CHAPITRE 3 : La capacit dautofinancement Elle reprsente les ressources internes potentielles, gnres par le biais de lactivit de lentreprise.

Elle reprsente des ressources potentielles dans la mesure o elles sont calcules partir du compte de rsultat qui enregistre les revenus ds leur facturation. Or lorsque la socit accorde des crdits, il se cr un dcalage entre lenregistrement et lencaissement. La CAF est galement la capacit de lentreprise financer par ses propres ressources les investissements et le remboursement de sa dette. Lautofinancement est obtenu en retranchant de la CAF les dividendes verses aux actionnaires. Lautofinancement a pour vocation dassurer le renouvellement des investissements et faire face des risques probables de pertes ou encore financer lexpansion de lentreprise. Lautofinancement est le mode de financement ralis par une entreprise laide de ses fonds propres (amortissements, provisions, bnfices aprs impts non-distribus). I) Le calcul de la C.A.F.

Le compte de rsultat squilibre par le bnfice ou la perte do lgalit Charge = Produit . 60 61 62 63 64 65 66 67 (Sauf 675) 69 68 675 12 Rsultat 70 71 72 73 74 75 76 77 (Sauf 775, 777) 79 78 (Sauf 787) 775 777

B+C=A+D
Daprs le PCG (Plan comptable gnral), la CAF (Capacit dautofinancement) correspond A-B (Produits encaissables-Charges dcaissables de lactivit dexploitation). Mais lquilibre du compte de rsultat nous permet dobtenir le mme rsultat en calculant C-D. On voit que le calcul C-D est plus simple et rapide car il implique moins de comptes. Cette mthode est dites additive. Rsultat de lexercice + DAP + VCEAC -RAP -PCEA La mthode soustractive est celle qui correspond la PCG, mais pour cela il faut quasiment reprendre tous les postes du compte de rsultat. Lorsque lon possde les SIG (Soldes Intermdiaire de Gestion), on peut dmarrer la mthode soustractive partir de lEBE : En effet ce solde ne contient aucun lment calcul (Comptes 70 74 Comptes 60 64). A lEBE on rajoute les autres produits encaissables et on retranche les autres charges dcaissables.

EBE + Autres produits de gestion courante + Quotepart de rsultat sur oprations faits en commun + Produits financiers (Sauf 786) + Produits exceptionnels (Sauf PCEA (775), Quotepart de subventions vire au rsultat (777) et 787) + Transfert de charges - Autres charges de gestion courante - Quotepart de rsultat sur oprations faites en commun - Charges financires (Sauf 686) - Charges exceptionnelles (Sauf VCEA 687) - Participation des salaris - Impt sur les bnfices = CAF II) Linterprtation de la CAF

Une partie de la CAF est distribu aux actionnaires sous forme de dividendes, le reste tant lautofinancement. On attribue une triple vocation : - Assurer le maintien du potentiel productif de lentreprise. Ce rle est assur par les amortissements pour renouveler les immobilisations corporels aprs usage. - Faire face aux risques probables de lentreprise. Ce rle est apprci par les provisions et les dprciations bien que certains dentre eux rpondent plus des considrations fiscales qua des ralits dordre conomique.

Financer lexpansion de lentreprise : Le rle est assur en partie par le bnfice non-distribu (les rserves). Lautofinancement de croissance prsente les avantages suivant : - Amlioration de lautonomie financire par accroissement des capitaux propres. - Rgulation des dividendes par la variation des rserves. Il peut cependant prsenter des inconvnients : - Cest un facteur de hausse de prix par augmentation du prix de vente pour alimenter la capacit dautofinancement. - La diminution des dividendes peut entrainer une baisse des cours des actions dans les socits par actions. - Le risque dinvestissement en inadquation avec les besoins rels de lentreprise. III) Lvolution de la capacit dautofinancement et de lautofinancement