Escolar Documentos
Profissional Documentos
Cultura Documentos
Activitatea operaional specific presupune exploatarea unor active ce cuprind la sfritul anului 1: - un teren cu o suprafa de 4 ha; - hale de producie; - utilaje specializate pentru prelucrarea lemnului; - mijloace de transport pentru aprovizionarea cu materii prime, materiale, etc. precum i pentru livrarea produselor finite ctre beneficiar; - 1 magazin de desfacere. Pentru maximizarea eficienei exploatrii magazinului de desfacere deinut, dar i pentru atragerea clienilor printr-o gam variat de produse, ntreprinderea i completeaz vnzrile cu mrfuri de natura mobilierului metalic. Data nfiinrii ntreprinderii corespunde nceputului anului 0. Perioada supus analizei va cuprinde 2 exerciii financiare: anul 1 i anul 2. Pentru anul 2 vor fi analizate ns 3 variante alternative (2a, 2b i 2c), corespunztoare cu 3 politici diferite care ar putea fi avute n vedere de ntreprindere. n cele ce urmeaz, activitatea firmei va fi descris att aferent anului 1, ct i aferent celor 3 variante alternative corespunztoare anului 2. La nivelul anului 1, veniturile generate de ntreprindere provin cu preponderen in activitatea de exploatare a acesteia. Activitatea de exploatare vizeaz cele dou direcii deja menionate: producerea i comercializarea de mobilier din lemn, respectiv comercializarea de mrfuri de natura mobilierului din material metalic. Accentul este pus pe producerea i comercializarea mobilierului din lemn, n condiiile n care aceast activitate este mai profitabil i prezint un potenial ridicat de dezvoltare. Astfel, piaa mobilierului din lemn este n dezvoltare, cu ateptri de cretere suplimentar generat de modificarea climatului economico-social ca urmare a aderrii la Uniunea European. Concurena local este relativ redus, astfel nct firma va putea urmri att exploatarea pieei interne, ct i dezvoltarea relaiilor cu clieni din cadrul Uniunii Europene. n vederea valorificrii oportunitilor care se ntrezresc, firma a urmrit dezvoltarea unui potenial intern corespunztor. Astfel, la sfritul anului 0, ea i asigura: - o gam complet de utilaje, n structura corespunztoare i volumul corespunztor cu cererea adresat pe moment de ctre pia ntreprinderii; - un personal corespunztor din punct de vedere al volumului i structurii; - relaii stabile cu o serie de clieni i furnizori, de natur s-i confere o siguran relativ n desfurarea activitii; - un management corespunztor pentru gestionarea activitii la volumul i n condiiile de moment.
Pondere
gateriti circulariti m uncitori operatori tam plari fasonator conducator auto
3% 3%
3% 3%
3%
3%
3%
7%
10% 24%
38%
fig. nr. 1 Structura personalului la sfritul anului 1 www.levier.ro Brndescu Olariu Daniel contact@levier.ro
Operaia 2. lefuire
Operaia 3. Gurire
Operaia 4. Montaj
Operaia 5. Lcuire
Construciile, echipamentele de producie existente la sfritul anului 1 n patrimoniu au fost asigurate din fonduri proprii, credite bancare, subvenii pentru investiii primite din partea autoritilor, respectiv operaiuni de leasing financiar. Finanarea procesului de exploatare este asigurat din surse proprii, precum i din surse generate de nsi desfurarea activitii de exploatare (credit din partea furnizorilor, datorii fa de salariai, etc.). Aferent activitii strategice principale producerea i comercializarea de mobilier din lemn principalele intrri curente de natur material sunt reprezentate de: - lemn brut, furnizat de companii de exploatare forestier, pe baz de contracte; - feronerie (cuie, uruburi) furnizat de firme specializate; www.levier.ro Brndescu Olariu Daniel contact@levier.ro
SEMINAR ANALIZ FINANCIAR vopsele i lacuri de diferite tipuri, necesare finisrii produselor; obiecte de inventar necesare prelucrrii; carburant pentru mijloacele de transport de transport; sticl. Cilul de exploatare aferent acestei activiti ncepe n momentul achiziiei materiilor prime i se ncheie n momentul ncasrii contravalorii produselor finite. Durata ciclului este relativ ridicat, n condiiile n care acesta cuprinde etape ce genereaz consumuri importante de timp: - achiziia materiilor prime i a consumabilelor: aprox. 1 zi; - operaiunea de uscare a lemnului dureaz 10 zile; - celelalte operaiuni au asociate durate de 1 2 zile fiecare; - durata medie de stocare a materiilor prime i a materialelor consumabile nainte de darea n consum este de aprox. 9 zile; - durata medie de stocare a produselor finite nainte de vnzare este de aprox. 5 zile; - durata medie de acordare a creditului client pentru produsele vndute este de aprox. 25 de zile. Durata scurs din momentul aprovizionrii cu materii prime pn n momentul obinerii produsului finit este determinat de o serie de parametri tehnici specifici la aprox. 30 de zile. Durata stabilit contractual de achitare a obligaiilor fa de furnizori este de asemenea de 30 de zile. ntreprindea asigur cu mijloacele proprii transportul pentru materiile prime i materialele consumabile (la aprovizionare), precum i pentru produsele finite (la vnzare). Ieirile aferente activitii de producie constau n mobilier destinat vnzrii, dar i rumegu i deeuri, utilizate drept combustibil pentru instalaia proprie de nclzire. n ceea ce privete activitatea de vnzare de mrfuri, aceasta se rezum la aprovizionarea de piese de mobilier metalic i revnzarea acestora prin magazinul propriu. i n acest caz, transporturile necesare sunt asigurate de firm. La sfritul anului 1, firma activeaz exclusiv pe piaa naional, pe care deine o cot relativ redus. Ea corespunde ns tuturor standardelor impuse de Uniunea European, astfel nct ateapt ca aderarea apropiat a Romniei s-i creeze importante oportuniti de pia (n condiiile n care o mare parte dintre concurenii ei naionali nu ntrunesc standardele europene). Astfel, se are n vedere pentru viitorul apropiat o cretere a cotei deinute pe piaa naional, dar i intrarea pe piaa Uniunii Europene. Creterea implicit a volumului de activitate va fi asigurat din punct de vedere tehnico-uman prin realizarea de investiii i angajarea de personal (de natur s duc la sporirea capacitii de producie tehnico uman). Pornind de la situaia existent la nivelul ntreprinderii la sfritul anului 1, au fost create pentru anul al doilea 3 scenarii alternative. Ele se bazeaz pe politici diferite care ar putea fi adoptate de ntreprindere, avnd n vedere resursele de care dispune i obiectivele pe care i le-a propus. Condiiile mediului extern al ntreprinderii avute n vedere aferent anului 2 sunt aceleai n toate cele trei scenarii. Diferenele n situaia financiar nregistrat la sfritul anului vor fi datorate astfel exclusiv deciziilor interne. n conformitate cu cele precizate, se va avea n vedere o cretere pentru anul 2 a cererii adresate ntreprinderii pentru mobilierul obinut din producie proprie (cretere atribuit exclusiv unor factori externi ai ntreprinderii, neinfluenat de aciunile ntreprinse de firm pe parcursul anului 2). Cele 3 scenarii avute n vedere vor fi diferite n primul rnd prin prisma reaciei ntreprinderii la aceast modificare a nivelului cererii. Scenariul a are n vedere decizia ntreprinderii de a valorifica integral cererea suplimentar. Atingerea acestui obiectiv ar presupune realizarea unei producii vndute (ca sum a veniturilor obinute din vnzarea de mobilier produs) de 1.600.000 RON. Capacitatea de producie a ntreprinderii este ns la sfritul anului 1 de numai 1.100.000 RON. n aceste condiii, urmrirea obiectivului propus impune realizarea unor investiii de mrire a capacitii de producie existente. -
www.levier.ro
contact@levier.ro
SEMINAR ANALIZ FINANCIAR Se pune astfel la n aplicare la nceputul anului 2 decizia de a realiza investiii n hale de producie i echipamente n valoare total de 200.000 RON. Finanarea acestei investiii este fcut parial din credit bancar (100.000 RON), parial din surse proprii (100.000 RON). Investiia este pus n funciune la nceputul anului 2, ns exploatarea capacitilor de producie la un grad de utilizare asigurtor pentru atingerea obiectivului propus implic angajarea de personal suplimentar, dar i constituirea unor stocuri mai mari de materii prime. Vnzarea produselor n aceleai condiii ca i cele aferente anului 1 (este vorba de condiii legate de pre, politic de discount-uri, durata de acordare a creditului client) impune susinerea unui volum mai ridicat de creane fa de clieni la un moment dat. n consecin, firma este supus unei presiuni n ceea ce privete mobilizarea unor surse de finanare corespunztoare pentru asigurarea: - aportului propriu la realizarea investiiei; - necesarului suplimentar de stocuri; - surplusului implicit de creane. Pentru a face fa acestei presiuni, ea i lichideaz investiiile financiare pe termen scurt deinute la sfritul anului 1. Acoperirea deficitului rmas n materie de finanare este realizat prin: - pstrarea n ntreprindere a profitului realizat; - ntrzierea achitrii obligaiilor fa de furnizori. Dispunnd de o experien relativ limitat (2 ani de activitate), dar i de un personal necalificat corespunztor (60% din salariai sunt recent angajai n ntreprindere, avnd nevoie de o anumit perioad de timp pentru acomodare, instruire, atingerea unui randament corespunztor), firma ajunge n situaia de a nregistra pierderi importante de randament. Eficiena general a activitii scade (comparativ cu anul 1), durata ciclului de exploatare se mrete, iar consecinele directe sunt creterea cheltuielilor ntr-un ritm mai rapid comparativ cu veniturile, respectiv imobilizarea de resurse n procesul de exploatare. Finanarea deficitar a exploatrii duce la apariia de discontinuiti n toate etapele ciclului aprovizionare producie desfacere, ceea ce mpiedic n final firma s ating pn la sfritul anului obiectivul propus. Relaiile firmei cu furnizorii se deterioreaz, pe fondul ntrzierilor constante la plata obligaiilor. Calitatea produselor are de suferit, ceea ce alturi de nelivrarea la termen a comenzilor duce la o depreciere a imaginii firmei pe pia. Scenariul b ntreprinderea i propune nu numai exploatarea cererii de 1.600.000 RON provenite din partea pieei independent de aciunile ei de marketing, ci atragerea i satisfacerea unei cereri suplimentare de 300.000 RON pentru producia proprie i a unei cereri totale de 250.000 RON pentru mobilierul metalic comercializat. Obiectivele ei n materie de vnzri vizeaz realizarea unei cifre de afaceri de 2.150.000 RON: - 1.900.000 RON producie vndut; - 250.000 RON venituri din vnzarea mrfurilor. Profitul din exploatare obinut ar urma s fie de aprox. 300.000 RON, n condiiile n care activitatea de exploatare ar genera o rentabilitate de aprox.30%. ntregul profit ar fi pstrat n ntreprindere, n idea susinerii unor investiii viitoare, de natur s asigure n timp un nivel de competitivitate suficient pentru dezvoltarea unei poziii durabile pe piaa Uniunii Europene. Conducerea ntreprinderii consider c pentru atingerea nivelului programat al cifrei de afaceri, este nevoie de o capacitate tehnic de producie capabil s susin producia avut n vedere. Se realizeaz n acest sens investiii de 200.000 RON, pe seama unui mprumut bancar de 100.000 RON, respectiv din surse proprii (100.000 RON). Se atinge n consecin un nivel al capacitii de producie n expresie valoric de 2.000.000 RON. Utilizat la un grad de ncrcare de 95%, aceast capacitate va permite obinerea unei producii de 1.900.000 RON. Pentru asigurarea gradului de utilizare de 95% va fi necesar un personal corespunztor calificat, dimensionat corect pe categorii. Se are n vedere n acest sens angajarea a 10 salariai suplimentari. www.levier.ro Brndescu Olariu Daniel contact@levier.ro
SEMINAR ANALIZ FINANCIAR Odat capacitatea tehnico uman asigurat, atenia este ndreptat ctre mediu extern. Cererea provenit din partea pieei (pentru mobilier din lemn) este estimat la numai 1.600.000 RON, n condiiile n care firma plnuiete realizarea unor vnzri de 1.900.000 RON. Se consider deci necesar luarea unor msuri specifice de marketing, capabile s sporeasc cererea cu 300.000 RON pentru producia proprie i s asigure o cerere de 250.000 RON pentru mrfurile comercializate. O cercetare proprie de pia ofer ca soluie: - reducerea preurilor cu 3-5%; - apelarea la reclam n presa naional de specialitate; - sporirea creditului client acordat la 30 35 de zile. Msurile avute n vedere sunt puse n practic. Reducerea preurilor i sporirea cheltuielilor cu reclama i publicitatea duc la diminuarea profitabilitii asociate activitii de exploatare. Atingerea obiectivelor stabilite n termeni de volum al vnzrilor ar fi permis anihilarea acestui efect, n condiiile n care ntreprinderea ar fi beneficiat de economii de scar: posibilitatea negocierii unor preuri de aprovizionare mai avantajoase n relaia cu furnizorii, reducerea costurilor unitare pe produs n condiiile n care costurile fixe de exploatare nu ar fi sporit odat cu sporirea volumului produciei. Realizarea investiiei a implicat un efort considerabil din partea firmei, suportat parial din surse proprii, parial din credit bancar. Asigurarea aportului propriu la investiie a implicat i n acest caz renunarea la o parte din disponibilitile din conturile bancare i la investiiile financiare pe termen scurt. Utilizarea creditului bancar genereaz cheltuieli cu dobnzile, care alturi de reducerea profitabilitii activitii de exploatare amintit mai sus, diminueaz sursele de finanare (de natura profitului) formate la nivel de ntreprindere. n paralel, are loc o sporire a nevoilor de finanare a exploatrii, n condiiile n care se mrete nivelul creanelor fa de clieni (pe fondul mririi duratei creditului client). n ncercarea de a gsi surse de finanare suplimentare, care s-i poat asigura continuarea proceselor de producie, firma recurge la vnzarea unor active (mijloace de transport). ncasrile astfel degajate nu sunt acoperitoare pentru nevoile existente, motiv pentru care se ajunge la ntrzieri mari la achitarea datoriilor fa de furnizori. n consecin, furnizorii, care pe baza relaiilor de colaborare stabilite acordau o durat de credit furnizor de 30 de zile, i revizuiesc poziia i impun o nsprire a condiiilor contractuale: reducerea drastic a perioadei de creditare, renunarea la preurile prefereniale (de care ntreprinderea beneficia), aplicarea unor penaliti mai consistente. La sfritul anului, ntreprinderea se regsete ntr-o situaie cu perspective pesimiste: - din lipsa surselor de finanare corespunztoare, nivelul propus al produciei i vnzrilor nu a fost atins; - profitabilitatea activitii de exploatare a sczut drastic; - cheltuielile financiare sunt amplificate de dobnzile aferente creditului de investiii contractat; - relaiile cu furnizorii s-au deteriorat; - imaginea firmei n faa partenerilor sociali a avut mult de suferit; - vnzarea unor mijloace de transport a modificat logica proceselor de aprovizionare / desfacere, genernd costuri operaionale suplimentare; - exist un volum important de creane fa de clieni nencasat, pe seama duratei mai mari de creditare practicate, dar i riscul unor dificulti de ncasare, generat de o selecie mai puin raional a clienilor; - nu exist suficiente surse de finanare pentru reconstituirea stocurilor la nivelul corespunztor, suportarea cheltuielilor de exploatare i continuarea proceselor aferente acesteia ceea ce pune ntreprinderea n faa intrrii ntr-un blocaj. Scenariul c ntreprinderea este hotrt s exploateze oportunitile provenite din mediu extern, dar, contient de riscurile asociate unei creteri rapide, prefer o ascensiune moderat, cu luarea tuturor msurilor de precauie.
www.levier.ro
contact@levier.ro
SEMINAR ANALIZ FINANCIAR Regsit n situaia de a beneficia de o cerere pentru producia proprie n valoare de 1.600.000 RON (cu posibiliti de sporire a acesteia prin diferite metode de marketing), ntreprinderea hotrte ajustarea corespunztoare a capacitii de producie tehnico-umane. Ea este contient c o sporire a volumului de activitate i poate aduce numeroase avantaje: - obinerea unei mase mai consistente de profit, n condiiile pstrrii ratei de profitabilitate din anul 1; profitul ar putea fi utilizat pentru realizarea de investiii i modernizri, acordarea de prime salariailor, sporirea masei dividendelor acordate acionarilor msuri de natur s sporeasc stabilitatea la nivel de firm i implicit competitivitatea; - posibilitatea asigurrii unei marje suplimentare de profit, n condiiile n care creterea volumului de activitate ar permite realizarea unor economii relative aferent cheltuielilor de natur fix (n condiiile n care cheltuielile variabile ar spori proporional cu volumul de activitate, respectiv cheltuielile fixe ar rmne constante, s-ar asigura o sporire a ratei profitabilitii); - mbuntirea imaginii pe pia, de natur s-i permit atragerea n viitor a unei cereri superioare; - negocierea unor contracte mai avantajoase cu partenerii sociali (n primul rnd clienii i furnizorii). n acelai timp, nelege c sporirea capacitilor de producie nu este suficient pentru a-i asigura creterea dorit n condiii de rentabilitate, fiind nevoie de eforturi financiare pentru atragerea unei cereri corespunztoare, dar i pentru finanarea activitii de exploatare. n aceste condiii, ntreprinderea decide sporirea capacitilor de producie tehnico umane la un nivel care s-i permit realizarea unei producii valorice (evaluat la pre de vnzare) de 2.000.000 RON. Investiiile nu vor fi realizate din fonduri proprii (care nu exist la un nivel suficient), nici din credite bancare (care implic un aport propriu de cel puin 50.000 RON), ci prin intermediul unui contract de leasing operaional. n consecin, sunt contractate utilaje finanate prin leasing operaional pe o durata de 10 ani, valoarea total a redevenelor fiind de 200.000 RON. Ajustrile necesare n materie de construcii (spaii de producie) sunt realizate n regie proprie, ajungnd la o valoare total de 30.000 RON. Se suplimenteaz personalul cu 10 angajai, urmnd a fi intit un nivel al produciei pentru anul n curs de 1.500.000 RON. Pentru asigurarea finanrii ciclului de exploatare, care se ateapt s genereze nevoi de finanare suplimentare, se au n vedere urmtoarele msuri: - reducerea activitii de comer cu mobilier metalic, activitate mai puin profitabil i care nu ajut n aceeai msur la cultivarea imaginii firmei; - negocierea cu furnizorii a unor durate de creditare comercial de 35 de zile, pe fondul creterii volumului de achiziii de la acetia (cretere care creeaz premisele unei sporiri a profitabilitii i rentabilitii asociate activitii furnizorilor, de natur s justifice suportarea de ctre acetia a unor costuri suplimentare cu finanarea pentru o perioad mai lung a creanelor fa de firma ABC); - revizuirea contractelor cu clienii, dar i a metodelor de selecie a acestora (n procesul de acordare a creditelor comerciale), de natur s se asigure o durat medie real de ncasare de 25 de zile (la nivelul anului 1 s-au acceptat unele depiri); - contractarea unei linii de credit cu una dintre bncile colaboratoare. n final, aceste msuri duc la reducerea necesarului de fond de rulment generat de activitatea de exploatare, respectiv la asigurarea unei surse suplimentare de acoperire a acestuia. Activitatea firmei se desfoar n condiiile programate, asigurndu-se premisele pentru obinerea unui surplus de profitabilitate. Prudenial, firma consum ns o parte important din profitul potenial pentru suplimentarea veniturilor salariale ale angajailor (urmrind s-i motiveze chiar n perspectiva diversificrii oportunitilor disponibile odat cu aderarea la UE, s creeze condiiile pentru sporirea productivitii n viitor, dar i s evite fluctuaiile de personal). Se asigur posibilitatea deinerii unei marje de siguran n termeni de capacitate de plat, prin pstrarea unui volum substanial de disponibiliti bneti. O parte din aceste disponibiliti sunt plasate n aciuni cotate la burs, genernd venituri sub form de dividende.
www.levier.ro
contact@levier.ro
0 0 4.000
www.levier.ro
contact@levier.ro
www.levier.ro
contact@levier.ro
INFORMAII SUPLIMENTARE PT. CONSTRUCIA BILANULUI FUNCIONAL (RON) www.levier.ro Brndescu Olariu Daniel contact@levier.ro
Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35
Specificatie / perioada Valoarea bruta a imobilizarilor necorporale Valoarea bruta a imobilizarilor corporale Valoarea totala a redeventelor aferente imobilizarilor corp.detinute in leasing operational (achitate si neachitate) Cheltuieli in avans de repartizat pe mai multe exercitii Valoarea bruta a imobilizarilor financiare Creante din grupa "45 Grup si asociati" Creante corespunzatoare contului "461 Debitori diversi" Provizioane pentru deprecierea stocurilor Provizioane pentru deprecierea creantelor din exploatare Provizioane pentru deprecierea creantelor "Grup si asociati" Provizioane pentru deprecierea creantelor "Debitori diversi" Provizioane pentru deprecierea investitiilor financiare pe termen scurt Valoarea redev. achitate aferent imob. corp. deinute n leasing oper. Valoarea consumata a provizioanelor pentru riscuri si cheltuieli Datorii > 1 an Datorii financiare pe termen mediu si lung Datorii non - financiare pe termen lung Furnizori i conturi asimilate > 1 an Alte datorii din exploatare > 1 an Datorii din grupa "45 Grup si asociati" > 1 an Sume datorate asociatilor - ct.455 > 1 an Datorii corespunzatoare contului "462 Creditori diversi" > 1 an Datorii non - financiare pe termen scurt Furnizori i conturi asimilate < 1 an Alte datorii din exploatare < 1 an Datorii din grupa "45 Grup si asociati" < 1 an Sume datorate asociatilor - ct.455 < 1 an Datorii corespunzatoare contului "462 Creditori diversi" < 1 an mprumuturi pe termen scurt Rate scadente n mai puin de 1 an aferente creditelor pe tml Rate scadente n mai puin de 1 an aferente leasing-ului financiar Datorii financiare pe termen scurt Datorii < 1 an
1 11.000 415.000 0 410 50.000 5.000 9.000 15.000 5.000 0 0 0 0 21.000 58.706 58.706 0 0 0 0 0 0 275.307 103.368 141.684 0 30.255 0 16.000 10.706 26.706 302.013
2a 3.000 615.000 0 0 65.000 0 15.000 20.739 5.761 0 0 0 0 27.300 92.000 92.000 0 0 0 0 0 0 339.728 167.074 142.654 0 30.000 36.000 0 36.000 375.728
2b 3.000 555.000 0 0 47.500 10.000 0 0 0 0 0 19.950 92.000 92.000 0 0 0 0 0 0 257.938 34.000 193.938 0 30.000 36.000 0 36.000 293.938
2c 3.000 615.000 200.000 0 75.000 0 25.000 21.255 8.499 0 0 0 20.000 31.500 32.000 32.000 0 0 0 0 0 0 306.335 157.000 149.335 0 0 10.129 16.000 0 26.129 332.464
Stocuri (RON)
Nr.crt. 1 2 3 4 5 6 7 8 9 Specificare\ perioada TOTAL STOCURI - VALOARE BRUTA Materii prime si materiale consumabile Productie in curs de executie Semifabricate, produse finite, produse reziduale Stocuri la terti Animale Marfuri Ambalaje Furnizori-debitori - stocuri 1 131.667 30.000 70.000 22.000 0 0 5.000 4.667 0 2a 182.043 39.000 91.000 40.043 0 0 2.000 10.000 0 2b 26.389 7.000 8.000 3.389 0 0 6.000 2.000 0 2c 186.574 45.000 105.000 31.479 0 0 4.000 1.095 0
www.levier.ro
contact@levier.ro
www.levier.ro
contact@levier.ro