Curso CPA-10 - Certificação ANBID - Módulo 1

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Curso CPA-10 Certificao ANBID
Mdulo 1 Sistema Financeiro Nacional
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Mdulo 1 Sistema Financeiro Nacional
Neste mdulo so apresentadas informaes bsicas sobre o Sistema Financeiro Nacional, com seus rgos reguladores e/ou fiscalizadores, seus principais participantes e o seu processo de auto-regulao.
Aps a apresentao do contedo, alguns exerccios de fixao esto disponveis. Alm disso, as dvidas de contedo podem ser tiradas diretamente com o tutor da sua turma atravs do link Fale com o Tutor no Webcampus.
Captulo 1 - Funes Bsicas
O sistema financeiro um conjunto de instituies com funo de promover e facilitar a transferncia de recursos dos agentes superavitrios (poupana disponvel) para os setores deficitrios da economia (setores carentes de investimentos para produo).
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Funo dos intermedirios financeiros e definio de intermediao financeira
Intermediao Financeira a atividade que permite a transferncia de recursos dos agentes superavitrios para os deficitrios.
A Lei 4.595 de 31 de dezembro de 1964, Lei da Reforma Bancria, criou o Conselho Monetrio Nacional (CMN) e o Banco Central (BACEN).
Posteriormente, a Lei de Mercado de Capitais (Lei 4.728 de 14 de julho de 1965), a criao da Comisso dos Valores Mobilirios CVM (em 07/12/1976 pela Lei 6.385) e a criao dos Bancos Mltiplos (Resoluo 1.524 do BACEN de 21/09/88) complementaram a estrutura bsica do Sistema Financeiro Nacional.
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Captulo 2 Estrutura
A estrutura bsica do Sistema Financeiro Nacional pode ser visualizada no organograma abaixo:
rgos de Regulao, Auto-Regulao e Fiscalizao.
Conselho Monetrio Nacional
O Conselho Monetrio Nacional (CMN), como rgo de cpula do Sistema Financeiro Nacional, responsvel pela fixao das diretrizes das polticas monetria, creditcia e cambial.
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O CMN formado pelo:
Ministro da Fazenda, que seu Presidente; Presidente do Banco Central; e Ministro do Planejamento.
Todos indicados pelo Presidente da Repblica.
Atribuies do CMN:
estabelecer as diretrizes da poltica cambial e regulamentar as operaes de cmbio, objetivando o controle da paridade da moeda e o equilbrio do balano de pagamentos
regulamentar,
quando
necessrio,
as
taxas
de
juros
outras
remuneraes das instituies financeiras; estabelecer e implementar medidas para preveno ou correo de desequilbrios econmicos; disciplinar todos os tipos de crdito.
O objetivo do CMN formular a poltica da moeda e do crdito, visando ao desenvolvimento econmico e social do pas. Ele no tem funo executiva, sendo um rgo exclusivamente normativo.
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Funes especficas do CMN: - autorizar a emisso de papel-moeda; - aprovar os oramentos monetrios do governo; - determinar as taxas de recolhimento compulsrio; - regulamentar as operaes de redesconto de liquidez.
O CMN possui algumas comisses consultivas, entre as quais se encontra o Conselho de Poltica Monetria COPOM.
O COPOM o responsvel por algumas das principais decises referentes conduo da poltica monetria.
Exemplos de outras comisses consultivas do CMN: Tcnica da moeda e do crdito; Normas e organizao do sistema financeiro; Mercado de valores mobilirios e de futuros; Crdito rural; Crdito industrial; Endividamento pblico; Poltica monetria e cambial; Crdito habitacional e para saneamento e infra-estrutura urbana.
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Banco Central Bacen
O Banco Central o responsvel pela execuo das normas que regulam o Sistema Financeiro Nacional e um rgo fiscalizador do mercado.
O Banco Central uma autarquia federal e foi criado em 31 de dezembro de 1964, pela lei 4.595, em substituio Superintendncia da Moeda e do Crdito (SUMOC).
As funes do Banco Central so:
Formulao, execuo e acompanhamento da poltica monetria; Controle das operaes de crdito em todas as suas formas, no mbito do sistema financeiro;
Formulao, execuo e acompanhamento da poltica cambial e de relaes financeiras com o exterior;
Organizao, disciplinamento e fiscalizao do Sistema Financeiro Nacional, do Sistema de Pagamentos Brasileiro e do Sistema Nacional de Habitao e ordenamento do mercado financeiro;
Emisso de papel-moeda e de moeda metlica e execuo dos servios do meio circulante.
Fonte: www.bacen.gov.br
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Como atribuies, o Banco Central: Possui o monoplio de emisso de papel-moeda e de moeda metlica; Recebe os recolhimentos compulsrios dos bancos comerciais; Realiza as operaes de redesconto e emprstimos s instituies financeiras; Regula a execuo dos servios de compensao de cheques e de outros papis; Exerce o controle de crdito sob todas as suas formas; Autoriza o funcionamento e a dinmica operacional das Instituies Financeiras; Fiscaliza as Instituies Financeiras; Controla o fluxo de capitais estrangeiros; Efetua, como instrumento de poltica monetria, operaes de compra e venda de ttulos pblicos federais; Emite ttulos de responsabilidade prpria (ttulos privados de renda fixa - CDBs e RDBs) de acordo com a orientao do CMN.
O Banco Central, desde maio de 2002, no pode mais emitir ttulos pblicos, ou seja, sua funo executiva da poltica econmica realizada atravs da aquisio e repasse de ttulos do Tesouro Nacional.
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As atividades sob a alada do Banco Central so relacionadas a:
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Comisso de Valores Mobilirios
A Comisso de Valores Mobilirios CVM um rgo normativo voltado ao mercado de aes*, de debntures* e de commercial papers*, alm de outros ttulos emitidos por sociedades annimas. *discutidos no mdulo 6 deste curso.
A CVM tem como finalidade disciplinar, normatizar e fiscalizar a atuao dos diversos integrantes do mercado mobilirio.
Valores mobilirios so: a) aes, debntures e bnus de subscrio; b) cupons, direitos, recibos de subscrio e certificados de desdobramento c) relativos aos valores mobilirios; d) certificados de depsitos de valores mobilirios; e) cdulas de debntures; f) cotas de fundos de investimento em geral ou de clubes de investimentos em quaisquer ativos; g) notas comerciais (commercial papers); h) contratos futuros, de opes e outros derivativos cujos ativos subjacentes sejam valores mobilirios; i) ttulos ou contratos de investimento coletivo, ofertados publicamente.
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No so valores mobilirios: ttulos da dvida pblica federal, estadual ou municipal *; e ttulos cambiais de responsabilidade de instituio financeira, exceto os debntures.
* Os estados e municpios foram proibidos de emitir ttulos a partir de Lei de Responsabilidade Fiscal.
Para alcanar seu objetivo, a CVM deve:
assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco;
proteger os titulares de valores mobilirios contra emisses irregulares e atos ilegais de administradores e acionistas controladores de companhias ou de administradores de carteira de valores mobilirios;
evitar ou coibir modalidades de fraude ou manipulao destinadas a criar condies artificiais de demanda, oferta ou preo de valores mobilirios negociados no mercado;
assegurar o acesso do pblico a informaes sobre valores mobilirios negociados e s companhias que os tenham emitido;
assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios;
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estimular a formao de poupana e sua aplicao em valores mobilirios; promover a expanso e o funcionamento eficiente e regular do mercado de aes e estimular as aplicaes permanentes em aes do capital social das companhias abertas.
Fonte: www.cvm.gov.br
A CVM uma autarquia vinculada ao Ministrio da Fazenda, com seu presidente e seus 4 diretores nomeados pelo Presidente da Repblica.
A deciso conjunta 10 emitida pela CVM e pelo Bacen considera como de competncia da CVM todos os contratos de derivativos, independentemente do ativo subjacente, e todos os fundos de investimentos.
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ANBID
A Associao Nacional dos Bancos de Investimento ANBID representa as instituies que operam no mercado financeiro: bancos de investimento* e bancos mltiplos com carteira de investimento*. * discutidos mais adiante neste mdulo.
O objetivo da ANBID buscar o fortalecimento do mercado de capitais como instrumento fomentador do desenvolvimento do pas. Fonte: www.anbid.com.br
As principais atribuies da ANBID so:
1) Auto-regulao dos Fundos de Investimento O cdigo de auto-regulao dos Fundos de Investimento da ANBID obriga a elaborao e disponibilizao dos prospectos dos fundos, atualizados com um conjunto mais amplo de informaes para a tomada de decises de investimento. Alm de estabelecer regras relativas publicidade dos fundos, divulgao de resultados e marcao a mercado.
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2) Auto-regulao das Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios O cdigo de auto-regulao para Ofertas Pblicas de Distribuio e Aquisio de Valores Mobilirios da ANBID apresenta as melhores prticas a serem adotadas pelo mercado, com informaes adicionais s estabelecidas na legislao.
3) Auto-regulao do Programa de Certificao Continuada O cdigo de auto-regulao para o Programa de Certificao Continuada da ANBID fixa princpios e regras para o Programa de Certificao Continuada ANBID (CPA - 10 e CPA - 20), com o objetivo de implementar normas de tica e padres de conduta, buscando aumentar o nvel de capacitao tcnica dos profissionais, a concorrncia leal e a adoo de prticas eqitativas e uniformes.
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Principais Intermedirios Financeiros
Bancos Comerciais
Bancos Comerciais so intermedirios financeiros que atuam basicamente no curto e curtssimo prazo, transferindo recursos dos agentes superavitrios para os deficitrios.
Sua caracterstica principal a criao de moeda, atravs da captao de recursos em depsitos vista que so repassados em forma de operaes de crdito.
Com o surgimento dos bancos mltiplos houve uma queda no nmero de estabelecimentos que atuavam somente como bancos comerciais. Em 1964, existiam 336 bancos comerciais, em 1974 este nmero foi reduzido para 109, e em 1995 existiam somente 34 bancos comerciais. Em compensao, tnhamos, em 1995, 208 bancos mltiplos.
Efeito multiplicador da moeda Uma parte dos depsitos vista feitos pela populao nos bancos comerciais em depsitos vista vai para o caixa do Banco Central. Esta parte percentual o depsito compulsrio, definido pelo Banco Central. Ao diminuir esta taxa, os bancos comerciais devem enviar um montante menor ao BACEN e, com isso, estes conseguem reter um montante maior pra emprestar (aumentar a quantidade de
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crdito disponvel populao), aumentando a base monetria. Ao aumentar a taxa de depsito compulsrio, o efeito o inverso. Esta variao do crdito disponvel como efeito da variao do depsito compulsrio o efeito multiplicador da moeda.
Bancos de Investimentos Bancos de Investimentos so instituies que atuam no mdio e no longo prazo, fornecendo recursos para capital fixo ou de giro para as empresas.
Suas operaes ativas so basicamente: emprstimo a prazo mnimo de um ano para financiamento de capital fixo ou capital de giro; repasses de emprstimos obtidos no pas ou no exterior; aquisio de aes, obrigaes ou quaisquer outros ttulos ou valores mobilirios para investimento ou revenda no mercado de capitais (operaes de underwriting).
Os bancos de investimentos no podem ter captao de depsitos a vista, mas podem emitir Certificado de Depsitos Bancrios (CDB) e Recibo de Depsitos Bancrios (RDB), os depsitos a prazo. Tambm prestam alguns servios financeiros como avais, fianas e custdias.
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Bancos Mltiplos
Bancos Mltiplos so instituies financeiras pblicas ou privadas que realizam as operaes ativas, passivas e acessrias das diversas instituies financeiras, por intermdio das carteiras: Comercial de investimento e/ou de desenvolvimento de crdito imobilirio de arrendamento mercantil e de crdito financiamento investimento
Os Bancos Mltiplos surgiram em 1988 a partir da Resoluo 1524 do Banco Central, permitindo que vrias instituies do mercado pudessem se unir em uma nica instituio financeira com personalidade jurdica prpria.
So quatro as instituies que podem compor um Banco Mltiplo: banco comercial; banco de investimento e de desenvolvimento; sociedade de crdito, financiamento e investimento; e sociedade de crdito imobilirio.
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No mnimo, um banco mltiplo deve ser constitudo por 2 carteiras, onde uma delas deve ser, obrigatoriamente, de crdito ou comercial.
No mximo, ele pode ser constitudo por 6 carteiras.
Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros
Bolsas - Bovespa e BM&F
As bolsas de valores so associaes civis sem fins lucrativos, cuja finalidade oferecer um mercado para a cotao dos ttulos nelas registrados.
Objetivo: - propiciar liquidez s operaes de curto e longo prazo; - orientar e fiscalizar os servios prestados por seus membros; e - facilitar a divulgao de informaes sobre as empresas e negcios que so realizados sob seus controles.
So entidades auto-reguladoras que operam sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios.
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As bolsas eram vinculadas s secretarias de finanas dos governos estaduais e eram compostas por corretores nomeados pelo poder pblico. Com a implementao de reformas no sistema financeiro nacional e no mercado de capitais em 1965 e 1966, as bolsas assumiram a caracterstica institucional que mantm at hoje, transformandose em associaes civis sem fins lucrativos, com autonomia administrativa, financeira e patrimonial. A figura do corretor de fundos pblicos foi substituda pela sociedade corretora.
Seu patrimnio representado por ttulos patrimoniais que pertencem s sociedades corretoras membros. Para poder operar em uma bolsa de valores, a sociedade corretora deve comprar um ttulo patrimonial da instituio.
As principais atividades das bolsas so: assegurar aos investidores completa garantia pelos ttulos e valores negociados; organizar, administrar, controlar e aperfeioar o sistema e o mecanismo de registro e liquidao das operaes realizadas; fiscalizar o cumprimento, pelos seus membros e pelas sociedades emissoras de ttulos e valores mobilirios, das disposies legais e regulamentares que disciplinam as operaes da Bolsa, aplicando aos infratores as penalidades cabveis; dar ampla e rpida divulgao s operaes efetuadas em seu prego;
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estabelecer sistema de negociao que assegure a continuidade das cotaes e a plena liquidez do mercado de ttulos e valores mobilirios.
BOVESPA
A Bolsa de Valores de So Paulo (BOVESPA) foi fundada em 23 de agosto de 1890. Em 1972, foi a primeira bolsa brasileira a implantar o prego automatizado com a disseminao de informaes online e em tempo real; no final da dcada de 70, foi pioneira na introduo de operaes com opes sobre aes no Brasil.
As operaes da Bovespa podem ser feitas em 4 mercados:
Mercado Vista A liquidao fsica - entrega dos ttulos - se d no 2. dia til aps a realizao do negcio em bolsa e a liquidao financeira se d no 3. dia til. Tanto a liquidao fsica quanto a financeira so processadas pela Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia (CBLC).
Mercado a Termo So operaes com prazos de liquidao diferidos (30, 60 e 90 dias) que podem ser
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liquidados antes dos vencimentos se for de comum acordo entre o vendedor e o comprador.
Mercado Futuro Negocia contratos futuros, cujos titulares pagam ou recebem ajustes dirios, dependendo da oscilao da ao que o objeto do contrato. As operaes so feitas tendo como contraparte a Bolsa de Valores.
Mercado de Opes um mercado sofisticado, onde negociado o direito de comprar ou vender um lote de aes com preo e prazo de exerccio preestabelecidos. O comprador (titular) da opo de compra pode, at a data do vencimento, exercer a compra ou revender a opo no mercado. O comprador da opo de venda somente poder exerc-la na data do vencimento da opo, vendendo as aes ao lanador. Tanto o lanador quanto o titular podero negociar sua opes no mercado a qualquer tempo, at a data do vencimento.
BM&F A Bolsa de Mercadorias de So Paulo (BMSP), criada em 26/10/1917 por empresrios paulistas ligados exportao, ao comrcio e agricultura, alcanou grande tradio na negociao de contratos agropecurios ao longo dos seus muitos anos de existncia. Em julho de 1985, surge a Bolsa Mercantil & Futuros (BM&F) cujos preges, a partir de 31/01/1986, proporcionaram-lhe posio invejvel entre suas congneres.
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Em 09/05/1991, BMSP e BM&F fecharam acordo para unir suas operaes, resultando na Bolsa de Mercadorias & Futuros, mantendo a sigla BM&F. Novo acordo
operacional viria a ocorrer em 30/06/1997, agora com a Bolsa Brasileira de Futuros (BBF) fundada em 1983 no Rio de Janeiro, com o objetivo de fortalecer o mercado nacional de commodities e consolidar a BM&F como o principal centro de negociao de derivativos do Mercosul.
O objetivo maior da BM&F efetuar o registro, a compensao e a liquidao fsica e financeira das operaes realizadas em prego ou em sistema eletrnico, bem como desenvolver, organizar e operacionalizar mercados livres e transparentes para negociao de ttulos e/ou contratos que possuam como referncia ativos financeiros, ndices, indicadores, taxas, mercadorias e moedas, nas modalidades a vista e de liquidao futura.
Para atingir o seu objetivo, a BM&F mantm local e sistemas de negociao, registro, compensao e liquidao adequados realizao de operaes de compra e venda. Ela divulga as transaes com rapidez e abrangncia e possui mecanismos para acompanhar e regular seus mercados.
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Tipos de operao: Mercado Futuro Mercado a Termo Opes sobre Disponvel Opes sobre Futuro Swaps com Ajustes Dirios Opes Flexveis Swaps Disponvel
Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Imobilirios As Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores Imobilirios so instituies auxiliares do sistema financeiro que tm como objetivo intermediar a compra e venda de aes em bolsas de valores. Elas so membros das Bolsas de Valores, credenciadas pelo Banco Central, pela CVM e pelas prprias Bolsas e esto habilitadas a negociar valores mobilirios com exclusividade, entre outras atividades, no prego fsico ou no eletrnico.
Elas operam com ttulos e valores mobilirios por conta prpria e de terceiros e tm exclusividade para executar a intermediao nos preges das bolsas de valores.
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As principais funes das Sociedades Corretoras de Ttulos e Valores so : promover ou participar de lanamentos pblicos de aes; administrar e custodiar carteiras de ttulos e valores mobilirios; efetuar operaes de intermediao de ttulos e valores mobilirios; efetuar operaes de compra e venda de metais preciosos; operar em bolsas de mercadorias e futuros; operar, como intermediria, na compra e venda de moedas estrangeiras (operaes de cmbio); prestar servios de assessoria tcnica em operaes do mercado financeiro.
As Sociedades Distribuidoras de Ttulos e Valores so instituies auxiliares do sistema financeiro que participam do sistema de intermediao de aes e outros ttulos no mercado primrio, colocando-os venda para o pblico.
Principais funes: aplicaes por conta prpria ou de terceiros em ttulos de valores de renda fixa e varivel; operaes no mercado aberto; participao em lanamentos pblicos de aes.
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Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia
Os sistemas de liquidao e custdia consistem em empresas ou entidades que se dedicam a gerenciar sistemas e garantias para a liquidao das operaes realizadas em bolsa e para a custdia - guarda e administrao dos valores mobilirios negociados em bolsa.
No Brasil, alguns sistemas de liquidao e custdia se destacam, a exemplo do Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic), da Central de Custdia e de Liquidao Financeira de Ttulos (Cetip), das Cmaras de liquidao e custdia, e do Sistema de Pagamentos Brasileiro (SPB).
SELIC
Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (Selic): consiste em um sistema computadorizado, controlado em tempo real pelo Banco Central, ao qual apenas as instituies credenciadas no mercado financeiro tm acesso.
A funo do Selic consiste em receber o ttulo do vendedor e transferi-lo ao comprador, ao mesmo tempo em que recebe o dinheiro do comprador e o repassa ao vendedor, tendo os negcios liquidao imediata.
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A liquidao fsica feita mediante o lanamento de dbitos e crditos nas contas de custdia escritural mantidas pelos participantes no sistema. A liquidao financeira efetuada diretamente na conta de reservas bancrias mantidas no Banco Central pelos bancos liquidantes dos respectivos participantes. Alm disso, o sistema processa as operaes de resgate e pagamento de juros.
Os papis registrados no SELIC so somente os ttulos pblicos federais emitidos pelo Tesouro ou pelo Banco Central do Brasil e os ttulos pblicos estaduais ou municipais emitidos at janeiro de 1992. Os ttulos estaduais e municipais emitidos aps 1992 so registrados no CETIP.
Os principais papis custodiados no SELIC so: Letra Financeira do Tesouro (LFT). Letra do Tesouro Nacional (LTN). Nota do Tesouro Nacional (NTN). Bnus do Banco Central (BBC). Letra do Banco Central (LBC). Notas do Banco Central (NBC).
Obs.: As caractersticas destes ttulos sero estudadas no mdulo 6 deste curso.
Por meio do SELIC, as instituies financeiras compram e vendem ttulos pblicos todos os dias, objetivando no ficar com reservas sem remunerao. A taxa mdia diria destas operaes conhecida como taxa overnight ou taxa SELIC efetiva do
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dia. Essa taxa serve como referncia para o mercado e considerada como taxa bsica e livre de risco.
Conta reserva bancria A conta Reserva Bancria uma conta que os bancos comerciais, caixas econmicas e bancos mltiplos com carteira comercial so obrigados a manter no Banco Central. similar a uma conta corrente que serve para o processamento da liquidao financeira de toda a movimentao diria realizada no mercado financeiro.
CETIP
Na CETIP so custodiados os papis privados e os ttulos estaduais e municipais emitidos aps janeiro de 1992.
Seu objetivo dar certeza da validade do ttulo a quem compra e certeza do recebimento do valor a quem vende, garantindo assim as operaes do mercado financeiro.
Principais papis custodiados na CETIP: Certificados de Depsitos Bancrios (CDB). Recibos de Depsitos Bancrios (RDB).
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Debntures. Letras Hipotecrias. Letras de Cmbio. Commercial Papers. Certificados de Depsitos Interfinanceiros (CDI).
Sem fins lucrativos, a CETIP foi criada em conjunto pelas instituies financeiras e o Banco Central em maro de 1986 e hoje uma das maiores empresas de custdia e de liquidao financeira da Amrica Latina.
Ela oferece o suporte necessrio a toda a cadeia de operaes, prestando servios integrados de custdia, negociao online, registro de negcios e liquidao financeira e prov sistemas e suporte tecnolgico para a Cmara Interbancria de Pagamentos (CIP), a clearing de pagamentos da FEBRABAN.
Saiba mais: A CETIP tem mais de 4.500 participantes, entre bancos, corretoras, distribuidoras, demais instituies financeiras, empresas de leasing, fundos de investimento e pessoas jurdicas no financeiras, tais como seguradoras e fundos de penso.
Ao abrir sua conta, o participante que desejar conexo prpria de rede recebe cdigos e senhas que sero usados para acessar os sistemas. Tanto o comprador
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quanto o vendedor registram as informaes sobre o negcio. As instituies financeiras esto ligadas CETIP atravs da Rede de Telecomunicaes para o Mercado (RTM).
Os negcios s so registrados aps a checagem dos itens bsicos de segurana cdigos de acesso, senha e validade de datas. As informaes do comprador e do vendedor so casadas e, se houver qualquer divergncia, o sistema rejeitar a operao. A transferncia da titularidade s efetuada com a disponibilidade dos recursos por parte do comprador - liquidao financeira da operao.
Somente as pessoas jurdicas so participantes da CETIP sejam bancos mltiplos, comerciais, de investimento, de desenvolvimento, corretoras, distribuidoras, financeiras, empresas de crdito imobilirio, de arrendamento mercantil, companhias hipotecrias, associaes de poupana e emprstimo, fundos mtuos de investimento e pessoas jurdicas no financeiras. A participao pode ocorrer atravs da aquisio de cota patrimonial ou da simples abertura de conta.
As pessoas fsicas no so participantes. Elas podem investir em ativos cetipados, como clientes de instituies financeiras em contas segregadas identificadas como conta de clientes. As instituies so as titulares e responsveis pelo controle das contas.
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Cmaras de Liquidao e Custdia
Cmaras de Liquidao e Custdia, tambm conhecidas por "Clearings", so entidades privadas que garantem e processam a liquidao de pagamentos, ttulos pblicos, aes e outros ativos financeiros.
Elas operam sob a proteo de rigorosos mecanismos de garantia tomados dos bancos participantes, conferindo mais segurana e confiabilidade s operaes do sistema financeiro. Elas, tambm, monitoram os riscos das transaes realizadas pelos seus membros.
Para que as Cmaras possam assegurar essas condies, as instituies participantes do SPB (Sistema de Pagamentos Brasileiro) so obrigadas a depositar garantias, que sero executadas se alguma instituio no possua saldo suficiente para algum dbito solicitado.
Tipos de Clearings
Clearing de Ativos A Bolsa de Mercadorias & Futuros est desenvolvendo a clearing de ativos, por intermdio da qual prestar servios de compensao e liquidao de operaes de ttulos de renda fixa, tanto de emisso pblica, quanto de emisso de instituies financeiras. Oferecer a compensao e a liquidao de operaes com ttulos pblicos federais realizadas por meio do SISBEX.
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Oferecer a opo de migrao de parte das operaes atualmente realizadas no Sistema Especial de Liquidao e de Custdia (SELIC) para uma cmara de compensao e liquidao privada, bem como para o incremento no volume de operaes com ttulos pblicos federais.
Foi definido desenho operacional para a Clearing de ativos que atenda a essas necessidades, desenvolvendo modalidades como: compra e venda definitivas, para compensao e liquidao no prprio dia ou em data futura (operaes a vista ou a termo), podendo a venda ser coberta ou descoberta; integrao com os sistemas do Banco Central, possibilitando: o intercmbio de operaes compromissadas com a operao inicial, sendo liquidada em qualquer dos sistemas (Selic ou clearing), e o compromisso de recompra ou de revenda, no outro; a liquidao da compra de ttulos em leilo do Tesouro Nacional, com o produto da venda dos mesmos ttulos por intermdio de operaes liquidadas na clearing; e a associao de operaes de redesconto liquidao do resultado compensado apurado na clearing; lastreamento de operaes compromissadas pelo resultado financeiro
compensado, quando entregues ttulos de alta liquidez como lastro; intermediao de operaes; integrao com as demais clearings da BM&F, permitindo, em uma primeira etapa, que as garantias entregues possam ser utilizadas na liquidao de resultados junto clearing de ativos ou que ativos por esta recebidos possam ser entregues como garantia quelas;
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operaes de compra e venda a termo de ttulos colocados em leiles do Tesouro Nacional a serem liquidados em data futura; servio de emprstimo de ttulos que possibilite negociar, inclusive, ttulos entregues em garantia s demais clearings da BM&F.
Clearing de Pagamentos Batizada como Cmara Interbancria de Pagamentos (CIP), trata-se da cmara de registro, compensao e liquidao eletrnica das transferncias financeiras unilaterais de clientes e de instituies financeiras, controlada pelos maiores bancos brasileiros
Tem como objetivos: reduzir riscos; e aumentar a eficincia do sistema de pagamentos.
Ela funciona com aportes de garantias no incio de cada dia e liquida as operaes por meio da compensao de seus valores lquidos (diferena entre os valores recebidos e os valores pagos) ao final do dia.
No novo SPB, a CIP tem o papel de ser uma alternativa reduo de custos financeiros e operacionais das instituies financeiras, podendo levar ao surgimento de novos produtos e servios no mercado bancrio.
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Clearing de Cmbio a Cmara de Registro, Compensao e Liquidao de Operaes de Cmbio. A clearing de cmbio administrada pela Bolsa de Mercadorias e Futuros (BM&F) e supervisionada pelo Banco Central.
A clearing de cmbio realiza a compensao das operaes em dlares e em reais pelo valor lquido. A fim de reduzir os riscos da variao da taxa de cmbio (volatilidade), que pode ocorrer no intervalo entre o dia da contratao da operao e sua liquidao, a clearing de cmbio exige garantias de seus participantes. Diariamente, os participantes efetuam seus pagamentos clearing que, por sua vez, efetua a liquidao final e simultnea (de reais e dlares) da seguinte forma: reais: dbitos ou crditos aos bancos via Sistema de Transferncia de Reservas (STR) do BACEN; dlares: dbitos ou crditos a favor dos bancos nas contas mantidas com banqueiros correspondentes (clearing bariks) no exterior.
Todas as operaes aceitas pela clearing so registradas no Banco Central e por ele garantidas. observado o princpio de pagamento contra pagamento (PCP), eliminando-se, praticamente, o risco do valor principal contratado.
Clearing de Derivativos A clearing de derivativos um departamento interno da Bolsa de Mercadoria e Futuros (BM&F) e tem o propsito de compensar e garantir as operaes financeiras com os derivativos: ndices, taxas de juros e de cmbio, mercadorias e outros ativos
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financeiros.
A liquidao das operaes se d de forma multilateral, isto , pelos valores lquidos apurados no final do dia para cada participante. Os riscos administrados pela BM&F so cobertos por depsitos de garantias realizados diariamente pelos bancos e corretoras. Os clientes no se dirigem diretamente BM&F; so representados pelas corretoras.
As liquidaes so efetivadas da seguinte forma: entrega contra pagamento simultnea e irrevogvel; liquidao final nas contas de reservas mantidas pelos bancos junto ao BACEN.
Companhia Brasileira de Liquidao e Custdia
uma entidade privada com fins lucrativos pertencente aos participantes do mercado e tem o objetivo de garantir a realizao de todos os negcios nela realizados.
Seus servios vo de registro de operaes e controle de posies, compensao dos ajustes dirios e liquidao fsica e financeira, at a administrao das garantias vinculadas s operaes, em Bolsa de Valores de ativos e ttulos de valores mobilirios.
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Os servios de custdia compreendem: ttulos mantidos de maneira desmaterializada e sob registro eletrnico; prticas contbeis e procedimentos de guarda que protejam os investidores finais; segregao entre os ttulos dos investidores e o patrimnio da CBLC.
Sistema de Pagamentos Brasileiro SPB
Conjunto de procedimentos, regras e sistemas operacionais integrados usados para transferir recursos do pagador para o recebedor e, com isso, encerrar uma obrigao financeira.
Os bancos tm no Banco Central (BC) uma conta denominada Reservas Bancrias, que similar a uma conta corrente, pois nela processada toda a movimentao financeira diria dos bancos, decorrente de operaes prprias ou de seus clientes. Quando essa conta apresenta saldo negativo, o Banco Central arca temporariamente com o seu acerto, posio que ser regularizada s 23 h, quando sero lanados os resultados financeiros das negociaes de ttulos pblicos federais realizadas entre os bancos ao longo do prprio dia.
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Funo Bsica: - Transferir recursos; - Processar e liquidar pagamentos;
para pessoas, empresas, governo, Banco Central e instituies financeiras.
Ateno: 1) Praticamente todos os agentes atuantes em nossa economia passam pelo SPB. 2) Para aumentar a agilidade e a segurana nas transaes bancrias, o SPB foi reestruturado em 2002, permitindo a transferncia imediata de dinheiro.
Principais medidas adotadas na reestruturao:
monitoramento, em tempo real, do saldo da conta Reservas Bancrias; oferta de emprstimo ponte dirio (redesconto intradia), mediante operaes de compra pelo BACEN de ttulos pblicos federais em poder dos bancos, que devero recomprar os ttulos do BACEN no prprio dia, registrando em resultado financeiro na conta Reservas Bancrias; implantao de sistema que processa ordens de transferncia eletrnica de fundos entre bancos, inclusive dos clientes, existindo dessa forma alternativa segura aos cheques e DOC para a realizao de pagamentos de grande valor. criao, pelo setor privado, de rede de telecomunicaes dedicada exclusivamente ao sistema financeiro, e operada sob rgidos padres de segurana e confiabilidade definidos pelo BC, permitindo a liquidao financeira em tempo real de transaes;
tempo real o
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assuno do risco privado pelo setor privado, com a definio de regras mais rgidas para as cmaras de compensao privadas, que devero adotar adequados mecanismos de gerenciamento de riscos, como o estabelecimento de limites para os bancos com base no recebimento prvio de garantias. Se o BC rejeitar lanamento na conta Reservas Bancrias de um banco que no disponha de liquidez suficiente, a cmara executar as garantias que lhe tenham sido entregues pelo banco inadimplente e honrar os pagamentos correspondentes, com fundamento na Lei 10.214/2001; adoo de mecanismo indutor oferta, pelos bancos, de novos produtos clientela, que permitam a migrao dos pagamentos de valor maior do que R$ 5 mil, hoje realizados por cheques e DOC, para instrumentos de pagamento eletrnico adequadamente estruturados.
Ateno: Benefcios do novo SPB: - Agilidade: os recursos ficam disponveis no dia da transferncia. - Segurana e confiabilidade: reduo do risco de crdito nos pagamentos, que so irreversveis (no podem ser sustados ou devolvidos por falta de fundos, como pode ocorrer com cheques). - Reduo do Risco Brasil, pois o pas passou a ter um sistema de pagamentos semelhante aos melhores do mundo, melhorando assim, sua imagem internacional.
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Captulo 3 - Conta Corrente de Depsito para Investimento
Conceito e finalidade
Criada pela Medida Provisria no.179 e convertida na Lei 10.892 de 13/07/2003, a Conta Investimento entrou em vigor em 01 de outubro de 2004, regulamentada pela Circular Bacen 3.248 e alterada pela MP 206. Esta conta se destina realizao de aplicaes financeiras em nome de seus clientes.
permitido ao cliente: - ter apenas uma Conta Investimento na instituio; - ter apenas uma Conta "normal" na instituio;
No h necessidade do cliente ter os dois tipos de contas em uma mesma instituio.
Ela tem como finalidade isentar a CPMF quando so realizadas movimentaes entre investimentos, at mesmo entre instituies financeiras.
Quando da sua abertura, os bancos e as outras instituies devem observar as condies e os procedimentos pertinentes abertura e manuteno de contas de depsitos de que trata a Resoluo 2.025, de 24 de novembro de 1993, com as
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alteraes introduzidas pelas Resolues 2.747, de 28 de junho de 2000, e 2.953, de 25 de abril de 2002.
Dispensa da abertura da conta de investimentos
investidores estrangeiros, na forma prevista na Resoluo 2.689, de 2000, com as alteraes introduzidas pela Resoluo 2.742, de 2000, e regulamentao complementar;
fundos ou clubes de investimento e pessoas fsicas ou jurdicas cujas contas correntes de depsito, quando da respectiva movimentao, no estejam sujeitas incidncia da CPMF ou se sujeitem a sua incidncia alquota zero, na forma prevista na Lei 9.311, de 1996, com as alteraes introduzidas pela Lei 10.306, de 2001, e pela Lei 10.892, de 2004, e regulamentao complementar.
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Tipos de Conta
Conta corrente "normal" que cobra CPMF sobre qualquer sada de recursos, inclusive recursos que viro migrar para a "Conta Investimento".
Conta Investimento: foi criada com o objetivo de permitir a livre movimentao de recursos entre aplicaes financeiras com iseno de CMPF.
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Produtos
Produtos integrados CI:
Fundos de investimento
CDB
RDB
Letra Hipotecria
Debntures
Poupana Integrada
Operaes Compromissadas
Resultado de SWAP
Compra definitiva de ttulos pblicos e privados
Operaes em bolsa aes, futuros e opes, desde que acompanhadas por uma corretora
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Produtos que no integram a CI:
Caderneta de poupana tradicional
Operaes de bolsa de valores nas quais a Corretora de Valores no tenha instrumento para controlar a origem dos recursos
Aplicaes em previdncia privada FAPI, PGBL, VGBL etc ou previdncia oficial INSS
FGTS e fundos com recursos oriundos do FGTS FMP
Ttulos de capitalizao
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Movimentaes e Transaes
Na primeira transao de recursos (primeira aplicao), como os recursos devem sair da conta corrente de depsito vista, fica mantida a cobrana da CPMF.
Dai em diante (vencendo o prazo da primeira aplicao) os recursos podem ser reaplicados em outros investimentos, sem passar pela conta corrente e isentos do CPMF.
O que mudou nas aplicaes com a Lei 10.892 de 13 de julho 2004.
Aplicaes realizadas antes de 01/10/2004: Aplicaes at 30 de setembro de 2004 o investidor que migrar para a Conta Investimento dever solicitar resgate e pagar CPMF.
Aplicaes realizadas antes de 01/10/2004 e que venam depois de 01/10/2006 (2 anos aps implementao da CCI no mercado): Migram automaticamente para a Conta Investimento sem incidncia de CPMF, com exceo das contas poupana.
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Aplicaes realizadas a partir de 01/10/2004: Para aplicaes aps 30/09/2004, os recursos sairo da conta corrente para a Conta Investimento e por isso, sofrero a incidncia de CPMF. Aps isso, estaro isentos da CPMF.
Procedimentos adotados para abrir uma Conta Investimento
cliente tem uma conta no banco, no haver exigncia de documentao ou preenchimento de nova ficha cadastral na abertura da Conta Investimento;
cliente novo que deseje fazer aplicaes financeiras dever abrir uma conta corrente, havendo a necessidade de preenchimento de ficha cadastral e da apresentao da documentao exigida, assim como da assinatura de termos de adeso especfico da CCI; 1
cliente tem um conta no banco e deseja fechar essa conta e abrir um Conta Investimento para fazer investimentos ele no precisar preencher uma nova ficha cadastral, j que j o fez anteriormente, quando da abertura da sua conta corrente "normal" alm de j ter apresentado a documentao necessria, mas dever assinar o temo de adeso especfico da CCI.
Resoluo Bacen 2025.
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Formas movimentao:
1) Conta Corrente para Conta de Investimento
Caractersticas: necessrio que exista pelo menos um titular em comum H a incidncia de CPMF Essa movimentao pode ser feita entre contas em bancos diferentes
Mecanismos para transferncia: TED Cheque do prprio cruzado e intransfervel Solicitao de transferncia
2) Conta de Investimento para Conta Corrente
Caractersticas: necessrio que exista pelo menos um titular em comum No h a incidncia de CPMF Essa movimentao pode ser feita entre contas em bancos diferentes
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3) Conta de Investimento para Conta de Investimento
Caractersticas: necessrio que exista a mesma titularidade, ou seja, os titulares de cada conta tm que ser os mesmos No mximo podem existir 2 titulares No h a incidncia de CPMF Essa movimentao pode ser feita entre contas em bancos diferentes
Ateno:
Para aplicaes anteriores a 01/10/2004 (com seu vencimento fixado para qualquer data no perodo entre 01/10/2004 e 30/09/2006) e quiser passar seus atuais investimentos para a CCI, haver incidncia de CPMF.
Aplicaes realizadas at 30 de setembro de 2004, que venam ou sejam resgatadas depois de 01/10/2006, com exceo das contas de depsito de poupana, migram automaticamente para a Conta Investimento SEM incidncia de CPMF a partir de 01/10/2006, ou seja, dois anos aps o incio da CCI.
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Vantagens do cliente da Conta Investimento.
- possibilita maximizar o retorno dos investimentos, pois h liberdade de diversificao da carteira sem CPMF.
- o investidor pode resgatar um investimento e reaplic-lo, sem passar pela conta corrente, com iseno de CPMF.
O Imposto de Renda incidente sobre os investimentos pago na forma de diminuio de cotas. Isto feito semestralmente, no ltimo dia til dos meses de maio e novembro, ou quando houver resgate.
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Exerccios de fixao
1) "Prover a liquidao e transferncia dos ttulos pblicos e privados negociados no mercado monetrio". Este o objetivo: a. do Sistema de Liquidao e Custdia. b. do Banco Central do Brasil. c. da Bolsa de Mercadorias & Futuros. d. dos Bancos Mltiplos privados.
2) O que so "Clearings": a. Cmaras de Liquidao b. Entidades privadas que garantem e processam a liquidao de pagamentos, ttulos pblicos, aes e outros ativos financeiros. c. Tipos de debntures d. Alternativas A e B esto corretas.
3) benefcio do SPB: a. possibilidade de transferncia imediata de dinheiro, entre clientes de dois bancos diferentes independentemente da localidade. b. Segurana nas operaes com cheques a partir de R$ 5.000,00. c. Segurana nas operaes com cheques abaixo de R$ 5.000,00. d. Alternativas B e C esto corretas.
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4) O Banco Central constantemente se encontra em situaes nas quais necessita, por determinadas razes, expandir ou contrair a base monetria. Em algumas situaes, o governo tem o interesse de fomentar a atividade econmica interna e, para isso, pode utilizar uma poltica monetria mais frouxa, que estimule o crescimento econmico. Quais das decises apresentadas a seguir so caractersticas de enunciado apresentado? a. Elevar a taxa do redesconto. b. Diminuir a alquota dos depsitos compulsrios. c. Restringir os negcios com aes. d. Elevar a taxa SELIC.
5) "Pessoa que se dedica colocao de ttulos, valores e servios financeiros junto ao pblico e que deve ser credenciada pelo Banco Central do Brasil e vinculada a uma instituio financeira" caracteriza qual entidade? a. Agente autnomo de investimento. b. Agente emissor de certificados. c. Corretora de valores. d. Fundo de investimentos.
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6) A expresso "rgo federal, executor e agente fiscalizador do cumprimento das normas baixadas pelo Conselho Monetrio Nacional" caracteriza, principalmente, qual das entidades representadas a seguir? a. Banco de Desenvolvimento. b. Banco do Brasil. c. Banco de Investimento. d. Banco Central do Brasil.
7) A instituio financeira pblica, constituda sob a forma de S/A, com sede na capital dos Estados da Federao, que detm o controle acionrio e que, basicamente, financia capital fixo a longo prazo, pode ser representada como: a. Banco de Desenvolvimento. b. Banco do Brasil. c. Caixa Econmica Federal. d. Banco Central do Brasil.
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8) Quais atividades especficas do Conselho Monetrio Nacional? a. Orientar a atuao das instituies financeiras pblicas e privadas, zelando pela sua liquidez e solvncia. b. Regular o valor interno e externo da moeda e o equilbrio do balano de pagamento do pas. c. Coordenar as polticas monetrias, creditcia, oramentria fiscal e da dvida pblica interna e externa. d. Todas as respostas anteriores.
9) Consiste em instituio especializada em operaes para capitalizao das empresas, bem como para financiamento, a mdio e longo prazo, para capital de giro e fixo, mediante aplicao de recursos prprios ou de terceiros, ou de repasse de fontes oficiais e do exterior. Pode administrar fundos e sociedades de investimento, bem como fazer subscrio de novos ttulos e valores imobilirios. a. Banco do Brasil b. Banco Central do Brasil c. Banco de Desenvolvimento d. Banco de Investimento
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10) Qual a entidade mxima do Sistema Financeiro Nacional? a. Banco do Brasil b. Banco Central do Brasil c. Conselho Monetrio Nacional d. Comisso de Valores Mobilirios
Gabarito dos exerccios de fixao do mdulo 1 do curso CPA-10: 1 A; 2 D; 3 A; 4 B; 5 A; 6 D; 7 A; 8 D; 9 D; 10 C
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Curso CPA-10 Certificao ANBID

Mdulo 1 Sistema Financeiro Nacional

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Mdulo 1 Sistema Financeiro Nacional

Captulo 1 - Funes Bsicas

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Funo dos intermedirios financeiros e definio de intermediao financeira

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rgos de Regulao, Auto-Regulao e Fiscalizao.

Conselho Monetrio Nacional

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O CMN formado pelo:

Todos indicados pelo Presidente da Repblica.

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Banco Central Bacen

As funes do Banco Central so:

Formulao, execuo e acompanhamento da poltica cambial e de relaes financeiras com o exterior;

Emisso de papel-moeda e de moeda metlica e execuo dos servios do meio circulante.

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As atividades sob a alada do Banco Central so relacionadas a:

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Comisso de Valores Mobilirios

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Para alcanar seu objetivo, a CVM deve:

assegurar o funcionamento eficiente e regular dos mercados de bolsa e de balco;

assegurar a observncia de prticas comerciais eqitativas no mercado de valores mobilirios;

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As principais atribuies da ANBID so:

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Principais Intermedirios Financeiros

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No mximo, ele pode ser constitudo por 6 carteiras.

Outros Intermedirios ou Auxiliares Financeiros

Bolsas - Bovespa e BM&F

So entidades auto-reguladoras que operam sob a superviso da Comisso de Valores Mobilirios.

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As operaes da Bovespa podem ser feitas em 4 mercados:

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Sistemas e Cmaras de Liquidao e Custdia

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Obs.: As caractersticas destes ttulos sero estudadas no mdulo 6 deste curso.

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Cmaras de Liquidao e Custdia

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Tem como objetivos: reduzir riscos; e aumentar a eficincia do sistema de pagamentos.

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