadas. 3. um representante do Ministério da Fazenda. um representante da Secretaria da Previdência Social. e 8. a seguir descritos: 1. 4. 3. empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho. Regular a constituição. 3. de grupo de participantes. 5. bem como a aplicação das penalidades previstas. normatizar a transferência de patrocínio.2. Disciplinar as operações de cosseguro. de 2001. determinando a forma de sua subscrição e realização. o ministro da Previdência Social (presidente). Fixar as características gerais dos contratos de seguros. 2. 4. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. dentre outras: 1. organização. 3º da Lei Complementar nº 109. 6. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. 5. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas. 7. o Secretário da Previdência Complementar. . Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. reorganização da entidade e retirada de patrocinador.

podendo ser reconduzidos. 6. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. que o presidia. 8. 2. a última em 1995. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. solvência. Demais letras são falsas. (BB . contribuição social. Podiam. EXERCÍCIOS 1. normatizar novas modalidades de planos de benefícios.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. com mandato de seis anos.4. do resgate e do autopatrocínio. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). Resposta: letras a e d – verdadeiras. ainda. participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras. liquidez e equilíbrio financeiro. de modo a assegurar sua transparência. pelo presidente do BB. PIS etc. estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. 7. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes.2001) Em 1964. garantidos aos participantes. c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. b) o presidente do BB. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. . do benefício proporcional diferido. determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. 9. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda.595/1964. foi instituído o CMN. Dos seus integrantes originais. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista. por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal. determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais. 5. À época. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros.

d) seis membros nomeados pelo Presidente da República. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. escolhido entre os membros do segundo escalão. Relativamente a tais entidades é preciso saber. o qual exerce a função de presidente desse conselho. e) o ministro da Indústria e Comércio. É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil. Indústria e Comércio. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro. (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. após aprovação pelo Senado Federal. após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. atualmente com mandato de quatro anos. emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. . que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. o Banco Central do Brasil (Bacen). nomeados pelo Presidente da Republica. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP).c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. d) Ministério do Planejamento. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). principalmente. Após Março de 1986. hoje denominado ministro do Desenvolvimento. 2. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. Orçamento e Gestão. Tem como principais funções : 1. como são constituídas e suas funções e atividades.

realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado. 4. 8. cujas atribuições são a normatização. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. 3. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. 6. É administrada por um presidente e 4 diretores. regulamentação. funcionamento e operação das sociedades seguradoras. 5. desenvolvimento. 5. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. 4. controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país. de capitalização. 2. 7. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. previdência privada aberta e capitalização. como instrumento de política monetária. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. 3. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. efetuar. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão. organização. de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. Tem como principais funções : 1. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. A lei atribui à CVM competência para apurar. assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). todos nomeados pelo Presidente da República. .2. 6. emitir títulos de responsabilidade própria. operações de compra e venda de títulos públicos federais. executar os serviços do meio circulante. dar proteção aos investidores de mercado.

5. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). 7. 2. 4. promover a colocação. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. E composto por uma diretoria colegiada. de capitalização e resseguro. no exterior. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. resseguro e retrocessão. 5. com o objetivo de regular o cosseguro. funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras.Tem como principais funções : 1. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. jurisdicionada ao Ministério da Fazenda. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição. 7. resseguradas ou retrocessionárias. 2. Fiscalizar a constituição. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. reter o resseguro aceito. 3. na totalidade ou em parte. de Capitalização. 8. 4. Tem como principais funções : 1. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. de seguro. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. 6. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. organizar e administrar consórcios. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades. recebendo inclusive cessão integral de seguros. . 8. Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. proceder à liquidação de sinistros. 6. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. 9. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. previdência privada aberta. 3. do País ou do exterior. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. organização.

é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão). julgue os itens abaixo. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN. coordenar.9. 3. EXERCÍCIOS 1. Supervisionar. (BB .2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição.2000) Na estrutura do SFN. representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. e) Secretaria de Previdência Complementar. o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). b) Banco do Brasil S. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen. . 2. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar. Com relação ao contexto. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada. Demais letras são verdadeiras. 4. A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. d) Comissão de Valores Mobiliários.A. (BACEN . 2.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. Tem como principais funções : 1. Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento. 10. Resposta: letras b e c – falsas.

A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. podendo movimenta-lo livremente. Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social. embora também possa captar depósitos à prazo. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. Resposta: somente a letra d eh verdadeira. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos. d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados. Caixas Econômicas 3. realizar operações ativas e prestar serviços. Podem captar depósitos à vista: 1. Bancos Comerciais 2. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. pelo Bacen e pela CVM. BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL . algumas instituições podem captar depósitos a vista da população. São instituições de cunho social. que faz a supervisão de tais entidades. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM.

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. depósitos de cadernetas de poupança. no mínimo. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. . As agências de fomento devem constituir e manter. assim. Suas operações ativas são. não recebem rendimentos. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. mas dividendos. basicamente. COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. fundo de liquidez equivalente. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. ter conta de reserva no Banco Central. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. recorrer ao redesconto.Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. por isso. a 10% do valor de suas obrigações. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. permanentemente. classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH). Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação. Os recursos dos depositantes são. sendo de propriedade comum de seus associados. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". mas não podem captar recursos junto ao público. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). Tais entidades têm status de instituição financeira.

empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. debêntures.Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. e) As financeiras. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. recursos junto ao público. comercial ou industrial de pequeno porte. c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. EXERCÍCIOS 1. Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. podem conceder financiamentos habitacionais. Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. aquisição de créditos hipotecários. sob qualquer forma. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. Tais entidades não podem ser consideradas . d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. vedada a utilização da palavra "Banco". adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor". São impedidas de captar. alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas.

São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. realizar operações compromissadas. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. Sociedades corretoras de câmbio 5. por conta própria e de terceiros. dentro de suas esferas de atuação. encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. instituir. subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima. praticar operações de conta margem.taxativamente como instituições financeiras. São elas: 1. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros. Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". Sociedades de arrendamento mercantil 2. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. cessão de direitos creditórios e. exercer funções de agente fiduciário. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. no mercado físico. intermediar operações de câmbio. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. principalmente. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . de produção nacional ou estrangeira. dívida externa. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”.

estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. operam no mercado acionário. que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. particularmente quanto à capacidade financeira. ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. Com relação a essas . Ademais. EXERCÍCIOS 1. comprando. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários.Títulos e Valores Mobiliários". Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis. inclusive ouro financeiro. por meio de autofinanciamento. conjunto de bens ou serviço turístico. Ao Banco Central cabe. econômica e gerencial da empresa. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. organizam e administram fundos e clubes de investimento. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. O grupo é uma sociedade de fato. mas que atendam a requisitos estabelecidos. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. por conta de terceiros. efetuam lançamentos públicos de ações. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. autorizar a constituição de grupos de consórcio. instituem. dentro de suas esferas de atuação. organização e administração de grupos de consórcio. ainda. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado.

A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis. por meio de letras imobiliárias. AULA 07 AS BOLSAS.normas atualmente vigentes. especificamente. à indústria. conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. o SFN. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. sem finalidade lucrativa. As bolsas de mercadorias e futuros. 2. de transações de compra e venda de títulos e valores . às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. entre eles. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. 3. As bolsas de valores. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. São elas: 1.

Atualmente. A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. Atualmente. com objetivo de efetuar o registro. taxas de juro. em março de 1986. patrimonial e administrativa. sem finalidade lucrativa.mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. Tais entidades desenvolvem. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. prestando serviços integrados de custódia. em mercado livre e aberto. Possuem autonomia financeira. de emissão do Tesouro Nacional. das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. e manter a custódia escritural dos documentos. moedas e metais. registro de negócios e liquidação financeira. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. Sem fins lucrativos. Possuem autonomia financeira. BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. física e financeira. alem de derivativos. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente. . Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. negociação on line. CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. índices. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa. a compensação e a liquidação.

por meio do qual assumem a obrigação de . SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais. e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio. AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. quanto na CETIP. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. São elas: 1. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). Sobre esses dois sistemas. Nesta aula. serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. As corretoras de seguro Alem de tais entidades. As entidades abertas de previdência privada 4. quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. As sociedades seguradoras 2. tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). serão estudadas as características das entidades que operam neste setor. especializadas em pactuar contrato. assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. As sociedades de capitalização 3. cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP. Resposta: somente a letras “b” é correta. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia).EXERCÍCIOS 1.

conferindo. quando previsto.pagar ao contratante (segurado). CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. ou a quem este designar. ainda. recebendo. depois de cumprido o prazo contratado. nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. analisar o risco. de 21 de novembro de 1966. EXERCÍCIOS 1. o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. no caso em que advenha o risco indicado e temido. o prêmio estabelecido. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante. por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. No Brasil. isto é. para isso. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. de 29 de maio de 2001. ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área. São regidas pelo Decreto-Lei 73. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . uma indenização. e pela Lei Complementar 109. o qual terá. juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados. é possível afirmar que: . Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades.

classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais. pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. sem fins lucrativos e são acessíveis. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR. c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). que será pago em moeda corrente. b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro. Tais empresas não são consideradas instituições financeiras. dos Estados. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. mais conhecidas como fundos de pensão. AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar. tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC).a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. exclusivamente: 1. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas. dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil.

Resposta: somente a letras “a” é correta. c) 2. No Brasil. também chamadas emissoras. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. Ao adquirir os créditos de outra empresa. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. b) 1. I – não há captação de recursos. portanto. pela Lei. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. . firmando acordos com estas empresas. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. o direito de regresso em uma operação de factoring. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil. 2. EXERCÍCIOS 1. e) 4. IV – o devedor é a empresa sacada. não sendo. grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. As administradoras de cartão de crédito. A empresa de factoring não tem. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). utilizam-se das “bandeiras” existentes. Resposta: a letras “D” é correta. que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. III – ocorrem transações de natureza mercantil. a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos. d) 3. característica de uma instituição financeira. O devedor do credito é a pessoa sacada. Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa.

. Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista. Pessoas Físicas: nome completo. atividade principal. São recursos de livre movimentação. número. data e local de nascimento. 2. Além destes itens. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . que qualifiquem e autorizem os represetantes. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. na forma da lei. filiação. Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores). Também conhecido como conta-corrente. data de emissão e órgão emissor). no mínimo. o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. 2. documentos. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. forma e data de constituição. Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. contendo as informações referidas na alínea anterior. Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação. 3. CNPJ e atos constitutivos. nome do cônjuge (se casado). profissão. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. estado civil. referências.CPF. nacionalidade. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. Depósitos a vista (Contas-Correntes). Depósitos a Prazo (CDB e RDB). As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista. Nesta aula. sexo. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). documento de identificação (tipo. As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. Pessoas Jurídicas: razão social. na autoridade competente. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. é indispensável a apresentação : endereço. telefones. devidamente registrados. é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. as seguintes informações : 1. A ficha-proposta deve conter. Para abertura desta conta.AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1.

múltiplos e caixas econômicas. Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. Não pode ser prorrogado. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios.A instituição deverá arquivar. mas renovado de comum acordo. no entanto. O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. existe a . manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo. com o nome e qualificação do endossatário). diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. quando não for emitido de forma escritural. Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). É vedado. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques. de investimento. caso o investidor tenha uma emergência. Não têm livre movimentação. juntamente com a ficha-proposta. Nos contratos de CDB. Podem ter remuneração pré e pósfixada. Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. O CMN facultou à IF a abertura. cópia dos documentos apresentados. Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada).

45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal. DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60.. os depósitos efetuados em cheque. como é dito no mercado. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional. ou seja. é um dinheiro carimbado. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança.A. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. estadual. financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. e Banco do Nordeste do Brasil S. A movimentação é livre. municipal. para fortalecimento da poupança popular. EXERCÍCIOS . possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional.A. Banco do Brasil S. Para efeito de rendimento.possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. no mínimo 65% destes. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. mais especificamente. o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. Deste valor. A poupança. depósitos interfinanceiros. 52% do total. devem ser considerados a partir do dia do depósito. ou seja. a Caixa Econômica Federal. no máximo. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. ou seja. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. pelo menos 80%. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S.a. no mínimo. Nessa situação.A. Para os RDB's essa possibilidade não existe.

Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. a) Da conta de poupança.00. qualquer mudança de endereço ou número de telefone. d) Na conta de depósito à vista. i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta. uma vez microfilmados.. celebrado entre o banco e a pessoa física. poderão ser destruídos. No ato de abertura da conta. AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E . b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1. h) a necessidade de o cliente comunicar. por escrito. j) que os cheques liquidados. aposentadorias. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos. (BB . (BB . 2. c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários.2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. que passam a gerar rendimentos mensalmente. que é o contrato de abertura da conta. o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. mas é isenta da cobrança de tarifas. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques.1. Em face dessa situação. vencimentos.000.

E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. existindo o aceite. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. O fluxo de emissão. financiamento e investimento. Nesta aula. estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1. pela emissão de ações. papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. visando a financiar o consumidor final. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. Financiamento e Investimento (financeira). As letras de cambio. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. confessando que pagara um determinado valor no futuro. muito utilizadas pelas financeiras. por isso. gerando portanto uma dívida de curto . e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. e 2. Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. o aceitante é a sociedade de Crédito. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. Os commercial papers. estando sempre relacionado com uma operação comercial. recebe um rendimento. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias.

Seu prazo maximo é de 6 meses.A. ou seja.000. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão. . de capital fechado. emitido por empresas não financeiras. c) O commercial paper é.400. julgue os itens abaixo. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário. a) Usualmente. investimentos. O commercial paper não pode oferecer garantias reais. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias. EXERCÍCIOS 1. c) a nota promissória. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas. caso seja emitido por uma S. etc). após sua emissão. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. d) warrant.00. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária.prazo para a empresa. sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. cujo valor nominal é de R$ 10. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. É negociável em mercado secundário. entre investidores. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês. foi negociado por uma empresa por R$ 9. os títulos podem ser negociados. e) Na situação hipotética apresentada. b) Além dos juros pagos. de praxe. de 1/11/90. Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. b) a fatura. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão. Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos. 2. no Brasil. podendo ser garantido por fiança bancária.00. como na situação hipotética em apreço. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). e) a letra de câmbio.

no vencimento do contrato.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito. exceto pelo fato de ter. dá-se a liquidação do saldo devedor. garantias vinculadas à operação. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos. quando destinadas às pessoas físicas. denominam-se Cheque Especial. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . as amortizações são parciais do saldo devedor.75%) e do COFINS (2. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. e quando às jurídicas. São semelhantes ao crédito rotativo. através de simples depósitos em conta. obrigatoriamente. com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. Descontos de Títulos 5. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente. Nesta aula. por 10 dias. no caso de inadimplência por parte do tomador. quanto para as jurídicas. Crédito Rotativo 4.00%) sobre o faturamento da operação. normalmente por um dia ou. de natureza rotativa. até a liquidação total do débito. Quanto às suas modalidades. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. Tais operações também são chamadas de operações ativas. Hot Money 2. no máximo. Contas Garantidas 3. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas. Tanto para as pessoas físicas. 1.

recebendo o líquido do valor nominal. não exigem garantias. Através dessa modalidade de empréstimo. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . 2. c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. e) As operações de Crédito Rotativo. taxas. comissões e IOF. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. Na data do vencimento do título. valores e garantias. caso o mesmo não seja liquidado.recursos. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. Empréstimos vinculados a um contrato específico. contendo prazos. o banco cobra juros. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. Nesta operação. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. Nesta operação. que será calculado sobre o principal. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. 1. por serem simples de operar. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF.

em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. é do tomador de recursos. . caso o cedente não pague no vencimento. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. d) Nas operações de desconto bancário. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. caso o título não seja pago pelo sacado. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. ou seja. c) Na operação de Desconto de Títulos. o sacado. como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores. o risco é assumido pela instituição financeira. o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. feito pelo banco.a) Nas operações de desconto bancário.

aula. à vista de financeira. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito. A instituição . A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira.AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1. 3. credito. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. sem a presença do vendor. com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. 2. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo.

a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa.Neste tipo de operação. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes.000.00. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”. já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria. Se não houver a operação de Vendor.00.500.230. O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO . no valor de $ 20. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20.00. Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”.000. Já com a operação de Vendor. Os impostos e taxas serão menores. Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição. sem envolver o vendedor. o valor final da operação será de $ 21.00. no valor de $ 21. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais.

as operações obedecem a um sistema de pagamento Price. equipamentos. o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. equipamentos de informática. mensais e sucessivas. o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos. máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens. a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. O CDC é concedido diretamente ao consumidor.O capital fixo é representando por máquinas. EXERCÍCIOS . entre outros. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens. geralmente eletro-eletrônicos e carros. através de resoluções do Banco Central do Brasil. Em geral. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. instalações. etc. serviços diversos. financiamento e investimento (financeiras). Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. e sendo assim. imóveis. que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. inclusive com recursos oriundos do BNDES. Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. Neste caso específico. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). ou seja. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. de acordo com o bem financiado.

e) impacto nos Depósitos à vista. (BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. b) maior complexidade operacional do CDC. via de regra. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. (BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado. e) Empréstimo para Capital de Giro. . as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. 2. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. c) Desconto de Duplicatas. c) maior custo administrativo do CDC. Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor. b) CDC com Interveniência.1.

Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. b) não controlados. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. nesta modalidade. observada a classificação do parágrafo anterior. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento. cheia de subsídios governamentais. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural. De igual modo. Geralmente. A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. de fundos. se for o caso. além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. da poupança rural. As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. registrando a denominação do fundo. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. programa ou linha específica. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. desde que as taxas destas operações . notoriamente. de recursos livres. programas e linhas específicas.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento.

compreendendo a précomercialização. EXERCÍCIOS 1. e) fiança bancária. reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. tratores colheitadeiras. médio e grande porte para criação. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. d) sanções pecuniárias. semi-fixos. implementos. do ciclo produtivo de lavouras periódicas.observem as taxas das operações bancárias comuns. como por exemplo. os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. o desconto. engorda ou serviço e a aquisição de veículos. As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. b) custo de prestação de serviços. . c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). São exemplos de investimento fixos a construção. recriação. da entressafra de lavouras permanentes.

Nessa situação hipotética. pois Carlos. 2. pois Carlos. Na operação. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural. não pode receber recursos do crédito rural. para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial.Resposta: Os item a. Resposta: Os itens . b) agressão às normas vigentes. . configurou-se a) respeito às normas vigentes. entre outras. como pessoa física. não pode receber recursos do crédito rural. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. embora não seja produtor rural. c) agressão às normas vigentes. solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural. d) agressão às normas vigentes. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. não sendo produtor rural. e são verdadeiros. teve. e) agressão às normas vigentes. como pessoa física. b e d são verdadeiros. (BASA/2001) Carlos. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural.

AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. hotéis-residência e loteamentos. Nesta aula. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários. atividades bancárias/financeiras. FINAME Agrícola . Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. motéis. através de instituições financeiras credenciadas. expansão e modernização. controle do capital social. incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. conforme as condições das linhas existentes. tais como edificações residenciais. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). credenciados pelo BNDES. comércio de armas. credenciados pelo BNDES. e capital de giro associado para micro. jogos de prognósticos e assemelhados. porte e localização do empreendimento). para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. podendo o percentual ser acrescido. pequenas e médias empresas. finalidade do crédito. Muitas delas. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. de fabricação nacional. através de instituições financeiras credenciadas. saunas e termas. e capital de giro associado. sem limite de valor. mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo. Em função das características de cada operação (setor de atividade. de fabricação nacional. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos.

de fabricação nacional. através de instituições financeiras credenciadas. sem limite de valor. em valor. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. os quais.Financiamentos. na fase préembarque. para a aquisição de máquinas e equipamentos novos. com prazo de pagamento de até 180 dias. que apresentem índice de nacionalização. mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%. na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. da empresa ou do grupo econômico. de fabricação nacional. sem limite de valor. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. O nível de participação é de até 100%. em condições compatíveis com o . igual ou superior a 60% (sessenta por cento). para operações de arrendamento mercantil. credenciados pelo BNDES. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. O prazo de amortização é de até 90 meses. para aquisição de máquinas e equipamentos novos. a arrendatária. sem limite de valor. • Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. de qualquer porte. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. em valor. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. em valor. FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. na fase pré-embarque. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). mediante consulta prévia. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação.

. Relativamente as estas operações e possível afirmar.• • mercado internacional. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. deverão apresentar índice de nacionalização. pequenas e médias empresas. Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. podendo ser estendido para 30 meses. cuja comercialização seja financiada. segundo critérios do BNDES. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras. a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. por meio de instituições financeiras credenciadas. da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. na fase pré-embarque. além do frete e do seguro internacionais. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. Os bens. 6 meses. a critério do BNDES. trading company e empresa comercial exportadora. igual ou superior a 60%. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. visando ao incremento das exportações brasileiras. excluídos. comprovadamente realizada. pequenas ou médias empresas. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. O BNDES concede vários créditos. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). relativamente à parcela financiada do incremento previsto. O prazo total da operação é de até 12 meses. EXERCÍCIOS 1. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação. trading companies. Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. O prazo total da operação é de até 18 meses. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. em valor.

b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. c) O BNDES Automático financia projetos de implantação. expansão e modernização. pequenas e medias empresas. Resposta: O item d é a resposta correta. d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas. . alem de fornecimento de capital de giro associado para micro.

na qualidade de arrendadora. e pessoa física ou jurídica. segundo as especificações desta. para efeitos desta Lei. como será visto. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. basicamente. Tais operações. as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil. . em seu vencimento. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil. Podem ser objeto do leasing bens móveis. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária.099/74 e suas alterações. “considera-se arrendamento mercantil. de produção nacional ou estrangeira. mais conhecidas como leasing. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. No Brasil. segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora. As operações de leasing são. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. realizadas nas modalidades operacional e financeiro. Segundo este mesmo normativo.

• o valor residual é relevante. em geral. O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são. . • não envolve a intermediação. mais elevadas que no leasing financeiro.LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. • é facultativa a cláusula de opção de compra. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto.

sendo que em princípio. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário.96. de 28.09. os arrenda ao proprietário original dos bens. Nesta operação. adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário. Outro tipo de leasing é o Subarrendamento. são vendidos para a empresa de leasing que. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. • A arrendadora não mantém estoque do bem . • É obrigatória a cláusula de opção de compra. em seguida. • A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem. que se compromete a pagar as contraprestações devidas. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas. Há. ainda. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido. uma variante do leasing chamado leasing back. Pela resolução 2309 do Banco Central. A figura representa uma operação de leasing financeiro.

que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. mas. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador). quem os produz. dispensando até mesmo exigência de garantias. se houver. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. não se origina no fato de que. b) O contrato de arrendamento mercantil. c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de. sim. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. de médio a longo prazo. com base em um . será feita pelo valor de mercado. d) Leasing operacional é a operação. da forma como elas são utilizadas na sua produção. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. e a aquisição.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. regida por contrato.

contrato. de bens móveis ou imóveis. onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora. . Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro.

deve constar a expressão “investimento financeiro”. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. que devem. estando. Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo). despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios. realizada por uma pessoa física ou jurídica. Não há. CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais. constituído sob a forma de condomínio aberto. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações. geralmente. obrigatoriamente. Este é o gestor da carteira. As taxas. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. dessa forma. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. isto é. . garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado.AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. Como será visto nesta aula. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos.

ou títulos indexados a índices de preços. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo. de seu patrimônio líquido representado. c) Fundo de Renda Fixa.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. que sempre representa uma importância volumosa. no mínimo. a soma restante. b) Fundo Referenciado. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias. e que representam parte do Patrimônio do Fundo. desde que atendidas. as seguintes condições: I . que reflete na liquidez da aplicação. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. Neste modelo de aplicação. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . como nem todos agem dessa forma. d) Fundo de Ações. que determina o grau de risco para o investidor. Segundo a CVM. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. onde são determinados os limites de composição da carteira. e) Fundo Cambial. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras. no entanto. cumulativamente.tenham 80% (oitenta por cento). TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade. os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo. isolada ou cumulativamente. f) Fundo de Dívida Externa. Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil. poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. autarquia responsável pela supervisão deste mercado. sendo que apresenta ainda uma valorização diária. e g) Fundo Multimercado.

no mínimo.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. Devem aplicar.restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista.Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. Devem possuir. Devem possuir. ainda. no mínimo. III . 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros. no mínimo. no mínimo. 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado. Devem possuir. (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. EXERCÍCIOS 1. Os fundos classificados como "Referenciado". da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido. ou. no mínimo. ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos. a índices de preço ou à variação cambial. "Renda Fixa". "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. "Cambial". certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. até o limite dessas. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. . II . Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor. ou ambos. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional.

c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF). menos conservadores. mesmo daquelas que não possuam registro na CVM. cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior. 2. mais conservadores. Resposta: Somente o item `a` é falso.b) c) d) e) menos agressivos. .: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. mais agressivos. (BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras.

• R eforço no relacionamento do banco com o cliente. pois a boleto é pagável em qualquer banco. entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. onde o banco. • G arantia na execução da cobrança. automaticamente. Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. Nesta aula estudaremos: 1. Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. .AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta. AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço. • F ortalecimento do cadas tro com o banco. as transferências automáticas de fundos. • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. mediante prévia autorização. 3. 2. a arrecadação de tributos e tarifas públicas. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . movimenta as contas do cliente. O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . em razão dos créditos das liquidações . • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. a cobrança e pagamento de títulos e carnês.

As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta. A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. por bancos múltiplos com . O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. • CNPJ do recebedor. • CNPJ do emitente. é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. • Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos. a partir de 2001. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. também. sendo. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. e • Data da emissão Além da TED. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. • Valor da transferência em moeda nacional. O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos. as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor.

A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados. visando a regularização da transferência. em 1991. No caso de retorno de transferência feita por DOC. Tais convênios facilitam a arrecadação. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos. reduzindo custos administrativos. EXERCÍCIOS . o Governo. por sua vez. que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas. permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP). sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. aumentam os valores das aplicações. Os bancos. os bancos comercias. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. o que contribui. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. podendo ser recusado e devolvido ao emitente. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. Devido à importância desse serviço. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. Observadas as normas e. desde que a transferência seja feita em dinheiro. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. por meio do qual o documento é processado.

c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto. b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central. é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. 3. por meio da utilização de correspondentes bancários. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. . A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. em função de transferência automática de recursos. os recursos entre instituições financeiras. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras.1. As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. b) A TED transfere. 2. automaticamente. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. até a data de vencimento do título. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras.

com a respectiva senha do cliente.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. como o dinheiro tradicional. beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. estudaremos as principais características destas operações. Cartão de É dinheiro vivo. atualizam automaticamente valores e . utilização do cartão como cheque eletrônico. cartão co-branded. Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços. cartão de crédito. cartão afinidade. portanto. não sendo. cartão de de débito (private labels). que fará a leitura do cartão de débito. Cartão Dotados de processador e módulos de memória. começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. Nesta aula. possuem também um chip interno. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. à medida que o valor é debitado da conta débito corrente. a obtenção de magnético extratos. que permite a realização de operações especiais. cartão inteligente. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards). Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente. Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. cartão de valor agregado e cartão virtual. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. dinheiro vivo para o estabelecimento.

depois de esgotado seu valor. em média. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito. é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. Emitido por um banco com valores previamente determinados. Podem ser jogados fora. ou associação. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. ficha médica. nas transações pela Internet. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. ou de alguma organização. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços. oferece vantagens específicas para seus associados. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. companhias aéreas. O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. dentre outros. É o cartão da Internet. com bônus. um mês depois. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. praticidade para o cliente. os recursos serão entregues. carteira de documento. dentre outros. além disso. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. redes de varejo. Sua utilização é realizada via eletrônica. que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. como montadoras de veículos. . clubes. currículo. Similar ao cartão de afinidade. Será cobrada uma taxa e. Além disso. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. dentre outros. CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. mediante a comprovação de sua condição de usuário. agenda eletrônica. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. Juridicamente.

c) A empresa emitente do cartão. IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. assinale a opção incorreta. até o valor-limite combinado. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito. com a apresentação do cartão. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. de acordo com o contrato firmado com o consumidor. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras. O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação. com a relação e o valor das compras efetuadas. Periodicamente. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. que não pode ser um banco. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. EXERCÍCIOS 1. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. disponibilizado através de operação de saque. As .

inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal. de acordo com o contrato firmado entre essas partes. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta. estão subordinadas ao Bacen. . com a relação e o valor das compras efetuadas. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. Periodicamente. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora. As operações realizadas pelas instituições financeiras.instituições financeiras.

o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). para todos os fins legais. sendo a Sociedade. comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. a qualquer momento. É possível que após o último pagamento.AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. Eles são considerados. aliás. . definir quem será o titular. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. O PM é um plano em que os seus pagamentos. São eles: 1. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos. portanto. o subscritor. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. títulos de crédito. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. pode. Títulos de capitalização 2. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). geralmente. desde que comunique por escrito à Sociedade. passível de multa. tais como o resgate e o sorteio. Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. são mensais e sucessivos. O título pode ser adquirido para outra pessoa. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. isto é. Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. e não somente no ato da contratação. o plano ainda continue em vigor. tendo sua vigência estipulada na proposta. Por sua vez. quem assumirá os direitos relativos ao título. estudaremos mais 2 produtos financeiros.

geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante. • Pecúlio por morte. são mensais e sucessivos. Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos). Prazo de Vigência. PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda. Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento.). pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. • Pensão por morte. • Renda por invalidez. Outra possibilidade. em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . é a de o título ser de Pagamento Único (P. • Pecúlio por invalidez. quais sejam: • Renda por sobrevivência. juntos ou separadamente. como colocada acima. O quadro a seguir. e podem oferecer. em geral. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização. Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição. alguns tipos básicos de benefícios.U.Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. por sua vez. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição.

mas. mais fácil é formar a poupança. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. Conforme exposto. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. o . Quanto antes começa um plano de previdência privada. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. Segundo. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. Isso é fácil de entender. Um é a soma das contribuições feitas. retirando daí todos os custos. em compensação. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos.após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados). até o limite de 12% de sua renda bruta anual. Primeiro. Já o VGBL não conta com esse incentivo. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. O VGBL é bastante parecido com o PGBL. Quanto maior o número de anos. devendo apenas ser respeitado o período de carência. sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. dentro do que for contratado com o administrador. No PGBL. A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. após o período de carência. tipo contribuições mensais. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. sendo cobrada taxa de carregamento. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. A grande diferença está no tratamento fiscal. porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. acrescido do rendimento durante esse período. maior a contribuição do rendimento na formação do capital.

e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. c) não possuem liquidez. 2. incidindo sobre ele correção e juros. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido. EXERCÍCIOS 1. é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. o lucro. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. onde o sorteio funciona como um estímulo. Sendo assim. funcionando como um fundo de investimento. como ocorre no PGBL. por isso. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. a partir de 40 anos de idade. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. Em relação a títulos de capitalização. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. . b) são regulados pela CAIXA. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta.investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia.

seus produtos.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. São eles: 1. garantias e operacionalização. investidores. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. todos interessados na maior diluição possível dos riscos. Seguro garantia. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos. suas características. à geração de garantias a seus financiadores. 2. Contudo é mais abrangente. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. se propague. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. 5. 3. Seguro de crédito interno. além do seguro de vida dos produtores. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. . o patrimônio do produtor rural. Para tanto. Seguro de automóveis. serão apresentados. se desenvolva. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. Nesta aula. à sua família. mas também a atividade pecuária. cobrindo não só atividade agrícola. O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. Seguro rural. Seguro de pessoas. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. o crédito para comercialização desses produtos. Seguro contra incêndio. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. parceiros de negócios. não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. ou se desenvolve com intensidade. pela combinação dos diversos ramos de seguro. Seguro de transporte 6. 4. objetivamente. para fins de seguro. 7. destruindo e causando prejuízos (danos).

As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. Ao mesmo tempo. Este contrato não interfere no direito do segurado.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia. e que o fogo cause dano. . Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. ou seja. Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. O Tomador é o risco. que representa os segurados. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal. que passa a garantir seus serviços. Para que se conclua a operação. fornecer bens ou prestar serviços. É ele quem paga o prêmio do seguro. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. bem como em licitações. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro. que ocorra em local indesejado ou não habitual. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. o interessado em cumprir o contrato.Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante. por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários. contratado pelo próprio interessado. torna-se cliente e parceiro da seguradora.

temos que entender como está estruturada a operação de transporte. uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria. O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder. O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). Neste contrato. Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. • CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final. . temporariamente. por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado. Seguro prestamista: são seguros em grupo. parte de seu patrimônio a um terceiro. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional. após decorrer o tempo estipulado. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. Ou seja. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras. Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte.

Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica. As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão. etc. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. a blindagem do veículo segurado. televisores. empresas de factoring. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência. etc. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. Entende-se como equipamento. etc. ou intermediários de operações de crédito. exceto áudio e vídeo. incêndio e roubo). Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. uma quantia estipulada no contrato de seguro. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. financiamento e investimento. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado. ou seja. São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes. Colisão e Incêndio. • Carroceria: garante indenização. ou ambas. Cd players. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito. original de fábrica ou não. contra eventos cobertos pela apólice. Os contratantes da operação de crédito. Incêndio e Roubo. • Blindagem: está coberta por esta garantia. em caso de indenização integral. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. ou em acordo . As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. consórcios. Entende-se como acessório. os devedores são denominados garantidos. • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. rádio e toca-fitas. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

alienação de investimento. É conhecido pela sigla LBO. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. ainda. prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. . Nesta combinação. participe no capital da empresa. Pode ser amigável. d. c. Esta operação é denominada: a. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado. Resposta: Somente o item b é correto. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e.Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. fusão estratégica. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. LBOs – Aquisição alavancada. quando for feito contra a vontade destes. É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. cisão. e. b. duas grandes empresas se uniram. swap de ações. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. via mercado de ações. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil.

Para acessar a transmissão. . HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. maior tranqüilidade ao cliente. O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente. resgates.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING. Com isso. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. assim. índices das bolsas. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. caderneta de poupança. permitindo. Alguns bancos. o banco fornece um código (password). Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. empréstimos. solicitação de talões de cheque. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. cotações do câmbio. aplicações. para obter informações junto aos bancos. facilitando ainda mais a comunicação com os clientes. que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. Nesta aula. REMOTE BANKING. etc. Tal sistema é chamado de Home Banking. em especial a Internet. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços. passaram a usar o sistema via satélite.

com a criação de atendimento fora das agências. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. . facilitando a retirada do dinheiro. como shoppings. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. aeroportos. de maneira resumida. como funciona o remote banking. em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. Pontos de atendimento em empresas. rodoviárias. Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros. através do uso do cartão magnético. rede de lojas de departamentos. Pontos de atendimento em postos de gasolina. O quadro a seguir exemplifica. principalmente em horários diferenciados.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO).

luz e telefone. tanto no aspecto físico como operacional. através de linhas telefônicas e computadores. o banco economiza em sua estrutura. Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. Pelo correio. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. EXERCÍCIOS 1. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. Serviços via central Obtenção de extratos. bloqueios. poderão ser efetuados via central telefônica. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. Assinale a afirmação correta. Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se. contando com um organograma bastante enxuto. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. . aplicações financeiras. previamente autorizado pelo cliente. apoiados pela filosofia do remote banking. dentre outros. Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. telefônica transferência de fundos. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional. Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. Assim.Depósitos a domicílio. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". Nas máquinas dispensadoras de cheque. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. cartões de contas crédito ou títulos diversos. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. Com isso.

a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. com direito a participação nos resultados. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. Normalmente. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. e) O conceito de remote banking. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido. . chamado de Underwriting. Nesta aula. tempo ou meio de comunicação. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período. constituída sob a forma de sociedade anônima. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. No entanto. serão as características e direitos de cada tipo de ação. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. que dispensa a emissão física. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. chamado ação preferencial resgatável. através de agendamento prévio ou por fax. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. O acionista é um coproprietário da empresa. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. uma ação não tem prazo de resgate.

• Escriturais: sem emissão física. não conferem direito de voto em assembléia. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. . A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. É o valor contábil da ação. a ação deve ser comprada. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. conferem o direito de voto em assembléias gerais. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. aos seus titulares. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. no caso de dissolução da sociedade. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação. participação nos resultados da empresa. • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. • Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. Se for menor. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. Em geral. É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas.Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. a ação deve ser vendida. Algumas ações são emitidas sem valor nominal. além de conservar o direito a voto. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos.

De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. com o objetivo. O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. em dinheiro. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo. Neste caso. . • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. sendo pagos. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas. de dar liquidez aos títulos no mercado. • Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. No entanto. com preço de compra definido para um determinado prazo. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. em operações de abertura de capital. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa. normalmente. chamados de mercado primário e mercado secundário. aquele direito não é dedutível para fins fiscais.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações. Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. entre outros.

Há um acordo para oferecer . caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores. Na subscrição do tipo residual (stand by). Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos.emissão. a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado. das ações adquiridas no mercado primário. O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. tal emissão tem uma atratividade econômica. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. Tal operação é chamada underwriting. UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. sendo simples transferências entre investidores. Tipos de Underwriting No underwriting. por meio da colocação inicial (venda) de ações. para o financiamento das empresas.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme. pois permite a captação de recursos a custos menores. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações. tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos.F. Após a primeira negociação.

criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. EXERCÍCIOS 1. findo o qual. por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. estão sujeitos à normatização pela CVM. quando ofertados publicamente: ações. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. d) No mercado a termo. Resposta: A resposta correta é o item c 2. d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. . Acerca desse mercado. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. quando solicitado pelo comprador. o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto. c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. julgue os itens que se seguem. pela diluição do capital em maior número de ações. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente.as ações durante certo tempo. portanto. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. (ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. b) são considerados valores mobiliários e. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. debêntures e títulos da dívida pública. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. os seguintes títulos.

antes da data do vencimento.e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro. permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. .

não contrário à lei. que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias. Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. que se rege pelas leis e usos do comércio. com valores mobiliários registrados na CVM. com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários.A. seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente). a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. o fechamento de capital.A. de bolsa ou de balcão. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações. relatório e parecer de auditores independentes. relativos à compra. que também será objeto de estudo. pois dado ao fato de poderem ter . conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. negociados nesses mercados. com objetivo mercantil. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores. à ordem pública e aos bons costumes. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas. • Companhias fechadas: S. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia. admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo. As companhias podem ser fechadas ou abertas. sociedades controladas e controladoras. como funciona o mercado à vista de ações. Dessa forma. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. • Companhias abertas: S.) são sociedades constituídas por ações. fatos relevantes ocorridos nos negócios. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. seja o mercado de bolsas. a mudança de controle acionário.AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. órgãos da administração.A. por parte de investidores.

para liquidação imediata. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado. • Na ordem limitada. Neste mercado. • Na ordem casada. ordem limitada e ordem casada. dentre elas podemos citar a ordem de mercado. instrumentos financeiros. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos. títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. Após a realização do negócio em pregão. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. o investidor indica a quantidade. de determinada quantidade de ações. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos. em pregão. Quando o cliente . O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação.suas ações negociadas no mercado de capitais. seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. EXERCÍCIOS 1. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação.

ou com garantia total. c) a mercado. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. Nesse contexto. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. b) mudança de controle acionário. c) fechamento de capital. é denominada underwriting. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. b) casada. têm sua propriedade transferida entre os participantes. 3. já colocados anteriormente no mercado. e) de proteção. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. e) reavaliação de ativos. a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. d) cisão da companhia. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. . temos uma ordem a) limitada. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. d) de financiamento. 2. d) Uma das formas de underwriting é a firme.especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações. os bancos de desenvolvimento. assinale a opção incorreta. c) A colocação de ações e debêntures. no mercado primário. Resposta: A resposta é a letra “d”.

na variação da taxa cambial ou em índice de preços. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços. b) TR . fixos ou variáveis. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante. além das ações. d) taxas flutuantes. Um deles é a debênture. Nesta aula serão estudadas as características deste título. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal.AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. participação no lucro da companhia. observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação. o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente.Taxa Básica Financeira.Taxa Referencial ou TJLP . sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. porque pode ser emitida a prazos longos. observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público. para mais ou para menos.Taxa de Juros de Longo Prazo. O pagamento de juros e a amortização realizados em . mediante lançamento público ou particular. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação. para captar recursos. e) correção monetária. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. e ser amortizada gradualmente. para mais ou para menos. ajustada. ajustada. com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias. A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. por taxa fixa. Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada. c) TBF . A debênture é um título versátil. por taxa fixa.

pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. . no mínimo. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa. sem considerar correção monetária de período inferior a um ano. Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. Prêmio de Debêntures Além da remuneração.sem garantia real ou flutuante. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. As conversões resultam em aumento do capital social. em épocas e condições prédeterminadas. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência. Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem. exclusivamente. sem a necessidade de solução via judiciário). como condição de remuneração. conforme regras do contrato de emissão da debênture. de fácil compreensão. através de empresas exportadoras. Em alguns casos. a exclusivo critério do investidor. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. a participação no lucro da companhia emissora. a TJLP. Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos. a TBF. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. • Subordinada . e não pode ter como base a TR. aplicação e de simples execução. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. índice de preços.

Podem ser emitidas nos tipos simples. Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social.documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão. conforme regras do contrato de emissão da debênture. b) garantia flutuante . prospecto da emissão . conversível ou permutável. . conforme regras do contrato de emissão da debênture. c) resgatada. A divulgação da emissão se faz mediante: a. c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos. EXERCÍCIOS 1. (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. sem especificação do bem. d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture.garantia sub-quirografária.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis).Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real . c) garantia quirografária .o total dos ativos da companhia. segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID. ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento).credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa. O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa. Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado. b. d) garantia subordinada . Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas. escritura de emissão . b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture.apresenta a companhia aos mercados investidores.

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais. por um determinado período.1. corretoras. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. o ouro é considerado uma commodity. entregando-lhe os reais correspondentes. agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. Por exemplo. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. distribuidoras. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda . cobrando juros conforme o mercado. Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado.

é necessário respaldo documental. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. cheques e cheques de viagem. aquisição de medicamentos no exterior. jornais. não destinados à comercialização. distribuidoras. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. aposentadorias e pensões. financiamento e investimento. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. c) sociedades de crédito. cheques e cheques de viagem. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. . emissivos e receptivos. outros gastos de natureza eventual. despesas com comunicações. compromissos diversos. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio.de moeda estrangeira. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex. e pagamento de livros. arbitragem com o exterior. reservas em estabelecimentos hoteleiros. domiciliados ou com sede no País e residentes. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. assinatura de jornais e revistas. as operações em moeda nacional entre residentes. tais como aluguel de veículos. arbitragens no País e. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos. revistas e publicações similares. para a realização das operações de câmbio. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. pagamento de serviços de reparos. corretoras. aquisição de programas de computador para uso próprio. operações no mercado interbancário. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. Como regra geral. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira. multas de trânsito. Podem operar no mercado de câmbio bancos. exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. doações. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie.

conforme regulamentação própria do segmento segurador. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. A taxa de câmbio reflete. quando dizemos que. por exemplo. fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. que a taxa de câmbio é 2. Nele. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. não fazendo. assim.40. As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa. atualmente. à taxa contratada. Como exemplo. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. o custo de uma moeda em relação à outra. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações. é o . havendo a taxa de venda e a taxa de compra. funciona um segmento denominado mercado paralelo. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. no Brasil. ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. EXERCÍCIOS 1. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. nenhum tipo de fixação desta.40. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. Dessa forma. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário.. No Brasil.À margem da lei. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta.

importadores e viajantes. Como regra geral. Todos os negócios realizados nesse mercado. física ou jurídica. ainda. . não são ilegais. comprar ou vender moeda estrangeira.BACEN – e entre eles e seus clientes. julgue os itens a seguir. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. d) No mercado livre. Acerca desse tema. nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. distribuidoras. constituindo as denominadas operações interbancárias. Nesse mercado. a pagamentos e recebimentos de serviços. são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). nas operações de câmbio. c) Qualquer pessoa. outras operações. ou câmbio negro. podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. 2. estadual e municipal. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. livre e flutuante. os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie. como turismo. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. Visto que. corretoras. Têm curso. mercado negro. julgue os itens a seguir. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. pode. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. no mercado de câmbio de taxas livres. na maioria dos casos. Resposta: Os itens B e E são falsos. funciona um segmento denominado mercado paralelo. Esse é o caso das operações com exportadores. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. de exportação e de importação. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. ou seja. nas esferas federal. também são realizadas as operações dos governos. embora não tenham amparo legal específico. e o mercado flutuante. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. b) Sem regulamentação estatal. Já no mercado primário. a) No Brasil. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos.

Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado.a) No Brasil. b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. . todos os negócios realizados no mercado paralelo. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes. são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. podendo punir dirigentes e instituições mediante multas. Resposta: Somente o item B é falso. suspensões e outras sanções previstas em lei. ou seja.

sem incorrer numa dívida de • • . Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). a antecipação do pagamento da exportação. Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. sempre que esse contrato precede o embarque. e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. representando. Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. na prática. ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. a troca da moeda de um país pela de outro. O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional. • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País. basicamente.

mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador.natureza financeira. o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. as divisas só vão ingressar futuramente. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. registrada no Siscomex. Também existe câmbio simplificado para importação. • • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. conforme o caso. diminuindo o seu custo para o exportador. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. Neste caso o exportador permanece responsável • • . o CNPJ ou CPF do exportador. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. O pagamento de importações brasileiras. isto é. o o valor em moeda estrangeira. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador. Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. o o valor em moeda nacional. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país. Como a venda é feita a prazo. Como na exportação. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado.

São operações muito parecidas. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. recebendo. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. ainda. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. aliás. a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato. Factoring – são similares às operações de forfaiting. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. Um banco no exterior financia a operação ao importador. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. recebe a mesma denominação. assumem o risco sobre o importador e. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. por meio da qual. assim. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. que. editada pelo Banco Central em 1969. . com a intermediação de um banco. Para o exportador. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. em que o exportador cede ao tomador. não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. com o fomento mercantil realizado no país. mas envolvem menores valores. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação. que. por meio de um título. O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). também.junto ao banqueiro exportação. na realidade. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação. o que era conhecido como “operação CC5”.

A regulamentação brasileira não alcança o exterior. independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. quando da recepção da ordem . As remessas para o exterior são cursadas. assim conceituadas na legislação tributária. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido. e na Medida Provisória nº 2. de 1969. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio. REMESSAS Como regra geral.265. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. de qualquer natureza. para remessa ao exterior. domiciliadas ou com sede no País. inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro.A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. os ativos mantidos no exterior. estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. normalmente.060. a existência de norma editada no País regulando a matéria. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. não sendo possível.224. à taxa de venda. pagando. de março de 2005. as pessoas físicas e jurídicas residentes. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros. tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. telegráfica ou fax). por carta. por conseqüência. de 2001. A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. naturalmente. anualmente. uma pequena comissão. ordem por telex. sem limitação de valor. observada a legalidade da transação. por meio de ordens (ordem.

que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado. em novembro de 2001. redução de custos etc. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”. no registro. EXERCÍCIOS 1. A partir de 1993. confiabilidade. (BB/2003-1) No mercado de câmbio. foram harmonizados conceitos. As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. com a criação do SISCOMEX. de sorte a incrementar o comércio internacional. Departamento da Polícia Federal. códigos e nomenclaturas. . rápido acesso a informações estatísticas. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. tratado pela via informatizada. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador. de 25/9/1992. Comando do Exército etc. O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. Com relação às características desse contrato. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema. julgue os itens seguintes.). instituído pelo Decreto nº 660.

d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. Nesta aula. tais como café. Resposta: As letras A e E são falsas. 2. o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. . e operações de crédito (empréstimos e financiamentos). d) Supplier’s Credit. c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. boi gordo. c) Forfaiting. soja). aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. etc). b) ACC. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. (BB/1999-2) No mercado internacional. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa. e) Export Note. a médio prazo.b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. que produto de financiamento seria recomendado para financiar.

taxa de câmbio. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista. as opções. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. ou seja. No ambiente em que são negociados tais contratos. índice de preço. câmbio.O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros. índice de bolsa de valores. os swaps. índice ou classificação de classificação crédito. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil. preço de mercadoria. os contratos futuros. preço preço de título ou valor mobiliário. em data futura. . características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo. por um preço previamente estabelecido. Serão apresentados a seguir conceitos. a termo.

o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade. local de entrega e preço). especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo. prazo.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo. pois só podem ser negociados no mercado a termo. Há a padronização de preço. e • realizadas para hedge. um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura. . caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados). quantidade. As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura. por preço especificado. No entanto.

geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos. feitos em bolsas (padronização). Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros. • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado).qualidade do produto. Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura. e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. ajuste diário do valor do contrato etc. e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. local e data de entrega. Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos .

melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços. m) criação de defesas contra variações adversas de preços. 330 (com adaptações). 4. permitindo garantia de preços futuros para os ativos. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. . com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. São Paulo: Atlas. Resposta: As letras a e e são falsas. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. o) realização de negócios de maior porte. As demais verdadeiras. normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. p. Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos. Mercado financeiro. Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. n) maior atração de capital de risco. é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. 2001.ª ed. Alexandre Assaf Neto. A partir do texto acima. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. Mesmo que possam perder o depósito efetuado. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco.

4. por preço determinado. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. 2. Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato. mas não a obrigação. Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros.proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data.Comprador de uma opção de compra: . por preço determinado. Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro. Lançador: vendedor da opção. Opção de compra (Call) . Nestes o detentor da opção tem o direito. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular. 3. Posições assumidas em opções I . Prêmio: valor pago na compra da opção. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos. Titular: comprador da opção. Tipos de contratos de opções 1. Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. 2. Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula. de comprar ou vender o ativo objeto.

Ex.50.00. Preço Vencto=35.00.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. P.=30. O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande.00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.: Prêmio= 2. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto).E.: Prêmio= 2. Preço Vencto=35. a partir das informações relativas ao prêmio.50.=30.50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. Ex. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção.E.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda .00 Resultado da Operação PV=35 2. P.

50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. Ex.00.=30.50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago.: Prêmio= 2.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. a troca de resultados financeiros previamente definidos. Preço Vencto=35. As partes assumem a obrigação recíproca de realizar.00 27.E. P.=30.E. São . P.50.50. em certa data no futuro.00.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2.00 Resultado da Operação PE=30 2.: Prêmio= 2. Preço Vencto=35. Ex.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido.

Os swaps permitem a troca de risco entre investidores. conhecido como o swap prefixado. A BM&F. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais. decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados. A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap. podem ocorrer perdas extraordinárias. II. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over).com ativos em reais e dívidas em dólar. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. A companhia B. No entanto. A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI. por sua vez. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. conhecido como swap cambial. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar.Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo. IV. por exemplo. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. . como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. Outra empresa nacional. se a estratégia for perdedora. Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. III. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar.

seja em opções de compra ou em opções de venda.055. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR. não precisam.000 1. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP. a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença.As duas empresas. que assume o papel de contraparte.000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF. então. ate mesmo. foi feito um swap de R$1. somente como intermediário da operação.055. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1.000 -5. A partir de uma a taxa prefixada de 5.000 para 1 mês.000 +5. recebendo uma comissão.necessariamente. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou. somente terão .055.050.5% 1. ou através de intermediação de instituição financeira. c) No mercado de opções.000.000 1.000 1.5 e 6%.055. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem. 5. para trocar suas posições em risco. II . no período.060. não importando a posição de compra. fazem um contrato de swap entre si. aproveitando uma distorção momentânea de preços. uma vez que os compradores.5%.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5. acerca de derivativos. Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso.

e. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. b. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. como opções sobre ações. na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. julgue os itens que se seguem. As demais falsas. o baixo custo e a maior eficácia do hedge. dinheiro. Os chamados derivativos de eletricidade. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. Em geral. a. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. emitidos por órgãos ou entidades do setor público. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. tais como valores mobiliários. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. c. termos sobre ações e futuros de índices. tais derivativos. em certa data futura. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. mercadorias. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. portanto. as operações futuras. Embora muito raramente. Para tanto. . as operações a termo e as trocas (swaps). não existindo. estabelecido no contrato. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada). d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais.direitos e não obrigações. futuros de ações. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. ou seus preços. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. Acerca desse tema. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. d. Resposta: Somente a letra c é verdadeira. risco de inadimplência do comprador de opções.

b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. Através do aval. serão vistas as características específicas do (a): 4. Além do conceito. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. O aval só poderá ser concedido em um título de crédito. de uma taxa de referencia ou de um índice. as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. para uma determinada data de vencimento (data de exercício). Alienação Fiduciária 7. especialmente no mercado dos produtos derivativos. quantidade). o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. Penhor Mercantil 6. Aval Bancário 5. o volume (tamanho do contrato). No processo do aval. Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. e) Hedger é a pessoa física que busca. a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros. Nesses contratos. de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. peso. são especificados pelas bolsas o bem (tipo. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). As demais verdadeiras. Resposta: As letras a e e são falsas. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . Hipoteca 8. possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos.

mas. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. o bem permanece com o devedor. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. . Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. seguindo as mesmas regras da alienação. benfeitorias e ampliações. para posterior venda. Para ser válida. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal. por exceção. de veículos. computadores. Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. Atualmente a alienação fiduciária. bem imóvel. aviões. aparecendo somente a assinatura do avalista. Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. independente de sua entrega efetiva.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. apartamento etc. minas e pedreiras. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. também. Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. etc. terreno. ela deve ser inscrita no registro de imóveis. pois não se aplica. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). nesse caso. e aparelhos eletrodomésticos. atualmente. o domínio e a posse indireta de um bem. O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido. ao imóvel as regras da hipoteca. será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. pode ter como objeto. sob pena de não valer contra terceiros. como garantia de uma obrigação. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. em garantia de uma dívida. A alienação é considera uma garantia real. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel. Também podem ser objeto de hipoteca: navios. pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. poderá o devedor permanecer na posse do bem. respondendo como fiel depositário. Neste caso. estradas de ferro. Vencida e não paga a obrigação. público ou particular. A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). abrangendo reformas.

Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). este prazo será de 6 meses. está isenta do IOF.. por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito. No caso de execução por diversos credores. • contratos de prestação de serviços em empreitadas. b) mediante a devolução da Carta de Fiança. nas concorrências públicas. As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. liberando a garantia prestada. A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. matérias-primas. não podendo ultrapassar 12 meses. • contratos de fornecimento de mercadorias. acessória. • contratos de execução de obras. ou particulares. e que. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia. materiais. licitações. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. assumida pelo banco. • contratos de construção civil. etc. Segundo normas do Banco Central. pela prescrição. dentre outras: • participação em concorrências públicas. serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas. c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor. A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. • contratos de prestação de serviços em geral. sendo que. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes.• • • pela renúncia do credor. pela arrematação. máquinas. tomadas de preços.

até o segundo grau. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. com mais de 10%. cuja delimitação de prazo seja impraticável. o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. em cada caso. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. As fianças bancárias podem ser. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. em caráter geral. ou o levantamento de recursos junto ao público. bem como aos respectivos cônjuges. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. para o fornecimento de bens ou serviços. vinculadas. direta ou indiretamente. salvo autorização específica do Bacen.• • • • • • • • que possam. bem como seus cônjuges e respectivos parentes. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. garantindo as condições de venda do produto. ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . fiscais e semelhantes. tendo o banco honrado a fiança. e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. até o segundo grau. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas. das pessoas a que se refere o item anterior. relativas ao cumprimento de preços. por qualquer forma. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente. aos parentes. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. ainda.

na conformidade da ordem jurídica. de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas. é a garantia da entrega do produto lá fora. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). foi criado o fundo social de emergência. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real. aviões ou bens de capital. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. com qualidade.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). 2. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. independentemente da tradição efetiva do bem. e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. No caso das operações de comércio exterior. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. entre outras atribuições. c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. julgue os itens abaixo. b) Nas operações do SFN. as operações . Resposta: Somente o item a é verdadeiro. quando se generaliza. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. que. Acerca dessas garantias.

Em relação às garantias. a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento. os prazos da operação. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. O avalista não tem beneficio de ordem.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. . não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito. os custos da operação (juros. e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. comissões. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). No contrato. assinale a alternativa correta. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista. os encargos tributários. publico ou particular. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro. devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). a forma de cobrança e as garantias. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor. por sua aposição de assinatura.

Conforme determina o CMN. a prazo ou em contas de poupança. via um sistema garantidor. • os bancos de desenvolvimento.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. • a Caixa Econômica Federal. letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário. são associadas do FGC. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes. Empréstimos de última instância. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. sem fins lucrativos. liquidação ou falência. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil. Em novembro de 1995. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90. através da Resolução nº 2. portanto. sem fins lucrativos. todas as instituições em funcionamento no Brasil. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. São elas: • os bancos múltiplos. efetuam aceite em letras de câmbio. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. fiscalização eficiente. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável. • os bancos comerciais. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. poupadores e investidores. de 16/11/1995. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. contra instituições financeiras em caso de intervenção.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS . o Conselho Monetário Nacional. Cria-se. de 31/8/1995. . que recebem depósitos à vista. • os bancos de investimento. A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias. autoriza a “constituição de entidade privada. regulação eficaz.197.211. através da Resolução nº 2. que administra o mecanismo de proteção aos correntistas.

A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. O valor máximo garantido pelo FGC. • Letras de crédito imobiliário. • Depósitos de poupança. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0.• • • • as sociedades de crédito. financiamento e investimento. • Letras hipotecárias. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. O mesmo ocorre com os dependentes.00 por depositante ou aplicador. com ou sem emissão de certificado. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. as sociedades de crédito imobiliário.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. por instituição. seja qual for o regime de bens do casamento. ou seja. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. • Letras de câmbio. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. • Letras imobiliárias. cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência. depósitos a prazo. acrescido de atualização com base na taxa Selic. cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos.000.00. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo. EXERCÍCIOS . É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio.000. Como visto em aula específica. é de R$ 20. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. de forma que o cliente pondere fatores.

00. – Caderneta de poupança R$ 30.000.000.00. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7.000.00 e) 60.00 2.000.00. a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4. d) um depósito à vista no valor de R$ 60.00 d) 50.000.00. de: a) 20. . (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante.1. possui. (BB/1999-2) Um casal cadastrado. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17. integralmente.000.000. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária.00 c) 40.000. neste estabelecimento.00. pelo FGC.000. em certa data.000. o casal terá.00.000.00.000. com seus respectivos CPFs.000. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30.000. em um determinado banco.00.00. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20. c) CDBs no valor de até R$ 45. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30. 3.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro.00. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14.000.000. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12.00 b) 30. Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros.000. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data.00. em reais. c) um CDB no valor de R$ 15. a garantia para recuperar de seus saldos o valor.

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