LA DOLARIZACIN El establecimiento de un cambio fijo oficial en el pas a travs de la decisin de dolarizar la economa salvadorea en 2001 no se ha

traducido en elemento de transformacin significativo en el desempeo econmico nacional. Esa es una de las conclusiones que destacan en el informe sobre los efectos de la dolarizacin en el desempeo macroeconmico de El Salvador elaborado por el Fondo Monetario Internacional (FMI). Se ha comparado el periodo previo a la dolarizacin de 1993 a 2000 con la etapa actual y s ha habido algunos ahorros en trminos de las tasas de inters. Pero, en general, el comportamiento de la economa en relacin a shocks de la demanda o inflacionarios no son tan distintos, afirm Andy Wolfe, jefe de la misin del FMI. En un balance de beneficios y las consecuencias que ha tenido la dolarizacin, el representante del FMI destac que las tasas de inters en dlares que se tienen en la actualidad son mucho ms bajas de las que se tenan en los noventa, cuando estaban en colones. No obstante, remarc que ahora la economa salvadorea reacciona de una manera mucho ms lenta ante los shocks externos, como fueron los atentados del 11 de septiembre en Estados Unidos. Por su parte, el presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Carlos Acevedo, precis que el informe de FMI tiende a estudiar la dolarizacin desde una ptica positiva, y que deja de lado lo que ha significado para el Gobierno. La dolarizacin ha representado restricciones enormes en el manejo de la poltica macro, y El Salvador ha registrado un desempeo muy mediocre en trminos macroeconmicos desde que est dolarizado, indic Acevedo. Asimismo, reiter que el pas todava adeuda $400 millones por el proceso de integracin monetaria y su cancelacin depender de los flujos de ingreso del BCR, en un periodo en el que han cado por la crisis econmica. Sin embargo, Acevedo dijo que a pesar de los efectos negativos que se tengan, el Gobierno no intentar revertirla

Se ha considerado revertir la dolarizacin en el pas? El compromiso del presidente es que ese tema no est en la agenda, hay un compromiso de respetar la dolarizacin porque adems entrar al tema de dolarizacin implicara una batalla poltica. Si el problema fuera tcnico creo que sera ms fcil estudiar la posibilidad de revertirla que seguirla sosteniendo. El presidente no va a entrar a un tema poltico desgastante cuando hay otros temas prioritarios en la agenda, como echar adelante el Plan Quinquenal y otros temas de gobernabilidad. El bimonetarismo se puede aplicar en el pas? El tema es que reformar la Ley de Integracin Monetaria es relativamente fcil, pero tiene sus contradicciones. El artculo 7 de la Ley de Integracin Monetaria dice que si voy al banco y pido que me lo paguen en colones, me pueden pagar en colones. El artculo 5 dice que todos los colones que entran al sistema tienen que ser retirados. Hay contradicciones lgicas, incluso en la ley, ya no digamos en la lgica jurdica, lo cual me confirma la impresin que la dolarizacin fue decidida bastante a la carrera. Qu acciones se pueden tomar para comenzar a reducir la deuda? El banco ha estado en un manejo de pasivos para ir reduciendo eso, pero hay todava $400 millones que tendran que irse reduciendo. Ahora eso implica que El Salvador no tiene reservas propias, los $1,600 millones que tenemos ahora de reservas no son reservas del pas, porque de esos $1,600 millones, $1,200 millones son las reservas de liquidez, que es dinero de los depositantes y el pas no puede venir y agarrar ese dinero. La Ley de Integracin Monetaria que planteaba, entre otras cosas, la libre circulacin bimonetaria del coln salvadoreo y el dlar estadounidense, entr en vigor en El Salvador el 1. de enero de 2001.El cambio de moneda qued fijo y se estableci en 8.75 por cada $1

PAS AN DEBE $400 MIL POR DOLARIZACIN El Salvador se dolariz de forma apresurada, seala el presidente del BCR. Las reservas que el pas tena no eran suficientes para respaldar una transicin de esa magnitud y por eso an hay deudas. Segn Carlos Acevedo, la dolarizacin no ha conseguido los frutos que se dijo que iba a conseguir Si se quera dolarizar bien, sin dejar pasivos colgando, el nivel de reserva tena que haber sido unos 0 millones ms alto, ya con ,600 millones se poda retirar todo: los colones el encaje, y se hubiera dolarizado bien. El proceso de dolarizacin fue apresurado. Esa es la teora de Carlos Acevedo, presidente del Banco Central de Reserva (BCR). Para l, hay ciertas cosas que no encajan en el formato de una dolarizacin ordenada, debido a que previo a cambiar la moneda nacional por la estadounidense el pas recin haba emitido colones, moneda que nunca sali de las bvedas del BCR. El hecho que se haya mandado a hacer esa nueva emisin de billetes que nunca se utiliz me hace pensar que hubo mucha improvisacin, dice. Otro de los aspectos que lo hace reflexionar acerca de que la dolarizacin fue decidida bastante a la carrera fue el hecho que el BCR tuvo que endeudarse fuertemente y sigue endeudado para haber podido dolarizar. El nivel de reservas internacionales netas que El Salvador tena para retirar los colones no era suficiente, indic Acevedo. De esta manera, el funcionario explica que el pas deba tener al menos $2,600 millones en reservas, pero solo dispona de $2,000 millones. Hoy en da, el pas todava adeuda $400 millones. En detalle, Acevedo explic que previo a que entrara en vigor la dolarizacin (en enero de 2001) el pas tena alrededor de $2,000 millones en reservas, pero al momento de entrar en el proceso de transicin de la moneda, entre $500 millones y $600 millones se utilizaron para retirar los colones. Para el encaje legal lo que ahora son las reservas de liquidez se necesitaron entre $1,500 millones y $1,600 millones, con lo cual solo eso limpi las reservas del pas, dice. Adems, el BCR tena entre $500 millones y $600 millones de ttulos de esterilizacin monetaria que se haban ido emitiendo en los aos previos como parte de la operacin de mercado abierto para retirar la liquidez en colones que se generaba cuando entraban los dlares. El BCR compraba los dlares, meta colones, pero luego para que no hubiera inflacin retiraba otra vez los colones, esterilizndolos. Haba como $600 millones que tambin, como eran ttulos de corto plazo, tenan que ser dolarizados y para eso no alcanzaban los dlares que El Salvador tena, entonces el banco tuvo que endeudarse y a la fecha siguen endeudado manejando sus pasivos externos de liquidez para haber podido dolarizar, afirma el presidente de la institucin financiera. La dolarizacin trajo desgaste econmico al pas, segn Acevedo, ya que el proceso dej sin reservas de moneda al pas. Nuestra reserva no solo es cero, sino que tenemos deuda en trminos de pasivos externos, destaca. Esto implica que si el pas tiene problemas de

liquidez, el BCR no puede actuar, y El Salvador solo se puede defender con prstamos externos. Actualmente, dice el presidente del BCR, hay varias instituciones como el FMI, el BID e incluso la Secretara Tcnica que analizan el tema de la dolarizacin en El Salvador. Esto no significa que el pas est considerando revertir el proceso, asegura Acevedo, pero al menos se busca conocer los pros y los contras de tener moneda extranjera como propia. No estoy diciendo que hay que desdolarizar, pero ciertamente el compromiso del Gobierno de mantener la dolarizacin no tiene que decir que tengamos que cerrar los ojos ante las deficiencias con que se ha dolarizado en El Salvador, acot

SENTENCIA 41-2000/2-2001/3-2001/4-2001 Ley de Integracin Monetaria Sala de lo Constitucional de la Corte Suprema de Justicia, San Salvador, a las nueve horas del da trece de noviembre de dos mil uno. Las disposiciones impugnadas prescriben: "Art. 3. El dlar tendr curso legal irrestricto con poder liberatorio ilimitado para el pago de obligaciones en dinero en el territorio nacional". "Art. 4. A partir de la vigencia de la presente ley, el Banco Central de Reserva de El Salvador, a requerimiento de los bancos del sistema canjear los colones en circulacin por dlares". "Art. 5. Los billetes de coln y sus monedas fraccionarias emitidos antes de la vigencia de la presente ley continuarn teniendo curso legal irrestricto en forma permanente, pero las instituciones del sistema bancario debern cambiarlos por dlares al serles presentados para cualquier transaccin". "Art. 9. Todas las operaciones financieras, tales como depsitos bancarios, crditos, pensiones, emisin de ttulos valores y cualesquiera otras realizadas por medio del sistema financiero, as como los registros contables del sistema financiero, se expresarn en dlares. Las operaciones o transacciones del Sistema Financiero que se hayan realizado o pactado en colones con anterioridad a la vigencia de esta ley, se expresarn en dlares al tipo de cambio establecido en esta ley. --- Los titulares de cuentas de ahorro, ttulos valores, cuentas corrientes y cualesquiera otros documentos bancarios, de plizas de seguros, de ttulos valores que se coloquen y negocien en la bolsa de valores, de acciones, obligaciones negociables o bonos de otros ttulos podrn solicitar a la respectiva entidad emisora, la reposicin de los documentos en que consten los derechos derivados de los mismos, por otros con los valores expresados en dlares al tipo de cambio establecido en el Art. 1 de esta Ley y aquella estar obligada a realizar la reposicin. Si la reposicin no se efecta, el valor respectivo expresado en colones se estimar expresado en dlares, al tipo de cambio establecido en esta ley, para todos los efectos que resulten del valor consignado en el documento". "Art. 11. Todas las obligaciones del Banco Central de Reserva de El Salvador sern asumidas por el Estado por medio del Ministerio de Hacienda, quien podr compensarlas por obligaciones existentes a su favor".

"Art. 13. La ampliacin del plazo de los prstamos concedidos por las instituciones del sistema financiero, en colones, antes de la vigencia de la presente ley, surtir efecto con la sola comunicacin por escrito realizada por el banco al usuario, sin necesidad de otorgar nuevos documentos. Los plazos de las hipotecas y de las prendas se entendern ampliados en la misma forma que seale la comunicacin. En ambos casos, el deudor tendr un plazo de treinta das para manifestar al banco su inconformidad sobre la modificacin a que se refiere este artculo. El silencio se entender como aceptacin a la ampliacin del plazo". "Art. 15. Durante los primeros seis meses de vigencia de la presente Ley, los precios de los bienes y servicios debern expresarse en ambas monedas, para lo cual la Direccin de Proteccin al Consumidor establecer las disposiciones correspondientes". "Art. 16. Sustityase el Art. 49 de la Ley Orgnica del Banco Central de Reserva de El Salvador, por el siguiente: Art. 49. El Banco podr: a) Emitir ttulos valores, inscribirlos en una bolsa de valores, colocarlos y adquirirlos en el mercado secundario, as como canjear estos por otros ttulos valores emitidos o garantizados por el Banco Central, en las condiciones que el Banco establezca; y b) Ceder documentos de su cartera de crditos e inversiones a los bancos y dems instituciones del sistema financiero y adquirir de estas entidades, documentos de su cartera de prstamos e inversiones, en las condiciones que determine el Consejo". "Art. 18. Sustityase el Art. 62 de la Ley Orgnica del Banco Central de Reserva de El Salvador, por el siguiente: Art. 62. El Banco podr emitir bonos u otros ttulos valores, inscritos en una bolsa de valores, expresados en dlares de los Estados Unidos de Amrica". "Art. 23. Derganse las siguientes disposiciones legales: a) Los Arts. 29, 30, 35, 41, 42, 43, 45, 46, 47, 48, 52, 60, 61 y 63 de la Ley Orgnica del Banco Central de Reserva de El Salvador". Han intervenido en el proceso, adems de los demandantes, la Asamblea Legislativa, el Presidente de la Repblica y el Fiscal General de la Repblica. 3. Teniendo presente el marco terico expuesto en los acpites que anteceden, corresponde ahora determinar si el Estado puede conducir una poltica monetaria an sin la posibilidad de emitir moneda, pues la pretensin de los demandantes radica fundamentalmente en el argumento que la emisin de dinero es el instrumento central de sta. As, sostienen que la letra a) del art. 23 de la LIM es inconstitucional al derogar los arts. 35, 29 y 30 de la LOBCR, que conceden al BCR la facultad exclusiva de emitir especies monetarias y le facultan a elaborar un Programa Monetario; por cuanto con ello se

impide al Estado poder formular y ejecutar medidas de poltica monetaria. A. En trminos generales, el marco jurdico instaurado por la LIM, no se caracteriza simplemente por establecer una relacin fija entre el coln y el dlar, sino que va ms all. Por una parte, se ha dado curso legal al dlar, no slo como medio de pago sino como unidad de cuenta; y por otra, se ha prohibido al BCR la emisin de moneda y la realizacin de todas las operaciones relacionadas con el financiamiento del sistema bancario. En esta medida, y a primera vista, pareciera que sin divisa propia el Estado se encuentra imposibilitado para conducir una poltica monetaria. Y es que, sin emisin de moneda se dificulta su injerencia en la determinacin de la cantidad de dinero en circulacin en la economa. Sin embargo, no por ello debe concluirse que el Estado no tendr poltica monetaria: sencillamente, la normativa legal impugnada reduce el espacio que el Estado dispone para conducir su poltica monetaria. Aun con esa menor flexibilidad, el Estado puede afectar el nivel de liquidez de la economa para asegurar que haya medios de pago. Conforme al nuevo ordenamiento jurdico, el Estado dispone de los tres instrumentos principales mencionados. En perspectiva con lo anterior, la letra a) del art. 49 de la LOBCR faculta al BCR para emitir ttulos valores y negociarlos en la bolsa y el art. 49-B de la Ley de Bancos le autoriza para realizar transacciones de reporto en los casos sealados por la misma. Sin embargo, es de hacer notar que, dentro del marco instaurado por la LIM, la elasticidad caracterstica de las operaciones de mercado abierto se ve un poco restringida o condicionada por el hecho que stas deben realizarse con las reservas de dlares que se encuentran en poder del BCR. Lo mismo puede decirse de las operaciones de reporto, pues slo pueden ser utilizadas en los supuestos legalmente establecidos. En cuanto a las reservas de liquidez, conviene diferenciarlas del tradicional encaje legal, el cual consista en una cuanta esterilizada que, en proporcin a los depsitos, las instituciones financieras estaban obligadas a mantener en el BCR; importe que no era remunerado y que era manejado por tal entidad. Conforme al nuevo marco normativo, las reservas de liquidez, tal como lo dispone el art. 44 de la Ley de Bancos, estn a cargo de la Superintendencia del Sistema Financiero y en ningn caso podrn ser mayores del 25 % del promedio de los depsitos. stas reservas pueden constituirse en forma de depsitos a la vista en el BCR, en ttulos valores emitidos por ste, o puede estar invertida en el exterior en depsitos o ttulos valores de alta liquidez y bajo riesgo. As, la reserva de liquidez es remunerada, an la que se constituya en depsitos a la vista o ttulos del BCR art. 46 Ley de Bancos. A pesar de las diferencias entre ambas figuras, puede

concluirse que las reservas de liquidez constituyen un instrumento de poltica monetaria. Y es que, por medio de su manejo, ya sea elevando o disminuyendo su proporcin dentro del parmetro fijado legalmente, puede el Estado influir en la oferta monetaria para contraerla o expandirla. Con todo, en el contexto de la LIM, la poltica monetaria del Estado goza de una flexibilidad limitada y los impulsos de sta se transmiten a la economa bsicamente por los instrumentos que an obran en su poder; mecanismos por medio de los cuales el Estado puede intervenir en la cantidad de dinero que circula. Es decir, el Estado puede realizar cambios en la base monetaria a travs de las herramientas que conserva; siendo sta la manera principal de conducir una poltica monetaria. Ahora bien, respecto al argumento de los demandantes en cuanto a que la derogatoria de los arts. 29 y 30 de la LOBCR conlleva a la conclusin que el Estado ya no dispondr de una poltica monetaria, es del caso sealar que, el hecho de no contar con una programacin sobre poltica monetaria no implica per se que el Estado no cuente con una. Es decir que, si bien es cierto que sera deseable que el Estado contara con un programa monetario, su ausencia no significa que el Estado haya renunciado a su potestad para formular y ejecutar su poltica monetaria. En este sentido, haya o no Programa Monetario, el Estado siempre puede conducir y dirigir su poltica monetaria. Por otra parte, los peticionarios sealan que los arts. 3, 4, 5 inc. 1 y 15 de la LIM contravienen el inc. 2 del art. 111 Cn. por cuanto, por medio de aquellos, se le quita al Estado los medios para implementar y orientar la poltica monetaria. Y es que, sostienen que "es fcil determinar que a partir de la vigencia de la LIM no podrn efectuarse emisiones de especies monetaria y se ordena que gradualmente se elimine la circulacin de los colones salvadoreos en la Repblica; consecuentemente el Estado de El Salvador dejar de tener una moneda propia, lo cual significa que, si ya no habr en circulacin colones y sus monedas fraccionarias, por haberlas recogido el BCR, siendo la nica moneda que circular el dlar de los EUA, el Estado Salvadoreo pierde la posibilidad y no podr formular y ejecutar medidas de poltica monetaria propia". Al respecto, este tribunal advierte que la argumentacin de los peticionarios se fundamenta en una interpretacin no sistemtica de la LIM que los conduce a concluir que el coln desaparecer; y que por ello, el Estado no podr disear ni orientar su poltica monetaria. Pero es que, en su conjunto, los artculos que impugnan no hacen ms que permitir la viabilidad del rgimen que comenz a operar con la vigencia de la LIM. En este sentido, deben tenerse presente tres premisas: (i) que el coln emitido con anterioridad a la LIM continuar circulando permanentemente inc. 1 del art. 5 de la LIM; (ii) que el dlar tiene curso legal irrestricto con poder liberatorio ilimitado en el

pas art. 3 de la LIM; y (iii) que la unidad de cuenta del sistema financiero es el dlar art. 9 de la LIM. A partir de estas premisas, que constituyen los cimientos del sistema contenido en el cuerpo legal impugnado, deben interpretarse los arts. 4, 5 y 15 de la LIM. Que el dlar tenga curso legal en el pas implica, lgicamente, que el BCR debe estar en condiciones de canjear los colones por dlares cuando sea requerido por las instituciones financieras. De ah que el art. 4 de la LIM, cuando establece que el BCR canjear los colones por dlares nicamente est garantizando la convertibilidad del coln al dlar. Es decir, tal disposicin no significa que todos los colones en circulacin deban canjearse por dlares, sino simplemente que cuando las entidades bancarias necesiten dlares, el BCR debe suministrar los dlares mediante la conversin de colones. Por otra parte, el hecho que el sistema contable de la banca deba expresarse en dlares le obliga a que toda transaccin financiera sea registrada en dicha moneda. As, cuando la parte final del inc. 1 del art. 5 LIM dispone que las instituciones deben cambiar los colones por dlares al serles presentados para cualquier transaccin, debe entenderse que tal cambio es nicamente contable, en el sentido que cada operacin realizada en los bancos debe ser inmediatamente expresada en dlares de los EUA, independientemente de la moneda que se haya recibido. Es decir, tal cambio contable no obsta para que los agentes econmicos al realizar sus operaciones puedan solicitar y recibir colones, si as lo desean. Finalmente, la circunstancia que el dlar constituya un medio de pago en el pas posibilita que los precios de los bienes y servicios puedan expresarse en esa moneda o en colones. En ese marco, el art. 15 simplemente prescribe que, durante un perodo de adaptacin a la circulacin del dlar, los precios debern expresarse en ambas monedas. Es decir, dicha regulacin es de naturaleza transitoria y no implica per se que dejar de utilizarse el coln como medio de pago. Y es que, ya en el art. 10 de la LIM se precepta con carcter general que los precios se pueden expresar en cualquiera de las dos monedas. En sntesis, ha quedado demostrado en los prrafos que anteceden, que el Estado Salvadoreo puede cumplir el mandato que le impone el inc. 2 del art. 111 sin emitir necesariamente moneda, siempre que disponga de herramientas de poltica monetaria por medio de las cuales pueda afectar la cantidad de dinero en circulacin en la economa. Y es que, adems, el Estado conserva su potestad de emisin monetaria en virtud del inc. 1 del mismo art. 111 Cn., por lo cual, cuando lo considere conveniente, puede elaborar y ejecutar una

poltica monetaria que s implique la emisin de una moneda propia del El Salvador. Consecuentemente no es cierta la afirmacin de los demandantes en el sentido que el Estado salvadoreo dejar de conducir una poltica monetaria por falta de emisin de moneda; debiendo desestimarse su pretensin en este punto y as declararse en el fallo. VII. Como se expuso en el Considerando II, los motivos relativos a la supuesta violacin a los arts. 22, 23, 62, 83 y 86 Cn. estn condicionados a lo que se ha resuelto en el Considerando anterior. En ese sentido es claro, en primer lugar, que el establecimiento del tipo de cambio fijo por el art. 1 de la LIM no violenta la libre disposicin de bienes ni la libre contratacin, pues el ejercicio, por la Asamblea Legislativa, de su potestad para hacer tal fijacin incide sobre todos los particulares que hacen uso de moneda, es decir, todos los individuos que intervienen en el proceso econmico; y dicha incidencia est legitimada por el art. 131 Ord. 13, primera parte, de la Constitucin. Lo mismo cabe decir respecto del idioma oficial. Como bien seal el Fiscal General de la Repblica, es claro que, si la Asamblea Legislativa admite la circulacin de una moneda extranjera, y esta pertenece a un Estado con idioma oficial distinto al castellano, las especies monetarias estarn en ese otro idioma oficial, y ello no es lesivo al art. 62 Cn. Finalmente, habindose establecido que el Estado salvadoreo no se ver privado de ejercer una poltica monetaria, no existe violacin a los arts. 83 y 86 Cn., que prescriben el carcter soberano de El Salvador. Por tanto: Con base en las razones expuestas, disposiciones constitucionales citadas y arts. 9, 10 y 11 de la Ley de Procedimientos Constitucionales, en nombre de la Repblica de el Salvador esta Sala FALLA: 1. Declrese que en el procedimiento de formacin de la Ley de Integracin Monetaria, emitida por Decreto Legislativo n 201, de 30XI-2000, publicado en el Diario Oficial n 241, tomo 349, correspondiente al 22-XII-2000, no ha existido violacin a los principios de contradiccin, libre debate y publicidad, establecidos por el art. 135 Cn., pues tales principios se cumplieron en el proceso de formacin de dicho cuerpo normativo.

2. Declrese que en el art. 11 de dicha ley no existe violacin a los arts. 131 Ord. 12, 223 y 228 Cn., pues tal disposicin legal admite una interpretacin integradora y as lo afirma esta Sala en el sentido que el reconocimiento de la deuda exigido por el art. 223 Cn., est ya hecho en parte en el mismo art. 11 de la LIM, e implcitamente se asume en la Ley de Presupuesto al momento de hacer la provisin de los fondos para el pago de dichas deudas reconocidas. 3. Declrese que en los art. 16 y 18 de la mencionada ley no existe la inconstitucionalidad alegada, ya que el art. 148 Cn. solo es aplicable al endeudamiento pblico adquirido por el rgano Ejecutivo, no a los entes autnomos, como es el caso del Banco Central de Reserva de El Salvador. 4. Declrese que en los arts. 3, 4, 5 inc. 1, 15 y 23 letra a) de la LIM no existe violacin a los arts. 111 y 131 Ord. 13 Cn. pues, a partir de una interpretacin sistemtica, se concluye que el Estado Salvadoreo puede orientar una poltica monetaria sin emitir necesariamente moneda, siempre que disponga de herramientas de poltica monetaria por medio de las cuales pueda afectar la cantidad de dinero en circulacin en la economa, lo cual sucede en el presente caso, como se ha evidenciado en el Considerando VI 3 de esta sentencia; a lo cual se agrega que, adems, el Estado Salvadoreo conserva su potestad de emisin monetaria en virtud del inc. 1 del mismo art. 111 Cn. Por las razones expuestas desestmese la pretensin relativa a la inconstitucionalidad de los arts. 9, 13 y 15 de la LIM, as como de todo el cuerpo normativo, por la supuesta violacin a los arts. 22, 23, 62, 83 y 86 Cn. 5. Publquese esta sentencia en el Diario Oficial dentro de los quince das siguientes a esta fecha, debiendo remitirse copia de la misma al Director de dicho rgano oficial del Estado. 6. Notifquese la presente sentencia a los demandantes, a la Asamblea Legislativa, al Presidente de la Repblica y al Fiscal General de la Repblica.

Presidente Banco Central dice dolarizacin "no ha funcionado" en El Salvador 26 de Octubre de 2010 17:57hs San Salvador, 26 oct. (EFE). El presidente del Banco Central de Reserva (BCR), Carlos Acevedo, asegur hoy que "la dolarizacin" en El Salvador "no ha funcionado tan bien" debido a que "no se resolvieron aspectos necesarios" durante su implementacin, aunque descart que el Gobierno busque modificar ese sistema. "La dolarizacin es como un matrimonio. Los matrimonios a veces funcionan y a veces no funcionan (...) en el caso de El Salvador no ha funcionado tan bien", dijo el funcionario durante la presentacin de tres informes del Fondo Monetario Internacional (FMI) acerca del uso del dlar en el pas, la competitividad y la deuda pblica. "Esta aceptacin de la dolarizacin no quiere decir que sea ingenua", dijo el funcionario, que agreg que el Gobierno reconoce "lo que ha representado tanto en trminos de las restricciones que impone para el manejo de la poltica macroeconmica como tambin en trminos de desempeo" econmico, el cual catalog como "mediocre". El 1 de enero de 2001 entr en vigor en El Salvador la Ley de Integracin Monetaria, que permiti el curso legal de la divisa estadounidense junto con el coln salvadoreo, cuyo cambio qued fijado en 8,75 unidades por dlar. Sin embargo, inmediatamente el sistema bancario convirti todas las cuentas al dlar y se retir en forma paulatina el coln, que al cabo de un par de aos dej de circular. Acevedo destac que en 2001 "el nivel de reservas internacionales netas no eran suficientes" y "no se resolvieron otros aspectos necesarios" como "los desequilibrios fiscales estructurales", as como "las inversiones en el capital humano que necesita una economa dolarizada". El funcionario expres que "el compromiso del Gobierno es tratar de que el matrimonio funcione", y reiter la posicin del presidente Mauricio Funes de "no revertir" el rgimen monetario porque a su juicio, "un cambio traera ms costos que beneficios". Por su parte, el economista del FMI Jordi Prat indic que a partir de la experiencia salvadorea sobre el rgimen de "dolarizacin" queda "claro que un sistema cambiario no puede ser una panacea para crecer", aunque reconoci que permiti mantener durante la ltima dcada, "inflacin" e "intereses" bajos. "Veamos la experiencia, lo que se hizo bien y lo que se hizo mal (...) lo que hay que ver es cmo mejorar este sistema", destac el

economista, quien aadi que "salirse de un rgimen cambiario siempre tiene que ser ordenado". "Si uno se porta bien y hace todo lo que se debe hacer no hay por qu salirse", en El Salvador se necesitan "mejoras en la competitividad", sostuvo. EFE