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ADMINISTRAO FINANCEIRA Breve Histrico A administrao financeira fruto do aprofundamento natural dos estudos no processo de desenvolvimento da humanidade.

. Nasceu com as teorias econmicas para aps, com os estudos de Taylor, Fayol e Ford, caminhar para sua independncia, com forte ascenso aps a grande depresso americana dos anos 1929/30, destacando-se na poca estudos sobre solvncia, liquidez e recuperao financeira das empresas. Estudos de fluxos de caixa, investimentos e retornos, foram transformando a teoria da administrao financeira em uma cincia independente. Somente aps a dcada de 50 que se procurou compreender as vrias conseqncias das polticas de investimento, financiamento e dividendos sobre o comportamento do fluxo de caixa da empresa. A caracterizao definitiva est ligada aos estudos de Modigliani e Miller (1958) aos quais se convencionou chamar de Moderna Teoria de Finanas ou Finanas Corporativas, e aos estudos de risco que se desenvolveram a partir da Teoria do Portflio, patrocinada principalmente por Markowitz e Sharpe (1952), que permitiram fechar o esboo no qual trafega a moderna administrao financeira. Como toda cincia moderna, a administrao financeira contou e conta com a estreita colaborao de outras cincias, tais como.

Contabilidade Cincia que subsidia as decises financeiras com os dados de seus demonstrativos e relatrios. Matemtica Financeira Cincia que situa os nmeros das finanas no tempo e facilita seu entendimento. Estatstica Cincia que colabora com seus dados e previses s decises de cunho administrativo/financeiro. Economia Cincia que ensina como a empresa deve se colocar dentro das variveis econmicas e das leis que as regem.

Direito Cincia que orienta o disciplinamento legal dos procedimentos administrativo/financeiros. Informtica Cincia recente, mas de grande utilidade para o gestor financeiro pela rapidez e confiana no ordenamento de dados e elaborao de relatrios.

FINANAS O conceito de finanas parte do princpio da arte e a cincia da gesto de ativos financeiros, onde praticamente todos os indivduos e organizaes obtm receitas ou levantam fundos, gastam ou investem. Finanas ocupam-se do processo, instituies, mercados e instrumentos envolvidos na transferncia de fundos entre pessoas, empresas e governos, objetivando a maximizao da riqueza da empresa. Finanas a aplicao de uma srie de princpios econmicos e financeiros objetivando a maximizao da riqueza da empresa e do valor das suas aes. REAS DE ATUAO A administrao financeira pode ser dividida em reas de atuao, que podem ser entendidas como tipos de meios de transaes ou negcios financeiros. Finanas Corporativas Abrangem na maioria, relaes com cooperaes (sociedades

annimas). As finanas corporativas abrangem todas as decises da empresa que tenham implicaes financeiras, no importando que rea funcional reivindique responsabilidade sobre ela Investimentos So recursos depositados de forma temporria ou permanente em certo negcio ou atividade da empresa, em que se deve levar em conta os riscos e

retornos potenciais ligados ao investimento em um ativo financeiro, o que leva a formar, determinar ou definir o preo ou valor agregado de um ativo financeiro, tal como a melhor composio para os tipos de ativos financeiros. Os ativos financeiros so classificados no Balano Patrimonial em investimentos temporrios e em ativo permanente (ou imobilizado), este ltimo, deve ser investido com sabedoria e estratgia haja vista que o que traz mais resultados se trabalhar com recursos circulantes por causa do alto ndice de liquidez apresentado. Instituies Financeiras So empresas intimamente ligadas s finanas, onde analisam os diversos negcios disponveis no mercado de capitais podendo ser aplicaes, investimentos ou emprstimos, entre outros determinando qual apresentar uma posio financeira suficiente atingir determinados objetivos financeiros, analisados por meio da avaliao dos riscos e benefcios do empreendimento, certificando-se sua viabilidade. Finanas Internacionais So transaes diversas podendo envolver cooperativas, investimentos ou instituies, mas que sero feitas no exterior, sendo preciso um analista financeiro internacional que conhea e compreenda este ramo de mercado. PAPEL DA ADMINISTRAO FINANCEIRA NA EMPRESA A extenso e a importncia da funo financeira dependem, em grande parte, do tamanho da empresa. Em empresas pequenas, a funo financeira geralmente realizada pelo departamento de Contabilidade. medida que a empresa cresce, a importncia da funo financeira leva criao de um Departamento Financeiro independente uma unidade organizacional autnoma, ligada diretamente ao Presidente da companhia, atravs de um Vice-Presidente de Finanas. O organograma abaixo mostra a distribuio das resposanbilidades, destacando a estrutura da atividade financeira dentro da

empresa. Reportado ao Vice-Presidente de Finanas esto o Tesoureiro e o Controller. O Tesoureiro responsvel por conduzir atividades financeiras, tais como a administrao de atividades de crdito, da carteira de investimentos, do caixa, planos de investimento de capital, dentre outros, j o Controller conduz as atividades contbeis relacionadas com impostos, processamento de dados, contabilidade de custos e contabilidade financeira.

Organograma

O ADMINISTRADOR FINANCEIRO O administrador financeiro o principal responsvel pela criao de valor da empresa e, para isso, envolve-se, cada vez mais, com os negcios da empresa como um todo. Suas atividades abrangem decises estratgicas e sua rea de abrangncia muito ampla. Funes do Administrador Financeiro As principais funes de um Administrador Financeiro englobam:

Anlise

planejamento

financeiro:

analisar

os

resultados

financeiros e planejar aes necessrias para obter melhorias; A boa utilizao dos recursos financeiros: analisar e negociar a captao dos recursos financeiros necessrios, bem como a aplicao dos recursos financeiros disponveis;

Crdito e cobrana: analisar a concesso de crdito aos clientes e administrar o recebimento dos crditos concedidos; Administrao do caixa: efetuar os recebimentos e os pagamentos, controlando o saldo de caixa; Contas a receber e a pagar: controlar as contas a receber relativas s vendas a prazo e contas a pagar relativas s compras a prazo, impostos e despesas operacionais;

Captao e aplicao de recursos financeiros: analisar e negociar a captao dos recursos financeiros necessrios, bem como a aplicao dos recursos financeiros disponveis; deciso de financiamento;

Planejamento e controle financeiro: analisar os resultados financeiros e planejar aes necessrias para obter melhorias. Outros: Relaes com acionistas e investidores; Relaes com bancos; Oramentos, Administrao de custos e preos, dentro outras funes.

A Tomada de Deciso Os deveres do Administrador Financeiro diferem dos do Contador, pois este dedica-se basicamente, a coleta e apresentao de dados financeiros. O executivo financeiro avalia as demonstraes do Contador, desenvolve dados adicionais e toma decises com base em anlises subseqentes. O papel do Contador prover dados que sejam desenvolvidos e interpretados com facilidade, sobre operaes passadas, presentes e futuras da empresa. O Administrador Financeiro usa estes dados, seja em sua forma bruta, seja depois de fazer certos ajustes e anlises, como um importante insumo ao processo de tomada de deciso financeira. Obviamente, isto no quer dizer que os Contadores jamais tomem decises e que os Administradores Financeiros jamais coletem dados; a nfase bsica da Contabilidade e Administrao Financeira sobre as funes que indicamos.

Principais Decises do administrador Financeiro em relao ao capital O administrador financeiro para garantir a boa integridade financeira da empresa deve preocupar-se algumas questes bsicas referente ao capital que englobam: Oramento de Capital: Processo de planejamento e gesto dos

investimentos de uma empresa em longo prazo. Nessa funo o administrador financeiro procura identificar as oportunidades de investimento cujo valor para a empresa superior ao seu custo de aquisio. Em termos amplos, isto significa que o valor do fluxo de caixa gerado por um ativo supera o custo desse ativo. Estrutura de Capital: Combinao de capital de terceiros e capital prprio existente na empresa. O administrador financeiro tem duas preocupaes, no que se refere a essa rea. Primeiramente, quanto deve a empresa tomar emprestado? Em segundo lugar, quais so as fontes menos dispendiosas de fundos para a empresa? Alm destas questes, o administrador financeiro precisa decidir exatamente como e onde os recursos devem ser captados, e, tambm, cabe ao prprio a escolha da fonte e do tipo apropriado de recurso que a empresa, por ventura, tomar emprestado. Administrao do Capital de Giro: Capital de giro so os ativos e passivos circulantes de uma empresa. A gesto do capital de giro de uma empresa uma atividade diria que visa assegurar que a empresa tenha recursos suficientes para continuar suas operaes e evitar interrupes muito caras. Meta do Administrador Financeiro O Administrador Financeiro deve visar atingir os objetivos dos proprietrios da empresa. No caso de sociedades annimas, os proprietrios da empresa normalmente no so os administradores. A funo destes no realizar seus prprios objetivos (que podem incluir o aumento de seus

ordenados, a obteno de prestgio ou a manuteno de sua posio). Antes, maximizar a satisfao dos proprietrios (acionistas). Presumivelmente, se forem bem-sucedidos nesta tarefa, tambm atingiro seus objetivos pessoais. Maximizao da Riqueza A maximizao da riqueza abordada por cinco razes bsicas:
1. O retorno realizvel do proprietrio ou acionista: O Proprietrio

de uma ao possivelmente espera receber seu retorno sob a forma de pagamentos peridicos de dividendos, ou atravs de valorizaes no preo da ao, ou ambos. O preo de mercado de uma ao reflete um valor de dividendos futuros esperados bem como de dividendos correntes; a riqueza do acionista (proprietrio) na empresa em qualquer instante medida pelo preo de mercado de suas aes. Se um acionista numa empresa desejar liquidar sua participao, ir vender a ao ao preo vigente no mercado ou bem prximo a este.
2. Perspectiva de longo prazo: A maximizao do lucro uma

abordagem de curto prazo; a maximizao da riqueza considera o longo prazo. Uma empresa que deseja maximizar lucros poderia comprar maquinaria de baixa qualidade e usar materiais de baixa qualidade, ao mesmo tempo em que faria um tremendo esforo de venda para vender seus produtos por um preo que rendesse um elevado lucro por unidade. Essa estratgia de curto prazo poderia resultar em lucros elevados para o corrente ano, porm, em anos subseqentes os lucros declinariam significativamente, pois os compradores constatariam a baixa qualidade do produto e o alto custo de manuteno associado maquinaria de baixa qualidade. O impacto de vendas decrescentes e custos crescentes tenderia a reduzir os lucros em longo prazo e, se no houvesse cuidado, poderia resultar na eventual falncia da empresa.

3. poca de ocorrncia dos retornos: A abordagem de maximizao

do lucro no consegue refletir diferenas na poca de ocorrncia de retornos, ao passo que a maximizao da riqueza tende a considerar tais diferenas. O objetivo de maximizao do lucro dar maior importncia a um investimento que oferea os maiores retornos no total, enquanto que a abordagem da maximizao da riqueza considera explicitamente a poca de ocorrncia dos retornos e seu impacto no preo da ao.
4. Risco: A maximizao do lucro no considera o risco, porm, a

maximizao da riqueza considera explicitamente no risco. Uma premissa bsica na Administrao Financeira que existe uma relao entre risco e retorno: os acionistas esperam perceber maiores retornos de investimento de maior risco e vice-versa. Os Administradores Financeiros precisam, portanto, levar em conta o risco ao avaliarem investimentos potenciais.
5. Distribuio dos retornos: O uso do objetivo da maximizao do

lucro no permite considerar que os acionistas possam desejar receber uma parte dos retornos da empresa sob a forma de dividendos peridicos. Na ausncia de qualquer preferncia por dividendos, a empresa poderia maximizar lucros de um perodo a outro, reinvestindo todos os lucros, usando-os para adquirir novos ativos que elevaro os lucros futuros. A estratgia da maximizao da riqueza leva em conta o fato de que muitos proprietrios apreciam receber o dividendo regular, independente do seu montante. OBJETIVOS DA ADMINISTRAO FINANCEIRA O objetivo mais geral da administrao financeira maximizar o valor de mercado do capital dos proprietrios existentes, no importando se a empresa uma firma individual, uma sociedade de pessoas (quotas) ou por aes. Em qualquer delas, as boas decises financeiras aumentam o valor de mercado do capital dos proprietrios.

Pode-se dizer que a administrao financeira tem trs objetivos bsicos: A. Manter a empresa em permanente situao de liquidez, como condio bsica ao desenvolvimento de suas atividades. Uma empresa apresenta boa liquidez quando seus ativos e passivos so administrados convenientemente. O importante manter os fluxos das entradas e sadas de caixa sob controle e conhecer antecipadamente as pocas em que ir faltar numerrio. B. Obter novos recursos para planos de expanso, com base em estudos de viabilidade econmico-financeira e aos menores custos. a empresa deve ser perpetuada e, para tanto, tem de realizar investimentos em tecnologia, novos produtos, etc., que podero sacrificar a rentabilidade atual em troca de maiores benefcios no futuro. A grande concorrncia existente nas modernas economias de mercado obriga as empresas a se manterem tecnologicamente atualizadas. Nenhuma pode sentir-se segura em uma boa posio, porque a qualquer momento algum concorrente poder surgir com um produto melhor e mais barato. Deste modo, as empresas so impelidas a desenvolverem continuamente novos projetos e a tomarem decises sobre a sua implantao. Normalmente isto significa a necessidade de vultuosas somas adicionais de recursos e uma elevao no risco do empreendimento. O retorno deve ser compatvel com o risco assumido. Maior risco implica a expectativa de maior retorno. C. Assegurar o necessrio equilbrio entre os objetivos de lucro e os de liquidez financeira, quantificando os planos de expanso de acordo com as possibilidades de obteno de recursos, prprios ou de terceiros.

MODALIDADE DAS ORGANIZAES DE EMPRESAS

Tipos de organizaes empresariais

Firma Individual Empresa de propriedade de um nico indivduo. um tipo de empresa de criao mais simples e sujeita a menos regulamentao. O proprietrio de uma firma individual tem direito a todo o lucro da empresa, porm tem responsabilidade ilimitada sobre as dvidas da mesma. No h distino entre rendimentos de pessoa fsica e de pessoa jurdica, de modo que o lucro da empresa tributado como se fosse rendimento de pessoa fsica. A durao da firma individual limitada pela vida do proprietrio e o capital prprio, que pode ser reunido, limitado riqueza pessoal do proprietrio. Sociedade Por Quotas E semelhante a uma firma individual, excetuando-se o fato que tem dois ou mais proprietrio (scios). Numa sociedade geral, todos os scios participam dos lucros e prejuzos, e todos tm responsabilidade ilimitada por todas as dvidas da empresa, e no apenas por uma poro delas. Numa sociedade limitada, um ou mais scios gerais sero responsveis pela gesto da empresa e tero responsabilidade ilimitada, mas haver um ou

mais scios limitados que no tero participao ativa no negcio. A responsabilidade de um scio limitado por dvidas da empresa restrita ao montante que tenha contribudo para o capital da sociedade. A maneira pela qual os lucros ou prejuzos da sociedade so repartidos descrita no contrato social. Sociedade Por Aes Empresa criada como entidade jurdica independente, formada por uma ou mais pessoas fsicas ou jurdicas. A formao de uma sociedade por aes envolve a confeco de um documento de incorporao e um estatuto. A sociedade por aes a forma superior de organizao de empresas, no que diz respeito a levantar recursos e transferir a propriedade de um investidor a outro, mas apresenta a uma grande desvantagem: a dupla tributao. Organizao de uma Sociedade Annima: Acionistas; Conselho de Administrao (eleitos pelos acionistas); Presidente (eleito pelo Conselho); Diretoria (escolhidos pelo Presidente). FLUXO DE CAIXA O fluxo de caixa um instrumento bsico para a execuo do planejamento e do controle financeiro a curto, mdio e longo prazo da Empresa. Ele no indicar, apenas, o total de moeda em caixa necessrios para a manuteno das operaes da empresa, como, tambm, o perodo em que sero obtidos. Alm disso, o fluxo de caixa serve como um ponto de referncia em relao a qual os valores realizados podem ser comparados. Defasagens significativas podem indicar que os programas da empresa no esto correndo segundo o planejado, mostrando que devero ser tomadas

medidas corretivas e/ou saneadoras. Alternativamente, estas defasagens podem informar que os programas da empresa tornaram-se irreais em vista da ocorrncia de acontecimentos imprevistos e incontrolveis. Principais vantagens de se elaborar um fluxo de caixa A. Demonstrar ao administrador financeiro o momento adequado para as retiradas de caixa, sem, contudo acarretar problemas financeiros para a empresa; B. Facilitar ao administrador financeiro, meios de por em funcionamento suas disponibilidades de caixa de maneira mais racional e lucrativa possvel, sem comprometer a liquidez da empresa; C. Projetar as necessidades financeiras futuras, permitindo que se busquem alternativas de suprimento de caixa mais rpidas e em tempo hbil; D. Destacar os pontos vulnerveis e os pontos positivos, antecipando ao administrador financeiro a postura, em termos, das medidas cabveis para cada situao projetada para a empresa; E. Auxiliar na verificao dos perodos em que a empresa ter excedentes de caixa, alm de estimar os valores dos saldos de caixa e os perodos em que eles iro ocorrer; F. Permitir a seleo de alternativas mais eficazes para suprir eventuais insuficincias de caixa, visto que o fluxo estabelece os objetivos e as metas a atingir pela empresa. Representao de Fluxo de Caixa A representao do movimento de numerrios vista e a prazo para o caixa, em funo dos pagamentos dos fatores de produo e de comercializao, podem ser medidos e classificados como entradas e sadas de caixa, em determinado perodo orado.

Fluxo de caixa

BALANO PATRIMONIAL Balano Patrimonial a demonstrao da situao patrimonial e financeira da empresa em determinada data. Seu modelo pode ser representado conforme a seguir:

Balano Patrimonial
Ativo Bens e Direitos Passivo Obrigaes Patrimnio Lquido

Ativo O Ativo compreende os bens e os direitos da entidade (patrimnio bruto da entidade). No balano patrimonial, os elementos que compem o Ativo acham-se discriminados no lado esquerdo. Passivo

O passivo compreende as obrigaes da entidade e acham-se localizadas no lado direito do balano patrimonial Patrimnio Lquido Representa a diferena entre o Ativo (bens e direitos) e o Passivo (obrigaes) de uma pessoa fsica ou jurdica.

Plano de Contas Simplificado

Ativo
Ativo Circulante Caixa Banco Duplicatas a Receber Estoque Realizvel a Longo Prazo Duplicatas a receber Ativo Permanente Imveis Mveis e utenslios Veculos (-) Depreciao acumulada Marcas e Patentes

Passivo
Passivo Circulante Duplicatas a pagar

Exigvel a Longo Prazo Duplicatas a pagar Patrimnio Lquido Capital Social (-) Capital a realizar Reserva Legal Lucros ou Prejuzos

acumulados

ANLISE ECONMICO-FINANCEIRA Analise Vertical

A anlise vertical facilita a avaliao da estrutura do Ativo e do Passivo bem como a participao de cada item da Demonstrao de Resultado na formao do lucro ou prejuzo. O clculo do percentual de participao relativa dos itens do Ativo e do Passivo feito dividindo-se o valor de cada item pelo valor total do Ativo ou do Passivo. Para a participao relativa dos itens da Demonstrao de resultado o clculo feito dividindo-se cada item pelo valor da Receita Lquida, pois esta considerada como base. Outras constataes podem ser extradas, mas a utilidade aumenta sensivelmente se a anlise vertical for utilizada conjuntamente com a anlise horizontal. Analise Horizontal A anlise horizontal tem a finalidade de evidenciar a evoluo dos itens das demonstraes contbeis, por meio dos perodos. Calculam-se os nmeros-ndices estabelecendo o exerccio mais antigo como ndice-base 100. Podem ser calculados, tambm, aumentos anuais. As tcnicas utilizadas em anlise horizontal apresentam algumas limitaes: 1. Quando o valor do item correspondente no exerccio-base for nulo, nmero-ndice no pode ser calculado pela forma proposta, pois os nmeros so divisveis pelo nmero zero. Nesses casos, podem ser analisadas variaes em valores absolutos; 2. Quando o exerccio-base apresenta um nmero negativo e no exerccio com seguinte o nmero para fica no positivo ocorrerem (e vice-versa), matematicamente, calculvel, mas o resultado deve ser tratado bastante cuidado, interpretaes equivocadas da evoluo.

Anlise por meio de ndices A tcnica de anlise por meio de ndices consiste em relacionar contas e grupos de contas para extrair concluses sobre tendncias e situao econmico-financeira da empresa. O analista pode trabalhar com ndices ou percentual. A classificao dos ndices pela empresa pode ser como timo, bom, satisfatrio ou deficiente, ao compar-los com os ndices de outras empresas do mesmo ramo ou porte. Esta comparao possvel atravs das publicaes em revistas especializadas. DEMONSTRAO DE RESULTADOS DO EXERCCIO A Demonstrao de Resultados do Exerccio um relatrio contbil que evidencia a formao do resultado lquido do exerccio pelo confronto das receitas com os custos e as despesas apuradas em obedincia ao regime de competncia. Tem o seguinte formato: DEMONSTRAO DE RESULTADOS DO EXERCCIO Receita Operacional Bruta (-) Dedues e Abatimentos (Impostos sobre vendas e devolues e abatimentos) (=) Receita Operacional Lquida (-) Custo Operacional (Custo das mercadorias vendidas, produtos vendidos ou servios prestados) (=) Lucro Bruto (-) Despesas Operacionais (De vendas, administrativas, financeiras lquidas e outras) (=) Resultado Operacional (-) Resultados No Operacionais (Receitas e despesas no operacionais)

(=) Resultado Antes da Contribuio Social e do Imposto de Renda (-) Proviso para Contribuio Social e Imposto de Renda (=) Resultado Aps Contribuio Social e Imposto de Renda (-) Participaes e Contribuies (Empregados, administradores e outras) (=) Resultado Lquido do Exerccio DEMOSTRAO DE LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS A Demonstrao de Lucros ou Prejuzos Acumulados possibilita a evidenciao clara do lucro do perodo, sua distribuio e a movimentao ocorrida no saldo da conta de Lucros ou Prejuzos Acumulados. Pode ser demonstrada conforme modelo a seguir: DEMONSTRAO DE LUCROS OU PREJUZOS ACUMULADOS Saldo em 31/12/X0 (+ ou -) Ajustes de exerccios anteriores (-) Parcela de lucros incorporada ao capital (+) Reverses de reservas (=) Resultado do exerccio Destinao do lucro Transferncia para reservas legal, estatutria, de lucros a realizar ou lucros para expanso Juros sobre o capital prprio Dividendos a distribuir Saldo em 31/12/X1 CAPITAL DE GIRO Capital de giro o ativo circulante que sustenta as operaes do dia-adia da empresa e representa a parcela do investimento que circula de uma forma outra, durante a conduo normal dos negcios, ou seja, atravs dele

so elaboradas as polticas de estoques, compras de materiais, produo, vendas e poltica de crdito. Uma administrao ineficiente do capital de giro poder afetar de forma dramtica o fluxo de caixa da empresa. O volume de capital de giro utilizado por uma empresa depende de seu volume de vendas, de sua poltica de crdito comercial e do nvel de estoques que ela precisa manter. Duas consideraes muito importantes na administrao do capital de giro so os ciclos econmicos e a sazonalidade especfica de determinados negcios. CAPITAL DE GIRO = CAPITAL CIRCULANTE CAPITAL DE GIRO LQUIDO: a diferena entre o Ativo Circulante e o Passivo Circulante. Pode tambm ser entendido como a diferena da soma entre Exigvel a Longo Prazo e Patrimnio Lquido e Realizvel a Longo Prazo e Permanente. CAPITAL DE GIRO LQUIDO = CAPITAL CIRCULANTE LQUIDO CAPITAL DE GIRO PRPRIO a diferena entre o Patrimnio Lquido e o Permanente. NDICES ECONMICOS FINANCEIROS

O uso de ndices financeiros permite que as partes interessadas faam uma avaliao de certos aspectos do desempenho de uma Empresa. As partes interessadas incluem geralmente, acionistas e financiadores reais e potenciais bem como a Administrao da Empresa. Para julgar o desempenho global da Empresa, necessrio requerer-se um conjunto de ndices. Estes ndices devem ser aplicados consistentemente a perodos de tempo semelhantes, de modo a obterem-se as comparaes mais

precisas. Os ndices financeiros podem ser subdivididos em quatro grupos bsicos: 1. ndices de liquidez; 2. ndices de Atividade; 3. ndices de Rentabilidade ou Lucratividade; 4. ndices de Endividamento. Como regra geral, os insumos necessrios para uma boa anlise financeira incluem, no mnimo, a Demonstrao de Resultado e o Balano Patrimonial. ndices de Liquidez A liquidez de uma empresa medida pela sua capacidade para satisfazer suas obrigaes de curto prazo, na data de vencimento. A liquidez refere-se solvncia da situao financeira da empresa, a facilidade com a qual ela pode pagar suas contas. Os ndices de liquidez tm por finalidade medir a capacidade de pagamento de uma empresa, ou seja, a sua capacidade de cumprir suas obrigaes passivas assumidas.
1. Capital Circulante Lquido: utilizado para verificar o capital lquido que

a empresa dispe.
CCL = Ativo Circulante - Passivo Circulante

2. ndice de Liquidez Corrente: representa que para cada real de dvida,

dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante para quitarmos as obrigaes.


ILC = Ativo Circulante Passivo Circulante

3. ndice de Liquidez Seca: representa que para cada real de dvida,

dever haver no mnimo o equivalente no ativo circulante, sem

considerarmos os estoques, ou seja, para pagarmos as dvidas no precisaremos vender o estoque a preo de custo ou na hiptese de no conseguir vender nada.
ILS = Ativo Circulante - Estoques Passivo Circulante

4. ndice de Liquidez Total: representam quantos reais a empresa dispe

de realizveis (a curto e longo prazo) para cobrir cada real de dvidas contradas (a curto e longo prazo), considerando o estoque.

ILT =

Ativo Circulante + Realizvel Longo Prazo Passivo Circulante + Exigvel Longo Prazo

5. Grau de Imobilizao: atravs deste indicador, poderemos visualizar o

quo imobilizada a empresa est.


Ativo Permanente Patrimnio Lquido

GI =

ndices de Atividade Os ndices de atividade so usados para medir a rapidez com que vrias contas so convertidas em caixa, pois os ndices de liquidez no avaliam a diferena na composio dos ativos circulantes e passivos circulantes que podem afetar significamente a verdadeira liquidez da empresa.
1. Giro de Estoques: mede a quantidade de vezes que o estoque gira

no perodo analisado, isto , mede a liquidez dos estoques na empresa.


GE = Custo da Mercadoria Estoques Vendida

2. Mdia do Estoque: mede o perodo de tempo em dias que o

estoque gira.

IME =

360 GE

3. Prazo Mdio de Recebimento: indica a mdia de dias em que as

contas (duplicatas, ttulos) so recebidas pela empresa. Avalia o tempo entre o faturamento e o recebimento. til na avaliao das polticas de crdito e cobrana.
PMR = Duplicatas Receber Receita Operaciona l Lquida / 360

4. Prazo Mdio de Pagamento: indica a mdia de dias em que as

contas (duplicatas, ttulos) so pagas pela empresa. Avalia o tempo entre a compra e o pagamento. til na avaliao das polticas de crdito e cobrana.

PMP =

Duplicatas Pagar Custo da Mercadoria Vendida / 360

ndices de Lucratividade ou Rentabilidade Tem por objetivo avaliar o desempenho final da Empresa. A rentabilidade o reflexo das decises adotadas pelos seus administradores, expressando, objetivamente, o nvel de eficincia e o grau do xito econmico financeiro atingido.
1. Margem Bruta: mede a porcentagem que restou das vendas aps a

empresa ter pagado os impostos sobre as vendas e o custo da mercadoria vendida. Demonstra a capacidade da empresa cobrir seus custos de fabricao atravs do lucro bruto gerado por ela. Quanto mais alta a margem bruta, melhor para a empresa.

2. Margem Operacional: mede a porcentagem que restou das vendas

aps a empresa ter pago os impostos sobre as vendas, o custo da mercadoria vendida e as despesas operacionais. A margem operacional mede o que com freqncia, se denomina lucro puro.

3. Margem Lquida: mede a porcentagem que restou das vendas aps

a empresa ter pagado os impostos sobre vendas, o custo das mercadorias vendidas, as despesas operacionais e o Imposto de Renda Retido na Fonte. Quanto maior for a margem lquida da empresa, melhor.

ndices de Endividamento A situao de endividamento de uma empresa indica o montante de recursos de terceiros que est sendo usado, na tentativa de gerar lucros. Em geral o analista financeiro est mais interessado nas dvidas de longo prazo da empresa, uma vez que esses emprstimos comprometem a empresa com o pagamento de juros em longo prazo, assim como so emprstimos de valores maiores.
1. ndice de Endividamento Total: mede a proporo dos ativos totais

da empresa financiada pelos credores. Quanto maior for este ndice, maior ser o montante do capital de terceiros que vem sendo utilizado para gerar lucros.

2. ndice de Garantia do Capital Prprio: indica o percentual de

capital prprio sobre o total de capital de terceiros.

3. ndice de Cobertura de Juros: mede a capacidade da empresa

para realizar pagamentos de juros contratuais. Quanto maior for este ndice, maior ser a capacidade da empresa para liquidar suas obrigaes de juros.

As conseqncias da falta da administrao Financeira A falta da administrao financeira adequada pode causar os seguintes problemas para uma empresa: Falta de informaes corretas sobre saldo atual do caixa, valor dos estoques das mercadorias, valor das contas a receber e das contas a pagar, volume das despesas fixas e financeiras. Isso ocorre porque no feito o registro adequado das transaes realizadas no dia-adia operacional; Falha na identificao de lucros ou prejuzos de suas atividades, porque no elaborado o demonstrativo de resultados; No calcular corretamente o preo de venda do produto, porque no so conhecidos seus custos e despesas;

No conhecer corretamente o volume e a origem dos recebimentos, bem como o volume e o destino dos pagamentos, porque no elaborado um fluxo de caixa, um controle do movimento dirio do caixa;

No saber o valor patrimonial da empresa, porque no elaborado o balano patrimonial; No saber quanto os scios retira de pr-labore, porque no estabelecido um valor fixo para a remunerao dos scios; No saber administrar corretamente o capital de giro da empresa, porque o ciclo financeiro de suas operaes no conhecido; No fazer anlise e planejamento financeiro da empresa, porque no existe um sistema de informaes gerenciais (fluxo de caixa, demonstrativo de resultados e balano patrimonial).

Concluso A questo da administrao financeira nas empresas de extrema importncia, pois todas as reas esto diretamentes ligadas separadas e enfoques bem diferentes tem um relacionamento muito forte com gesto financeira. Praticamente tudo que se pensa dentro de uma corporao tem um impacto financeiro no oramento sendo ento necessrio uma avaliao profunda no diz respeito novos investimentos e seus provveis retornos e custos reais.

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