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1 A Serpente Monetria (1972) Sistema criado para manter uma margem de flutuao entre as divisas comunitrias mais limitada

do que a existente. O resultado de uma nova situao internacional, em 21 de Maro de 1972 o Conselho de Ministros da CEE decidiu manter uma margem de flutuao entre as divisas comunitrias (a serpente) mais estreito em comparao com o que existia entre as vrias moedas e o dlar. Como sabermos, o dlar servia de referncia, ainda que menos, para as moedas europeias, que se valorizavam ou desvalorizavam em relao a ele. Assim, representando-se num grfico a evoluo do grupo, a curva resultante formava uma serpente que oscilava dentro de um tnel (o dlar). Para garantir o funcionamento deste mecanismo da serpente e para ter controlo sobre as situaes de divida ou de crdito dos bancos centrais, provocadas por intervenes que viravam a estabilidade das taxas de cambio, a cimeira de Paris, 19 e 20 de Outubro de 1972 criou uma nova instituio, o Fundo Europeu de Cooperao Monetria (FECOM), o qual se pode considerar como a primeira inteno de criao de um rgo central bancrio, se bem que nunca chegou a ser corporizado. Mas os resultados deste mecanismo no foram os desejados, pelo que se iniciou um processo de decomposio que alcanou o seu maior grau em 1976 devido principalmente a: * Profundos desacordos na poltica econmica entre pases europeus, motivados pela crise do petrleo iniciada em 1973, * O impacto que produziu a valorizao do marco alemo em contraste com a debilidade do dlar e a * Numerosas sadas e entradas do mecanismo de estabilidade cambial. Em 1978, retomou-se a inteno de instaurar na Europa uma zona de estabilidade monetria, reduzindo as flutuaes entre as moedas dos diferentes pases comunitrios e para tal criou-se o Sistema Monetrio Europeu. O Relatrio de Delors Um relatrio em que se estudou e props as etapas concretas que deviam levar Unio Econmica e Monetria. O Conselho Europeu de Hannover de Junho de 1988 recordou que "ao adoptar o AUE, os Estados Membros confirmaram o objectivo de realizao progressiva da unio econmica e monetria" e decidiu a formao de um comit, que presidido por Jacques Delors, Presidente da Comisso Europeia ao tempo, e formado por Frans Andriessen, Vicepresidente da Comisso, por governadores dos bancos centrais dos estados membros da ento CEE e por trs peritos independentes, que estudaram e propuseram as etapas concretas que deviam levar dita unio. Assim, em Abril de 1989 o Relatrio Delors previa a realizao de uma UME em 3 fases cujos objectivos eram: Reforar a cooperao entre os bancos centrais, Criar um Sistema Europeu de Bancos Centrais, Conseguir uma transferncia progressiva do poder de deciso em matria poltica monetria das instituies supranacionais e Por ltimo fixar de forma irrevogvel durante a terceira fase das paridades das moedas nacionais, as quais acabariam sendo substitudas pela moeda nica europeia.

2 O Conselho Europeu de Madrid, celebrado em Junho de 1989 decidiu pr em prtica a primeira dessas fases em 1 de Julho de 1990, data em que se produziria a total liberalizao dos movimentos de capitais na Comunidade. Assim mesmo, em Dezembro, o Conselho Europeu convocou uma conferncia intergovernamental que devia realizar as modificaes necessrias do Tratado de Roma para a UEM. Vantagens e Inconvenientes Em sentido geral podemos afirmar que a UME contribui com benefcios lquidos para a rea do euro no seu conjunto enquanto a repartio desses benefcios depender de como se adaptem os diferentes pases e os seus agentes nova situao. Como vantagens da UEM podemos estabelecer, entre outras: A diminuio dos custos nas transaces com os pases da zona euro, A reduo do grau de incerteza das moedas de cada um dos pases em relao taxa de cambio, que deveria melhorar a qualidade da informao sobre a qual consumidores e empresas tomassem as suas decises, Uma maior transparncia de preos quando todos os bens sejam marcados em euros, o que provocar um incremento na concorrncia do mercado nico, A promoo da integrao econmica que tornar as finanas europeias mais eficientes, Maior estabilidade dos preos, A moeda nica ser moeda internacional de reserva, Se o BCE mantiver a inflao baixa, contribuir para uma maior eficincia econmica e Vantagens tanto em poltica exterior e segurana comum na cooperao no mbito da justia e interior. Em geral, podemos dizer que o objectivo principal da UEM, conseguir a estabilidade dos preos, podem supor-se grandes benefcios para as empresas que consigam controlar os seus custos de produo, para as Administraes Pblicas (j que com o controle do dficit diminuir a sua presso fiscal), e para osconsumidores, que vero aumentada a sua oferta de produtos e servios com menores preos, devido maior concorrncia, e a quem ser mais barato solicitar um crdito e viajar pelos pases da zona euro ao no ter que fazer frente aos custos do cambio das moedas. Mas apesar das vantagens, tambm temos inconvenientes na UEM, tais como: Impossibilidade de realizar polticas monetrias a nvel nacional, de maneira que cada Estado, individualmente no poder alterar as taxas de cambio para responder a crises econmicas pontuais, nem modificar de forma unilateral as taxas de juro nacionais, Necessidade de limitar substancialmente, a nvel nacional, o uso de polticas fiscais expansivas e Probabilidade da existncia de problemas de desemprego nalgumas zonas que seriam difceis de combater, devido perca de soberania na poltica monetria, tronando-se necessrio algum tipo de transferncia entre as zonas mais ricas e as mais desfavorecidas da UEM, para tentar conseguir uma convergncia real dos Estados Membros, basicamente atravs do Fundo de Coeso. O Relatrio Werner (1970) Um relatrio que continha j todos os elementos da futura Unio Econmica e Monetria que se decidiria em Maastricht. Este relatrio, elaborado por um comit de especialistas financeiros presididos pelo Primeiro Ministro das Finanas do Luxemburgo, Pierre Werner, continha j todos os elementos da futura Unio Econmica e Monetria que se decidiria em Maastricht.

3 Estruturava o estabelecimento da Unio Monetria em trs etapasnum prazo de 10 anos, da seguinte forma: Primeira fase: reduo das margens de flutuao entre as moedas dos Estados Membros. Segunda fase: total liberalizao dos movimentos de capitais com a integrao dos mercados financeiros e em particular dos sistemas bancrios. Terceira fase: fixao irrevogvel das taxas de cambio entre as diferentes moedas. Assim mesmo, o relatrio recomendava o estabelecimento de um centro de deciso para a poltica conjunta (taxas de juro, gesto das reservas, igualdade de cambio, etc.), e para a coordenao das polticas econmicas, sobretudo no que se referia ao oramento e s modalidades de financiamento dos dficits. Tambm era reconhecida a necessidade de armonizar as legislaes fiscais nacionais e de concentrar-se nas polticas estruturais e regionais da comunidade. Mas todas as previses contidas no relatrio de Werner viram-se interrompidas por um conjunto de convules econmicas que surgem a partir de 1971, destacando entre elas a inconvertabilidade do dlar. Por tudo isto os pases europeus duvidaram dos planos para a UME estabelecidos no relatrio, tentando preservar uma certa ordem nos movimentos cambiais intraeuropeus, para o qual se criou a Serpente Monetria em 1972. O euro ser a moeda oficial dos pases que fazem parte da terceira fase da UME. A denominao EURO foi adoptada no Conselho Europeu de Madrid em Dezembro de 1995 a proposta da Alemanha, j que se considerava conveniente substituir a expresso ECU (Unidade Corrente Europeia) por outra palavra facilmente pronuncivel nas vrias lnguas da UE. Esta alterao de denominao afecta o TCE que se referia ao ECU como unidade monetria europeia, e por isso os 15 pases membros da UE estabeleceram na cimeira de Madrid que a palavra EURO constitui uma interpretao vlida do ECU que aparece no Tratado. A existncia do EURO como moeda nica favorece o mercado nico, no sendo imprescindvel para o seu funcionamento, proporciona muitas vantagens. Tais como: Maior segurana no comrcio e nas relaes internacionais ao reduzir os riscos que provocam as flutuaes das taxas de cambio entre as diferentes moedas, Reduo dos custos das transaces dentro da UME, Maior transparncia do mercado, o que motiva a concorrncia entre as empresas, Maior estabilidade macro-econmica mediante a armonizao da poltica monetria e das taxas de juro e Desaparecimento das presses especulativas frente a outras moedas devido importncia do Euro em relao s moedas que substitui. A importncia do Euro como moeda nica baseia-se no seu alcance, que afecta todos os agentes econmicos dos pases que acederam terceira fase da UME e em que uma moeda com influencia no resto dos pases, incluindo os que no fazem parte da UE. Fases da UEM O processo de transio para a criao definitiva da Unio Econmica Monetria dividiu-se em trs fases, cada uma com objectivos determinados: 1 Fase: 1 de Julho de 1990 - 31 de Dezembro de 1993 Iniciou-se com a entrada em vigor da livre circulao de capitais dentro da CEE, admitindo-se num prazo at ao final de 1992 para Espanha, Portugal, Grcia e Irlanda, se bem que Espanha no esperou esgotar este perodo transitrio e adoptou a livre circulao de capitais em Fevereiro de 1992. Os objectivos principais desta fase eram:

4 Conseguir o maior grau possvel da convergncia econmica atravs dos planos de convergncia, Finalizar o processo de formao do mercado nico eliminando as barreiras tcnicas, fsicas e fiscais que impediam o seu total desenvolvimento e Eliminar todo o tipo de obstculos da livre circulao de capitais. 2 Fase: 1 de Janeiro de 1994 - 31 de Dezembro de 1998 Esta etapa pode considerar-se de transio e ajuste das polticas monetrias e de correco de desequilbrios financeiros. Objectivos a cumprir foram: A criao do Instituto Monetrio Europeu (IME), embrio do futuro BCE. O IME teria as funes de reforar a cooperao entre os bancos centrais nacionais, coordenar as polticas monetrias e realizar os preparativos necessrios para a criao do SEBC, Comprometer-se a garantir a independncia dos bancos centrais, Cumprimento dos critrios de convergncia, Proibio ao sector pblico do acesso privilegiado ao financiamento das instituies financeira e Dever dos estados membros de preparar a legislao nacional, incluindo os Estados do seu banco central, para que seja compatvel com o TUE e com os Estatutos do SEBC. 3 Fase: 1 de Janeiro de 1999 - 1 de Julho de 2002 Nesta etapa, produzir-se- a culminao do processo de criao da UEM e para tal pretende-se cumprir os seguintes objectivos: Fixao irrevogvel das taxas de cambio, Entrada em funcionamento do BCE, Concesso de poderes em poltica econmica ao SEBC dos bancos centrais dos 11 pases que acederam UME (12 actualmente juntamente com a Grcia), Introduo da moeda nica, o EURO e como tal o desaparecimento das moedas nacionais e Comeo do funcionamento do sistema de pagamentos TARGET (Transeuropean Automated Real-time Gross settlement Express Transfer). So variveis que sirvam para expressar, de forma suficiente, o grau de homogeneizao das economias. Para que com a UME o crescimento dos pases que a formam seja sustentvel, indispensvel que previamente tenha existido um alto grau de homogeneizao das suas economias relativamente s principais caractersticas e a este procedimento de homogeneizao denomina-se de convergncia. O TCE estabelece que a integrao da 3fase da UME dependia do cumprimento dos critrios de convergncia nominal, legal e da prpria vontade dos pases. Em relao a este ponto, no TCE inclua-se a denominada clusula em excluso, pelo que certos pases podiam sair da UME se assim decidissem apesar de cumprir os critrios de convergncia. Os critrios de convergncia nominal so os seguintes: Inflao: a taxa de inflao deve ser inferior ou igual a 1.5% sobre a mdia dos trs Estados Membros que tenham melhor comportamento em matria de preos. Taxas de Juro: os pases pretendem aceder ao euro devem ter uma taxa de juro mdia nominal a longo prazo inferior ou igual a 2 pontos sobre a mdia a longo prazo dos trs Estados Membros de menor inflao. Dficit pblico: o dficit pblico no poder exceder os 3% do seu Produto Interno Bruto (PIB) a preos de mercado.

5 Divida pblica: os pases aspirantes devem ajustar a sua divida pblica para que no seja superior a 60% do seu PIB. Se no for assim, podem-se abrir excepes para os pases que tenham uma divida decrescente e que se aproximem a um ritmo adequado percentagem estabelecida. Taxas de cambio: as diferentes moedas dos pases que aderem ao euro devero permanecer pelo menos durante dois anos antes da sua admisso, dentro dos limites de flutuao normais do SME. Todas as variveis que servem para expressar de forma suficiente o grau de homogeneizao das economias, se bem que o seu cumprimento dentro das margens estabelecidas no implica que haja uma convergncia real, deve reflectir-se atravs das taxas de desemprego, rendimento per capita, despesas pblicas, etc. Por convergncia legal entendemos a adaptao das legislaes nacionais e dos Estatutos dos Bancos centrais dos pases membros da UE de forma que sejam compatveis com o estatuto do SEBC. Em geral, esta convergncia engloba questes como a independncia dos bancos centrais nacionais e a integrao destes no SEBC. Convergncia real seria a relativa equiparao dos nveis de vida, o que a Comisso chama de "coeso econmica e social". As suas variveis seriam a taxa de desemprego, a estrutura da balana de pagamentos, o rendimento per capita e a despesa pblica. Todas elas necessitam para a sua equiparao muito mais tempo do que as variveis nominais, cujo cumprimento afecta de forma benfica as reais , de forma que com a implantao do euro e a existncia de uma poltica monetria comum na Unio, os nveis de rendimento devem-se ir igualando. O Tratado de Maastricht previu a criao de uma moeda nica em ... trs etapas sucessivas: primeira etapa Livre circulao dos capitais, iniciada em 1 de Julho de 1990. Segunda etapa Convergncia das polticas econmicas dos Estados-Membros, lanada em 1 de Janeiro de 1994. Terceira etapa criao de uma moeda nica e o estabelecimento de um Banco Central Europeu (BCE) que deveria iniciar-se, o mais tardar, em 1 de Janeiro de 1999 ... com a... A poltica monetria assenta no Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC), que integra o BCE e os bancos centrais nacionais. Estas instituies so independentes das autoridades polticas nacionais e comunitrias. Esto previstas disposies especficas em relao a dois Estados-Membros... O Reino Unido no assumiu o compromisso de passar terceira etapa da UEM. A Dinamarca obteve um protocolo que estabelece que o seu compromisso em relao terceira etapa ser decidido por referendo.

Situao Actual
Dentro da terceira fase da UME, que comeou a 1 de Janeiro de 1999 e termina a 1 de Julho de 2002, encontramo-nos a ponto de finalizar o Perodo de Transio, iniciado com a introduo do euro em 1 de Janeiro de 1999 e que terminar a 31 de Dezembro de 2001. Neste perodo , o euro no estar disponvel na forma de notas e moedas, utilizando-se para os pagamentos fsicos e cobranas as moedas nacionais. No cambio, o euro pode ser utilizado para negociaes mercantis e financeiras, se bem que as cobranas e pagamentos devem ser convertidos dos euros para as moedas nacionais correspondentes, tendo em ateno a taxa de converso fixa e irrevogavelmente estabelecida. Quanto circulao de notas e moedas, o Conselho de Ministros da Economia e Finanas da UE (ECOFIN), aprovou em 8 de Novembro de 1999 a Declarao Comum sobre a introduo de notas e moedas em euros, propondo aos Estados Membros a reduo do perodo final de coexistncia, cuja durao prevista inicialmente era at 30 de Junho de 2002, no mximo. A proposta do ECOFIN consistiu em reduzir esse perodo mximo de 6 meses, de forma que a sua durao fixa-se para cada pas entre quatro semanas e dois meses. A proposta foi bem recebida por todos os governos. Desta forma, desde 1 de Janeiro de 2002 at 28 de Fevereiro do mesmo ano como prazo mximo, coexistiram os euros com notas e moedas dos respectivos pases para que a partir de 1 de Maro de 2002 as ditas moedas e notas deixem de ter curso legal. Quanto ao nmero de pases que integram a rea do euro, consta de 11 membros (os pases que cumprem os critrios de convergncia), se bem que desde 1 de Janeiro de 2001 a Grcia tenha passado a fazer parte da mesma, realizando o seu processo de convergncia de forma surpreendente. Portanto, actualmente todos os membros que queriam ingressar na rea do euro j o tero feito. Apenas faltam os trs pases de onde no houve nem compromisso poltico necessrio nem apoio social aceitao do euro como moeda nica (Reino Unido, Sucia e Dinamarca). Mas este cepticismo pode desaparecer num futuro prximo devido aos pases mais avanados da Europa de Leste aderirem UE e pela provvel recuperao do euro nos mercados de divisas internacionais.

H que assinalar que nos pases onde o euro seja moeda de curso legal existem zonas como o caso dos 4 departamentos do ultramar de Francia (Guadalupe, Martinica, Guyana francesa e Reunio), que ao fazerem totalmente parte da UE no necessitaram de nenhuma disposio especifica para adoptar o euro. No entanto, tanto Mayotte como San Pedro e Miquelon, colectividades territoriais francesas que no fazem parte da UE, necessitaram de deciso do Conselho da Unio acerca da possibilidade de aplicao do euro nas mesmas. Da mesma forma, tero existido Decises do Conselho em torno da realizao de acordos bilaterais com San Marino, O Vaticano e o Mnaco, para que estes possam utilizar como moeda oficial o euro. Quanto a Portugal, que tinha assinado um acordo que garantia a convertibilidade entre o escudo portugus e o de Cabo Verde mediante uma taxa de cambio fixa, com base nas decises do Conselho, permite que estes acordos que se mantenham com o escudo portugus e o franco francs sejam substitudos pelo euro.

Unio Econmica e Monetria


Em Junho de 1988, o Conselho Europeu confirmou o objectivo da realizao progressiva da Unio Econmica e Monetria (UEM). Atribuiu a um comit presidido por Jacques Delors, que, na altura, era o presidente da Comisso Europeia, o mandato de estudar e propor um plano concreto para levar a efeito a unio. O comit era composto pelos governadores dos bancos centrais nacionais da Comunidade Europeia; por Alexandre Lamfalussy, o ento director-geral do Banco de Pagamentos Internacionais; por Niels Thygesen, professor de Economia dinamarqus; e por Miguel Boyer, o ento presidente do Banco Exterior de Espaa. O Relatrio Delors resultante propunha que a unio econmica e monetria fosse alcanada em trs fases distintas.

Primeira Fase da UEM Segunda Fase da UEM Terceira Fase da UEM

Primeira Fase da UEM


Com base no Relatrio Delors, o Conselho Europeu decidiu em Junho de 1989 que a Primeira Fase da UEM teria incio em 1 de Julho de 1990. Nessa data, foram abolidas, em princpio, todas as restries ao movimento de capitais entre os EstadosMembros.

Comit de Governadores
Ao Comit de Governadores dos bancos centrais dos Estados-Membros da Comunidade Econmica Europeia, que vinha a desempenhar um papel cada vez mais importante na cooperao monetria desde a sua criao em Maio de 1964, foram atribudas responsabilidades adicionais, que foram definidas numa deciso do Conselho datada de 12 de Maro de 1990. As novas atribuies do comit incluam a realizao de consultas e o fomento da coordenao no domnio das polticas monetrias dos Estados-Membros, com o objectivo de ser alcanada a estabilidade de preos. Tendo em considerao a escassez do tempo disponvel e a complexidade dos objectivos a atingir, os trabalhos preparatrios para a Terceira Fase da UEM foram igualmente iniciados pelo Comit de Governadores. O primeiro passo era identificar todas as questes a analisar num estdio inicial, definir um programa de trabalho at ao final de 1993 e, em conformidade, especificar os mandatos dos subcomits existentes e dos grupos de trabalho criados para o efeito.

Preparativos jurdicos
Para a execuo da segunda e da terceira fase, era necessrio rever o Tratado que institui a Comunidade Econmica Europeia (o Tratado de Roma) por forma a ser criada a devida estrutura institucional. Para tal, foi convocada uma conferncia intergovernamental sobre a UEM, que teve lugar em 1991 em paralelo com a conferncia intergovernamental sobre a unio poltica.

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As negociaes resultaram no Tratado da Unio Europeia, acordado em Dezembro de 1991 e assinado em Maastricht em 7 de Fevereiro de 1992. Contudo, devido a atrasos no processo de ratificao, o Tratado (que alterava o Tratado que institui a Comunidade Econmica Europeia, modificando o seu nome para Tratado que institui a Comunidade Europeia, e que introduzia, designadamente, o Protocolo relativo aos Estatutos do Sistema Europeu de Bancos Centrais e do Banco Central Europeu ( pdf 200 kB, pt) e o Protocolo relativo aos Estatutos do Instituto Monetrio Europeu) s entrou em vigor em 1 de Novembro de 1993.

Segunda Fase da UEM, instituio do IME e do BCE


A criao do Instituto Monetrio Europeu (IME) em 1 de Janeiro de 1994 marcou o incio da Segunda Fase da UEM e, a partir desse momento, o Comit de Governadores deixou de existir. A existncia transitria do IME reflectia igualmente o estado da integrao monetria dentro da Comunidade. O IME no tinha qualquer responsabilidade pela conduo da poltica monetria da Unio Europeia, a qual continuava a ser da competncia das autoridades nacionais, e no podia realizar intervenes cambiais. As duas atribuies mais importantes do IME eram:

reforar a cooperao entre os bancos centrais e a coordenao em matria de poltica monetria, e proceder aos preparativos necessrios para o estabelecimento do Sistema Europeu de Bancos Centrais (SEBC), para a conduo da poltica monetria nica e para a introduo da moeda nica na Terceira Fase.

Para o efeito, o IME proporcionou um frum de consulta e de intercmbio de ideias e informao sobre questes de poltica e especificou o quadro regulamentar, organizativo e logstico necessrio para o SEBC desempenhar as suas atribuies na Terceira Fase. Sobre os trabalhos preparatrios do IME Em Dezembro de 1995, o Conselho Europeu decidiu que a unidade monetria europeia a introduzir no incio da Terceira Fase passaria a designar-se euro e confirmou que a Terceira Fase da UEM teria incio em 1 de Janeiro de 1999. Uma sequncia cronolgica dos eventos conducentes transio para o euro foi previamente anunciada. O cenrio tinha por base sobretudo as propostas pormenorizadas elaboradas pelo IME.

MTC II
Simultaneamente, foi atribuda ao IME a misso de levar a cabo os trabalhos preparatrios relativamente s futuras relaes cambiais e monetrias entre a rea do euro e os outros pases da Unio Europeia. Em Dezembro de 1996, o IME apresentou o seu relatrio ao Conselho Europeu, o qual serviu de base resoluo do Conselho Europeu que estabelece os princpios e elementos fundamentais do novo mecanismo de taxas de cmbio (MTC II) e que foi adoptada em Junho de 1997.

As novas notas de banco


Em Dezembro de 1996, o IME apresentou tambm ao Conselho Europeu e, subsequentemente, ao pblico as sries de desenhos seleccionadas para as notas de euro, que iriam entrar em circulao em 1 de Janeiro de 2002.

Pacto de Estabilidade e Crescimento


Para complementar e especificar as disposies do Tratado sobre a UEM, o Conselho Europeu adoptou, em Junho de 1997, o Pacto de Estabilidade e Crescimento, do qual fazem parte duas resolues e que visa assegurar a disciplina oramental no que respeita UEM. Em Maio de 1998, o Pacto foi complementado, e os respectivos compromissos reforados, por uma declarao do Conselho.

Participantes iniciais
Em 2 de Maio de 1998, o Conselho da Unio Europeia, reunido a nvel de chefes de Estado ou de governo, decidiu por unanimidade que 11 Estados-Membros tinham cumprido as condies necessrias para participarem na Terceira Fase da UEM e para adoptarem a moeda nica no dia 1 de Janeiro de 1999. Os participantes iniciais eram a Blgica, a Alemanha, a Espanha, a Frana, a Irlanda, a Itlia, o Luxemburgo, os Pases Baixos, a ustria, Portugal e a Finlndia. Os chefes de Estado ou de governo chegaram igualmente a um acordo poltico sobre as pessoas a recomendar para a nomeao dos membros da Comisso Executiva do BCE.

Preparao para a fixao das taxas de converso


Tambm em Maio de 1998, os ministros das Finanas dos Estados-Membros que iriam adoptar o euro acordaram com os governadores dos respectivos bancos centrais nacionais, a Comisso Europeia e o IME que as taxas centrais bilaterais do MTC em vigor relativas s moedas dos Estados-Membros participantes seriam utilizadas para determinar as taxas de converso irrevogveis do euro.

Nomeao dos membros dos rgos de deciso

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Em 25 de Maio de 1998, os governos dos 11 Estados-Membros participantes nomearam o presidente, o vice-presidente e os outros quatro membros da Comisso Executiva do BCE. A nomeao passou a ter efeitos a partir de 1 de Junho de 1998 e assinalou a instituio do BCE. O BCE e os bancos centrais nacionais dos Estados-Membros participantes constituem o Eurosistema, que formula e define a poltica monetria nica na Terceira Fase da UEM. Com a instituio do BCE em 1 de Junho de 1998, o IME cessou as suas funes. Em conformidade com o artigo 123. (exartigo 109.L) do Tratado que institui a Comunidade Europeia, o IME entrou em liquidao no momento em que o BCE iniciou a actividade. Todos os trabalhos preparatrios a cargo do IME foram concludos a tempo, tendo o BCE dedicado os meses restantes de 1998 ao ensaio final de sistemas e procedimentos.

Terceira Fase da UEM, fixao irrevogvel das taxas de cmbio


Em 1 de Janeiro de 1999, a terceira e ltima fase da UEM teve incio com a fixao irrevogvel das taxas de cmbio das moedas dos 11 Estados-Membros que inicialmente participariam na Unio Monetria e com a conduo de uma poltica monetria nica sob a responsabilidade do BCE. O nmero de Estados-Membros participantes aumentou para 12 em 1 de Janeiro de 2001, com a passagem da Grcia Terceira Fase da UEM. Em 1 de Janeiro de 2007, a Eslovnia tornou-se o dcimo terceiro membro, sendo seguida por Chipre e Malta um ano mais tarde, pela Eslovquia em 1 de Janeiro de 2009, e pela Estnia em 1 de Janeiro de 2011. Nas datas em que estes pases entraram para a rea do euro, os respectivos bancos centrais passaram automaticamente a ser parte integrante do Eurosistema.