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CEF - Apostila Conhecimentos Bancários

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CURSO DE CONHECIMENTOS BANCÁRIOS

AULA 01
CONCEITO E ESTRUTURA DO SISTEMA FINANCEIRO NACIONAL (SFN) Conceito de SFN Conjunto de agentes que se dedicam ao trabalho de propiciar condições para a manutenção de um fluxo de recursos entre poupadores e investidores (Assaf Neto, 2001, in Mercado Financeiro).

APLICAÇÃO – Operação Ativa

Poupadores

Tomadores

IFs
CAPTAÇÃO – Operação Passiva
No SFN, estão reunidos os poupadores, os tomadores e os intermediadores de recursos. Quando uma instituição financeira (IF) capta recursos de poupadores, ela está fazendo uma operação passiva. Por sua vez, quando uma IF aplica os recursos captados, repassando-os aos tomadores, ela está fazendo uma operação passiva. Captando ou aplicando recursos, uma IF está desempenhando uma atividade que lhe é típica. A intermediação financeira. Observe que a figura acima mostra uma IF entre poupadores e tomadores de recursos.

Conceito de Instituição Financeira (IF) A Lei 4.595/64 (Lei que definiu o atual SFN), conceitua instituições financeiras como: “as pessoas jurídicas públicas ou privadas, que tenham como atividade principal ou acessória a coleta, intermediação ou aplicação de recursos financeiros próprios ou de terceiros, em moeda nacional ou estrangeira, e a custódia de valor de propriedade de terceiros” (Art.17).

Estrutura do SFN Conforme o próprio Banco Central do Brasil, o SFN está estruturado da seguinte forma:
Orgãos normativos Entidades supervisoras Operadores

Conselho Monetário Nacional CMN

Instituições financeiras Demais Outros Banco Central do captadoras instituições intermediários Brasil - Bacen de financeiras financeiros e depósitos à administradores vista de recursos de Comissão de Bolsas de terceiros Bolsas de Valores mercadorias valores Mobiliários - CVM e futuros Superintendência Entidades de Seguros Sociedades Sociedades abertas de Privados - Susep de seguradoras previdência capitalização IRB-Brasil complementar Resseguros Entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão)

Conselho Nacional de Seguros Privados CNSP

Conselho de Secretaria de Gestão da Previdência Previdência Complementar Complementar SPC - CGPC

Fonte: Banco Central do Brasil. Disponível no site: www.bcb.gov.br

Observem que o quadro acima, segrega o SFN em 3 grandes grupos: os órgãos normativos, as entidades normativas e os operadores. Cada órgão

normativo tem suas entidades supervisoras que os auxilia na supervisão dos operadores. Note que a estrutura não se limita as instituições financeiras propriamente ditas, mas abrange o mercado de seguros, capitalização e os planos de previdência privados, sejam abertos ou fechados. Os órgãos normativos são os entes superiores dentro de cada subdivisão do SFN. São a instância decisória e não têm estrutura física. São geralmente, entes políticos . As entidades supervisoras são órgãos do Governo que implementam e fazem cumprir as decisões dos órgãos normativos dentro do SFN. Como se verá podem ser constituídos na forma de autarquias, empresas públicas ou secretárias. Os operadores são as entidades e empresas que operam no SFN, segundo as regras definidas, seja na legislação, seja pelos órgãos normativos e entidades supervisoras. Como demonstrado são os bancos, financeiras, corretoras, bolsas, seguradoras etc.

EXERCÍCIOS
1. (BACEN - 2000) Na estrutura do SFN, o Subsistema Operativo, que tem por função operacionalizar a transferência de recursos entre poupador para o tomador, inclui a) bancos de investimento. b) sociedades de crédito, financiamento e investimento. c) bancos múltiplos sem carteira comercial ou de crédito imobiliário. d) cooperativas de crédito. e) bancos comerciais. RESPOSTA: TODOS OS ITENS SÃO VERDADEIROS.

AULA 02
OS ÓRGÃOS NORMATIVOS DO SFN São 3 os órgãos normativos do SFN: O Conselho Monetário Nacional – CMN; O Conselho Nacional de Seguros Privados – CNSP; e O Conselho de Gestão da Previdência Complementar - CGPC

Utiliza. O CMN utiliza a estrutura do Bacen para normatizar e acompanhar o mercado financeiro. quais sejam: 1. orçamentária. 4. São funções do CNSP. que abrange bancos. Representante do Ministério da Previdência e Assistência Social. empresas de arrendamento mercantil (leasing) etc. • Ministro de Estado da Fazenda ou seu representante. Orientar a aplicação dos recursos das instituições financeiras públicas ou privadas. 3. o ministro do Planejamento.Para fins de estudo e avaliação de conhecimento é preciso saber a composição. fiscal e da dívida pública interna e externa. abrangendo as bolsas de valores e de mercadorias e futuros. São funções do CMN. Adaptar o volume dos meios de pagamento às reais necessidades da economia nacional. cooperativas de crédito. Representante do Banco Central do Brasil. Orçamento e Gestão e o Presidente do Banco Central do Brasil. caixas econômicas. 5.Propiciar o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos financeiros. 6. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) para realizar a supervisão do mercado de títulos e valores mobiliários. Superintendente da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). 2. Regular o valor externo da moeda. 5. a função e as entidades subordinadas a cada um destes conselhos: O CONSELHO MONETÁRIO NACIONAL É composto por 3 representantes: O ministro da Fazenda. 4. Coordenar as políticas monetárias. de forma a tornar mais eficiente o sistema de pagamento e mobilização de recursos. O CONSELHO NACIONAL DE SEGUROS PRIVADOS Atualmente o CNSP é composto de 6 membros. dentre outras: 1. A presidência deste conselho cabe ao Ministro do Planejamento. Regular o valor interno da moeda. na qualidade de Presidente. de forma a garantir condições favoráveis ao desenvolvimento equilibrado da economia nacional. financeiras. 1. creditícia. 6. 3. distribuidores etc. Fixar as diretrizes e normas da política de seguros privados. as corretoras. ainda. 5. Zelar pela liquidez e pela solvência das instituições financeiras. na qualidade de Vice-Presidente. 2. Representante da Comissão de Valores Mobiliários. Representante do Ministério da Justiça. dentre outras: 1. .

5. um representante do Ministério do Planejamento. e do Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) para normatizar e acompanhar o mercado de seguros. 3. empresas de capitalização e os fundos abertos de previdência complementar. o ministro da Previdência Social (presidente). Disciplinar as operações de cosseguro. e 8. de grupo de participantes. com a periodicidade mínima de dois anos. um representante da Secretaria da Previdência Social. 7. 3. e 8. O CONSELHO DE GESTÃO DA PREVIDÊNCIA COMPLEMENTAR (CGPC) É composto por 8 conselheiros. um representante dos patrocinadores e instituidores de entidades fechadas de previdência complementar 7. Fixar as características gerais dos contratos de seguros. Orçamento e Gestão. organização. estabelecer as normas gerais complementares à legislação e regulamentação aplicável às entidades fechadas de previdência complementar.2. . 3º da Lei Complementar nº 109. de planos e de reservas entre entidades fechadas. a seguir descritos: 1. bem como a aplicação das penalidades previstas. Regular a constituição. 2. 4. dentre outras: 1. nas hipóteses em que o IRB não aceite resseguro do risco ou quando se tornar conveniente promover melhor distribuição direta dos negócios pelo mercado O utiliza a estrutura da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). Estabelecer as diretrizes gerais das operações de resseguro. que abrange seguradoras. um representante dos participantes assistidos das entidades fechadas de previdência complementar São funções do CGPC. Fixar normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. 4. em consonância com os objetivos da ação do Estado discriminados no art. estabelecer regras para a constituição e o funcionamento da entidade fechada. um representante das entidades fechadas de previdência complementar. normatizar a transferência de patrocínio. 6. 5. 2. investimentos e outras relações patrimoniais a serem observadas pelas Sociedades Seguradoras. um representante do Ministério da Fazenda. 3. Delimitar o capital do IRB e das Sociedades Seguradoras. 6. determinando a forma de sua subscrição e realização. reorganização da entidade e retirada de patrocinador. o Secretário da Previdência Complementar. de 2001. Estipular índices e demais condições técnicas sobre tarifas. funcionamento e fiscalização dos que exercerem atividades subordinadas a este Conselho.

determinar padrões para a instituição e operação de planos de benefícios. a última em 1995. Dos seus integrantes originais. b) o presidente do BB. com mandato de seis anos.4. no contexto da reforma bancária realizada por meio da Lei 4. O CGPC utiliza a estrutura da Secretaria da Previdência Complementar (SPC) para normatizar e acompanhar os fundos fechados de previdencia complentar (conhecidos como fundos de pensao). por seis membros nomeados pelo Presidente da República e aprovados pelo Senado Federal. participar das reuniões o ministro da Indústria e Comércio e o ministro para Assuntos de Planejamento e Economia. solvência. estabelecer regras para o número mínimo de participantes ou associados de planos de benefícios. 8. 6. contribuição social.595/1964. estabelecer normas complementares para os institutos da portabilidade. b) delimitar o capital máximo das instituições financeiras. normatizar novas modalidades de planos de benefícios. foi instituído o CMN. do resgate e do autopatrocínio. de modo a assegurar sua transparência. 5. podendo ser reconduzidos. determinar a metodologia a ser empregada nas avaliações atuariais.2001) Em 1964. À época. 7. EXERCÍCIOS 1. pelo presidente do BB. O CMN teve sua composição modificada diversas vezes. estabelecer normas especiais para a organização de planos instituídos. 9. (BB . c) estabelecer limites para as alíquotas de tributos federais (imposto de renda. d) determinar recolhimentos compulsórios e encaixes obrigatórios de depósitos à vista. (BACEN 2000) O Conselho Monetário Nacional (CMN) é composto pelo ministro da Fazenda.) aplicáveis às instituições financeiras autorizadas a funcionar no país. ainda. 2. Resposta: letras a e d – verdadeiras. . garantidos aos participantes. o CMN era integrado pelo ministro da Fazenda. que o presidia. ainda permanece(m) como membro(s) componente(s) a) o ministro da Fazenda. do total dos depósitos e/ou outros títulos contábeis das instituições financeiras. PIS etc. liquidez e equilíbrio financeiro. Demais letras são falsas. Podiam. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. pelo presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. do benefício proporcional diferido. pelo ministro do Planejamento e Orçamento e pelo presidente do BACEN e tem como principais atribuições a) expedir normas gerais de contabilidade e estatística a serem observadas pelas instituições financeiras.

nomeados pelo Presidente da Republica.c) o presidente do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico. Tem como principais funções : 1. c) Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). hoje denominado ministro do Desenvolvimento. escolhido entre os membros do segundo escalão. . a Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). após a extinção as SUMOC – Superintendência da Moeda e do Crédito. o qual exerce a função de presidente desse conselho. o Banco Central do Brasil (Bacen). principalmente. (BB/2003) O Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) inclui um representante do(a) a) Ministério da Fazenda. escolhidos entre brasileiros de ilibada reputação e notória capacidade em assuntos econômico-financeiros. como são constituídas e suas funções e atividades. Indústria e Comércio. b) Ministério da Previdência e Assistência Social. Relativamente a tais entidades é preciso saber. O BANCO CENTRAL DO BRASIL Criado em 1964. Orçamento e Gestão. Após Março de 1986. É um banco fiscalizador e disciplinador do mercado financeiro. hoje denominado Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. o qual exerce a função de presidente-substituto desse conselho. que só são conduzidos ao cargo após sabatina no Senado Federal. a Comissão de Valores Mobiliários (CVM). É o principal executor das políticas traçadas pelo Conselho Monetário Nacional e órgão supervisor do Sistema Financeiro Nacional. emitir papel-moeda e moeda metálica nas condições e limites autorizados pelo CMN. É uma autarquia federal dirigida por 8 diretores e 1 presidente. AULA 03 ENTIDADES SUPERVISORAS DO SFN Conforme quadro apresentado na aula 2. o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB) e a Secretaria da Previdência Complementar (SPC) são as entidades supervisoras do SFN. Resposta: Somente a letra a é verdadeira. Resposta: Somente a letra b é verdadeira. passou a ser a única autoridade monetária no Brasil. após aprovação pelo Senado Federal. d) Ministério do Planejamento. e) o ministro da Indústria e Comércio. atualmente com mandato de quatro anos. e) Comissão de Valores Mobiliários (CVM). 2. d) seis membros nomeados pelo Presidente da República.

7. 6.2. Tem como principais funções : 1. A lei atribui à CVM competência para apurar. É administrada por um presidente e 4 diretores. 5. 8. proteger os titulares e valores mobiliários emitidos. Ela e gerida por um superintendente e 4 diretores. executar os serviços do meio circulante. 5. regular a execução dos serviços de compensação de cheques e outros papéis. funcionamento e operação das sociedades seguradoras. emitir títulos de responsabilidade própria. responsável pelo controle e fiscalização do mercado de seguro. 4. assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balcão. 6. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. A SUPERINTENDENCIA DE SEGUROS PRIVADOS (SUSEP) A SUSEP é uma autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. 3. receber os recolhimentos compulsórios dos bancos comerciais e os depósitos voluntários das instituições financeiras e bancárias que operam no país. 3. efetuar. entidades de previdência privada aberta e resseguradores. estimular o funcionamento das bolsas de valores e das instituições operadoras do mercado acionário. julgar e punir irregularidades eventualmente cometidas no mercado de valores mobiliários. de capitalização. previdência privada aberta e capitalização. regulamentação. exercer o controle do crédito sob todas as suas formas. todos nomeados pelo Presidente da República. desenvolvimento. organização. evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulação no mercado. cujas atribuições são a normatização. A COMISSÃO DE VALORES MOBILIÁRIOS Autarquia federal vinculada ao Ministério da Fazenda. . assegurar a lisura nas operações de compra e venda de valores mobiliários. como instrumento de política monetária. 4. dar proteção aos investidores de mercado. de acordo com as condições estabelecidas pelo CMN. operações de compra e venda de títulos públicos federais. Suas atribuições são de fiscalizar a constituição. realizar operações de redesconto e empréstimo às instituições financeiras dentro de um enfoque de política econômica do governo ou como socorro a problemas de liquidez. pertencente ao Sistema Nacional de Seguros Privados (SNSP). 2. controle e fiscalização do mercado de valores mobiliários do país.

organização. Atuar no sentido de proteger a captação de poupança popular que se efetua através das operações de seguro. funcionamento e operação das Sociedades Seguradoras. 3. reter o resseguro aceito. Fiscalizar a constituição. Disciplinar e acompanhar os investimentos daquelas entidades. 7. 2. recebendo inclusive cessão integral de seguros. organizar e administrar consórcios. de Capitalização. impor penalidade às Sociedades Seguradoras por infrações cometidas na qualidade de cosseguradoras. de capitalização e resseguro. Promover a estabilidade dos mercados sob sua jurisdição. proceder à liquidação de sinistros. E composto por uma diretoria colegiada. no exterior. elaborar e expedir normas reguladoras de cosseguro. Zelar pela liquidez e solvência das sociedades que integram o mercado. . 3. 9. Cumprir e fazer cumprir as deliberações do CNSP e exercer as atividades que por este forem delegadas. do País ou do exterior. assegurando sua expansão e o funcionamento das entidades que neles operem. promover a colocação. 5. de seguro. distribuir pelas Sociedades a parte dos resseguros que não retiver e colocar no exterior as responsabilidades excedentes da capacidade do mercado segurador interno. na qualidade de executora da política traçada pelo CNSP. Promover o aperfeiçoamento das instituições e dos instrumentos operacionais a eles vinculados. Entidades de Previdência Privada Aberta e Resseguradores. 8. Tem como principais funções : 1. O INSTITUTO DE RESSEGUROS DO BRASIL Sociedade de economia mista com controle acionário da União. aceitar o resseguro obrigatório e facultativo. de conformidade com os critérios traçados pelas normas de cada ramo de seguro. 8. 4. com o objetivo de regular o cosseguro. com vistas à maior eficiência do Sistema Nacional de Seguros Privados e do Sistema Nacional de Capitalização. resseguro e retrocessão. Zelar pela defesa dos interesses dos consumidores dos mercados supervisionados.Tem como principais funções : 1. ou aquelas cuja cobertura fora do País convenha aos interesses nacionais. previdência privada aberta. 4. em especial os efetuados em bens garantidores de provisões técnicas. o resseguro e a retrocessão (operações típicas do mercado de seguros). 6. 7. resseguradas ou retrocessionárias. na totalidade ou em parte. Prover os serviços de Secretaria Executiva do CNSP. além de promover o desenvolvimento das operações de seguros no País. cuja aceitação não convenha aos interesses do País ou que nele não encontre cobertura. 6. 2. 5. jurisdicionada ao Ministério da Fazenda.

d) Comissão de Valores Mobiliários. Demais letras são verdadeiras. Supervisionar. 3. 2. 4.2002) No SFN existem órgãos de regulação e fiscalização que se encarregam de verificar o cumprimento das leis e normas administrativas referentes às atividades das instituições sob sua jurisdição. coordenar. c) Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social. orientar e controlar as atividades relacionadas com a previdência complementar fechada. Tem como principal missão a fiscalização e controle dos planos de benefícios complementar das entidades fechadas de previdência complementar.A. julgue os itens abaixo. Participa da composição desse subsistema o (a): a) BACEN. A SECRETARIA DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR Ligada ao Ministério da Previdência e Assistência Social. e) Secretaria de Previdência Complementar. Harmonizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada com as políticas de desenvolvimento. o Subsistema de Supervisão possui as funções de editar normas que definam os parâmetros para a transferência de recursos de poupadores aos tomadores e de controlar o funcionamento das instituições e entidades que efetuem atividades de intermediação financeira. (BB . EXERCÍCIOS 1. b) todas as entidades do sistema de liquidação e custódia são fiscalizados exclusivamente pelo Bacen. 10. (BACEN . Propor diretrizes básicas para o Sistema de Previdência Complementar. Fiscalizar as atividades das entidades fechadas de previdência privada. é o órgão regulador e fiscalizador das entidades fechadas de previdência complementar (mais conhecidos fundos de pensão).2000) Na estrutura do SFN. Com relação ao contexto. b) Banco do Brasil S. representar as retrocessionárias nas liquidações de sinistros amigáveis ou judiciais. 2. Tem como principais funções : 1. Resposta: letras b e c – falsas.9.publicar revistas especializadas e toda capacidade do mercado nacional de seguros. a) todas as entidades ligadas aos sistemas de previdência e seguros são supervisionadas unicamente pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). .

devendo constar a palavra “Banco” em sua denominação social. AULA 04 INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE CAPTAM DEPOSITOS A VISTA No SFN. embora também possa captar depósitos à prazo. Bancos Comerciais 2.c) os bancos comerciais são duplamente supervisionados pelo Bacen e pela CVM. Podem captar depósitos à vista: 1. Resposta: somente a letra d eh verdadeira. São instituições de cunho social. Deve ser constituído sob a forma de sociedade anônima. Tem como objetivo principal proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários para financiamento a curto e médio prazos. Caixas Econômicas 3. O deposito a vista e aquele que o cliente de uma instituição financeira mantem em sua conta-corrente. Concedem empréstimos e financiamentos a programas e projetos nas áreas de assistência social. CAIXAS ECONOMICAS Equiparam-se aos bancos comerciais pois podem captar depósitos à vista. realizar operações ativas e prestar serviços. Cooperativas de Crédito e bancos cooperativos BANCO COMERCIAL É instituição financeira privada ou pública que tem como atividade tipica a captacao de depósitos a vista. algumas instituições podem captar depósitos a vista da população. Tal deposito não pode ser remunerado pela instituição financeira e são bastante importantes no controle do credito e da inflação realizados pelo Banco Central. pelo Bacen e pela CVM. d) as bolsas de mercadorias e de futuros são duplamente supervisionados. A Caixa Econômica Federal é atualmente a única instituição com esta característica no SFN. podendo movimenta-lo livremente. que faz a supervisão de tais entidades. Bancos Múltiplos com Carteira Comercial 4. BANCOS MÚLTIPLOS COM CARTEIRA COMERCIAL .

As instituições financeiras operam no SFN em segmentos nos quais elas são especializadas. Estes segmentos são chamados, no jargão do mercado financeiro, de carteiras. O banco múltiplo pode operar com 2 ou mais carteiras, sendo, necessariamente, uma comercial ou de investimentos. Isto indica que um banco múltiplo pode realizar todas as operações realizadas por um banco comercial e por um banco de investimento. Indica ainda que ele pode fazer qualquer atividade típica de outra instituição financeira, desde que ele tenha a autorização especifica para operar. As demais carteiras que um banco múltipo pode operar são: de desenvolvimento (para bancos públicos); de crédito imobiliário; de crédito, financiamento e investimento e de arrendamento Mercantil. O Banco do Brasil atua como um banco múltiplo. COOPERATIVAS DE CRÉDITO E BANCOS COOPERATIVOS São sociedades constituídas sob a forma de associação civil, com regulamentação específica. Atuando tanto no setor rural quanto no urbano, as cooperativas de crédito podem se originar da associação de funcionários de uma mesma empresa ou grupo de empresas, de profissionais de determinado segmento, de empresários ou mesmo adotar a livre admissão de associados em uma área determinada de atuação, sob certas condições. Os eventuais lucros auferidos com suas operações - prestação de serviços e oferecimento de crédito aos cooperados - são repartidos entre os associados. As cooperativas de crédito devem adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Cooperativa", vedada a utilização da palavra "Banco". Devem possuir o número mínimo de vinte cooperados e adequar sua área de ação às possibilidades de reunião, controle, operações e prestações de serviços. Estão autorizadas a realizar operações de captação por meio de depósitos à vista e a prazo somente de associados, de empréstimos, repasses e refinanciamentos de outras entidades financeiras, e de doações. Podem conceder crédito, somente a associados, por meio de desconto de títulos, empréstimos, financiamentos, e realizar aplicação de recursos no mercado financeiro. Diversas cooperativas de crédito singulares podem ser reunir formando cooperativas de crédito centrais. As cooperativas de crédito centrais também podem ser reunir formando os sistemas cooperativos. Os principais sistemas cooperativos no Brasil são o SICOOB, o SICREDI e o UNICRED. As cooperativas de crédito de crédito também podem ser reunir e constituir os bancos cooperativos. Tais bancos são constituídos sob a forma de bancos comerciais e devem seguir a regulamentação especifica aplicável aos bancos comerciais.

EXERCÍCIOS
1. Relativamente a captação de depósitos a vista por parte de instituições financeiras, e correto afirmar que: a) As cooperativas de credito podem receber depositos a vista da população em geral. b) O banco múltiplo sem carteira comercial só pode receber depósitos a vista quando tiver a carteira de investimento.

c) As caixas econômicas estão autorizadas a receber depósitos a vista desde que vinculado a um financiamento habitacional. d) Os bancos comerciais, alem de depósitos a vista, realizam, normalmente operações de credito de curto e medio prazos. e) Os bancos de investimento podem captar depósitos a vista e a prazo, desde que autorizados pela CVM. Resposta: somente d é verdadeira.

AULA 05

INSTITUICOES FINANCEIRAS QUE NÃO CAPTAM DEPOSITOS A VISTA Como já comentado, algumas instituições financeiras não estão autorizadas a operar com depósitos à vista, possuindo, no entanto, características operacionais específicas. Isto quer dizer que tais entidades não podem oferecer aos seus clientes contas-correntes, mas podem trabalhar com diversos outros produtos. Tais entidades também são supervisionadas pelo Banco Central. As instituições que não podem receber depósitos à vista, classificadas no quadro da aula 2, como “demais instituições financeiras”, são as elencadas a seguir: 1. Bancos de Investimento 2. Bancos de Desenvolvimento 3. Sociedades Crédito, Financiamento e Investimento 4. Sociedades de Crédito Imobiliário 5. Associações de Poupança e Empréstimo 6. Agências de Fomento 7. Companhias Hipotecárias 8. Sociedades de Crédito ao Microempreendedor

BANCOS DE INVESTIMENTO Os bancos de investimento são instituições financeiras privadas especializadas em operações de participação societária de caráter temporário, de financiamento da atividade produtiva para suprimento de capital fixo e de giro e de administração de recursos de terceiros. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima e adotar, obrigatoriamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Investimento".

Não possuem contas correntes e captam recursos via depósitos a prazo, repasses de recursos externos, internos e venda de cotas de fundos de investimento por eles administrados. As principais operações ativas são financiamento de capital de giro e capital fixo, subscrição ou aquisição de títulos e valores mobiliários, depósitos interfinanceiros e repasses de empréstimos externos. BANCOS DE DESENVOLVIMENTO Os bancos de desenvolvimento são instituições financeiras públicas controladas pelos governos estaduais (exceto o Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social – BNDES, que é controlado pela União), e têm como objetivo precípuo proporcionar o suprimento oportuno e adequado dos recursos necessários ao financiamento, a médio e a longo prazos, de programas e projetos que visem a promover o desenvolvimento econômico e social do respectivo Estado. As operações passivas são depósitos a prazo, empréstimos externos, emissão ou endosso de cédulas hipotecárias, emissão de cédulas pignoratícias de debêntures e de Títulos de Desenvolvimento Econômico. As operações ativas são empréstimos e financiamentos, dirigidos prioritariamente ao setor privado. Devem ser constituídos sob a forma de sociedade anônima, com sede na capital do Estado que detiver seu controle acionário, devendo adotar, obrigatória e privativamente, em sua denominação social, a expressão "Banco de Desenvolvimento", seguida do nome do Estado em que tenha sede. SOCIEDADES DE CRÉDITO, FINANCIAMENTO E INVESTIMENTO As sociedades de crédito, financiamento e investimento, também conhecidas por financeiras, são instituições financeiras privadas que têm como objetivo básico a realização de financiamento para a aquisição de bens, serviços e capital de giro. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima e na sua denominação social deve constar a expressão "Crédito, Financiamento e Investimento". Tais entidades captam recursos por meio de aceite e colocação de Letras de Câmbio. SOCIEDADES DE CRÉDITO IMOBILIÁRIO As sociedades de crédito imobiliário são instituições financeiras criadas para atuar no financiamento habitacional. Constituem operações passivas dessas instituições os depósitos de poupança, a emissão de letras e cédulas hipotecárias e depósitos interfinanceiros. Suas operações ativas são: financiamento para construção de habitações, abertura de crédito para compra ou construção de casa própria, financiamento de capital de giro a empresas incorporadoras, produtoras e distribuidoras de material de construção.

permanentemente. a ser integralmente aplicado em títulos públicos federais. mas não podem captar recursos junto ao público. AGÊNCIAS DE FOMENTO As agências de fomento têm como objeto social a concessão de financiamento de capital fixo e de giro associado a projetos na Unidade da Federação onde tenham sede. por isso. sendo que cada Unidade só pode constituir uma agência. que têm por objeto social conceder financiamentos destinados à produção. depósitos de cadernetas de poupança. direcionadas ao mercado imobiliário e ao Sistema Financeiro da Habitação (SFH). As operações passivas são constituídas de emissão de letras e cédulas hipotecárias. recorrer ao redesconto. É vedada a sua transformação em qualquer outro tipo de instituição integrante do Sistema Financeiro Nacional. Suas operações ativas são. ter conta de reserva no Banco Central. assim.Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima. reforma ou comercialização de imóveis residenciais ou comerciais aos quais não se aplicam as normas do Sistema Financeiro da Habitação (SFH). adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Crédito Imobiliário". Os depositantes dessas entidades são considerados acionistas da associação e. sendo de propriedade comum de seus associados. a 10% do valor de suas obrigações. não recebem rendimentos. contratar depósitos interfinanceiros na qualidade de depositante ou de depositária e nem ter participação societária em outras instituições financeiras. Tais entidades têm status de instituição financeira. ASSOCIAÇÕES DE POUPANÇA E EMPRÉSTIMO As associações de poupança e empréstimo são constituídas sob a forma de sociedade civil. no mínimo. As agências de fomento devem constituir e manter. fundo de liquidez equivalente. De sua denominação social deve constar a expressão "Agência de Fomento" acrescida da indicação da Unidade da Federação Controladora. Devem ser constituídas sob a forma de sociedade anônima de capital fechado e estar sob o controle de Unidade da Federação. depósitos interfinanceiros e empréstimos externos. . COMPANHIAS HIPOTECÁRIAS As companhias hipotecárias são instituições financeiras constituídas sob a forma de sociedade anônima. mas dividendos. basicamente. Os recursos dos depositantes são. classificados no patrimônio líquido da associação e não no passivo exigível.

Suas principais operações ativas são: financiamentos imobiliários residenciais ou comerciais. SOCIEDADES DE CRÉDITO AO MICROEMPREENDEDOR As sociedades de crédito ao microempreendedor são entidades que têm por objeto social exclusivo a concessão de financiamentos e a prestação de garantias a pessoas físicas. Tais entidades têm como operações especiais a administração de créditos hipotecários de terceiros e de fundos de investimento imobiliário. bem como emitir títulos e valores mobiliários destinados à colocação e oferta públicas. AULA 06 OUTROS INTERMEDIÁRIOS FINANCEIROS Além das instituições financeiras vistas nas aulas 5 e 6. adotando obrigatoriamente em sua denominação social a expressão "Sociedade de Crédito ao Microempreendedor". c) Um banco de múltiplo pode ter carteira de investimento e de arrendamento mercantil. Tais entidades não podem ser consideradas . alem de atuarem no financiamento de compra de bens de consumo durável. bem como a pessoas jurídicas classificadas como microempresas. debêntures. aquisição de créditos hipotecários. com vistas a viabilizar empreendimentos de natureza profissional. recursos junto ao público.Suas principais operações passivas são: letras hipotecárias. vedada a utilização da palavra "Banco". EXERCÍCIOS 1. São impedidas de captar. Devem ser constituídas sob a forma de companhia fechada ou de sociedade por quotas de responsabilidade limitada. comercial ou industrial de pequeno porte. d) As sociedades de crédito ao microempreendedor foram criadas para viabilizar o acesso ao crédito pela parcela de baixa renda da população. podem conceder financiamentos habitacionais. e) As financeiras. empréstimos e financiamentos no País e no Exterior. Julgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) Os bancos de desenvolvimento podem ser públicos e privados. sob qualquer forma. refinanciamentos de créditos hipotecários e repasses de recursos para financiamentos imobiliários. Resposta: somente as letras c e d são verdadeiras. o SFN possui outros intermediários financeiros que são supervisionados pelo Banco Central ou pela Comissão de Valores Mobiliários. b) As sociedades de credito imobiliário podem receber depósitos a vista.

principalmente. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. dentro de suas esferas de atuação. intermediar operações de câmbio. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio do arrendatário. Sociedades corretoras de câmbio 5. Suas operações ativas são constituídas por títulos da dívida pública. praticar operações de compra e venda de metais preciosos. SOCIEDADES CORRETORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. pois geralmente atuam apenas prestando um serviço aos seus clientes. SOCIEDADES DISTRIBUIDORAS DE TÍTULOS E VALORES MOBILIÁRIOS As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. Sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários 4. realizar operações compromissadas. praticar operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. As operações passivas dessas sociedades são emissão de debêntures. Sociedades de arrendamento mercantil 2. por conta própria e de terceiros. exercer funções de agente fiduciário. comprar e vender títulos e valores mobiliários por conta própria e de terceiros. encarregar-se da administração de carteiras e da custódia de títulos e valores mobiliários. subscrever emissões de títulos e valores mobiliários no mercado. Sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários 3. no mercado físico. por operações de arrendamento mercantil de bens móveis. São elas: 1. instituir. organizar e administrar fundos e clubes de investimento. emitir certificados de depósito de ações e cédulas pignoratícias de debêntures. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. dívida externa. Tais entidades realizam as operações conhecidas como “leasing”. devendo constar obrigatoriamente na sua denominação social a expressão "Arrendamento Mercantil". Administradoras de Consórcio SOCIEDADES DE ARRENDAMENTO MERCANTIL As sociedades de arrendamento mercantil são constituídas sob a forma de sociedade anônima. de produção nacional ou estrangeira. empréstimos e financiamentos de instituições financeiras. praticar operações de conta margem.taxativamente como instituições financeiras. cessão de direitos creditórios e. devendo constar na sua denominação social a expressão "Distribuidora de . operar em bolsas de mercadorias e de futuros por conta própria e de terceiros. Dentre seus objetivos estão: operar em bolsas de valores.

organização e administração de grupos de consórcio. definindo as suas características e as suas possibilidades de atuação. que coletam poupança com vistas à aquisição de bens. devendo constar na sua denominação social a expressão "Corretora de Câmbio". inclusive ouro financeiro. autorizar a constituição de grupos de consórcio. (BB/2003) O BACEN estabelece as normas operacionais de todas as instruções financeiras que operam no território brasileiro. fazem a intermediação com as bolsas de valores e de mercadorias. operam no mercado aberto e intermedeiam operações de câmbio. a pedido de administradoras previamente constituídas sem interferência expressa da referida Autarquia. SOCIEDADES CORRETORAS DE CÂMBIO As sociedades corretoras de câmbio são constituídas sob a forma de sociedade anônima ou por quotas de responsabilidade limitada. por conta de terceiros. ainda. ADMINISTRADORAS DE CONSÓRCIO As administradoras de consórcio são pessoas jurídicas prestadoras de serviços relativos à formação. Ademais. EXERCÍCIOS 1. instituem. operam no mercado acionário. dentro de suas esferas de atuação. efetuam lançamentos públicos de ações. o Bacen pode intervir nas empresas de consórcio e decretar sua liquidação extrajudicial. Algumas de suas atividades: intermedeiam a oferta pública e distribuição de títulos e valores mobiliários no mercado. administram e custodiam as carteiras de títulos e valores mobiliários. com exceção do fato de não poderem operar em ambiente de bolsa de valores. comprando. constituída na data da realização da primeira assembléia geral ordinária por consorciados reunidos pela administradora. Também cumpre ao Bacen fiscalizar as operações do segmento de consórcio e aplicar as penalidades cabíveis.Títulos e Valores Mobiliários". organizam e administram fundos e clubes de investimento. conjunto de bens ou serviço turístico. vendendo e distribuindo títulos e valores mobiliários. Exercem praticamente as mesmas atividades das corretoras. por meio de autofinanciamento. particularmente quanto à capacidade financeira. Ao Banco Central cabe. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil. econômica e gerencial da empresa. São supervisionadas pelo Banco Central do Brasil e pela Comissão de Valores Mobiliários. Com relação a essas . Têm por objeto social exclusivo a intermediação em operações de câmbio e a prática de operações no mercado de câmbio de taxas flutuantes. estando sujeitos a supervisão do Banco Central do Brasil por força do disposto de Lei. mas que atendam a requisitos estabelecidos. O grupo é uma sociedade de fato.

AULA 07 AS BOLSAS. Resposta: somente as letras “a” e “e” são falsas. julgue os itens subseqüentesJulgue os itens a seguir relativos ao SFN: a) As sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários têm uma faixa operacional bem mais ampla que a das sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. permitindo melhor comercialização de produtos rurais e facilitando o escoamento das safras agrícolas para os centros consumidores. o sujeito à supervisão do Bacen e da CVM.normas atualmente vigentes. por meio de letras imobiliárias. d) As sociedades de arrendamento mercantil nasceram do reconhecimento de que o lucro de uma atividade produtiva pode advir da simples utilização do equipamento e não necessariamente de sua propriedade. Destaca-se que os usuários finais dos créditos por elas concedidos são sempre os cooperados. entre eles. O SELIC E O CETIP Além das instituições financeiras e dos demais intermediários financeiros vistos nas últimas aulas. As bolsas de valores. de transações de compra e venda de títulos e valores . As bolsas de mercadorias e futuros. conta com a participação de outras entidades responsáveis pela criação de ambientes propícios aos negócios e pelo registro e validação das operações realizadas. b) As cooperativas de crédito atuam basicamente no setor primário da economia. com objetivo de manter local adequado ao encontro de seus membros e à realização. e) As companhias hipotecárias podem captar depósitos a prazo com correção monetária. sem finalidade lucrativa. 3. São elas: 1. especificamente. à indústria. o SFN. 2. A Central de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos BOLSAS DE VALORES As bolsas de valores são associações privadas civis. O Sistema Especial de Liquidação e Custódia de Títulos Públicos 4. c) O objetivo principal dos bancos comerciais é proporcionar o suprimento oportuno e adequado de recursos necessários para a concessão de financiamento a curto e médio prazo ao comércio. às empresas prestadoras de serviços e às pessoas físicas. e estabelecer convênios com bancos comerciais para funcionarem exclusivamente como agentes do Sistema Financeiro da Habitação.

negociação on line. bem como de todo e qualquer instrumento ou variável macroeconômica cuja incerteza de preço no futuro possa influenciar negativamente suas atividades. foi criada em conjunto pelas instituições financeiras e o Banco Central. a compensação e a liquidação. a única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. taxas de juro. índices. registro de negócios e liquidação financeira. em mercado livre e aberto. Foi desenvolvido pelo Banco Central e a Andima em 1979. Atualmente. Custodia quase a totalidade de títulos e valores mobiliários privados de renda fixa. especialmente organizado e fiscalizado por seus membros e pela Comissão de Valores Mobiliários. em março de 1986. A única bolsa de mercadorias e futuros no Brasil e a BM&F. patrimonial e administrativa e são fiscalizadas pela Comissão de Valores Mobiliários. SISTEMA ESPECIAL PÚBLICOS DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS É um sistema eletrônico de teleprocessamento que permite a atualização diária das posições das instituições financeiras em títulos públicos federais. Atualmente. com objetivo de efetuar o registro. sem finalidade lucrativa. dos títulos emitidos pelos estados e municípios e do estoque de papeis utilizados como moedas de privatização. organizam e operacionalizam um mercado de derivativos livre e transparente. Sem fins lucrativos. de emissão do Tesouro Nacional. É uma empresa privada de custódia e de liquidação que se constitui em um mercado de balcão organizado para registro e negociação de valores mobiliários de renda fixa. para garantir mais segurança e agilidade às operações do mercado financeiro brasileiro. Tem por finalidade controlar e liquidar financeiramente as operações de compra e venda de títulos públicos. A principal e mais conhecida bolsa de valores no Brasil e a Bovespa. CENTRAL DE LIQUIDAÇÃO E CUSTÓDIA DE TÍTULOS PÚBLICOS. patrimonial e administrativa. a CETIP oferece o suporte necessário a toda a cadeia de operações com títulos privados. Tais entidades desenvolvem. Possuem autonomia financeira. que proporcione aos agentes econômicos a oportunidade de efetuarem operações de hedging (proteção) ante flutuações de preço de commodities agropecuárias. e manter a custódia escritural dos documentos. moedas e metais.mobiliários pertencentes a pessoas jurídicas públicas e privadas. prestando serviços integrados de custódia. voltado a operar com títulos públicos de emissão do BACEN e do Tesouro Nacional. alem de derivativos. Possuem autonomia financeira. física e financeira. BOLSAS DE MERCADORIAS E FUTUROS As bolsas de mercadorias e futuros são associações privadas civis. . das operações realizadas em pregão ou em sistema eletrônico.

roubo ou falsificação dos papéis negociados naquele sistema. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. b) Os títulos negociados no SELIC são escriturais. Resposta: somente a letras “b” é correta. por meio do qual assumem a obrigação de . Sobre esses dois sistemas. As entidades abertas de previdência privada 4. As corretoras de seguro Alem de tais entidades.EXERCÍCIOS 1. c) A liquidação das operações realizadas na CETIP são feitas exclusivamente pela Centralizadora de Compensação de Cheques e Outros Papéis. tendo como entidades supervisoras a Superintendência de Seguros Privados e o Instituto de Resseguros do Brasil (IRB). quanto na CETIP. quanto a CETIP (Central de Custódia e Liquidação Financeira de Títulos) correspondem a sistemas em que são feitas a custódia e liquidação de operações com títulos. (ESAF/BACEN/2002) Tanto o SELIC (Sistema Especial de Liquidação e Custódia). e) A CETIP custodia e promove a liquidação tanto dos CDBs (Certificados de Depósito Bancário) ao portador quanto dos CDBs nominativos. Tal segmento é normatizado pelo Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP). cabendo às partes envolvidas no negócio realizar a escolha do sistema a ser utilizado. assinale a opção correta: a) A custódia e liquidação das operações com títulos públicos federais podem ser feitas tanto no SELIC. As sociedades seguradoras 2. o que praticamente elimina os riscos relativos a extravio. As sociedades de capitalização 3. AULA 08 AS SOCIEDADES SEGURADORAS. AS SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO E ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Como estudado nas aulas 3 e 4 uma das subdivisões do SFN é o segmento de seguros. serão estudadas as características das entidades que operam neste setor. especializadas em pactuar contrato. serão feitas algumas considerações sobre as sociedades administradoras de seguro-saúde. SOCIEDADES SEGURADORAS São entidades. d) Somente instituições com conta de reserva bancária junto ao Banco Central do Brasil podem registrar suas operações na CETIP. São elas: 1. Nesta aula.

Seguem regulamentação específica da Agência Nacional de Saúde Complementar – ANS. o prêmio estabelecido. de 21 de novembro de 1966. ainda.são entidades constituídas unicamente sob a forma de sociedades anônimas e têm por objetivo instituir e operar planos de benefícios de caráter previdenciário concedidos em forma de renda continuada ou pagamento único. ou a quem este designar. Relativamente às entidades integrantes do subsistema de seguros. por intermédio do Conselho Nacional de Seguros Privados (CNSP) e da Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). ADMINISTRADORAS DE SEGURO-SAÚDE As seguradoras que atuem no segmento do seguro saúde devem ser especializadas nesta área. o direito de concorrer a sorteios de prêmios em dinheiro. Tais entidades são reguladas e supervisionadas pelo Ministério da Fazenda. de 29 de maio de 2001. Tais entidades estão subordinadas a uma estrutura de regulação e fiscalização vinculada ao Ministério da Saúde. acessíveis a quaisquer pessoas físicas. para isso. nenhuma operação de seguro pode ser contratada sem que haja um Corretor de Seguro. CORRETORAS DE SEGURO A Corretora de Seguros é a pessoa autorizada a realizar a corretagem. ENTIDADES ABERTAS DE PREVIDENCIA PRIVADA Entidades abertas de previdência complementar . analisar o risco. no caso em que advenha o risco indicado e temido. determinar as coberturas e as importâncias seguradas. A Corretora de Seguros pode ser uma pessoa física ou jurídica. conferindo. isto é. o qual terá. o direito de resgatar parte dos valores depositados corrigidos por uma taxa de juros estabelecida contratualmente. quando previsto. constituídas sob a forma de sociedades anônimas. e pela Lei Complementar 109. é possível afirmar que: . juntamente com outras modalidades de operadoras de planos de saúde privados.pagar ao contratante (segurado). elaborar a proposta de seguros e de protocolar a proposta em uma seguradora. depois de cumprido o prazo contratado. recebendo. São regidas pelo Decreto-Lei 73. SOCIEDADES DE CAPITALIZACAO São entidades. EXERCÍCIOS 1. No Brasil. que negociam contratos (títulos de capitalização) que têm por objeto o depósito periódico de prestações pecuniárias (pagamentos) pelo contratante. uma indenização.

d) As entidades abertas de previdência privada são conhecidas como fundos de pensão. classista ou setorial (denominadas instituidores) Sociedades de fomento mercantil São empresas que compram direitos creditórios de empresas comerciais. dos Estados. e) Uma sociedade seguradora pode explorar qualquer outro ramo de atividade comercial ou industrial. Tais empresas não são consideradas instituições financeiras. mais conhecidas como fundos de pensão. antecipando recursos para a empresa originadora dos créditos. As entidades que operam neste segmento são chamadas de “entidades fechadas de previdência complementar” . exclusivamente: 1. As entidades fechadas de previdência complementar (fundos de pensão) são organizadas sob a forma de fundação ou sociedade civil. AULA 09 AS ENTIDADES FECHADAS DE PREVIDENCIA COMPLEMENTAR. não sendo fiscalizadas pelo Bacen. sem fins lucrativos e são acessíveis. do Distrito Federal e dos Municípios (entes denominados patrocinadores) ou 2. AS SOCIEDADES DE FOMENTO MERCANTIL E AS ADMINISTRADORAS DE CARTOES DE CREDITO Entidades fechadas de previdencia complementar Como estudado nas aulas 3 e 4. Tal segmento é normatizado pelo Conselho de Gestão de Previdência Complementar (CGPC). pela CVM ou por qualquer outro órgão do Governo . tendo como entidade supervisora a Secretaria de Previdência Complementar (SPC). dentro de um prazo maximo estabelecido pelo próprio plano. c) As sociedades de capitalização fornecem ao publico a possibilidade de constituição de um capital mínimo. que será pago em moeda corrente. aos empregados de uma empresa ou grupo de empresas ou aos servidores da União. aos associados ou membros de pessoas jurídicas de caráter profissional.a) As administradoras de seguro-saude são entidades supervisionadas pela SUSEP. Resposta: somente as letras “c” e “e” são corretas. b) Somente pessoas jurídicas podem operar como corretoras de seguro. uma das subdivisões do SFN é o segmento de previdência complementar.

As administradoras de cartão de crédito. utilizam-se das “bandeiras” existentes. II – os financiamentos são efetuados mediante o desconto de títulos. d) Todas as administradoras de cartões de credito são fiscalizadas pela CVM. A quantidade de itens certos é igual a a) 0. I – não há captação de recursos. b) As entidades fechadas de previdência privada não são supervisionadas pela SUSEP. c) 2. 2. o direito de regresso em uma operação de factoring. Sociedades administradoras de cartões de crédito São empresas que emitem cartões de crédito. a factoring (empresa que compra os créditos) fomenta a atividade mercantil. grande parte das administradoras de cartão são ou estão ligadas às instituições financeiras. Resposta: somente a letras “a” é correta. característica de uma instituição financeira. IV – o devedor é a empresa sacada. portanto.O fomento mercantil (factoring) é uma operação comercial que soma a prestação de serviços à compra de ativos. . O factoring permite a antecipação dos fluxos de caixa de uma empresa. III – ocorrem transações de natureza mercantil. c) As empresas de factoring estão sujeitas a fiscalização do Banco Central do Brasil. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Nas operações de fomento mercantil (factoring). A empresa de factoring não tem. não sendo. que são utilizados para compras em estabelecimentos credenciados. b) 1. e) O Conselho Nacional de Gestão da Previdência Complementar expede normas a serem seguidas pelas entidades abertas e fechadas de previdência complementar. No Brasil. Resposta: a letras “D” é correta. O devedor do credito é a pessoa sacada. Em relação a participação no SFN e possível afirmar que: a) O factoring e tipicamente uma atividade comercial. EXERCÍCIOS 1. Ao adquirir os créditos de outra empresa. firmando acordos com estas empresas. também chamadas emissoras. viabilizando a solução de problemas relativos à ausência de capital de giro. e) 4. pela Lei. d) 3.

contendo as informações referidas na alínea anterior. estado civil. no mínimo. Tais depósitos podem ser movimentados por meio de cheques. DEPÓSITOS A VISTA E o tipo mais comum de conta. data e local de nascimento.AULA 10 PRODUTOS E SERVICOS BANCÁRIOS – CAPTAÇÔES POR DEPÓSITOS Como visto na aula 1. ela está fazendo uma captação de recursos ou esta contratando uma operação passiva. as seguintes informações : 1. atividade principal. Depósitos de Poupança (Conta Poupança). na forma da lei. São recursos de livre movimentação. documento de identificação (tipo. mandatários ou prepostos a movimentar a conta. referências. Tanto na abertura quanto nas atualizações cadastrais a instituição deverá verificar a situação do titular da conta no CPF. o cliente deve preencher ficha-proposta com sua identificação completa. número. nacionalidade. 2. Pessoas Jurídicas: razão social. filiação. profissão. 3. . telefones. data da abertura da conta e assinatura dos depositantes. serão estudadas as captações de recursos realizadas por instituições financeiras por meio de depósitos: 1. As normas do SFN não permitem a remuneração de depósitos à vista. nome do cônjuge (se casado). Pode ser mantido por pessoas físicas e jurídicas de direito público ou privado e constitui-se na principal fontes de recursos dos bancos. As instituições devem condicionar a abertura de conta para pessoas físicas estejam inscritas no CPF. é indispensável a apresentação : endereço. 2. documentos. sexo. data de emissão e órgão emissor). forma e data de constituição. Além destes itens. na autoridade competente. A ficha-proposta deve conter. CNPJ e atos constitutivos. Depósitos a vista (Contas-Correntes). Somente os bancos com carteira comercial podem captar recursos de depósitos à vista. é necessário indicar uma pessoa responsável que o assistirá ou o representará nas operações necessárias. que qualifiquem e autorizem os represetantes. Pessoas Físicas: nome completo. inscrição no Cadastro de Pessoa Física . Se o titular da conta for menor ou incapaz : além da qualificação. Depósitos a Prazo (CDB e RDB). Para abertura desta conta. devidamente registrados. Também conhecido como conta-corrente. quando uma instituição financeira recebe recursos de poupadores (investidores).CPF. Nesta aula.

DEPÓSITOS A PRAZO Os depósitos a prazo caracterizam-se por terem data de resgate previamente definida. O CDB pode ser transferido por endosso em preto (isto é. Esta conta não está sujeita às tarifas bancárias e não é movimentável por cheques. Eles poderão ser microfilmados e é obrigatório a manutenção em arquivo até 5 anos após o encerramento da conta. Parte destes recursos irão financiar captados na modalidade de CDB vão financiar o crédito direto ao consumidor (CDC). Os depósitos a prazo podem ser contratados com emissão de certificado (CDB) e sem emissão (RDB). Existe um tipo especial de conta que é a chamada conta-salário. quando não for emitido de forma escritural. O CMN facultou à IF a abertura. o fornecimento de talonário de cheques para pessoas que ainda figurem neste cadastro. É vedado. É facultado à instituição a entrega de talonário pelo correio ou por empresas especializadas desde que autorizada pelo depositante. Podem ter remuneração pré e pósfixada. empréstimos para capital de giro das empresas e compra de bens e serviços. a movimentação vai ocorrer por meio eletrônico ou cheque avulso sem ônus para o correntista. Se o titular da conta estiver impedido de receber talão. juntamente com a ficha-proposta. cópia dos documentos apresentados. Isto quer dizer que a remuneração do depósito pode ser conhecida no momento em que ele é feita (prefixada) ou somente no futuro (pos-fixada). caso o investidor tenha uma emergência. existe a . Não pode ser prorrogado. no entanto. O CMN proíbe a concessão de talonário enquanto as informações prestadas não houverem sido checadas ou quando forem constatadas irregularidades na informação. Não têm livre movimentação. mas renovado de comum acordo. de investimento. diferenciando-se deste pelo fato de não poder ser resgatado antecipadamente. manutenção ou encerramento de conta-corrente de depósito à vista cujo titular figure ou tenha figurado no cadastro de emitentes de cheque sem fundo. Tem como objetivo captar recursos das pessoas físicas e jurídicas não financeiras. O Recibo de Depósito Bancário (RDB) é muito semelhante ao CDB. com o nome e qualificação do endossatário).A instituição deverá arquivar. mas poderá cobrar tarifa se existir cláusula prevendo na fichaproposta. A IF não poderá criar limitações à sustação do pagamento de cheques. Esses papéis podem ou não ter deságio em sua emissão. Essas operações permitem que tais entidades obtenham dinheiro para emprestarem às empresas que necessitem de numerário para financiar operações e negócios. Os CDBs são um dos principais títulos emitidos por bancos comerciais. Nos contratos de CDB. múltiplos e caixas econômicas.

A. 15% do montante deve ser depositado compulsoriamente no Banco Central do Brasil. Existem ainda recursos que são captados em depósitos de poupança rural pelo Banco da Amazônia S. mais especificamente. Para efeito de rendimento. como é dito no mercado. A poupança. deve ser aplicado em operações de financiamento habitacional no âmbito do Sistema Financeiro da Habitação – SFH. as sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem receber depósitos de poupança. Banco do Brasil S.A. a Caixa Econômica Federal. Somente os Bancos Múltiplos com carteira de crédito imobiliário.possibilidade dele negociar o resgate antes do prazo programado. ou seja. mediante prévia autorização do Banco Central do Brasil. pelo menos 80%. devem ser considerados a partir do dia do depósito. 40% deve ser mantido em operações de crédito rural e. se honrados na primeira compensação e independente do prazo necessário para tal. Deste valor.a. possui uma destinação previamente definida pelo Conselho Monetário Nacional. Para os RDB's essa possibilidade não existe. estabelecer convênios com bancos múltiplos com carteira comercial e bancos comerciais para a captação de depósitos de poupança. e deverão ter uma destinação diferente da poupança convencional. no máximo. municipal. 45% dos recursos podem ser aplicados em títulos da dívida pública federal. no mínimo 65% destes. EXERCÍCIOS . DEPÓSITOS DE POUPANCA Os depósitos de poupança foram criados na década de 60. Nessa situação. Tais depósitos estão vinculados ao crédito habitacional. no mínimo. A movimentação é livre. ou seja.A. e Banco do Nordeste do Brasil S. mas há perda de remuneração caso o saque seja feito antes de 1 mês do deposito do recurso. depósitos interfinanceiros. Seu rendimento anual eh de TR + 6% a. é um dinheiro carimbado. Destes valores captados sob a forma de poupança rural. os depósitos efetuados em cheque. deverão ser aplicados em operações no mercado imobiliário. 52% do total. ou seja. estadual. Grande parte dos recursos captados sob a forma de poupança. financiamentos para habitação rural e outros empréstimos. As sociedades de crédito imobiliário e as associações de poupança e empréstimo podem. todo mês é feita a apropriação proporcional a 1/12 da remuneração anual.. para fortalecimento da poupança popular. A apropriação mensal dos rendimentos se da de forma pró rata. o banco irá compatibilizar a taxa ao prazo em que o dinheiro foi investido.

aposentadorias. o dinheiro só pode ser sacado depois de um prazo fixado por ocasião do depósito. Em face dessa situação. (BB .2003) Julgue os itens a seguir quanto aos tipos de conta bancária existentes no mercado brasileiro. que é o contrato de abertura da conta. Resposta: Todos os itens são verdadeiros.00. c) A conta-salário — tipo especial de conta de depósito à vista destinada a receber salários.000. o dinheiro depositado fica à disposição do titular para ser sacado a qualquer momento. é dever do banco informar ao cliente: f) o saldo médio mínimo exigido para a manutenção da conta. AULA 11 PRODUTOS E SERVICOS COMMERCIAL PAPERS BANCÁRIOS –LETRAS DE CAMBIO E . h) a necessidade de o cliente comunicar. pensões e similares — é movimentável por cheques e está sujeita aos regulamentos aplicáveis às demais contas de depósitos.2002) Uma pessoa física foi abrir uma conta-corrente em uma instituição bancária. Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. uma vez microfilmados. i) as condições para a inclusão do nome do depositante no Cadastro de Emitentes de Cheques sem Fundos. 2.. No ato de abertura da conta. j) que os cheques liquidados. demandou que certas informações fossem prestadas pelo banco e que essas informações estivessem previstas em cláusulas explicativas na ficha-proposta. g) as condições para fornecimento de talonário de cheques. b) A conta de depósito a prazo foi criada com o fim específico de estimular a economia popular e permite a aplicação de valores até R$ 1. qualquer mudança de endereço ou número de telefone. mas é isenta da cobrança de tarifas. vencimentos. (BB . d) Na conta de depósito à vista. a) Da conta de poupança. por escrito.1. que passam a gerar rendimentos mensalmente. poderão ser destruídos. celebrado entre o banco e a pessoa física.

gerando portanto uma dívida de curto . visando a financiar o consumidor final. bem como a coobrigação das sociedades de crédito. por isso. e 2. estando sempre relacionado com uma operação comercial.As captações de recursos pelas empresas podem ser feitas diretamente junto aos sócios. Os commercial papers. papeis emitidos pelas sociedades anônimas (SA). muito utilizadas pelas financeiras. existindo o aceite. recebe um rendimento. aceite e negociação pode ser visto desta maneira: Emitente Aceitante MÁQUINA Tomador Mutuário Financeira Investidor 1 – O devedor emite a letra de câmbio e entrega a financeira 2 – A financeira dá o seu aceite e negocia com o investidor 3 – O investidor adquire os aceites cambiais emitidos pelas financeiras A Letra de Câmbio é emitida por entidade não-financeira e usuários de bens e serviços. Outra forma de captação é a contratação de empréstimos e financiamentos junto as instituições financeiras. o aceitante é a sociedade de Crédito. Em uma operação de Letra de Câmbio existem três elementos fundamentais: o mutuário é quem emite a Letra de Câmbio. estudaremos os seguintes instrumentos de captação: 1. O fluxo de emissão. confessando que pagara um determinado valor no futuro. e o tomador ou mutuante é o investidor da Letra de Câmbio e. financiamento e investimento (financeiras) e tem por finalidade a obtenção de recursos por parte das financeiras. E uma nota promissória emitida por uma empresa no mercado externo para captação de recursos à curto prazo. AS LETRAS DE CÂMBIO Representa um instrumento de captação típico das sociedades de credito. COMMERCIAL PAPERS A regulamentação brasileira denomina tais títulos como notas promissórias. pela emissão de ações. Uma terceira forma de captação de recursos é a emissão de títulos de divida por parte de tais entidades. Nesta aula. As letras de cambio. financiamento e investimento. Financiamento e Investimento (financeira).

Sua emissão é regulamentada pela CVM por meio da Instrução nº 134. 2. emitido por empresas não financeiras. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Um commercial paper com vencimento em 120 dias. entre investidores. É caracteristicamente um titulo de curto prazo. É negociável em mercado secundário. e) a letra de câmbio.A. cujo valor nominal é de R$ 10. etc). a empresa emitente de commercial papers incorre também em despesas de emissão. c) a nota promissória.000. c) O commercial paper é. Seu prazo maximo é de 6 meses. e) Na situação hipotética apresentada. após sua emissão. d) warrant. e de ateh um ano caso seja emitido por uma companhia aberta. (CAIXA/1998) É ordem de pagamento a) a ação ordinária. julgue os itens abaixo. sendo recomprado pela empresa emitente pelo seu valor de face. EXERCÍCIOS 1. O objetivo de tais títulos é facilitar para as empresa a obtenção de recursos de curto prazo. b) a fatura. Resposta: Os itens `c` e `e` são falsos.00. como na situação hipotética em apreço. . b) Além dos juros pagos. podendo ser garantido por fiança bancária. d) A operação de commercial papers costuma ter como vantagens agilidade e custo financeiro inferior ao das operações de empréstimo bancário. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.00. Tal captação é feita para atender necessidades financeiras de uma empresa (expansão. foi negociado por uma empresa por R$ 9. de 1/11/90. a) Usualmente. utilizado para a captação de capital para investimentos de longo prazo das empresas.400. os títulos podem ser negociados. Tal negociação normalmente ocorre com um desconto sobre o valor de emissão (também chamado de valor de face). de praxe. no Brasil. Acerca dessa situação hipotética e de commercial papers. O commercial paper não pode oferecer garantias reais.prazo para a empresa. de capital fechado. caso seja emitido por uma S. o commercial paper é negociado no mercado por um valor descontado. investimentos. ou seja. a taxa de rentabilidade é inferior a 1% ao mês.

Descontos de Títulos 5. Crédito Rotativo 4. para os quais o tomador mantém sob a custódia de uma instituição financeira valores a receber junto a seus clientes.AULA 12 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO A principal aplicação dos recursos captados por instituições financeiras é a contratação das operações de crédito. quanto para as jurídicas. A formação de taxa para o hot money é definida pela taxa do CDI do dia da operação acrescido dos custos do PIS (0. no caso de inadimplência por parte do tomador. São direcionadas tanto para as pessoas físicas como jurídicas. Financiamento de Capital de Giro HOT MONEY O hot money pode ser definido como um empréstimo de curtíssimo prazo. normalmente por um dia ou. Por ser uma operação de curto prazo o hot money tem a vantagem de permitir uma rápida mudança de posição no caso de uma variação brusca nas taxas de juros para baixo. CONTAS GARANTIDAS Caracterizadas como empréstimos de curto prazo. Quanto às suas modalidades. mais conhecidas como empréstimos e financiamentos.00%) sobre o faturamento da operação. com cobrança de encargos mensais somente sobre os valores utilizados no período do contrato. quando destinadas às pessoas físicas. Nesta aula. até a liquidação total do débito. obrigatoriamente. dá-se a liquidação do saldo devedor. as amortizações são parciais do saldo devedor. garantias vinculadas à operação. exceto pelo fato de ter. no vencimento do contrato. Os prazos variam de acordo com o período de captação dos . através de simples depósitos em conta. Cheque Especial Empresa ou com o nome genérico Empréstimos Em Conta Corrente. CRÉDITO ROTATIVO São empréstimos em conta corrente. de natureza rotativa. Contas Garantidas 3. Hot Money 2. no máximo. Tanto para as pessoas físicas.75%) e do COFINS (2. por 10 dias. São semelhantes ao crédito rotativo. 1. Tais operações também são chamadas de operações ativas. e quando às jurídicas. denominam-se Cheque Especial. numa proporção que garanta o pagamento do empréstimo. estudaremos os seguintes tipos de operações de crédito.

c) As operações Hot Money são referenciadas pelo CDI – Certificado de Depósito Interfinanceiro – e as taxas são repactuadas diariamente. que será calculado sobre o principal. Nesta operação. contendo prazos. O que se faz normalmente é um contrato para um prazo de 180 dias. com repactuação dos encargos a cada 30 dias. O banco deve selecionar cuidadosamente a qualidade de crédito das duplicatas de forma a evitar a inadimplência. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. comissões e IOF. A amortização do empréstimo será negociada entre as partes. e) As operações de Crédito Rotativo. d) Crédito Rotativo é uma linha de crédito aberta pelos bancos para financiamento de investimentos permanentes. Na data do vencimento do título. b) Operações Hot Money são operações de empréstimo de curto e curtíssimo prazos. recebendo o líquido do valor nominal. Empréstimos vinculados a um contrato específico. sobre os valores referenciados em duplicatas de cobrança ou notas promissórias. FINANCIAMENTO DE CAPITAL DE GIRO Destinados ao suprimento da necessidade de capital de giro de empresas. Nesta operação. de forma a antecipar o fluxo de caixa do cliente. Através dessa modalidade de empréstimo. taxas. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. 1. o banco cobra juros. por serem simples de operar. a partir das afirmativas abaixo: a) Sobre a operações de Crédito Rotativo não incidem juros e IOF. demandas para cobrir as necessidades de longo prazo da empresa. a empresa é a responsável pelo mesmo junto ao banco.recursos. que transfere o risco do recebimento de suas vendas a prazo ao banco. valores e garantias. DESCONTO DE TÍTULOS É o adiantamento de recursos ao cliente feito pelo banco. O custo dessas operações é baseado na taxa ao CDI do dia mais o spread cobrado pelo banco. efetuando o pagamento do título acrescido de juros e multa pelo atraso. a partir das afirmativas abaixo EXERCÍCIOS . a empresa emitente da duplicata transfere o título para o banco. não exigem garantias. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Julgue o item correto. as empresas garantem recursos para sua movimentação a curto prazo. 2. caso o mesmo não seja liquidado.

e) A operação de Desconto de Títulos dá ao banco o direito de regresso. em razão do encargos financeiros cobrados antecipadamente. b) A operação de Desconto de Títulos diz respeito ao adiantamento de recursos ao cliente. . caso o título não seja pago pelo sacado. o valor liberado ao tomador é superior ao valor nominal (valor de resgate) dos títulos. caso o cedente não pague no vencimento. c) Na operação de Desconto de Títulos. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. d) Nas operações de desconto bancário. o risco é assumido pela instituição financeira. como uma antecipação dos valores a pagar a seus fornecedores. é do tomador de recursos. a responsabilidade final da liquidação do titulo negociado perante a instituição financeira. ou seja. feito pelo banco.a) Nas operações de desconto bancário. o sacado.

sem a presença do vendor. São eles: Vendor Finance e Compror/Finance Financiamento de Capital Fixo Crédito Direto ao Consumidor VENDOR FINANCE E COMPROR FINANCE Operação realizada visando permitir ao comerciante o recebimento vendas realizadas a prazo. à vista de financeira. com a intermediação de uma instituição A seguir são apresentadas duas representações de operações de primeira. com o contrato de vendor com o comerciante vendedor. credito. estudaremos mais 3 tipos de operação de crédito. 3. 2. A instituição . aula. A segunda representação apresenta a intermediação de uma financeira.AULA 13 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – OPERAÇÕES DE CRÉDITO Nesta 1.

Um exemplo: A empresa “A” efetua uma operação de venda a prazo cliente “B”. Os impostos e taxas serão menores. tendo em vista que a instituição financeira financia a aquisição.00. O Compror Finance é uma operação inversa ao vendor finance. no valor de $ 20.00. o valor que a empresa “A” cobrará do banco será de $ 20. no valor de $ 21.000. Neste caso o fiador do contrato é o próprio comprador. já que a empresa não embute o valor dos impostos e taxas no valor da mercadoria. enquanto o mesmo financiará as mercadorias para o cliente “B”. ocorrendo quando pequenas indústrias vendem para grandes redes comerciais.000. FINANCIAMENTO DE CAPITAL FIXO . sem envolver o vendedor. Já com a operação de Vendor.00. a empresa vendedora transfere seu crédito ao banco em troca de uma taxa.230. Se não houver a operação de Vendor.00.Neste tipo de operação. o valor final da operação será de $ 21.500. É um instrumento que dilata o prazo de pagamento de compras para os adquirentes.

a quitação do financiamento é efetuada em prestações iguais. e sendo assim. inclusive com recursos oriundos do BNDES. Várias são as linhas de financiamento para a aquisição de capital fixo. entre outros. imóveis. pois seria necessária uma descapitalização para a aplicação nas aquisições de tais bens. geralmente eletro-eletrônicos e carros. Os prazos variam entre 1 e 48 meses. As instituições financeiras dispõem de recursos destinados ao financiamento de bens fixos. câmbio e seguro ou relativos a títulos e valores imobiliários). as operações obedecem a um sistema de pagamento Price. Tais recursos podem ter origem própria ou através de repasses de órgãos do governo ou de recursos obtidos no exterior para tal finalidade. pessoas jurídicas ou pessoas físicas por bancos e sociedades de crédito. Além dos juros é cobrado o IOF (Imposto sobre operações de crédito. Em geral. instalações. etc. máquinas e equipamentos médicos e odontológicos. ou seja. equipamentos de informática. Em muitos casos é muito difícil as empresas terem condições para efetuarem investimentos em bens fixos.O capital fixo é representando por máquinas. que incide de forma diferente nas pessoas físicas e jurídicas. As operações de arrendamento mercantil podem ser vistas como uma modalidade de financiamento de capital fixo. financiamento e investimento (financeiras). o IOF arcado pelas pessoas jurídicas é maior do que aquele pago pelas pessoas físicas. através de resoluções do Banco Central do Brasil. serviços diversos. Neste caso específico. O CDC Interveniência é uma modalidade de CDC na qual a empresa vendedora da mercadoria atua como garantidora do crédito concedido pela financeira ou pelo banco. O CDC é uma alternativa de financiamento de veículos leves e pesados. O CDC é concedido diretamente ao consumidor. Os encargos cobrados pelas instituições para liberação dos financiamentos variam conforme a política do governo. inclusive com determinações que visam facilitar a importação de equipamentos vindos do exterior. A modernização do parque industrial é um dos pontos importantes para o desenvolvimento do país. EXERCÍCIOS . mensais e sucessivas. o Governo em muitas oportunidades facilita a política de financiamento a médio e longo prazos. equipamentos. de acordo com o bem financiado. CRÉDITO DIRETO AO CONSUMIDOR Empréstimos ou financiamentos concedidos para uso por parte do cliente na aquisição de bens.

Que produto lhe seria corretamente recomendado? a) Vendor. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. Tal fato se deve à (ao): a) prática de mercado. b) CDC com Interveniência.1. c) maior custo administrativo do CDC. de forma a otimizar sua receita e suas despesas fiscais. . b) maior complexidade operacional do CDC. (BB/1998) Nas operações de Crédito Direto ao Consumidor – CDC. as taxas de juros cobradas pela Financeira e/ou Banco Múltiplo com esta carteira são. d) menor risco de crédito inerente ao CDCI. maiores que as taxas de juros cobradas nas operações de Crédito Direto ao Consumidor com Interveniência – CDCI. e) impacto nos Depósitos à vista. c) Desconto de Duplicatas. (BB/1999-1) Um cliente industrial deseja tomar recursos bancários para financiar suas vendas. Resposta: Somente o item d é verdadeiro. via de regra. e) Empréstimo para Capital de Giro. 2. d) Contrato de Abertura de Crédito Rotativo.

notoriamente. observada a classificação do parágrafo anterior. programas e linhas específicas. As fontes de recursos do Crédito Rural O crédito rural pode ser concedido com recursos de 2 categorias: a) controlados: assim considerados da exigibilidade de recursos obrigatórios. Representa importante operação ativa realizada pelo Banco do Brasil. De igual modo. Os financiamentos ao amparo de recursos controlados do crédito rural podem ser concedidos diretamente a produtores rurais ou repassados por suas cooperativas. uma parcela dos recursos livres de uma instituição financeira (e recebem este nome pois a instituição financeira pode aplicar livremente) pode ser aplicada no crédito rural. das Operações Oficiais de Crédito sob supervisão do Ministério da Fazenda. da poupança rural. as operações de crédito rural realizadas pelas instituições financeiras têm taxas subsidiadas. sendo que tal instituição é o principal agente do Governo Federal neste segmento. quando aplicados em operações subvencionadas pela União sob a forma de equalização de encargos financeiros. A legislação específica do segmento determina a aplicação obrigatória em crédito rural de uma parcela de recursos captados pelas instituições financeiras. assim considerados os da exigibilidade e livres da poupança rural. As normas existentes detalham como é calculada esta parcela e quais instituições estão sujeitas ao cumprimento de tal obrigatoriedade. registrando a denominação do fundo. Geralmente. nesta modalidade. do Fundo de Amparo ao Trabalhador (FAT) e do Fundo de Investimento Extramercado (outro fundo administrado pelo Governo Federal). programa ou linha específica. se for o caso.AULA 14 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CRÉDITO RURAL O crédito rural no Brasil é uma operação bastante regulada e. além de outros que vierem a ser especificados pelo Conselho Monetário Nacional. b) não controlados. de recursos livres. As aplicações em crédito rural A instituição financeira deve consignar no instrumento de crédito a fonte dos recursos utilizados no financiamento. de fundos. desde que as taxas destas operações . cheia de subsídios governamentais.

engorda ou serviço e a aquisição de veículos. o desconto.observem as taxas das operações bancárias comuns. Isto quer dizer que operações de crédito rural contratadas com recursos livres não são subsidiadas. de exploração pecuária e do beneficiamento ou industrialização de produtos agropecuários São utilizados para o financiamento de investimentos fixos. EXERCÍCIOS 1. do ciclo produtivo de lavouras periódicas. embarcações e aeronaves que necessariamente devem ser utilizas na atividade agropecuária. São exemplos de investimento fixos a construção. . como por exemplo. Os Créditos de Custeio Destinam-se ao custeio das despesas normais da atividade. São exemplos de investimentos semi-fixos a aquisição de animais de pequeno. (BB/2003) As despesas a que está sujeito o crédito rural incluem: a) remuneração financeira. reforma ou ampliação de benfeitorias e instalações permanentes e a aquisição de máquinas e equipamentos de provável vida útil superior a 5 anos. d) sanções pecuniárias. médio e grande porte para criação. da entressafra de lavouras permanentes. compreendendo a précomercialização. implementos. As linhas de Crédito Rural As principais linhas de crédito rural podem ser resumidas em 3 grandes grupos: Os Créditos de Investimentos Os Créditos de Comercialização Têm o objetivo de assegurar ao produtor rural ou às suas cooperativas os recursos necessários à comercialização de seus produtos no mercado. os adiantamentos a cooperados por parte de cooperativas na fase imediata à colheita da produção própria ou de cooperados. recriação. c) imposto sobre a prestação de serviços (ISS). semi-fixos. tratores colheitadeiras. e) fiança bancária. b) custo de prestação de serviços.

c) agressão às normas vigentes. b) agressão às normas vigentes. entre outras. como pessoa física. despesas com o IOF e com o custo de prestação de serviços. 2. pois Carlos. não sendo produtor rural. como pessoa física. b e d são verdadeiros. pois o crédito rural não ampara atividades de pesquisa ou de produção de sêmen para inseminação artificial. (BASA/2001) Carlos. não pode receber recursos do crédito rural. pois não incide o IOF nas operações do crédito rural. uma vez que a natureza da pesquisa empreendida por Carlos está inserida no setor rural. e são verdadeiros.Resposta: Os item a. configurou-se a) respeito às normas vigentes.Nessa situação hipotética. para pesquisa e produção de sêmen para inseminação artificial. não pode receber recursos do crédito rural. Na operação. pois Carlos. Resposta: Os itens . e) agressão às normas vigentes. teve. d) agressão às normas vigentes. embora não seja produtor rural. . solicitou e obteve recursos dentro do sistema de crédito rural.

sem limite de valor. podendo o percentual ser acrescido. mineração que incorpore processo de lavra rudimentar ou garimpo. expansão e modernização. através de instituições financeiras credenciadas. serão apresentadas as principais operações de financiamento a exportação e importação realizadas pelas instituições financeiras com recursos do BNDES BNDES Automático Financiamentos de até R$ 10 milhões para a realização de projetos de implantação. pequenas e médias empresas. Não são passíveis de apoio neste tipo de financiamento os empreendimentos imobiliários. credenciados pelo BNDES. controle do capital social. atividades bancárias/financeiras. para aquisição isolada de máquinas e equipamentos novos. e capital de giro associado para micro. e capital de giro associado. realizam tais operações atuando como agentes financeiros do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social (BNDES). de fabricação nacional. hotéis-residência e loteamentos. saunas e termas. O nível de participação é de até 50% do investimento fixo financiável. tais como edificações residenciais. comércio de armas. Muitas delas. através de instituições financeiras credenciadas.AULA 15 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FINANCIAMENTOS À IMPORTAÇÃO E EXPORTAÇÃO – RESPASSES DE RECURSOS DO BNDES Várias instituições financeiras operam com linhas de crédito para financiamento específico das operações de importação e exportação de mercadorias. FINAME Agrícola . finalidade do crédito. Prazos diferenciados para aquisição de veículos não-convencionais de transporte urbano e para veículos de coleta de lixo em programa integrado de coleta. de fabricação nacional. Nesta aula. tratamento e disposição final poderão ser solicitados/justificados mediante apresentação de consulta prévia. conforme as condições das linhas existentes. porte e localização do empreendimento). incluída a aquisição de máquinas e equipamentos novos. jogos de prognósticos e assemelhados. FINAME Máquinas e Equipamentos Financiamentos. credenciados pelo BNDES. motéis. tomando recursos emprestados junto ao banco federal e repassando a seus clientes. Em função das características de cada operação (setor de atividade.

de fabricação nacional. na fase pré-embarque. credenciados pelo BNDES. os quais. FINAME Leasing Financiamentos a sociedades arrendadoras. em condições compatíveis com o . através de instituições financeiras credenciadas. mas para equipamentos com índice de nacionalização inferior a 60%. da produção de bens passíveis de apoio do BNDES. • Pré-embarque de curto prazo: Financiamento ao exportador. que apresentem índice de nacionalização. da empresa ou do grupo econômico. com prazo de pagamento de até 180 dias. para aquisição de máquinas e equipamentos novos.Financiamentos. O financiamento é concedido à empresa arrendadora para aquisição dos bens. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). Conta com prazo total de financiamento de até 120 meses e nível de participação de 100%. mediante consulta prévia. O nível de participação é de até 100%. em valor. O prazo é de até 6 meses para o embarque e liquidação. sem limite de valor. os percentuais acima se aplicam à parcela nacional do bem. O prazo de amortização é de até 90 meses. a arrendatária. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. da produção dos bens passíveis de apoio do BNDES que apresentem índice de nacionalização. de fabricação nacional. em valor. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas produtoras e exportadoras. para a produção e comercialização de máquinas e equipamentos que estejam requerendo condições de financiamento compatíveis com as ofertadas por congêneres estrangeiros em tomadas de preços ou concorrências internacionais. de qualquer porte. em valor. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). Os clientes deste tipo de financiamento são empresas exportadoras constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. para operações de arrendamento mercantil. podendo ser obtidos financiamentos que necessitem de prazo superior ao acima estabelecido e eh definido em função da capacidade de pagamento do empreendimento. sem limite de valor. na fase pré-embarque visando a produção e exportação de bens passíveis de apoio do BNDES e que apresentem índice de nacionalização. igual ou superior a 60% (sessenta por cento). FINAME Concorrência Internacional Financiamentos. credenciados pelo BNDES e destinados ao setor agropecuário. • Pré-embarque especial: Financiamento ao exportador. FINAME Apoio à Exportação O BNDES possui algumas linhas de crédito de apoio à exportação: • Pré-embarque: Financiamento ao exportador. sem limite de valor. na fase préembarque. serão simultaneamente arrendados à empresa usuária. para a aquisição de máquinas e equipamentos novos.

exportadoras de bens e/ou serviços (pessoas jurídicas constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração administração no Brasil). Pré-embarque empresa âncora: Financiamento ao exportador. excluídos. visando ao incremento das exportações brasileiras. para financiamento das operações de importação e exportação de mercadorias. pelos mesmos de bens passíveis de apoio do BNDES e/ou de serviços. segundo critérios do BNDES. por meio de instituições financeiras credenciadas. Pós-embarque: Refinanciamento aos clientes no exterior quando da aquisição. EXERCÍCIOS 1. . podendo ser estendido para 30 meses. pequenas ou médias empresas visando a sua exportação. deverão apresentar índice de nacionalização. além do frete e do seguro internacionais. a comissão de agente comercial e eventuais pré-pagamentos. comprovadamente realizada. na fase pré-embarque. O prazo total da operação é de até 12 meses. trading company e empresa comercial exportadora. da comercialização dos bens passíveis de apoio do BNDES produzidos por micro. Os bens. igual ou superior a 60%. O BNDES concede vários créditos. constituídas sob as leis brasileiras e que tenham sede e administração no país. Os clientes deste tipo de financiamento são empresas de qualquer porte. pequenas ou médias empresas. cuja comercialização seja financiada. comerciais exportadoras ou demais empresas exportadoras que participem da cadeia produtiva e que adquiram a produção de determinado conjunto significativo de micro. mediante o desconto de títulos de crédito (notas promissórias ou letras de câmbio) ou a cessão dos direitos creditórios (cartas de crédito) relativos à exportação.• • mercado internacional. não podendo o último embarque ultrapassar o prazo de 12 meses e a liquidação da operação. O nível de participação do BNDES é de até 100% do valor FOB. concedendo credito alinhado com as praticas de concessão existentes em outros paises. Relativamente as estas operações e possível afirmar. em valor. O prazo total da operação é de até 18 meses. 6 meses. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas exportadoras. exceto: a) A linha Finame Concorrência Internacional busca tornar competitivos os produtos brasileiros. trading companies. relativamente à parcela financiada do incremento previsto. Os clientes deste tipo de financiamento são as empresas âncoras que viabilizem a exportação indireta de bens produzidos por micro. a critério do BNDES. pequenas e médias empresas. Podem ser enquadradas nesta modalidade como empresas âncoras.

c) O BNDES Automático financia projetos de implantação. expansão e modernização. . d) A linha Finame Leasing financia a aquisição de maquinas e equipamentos novos para serem utilizados em operações de arrendamento mercantil e outras quando forem autorizadas.b) A linha Finame Maquinas e Equipamentos é utilizada para aquisição isolada de maquinas e equipamentos novos. alem de fornecimento de capital de giro associado para micro. pequenas e medias empresas. Resposta: O item d é a resposta correta.

segundo especificações da arrendatária e para uso próprio desta”. Tais operações. de produção nacional ou estrangeira. o negócio jurídico realizado entre pessoa jurídica.099/74 e suas alterações. realizadas nas modalidades operacional e financeiro. . As operações de leasing são. “considera-se arrendamento mercantil. as entidades autorizadas a realizar operações de Arrendamento no Brasil são os bancos múltiplos com carteira de arrendamento mercantil e as sociedades de arrendamento mercantil. Segundo este mesmo normativo. Podem ser objeto do leasing bens móveis. É facultado ao arrendatário a opção de comprar. mais conhecidas como leasing. O leasing (também chamado arrendamento mercantil) é tratado pela Lei 6. na qualidade de arrendadora. para efeitos desta Lei. como será visto. devolver o bem arrendado ou prorrogar o contrato. Nesta aula serão estudadas as operações de arrendamento mercantil. têm características e regulamentação bastante especificas CONCEITO DE LEASING Transação celebrada entre o proprietário de um determinado bem (arrendador) que concede a um terceiro (arrendatário) o uso deste por um período fixo. basicamente. na qualidade de arrendatária e que tenha por objeto o arrendamento de bens adquiridos pela arrendadora. segundo as especificações desta. e pessoa física ou jurídica.AULA 16 PRODUTOS E SERVIÇOS FUNCIONAMENTO E BENS FINANCEIROS – O LEASING: TIPOS. No Brasil. em seu vencimento. e bens imóveis adquiridos pela entidade arrendadora para fins de uso próprio da arrendatária.

• o valor residual é relevante. • a recuperação do investimento pela arrendadora ocorre por meio do arrendamento do mesmo bem a diversos clientes. mas assume o compromisso de prestar assistência técnica bem como o risco comercial da obsolescência do bem objeto do leasing. • é facultativa a cláusula de opção de compra. • possibilidade de rescisão mediante acordo bilateral. A figura a seguir demonstra esquematicamente tal operação. em geral. . • não envolve a intermediação.LEASING OPERACIONAL A sociedade arrendadora concede o uso da propriedade à arrendatária. mais elevadas que no leasing financeiro. • pode ser confundido com locação/ • prazo de vigência contratual é normalmente curto. O leasing operacional tem as seguintes características: • as contraprestações são.

• É obrigatória a cláusula de opção de compra. essa modalidade somente está disponível para arrendatários pessoas jurídicas.LEASING FINANCEIRO E uma operação onde o arrendador atua como intermediário. ainda. que se compromete a pagar as contraprestações devidas. o contrato não pode ser rescindido antes do prazo estabelecido.09. são vendidos para a empresa de leasing que. O leasing financeiro tem as seguintes características: • O prazo de vigência normalmente longo. que se constitui na transferência do contrato de leasing de uma arrendatária para outra. A figura representa uma operação de leasing financeiro. Nesta operação. os arrenda ao proprietário original dos bens. Há. adquirindo o bem e concedendo o uso e a posse ao arrendatário. sendo que em princípio.96. uma variante do leasing chamado leasing back. Outro tipo de leasing é o Subarrendamento. em seguida. Pela resolução 2309 do Banco Central. de 28. O arrendador contrata um leasing com um arrendador ou fornecedor externo e subarrenda o mesmo com empresa nacional . os bens que estavam no ativo permanente do arrendatário. • A arrendadora não mantém estoque do bem . • A arrendadora não responde pela assistência técnica ou manutenção do bem.

não se origina no fato de que. que estabelece as condições da operação de leasing e os direitos/obrigações de arrendador e arrendatário é simples e sem nenhuma peculiaridade. sim. Das afirmativas abaixo considera-se verdadeira: a) A operação de leasing operacional é menos onerosa para o arrendatário porque as prestações não amortizam o bem. mas. podendo o arrendador ficar responsável pela manutenção do bem arrendado ou por qualquer tipo de assistência técnica que seja necessária para seu perfeito funcionamento. será feita pelo valor de mercado. b) O contrato de arrendamento mercantil. dispensando até mesmo exigência de garantias. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O princípio básico que norteia uma operação de leasing é o de que o lucro na produção de bens e serviços. e) Leasing financeiro é uma operação de financiamento sob a forma de locação particular. de médio a longo prazo. tenha a propriedade das máquinas e equipamentos necessários para produzi-los. e a aquisição.As diferenças entre o leasing operacional e o financeiro podem ser resumidas conforme tabela a seguir: Leasing Operacional Semelhante a uma Locação Prazo do contrato menor que a vida útil do bem A opção de compra é facultativa Rescisão mediante acordo bilateral Existência de bens em estoque Risco operacional do arrendadora Valor residual relevante Contraprestações maiores Leasing Financeiro Semelhante a um Financiamento Prazo do contrato geralmente corresponde a vida útil do bem A opção de compra é obrigatória Rescisão do contrato no vencimento Não existência de estoques de bens Risco operacional do arrendatário Valor residual irrelevante Contraprestações menores EXERCÍCIOS 1. da forma como elas são utilizadas na sua produção. quem os produz. se houver. um bem e o arrenda para a sociedade de leasing. c) Lease-back é uma operação de arrendamento mercantil praticada no mercado em que a empresa tomadora de recursos é proprietária de. praticada diretamente entre o produtor de bens (arrendatário) e seus usuários (arrendador). com base em um . caso o arrendatário queira adquirir o bem terá que negociar com a empresa de leasing. d) Leasing operacional é a operação. regida por contrato.

.contrato. de bens móveis ou imóveis. onde não há necessidade de intervenção de uma empresa arrendadora. Resposta: Somente o item `a` é verdadeiro.

que devem. realizada por uma pessoa física ou jurídica. entre as quais os critérios de composição e de diversificação da carteira e os riscos operacionais envolvidos. ser entregues ao cotista por ocasião de seu ingresso no Fundo. dentre as quais a gestão da carteira de títulos e valores mobiliários. estando. deve constar a expressão “investimento financeiro”. Como será visto nesta aula. Esta gestão da carteira do Fundo pode ser realizada pelo próprio administrador ou pode ser terceirizada. que não pode conter termos incompatíveis com o seu objetivo. constituído sob a forma de condomínio aberto. Este é o gestor da carteira. . credenciada pela CVM e contratada especialmente para esta finalidade. obrigatoriamente. segregados do patrimônio da instituição financeira que os administra. • da possibilidade de realização de aplicações que coloquem em risco o patrimônio do fundo. Na definição da política de investimento (onde serão aplicados os recursos do fundo). isto é. O valor de cada cota é recalculado diariamente e a remuneração recebida varia de acordo com o prazo de aplicação e com os rendimentos dos ativos financeiros que compõe o fundo. devem ser prestadas informações acerca: • das características gerais da atuação do fundo. Não há. O Fundo tem prazo indeterminado de duração e em sua denominação. é uma comunhão de recursos destinados à aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros e demais modalidades operacionais disponíveis no âmbito do mercado financeiro e de capitais. As informações relevantes de um Fundo de Investimento constam de seu prospecto e de seu Regulamento. dessa forma.AULA 17 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento representam significativa parcela de recursos aplicados por investidores no SFN. As taxas. geralmente. tais investimentos são constituídos sob a forma de condomínios. CONCEITO O Fundo de Investimento Financeiro. garantia de que o valor resgatado seja superior ao valor aplicado. Ao aministrador do Fundo compete a realização de uma série de atividades gerenciais e operacionais relacionadas com os cotistas e seus investimentos. despesas e prazos adotados devem ser os mesmos para todos os condôminos do fundo. facultado o acréscimo de vocábulos que identifiquem o perfil de suas aplicações.

Segundo a CVM. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de fundo Tipo de Fundo Características Fundos de Devem aplicar seus recursos exclusivamente em títulos "Curto Prazo públicos federais ou privados pré-fixados ou indexados à taxa SELIC ou a outra taxa de juros. isolada ou cumulativamente. as seguintes condições: I . a soma restante. d) Fundo de Ações.tenham 80% (oitenta por cento). como nem todos agem dessa forma. de seu patrimônio líquido representado. e) Fundo Cambial. por: a) títulos de emissão do Tesouro Nacional e/ou do Banco Central do Brasil.Aplicação caracterizada pela aquisição de cotas de aplicações com características abertas e solidárias. sendo que apresenta ainda uma valorização diária. que reflete na liquidez da aplicação. b) títulos e valores mobiliários de renda fixa cujo emissor esteja classificado na categoria baixo risco de crédito ou . e que representam parte do Patrimônio do Fundo. TIPOS DE FUNDOS DE INVESTIMENTO Os fundos de investimento podem ser classificados pelo índice de volatilidade. em função da estrutura dos ativos financeiros integrantes das respectivas carteiras. e g) Fundo Multimercado. Os Fundos de Investimentos atuam conforme determinação Comissão de Valores Mobiliários (CVM). ou títulos indexados a índices de preços. O prazo médio da carteira do fundo inferior a 60 (sessenta) dias. com prazo máximo a decorrer de 375 (trezentos e setenta e cinco) dias. autarquia responsável pela supervisão deste mercado. Os recursos obtidos pela administradora do Fundo serão aplicados no mercado financeiro interno ou externo onde houver uma melhor rentabilidade. que determina o grau de risco para o investidor. cumulativamente. f) Fundo de Dívida Externa. poderá ser aplicada em modalidades mais rentáveis. que sempre representa uma importância volumosa. Neste modelo de aplicação. no entanto. b) Fundo Referenciado. no mínimo. os investidores podem sacar suas cotas a curto prazo. os Fundos podem ser: a) Fundo de Curto Prazo. onde são determinados os limites de composição da carteira. c) Fundo de Renda Fixa. Fundos Esses Fundos devem identificar em sua denominação o seu "Referenciados" indicador de desempenho. desde que atendidas.

por operações compromissadas lastreadas nos títulos públicos federais acima referidos. no mínimo. (BB/1999-1) As aplicações em fundos de investimento de renda fixa têm liquidez diária. 80% (oitenta por cento) de seu patrimônio líquido em títulos representativos da dívida externa de responsabilidade da União. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente aos principais fatores de risco da carteira. Devem possuir. ou. 80% (oitenta por cento) da carteira em ativos relacionados diretamente. "Cambial". ou ambos.Fundos de "Renda Fixa" Fundos "Ações" Fundos "Cambiais" Fundos "Dívida Externa" de de Fundos "Multimercado" equivalente. no mínimo. 67% (sessenta e sete por cento) da carteira em ações admitidas à negociação no mercado à vista de bolsa de valores ou entidade do mercado de balcão organizado. no mínimo. sem o compromisso de concentração em nenhum fator em especial ou em fatores diferentes das demais classes de fundos. no mínimo. ao fator de risco do fundo que é a variação de preços de moeda estrangeira ou a variação do cupom cambial. "Dívida Externa" e "Multimercado" poderão ser adicionalmente classificados como "Longo Prazo" quando o prazo médio de sua carteira supere 365 (trezentos e sessenta e cinco) dias e seja composta por títulos privados ou públicos federais. Devem aplicar. II . III . Devem possuir. sendo permitida a aplicação de até 20% (vinte por cento) do patrimônio líquido em outros títulos de crédito transacionados no mercado internacional. Estes Fundos possuem políticas de investimento que envolvem vários fatores de risco. pré-fixados ou indexados à taxa SELIC (taxa média de juros dos títulos públicos federais) ou a outra taxa de juros.estipulem que 95% (noventa e cinco por cento). certamente tal fato o induz a aplicar em fundos: a) moderados. Devem possuir. da carteira seja composta por ativos financeiros de forma a acompanhar a variação do indicador de desempenho escolhido. que são a variação da taxa de juros doméstica ou de índice de inflação. . Os fundos classificados como "Referenciado". até o limite dessas. a índices de preço ou à variação cambial. Do ponto de vista da propensão ao risco do investidor. EXERCÍCIOS 1. no mínimo.restrinjam a respectiva atuação nos mercados de derivativos a realização de operações com o objetivo de proteger posições detidas à vista. ainda. "Renda Fixa".

2.: Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. devendo constar de sua denominação o ativo prevalecente na composição de sua carteira. c) cotas de fundo de investimento financeiro (FIF). Os fundos de investimento em títulos e valores mobiliários podem manter seu patrimônio aplicado em a) ações de emissão de companhias brasileiras. b) ações emitidas por companhias sediadas em países do MERCOSUL. . mesmo daquelas que não possuam registro na CVM.b) c) d) e) menos agressivos. mais conservadores. menos conservadores. cotas de fundo de aplicação em cotas de FIF e cotas de fundo de investimento no exterior. (BB/2003-2) O prospecto e o regulamento dos fundos de investimento em títulos e valores mobiliários devem indicar de forma clara a política de investimento e as faixas de alocação de ativos. Resposta: Somente o item `a` é falso. mais agressivos.

Geralmente o banco movimenta a conta do cliente de acordo com a necessidade de suprimento em sua conta corrente. • F ortalecimento do cadas tro com o banco. 3. Podem ser elencadas as seguintes vantagens para o banco e para o cliente. • R eforço no relacionamento do banco com o cliente. • G arantia na execução da cobrança. Os valores são colocados na conta do cliente no mesmo dia ou no dia seguinte. • M aior facilidade no relacionamento com a rede bancária. . 2. pois a boleto é pagável em qualquer banco. automaticamente.AULA 18 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – SERVIÇOS BANCÁRIOS As instituições financeiras prestam e disponibilizam a seus clientes uma série de serviços. Nesta aula estudaremos: 1. tendo em vista a necessidade de ir para a compensação. a arrecadação de tributos e tarifas públicas. as transferências automáticas de fundos. A COBRANÇA E PAGAMENTO DE TÍTULOS E CARNÊS Os bancos efetuam as cobranças de títulos para seus clientes por meio da emissão de boletos. em razão dos créditos das liquidações . AS TRANSFERÊNCIAS AUTOMÁTICAS DE FUNDOS É uma prestação de serviço. O C liente • C rédito imediato dos títulos cobrados . credenciando-o a obter outros s erviços e produtos bancários . entre uma ou mais contas em uma ou mais agências do banco. onde o banco. a cobrança e pagamento de títulos e carnês. • A umento das receitas provenientes das tarifas cobradas pela realização do s erviço de cobrança. decorrentes da prestação destes serviços: O B anco • A umento no valor dos depós itos à vis ta. mediante prévia autorização. movimenta as contas do cliente.

é possível a transferência automática de recursos entre instituições financeiras por meio da TED. • CNPJ do recebedor. O DOC É uma ordem de transferência de fundos interbancária por conta ou a favor de pessoas físicas ou jurídicas clientes de instituições financeiras. também. observado que: • A liquidação se dá por intermédio de sistema de liquidação de transferência de fundos. hipótese em que os recursos recebedor no dia útil seguinte ao do feriado local. A TRANSFERENCIA ELETRÔNICA DISPONÍVEL (TED) A TED é uma ordem de transferência de fundos interbancária. e • Data da emissão Além da TED. A transferência de fundos a caso de feriado na praça recebedor. Com a implantação do novo Sistema de Pagamentos do Brasil (SPB). • Os recursos correspondentes são disponíveis ao favorecido. As instituições financeiras titulares de conta Reserva Bancária podem oferecer a TED como remetente de fundo. utilizada para transferência por conta de terceiros ou a favor do cliente. As seguintes informações devem constar na TED : • Identificação do emitente no sistema de liquidação de transferência de fundos. a partir de 2001. as instituições financeiras podem ser utilizar do Documento de Credito (DOC) para fazer transferências de recursos para outras instituições financeiras. sendo.sempre estando carente de provisão o banco deverá sacar o valor necessário para supri-la. Somente pode ser remetido e recebido por bancos comerciais. • Identificação do recebedor no sistema de liquidação de transferência de fundos. • Valor da transferência em moeda nacional. O sistema de liquidação de transferência de fundos onde a TED será submetida à liquidação é de livre escolha da instituição financeira titular de conta Reservas Bancárias (conta que uma instituição financeira possui no Banco Central para liquidação de suas operações). por bancos múltiplos com . na qual o cliente estarão disponíveis ao cliente favor do cliente deve ser executada mesmo no em que localizada a agência do participante mantém a conta. A diferença da TED para o DOC esta no fato de que no DOC a transferência não é feita automaticamente. • CNPJ do emitente.

visando a regularização da transferência. no dia da liquidação e informar-lhe imediatamente a ocorrência. no primeiro dia útil subseqüente ao da emissão. por sua vez.carteira comercial e pela Caixa Econômica Federal. em 1991. Tais convênios facilitam a arrecadação. Não é obrigatório o acolhimento do DOC quando emitido com a finalidade de transferência de valor para depósitos em conta de poupança. desde que tais entidades participem do participantes do Sistema de Compensação e Liquidação aprovado pelo BACEN (Sistema COMPE). o que contribui. que estabelecem as condições de arrecadação e repasse dos tributos e tarifas públicas. à medida que o contribuinte terá maior facilidade para o pagamento. os bancos múltiplos com carteira comercial e a Caixa Econômica Federal não podem recusar a remessa do DOC. Não poderá ser repassada ao cliente qualquer tarifa motivada por retorno ou erro de responsabilidade do banco remetente. por meio do qual o documento é processado. A inexatidão dos dados informados exime os bancos remetentes e destinatário de qualquer responsabilidade pela demora ou não cumprimento da transferência solicitada. o Governo. Devido à importância desse serviço. além de aumentarem a receita através da cobrança de comissões/tarifas pelos serviços prestados. o banco remetente deve colocar o valor à disposição do cliente remetente. No caso de retorno de transferência feita por DOC. EXERCÍCIOS . sendo de inteira responsabilidade do banco remetente qualquer prejuízo causado a terceiros pelo não cumprimento desta determinação A ARRECADAÇÃO DE TRIBUTOS E TARIFAS PÚBLICAS São serviços prestados às empresas concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos por meio de acordos e convênios específicos. autorizando o serviço de débito em conta corrente de tarifas cobradas pelo Governo e permitindo o recolhimento de tarifas públicas por meio dos correspondentes bancários. decisivamente para o adimplemento pontual dos débitos. reduzindo custos administrativos. aumentam os valores das aplicações. Os valores relativos ao DOC que não forem encaminhados à COMPE no prazo estabelecido no regulamento do sistema devem ser repassados aos bancos destinatários por meio de TED. É de inteira responsabilidade do cliente remetente o correto preenchimento do DOC. desde que a transferência seja feita em dinheiro. As empresas de loteria são exemplos de correspondentes bancários da Caixa Econômica Federal. Os bancos. Observadas as normas e. os bancos comercias. arcando o banco remetente com o ônus decorrente do atraso. podendo ser recusado e devolvido ao emitente. regulamentou e facilitou o pagamento de tributos e tarifas. permitindo a criação de postos bancários para arrecadação e pagamento (PAP).

é possível afirmar que: a) A única vantagem para os bancos que prestam estes serviços é a possibilidade de cobrança de tarifas pela prestação do serviço. As transferências automáticas de fundos permitem a transferência entre recursos de contas de uma ou de varias instituições financeiras. em função de transferência automática de recursos. os recursos entre instituições financeiras. d) A instituição financeira não assume qualquer responsabilidade pelos valores repassados em atraso. c) Geralmente o bloqueto de cobrança permite o seu pagamento em qualquer instituição financeira integrante do sistema de compensação de cheques e outros papéis do Banco Central. b) A remuneração pela prestação do serviço e os prazos para repasse dos recursos arrecadados devem ser formalmente pactuados. A arrecadação de tributos e tarifas públicas realizadas pelas instituições financeiras decorre de convênios firmados por tais entidades com concessionárias de serviços públicos e órgãos públicos. 2. até a data de vencimento do título. 3. Relativamente aos serviços de cobrança e pagamento de títulos e carnês prestados pelas instituições financeiras. b) A TED transfere. por meio da utilização de correspondentes bancários. em função no atraso de pagamentos por parte de seus clientes. d) A transferência automática de recursos não é um serviço cobrado pelas instituições financeiras Resposta: Somente o item b está correto. c) A instituição financeira não pode fazer a terceirização dos serviços contratados. Tal prestação de serviço deve obedecer às seguintes regras. A respeito deste serviço é possível afirmar: a) O Doc permite a transferência automática de recursos entre duas instituições financeiras. exceto: a) São formalizados por meio de contratos de prestação de serviço.1. automaticamente. d) O cliente que contrata o serviço de cobrança prestado pelo banco não corre o risco de credito pelo não pagamento do titulo Resposta: Os itens a e d estão errados. b) Os preços das tarifas pela prestação dos serviços são pactuados entre a instituição financeira e seus clientes. c) Não e necessária a autorização do cliente para movimentação de sua conta. sem a intermediação do Banco Central do Brasil. Resposta: Somente o item c apresenta a resposta correta. .

como o dinheiro tradicional. cartão de valor agregado e cartão virtual. Nesta aula. O quadro a seguir resume as características de cada tipo de cartão: Tipo de Características Cartão Cartão Possibilitam ao cliente a realização de saques. DINHEIRO DE PLÁSTICO Liderados pelos cartões inteligentes (smart cards). começando inicialmente com o tema dinheiro de plástico e em seguida abordando alguns conceitos sobre cartão de crédito. estudaremos as principais características destas operações. portanto. Cartão Dotados de processador e módulos de memória. Será cobrada uma taxa do estabelecimento e os recursos não serão entregues imediatamente. possuem também um chip interno. a obtenção de magnético extratos. Cartão de É dinheiro vivo.AULA 19 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – O DINHEIRO DE PLÁSTICO E OS CARTOES DE CRÉDITO A utilização de cartões de crédito e débito para a realização de compras de mercadorias e serviços por pessoas físicas no Brasil tem crescido a cada ano. O estabelecimento deve dispor de um terminal eletrônico. utilização do cartão como cheque eletrônico. Além das inteligente características dos cartões de crédito/débito comuns. cartão afinidade. Possuem microchips que armazenam unidades digitais de valor que podem ser trocadas por bens e serviços. que fará a leitura do cartão de débito. com a respectiva senha do cliente. porquanto guardam um volume de dados 200 vezes maior. cartão co-branded. Os cartões representativos de dinheiro de plástico podem ser classificados nos seguintes tipos: cartão magnético. dinheiro vivo para o estabelecimento. cartão inteligente. beneficiando com a redução do custo operacional para o banco e para o cliente. não sendo. cartão de crédito. ou cartões de armazenamento semelhante aos cartões de crédito na sua aparência. que permite a realização de operações especiais. cartão de de débito (private labels). atualizam automaticamente valores e . à medida que o valor é debitado da conta débito corrente.

CARTÃO DE CRÉDITO É um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados. depois de esgotado seu valor. que tem por objeto a prestação dos seguintes serviços: I – serviços de intermediação de pagamentos à vista entre consumidor e fornecedor pertencente a uma rede credenciada. Podem ser jogados fora. . O estabelecimento comercial deverá possuir uma máquina eletrônica ou manual para passar o cartão. Tal comprovação é feita com a apresentação do cartão no ato da aquisição da mercadoria. É utilizada a criptografia como chave de segurança no repasse de dados. É o cartão da Internet. currículo. com bônus. ou de alguma organização. Se distingue dos outros cartões de crédito pela exibição da marca ou logotipo de algum grupo empresarial. para que possa ele utilizar como pagamento de despesas em máquinas específicas no comércio e/ou prestador de serviços. clubes. Similar ao cartão de afinidade. esse cartão corporifica uma pequena quantidade de dinheiro eletrônico – valor previamente pago pelo cliente. dentre outros. é emitido por uma empresa reconhecida no mercado em associação com uma operadora e um banco específico. oferece vantagens específicas para seus associados. carteira de documento. Além disso. os recursos serão entregues. agenda eletrônica. companhias aéreas. mediante a comprovação de sua condição de usuário. pois o cliente opta por uma data onde é concentrada a despesa de suas compras. dentre outros. como montadoras de veículos. além disso. descontos ou milhas a cada compra efetuada junto às empresas aos quais estão vinculados. Sua utilização é realizada via eletrônica. ficha médica. em média. redes de varejo. um mês depois. Emitido por um banco com valores previamente determinados. que o grupo ao qual o cliente pertence houver contratado. praticidade para o cliente. Será cobrada uma taxa e. o cartão de crédito é um contrato de adesão entre consumidor e administradora de cartões de crédito. ou associação. II – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de obrigações assumidas através do cartão de crédito junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada.Cartão crédito de Cartão afinidade Cartão branded co- Cartão valor agregado de Cartão virtual realizam aplicações não bancárias como. nas transações pela Internet. Possui uma oferta de privilégios ou serviços extras. Representam comodidade para o consumidor e segurança para os comerciantes. dentre outros. Juridicamente.

Periodicamente. que não pode ser um banco. até um limite estabelecido entre o consumidor e um fornecedor de bens ou serviços pertencente a uma rede credenciada. que tem por objeto a prestação do serviço de intermediação de pagamentos à vista das obrigações assumidas por meio de cartão. até o valor-limite combinado. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. b) O cartão é emitido pelo prestador do serviço de intermediação.III – serviço de intermediação financeira (crédito) para cobertura de inadimplemento por parte do consumidor de obrigações assumidas junto a fornecedor pertencente a uma rede credenciada. com a apresentação do cartão. chamado genericamente de administradora de cartão de crédito. As . de acordo com o contrato firmado com o consumidor. Essa comprovação é geralmente realizada no ato da aquisição. fica responsável pelo pagamento das aquisições feitas por ele com o uso do cartão. d) O Bacen não autoriza nem fiscaliza empresas administradoras de cartão de crédito. assinale a opção incorreta. O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. de acordo com os contratos firmados entre essas partes. EXERCÍCIOS 1. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) A respeito da administração de cartões de crédito. a) O cartão de crédito é um serviço de intermediação que permite ao consumidor adquirir bens e serviços em estabelecimentos comerciais previamente credenciados mediante a comprovação de sua condição de usuário. mas apenas as instituições financeiras e assemelhadas. IV – serviço de intermediação financeira (crédito) para empréstimos em dinheiro direto ao consumidor. As empresas detentoras de uma determinada marca (popularmente chamadas de bandeiras) autorizam outras empresas (chamadas emissoras) a gerar cartões ostentando a respectiva marca. com a relação e o valor das compras efetuadas. Os portadores desses cartões têm à sua disposição uma rede de lojas credenciadas para a aquisição de bens e serviços. c) A empresa emitente do cartão. desde que o consumidor pague suas obrigações integralmente até o dia do vencimento da fatura e não opte pelo parcelamento do valor das compras. a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuárioconsumidor. pois precisa ser empresa criada única e especificamente para esse fim. gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou serviço contra a administradora. O contrato de intermediação de pagamentos à vista é o contrato realizado entre o consumidor e uma administradora de cartões de crédito. disponibilizado através de operação de saque.

a administradora do cartão de crédito emite e apresenta a fatura ao usuário-consumidor.instituições financeiras. estão sujeitas à legislação própria e às normas editadas pelo CMN e pelo Bacen. com a relação e o valor das compras efetuadas. . gerando um débito do usuário-consumidor a favor da administradora e um crédito do fornecedor do bem ou do serviço contra a administradora. estão subordinadas ao Bacen. Resposta: Somente o item b apresenta a resposta correta. fornecidas pela administradora do cartão de crédito. e) O estabelecimento comercial registra a transação com o uso de máquinas mecânicas ou informatizadas. Periodicamente. As operações realizadas pelas instituições financeiras. inclusive o financiamento aos usuários para o pagamento da fatura mensal. de acordo com o contrato firmado entre essas partes. únicas que podem conceder financiamentos quando o usuário opta por não pagar total ou parcialmente a fatura mensal.

o PU é um plano em que o pagamento é único (realizado uma única vez). comercializados pelas instituições financeiras nos mercados supervisionados pela Superintendência de Seguros Privados (SUSEP). Importante destacar que as Condições Gerais do título devem estar disponíveis ao subscritor no ato da contratação. É possível que após o último pagamento.AULA 20 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –TITULOS DE CAPITALIZAÇÃO E PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS Nesta aula. Eles são considerados. são mensais e sucessivos. o plano ainda continue em vigor. O título pode ser adquirido para outra pessoa. aliás. pois seu prazo de vigência pode ser maior do que o prazo de pagamento estipulado na proposta. São eles: 1. portanto. pode. quem assumirá os direitos relativos ao título. sendo proibida a cobrança de qualquer taxa a título de inscrição. segundo cláusulas e regras aprovadas e mencionadas no próprio título (Condições Gerais do Título) e que será pago em moeda corrente num prazo máximo estabelecido. O PM é um plano em que os seus pagamentos. a qualquer momento. que é a pessoa que adquire o título e assume o dever de efetuar os pagamentos. títulos de crédito. A contratação de um título é realizada através do preenchimento e da assinatura do contrato. sendo a Sociedade. definir quem será o titular. e não somente no ato da contratação. desde que comunique por escrito à Sociedade. o subscritor. isto é. O título de capitalização só pode ser comercializado pelas sociedades de capitalização devidamente autorizadas a funcionar. . estudaremos mais 2 produtos financeiros. Por sua vez. para todos os fins legais. Planos de aposentadoria e pensão privados TÍTULOS DE CAPITALIZAÇÃO É uma aplicação pela qual o subscritor (comprador do título) constitui um capital. Títulos de capitalização 2. tais como o resgate e o sorteio. passível de multa. A disponibilização das Condições Gerais em momento posterior ao da contratação constitui violação às normas. Os títulos mais comuns no mercado são: o PM (pagamento mensal) e o PU (pagamento único). tendo sua vigência estipulada na proposta. O envio (a entrega) da proposta devidamente assinada representa a concretização da subscrição do Título. geralmente.

em geral. • Renda por invalidez. O quadro a seguir. em decorrência de sua INVALIDEZ invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano. PLANOS DE APOSENTADORIA E PENSÃO PRIVADOS A previdência privada é uma forma de poupança de longo prazo para evitar que a pessoa na aposentadoria sofra uma redução muito grande de sua renda. • Pecúlio por morte. Outra possibilidade. e podem oferecer. juntos ou separadamente. quais sejam: • Renda por sobrevivência. Benefícios dos Planos Previdenciarios Os planos de aposentadoria e pensão privados podem ser contratados de forma individual ou coletiva (averbados ou instituídos).). é o período durante o qual o Título de Capitalização está sendo administrado pela Sociedade de Capitalização.U. em decorrência da morte do participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. Prazo de Vigência. pagável de uma só vez ao(s) MORTE beneficiário(s) indicado(s) na proposta de inscrição.Enquanto que o prazo de pagamento é o período durante o qual o Subscritor compromete-se a efetuar os pagamentos que. é a de o título ser de Pagamento Único (P. em decorrência de sua invalidez total e permanente ocorrida durante o período de cobertura e . geralmente denominada de aposentadoria RENDA POR renda a ser paga ao participante. Planos de Aposentadoria PENSÃO POR renda a ser paga ao(s) beneficiário(s) indicado(s) na MORTE proposta de inscrição. como colocada acima. • Pensão por morte. alguns tipos básicos de benefícios. Tal período deverá ser igual ou superior ao período de pagamento. são mensais e sucessivos. pagável de uma só vez ao próprio INVALIDEZ participante. sendo o capital relativo ao título atualizado monetariamente pela TR e capitalizado pela taxa de juros informada nas Condições Gerais. resume os benefícios constantes de cada plano: Tipo de Plano Benefícios RENDA POR renda a ser paga ao participante do plano que sobreviver SOBREVIVÊNCIA ao prazo de diferimento contratado. em decorrência da morte do Participante ocorrida durante o período de cobertura e após cumprido o período de carência estabelecido no Plano PECÚLIO POR importância em dinheiro. por sua vez. • Pecúlio por invalidez.

devendo apenas ser respeitado o período de carência.após cumprido o período de carência estabelecido no Plano A SUSEP e as entidades que atuam no sistema criaram os seguintes planos padrões que atualmente são comercializados pelo mercado de previdência aberta complementar: PGBL – Plano Gerador de Benefício Livre A legislação não exige depósitos periódicos no caso dos PGBLs. VGBL – Vida Gerador de Benefício Livre O VGBL – Vida Gerador de Benefícios Livres dá ao cliente o direito de resgatar em vida. o investidor conta com o incentivo fiscal concedido aos planos de previdência. Os depósitos podem ser feitos à medida que haja recursos disponíveis. que permite ao poupador deduzir de sua base de cálculo do Imposto de Renda contribuições feitas a estes planos. que ainda não foi regulamentado pela Susep (Superintendência de Seguros Privados). dentro do que for contratado com o administrador. Conforme exposto. após o período de carência. maior a contribuição do rendimento na formação do capital. A poupança que vai garantir o pagamento dos benefícios é formada por dois valores básicos. porque o volume de dinheiro que será poupado será distribuído por um número maior de meses. A grande diferença está no tratamento fiscal. mas. Um é a soma das contribuições feitas. uma parte ou a totalidade do montante aplicado. O outro é o rendimento obtido ao longo dos anos. retirando daí todos os custos. acrescido do rendimento durante esse período. em compensação. O período de contribuição para os planos depende do prazo existente entre a decisão de poupar e a idade que o contribuinte deseja receber o benefício. até o limite de 12% de sua renda bruta anual. Primeiro. sendo cobrada taxa de carregamento. Quanto antes começa um plano de previdência privada. o PGBL e o VGBL são produtos com características bastante semelhantes. e ainda pode optar pelo perfil do fundo em que aportará suas reservas. O VGBL não tem garantia de remuneração mínima. Quanto maior o número de anos. A transferência (portabilidade) dos recursos de uma seguradora para outra é permitida. Isso é fácil de entender. O VGBL é bastante parecido com o PGBL. Segundo. O participante deve verificar se tem renda para garantir o fluxo de pagamentos acertado no contrato. Já o VGBL não conta com esse incentivo. tipo contribuições mensais. porque o efeito da parte dos juros no capital final é maior quanto maior o tempo de contribuição. No PGBL. Isso porque o investidor também tem seus recursos aplicados em um FIF exclusivo. mais fácil é formar a poupança. o . sendo o benefício baseado na rentabilidade da carteira de investimento do FIF.

b) contribuição variável é o valor fixo dos prêmios pagos. Pode-se afirmar que a) os rendimentos gerados pelas aplicações são tributados a cada contribuição. e) o investidor sempre escolhe a data do sorteio e o prêmio que deseja obter das operações com títulos de capitalização. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. o VGBL torna-se um produto ideal para pessoas que atuam na economia informal ou que estão isentas do Imposto de Renda e. b) são regulados pela CAIXA. Resposta: Somente o item a apresenta a resposta correta. EXERCÍCIOS 1. c) entre os principais atrativos de um PGBL está o benefício fiscal. o lucro.investidor não é tributado com base na tabela progressiva no momento do resgate ou do recebimento do benefício. Sua tributação acontece apenas em relação ao ganho de capital – ou seja. por isso. c) não possuem liquidez. em que o beneficiário recebe uma renda durante toda a sua vida. aplicando os recursos recebidos no mercado financeiro e creditando todos os rendimentos auferidos para os investidores. d) não existe incidência de Impostos de Renda sobre os rendimentos auferidos nas operações com títulos de capitalização. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Os títulos de capitalização caracterizam-se como uma forma de poupança de longo prazo. d) um dos tipos de benefícios oferecidos pelo PGBL é a renda vitalícia. Em relação a títulos de capitalização. é correto afirmar que a) capital nominal é o valor que o investidor resgatará ao final do plano do título de capitalização. funcionando como um fundo de investimento. Sendo assim. pois as contribuições periódicas podem ser deduzidas do cálculo do imposto de renda até o limite de 30% da renda bruta do investidor. e) a renda temporária refere-se aos benefícios pagos a partir de certa idade e durante um determinado número de anos pré-definido. onde o sorteio funciona como um estímulo. não podem contar com a vantagem fiscal do PGBL e dos planos de previdência em geral. incidindo sobre ele correção e juros. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) O PGBL – Plano Gerador de Benefícios Livres – é uma alternativa de aplicação financeira direcionada para a aposentadoria das pessoas. 2. . como ocorre no PGBL. a partir de 40 anos de idade.

não basta que exista fogo é preciso: • que o fogo se alastre. se desenvolva.AULA 21 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS –PLANOS DE SEGUROS Nesta aula os diversos tipos de planos de seguro. Seguro de crédito interno. suas características. investidores. o incêndio pode ser definido como fogo que se propaga. 4. Seguro contra incêndio. 5. mas também a atividade pecuária. tais entidades seguem um conjunto de regras definidas em legislação especihfica relativa ao assunto. Para tanto. os tipos de planos de seguros existentes no mercado brasileiro. serão apresentados. São eles: 1. Seguro garantia. parceiros de negócios. Seguro de transporte 6. 2. Contudo é mais abrangente. 7. destruindo e causando prejuízos (danos). seus produtos. Seguro contra incêndio Para fins de seguro. Seguro Rural O Seguro Rural é um dos mais importantes instrumentos de política agrícola. . cobrindo não só atividade agrícola. ou se desenvolve com intensidade. Seguro de pessoas. PLANOS DE SEGUROS Como visto nas aulas relativas ao SFN. o crédito para comercialização desses produtos. O objetivo maior do Seguro Rural é oferecer coberturas. além do seguro de vida dos produtores. Seguro rural. 3. as sociedades seguradoras são as únicas entidades a negociar planos de seguros. pela combinação dos diversos ramos de seguro. objetivamente. todos interessados na maior diluição possível dos riscos. Para que fique caracterizado a ocorrência de incêndio. à geração de garantias a seus financiadores. à sua família. o patrimônio do produtor rural. Seguro de automóveis. Nesta aula. para fins de seguro. garantias e operacionalização. que ao mesmo tempo atendam ao produtor e a sua produção. se propague. por permitir ao produtor proteger-se contra perdas decorrentes principalmente de fenômenos climáticos adversos.

Tal contrato é o instrumento legal que permite obter ressarcimento junto ao tomador e seus fiadores dos valores pagos pela seguradora ao segurado. e que o fogo cause dano. O Tomador é o risco. que passa a garantir seus serviços. • Seguro de acidentes pessoais: garante o pagamento de uma indenização ao segurado ou a seus beneficiários. torna-se cliente e parceiro da seguradora. caso aquele venha a sofre um acidente pessoal. a seguradora e o tomador assinam o contrato de contragarantia. . Seguro de Pessoas São feitas pelas seguradoras visando a proteção de riscos suportados por pessoas físicas. fornecimento e obrigações aduaneiras As relações entre o tomador e a seguradora regem-se pelo estabelecido na proposta de seguro e no contrato de contragarantia. • Seguro de vida individual: é o seguro que garante um único segurado. bem como em licitações. contratado pelo próprio interessado. Este contrato não interfere no direito do segurado. que representa os segurados. Podem ser subdivididos nas seguintes modalidades: • Seguro de vida em grupo: garantem um pagamento de uma indenização ao segurado e aos seus beneficiários. que ocorra em local indesejado ou não habitual. Seguro de Garantia É um seguro que tem a finalidade de garantir o fiel cumprimento das obrigações contraídas pelo tomador junto ao segurado em contratos privados ou públicos. sendo obrigatoriamente contratados por uma estipulante.• • que a capacidade de alastrar-se não esteja limitada a um recipiente ou qualquer outro local em que habitualmente haja fogo. Geralmente este seguro é utilizado na construção civil. É ele quem paga o prêmio do seguro. garantindo o direito de regresso da seguradora contra o tomador em um eventual sinistro. O tomador é a pessoa jurídica ou pessoa física que assume a tarefa de construir. por meio de um contrato contendo as obrigações estabelecidas. porém pode ser aplicado em contratos de prestação de serviços. observadas as garantias contratadas que podem ser básicas (geralmente morte ou invalidez permanente) ou adicionais. Ao mesmo tempo. Para que se conclua a operação. São feitos para garantir duas ou mais pessoas. garantindo as obrigações do tomador contraídas no contrato principal. As partes se relacionam da seguinte forma : o segurado recebe uma apólice de seguro emitida pela seguradora. fornecer bens ou prestar serviços. O segurado é a pessoa física ou jurídica contratante da obrigação junto ao tomador e o segurador é quem garante a realização do contrato. ou seja. o interessado em cumprir o contrato.

onde os segurados convencionam pagar prestações ao estipulante pelo valor do saldo da dívida ou do compromisso feito pelo segurado. Seguro de Transporte Para que possamos compreender como funciona o seguro de transporte. à luz da ocorrência dos riscos segurados definidos no contrato. Neste contrato. • CIF: este contrato prevê a obrigatoriedade do vendedor providenciar o transporte e o seguro até o porto de destino final.• • Seguro educacional: auxilia o custeio das despesas com educação dos beneficiários do segurado. A relação existente entre as partes deverá ser definida no contrato de compra e venda. O seguro de crédito interno é uma modalidade de seguro que tem por objetivo ressarcir o segurado (credor). uma vez que a definição de quem tem a obrigação de contratar o frete constará deste. por qualquer pessoa que tenha o interesse segurável na carga a ser transportada. nas operações de crédito realizadas dentro do território nacional. Costuma ser utilizado nas exportações brasileiras. estará definido a partir de que momento o interesse segurável passará do vendedor ao comprador da mercadoria. Ou seja. com a expectativa de que essa parcela volte a sua posse integralmente. Os principais contratos de transporte são : • FOB: O vendedor é o responsável pela contratação do transporte e do seguro da mercadoria até a colocação da mesma a bordo da embarcação. Este interesse segurável será esclarecido no contrato de compra e venda. após decorrer o tempo estipulado. Quem pode contratar o seguro transporte é a pessoa que tem o interesse em preservar o patrimônio contra os riscos inerentes à viagem. temporariamente. temos que entender como está estruturada a operação de transporte. Seguro de Crédito Interno Entende-se por operação de crédito todo ato de vontade ou disposição de alguém de destacar ou ceder. das Perdas Líquidas Definitivas – PLD4 – causadas por devedor insolvente. . parte de seu patrimônio a um terceiro. Cabe ao comprador contratar o transporte e o seguro a partir deste ponto. O conhecimento de embarque é o contrato feito para o transporte da mercadoria entre comprador (ou vendedor) e o transportador (ou operador de transporte multimodal). Seguro prestamista: são seguros em grupo. O sinistro é caracterizado quando ocorre a insolvência do devedor reconhecida por meio de medidas judiciais ou extrajudiciais realizadas para o pagamento da dívida.

ou em acordo . etc. rádio e toca-fitas. Entende-se como acessório. financiamento e investimento. • Despesas Extraordinárias: garante ao segurado. desde que fixados em caráter permanente no veículo segurado. Entende-se como equipamento. pela qual vier a ser responsável civilmente em sentença judicial transitada em julgado. os devedores são denominados garantidos. exceto áudio e vídeo. Colisão e Incêndio. • Equipamentos: garante a indenização dos prejuízos causados aos equipamentos do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. • Danos Morais: garante ao Segurado o reembolso da indenização por danos morais causados a terceiros. original de fábrica ou não. Os contratantes da operação de crédito. empresas de factoring. tanto para pessoa física como para pessoa jurídica. consórcios. Seguro de Automóveis O Seguro de Automóveis poderá ser contratado pelas modalidades de Valor Determinado ou Valor de Mercado Referenciado. Cd players. em caso de indenização integral. Incêndio e Roubo. • Carroceria: garante indenização. a blindagem do veículo segurado.Este seguro é geralmente contratado por empresas que realizam operações de crédito em suas vendas. ou seja. desde que o sinistro seja decorrente de um dos riscos cobertos na apólice. etc. • Blindagem: está coberta por esta garantia. no caso de danos causados à carroceria do veículo segurado. São elas: • A assistência 24 Horas: tem como objetivo prestar assistência ao veículo segurado e a seus ocupantes. As Seguradoras podem oferecer apenas a contratação na modalidade Valor Determinado. em caso de acidente ou pane mecânica e/ou elétrica. Acidentes Pessoais de Passageiros e Responsabilidade Civil Facultativa de Veiculos : Outras garantias podem ser contratadas. ou ambas. uma quantia estipulada no contrato de seguro. para o pagamento de despesas extras relativas a documentação do veículo. ou intermediários de operações de crédito. incêndio e roubo). Os segurados também são os responsáveis pelo pagamento do prêmio de seguro. • Acessórios: garante a indenização dos prejuízos causados aos acessórios do veículo pelos mesmos riscos previstos na apólice contratada. televisores. contra eventos cobertos pela apólice. etc. e é sobre eles que incide o risco de inadimplência. qualquer peça ou aparelho fixado em caráter permanente no veículo segurado. apenas na modalidade Valor de Mercado Referenciado. Caracterizados desta forma como segurados das operações de crédito. As principais garantias oferecidas são Compreensiva (colisão.

• •

judicial ou extrajudicial autorizado de modo expresso pela seguradora; Extensão de Perímetro para os Países da América do Sul: por meio desta garantia, o Segurado poderá ampliar a área de abrangência do seguro do seu veículo para os países da América do Sul; Valor de Novo: Garante ao Segurado, no caso de indenização integral, a indenização referente a Cobertura de Casco pelo Valor de Novo, nos casos em que o sinistro ocorra em até 6 ou 12 meses da saída do veículo da concessionária;

EXERCÍCIOS
1. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Em relação aos tipos de seguros existentes, está correto afirmar que a) há dois tipos de seguros de automóveis: pelo valor contratado e pelo valor de mercado. O seguro pelo valor de mercado prevê a indenização pelo valor de um veículo zero km. b) os seguros patrimoniais sempre exigem carência. c) os seguros podem ser classificados em duas grandes modalidades: pessoa e não-pessoas. Os seguros de pessoas incluem os seguros de danos materiais (patrimoniais) e de prestação de serviços. d) o seguro de vida tem por finalidade garantir determinado pagamento a um beneficiário indicado em caso de acidente fatal ou não. e) o seguro de incêndios cobre danos causados por incêndios, quedas de raios, explosão de botijão de gás doméstico podendo ainda cobrir adicionalmente incêndios causados por vendaval, tornado e queda de avião. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta.

AULA 22
PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE A presente aula abordará alguns conceitos envolvendo a expressão corporate finance. Como será visto tais conceitos relacionam a gestão da empresa com sua estrutura de capital e suas estratégias operacionais. Ademais será comentado como os bancos participam destas operações CONCEITOS DE CORPORATE FINANCE É a função em uma companhia que controla a política e a estratégia e a implementação de sua estrutura de capital, incluindo os orçamentos, as aquisições e os investimentos, o planejamento financeiro, as fontes de recursos e as questões relativas à gestão de dividendos e pagamento de impostos. É o processo pelo qual as companhias captam recursos para financiar planos de expansão, aquisições, etc. Alguns bancos de investimento possuem divisões específicas e especializadas em aquisições, abertura de capital, reestruturação de empresas e temas relacionados. Corporate Finance é uma área específica das Finanças relativa às decisões financeiras que uma companhia toma e quais os processos e ferramentas que devem ser utilizados em tais decisões. Como um todo, tal disciplina segrega as decisões e técnicas em de curto e de longo prazo, identificando como alcançar os objetivos primários da organização, garantindo um retorno acima dos custos de capital, sem a assunção de riscos excessivos. TERMOs UTILIZADOS EM CORPORATE FINANCE Os bancos utilizam-se de seus conhecimentos específicos neste setor para prestar serviços as empresas interessadas em participar de processos de aquisição, fusão, cisão e incorporação. A fusão pode ser entendida como o processo no qual 2 (duas) ou mais empresas se unem para formar uma sociedade nova, que lhes sucedera em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Fusão

Empresa B

Empresa C

A incorporação é o processo no qual uma ou mais sociedades (incorporadas) tem seu patrimônio absorvido por outra (incorporadora), que lhes sucede em todos os direitos e obrigações.

Empresa A Incorporadora Incorporação Empresa A

Empresa B Incorporada

Cisão é o procedimento pelo qual uma companhia (cindida) transfere parcelas de seu patrimônio para ou mais sociedades (cindendas), já existentes ou constituídas para este fim. O processo de cisão extingue a empresa cindida se houver versão de todo o seu capital. No entanto, se isto não ocorrer a cisão será parcial.

Empresa A (Cindida) Cisão

Empresa B Cindenda 1

Empresa B Cindenda 2

Além desses termos, este segmento possui alguns termos específicos que serão listados abaixo: Termo Leveraged Buyot Significado É o negocio em que um grupo de investidores assume o controle acionário de uma empresa utilizando-se de empréstimos e usando a própria empresa como garantia. O

duas grandes empresas se uniram. Nesta combinação. Pode ser amigável. após o processo de transferência de controle acionário continue administrando a empresa e. É a aquisição do controle acionário de uma empresa. c. alienação de investimento. via mercado de ações. Resposta: Somente o item b é correto. .Management Buyout Takeover Bid Tender Offer empréstimo pode representar até 90% do preço de aquisição da empresa. e. A empresa A era a empresa maior e pertencia a um grande grupo francês. quando os antigos controladores consentem na transferência do controle ou hostil. quando for feito contra a vontade destes. A aquisição de B por A ocorreu mediante pagamento à vista e o objetivo era garantir economias de escala. d. É uma proposta para compra de uma classe de ações pertencente aos atuais proprietários das ações que envolva o pagamento de um prêmio sobre o valor do mercado. ainda. sendo pago por meio do fluxo de caixa da empresa adquirida. prevaleceu a identidade de A e os ativos e os passivos de B foram fundidos nos de A. participe no capital da empresa. b. swap de ações. Esta operação é denominada: a. É conhecido pela sigla LBO. fusão estratégica. LBOs – Aquisição alavancada. É qualquer modalidade de LBO em que a atual administração da empresa. A empresa B era menor e seu capital era 100% nacional. EXERCÍCIOS 01 – (BNDES/2002) Em 1996. cisão.

Nesta aula. resgates. caderneta de poupança. BANCO VIRTUAL Com o crescimento das tecnologias relacionadas ao mundo virtual. aplicações. maior tranqüilidade ao cliente. em especial a Internet. cotações do câmbio. etc. solicitação de talões de cheque. estudaremos um pouco mais sobre tais serviços. Tal sistema é chamado de Home Banking. Os clientes também poderão utilizar o sistema de fax. Com isso. empréstimos. Ele permite ligações entre o cliente e o banco através do computador. o cliente pode acessar os serviços de movimentação e saldo de contas. assim. O quadro a seguir resume o contexto da prestação destes serviços atualmente. passaram a usar o sistema via satélite. facilitando ainda mais a comunicação com os clientes. para obter informações junto aos bancos. REMOTE BANKING. . HOME/OFICCE BANKING A evolução tecnológica desenvolveu um sistema de muita utilidade na relação cliente/banco. o banco fornece um código (password). índices das bolsas. Para acessar a transmissão. que inclusive oferece mais rapidez e melhor segurança. as instituições financeiras tem investido neste segmento ofertando um conjunto de serviços com base na em plataforma digital. permitindo. Alguns bancos.AULA 23 PRODUTOS E SERVIÇOS FINANCEIROS – HOME/OFICCE BANKING.

em diversas atividades realizadas por um banco Atividade Saques Abordagem Pontos de atendimento colocados em locais de grande fluxo de pessoas. rodoviárias. caixas da agência Depósitos em caixas coletoras (CAIXA RÁPIDO). Tal tendência é chamada de remote banking e pode-se percebe-la claramente na forma como varias instituições financeiras vendem seus produtos e serviços financeiros. os bancos procuram oferecer alternativas para alguns serviços prestados por eles. aeroportos. como funciona o remote banking. O quadro a seguir exemplifica.Cenário Internet Banking-Home Office Banking Avanço da Tecnologia Acelerado desenvolvimento na troca de informações entre bancos e clientes Formatação e criação de produtos para atender os clientes Atendimento ao cliente em tempo real Evitar que o cliente se desloque até uma unidade bancária sem enfrentar filas Necessidade de Aprimoramento na prestação de serviços Minimização dos custos de atendimento REMOTE BANKING Visando a reduzir custos e facilitar a prestação de serviços aos clientes. Pontos de atendimento em postos de gasolina. Pontos de atendimento em empresas. com a criação de atendimento fora das agências. Depósitos fora dos Efetivação de depósitos nos caixa eletrônicos. . como shoppings. Saques em unidades lotéricas e correspondentes. através do uso do cartão magnético. rede de lojas de departamentos. de maneira resumida. facilitando a retirada do dinheiro. principalmente em horários diferenciados.

Transações como depósitos ou saques são feitos por courriers contratados pelo banco junto à empresas terceirizadoras de serviços ou aproveitados do próprio corpo de funcionários do banco. o banco economiza em sua estrutura. Pelo correio. luz e telefone. através de linhas telefônicas e computadores. Pagamentos de Pagamentos de contas de água. EXERCÍCIOS 1. que implica no contato quase exclusivamente telefônico com o cliente e no alto índice de informatização das operações internas. apoiados pela filosofia do remote banking. sem que haja um espaço físico correspondente à agência. telefônica transferência de fundos. e procura alcançar o cliente que quer evitar a freqüência de agências bancárias (Pierre Levi. dentre outros. bloqueios. Nas máquinas dispensadoras de cheque. Depósitos em unidades lotéricas e correspondentes Entrega de talões Envio de talões de cheque para o endereço do de cheque correntista. aplicações financeiras. Isso permite dispensar departamentos de apoio que podem ser eventualmente acessados na matriz. O "banco virtual" consiste numa agência bancária inteiramente "on line". Pagamento de contas em unidades lotéricas e correspondentes. poderão ser efetuados via central telefônica. previamente autorizado pelo cliente. Assinale a afirmação correta. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) A evolução da tecnologia da teleinformática permitiu um acelerado desenvolvimento da troca de informações entre os bancos e seus clientes. . Os dois mais notáveis exemplos do estado da arte nesse setor são o home banking e o EDI. Pagamentos de contas diversas através do débito em conta. Com isso. onde todos os serviços bancários convencionais são operados remotamente. cartões de contas crédito ou títulos diversos. Serviços via central Obtenção de extratos.Depósitos a domicílio. contando com um organograma bastante enxuto. tanto no aspecto físico como operacional. 2005) A estrutura organizacional do banco virtual baseia-se numa rede de comunicação bastante sólida. Banco virtual O conceito de banco virtual está inserido dentro do contexto das novas tecnologias de informação aplicáveis no Sistema Financeiro Nacional. Assim. trata-se de levar o banco ao cliente sem obrigá-lo a deslocar-se.

uma ação não tem prazo de resgate. . O acionista é um coproprietário da empresa. AULA 24 MERCADO DE CAPITAIS – AÇÕES: CARACTERÍSTICAS E DIREITOS MERCADO À VISTA DE AÇÕES O mercado de capitais é importante fonte de recursos para as sociedades anônimas. b) O conceito de EDI ainda não está difundido no Brasil e como conseqüência ainda não está sendo utilizado. não possibilita a diversificação dos canais de distribuição excedendo os limites de espaço. Tais ações não são tão comuns no mercado de capitais brasileiro. As ações podem ser emitidas na forma física (cautelas ou certificados) ou na forma escritural. d) Os bancos fazem altos investimentos em instalações de atendimento remoto tendo em vista a redução do trânsito e das filas de clientes nas agências. chamado de Underwriting. constituída sob a forma de sociedade anônima. a legislação brasileira prevê um tipo específico de ação. e) O conceito de remote banking. No entanto. Normalmente. que tem como principal característica o fato de ter um prazo de vencimento previamente definido. com direito a participação nos resultados. AÇÕES São títulos representativos da menor fração do capital social de uma empresa. além do mecanismo de colocação primária das ações da empresa no mercado. chamado ação preferencial resgatável. c) O pagamento de contas atualmente pode ser feito nos terminais de autopagamento. podendo ser comprada ou vendida a qualquer momento. Nesta aula. mantendo-se o controle das ações em contas de depósitos (em centrais de custódia ou bancos) em nome dos titulares. A valorização e desvalorização do preço da ação é conseqüência do comportamento de mercado e do desempenho da empresa em determinado período. embora esteja associado à idéia de um banco virtual. que dispensa a emissão física. Resposta: Somente o item e apresenta a resposta correta. através de agendamento prévio ou por fax.a) Como resultado da facilitação e agilização dos processos existe a contrapartida do aumento das reclamações de clientes. serão as características e direitos de cada tipo de ação. tempo ou meio de comunicação.

conferem o direito de voto em assembléias gerais. a ação deve ser vendida. as ações podem ser: • Ordinárias – ações que além de proporcionarem. É utilizado no cálculo para a decisão de comprar ou não uma ação. aos seus titulares. a ação deve ser comprada. elas podem ser: • Nominativas: trazem o nome do investidor registrado em livro de registro das ações nominativas. têm seu controle executado por uma entidade fiel depositária dos títulos. Valor das ações Vários conceitos estão associados ao valor de uma ação. Algumas ações são emitidas sem valor nominal. A transferência dá-se pela averbação do nome do novo titular neste livro. não conferem direito de voto em assembléia. Se o valor intrínseco for maior do que o valor de mercado. • Escriturais: sem emissão física.Tipos de Ação De acordo com os benefícios que garantem aos acionistas. no caso de dissolução da sociedade. Formas de circulação das ações: No que tange a possibilidade de transferência das ações. É o valor contábil da ação. Todos têm seu significado e e utilização distintas: • Nominal: valor atribuído a uma ação previsto no estatuto social da companhia. Em geral. • Patrimonial: representa a parcela do capital próprio da sociedade que corresponde a cada ação. sendo as transferências processadas por endosso na própria cautela. além de conservar o direito a voto. • Preferenciais – ações que garantem ao acionista a prioridade no recebimento de dividendos (geralmente em percentual mais elevado do que o atribuído às ações ordinárias) e no reembolso de capital. • De fruição – são geralmente ações detidas pelos proprietários das companhias. participação nos resultados da empresa. Este tipo de ação confere ao titular participação nos dividendos e preferência de aquisição de novas ações. . • Nominativas endossáveis: registram o nome do primeiro endossante. mas a assembléia-geral ou o conselho de administração da empresa deve definir o seu preço quando da emissão. • Intrínseco: equivale ao valor presente de um fluxo esperado de benefícios de caixa. É determinado pelo patrimônio líquido dividido pelo número de ações emitidas. Se for menor.

normalmente. • Bonificação: É a distribuição de novas ações aos acionistas em função de aumento do capital social por incorporação de reservas patrimoniais ou de lucros retidos pela empresa. De subscrição: preço definido no lançamento das ações. em operações de abertura de capital. O juro sobre capital próprio é muito semelhante ao dividendo. • Juros sobre capital próprio: é um incentivo fiscal criado para remunerar o investimento feito pelo acionista na empresa. Desdobramento e Agrupamento As ações de uma companhia podem ser desdobras ou agrupadas. entre outros. indicando quanto a cada ação no resultado da liquidação.• • • De liquidação: determinado quando do encerramento de atividades de uma companhia. Mercado Primário e Secundário As negociações no mercado acionário podem ocorrer em 2 níveis. chamados de mercado primário e mercado secundário. Direitos e Proventos de uma Ação As ações caracterizam-se por serem títulos que garantem aos seus titulares um conjunto de direitos: • Dividendos: representam a distribuição de parte dos lucros auferidos pela empresa aos seus acionistas. Também pode ocorrer por meio do pagamento de dividendos na forma de ações. em dinheiro. Estas operações têm objetivos bem específicos: • Split ou Desdobramento: distribuição gratuita de novas ações aos acionistas pela diluição do capital em um maior número de ações. pode ser vantajoso para o acionista a realização de novos investimentos na empresa. É a informação mais conhecida e mais útil para os investidores. No entanto. aquele direito não é dedutível para fins fiscais. Neste caso. • Inplit ou Agrupamento: condensação do capital em um menor número de ações com conseqüente aumento do valor de mercado. . De mercado: efetivo preço de negociação da ação no mercado. com o objetivo. O valor pago pela empresa pode ser deduzido de seu resultado como despesa. de dar liquidez aos títulos no mercado. sendo pagos. • Subscrição: É o direito de todo acionista de adquirir ações novas emitidas por uma empresa. com preço de compra definido para um determinado prazo.

tais títulos passam a ser negociados normalmente no mercado secundário. a instituição financeira não se responsabiliza pela integralização total das ações. Após a primeira negociação. A colocação de ações pode ocorrer pela colocação de novas ações no mercado primário por meio de uma instituição financeira. Tal operação é chamada underwriting. INTERMEDIADORA MERCADO PRIMÁRIO MERCADO SECUNDÁRIO Para a empresa emitente de novas ações. a instituição financeira pode oferecer algumas opções para a empresa emitente das novas ações. tal emissão tem uma atratividade econômica. Tipos de Underwriting No underwriting. UNDERWRITING O financiamento de uma empresa com recursos próprios pode ser feito pela retenção de seus resultados líquidos (autofinanciamento) e pelo lançamento de ações ao público. para o financiamento das empresas. das ações adquiridas no mercado primário.emissão. Mercado Secundário: nele são estabelecidas novas negociações entre os agentes econômicos. sendo simples transferências entre investidores. Há um acordo para oferecer . a instituição financeira assume amplamente o risco da colocação das ações no mercado. por meio da colocação inicial (venda) de ações. Na subscrição do tipo residual (stand by). Os valores destas negociações não são transferidos para o financiamento das empresas. caso as ações não sejam absorvidas integralmente pelos investidores.• • Mercado Primário: neste mercado ocorre a canalização direta dos recursos monetários superavitários. O intermediário financeiro (instituição financeira) é o elo de ligação entre a empresa tomadora dos recursos e os agentes poupadores identificados no mercado primário. Tais opções são: • Subscrição tipo puro ou firme • Subscrição tipo residual (stand by) • Subscrição tipo melhor esforço (best effort) Na subscrição do tipo puro ou firme. O underwriting obedece ao fluxo indicado a seguir: EMPRESA EMITENTE NOVAS AÇÕES I. pois permite a captação de recursos a custos menores. Prevê a subscrição e integração do total das novas ações por parte da instituição financeira. Neste mercado as empresas procuram recursos para a consecução dos seus objetivos.F.

d) No mercado a termo. a) As bolsas de valores são instituições financeiras com fins lucrativos. As operações contratadas poderão ser liquidadas na data do vencimento ou antecipadamente. Resposta: A resposta correta é o item c 2. com o objetivo de assegurar liquidez aos títulos no mercado. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) O mercado de ações é parte importante do Sistema Financeiro Nacional. julgue os itens que se seguem. o investidor compromete-se a comprar ou a vender uma quantidade certa de uma ação-objeto. é correto afirmar que: a) as bolsas de valores são instituições do governo que mantêm local ou sistema adequado à negociação de títulos e valores mobiliários. Acerca desse mercado. d) as negociações de títulos e valores mobiliários em bolsas de valores denominam-se usualmente de operações no mercado primário. estão sujeitos à normatização pela CVM. a instituição financeira poderá subscrever o volume não negociado. debêntures e títulos da dívida pública. e) cabem às sociedades corretoras e distribuidoras de valores mobiliários as operações no recinto das bolsas de valores. quando ofertados publicamente: ações. EXERCÍCIOS 1. portanto. (ESAF/BACEN/2002) Com relação à estrutura do mercado de capitais. pela diluição do capital em maior número de ações. pelo vendedor ou por acordo mútuo das partes. criadas para fornecer a infraestrutura do mercado de ações. os seguintes títulos. b) são considerados valores mobiliários e. por um preço fixado dentro de um prazo predeterminado. . c) Bonificação é a distribuição gratuita de novas ações aos acionistas. c) a Comissão de Valores Mobiliários (CVM) é o órgão regulamentador e fiscalizador do mercado de capitais. Na subscrição do tipo melhor esforço (best effort): o risco da colocação corre por conta da sociedade emitente. quando solicitado pelo comprador. findo o qual.as ações durante certo tempo. b) O mercado primário corresponde à negociação das ações nas bolsas de valores. A instituição financeira se compromete a dedicar seu melhor esforço para conseguir a colocação do maior número possível de ações no mercado.

permitindo a ambos os participantes de uma transação reverter sua posição. . Resposta: Somente o item `d` é verdadeiro. antes da data do vencimento.e) O mercado a termo de ações representa um aperfeiçoamento do mercado futuro.

à ordem pública e aos bons costumes. com objetivo mercantil. pois dado ao fato de poderem ter . com valores mobiliários não admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. d) informações prestadas por diretores e acionistas controladores. conforme as espécies e classes dos valores mobiliários por ela emitidos. não contrário à lei. • Companhias fechadas: S. As companhias podem ser fechadas ou abertas. FUNCIONAMENTO DO MERCADO À VISTA DE AÇÕES. admitidos à negociação no mercado de títulos e valores mobiliários. seja o mercado de bolsas. Podem ser citados como fatos relevantes o desdobramento de ações.) são sociedades constituídas por ações.A. Companhias abertas e fechadas As companhias (também conhecidas como S. que possam influir de modo ponderável na decisão de comprar ou vender ações. permuta ou venda de ações emitidas pela companhia. órgãos da administração. as companhias abertas têm regras de atuação muito mais rigorosas do que as companhias fechadas. de bolsa ou de balcão. como funciona o mercado à vista de ações. A CVM pode classificar as companhias de capital aberto em categorias. com valores mobiliários registrados na CVM.A. a cisão da companhia e a reavaliação de ativos. que pode ser qualquer empresa com fim lucrativo.AULA 25 MERCADO DE CAPITAIS – COMPANHIAS ABERTAS E FECHADAS. que se rege pelas leis e usos do comércio. A companhia aberta sujeita-se ao cumprimento de uma série de normas quanto a: a) natureza e periodicidade de informações a divulgar b) forma e conteúdo dos relatórios de administração e demonstrações financeiras c) padrões contábeis. por parte de investidores. MERCADO DE BALCÃO Nesta aula serão estudadas as diferenças entre as companhias abertas e fechadas. o fechamento de capital. Seu estatuto social (documento de constituição) define seu objeto social de modo preciso e completo. a mudança de controle acionário.A. negociados nesses mercados. • Companhias abertas: S. sociedades controladas e controladoras. seja o mercado de balcão (que será visto mais a frente). relativos à compra. e) divulgação de deliberações de assembléia de acionistas. relatório e parecer de auditores independentes. fatos relevantes ocorridos nos negócios. que também será objeto de estudo. tanto no ambiente de bolsa quanto no mercado de balcão. Dessa forma.

seja na operação de compra ou na de venda com o objetivo de executar a ordem emitida por um investidor utilizando para isso um de seus operadores. instrumentos financeiros.suas ações negociadas no mercado de capitais. • Na ordem limitada. • Na ordem casada. Caberá à Corretora executar a ordem dada pelo melhor preço que estiver sendo praticado no mercado. (Banco do Brasil/Escriturário – 1998) Uma operação à vista no mercado de ações caracteriza a compra ou venda. para liquidação imediata. Funcionamento do mercado à vista de ações Uma operação denominada à vista ocorre quando há uma compra ou venda de determinada quantidade de ações. devem divulgar mais informações aos investidores interessados em comprar seus títulos. o investidor dá à Corretora uma ordem de compra e outra de venda de diferentes ativos. Para a realização de um negócio nesse mercado há a necessidade da intermediação de uma sociedade corretora. o investidor indica a quantidade. A operação somente será feita se ambas as operações puderem ser efetuadas. podendo especificar qual das duas deseja efetivar em primeiro lugar. Após a realização do negócio em pregão. o ativo que deseja comprar ou vender e o preço máximo (no caso de compra) ou mínimo (no caso de venda) no qual deverá ser negociada a ação. em pregão. Neste mercado. as operações de compra e venda são fechadas por telefone ou por um sistema eletrônico de negociação. O investidor ainda poderá ser autorizado a emitir sua própria ordem no Home Broker (via Internet) da Corretora. Este mercado também é conhecido pela sigla inglesa over-thecounter. Quando o cliente . ordem limitada e ordem casada. Mercado de balcão Mercado onde se opera com ativos. títulos e valores mobiliários não negociados em bolsas. • Na ordem de mercado o investidor especificará apenas a quantidade e o ativo que deseja comprar ou vender. EXERCÍCIOS 1. Vários tipos de ordens podem ser executadas no mercado à vista. caberá ao comprador das ações efetuar o pagamento das ações e o vendedor deverá efetuar a entrega do ativo negociado dentro do prazo regulamentar estipulado. de determinada quantidade de ações. dentre elas podemos citar a ordem de mercado. O cliente que ordena a operação pode utilizar diferentes tipos de ordem de compra e venda. dentro das normas legais e de autoregulação previstas em lei e regulamentos.

especifica à corretora apenas a quantidade e as características das ações que deseja comprar ou vender. com a obtenção de recursos por parte do emitente do título. b) mudança de controle acionário. é denominada underwriting. na decisão de seus investidores em negociar com seus títulos e na determinação dos investidores de exercerem quaisquer direitos inerentes à condição de titular dos valores emitidos pela companhia. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. e) O mercado de bolsas de valores e o mercado de balcão são exemplos de mercado secundário. c) A colocação de ações e debêntures. e) reavaliação de ativos. as sociedades corretoras de títulos e valores mobiliários. 3. as sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários. e) de proteção. é considerado ato ou fato relevante o(a) a) desdobramento de ações. no mercado primário. Resposta: A resposta é a letra “d”. b) casada. e tem como especialistas (underwriters) os bancos de investimento. b) O mercado primário é onde o ativo financeiro é negociado pela primeira vez. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) As companhias abertas estão obrigadas à divulgação de qualquer deliberação da assembléia de acionistas. d) Uma das formas de underwriting é a firme. já colocados anteriormente no mercado. c) fechamento de capital. ou com garantia total. d) cisão da companhia. Relativamente à segmentação do mercado de títulos. c) a mercado. . Nesse contexto. d) de financiamento. os bancos de desenvolvimento. na qual o underwriter assume o compromisso de fazer o melhor esforço possível para colocar a emissão. A principal função do mercado secundário é proporcionar liquidez aos ativos financeiros. a) O mercado secundário é onde os títulos existentes. 2. os bancos múltiplos com carteira de investimento ou desenvolvimento e o BNDES-PAR. temos uma ordem a) limitada. ou qualquer fato relevante que possa influir de modo ponderável na cotação de suas ações. Resposta: Todos os itens são verdadeiros. têm sua propriedade transferida entre os participantes. assinale a opção incorreta.

observado que a taxa utilizada como referencial deve ser regularmente calculada e de conhecimento público.Taxa Referencial ou TJLP . d) taxas flutuantes. além das ações. c) TBF . Nesta aula serão estudadas as características deste título. b) TR . Esta característica permite ainda o financiamento de projetos de porte e aumento na disponibilidade de capital circulante.AULA 26 MERCADO DE CAPITAIS – DEBÊNTURES Alguns títulos de dívida emitidos por sociedades anônimas podem ser negociados no mercado de capitais. fixos ou variáveis. O pagamento de juros e a amortização realizados em . e ser amortizada gradualmente. participação no lucro da companhia. na variação da taxa cambial ou em índice de preços. com prazo não inferior ao período de reajuste estipulado contratualmente. observado o prazo mínimo de dois meses para vencimento ou período de repactuação. Remuneração da Debênture A remuneração da debênture pode revestir uma das seguintes formas: a) taxa de juros pré-fixada. porque pode ser emitida a prazos longos. e) correção monetária. Na emissão de debêntures com cláusula de correção monetária com base em índice de preços.Taxa de Juros de Longo Prazo. com emissão restrita às sociedades de arrendamento mercantil e as companhias hipotecárias. com base nos coeficientes fixados para correção de títulos da dívida pública federal. para captar recursos. observado o prazo mínimo de um mês para vencimento ou período de repactuação. deve ser atendido o prazo mínimo de um ano para vencimento ou repactuação. • o pagamento do valor correspondente à correção monetária somente pode ocorrer por ocasião do vencimento ou da repactuação das debêntures. o que permite à companhia otimizar seu perfil de endividamento. para mais ou para menos. Um deles é a debênture. para mais ou para menos. ajustada.Taxa Básica Financeira. e basear-se em operações contratadas a taxas de mercado pré-fixadas. mediante lançamento público ou particular. por taxa fixa. sendo que: • a periodicidade de aplicação da cláusula de correção monetária não pode ser inferior a um ano. A debênture é um título versátil. A debênture poderá assegurar ao seu titular juros. visando investimento ou o financiamento de capital de giro. Conceito É um título que representa um empréstimo contraído por uma companhia. por taxa fixa. ajustada.

conforme regras do contrato de emissão da debênture. Esses títulos não poderão ser resgatados antes do prazo de três anos. visando estimular o desenvolvimento de um mercado transparente e líquido para títulos privados de renda fixa. Tais condições não se aplicam às debêntures que assegurem. • Debênture Cambial – títulos emitidos no mercado interno. . • Subordinada . O prêmio da debênture tem como base a variação da receita ou do lucro da companhia emissora. Em alguns casos. e não pode ter como base a TR. aplicação e de simples execução. a variação da taxa cambial ou qualquer outro referencial baseado em taxa de juros. a participação no lucro da companhia emissora. • Conversível em Ação (DCA) – pode ser convertida em ações. a debênture pode oferecer um prêmio aos investidores. sem considerar correção monetária de período inferior a um ano.períodos inferiores a um ano devem ter como base de cálculo o valor nominal das debêntures. em épocas e condições prédeterminadas. a TBF. no mínimo. As conversões resultam em aumento do capital social. exclusivamente. existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture. Prêmio de Debêntures Além da remuneração. como condição de remuneração. índice de preços. • Permutável – pode ser trocada por ações de outra empresa. a TJLP. Esses títulos apresentam uma cláusula de variação cambial com um prazo de três anos. de fácil compreensão. Tipos de Debêntures A debênture pode ser dos seguintes tipos: • Padronizada – com cláusulas objetivas.sem garantia real ou flutuante. a exclusivo critério do investidor. através de empresas exportadoras. tendo valor nominal de face igual ou múltiplo do equivalente em reais a US$ 1 milhão. sem a necessidade de solução via judiciário). Tem como principais características a simplificação e agilidade nos registros. pode haver pagamento de juros semestrais e o principal (valor base da dívida) no final do período. As debêntures serão emitidas pelos exportadores com vinculação às receitas da carteira de exportações futuras ou levando em consideração a média de exportações da empresa nos últimos três anos. cujas condições de resgate são as mesmas dos credores quirografários nos casos de falência. a atividade permanente por parte de formadores de mercado e o fato de admitir a arbitragem na solução de conflitos de interesse (na arbitragem profissionais do mercado julgam conflitos.

O que caracteriza a debênture permutável é o fato de poder ser: a) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture a qualquer tempo. d) garantia subordinada . segue a regulamentação da CVM e normativos da ANBID. . b) convertida em ações emitidas pela empresa emissora da debênture.documento registrado no registro do comércio que contém as cláusulas contratuais da emissão.apresenta a companhia aos mercados investidores. prospecto da emissão . c) banco mandatário e escriturador: faz o registro e a custódia dos títulos emitidos. (BB/1998) As debêntures são títulos (valores mobiliários) emitidos por uma sociedade anônima de capital aberto. conversível ou permutável. c) garantia quirografária .credor concorre com demais credores quirografários (credores não preferências) no caso de liquidação da companhia. Participam da emissão de uma debênture: a) coordenador líder e coordenadores contratados – instituições financeiras que farão a oferta de tais títulos no mercado.o total dos ativos da companhia. dá ao credor privilégios apenas sobre os acionistas da empresa. ou hipoteca de bens imóveis e anticrese (entrega de um bem do devedor ao credor para sua utilização ou rendimento). conforme regras do contrato de emissão da debênture. c) resgatada. Podem ser emitidas nos tipos simples.garantia sub-quirografária. Supervisiona se as condições especificadas no contrato de emissão estão sendo observadas.Garantias relativas à Debênture As garantias oferecidas na emissão de debêntures são: a) garantia real . d) auditor independente e consultor legal: prestam serviços relativos no processo de emissão da debênture. b. A divulgação da emissão se faz mediante: a. conforme regras do contrato de emissão da debênture.penhor de bens móveis ou direitos (recebíveis). b) agente fiduciário: representante dos compradores das debêntures emitidas pela empresa. Emissão da Debênture As emissões de debêntures numa companhia estão normalmente limitadas ao valor de seu capital social. sem especificação do bem. escritura de emissão . EXERCÍCIOS 1. b) garantia flutuante .

d) trocada por bens da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. e) trocada por ações de outra empresa, existentes no patrimônio da empresa emissora da debênture, conforme regras do contrato de emissão da debênture. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro.

AULA 27
MERCADO DE CAPITAIS – MERCADO DE OURO O mercado de ouro, assim como o de ações, é chamado de mercado de risco, pois suas cotações variam em obediência a lei básica da oferta e da procura. Nesta aula, serão estudadas algumas características deste mercado. Ouro – Ativo Financeiro O investidor que compra ouro fica com a posse de um ativo real. O ouro é classificado como ativo financeiro ou instrumento cambial pela Constituição de 1988. No Brasil, o ouro era foi muito utilizado para proteção contra variações cambiais, tendo em vista que sua cotação está atrelada ao dólar. Hoje, no entanto, sua importância foi reduzida tendo em vista o desenvolvimento de outros mecanismos de proteção contra os riscos cambiais, principalmente no mercado de derivativos. As diversas aplicações do ouro dão ao mercado de ouro múltiplas funções, cada uma delas determinada, essencialmente, pelo tipo de consumidor (industrial, médico, investidor, governo, etc.). Em geral o ouro, produzido localmente ou importado, para fins de investimento é comercializado em lingotes ou cunhado na forma de moedas que, devido à maleabilidade do ouro, são formadas por uma liga que contém ouro fino. O peso e o grau de pureza das moedas e das barras (veja as Tabelas 1 e 2) são rigorosamente controlados por refinadores e casas da moeda internacionalmente reconhecidas, facilitando sua compra e venda com segurança e facilidade. No mercado financeiro do Brasil, os padrões preferidos são os chamados “três noves” e “quatro noves”, superiores ao “995” antigamente usado no mercado internacional de ouro. A pureza deste metal também pode ser mensurada em quilates, como é mais freqüente na indústria joalheira. Tabela 1. Relação entre a pureza/quilate e o uso do ouro

g ouro % pureza fino 999,90 99,99% 916,66 91,66% 750,1 583,30 375,00 333,30 75,01% 58,33% 37,50% 33.350%

quilates Uso mais freqüente 24 22 18 14 9 8 Ouro com maior grau de pureza Algumas moedas e jóias para investimento Mais usado em jóias da Europa e do Brasil Maioria das jóias da América do Norte Maioria das jóias do Reino Unido Teor mais baixo aceitável em joalheria

Fonte: Bacen

Tabela 2. Relação entre as medidas de peso do ouro Peso 1 grama = 0,03215 onças troy 1 onça troy = 31,1035 gramas 1 quilo = 32,151 onças troy 100 onças troy = 3,11 quilos 400 onças troy = 12,44 quilos 1 Tael (Hong Kong) = 1,193 onças troy Fonte: Bacen A onça troy é uma medida inglesa antiga de peso, utilizada para pesar ouro. Definições do Mercado de Ouro • • Ouro fino: denominação dada ao ouro refinado, por oposição ao ouro bruto, como se encontra na natureza. Grau de Pureza: faz referência à quantidade de ouro puro contido na liga que forma a barra, lingote ou moeda.

Padrões preferidos: - “Três noves” = barras com 0,999 partes de ouro fino contido na liga. - “quatro noves” = barras com 0,9999 partes de ouro fino contido na liga. - “995” = barras com 0,995 partes de ouro fino contido na liga.

• • • •

Quilates: teor de ouro de uma liga metálica, expresso em 24 avos da massa da liga. Ouro branco: liga de ouro na qual entram 12% de paládio (um metal do grupo da platina, de cor semelhante a esta), mas 15% de níquel, ou 20 a 25% de platina. Ouro de aluvião: ouro contido em cascalhos, areia e argila que se forma nas margens e foz dos rios, conseqüência da erosão. Ouro reciclado: ouro recuperado a partir de jóias e outros produtos, inclusive industriais.

Negociações no Mercado de Ouro Existem, basicamente, 2 tipos de investidores no mercado de ouro físico: o tradicional e o especulador. • Tradicional – utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais; • Especulador – está a procura de ganhos imediatos e de olho na relação ouro/dólar/ações, procurando a melhor alternativa do momento. As modalidades de operação com ouro são: • Spot – operações de compra e venda realizadas em pregão, de contratos autorizados pela BM & F para pronta entrega, com liquidação no primeiro dia útil após a operação (D + 1). Compreende as operações à vista. • Mútuo – ocorre quando o proprietário de uma posição de ouro físico aluga tal posição a uma Corretora, por um determinado período, cobrando juros conforme o mercado. Nesta operação não existe a taxa de custódia. • Em Conta – operações de compra e venda de ouro por parte de investidores, em quantidade mínima de 10 gramas e seus múltiplos, com movimentação financeira em D + 1. • Outras – existem ainda várias operações com ouro, entre elas: Mercado Futuro, Opções a Termo, Barras com ou sem custódia. Existe um mercado paralelo de empresas que negociam ouro programado (venda em parcelas mensais) e que enfrentam problemas com a regulamentação do setor e a fiscalização do Bacen. Elas vendem o ouro como uma commodity e não como um ativo financeiro, embora a Constituição especifique o ouro como um ativo financeiro. Esta modalidade de venda de ouro a prazo só existe no Brasil e permite o acesso de pequenos investidores ao metal, pois a compra é feita em parcelas mensais.

EXERCÍCIOS

Julgue os itens a seguir relativos ao mercado de ouro f) No Brasil. cobrando juros conforme o mercado. CONCEITO Câmbio é a operação de troca de moeda de um país pela moeda de outro país. entregando-lhe os reais correspondentes. Serão listadas as instituições financeiras que podem operar neste mercado. Resposta: Somente o item `e` é verdadeiro. INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS A OPERAR No Brasil. quando um turista brasileiro vai viajar para o exterior e precisa de moeda estrangeira. i) O especulador em ouro utiliza o ouro como reserva de valor com preço e liquidez internacionais. agências de turismo e meios de hospedagem) e entre estes e seus clientes. o ouro é considerado uma commodity. Por exemplo. além de serem apresentados os aspectos básicos dos sobre os contratos de câmbio e as taxas de câmbio. distribuidoras. AULA 28 MERCADO DE CÂMBIO – INSTITUIÇÕES AUTORIZADAS.1. corretoras. h) O contrato de mútuo de ouro é uma operação na qual o proprietário do ativo financeiro aluga sua posição a uma corretora. o agente autorizado a operar no mercado de câmbio compra a moeda estrangeira do turista estrangeiro. j) A peso padrão para negociação de ouro no mercado internacional é o grama. o agente autorizado pelo Banco Central a operar no mercado de câmbio recebe do turista brasileiro a moeda nacional e lhe entrega a moeda estrangeira. o mercado de câmbio é o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo Banco Central (bancos. Já quando um turista estrangeiro quer converter moeda estrangeira em reais. g) No mercado spot de ouro as negociações são feitas fora do ambiente de bolsa. CONTRATOS DE CÂMBIO – TAXAS DE CÂMBIO Esta aula apresenta os conceitos iniciais sobre o mercado de câmbio. por um determinado período. O mercado de câmbio é regulamentado e fiscalizado pelo Banco Central e engloba as operações de compra e de venda .

exceto de desenvolvimento: todas as operações previstas para o mercado de câmbio. distribuidoras. é necessário respaldo documental. Também o pagamento de exportações brasileiras até US$ 10 mil por operação pode se dar por meio de vale postal internacional. cheques e cheques de viagens relativas a viagens internacionais. cheques e cheques de viagem. quando a importação não estiver sujeita a registro no Siscomex. multas de trânsito. arbitragens no País e.de moeda estrangeira. também é autorizada pelo Banco Central a realizar operações com vales postais internacionais. Esses agentes podem realizar as seguintes operações: a) bancos. emissivos e receptivos. não destinados à comercialização. aposentadorias e pensões. c) sociedades de crédito. b) bancos de desenvolvimento e caixas econômicas: operações específicas autorizadas. e) meios de hospedagem de turismo: exclusivamente compra de clientes de moeda estrangeira em espécie. operações no mercado interbancário. outros gastos de natureza eventual. e pagamento de livros. agências de turismo e meios de hospedagem autorizados pelo Banco Central. Qualquer pessoa física ou jurídica pode ir a uma instituição autorizada a operar no mercado de câmbio para comprar ou vender moeda estrangeira. reservas em estabelecimentos hoteleiros. corretoras. cheques e cheques de viagem. aquisição de medicamentos no exterior. . assinatura de jornais e revistas. despesas com comunicações. para atender manutenção de pessoas físicas no exterior. doações. financiamento e investimento. pagamento de serviços de reparos. Podem operar no mercado de câmbio bancos. tais como aluguel de veículos. aquisição de programas de computador para uso próprio. domiciliados ou com sede no País e residentes. d) agências de turismo: compra ou venda de moeda estrangeira em espécie. arbitragem com o exterior. jornais. A Empresa Brasileira de Correios e Telégrafos – ECT. contribuições a entidades associativas e previdenciárias. consertos e recondicionamento de máquinas e peças. Como regra geral. sociedades corretoras de câmbio ou de títulos e valores mobiliários e sociedades distribuidoras de títulos e valores mobiliários: compra ou venda a clientes de moeda estrangeira em espécie. compromissos diversos. as operações em moeda nacional entre residentes. para a realização das operações de câmbio. domiciliados ou com sede no exterior e as operações com ouro-instrumento cambial. realizadas por intermédio das instituições autorizadas a operar no mercado de câmbio pelo Banco Central. revistas e publicações similares. por meio de banco autorizado a operar no mercado de câmbio.

fazendo com que a cotação mais comumente utilizada seja a dessa moeda. é o . nenhum tipo de fixação desta. havendo a taxa de venda e a taxa de compra. ao valor correspondente em moeda nacional e aos nomes do comprador e do vendedor. Nele. permitindo ao Banco Central o acompanhamento de todas as operações.. por exemplo. significa que 1 dólar dos Estados Unidos custa R$ 2. atualmente. constam informações relativas à moeda estrangeira que uma pessoa está comprando ou vendendo. quando dizemos que. não fazendo.40. armazenagem e troca de informações que liga o Banco Central aos agentes do SFN) pelo agente autorizado a operar no mercado. CONTRATOS DE CÂMBIO Embora do ponto de vista cambial não exista restrição para a movimentação de recursos. (UnB/CESPE/Senado Federal/2002) A Ciência Econômica denomina mercado de câmbio o ambiente abstrato em que se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pela autoridade monetária – que. funciona um segmento denominado mercado paralelo. a moeda estrangeira mais negociada é o dólar dos Estados Unidos.À margem da lei. No Brasil. A taxa de câmbio reflete. O contrato de câmbio é o documento que formaliza a operação de câmbio. os agentes do mercado e seus clientes devem observar eventuais restrições legais ou regulamentares existentes para determinados tipos de operação. no Brasil. as quais são referenciadas do ponto de vista do agente autorizado a operar pelo Banco Central. assim. São ilegais os negócios realizados no mercado paralelo e a posse de moeda estrangeira oriunda de atividades ilícitas. somente podem ser colocados no exterior ou ter prêmios pagos em moeda estrangeira. que a taxa de câmbio é 2. o custo de uma moeda em relação à outra. Todas as operações de câmbio realizadas no País precisam ser registradas no Sisbacen (Sistema de Informações Banco Central é um sistema eletrônico de coleta. EXERCÍCIOS 1. Como exemplo. As taxas de câmbio praticadas no mercado de câmbio brasileiro são livremente negociadas entre os agentes e seus clientes e são amplamente divulgadas pela imprensa. O Banco Central divulga as taxas de câmbio praticadas no mercado interbancário. aqueles seguros autorizados pela Susep nessas condições. à taxa contratada.40. Dessa forma. TAXAS DE CÂMBIO Taxa de câmbio é o preço de uma moeda estrangeira medido em unidades ou frações (centavos) da moeda nacional. conforme regulamentação própria do segmento segurador.

que são regulamentados e fiscalizados pelo BACEN. para a realização das operações de câmbio é necessário respaldo documental. para as quais está prevista a entrega da moeda estrangeira em espécie. Têm curso. funciona um segmento denominado mercado paralelo. importadores e viajantes. (CESPE/UnB – Banco do Brasil) O Banco Central do Brasil (BACEN) conceitua mercado de câmbio como o ambiente abstrato onde se realizam as operações de câmbio entre os agentes autorizados pelo BACEN (bancos. distribuidoras. Todos os negócios realizados nesse mercado. a) No Brasil. d) No mercado livre. b) Sem regulamentação estatal. pode. a empréstimos a residentes no exterior (sujeitos a registro no BACEN). Já no mercado primário. 2. a moeda estrangeira simplesmente migrado ativo de um banco para o de outro. Esse é o caso das operações com exportadores. Acerca desse tema. mercado negro. embora não tenham amparo legal específico. julgue os itens a seguir. não são ilegais. e o mercado flutuante. de exportação e de importação. nas esferas federal.BACEN – e entre eles e seus clientes. também são realizadas as operações dos governos. nas operações de câmbio. podem-se realizar as operações decorrentes de comércio exterior. Excetuam-se as operações relativas a viagens internacionais. julgue os itens a seguir. O mercado livre é também conhecido popularmente como comercial. o mercado de câmbio é dividido em dois segmentos. ou seja. ainda. nem sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. livre e flutuante. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. estadual e municipal. os clientes não têm acesso à moeda estrangeira em espécie. Visto que. agências de turismo e meios de hospedagem) ou entre estes e seus clientes. Nesse mercado. . ou câmbio negro. Como regra geral. no mercado de câmbio de taxas livres. outras operações. tais como as relativas a investimentos estrangeiros no país. física ou jurídica. Resposta: Os itens B e E são falsos. são negociados direitos sobre a moeda estrangeira. como turismo. corretoras. c) Qualquer pessoa. No que se refere ao contexto do mercado de câmbio brasileiro. comprar ou vender moeda estrangeira. na maioria dos casos. a pagamentos e recebimentos de serviços. em uma instituição autorizada a operar em câmbio. e) A operação de mercado secundário implica a entrada ou a saída efetiva de moeda estrangeira do país. constituindo as denominadas operações interbancárias.

regulamentando o mercado de câmbio e autorizando as instituições que nele operam. são ilegais e sujeitam o cidadão ou a empresa às penas da lei. b) O BACEN executa a política cambial definida pelo Ministério do Planejamento. entre a pessoa física e a instituição autorizada ou entre os agentes autorizados. todos os negócios realizados no mercado paralelo. ou seja.a) No Brasil. bem como a posse de moeda estrangeira sem origem justificada. . Também compete ao BACEN fiscalizar o referido mercado. podendo punir dirigentes e instituições mediante multas. Resposta: Somente o item B é falso. suspensões e outras sanções previstas em lei. c) As taxas de câmbio são livremente pactuadas entre as partes contratantes.

e • Arbitragem: entrega de moeda estrangeira contra o recebimento de outra moeda estrangeira. • Importação: compra de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira • Transferências: movimentação financeira de capitais de entrada ou saída do País. Pré-Pagamento à Exportação: é uma forma alternativa ao ACC para obtenção antecipada dos recursos. As operações acima destacadas podem ser desdobradas em diversos contratos. • Venda: entrega de moeda estrangeira contra recebimento de moeda nacional. OPERAÇÕES BÁSICAS As operações de câmbio visam. na prática. Em relação à instituição autorizada a operar com câmbio elas se classificam como: • Compra: recebimento de moeda estrangeira contra entrega de moeda nacional. a troca da moeda de um país pela de outro. a antecipação do pagamento da exportação. Listamos alguns: • O ACC – Adiantamento sobre Contrato de Câmbio é uma antecipação em moeda nacional a que o exportador tem acesso no ato da contratação do câmbio. O que diferencia o ACC do ACE é que no primeiro o exportador recebe a moeda nacional antes de embarcar a mercadoria. sempre que esse contrato precede o embarque.AULA 29 MERCADO DE CÂMBIO – REMESSAS. basicamente. OPERAÇÕES BÁSICAS E SISCOMEX Nesta aula serão estudadas as operações básicas do mercado de câmbio e destacada a função do Sistema Integrado de Comércio Exterior (SISCOMEX). servindo esta como apoio financeiro à produção da mercadoria. representando. Estas operações podem ocorrer em função de: • Exportação: venda ao exterior de mercadorias e serviços com preço ajustado para pagamento em moeda estrangeira. ACE – Adiantamento sobre Cambiais Entregues é o contrato no qual o exportador recebe a moeda nacional após o embarque da mercadoria. sem incorrer numa dívida de • • .

Também existe câmbio simplificado para importação. mediante desconto das cambiais relativas a vendas a prazo feitas pelo exportador. referindo-se a vendas ao exterior no valor equivalente a até US$ 20 mil. O objetivo é facilitar a realização de operações de pequeno valor. isto é.natureza financeira. Neste caso o exportador permanece responsável • • . o o valor em moeda nacional. Como a venda é feita a prazo. são apenas 5 nesta sistemática: o a indicação de o comerciante ser pessoa física ou jurídica. as operações de câmbio dentro dessa sistemática estão limitadas ao equivalente a US$ 10 mil. pode ser efetuado pela sistemática do câmbio simplificado. cujo ingresso da mercadoria no Brasil tenha ocorrido por meio de Declaração Simplificada de Importação – DSI. e o a forma da entrega da moeda estrangeira. o exportador só fará jus ao recebimento se atender a todas as exigências por ela estipuladas. • • Câmbio Manual (Dólar Turismo/Travellers Checkis – envolve operações de compra e venda do dólar turismo e de travellers checks para pessoas físicas e jurídicas que irão deixar o país em futuro próximo. o o valor em moeda estrangeira. diminuindo o seu custo para o exportador. Supplier’s Credit – é um financiamento concedido por um banco ao exportador. O registro das informações exigido pelo Banco Central é bem mais simples – em vez de 26 dados informados em uma operação de exportação tradicional. Câmbio Simplificado de Exportação é um contrato de câmbio com número reduzido de informações a serem prestadas pelo cliente. as divisas só vão ingressar futuramente. A carta de crédito pode ser definida como uma ordem de pagamento condicionada. o CNPJ ou CPF do exportador. Como na exportação. Carta de Crédito – trata-se de crédito documentário que o importador abre em favor do exportador em um banco no seu país. registrada no Siscomex. É o pagamento antecipado da exportação pelo importador. O pagamento de importações brasileiras. conforme o caso.

Assim o exportador obtem recursos para financiar suas vendas ao exterior. pois é a compra das obrigações do importador que garante ao exportador estar livre dos riscos da operação. que. financiador pelo pagamento da cambial de • Buyer’s Credit – é um financiamento concedido diretamente ao importador estrangeiro. Seu maior atrativo é que o mecanismo não oferece riscos ao exportador. assumem o risco sobre o importador e. também. que. O mercado de forfaiting funciona como uma espécie de desconto de notas promissórias. um exportador pode vender suas mercadorias a prazo e receber à vista. com o fomento mercantil realizado no país. por meio de um título. Quando o contrato de vende ao exterior é feito pelo exportador. que uma das formas de remessas de câmbio para o exterior é por meio da CC5. Export Notes – são contrato de cessão de crédito de exportação.junto ao banqueiro exportação. “CC5” é a abreviatura do documento normativo Carta-Circular 5. O risco da operação é transferido pelo banco às empresas especializadas em factoring no exterior (as factor). os direitos creditícios de uma operação a ser realizada no futuro. à vista os reais equivalentes ao valor da operação em moeda estrangeira • • • Vale comentar. por meio da qual. o mesmo tranfere ao tomador os direitos sobre este contrato. Para o exportador. assim. recebe a mesma denominação. mas envolvem menores valores. a não ser que tais recursos fossem obtidos a partir de operações de câmbio. na realidade. a operação é à vista e as divisas ingressam de imediato. em que o exportador cede ao tomador. não atuam como instituições financeiras e sim como prestadores de garantia. com a intermediação de um banco. o que era conhecido como “operação CC5”. regulamentando a abertura e movimentação de contas em moeda nacional tituladas por domiciliados no exterior e mantidas em bancos no Brasil. Um banco no exterior financia a operação ao importador. Forfaiting – é uma cessão de crédito (venda de crédito). editada pelo Banco Central em 1969. podiam ser automaticamente convertidos em moeda estrangeira para remessa ao exterior. ainda. aliás. Não há a figura do direito de regresso contra o exportador. São operações muito parecidas. ainda que os recursos não fossem de titularidade da instituição financeira. Até março de 2005: a) os recursos mantidos nas contas tituladas por instituições financeiras sediadas no exterior. Factoring – são similares às operações de forfaiting. . recebendo. b) os recursos mantidos nas contas tituladas por domiciliados no exterior que não fossem instituições financeiras estavam impedidos de serem convertidos e enviados livremente ao exterior.

de março de 2005. uma pequena comissão. Com base no disposto no Decreto-Lei nº 1. A Resolução também permitiu que os saldos de recursos próprios existentes em tais contas possam ser livremente convertidos em moeda estrangeira. à taxa de venda. domiciliadas ou com sede no exterior para a realização de transferência internacional em reais de interesse de terceiros.A Resolução do Conselho Monetário Nacional nº 3. A regulamentação brasileira não alcança o exterior. de 2001. e pede a expedição da ordem O banco emite a ordem e credita o valor da moeda estrangeira na conta do banqueiro no exterior que a cumprirá O banqueiro no exterio avisa o favorecido.224. por meio de ordens (ordem. REMESSAS Como regra geral. independentemente de o titular da conta ser instituição financeira ou não. domiciliadas ou com sede no País. As remessas para o exterior são cursadas. para remessa ao exterior. assim conceituadas na legislação tributária. por carta. de qualquer natureza. não sendo possível. e na Medida Provisória nº 2. pagando. as pessoas físicas e jurídicas residentes. quaisquer pagamentos ou recebimentos em moeda estrangeira podem ser realizados no mercado de câmbio. As pessoas físicas e as pessoas jurídicas podem comprar e vender moeda estrangeira ou realizar transferências internacionais em reais. telegráfica ou fax). tendo como base a fundamentação econômica e as responsabilidades definidas na respectiva documentação. inclusive as transferências para fins de constituição de disponibilidades no exterior e seu retorno ao País e aplicações no mercado financeiro. naturalmente. sem limitação de valor. Um exemplo de remessa: • Remessa para pessoa física residente na Bélgica de 300 dólares: O remetente vai ao banco e deposita o equivalente à remessa. ordem por telex. por conseqüência. quando da recepção da ordem . de 1969. os ativos mantidos no exterior.060. normalmente.265. estão obrigadas a informar ao Banco Central do Brasil. vedou o uso das contas em reais tituladas por pessoas físicas ou jurídicas residentes. observada a legalidade da transação. anualmente. a existência de norma editada no País regulando a matéria.

os adiantamentos sobre os contratos de câmbio (ACC) são modalidade contratual de largo uso. O acesso ao SISCOMEX IMPORTAÇÃO é feito por meio de conexão com o Serpro a fim de que as operações que necessitam de Licenciamento de Importação possam ser efetuadas. no registro. rápido acesso a informações estatísticas. instituído pelo Decreto nº 660. As operações passaram a ser registradas via Sistema e analisadas “on line” pelos órgãos que atuam em comércio exterior. EXERCÍCIOS 1. redução de custos etc.O favorecido recebe seu valor na moeda de seu país O banqueiro debita na conta do banco expedidor da ordem SISCOMEX O Sistema Integrado de Comércio Exterior – SISCOMEX. Com relação às características desse contrato.). (BB/2003-1) No mercado de câmbio. todo o processamento administrativo relativo às exportações foi informatizado. é a sistemática administrativa do comércio exterior brasileiro. que integra as atividades afins da Secretaria de Comércio Exterior – SECEX. tanto os chamados órgãos “gestores” (SECEX. de sorte a incrementar o comércio internacional. O SISCOMEX tem sido constantemente aprimorado. em novembro de 2001. de 25/9/1992. Na concepção e no desenvolvimento do Sistema. . foram harmonizados conceitos. com a criação do SISCOMEX. que permite a eliminação de diversos documentos utilizados no processamento das operações. tornando possível a adoção de um fluxo único de informações. A partir de 1993. julgue os itens seguintes. que atuam apenas em algumas operações específicas (Ministério da Saúde. confiabilidade. códigos e nomenclaturas. acompanhamento e controle das diferentes etapas das operações de exportação. O sistema de registro de exportações totalmente informatizado permitiu um enorme ganho em agilização. tendo incorporado o Módulo Drawback Eletrônico. da Secretaria da Receita Federal – SRF e do Banco Central do Brasil – BACEN. Departamento da Polícia Federal. Comando do Exército etc. a) O objetivo desses contratos é proporcionar recursos antecipados ao importador. tratado pela via informatizada. SRF e BACEN) como os órgãos “anuentes”.

c) O valor adiantado poderá ser averbado no próprio contrato de câmbio. 2. a médio prazo. tais como café. boi gordo. c) Forfaiting. aproveitando-se o máximo possível a variação cambial. que produto de financiamento seria recomendado para financiar. serão definidos tais instrumentos e apresentadas suas características principais CONCEITO DE DERIVATIVOS Os derivativos são instrumentos financeiros cujos valores derivam dos preços ou performances de outros ativos. d) A primeira fase dos ACC ocorre quando a mercadoria já está pronta e embarcada. Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro. e) Os ACC consistem unicamente na antecipação total dos reais equivalentes à quantia em moeda estrangeira comprada a termo de exportadores pelo banco. AULA 30 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – MERCADO A TERMO E FUTUROS Os instrumentos financeiros derivativos são utilizados pelas instituições financeiras em diversas finalidades. d) Supplier’s Credit. Resposta: As letras A e E são falsas. soja).b) Os ACC podem ser utilizados como instrumentos de ganho financeiro pelo importador. e) Export Note. uma taxa de referência (dólar ou depósitos interfinanceiros) ou índices (Ibovespa. (BB/1999-2) No mercado internacional. . o pós-embarque de uma exportação de bens de capital para um país considerado como um alto risco de crédito? a) ACE. etc). os quais podem ser: • • • bens (ação ou mercadoria. Nesta aula. e operações de crédito (empréstimos e financiamentos). ou por meio de instrumento em separado que se integrará ao contrato. b) ACC.

em data futura. existem pessoas interessadas em vender uma mercadoria que ainda não está disponível e pessoas que estão dispostas a adquirir esta mercadoria para recebimento e pagamento em futuro próximo. características e os critérios para contabilização de cada modalidade de derivativo. os swaps. ou qualquer outra variável similar específica O investimento inicial deve ser inexistente ou pequeno em relação ao relação valor do contrato E o contrato é liquidado em data futura TIPOS DE DERIVATIVOS No Brasil. índice de preço. ou seja. índice ou classificação de classificação crédito. por um preço previamente estabelecido. A figura abaixo demonstra uma operação que ocorre normalmente em um mercado à vista.O Banco Central do Brasil ao conceituar tal instrumento apresenta 3 (três) características que devem ser observadas na definição destes instrumentos financeiros: Seu valor varia em decorrência de mudanças em taxa de juros. a termo. No ambiente em que são negociados tais contratos. preço preço de título ou valor mobiliário. . índice de bolsa de valores. preço de mercadoria. os principais tipos de derivativos são os contratos a termo. CONTRATOS A TERMO São contratos nos quais há um compromisso de compra ou venda de um ativo. Serão apresentados a seguir conceitos. as opções. câmbio. taxa de câmbio. os contratos futuros.

As principais características das operações a termo são as seguintes: Mercado a Termo 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço combinado entre vendedor e comprador Pagamento e entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador • • • liquidação física e financeira futura. e • realizadas para hedge. por preço especificado. . pois só podem ser negociados no mercado a termo. quantidade. o contrato deve conter especificação precisa do bem (qualidade. prazo. caracteriza-se como uma evolução do mercado a termo. No entanto. realizadas em bolsas (padronizados) ou mercado de balcão (nãopadronizados). local de entrega e preço). Há a padronização de preço. especulação e captação/aplicação de recursos CONTRATOS FUTUROS É como um contrato a termo. um acordo entre duas partes para comprar ou vender um ativo em determinada data futura.Mercado à Vista 0 1 mês 2 meses 3 meses Preço acertado/ pago entre vendedor e comprador + Entrega das obrigações pelo vendedor ao comprador Já a figura seguinte demonstra uma operação ocorrendo no mercado a termo.

local e data de entrega. geralmente na forma de depósito de dinheiro ou de títulos. feitos em bolsas (padronização). A figura abaixo demonstra como acontecem as operações em um mercado futuro. e para garantia de liquidação dos contratos são exigidos depósitos de margens de garantia: garantia de liquidação dos contratos e ajustes diários. Mercado Futuro Ajustes Diários 0 1 mês 2 meses 3 meses Comprador e vendedor fecham contrato ao preço futuro Comprador paga o preço futuro e vendedor entrega bens As principais características dos contratos futuros são: • • • liquidação financeira futura. e • Margem de garantia: exigência feita pela Bolsa às partes de um contrato futuro. Representam os montantes que devem ser pagos ou recebidos pelas partes diariamente em função das alterações nos preços dos contratos. • Ajuste diário: nivelamento de preços das posições em aberto (marcação a mercado). Os principais conceitos utilizados no mercado de futuros são: • Preço de ajuste: valor do contrato a cada dia definido pela Bolsa de Futuros.qualidade do produto. Comparativo entre contratos a termo e futuros Características Objetivo Termo Futuros Proteção contra variações nos Proteção contra variações nos . ajuste diário do valor do contrato etc.

2001.ª ed. . As demais verdadeiras. Resposta: As letras a e e são falsas. Alexandre Assaf Neto. Mercado financeiro. normalmente sem entrega de mercadoria Podem ser negociados antes do vencimento Câmara de Compensação Estabelecida pela Bolsa Bolsas de Futuros Sempre haverá garantias No vencimento Não alteram contrato dos Grandes o valor Definido pela Bolsa Qualquer pessoa jurídica Diários do Diárias física ou Pequenos. São Paulo: Atlas.Negociabilidade Responsabilidade Qualidade/Quantidad e Local de Negociação Sistemas de Garantias Vencimento Participantes Ajustes Variações nos preços Porte participantes Credibilidade preços. o prejuízo pode apresentar-se menor do que se eles fossem obrigados ao pagamento futuro. n) maior atração de capital de risco. médios e grandes um Não é necessário apresentar boa situação creditícia É normalmente exigido alto padrão de crédito EXERCÍCIOS 1. l) redução do preço dos bens por intermédio do melhor gerenciamento do risco. 330 (com adaptações). é correto concluir que o uso de derivativos no mercado financeiro acarreta: k) desestimulação da liquidez do mercado físico. normalmente com entrega de mercadoria Não são negociados antes do vencimento Partes contratantes Estabelecidas pelas partes Definido pelas partes Nem sempre existirão Definido pelas partes Produtores e consumidores preços. desde que as cotações de mercado lhes sejam adversas. A partir do texto acima. permitindo garantia de preços futuros para os ativos. (BB/2003) Os mercados futuros e de opções propiciam aos investidores uma tomada de decisão mais técnica. Esses derivativos oferecem também uma proteção contra prejuízos ocasionados por alterações desfavoráveis nas cotações dos ativos. 4. o) realização de negócios de maior porte. melhorando o entendimento do mercado com relação ao desempenho das opções de investimento em condições de risco. Mesmo que possam perder o depósito efetuado. p. Os mercados futuros e de opções permitem que investidores não integralizem os investimentos em seus vencimentos. com volume de capital relativamente grande e nível desconhecido de risco. m) criação de defesas contra variações adversas de preços.

Alguns conceitos envolvidos em uma operação com opções: 1. 4. Titular: comprador da opção. 2. Prêmio: valor pago na compra da opção. 3.AULA 31 OPERAÇÕES COM DERIVATIVOS – OPÇÕES E SWAPS Nesta aula. 2. Apresentam uma diferença básica em relação aos contratos futuros. mas não a obrigação. por preço determinado. por preço determinado. Envolve o pagamento de um prêmio para aquisição do contrato. de comprar ou vender o ativo objeto. Lançador: vendedor da opção. sendo a liquidação efetuada em decorrência do exercício da opção pelo titular. Tipos de contratos de opções 1. OPÇÕES São contratos que negociam o direito de comprar ou vender algo no futuro. será complementado ao estudo relativo ao mercado de derivativos. Serão estudados os derivativos denominados opções e swaps. Opção de venda (Put) – proporciona a seu detentor o direito de vender um ativo em certa data. Preço de Exercício: preço de referência do ativo objeto para o exercício da opção. Posições assumidas em opções I .proporciona a seu detentor o direito de comprar um ativo em certa data.Comprador de uma opção de compra: . Opção de compra (Call) . Nestes o detentor da opção tem o direito.

O gráfico demonstra que a possibilidade de perda para o vendedor da opção de compra é grande.50.50 PE=30 (Preço do Ativo) III – Comprador de uma opção de venda . P.00. O gráfico abaixo demonstra que a perda máxima que o comprador de uma opção tem é o valor do prêmio pago.: Prêmio= 2.=30. Ex.=30. Preço Vencto=35. a partir das informações relativas ao prêmio.50 PV=35 II – Vendedor de uma opção de compra: Quem vende uma opção de compra acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. sendo inversamente proporcional ao potencial ganho do comprador da opção. Ex.00 Resultado da Operação PE=30 (Preço do Ativo) -2.00.E. P.00 Resultado da Operação PV=35 2.50.Quem compra uma opção de compra acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. preço de exercício (PE) e preço no vencimento (Preço Vencto). Preço Vencto=35.E.: Prêmio= 2.

00.E. em certa data no futuro. As partes assumem a obrigação recíproca de realizar. P.: Prêmio= 2. São . Ex. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio recebido.00 27.50 PV=35 (Preço do Ativo) -27.00. P.00 Resultado da Operação PE=30 2.: Prêmio= 2. Ex.E. a troca de resultados financeiros previamente definidos.50 (Preço do Ativo) IV – Vendedor de uma opção de venda Quem vende uma opção de venda acredita no aumento do preço do ativo objeto no vencimento do contrato. O gráfico demonstra que a perda máxima de um comprador de uma opção de venda é o valor do prêmio pago.50 SWAPS São contratos nos quais são realizadas trocas de fluxos de caixas futuros.Quem compra uma opção de venda acredita na redução do preço do ativo objeto no vencimento do contrato.50.50.=30. Preço Vencto=35.50 Resultado da Operação PV=35 PE=30 -2. Preço Vencto=35.=30.

por sua vez. II. como Pode ser usado como hedge (seguro) ou como especulação para se obter ganhos extraordinários. A companhia A tem posições em taxas prefixadas e deseja assumir posições em CDI. IV.definidas taxas ou índices sobre ativos ou passivos utilizados referenciais. III. denomina seus contratos de swap como contratos a termo de CDI e de dólar. tem posições em CDI e deseja trocá-las por taxa pré. conhecido como swap cambial. roca de juros prefixados por juros pós-fixados (CDI over). A figura a seguir demonstra como é operacionalizado um contrato de swap.Esta empresa gostaria de trocar seu risco “juro pós-fixado” pelo risco “dólar”. deseja justamente o oposto: quer trocar seu risco dólar pelo risco “juro pós-fixado”. Com o swap a companhia A ficará com posições em CDI e a companhia B com posições em taxa pré. decorrentes de suas atividades de exportações e uma dívida corrigida por juros pós-fixados. Outra empresa nacional. A companhia B. Taxa Pré Companhia A CDI Companhia B O swap pode ser visualizado como um contrato a termo.com ativos em reais e dívidas em dólar. Swaps de taxas de juros: os contratos permitem a negociação de taxas de juros. . se a estratégia for perdedora. podem ocorrer perdas extraordinárias. Swaps de mercadorias: estão baseados em commodities. Exemplos de operação de swap I – Uma empresa que tem ativos em dólar. e a troca de taxa de dólar por juros pós-fixados. No entanto. Swaps de ações: permitem a troca de remunerações de papeis com renda variável. Swaps de taxas de câmbio: são negociadas trocas de taxas de câmbio. Isso ocorre porque é possível decompor o relacionamento dos agentes envolvidos em dois contratos a termo com características especificas. por exemplo. conhecido como o swap prefixado. Tipos de Swap: Os tipos de contratos mais comuns são: I. Os swaps permitem a troca de risco entre investidores. A BM&F.

então.060.050. ou através de intermediação de instituição financeira. acerca de derivativos.5 e 6%.O Banco Páscoa tem ativos vinculados à TR e passivos com taxa prefixada. para trocar suas posições em risco.5% 1. c) No mercado de opções. II .055.055. b) Os contratos de swap que tenham instituição financeira como uma de suas contrapartes ou. no período.000 para 1 mês. a) Especulador é a pessoa física ou jurídica que busca tirar proveito da variação na diferença entre o preço de dois ativos ou mercados ou das expectativas futuras de mudança nessa diferença. sem assumir quaisquer direitos ou obrigações. A partir de uma a taxa prefixada de 5. uma vez que os compradores. TR Principal + TR Principal + Pré Diferença Resultado Cenário 1 5% 1.000 1. aproveitando uma distorção momentânea de preços. apenas o vendedor tem a obrigação de efetuar o deposito da margem. foi feito um swap de R$1. somente como intermediário da operação. 5.000 -5. dos interessados em fazer a troca dos fluxos de caixa.000.055. EXERCÍCIOS 01 – (BCB/2000) Julgue os itens abaixo.055. ate mesmo. ser registrados em bolsa de mercadorias e de futuros ou na CETIP. a IF assume o risco de crédito nas duas pontas.000 0 Não há fluxo Cenário 3 6% 1. que assume o papel de contraparte.5%. não importando a posição de compra. seja em opções de compra ou em opções de venda.000 Bco Páscoa Recebe Cenário 2 5. fazem um contrato de swap entre si. Sendo que o Banco Páscoa pretende trabalhar com taxas prefixadas e o Banco Natal com TR. não precisam. observe no quadro abaixo quais seriam as situações para a TR igual a 5.000 Bco Natal Recebe Swap com Intermediação A operação pode contar com a intermediação de uma IF. somente terão . recebendo uma comissão.necessariamente.000 1. Taxa Pré Taxa Pré Companhia A CDI IF CDI Companhia B Neste caso. Em contrapartida o Banco Natal tem ativos a taxas prefixadas e passivos com encargos em TR.000 +5.000 1.As duas empresas.

Para tanto. em certa data futura. Embora muito raramente. e que podem ser negociadas apenas por meio de registro em bolsa de mercadoria e futuros. a. não existindo. Os chamados derivativos de eletricidade. dinheiro. moldadas de acordo com a estrutura e o interesse de cada investidor. não podem ser emitidos por empresas incluídas no sistema brasileiro de privatização. ou seus preços. estabelecido no contrato. futuros de ações. julgue os itens que se seguem. e. d) As opções exóticas são um grupo de opções especiais. como opções sobre ações. c. Resposta: As letras a e c são verdadeiras. termos sobre ações e futuros de índices. e) É de responsabilidade do BACEN a regulamentação dos principais produtos do mercado de derivativos negociados. d. 03 – (BCB/2000) Acerca dos conceitos relativos a operações com derivativos. 02 – (BB/2003) Derivativos são instrumentos financeiros cujas estruturas e valores dependem e existem como referência a outros ativos. portanto. Os principais tipos de derivativos são as opções (de compra ou venda). Resposta: Somente a letra c é verdadeira. sem os custos de venda ou compra efetiva de tais ativos. . o resultado financeiro liquido decorrente da aplicação de taxas ou índices sobre um montante utilizado exclusivamente como ativo e passivo referenciais (conhecidos como Valores Nocionais ou Parcela Destacada).direitos e não obrigações. Acerca desse tema. os derivativos são usados como trava de risco (hedge) relativa a variações de taxas de juros ou a oscilações de taxas cambiais. tais derivativos. na forma de certificados representativos de contratos mercantis de compra e venda a termo de energia elétrica. podem ser adquiridos por instituições financeiras e demais instituições autorizadas pelo BACEN a funcionar. o baixo custo e a maior eficácia do hedge. Em geral. As demais falsas. b. emitidos por órgãos ou entidades do setor público. tais como valores mobiliários. na criação de novos instrumentos nos mercados de capitais e na obtenção ou eliminação de riscos associados com a propriedade de ativos. risco de inadimplência do comprador de opções. as operações futuras. Derivativos são usados na gerência de direitos e obrigações resultantes dos ativos originais. mercadorias. que tem como principais vantagens sobre as convencionais a flexibilidade. julgue os itens a seguir: a) a operação de swap é caracterizada por um acordo mediante o qual as partes assumem a obrigação recíproca de realizar. fundos de investimento não podem utilizar parcela significativa de seus patrimônios em valores mobiliários. já os limites impostos com relação a derivativos são pouco restritivos. as operações a termo e as trocas (swaps).

O aval só poderá ser concedido em um título de crédito. o banco torna-se um mero avalista do cliente por ele avalizado. Penhor Mercantil 6. AULA 32 GARANTIAS DO SFN Nesta aula serão apresentadas as principais garantias oferecidas e recebidas pelas instituições financeiras no Brasil. de ativos financeiros que possua em carteira ou de passivo que tenha contraído. especialmente no mercado dos produtos derivativos. As demais verdadeiras. Aval Bancário 5. são especificados pelas bolsas o bem (tipo. Os tipos de aval são: • Completo/Pleno/em Preto • Em Branco . e) Hedger é a pessoa física que busca. Alienação Fiduciária 7. Hipoteca 8.b) Contratos futuros caracterizam-se por operações para liquidação em um data futura. Fiança Bancária Aval bancário Obrigação assumida pela instituição bancária com a finalidade de garantir pagamentos de títulos de crédito de certos clientes. a dívida pode ser garantida em sua totalidade ou parcialmente. provocar risco de perdas decorrente das variações de preços de bens com que trabalha. para uma determinada data de vencimento (data de exercício). Além do conceito. cujos contratos são padronizados pelas bolsas de mercadorias e de futuros. por meio de operações de compra ou de venda de instrumentos financeiros. possibilitando a sua negociação ate a data dos respectivos vencimentos. Nesses contratos. Através do aval. serão vistas as características específicas do (a): 4. as datas de liquidação e de entrega e o local de entrega. de uma taxa de referencia ou de um índice. No processo do aval. c) Opcoes são instrumentos por meio dos quais o comprador terá um preço variável para um bem ou título-objeto (preço de exercício). peso. o volume (tamanho do contrato). Resposta: As letras a e e são falsas. d) Derivativos são instrumentos financeiros cujo valor depende (ou deriva) do preço ou do desempenho de mercado de um bem básico. quantidade).

Isto significa que o bem oferecido em alienação permanece em poder do devedor. estradas de ferro. o bem permanece com o devedor. será obrigatoriamente arquivado por cópia ou microfilme. Penhor mercantil É um contrato acessório e formal. em garantia de uma dívida. pode o credor requerer judicialmente a busca e apreensão do bem. pois não se aplica. A hipoteca caracteriza-se como uma garantia real sobre bem imóvel. Vencida e não paga a obrigação. O aval é em branco quando não configura o nome do favorecido. poderá o devedor permanecer na posse do bem. independente de sua entrega efetiva. A hipoteca recai sobre a totalidade do imóvel. A hipoteca extingue-se • pelo desaparecimento da obrigação principal.O aval é completo quando possui o nome da pessoa favorecida. A alienação é considera uma garantia real. A posse indireta e a propriedade são do credor (financiador). respondendo como fiel depositário. A alienação fiduciária somente se prova por escrito e seu instrumento. como garantia de uma obrigação. de veículos. e aparelhos eletrodomésticos. aparecendo somente a assinatura do avalista. A alienação fiduciária é amplamente utilizada nas vendas a prazo. benfeitorias e ampliações. Constituise o penhor com a entrega efetiva do bem. etc. O devedor fica com o domínio do bem na condição de fiel depositário. minas e pedreiras. . Alienação fiduciária É um contrato pelo qual o devedor transfere ao credor. para posterior venda. A posse direta e o uso do bem fica com o devedor. apartamento etc. terreno. também. público ou particular. em que o devedor ou alguém por ele entrega ao credor um bem móvel. bem imóvel. sob pena de não valer contra terceiros. Para ser válida. seguindo as mesmas regras da alienação. A garantia recai sobre o bem (móvel ou imóvel). Neste caso. por exceção. pode ter como objeto. atualmente. ela deve ser inscrita no registro de imóveis. ao imóvel as regras da hipoteca. aviões. abrangendo reformas. Atualmente a alienação fiduciária. o domínio e a posse indireta de um bem. computadores. nesse caso. mas. Hipoteca É um direito real que recai sobre um bem imóvel (casa. no registro de títulos e documentos do domicilio do credor.) oferecido como garantia do pagamento de uma dívida. Também podem ser objeto de hipoteca: navios.

A fiança nada mais do que uma obrigação escrita. pela prescrição. • contratos de integralização de capitais (pessoas jurídicas). • contratos de prestação de serviços em empreitadas. serão autorizadas fianças bancárias nas situações abaixo relacionadas.• • • pela renúncia do credor. A hipoteca diferencia-se do penhor pois enquanto este se refere a bens móveis que ficam na posse do credor. No caso de execução por diversos credores. terá preferência aquele que primeiro recebeu o imóvel em garantia. Um mesmo ímóvel pode ser hipotecado várias vezes. • contratos de fornecimento de mercadorias. etc. pela arrematação. tomadas de preços. • contratos de prestação de serviços em geral. ou particulares. sendo que. está isenta do IOF. • contratos de construção civil. • contratos de execução de obras. aquele se refere a bens imóveis que ficam na posse do devedor durante o prazo da garantia. licitações. A fiança baixa-se: a) quando do término do prazo de validade da Carta de Fiança. não podendo ultrapassar 12 meses. O Banco Central proíbe a concessão de Cartas de Fiança: . assumida pelo banco. nas concorrências públicas. e que. c) mediante a entrega ao banco da declaração do credor. Segundo normas do Banco Central. este prazo será de 6 meses. desde que esteja assegurado o cumprimento das obrigações assumidas pelas partes contratantes. matérias-primas. • contratos de execução de obras adjudicadas por meio de concorrências públicas ou particulares. b) mediante a devolução da Carta de Fiança. acessória.. As Cartas de Fianças devem obedecer a prazos determinados. materiais. máquinas. dentre outras: • participação em concorrências públicas. liberando a garantia prestada. Fiança bancária A fiança é um contrato pelo qual o banco (fiador) garante o cumprimento da obrigação de seu cliente junto a um determinado credor (beneficiário). por se tratar de uma garantia e não de uma operação de crédito.

à aquisição de terrenos que não se destinem ao uso próprio ou que se destinem à execução de empreendimentos ou unidades habitacionais. direta ou indiretamente. quando se tratar de operações lastreadas por efeitos comerciais resultantes de transações de compra e venda ou penhor de mercadorias. em limites que forem fixados pelo Conselho Monetário Nacional. que não tenham perfeita caracterização do valor em moeda nacional e vencimento definido. As fianças bancárias podem ser. por qualquer forma. exceto para garantir interposição de recursos fiscais ou que sejam garantias prestadas para produzir efeitos perante órgãos fiscais ou entidades por elas controladas.• • • • • • • • que possam. Caso a pessoa afiançada não cumpra suas obrigações para com o beneficiário. ainda. garantindo as condições de venda do produto. relativas ao cumprimento de preços. em moeda estrangeira ou que envolva risco de variação de taxas de câmbio. ou que assegurem o pagamento de obrigações decorrentes da aquisição de bens e serviços. aos parentes. tendo o banco honrado a fiança. até o segundo grau. até o segundo grau. exceto quando se tratar de operações ligadas ao comércio exterior. das pessoas a que se refere o item anterior. salvo autorização específica do Bacen. ensejar aos favorecidos a obtenção de empréstimos em geral. à diretoria do banco e membros dos conselhos consultivos ou administrativos. vinculadas. bem como aos respectivos cônjuges. com mais de 10%. com a finalidade de habilitá-lo à participação em uma concorrência pública aberta no exterior. para o fornecimento de bens ou serviços. em caráter geral. às pessoas físicas ou jurídicas que participem do capital do banco. em cada caso. ou o levantamento de recursos junto ao público. cuja delimitação de prazo seja impraticável. dos seguintes tipos: Tipo Bid Bond Características carta de garantia emitida pelo banco a pedido de seu cliente. prazos e demais características do contrato fiança prestada por um banco a um cliente que tenha assumido um contrato de execução longa (ciclo de produção Performance . o débito resultante passa a ser uma operação financeira sujeita a IOF. e às pessoas jurídicas de cujo capital participem com mais de 10% quaisquer dos diretores ou administradores da própria instituição financeira. fiscais e semelhantes. bem como seus cônjuges e respectivos parentes.

independentemente da tradição efetiva do bem. Está muito ligada a obras públicas ou fabricação de navios. (CEF – 2004 – Fundação Carlos Chagas) Contrato é o acordo duas ou mais vontades. foi criado o fundo social de emergência. de forma a proteger o contratante das perdas resultantes da não-eventual conclusão do contrato na forma como foi contratado. Assegura ao importador o reembolso dos valores antecipados EXERCÍCIOS 1. 2. funciona como garantidor da solvência das operações imobiliárias. com qualidade.Bond Advance Payment Bond Refundment Bond longo). Acerca dessas garantias. b) Nas operações do SFN. entre outras atribuições. modificar ou extinguir relações jurídicas de natureza patrimonial. ameaçada pela redução significativa dos índices inflacionários provocada pelo Plano Real. No caso das operações de comércio exterior. Garantia de pagamento antecipado emitido em moeda estrangeira pelo banco ao seu beneficiário no exterior. aval e fiança são institutos de idênticas sistemáticas de funcionamento e conseqüências jurídicas. tornando-se o alienante ou devedor seu possuidor direto e depositário. foram instituídas garantias para os agentes que nele operam. as operações . na conformidade da ordem jurídica. com todas as responsabilidades e encargos que lhe incumbem de acordo com as leis civil e penal. quando se generaliza. d) O fundo de garantia do tempo de serviço. (Cespe/Banco do Brasil – 2001) Em função do risco causado pelo fenômeno da inadimplência. a) A alienação fiduciária é o instrumento que transfere ao credor o domínio resolúvel e a posse indireta da coisa móvel alienada. que. julgue os itens abaixo. é a garantia da entrega do produto lá fora. pode provocar risco sistêmico ao Sistema Financeiro Nacional (SFN). e) Para garantir a liquidez do sistema bancário. destinado a estabelecer uma regulamentação de interesse entre as partes com o escopo de adquirir. Resposta: Somente o item a é verdadeiro. aviões ou bens de capital. destinado a assegurar-lhe o adiantamento previsto no contrato comercial de fornecimento de bens e/ou serviços pela empresa brasileira É a viabilização do recebimento pelo exportador do valor pago antecipadamente pelo importador no caso do nãocumprimento da exportação contratada. c) Participam do Fundo Garantidor de Crédito (FGC) todas as instituições componentes do SFN.

comissões. c) Aval – característica de título de crédito que permite que um terceiro. os encargos tributários. assinale a alternativa correta. Em relação às garantias. publico ou particular. No contrato. os prazos da operação. d) Aval – exige outorga uxória ou qualificação do avalista. por sua aposição de assinatura. a) Carta de fiança – depósito feito para garantia de pagamento de um empréstimo ou financiamento. Resposta: Somente o item c é verdadeiro. aceite ser coobrigado em relação às obrigações do avalizado. e) Fiança – garantia constituída por contrato autônomo. O avalista não tem beneficio de ordem. taxa e tarifas cobradas pela instituição financeira). os custos da operação (juros. b) Garantias são exigidas pelo emprestador de acordo com o risco da operação e podem ser reais ou impessoais. a forma de cobrança e as garantias. em que o fiador se compromete a cumprir as obrigações do afiançado perante o credor.de empréstimo caracterizam-se por firmar em contrato condições definidas em negociação entre o emprestador e o tomador. não havendo necessidade de formalização por instrumento escrito. devem estar expressos o valor da operação de crédito ( em moeda nacional). .

A razão por trás desse movimento está baseada na crescente preocupação das autoridades com a estabilidade do sistema financeiro. sem fins lucrativos. o Fundo Garantidor de Créditos – FGC. via um sistema garantidor. portanto. e captam recursos mediante a emissão e a colocação de letras imobiliárias. são associadas do FGC. destinada a administrar mecanismos de proteção a titulares de créditos contra instituições financeiras”. de 16/11/1995. todas as instituições em funcionamento no Brasil. efetuam aceite em letras de câmbio. o Conselho Monetário Nacional.FGC Esta aula apresenta o conceito e as características operacionais do FGC. • a Caixa Econômica Federal. Em novembro de 1995. estrutura legal adequada e proteção direta a depositantes. liquidação ou falência. poupadores e investidores. autoriza a “constituição de entidade privada. fiscalização eficiente. através da Resolução nº 2. que se traduz na implementação de instrumentos adicionais de acompanhamento e controle e a conseqüente formação de redes de proteção ao sistema. • os bancos de desenvolvimento. • os bancos comerciais. estabelecendo-se o sistema de garantia de depósitos no Brasil. o Estatuto e Regulamento da nova entidade são aprovados. letras hipotecárias e letras de crédito imobiliário. fundo constituído no Brasil para a proteção de alguns depósitos feitos por clientes de instituições financeiras. Conceito O Fundo Garantidor de Crédito é uma entidade privada. que recebem depósitos à vista. são todos componentes dessa rede e visam a manutenção de um sistema bancário sólido e saudável. regulação eficaz. Empréstimos de última instância. a prazo ou em contas de poupança.AULA 33 FUNDO GARANTIDOR DE CRÉDITOS . de 31/8/1995. • os bancos de investimento. que administra o mecanismo de proteção aos correntistas. O Brasil seguiu esta tendência e em agosto de 1995.211. Contexto O estabelecimento formal de sistemas de garantia de depósito tem sido uma tendência dominante no mundo a partir da década de 90. Cria-se. sem fins lucrativos. através da Resolução nº 2. São elas: • os bancos múltiplos. contra instituições financeiras em caso de intervenção.197. . Conforme determina o CMN.

as companhias hipotecárias e as associações de poupança e empréstimo. os fundos os Fundos de Investimentos Financeiros são entidades constituídas sob a forma de condomínios abertos. • Letras imobiliárias.00.025% do montante dos saldos das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. As instituições financeiras associadas devem aportar os recursos na ordem de 0. é de R$ 20. que seguem normas específicas de administração que objetivam garantir segurança e transparência.000. Para fins do cálculo do valor da contribuição deve ser utilizada a média mensal dos saldos diários das contas correspondentes às obrigações objeto de garantia. com ou sem emissão de certificado. O mesmo ocorre com os dependentes. É uma comunhão de recursos arrecadados de clientes para aplicação em carteira diversificada de ativos financeiros. • Letras de crédito imobiliário. O valor da contribuição devida deve ser apurado e informado às instituições associadas até o dia 25 de cada mês. a garantia para os cotistas desses Fundos consiste na própria carteira de ativos financeiros. Os créditos que são garantidos pelo FGC são: • Depósitos à vista ou sacáveis mediante aviso prévio. seja qual for o regime de bens do casamento. tais como: rentabilidade e risco quando da sua decisão de aplicar em um fundo de investimento financeiro. Os recursos aplicados em fundos de investimentos não estão protegidos pelo FGC.000. É importante ressaltar que os cônjuges são considerados pessoas distintas. A instituição deverá fazer o repasse dos recursos para o FGC no primeiro dia útil do mês seguinte ao de sua apuração. depósitos a prazo. ou seja. cada um receberá até o valor máximo de R$ 20. • Letras hipotecárias. Quando um banco sofre intervenção ou liquidação extrajudicial. • Letras de câmbio. Como visto em aula específica. O atraso no recolhimento da contribuição devida implica multa de 2% sobre o valor da contribuição. as sociedades de crédito imobiliário.00 por depositante ou aplicador. acrescido de atualização com base na taxa Selic. financiamento e investimento. O valor máximo garantido pelo FGC. independentemente do valor total e da distribuição em diferentes formas de depósito e aplicação. por instituição. • Depósitos de poupança. cujos regulamentos são registrados em cartórios de títulos e documentos. de forma que o cliente pondere fatores.• • • • as sociedades de crédito. EXERCÍCIOS .

a) uma aplicação no FIF no valor de R$ 4. a seguinte posição de saldos: – Conta corrente conjunta R$ 30.00. e) uma aplicação em fundos de ações no valor de R$ 7.000. 3.00.00 c) 40. k) e) aplicações em fundos de ações no valor de até R$ 17. c) um CDB no valor de R$ 15.00 e) 60.000.000.000. o Fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante integralmente os(as): a) depósitos à vista no valor de até R$ 30.000. de: a) 20. (BB/1999-2) Um casal cadastrado.000.00 2.000.000. a garantia para recuperar de seus saldos o valor. – Caderneta de poupança R$ 30. b) um depósito em caderneta de poupança no valor de R$ 12.00.000.00. c) CDBs no valor de até R$ 45.000. d) um depósito à vista no valor de R$ 60.000. (Banco de Brasília – 2001 – Cespe) Junto a uma instituição bancária. em certa data. Resposta: Somente os itens b e c são verdadeiros.000. Caso este banco sofra uma intervenção nesta mesma data. d) aplicações no FIF no valor de até R$ 14.00 Resposta: Somente o item `c` é verdadeiro.00 d) 50.00. em um determinado banco. o casal terá.00.000. b) depósitos em caderneta de poupança no valor de até R$ 20. com seus respectivos CPFs. integralmente.00.00 b) 30.000. possui.00.000. em reais.000.1. neste estabelecimento. pelo FGC.00. (BB/2003-1) O fundo Garantidor de Créditos (FGC) garante. .000.00.00.

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