TRABAJO SOBRE PARIDAD DE PODER ADQUISITIVO ACTUALIZACION DE PRECIOS DE BIGMAC.

El ndice Big-Mac se basa en la teora de la paridad del poder adquisitivo (PPP), que sostiene que un dlar convertido en moneda local al tipo de cambio vigente debe poder comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los pases del mundo. Al 2007

Al 2010

1. Paridad Absoluta y relativa del poder adquisitivo Explicar la evolucin del tipo de cambio a largo plazo, pero sin ser la nica, se encuentra la Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo. La relacin entre los niveles de precios en dos pases y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, 2. Cual debera ser el tipo de cambio adecuado en nuestro mercado relacin sol/ dlar. Se debe obtener al comprar cualquier en moneda por su valor en Estados Unidos, que al comparala con otros tipos de cambio, debe arrojar un resultado subvaluado (ya que una sobrevaloracin del sol en moneda extranjera nos conduce a mayor inflacin en la economa nacional)

Paridad del poder adquisitivo del Producto Interno Bruto por pas en 2003. La economa de los Estados Unidos se emplea como referencia, y se define su PPP como 100. Bermudas tiene el ndice ms alto, 154, lo que significa que los bienes vendidos en Bermudas son 54% ms caro que en los Estados Unidos. Est basado en una idea desarrollada por primera vez por miembros de la escuela monetarista de la Universidad de Salamanca en el siglo XVI,1 y fue un sistema de medicin empezado a utilizar por el Fondo Monetario Internacional a principios de los aos noventa. Cuando se quiere comparar el producto interno bruto de diferentes pases es necesario homogeneizar la informacin puesto que cada pas mide su producto en su moneda local, para ello se han de traducir su PIB a una moneda comn, a travs de los tipos de cambio. La paridad del poder adquisitivo es una de las medidas ms adecuadas para comparar los niveles de vida, con ventajas sobre el producto interno bruto per cpita, puesto que toma en cuenta las variaciones de precios. Este indicador elimina la ilusin monetaria ligada a la variacin de los tipos de cambio, de tal manera que una apreciacin o depreciacin de una moneda no cambiar la paridad del poder adquisitivo de un pas, puesto que los habitantes de ese pas reciben sus salarios y hacen sus compras en la misma moneda. Este efecto se consigue gracias al arbitraje internacional, la actuacin de numerosos inversores y especuladores que vigilan los mercados internacionales en busca de diferencias de precio entre dos mercados que permita comprar barato en un sitio y vender caro en otro, obteniendo un beneficio. Esta actuacin aumenta la eficiencia de los mercados, hacindolos ms competitivos. Sin embargo para aumentar el poder monopolista se suelen tomar distintas medidas. Adems de este impedimento, a la hora de elaborar indicadores basados en paridad del poder adquisitivo los economistas tambin encuentran problemas al momento de realizar la paridad por la dificultad de comparar la calidad de los bienes y servicios en distintos pases. Esto afecta directamente al clculo del producto interno bruto efectivo del pas, ya que con otro ejemplo, China pasa de ser considerada la cuarta potencia econmica mundial a la segunda y el producto interno bruto per cpita de Estados Unidos de un 102% a un 137% respecto al de Japn.

LA TEORIA DE LA PARIDAD DEL PODER ADQUISITIVO Enrique Gracia Rodrguez La globalizacin econmica, como proceso de integracin que tiende a crear un solo mercado mundial, se inici despus de la Segunda Guerra Mundial, pero se

aceler en la dcada de los ochenta y sobre todo en los noventa debido a los siguientes factores: 1. Reduccin de las barreras comerciales y el auge del comercio mundial. 2. Estandarizacin de los bienes y servicios, y la homogenizacin de los gustos a nivel mundial. 3. Reduccin del espacio geogrfico por la mejoras en las telecomunicaciones y transportes. 4. El colapso del mundo comunista y el fn de la guerra fra. 5. La disminucin del papel del estado en la economa y la creciente privatizacin de la misma. En estas condiciones los bienes y servicios deberan tener el mismo precio en cualquier parte del mundo en trminos de cualquier moneda, ya sean Dlares, Yenes, Euros, Pesos, etc. La relacin entre los niveles de precios en dos pases y el tipo de cambio entre sus monedas se llama paridad de poder adquisitivo, PPA, o paridad del poder de compra, teora creada por el economista britnico David Ricardo, uno de los primeros exponentes de la economa poltica clsica. El postulado de esta teora es que los productos idnticos deben tener el mismo precio, o un precio nico, en diferentes pases en trminos de una misma moneda. Con este postulado, para determinar el tipo de cambio entre dos monedas, es suficiente dividir el precio de un producto en una moneda por su precio en otra moneda. Por ejemplo: Si suponemos que un vestido cuesta 40 dlares en Estados Unidos y 94.000 pesos en Colombia. el tipo de cambio entre las dos monedas debera ser de $2.350 por dlar, es decir: Precio en Colombia en pesos 94.000 Tipo de Cambio = ----------------------------------------- = Precio en USA en dlares 40

---------- = 2.350 pesos

As mismo si el precio de un bien en Estados Unidos es de 100 dlares, ese mismo

bien en Colombia debera costar 235.000 pesos, es decir (100 x 2.350 = 235.000). Esto debera cumplirse si los mercados fueran competitivos en los dos pases, no existieran barreras comerciales ni de ninguna otra clase entre los dos y adems el costo de transporte fuera insignificante. Si se cumpliera la ley del precio nico, la ecuacin presentada arriba sera cierta para cada producto. El incumplimiento de dicha ley genera oportunidades para el arbitraje: comprar en el mercado donde el precio es ms bajo y vender en el mercado donde el precio es 1ms alto, en trminos de una misma moneda. En la prctica la ley del precio nico no puede cumplirse, por las barreras arancelarias y los costos de transporte. Adems, no todos los productos son objeto de comercio internacional y los precios en cada pas dependen de las polticas de precios de las grandes empresas que tienen algn poder de mercado. El Ejemplo De La Hamburguesa Big Mac Desde 1986 la revista inglesa The Economist utiliza la hamburgesa Big Mac de McDonalds para medir el grado de fortaleza o debilidad de una moneda frente a otras divisas. La Big Mac, es una hamburguesa de una libra sin aderezos que se vende en muchos pases con slo ligeras variaciones de receta. Es lo que en trminos econmicos se conoce como un bien homogeneo. De esto ha resultado el ndice Big Mac que ofrece una aproximacin al grado de devaluacin o revaluacin de una moneda determinada: se basa en la nocin de que un mismo producto debera costar lo mismo en todos los pases. Es decir, un dlar debera tener el mismo poder adquisitivo en cualquier parte del mundo. Al dividir el precio de la hamburguesa en moneda local por su valor en Estados Unidos, obtenemos la Paridad del Poder Adquisitivo (PPA), que al compararla con

los tipos de cambio, se tiene una medida de qu tan subvaluada o sobrevaluada est una moneda, en trminos relativos frente al dlar. La PPA es la tasa de cambio que prevalecera si la ley del precio nico se cumpliera en el caso de las hamburguesas, e indica cul debera ser el nivel adecuado del tipo de cambio. Precio de la Big Mac en abril 19 de 2001 en algunas partes del mundo: Pas Precio local de la Big Mac Precio en dlares PPA (Precio local/precio en USA) Tipo de cambio a la fecha Devaluacin (-) o revaluacin (+) (PPA/Tipo de Cambio). % EE.UU USD 2.55 Colombia $5.400 2.32 2.118 2.327 -9 Brasil Real 3.60 1.64 1.42 2.19 -35 China Yuan9.90 1.20 3.90 8.28 -53 Alemania DM 5.10 2.30 2.01 2.22 -9 Espaa Pta 3.95 2.09 156 189 -18 Japn Yen 294 2.38 116 124 -6 Mxico Peso 21.9 2.36 8.62 9.29 -7 Rusia Rublo 35.00 1.21 13.8 28.9 -52 Tomando como ejemplo los datos colombianos, el precio en Colombia equivalente en dlares de la hamburguesa es de 5.400/2.327 = USD 2.41, es decir, ms barata que en Estados Unidos en donde su precio es de USD2.55; la PPA, o tipo de cambio
Administrador de Empresas, Profesor de Finanzas. De la facu7lotad de ci8encias empresariales de la Universidad de San Buenaventura.
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que debera prevalecer, es de 5.400/2.55 = 2.118, inferior al tipo de cambio que realmente exista en esa fecha que era de $2.327=. Esto nos muestra que nuestra

moneda estaba devaluada en un 9% con respecto a la PPA, que es la tasa de cambio que prevalecera si la ley del precio nico se cumpliera en el caso de las hamburguesas. Como observamos, no se cumple la ley del precio nico y algunas de las razones las podremos encontrar en el contexto de los temas que vienen a continuacin: Paridad Absoluta del Poder Adquisitivo Mientra la ley del precio nico se refiere a productos individuales, la paridad absoluta del poder adquisitivo considera el nivel general de precios que en Colombia se mide por Indice de Precios al Consumidor IPC, compuesto por los precios de la canasta familiar. Segn la teora de la paridad absoluta del poder adquisitivo, el tipo de cambio entre dos monedas debe ser igual al cociente entre los niveles de precios en los dos pases: Costo de una canasta representativa en Colombia Tipo de Cambio = --------------------------------------------------------------Costo de una canasta representativa en USA La paridad del poder adquisitivo absoluta establece que los niveles de precios en todos los pases deben ser iguales cuando se expresan en trminos de la misma moneda. El nivel de precios en Colombia, por ejemplo, debe ser igual al nivel de precios en Estados Unidos multiplicado por el tipo de cambio. Por ejemplo: Si una familia de cuatro personas necesita 1.200 dlares para vivir un mes en Estados Unidos y la misma familia necesita 2.400.000 pesos para vivir un periodo igual y al mismo nivel en Colombia, el tipo de cambio pesos por dlar debera ser 2.400.000 / 1.200 = $2.000 La principal debilidad de la paridad del poder adquisitivo absoluta es que, para que tenga sentido, los precios en los dos pases deben ser medidos por la misma canasta. Esto es posible slo en pases con el mismo nivel de desarrollo, y con las

mismas condiciones climticas y culturales. En pases con condiciones diferentes, las canastas representativas tambin son diferentes, por lo que la paridad del poder adquisitivo absoluta no es aplicable. Por ejemplo, muchos productos que en Estados Unidos son considerados como tpicos (como los zapatos deportivos Nike o los cereales Kellogs) y entran en la canasta representativa, en Colombia pasan por lujos y no son comprados por la mayora de las familias. Tal vez una familia puede vivir mejor con $2.400.000 en Colombia que con mil doscientos dlares en Estados Unidos, entre otras razones debido al elevado costo de la vivienda y los servicios en USA. Es ms bajo el costo de vida en los pases pobres, si se mide en dlares. Paridad relativa del poder adquisitivo La paridad relativa del poder adquisitivo no se refiere a los niveles de precios, sino a la relacin existente entre los ndices de inflacin y sus tasas de cambio. Segn este enfoque, el tipo de cambio debe ajustarse a la diferencia de las tasas de inflacin entre dos pases. Si la inflacin en Colombia es ms alta que la inflacin en Estados Unidos, el tipo de cambio pesos/dlar debe crecer en un porcentaje igual a la diferencia entre las tasas de inflacin de los dos pases. As derivamos la ecuacin de la paridad relativa del poder adquisitivo: TC1 -----TC0 1+I.Col = ----------1+I.Usa

Tc1 = Tipo de cambio en periodo 1. Tc0 = Tipo de cambio inicial I.Col = Inflacin en Colombia I.Usa = Inflacin en Estados Unidos Esta ecuacin puede leerse como sigue: El tipo de cambio tiene que crecer lo suficiente para compensar la diferencia de tasas de inflacin entre las dos monedas. Si tratamos de proyectar el tipo de cambio futuro con base en las proyecciones de

las inflaciones en los dos pases, la ecuacin de la paridad relativa del poder adquisitivo toma la siguiente forma: TCf 1+I.Col ------------ = ----------TC0 1+I.Usa Ejemplo: Cul debera ser el tipo de cambio en Colombia en abril de 2002 conociendo el tipo de cambio en abril de 2001 y las ndices de inflacin de los dos pases? TC0 = 2.320 Tipo de cambio promedio en abril del 2001 I.Col = 7.65% Inflacin anual en Colombia en 2001 I.Usa = 2.1% Inflacin anual en USA en 2001 Tcf. = ? Tipo de cambio futuro (abril de 2.002) Despejamos TCf. de la ecuacin de la paridad relativa del poder adquisitivo y efectuamos los clculos correspondientes. 1+I.Col 1.0765 TCfuturo = TCs x --------------- = 2.320 x -------------- = 2.446.11 pesos 1+I.Usa 1.021 En abril de 2002 el promedio del tipo de cambio en Colombia se ubic en $2.280, bastante distante de lo proyecta la anterior ecuacin. En la prctica la paridad relativa del poder adquisitivo se cumple raras veces. En primer lugar porque los tipos de cambio son ms voltiles (menos estables) que los precios. Los pases buscarn que el tipo de cambio crezca a un mayor ritmo que la inflacin para hacer ms competitivos los precios de sus productos. Si el tipo de cambio crece a me En abril de 2002 el promedio del tipo de cambio en Colombia se ubic en $2.280, bastante distante de lo proyecta la anterior ecuacin. En la prctica la paridad relativa del poder adquisitivo se cumple raras veces. En primer lugar porque los tipos de cambio son ms voltiles (menos estables) que los precios. Los pases buscarn que el tipo de cambio crezca a un mayor ritmo que la inflacin para hacer ms competitivos los precios de sus productos. Si el tipo de cambio crece a menor ritmo

que la inflacin, el pas pierde competitividad internacional. Por otra parte, a pesar de una clara tendencia hacia la globalizacin econmica, las estructuras nacionales de precios difieren entre s de manera considerable. Todava no existe una estructura internacional de precios estrechamente integrada. En trminos generales las desviaciones de la paridad del poder adquisitivo pueden ser explicadas por una parte, por las barreras al comercio y los costos de transporte, y por otra, por la poca confiabilidad de los clculos de inflacin en diferentes pases. La metodologa para calcular la inflacin no est perfectamente estandarizada a nivel internacional. Segn muchos economistas, los mtodos oficiales utilizados en Estados Unidos exageran la inflacin, es decir, la inflacin real es menor que la reportada. En otros pases, como en Colombia, se afirma que las cifras oficiales subestiman la inflacin real, y no por causa de errores sino por una manipulacin deliberada de los clculos con fines polticos y electorales. As mismo, las canastas representativas son diferentes en cada pas, y la proporcin de los productos comerciables de cada canasta cambia con el tiempo. Generalmente, la canasta de cada pas est sesgada hacia los productos que se producen y consumen mucho en el mismo. Sin embargo, dada la tendencia mundial hacia la liberalizacin del comercio, lo que provocar un reajuste de los tipos de cambio, se dar una mayor exactitud en la teora de la paridad del poder adquisitivo. Bibliografa: Kozikowski, Zbigniew. Finanzas Internacionales Mc Graw Hill

Macroeconoma II LADE Profesor: Ainhoa Herrarte Snchez

La paridad del poder adquisitivo y el tipo de cambio a largo plazo

Bibliografa. Economa Internacional. Teora y poltica. Paul R. Krugman y Maurice Obstfeld. Ed. Pearson. 7 Edicin. Captulo 15. Hasta ahora hemos estudiado que, a corto plazo, las variaciones del tipo de cambio vienen explicadas por la teora de la paridad no cubierta de intereses (PCNI). Esta teora, por s sola, slo permite explicar el tipo de cambio a corto plazo, pues a largo plazo, los estudios empricos sobre determinacin de los tipos de cambio demuestran que las variaciones del tipo de cambio NO responden al diferencial de intereses. Entre las teoras ms utilizadas para explicar la evolucin del tipo de cambio a largo plazo, pero sin ser la nica, se encuentra la Teora de la Paridad del Poder Adquisitivo. Se trata de una teora muy sencilla que toma como punto de partida la Ley del Precio nico.

La ley del precio nico

En condiciones de libre competencia y ausencia de costes de transporte y barreras al comercio, un mismo bien debe tener un nico precio en cualquier pas. Ejemplo: Un ipod (80 gb) tiene un precio de 379 en El Corte Ingls en Madrid Un ipod en Nueva York tiene un precio de 349$ Si el tipo de cambio $/ es 1,3 cuntos euros me cuesta el ipod en New York? 349$ / 1,3 = 268,46 Por tanto, el ipod me cuesta 110,54 euros ms en Madrid que en Nueva York Si no hay costes de transaccin ni barreras al comercio, todo el mundo preferir comprar ipod en Nueva York. Habr un aumento de la demanda de ipod en New York que har subir su precio en dlares y una reduccin de la demanda de ipod en Madrid haciendo bajar su precio en euros hasta cuando? Hasta que el precio del bien en ambos pases sea el mismo. cul es el tipo de cambio que hace que el precio en euros sea igual al precio en dlares? P$ = E$/ x P E$/ = P$ / P E$/ = 349 $ / 379 = 0,921 $/ Para que me resulte indiferente comprar una ipod en New York que en Madrid, dados los precios actuales, el tipo de cambio debera ser 0,921 en lugar de 1,3.

La paridad del poder adquisitivo (PPA)

La PPA es una extensin de la ley del precio nico. Si la ley del precio nico se cumple para todos los bienes, debe cumplirse tambin cuando en lugar del precio de un nico bien se utilice un ndice de precios de una cesta de bienes y servicios.
Macroeconoma II LADE Profesor: Ainhoa Herrarte Snchez

2 La teora de la PPA afirma que el tipo de cambio entre las monedas de 2 pases es igual a la relacin entre los niveles de precios de esos 2 pases. Slo as el poder adquisitivo de las monedas de ambos pases es el mismo. La PPA predice que, dado el ndice de precios externo (P*), un aumento del nivel de precios interno (P) reduce el poder adquisitivo de la moneda interna en la economa domstica y por tanto el tipo de cambio debera tambin reflejar esta disminucin del poder adquisitivo, producindose as una depreciacin de la moneda interna. Por tanto, segn la PPA: E $/ = P* / P PPA absoluta

Donde P* y P representan los ndices de precios externos e internos. A esta expresin se le conoce como PPA absoluta. Un ejemplo de la PPA absoluta: Si P* = 150 y P = 125 el tipo de cambio que satisface la PPA es: E $/ = 150 / 125 = 1,2 La PPA relativa La afirmacin de la PPA absoluta es demasiado restrictiva (los ndices de precios deben ser iguales: misma cesta de bienes, misma ponderacin de los bienes en la cesta, etc.) La PPA relativa afirma que los precios y los tipos de cambio varan en una proporcin que mantiene constante el poder adquisitivo de la moneda nacional de cada pas en relacin con el de las otras divisas.
1 * 1 * $ / , $ / , 1 /

/ /
tt tt ttP

P PP E E Expresin exacta de la PPA relativa

La expresin anterior puede aproximarse del siguiente modo:

p p
* $/ , 1 $ / , $/ , 1 t tt

E EE

Expresin aproximada de la PPA relativa Segn la PPA relativa: Un aumento de la tasa de inflacin externa, aumenta el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse una apreciacin nominal de nuestra moneda frente al exterior Un aumento de la tasa de inflacin interna, reduce el poder adquisitivo de nuestra moneda y por tanto debe producirse una depreciacin nominal de nuestra moneda
Macroeconoma II LADE Profesor: Ainhoa Herrarte Snchez

Prctica: Un ejemplo de la ley del precio nico: el ndice Big Mac

De la teora de la Paridad del Poder Adquisitivo, y concretamente a partir de la Ley del Precio nico, la revista The Economist viene elaborando desde 1986 un ndice conocido como ndice big mac. Dicho ndice se construye a partir de los precios de la hamburguesa big mac en diferentes pases del mundo y la revista calcula el tipo de cambio que satisface la ley del precio nico. Dicho tipo de cambio calculado puede ser utilizado como un referente del tipo de cambio a largo plazo, y por tanto, nos permite determinar si una divisa est sobrevalorada o infravalorada respecto a su valor de equilibrio a largo plazo. A partir de la informacin recogida en el siguiente cuadro, se pide:

Calcule el tipo de cambio que satisface la ley del precio nico para todas las monedas frente al dlar Compare dicho tipo de cambio con el observado y determine qu monedas estn sobrevaloradas o infravaloradas respecto al dlar (calcula la tasa de sobrevaloracin o infravaloracin)
Precio Big Mac en moneda local Tipo de cambio observado (moneda/$) Precio Big Mac en $ Tipo de cambio PPA dlar Sobrevaloracin / Inflavaloracin

EEUU $ 3,22 - 3,22 Argentina peso 8,25 3,11 Australia dlar aust. 3,45 1,29 Brasil real 6,40 2,13 Reino Unido libra est. 1,99 1,96 ** Canada dlar can. 3,63 1,18 Chile peso 1670,00 544 China yuan 11,00 7,77 Colombia peso 6900,00 2254 Costa Rica colones 1130,00 519 Rep. Checa coronas 52,10 21,6 Dinamarca coronas 27,75 5,74 Egipto libra 9,09 5,7 Estonia coronas 30,00 12 Zona euro euros 2,94 1,3 ** Hong Kong dlar hk. 12,00 7,81 ** tipo de cambio $/libra y $/euro

Cmo est hoy? Os dejo la tabla actualizada por The Economist:

El precio que ponen de referencia del Big Mac en EEUU es 3,54$. Por lo tanto, viendo lo que cuesta por ejemplo en Europa un Big Mac (sancando una media de los distintos pases) y multiplicndolo por lo que nos dan por un euro en dlares, nos saldr lo que vale ese Big Mac en dlares. En Europa ms o menos toman como precio de referencia de la hamburguesa 3,5 euros. Si el tipo de cambio est por 1,30, el precio en dlares de la hamburguesa en Europa sera de 4,5 dlares aprox. Por lo tanto en Europa la hamburguesa cuesta un 27% ms que en EEUU. Entonces, para que se igualen los precios, lo que tendra que ocurrir es que tendra que bajar el precio de la hamburguesa en Europa, o subir el precio de la hamburguesa en EEUU, o que el tipo de cambio se ajuste. En este ltimo caso, para que los precios se ajusten, el dlar debera apreciarse o, lo que es lo mismo, el euro depreciarse (que nos den menos dlares por cada euro), ya que con el tipo de cambio actual sale que el euro estara un 27% sobrevalorado. Echando la vista atrs, es interesante tambin ver cmo en 2005, el euro estaba sobrevalorado segn este ndice un 15% y en 2007 un 19%. Vimos tambin el ao pasado cmo este ndice Big Mac deca que el euro estaba un 50% sobrevalorado. Por lo tanto, est ms bajo que el pico que marc el ao pasado pero sigue habiendo una diferencia importante y bastante ms alta que en aos anteriores. Evidentemente, no creo que por este ndice el dlar se tenga que apreciar un 27%, pero s que es otro dato a tener en cuenta que nos dice que el euro est sobrevalorado. Una curiosidad: si le quitramos al tipo de cambio actual (entorno a 1,30 dlares por euro) ese 27% que dice el ndice, el tipo de cambio que nos sale estara por el entorno de la paridad, es decir 1 dlar por 1 euro, el cual no lo descarto ni mucho menos en un periodo no muy lejano.

El ndice Big Mac

Escrito el 27 febrero 2010 por Rafael Pampilln en Diccionario de Economa La revista britnica The Economist public, el 6 de enero, un artculo titulado Taste and see donde analiza los ltimos datos del ndice Big-Mac. El ndice Big-Mac es un indicador que mide el esfuerzo que cuesta comprar esa famosa hamburguesa en los establecimientos McDonalds en los diferentes pases del mundo. El ndice Big-Mac sirve para saber si los tipos de cambio de las monedas estn bien valorados o si, por el contrario, estn infravalorados o sobrevalorados. Es decir, el ndice ofrece una gua para saber si una divisa se encuentra en su paridad correcta con respecto al dlar de EEUU.

La teora de la paridad de poder adquisitivo El ndice Big-Mac se basa en la teora de la paridad del poder adquisitivo (PPP), que sostiene que un dlar convertido en moneda local al tipo de cambio vigente debe poder comprar la misma cantidad de bienes o servicios en todos los pases del mundo. As una hamburguesa Big-Mac costaba, el 5 de enero, en EEUU 3,58$ (ver cuadro). Sin embargo, en otros pases tienen otros precios que oscilan entre el mximo de 7,02 dlares en Noruega y 1,83 en China (ver cuadro). El yuan est depreciado en un 50%. Las hamburguesas Big-Mac tambin son muy baratas en Malasia y Tailandia. El indicador publicado a principios de ao refleja que la mayora de las divisas de los mercados emergentes estn infravaloradas respecto al dlar (la excepcin son Turqua 3,83$ y Hungra 3,86$. Pero, en cambio, las monedas de los pases ricos estn sobrevaloradas con respecto al dlar, por ejemplo, el euro. El 5 de enero, una hamburguesa costaba 4,84$ en la Eurozona: un 35% ms que en EEUU. Segn la teora de la PPP comer una hamburguesa en un Mc Donald debera costar la misma cantidad de dlares en cualquier pas del mundo. En la prctica, la situacin no es esa. No existe

tal paridad. Sigue siendo mucho ms barato comer un Big-Mac en la mayor parte de los pases en desarrollo que en cualquier otro lugar.