FLUXO DE CAIXA A IMPORTNCIA DO FLUXO DE CAIXA Embora ainda no exigida pela lei das sociedades annimas a demonstrao de fluxo

o de caixa de grande importncia. Havendo necessidade de concentrarse em um demonstrativo para anlise de uma empresa certamente a escolha recairia sobre a projeo do fluxo de caixa. Para empresas novas ou em fase de expanso pode significar a diferena entre sucesso e fracasso, j para as demais mostra o seu comportamento oportunizando detectar se est em crescimento ou estagnada. O fluxo de caixa uma demonstrao dinmica, que oferece ao gerente financeiro uma bagagem de informaes que o ajudar na tomada de decises. Representa a previso, o controle e o registro de entradas e sadas financeiras durante um determinado perodo, contendo informaes sobre a vida financeira da empresa. Atravs dele, obtm-se as informaes sobre o estado de liquidez da empresa; como utilizar seus recursos por um determinado perodo; se h capacidade da empresa aplicar recursos e/ou se h necessidade de buscar um emprstimo. Apesar disto, poucas so as empresas que preocupam-se com o fluxo de caixa o que paradoxal, pois na atual conjuntura econmica em que a competitividade no mercado est cada vez mais acirrada o mnimo que espera de uma empresa controle do seu fluxo de caixa. O FLUXO DE CAIXA E AS EMPRESAS Nas empresas em geral, devido complexidade de sua estrutura, que muitas vezes prescinde de reas, departamentos e sees, a principal contribuio do fluxo de caixa exatamente na compreenso dos efeitos das decises tomadas, com relao s disponibilidades da empresa. O empreendedor, ao conceder prazo para 7

pagamento ou descontos aos clientes, pode gerar a necessidade de captao de recursos para pagamento das obrigaes e, conseqentemente, implicar na incorrncia de despesas financeiras. E isso deve ser considerado o custo da operao, ao calcular-se, por exemplo, os preos praticados para vendas a prazo. A contribuio do fluxo de caixa portanto, fundamental no entendimento do funcionamento da prpria empresa e das implicaes das decises tomadas. Alm disso podemos citar outros aspectos da atividade que a manuteno de um fluxo de caixa pode ajudar a perceber e compreender: Existncia de concentrao de pagamentos/recebimentos; Sazonalidade nas vendas; Necessidade e resultados das polticas de marketing e promoes; Estrutura de custos/despesas fixa; Necessidade da separao dos controles pessoais e da empresa; Necessidade de uma remunerao pelo trabalho do empreendedor; Efeitos dos tributos; A noo de passivos/obrigaes.

Outra razo para se considerar com administrao das disponibilidades a principal caracterstica das empresas que dispor de recursos escassos em caixa, pelo menos durante os primeiros anos de operao e ficam vulnerveis a qualquer mudana repentina tanto dentro da empresa quanto no ambiente geral do negcio. Muitas empresas, por escassez de caixa, fracassam exatamente no momento que na verdade esto tendo lucro. A sobrevivncia antecede o sucesso. A nica pr-condio para a sobrevivncia da empresa a disponibilidade de dinheiro na mo quando voc realmente precisar. Ficar sem dinheiro significa ficar fora do negcio. A administrao do caixa uma condio decisiva para a sobrevivncia e o sucesso de qualquer negcio empresarial.

 VANTAGENS DO FLUXO DE CAIXA Atravs do conhecimento do passado (o que ocorreu) se poder fazer uma boa projeo do fluxo de caixa para o futuro (prxima semana, prximo ms, prximo trimestre, etc.). A comparao do fluxo projetado com o real indica as variaes que, quase sempre, demonstram as deficincias nas projees. Estas variaes so excelentes subsdios para aperfeioamento de novas projees de fluxos de caixa. O objetivo bsico a projeo das entradas e das sadas de recursos financeiros para determinado perodo, visando prognosticar a necessidade de captar emprstimos ou aplicar excedentes de caixa em operaes rentveis para a empresa, proporcionando um fluxo de caixa equilibrado, otimizando a aplicao, de recursos prprios e de terceiros nas atividades mais rentveis pela empresa. Outros objetivos: saldar as obrigaes da empresa nas datas de vencimento; planejar pagamentos em datas certas para no incorrer em inadimplemento; ter um fundo com saldo de caixa para eventuais despesas; quando tem caixa elevado programar para uma melhor aplicao e pelo tempo que depois de analisado o fluxo pode se deixar; buscar perfeito equilbrio entre ingressos e desembolsos de caixa da empresa; analisar fontes de crdito que oferecem emprstimos menos onerosos em caso de necessidade com tempo j previsto. O fluxo de caixa de vital importncia para a eficcia econmico-tcnico-financeira e administrativa das empresas, sejam elas micro, pequenas, mdias ou grandes, a tal ponto, que muitas instituies de crdito exigem a sua apresentao antes de concederem emprstimos ou financiamentos a seus clientes. As empresas que o utilizam dificilmente fracassam, o mesmo no ocorre com aqueles que dele no fazem uso para planejar e controlar as suas atividades. Atravs do fluxo de caixa a empresa poder saber antecipadamente (no incio de um perodo) o que ela ter de 9

necessidade ou de excedentes de recursos financeiros, podendo com isso tomar a decises mais adequadas para solucionar seus impasses. A sua adoo como ferramenta gerencial proporciona ainda que a empresa tenha: Um auto planejamento utilizando-se de dados estatsticos; Uma viso de curto e mdio prazo sobre o seu desempenho ; Um planejamento de investimentos, quando os dados, ms a ms, apresentarem ndices de crescimento acentuado; Capacidade de tomar decises rpidas, fundamentadas diante do surgimento de dificuldades financeiras. Dentre as inmeras vantagens decorrentes do uso do fluxo de caixa, destacam-se: Viso integrada do caixa: sabendo-se o saldo verdadeiro do caixa, busca-se a sua otimizao, atravs do aumento de entradas e/ou reduo de sadas. Alta preocupao com competitividade e desempenho: ao se projetar um fluxo de caixa, definem-se os parmetros de desempenho. Ex.: Se uma empresa vender X, sua atuao ser modesta no mercado, sem influenciar a concorrncia. Se vender X + Y sua atuao ser satisfatria e equiparada aos dos concorrentes; mas caso ela venda X + Y + Z, sua atuao passa a ser tima e supera a condio dos concorrentes. Com isso, esses indicadores de desempenho norteiam a empresa quanto aos seus objetivos e metas a serem alcanadas. Equilbrio financeiro de caixa: Permite empresa conhecer seu ponto de equilbrio com relao ao caixa, ou seja, determinar qual o volume de capital que precisa estar presente, ao mnimo, para que a empresa possa arcar com seus custos dia-a-dia. Este procedimento evita situaes prejudiciais empresa como a falta de caixa, o que pode gerar dvidas com emprstimos e o excesso de caixa, situao esta referente a uma reserva muito alta de capital no caixa e que poderia ser tranqilamente reaplicada em outros investimentos (custo de capital). TIPOS DE FLUXO DE CAIXA

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Os fluxos operacionais so os fluxos de caixa entradas e sadas diretamente relacionado produo e venda dos produtos e servios da empresa. Esses fluxos captam a demonstrao do resultado e as transaes das contas circulantes (excluindo os ttulos a pagar) ocorridas durante o perodo. As principais modalidades de ingressos operacionais so as vendas vista; recebimento, desconto, cauo e cobrana das duplicatas de vendas a prazo realizadas pela empresa. Quanto aos desembolsos operacionais podem ser relacionados com as compras de matrias-primas vista e a prazo, salrios e ordenados com os encargos sociais pertinentes, custos indiretos de fabricao, despesas administrativas, despesas com vendas, despesas financeiras e despesas tributrias. Nesse caso o fluxo que resulta da atividade econmica da empresa deve ser superior ao lucro lquido aps o imposto de renda, devido a dois fatores: a) o montante de despesas no desembolsadas atribudas ao perodo, principalmente a depreciao que um custo, porm no representa uma sada de caixa; b) desembolsos com investimentos no capitalizados, porm considerados como despesas do perodo. Os fluxos de investimento so fluxos de caixa associados com a compra e venda de ativos imobilizados, e participaes societrias. Obviamente, as operaes de compra resultam em sadas de caixa, enquanto que as operaes de venda geram entradas de caixa. Os fluxos de financiamento resultam de operaes de emprstimo e capital prprio. Tomando ou quitando emprstimos tanto de curto prazo (ttulos a pagar) quanto de longo prazo resultar numa correspondente entrada ou sada de caixa. Do mesmo modo, a venda de aes pode resultar numa entrada de caixa, enquanto que a recompra de aes ou o pagamento de dividendos pode resultar em sada financeira.

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O fluxo de caixa extra-operacional compreende os ingressos e os desembolsos de itens no relacionados atividade principal da empresa, como: imobilizaes, vendas do ativo permanente, receitas financeiras, aluguis, recebidos ou pagos, amortizaes de emprstimos ou de financiamentos, pagamento de contraprestaes (leasing). ELABORAO DO FLUXO DE CAIXA A projeo do fluxo de caixa depende de vrios fatores como o tipo de atividade econmica, o porte da empresa, o processo de produo e/ou comercializao se contnuo ou no, etc. O fluxo de caixa um dos instrumentos mais eficientes de planejamento e de controle financeiro, o qual poder ser elaborado de diferentes maneiras, conforme as necessidades ou convenincias de cada empresa, a fim de permitir que se visualize os ingressos de recursos e os respectivos desembolsos. O perodo ideal para um planejamento de pelo fluxo de caixa um mnimo de trs meses, segundo Zdanowicz, (1995). O fluxo de caixa mensal dever, posteriormente, transformar-se em semanal e este em dirio. Onde o modelo dirio fornecer a posio dos recursos em funo dos ingressos e dos desembolsos de caixa, e constitui-se em poderoso instrumento de planejamento e de controle financeiro para a empresa. Elabora-se o fluxo de caixa a partir das informaes recebidas dos diversos departamentos, setores, sees da empresa, de acordo com o cronograma anual ou mensal de ingressos e de desembolsos, remetidos ao departamento ou gerncia financeira. As seguintes informaes ou estimativas, segundo os perodos de tempo, so teis para a elaborao do fluxo de caixa: a) projeo de vendas, considerando-se as provveis propores entre as vendas vista e a prazo da empresa; b) estimativa das compras e as respectivas condies oferecidas pelos fornecedores; 12

c) levantamento das cobranas efetivas com os crditos a receber de clientes; d) determinao da periodicidade do fluxo de caixa, de acordo com as necessidades, tamanho, organizao da empresa e ramo de atividade; e) oramento dos demais ingressos e desembolsos de caixa para o perodo. Os dados devero ser os mais corretos possveis, onde os seus responsveis estejam conscientes da exatido, clareza e confiabilidade dos dados prestados. Para se fazer um fluxo de caixa, deve-se conhecer todas as receitas (com datas de entrada) e todas despesas (com datas de vencimento). As principais receitas so: vendas vista, recebimento de vendas a prazo, aumento de capital social, vendas dos itens do Ativo Permanente, receita de aluguis e resgate de aplicaes no mercado financeiro. As principais despesas so: custos para financiar o ciclo operacional da empresa (aluguel, mo-de-obra, matria-prima, luz, telefone, gua, ...), amortizar os emprstimos e/ou financiamentos. Na elaborao do fluxo de caixa utiliza-se mapa auxiliar que so muito teis, eis alguns: mapa auxiliar de recebimento de vendas a prazo; de recebimento de vendas a prazo com atraso; de pagamentos das compras a prazo; planilha de recebimentos; planilha de projeo das compras, planilha de pagamentos, planilha de despesas administrativas. As principais transaes que afetam o caixa so: a) Transaes que aumentam o caixa (disponvel) integralizao do capital pelos scios ou acionistas; emprstimos bancrios e financeiros; venda de itens do Ativo Permanente; vendas vista e recebimento de duplicatas a receber; outras entradas, como: juros recebidos, dividendos recebidos, indenizaes de seguros, etc. b) Transaes que diminuem o caixa (disponvel) pagamento de dividendos aos acionistas; 13

pagamento de juros, correo monetria da dvida e amortizao da dvida; aquisio de itens do Ativo Permanente; compras vista e pagamento de fornecedores; pagamento de despesa/custo, contas a pagar e outros.

c) Transaes que no afetam o caixa depreciao, amortizao e exausto. So meras redues de Ativo, sem afetar o caixa; proviso para devedores duvidosos. Estimativa de provveis perdas com clientes que no representa o desembolso ou encaixa; acrscimo (ou diminuio) de itens de investimentos pelo mtodo de equivalncia patrimonial. Assim como correo monetria, poder haver aumentos ou diminuies em itens de investimentos sem significar que houve vendas ou novas aquisies. MODELO DE FLUXO DE CAIXA O fluxo de caixa elaborado de acordo com o tipo de atividade econmica, dependendo tambm do porte da empresa e de seu processo de comercializao. Considerando-se a legislao tributria vigente as empresas de pequeno porte classificam-se em optantes e no optantes pelo SIMPLES a nvel federal, conforme o ramo de atividade e faturamento anual, segundo a lei n 9.317/96 e alteraes posteriores . Sendo optante pelo SIMPLES elas classificam-se em micro-empresa ou empresa de pequeno porte, conforme faturamento anual. J na esfera estadual as empresas classificam-se em micro-empresa, empresa de pequeno porte e modalidade em geral conforme receita bruta e ramo de atividade. Como o modelo usado uma empresa de pequeno porte a nvel federal e estadual, sendo uma limitada, que tem pr atividade industrial a produo de uvas passas est empresa denominar-se- Bella Fruta e suas transaes financeiras esto a seguir relacionadas:

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A empresa conta com 24 funcionrios, dentre os quais 10 esto na rea administrativa da empresa, englobando o comercial, depto pessoal; 10 esto diretamente ligados a rea industrial e 4 so terceirizados que fazem o trabalho de servios gerais, vigilncia e Office-boy.

A entrada de recursos com recebimentos atravs de vendas vista (80%) e a prazo - 30 dias (20%); No houve outras entradas de caixa, como por exemplo venda de ativo permanente, financiamento e integralizao de capital; Os desembolsos so com: fornecedores (mercadorias vista 80% e a prazo 20% em 30 dias, j os transportes so vista), remunerao de pessoal (salrios, frias, 13 salrio) no quinto dia til, encargos sociais (FGTS) no stimo dia do ms seguinte, imposto e taxas (SIMPLES, ICMS, IPI, COFINS, IPTU, alvar de localizao e de sade) no 10 dia do ms seguinte, financiamentos bancrios no vencimento, despesas administrativas (aluguel, telefone, honorrios pro-labore, gua, luz) no 5 dia, despesas financeiras (despesas bancrias no dia 30 e juros a pagar quando ocorrer), e outros;

O saldo inicial de caixa no ano 1 de R$ 80.369,14; O nvel desejado de caixa para o ano seguinte de 5% a mais em relao ao anterior; Em caso de excedentes ser aplicado no mercado financeiro, para resgate em 30 dias; No caso de escassez de recursos, a empresa captar recursos em Bancos, com amortizao em 60 dias;

Demonstrativo das projees de transaes no perodo considerado:

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